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M1 regroupe les billets, les pices et les dpts vue. Le nouvel agrgat M1 correspond
lancien agrgat M1, mais partir de 2002 il sera difficile dvaluer prcisment la part deuro sous forme de pices et de billets circulant dans chaque tat membre de la zone euro ; M2 regroupe M1, les dpts terme infrieur deux ans et les dpts avec pravis infrieur ou gal trois mois. Les dpts avec pravis infrieur ou gal trois mois, correspondent en France lancien agrgat M2-M1, cest--dire : - les livrets A et bleu ; - les CODEVI ;
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les comptes dpargne logement ; les livrets dpargne populaire ; les livrets jeune ; les livrets soumis limpt. Les dpts terme dune dure terme infrieure ou gale deux ans correspondent aux dpts terme (antrieurement comptabiliss dans M3-M2). Ces actifs sont ceux qui sont dtenus par les rsidents quils soient libells en euros ou en devises.
M3 regroupe M2 augment des encours nets (diffrence entre les encours mis et les encours
dtenus) de titres dune dure infrieure ou gale deux ans. En France, il sagit : des titres dOPCVM montaires ; des titres de crances dune dure initiale infrieure ou gale deux ans, essentiellement les obligations et les BMTN dune dure initiale infrieure ou gale deux ans ; des instruments du march montaire, cest--dire des titres dune dure infrieure ou gale un an ngociables sur le march montaire, soit, pour la France, les certificats de dpts et les bons des institutions et socits financires ; les pensions, cest--dire des espces perues en contrepartie de titres vendus aux IFM un prix donn avec engagement de rachat un prix et une date donns. Les agrgats montaires sont utiliss par les autorits montaires pour suivre lvolution de la masse montaire et, travers elle, la dpense future et les prix. Mais ce sont des indices trs approximatifs de lvolution des ressources disponibles des mnages cause de leur forte substituabilit avec les actifs non montaires. Certaines autorits montaires les compltent par des indicateurs de crdit qui se situent en amont des arbitrages de placement. En France, la Banque de France calcule lendettement intrieur total (EIT) qui regroupe lendettement des agents rsidents non financiers et de ltat, en crdit auprs des tablissements de crdit rsidents et ltranger, et en titres sur les marchs montaire et obligataire internes et externes. Il permet de suivre lvolution des ressources demprunt total des agents non financiers rsidents susceptibles, en alimentant la demande interne lexcs, dtre la source de tensions inflationnistes.
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Milliards de F
264,9 1 727,8 1 992,7 1 787,9 706,8 99,5 169,7 230,4 237,7 31,8 312,0 3 780,6 1 750,9 112,3 317,1 135,8 275,4 902,8 7,5 5 531,5 90,7 78,3 12,4 5 622,2
Milliards d
40,4 263,4 303,8 272,6 107,8 15,2 25,9 35,1 36,2 4,9 47,6 576,3 266,9 17,1 48,3 20,7 42,0 137,6 1,1 843,3 13,3 11,9 1,9 857,1
Milliards de F
1 181,5 681,0 171,8 311,0 2 345,3 811,5 2 908,0 563,3 4 282,8 29 383,9 332,9 330,8 245,9 30 293,5
Milliards d
180,1 103,8 26,2 47,4 357,5 123,7 443,3 85,9 652,9 4 479,6 50,8 4 37,5 4 168,2
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Exigibilits * Billets et pices en circulation + Dpts vue = Agrgat M1 + Dpts terme 2 ans + Dpts avec pravis 3 mois = Agrgat M2 + Pensions + Titres de crances mis 2 ans + Instruments du march montaire et titres dOPCVM montaires = Agrgat M2
Zone euro
(en milliards deuros)
France
(en milliards deuro)**
319,9 1 472,9 1 792,8 870,0 1 254,0 3 916,8 173,0 53,7 381,5 4 524,9
40,9 279,4 320,2 51,8 279,0 651,0 39,1 6,9 238,7 921,8
* Exigibilits du secteur metteur de monnaie et exigibilits de lAdministration centrale (prsentant un caractre montaire) dtenues par le secteur dtenteur de monnaie. ** Les encours de la France (en euros ou en francs) correspondent aux exigibilits montaires des IFM rsidant en France vis--vis du secteur dtenteur dans la zone euro.
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Zone euro - dont : France mtropolitaine, Monaco, dpartements doutre-mer, Mayotte et Saint-Pierre-et-Miquelon
SECTEUR METTEUR DE MONNAIE - tablissements de crdit et OPCVM - tablissements de crdit et OPCVM montaires (institutions financires montaires) - Trsor public et La Poste - Trsor public et La Poste en tant que collecteurs de dpts - Fonds communs de crance - Caisse nationale des autoroutes et Caisse nationale des tlcommunications - Agents non financiers SECTEUR DTENTEUR DE MONNAIE - Agents non financiers - Autres intermdiaires financiers
CATGORIES DINSTRUMENTS En francs sauf mention contraire Toutes devises sauf mention contraire Billets et pices en circulation Billets et pices en circulation (dnominations nationales de leuro jusquen 2002, puis euros) + Dpts vue + Dpts vue = M1 = M1 + Comptes dpargne vue rgime spcial + Dpts remboursables avec un pravis infrieur ou gal 3 mois + Dpts terme dune dure initiale infrieure ou gale 2 ans = M2 = M2 + Titres dOPCVM montaires + Titres dOPCVM montaires + Titres de crance mis dune dure initiale infrieure + BMTN dune dure initiale infrieure ou gale 2 ans ou gale 2 ans + Certificats de dpt et BISF + Titres du march montaire + BMTN plus de 2 ans + Pensions + Parts de fonds communs de crances moins de 5 ans + Dpts terme + Dpts et titres de crance ngociables en devises trangres = M3 = M3 Source : Banque de France.
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