ESCUELA SUPERIOR POLITECNICA DE CHIMBORAZO

UNIDAD DE NIVELACION
CICLO DE NIVELACION: ABRIL 2013/AGOSTO 2013 INTRODUCCIN DE LA COMUNICACIN CIENTIFICA

1.- DATOS INFORMATIVOS -NOMBRES Y APELLIDOS: -DIRECCION DOMICILIARIA: -TELEFONO: -MAIL: -FECHA: Maria Genith Alcivar Moreira Ciudadela los arquitectos 0990767401 mari9573@hotmail.com
15 de abril del 2013

RIOBAMBA-ECUADOR

ENSAYO
El objetivo de este trabajo es querer determinar los mercados en desarrollo que han ganado recientemente la importancia no slo en el comercio internacional, sino tambin como una regin receptora importante de la inversin extranjera directa mundial (IED). Con el objetivo de analizar los factores determinantes de la IED en Amrica Latina, se estima un modelo de datos de panel de los determinantes econmicos e institucionales de la inversin extranjera directa en ocho pases de Amrica Latina, dentro del perodo 1996-2008. Los resultados empricos apoyan la hiptesis de que la inversin extranjera directa en Amrica Latina se correlaciona positivamente con la estabilidad econmica, el crecimiento y la apertura comercial, as como a la mejora del entorno institucional y poltico. Adems, hemos encontrado evidencia de que las empresas multinacionales estn desarrollando los mercados y las estrategias de bsqueda de eficiencia en la regin. Los Mercados en Desenvolvimiento ganaran recientemente importancia no solo en comercio internacional, sino mas tambin como Importante Regin de hospederas para los aflujos de investimento externo directo (IED) Mundial. Como objetivo de discutir los FACTORES determinantes qu hay en Amrica Latina, estimamos un Modelo de Dados nmeros Panel de determinantes econmicos e institucionales qu IED en otros Pases de la Amrica Latina, no PERIODO DE 1996-2008. Los Resultados empricos soportan una hiptesis De que la IED en Amrica Latina s correlaciona Positivamente con la Estabilidad Econmica, Crecimiento en abertura comercial, y tambin como mejoras para el ambiente institucional y Poltico. De resto, encontramos Indicios de Que como Compaas Multinacionales esta a desenvolver Estrategias de Desenvolvimiento de Mercado e de Busca de Eficacia en la regin. En conclusin este artculo tiene como objetivo examinar los determinantes de la IED en Amrica Latina, con especial nfasis en el papel de las variables econmicas e institucionales en la decisin de inversin de las empresas multinacionales (EMN) en la regin. Estudios empricos previos sobre los determinantes de la inversin extranjera directa hacia los pases menos desarrollados han hecho hincapi en el papel del entorno econmico y las polticas de liberalizacin en el pas anfitrin para atraer la inversin extranjera. Varios estudios se han desarrollado para estudiar los determinantes de la IED en Amrica Latina, el uso de diferentes mtodos economtricos. La mayora de ellos han hecho hincapi en el impacto de las variables macroeconmicas en las entradas de IED en la regin. El objetivo de este trabajo es abordar los determinantes econmicos e institucionales de la IED en Amrica Latina (AL). Utilizando un modelo de datos de panel, que abarca el perodo de 1996-2008 y 8 pases, vamos a comprobar cmo la estabilidad macroeconmica, la apertura comercial y los cambios institucionales afectan los flujos de IED en la regin. En fin el contexto de este trabajo me parece muy interesante y de gran calidad ya que nos ayuda a conocer y analizar la economa de nuestro continente gracias a la aprobacin del IED en el mismo, en necesario rescatar que tambin se habla de pases con gran ingreso econmico como los son China y Estados Unidos ya que nos ayudan a comparar la incrementacin de dinero que ah causado gracias a la aplicacin del IED en estos pases. En lo que podra ayudar este ensayo es al enriquecimiento de conocimientos acerca del mbito financiero que me rodea y por eso es necesario conocer los temas que ayuden al mundo para una mejor economa.

GLOSARIO:
Binaria: Est compuesto por dos elementos o unidades

Economtricos: Es un espacio creado con el fin de reunir material sobre teora y prctica para el estudio de la econometra aplicada.
Empricos: Que est basado en la experiencia y en la observacin de los hechos Intra-firma: Es la expresin de la integracin internacional de la produccin.

Macroeconmica: Se refiere a aspectos concretos del funcionamiento general de la economa.

Paradigma: Indica el concepto del esquema formal de organizacin. Parcelas: Pequea porcin o particin de terreno Stock: Es una voz inglesa que se usa en espaol con el sentido de existencias.

Lista de sinnimos y antnimos PALABRAS

BINARIA ECONOMETRICO EMPIRICO INTRA-FIRMA MACROECONOMICA PARADIGAMA PARCELA STOCK

SINONIMOS
REPETIR

ANTONIMOS
DEJAR, DESISTIR INSUMIR, GASTAR TEORICO NADERA, ZARANDAJAS GASTADOR, DERROCHADOR REPRODUCCIN, IMITACIN AUMENTAR, MANTENER DESABASTECIMIENTO,PROVIDENCIA

CAPITALIZAR,RESENVAR EXPERIMENTAL,PRCTICO EMPRESA, SOCIEDAD ESTADISTICAS DECLINACIN ,DEFECTIVO REA , CONUCO

PROVISIN, SURTIDO

Factores determinantes de la inversin extranjera directa en Amrica Latina *

1. Introduccin Los flujos de inversin extranjera directa (IED) en todo el mundo han aumentado significativamente, pasando de un promedio anual de EE.UU. $ 142 mil millones durante el perodo 1985-1990 a ms de 385 mil millones dlares EE.UU. en 1996, y alcanzando un rcord de EE.UU. $ 1.9 billn en 2007 (UNCTAD, 2009), con una participacin gradual y creciente de los pases en desarrollo. Este grupo de pases aument su cuota anual del total de la IED mundial del 15% en 1990 al 30% en 2006 y 37% en 2008 (UNCTAD, 2009). Durante la dcada de 1990, los flujos de IED hacia Amrica Latina han aumentado considerablemente gracias a las reformas, la estabilidad macroeconmica y el potencial de crecimiento de los negocios. La participacin de la regin en el mundo de la inversin extranjera directa representa alrededor del 9% y 37% entre los pases en desarrollo en 2008. -El artculo est organizado de la siguiente manera. La siguiente seccin presenta una revisin de la literatura sobre los determinantes de la IED en los pases en desarrollo. La seccin 3 presenta las hiptesis. Seccin 4 presenta el diseo de la investigacin. Seccin 5 se presentan los resultados. En la seccin 6 se presentan las conclusiones. 2. Determinantes de la inversin extranjera directa: un marco general Como se reconoce en el anlisis keynesiano, las decisiones de inversin, tanto a nivel macro como microeconmico son uno de los aspectos ms complejos de la literatura econmica. Ms recientemente, condicionada por el fenmeno de la globalizacin y el creciente papel de las empresas multinacionales no slo en los pases desarrollados sino tambin en los pases en desarrollo, los estudiosos de los Negocios Internacionales han estado tratando de tener en cuenta los efectos de las variables macroeconmicas y comerciales internacionales en los modelos integrados, as como la forma Investimento externo directo, Amrica Latina Los cambios institucionales en los pases en desarrollo contribuyeron a la distribucin de los flujos mundiales de IED. El primer enfoque es ms orientado a considerar las variables relacionadas con la estabilidad econmica, al igual que la tasa de inflacin, tipo de cambio, el crecimiento y el comercio internacional. El enfoque institucional es ms dedicado a sealar las cuestiones relacionadas con la transparencia, la libertad y los riesgos, lo que debera afectar considerablemente el clima de negocios en los pases receptores de IED. Inversiones multinacionales en los pases menos desarrollados fueron expulsadas previamente principalmente por las ventajas de localizacin, generalmente relacionadas con la abundancia de recursos naturales. Durante los ltimos veinte aos, sin embargo, la inversin extranjera directa se ha orientado a los mercados emergentes como parte de la estrategia de las multinacionales para ampliar la demanda, para reducir los costos de produccin y el desarrollo de nuevas tecnologas.

2.1. Revisin de la literatura Se sostiene que la medida, la composicin geogrfica e industrial de la produccin internacional est determinada por la interaccin de tres grupos de variables interdependientes - que a su vez comprenden los componentes de los tres sub-paradigma.

El primer sub-paradigma es la propiedad ventaja, que sostiene que las empresas que desean participar en las actividades de IED deben poseer la propiedad de un activo tangible o intangible especfico de la empresa que proporciona una ventaja competitiva frente a otras empresas. El segundo sub-paradigma de las ventajas de localizacin de los pases o regiones, para la realizacin de las actividades de valor aadido de las empresas multinacionales.

La tercera sub-paradigma de la Dunning paradigma ofrece un marco para la evaluacin de alternativas en el que las empresas multinacionales pueden organizar la creacin y explotacin de sus ventajas propias especficas en combinacin con las ventajas de localizacin de los pases anfitriones. Esta sub-paradigma trata de la presencia de los beneficios comerciales de un intra-firma como contra una libre competencia

Relacin de longitud entre el inversor extranjero y el receptor de la inversin. As, el paradigma eclctico (Dunning, 2000), al igual que su pariente cercano, la teora de la internalizacin, confiesa que el mayor de los beneficios netos de la internalizacin de los mercados de productos intermedios transfronterizos, es ms probable una empresa preferirn dedicarse a la propia produccin extranjera, en lugar de licenciar el derecho de hacerlo. El marco sugiere que hay varias razones para explotar tanto la propiedad especfica y ventajas de localizacin de la internalizacin, los mercados de bienes o insumos de produccin puede ser imperfecta, si es que existen, y pueden implicar costos de transaccin significativos o lagunas temporales. Tambin, puede ser en el inters de una empresa para mantener los derechos exclusivos de los activos, lo que le da una ventaja competitiva significativa. Es importante mencionar que, si bien las condiciones primera y tercera son determinantes especficas de las empresas de inversin extranjera directa, el segundo es la localizacin especfica y tiene una influencia decisiva sobre las entradas de un pas de acogida de la IED. El papel del paradigma eclctico como un marco conceptual lder para el anlisis de los determinantes de la IED puede entenderse a travs de dos contribuciones importantes). La primera contribucin de este marco es que se conocen las caractersticas especficas de la ubicacin que contribuyen a la ventaja competitiva de variar para distintos pases, sectores y empresas. La segunda contribucin es que el marco conceptual permite identificar cuatro tipos de IED: la bsqueda de recursos naturales, bsqueda de mercados, bsqueda de eficiencia y de activos estratgicos que buscan:

Estudios empricos previos sobre los determinantes de la IED en los pases menos desarrollados han hecho hincapi en el papel del entorno econmico y las polticas de liberalizacin en los pases receptores para atraer la inversin extranjera. Lucas (1993) investig los determinantes de la IED en el Asia oriental y sudoriental. Basado en un modelo de demanda derivada de capital extranjero por un producto de mltiples estim el censida de flujos de inversin directa a los costos de produccin en siete pases asiticos.

En busca de un estudio emprico ms sistemtico para comprender los determinantes de la IED y sus implicaciones de poltica para la inversin extranjera directa en los pases en desarrollo, Wang y Swain (1997) proporcionan una investigacin economtrica de los factores que influyen en la entrada de capital extranjero en Hungra y China durante el perodo 1978-1992. La estimacin del modelo es compatible con la hiptesis de que la inversin extranjera directa se determina por el tamao del mercado del pas anfitrin, el costo de capital, y la estabilidad poltica. En el caso de China, el modelo mostr que el capital extranjero parece ser sensible a los tipos de cambio y los costos de mano de obra, mientras que un promedio de las tasas reales de crecimiento en los pases de la OCDE se encuentran para ser un factor importante para la determinacin de los flujos de inversin en Hungra. En base a los modelos de datos de panel, demostraron que los resultados de la estimacin del modelo apoyan la hiptesis de que las entradas de IED en China se han visto afectados principalmente por las tasas relativas de salarios reales, los tipos de cambio relativos y la integracin econmica representada por las exportaciones e importaciones de bienes. El modelo tambin mostr que, a partir de la IED en China se comprometi, el tamao de mercado relativa (medida por el PIB) y las diferencias culturales son dos factores determinantes. Investigando el caso de la India, Agarwal (1997) encontr que las ventajas de localizacin - como diferencias salariales y el crecimiento del mercado - Arte de los principales factores que afectan los flujos de IED. Varios estudios se han desarrollado para estudiar los determinantes de la IED en Amrica Latina, el uso de diferentes mtodos economtricosEstudios recientes han demostrado que existe un amplio consenso sobre el efecto positivo de crecimiento anual del PIB de la inversin privada, y una correlacin negativa entre la IED y las fluctuaciones macroeconmicas, ya que conduce a la inestabilidad y la incertidumbre. A principios de la dcada de 2000, muchos estudios han probado diferentes modelos, con el objetivo de la verificacin no slo de los efectos del tamao del mercado y las variables macroeconmicas, sino tambin la inclusin de variables no tradicionales, tambin llamadas variables institucionales. Utilizando un modelo de datos de panel con 28 pases, seal que los factores relacionados con el mercado interno, como el PIB, el capital y la educacin tienen un mayor efecto positivo sobre la IED. Utilizando un modelo de datos de panel de los pases en desarrollo, han sealado que los flujos de IED son sensibles a las variables macroeconmicas, como la inflacin y el PIB, y para las variables institucionales, ms probable que el nivel de la educacin y la apertura econmica. Han demostrado que los factores determinantes de la IED estn relacionadas con el tamao del mercado, as como las variables institucionales, como la educacin, la estabilidad econmica y la apertura de la economa. Sin embargo, estudios recientes (Fuentes, 2009) han encontrado que el efecto del mercado interno probado por el PIB del capital es una variable determinante de los flujos de IED en Amrica Latina. Por otra parte, de acuerdo con Blonigen (2005), los cambios en las instituciones son ms propensos a ocurrir en el largo plazo, lo que puede limitar para captar sus efectos en la variacin de los flujos de IED. Una revisin de estudios empricos sobre determinantes de la IED en los pases menos adelantados muestran que varios autores han sealado que las variables econmicas (ms relacionado con la estabilidad macroeconmica) no son los nicos determinantes de la actuacin internacional de los pases de acogida en trminos de atraccin de nuevas inversiones extranjeras, ya que la mayora de los pases menos adelantados han adoptado polticas macroeconmicas similares y han tenido mucho xito en su objetivo de estabilizar sus economas. As, varios estudiosos de Negocios Internacionales y Economa han destacado la importancia de

los factores no tradicionales (principalmente institucionales) en la determinacin de los patrones de IED en los pases en desarrollo. El objetivo de este trabajo es contribuir a la discusin sobre el papel de las instituciones en el negocio internacional y, ms concretamente, para probar qu tan econmico, los indicadores comerciales y de gobierno afectan a la estructura y las estrategias de inversin de las empresas multinacionales en los pases de Amrica Latina. 3. Evolucin de la IED en los pases de Amrica Latina La globalizacin es una tendencia que ha ido ganando fuerza en las ltimas tres dcadas. De 1985 a 2008, los flujos de IED mundiales totales crecieron un 3.440%, mientras que el stock de IED creci alrededor de 1,446%. En 2008, la IED total mundial flujos registrado 1,7 billones de dlares EE.UU., un poco menos que el rcord histrico de casi 2 dlares EE.UU. billones de dlares en el ao anterior, mientras que sus existencias de IED ascendieron a 14,9 billones de dlares EE.UU.. Aproximadamente el 68,5% de los stocks de IED se colocan en las economas desarrolladas, pero las economas en desarrollo se estn convirtiendo en un destino de IED de mayor importancia. Asia es el principal destino de la IED en las economas en desarrollo y en transicin, con stocks de IED hacia el interior de 2,6 billones de dlares EE.UU. en 2008. Actualmente Amrica Latina tiene aproximadamente EE.UU. 1,2 billones de dlares de IED acciones internas, lo que representa una cuarta parte del total de ambas economas en transicin y en desarrollo. Los principales mercados de anfitriones en Amrica Latina son Mxico, Brasil, Chile, Argentina, Colombia y otros centros financieros extraterritoriales, es decir, las Islas Vrgenes Britnicas y las Islas Caimn. En conjunto, estos pases representan el 82,2% de los stocks de IED de Amrica Latina en general, como se muestra en la Tabla 1. Acciones de IED hacia el interior desde los pases de Amrica Latina 2008 Lugares y Millones de Participacin de Amrica Latina de Total: Mexico294, 68024.9,Brasil 287, 69724.3,Chile100, 9898.5, Islas Caiman 79, 9736.7Argentina76, 0916.4Colombia67, 2295.6 British Virgin Islands64, 5785.4Source: En base a la sobre- base de datos de lnea de la Conferencia de las Naciones Unidas de Comercio y Desarrollo (UNCTAD): www.unctad.org Con el objetivo de evaluar la importancia de la economa, el comercio y las variables institucionales para la inversin extranjera directa en Amrica Latina, vamos a probar tres hiptesis principales. Hiptesis 1. Las condiciones ms altas de un pas para la estabilidad econmica y el crecimiento son, mayor es su tendencia a recibir IED. Determinantes econmicos tratar de cmo el crecimiento y la estabilidad afecta a las entradas de IED, y la apertura comercial tambin tendr un impacto positivo para el atractivo del mercado de las empresas extranjeras, ya que es una caracterstica que representa la amistad de un pas a los productos extranjeros, as como su experiencia en la realizacin de negocios internacionales, lo que probablemente puede resultar en altos niveles de inversin extranjera directa. Por otro lado, el comercio y la IED son ms propensos a ser complementarios, en lugar de sustitutos. Hiptesis 2. Los pases con mayor grado de apertura comercial son ms propensos a recibir IED. El clima de negocios en un determinado mercado no es slo una consecuencia de su situacin econmica, pero el escenario institucional tambin juega un papel central en convertir el entorno ms favorable a las empresas extranjeras. Los pases con mejores instituciones y los indicadores de gobernabilidad positivos representan estructuras de mercado eficientes, lo que puede reducir significativamente los costos de transaccin y la incertidumbre.

Factores determinantes de la inversin extranjera directa en Amrica Latina Hiptesis 3. Instituciones mejoradas ofrecen ventajas de localizacin que pueden aumentar la propensin de un pas para recibir la IED. 4. Diseo de la investigacin Un modelo formal de las decisiones de inversin que tengan en cuenta la internacionalizacin de la produccin y el papel de las multinacionales se ha desarrollado, por ejemplo, por Barell and Pain (1996), Ray (1977) y Amal y Seabra (2007). En base a la breve revisin de la literatura anterior, el stock de capital extranjero en un pas de acogida depende de la economa, la apertura comercial y las variables institucionales (ecuacin 1). Por lo tanto, los factores determinantes de la IED en Amrica Latina se puede suponer que viene dado por la siguiente funcin (ecuacin 1): Cuando, la variable dependiente es representada por el stock de capital extranjero en el pas de acogida (IED). Todas las variables, excepto la constante y la variable binaria (dummy), se expresan con una i para el pas de acogida y t el tiempo. La variable binaria utilizada en el modelo tiene como objetivo enfocar los resultados en los pases latinoamericanos. Le da a uno (1) de estos pases, y cero (0) para otros pases. Por lo tanto, las parcelas de regresin slo los resultados para los pases de Amrica Latina. Los factores macroeconmicos que afectan a la IED estn representados por las siguientes variables: tipo de cambio real (TCR), inflacin (INF), la tasa de inters (INTER), el crecimiento del PIB (GDPGR), y el PIB per cpita (PIB per cpita). TCR: el tipo de cambio real para el pas de acogida. El efecto del tipo de cambio es controvertido. Por un lado, una depreciacin real de la moneda del pas de acogida favorece a los compradores de los pases extranjeros de los activos del pas de acogida, lo que conduce a un aumento de las entradas de IED en el pas receptor. Por otra parte, un aumento del valor real de la moneda nacional puede sugerir un aumento en el poder adquisitivo de la poblacin, lo que puede tener un efecto positivo en la inversin extranjera directa, como se sugiere en el caso de la estrategia de bsqueda de mercados. INF: una tasa de inflacin ms alta y su persistencia durante varios aos indican una inestabilidad macroeconmica. Por lo tanto, se espera una correlacin negativa entre la inflacin y la inversin extranjera directa. INTER: la tasa de inters del pas de acogida. Si tomamos la tasa de inters real como una medida de la credibilidad de la poltica econmica - y que tiende a ser el caso en la mayora de los mercados emergentes. Mientras ms alta es la tasa de inters real en el pas de acogida, mayor es la probabilidad de que haiga cambios en la poltica. Luego, en el ltimo caso, una relacin negativa entre esta exploracin annima de capital variable y extranjeros tambin ser motivada. El crecimiento real del PIB representa el tamao y el potencial de crecimiento econmico del pas receptor de la IED. El capital extranjero puede argumentar que se relaciona positivamente con el tamao del mercado, lo que sugiere que en el caso de una correlacin positiva entre las dos variables y de IED, las empresas multinacionales estn ms orientadas a desarrollar la estrategia de bsqueda de mercados en la regin. COMERCIO: Los flujos de comercio (suma de las exportaciones e importaciones del pas de acogida) se espera que tengan un efecto positivo en la inversin extranjera directa, lo que sugiere que el comercio y la inversin extranjera directa de las empresas multinacionales en Amrica Latina se basan en estrategias complementarias

Las variables institucionales son representados por los indicadores de la gobernabilidad en todo el mundo (GTI), publicado por el Banco Mundial.Voz y rendicin de cuentas, estabilidad poltica y ausencia de violencia / terrorismo, la efectividad gubernamental, calidad regulatoria, estado de derecho, y el control de la corrupcin. Suponemos que el mejoramiento de la GTI afectar positivamente el clima institucional y empresarial del pas de acogida, y por lo tanto, las estrategias de inversin de las empresas multinacionales en la regin. Varios autores han puesto a prueba los efectos de la GTI en el IED. Han demostrado que estos indicadores son relevantes para la inversin extranjera directa hacia el interior y hacia el exterior. Utilizando diferentes estimaciones economtricas para las diferentes regiones, la conclusin de que los indicadores de gobernabilidad tienen una fuerte correlacin positiva con las entradas de IED. Otros autores han demostrado diferentes resultados en funcin de las estrategias de las empresas multinacionales y el tamao de las empresas de inversin. ER representa el error residual de la funcin. 5. Resultados Hay dos cuestiones principales relativas a la estimacin de la ecuacin 1. En primer lugar, los datos sobre la inversin extranjera directa en Amrica Latina no est disponible para todos los pases durante un largo perodo. Adems, los datos econmicos, institucionales y comerciales tampoco estn disponibles para un gran nmero de pases durante un largo perodo. Por lo tanto, limita el anlisis al perodo comprendido entre 1996 y 2008, que limita la aplicacin de un modelo de series de tiempo. Un anlisis transversal tambin es limitada, ya que los datos no son publicados por las empresas, pero de acuerdo a los pases receptores de IED. Entonces, la alternativa ms eficiente es estimar un modelo de datos de panel, donde los datos se agruparon por diez aos (1996, 1998, 2000, 2002-2008), y en veintisiete grandes pases en desarrollo, entre ellos ocho pases de Amrica Latina (Argentina, Bolivia , Brasil, Colombia, Mxico, Paraguay, Per y Uruguay). Segn Raj y Baltagi (1992) la tcnica de datos de panel mtodo se utiliza cuando las observaciones de las secciones transversales (pases en desarrollo) y series de tiempo estn tomando al mismo tiempo. La ventaja del mtodo es que permite un nivel de especificacin que ayuda a la identificacin de modelo econmico y que puede ofrecer un control ms estricto sobre la heterogeneidad individual. Por otra parte, en la reduccin de los efectos de colinealidad entre las variables independientes, la tcnica de panel de mejora la eficiencia del estimador. 5.1. Discusin de los resultados Los resultados revelan que hubo cinco variables independientes que alcanzaron significacin estadstica y con los signos esperados, siendo tres las variables tradicionales (o econmica) y dos variables no tradicionales (o institucional). Las tres variables econmicas importantes fueron los flujos de comercio (el 10%), la inflacin (al 1%) y el PIB per cpita (al 1%). Estos resultados conducen a conclusiones pertinentes sobre la estrategia para las filiales multinacionales en Amrica Latina, ya que la relacin positiva encontrada por los flujos de comercio y el PIB per cpita de los stocks de IED refleja que estos mercados son el objetivo de las empresas extranjeras, tanto para la bsqueda de eficiencia y el mercado de bsqueda de proyectos, lo que significa que las empresas multinacionales establecerse filiales productivas en Amrica Latina no slo est dispuesto a obtener una ventaja con la reduccin de costes o el acceso a los recursos locales, sino tambin la rentabilidad prospeccin de oportunidades en los mercados receptores son relevantes para su IED. Una relacin positiva entre la IED y los flujos de comercio sugiere que la IED genera el comercio intra-firma, que es una caracterstica de bsqueda de eficiencia los proyectos, ya que las empresas se instalan en el exterior de una planta para disminuir los costos de produccin para luego exportar de nuevo a su mercado nacional y de otros pases como as, la creacin de comercio (Swenson, 2004; Seo y Suh, 2006). Este hallazgo se alinea con otros estudios como Wang y Swain (1997), que ya mencionaron que los pases en desarrollo son atractivos para las empresas multinacionales dispuestas a reducir los costos, pero el signo positivo registrado por el PIB per cpita variables significa que los pases en desarrollo tambin tienen algunos ingresos que genera atractivo adems de proporcionar la competitividad de costes para las empresas extranjeras.

Tradicionalmente es el gran tamao del mercado que atrae a las multinacionales en un mercado en desarrollo (Liu et al., 2007), pero el ingreso promedio individual, que puede ser un indicador de los niveles de demanda de un mercado determinado, es una seal de que las empresas extranjeras estn tomando las nuevas

oportunidades que ofrecen estos mercados, invirtiendo ms en un pas con crecimiento de ingresos y de mayor tamao del mercado interno. Otra consecuencia puede extraerse de los resultados de los flujos de comercio, que es la relacin de complementariedad entre esta variable y los stocks de IED, lo que significa que las empresas extranjeras optarn por invertir en mercados en los que ya tienen un mayor nivel de apertura comercial, lo que indica un patrn del comportamiento evolutivo de las empresas multinacionales que operan en Amrica Latina. El tipo de cambio real no fue significativa en el 10%, por otra parte, el coeficiente estaba muy cerca de ser significativo (14%) en el modelo, y su signo negativo apoya la existencia de proyectos de bsqueda de mercados, lo que significa que las empresas extranjeras inviertan en Amrica Amrica cuando est sobrevaluada la moneda local, en busca de mayores ganancias, lo cual es una caracterstica de la IED orientada a la bsqueda de mercados (Chen, Rau y Lin, 2006; Xing y Wan, 2006). La inflacin tambin alcanz estadstica (al 1%) significado y un signo negativo, como se esperaba, lo que significa que las empresas multinacionales invierten en los pases latinoamericanos en estos mercados presentan un escenario positivo para la estabilidad macroeconmica. Los resultados corroboran la hiptesis H1 y H2, de una manera Factores determinantes de la inversin extranjera directa en Amrica Latina As como la apertura econmica del mercado aumenta el atractivo de un mercado de acogida hacia los inversores extranjeros, convirtiendo los pases latinoamericanos ms propensos a recibir IED. En cuanto a las variables institucionales, la estabilidad poltica fue significativa (al 5%) y registr su signo esperado, lo cual es positivo. Milman (1996) y Santana y Vieira (2005) ya haban llamado la atencin sobre cmo los niveles ms altos de la estabilidad poltica en los mercados en desarrollo estn contribuyendo a su vez estos mercados ms atractivos para los inversores extranjeros. Al parecer, la estabilidad poltica de un pas tiene una gran influencia sobre el clima de negocios y la mejora de estas caractersticas en Amrica Latina durante las dos ltimas dcadas se ha incrementado la presencia local de las multinacionales extranjeras, ya que la estabilidad poltica es un aspecto muy relevante para largo proyectos a largo plazo, como la inversin extranjera directa. Sin embargo, la eficacia del gobierno no contaba con su signo hipottica confirm alcanzar significacin estadstica al 5%, presentando una relacin negativa con los stocks de IED. Estos hallazgos confirman parcialmente H3, de una manera las instituciones s importan para la IED en Amrica Latina hacia el interior, pero las condiciones econmicas positivas y perspectivas comerciales tienen un efecto mayor y determinante de las estrategias de los inversores extranjeros a pesar de la carencia y el dficit de eficacia institucional en la regin. En resumen, estos resultados sealan el creciente nmero de oportunidades prospectadas en Amrica Latina para las multinacionales, no slo se limita a los proyectos de bsqueda de recursos y la bsqueda de eficiencia, sino tambin para proyectos de bsqueda de mercado tambin. Oportunidades de bsqueda de mercados en los mercados en desarrollo son comnmente relacionados con el tamao del mercado interno de los pases de acogida, pero este estudio tambin revela que un aumento de la media de los ingresos est contribuyendo a atraer la inversin extranjera directa en el caso de Amrica Latina, lo que significa que este incremento ofrece nuevas oportunidades para las empresas extranjeras y tambin cambiar el perfil de las entradas de IED en estos mercados, hacindolos ms atractivos para los proveedores de productos de alto valor aadido. La mejora de las condiciones de estabilidad poltica en las economas en desarrollo se ha incrementado la presencia local de empresas extranjeras debido a sus efectos sobre la mejora de la estructura del mercado, pero si estos pases tienen xito en la promocin de otros aspectos institucionales de su mercado nacional, especialmente su eficacia gubernamental, que puede convertir a ser an ms atractivo para las empresas extranjeras, el aumento de sus existencias de IED.

6. Conclusiones Con la creacin de un modelo para subrayar los determinantes de la IED en las economas en desarrollo, en este trabajo destinados a comprobar cmo las variables econmicas e institucionales del mercado de acogida afecta sus existencias de IED utilizando una muestra de 27 pases. Una variable se utiliz para evaluar la aplicabilidad de los resultados obtenidos en el caso de Amrica Latina. Los resultados demuestran que las condiciones para el crecimiento y la estabilidad macroeconmica y la apertura econmica son muy importantes para el atractivo de Amrica Latina hacia la IED. Estos mercados son el objetivo de la eficiencia y la bsqueda de IED orientada al mercado, ya que los flujos de comercio y el PIB per cpita fueron estadsticamente significativos y presentan un resultado positivo. La estabilidad poltica tambin fue significativa y registr una relacin positiva con los stocks de IED, lo que pone de relieve cmo un escenario poltico mayor en economas aumenta su atractivo para las empresas extranjeras. Sin embargo, otra variable importante no coincide con su signo esperado, y esta fue la eficacia del gobierno, que tena una relacin negativa con la variable dependiente, lo que puede implicar en consideraciones tales como si las caractersticas macroeconmicas de estos pases son ms relevantes que el escenario institucional para la entradas de IED de Amrica Latina o si hay condiciones para esos pases para avanzar an ms en estas caractersticas para generar posiblemente incluso ms ganancias cuando se trata de atractivo para las empresas extranjeras. Las implicaciones de estos hallazgos ponen de manifiesto cmo las economas en desarrollo puede proporcionar una amplia gama de oportunidades para las empresas multinacionales, de manera que estos mercados ofrecen condiciones para que estas empresas a reducir sus costes de produccin o el acceso a los recursos abundantes, as como el mercado interno del desarrollo pases tambin pueden crear oportunidades para las empresas extranjeras para generar ingresos, no slo en lo que respecta al tamao de este mercado, sino tambin en trminos de aumento de los ingresos personales. Sin embargo, este estudio tiene algunas limitaciones que deben ser mencionados. En primer lugar, slo el anfitrin de mercado especficos determinantes fueron abordados, sin tener en cuenta cmo los elementos del pas de origen de la IED pueden haber afectado el proceso. En segundo lugar, se cree que las variables institucionales influyen en la IED en el largo plazo, y la escasez de datos no permiten establecer una serie histrica larga que se puede extraer, lo que puede ser negativo para los hallazgos ms consistentes con respecto a este tema, por lo que la mayora de las economas en desarrollo tienen ya alcanzado mejoramiento institucional significativo en los aos analizados en este trabajo. Y en tercer lugar, se utiliz una muestra que consta de otros pases que no sean slo los pases de Amrica Latina con el fin de encontrar un modelo coherente. Para futuras investigaciones se sugiere la ampliacin de la muestra de los pases receptores de IED, y el uso de diferentes indicadores institucionales para discutir cules afectan al rendimiento de la inversin extranjera directa, y cmo afectan el clima de inversin. Otra perspectiva para los futuros investigadores es poner a prueba el modelo basado en datos firmes.

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