Analisis de La Economia Boliviana 2012

ANALISIS DE LA ECONOMIA BOLIVIANA 2011 2013
Por: Lic. Alexander Humner Cadena Isnado
2012
Dedicacin:
A mi padre Edmundo cadena, que con su templanza me ensea que ganar es el resultado de un trabajo bien hecho, a mi madre Mary Isnado que con su espritu de lucha me da el aliento de que la derrota no es una opcin gracias..!!!
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INDICE TEMATICO
PARTE I:
DIAGNOSTICO DE LA SITUACION ACTUAL ECONOMICA DE BOLIVIA (2011 - mayo 2012)
RESUMEN
1. PRODUCTO INTERNO BRUTO..
1.1. PIB por tipo de actividades..

2. SECTOR EXTERNO..
2.1. Balanza De Pagos.. 2.1.1 Cuenta Corriente.. 2.1.1.1. Balanza Comercial 2.1.1.1.1. 2.1.1.1.2. Exportaciones.. Importaciones.
2.1.1.1.2.1. Evolucin de las importaciones por rubro 2.1.1.1.2.2. Importaciones segn pas de origen 2.1.2. Cuenta Financiera Y De Capital Costos de oportunidad: . Costos de esterilizacin: .. Costos de balance: Costos por falta de incentivos: .. 2.1.2.2. Deuda Pblica Interna y externa mayo 2012
3. 4. SECTOR FISCAL SECTOR FINANCIERO
2.1.2.1. Reseras internacionales netas mayo 2012
4.1. Depsitos y cartera y cartera mayo 2012 4.2. Tasas de referencia mayo 2012. 4.3. Emisin monetaria y liquidez total mayo 2012
5. OTROS INDICADORES..
5.1. Inflacin a 12meses e inflacin acumulada mayo 2012 5.1.1. 5.2.1. Variacin del ndice de precios al consumidor Evolucin del tipo de cambio nominal en Bolivia mayo 2012 5.2. Tipos De Cambio
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PARTE II:
PERSPECTIVAS DE LA ECONOMIA BOLIVIANA (2012 2013)
1.
PROYECCIN DE LOS PRINCIPALES INDICADORES ECONMICOS DE BOLIVIA
1.1. Proyeccin del PIB 2013 2014

1.1.1. Efectos. 1.1.2. Previsin ante declive econmico. 1.2. Proyecciones del sector externo 2013 2014
1.3. Proyecciones del Ahorro Inversin 2013 2014. 1.4. Proyecciones del Sector Financiero 2013 - 2014
1.5. Proyecciones de la tasa de inflacin 2013 2014
PARTE III:
ANALISIS DE LOS IMPACTOS DE LA CRISIS DE EUROPEA PARA BOLIVIA.
1. LA CRISIS MUNDIAL.
1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5. 1.6. 1.1. 1.2.
Tasa de desempleo de estados unidos Produccin industrial de pases emergentes Inflacin en estados unidos y europa
Efectos de la crisis mundial en latinoamerica por pases 2012 Crisis mundial Como afectara en Latinoamrica
remesas del extranjero Impacto directo a bolivianos (remesas)
1. Impacto en la economa boliviana
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES FINALES
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1 ERA.PARTE DIAGNOSTICO DE LA SITUACION ACTUAL ECONOMICA DE BOLIVIA (2011 - mayo 2012)

RESUMEN La economa mundial se est desacelerando, no solo por los conflictos en las economas de pases avanzados, sino tambin por el recalentamiento en los mercados emergentes. Una consecuencia de estas tensiones es la repercusin a la baja en los precios de las materias primas, que si bien siguen por encima del promedio histrico, han empezado a mostrar signos de desaceleracin. Bolivia, al igual que el resto de la regin, se ha beneficiado del extraordinario incremento de precios de las materias primas, lo que se ha traducido en un contexto macroeconmico altamente positivo, sin embargo aun en este extraordinario entorno econmico, el desempeo de la economa nacional en 2011, se ha mantenido muy cerca del promedio histrico, con un crecimiento del PIB que al tercer trimestre del presente ao llegaba al 3,75%. Esto hace prever que el crecimiento del ao podra estar en el orden del 4.5 a 4.7%. Si se observa la composicin del PIB por tipo de gasto queda claro que el consumo de los hogares
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ha sido el mayor determinante del crecimiento de la economa en la primera parte de 2011. En lo que respecta a nuestras exportaciones, estas muestran una concentracin tanto en productos (gas y minerales) como en mercados. En cuanto a la situacin fiscal, ms del 31% del PGE depende directamente de las fluctuaciones de los precios de materias primas, a lo que se debe agregar la fuerte disociacin que se tiene entre la inversin pblica y privada, lo que ha llevado a que los extraordinarios volmenes de inversin pblica no tengan los efectos esperados sobre las tasas de crecimiento. Por otro lado, el fuerte crecimiento de las importaciones de combustibles y lubricantes se ha constituido en uno de los principales problemas para el sector pblico. Por otro lado, el tipo de cambio real en 2011 ha tenido un continuo proceso de apreciacin, que ha pasado de 2,3% en mayo a 3,5% en agosto. Esto implica que los precios de los bienes bolivianos se han encarecido en agosto un promedio de 3,5% con respecto a agosto del ao 2010. Finalmente, la poltica cambiaria ha mostrado serios problemas de inconsistencia dinmica, se ha incentivado las importaciones, lo que ha derivado en el incremento de la inflacin por importaciones. 1. PRODUCTO INTERNO BRUTO En el 2011 la actividad econmica de Bolivia se mantuvo en la misma tendencia creciente de hace 4 aos registrando una expansin de 5,1% lograda principalmente por la capacidad de gasto de la demanda interna, mayormente por la importante incidencia del consumo de hogares y de la inversin pblica y privada, que a su vez se explican por el incremento del ingreso nacional disponible en estos ltimos cinco aos, todo provocado por la nacionalizacin y los efectos multiplicadores tanto de las transferencias condicionadas como de la inversin pblica.
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Grafico 1: Crecimiento del PIB real

6 5 4 3 2 1 0 2009 2010 2011 2012 2013
5.1 4.1 3.4
Fuente: elaboracin propia en base a datos INE. * 2013; proyeccin segn BCB. El desempeo econmico esperado para Bolivia en el presente ao es de 5.0% del PIB, y una inflacin cercana a 4.9%. El crecimiento del PIB estar influenciado por el crecimiento del sector de hidrocarburos con los mayores volmenes de produccin y ventas de gas natural a argentina. Adicionalmente, tambin un mayor dinamismo del consumo privado y gubernamental. 5.3. PIB por tipo de actividades
Analizando los aportes por actividad del PIB real 2011 fue inducida principalmente por los incrementos de importacin asociado obviamente a la fuerte demanda interna de los hogares como lo fue por la inversin, y este aumento fue en mayor proporcin en bienes de capital y materias primas.
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Participacion De Sectores En El PIB Real (expresado en %)

0.7 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.5 0.4 0.4 0.3 0.3 0.2 0.2 0.1
Fuente: elaboracin propia en base a datos informe de ministerio de economa y finanzas. Por otro lado otra actividad que se destaca son la de Transporte y comunicaciones, los servicios financieros que presenta las incidencias mas significatias de 0,7 y 0,6 %. Como se puede apreciar en el grafico; por otra parte la industria manufacturera que represento 0,5% el 16,5% del producto, en su participacin n el 2011 presento una expansin de 3,0% y una incidencia de en lo que respecta al crecimiento del PIB impulsado tambin por la industria de alimentos con un aporte de 1,6%en el incremento total de la industria. El favorable aporte de la industria agropecuaria en esta gestin hizo posible que nos aprovisionemos de insumos para el crecimientos de la industria de alimentos; de hecho la elevada zafra de caa de azcar permitio n incremento de 6,7% de la
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produccin industrial de azcar. Un sector relevante y que le da solidez al crecimiento del pib real son las exportaciones de gas natural y la actividad del petrleo crudo dado que crecio en 7,4% incidiendo en 0.4% en el crecimiento del PIB atribuyndole mayormente a la produccin de gas natural cuyo destino es el mercado externo.
6. SECTOR EXTERNO Las cuentas externas como tambin los indicadores del sector continuaron mostrando solidez en el 2011 con el 2012 dado que mostraron resultados superavitarios tanto en la balanza comercial, y por ende en la balanza de pagos; esto explicado por los fuertes y continuos flujos de IED y los altos niveles de reservas internacionales que en el mes de mayo de 2012 ascendieron a 12422 millones de dlares. Que comparado con las reservas del 2011 se vio incrementado en un 16%. 6.1. Balanza De Pagos
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El saldo de la balanza de pagos que registramos en la gestin 2011 continuo positiva con un supervit de 2160,0 millones de dlares que comparado con gestin 2010 ascendi en el doble de proporcin os mismo se explica por los altos volmenes de supervit logrados en la balanza comercial. Cuadro 1: balanza de pagos de Bolivia (2010 2011) Gestion 2010 2011 Balanza De Pagos 923 2160 Cuenta Corriente 968,6 537,2 Saldo Comercial 1010,7 667,7 Servicios -263,4 -321,9 Renta 860,1 -985,8 Tranferencias Corrientes 1081,4 1177,2 Cuenta De Capital Y Financiera 916,9 1528,4 Tranferencias De Capital -7,2 5,9 Inversion Extranjera Direra 671,8 858,9 Inversion De Cartera 90,1 156 Otro Capital 162,1 507,5 Errores Y Omisioes -962,5 94,4 Financiamiento -923 -2160 Fuente: elaboracin propia en base a datos BCB; INE 2.1.1 Cuenta Corriente La cuenta corriente de la balanza de pagos anoto un saldo positivo de 537,2 millones que presento un 2,2% del PIB real; mayormente atribuido a las transferencias privadas y tambin por el supervit comercial positivo.
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Grafico 3: Remesas del extranjero

expresado en millones de $ 1200 1000 800 600 400 200 0 remesas 2006 569 2007 1020 2008 1097 2009 1023 2010 939 2011 1012 May12 305
Fuente: elaboracin propia en base a datos BCB; INE El principal factor que elevo las transferencias unilaterales fueron la remesas de trabajadores que laboran en el extranjero el cual ascendi a 1012,3 millones de dlares en la gestin 2011 superior en un 7,8% de lo logrado en la gestin 2010 las cuales un 44,2% provinieron de emigrantes de Espaa. Se estima que dichas remesas para el 2012 se vern reducidas en casi el 50% de lo previsto en la anterior gestin.
6.1.1.1.
Balanza Comercial
En la gestin enero- 2011 la balanza comercial alcanzo un supervit de 137 millones de dlares y termino con alrededor de 200 millones de dlares; el desempeo de las exportaciones se atribuy a los elevador precios de productos bsicos de exportacin; por otro lado el aumento de la importacin se debi a mayores compras de materias `primas, productos intermedios y bienes de capital
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que representaron
un 77,3%
del
total
de
importaciones;
destinados
principalmente a la industria y la agricultura1.
Grafico 4: Balance Comercial Expresado En MMDS Abril 2012

1000 800 600 400 200 0 Jan-10 Jan-11 Jan-12 60 477 417 137 870 699 562 293 577 exportaciones totales importaciones totales saldo comercial
Fuente: elaboracin propia en base a BCB; INE En trminos de balanza comercial, se puede ver que si bien se mantiene el supervit comercial, el margen del mismo se est reduciendo con respecto a 2010. Los datos del primer semestre de 2011 muestran claramente como el crecimiento de las importaciones es ms alto que el de las exportaciones, factor al que hay que agregar la creciente participacin de las materias primas (gas y minerales) sobre el total de las exportaciones. En este sentido, la tendencia preocupante de la concentracin de las exportaciones en bienes primarios se ha acentuado sobre todo a partir de principios de 2006, llegando al cuarto trimestre de 2011 a representar el 82.9% del total de las exportaciones. En este periodo, los hidrocarburos (gas) representan por si solos el 44.5% del total de las exportaciones, mientras que los minerales estn en el orden del 38.4% de las misma.
MEMORIA DE LA ECONOMIA BOLIVIANA 2011 pag 60-62
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Esta dependencia de los ingresos provenientes de los commodites puede repercutir negativamente en la estabilidad de las cuentas fiscales hacia el 2012, sobre todo si se considera la volatilidad de los precios de estos bienes en los ltimos dos trimestres de 2011. 6.1.1.1.1. Exportaciones La gestin 2011 las exportaciones se lograron en un ambiente que estaba caracterizado por dos enfoques del contexto externo: la crisis internacional y la alta volatilidad de precios internacionales sobre todo de los bienes bsicos.
Grafico 5:
Fuente: elaboracin propia en base a datos BCB; INE Las exportaciones a abril de 2012 con respecto a similar periodo en 2011 mostraron un crecimiento de 25%. Esto debido a una mejora en los trminos de intercambio de los principales productos que exporta Bolivia como minerales, gas natural y oleaginosas. Como se puede aprecia rn el grafico siguiente el precio del barril del petrleo WTI en mayo de 2012 promedi los USD 94.5, mostrando una leve disminucin con
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respecto al mes anterior de 8,5%. Los precios de los minerales mostraron una reduccin promedio de 5% en el mes de mayo. Las principales causa de este decrecimiento pueden estar explicadas por el repunte del dlar y los temores de una menor actividad econmica de Europa. El precio de gas natural Henry Hub tiene ya un claro desacoplamiento con el petrleo debido a las nuevas tecnologas de extraccin de este insumo a travs del shale gas.
Grafico 6: PRECIOS INTERNACIONALES DE LAS PRINCIPALES EXPORTACIONES DE BOLIVIA
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Fuente: elaboracin propia en base a BCB; INE Los precios de los alimentos en el mes de mayo tuvieron cierta estabilidad y no hubo incrementos significativos. Aunque cabe recalcar que el precio de la soya tendi a incrementarse en los ltimos meses. Por lo mismo represento el principal producto de exportacin en el 2011: en esta gestin las ventas de estos productos registraron un aumento de 18,4% en valor de 548,2 millones millones de dlares; como resultado de la mayor produccin en la campaa de verano de 2011 se anotaron volmenes superiores a la gestin 2010 al finalizar la gestin las ventas de este producto ascendi a 1287,6 millones de TN. Segn pas de destino el 40% del valor exportado de soya fue dirigido a Venezuela y a Colombia el 28%.
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Por otro lado las exportaciones de estao metalico, plata metalica y oro metalico cuyas ventas se incrementaron en 34%,157% y 181% entre 2010 y 2011 principalmente por los mayores precios internacionales de estos productos en la industria manufacturera. En las exportaciones a Brasil, adems del gas natural, destaca el estao metalico por 34,4 millones de dlares; mineral de zinc por 24,9 millones frijoles por 14,9 millones de dolares. 6.1.1.1.2. Importaciones Uno de los factores que se ha mencionado como explicacin de esta reduccin en el volumen del supervit comercial es sin duda alguna la tendencia que ha tenido el tipo de cambio en los ltimos aos y sobre todo en 2011, ms aun si se toman en cuenta las polticas cambiarias de nuestros principales socios comerciales.
Grafico 7:
Fuente: elaboracin propia en base a BCB; INE analizado el grafico de abajo podeos evidenciar que el aumento del volumen y el valor de las importaciones en 40% cada ao comparando el mes enero del 2012 con la gestin del 2010; dichos aumentos suceden gracias al aumento en el precio
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de la materia prima y de los comodities. Por tanto la evolucin de la importacin en la gestin 2011 fue sosteniblemente creciente como se observa de junio a diciembre por la alza de los precios. 6.1.1.1.2.1. Evolucin de las importaciones por rubro Las importaciones tuvieron un crecimiento de 3% impulsadas por la subida de precio del petrleo y bienes de capital; las compras de materias primas y productos intermedios alcanzaron 3745,8 millones de dlares de los cuales el 56% fueron dirigidos a la industria y agricultura; el 27,4% correspondi a la compra de combustible y lubricantes como tambin productos conexos. El 12% a materiales de construccin y el restante 4,5% a partes accesorios de equipo de transporte, en trminos de volumen la importacin de estos productos ascendieron a 27,7% en relacin a la gestin previa.2011 como se puede apreciar en el siguiente grafico.
Grafico 8: Evolucin De Las Importaciones Por Rubro
Fuente: elaboracin propia en base a BCB; INE. Finalmente, un elemento importante a recalcar de las importaciones en 2011, es la cada de las importaciones de bienes de capital y suministros industriales en 11,9 y 5,1 puntos porcentuales respectivamente. Esto evidentemente est
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relacionado a la prdida de competitividad cambiaria, as como a un contexto institucional en el que las inversiones se ven desalentadas. Hay que hacer notar que la cada de la participacin de los suministros industriales sobre el total de las importaciones se percibe desde mediados de 2008, acentundose en 2011. En conjunto, las importaciones en 2011 superaron los 6139 millones de dlares, lo que representa un crecimiento de 13,8% respecto de 2010. Sin embargo, si se considera que las exportaciones en 2011 estn en el orden de los 7511 millones de dlares, el supervit en balanza comercial es de 1372 millones de dlares, lo que comparado con el supervit de 2010 representa una cada del 12%. Si se observa el tipo de cambio real2, en 2011 se puede ver que ha habido un continuo proceso de apreciacin (expresada en la tabla con signo negativo), que ha pasado de 2,3% en mayo a 3,5% en agosto. Esto implica que los precios de los bienes bolivianos se han encarecido en agosto un promedio de 3,5% con respecto a agosto del ao 2010. 6.1.1.1.2.2. Importaciones segn pas de origen Y el origen de las importaciones se detalla en el siguiente cuadro; siendo Brasil y argentina los pases a los que bolivia compro mas bienes sobre todo de capital y productos agrcolas. Y se presenta un incremento en la importacin de bienes de Brasil de un 38% en la gestin 2011 con respecto al 2010 y de la argentina de 36%. Cuadro 2: PAISES ORIGEN DE IMPORTACIONES BOLIVIANAS (Expresado en MMDS)
A diferencia del tipo de cambio nominal, que refleja el precio de una moneda en funcin de otra, el tipo de cambio real toma en cuenta los niveles de precios (inflacin) de nuestros socios comerciales. Lo que otorga una medida de la competitividad de los bienes producidos en nuestra economa con relacin a los producidos por nuestros socios comerciales.
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PAISES ORIGEN DE IMPORTACION 2010 2011 variacion absoluta TOTAL Brasil Arentina China Estados Unidos Japon Venezuela Resto De Paises 5393 1001 700 537 713 317 299 1828 7673 1387 957 946 865 588 525 2404 2279 386 258 410 152 272 226 576 (%) 42,30% 38,6 36,9 76,3 21,3 85,7 75,8 31,5
Fuente: elaboracin propia en base a BCB; INE La situacin es mucho ms preocupante si se observan los datos por socio comercial, ya que los niveles de apreciacin real alcanzan cifras de 8,6% con respecto a Argentina (que en mayo llegaba solo al 7,4%), 7,1% con respecto a Per y 7.3 y 6.3% con relacin a Ecuador y Colombia respectivamente . Los pases con los que se registra un ganancia de competitividad cambiaria son Brasil, aunque entre mayo y agosto de 2011 el margen se ha ido reduciendo considerablemente, a lo que hay que agregar que el principal flujo comercial con este pas est en torno al gas, por lo que el efecto positivo que se podra tener a raz de esta posicin cambiaria, se ve diluido por la estructura comercial que se tiene con el mismo. Con Paraguay y Uruguay la situacin es similar, debido sobre todo al bajo flujo comercial que se tiene con esos pases. Con respecto al resto de las regiones del mundo se puede observar una situacin similar, ya que con Norte Amrica (cuyo principal socio comercial es Estados Unidos), la apreciacin real est en el orden del 4%, mientras que para la Zona
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Euro se ha registrado una depreciacin real (mejoras en los precios relativos de nuestros bienes), aunque esta brecha, al igual que con Brasil, se ha reducido considerablemente entre mayo y agosto de 2011. Hay que hacer notar que la prdida de competitividad cambiaria con Estados Unidos est en el orden del 8,2%, pas que absorbe en promedio el 13,8% del flujo comercial con Bolivia, lo que lo convierte en el segundo socio comercial ms importante para el pas. 6.1.2. Cuenta Financiera Y De Capital Analizando la cuenta de capital y financiera de la gestin 2011 apreciamos que hubo supervit mayor en 66,7% al de 2010 atribuido por los incrementados flujos de inversin extranjera dircta como tambin de la inversin en cartera. En efecto en 2011 la IDE neta alcanzo 858milones de $ que representa un 27% mayor al de la gestin 2010 6.1.2.1. Inversin extranjera directa neta
Grafico 9: Inversion Extranjera Directa Neta

1000 800
expresado en $
600 400 200 0

2007 362 2008 508 2009 426 2010 672 2011 859
inversion extranjera directa neta
Fuente: datos del BCB En 2011 las reservas internacionales netas registraron un incremento de 2288,9millones de dlares en relacin al 2010 el cual se explica principalmente por las exportaciones de YPFB, otra explicacin son los elevados desembolsos de
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deuda externa, remesas y la mayor valoracin internacional de metal preciado oro. Las reservas internacionales alcanzaron un monto cercano a los USD 12.5 mil millones. La principal fuente de ingresos de divisas deviene de las exportaciones de gas natural. 6.1.2.2. Reseras internacionales netas mayo 2012
Grafico 10:
Fuente: elaboracin propia en base a BCB; INE Dada el entorno de crisis financiera internacional que se sucedi en la gestin 2011, se noto que el BC deversifico las inversiones de las reservas internaciones incursionando en los dlares canadienses y australianos, asi mismo para poder asegurar la liquidez de dichas reservas se redujo lo asignado al sector de la banca boliviana distribuyendo a sectores de gobierno y otras entidades; y como resultado de la gestiion 2011 generaron ingresos de 79,6 millones; que erepresento un rendimiento de 0,75%mayor ala gestoin 2010; y como se aprecia en el grafico la tendencia para el final de este ao 2012 se prevee un incremento similar de 0,7%; y en relacin al PIB real se registro en buen ratio de 49,6%. Una de las consecuencias del flujo de divisas tambin se ha reflejado en el extraordinario incremento de las Reservas Internacionales Netas, que en mayo 2012 el nivel de reservas internacionales asciende 124422 millones de dolares.
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Como porcentaje del PIB, las RIN estn en el orden del 57%9, lo que es el porcentaje ms alto de la regin y uno de los ms grandes del mundo. En este punto se debe aclarar que si bien las RIN constituyen una reserva para afrontar posibles cambios en los trminos de intercambio, lo que significa que en el corto plazo, los beneficios de tener reservas altas son mayores que los costos, sin embargo la situacin en el largo plazo plantea algunos problemas: Costos de oportunidad: Con la rpida acumulacin de reservas, han surgido tentaciones para que diversos actores quieran usarlas e invertirlas en infraestructura u otro tipo de gastos. Utilizar las reservas implica que hay que pagar por ellas en moneda local, lo que puede llevar a problemas inflacionarios. De aqu, que el concepto de nivel ptimo de reservas debera empezar a considerarse en la poltica monetaria. Costos de esterilizacin: La esterilizacin es un proceso que el BCB lleva a cabo para controlar la inflacin (ofreciendo deuda a travs de bonos para retirar circulante). Si la tasa de inters domstica es mayor a la tasa a la que se invierten las reservas, el costo es evidente. La esterilizacin influye tambin en el tipo de cambio real, distorsionando un ajuste en la cuenta corriente de la balanza de pagos.
Costos de balance: Tal como est sucediendo, al aumentar las reservas, es de esperarse que la moneda local se aprecie. Esto significa que al reportarse las reservas en
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moneda local, el valor ser menor, creando un problema en el estado de cuenta del banco central. Otro problema asociado est en la apreciacin constante del boliviano, lo que resta competitividad a las exportaciones. Costos por falta de incentivos: El alto nivel de reservas pueden crear un falso sentimiento de resolucin definitiva a los problemas econmicos del pas, lo que repercute en que las reformas para incrementar la competitividad se van posponiendo. 6.1.2.3. Deuda Pblica Interna y externa mayo 2012
Por otro lado como resultado del crecimiento estable de las RIN provoca que los niveles de la deuda interna se mantengan estables como tambin regulo la estabilidad del tipo de cambio, y la tendencia de la deuda interna a favor de BCB en 2010 y2011 han ido disminuyendo los niveles y para mayo de 2012 se aprecia una tendencia disminuir; esto debido a las operaciones de mercado abierto que se ha generado y que ha permitido la inyeccin de dinero a la economa hasta mayo de 2012.
Grafico 11:
Fuente: elaboracin propia en base a datos BCB; INE Sin embargo, la deuda pblica externa e interna del SPNF creci a un mayor ritmo. 7. SECTOR FISCAL
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Las polticas fiscales austeras aplicadas desde el 2006 ha continuado hasta la presente gestin por lo cual se logr en el 2011 otro ao de supervit que alcanzo el 0,8% del producto, tras este significativo aumento de las cuentas fiscales ayudaron en gran proporcin los ingresos tributarios del mercado interno que aumento en 27% como tambin ayudo el control del gasto corriente y el gasto de capital controlando la sostenibilidad del endeudamiento publico ejecucin de ingresos y gastos fiscales (2010 - 2011) expresado en millones de Bs. 2010 ingresos totales ingresos corrientes ingresos de capital fuentes financieras gastos totales gastos corrientes gastos de capital uso de fondos 43004 105965 59971 17936 28057 15180 111166 78078 15908 17180 40636 119471 69453 25002 25016 13432 131432 91225 18681 21320 2139 4907 2401 6898 60821 95625 76434 113369 105964 115713 2011 119471 133699
presupuesto ejecucin presupuesto ejecucin
Fuente: elaboracin en base a datos del informe 2011 del ministerio de economa y finanzas En el 2011 el presupuesto general del estado se registr una cifra de 119741,5 Bs que representa superioridad de un 13% en relacin al gestin 2010. Los objetivos
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propuestos en el presupuesto fueron: garantizar la estabilidad macroeconmica y avanzar a la industrializacin de los recursos naturales. Como se aprecia en el cuadro el presupuesto se ve incrementado por recursos obtenidos a operaciones de empresas pblicas de 34% y 20,7% por los ingresos tributarios tras la prevencin del crecimiento del PIB de 4,5%. Entre los recursos los ingreos corrientes fueron los que se registr parmetros amplios y de mayor importancia fueron los tributarios cuyas ejecuciones se lleg a un 148,7%; debido a la dinmica de la demanda interna y las medidas de polticas fiscales. Por otro lado la ejecucin de los gastos fiscales en el 2011 registro una ejecucin del 131225,6 millones de Bs, que represento u aumento de 109,8% con respecto al 2010 8. SECTOR FINANCIERO La economa de Bolivia ha estado presentado un proceso de bolivianizacion el mismo es resultado de la aplicacin de un conjunto de polticas fiscales, monetarias y financieras todo con el propsito de fortalecer el pero boliviano como medio de pago, tambin como depsito de valor. Dicho proceso que viene sucediendo desde el 2007 es importante dado que a travs del mismo de manera oportuna y efectiva. Esta ruta de gestin monetaria que tiene el gobierno logr que por primera vez en la historia los ratio de bolivianizacion del sistema financiero bordearan el 70% de las transacciones y las operaciones del panorama econmico de Bolivia. En efecto el porcentaje de depsitos denominado en moneda local alcanzo a 63% y en cartera a70%. La fuerte re monetizacin del 2011 se debi a la profundizacin emprendida por el gobierno nacional desde 2006. 8.1. Depsitos y cartera y cartera mayo 2012 las autoridades econmicas financieras del pas pueden aplicar polticas anti cclicas
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El sector bancario y no bancario mostr una tendencia positiva en los depsitos y cartera. Los depsitos aumentaron en 26% en comparacin al ao anterior, y la cartera tambin se increment en 21% en similar periodo. En los ltimos meses se muestra una aceleracin en el crecimiento de los depsitos.
Grafico 12:
Fuente: elaboracin propia en base a datos BCB; INE En 2011 los depsitos del pblico en el sistema financiero alcanzaron alrededor de 10805,4 millones de $ con un incremento de 18,9%, el comportamiento creciente en las captaciones fue resultado del aumento de os ingresos y obviamente de la capacidad de ahorro de las familias, debido al mayor dinamismo de la economa, los incrementos salariales el crecimiento de las remesas de trabajadores del exterior. Por otro lado los niveles en cartera en el sistema financiero mostraron un elevado dinamismo en 2011 explicado por el crecimiento de la economa, y a los enfoques a movilizar las colocaciones y la capacidad de otorgar crditos de parte de las entidades financieras. 8.2. Tasas de referencia mayo 2012
Pgina 26
Por otro lado si bien las tasas de inters pasivas han estado aumentando hasta mayo 2012 las TRE en los ltimos meses ha mostrado una volatilidad que a largo plazo representara una trampa para los prestatarios en Bolivia, por lo mismo este hecho podra recaer en un aumento en los niveles de mora, y por otro lado afectara que los deposito tanto en bolivianos y dlares tiendan a disminuir en los prximo ao.
Grafico 13:
Fuente: elaboracin propia en base a datos BCB; INE Y basndonos en el presente grafico la TRE en moneda extranjera ha sufrido una disminucin relevante en su parmetro de 0,8% en diciembre del 2011 ha 0,3 a mayo del presente ao 2012; esto explicado al solido proceso de bolivianizacion resultado de las polticas austeras monetarias y financieras del gobierno lo cual puede significar un incentivo a los crditos en dlares los que podra incrementar dichos niveles al terminar la presente gestin 2012
8.3.
Emisin monetaria y liquidez total mayo 2012
Pgina 27
Como se observa en el grafico presente desde noviembre 2010 hasta mayo 2012 los niveles de la emisin monetaria se vio que sigui una tendencia creciente; esto explicado por el crecimiento de la economa, y por el aumento de las actividades comerciales de las familias. Los niveles de liquidez fueron creciendo en 15% en mayo 2012 en relacin a enero del 2011 lo cual fue provocado por las emisiones monetarias que fueron creciente desde el 2008.
Grafico 14:
Fuente: elaboracin propia en base a BCB; INE
9. OTROS INDICADORES
Pgina 28
Para el 2010 lo que anuncia el Banco Central de Bolivia parece ser que despus de un periodo de alta inflacin y luego de una fuerte desinflacin, los precios se estabilizaran. Segn el Informe de Poltica Monetaria, la economa boliviana tendera a una inflacin en torno al 4%, lo que segn la autoridad monetaria sera su tasa de mediano a largo plazo. Independientemente del nmero que se obtenga, la seal es que el pas estara con bajos niveles de inflacin y lo que se esperara, por tanto, sera que la meta de crecimiento del PIB que estima el BCB entre 4,5 a 5,5% se logre alcanzar. Para el pas esto sera tener una buena combinacin macroeconmica: baja inflacin y buen crecimiento de la economa. 9.1. Inflacin a 12meses e inflacin acumulada mayo 2012
Grafico 15:
Fuente: elaboracin propia en base a datos BCB; INE
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La tasa de inflacin est adecuadamente controlada. A noviembre de 2011 la misma lleg a 6,38% por lo que es previsible que para fin de ao no supere el 7%. Esto contrasta de sobremanera con algunas previsiones que prevean que para fin de ao llegue a 15% o 20%. Aspecto resaltable frente a un entorno caracterizado por incrementos sustanciales de precios internacionales de alimentos (acompaada de especulacin a principios de ao). A septiembre la variacin acumulada del ndice de precios al consumidor es de 2,9% La inflacin mensual de mayo 2012 alcanz un valor de 0.4% y la inflacin de 12 meses alcanza 4.5%. Evidentemente la poltica de apreciacin cambiaria llevada adelante en Bolivia, se ha justificado en funcin de tres elementos bsicos: i) el flujo de divisas hacia el pas, ii) la necesidad de bolivianizar la economa y iii) como herramienta de control de inflacin. En este contexto se puede decir que los primeros dos objetivos se han logrado con relativo xito, sin embargo, el tercero (control de la inflacin) podra haber tenido un efecto rebote, si se considera que la importacin de alimentos y bienes de consumo ha crecido considerablemente, apoyada en gran medida por la poltica cambiara actual, lo que ha incidido al alza en los indicadores de inflacin. Una mirada global de la inflacin nos dice que en Bolivia la inflacin est fuertemente relacionada a un exceso de demanda. En esta situacin, el productor se percata que puede fijar un mayor precio por el producto empujando los precios hacia arriba. El incremento en la demanda puede atribuirse a polticas pblicas destinadas al impulso del consumo, incremento en los ingresos provenientes de fuentes externas, ya sea por mejoras en los trminos de intercambio, lo que se traduce en ingresos por exportaciones o por transferencias del resto del mundo como las remesas de los inmigrantes3.
(Espinoza Yaez, 2011)
Pgina 30
Los datos hasta octubre de 2011 muestran una inflacin acumulada de 6,2%, lo que hace prever que la inflacin para 2011 va a estar entre 7.5 y 8.0% 4. Este incremento en la inflacin esta explicado en gran medida por los incrementos en los precios de los rubros de Alcohol y tabaco, Salud, Artculos para el hogar y Restaurantes y hoteles. 9.1.1. Variacin del ndice de precios al consumidor
Cuadro 3:
Fuente: elaboracin propia en base a BCB; INE Por otro lado, el costo del transporte se ha incrementado considerablemente (13,7%) en la ciudad de Santa Cruz con respecto a 2010, evidentemente este incremento esta explicado por los efectos del gasolinazo de finales de 2010. Los
4
(Espinoza Yaez, 2011)
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artculos para el hogar y los servicios de hotelera y restaurantes tienen un comportamiento similar cuando se observan los datos de forma acumulada y con respecto a 2010, este comportamiento implica un crecimiento de 8,5% en promedio, cifra que resulta ms alta para la ciudad de La Paz. Finalmente, la inflacin en los servicios de salud, debe llamar la atencin, ya que si bien un incremento en los precios de estos servicios evidencia un mayor consumo de los mismos, es relativamente alta si se toma en cuenta el bajo consumo de los hogares bolivianos en este tipo de bienes. 9.2. Tipos De Cambio
El tipo de cambio entre el Dlar Americano y la moneda nacional en Bolivia permaneci inalterado en los ltimos meses en 6,96 Bs / $ americano. Las relaciones de la moneda americana en comparacin con otras divisas se tiene que en el caso del Euro, el dlar se fue apreciando en el ltimo mes. La poltica monetaria llevada adelante por el Banco Central de Bolivia (BCB) se ha centrado en 2011 en el control de la inflacin, apoyada sobre todo en el manejo del tipo de cambio nominal. En este contexto, la revaluacin de la moneda llevada adelante BCB ha estado apoyada en la necesidad de controlar el flujo de divisas hacia el pas, adems de fomentar la bolivianizacin de la economa. Evidentemente la direccin de la poltica cambiaria est apoyada en la teora econmica ya que el tipo de cambio nominal se haba convertido en un anclaje para el valor del dinero nacional, de tal forma que evitaba el manejo discrecional de la misma y por lo tanto permita el logro del objetivo principal que era la estabilidad de precios.
Pgina 32
9.2.1. Evolucin del tipo de cambio nominal en Bolivia mayo 2012
Grafico 16:
Fuente: elaboracin propia en base a BCB; INE La afirmacin anterior, plantea entonces, una crtica sustancial al actual manejo de la poltica monetaria, ya que como se ha mostrado, la inflacin subyacente en 2011 ha estado en niveles similares a los del IPC (debido a la compensacin por rubros como el transporte, hoteles y restaurantes y alcohol y tabaco, a lo que hay que agregar la estructura tarifaria de la energa elctrica y el precio subsidiado de los carburantes). De hecho, la poltica cambiaria ha mostrado serios problemas de inconsistencia dinmica, ya que a medida que el tipo de cambio se ha ido revaluado, se ha incentivado las importaciones, lo que ha derivado en el incremento de la inflacin por importaciones.
Pgina 33
2DA. PARTE PERSPECTIVAS DE LA ECONOMIA BOLIVIANA (2012 2013)
Pgina 34
2. PROYECCIN DE LOS PRINCIPALES INDICADORES ECONMICOS DE BOLIVIA ESCENARIO OPTIMISTA Para la simulacin del escenario optimista se consideraron los siguientes supuestos5: El gasto corriente del gobierno mantendr su proporcin respecto al PIB de acuerdo al promedio del perodo 2009 - 2010, es decir, el gasto corriente del sector pblico corresponder al 8% por ciento del PIB. La inversin pblica, crecer a la tasa de crecimiento del PIB. La inversin extranjera directa, alcanzar para el ltimo ao de la simulacin un nivel cercano al obtenido en el ao 1995. Es decir, mostrar un crecimiento promedio anual de 15 por ciento para los aos simulados. El volumen de exportaciones de hidrocarburos aumentar de manera moderada a travs de la firma de nuevos contratos de exportacin de gas natural a la Repblica Argentina. Esto ltimo de acuerdo a la viabilidad de futuros contratos internacionales y a la seguridad jurdica mostrada por el pas. De esta manera, el supervit del sector pblico se ir reduciendo
paulatinamente, de un 0,8 por ciento a un dficit de 1.51 por ciento en el ao 2012. Esta reduccin del dficit se realiza en funcin a una mayor disciplina fiscal y mejor asignacin de recursos a travs de un crecimiento moderado del sector pblico, que se asume tienen un comportamiento procclico con el PIB.
5
Instituto de investigacines socioeconomias proyeccin de la economa 2014 pag. 25
Pgina 35
El tipo de cambio real de Brasil y Estados Unidos son tomados como variables exgenas. Para el caso especfico del Tipo de Cambio Real de la Argentina, se supone que mantendr la tendencia mostrada en los ltimos 2 aos. 2.1. Proyeccin del PIB 2013 2014
Dentro del escenario optimista, se observa que el Producto Interno Bruto de Bolivia crecera durante los prximos 2 aos a una tasa promedio de 4% por ciento, cerca de medio punto porcentual por encima de la tendencia de largo plazo.
Grafico 17:
Crecimiento Del PIB Real

6 5 expresao en % 4 3 2 1 0 % 2009 3.4 2010 4.1 2011 5.1 2012 4.1 2013 3.8 2014 3.5
Fuente: elaboracin propia en base a BCB; INE En un comunicado emitido este mircoles, el Banco Mundial (BM) present la perspectiva econmica de la regin, en la que se muestra una tendencia generalizada de cada en el crecimiento del Producto Interno Bruto. En el caso, de
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Bolivia, el crecimiento anual bajar al 4,1 para el 2012 y al 3,8 por ciento para el 2013. El Banco Mundial destaca que los ingresos de pases como Venezuela, Ecuador, Bolivia y Argentina, se beneficiaron del elevado valor alcanzado por las materias primas, pero advierte de que "las perspectivas podran ser vulnerables a las importantes disminuciones que podran acompaar a una fuerte reduccin del crecimiento mundial". Los pases en desarrollo deben prepararse ante los riesgos de desaceleracin econmica, ya que la crisis de la deuda de la zona del euro y el frgil crecimiento de diversas economas emergentes estn oscureciendo el panorama a nivel general, advirti el Banco Mundial en la ltima edicin del informe Perspectivas econmicas.
1.1.1. Efectos. Respecto al criterio del BM, existe el riesgo de que Bolivia sea afectada por la compra de menores volmenes de gas natural y minerales. Ademas La economa mundial est entrando en un ciclo contractivo, pocos se van a animar a invertir y esto va a afectar las tasas de crecimiento, los bajos niveles de inversin pueden ser un anticipo de una tendencia de mayor durabilidad ante la recesin que se avizora en Europa, la cual, repercutir en la economa del pas6. 1.1.2. Previsin ante declive econmico Preparar planes de contingencia para enfrentar los efectos inmediatos y a largo plazo de una desaceleracin econmica. Adems si los ingresos por las
6
Roberto Laserna, presidente de la Fundacin Milenio
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exportaciones son menores,
afectaran el presupuesto del gobierno, los
departamentos, municipios y las universidades, por la reduccin del IDH.
2.2.
Proyecciones del sector externo 2013 2014
Anlisis del desarrollo del comercio exterior de Bolivia es un factor fundamental para poder identificar las potencialidades y la evolucin de las exportaciones, importaciones cuenta corriente y sus efectos conexos a travs de las variaciones del tipo de cambio real, en funcin al diseo de polticas econmicas que ayuden a dinamizar estos sectores. Las exportaciones muestran una evolucin conjunta con la tasa de crecimiento del PIB a lo largo de los 2 aos de proyeccin. En la se observa que las exportaciones en el ao 2013 alcanzaran el 32.5 por ciento del PIB, es decir, las exportaciones mostraran un crecimiento promedio anual igual a 3.0 por ciento en la prxima gestion.
Grafico 18:
Exportaciones E Importaciones En % En El Pib

33 32 31 30 29 28 27 26 25 EXPRESADO EN %
2012 32.48 28.23
2013 32.39 28
2014 32.3 27.77
% exportacionde en el PIB % de las importacion en el PIB
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Podemos apreciar que la exportaciones siguen no siguen una tendencia sino que se se estable mostrando un superativ continuo en la balanza comercialhas tel ao 2014, esto gracias que hsat la presente gestin el precio de las materias primas ha sufrido un alza continua, por otro lado las importaciones se ven mermadas de 28% a 27% reduccin que no es sustancial, explicada por el encarecimientos de los bienes de capital que se han estado aquiriendo hasta la presente gestin. En la misma grfica, al analizar las importaciones, se observa que stas representan en promedio un 28.5 por ciento del PIB a lo largo de los 2 aos proyectados. De la misma manera, al analizar el tipo de cambio real, no existen cambios importantes que puedan afectar a las exportaciones o a las importaciones. 2.3. Proyecciones del Ahorro Inversin 2013 2014
El ahorro nacional total como porcentaje del PIB mostrara una tendencia positiva. El ahorro nacional en el ao 2012 mostrara un nivel correspondiente al 13,5 por ciento del PIB, para luego revelar una menor participacin en el Producto Interno Bruto, alcanzando en el ao 2014 una participacin de 12.89 por ciento del PIB.
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Grafico 19:
El Ahorro Como % Del PIB

13.8 expresado en % del PIB real 13.6 13.4 13.2 13 12.8 12.6 12.4 el ahorro como % del PIB 2012 13.59 2013 13.23 2014 12.89
Fuente: elaboracin propia en base a BCB; INE Los aumentos de la inversin nominal no parecen reflejarse en un cambio en la estructura productiva. En ese sentido, el shock positivo ocasionado por la dinamizacin del sector hidrocarburos se constituira en un shock de demanda que no introducira los incentivos necesarios para fomentar mejoras tecnolgicas en los dems sectores productivos y, por ende, no generara cambios en la estructura de la oferta agregada. De esta manera, en el momento en el que las inversiones del sector hidrocarburos lleguen al mximo, se observara disminuciones de la formacin bruta de capital a partir del ao 2013.
Pgina 40
Grafico 20:
Formacion Bruta De Capital Como %De Pib

expresado en % del PIB real 12.2 12.1 12 11.9 11.8 11.7 11.6 11.5
2012 12.1
2013 11.9
2014 11.7
formacion bruta de capital como %de pib
Fuente: elaboracin propia en base a BCB; INE 2.4. Proyecciones del Sector Financiero 2013 - 2014
En este punto se presentan los efectos sobre el sistema financiero que se produciran en el escenario optimista. Si bien, la teora econmica predice una determinada relacin entre la tasa de inflacin y las tasas de inters nominal y real, en Bolivia se debe analizar cuidadosamente esta relacin dado el alto grado de dolarizacin existente en la economa. Es importante explicar que en Bolivia existen tasas de inters pasivas diferenciadas por tipo de moneda en la cual se realizan los depsitos, es decir, las tasas de inters pasivas nominales se identifican sobre depsitos en moneda nacional, en moneda nacional con mantenimiento de valor y en moneda extranjera. Por otro lado, las tasas de inters activas, en una mayor proporcin estn asociadas a crditos bancarios en moneda extranjera. Dada esta explicacin,
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el anlisis de tasas de inters se realizar sobre aquellas transacciones financieras realizadas en moneda extranjera, i.e. dlares americanos.
Grafico 21:
Tasas De Interes Real En Moneda Extranjera

10 expresado en % 8 6 4 2 0 activas pasivas spread 2012 8.71 2.75 5.96 2013 8.52 2.89 5.63 2014 8.07 3.09 4.98
Fuente: elaboracin propia en base a BCB; INE El siguiente grafico muestra la evolucin de las tasas de inters activas y pasivas reales proyectadas. Los resultados muestran que en el primer ao de la simulacin existira un importante ajuste de la economa a travs de las tasas de inters reales. En los aos siguientes de la simulacin, se observa que existira un ajuste gradual de las tasas de inters especialmente la tasa de inters activa real, de manera que el spread disminuira hasta el ao 2014 alcanzando un diferencial de 3 puntos porcentuales. El comportamiento de ambas tasas de inters es homogneo y los aumentos como disminuciones de las mismas se reflejan en aumentos y disminuciones de la demanda por depsitos realizada por el pblico, as como la demanda por crditos por parte de los inversionistas.
Pgina 42
2.5.
Proyecciones de la tasa de inflacin 2013 2014
Grafico 22:
Tasa De Inflacion
5.8 5.6 expresado en % 5.4 5.2 5 4.8 4.6 4.4 4.2 tasa de inflacion 2012 4.67 2013 5.12 2013 5.58
Pgina 43
3. ERA PARTE ANALISIS DE LOS IMPACTOS DE LA CRISIS DE EUROPEA PARA BOLIVIA.
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2. LA CRISIS MUNDIAL Este estancamiento de las economas avanzadas est acentuado por la dbil recuperacin de la demanda privada, aun cuando el estmulo fiscal que se ha dado ha alcanzado niveles extraordinarios (factor que ha desencadenado los problemas en los balances fiscales actuales), los precios de los energticos y la ralentizacin de la economa europea. Este panorama, donde se observa una fuerte necesidad de ajustes fiscales junto con el elevado grado de apalancamiento de los hogares y el legado de la crisis fruto del auge inmobiliario, que ha reducido la disponibilidad del crdito bancario, hacen suponer que los desequilibrios que enfrentan estas economas tienden a ampliarse ms que a reducirse7. 2.1. Tasa de desempleo de estados unidos
El mercado Laboral en EE.UU. permaneci inalterado con respecto al mes pasado, la tasa de desempleo alcanz el 8,2%; aunque la tasa de desempleo de los hispanos en EE.UU. sufri un leve incremento lo cual podra disminuir al flujo de remesas hacia Amrica Latina. El dato desalentador permanece en Europa que muestra todava elevados niveles de desempleo y con una tendencia a la alza.
Grafico 23:
Fuente: observatorio de la econmia mundial y bolivia

7
(Fondo Monetario Internacional, 2011)
Pgina 45
Est claro que la recesin de Estados Unidos y la desaceleracin de la Zona Euro, afectaran negativamente al ciclo actual. Por un lado, los fondos de inversin en el mercado monetario de Estados Unidos, que muestran una baja exposicin directa a los pases de la periferia europea, tienen una exposicin considerablemente ms alta a los pases del ncleo de la Zona del Euro, lo que podra profundizar aun ms la lenta recuperacin de esta regin. Esto repercute directamente en los niveles de demanda por exportaciones chinas y por lo tanto en la demanda de este pas por materias primas8). 2.2. Produccin industrial de pases emergentes
La produccin industrial en Japn y EE.UU. evidenci una leve mejora en el ltimo mes, aunque la misma ha sido opacada por los temores de la economa europea, especialmente, ahora que Espaa pidi ayuda a la Unin Europea para inyectar liquidez a sus bancos comerciales; y adems crecen las posibilidades de que Grecia abandone el bloque europeo.
Grafico 24:
(Fondo Monetario Internacional, 2011 Pgina 46
La poltica monetaria de la FED y los bancos centrales permanece anticclica y expansiva. Por el lado de la inflacin, se observa una desaceleracin tanto en EE.UU. como en Europa, en los cuatro primeros meses del presente ao. Por su parte, Brasil y China tambin muestran una disminucin en la inflacin. 2.3. Inflacin en estados unidos y europa
Grafico 25:
Pgina 47
2.4.
Crisis mundial
2.4.1. Como afectara en Latinoamrica9?
Grafico 26:
En 2012, disminue el optimismo. Dado que el 92% de las empresas espaolas con presencia en latinoamerica afirma que la crisis financiera mundial va afectar negativamente a las economas emergentes de la regin. Sin embrago, en 2011 el 69% consideraba que solo iba afectar colateralmente.
2012: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica business school
Pgina 48
2.5.
Efectos de la crisis mundial en latinoamerica por pases 201210
Grafico 27:
Segn las empresas espaolas, los pases que mas se vern afectados son los que cuentan con mayor inversio; Brasil y mexico, aunque tambin se vern afectados en menor dedida argentina y caribe.
3. Impacto en la economa boliviana La crisis econmica de Espaa afectar a la economa boliviana. La alta tasa de desempleo afecta a los migrantes bolivianos y por ende, al envo de remesas. Aumento del desempleo; otro de los problemas por los que est atravesando el pas hispano, es el aumento del desempleo que alcanz a cifras histricas.
10
2012: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica business school
Pgina 49
El desempleo en Espaa subi durante el pasado ao un 7,86% con respecto a 2010, por lo que hay 4,42 millones de personas sin trabajo. Esto ltimo es el que ms preocupa a la comunidad boliviana que vive en Espaa, pues significar la disminucin del requerimiento de la mano de obra, as como la disminucin de las remesas que se envan al territorio boliviano. Se ha incrementado el desempleo en Espaa y el nuevo gobierno que fue posesionado est queriendo tomar algn tipo de medidas. Esto provocar que muchos bolivianos que viven en Espaa retornen a nuestro pas, porque las condiciones de empleo no se estn dando como estaban esperando11. 3.1. remesas del extranjero
Grafico 28: Remesas del extranjero

expresado en millones de $ 1200 1000 800 600 400 200 0 remesas 2006 569 2007 1020 2008 1097 2009 1023 2010 939 2011 1012 May12 305
Fuente: observatorio de la econmia mundial y bolivia Interpretacin del aumento de remesas en la gestin 2011. Con relacin al aumento de las remesas en esta gestin del 2011 en un 9,2 por ciento, esto se explica en el hecho que muchos compatriotas en Espaa estn entrando en un proceso de descapitalizacin. Carlos Schlink
Pgina 50
11
"Como ya no tienen empleo estn empezado a enviar sus ahorros que tenan depositados en cuentas dentro de Espaa. Por la misma razn los inmigrantes bolivianes trabajan entre 12 y 16 horas en diferentes trabajos eventuales para tratar de compensar la prdida de sus fuentes de empleo o la reduccin de sueldos. La crisis europea golpea de afecta a Bolivia porque tiene un efecto negativo en el envo de las remesas de trabajadores bolivianos. Tal el caso de enero de 2012 que, en relacin al mismo mes el 2011 experiment un decrecimiento de 9,4%. Las remesas llegaron principalmente a Santa Cruz (39,7%), Cochabamba (30,1%), La Paz (16,2%) y al resto del pas (14%). Espaa, con un 46,8% y Estados Unidos con 20,1% son los puntos desde donde se envan ms dinero12. 3.2. Impacto directo a bolivianos (remesas)
Existen tres impactos directos que puede provocar la crisis de Espaa: el primero que los inmigrantes bolivianos van a tener que regresar a nuestro pas por las condiciones existentes en Europa. el segundo, la reduccin de las remesas para esta gestin; y por ltimo, la baja inversin de Espaa en el territorio boliviano.
En febrero pasado, la embajadora de Bolivia en Espaa, asegur que cada semana un m promedio de 60 bolivianos retornan al pas como consecuencia de la crisis financiera global de Europa13.
12 13
El Banco Central de Bolivia

Ana Flores, analista de Visiones Alternativa
Pgina 51
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES FINALES En 2011 la economa boliviana tuvo un excelente desempeo pese a un entorno internacional que no fue favorable. En efecto, mientras que en Europa y Estados Unidos la crisis recrudece el nuevo modelo econmico boliviano muestra que las previsiones adoptadas en aos anteriores han permitido contar con un aparato productivo fuerte que es capaz de resistir los embates de la crisis mundial. La economa boliviana ha logrado un crculo virtuoso. A diferencia de lo que alguna gente cree las finanzas pblicas no dependen en gran medida de los ingresos por exportaciones. El aporte mas del IDH al tesoro general de la nacin que equivale al 6% de los respetivos recursos que usa, el 69% aproximadamente proviene de la renta interna El aporte del Impuesto Directo a los Hidrocarburos al Tesoro General de la Nacin (TGN) equivale a 6% de los recursos que usa, el 69% proviene de renta interna. As an cuando se registren buenos indicadores econmicos como un robusto crecimiento econmico, supervits gemelos, bajo desempleo y reduccin de la pobreza; por dentro existiran problemas de baja productividad, informalidad del empleo, precariedad de los ingresos fiscales y un largo etctera cuyo fin no es otro que demostrar normalmente nuestra economa va ien pero en realidad nos va mal. Los indicadores macroeconmicos son agregados del desempeo microeconmico. Es poco probable que una economa con buen desempeo macro tenga en su interior a empresas y hogares al borde de la ruina. Por toro lado esto equivale a pensar que en medio de esta gran crisi europea y la de estados unidos a los hogares des va ir muy bien
Pgina 52
Lo que parece confundir a este tipo de anlisis son los problemas estructurales. Estos tienen larga data y no se solucionan en 6 aos de gobierno. Es cierto que persiste la informalidad y la precariedad del empleo (aunque ampliamente reducidos), sin embargo, se coincidir en que sin una macroeconoma slida es, prcticamente, imposible combatir estos males. En tal sentido los resultados de 2011 muestran que se avanza en la senda correcta. Por otro lado la presente crisis internacional de los pases emergentes ha afectado las exportaciones bolivianas, por lo tanto la estrategia de gobierno debe reestructurar por lo cual doy las principales recomendaciones para el 2012 son: La preservacin de la estabilidad macroeconmica, a travs de la aplicacin de medidas de prudencia fiscal y/o mecanismos de amortiguacin en el caso de fluctuaciones de los ingresos fiscales (como fondos de estabilizacin por ejemplo), que pueden ayudar tambin al control de la inflacin. Mayor incidencia en el desarrollo de mercados regionales. El boom de los precios de las materias primas ha tenido un efecto importante en los niveles de consumo de la regin, lo que ofrece una oportunidad de desarrollo para el comercio intra-regional, a travs de mercados comunes y tratados comerciales. Evidentemente el incremento del gasto corriente, entre los que resalta la subvencin a los hidrocarburos se constituye en uno de los principales problemas para la estabilidad fiscal, por lo que se hace necesaria la evaluacin de algn mecanismo de nivelacin de precios, de forma gradual y que permita a los diversos actores de la economa ajustar sus balances. Mecanismos basados en
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transferencias a grupos focalizados, junto con incentivos a la produccin pueden resultar bastante tiles. Por otro lado, la poltica monetaria ha empezado a mostrar problemas de inconsistencia temporal, sobre todo cuando se observa la composicin de los principales determinantes de la inflacin en 2011, que en gran medida resultan en inflacin importada. Por lo tanto en 2012 se hace necesaria una revisin de la actual tendencia revaluacionista del tipo de cambio, sobre todo si se considera que nuestros principales socios comerciales han anunciado devaluaciones en sus tipos de cambio. Evidentemente la revaluacin del boliviano responde tambin a los flujos de divisas que el pas ha estado recibiendo, sin embargo, en comparacin con el resto de la regin Bolivia ha recibido un pequea parte de la inversin extranjera directa. Lo anterior quiere decir tambin que el contexto para las inversiones aun no es el propicio. En este sentido, una de las principales recomendaciones para el 2012 est en el tratamiento de un marco regulatorio claro, que a la vez que atraiga capitales extranjeros, facilite tambin la canalizacin de los recursos nacionales hacia la actividad productiva. Otro elemento que resalta en 2012, si se toma en cuenta la alta disponibilidad de recursos (que implica tambin altos niveles de inversin pblica y privada) es el bajo nivel de crecimiento de la economa. Esto podra explicarse a partir de la falta de coordinacin que existe entre los proyectos de inversin pblica y privada. Mecanismos que faciliten este acoplamiento podran derivar en mayores tasas de crecimiento. Por otro lado, se debe tomar en cuenta que las restricciones energticas tambin se constituyen en cuellos de botella para el desarrollo econmico, por lo que la implementacin de un plan de corto plazo, a travs de medidas que fomenten la eficiencia en el consumo as como programas que permitan el
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cambio masivo de equipamiento obsoleto en los hogares e industrias (a travs de reducciones arancelarias por ejemplo) podran paliar el dficit. Finalmente y a raz de los anuncios sobre el uso de las RIN, se debe hacer hincapi en la necesidad de establecer el nivel ptimo de reservas, as como tambin, una evaluacin ms clara sobre el verdadero nivel de disponibilidad de las misma
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Analisis de La Economia Boliviana 2012

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ANALISIS DE LA ECONOMIA BOLIVIANA 2011 2013

Por: Lic. Alexander Humner Cadena Isnado

ANALISIS DE LA ECONOMIA BOLIVIANA 2011 2013

ANALISIS DE LA ECONOMIA BOLIVIANA 2011 2013

ANALISIS DE LA ECONOMIA BOLIVIANA 2011 2013

1.1. PIB por tipo de actividades..

2.1.2.1. Reseras internacionales netas mayo 2012

ANALISIS DE LA ECONOMIA BOLIVIANA 2011 2013

PROYECCIN DE LOS PRINCIPALES INDICADORES ECONMICOS DE BOLIVIA

1.1. Proyeccin del PIB 2013 2014

1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5. 1.6. 1.1. 1.2.

1. Impacto en la economa boliviana

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES FINALES

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1 ERA.PARTE DIAGNOSTICO DE LA SITUACION ACTUAL ECONOMICA DE BOLIVIA (2011 - mayo 2012)

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Grafico 1: Crecimiento del PIB real

5.1 4.1 3.4

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Participacion De Sectores En El PIB Real (expresado en %)

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Grafico 3: Remesas del extranjero

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principalmente a la industria y la agricultura1.

Grafico 4: Balance Comercial Expresado En MMDS Abril 2012

MEMORIA DE LA ECONOMIA BOLIVIANA 2011 pag 60-62

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Grafico 6: PRECIOS INTERNACIONALES DE LAS PRINCIPALES EXPORTACIONES DE BOLIVIA

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Grafico 8: Evolucin De Las Importaciones Por Rubro

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Grafico 9: Inversion Extranjera Directa Neta

600 400 200 0

inversion extranjera directa neta

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presupuesto ejecucin presupuesto ejecucin

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Emisin monetaria y liquidez total mayo 2012

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Fuente: elaboracin propia en base a BCB; INE

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Fuente: elaboracin propia en base a datos BCB; INE

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(Espinoza Yaez, 2011)

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(Espinoza Yaez, 2011)

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9.2.1. Evolucin del tipo de cambio nominal en Bolivia mayo 2012

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