Grupo BIMBO UNIDAD 6 EVALUACIN ECONMICA Y SOCIAL6.

1 APLICACIN DE MTODOS DE EVALUACIN ECONMICADE PROYECTOS EN GRUPO BIMBO El grupo Bimbo maneja sus ingresos a travs de mtodos matemtico y Financieros es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones por parte de los administradores financieros, ya que un anlisis que se anticipe al futuro puede evitar posibles desviaciones y problemas en el largo plazo. Las tcnicas devaluacin econmica son herramientas de uso general. Lo mismo puede aplicarse a inversiones industriales, de hotelera, de servicios, que a inversiones en informtica. El valor presente neto y la tasa interna de rendimiento se mencionan juntos porque en realidad es el mismo mtodo, slo que sus resultados se expresan de manera distinta. Recurdese que la tasa interna de rendimiento es el inters que hace el valor presente igual a cero, lo cual confirma la idea anterior. Estas tcnicas de uso muy extendido se utilizan cuando la inversin produce ingresos por s misma, es decir, sera el caso de la tan mencionada situacin de una empresa que vendiera servicios de informtica. El VPN y la TIR se aplican cuando hay ingresos, independientemente de que la entidad pague o no pague impuestos. 6.1.1 PERIODO DE RECUPERACIN DE LA INVERSIN Este mtodo de Evaluacin de Proyectos indica el Plazo en que la Inversin original se recupera con las Utilidades futuras. El principio en que se basa este mtodo es que, en tanto ms corto sea el plazo de recuperacin y mayor la duracin del proyecto, mayor ser el Beneficio que se obtenga. El periodo de recuperacin se calcula mediante la siguiente frmula. Periodo de recuperacin = Inversin inicial / Utilidad anual promedio (sin Depreciacin) 6.1.2 VALOR PRESENTE NETO Valor Presente Neto es la diferencia del valor actual de la Inversin menos el valor actual de la recuperacin de fondos de manera que, aplicando una tasa que corporativamente consideremos como la mnima aceptable para la aprobacin de un proyecto de inversin, pueda determinarnos, adems, el ndice de conveniencia de dicho proyecto. Este ndice no es sino el factor que resulta al dividir el Valor actual de la recuperacin de fondos entre el valor actual de la Inversin; de esta forma, en una empresa, donde se establece un parmetro de rendimiento de la inversin al aplicar el factor establecido a la Inversin y a las entradas de fondos, se obtiene por diferencial el valor actual neto, que si es positivo indica que la tasa interna de rendimiento excede el mnimo requerido, y si es negativo seala que la tasa de rendimiento es menor de lo requerido y, por tanto, est sujeto a rechazo. Valor Presente Neto es una medida del Beneficio que rinde un proyecto de Inversin a travs de toda su vida til; se define como el Valor Presente de su Flujo de Ingresos Futuros menos el Valor Presente de su Flujo de Costos. Es un monto de Dinero equivalente a la suma de los flujos de Ingresos netos que generar el proyecto en el futuro. La tasa de actualizacin o Descuento utilizada para calcular el valor presente neto debera ser la tasa de Costo alternativo del Capital que se invertir. No obstante, debido a la dificultad prctica para calcular dicha tasa, generalmente se usa la tasa de Inters de Mercado. Esta ltima igualar al Costo alternativo del Capital cuando exista Competencia Perfecta. El mtodo del valor presente neto proporciona un criterio de

decisin preciso y sencillo: se deben realizar slo aquellos proyectos de Inversin que actualizados a la Tasa de Descuento relevante, tengan un Valor Presente Neto igual o superior a cero 6.2 ANLISIS DE SENSIBILIDAD Objetivo Los anlisis de sensibilidad de los proyectos de inversin tienen por finalidad mostrar los efectos que sobre la Tasa Interna de Retorno (TIR) tendra una variacin o cambio en el valor de una o ms de las variables de costo o de ingreso que inciden en el proyecto (por ejemplo la tasa de inters, el volumen y/o el precio de ventas, el costo de la mano de obra, el de las materias primas, el de la tasa de impuestos, el monto del capital, etc.), y, a la vez, mostrar la holgura con que se cuenta para su realizacin ante eventuales cambios detales variables en el mercado. Un proyecto de inversin puede ser aceptable bajo las condiciones previstas en el mismo, pero podra no serlo si en el mercado las variables de costo variaran significativamente al alza o si las variables de ingreso cambiaran significativamente a la baja Por ejemplo cul sera la TIR si el costo de las materias primas aumentara o disminuyera en 10%, 20% o en 50% con respecto a los estimados en el proyecto? Esta nueva TIR est por encima o por debajo de nuestra TIO (Tasa de Inters de Oportunidad)? En consecuencia es o no conveniente realizar el proyecto?, y si lo es qu holguras o mrgenes de maniobra administrativa se tienen ante la eventualidad de que se presenten tales cambios? Definicin El anlisis de sensibilidad es un cuadro resumen que muestra los valores de TIR para cualquier cambio previsible en cada una de las variables ms relevantes de costos e ingresos del proyecto. Tales cambios pueden ser avalores absolutos especficos o como porcentajes respecto del valor previsto. La grfica resultante permite ver fcilmente las holguras de maniobra administrativa con que se cuenta para atender tales variaciones, respecto a la TIO del inversionista. Colocando el % de variacin en la abscisa y la TIR en la ordenada, las variables de ingreso tendrn tendencia positiva (por ejemplo el volumen de ventas o el precio de venta) y las variables de costo tendencia negativa (por ejemplo costo de la materia prima, costo de la mano de obra, capital requerido tasa de impuestos)