La Industria Salitrera y La Intervención Del Estado - Julio Perez Canto

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INTERVENCION DEL ESTADO
ESTUDIO DEL VICE-PRESIDENTE DE LA ACADEMIA DON JULIO PEREZ CANTO.
(Extrtieto tlc " I.:i Iteiisla 1.~1ii~ersit:iriu ".-Xiiiis. 5-6, hio XVIII, j,Hgs. 571--(El.Septietiil)rr. rle 1933.-Saiitiagn <le Cliile.)
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la Intervencin del Estado

(ESTUDIO L E ~ D O E N LA S E S I ~ N ORDINARIA DEL 15 DE SEPTIEMBRE DE 1933, POR E L VICE-PRESIDENTE DE LA ACADEMIA, DON J U L I O PREZ CANTO, EX-MINISTRO DE HACIENDA)
El fracaso de la organizacin dada a la Industria Salitrera por el Gobierno de 1931 y los errores cometidos antes y despus de la consolidacin de las empresas productoras, constituyen un motivo de intensa preocupacin para el pas, que mira con inquietud el porvenir que aguarda a una de las grandes fuentes de la riqueza nacional. Los errores cometidos y el fracaso previsto de la Cosach se debieron principalmente, sin duda, a una intervencin desgraciada del Estado. E n vez de continuar una poltica de prudente auxilio y vigilancia; en vez de limitarse la accin gubernativa a desembarazar al camino para el libre desenvolvimiento de las iniciativas particulares, se acumularon cargas de toda especie sobre la industria y se persisti en el error
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de mantener inflexiblemente el impuesto de exportacin sobre 1 salitre, sin considerar que haba desaparecido la situacin privilegiada de nuestro abono en los mercados de consum o . Cuando se tom la determinacin de modificarlo ya las industrias rivales haban alcanzado su perfeccionamiento y dominaban en los grandes mercados locales propios. Se cometi otro error n o menos grave cuando, queriendo combatir la crisis de 1926, el Gobierno se propuso dar el mximum de actividad a la produccin salitrera y a la lucha de precios, mediante cuantiosos desembolsos en forma de primas. La crisis econmica miindial, que trajo consigo la restriccin de los consumos y la depresin de los precios, por otra parte, agrav la situacin de la industria, que se haba embarcado en la construccin de nuevas y costosas instalaciones para abaratar el costo de elaboracin y en el programa de produccin forzada que propiciaba el Gobierno, contrayendo, a zstos efectos, enormes deudas. E n 1932, cuando la crisis econmica mundial se hizo sentir en toda su intensidad, la industria salitrera chilena se encontr con un stock de 2.650,000 toneladas, en el pas y en Europaa, y con una expectativa de consumo en el ao salltrero de slo 800,000 toneladas. Fu entonces cuando se consider que la Cosach no poda marchar porque se cncontraba prcticamente en falencia y se impona la rcconstruccin de sus bases financieras. Han pasado ya casi nueve meses desde que el Gobierno actual acord la disolucin de la Compaa de Salitres de Chile y aun las opiniones no logran ponerse de acuerdo sobre esta cuestin vital para la industria, con grave dao de los intereses nacionales por el desconcierto que se ha introducido en las ideas y ante la accin slidamente mancomunada de los productores de cada uno de los grandes pases en que se fabrican abonos azoados sintticos. El proyecto elaborado por el Gobierno encuentra serias resistencias porque se teme que, una vez puesto en prctica. se cometan los mismos errores del pasado, se tropiece con los mismos obstculos y se llegue a un nuevo fracaso, que significara prolongar la agona de las provincias del Norte. Teniendo en vista este alto inters nacional, voy a permitirme recordar en esta ocasin las normas de poltica: sali-
trera que se han recomendado en el seno de nuestra Academia y agregar las observaciones que me sugieren los meclios que ahora se proponen para la reconstruccin de la industria. 1.-La Industria Salitrera, ante la Academia de Ciencias Econmicas
En la ltima semana de Abril de 1926, la Academia dc Ciencias Econmicas celebr una Conferencia para estudiar los problemas relacionados con la Industria del Salitre, E n esta Asamblea estuvieron representados todos los intereses, todas las tendencias, y se expusieron y discutieron todas las cuestiones tcnicas, financieras, econmicas y sociales que reclamaban la atencin pblica con motivo de la intensa crisis que sufra la industria. La iniciativa de la Academia estaba sobradamente justificada, porque, como lo record el representante de la Cmara Central de Comercio de Valparaso, don Eugenio Escobar Cerda, la industria salitrera "d trabajo y bienestar en forma directa a centenares de miles de chilenos, y en forma indirecta. pero no menos efectiva, d vida al organismo econmico entero del pas". E n esa ocasin, la situacin de la industria fu claramente expuesta por el Presidente de la Asociacin de Productores de Salitre, seor Jorge H . Jones, en los trminos que siguen : "Saben las ilustradas personas que me escuchan, que el salitre de Chile, fuente hasta ahora de la mayor 'parte de las rentas fiscales y de nuestra riqueza pblica, viene perdiendo terreno en los mercados mundiales por la competencia. cada da ms alarmante, que le hacen los productos azoados sintticos. No deseo, por cierto, enumerar cifras en esta oportunidad, pero hay algunas que se imponen por s solas y que me permitir recordar sin comentario alguno. En 19 13, antes de la guerra europea, el salitre provea el 54,7% del zoe que se consuma en el mundo y bastaba para llenar las necesidades de la agricultura. Diez aos despus, esa cifra descendi a 3 2 , 2 % y temo mucho que la estadstica de los dos ltimos aos arroje un resultado aun ms adverso. "Mientras tanto, el consumo de abonos rivales-s:!lfat o de amonio, sub-producto y sinttico, cianmida, ~ i t r a t o
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de cal, etc.--que en 19 13 representaban el 45,3 %, representa ahora el 67,8y0, ms de dos tercios del total. As se explica, seores, que en el ao salitrero en curso tememos que no se llegue a consumir ms de 2 0 millones de quintales mtricos, cuando la capacidad productiva de la industria llega a 5 0 millones. Y as se explica tambin que, de las 1 4 0 oficinas salitreras existentes, slo trabajan hoy 68, Hay 8 1 con sus fuegos apagados, y, desgraciadamente, el nmero va en aumento cada da." El seor Jones sealaba como una de las causas de este estado peligroso de la industria salitrera chilena, la poltica de los pases europeos, que tenda a la proteccin decidida de las industrias que en algn grado contribuyen a la independencia econmica y, sobre todo, de aquellas que, como la del salitre, son fuentes originadoras de cido ntrico y son indispensables para la defensa militar. "Esos pases, aada, estimulan y protegen la fabricacin del zoe sinttico y acaso no podramos decir que la misma suerte ha cabido en Chile a la industria salitrera. Lejos de ello, no solamente no ha habido voluntad para entrar a modificar las bases de los derechos de exportacin-dictados, lo dir desde luego, a raz de la anexin de Tarapac, cuando casi no haba en el mundo otra fuente de abonos azoados y cuando gozbamos virtualmente de un monopolio qu? el tiempo ha destrudo-sino que, adems, las leyes o decretos-leyes de carcter social y tributario que se han dictado apresuradamente en el ltimo tiempo, han arrojado un nuev o y pesado gravamen sobre los que soportaba la industria. Las consecuencias que han tenido nada ms que 5 de aquellas leyes-las del Contrato del Trabajo, la del Seguro Obligatorio, la de Accidentes del Trabajo, la de Sindicatos industriales y la de Empleados Particulares-significan un recargo efectivo para la industria que, segn los detalles de un minucioso estudio hecho doce meses atrs, equivalen a un aumento de dos pesos por cada quintal mtrico de salitre que se produce, esto es, algo ms de cincuenta millones de pesos anualmente. El recargo ser mayor a medida que avance el cumplimiento de aquellas leyes, y hoy mismo, clculos recientes lo fijan en $ 3.50 por quintal, o sea, ms de 8 8 millones de pesos por ao"
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Iiiterosarlos los industriales, ms que nadie, en la marcha prspera de la industria que les pertencce, n o haban omitido csfuerzo para abaratar el costo de produccin y para extender los mercados de consumo. Pero, la solucin inmediata n o poda esperarse de la transformacin, forzosan~entelenta y penosa, de las maquinarias y los procedimientos. "La situacin,-conclua el Presidente de la Asociacin, -hay que buscarla en el concurso dc los productores y del Estado para reducir, desde luego y francamente, el precio de venta del salitre, y el precio de venta n o podr rebajarse si el impuesto fiscal de exportacin permanece inalterable, porque nadie puede razonablemente 'pretender que los salitreros luchen solos y sacrifiquen la legtima remuneracin de sus capitales y de sus trabajos. . . El impuesto es, adems, segn reconoci la comisin gubernativa que estudi el problema el ao pasado, desigual e inequitativo, "atendidos los diversos costos de elaboracin de las oficinas, cuyos terrenos son de distintas calidades y condiciones, influyendo as en la desvalorizacin de los terrenos salitrales de baja ley y en la paralizacin de muchas oficinas". E l derecho de exportacin representaba una carga insostenible para la industria. E n el ao 1925 los productores haban pagado por este concepto $ 255.233,880, y por otras contribuciones que n o pueden precisarse con igual exactitud. vna suma de alguna consideracin. E n sueldos y jornales pagaron aproximadamente 2 5 0 millones de pesos. El representante de la Cmara Central de Comercio, hacindose intrprete del sentir de los industriales, reclamaba que la accin del Estado se ejercitase en relacin con la industria, en forma que, lejos de constituir nuevos gravrnenes, contribuyese a aliviarla de las cargas que la opriman y que amenazaban desplazarla del mercado mundial del z ~ e .
11.-Politica
Salitrera.
E l programa de la Conferencia, o Semana del Salitre,. dedic un captulo especial a la Poltica Salitrera, para que se determinase cul deba ser la accin fiscal en orden al salitre.
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Es interesante recordar ahora los estudios que sobre po,lrica salitrera se presentaron entonces a la consideracin pblica. El Gerente de la Asociacin de Productores, seor Alfredo Santandcr, hizo una exposicin completa acerca de la ,organizacin de la industria y seal la progresin creciente del consumo de salitre dentro del rgimen de las Combinaciones o Acuerdos entre productores: desde 1880, ao inicial de la explotacin bajo el dominio de Chile, hasta 1909, el consumo aument de 2,030,248 a 20.462,062 quintales mtricos . "Pero, aadi, a medida que se incrementaba el comercio del salitre y se desarrollaba el consunio del sulfato de amonaco proveniente de la destilacin de la hulla, y se vea venir con apariencia formidable al competidor sintbtico, se hizo sentir con fuerza creciente la necesidad de unin ms estrecha de todos los productores de salitre. "La experiencia hizo, por otra parte, palpar el grave inconveniente de las ventas individuales, que creaban una competencia entre los mismos productores, sin ventaja efectiva para el consumidor. Fu as como creci la especulacin en salitre que, en los aos que precedieron a la guerra mundial, tom, en algunos pases y en algiinas bolsas de comercio, caracteres de un verdadero juego. "Este estado de cosas era perjudicial a los intereses de los productores y a los intereses de los consumidores de salitre. E l Fisco, vinculado en sus intereses al desarrollo y prosp ~ r i d a dde esta industria, resolvi, desde el primer momento, adoptar como poltica nacional salitrera, la idea de la unin de rodos los industriales dentro de ciertas normas que eliminasen para siempre la especulacin y diesen estabilidad y firmeza al comercio salitrero" . La guerra mundial rctard la realizacin de este propsito, que concordaba con las ideas de los productores respecto de la forma de hacer las ventas. E n 19 16 se present al Senado el primer proyecto sobre organizacin de toda la industria, dentro de una Asociacin que evitara los inconvenientes de las ventas individuales, y ms tarde, otros proyectos de la misma ndole ocuparon la atencin del Congreso, hasta que, en 19 19, los salitreros, por
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acuerdo mutuo, ccharon las bases de la Asociacin de Productores de Salitre de Chile. Esta Asociacin se propuso, entre sus fines principales, fomentar el consumo del salitre mediante una propaganda eficaz, el estudio y la aplicacin prctica de nuevos mtodos de elaboracin; mejorar las condiciones de explotacin y transporte, vender el salitre por cuenta de los asociados y atender. a1 bienestar obmro, y en general, a la defensa y progreso de la industria. Los industriales quisieroii, por medio de la Asociacin; organizarse en forma anloga a la que tenan los competidores, La tendencia de todos ellos haba sido, desde los comienzos, la de aunar sus intereses, formando organizaciones de venta. A su vez seguan el ejemplo de los productores alemanes de potasa, que, ya en 1889, se unieron el Sindicato para reglamentar la produccin y la venta, bajo el apoyo decidido del Gobierno imperial. Hoy da, la produccin y venta de los productos azoados sintticos estn controladas por grandes organizaciones, son fuertes capitales, en los principales paises productores, los cuales se har. dedicado a estimular el consumo, dando toda clase de facilidades a los compradores, tanto por la reduccin de los precios como por las condiciones de venta. Nuestro Gobierno manifest en repetidas ocasiones su voluntad de sostener la unin de los productores chilenos. y as, la existencia de la Asociacin fu prorrogada por periodos sucesivos, introducindose cada vez en los Estatutos, las reformas que aconsejaba la experiencia. Los resultados fueron altamente satisfactorios para todos los intereses, como lo reconoci el Presidente de un gran Banco de Londres ante sus accionistas, expresando que las buenas condiciones alcanzadas por la industria se deban casi exclusivamente a la sabia poltica de la Asociacin de Productores de Salitre, y a la hbil manera cmo se ha llevada a cabo, a fin de avivar la demanda, mediante la reduccin de los precios; y su estabilizacin a un nivel bajo, lo que facilit grandemente el financiamiento de las importaciones inglesas en Chile. Con estas palabras se comprueba una vez ms la interdependencia econmica de las naciones y la base fundamental
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en que descansa la prosperidad del comercio de los pases exportadores e importadores. III.-Organizacin de la industria, y concentracin de ventas. Estudiando en detalle la organizacin de la industria bajo el rgimen de la Asociacin de Productores, el seiior T o ms Ramrez Frias, seal en la Conferencia o Semana del Salire las mltiples ventajas que de ella se derivaban. Har un breve resumen de nes :
SUS
interesantes observacio-
1 -Desde el punto de vista de algunas de las necesidades inmediatas del trabajo industrial, como es el enganche de obreros, la Asociacin ofrece ventajas de todo orden, pues se hacen stos en comn y en condiciones muy superiores a las que ofrecan los enganches particulares.
2.-Respecto de las posibilidades de trabajo para el obrero y de su atencin en la cesanta, la ventaja de la Asociacin n o es menos evidente, porque el espritu de cooperacin vela por los intereses generales de la industria, abarcand o obreros y patrones.
3 .-Dentro de las necesidades inmediatas de la industria, pueden resolverse los problemas del flete de cabotaje hacia la zona salitrera, y del abastecimiento de su poblacin de obreros y empleados, en toda la pampa.
4 .-Desde el punto de vista del bienestar social, la coordinacin de los esfuerzos es de una utilidad tambin manifiesta porque Ios organismos centrales estimulan constantemente la implantacin de los mejoramientos necesarios e impulsan en vasta escala la accin colectiva.
5 .-Respecto de la propaganda, la coopera;in de ca~itales y de esfuerzos ha sido universalmente reconocida y es innecesario especificar las ventajas de la accin en conjunto. Los organismos centrales de la Asociacin estn constantemente preocupados de la intensificacin de la propaganda tcnica y comercial en Chile y en los dems pases del mundo.
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DE DON
JUGO PREZ
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6 .-Desde el p u n t o de vista de los estudios cientficos o tcnicos tendientes a perfeccionar los procediinientos de la industria y a abaratar el costo de produccin, la conveniencia de la Asociacin se pone de relieve: Se requieren capitales cuantiosos que n o se podran exigir de empresas aisladas: se requiere, adems, una direccin comn e independiente de todas las emprcsas, que organice estas actividades y las dirija. El vinculo de solidaridad permite que se dn facilidades para la experimentacin y se pongan en prctica los progresos adquiridos.
7 .-Desde el p u n t o de vista de la vigilancia y sancin. en ciertos pormenores de la produccin, como ser, condiciones de pureza del salitre, envase y otras anlogas, que pueden tener una importancia capital para la aceptacin del producto en los mercados, la Asociacin es indispensable.
8 . -Solamente la Asociacin, bajo una direccin comn, eficiente y respetable, hace posibles operaciones comerciales y financieras d: grande importancia, para la colocacin del producto en los centros mundiales de consumo; puede financiar negocios de venta para ensanchar mercados extranjeros; puede asimismo. adoptar acuerdos de proteccin ( f n l l clause), que ponen a cubierto a los compradores de las bajas de precios que la Asociacin pudiera verse en el caso de 11acer en rcsguardo de sus intereses generales, operaciones que pueden representar responsabilidades cuantiosas. 9 .-La concentracin de las ventas es u n o de los aspectos ms importantes de la Asociacin porque permite la fijacin de precios en comn; sistema que asegura precios uniformes para todos los productores y compradores, l o que d, cspecialinmte a estos ltiriios, la seguridad de que n o habr otras personas proveedoras en perjuicio suyo. Asegura tambin precios estables durante u n tiempo ms o menos prolongado, l o que permite al comprador hacer negocios para el futuro y mantener acopios para el abastecimiento permanente y regular de los mercados. Finalmente, se previene o se atena extraordinariamente la especulacin, siempre lista para aprovecharse de las oportunidades. perturbando los inercados sin consideracin al d a o que ocasiona a la industria.
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Permite, asimismo, fijar precios tan bajos como lo consiente la legtima remiineracin a que ticne derecho cada productor, bcneficindol~s ,a todos. Todas estas ventajas se traducen en la regularidad de la produccin y de la exportacin y, por lo tanto, en una relativa fijeza para los derechos fiscales. Conciiisiii que se desprende de las consideraciones anterior?~es que la libertad de ventas implica, indudablemente, libertad de precios, y, como consecuencia, lucha de fletes y mercados. E n ltimo resultado, la ruina de los productores que no estn en situacin de competir con los ms favorecidos, o con sus particulares conveniencias, y la prdida de las ventajas de los precios estables, uniformes y bajos. Si me he detenido en el anlisis de la organizacin salitrera que exista en los momentos de la Stmana del Salitrc, ha sido para poner bicn de manifiesto que todos los problemas de la poltica salitrera fueron debidamente contemplados, sin necesidad de una ley compulsiva, por los propios interesados, con el aplauso, conio he tenido ocasiri de decirlo, de autoridadcs imparciales de! extranjero. La organizacin libre de la industria, dentro del mayor respeto a la propiedad privada, n o rnerrci sino la aprobacin gencral de la Coiiferencia, y se cuidaba de hacer notar esta circunstancia en respuesta a ciertas crticas que se hacan en el cxtranjero sobri. el control oficial de algunos artculos que necesita la colcctiridad . El seor Alejandro Silva de la Fucnte record, en efecto, las prevenciones que existan eii EE. UU principalmente, en contra de los monopolios extranjeros y del control de los precios por gobiernos extranjeros, y manifest que en Chile no exista ningn coiltrol del Gobierno sobre precios, sino, al contrario, su posible intervencin sera hacia una poltica de precios bajos, y al mismo fin tienden los esfuerzos de la Asociacin de Productores para que no flaque el consumo. Adems, el Estado ofrece constantemente en venta nuevos terrenos salitrales: y finalmente, el impuesto es moderado, pues no ha sido alzado desde hace largo tiempo. Por ltimo, las cmpresas salitreras trabajan en ruda competencia. Hacindose cargo de los temores que abrigan muchos respecto al control del Estado sobre las industrias, el ingeniero
agrnomo don Carlos Iienrquez, actual Ministro de Agricultura, propuso en la Conferencia, entre otras, la siguicnte conclusin: "Que liay conveniencia en despojar a la industria salitrera de todo indicio que pueda Iiacerla aparecer como trust amparado por el Estado". Por su parte, e1 seor Ramirez Fras expuso que, como exista un concepto errneo sobre el particular, convena insistir en que la Asociacin era una "Confederacin" de las diferentes empresas salitreras. Para los tcnicos enviados en misin especial por el Gobierno de E E . UU., seores Bain y Mulliken, la Asociacin de Productores era "una organizacin corporativa" y "un agente general de ventas de sus miembros, pero que no interviene en los negocios inismos" . La organizacin salitrera, en conclusin, tal como se hallaba en 1926, n o mereci reparos sino aplausos, de los miembros de la Conferencia, sin dejar de reconocer que haba necesidad de una intervencin ms activa y eficaz de parte del Estado para facilitar el progreso de la Industria, por intermedio de un alto cuerpo oficial. La ley del 25 de Julio de 1927 di satisfaccin a este deseo creando la Superintcndencia del Salitre y Yodo, dependiente del Ministerio de H a cicnda .
IV.-La
crisis de 1926 y el sisteins de ventas libres.
En 1922 una coniisin compuesta de senadores y diputados haba redactado un proyecto de ley para la unin de los salitreros, instndolos, por medio de medidas compulsivas, a reunirse, pero dejndoles absoluta libertad para manejar y dirigir sus negocios, dentro y fuera de la Asociacin, la cual estara dirigida por directores o administradores dcsigiiados por las empresas y por delegados del Gobierno, sin derecho a voto, salvo el caso de empate. Este proyecto n o fu despachado por el Congreso y la industria, bajo la accin de la Asociacin libre, sigui su marcha, gozando de un perodo de franca prosperidad, que se deba a la restauracin industrial y comercial posterior a la gran guerra y ,a la liquidacin cle los stocks militares europeos. Los hechos siguentes han sido consignados en un in-
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teresantsimo y completo Informe que, por peticin ma, prepar y present al Ministerio, a fines de 1932, el S u p r i n telidente de Sa!itrc, se-Gor Mariaiio Riveros, y agregu, como anexo ,a la Memoria que dej redactada al abandonar el Ministerio de Hacienda y que no se ha publicado. Durante los aos 1924/1925, y 1925/1926, la industria acumul fuertzs acopios, los cuales llegaban, el 3 0 de Julio de este ltimo ao, a 1.229,000 toi~eladasen Chile y 480,000 en el extranjero. Sn considerar las posibilidades del co~isumo, se haba forzado la produccin de ese ao hasta llegar a 2.6 19,520 toneladas. La industria de los abonos sintticos, que haba alcanz l d o durante la guorra un desarrollo formidable, con la decidida proteccin de los Gobiernos, empez a hacer al Sali-. tre de Chile una abierta competencia, mediante la baja de los precios, que nuestros industriales n o pudieron seguir. Las instituciones bancarias suspendieron ],as facilidades de crdito, y los productores, por su parte, se encontraron en la imposibilidad de seguir endeudndose porque las expectativas. de venta se presentaban muy inciertas. Se produjo as, la crisis de 1926. Los productores chilenos, que en 1913 suministraban el 5 5 del zoz que se consuirta en el mundo, no alcanzaron a colocar sino el 2 6 y 0 . El Gobierno, ante la paralizacin de gran nmero de oficinas y la disminucin de la renta aduanera que le proporcionaba el salitre, (en cerca de 8 4 millones de pesos), decidi intervenir eficazmerite y obtuvo del Congreso la ley del 25 de Julio de 1927, que puso trmino al rgimen de las ventas en comn, para satisfacer a algunos productores de bajo costo que disponan de facilidades para la distribucin y venta de su salitre. El rgimen antiguo, segun se observaba insistentemente, no haba tenido resultados satisfactorios porque la Asociacin se haba limitado a entregar el Salitre a los intermediarios en puertos chilenos, sin preocuparse de organizar los transportes y las ventas; y adems, el precio nico en la costa, para todos los mercados consumidores, no permita la elasticidad necesaria para poder competir en los pases de lucha ms cruda. El resultado de las ventas libres fu una actividad considera-
ble en los mercados y una baja de 15% del precio al costado del buque en la costa. Para favorecer la produccin, la ley cre una Caja d t Fomento Salitrero, cuyos auxilios permitieron dar gran vuelo a la produccin. E n este tiempo haba empezado a funcionar una poderosa planta mecanizada, de Guggenheim Bros., para producir salitre por un nuevo procedimiento, aprovechando caliches de baja ley. La Superintendencia del Salitre, despartamento creado, comcj he dicho, por la misma ley de 1927, se propuso, desde luego, determinar los costos de produccin de las diversas empresas y sus estudios la llevaron a estas dos conclusiones: 1.9-Que la utilidad media haba disminudo en forma que haca temible el abandono de importantes capitales; y 2.9-Que la nueva oficina mecanizada podra producir, una vez alcanzado el mximum de su rendimiento, al precio de $ 26.- por quintal. Lleg tambin a establecer que podan construirse oficinas modernas por el sistema Shanks perfeccionado, con un capital de $ 30.- por quintal mtrico de produccin anual, y que stas podran producir la unidad al precio de $ 28.50 al costado de la nave, incluso una amortizacin de terrenos estimada en $ 1.50 por unidad, en forma que el rendimiento del capital invertido podra alcanzar a $ 4.50 por quintal, o sea, u n inters de 13,6 % . Consideraba la Superintendencia que el procedimiento Slianks n o podra considerarse vencido y aconsejaba que se desarrollase paralelamente con el procedimiento Guggenheim, para que Este n o tomara en la produccin una participacin superior a la mitad. Propiciaba, adems, dar al procedimiento Shanks los mejores terrenos a fin de que pudiera competir ms eficazmente.
V.-La
Corporacin de Ventae.
Al terminar el ao salitrero 1927/28, el Gobierno cambi nuevamente de poltica; suprimi el rgimen de ventas libres y encareci a la Asociacin de Productores la necesidad de or-
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ganizar nuevamente el comercio del salitre, coordinando y uniformando las actividades comerciales y de propaganda. Las razones de este cambio estn claramente expresadas en la nota pasada por el Ministro de Hacienda a la Asociacin, y no eran otras que la lucha trabada por los productores particulares para conquistar ciertos mercados, disputndose las ventas sin orden ni concierto, y originando una rebaja desenfrenada en los precios, funesta para los distribuidores, vendedores y consumidores. Por otra parte, con el rgimen de ventas libres, se elimin a los productores de costos elevados y de este modo S : produjo la concentracin de la produccin de salitre en oficinas que podan elaborarlo al mximum de su capacidad y a bajo precio. La iniciativa del Gobierno n o se detuvo aqu, sino que di una paso adelante con la organizacin de una "Corporacin de Ventas", que se encargara de entregar el salitre al consumo por cuenta de los productores, permitindose en ciertos casos, la venta en la costa, para ciertos mercados. Los precios se fijaran por un ao salitrero completo, y aun para perodo menor; y los distribuidores, productores o no, quedaran obligados a vender el salitre de acuerdo con estos precios. El Gobierno se reservaba el derecho de nombrar representantes, con voz y voto, y aun de declarar su oposicin a los precios y condiciones de venta fijados por la Asociacin. Las clusulas de la Corporacin de Ventas fueron aprobadas en Abril de 1929 y agregadas a los cstatutos de la Asociacin de Productores de Salitre. E n esta fecha ya se haban adherido a la Asociacin la totalidad de los productores, hecho que ocurra por primera vez en la historia de la industria. La lucha de precios con los abonos sintticos haba seguido desarrollndose con resultados adversos, pues, durante 1928, los productores comprobaron que las rebajas hechas ese ao n o permitan ya un margen razonable de utilidades para el servicio de las deudas y de los capitales, y se comenz a observar, adems, que el capital ingls se retiraba de la industria. Mientras tanto, los salitreros, estimulados por las promesas de proteccin del Gobierno, .dieron un impulso extra-
ordinario a la produccin, confiados tambin en el aumento del consumo en los aos venideros. Los stocks mundiales, siendo ya notorio que la produccin exceda al consumo, llegaban eh 3 0 de Junio de 1928, a 1.183,000 toneladas, y era, por consiguiente, peligroso seguir fomentndola. N o obstante, como queda dicho, con el impulso extraordinario que se di a la industria, el ao salitrero 1928/29 cerr con una produccin, n o igualada hasta entonces, de 3.280,326 toneladas. Los stocks mundiales au'mentaron a 1 . 6 5 0 , 0 0 0 toneladas en 3 0 de Junio de 1929. El consumo no fu sino de 2.737,000 toneladas en igual perodo. La proporcin, en el consumo mundial de zoe, baj para el salitre a 22,9 %. Alarmado con la situacin, el Gobierno ntr en una serie de transacciones en diversos litigios salitreros, y acord conceder primas a la produccin, que en realidad, significaban la devolucin de una parte del derecho de exportacin. Gracias tambin a la garanta de 1 7 chelines por quintal que ofreci el Gobierno, se mantuvo una alta cifra de produccin. El consumo increment en 180,000 toneladas. La produccin del ao salitrero se calculaba en tres millones trescientas mil toneladas, (3.300,000), y para vender solamente 3.100,000 toneladas, se estimaba indispensable bajar los precios en 1 cheln y 6 peniques ms, lo que representaba un rendimiento en la costa de 1 4 chelines 2 peniques y una responsabilidad para el Fisco de $ 165,000,000. El Gobierno no poda afrontar esta situacin y los precios se mantuvieron altos. El ao salitrero 1929/30 se inici bajo circunstancias poco alentadoras por las grandes existencias acumuladas; por la incertidumbre acerca de la ayuda del gobierno a la industria, y por la restriccin del crdito. Haba desconcierto y se notaba el deseo de la mayor parte de los capitalistas de retirarse de los negocios salitreros. Al mismo tiempo adquira preponderancia considerable ante el resto de la industria el grupo de la Anglo-Chilena y de la Lautaro, que tendra luego el 'manejo de la poltica salitrera. dN o obstante la baja de los precios y la disminucin del consumo, la produccin segua en toda su intensidad; la ren-
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ta aduanera se reduca y se hizo irrealizable la idea de otorgar a la industria auxilios especiales. Se present entonces, por primera vez, el problema de la limitacin de la prod~iccin y al efecto, la Asociacin, de acuerdo con el Gobierno, puso en conocimicnto de los indiistriales que todas las oficinas que paralizaran sus labores antes del 1 0 de Febrero de 1930 tendran derecho a participar en las ventas. Se calculaba obtener as una reduccin de 973,000 toneladas al ao.
VI.-La
racionalizacin de la iiidustria.
E n los ltimos meses de 1929, una vez conocido el resultado de las ventas, se hizo presente al Gobierno la necesidad de rebajar en 8 0 millones ms la cuota fiscal que se exiga a la industria (fijada por la ley de 1927 en 2 3 0 millones, y reducida luego en 50 millones). Pero, el Gobierno, despus de estudiar su situacin financiera, declar que necesitaba 180, 160, y 1 4 0 millones para los aos 3 1, 32 y 33, respectivamente. Mientras tanto, se propona el Gobierno concluir ciertos arreglos con los productores de abonos sintticos, para, en seguida, abordar l o que se llam, con una palabra de moda. la racionalizacin de la industria. Sobre este punto se haban estudiado seis soluciones posibles, a saber:
1 .-Reduccin, en 5 0 %, de los derechos de exportacin, para abaratar los costos.
2 . - S i s t e m a de bonificacin, con los mismos defectos del punto anterior, ms una innecesaria intervencin fiscal, costosa y quizs poco efectiva.
3-Transformacin del derecho en un impuesto a la renta, hasta un 5 0 % de las utilidades netas, incluyendo en los gastos el servicio de las deudas.
4 .-Expropiacin de la industria por el Estado, aplicable slo en teora dentro de un rgimen socialista o comu-
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nista, y, adems, exigira un desembolso n o inferior a mil quinientos millones (1,500.000.000), sin significar, en definitiva, un menor costo de produccin.
5 .-Consolidacin independiente de la industria. sin el control del Estado, resultado obtenido automticamente con la formacin del grupo Guggenheim, que controlara una produccin superior a 2 , 0 0 0 , 0 0 0 de toneladas: pero, realizada simplemente por el capital privado, significaba la desnacionalizacin de la industria y la creacin de una potencia econmica poderosa desligada del control del Estado.
6 .-Consolidacin
Fisco. Esta fu la solucin que el Gobierno consider la ms apropiada a las circunstancias, pues, satisfaca las siguientes condiciones fundamentales: a) Cambiaba el sistema tributario transformndolo en una contribucin proporcional a las utilidades de la industria; b) Racionalizaba la industria, tcnica y administratir;imente, siguiendo mtodos similares a los puestos en prctica por los competidores y por otras industras del extranjero : c') Permita asegurar al Estado una renta mnima determinada durante el primer tiempo de la consolidacin, a fin de amoldar gradualmente las necesidades del Presupuesto dentro de los recilrsos moderados que se podan esperar del salitre: e) El Gobierno, en defensa de los intereses nacionales, ejerca una. intervencin "de derecho" en el control superior de la industria, sin intervenir en el manejo interno de la Compaa Consolidada, a fin de que sta no perdiese su eficiencia comercial. Los resultados del ao salitrero 1929/30 marcaron un nuevo y extraordinario aumento en las existenecias: 1 .754,867 toneladas en Chile y 582,576 en el extranjero, al 3 0 de Junio de 1930, o sea, un total de 2.337,443 toneladas, la cifra ms alta registrada en la industria. La prode la industria con participacin del
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duccin haba alcanzado a 3 . 0 0 0 , 1 6 8 toneladas, y el consumo 2 . 3 29,699 toneladas. La proporcin del consumo de zoc dc! salitr: cn cl mundo, haba bajado a 18,5 % . Sobre la produccin mundial de 2.200,000 toneladas de zoe, correspondan al nitrgeno sinttico 1 . 3 0 6 , 0 0 0 toneladas; el salitre figuraba con 462,000, o sea, el 21 % . Estas cifras demuestran el camino recorrido e11 los 1timos aos por la industria qumica en I'os principales paszs del mundo, y explica la oposicin tenaz que encuentra el salitre natural en los mercados de consumo. El Informe de la Superintendencia del Salitre contiene amplios y luminosos antecedentes sobre cada uno de los puntos anotados.
VIL-Organizacin
de la Cosach.
Sobre la base de los estudios practicados y de los informes que los funcionarios fiscales presentaron al Gobierno. se prepar un proyecto de ley, cuya revisin se encomend a funcionarios de la Su~crintendenciade Bancos y del Consejo de Defensa Fiscal. * Este proyecto pas al Congreso en Mayo de 1930; en Junio fu aprobado por la Cmara de Diputados y en el mes siguiente por el Senado, siendo en seguida promulgado como ley de la Repblica, con el N.9 4863 y con fecha 21 de Julio de 1930. Se organizaba una gran compaa salitrera nacional con un capital fantstico de 3.000 millones de pesos, en e1 cual el Estado figuraba como socio con acciones por la mitad de esta suma en que se avaluaban las. pampas salitreras del Fisco, y el resto de las acciones se entregaba a las Cas. Salitreras que ingresaran a la consolidacin, hacindose cargo la Compaa Salitrera Nacional del activo y pasivo y actividades de las empresas que a clla se incorporaran. Se abandonaba as el sano principio de la organizacin particular libre, que se, haba aconsejado en la Conferencia de la Academia de Ciencias Econmicas, con los resultados que se prevean en cuanto a las dificultades financieras y a la reaccin que producira en los pases competidores.
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En cuanto al discutido asunto del derecho de exportacin, se estableci en la ley que sera reemplazado por los dividendos correspondientes a los 15 millones de acciones de $ 100.de propiedad del Estado, garantizando la Cia. cuotas determinadas que se entregaran al Fisco en los 4 primeros aos. Es indudable que, dada la situacin de la industria, y en presencia de la consolidacin existente de las empresas rivales, con enormes recursos tcnicos y financieros, no caba otro medio que la fusin y direccin nica de las empresas chilenas; pero, este resultado, como se ha dicho, ya se haba conseguido mediante la adhesin de todos los salitreros a la Asociacin de Productores, y para darle mayor eficiencia an, habra bastado incorporar en los Estatutos y las clusulas de la Corporacin .de Ventas, las disposiciones pertinentes para salvar las deficiencias que se haban notado en el funcionamiento de la institucin. Se criticaba a la Asociacin no haber estudiado debidamente los problemas tcnicos, de propaganda comercial, de ventas de transportes y de abastecimientos. - E n los mismos errores y an ms graves incurri tambin la Cosach. Se estimaba que el cambio operado en el rgimen de las ventas habra necesitado una organizacin de mayor agilidad comercial, sin la mezcla de personas e intereses que se observaba en la Asociacin. Peores fueron, sin duda, los inconvenientes que en este sentido pudieron comprobarse ms tarde en el funcionamiento de la Cosach. Bajo el rgimrn de esta Compaa, la desorganizacin de las ventas y de la propaganda lleg a un mximum y comprometi gravsimamente los intereses de la industria y de la nacin. Pero, en la realizacin prctica de la ley, qued de manifiesto que se perseguan otros fines financieros y de absorcin y control de la industria, a que me referir ms adelante. En la poca en que se elaboraba el proyecto de consolidacin, se produjeron grandes cambios en la pampa salitrera. En el mrs de Junio trabajaban 38 oficinas, con 48.478 obreros y una produccin mensual de 205.890 tons. - Sucesivamente fueron paralizando sus trabajos diversos estableci-
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mientos, en forma que el 3 0 de Junio de 1931, slo quedaban en actividad G oficinas, con una produccin de 85.749 tons. y que ocupaban 17.000 obreros. Desde el mes de Marzo de aquel ao haban comenzado a incorporarse a la Cosach 25 compaas salitreras con 71 establecimientos paralizados. Los nicos en marcha correspondan a las Compaas Anglo Chilena y Lautaro, incorporadas a la Cosach como empresas "Subsidiarias", y otras dos, de las cuales una paraliz al incorporarse a la Cusach. El resultado, como se ve, no poda ser de ms triste augurio para las poblaciones del Norte. Volver ahora a referirme a las gestiones iniciales. Fueron ellas las de financiar las operaciones de la Compaa, cuyas exigencias dz capital se estimaban nada menos que en mil millones de pesos chilenos, y en las cuales tomaba parte directa el delegado del Gobierno de Chile y el Presidente de la Cosach. Despus de grandes esfuerzos, los banqueros europeos y norte-americanos consintieron en otorgar a la Compaia un emprstito de 19 millones de dlares y 3 millones de libras esterlinas, que se destinaron a pagar al Gobierno de Chile 20 millones de dlares, aproximadamente, por la cuota que le correspolida en el ao 1 9 3 1 ; a pagar obligaciones corrientes y los gastos de organizacin de la compaa; a formar el capital adicional de trabajo, y para la adquisicin del activo o acciones de las compaas salitrcras adherentes. Los bonos emitidos por estos prstamos se llamaron "Prior Secured Fund 7 % Gold Bonds" o "Sterling Bonds". Este emprstito se aument despus en 1 6 millones 5 3 6 mil dlares, para satisfacer aportes, deudas etc., siendo cl tem principal uno de 10 millones 179 mil dlares, parte de pago de una deuda de la Anglo Chilena a Guggenheim. Simultneamente, se hizo una emisin en bonos por 70 millones de dlares, que n o se ofrecera al pblico y que se entregara a las compaas a medida de su incorporacin a la Cosach. De estos bonos se entregaron al Gobierno de Chile por valor de 21.413.000, y 18.736.000 dlares por su cuota correspondiente a 1932. Se entregaron tambin 1 6
rnillones 955 mil dlares en bonos a Guggenheim en pago de deudas. Estos bonos rtcibieron el nombre de "Secured Sinking Fund 7 O/o Bonds". Por el Decreto-ley N.9 12 se concedi una garanta dc $ 60.por ton. de salitre exportado a favor de los banqueros, y el Directorio de la Compaa estableci que su producto se aplicara al servicio de todos los bonos entregados a los banqueros, de todos los bonos emitidos a favor de Guggenheim y de los bonos, por valor nominal mximo de 160 millones 806 mil pesos, o su equivalente en dlares, para el pago de las adquisiciones de las empresas adherentes. Para financiar las operaciones de embarques a EE. UU. se contrat un crdito de aceptacin por 20 millones de dlares, es decir, utilizable mcdiante el giro de letras con garanta de recibos de depsitos en almacenes generales o conocimientos de embarques. En Mayo de 1931, la Cosach fij la produccin de las plantas mecanizadas Pedro Valdivia y Mara Elena respectivamente, en 275 mil y 333 mil tons. de Salitre granulado, y en 196 000, la de tres plantas Shanks de salitre cristalizado, o sea, un total de 804.000 toneladas. En cuanto a los gastos, se estimaron en 14.180.000 dlares y comprendan el mantenimiento de las oficinas paralizadas; el pago de saldos adeudados a las compaas adherentes; los gastos para clausurar las oficinas de la Compaa de Tocopilla, cancelando sus haberes a obreros y empleados; los gastos de clausura de las caletas Junn, Pisagua y Caleta Buena, y el desahucio para el exceso de empleados de las empresas. Con este presupuesto se lograba mantener nicamcite las condiciones vigentes en Junio de 193 1, es decir, un esqueleto de la industria y un mnimum de vida para las poblaciones, antes florecientes, del Norte. Las ventas del ao salitrero que termin el 30 de Junio de 1931 fueron slo de 1.603.145 tons., mientras la produccin haba sido de 1.595.154 tons. Las existencias en Chile subieron a 1.645.073 y en Europa a 777.231 tons., o sea un total de 2.422.303 tons., cifra excedida solamente en el periodo 1920121.
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Mientras tanto, el consumo n~undial de zoe durante el ao salitrero haba sido de 1.619.000 ton. y a Chile haban correspondido nicamente 245.580 ton., o sea un 15.3 %. C o n relacin a la produccin de zoe, a Chile correspondi un 14.5 %. E n esta poca, la industria de los productos azoados sintticos haba alcanzado, como queda de manifiesto con estas cifras, una situacin preponderante, ayudada eficazmente por los gobiernos, quienes impusieron derechos ciduaneros y limitaron, en otros casos, las cuotas de importacin de salitre de Chile. Los convenios que en 1930 se celebraron con los productores extranjeros para mantener ms o menos estables los precios, fueron, en general, desfavorables para el salitre, n o obstante los sacrificios que ellos impusieron a los prodiictores chilenos. Se hicieron gestiones en 1931 y 1932 para concertar nuevos arreglos, pero n o tuvieron la aceptacin del Gobierno. En esta ltima 'fecha la Cosach ya haba hecho su prueba y los resultados aconsejaban proceder a la liquidacin y reorganizacin completa de la compaa. La situacin habia cambiado totalmente. En 191 3 la produccin mundial de zoe puro, en forma sintrica, era slo de 55.000 ton. sobre un total de 750.000 ton. Actualmente, la capacidad productiva mundial de zoe alcanza a 4.500.000 ton., de las cuales 3.500.000 ton. corresponden a la industria sinttica.
V1II.-Planes de Reorganizacin.
La reorganizacin de la Compaa de Salitre de Chile ha sido estudiada en diversas ocasiones por encargo oficial o acuerdos parlamentarios. La primera comisin, que se denomin Investigadora de los actos de la Dictadura, emiti un informe con las conclusiones que se resumen en seguida: 1.-La racionalizacin y mecanizacin de la industria y el propsito de producir el saItre en 3 o 4 grandes oficinas, con capacidad de quinientas mil a un milln de toneladas anuales cada una, producira la despoblacin obrera de
las pampas, la ruina del comercio en las provincias del Norte, la desvalorizacin de la propiedad privada, ferrocarriles etc., e! abatimiento de la agricultura del sur, la crisis industrial y baja de las entradas fiscales por concepto de impuestos y contribuciones. 2.-E1 Fisco n o debi incorporarse como socio de los industriales salitreros, pues as el Estado abdicaba su soberana en sus relaciones con la industria. Si los fines que se perseguan eran los de unir a los productores para abaratar !os costos, tener una direccin nica y obtener la ayuda del Gobirrno en forma eficaz para aliviar las cargas tributarias y proporcionar nuevos terrenos salitrales a la industria, la Cosach era innecesaria, puesto que ya se haba alcanzado una organizacin competente y satisfactoria con la Asociacin de Productores y la ayuda fiscal pudo considerarse sin que fuera menester dicha sociedad. 3 . 4 e ha aumentado ilegalmente el capital de la Coiach en 423 millones 5 6 2 mil pesos sobre los 3 mil millones fijados por la ley.
4.-El Erario no podr recibir un solo centavo mientras no se sirvan deudas o acciones preferidas por valor de 2.500.000.000 de pesos, por haberse dado a la unin del Fisco con los salitreros la forma de sociedad en que stos aportaban sus activos y pasivos: por haber autorizado un Decreto-ley la garanta especfica del Estado por mil millones de pesos, y porque la ley de la Cosach destruy la igualdad entre el accionista Fisco y los accionistas industriales, aceptando que estos recibieran, ms o menos, 5 millones dc acciones preferidas con 7 % de inters acumulativo.
5.-Finalmente, se cambi por bonos, con segunda garanta, la obligacin que estableci la ley de pagar en dinero efectivo al Estado, las cuotas correspondientes a los aos 1932 y 1933, que suman 300 millones. Por estas consideraciones, la Comisin informante opin que la Cosach deba anularse. Una segunda comisin oficial se pronunci en contra de la disolucin y propuso que se mantuviese la existencia de la Cosach, modificando su organizacin, para encuadr~ria
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dentro del espirntu de la ley que la cre. esta organizacin, sealaba:
Y como base para
A) .-La igualaciil del aporte fiscal al industrial, transformando en acciones los bonos de la Cosach, salvo los correspondientes al emprstito internacional ( 6. 3.000.000 y dlares 19.000.00.)
el Directorio fuese compuesto por igual nmero de miembros designados por el Gobierno y por los industriales. C ) . - Q u e las deudas se ajustasen a lo til y justo, con referencia al aumento del pasivo, con el pago en bonos de las acciones de compaas incorporadas, pago en bonos al Fisco por las anualidades y traspaso a la Cosach del crdito Guggenheim contra la Anglo-Chilena por 6. 5.577.724.
B) .-Que
D) .-Supresin de las compaas subsidarias, bien incorporndolas a la Cosach o dejndolas como independientes.
E).-Dar una opcin por diez aos para que la Compaa determine las pampas que le deben ser adjudicadas. F).-Distribucin equitativa de la produccin de salitre para regularizar los embarques por los diversos puertos. G).-Finalmente, introducir economas en los sueldos y revisar los gastos de organizacin de la Cosach. E n vista de los informes oficiales, en Marzo de 1932, el Gobierno acept las bases propuestas para la reorganizacin de la Compaa por una comisin especial, encargada de su estudio, entre las cuales figuraban las siguientes proposiciones :
El mantenimiento de la estructura de la Compaa y la calidad de Socio del Estado; la incorporacin de las compaas subsidiarias Lautaro y Anglo-Chilena; que los cargos fijos de la Compaa reorganizada n o excedan de un 7 0 %, ni bajen de un 5 0 yo de las ganancias razonables; finalmente, que, mientras la Compaa n o pueda hacer frente sin o a una parte de sus cargos fijos, los valores que tengan
dcbern ser atendidos con las utlidades que puedan quedar disponibles. Estas bases se comunicaron al representante de la Cosach, seor Whelpley. reservndose el Gobierno su absoluta libertad para pronunciarse sobre el plan de reorganizacin completo que ste le presentase. El seor Whepley se traslad al extranjero y someti al estudio de los interzsados dos planes diversos, 1 y 11, para el reajuste de las deudas o disminucin del pasivo, dentro de los principios fijados por la ley. De regreso, el seor Whelpley di a conocer un Plan 111 de reorganizacin financiera, que lleva fecha 3 1 de J u lio de 1932, pero n o fu presentado al Gobierno por la grave situacin poltica que sc haba producido en el pas. E n esa poca, la Compaa haba entrado en un perodo financiero angustioso, agravado por la crisis econmica rnundial y la competencia de los productores de zoe sinttico. La Compaa posea en Europa una existencia de cerca de S84 mil toneladas y en las pampas y en la costa, ms de 1 milln 765 mil, o sea, un total de 2 . 6 5 0 , 0 0 0 toneladas. La produccin en el ao salitrero hasta el 3 0 de Junio, fu de ms de 1 milln de toneladas, mientras tanto las ventas no alcanzaron sino a 806,000 toneladas. Era preciso paralizar nuevas oficinas, y as se hizo con la planta Pedro de Valdivia, dedicando, a la vez, parte de las actividades a la produccin de sulfato de soda. Como Ministro de Hacienda, ped a la Compaa que estudiara y pusiera en prctica las mayores economas en sueldos y otros gastos y asi se realiz. La expectativa para el ao 1932/33 no eran muy halagadoras; pero, no obstante, el Gobierno Provisional comprendi que era necesario a toda costa vender salitre, y se o5tuvieron resultados bastante favorables mediante una nueva poltica de precios bajos y de convenios de compensaciones comerciales con pases que tenan inters en retirar de Chile crditos congelados con motivo de la implantacin del Control de los Cambios Internacionales. medida que haba irritado a los Gobiernos porque puso una barrera al desarrollo de su comercio de exportacin. El Presidentc de In Compaa de Salitrc. por s1-i par:c,
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estaba empeado en liquidar el stock de Europa, a fin de pagar a los banqueros ingleses y norte-americanos sus anticipos y !ibeitarse as de la carga quc imponiri a la industria cl servicio clc csta deuda. lo quc esperaba conseguir dentro del ao salitrera dr 1932/33. Las rcclamacioncs de varios salitreros no incorporados a la Cosach, que pretendan vender libremente su producto, pzrtiirbando al mercado, fueron resueltas por el Ministerio dentro de los principios consagrados por la Iey y las conveniencias obvias de la industria. Asesorado por una Comisin respetable, el Ministro de Hacienda estudi la solicitud de financiamiento que le present la Cosach, y acord conceder las autorizaciones necesarias para mantener en su mnimum las actividades de la industria, hasta fines de 1932, en que el nuevo gobierno tomara a su cargo la urgente solucin que reclamaba la insolvencia de la Compaa. En el estudio de los antecedentes que quedan sucintamente expuestos, y que, lo repito, constan en la Memoria que por mi encargo prepar el Superintendente del Salitre, pude apreciar cn toda su magnitud los errores cometidos y fijar algunos principios que podran conducir a una reorganizacin sobre bases financieras y comerciales. E n las entrevistas que el seor Whelpey celebr con la Comisin Asesora, no fu difcil comprobar que el representante dc la Compaa sc haba dado cuenta exacta del ambiente que exista en el pas respecto de la Cosach, de que la situacin haba cambiado totalmente y que ya no podra tener expectativa favorable el Plan que haba estudiado en Londres y Nueva York. E n resumen, que la reorganizacin de la industria deba tener como base ineludible la eliminacin de una gran parte del pasivo para reconstruir la sociedad en condiciones de poder marchar con probabilidades de buen xito, tomando cn cuenta la baja sufrida por el salitre, por causa del enorme aumento de la prodiiccin de abonos sintticos, la lucha de precios entablado contra el salitre, las restricciones impuestas a la internacin de este articulo por la poltica nacionalista de los paisese europeos y dems obstculos que encontraba nuestra industria en los mercados de consumo. En una de las sesiones de la Comisin Asesora se le ma-
nife& explcitamente al seor Whelpley que la reorga~iizaci~ 110 podra tener otra base aceptable que la rebaja de los cargos fijos a un inximum de SO millones de dlares.
IX.-La
reorganizacin de Cciporaciones en Estados Unidos.
Ante la Comisin Asesora que haba nombrado, tuve ocasin de exponer brevemente algunas ideas acerca de la manera cmo se practica en los EE. U U . la reorganizacin de las corporaciones o compaas que caen en la insolvencia. Voy a desarrollar algo ms esas ideas porque son interesantes y oportunas. En este pas es muy conocido el sistema de "consolidacin", es decir, la fusin sucesiva de empresas, con todo sil activo y pasivo, especialrnentc en el r a n o de ferrocarriles, como tambin es frecuente que la inflacin ficticia del capital y la acumulacin de deudas conduzcan a la insolvencia. T r a tndose de negocios cuya paralizacin causara perjuicios enormes a la colectividad, como en el caso nuestro, si se optase lisa y llanamente por la declaracin de quiebra, solucin reclamada por algunos, inconscientemente, para la Cosach, la prctica es que se nombre un "Receiver", o administradordelegado, con plenos poderes, mediante nombramiento judicial. E n seguida, se organizan comits de accionistas y acreedores que representan los intereses de las diversas clases, acciones ordinarias, acciones preferidas, bonos de primera hipoteca, bonos con stgunda hipoteca, etc., los cuales a sii vez nombran un Comit de Reorganizacin. Una vez formado, este Comit procede libremente, dentro de la circunspeccin y la justicia. Su principal deber, y quizs el ms importante, es el de formar una estimacin prctica del valor relativo de las diferentes clases de obligaciones. Suponiendo que los tenedores de bonos con primera hipoteca rcsulten favorecidos, el Comit considera en seguida la situacin de los tenedores de bonos con l~ipotecasecundaria, parcial o sobre propiedad determinada. E n tercer lugar, el Comit se ocupa de los dems bonos y fija lo que quede disponible despus de satisfacer las obligaciones primeras. En seguida, considera las "debentures",
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las cuales no tienen otra garanta que las utilidades, para saber qu parte de ellas queda disponible dcspiis de cubrir las dems cargas. Finalmente, el Comit de Reorganizacin entra a considerar lo que debe hacerse en beneficio de los tenedores de acciones, preferidas y comunes. A veces, cuando se trata de empresas sobrecapitalizadas, las acciones comunes se anulan absolutamente: (Sometimes, in hearn'ly over-capitdlized concerns, the cornrnon stock will be wiped. out a6solutely."Corporation Finance, Alexander Hamilton InstituteH.- E n otras ocasionees, se les reserva una parte de las acciones, siempre que se allanen a erogar al contado cierta suma. El Comit, para realizar la reorganizacin, necesita dinero y, si desea que la compaia siga una marcha prspera, debe mirar porque las cargas fijas no excedan las ganancias netas. Para que la compaa en liquidacin pueda mantener sus actividades necesita disponer del capital necesario. El sistema que para obtenerlo se sigue universalmente es el de "assesment on the security-holders". "Naturalmente, dice la obra citada, la contribucin recae primera y ms pesadamente sobre los tenedores de acciones comunes y preferidas, pero la posibilidad de obtener dinero por este mtodo, est limitada por la estimacin que hagan los accionistas del valor de las acciones de la compaa reorganizada". Si la cuota que se exija es demasiado alta, los accionistas preferirn perder su derecho sobre la parte que pueda corresponderles. Por esta razn, el Comit debe procurar que esta cuota sea razonablemente baja. En algunos casos, se exige tambin erogacin de capital a los tenedores de bonos de ltima clase, si les conviene seguir en su calidad de acreedores. Si an as no se consigue formar el capital necesario, se recurre a los otros tenedores de bonos, cuya conveniencia esti en que las cargas, en definitiva, no recaigan sobre ellos exclusivamente. Como se ve, el capital de explotacin se busca en EE. UU.. entre los propios interesados, accionistas y acreedores,
pero 110 se acude a las emisiones de circulante por medio del Banco de la Reserva Federal. Resuelto el problema del capital. el Comit tiene que considerar la cuestin final y ms difcil, la reduccin de las cargas fijas. Estas son, en general, de tres clases: garantas, rentas e intereses. E n el caso de compaas subsidiarias, si las garantas de intereses y dividendos son demasiado onerosas y sin utiiidad, el Comit puede cancelarlas, a menos quc convenga mantener un control sobre ellas o los tenedores de acciones y bonos consienten en reducir la garanta, en vez dc que se les devuelva su propiedad. L o mismo oczirre en el caso de arriendo de propiedades, especialmente si han sido construidas para el uso de la misma compaa, en cuyo caso la renta se rebaja a un mnimun que fija el Comit. Mas importancia tiene, indurablemente, la sustitucin de las obligaciones con intereses de la antigua compaa por obligaciones con derecho a dividendos, "income-bonds", de la nueva compaa reorganizada. Las obligaciones que ganan altos intereses se cambian tambin por nuevas obligaciones con intereses ms bajos. "El resultado de este reajuste, si la organizacin tiene buen xito, es reducir el total de las cargas fijas a un nivei inferior a las utilidades netas de la corporacin, an en los pores aos". "Una de las grandes ventajas de la reorganizacin es la posibilidad de llegar a la unificacin y simplificacin de las complicadas, y a menudo, encontradas obligaciones creadas en diversas pocas. El Comit generalmente establece hipo-tecas bien definidas, en corto nmero. en lugar de las existentes". Puede tambin el Comit hacer una emisin de bonos, con hipoteca general, en cantidad suficiente para refundir todas las emisiones anteriores, quedando entonces como obligaciones de primera categora, sobre todos los bienes de la corporacin. El procedimiento de reorganizacin que queda sumariamente descrito se encuentra en el libro ya citado "Corporation Finance". Ida conclusin quc se desprende del sistema de rcorga-
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nizacin norte-americano, es que en 1 no intervienen sino los propios interesados, los accionistas y los acreedores, sin necesidad de leyes especiales, ni de la accin, siempre perturbadora, del Estado en los negocios particulares. Pcro, l o ms importante es sin duda el procedimiento para la capitalizacin de la nueva Compaa.
Y.-Normas para la reorganizacin de la indiistria.
Teniendo presente los resultados obtenidos en el pasado por la Asociacin de Productores de Salitre y la Corporacin de Ventas creada por cl decreto supremo N.Q 8 5 0 del 26 de Abril de 1929, y finalmente, las conclusiones de los informes oficiales mencionados en otro lugar, las bases racionaics de reorganizacin podan ser las siguientes, segn quedaron consignadas en un Memorndum de fecha 25 de Octubre de 1932: l.-Saneamiento financiero de la Compaa, en tal forma que asegure la vida normal de la industria, con sus propias entradas, tanto en las presentes circunstancias como dentro de las previsiones de los aos prximos, castigo de las deudas que figuran en el papel, consolidacin de crditos. etc. 2.-Incorporacin de las compaas subsidiarias, (conforme al plan de la Comisin del Gobierno de 1 9 3 2 ) . contemplando los intereses de los accionistas chilenos etc.Se obtendra as la concentracin de los intereses chilenos en frente de la concentracin existente en las industrias rivales. 3.-Retiro del Fisco como accionista y celebracin, en cambio, de un Convenio, en virtud del cual el Estado ceda en beneficio de la industria la regala del derecho de exportacin y la explotacin de las pampas fiscales, segn convenios especiales y a medida de las necesidades. 4 . -En las bases de este Convenio, necesariamente, debera consultarse la participacin directa y efectiva del Estad o en direccin de la Compaa, con iguales derechos que los representantes accionistas, en la proporcin y en la categora que se acuerde.
DE DON J U L I O PREZ CANTO
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E n mi opinin, el Estado no puede prescindir de la vigilancia y direccin que le corresponde sobre una industria de la cual depende la vida de dos provincias; en donde existen, aden1s, cuantiosas riquezas en terrenos salitrales pertenecientc'j 3 la Nacin. Teniendo en cuenta la experiencia de la Cosa&, el Presidente del Directorio deba ser de nombrainiento oficial. Por este medio, el Estado tendra una direccin efectiva en la industria, que n o ha tenido hasta hoy, sin entrabar la organizacin de las empresas, que deben quedar siemprc entregadas a la accin individual. 5.-Deber igualmente consultarse la centralizacin de todas las operaciones de contabilidad, etc., cn Chile, y el mantenimiento de delegaciones en Londres y Nueva York, con igual representacin y autoridad del Estado y de los accionistas.
6 .-En cambio de la regala del derecho de exportacin y de la entrega de terrenos salitrales a medida de las necesidades, la Compaia se obligara a pagar al Estado una cuota proporcional a las utilidades en las ventas, y una fraccin suplementaria cuando stas excedan de un milln de toneladas anuales.
7.-Cartel de Ventas.-Como es bien sabido, el Kartell" tiene por objeto prevenir las crisis de sobre-produccin; d? evitar que la concurrencia entre los mismos productores agrave la depresin, estabilizando los precios, con relacin a los costos de produccin, los impuestos de aduana, etc.; repartir la produccin entre los diversos establecimientos a prorrata de su capacidad, y finalmente, obtener una utilidad razonable para los capitales invertidos. Con estos fines los productores "renuncian a vender por si mismos sus propios productos y ceden su derecho a una oficina comn de ventas". -(Prof. P. Cauwes) . E n resumen, la idea propuesta comprenda una entidad anloga a la Corporacin de Ventas, creada por el decreto del 26 de Abril de 1929. Con el mismo fin haba preparado un proyecto sobre
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organizacin de una "Corporacin de Ventas", el Superilitendente de Salitre. seor Riveros .
8 .-Finalmente, reserva del derecho del Estado para vender tcrrenos salitreros a particulares, bajo la obligacin de ingresar al Cartel o Sindicato de Ventas. L a circunstancia de estar prximo a terminar el mandat o del Gobierno Provisional, y la voluntad manifestada p o r el nuevo Gobicrno de reservarse la solucin del problema de la Cosach, n o perrniticron adelantar ms en este importantc asunto.
X1.-Decreto de disolucin y liquidacin cle la Coeach.
U n o de los primeros actos del nuevo Gobierno fu dcrogar el decreto que di existencia lcgal a la Compaa de Salitres de Chile. L a disoluciri de la Cosacli haba sido la bandera de una agitada propaganda y la reclamaban especialmente las provincias del Norte, cn donde exista la creencia de que, una vez disuelta la Compaa, recobraran su libertad de accin las cmpresas asociadas, encenderan sus fuegos las oficinas en las diversas pampas y renacera la actividd en los puertos y la prosperidad general. H a n pasado ya ccrca de nueve rncscs desde aquella fecha y n o se ha realizado ninguna de estas csperanzas, l o que quiere decir que el problema era muy diferente de l o que el pblico crea y de lo que el decreto de disolucin promcta implcitamente. E l camino elegido para llegar a la reconstruccin de la industria n o h a resultado, hasta ahora, suficientemente prctico, ni los .medios que se proponen bastante satisfactorios, puesto que, en tantos meses, n o se han realizado las expectativas de la industria ni del pas, debiendo, por lo dems, reconocerse que la relativa mejora de la situacin actual, se dcbe a los esfuerzos de los agentes oficiales para ensanchar los mercados de consumo, ayudados tambin, como antes he dicho, por el inters dcl comercio extranjero en el aumento de nuestra exportacin, como medio para retirar crditos congelados y colocar a la vez sus propias mercaderas.
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Conviene prccis~r ahora la situacin en q u e se encontraba la industria y las rzoncs que motivaron la liquidacin de la C o m p a a . E n otra parte I-ic recordado que, desde el mes de Marzo de 1 9 3 1, es dzcir, clcsdtr antes de la formacin de la Cosacli. Iiaban comenzado a incorporarse en esta compaa, 25 empresas salitreras, con 7 1 estab:ecimientos paralizados, y que los nicos en marcha correspondan al grupo de la AngloChiiena y la Lautaro, cinpr:sas subsidiarias, y otros dos, de los cuales u n o paraliz sus trabajos al incorporarse. . L a consolidacin de la industria se haba realizado, ~ u v s . automticamente, reducindose al mnimum e1 nmero de oficinas en trabajo E n la organizacin dc la Cosach, aparte de las conveniencias evidentes de la concentracin de esfuerzos y capitaIrs. se mezclaron. dcspraciadamcnte, otros intereses contrarios a la industria y al pas. Sc hizo esa organizacin. a f i r t n ~ tina exposicin oficial. conteinplando ante t o d o los interescs particulares. "En l o que se refiere al inters nacional. la Compaa de Salitre de Chilr significaba entregar la vida, las actividades y cl porvenir de las provincias del Norte a una empresa extranjcra: en general, las decisiones de esta clase de empresas son dictadas por sus ventajas materiales e inspiradas por su exclusiva conveniencia y estn, por l o tanto, frecuentemente en pugna con el verdadero inters nacional". Estas ltimas palabras d. la exposicin oficial se pueden aplicar exactamente tambibn a las bases de reconstruccin, puesto quc. segn el proyecto que est ante la consideracin del Congreso, se intenta crear un inonopolio y se entrega este monopolio a los mismos intereses que fueron considcrados tan severamente cn las palabras transcritas . T o d a va ms: en la organizacin de la Cosacli, el Estado crey resguardar debidamente los intereses nacionales, mediante el iiumbramiento de varios directores. E n la prictica, estos directores estuvieron, por l o general, ignorantes de los actos d~ los verdaderos administradores y n o pudieron evitar ni los enormes derroches. en sucldos y gastos de toda clase, ni la destruccin completa dc la organizacin de Ventas y de la Propaganda que era el fruto de largos aos de experiencia d2 la Asociacin de Prodiictorcs de Salitre
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El mismo sistema apliczdo al inanejo del monopolio, n o puede dar sino idntcos resultados. En coiiclusin, el proyecto, en este respecto, agrava e1 peligro, y. si sc aprobase en su forma actual, significara la muerte a corto plazo dc Ia industria, la desvalorizacin de las riquezas sslitrales del Estado, la ruina definitiva de las poblaciones del Norte. Pero, hay otras consideraciones cn el documento oficial aludido, que la opinin ha recogido y quiere tener presente en los momentos en que se trata de enmendar los errores antes cometidos. Se afirma all que la mayor parte de las deudas contradas por la Cosach no representaban inversiones reales, "Gran parte de los capitales que se hacen aparecer en este negocio no fueron nunca invertidos; otros fueron nialgastados o perdidos por quienes los invirtieron". De consiguiente, estas deudas que pesaron tan gravemente sobre la industria, hasta el punto de hacerla fracasar, no tienen porqu figurar en t l pasivo de la nueva compaa reorganizada. Esto debe quedar bien claramente establecido en la ley, corno ciiestin fundaniental. Las fiinciones de administracin y de liquidacin de la compaa fueron confiadas, por una ley especial del 2 de Febrero del presente ao, a una Conlisin Liquidadora, compuesta de un representante judicial y de los representantes de Ios accionistas, con facultad para continuar el giro ordinario dc los negocios y contraer deudas mediante emprstitos o la emisin de bonos o "debcntures", con o sin garanta, de todos o de parte de los bienes de la Compaia. Estos crditos gozarn de preferencia sobre todas las deudas contradas antes d. s u disoluci~i Para evitar el peligro d? una declaracibn de quiebra, se cstablcci una tnoratoria para las obligaciones anteriores a! decreto de disolucin. con excepcin dc las que se ejerciten para cI cobro de sueldos y salarios, hasta determinada cantidad, y que nazcan de contratos de trabajo. El plazo para la liquidacin es de 2 aos. Por otra ley, del 3 0 de Junio, se concedi a la Comisin Liquidadora la facultad de contratar crditos con el Banco Central hasta por $ 140.000.000, comprendiendo en esta suma los crdditos ya otorgados a Ia Compaa,
XI1.-El
Proyecto oficial sobre reconstruccin de la industria.

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E n el mes de Abril se public una exposicin oficial sobre las bases que haba estudiado el Gobicrno para la reconstruccin de la industria. Entre ellas figuraba el retiro dcl Fisco como socio de la Compaa dc Salitre y la formacin, entre los productores, de una Corporacin de Vcntas. N o se hablaba todava del estanco. E l proyecto guberiiativo n o empez a estudiarse por la Comisin de Hacienda de la Cmara de Diputados sino a principios de J u l i o y se termin hacia fines de Agosto, dand o lugar a informes de mayora y minora. E l proyecto de mayora abarca estas cinco diferentes cuestiones :
1 .-La Cornpaa .
liquidacin de las relaciones del Fisco con la dc las Compaas silbsidiarias Anglode la nueva Compaa Salitrera ;
2 .-Separacin Chilena y Lautaro;
3 .-Organizacin
3 .-Creacin del Estanco del Salitre y Y o d o y de la Corporacin de Ventas ;
5 .-Liquidacin
de las deudas comunes

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1 .Q-Acerca de la primera cuestin, las declaraciories oficiales estableca11 este principio: E l Estado se retira de la Compaa como socio y recupera las reservas salitrales que constituan su aporte. E l articulo 23 dcl proyecto de la Comisin de Hacienda d forma a este propsito fundndose en el decreto de nulidad de la Compaa y establece al respecto lo siguiente: "Se declaran extinguidas las obligaciones recprocas derivadas de la situacin de hecho entre el Fisco y la citada C o m paa. E n consecuencia, el Tesorero General, destruir los ritulos de bonos y acciones que hubiere recibido de esta C o m paa." El retiro del Fisco n o afecta, naturalmente, sus derechos tributarios y se dispone, que en adclante los industriales, por
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intermedio de la Corporacin de Ventas. le ~ a r t i c i p a r nel 25 78 de las utilidades. Debern entregarle, adems, durante el a o 1 9 3 3 , la cantidad de 1 4 0 millones de pesos, siendo de abono la suma que hayan pagado o paguen durantc el a o por derechos de exportacin, los impiicstos fiscales a la renta y a los biencs races etc. y la mitad de la participacin del
25 %. La Corporacin de Ventas queda facultada para contraer

obligaciones para el pago de los 1 4 0 millones. E n el prembulo de su informe, la Comisin de Hacienda explica las razones que ha tenido presente para dcclarar extinguidas las obligaciones recprocas de la Compaa y del Fisco, diciendo que se lia comprobado que el Fisco h a percibido ntcgros los antiguos derechos de exportacin, de 1 0 1 pesos de 6 d. por tonelada, correspondientes a los aos 1 9 3 0 , 3 1 y 3 2 ; que como en el presente a o recibir cn efectivo 1 4 0 n~illones. todos estos pagos cubren ntegramente dicho impuesto de exportacin. y, como adenis. ha recuperado el dominio de las rcscrvas salitrales, deben declararse cancelados los ttulos de acciones y los bonos "Secur:d", que recibi para cubrir los derechos de exportacin de los aos 1 9 3 2 y 1933. Es conreniente recordar que estos bonos "Secured" que recibi el Fisco, representan 42 millones de dlares, y quc, si en concepto de la Comisin de Hacienda "no tienen valor coniercial", tampoco l o tendran los bonos de la misma clase que recibieron otros acreedores. y , segn el mismo criterio, deberan ser anulados. Pero, esta es una cuestin que cae dentro del plan de liquidacin. U n a vez sancionado el retiro del Estado, desaparecs el interSs fiscal y n o tendra. por lo tanto, derecho para disponer de bienes de terceros, es decir, para imponer a los accionistas de la Compaia el reconocimiento del valor total y pago de sus obligaciones, haciendo imposibles los arreglos que habran podido l-iacer ellos sin necesidad de las imposiciones de la Icy. U n a Comisin Reorganizadora debiera ser la nica llamada a clasificar las deudas y fijar el valor relativo de cada crdito, las rebajas que deben sufrir, la forma de pago etc.. teniendo como norma esencial el principio de que los car~cis
fijos deben ser siempre inferiores a las utilidades netas, excluida la participacin fiscal, an en los peores casos. N o se siguc este procedimiento en el caso de la Cosach y es de temer, por tal motivo, que se presenten en la aplicacin de la ley, szrias e innumerables dificultades. 2.9-Con relacin a la separacin de las dos empresas subsidiarias, Anglo-Chilena y Lautaro, la exposicin oficial expresaba, que deban devolver todo lo que recibieron y recibir, a su vez, todo lo que entregaron, hacindose cargo. cada una de ellas, de las deudas que tenan antes de la formacin de la Cosach y de las que hayan contrado con posterioridad, sea directa o indirectamente. La realizacin prctica de esta idea est contemplada en el proyecto de la Comisin de Hacienda en el art. 34, que ordena liquidar las relaciones que han existido entre la Cosach y las empresas mencionadas dentro de 30 das, y faculta a la Comisin Liquidadora para canjear las acciones de la Compaa Anglo Chilena y las acciones ordinarias Lautaro, por las correspondientes acciones ordinarias de la Cosach, debiendo aquellas reconocer las obligaciones que las afectan, de acuerdo con las disposiciones del proyecto y las que se convengan en los contratos respectivos. 3.9-Segn la exposicin oficial, se propiciar la formacin de una compaa a la cual perteneceran las empresas incorporadas que n o manifestasen el deseo de retirarse; pero las que se retiren debern hacerse cargo de las deudas que aportaron y la parte que les corresponda de las que se hayan contrado con posterioridad. Los bonos que algunas de ellas recibieron en pago de sus aportes o de su activo seran anulados. El art. 33 del proyecto dice sobre este punto que, dentro de cierto plazo, podrn retirarse las empresas que lo deseen, pero respecto de ellas se mantendr la validez de los contratos celebrados por la Comisin Liquidadora y las garantas otorgadas segn las disposiciones que en el proyecto sz consiiltan, en la parte proporcional que les corresponde, y las obligaciones que haya contrado la Cosach, o la Comisin Liquidadora en su representacin. Estas empresas, como todas en general, derern asumir la responsabilidad que se derive de sus deudas particul~rc,~.
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El activo que quede de la Compaa de Salitre de ChiIe, una vez segregadas las empresas que hayan hecho uso de ese dice el art. 35 -, eliminadas las acciones ordinaderecho rias Anglo Chilena y Lautaro y efectuado el reajuste y pagos determinados en el plan de reorganigzacin, "ser aportado a una sociedad cuyas acciones se distribuirn a prorrata entre los accionistas que queden de la Compaa de Salitre de Chile y cuyo pasivo se convertir en acciones y en bonos que sern servidos slo en caso de que haya utilidades y que sern distribuidos entre los acreedores en la forma que proponga la Comisin Liquidadora, mantenindose las obligaciones que afectan dicho activo de acuerdo con esta ley". La distribucin debe ser aprobada por los acreedores. Esta conversin del pasivo en acciones y bonos (se trata, segn parece de "income bonds", bonos de renta, categora Iibrida, como la definen los norte-americanos, pues, se equiparan a las acciones en cuanto a distribucin de dividendos o utilidades) : esta conversin automtica, decimos, n o deja lugar a la estimacin del valor actual de los crditos, que es una condicin fundamental para asegurar el xito de todo plan de reorganizacin de una empresa que ha cado en la insolvencia. Qu quedar en pie de la Compaia de Salitre de Chile, despus de segregadas las empresas subsidiarias y eliminadas las que opten por retirar de aquella su activo y pasivo? Probablemente u n montn de maquinarias enmohecidas y otro montn de deudas, declaradas irreductibles, y de obligaciones contradas por la Comisin Liquidadora. Recurdese que la Cosach se form sobre la base de 25 empresas con 7 1 establecimientos paralizados y que cuando se disolvi, slo funcionaba una sola planta mecnica y 2 o 3 plantas Shanks, aparte de 5 pequeas oficinas de salitreros independientes. Recurdese tambin que la produccin de salitre para el primer ao salitrero de la Cosach, de 193 1132, fu dividida en dos cuotas, asignndose a las dos plantas mecnicas existentes 610.000 toneladas y 196 mil a las plantas Shanks. Recurdese tambin que la crisis oblig a la Cosach a paralizar una de las plantas mecnicas, a la cual se le haba asignado una produccin de 275 mil toneladas.
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Es evidenre, entonces, que mientras subsista la depresin econmica mundial y no se liquiden las existencias acumuladas, las expectativas de un aumento razonable de la produccin son bastante remotas. Y en este caso, la primera oficina llamada a encender sus fuegos ser la ms moderna, la planta mecnica paralizada, que representa la mayor inversin de capital y que puede producir ms barato, siempre que se la permita aprovechar su total capacidad. Qu esperanzas de trabajo quedarn entonces para las dems oficinas, para las empresas que se decidan a constituir la nueva sociedad salitrera? - Muy limitadas, si n o ilusorias, al menos durante un tiempo ms o menos largo. E n la prctica, slo quedar en pie el antiguo grupo de la Anglo-Chilena y la Laiitaro, en situacin preponderante. La disolucin de la Cosach, en consecuencia, n o habr adelantado gran cosa en el camino de la verdadera reconstruccin de la industria. 4.9-La cuarta cuestin es la relativa a la creacin de la Corporacin de Ventas y al estanco del salitre. E n la exposicin oficial se anunciaba la creacin de una nueva entidad, destinada a adquirir de todas las empresas "el rota1 de la produccin de salitre, al costo industral, sn recargo alguno por concepto financiero", y aada: "las utilidades que se obtengan en las ventas de salitre se repartirn por iguales partes entre el Fisco y los industriales, en proporcin a las cantidades entregadas por cada uno". Las compaas que n o deseen vender su salitre en las condiciones seialadas quedarn gravadas conforme a la ley, con el derecho de exportacin". E n el proyecto legislativo se han modificado estas ideas en la forma que expresa el art.9 1.0: "Por exigirlo el inters nacional, se establece el estanco del salitre y yodo de Chile en favor de la persona jurdica que crea esta ley con el nombre de "Corporacin de Ventas". "En consecuencia, la exportacin y comercio de estos productos slo podr hacerse por esta corporacin." De esta manera se rompe con una tradicin mantenida constantemente en la industria, sin necesidad imperiosa alguna, porque el estanco se justificara como fuente de rentas
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para el Estado y bajo su directa administracin y responsa'bilidad. Si se desea llegar a la concentracin nica de la produccin, tanipoco parece necesaria la creacin del estanco, puesto quz el mismo fin fu alcanzado libremente por la Asociacin de Productores. Por ltimo, en favor de quien se crea este inonopolio? Quienes forman la Corporacin de Ventas? Ya lo hemos visto: el grupo Anglo Chilena y Lautaro, que depende enteramente del capital extranjero, y las poco numerosas empresas chilenas que resue!van adherirse a esa entidad, con menor capital y con inferior ~roduccin, cn conjunto, que aqul. La Corporacin de Ventas estar regida por un directorio compuesto de doce miembros, de los cuales 3 sern de nombramiento oficial, incluyendo el Superintendente de1 Salitre. Sin hacer caudal del nmero de representantes fiscales, nada hay que garantice, de parte de stos, un mayor acierto que en la direccin anloga que se di a la Cosach. El objeto de la Corporacin, dice el art. 20, ser adquirir de las empresas el salitre y yodo y atender a su exportacin, transporte, distribucin y venta y "aquellas operaciones expresainente determinadas por la ley". Esta operaciones son principalmente las relacionadas con las existencias de salitre en Chile y en el extranjero, las cuales, segn el art. 9.9 sern adquiridas por la Corporacin. y su intervencin en el pago de las deudas que se quiere favorecer. En la compra de existencias en el extranjero se comprenden las acciones de corporaciones y las deudas de las empresas productoras que representen esas existencias. Sobre los valores que la Corporacin debe pagar en la compra de existencias y sobre las utilidades que se obtengan, n o podr ejercerse accin judicial alguna. E n favor de la Corporacin y en el ejercicio del estanco se fijan precios, tanto para el salitre y yodo en existencia el 1 . 9 de Julio de 1933, como de la nueva produccin, precios que para sto ltimo ser el de costo industrial, determinado anualmente por el Directorio, con el voto conforme de los directores fiscales.
E n el costo industrial no se computar amortizacin de maquinarias, ni agotamiento de terrenos, ni intereses de capital, ni servicios de deuda, pero se agregar como sobreprecio un dlar 5 0 centavos moneda de EE. U U . por tonelada de. salitre. Muchas otras restricciones pesarn sobre los productores que, establecidas con la inflexibilidad de una ley compulsiva, producirn, sin duda alguna, enormes entorpecimientos en la marcha de la industria. Con relacin al reparto de uti!idades ya se ha dicho que no ser por mitad, sino en la proporcin d e 2 5 % para el Estado y 75 yo para los productores. Si se comparan las disposiciones de la ley con las qce, como resultado de su experiencia haba incorporado en sus Estatutos la Asociacin de Productores de Salitre, prolijamente analizadas en la Conferencia Salitrera por don Toms Ramirez Fras y resumidas en el captulo 111, se llega a la conclusin de que el proyecto oficial olvida cuestiones de primordial importancia, tal como la organizacin de la propaganda tcnica y comercial, destruda por la Cosach. 5.~-Llegamos a la cuestin ms arda en todo plan de reorganizacin, a saber: LA R E C O N S T R U C C I O N DEL C A P I T A L M E D I A N T E LA L I Q U I D A C I O N D E LAS Cada empresa debe asumir la responsabilidad DEUDAS. de las que le son propias. es el principio, de mayor alcance y de importancia primodrial. N o se encuentran, sin embargo, en el proyecto aquellos otros priricipios comerciales que son la norma corriente en el pas por excelencia de las "consolidaciones", ya dados a conocer en el captulo IX, cuando vienen los malos tiempos de la insolvencia. El proyecto se ocupa. en cambio, con especial inters, de las cargas comunes a todos los productores para garantizar el pago de ciertas deudas a que se haba referido exclusivamente la exposicin oficial en los trminos siguientes:
"F) .-La Corporacin de Ventas quedar facultada para emitir bonos hasta por un total de 5 0 millones de d i lares que deber considerar como cargo preferente. "Cuarenta y ocho millones de estos bonos se ofrecern
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en canje, por su valor nominal, del total de los bonos "Prior Secured", actualmente emitidos. El saldo de 3 millones de dlares ser destinado al pago de los 3 millones de dlarcs, facilitados a la industria salitrera por intermedio de la Cia. Anglo-Chilena, en Diciembre de 1 9 3 1". Justo es hacer notar que el inters de los bonos se fijaba en un 4 % y la amortizacin en un 2 O/o, servicio que representa una rebaja apreciable en las cargas de la industria. Estos bonos tendran su servicio de intereses garantizad o por la Corporacin de Ventas, la cual no podra hacer pago algiino a los productores asociados sin haber cancelado antes dichos intereses. E n el proyecto legislativo se ha dado forma al pensamiento del Gobierno cii las siguientes disposiciones: a j .-Rcspecto de los bonos con primera hipoteca, el art. 25 dice que la Corporacin tomar a su cargo, por ciienta de los productores, el servicio de los bonos llamados "Prior Secured". emitidos por la Compaa de Salitre de Chile, de acuerdo con los contratos de 28 de Febrero de 1931. (Conforme con el Plan 111). Para que los tenedores gocen de aqul beneficio deben aceptar las modificaciones establecidas en esta ley (cange de bonos y rebaja del servicio de inters, de amortizacin etc.), y en los contratos que celebre la Corporacin con los fideicomisarios, renuncien a todo derecho por los atrasos hasta cl 1.Qde Enero de 1934. La Corporacin canceler tambin el prstamo de 3 millones de dlares, hecho por intermedio de la Anglo-Chilena para los trabajos de todas las empresas asociadas. ( E n el Plail 111 se castiga este crdito en 25 % y se cancela con el 50 en bonos y al 2 5 yo en acciones). Todas estas obligaciones representarn para la industria una carga de 52.000.000 de dlares, y se cancelarn con las emisiones de una suma igual cin borios que tendrn un servicio anual de intereses y amortizaciones de 69$, (en el Plan 111, el 8 %) , y que estarn garantizadas con las utilidades del salitre y yodo de los terrenos inscritos a nombre de las compaas obligatarias, (en el Plan 111, con $ 6 0 oro
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de 6 d. por tonelada) ; y, todava, qnedando autorizada la Corporacin de Ventas para depositar en manos de los fideicornisarios el 75 % dc las utilidades. ( E n el Plan 111 al pago dc las deudas se aplican slo el 70 % de las utilidades consolidadas) . b) .-Las obligaciones rcpresentadas por los borios "Secured" o simplemente hipotecarios, segn el art. 26 del proyecto, emitidos en pago de dcudas o aportes, de acuerdo con el contrato de 28 de Fcbrero, 193 1, quedarn a cargo de las compaas en que sc hubieren originado, sin la garanta con que fueron emitidos. N o expresndolo la ley. estos bonos sern "asumidos" como dice el proyecto, por su valor nominal - n o obstante quc se declaran anulados los que recibi el Fisco, "por care1 1 estos bonos se reacer de valor comercial". (En el Plan 1 justan por mitad, en bonos y en acciones). teiiedorcs de bonos "Prior Secured" emitidos c) .-Los en pago de aportes o deudas, sim.ultneamente con otra cantidad de bonos "Secured". debern entregar a la Corporacin d: Ventas la cuota proporcional de bonos "Secured" que est vigente. d ) .-Las empresas adheridas a la Corporacin quedarn autorizadas por el art. 36 para "emitir acciones preferidas sin valor a la par, "dcbentures" y obligaciones de toda clase sin garanta especial, caucionadas con los derechos que a las empresas corresponda contra la Corporacin o con cualquiera otra seguridad, para su canje por los bonos "Secured" que posean.
c) .-Despus de hecho los pagos preferentes al Fisco, al Banco Central, por sus prstamos a la Comisin Liquidadora y deudas entre compaas, los saldos de precios y uti!idades que resultaren sobre las existencias se destinarn a abonos al capital de las obligaciones sin garantas que provengan de prstamos bancarios para las actividades de la industria. Como en los casos anteriores n o se establece ninguna regla para la apreciacin del valor comercial de estas obligaciones.
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Se puede deducir, cntonces, que todas las deudas representadas por la emisin de bonos y por prstamos bancarios de la categora sealada, quedan reconocidos por su valor nominal, a excepcin de aquellos que, como expresaba la exposicin oficial no representan inversiones reales." Cunto representan stas y aquellas? Qu valor comercial puede asignarse a unos y otros? Importante habra sido precisar las cargas fijas que tendr que soportar el conjunto de la industria para jiizgar de la bondad del plan de reorganizacin. El Plan I., de consolidacin de toda la industria, consultaba un castigo del pasivo de $ 25.000.000 de dlares. E n el Plan II., el pasivo se disminuye en $ 83.736.000 dlares. E n el Plan III, del 31 de Julio de 1932, se reduca en $ 94.000.000 de dlares. . Somet este plan al estudio de la Superintendencia del Salitre y tambin result inpracticable porque no permita asegurar la vida prspera de la industria. Estas reducciones de los Planes presentados por la Compaia de Salitre de Chile se hacan a fin de poder amoldar las cargas fijas a las posibilidades de desarrollo de la industria segn las conclusiones expuestas en el informe que present al Gobierno la comisin compuesta por los seores Trucco, Tocornal y Maira, en el mes de Marzo de 1932. Entre estas conclusiones conviene retener las siguientes: 4.9 "Para que la Compaa reorganizada 'pueda estar en situacin de desarrollar sus operaciones, se cree deseable que los gastos fijos no excedan de un 70% ni bajen de un 50% de las ganancias que se puedan esperar razonablemente en su futuro desarrollo. 5.Q "Como en las condiciones econinicas actuales la Compaa puede ganar solamente una parte de sus cargas fijas, los valores que tiencn situacin de prioridad deberan tcner acceso preferente a aqueHa parte de las ganancias que puedan quedar disponibles para cargas fijas." Propona tambin la Comisin que todas las dems obligaciones de la comp'aa reorganizada fueren convertidas en "income-bonds" o debentures a fin de no poner a la Compaa en la necesidad de pagar el inters y la amortizacin a menos de que se gane lo suficiente para este oervicio.
DE DON JULIO
PBREZ
CANTO
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6 . 0 "Al repartir las obligaciones nuevas entre las diversas clases de acreedores, ser necesario reconocer que las distintas situaciones de las diferentes deudas pudieran tener valores distintos que les dan derecho a un tratamiento diferente. Al establecer los derechos de cada categora de nuevas obligaciones, se debe tener en cuenta la conveniencia de aumentar la solidez de la Compaa mediante una mejora de su situacin respecto a capital de explotacin.
7.9 "No se puede determinar la posicin que deber tener cualquier acreedor, despus de la reorganizacin, sin consultar a los acreedores o sus representantes."
X I I 1 . E 1 P l a n 111 de la Compaa de Salitre de Chile. Como son tantas y tan contradictorias las apreciaciones que se hacen acerca de la reorganizacin, parece necesario recordar los puntos bsicos que contiene el plan preparado por el Presidente de la Cosach, de acuerdo con las ideas del Gobierno Constitucional de 1932, y aceptados por los comits de acreedores extranjeros. E n el Plan 111 de reorganizacin se establecen las siguientes normas: 1 . 4 e forma una nueva compaa con u n capital autorizado en acciones por valor de 115 millones y medio de dlares, equivalentes a 950 millones de pesos oro chileno, y de las siguientes obligaciones: ' 5 0 millones de dlares, valor nominal total en bonos oro Prior Secured, de los cuales se emitiran 2 millones 758 mil libras esterlinas; 75 inillones, valor nominal, de dolres en bonos hipotecarios; 9 inillones de libras esterlinas en bonos hipotecarios; y 1 milln 5 5 0 mil en libras esterlinas, representativas de obligaciones bancarias sin garanta. 2.-La nueva Compaa adquiere, libre de gravamen, excepto el impuesto correspondiente al servicio de los bonos Prior y otros), los negocios y el activo de la Cosach y de las Subsidiarias; y se hace cargo de los crditos de aceptacin bancaria, otras obligaciones garantidas, los prstamos tem-
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porales para las operaciones y los contratos comerciales corrientes. Adquiere, adems, las acciones que posee la Cosach en las Subsidiarias.
3.- E l servicio de los bonos oro Prior y cualquiera obligacin con derecho de prioridad, queda garantizado con e1 impuesto o cargo de $ 60. oro de 6 d. por toneladas, pero esta garantia debe ser ratificada por una ley. El servicio anual de estos bonos ser de 8 %, comprendido un 6% de inters y 2 % de amortizacin.
4.- Los bonos hipotecarios tendrn segunda hipoteca y un servicio anual de 90/0, comprendido un 7 % de inters y un 2 % de amortizacin; pero este servicio n o constituir un gravmen determinado, dentro de ciertas condiciones, sino hasta el sexto ao en que se fijar el 1 % de inters, el cual aumentar al 2, 3, 4 y 570 hasta el dcimo ao, siend o pagadero el saldo si hay ganancias netas. 5.-Las ganancias netas se establecen despus de proveer sumas adecuadas por depreciacin y reparaciones y despus de deducir el servicio de los bonos con derecho de prioridad.
6.- El 30% de las sumas disponibles puede retenerlo la nueva compaa para sus operaciones, y adems, puede solicitar, con el mismo objeto, que se le devuelvan las sumas que se apliquen al servicio de los bonos en forma de prstamos a corto plazo, garantizados.
7.- Las deudas bancarias sin garantia n o tendrn fecha fija de vencimiento, pero su servicio se har en las mismas condiciones que los bonos hipotecarios. Esta deuda podr ser consolidada en los primeros diez aos en bonos liipotecarios, a razn de & 100 en bonos por cada iE 250, de deuda.
8.- Las acciones de la nueva compaa sern, como en la Cosach, de dos clases A. y B.
9.Los tenedores de bonos oro Prior o hipotecarios tendrn derecho a voto. durante los primeros 5 aos.
10.-
Las nuevas acciones y obligaciones de capital se
entregan en cancelacin absoluta de cualquier atraso que exista por intereses o amortizacin. 11.- El Capital en acciones de la Cosach cst estimado en el Plan 111 como sigue: Acciones Cosach : Dlares ........................ $ 3 6 1.15 1.5 9 5 Libras est. ........................ 8.000.000
$ 400.034.000
Total en dlares ................................................ E n el Plan se reducen o se ajustan as:
Acciones A: Dlares .................................... $

S
B:
............................. .,.....
57.597.732 57.599.732
T o t a l en dlares ............................................... $ 1 15.195.464

12.-
El capital en obligaciones se estima como sigue:
Obligaciones vigentes: Dlares .................... $ 158.626.000 Librasest. .................... 6, 18.201.715 Toral en dlares ................................................ $ 247.076.060 En el Plan estas obligaciones se reducen o reajustan as: B o n o s P r i o r D l a r e s .................... $ Hipotecarios Libras est. .................... 6, x ' Dlares .................... $
48.460.000 8.04 1.763 74.059.600
Totalendlares ................................................ $ 154.626.650
13.-En otros trminos, la nueva distribucin significa el reajuste o rebaja el capital estimado de la Cosach, como sigue :
Castigo en acciones: Dlares ................ S obligaciones: ................
$ 285.000.000 $ 94.000.000
618
E n este reajuste hay que observar los siguientes puntos: E n las obligaciones comunes de la Cosach, y las Subsidiarias, se reconoce el valor de los bonos Secured por Dlares 40.000.000 entregados al Gobierno y se hace la siguiente distribucin: 5 0 % en nuevos bonos hipotecarios y 5 0 % en acciones de la clase A. La misma distribucin se hace respecto de los dems bonos Secured. Los bonos Prior se canjean con su valor nominal por los nuevos bonos oro, Prior en su totalidad, o sean Dlares $ 48.000.000. E n las obligaciones propias de la Cosach se reconoce la deuda al Gobierno por Dlares 2.459.000, en un 7570 y se reajusta o rebaja con el 5 0 % en bonos hipotecarios y un 2 5 % en acciones de la clase A. Los 1 5 millones de acciones ordinarias de la clase A., con un valor nominal de 1 8 2 millones y medio de dlares, se reajustan o reducen a 36 millones 9 0 0 mil dlares. E n cunto a las acciones ordinarias de la clase B., con valor nominal de 128 millones 7 2 0 mil dlares, se reajustan en un 2% /2 con aciones B., por valor de 1 milln 699 mil dlares. De las deudas del plan Ramrez, con un total de & 6.148.500 se reconoce slo el 5 0 % y se reajusta el 250Jo en bonos hipotecarios y el otro 25% en acciones B. Bastan estos ejemplos para comprobar que se ha procurado llevar a cabo un verdadero rcajuste de deudas y acciones. N o siendo posible una distribucin matemtica "se prepar el Plan, dice Mr. Whelpley, despus de un estudio completo de todos los factores de peso, y segn la opinin de los comits, el Plan representa un esfuerzo cuidadoso e imparcial para procurar, para cada uno de los interesados, aquella participacin en la compaa que fundamentalment: fuera justiciera para todos". 14.- Puede resumirse el Plan 111 diciendo que, de acuerdo con los deseos expresados por el Gobierno Constitucional de 1932, se propone mantener la estructura de la compaia dentro de la ley N.Q 4863, de 21 de Julio de 1930, consolidando definitivamente en la Cosach los intereses has-
ta ahora incorporados principal o subsidiariamente", por los siguientes medios : Se fusiona totalmente la industria: Se establece una nueva capitalizacin basada en el reajuste o reduccin de las deudas y acciones; Conserva el Estado su calidad de acreedor por las sumas adeudadas ; E l Estado retiene su calidad de socio con el 5 0 % del capital en acciones; L a Compaa puede disponer del 3 0 % de las utilidades como capital de trabajo, dcdicando solamente el 7 0 % restante para el servicio de las obligaciones. P o r m i encargo, la Superintendencia del Salitre hizo u n estudio de este Plan 111, y como resultado de los cuadros numerosos del desarrollo de las operaciones durante los pritncros 1 5 aos, se vi que, para mantener el capital de trabajo despus del dcimo ao, era preciso elevar el precio de venta a 3 6 . 8 0 dlarcs, suponiendo una venta anual de 1 milln de toneladas. Pero, como se puede esperar que el salitre recupere en el futuro una parte del consumo, la Superintcndencia calculaba que con una venta de 1 milln 8 5 0 mil toneladas, se podra mantener el precio de venta a razn de 3 0 dlares por tonelada, entregada, y que sera posible servir todas las obligaciones y conservar el capital de trabajo. Este estudio manifest, en conclusin, que, a pesar de todos los esfuerzos desplegados por el Preseidente de la C o sach, la nueva Compaa n o quedaba financiada y que el Plan, p o r consiguiente n o cumplia, en esta parte, el propsito fundamental del Gobierno. Para terminar recordar que las caractersticas del P r o tecto oficial aparecen enteramente contrapuestas al programa de 1 9 3 2 , por dos razones: No efecta el reajuste o reduccin de las deudas del conjunto de la industria. No deja u n margen suficiente de las utilidades como capital disponible para las operaciones. Este proyecto, por consiguiente. tampoco cumple con cl propsito primordial de reconstruccin de la industria,
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dndole los medios para que pueda desarrollarse prsperamente. N o me ocupo de los otros planes porque sera alargar demasiado y sin objeto este estudio; pero, n o dejar de observar que tampoco dan la necesaria importancia al problema del reajuste de las obligaciones, o proponen el sistema de expropiacin condenado con justos motivos en 1929, segn se ha expresado en el Captulo VI, porque slo cabe dentro de un rgimen socialista o conlunista y est fuera de toda capacidad financiera del pas.
E n vista de los antecedentes expuestos se puede concluir que el proyecto oficial sobre reorganizacin salitrera necesita ser modificado en muchos puntos fundamentales, entre los cuales pueden sealarse los siguientes: 1.-En las normas para la liquidacin de las deudas conlunes y c articular es, abarcando todo el problema de la capitalizacin, dentro de las ideas manifestadas en este estudio. 11.-En el objeto de la Corporacin de Ventas, asimilndolas en todas las funciones a la antigua Asociacin de Productores de Salitre y la Corporacin de Ventas creada por decreto N.9 850 del 26 de Abril de 1931. 111.-La nueva Asociacin de productores se har cargo de las d e ~ d a sque son comunes a la industria, representadas por 10s bonos Prior y Secured, teniendo en cuenta los trminos de los respectivos contratos de emisin y del Plan 111 aceptad o por los Comits de acreedores, y de acuerdo con los contratos o convenios que celebre con stos la Comisin Liquidadora de la Compaa de Salitre de Chile. 1V.-Celebracin de un Convenio o Contrato, con aprobacin legislativa, entre la nueva entidad y el Estado, que establezca la participacin tributaria o regala fiscal, las condiciones de entrega de nuevos terrenos salitrales y la alta representacin del Estado en su Directorio. V.-Estando vinculada la prosperidad de las provincias del Norte a la existencia del mayor nmero posible de oficinas en actividad, debe ayudarse a este efecto, decididamente, la
instalacin de plantas Shanks modernas y el perfeccionamiento de las existentes. Debiera, asimismo, concederse a las plantas Shanks, una cuota de ventas n o inferior al 50%, todo de acuerdo con la opinin manifestada por el Superintendente del Salitre, segn queda dicho en el captulo IV. N o es fcil resumir en breves frases todas las enmiendas que sera til introducir en un plan tan complejo como el que est ante la consideracin del Congreso, pero, al terminar, same permitido insistir en la conveniencia de n o dar un nuevo paso en falso, entregando, por medio de un monopolio, la vida de la industria del salitre y las condiciones de existencia de las provincias del Norte, a intereses, sin duda respetables, pero que no tienen lazos de solases sin duda respetables, pero que n o tienen lazos de solidaridad con la economa general del pas.

La Industria Salitrera y La Intervención Del Estado - Julio Perez Canto

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Academia de ciencias Eco

interuencn del Estado

Academia de Ciencias Economicas y Sociales

INTERVENCION DEL ESTADO

ESTUDIO DEL VICE-PRESIDENTE DE LA ACADEMIA DON JULIO PEREZ CANTO.

1AIIJK EXTA \VALTEI{ GNADT

D e don Julio Prez Canto.

La Industria Salitrera y ,,,,,,,,,, ........................ ,

la Intervencin del Estado

572 -REVISTA UNIVERSITARIA

DE DON JULIO PREZ CANTO

576 REVISTA UNIVERSITARIA

DE DON JULIO PREZ CANTO

crisis de 1926 y el sisteins de ventas libres.

1 .-Reduccin, en 5 0 %, de los derechos de exportacin, para abaratar los costos.

DE DON JULIO PREZ CANTO

DE DON JULIO PREZ CANTO ----

dentro del espirntu de la ley que la cre. esta organizacin, sealaba:

Y como base para

reorganizacin de Cciporaciones en Estados Unidos.

DE DON J U L I O PREZ CANTO

organizacin de una "Corporacin de Ventas", el Superilitendente de Salitre. seor Riveros .

--- . . DE DON JULIO PREZ CANTO

Proyecto oficial sobre reconstruccin de la industria.

2 .-Separacin Chilena y Lautaro;

3 .-Creacin del Estanco del Salitre y Y o d o y de la Corporacin de Ventas ;

de las deudas comunes

25 %. La Corporacin de Ventas queda facultada para contraer

DE DON JULIO PREZ CANTO

DE DON JULIO PREZ CANTO

Las nuevas acciones y obligaciones de capital se

Total en dlares ................................................ E n el Plan se reducen o se ajustan as:

Acciones A: Dlares .................................... $

T o t a l en dlares ............................................... $ 1 15.195.464

El capital en obligaciones se estima como sigue:

Totalendlares ................................................ $ 154.626.650

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