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Plan du travail

Chapitre1 : la balance des paiements

Chapitre2 : le march des changes et le taux de change

Chapitre3 : les dterminants du taux de change

Chapitre4 : 2 exposs
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Chapitre1 : la balance des paiements Expos 1 : la balance des paiements dfinition comptable et construction Dfinition comptable de la balance des paiements Etapes et principes dlaboration de la balance des paiements Partie1 : dfinition comptable de la balance des paiements
La balance des paiements est un tat statistique qui enregistre selon une classification dtermine lensemble des flux conomiques et financiers intervenus pendant une priode donne entre les agents rsidents et non- rsidents. Les changes entre les entreprises et ses partenaires sont appels les flux conomiques. Ces flux sont rels (biens et services) ou montaires (espces, chques), en comptabilit, ces flux sont enregistrs et identifies par leur origine (Ressource, crdit) et par leur destination (emploi, dbit). La rsidence en conomie implique avoir un intrt ou une activit conomique au sein dun pays quelconque.

Partie2 : tapes et principes dlaboration de la balance des paiements Les tapes tape 1 : la Collecte des donnes
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Les dterminants de la balance des paiements sont labors par des statistiques fournies avec des services comme les douanes, les ministres, loffice des changes comme elles peuvent tre collects travers les agents conomiques.

tape 2 : le Traitement des donnes


Cette phase se concentre sur le contrle, le traitement des donnes reues et la comparaison avec dautres sources.

tape 3 : lEnregistrement
Lenregistrement se fait travers trois principes de llaboration de la balance qui sont : la contrepartie, la double criture et la chronologie. Ces principes on va les traits aprs.

tape 4 : Lanalyse de la balance des paiements


Daprs lanalyse de cette balance on peut dterminer la situation conomique et commerciale du pays et faire des prvisions pour lavenir.

Les principes
La contrepartie : cest lenregistrement des flux rels et financiers en leurs contreparties montaire. Crditer les entres et dbiter les sorties on crdite une sortie de monnaie dans lconomie nationale et on dbite une entre de monnaie hors de lconomie nationale La double criture : en comptabilit lcriture de chaque opration se fait dune manire double (crdit et dbit) cest ce quon appelle la double criture, le solde final est toujours nulle (solde des crdits

solde des dbits = 0), toutefois il arrive quun dsquilibre sapparait cause des diffrents sources de donnes. La chronologie : cest exactement la date de lenregistrement

Expos 2 : les soldes de la balance des paiements


La balance des paiements est subdivise en sous balances : A) La balance commerciale BC : elle synthtise les oprations des biens, son solde (SBC) est de la manire suivante : exportations des biens importations des biens. B) La balance des services : elle rcapitule les oprations sur les services. Elle a pour solde (SBS) : exportations de services importations de services. C) La balance des biens et services : elle regroupe les deux balances prcdentes, son solde SBSS=SBC+SBS. D) La balance des transferts : elle regroupe lensemble des transferts reus et verss de lextrieur, son solde est le transfert extrieur net = transferts reus transferts verss. E) La balance des oprations courantes : elle se constitue de deux balances celle des exportations et importations des biens et services et celle des transferts donc son solde : SBOC = SBBS + TEN. Ce solde est trs important, il nous permet de mieux Savoir la situation conomique du pays PIB + M = CF + FBCF + VS + X PIB + TEN = CF + FBCF + VS + X M + TEN PNB = CF + FBCF + VS + SBOC SBOC = (PNB CF) (FBCF + VS)
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SBOC = S I

I < S Donc, 0 < SBOC lconomie senrichie S < I, donc SBOC < 0 lconomie est pauvre. F) La balance des capitaux : son solde est le suivant SBK = entres de capitaux (CT, MT et LT) sorties de capitaux. Cette balance se spcialise aux mouvements de capitaux entre un pays et le reste du monde. G) La balance de base : elle regroupe les oprations courantes et les mouvements de capitaux de long terme SBB = SBOC + SBK de long terme. H) La balance globale : elle rameute tous les mouvements de capitaux, les oprations courantes de mme que les oprations dajustement. SBG = SBOC + SBK + Solde des oprations dajustement. Si la balance globale est excdentaire donc les entres dpassent les sorties de devises alors la banque centrale va profiter de rserves de change (cumuler le stock) par contre le cas dun dficit se traduit par une supriorit des sorties par rapport aux entres ce qui va amener la banque centrale protger son stock en finanant le dficit, subsquemment cest la diminution des rserves lchelle nationale et mondiale. Les limites de la balance des paiements : les limites sont de deux catgories une dordre statistique, lautre dordre significative. En ce qui concerne la premire classe des limites (dordre statistique), ils rsultent de trois lments, le premier cest que la comptabilit avec sa double criture pose un problme pour les caractres unilatraux comme les transferts sans contrepartie. Le
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second annonce que les diffrentes sources dinformation posent un problme alors il faut les comparer, les harmoniser. Le troisime et le dernier dans cette phase consiste que chaque pays a ses propres procdures de comptabilit. La deuxime classe des limites nomme limites de signification admet deux lments, le liminaire affirme que la rigidit de la balance nquivaut pas aux fluctuations de lactivit conomique, le suivant, est ce que on tudie la balance des paiements pour lanalyse dune situation telle ou juste pour la comparaison entre les pays.

Expos 3 : prsentation de la balance des paiements


La balance de paiements concerne le compte courant qui comprend quatre catgories, la premire implique le commerce international des biens, la deuxime inclut les services, la troisime regroupe les dividendes, les revenus reus des agents rsidents conomiquement et qui travaillent ltranger la quatrime et la dernire concerne les transferts des administrations publiques aux institutions internationales De mme au compte de capital de la balance des paiements, on y trouve des transferts de richesses entre les pays ces transferts sont non comptabiliss. Le compte financier regroupe les investissements directs trangers (grands investissements), les investissements de portefeuille (question de retient), les produits financiers, autres investissements, les avoirs de rserve (des rserves en dollar principalement, parfois en euro).

Principe de la contrainte budgtaire de la nation

Dans la balance des paiements il existe deux cas soit lexcdent, soit le dficit Si le compte courant de la balance rsulte un excdent, et le compte des oprations financiers est lquilibre, alors les entres de monnaies sont suprieurs aux sorties, la valeur de monnaie value au march des changes ce qui implique une pression sur la monnaie, soit lEtat intervient et achte des devises pour dvaluer sa monnaie, soit elle nintervient et la situation comme elle est avant, donc la comptitivit intrieure diminue et celle de lextrieur augmente. La solution finale est de diminuer la pression sur monnaie en supprimant lexcdent de loffre. Cas 2 : si le compte courant dcoule un dficit et le compte des oprations financiers est lquilibre, alors les sorties de monnaies suprieurs aux entres, la valeur de monnaie dvalue donc soit lEtat intervient est vend des devises pour acheter sa monnaie soit laisser la situation comme elle est, dans ce cas la comptitivit intrieure dpasse celle de lextrieur (par rapport aux autres monnaies). Donc la solution finale est de laisser le dficit et sloigner de la pression sur monnaie.

Les limites de la balance des paiements


Comme on a vu il y a auparavant il existe deux classes de limites : mthodologique et statistique. Dabord les limites mthodologiques rpondent au rapprochement de la balance de paiement avec le systme international et un meilleur dcoupage qui permet de mieux grer lconomie mondiale.

Ensuite les limites dordre statistique on peut les rsumer dans deux grandes points ; la vitesse des fluctuations des activits conomiques et la diffrenciation des ressources de donnes.

La balance des paiements en tant quoutil danalyse


Y = I + G +C + X M Or C + I + G Reprsente lensemble des dpenses par nation Donc Y = dpenses par nation + CC Sachant que CC = X + M

Si 0 < CC alors le revenu dpasse les dpenses, la-il ya une capacit de financement Si CC < 0 le revenu est infrieur par rapport les dpenses donc besoin de financement, cest exactement le cas dficitaire les importations dpassent les exportations, ce qui est due soit une hausse dimportation soit une baisse dexportation. SBG = CC + CF = 0 Donc CC = - CF Cest le compte capital qui va assurer la correction de dficit de CC.

La balance des paiements Marocaine


Comme on a vu avant la balance des paiements comporte trois classes : le compte courant, le compte capital, le compte des oprations financires, au Maroc ces deux derniers sont regroups dans une seule intitule le compte capital et oprations financiers. Avant 2007 la balance des paiements Marocaine tait quilibre, mais aprs et suite de multiples phnomnes quasiment la crise de 2008 la balance Marocaine a t change, les importations deviennent suprieurs que les exportations donc un dsquilibre sur le compte courant de la balance qui ncessite lintervention du
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compte capital mais rien nest fait, les Marocains trangers rsidents conomiquement nont pu rien faire, il fallait alors soit ajuster la notion des avoirs de rserves soit lessai dendettement.

Chapitre2 : le march des changes et le taux de change Le march des changes dfinition et caractristiques
Le march de changes est un march ou saffrontent les monnaies internationales avec la monnaie nationale pour enfin de compte dterminer un taux de change, de base. Le march de changes est domin par le Royaume Uni avec 30% de part de march, on y trouve aussi New York avec 20%, Tokyo 12%. Parmi les rles du taux de changes on pntre : dterminer la contrepartie de devise en monnaie nationale ou linverse exploitant dune activit conomique tel quun crdit par exemple, aussi il faut arborer quil ya une minimisation de risque de changes. Chez les caractristiques de ce march : il fonctionne 24H/24, un march interbancaire, il ne comporte que les banques, non physiquement localis ; mondiale global, un march de gr gr ; de confrontation, un march liquide (le volume de transactions est de 1600 Dollars) et enfin un march transparent ; la grande marge de libert pour les professionnels. En ce qui concerne les intervenants du march de change on y aperoit les banques commerciales (leur part est de 43% de transaction sur le march elles jouent le rle dintermdiaire entre les autres intervenants), les investisseurs institutionnels ce sont les grandes socits dinvestissement comme le FMI, la Banque Mondiale, elles occupent 30% des changes du march.
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Ultrieurement, les banques centrales elle se prsente avec 5 jusqu' 10% des totales transactions, son rle est de transformer les stocks en devises gouvernant fortifier sa monnaie, les courtiers (0.01%, son part des changes de marchs), en dfinitive les entreprises multinationales, les investisseurs particuliers dtiennent une part gale 5%, elles cooprent ce march pour leurs gains comme lachat et la vente des biens des obligations.

La courbe en J et la condition Marshall-Lerner


Les consquences de dprciation sont de deux caractres, positifs et ngatifs : les consquences positives ont un impact positif sur les exportations et un impact ngatif sur les importations de ce fait les exportations dpassent les importations, une conomie ouverte En effet cet impact positif sur les exportations on peut lillustrer avec un exemple : leuro est plus efficace que le dollar les europens dcident de le dvaluer donc le dollar dpasse leuro aprs. Ainsi que en phase dexportation des produits europens chez les amricains la comptitivit-prix va accordez davantage leuro parce quil est moins cher, la mme rsolution pour le cas dimportation. Vice versa la part ngative de dprciation touche la situation de nulle concurrence, restant dans lexemple de leuro, il se peut arriver que les europens ne produisent jamais un tel bien de degr dimportance, donc lorsque ce bien est import de ltranger, sa valeur va tre doubl, tripl (il n ya pas de concurrence). La courbe en J dsigne limpact de la dprciation dune monnaie tel sur la balance commerciale de ce pays. On peut expliquer cette courbe de la manire suivante : aprs la dvaluation de la monnaie le solde commercial connait une diminution, un dcroissement cela est due la nouveaut de cette nouvelle monnaie (nouvelle valeur) que
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les gens ont besoin de temps pour sy adapter ce qui sera exactement aprs.

La fixation du taux de change sur le march


La fixation de taux de change se fait par la loi de loffre et de la demande, en effet un bien sur amricain sur le march avec une clientle europenne donc il existe une demande europenne face une offre amricaine (dollar) donc cest le principe de loffre et la demande qui fait la diffrence entre les diffrents monnaies, de mme le taux dintrt influence le taux de change (le taux dintrt le taux de rendement : linvestissement lore des monnaies le taux de change) implique influencer Le rgime de change fixe indique une monnaie presque fixe et limit au max et au min par contre le rgime de change flottant, le taux de change varie chaque transaction. Parmi les avantages de rgime fixe la couverture du pays auquel une monnaie est rattache, en plus ce systme dgage des inconvnients comme le freinage lajustement extrieur (souvrir et tre indpendant, tout fait le contraire).

Le taux de change rel


Dabord il faut distinguer entre le taux de change rel et celui qui est nominal, le premier couvre les effets de prix entre une monnaie et autre, le second cest lui qui est affich par la bourse. Il existe trois possibilits de calcul du taux de change selon les cas : Cas 1 PE : lindice des prix changeables PEN : lindice des prix inchangeables
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Cas 2 : PM : lindice des prix imports PX : lindice des exports Cas 3 :

P* : lindice des prix trangers en leurs monnaie P : lindice des prix intrieurs, avec E taux de change nominal

Chapitre 4 :
Lhistoire de lconomie mondiale au 19 et 20 me sicle passe par trois diffrents systmes montaires, savoir ltalon or, Bretton Woods et enfin le flottement gnralis De 1750 jusqu' 1870 il yavait une crise de monnaie dargent et des billets de banque, donc ils se sont persuades mettre en vidence une nouvelle monnaie en termes de forme et aussi de contenu (lor). A travers les 1900 et prcisment en 1914 les politiques montaires ont dcid dannuler cette monnaie (pour des raisons tel que elle est rare et non abondante, cest vrai elle simplifie les transactions mais elle pose problme en matire de concurrence (nulle concurrence), qui va augmenter les endettements. Vers les annes 40 un nouveau systme sapparait nomm bretton woods et exactement la fin de la deuxime guerre mondiale, les politiques montaires annoncent que ce systme emporte une monnaie de rfrence (dollar) qui va guider lunivers montaire, cause de la guerre de Vietnam, les Etats Unis qui taient un grand symbole cette catastrophe alors le dollar va perdre sa valeur avec
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des normes fuites dues cette guerre, la solution tait dannuler ce rgime en 1971. Le flottement des monnaies cest la variation des monnaies et non pas fixer une contrepartie au dpart.

Chapitre 3 : les dterminants du taux de change


Parmi les dterminants du taux de change, on y peroit la PPA (parit de pouvoir achat), cette indice influence fortement les taux de change car le pouvoir dachat dtermine la demande et cette dernire se transforme en une offre de monnaie qui va aprs changer ltat prcdent la balance des paiements. Toutefois la PPA se pntre de deux types ; la PPA absolue, la PPA relative La PPA absolue dsigne une comparaison de pouvoir dachat entre deux pays (PPA = P/P*, les prix sont gaux ex : au Maroc un croisant coute 1 DH, en France sa valeur cest 1 mais pas DH cest Euro), quant la PPA relative cest le mme cas juste il faut indiquer que quen PPA relative on ne compare pas 2 plusieurs monnaie ; de ce fait PPA = La P/P* Chez les limites du PPA : la qualit des produits, les habitudes de consommation, ces deux indices influencent les prix et donc le taux en gnral.

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