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Rpublique du Sngal

Ministre de lEconomie et des Finances

Centre dEtudes de Politiques pour le Dveloppement

CEPOD

Etude sur la Diversification des Instruments de Financement des Petites et Moyennes Entreprises, intgrant entre autres lutilisation de lEpargne des Emigrs

Rapport de mission

Septembre 2005

Cabinet CMD Conseils HLM Fass Paillote n 55 F Tlphone : 842 99 10 Email : cmdconseils@yahoo.fr

Etude sur la diversification des instruments de financement des PME, intgrant entre autres lpargne des migrs CEPOD / CMD Conseils

Rsum des principales Recommandations et Propositions de ltude


Actions I . ENVIRONNEMENT JURIDIQUE Finalisation du Cadre Juridique des Entreprises dinvestissement Ramnagement du cadre juridique des activits de micro finance JUDICIAIRE Amlioration lenvironnement judiciaire FISCAL Amlioration lenvironnement fiscal des institutions financires FINANCIER de de OBJECTIFS - dapporter des garanties aux porteurs de titres de ces entreprises . - Permettre tant aux banques quaux dtenteurs de capitaux importants de diversifier leur intervention travers des structures disposant dun cadre lgal et rglementaire idoine. - Consolidation du secteur - Scurisation - Efficacit - Diversification des activits - Faciliter le rglement du contentieux bancaire - Assurer les conditions dune jurisprudence bancaire stable - Rendre plus efficace les voies de recours des cranciers MESURES - Loi Uniforme relative aux entreprises capital fixe. ACTEURS - Uemoa - Bceao - Etat

- Autorisation dadmission des SFD lmission de titres de crances ngociables et de monnaie lectronique - Admission de nouvelles formes juridiques de structures de micro finance. - Remise en uvre du processus de cration dune charte bancaire ; - Appui la formation des magistrats et auxiliaires de justice au contentieux bancaire. - Rduction de la taxe sur les oprations bancaires ; - Ramnagement dune fiscalit diffrencie sur les ressources longues.

- Uemoa - Bceao - Etat

- Bceao - Etat - Banques

- Augmentation de loffre de crdit - Lever les obstacles dordre fiscal

- Uemoa - Bceao - Etat

- Qualit de portefeuille

Respect des normes internationales admises


II. INSTITUTIONS DE FINANCEMENT ET STRUCTURES DAPPUI 2.1 INSTITUTIONS DE FINANCEMENT

- Allgement du dispositif prudentiel - Contribution lmergence dInvestissement.

de

Socits

Uemoa Bceao Etats Banques

1. Dveloppement de socits de Crdit-bail

- Rsorber le sous quipement des PME - Accs au financement de linvestissement

- Cration de socits de Crdit bail - Accs direct des socits de Crdit bail aux ressources du march financier par le biais du refinancement de la BCEAO, lmission de titres ngociables, la Brvm

- Bceao - Etat du Sngal - Secteur priv

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2. Dveloppement de socits dinvestissements

- Captation de lpargne des migrs - Recyclage dans des activits productives

- Cration dentreprises dInvestissement

3. Cration dune banque de dveloppement des PME

- Faciliter le financement des Investissements - Garantir les Investissements

- Guichet financement - Guichet garantie

4. Rforme des banques spcialises - BHS - Cncas 5. Dveloppement des SFD

- Elargissement de leurs missions aux financement des Mtiers connexes leurs secteurs dactivits principaux

- Dveloppement dune clientle PME spcialises dans les diffrents mtiers du BTP - Mutation du CNCAS en banque de dveloppement de PME rurales et agroalimentaires

- Bailleurs de fonds - Uemoa - Etat - Associations dmigrs - Bailleurs de fonds - Uemoa - Etat - Secteur priv - Bailleurs de fonds - Etat du Sngal - Secteur priv - Bailleurs de fonds

- Collecte de lpargne des migrs - Financement de PME

- Cration dantennes locales

- Etat, Collectivits locales - Secteur financier - Associations dmigrs - Ambassades - Etat du Sngal - Structures dappui - Associations dmigrs - Etat, Collectivits locales - Secteur priv

2.2 STRUCTURES DAPPUI 1. Coordination des structures dappui existantes

- Rationalisation des actions

- Cration dune structure de coordination

2. Dveloppement de la formation lentreprenariat

- Dvelopper lesprit dentreprise au sein des populations - Faciliter la matrise des outils de gestion - Elaborer des plans de dveloppement

- Extension du programme denseignement et de formation des jeunes

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3. Appui la promotion des investissements des migrs

- Informer les migrs sur les opportunits dinvestissements - Informer sur les mcanismes et procdures dinvestissements - Crer un interface entre entrepreneurs nationaux et des migrs - Accompagner les porteurs de projets - Orienter les migrs investisseurs vers les structures idoines

- Cration dune structure dappui la promotion des Investissements des migrs

- Associations dmigrs - Organisations patronales -Etat, Collectivits locales - Secteur priv - Associations dmigrs - Organisations patronales

III. DIVERSIFICATION INSTRUMENTS DE FINANCEMENT - Regroupement des lignes de crdit

- Professionnaliser la gestion des lignes de crdit - faciliter laccs aux bnficiaires potentiels

- Fonds de crdit - Fonds de garantie - Fonds de participation - Fonds dappui- conseil, formation, suivi, encadrement

- Etat - Bailleurs de fonds

3.1 INSTRUMENTS FINANCIERS 1. Dveloppement de lassurance crdit 2. Dveloppement de laffacturage 3.2 INSTRUMENTS NON FIANCIERS 1. Dveloppement du crdit fournisseur

- Minimiser les risques - Pallier linsuffisance des garanties - Faciliter la mobilisation de crances

- Dvelopper des cadres de collaboration : Institutions de financement/Assurances - Cadre lgal et fiscal incitatif

- Etat - Associations professionnelles - UEMOA - BCEAO - Secteur priv

- Elargir les possibilits de crdit

- Scuriser les relations daffaires

- Etat - Secteur priv

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2. Dveloppement de grappes dactivits

- Dvelopper le potentiel des entreprises membres (ressources, savoir faire) - Renforcer la position des demandeurs de crdit

Amlioration du cadre conomique, fiscal

- Etat - Associations professionnelles

3. Appui la cration dentreprises

- Minimiser les cots dinvestissements - Rapprocher les entreprises naissantes des normes de gestion... - Faciliter la relation avec les structures de financement

- Cration de ppinires dentreprises - Dvelopper les antennes dcentralises des structures dappui.

- Etat, Collectivits locales - Associations patronales - Structures dappui - Etat - Association professionnelles - Associations dmigrs

4. Organisation de rencontres banques/ PME

- Rapprocher les positions des parties - Dissiper les prjugs

- Extension dinitiatives telles que le Bivouac des Entreprises , Caravane des PME , Business Forum

- Amlioration du systme dinformation sur le financement des PME

- Clarifier et vulgariser les mcanismes, procdures et opportunits dpargne et dinvestissements du systme sngalais

- Utilisation des canaux officiels : Ministres, Missions diplomatiques, collectivits locales - Cration dune base de donnes sur les instruments de financement des PME et dun site Internet - Animation dmissions radio et TV - Discussions thmatiques

- Etat - Secteur priv - Associations dmigrs

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SIGLES ET ABREVIATIONS

ACDI ADEPME A.P.B.E.F APIX BAD B.E.I B.O.A.D B.C.E.A.O BRVM CDE CDI CNES CNP D.P.S F.C.B.S F.C.S.S F.N.G.P.F FNPEF FNPJ F.P.E G.E.S O.C.D.E O.H.A.D.A P.N.U.D P.I.B P.M.E S.F.I S.F.D SODIDA SONEPI U.E.M.O.A

Agence Canadienne de Dveloppement International Agence pour le Dveloppement et lEncadrement des PME Association professionnelles des Banques et Etablissements Financiers Agence Nationale charge de la Promotion, de lInvestissement et des Grands Travaux Banque Africaine de Dveloppement Banque Europenne dInvestissement Banque Ouest Africaine de Dveloppement Banque Centrale des Etats de lAfrique de lOuest Bourse Rgionale des Valeurs Mobilires Centre de Dveloppement des Entreprises Centre de Dveloppement Industriel Conseil National des Employeurs du Sngal Conseil National du Patronat Direction de la Prvision et de la Statistique Fonds de contrepartie Belgo- Sngalais Fonds de Contrepartie Sngalo-Suisse Fdration Nationale des groupements de promotion fminine Fonds National pour lEntreprenariat Fminin Fons National de Promotion de la Jeunesse Fonds de promotion conomique Groupement Economique Sngalais Organisation de Coopration et de Dveloppement Economique Organisation pour lharmonisation en Afrique du droit des affaires Programme des Nations Unies pour le Dveloppement Produit intrieur Brut Petites et moyennes entreprises Socit Financire Internationale Systme Financier Dcentralis Socit du Domaine Industriel de Dakar Socit Nationale dEtudes et de Promotion Industrielle Union Economique et montaire Ouest- Africaine

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Table des Matires Rsum des principales recommandations et propositions de ltude Sigles et abrviations Cadre gnral de l Etude I - Contexte de la mission II - Problmatique de la mission III - Mthodologie et droulement de la mission p .1 p.6 p.7

1 re Partie : Le Diagnostic du systme de financement des PME au Sngal p.11 Chapitre Chapitre Chapitre Chapitre 1 2 3 4 : LEnvironnement du systme de financement : Les Institutions et les Structures de Financement : Les Mcanismes et Instruments de Financement : Les caractristiques de la demande de financement p.11 p.12 p.31 p.36

2 me Partie : Elments dlaboration dun systme de financement des PME Chapitre 1 : Les principales initiatives et mesures pour lamlioration du financement des PME au Sngal p.45 I. II. III. Les initiatives relatives lamlioration de lenvironnement du systme p.45 Les initiatives relatives lamlioration de l offre de financement p.47 Les initiatives relatives lamlioration des instruments de financement p.49 p.53 p.53 p.54 p.56 p.57

Chapitre 2 : Revue des systmes de financement dans le Monde I. II. III. IV. en Afrique en Europe en Amrique en Asie

Chapitre 3 : Les lments de consensus pour un systme performant de financement des PME I. II. III. IV. V. Les Les Les Les Les objectifs et stratgies de lEtat objectifs des autorits montaires attentes de loffre de financement attentes de la demande de crdit expriences de systmes performants p.58 p.60 p.60 p.61

3 me Partie : Les Propositions et Recommandations pour la diversification des instruments du financement des PME Chapitre 1 : Amlioration de lenvironnement du systme de financement I. II. Lenvironnement juridique et judiciaire Lenvironnement fiscal et financier p.63 p.63 p.64

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Chapitre 2 : Diversification des instruments de financement I. Diversification des Structures de financement II. Diversification des Instruments de financement III. Elargissement de loffre au secteur priv non financier Chapitre 3 . Amlioration du Systme d Information

p.66 p.66 p.72 p.73 p.75 p.75 p.76 p.76

I- Les sources de linformation II- La nature de informations III- Lidentification des destinataires 4 me Partie : Annexes : -

Rfrences Bibliographiques Modles de questionnaires et de guide dentretien Personnes rencontres

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CADRE GENERAL DE LETUDE

I . Contexte de la mission
1.1 Situation socio- conomique Le Sngal est membre de l Union Economique et Montaire Ouest Africaine ( UEMOA) et de la Communaut Economique des Etats de l Afrique de l Ouest ( CEDEAO). Avec une superficie de 197 161 Km2 pour une population estime 10,1 Millions dhabitants, le Sngal a une densit d environ 50 habitants au Km2 ; la population concentre dans la rgion de Dakar (25 %) et dans le bassin arachidier ( 35 %) est trs jeune ( 58 % des habitants ont moins de 20 ans ), majorit fminine ( environ 52 %) et son esprance de vie est de 51,3 ans. La population active actuelle atteint 42 % , celle scolarise est de 55,7 % et le taux de croissance dmographique est de 2,7 % . Au plan socio-conomique, La longue priode de scheresse des annes 1970 , a engendr au Sngal , deux phnomnes majeurs que sont : - Lexode des populations rurales vers les centres urbains et plus particulirement vers Dakar la capitale , acclr lurbanisation et fait qu actuellement 45,1% de la population totale vit dans les villes. - Lmigration des populations par vagues successives dabord vers la France et l Afrique puis vers les autres pays europens, lAmrique , l Asie et l Ocanie. En l absence de statistiques officielles , les autorits publiques valuent la population des sngalais vivant l extrieur entre 2 (deux) et 3 ( trois) Millions de personnes. Au plan macroconomique , le Produit Intrieur Brut (PIB) est pass de 3114 Milliards en 2000 4023,7 Milliards de fcfa en 2004 soit une progression sur 5 annes de 29,2% . En 2004 , le taux de croissance conomique du Sngal sest situ 6,0 % contre 6,5 % en 2003, en raison du ralentissement des activits du secteur primaire qui sest stabilis 2 ,3 % en dpit des effets du pril acridien et dune mauvaise pluviomtrie. Les activits du secteur secondaire ont t marques par une lgre baisse de croissance de 6,7 % en 2004 6 ,5 % en 2003 en raison de la chute des extractions du secteur minier et de la baisse de la production des huileries ( 16%) ; et ceci en dpit de la croissance soutenue du secteur des Btiments et Travaux Publics avec une hausse de 13% en 2004 contre 10,3 % en 2003 suite une forte progression de la construction des infrastructures de base et du dynamisme de la construction des logements des particuliers. Le secteur tertiaire a enregistr une croissance de 6,8 % en 2004 contre 2,3 % en 2003 essentiellement tire par la branche Transports et Tlcommunications qui a affich une progression de 10 ,6 % grce la hausse des activits de Tl services, conscutive la libralisation du secteur.

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Les contributions la croissance des secteurs primaire, secondaire et tertiaire ont t respectivement de 0,4 point , 1,4 point et de 4,2 points en 2004. Les changes extrieurs laissent apparatre un dficit constant de la balance commerciale qui est pass de 469,9 Milliards de FCFA en 2003 501 Milliards de fcfa en 2004 soit une dgradation de 31 Milliards de FCFA due une hausse plus prononce des importations sur les exportations. Globalement, La croissance de l conomie a t porte par linvestissement qui a progress de 7,9% du fait essentiellement de l investissement priv . Les contributions la croissance de la consommation, des investissements et des changes extrieurs ont t respectivement de 4,7 points , 0,5 point et de 0,8 point. Le taux dinflation mesur par le dflateur du PIB sest situ 1,9 % en 2004 contre 0,9 % en 2003 . Mesur par la variation des indices moyens mensuels des prix la consommation , il stablit 0 ,5 % soit un niveau bien en de de la norme communautaire fixe 3 % .Cette faible variation de 2003 2004 est essentiellement due aux effets combins de la hausse du carburant et de la non progression des prix des produits locaux. Sources : - Commission UEMOA Avril 2005,comit de convergence UEMOA-BCEAO - Bastat : Base de Donnes Statistiques de la BCEAO. 1. 2 La Politique Montaire et du Crdit

LEvolution de la Politique Lvolution des options de politique conomique au sein de l Union sest accompagne de modifications de la politique montaire et du Crdit qui ont amoindri le rle de refinancement de la Bceao au profit dune mobilisation plus importante de lpargne intrieure et un plus grand recours aux rgles du march qui ont favoris un renforcement des ressources des tablissements de crdits. Cette volution a connu quatre (4) grandes tapes que sont : 1- La politique montaire de la BCEAO sur la priode de 1962 1975, tait axe principalement sur le rgime des limites individuelles et des autorisations de rescompte en faveur des banques. Cette politique qui tait accompagne de lapplication de faibles taux dintrts na pas t mme de contrler la liquidit des conomies et dorienter les crdits vers les secteurs productifs. 2 - A partir de 1975 , et pour assurer le contrle de la liquidit de lconomie, la BCEAO a mis en uvre une politique slective du crdit avec l aide des instruments que sont le concours global et les rserves obligatoires dans le but dorienter les finances bancaires vers les secteurs jugs prioritaires grce un systme dautorisations pralables. 3 En 1989 et au sortir de la restructuration du secteur bancaire , le renforcement des mesures dajustement entrepris par les Etats sest traduit par une libralisation croissante

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des conomies et la mise en uvre de rformes structurelles qui ont rendue ncessaire une adaptation des instruments de la politique montaire et du crdit aux volutions de lconomie. Ce ramnagement visait trois objectifs principaux que sont la rduction du rle de la monnaie centrale au profit dune amlioration accrue de lpargne ; l abandon progressif des mcanismes administratifs au profit de moyens daction plus souples et plus incitatifs ainsi que le renforcement de la surveillance bancaire avec la cration de la commission bancaire. 4 - A partir de 1993 , le nouveau dispositif de gestion de la monnaie et du crdit a t bas sur la libralisation des conditions de banque pour permettre une plus grande initiative aux forces du march et lutilisation du taux dintrt comme principal mcanisme de rgulation. Ce nouveau dispositif compos des trois volets que sont le march montaire par adjudication denchres rgionales ; le systme des rserves obligatoires et le rgime des accords de classement a permis de restaurer la liquidit et la solvabilit des tablissements de crdit. Le secteur financier assaini degr de rentabilit . Cette volution a aussi favoris un afflux de ressources intrieures et extrieures qui a entran une sur liquidit du systme bancaire qui coexiste avec des besoins levs de financement non satisfaits des PME. 1.3 La politique de Financement des PME au Sngal Le financement de lEntreprise au Sngal sest pendant longtemps limit au financement des entreprises nationales qui taient essentiellement charges de confrer de la valeur ajoute aux ressources nationales ,et celui des grandes entreprises trangres Ce financement se ralisait pour le secteur public et para public par l endettement de l Etat auprs des marchs financiers et des bailleurs de fonds . Les entreprises trangres essentiellement franaises tant finances par les filiales des banques franaises implantes au Sngal . Au cours des deux premires dcennies de lIndpendance, Le systme de production de biens et de services sous l gide de l Etat , du fait de ses charges excessives, du non renouvellement de ses investissements, du manque de comptitivit de ses entreprises et des effets des diffrents chocs ptroliers a entran une grave crise qui a conduit dans les annes 1980 l adoption de programmes d ajustements structurels constitus de volets d assainissement des finances publiques et de nouvelles politiques sectorielles dans l industrie et dans l agriculture. a connu le renforcement de la viabilit du secteur caractris par une plus grande liquidit, une capitalisation satisfaisante et un plus haut

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Auparavant une politique nationale de dveloppement de PME au Sngal avait commenc vers 1968 avec la politique initie par l Etat de promotion dune classe d hommes d affaires sngalais capables de crer des petites et moyennes entreprises devant constituer un secteur priv national et moderne . Cette politique tait articule autour de structures dappui et d tablissements tels : La Socit Nationale dEtudes et de Promotion Industrielle Sonepi La Sodida , Socit de Dveloppement de Domaines Industriels La Sosepra , Socit Sngalaise de Promotion de l Artisanat La Socit Nationale de Garantie Automobile Sonaga Le Code des Investissements La cration de la Zone Franche Industrielle de Mbao La prise de participation dans le capital social des Banques des socits d assurances La cration de Banques et d Etablissements spcialiss tels ( la Sofisedit pour le financement de l industrie et la Sonaga , pour le financement des quipements et des automobiles) Lmergence dorganisations patronales regroupant des nationaux comme les Groupements Economiques du Sngal - GES- .

Cette politique dencadrement et de financement sest poursuivie jusqu la fin des annes 1980 , qui a vu le secteur financier connatre une grave crise et subir une vaste restructuration qui a quasiment liquid toutes les Banques et Etablissements Financiers majorit publique et laiss ainsi ,un grand vide au niveau de l offre de financement des PME . Lchec des politiques d ajustement a conduit la dvaluation du fcfa en 1994 et la mise en uvre dune politique de dsengagement de lEtat du secteur marchand formule travers le Programme National de Dveloppement du Secteur Priv articul autour des axes stratgiques que sont : le renforcement des bases long terme du dveloppement lamlioration de lefficacit de lintervention de lEtat le renforcement des capacits du Secteur Priv

Au niveau du renforcement des capacits du secteur priv, Le poids marqu des Entreprises prives et plus spcifiquement des PME a conduit lEtat du Sngal, les autorits montaires de mme que les partenaires au dveloppement , mettre en uvre un ensemble de dispositifs institutionnels et de soutien des initiatives prives . Dans cette stratgie globale , les diffrentes politiques mises en place en direction des PME ont accord une place centrale la problmatique du financement des PME et ont permis de disposer au Sngal dun systme de financement des PME compos par : Les Institutions de Financement que sont les Banques et les Etablissements Financiers, les Institutions de Microfinance ainsi que les Projets et Programmes de dveloppement . Les Structures d Appui qui, cot du dispositif d offre de ressources financires sont composes par des institutions mises en place par lEtat et

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certains bailleurs et sont tournes vers le renforcement des capacits techniques et humaines ainsi que la mise niveau des PME pour accrotre leurs capacits . 1.4 Les mesures de dynamisation de l intermdiation financire

Dans le cadre des objectifs de la politique conomique communautaire de l UEMOA que sont entre autres la re dynamisation des investissements privs par l amlioration de l environnement juridique et judiciaire et l amlioration de l accs au financement pour la cration et le dveloppement de PME ; la politique montaire et du crdit sest accompagne de mesures de dynamisation de lintermdiation financire travers : Le raffermissement du Droit des Affaires au sein de l Ohada . La mise en place dun systme comptable ( SYSCOA ) devant permettre une amlioration des capacits danalyse des Banques, en 1998. La scurisation des moyens de Paiement. La reforme des systmes de Paiement de la Bceao avec la modernisation du systme d changes et de rglement des gros et des petits montants en temps rel ainsi que le dveloppement dun systme de carte interbancaire sous rgional qui a pour vocation de se substituer valablement la monnaie fiduciaire commune que constitue le franc CFA. La promotion des moyens de paiements scripturaux et la dtermination des intrts exigibles en cas de dfaut de paiement ( loi n 2004-15 ). La fixation du montant de rfrence des oprations ralises en monnaie fiduciaire ( arrt n007486 du 11 Novembre 2003). La cration dun comit Ouest Africain de Normalisation Bancaire et Financire CONAFI- charg de promouvoir un systme de normes bancaires et financires . le dsengagement rgulier de l Etat vis vis du secteur bancaire et du secteur non bancaire qui a reprsent respectivement 8,5 Milliards de fcfa et 3,3 Milliards de fcfa pour l anne 2004 . La baisse en 2004 des Taux du March Montaire et des taux de prise en pension respectivement de 5,0 % 4,50 % et de 4,50 % 4,0 % pour favoriser la rduction des cots des financements et encourager ainsi les initiatives d investissements ncessaires la croissance conomique. Au total, lensemble des mesures de dynamisation de lintermdiation financire ainsi que de promotion des moyens de paiements scripturaux et lectroniques a pour vocation de

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se traduire pour les agents conomiques par un accs plus facile aux services financiers , un recours accru au systme bancaire ainsi qu un approfondissement des opportunits d affaires.

II.

Problmatique de la mission
Dune part, Les PME Sngalaises dfinies par la Charte des PME travers : la Petite Entreprise dont leffectif varie de 1 20 employs et dont le chiffre daffaires annuel est 50 Millions de f.cfa pour les entreprises de production et de 25 Millions de f.cfa pour les entreprises de services la Moyenne Entreprise dont leffectif est infrieur 250 employs et dont le chiffre daffaires annuel est infrieur 15 Milliards de fcfa

ont des difficults financer leurs besoins dinvestissements et de fonds de roulement au niveau de quasiment tous les secteurs dactivits conomiques . D autre part, Les Institutions de financement connaissent depuis ces dernires annes une situation de sur liquidit avec un afflux de ressources essentiellement vue quelles cherchent recycler travers le financement des activits conomiques . Face aux besoins insatisfaits des Entreprises, le dispositif actuel de financement des PME montre ses limites et invoque le plus souvent, des facteurs lis au volume et la nature de leurs ressources , la mauvaise qualit des dossiers prsents, linsuffisance des fonds propres des PME , linsuffisance ou labsence de garanties , labsence dinformations financires fiables au niveau des PME, etc Depuis des annes, plusieurs tudes commandites par lEtat du Sngal , des structures dencadrement , dappui ou de rflexions ainsi que des organisations patronales , ont identifi les diffrentes entraves et prconis des innovations, reformes et solutions aptes jeter les bases dune rencontre efficace entre loffre et la demande de financement des PME sngalaises . Devant la faiblesse de l pargne intrieure et l accroissement constant des ressources financires constitues par les transferts d argent des migrs sngalais qui sont officiellement valus 233 Milliards de fcfa en 2003 , l tude des moyens de leur orientation vers les investissements productifs constitue aussi un des lments de la problmatique de notre mission . Cette dernire tentera la lumire des conclusions et recommandations des tudes antrieures , de proposer des pistes de diversification des instruments de financement des PME qui seront aussi apprcies la lumire des approches lies : au genre , ceci en conformit avec la constitution du Sngal qui dispose de manire claire , la prise en compte du genre dans toutes les politiques ; aux jeunes , avec la prise en compte des spcificits attaches aux PME cres par les jeunes.

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aux migrs, dans un contexte caractris par la faiblesse de lpargne intrieure et devant limpact conomique que peut reprsenter lpargne des migrs sngalais orient vers linvestissement ; la localisation avec les entreprises implantes Dakar et dans les autres rgions.

III.
3.1

Mthodologie et Droulement de la Mission


La revue documentaire

La mission a procd un recensement et une collecte de toute la documentation disponible et traitant du thme du financement des PME. Cette phase de recensement et de collecte a t ralise au niveau de diverses sources dont des ministres , des organisations, des particuliers et des structures intervenant dans le domaine : Ministre de l Economie et des Finances Ministre des Petites et Moyennes Entreprises, de la Microfinance et de l Entreprenariat Fminin Centre dEtudes de Politiques pour le Dveloppement Direction de la Prvision et des Statistiques Banque Centrale des Etats de lAfrique de lOuest Agence de Promotion des Investissements et des Grands Travaux Agence de Dveloppement et de Promotion des Entreprises Association Professionnelle des Banques et des Etablissements Financiers etc.

Au terme de cette phase, une analyse minutieuse des diffrents documents a t effectue et a permis constituer une base de donnes contenant entre autres des lments sur la situation actuelle des PME (typologie, nombre), loffre et la demande de financement des PME, les initiatives mises en uvre pour promouvoir le dveloppement des PME, les recommandations qui ont t faites dans ces diffrents documents .

3.2

La collecte des donnes

3.2.1. Echantillonnage des PME La population dtude est constitue de lensemble des PME dtenant un Ninea et enregistres la DPS, soit un univers de base de 34 909 PME (cf.dps) duquel a t extrait un chantillon reprsentatif de 379 PME1, soit un seuil de confiance de 95 %. Compte tenu de diverses rticences rencontres auprs des cibles, , il a t, finalement, possible denquter 363 PME avec une marge derreur de 0,22% par rapport au seuil de confiance.

Krejcie & Morgan, Handbook Research and Evaluation ; Statistical Technics and Analysis of Data 1970

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A cet chantillon , a t applique la mthode des quotas selon la localisation et le secteur dactivits afin quil comporte en proportion la mme composition que lunivers de base : Dakar Thies Saint louis Ziguinchor Kaolack Autres rgions : : : : : : 77,11 % 6,8 % 3,38 % 1,05 % 2,51 % 9,15 % soit 292 PME soit 26 PME soit 14 PME soit 4 PME soit 9 PME soit 34 PME

Pour ce qui est des 34 PME reprsentant les autres rgions, il a t procd du fait de leur relative htrognit gographique, leur intgration dans les rgions susmentionnes selon les mmes proportions de reprsentativit. 3.2.2. Les Institutions du systme financier La base de sondage est constitue de lensemble des institutions financires localises Dakar ; ces institutions financires sont composes de Banques, d Etablissements Financiers , de Socits d Assurances, de la Poste, des Institutions de Microfinance et de la Bourse Rgionale des Valeurs Mobilires , soit un univers de 39 institutions. En raison de leur nombre relativement faible et de leur localisation exclusive Dakar, il avait t dcid deffectuer une enqute exhaustive afin davoir un maximum de fiabilit sur les informations collectes. Cependant, la mission na pu enquter que 9 (neuf) Institutions du fait des difficults daccs l information au niveau des Banques . Ces Institutions du secteur financier se rpartissent en six Banques, une Mutuelle dEpargne et de crdit, une Institution de crditbail ainsi que La Poste. 3.2.3 Les Structures d appui, d assistance et de conseil La mission a pu sentretenir avec 16 structures dappui constitues essentiellement des Autorits (Ministres, Direction) , de structures consulaires et dorganismes spcialiss dans lencadrement et lappui aux entreprises (Apix, Adepme) qui ont constitu la base de sondage . La revue exhaustive de ces structures a t privilgie et ce pour les mmes raisons que pour les Institutions du secteur financier. 3. 3. Outils de collecte Les diffrents instruments utiliss ont t fonction du type dinformations recherches ; les deux principaux instruments utiliss sont le questionnaire et le guide dentretien et certains entretiens ont fait lobjet de notes .

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3.3.1. Le questionnaire Deux types de questionnaire ont t labors ; lun destin loffre de financement et le second la demande de financement des PME. En ce qui concerne loffre de financement, les informations recherches tournent essentiellement autour de la typologie des sources de financement accessibles aux PME, de la nature et des conditions de cette offre de financement, du type dentreprises cibles Pour la demande de financement, lobjectif est de collecter des informations relatives principalement la structuration des entreprises, l accessibilit aux sources de financement et leur perception des mcanismes et des conditions de loffre de financement. 3.3.2 . Le guide dentretien Le guide dentretien a t privilgi pour les enqutes au niveau des autorits et des structures dappui. Il a ainsi permis de collecter des informations relatives surtout leur rle dans la promotion et le financement des PME afin de mieux cerner la pertinence de leur intervention mais aussi danalyser les rsultats dj obtenus et les perspectives davenir. 3.4 Le droulement de lenqute

Ladministration des questionnaires et des guides dentretien sest droule sur 21 jours environ. Une quipe de 12 enquteurs spcialiss en financement de PME (de niveau BAC + 4 minimum ) a t dploye sur le terrain pour procder ces enqutes et leur rpartition a t faite comme suit : Dix (10) enquteurs Dakar sept (7) affects aux Entreprises , un (1) aux Autorits et Structures d appui, d assistance et de conseil et deux (2) au niveau des Institutions de financement . Un (1) enquteur This ( axe This et Mbour ) Un (1) enquteur qui sest charg de Kaolack et de Ziguinchor, en raison du faible nombre dentreprises enquter et de la relative proximit de ces localits.

Au pralable, deux (2) sances dexplications des outils de collectes ont t tenues pour sassurer de leur parfaite comprhension ; ceci dans le but davoir, au final, des informations fiables et exploitables. 3.5 Le traitement des donnes Les donnes primaires recueillies dans les questionnaires ont intgralement t traites laide des logiciels Excel et SPSS2 qui intgrent les outils de linfrence statistique, et qui ont permis une analyse trs approfondie des rsultats des enqutes par la mise en vidence des corrlations qui existent entre les diffrentes variables dfinies.

Microsoft Excel et Statistical Package for Social Sciences (SPSS) ; Logiciels de traitement de donnes et danalyse.

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Les donnes issues des guides dentretien essentiellement qualitatives ont elles permis dapprofondir les analyses et dapprhender les perceptions des diffrents acteurs par rapport au thme de la diversification des instruments de financement des PME.

1re Partie : Diagnostic du systme de financement des PME


Les entraves au dveloppement des instruments de financement des PME , identifies par les tudes prcdentes et confirmes par notre tude en cours se situent divers niveaux que sont : L environnement du systme Les Sources et les Structures de Financement Les Instruments de Financiers La demande de financement

Chapitre 1 : Environnement du systme de Financement


L environnement du systme de financement des PME est la fois juridique , judiciaire, conomique, fiscal et financier.

I. Environnement juridique
De manire gnrale, un systme de financement performant obit la ncessit de concilier deux intrts contradictoires : Lintrt de lemprunteur qui voudrait bnficier dun financement peu onreux sans vouloir trop engager ses biens ou sa personne.

- Lintrt du prteur qui subordonne loctroi du crdit lexigence de projets viables et de srets . En matire de Droit du Financement ,Les matires juridiques fondamentales y attaches portent sur le Contrat de crdit, les taux dintrts, le Droit des garanties , le Droit des socits commerciales et le Droit du recouvrement. Le Contrat de Crdit

Les Actes Uniformes de l OHADA pris dans le but de scuriser les investissements travers les structures juridiques de lexercice de lactivit conomique ne rglementent pas spcifiquement lactivit de crdit . LOHADA ne prvoit ni contrat de compte , ni type de contrat spcifique au crdit. Ds lors , il est dusage de se rfrer aux dispositions internes du droit commun des contrats, et notamment les articles 525 et 535 543 du Code des Obligations Civiles et Commerciales sngalais rgissant les contrats de prts dargent et qui imposent un formalisme strict .

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Les taux dintrts

Les taux dintrts sont essentiellement rgis par les dispositions du Dcret n 951004 du 7 Novembre 1995 relatif au calcul du taux effectif global des prts intrts , et par l arrt n 005169 du 29 Juin 1998 fixant le taux dusure 18% lan pour les Banques et pour les Etablissements financiers et les SFD en de de 27% Lan ceci , dans le souci de protger les emprunteurs . Les effets combins des politiques de la BCEAO et de la concurrence de plus en plus marque dans le secteur ont fait que les taux dintrts au niveau des Banques , ont diminu de prs de la moiti au cours des 10 dernires annes et les taux dintrts moyens au niveau des SFD sont de lordre de 1,5 2% par mois . Cependant pour les bnficiaires; le problme principal reste laccs aux ressources et non le cot de ces ressources qui sont disponibles chez les usuriers. Le Droit des srets

Les dispositions de lOHADA en matire de srets accordent plus la priorit la scurit des transactions qu la facilitation de laccs au crdit. Les garanties usites en matire de crdit sont limitativement numres par lActe uniforme de lOHADA portant Droit des Srets et concernent : le gage de biens mobiliers, le nantissement, lhypothque et le cautionnement. Ces srets qui sont relles ou personnelles, mobilires ou immobilires portent souvent sur des biens qui ne sont pas dans le patrimoine des promoteurs et dirigeants de PME ; ce qui en limite lusage. Dautres limitations du choix des garanties rsultent des cots et du formalisme exigs pour la validit de ces garanties. Le Droit du recouvrement

Les procdures simplifies de recouvrement de lOHADA offrent la possibilit dintervenir directement , par voie dhuissier ou par simple lettre pour le recouvrement de crances certaines et liquides , en cas de carence des voies amiables . Cette procdure qui semble sduisante premire vue peut savrer inefficace devant un dbiteur de mauvaise foi , ce qui remet en selle la voie du recouvrement de droit commun, qui est plus qualatoire avec les difficults dadministration de la preuve ainsi que la longueur et les cots des procdures judiciaires ,qui ne saccommodent pas toujours avec les montants parfois en cause . Le Droit des Socits commerciales :

Le Droit des socits commerciales ouvre peu d opportunits au financement externe . Ces dernires sont contenues dans les dispositions rgissant l actionnariat des socits et les contrats de prts classiques.

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L troitesse du champ du droit des investissements ne favorise pas le financement des initiatives ou du dveloppement des PME.

II. Environnement judiciaire


Les longs dlais de procdure et linstabilit de la jurisprudence gnent fortement lactivit de financement qui est rgie par : - deux principes de base que sont la scurit et la rentabilit des oprations et , - deux risques majeurs que sont la perte et limmobilisation des fonds prts. Les consquences des lenteurs et de labsence dune jurisprudence constante en la matire se traduisent par : - un renchrissement du cot du crdit du fait de l apprciation ngative de ses risques par le prteur et qui entrane des surcots estims aux alentours de 3 points - une excessive prudence des banques qui peut aller jusquau refus de crdit. De plus , elles conduisent une systmatisation de la prise de garanties de plus en plus lourdes.

III. Environnement conomique et fiscal


Les annes de crise ont fait prosprer une conomie de survie qui sest dveloppe en dehors des secteurs modernes et a donn naissance un secteur conomique dit informel , non structur ou parallle . Ce secteur qui est diversement apprci comme une solution ou une consquence de la crise , occupe environ 60% de la population active en milieu urbain. Par dfinition, les acteurs de ce secteur se situent en dehors des systmes de financement classiques dont ils ne remplissent pas les conditions daccs ,et ont recours des instruments de financement autres . L environnement conomique est aussi caractris par la faible bancarisation de l conomie ( moins de 6%) qui a pour effet majeur une trs grande circulation de la monnaie fiduciaire en dehors du systme financier, difficilement mobilisable pour le financement des activits conomiques La fiscalit de lpargne semble redevenue incitative pour les placements long terme en obligations dans la mesure o depuis 1996 , le taux uniforme applicable de 13 % a t ramen 6% pour les obligations de plus de (5) cinq ans ; avec une exonration totale pour les bons du Trsor .Les revenus de l pargne qui taient indistinctement taxs 8 % sont en revanche taxs 10 % pour les produits d actions et de parts sociales et de 16% pour les autres revenus en loccurrence les intrts crditeurs sur comptes d pargne . Cette structure de la fiscalit privilgie les revenus des obligations ( placements ) par rapport aux dividendes qui rmunrent les prises de participation (investissements directs) .

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La fiscalit des Investissements privilgie le rgime des exonrations totales sur une dure dtermine conformment aux dispositions du Code des Investissements du 16 Fvrier 2004 et du statut des Entreprises Franches dExportation.

IV . Environnement financier
4.1 Le Dispositif prudentiel de la Banque Centrale 4.1.1. Le Dispositif applicable aux Banques Dans sa contribution en date du mois dAvril 2004, la concertation sur les conditions de financement de lconomie, lassociation professionnelle des banques et tablissements financiers (A.P.B.E.F) a relev que certaines dispositions de la rglementation prudentielle constituaient une contrainte son offre de crdit. Il sagirait du systme des accords de classement et du taux des rserves obligatoires. 4.1.1.1 Le systme des accords de classement ratio de structure de portefeuille La banque centrale lors de la refonte de ses rgles dintervention et de sa politique montaire en 1989 ,a accord une priorit la qualit des emplois bancaires . Ainsi, un systme des accords de classement a t mis en place Janvier 1992 obligeant les tablissements assujettis respecter un ratio de structure de portefeuille apprciant la qualit de ce dernier. Lobjectif selon la Banque Centrale est dinciter les banques et tablissements financiers dtenir des actifs sains et leur fournir des outils danalyse financire homognes. Le ratio de structure de portefeuille est dfini par un rapport entre dune part lencours des crdits bnficiant des accords de classement dlivrs par linstitut dmission la banque dclarante ; et dautre part le total des crdits bruts ports par ltablissement concern: ce ratio doit tout moment tre gal ou suprieur 60%. Ce dispositif de suivi qualitatif a t ramnag et assoupli en 2003, en ce qui concerne notamment les conditions de collecte des informations et les critres financiers retenus. Il exige dsormais des banques de dposer des demandes daccord de classement pour leurs cinquante (50) plus gros utilisateurs de crdit. Le non respect de ce ratio par toutes les banques a amen daucuns sinterroger sur lutilit de son maintien dans le dispositif. Cependant cette situation semble lie au fait que labondance actuelle des ressources financires non utilises au niveau des Banques a fait disparatre leur besoin de refinancement auprs de la B.C.E.A.O et fait de la constitution des dossiers de demandes daccord de classement une moindre priorit.

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4.1.1.2

Les rserves obligatoires

Le niveau lev du taux des rserves obligataires a t voqu par l A.P.B.E.F comme une contrainte pesant sur ses capacits de financement. Instrument de contrle quantitatif de la liquidit, ce systme est un moyen utilis par la Banque Centrale pour agir au besoin sur la liquidit des banques et incidemment sur leur capacit distribuer des crdits. Le montant des rserves constituer est calcul partir dune assiette constitue par des dpts vue et les crdits court terme. Ce taux qui est modulable selon la conjoncture se situe 9% actuellement pour le Sngal et est le plus lev de la zone Uemoa. Ces sommes importantes dposes la Banque Centrale et non rmunres (92 563 Millions CFA au 31.12.2003 selon l APBEF) sont selon les banques autant de capacits soustraites loffre de crdit. 4.1.2 . Le Dispositif applicable aux Institutions de Microfinance Les principales contraintes contenues dans les instructions de la Bceao et relatives aux rgles prudentielles de gestion des Institutions de microfinance sont relatives :

4.1.2.1 La limitation des risques ports par une institution Cette instruction veut que les dpts des membres couvrent lensemble des risques ports par l institution en dehors des risques lis des ressources affectes . Compte tenu de la faiblesse de la capacit d pargne des membres des Institutions de microfinance, cette instruction est un facteur limitant des crdits qui peuvent tre distribus par ces Institutions. 4.1.2.2 La couverture des emplois moyens ou longs par des ressources stables lexigence de couvrir la totalit des emplois longs par des ressources longues constitue une contrainte pour la satisfaction des besoins dinvestissements du fait du caractre trs court des ressources, constitues essentiellement de dpts sur des comptes vue .

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Chapitre 2 : Les Institutions et les Structures de Financement


I . Les Institutions de Financement
A linstar des pays de l UEMOA, le secteur financier sngalais est constitu par le rseau des Banques et Etablissements Financiers ; les Compagnies d Assurances ;les Caisses dEpargne et les Comptes Courants Postaux ; les Institutions Mutualistes d Epargne et de Crdit et la Bourse Rgionale des Valeurs Mobilires. Les tudes antrieures sur l offre de financement ont rvl les insuffisances du systme financier pour rpondre aux demandes de financement des Petites et Moyennes Entreprises du fait de plusieurs facteurs dont : Le manque dinstitutions de financement spcialises dans le financement des PME La non-matrise du risque PME par les sources de financement existantes. Le dfaut dinstitutions spcialises dans lvaluation des risques .

En dehors du financement interne ( personnel, familial ou amical ), Le financement des Entreprises Prives et plus spcifiquement celui des PME repose essentiellement sur : Les 12 Banques et les 2 Etablissements financiers en activit fin 2004 procurent plus de 90% du financement des PME. qui

Les Institutions de Microfinance , qui malgr leur implication qui de plus en plus grande dans le financement des PME reprsentent moins de 4% des financements globaux lconomie. Les Projets et Programmes de Dveloppement. La Coopration bilatrale et multilatrale

1.1 Le systme Bancaire 1.1.1 Structuration du secteur Bancaire au 31 Dcembre 2004 Le secteur Bancaire tait constitu de : 12 Banques dont 10 gnralistes et deux spcialises dans l agriculture , lhabitat que sont : Socit gnrale de Banques du Sngal-SGBSCompagnie Bancaire de l Afrique occidentale-CBAOBanque internationale pour le Commerce et l Industrie du Sngal- BICISBanque de l Habitat du Sngal-BHSCrdit Lyonnais Sngal-CLSBanque Sngalo-Tunisienne-BSTCaisse Nationale de Crdit Agricole du Sngal-CNCASCitibank N.A Dakar Ecobank Sngal Bank of Africa Sngal- BOA-

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Banque Islamique du Sngal- BISBanque Sahlo Saharienne pour l Investissement et le Commerce BSIC

et de deux ( 2) Etablissements de Crdit spcialiss dans : - Le Crdit bail : Compagnie Ouest Africaine de Crdit Bail Locafrique - La vente crdit : Socit de crdit et d quipement du Sngal Socres 1.1.2. Les Ressources du secteur bancaire

L essentiel des ressources mobilisables pour tre orientes vers le financement des PME , se localise au niveau des Banques travers les dpts de la clientle . Ces ressources qui sont essentiellement vue , connaissent une progression constante du fait que les Banques dveloppent de plus en plus : des instruments financiers nouveaux travers les comptes d pargne , la montique, etc. une politique de plus en plus agressive de proximit par le biais du dveloppement de leurs implantations .

Les ressources globales du secteur se sont leves en 2003 1332 Milliards , en croissance de 201 Milliards par rapport 2002 soit 17,8 % . Les fonds propres nets en 2003 se sont consolids 121 Milliards contre 109 Milliards de fcfa en 2002 et assuraient la couverture des emplois globaux hauteur de 11,2 % . Les dpts et les emprunts reprsentaient en 2003 , 85 % des ressources globales etles ressources diverses taient de 82 Milliards de fcfa. Les bnfices nets du secteur se sont levs 25 Milliards de fcfa en 2003 contre 22 Milliards de fcfa en 2002.

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1.1.3

Les Emplois du secteur

le volume des emplois

Annes Crdits lconomie

1999

2000

V%

2001

V% 2002

V%

2003

V%

483 012

622198

28,8

651783

4,7

682004

4,6

782062

14,6

Crdits la clientle 455 483 584259

28,8

612156 4,77

635973

3,8

753097

18,4

Crdits court terme Dt crdit de campagne Crdits moyen terme Crdits long terme

279 956

373937

33,6

374218

0,07

390579

4,3

499098

27,8

1 732

5001

879

3600

145 854

179159

22,8

206278

15,1

213225

3,3

220363

3,3

29 673

31163

322,1

31660

1,5

32169

1,6

33636

3,7

Crdits en souffrance

27 529

37939

37,8

39627

4,4

46231

16,6

28965

- 59

Source Bceao : NIS N 552 Novembre 2004- Statistiques montaires Les crdits la clientle connaissent une progression constante sur les cinq dernires annes de l ordre de plus de 10% lan due essentiellement une forte croissance des crdits court terme qui reprsentent 51% des crdits et un triplement des crdits long terme aux particuliers (322,1%). Ainsi, les crdits la clientle se sont tablis en 2003 hauteur de 753 Milliards de fcfa contre 635 Milliards en 2002 soit une hausse de 18,4% sur l anne .Cette progression s est confirme avec un volume de crdits directs dans l conomie de 874 Milliards en 2004 et un encours de crdits de 1100 Milliards de fcfa en 2004 , dont 35% des crdits moyen terme. En dpit de ces concours , l conomie sngalaise reste sous bancarise et son financement bancaire reste largement concentr sur le secteur conomique dit moderne.

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Evolution des crdits lconomie par terme

1999 % crd. CT / Crdit lcon. % crdits MT/Crdits lco. % crdits LT/ crdits l co Tx de croissance Crdits lco 57,9%

2000 61,06%

2001 57,41%

2002 57,26%

2003 62,80%

30,20%

28,80%

31,60%

31,20%

28,10%

6,10%

5,00%

4,80%

4,70%

4,30%

28,80%

4, 75%

4,60%

14,60%

Source : BCEAO (NIS - Nov. 2004 et Rapport annuel 2003) La part relative des crdits court terme continue de prdominer et de progresser. Les crdits moyen et long terme continuent aussi de progresser do une hausse constante des crdits accords par le secteur bancaire . Rpartition des utilisations de crdits par secteur dactivits Crdits court terme

2001 2002 Secteurs D activits 31 Dcembre 1.Agriculture, sylviculture et pche 17 888 17298 2.Industries extractives 3 131 3362 3.Industries manufacturires 139 714 167360 4. Electricit, gaz et Eau 11960 11087 5.BTP 37104 40180 6. Commerce Gros et Dtails, 195390 178693 Restaurants-Htels 7.Transports,Entrepts et 24 901 27408 Communications 8. Assurances, Affaires immobilires, 28942 33784 Services aux entreprises 9.Serv. fournis collectivit 66099 62361 525129 541523

2003 16461 2 039 234542 21222 41595 177165 33149 40769 68716 635678

2004 17 055 2 293 204 733 28 618 23 540 142 083 41 307 23 624 71 320 554573 aux industries

Les Crdits court terme sont essentiellement allous manufacturires ( 36,9%) et au secteur du commerce (25.6%) en 2004.

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Cette rpartition confirme la tendance note en 2003 et qui consacre pour la premire fois la suprmatie des industries manufacturires sur les activits de commerce. Cette tendance est soutenue par un quasi doublement des crdits accords la branche des industries chimiques dont l essentiel des entreprises est hors du champ de notre tude . Crdits moyen et long terme 2001 2004 5 897 1 327 38 880 6 014 5 040 41 785 13 482 21 695 66 400 202 520

2002 2003 Secteurs D activits 31 Dcembre 1.Agriculture, sylviculture et pche 8730 9190 8797 2.Industries extractives 2799 3878 2615 3.Industries manufacturires 62171 61386 55893 4. Electricit, gaz et Eau 20667 17696 6867 5.BTP 9189 8761 8903 6. Commerce Gros et Dtails, 42759 46884 44175 Restaurants-Htels 7.Transports,Entrepts et 9486 26645 17222 Communications 8. Assurances, Affaires immobilires, 18630 21882 20303 Services aux entreprises 9.Serv. fournis collectivit 48652 44951 49434 223083 241273 214209 Sources : Bceao- Rapport annuel 2003

Les Crdits moyen et long terme reprsentaient 202 520 Millions de F CFA en 2004 contre 214 209 Millions de F CFA en 2003 et 241 273 millions de F CFA en 2002 . Ils reprsentent 26,7% des emplois en 2004 contre 25,2% en 2003 .Ces concours ont t essentiellement affects aux industries manufacturires (26,1%), au commerce (20,6%), et aux particuliers, pour 2003. La rpartition des crdits par secteur dactivit en 2004 confirme la faiblesse relative des crdits moyen et long terme. Elle indique par ailleurs laffectation de lessentiel des crdits aux secteurs du commerce (20,6%) et de lindustrie manufacturire (19,2%). Il est noter que la tendance remarque, pour ce qui est des crdits court terme, et relative la prminence des crdits octroys aux industries manufacturires par rapport au commerce est totalement inverse en ce qui concerne les crdits moyen et long terme. En 2004, les montants allous au commerce sont pour la premire fois suprieurs ceux octroys aux industries manufacturires. Les crdits long terme reprsentent une part minime et concernent pour lessentiel des prts pour lacquisition de lhabitat, les industries de produits alimentaires et la ralisation dinvestissements de renouvellement.

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Le secteur qui accde le plus difficilement au crdit est le secteur primaire avec lagriculture , la chasse, la pche, la sylviculture qui reprsentent globalement 3,07 % des crdits court terme et 2.9 % des crdits moyen et long terme en 2004 . 1.1.4 Les Rsultats du secteur bancaire Le produit net bancaire de 2003 a progress de 4 Milliards de fcfa par rapport 2002 pour s tablir 92 Milliards de cfa. La marge globale dintermdiation quand elle recule 5,7% en 2003 contre 6,4% en 2002 sous les effets combins dune baisse du rendement moyen des prts qui stablit 8,7 % contre 9,9 % en 2002, attnue par une baisse du cot moyen des capitaux emprunts . Le taux de marge nette passe de 25,0 % 27,6 %(rsultat net/produit net bancaire). Le coefficient de rentabilit progresse de 17,4 % 17,9 % ( rsultat net/fonds propres). 1.2 Le systme financier dcentralis du Sngal Conformment aux objectifs de la lettre de politique sectorielle de la Microfinance au Sngal qui est en passe de lobjet dune loi dorientation ,lEtat du Sngal assigne au secteur , deux objectifs majeurs que sont : La lutte contre la pauvret Le financement des Petites et Moyennes Entreprises . entre 2002 et 2003

Ces objectifs qui peuvent paratre contradictoires selon les diffrentes dfinitions de la Microfinance se fondent en un objectif unique de cration de richesses au sein des populations par le biais de l accompagnement de leurs initiatives conomiques . Ainsi , La microfinance bancaire qui permet de : constitue un outil de financement alternatif au financement

librer les initiatives populaires et , dinsrer dans les circuits conomiques modernes des catgories de jusquici exclues ; telles les femmes et les jeunes.

populations

En compltant le systme de financement des activits conomiques , notamment en adaptant les mthodologies d octroi, de garanties et de remboursements des prts aux conditions des exclus du secteur bancaire . Ce systme a ,au cours des annes dvelopp de faon constante sa contribution au financement de la cration ou du dveloppement d entreprises travers un dynamisme que traduisent les donnes suivantes :

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Dc.2002 Dpts 28 738,0

Dc.2003 33 312,94

Dc.2004

V 47,9%

15,9% 49 283,61%

Crdits

27 336,02

36 911,64

35%

56 604,72

53,35%

Membres

369 743

446 023

20,6%

546 959

22,63%

Source total industrie : BCEAO , Evolution des principaux indicateurs des Sfd en Dec 2004 . Au plan financier, les structures financires dcentralises du Sngal ont distribu en Dcembre 2004 , 56 604 milliards de fcfa d encours de crdits et mobilis un encours dpargne de 49,283 milliards de fcfa . Au plan social, le secteur de la Microfinance qui enregistrait fin 2003, un socitariat de 446 023 adhrents a progress pour atteindre 546 959 adhrents fin 2004 . La professionnalisation du secteur a entran la reconnaissance et la diffrenciation des besoins des entrepreneurs et des besoins des particuliers qui devient de plus en plus nette dans le secteur avec : La spcialisation d institutions dans le crdit aux entrepreneurs : Alliance pour le Crdit et la Production Acep La cration dunits spcifiques destines aux Entrepreneurs au sein des Institutions : Centre de Financement des Entreprises - CFE du PamecasLe dveloppement de services travers les activits de promotion des membres FNGPF-

Le dynamisme du secteur cache cependant des disparits et des insuffisances aux niveaux de : - La rpartition gographique des structures qui sont concentres 40% entre les rgions de This et de Dakar alors que les rgions de Fatick, Ziguinchor et Tambacounda accueillent ensemble moins de 15% des structures. La concentration du march domin par quatre (4) institutions qui distribuent plus de 80% du crdit . La faiblesse du volume des financements qui atteint peine 3,3% des crdits l conomie . - La raret des ressources longues dans le secteur . - Les difficults de refinancement des Institutions. - Les difficults dintgration au secteur financier . -

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Les tudes des Institutions de financement ont rvl les insuffisances du systme financier pour rpondre aux demandes de financement des Petites et Moyennes Entreprises du fait de plusieurs facteurs dont : - la non prise en compte des PME par les Institutions Financires ; Les enqutes sur loffre de financement rvlent que seule la moiti des banques dispose dun guichet PME au sein de leur institution. Cela met clairement en vidence le fait que les banques, dans leurs offres de services, ne prtent pas une grande importance aux PME. 1.3 La Coopration multilatrale et Bilatrale

Dans le cadre de la coopration multilatrale et bilatrale , les partenaires du Sngal financent directement ou indirectement les entreprises prives sngalaises travers divers instruments ( projets , programmes et lignes de crdits) . Les principaux partenaires du Sngal dans le cadre de la coopration multilatrale sont : - La Banque Africaine de Dveloppement avec son dpartement ddi au secteur priv, le Fonds Africain de Dveloppement de la Microfinance en Afrique AMINA-, le Fonds de Promotion Economique FPE - Le Programme des Nations Unies pour le dveloppement PNUD- La Banque Ouest Africaine de Dveloppement BOAD- et ses filiales que sont Cauris Investissements et le Fonds Ouest Africain dInvestissements . - La Socit Financire Internationale SFI du groupe de la Banque Mondiale - La Banque Europenne d Investissements BEI- qui gre les opportunits offertes par lUnion Europenne dans le cadre des accords entre les pays Europens et ACP travers : le Centre de Dveloppement Industriel CDI-, l appui aux entreprises ACPFACT-, LE Fonds de refinancement EBAS ,le Centre de dveloppement des Entreprises CDE et Pro-invest qui sont des instruments de facilitation dinvestissements. La coopration bilatrale offre des opportunits de financement des PME dans le cadre des accords que le Sngal a sign avec certains pays . Ces accords donnent naissance des programmes qui sont excuts soit par les missions conomiques de ces pays soit directement par des services centraux de l Etat . Ainsi, les PME peuvent bnficier des interventions de : La France ( Agence Franaise de Dveloppement AFD-) L Allemagne ( GTZ) La Belgique ( Coopration Technique Belge CTB-) Le Canada ( Agence Canadienne de Dveloppement International ACDI-) Les Etats Unis dAmrique ( USAID) Le Danemark ( Danish Agency for Development Assistance - DANIDA), L Italie ( Commodity Aid)

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Ainsi que d autres pays tels : Le Japon, les Pays Bas, le Royaume Uni, La Sude. Les ressources publiques alloues au financement des PME sont essentiellement constitues par le financement des : diffrentes structures publiques d appui, d assistance et de conseil aux entreprises ; contributions financires au financement de lignes ou de fonds de crdits ; contreparties financires de l Etat au niveau des Projets et Programmes de Dveloppement. 1.3.1 Les Lignes de Crdit Pour faciliter l accs au financement des PME , en discriminant positivement selon certains critres , l Etat du Sngal ngoci auprs des bailleurs de fonds des lignes de crdit qui sont gres par les Banques, les Etablissements Financiers et les systmes financiers dcentraliss , et qui fonctionnent selon des conditions fixes par l Etat . Ces diffrentes lignes concernent les cibles juges prioritaires au niveau des options stratgiques de l Etat du Sngal que sont : Les Petites et Moyennes Entreprises ligibles au Fonds de Promotion Economique FPELagriculture , soutenue par divers fonds dont le Fonds du Projet de modernisation et dintensification agricole PMIA -, La ligne du fonds international pour le dveloppement agricole (FIDA) pour le financement de petits projets ruraux et rtrocd la CNCAS et pour le financement de GIE agricoles, d levage et de pche L Artisanat travers le Fonds Boad /Artisanat. Divers secteurs d activits comme lartisanat, le marachage, laviculture, etc travers le Fonds Europen de Dveloppement (FED) ,le Fonds de Contrepartie BelgoSngalais , le Fonds dimpulsion de la Microfinance. Les jeunes travers le Fonds National de Promotion de la Jeunesse et le Fonds pour la promotion de l emploi . Les Femmes avec le Fonds National de Promotion de l Entreprenariat Fminin FNPEF .

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Lignes crdit

Principales lignes de crdit utilises


de Montant Cibles Secteurs dintervention Nbre de demandes annuelles 10 000 2500 1 650 Montants allous Au 31/05/05 791 298 527 1 809 436 818 1 000 000 000 200 000 000 400 000 000 550 000 000 150 000 000 1 200 000 000 IMF IMF Femmes Microfinance Microfinance

DCEL -FCBS ACEP - Ligne SGBS - Prt FCBS Dir. Emploi - F. N.A.E Min. PME F.Impulsion MF - AWEX - F.N.E.F FNPJ - Fonds de financement FPE Crdit Artisanal Financ. Agricole F.C.S.S - Ligne

350 000 000

1 400 000 000

Jeunes

Tous

4 000

+ 1 000 000 000

3 000 000 000 700 000 000

Artisans Paysans

Artisanat Agriculture

1 900 000 000

SFD

Agri., artisanat

86

45 000 000/demandes

Source : Enqute sur les Structures dappuis

1.3.2

Les Fonds de contrepartie

Il existe de nombreuses structures dappui au dveloppement des PME dans le cadre de la coopration entre le Sngal et les pays trangers . Cependant, pour les besoins de cette tude lintervention de deux (2) de ces structures a pu tre clairement mise en vidence : le FCBS et le FCSS. 1. Le Fonds de Contrepartie Belgo Sngalais (FCBS) Le FCBS est une structure mise en place dans le cadre de la coopration entre la Belgique et le Sngal. Son objectif est de promouvoir les secteurs conomiques forte valeur ajoute telles que lagriculture, la pche, llevage, lartisanat, le tourisme Il intervient principalement dans la promotion des PME par le biais du SFD la disposition duquel il met des fonds afin quil puisse rpondre aux besoins de financement des PME.

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2. Le Fonds de Contrepartie Sngalo Suisse (FCSS) Il a t cre dans le cadre dune opration de dsendettement du Sngal vis--vis de la Suisse et pour principale vocation, linstar du FCBS, dappuyer les SFD dans la formation et laspect institutionnel pour un meilleur service destination des PME . Le fonds a, tout dabord financ les PME travers des crdits plafonns 25 millions de fcfa ; aujourdhui, il intervient plutt dans le refinancement des SFD en leur octroyant des lignes de crdit pour le financement de projets des membres de ces SFD mais galement de PME . 1.3.3 Les Projets et Programmes de dveloppement

Les Projets et Programmes de dveloppement financs par les bailleurs de fonds et l Etat du Sngal intgrent de plus en plus une composante d appui aux initiatives conomiques de base qui crent des petites entreprises , gnrent des emplois et distribuent des revenus en milieu urbain et rural . Ces appuis peuvent tre multiformes et porter sur la formation et le conseil en passant par l assistance et la mise disposition de fonds sous forme de subvention ou de crdits. Ces initiatives qui viennent renforcer l offre de financement aux PME visent souvent des cibles privilgies .Nous citerons ce niveau : Le Le Le Le Projet de lutte contre la pauvret Plcpfonds dinsertion des sortantes des centres d enseignement technique fminin Projet de promotion de l Entreprenariat en milieu rural Promer Programme de dveloppement de l Entreprenariat rgional Peder-, etc

1.3.4 Les Aides au retour des migrs Les principales destinations d migration des sngalais que sont dans le pass l Allemagne et actuellement la France et l Italie ont mis en place des programmes de retour /rinsertion des migrs sous forme de ressources financires pouvant favoriser le financement des PME au Sngal. 1.3.4.1 Le programme italien daide au retour

Le programme italien d aide au retour de 1350 Millions de fcfa tirs Commodity Aid II fruit de la coopration et gr au plan local par le Ministre de l Economie et des Finances est un systme de crdit plafonn 43 Millions de fcfa sur une dure de cinq annes et destin l achat de matriel italien dans des secteurs autres que le commerce et le transport , avec un diffr de un (1) an. Ce fonds d aide la rinsertion des migrs sngalais en Italie connat un dbut d excution avec fin juin, le dpt dune centaine de dossiers de demande de crdits auprs du Ministre des Petites et Moyennes Entreprises, de l Entreprenariat Fminin et de la

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Microfinance et la volont affirme de structures locales de financement pour accompagner ce fonds. 1.3.4.2 Le programme franais de co-dveloppement

La convention gnrale dnomme Initiative de co-dveloppement signe entre la France et le Sngal en Fvrier 2005 a pour ambition de faire de l migr sngalais un acteur du dveloppement dans son pays dorigine partir des collectivits locales. Cette convention dune dure initiale de trois annes est finance hauteur de 1789 Millions de fcfa par la France et le Sngal travers ses diffrents volets daccompagnement des initiatives conomiques, de mobilisation de la diaspora hautement qualifie et de dveloppement local permettra d accorder des financements aux porteurs de projets dans une perspective de dveloppement durable . Le programme interviendra sous forme de subvention non remboursable pour les porteurs de projets ou hauteur de 70% pour les projets de dveloppement local. La gestion du programme est confie au plan local et au Ministre charg de la coopration internationale et de la coopration dcentralise. II. Les Structures d Appui, d assistance et de Conseil Le dveloppement des PME dpend de la capacit des promoteurs manager et rendre comptitives les entreprises. En effet, quelque que soit le niveau de lappui externe, leur viabilit est corrle leur structure interne. Ainsi, le rle des structures dappui reste fondamental aussi bien dans la promotion, que dans le financement des PME. Lanalyse de lappui apport aux PME peut donner une indication sur la rationalit dun tel dispositif. Ces appuis sont multiformes et se localisent auprs des diverses institutions manant des pouvoirs publics, des structures consulaires et de la coopration multilatrale et bilatrale. 2.1 Les Structures Etatiques L intervention de l Etat en faveur du dveloppement des PME porte essentiellement sur : La leve des entraves loffre de production , notamment dans les secteurs de lagriculture, de lartisanat ainsi que , la faiblesse des capacits de la majorit des entreprises. Ainsi , Le dispositif tatique sappuie autonomes charges du : sur des directions centrales et des structures

Dveloppement dun environnent juridique, judiciaire, conomique et financier favorable au dveloppement des PME ; Appui de projets et programmes accessibles toutes les composantes de la population, notamment les jeunes et les femmes ; Assistance et conseil pour la constitution de demandes de crdits ;

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Interface entre le secteur priv et les structures de financement ; Refinancement dinstitutions pour faciliter laccs au crdit des entreprises Cependant, dans un souci de rationaliser ce systme, il a t procd la cration dagences charges du dveloppement des entreprises du priv et plus particulirement des PME , dont les plus en vue sont :
2.1.1 Agence Nationale charge de la Promotion, de lInvestissement et des Grands Travaux (APIX)

LAgence est une structure autonome cre en Juillet 2000 ; les missions qui lui sont dvolues sont : Amliorer lenvironnement des affaires au Sngal ; Promouvoir le Sngal comme destination dinvestissement ; Rechercher et identifier les investisseurs nationaux et trangers ; Assurer le suivi des contacts et lvaluation des projets dinvestissements. Les services offerts par lApix pour raliser ses objectifs sont : Mise disposition permanente dinformations conomiques, commerciales et technologiques - Accueil et accompagnement des investisseurs toutes les tapes de linvestissement Assistance linvestisseur pour les formalits dimmatriculation et dobtention des diverses autorisations administratives

- Orientation vers les structures de financement et dans la recherche de partenariat Par ailleurs, lApix exerce toutes les fonctions auparavant dvolues au Guichet Unique : Agrment au code des investissements Agrment au statut de lentreprise franche dexportation Excution des formalits dimmatriculations administratives Suivi des projets dinvestissements agres .

En ce qui concerne les sngalais de l extrieur, l Apix a mis en place un programme d entrepreneurship diaspora dont les objectifs sont de : - Capitaliser sur l expertise, lexprience et les disponibilits financires des sngalais de l extrieur . - Favoriser linvestissement des sngalais de l extrieur dans les secteurs productifs, crateurs demplois et de valeur ajoute.
2.1.2 Agence pour le Dveloppement et lEncadrement des PME (ADEPME)

LAdepme cre le 29 Novembre 2001 ; a pour missions fondamentales de: 1. participer la densification du tissu des PME ; 2. renforcer la comptitivit des entreprises.

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Latteinte de ces objectifs est astreinte un certain nombre de missions oprationnelles : conseiller et assister les porteurs de projets (cration dentreprises) ; encadrer les entreprises pour la mise en place doutils de gestion ; renforcer les comptences managriales des responsables de PME ; assurer le suivi des PME bnficiaires de crdits promouvoir lesprit dentreprise ; grer une base de donnes sur les PME.

En dehors de ces structures vocation gnrale, dautres structures publiques accompagnent le financement et la Promotion de PME en appuyant des secteurs d activits jugs prioritaires , ou en tentant de lever certaines contraintes . Sous ce registre, nous citerons des structures d appui, daccompagnement et de facilitation vocation technique, scientifique , promotionnelle ou commerciale , telles : L Agence de Promotion du Tourisme Le Trade Point Sngal charg de la Promotion du commerce extrieur L Agence de Promotion et de Dveloppement de l Artisanat- APDAL Agence de Promotion de Sites Industriels Aprosi -, Le Projet dAppui la Promotion des Investissements Privs PPIPL Agence Sngalaise pour l innovation Technologique - Asit -, etc) LAssociation Sngalaise de Normalisation ASNLInstitut de Technologie Alimentaire ITALe Centre International du Commerce Extrieur du Sngal CICES- , etc. 2.2 Les Structures consulaires 2.2.1 Les Chambres de Commerce rgionales et nationale Les Chambres de commerce, sont charges de reprsenter les intrts gnraux des entreprises industrielles, commerciales et agricoles. Elle ont pour mission gnrale de participer au dveloppement conomique et social par un certain nombre dactions : - Assistance la cration et au dveloppement des entreprises ; - Assistance juridique, fiscale et administrative aux entreprises ; - Rle dinterface entre lEtat et le secteur priv. Les perspectives moyen terme des Chambres de commerce , notamment celle de Dakar visent mettre en uvre un programme de mise niveau des entreprises , mais galement la cration dun bureau dtudes dot dune base de donnes des PME, et en charge de lappui llaboration de projets de requtes de financement.

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Cependant, les Chambres de Commerce narrivent mobiliser les oprateurs autour de ces activits que trs faiblement , du fait :

des moyens insuffisants par rapport leurs missions ; du dsquilibre important entre la Chambre de Commerce de Dakar et les Chambres de Commerce dans les rgions dont les moyens et les activits sont trs faibles, accentuant ainsi la dsaffection des oprateurs conomiques des rgions ; de leur statut juridique relativement confus. de lavnement de groupements patronaux relativement forts qui ont dtourn les oprateurs conomiques de la Chambre de Commerce . 2.2.2 Les Chambres des Mtiers

Le rle des Chambres de mtiers est relativement faible dans le dispositif de financement des PME , dots dun statut d tablissement public caractre professionnel , leurs actions consistent : 1. jouer le rle de tampon entre ltat et lArtisanat 2. veiller au dveloppement de lartisanat 3. veiller la qualit des produits artisanaux et la qualification professionnelle des artisans 4. tre un interface entre les entreprises artisanales et les structures de financement 5. rechercher des financements pour la formation des jeunes aux mtiers de lartisanat Au regard des missions assignes aux diffrentes structures , lappui au dveloppement du secteur priv, particulirement des PME est thoriquement bien couvert. Cependant, lanalyse des activits ainsi que lapprciation des Entreprises rvlent de nombreuses lacunes dont une superposition constante de nouvelles structures ainsi que leur htrognit et prennit relatives. En effet, il apparat que toutes les activits ncessaires au dveloppement des entreprises prives (laboration de supports de promotion, identification de dbouchs, amlioration de lenvironnement institutionnel, promotion de linvestissement direct) ne sont pas totalement mises en oeuvre . De mme, concernant les actions envers les sngalais de lextrieur, les actions des structures d appui, celles des ministres chargs des PME travers la caravane des PME et de leur ministre de tutelle ne sont pas coordonnes . Outre cela, ces structures sont confrontes des difficults qui rduisent dautant leur efficacit et qui se rsument en : un manque au niveau des ressources humaines ayant une expertise avre ; une insuffisance de moyens financiers ;, une insuffisance au niveau de certains moyens de communication

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Chapitre 3 : Les mcanismes et instruments de Financement


Les tudes et enqutes sur les institutions de financement ont rvl les insuffisances du systme financier pour rpondre aux demandes de financement des Petites et Moyennes Entreprises du fait de plusieurs facteurs dont :

I.

Les difficults lies la mobilisation des ressources


1.1 La nature des ressources des Banques

Les ressources des Banques sont essentiellement constitues de dpts vue , qui ne peuvent tre que partiellement recycles en crdits du fait du coefficient de transformation des ressources dictes par les rations de gestion de la Bceao. Cette situation engendre une restriction dans les volumes de crdits distribus. 1.2 La sur liquidit court terme et la faiblesse des ressources longues La sur liquidit des Banques qui sest leve 250 Milliards de fcfa fin Dcembre 2004 selon les statistiques de l Association Professionnelle des Banques et Etablissements financiers APBEF - ; est une consquence de la dvaluation et de lassainissement du secteur bancaire. Du fait du respect du ratio de non transformation des ressources courtes en emplois longs , la non-utilisation de ces ressources pour financer des besoins de financements dinvestissements ou de reconstitution de fonds de roulement constitue une entrave la capacit doffre en ressources longues des banques qui est corrle leur capacit mobiliser des ressources de mme nature sur le march. 1.3 La faible utilisation des lignes de crdit Les lignes de crdits mises la disposition des banques par l Etat ou par des structures de refinancement ne sont utilises que de manire partielle ; car les banques considrent souvent que : les marges tires de ces lignes sont juges relativement faibles leur gestion est parfois lourde , etc. 1.4 La mobilisation des ressources des migres Les transferts de fonds des migrs vers le Sngal constituent en volume et en stabilit un vritable levier de dveloppement comme la soulign la Confrence des Ministres chargs des Finances de l UEMOA Cotonou en Mai 2005 . Cependant , ces flux pourraient tre plus importants si leves , au niveau du : faible niveau dinstruction des migrs manque desprit dentreprise peur du dtournement des fonds par les parents certaines contraintes taient

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assouplissement de la rglementation sur les intermdiaires niveau de fiscalit sur l pargne cot lev des oprations de transfert caractre informel des moyens de transferts statut des migrs (clandestin, irrguliers).

Les transferts de fonds officiels effectus par les ressortissants sngalais vers le Sngal ont atteint plus de 233 Milliards de fcfa en 2003 selon le rapport sur les perspectives conomiques en Afrique Edition 2005 conjointement publi par la Banque Africaine de Dveloppement (BAD ) et lOrganisation de coopration et de dveloppement conomiques (OCDE). Depuis 1999 , ces fonds ont dcupl et compte tenu des rcentes dclarations dofficiels sngalais (corrobors par les acteurs des transferts), ces montants officiels ne reprsentent que 40 % 50% des transferts totaux des migrs. Les structures formelles les plus importantes en matire de transfert de fonds sont les banques, la Poste , de rares institutions de micro finance ainsi que des oprateurs professionnels (Western Union, Money Gram). Les transferts informels, qui sont par nature impossibles matriser , y occupent une place importante dans un contexte montaire ou les banques ne contrlent gure plus de 27,2 % de la masse montaire totale du pays. Selon la BCEAO, les fonds transfrs proviennent principalement de lEurope plus prcisment de la France et de l Italie, dAfrique ( essentiellement de lUEMOA ) et des USA , le reliquat provient dautres pays dont les Emirats Arabes, lAsie du Sud-est et les autres pays dAfrique. En dehors des ressources financires , une valuation des ressources des migrs peut aussi tre tendue au transfert dquipements usage professionnel et au transfert de know how. A titre comparatif, les ressources officiellement transfres en 2003 correspondaient dj 80 % de l Aide Publique au Dveloppement reue par le Sngal . II. La faible diversification des crdits offerts aux PME

Les enqutes relatives loffre de financement montrent que les crdits offerts aux entreprises sont relativement homognes au niveau des Institutions Financires . En ce qui concerne les banques, la structure de ces crdits est la suivante : Crdits court terme ; Escompte ; Avances sur marchs ; Facilits de caisse ; Crdits moyen et long terme ; Autres crdits.

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La mme tendance est observe au niveau des Mutuelles dEpargne et de Crdit MEC- avec une structure de crdit peu prs similaire que celle des banques. Pour ce qui est des crdits spciaux : crdits-bails, etc , la plupart des banques noffrent pas ce type de crdits puisquil est apparu que seules 16% dentre elles disposent de telles offres dans leur panel de crdits. Les autres types dinstruments de financement relativement courants dans dautres pays et fort adapts au financement des PME (capital-risque, affacturage ,billets de trsorerie), sont quasiment inexistants. Cela est rvlateur des lacunes des Institutions Financires dans la mesure o meme, le crdit-bail considr comme un instrument trs adapt au financement des PME nest trs dvelopp. Source : Enqute Offre de financement

III Les conditions de Financement


3.1 Les Taux dintrt Les taux dintrt sur les crdits proposs sont relativement similaires ; en ce qui concerne les crdits court terme, ils sont compris entre 7 et 15% et ce selon la dure du crdit sollicit et la nature du dossier de demande de financement. Pour ce qui est des crdits moyen terme, les taux sont lgrement moindres et oscillent pour la plupart entre 8 et 13% toujours en rapport avec la dure et la nature de la requte. Le graphique suivant met en vidence lapprciation des PME sur les taux dintrt imposs par les banques :

Taux d'intrt des banques

16%

84%

Accept able

Elev

Limpact des taux dintrts sur les crdits est diversement peru : ainsi, 84% des PME dclarent ces taux trop levs ; il convient de remarquer que pas une seule PME ne considre les taux dintrt des banques comme bas.

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Dans le mme temps, les rsultats concernant les taux dintrt des MEC permettent de constater que les PME, dans leur majorit (71,1%), les trouvent relativement acceptables du fait certainement de la nature des besoins de financement soumis aux MEC et qui, plus de 90% concerne des activits de petit commerce financs autour de 1,5% 2% le mois sur des dures relativement courtes de 1 3 mois . Ce qui constitue en ralit des taux applicables qui sont la limite ou au del du taux dusure de 27% lan. 3.2 LInstruction des requtes Les lments constitutifs des requtes de financement sont galement homognes au niveau des Institutions Financires ,et comprennent essentiellement: Une demande prcisant lobjet, le montant et les conditions de la requte ; Les statuts de lentreprise ; Les tats financiers sur les trois (3) dernires annes ; Une tude de faisabilit du projet pour lequel le financement est sollicit ; Un tat prvisionnel des activits du projet. trs

Lensemble des banques ont un comit de crdit charg de linstruction, de lanalyse et de la dcision finale concernant loctroi ou non du financement sollicit et dans la plupart des cas (80%) , le dlai de traitement de la requte nexcde pas les quinze (15) jours. Les principaux critres dvaluation des requtes sont par frquence de citation : -

Les garanties offertes ; La rentabilit potentielle du projet soumis ; La faisabilit du projet ; Les menaces pesant sur lenvironnement du secteur dans lequel sinsre le projet.

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2.3 Les Principales conditions du crdit Bancaire TAUX DE SORTIE CT MT (%) (%) 10,5 10,5 12,5 12,5 7,75 10 9 14 5- 13 TAUX BASE (%) 9,5 DE SECTEURS EXCLUS INSTRUCTION DOSSIER DELAI DE DECISION PERIODICITE REMBOURSEMENT <2ANS 5-7 ANS Mensueltrimestriel Semestriel Mensueltrimestriel semestriel AMORTISSEMENTS <2 ANS Constant 5-7 ANS Constant

BICIS

- Agriculture

CITIBANK

ECOBANK

8,5

Immobilier Casino Armement Hpitaux. Armement

Bilan (3ans) Faisabilit Statuts Statuts Bilan (3 ans)...

1 semaine

15 jours

ngociable

ngociable

BST

13

13

CLS

8,5 12 15

8 11 8- 14

CBAO

- Casino - Night-clubs -Agriculture (quasi) - Agriculture - Immobilier

BIS

7 14 15

Interdit islamique -

Statuts Bilan (3 ans) Faisabilit Statuts Bilan (3 ans) Faisabilit Statuts Bilan (2 ans) Faisabilit Prvisionnel Statuts Bilan (2 ans) Faisabilit Prvisionnel Statuts Bilan (3 ans) Statuts Bilan (3 ans) Faisabilit Faisabilit Prvisionnel Bilan

1 semaine

Mensuel Trimestriel Mensuel Trimestriel Mensuel Trimestriel

Mensuel Trimestriel Fonction de lexpl. Mensuel Trimestriel

Constant

Constant

3 jours 3 mois 15 jours

Constant

Constant

Constant

Constant

1 semaine

Mensuel Trimestriel

MensuelTrimestriel

Constant

Constant

15 jours

SGBS

9- 14

1 semaine

MensuelTrimestrielAnnuel MensuelTrimestriel MensuelTrimestriel

MensuelTrimestrielAnnuel MensuelTrimestriel MensuelTrimestriel

Constant/ Dgressif Constant

Constant/ Dgressif Constant

CNCAS

7,5 12,5 8 13 Source :Revue Documentaire sur les banques

2 6 mois

Constant

Constant

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Chapitre 4 : Les caractristiques Financement des PME

de

la

demande

de

Les donnes denqute rvlent que 70% des PME nont jamais formul de demande de crdit du fait de leur scepticisme quant une issue favorable et que sur les 30% de PME qui en ont formul des demandes de crdit auprs d institutions financires , seules 20,53% parmi ces dernires ont obtenu satisfaction . Globalement, seules 6,4% des PME ont pu avoir accs au financement bancaire.

I.

Typologie de la demande de financement des PME

1.1 Objet des demandes OBJET Acquisition btiment ou terrain Acquisition vhicules Acquisition matriel/quipements Financement des stocks Dveloppement de produits ou de services Fonds de roulement/dexploitation Autres Total % 3,4 3,4 40,2 32,5 8,5 10,3 1,7 100

Sources : Enqute Demande de financement (tab.4.4)

La structure de la demande de crdit ci-dessus montre que linvestissement reprsente 47 % des besoins de financement des PME ,contre 53% pour lexploitation. 1.2 Mode de financement des PME TYPE Fonds Crdit Mec propres fournisseur Banque Epargne Autres Total des migrs

PME

83,41%

3,19%

3,02% 5,65%

1,15%

3,58% 100%

Les rsultats de notre enqute sur le mode de financement des PME au Sngal rvlent que la principale source de financement des PME reste le financement sur fonds propres ( 83,41%) suivi par ordre dcroissant du financement bancaire (5,65%) et des autres sources de financement (3,58%). Ce constat dmontre la faible utilisation des divers instruments de financement par les PME Sngalaise que nous allons tenter d analyser travers le niveau de satisfaction des demandes de crdits en fonction de certaines variables comme le statut juridique, le secteur d activits, le genre et la situation dmigr ou de rsident , avant d identifier les principales entraves cette satisfaction.

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II. Niveau de satisfaction des demandes de crdit Lanalyse des donnes denqute dmontre que laccessibilit au crdit est principalement corrle certaines variables que sont le statut juridique, le secteur dactivit et le genre. 2.1 Accs au financement selon le statut juridique La forme juridique a une incidence majeure sur laccs au crdit. En effet, celle-ci donne une indication sur le niveau de formalisme des entreprises. Le tableau suivant dtaille la proportion de PME accdant au financement de linvestissement selon leur statut juridique : 2.1.1 Le Financement des Investissements Fonds propres Crdit fournisseur MEC Banque Epargne Autres (%) (%) (%) (%) Emigrs (%) (%) SA 67,5 8,1 18,9 2,7 2,8 SARL 77,1 6,2 2,1 12,5 2,1 SURL 100 E/se Indiv. 84,5 3,1 4,3 2,5 5,6 GIE 83,3 8,3 4,2 4,2 E/SE Inform. 88,1 1,7 3,4 6,8
Sources : Enqute Demande de financement (tab.4.6)

Total (%) 100 100 100 100 100 100

Pour la trs grande majorit des PME, le financement de linvestissement sur fonds propres , qui concerne 83% des PME, demeure le plus utilis surtout en ce qui concerne les entreprises individuelles et informelles ainsi que les GIE ; cela est aussi le cas pour les SA et les SARL mais de faon moins systmatique puisque les PME de ce type ont des moyens plus diversifis de financement de leurs activits. Ainsi, une proportion de 18,9% des socits anonymes a pu financer ses besoins dinvestissement par financement bancaire . Pour ce qui est des socits responsabilit limite , les proportions sont moindres, mais galement significatives puisque que 12,5 % dentre elles ont financ leurs besoins dinvestissement par le biais de structures bancaires. Il faut cependant noter que pour la plupart des entreprises , laccs au crdit nest que marginal dans la mesure ou les SA et les SARL ont le plus souvent recours leurs fonds propres pour ces financements (environ. 67,5 % et 77,1% respectivement). Le crdit fournisseur demeure trs peu utilis (3,3% des PME) ; linstar du crdit bancaire, il nest pratiquement accessible quaux SA et aux SARL ; les autres types dentreprises qui en bnficient sont les entreprises individuelles et les entreprises informelles mais dans des proportions insignifiantes. Le recours aux Mutuelles d pargne et de crdit MEC- nest pas, non plus, trs dvelopp et concerne surtout les entreprises individuelles (4,3%), informelles (3,4%) et surtout les GIE (8,3%) qui y trouvent une alternative intressante aux autres sources de financement du fait dun accs relativement ais.

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Enfin, lpargne des migrs nest que trs faiblement utilise puisque seule 0,8% des PME y ont eu recours soit au niveau des SA (2,7%), des entreprises individuelles (0 ,06% ) et des entreprises informelles (1,72%). 2.1.2 Le Financement de l exploitation Fonds propres Crdit fournisseur MEC (%) (%) (%) SA SARL SURL E/se Indiv. GIE E/SE Inform. 70,3 78,7 100 82,6 84,8 69,5 16,2 12,7 9,3 4,3 5,1 Banque Epargne Autres (%) Emigrs (%) (%) 8,1 2,7 2,7 2,1 4,2 2,3 4,3 0,06 0,06 3,68 4,3 6,6 15,2 1,7 8,5 Total (%) 100 100 100 100 100 100

Sources : Enqute Demande de financement (tab.4.7)

A linstar de linvestissement, le crdit bancaire nest quasiment accessible quaux SA et ceci pour le financement des besoins dexploitation. Les SARL y ont galement recours mais de faon moins systmatique ; 4,2% seulement dentre elles y ont eu accs pour financer leurs besoins dexploitation. Cet accs au crdit bancaire est aussi relativiser car ne concernant quune faible minorit dentreprises de ce genre ; le recours aux capitaux propres restant le moyen le plus usit. Le crdit fournisseur, qui reprsente un mode de financement de lexploitation trs appropri aux PME est recouru hauteur de 8,9%. Comme pour linvestissement, les SA et les SARL demeurent celles qui y ont le plus facilement accs ; les PME ayant dautres formes juridiques peuvent y recourir galement ,mais dans des proportions moindres . Il est noter un important recours la micro finance de la part des entreprises informelles qui y sont soumises des conditions doctroi de crdits plus souples par rapport aux banques. Conclusion : L analyse du niveau de satisfaction des demandes de crdits en fonction du statut juridique , nous enseigne que le statut juridique d entreprise individuelle quelque en soit la forme ( Entreprise individuelle, Surl ) est un obstacle majeur laccs aux sources de financement que sont les Banques, le crdit fournisseur et l pargne des migrs. Les socits anonymes (Sa) et les socits responsabilit limite (Sarl) ont la plus grande proportion de dossiers accepts du fait que du point de vue de loffre ,ces types de statut juridique (Sa et Sarl ) indiquent un degr de maturation relativement lev et un certain professionnalisme dans la gestion de lentreprise qui apaisent les sources de financement . Do la ncessit pour les demandeurs de crdits ,de se constituer sous forme de socit commerciale afin de se rapprocher des critres d valuation de l offre de crdits.

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2.2 Accs au financement selon le secteur dactivit 2.2.1 Le Financement des besoins dinvestissements Fonds propres (%) Agriculture 92,31 Agroalimentaire 60 Autres industries 50 BTP 85 Textile&confection 28,6 Tourisme 77,3 Commerce 85,6 NTIC 100 Services 80,7 Transport 66,6 Crdit fournisseur MEC (%) (%) 7,69 20 10 14,3 28,6 4,5 9,1 4,5 3 1,7 3,5 16,6 Banque (%) 20 33,3 15 9,1 3 3,5 Autres (%) 6,7 28,5 3,9 10,6 16,8 Total (%) 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

Sources : Enqute Demande de financement (tab.4.8)

Les PME voluant dans lindustrie agroalimentaire, les BTP , les autres industries (industries chimiques, extractives, bois papier) et le Tourisme ont un accs au crdit bancaire beaucoup plus ais que celles localises dans les autres secteurs dactivit ; 15% des PME du BTP , 20 % de lindustrie agroalimentaire , 33% dautres industries et 9,1% du tourisme ont financ leurs besoins dinvestissement par crdit bancaire. Le crdit fournisseur ne constitue une alternative intressante que pour le secteur Textile & Confection puisque 14,3% des PME du secteur y ont recouru. Le Tourisme, le Commerce et les Services sont les autres secteurs dactivit qui y ont accs mais en trs faible proportion. Il apparat que les MEC demeurent une source de financement des investissements relativement intressante pour lensemble des secteurs dactivit lexception des BTP et des NTIC et dans une moindre mesure les Services et le Commerce. 2.2.2 Le Financement des besoins dexploitation Fonds propres Crdit fournisseur (%) (%) Agriculture 75 Agroalimentaire 60 Autres industries 90 BTP 94,1 5,9 Textile&confection 71,4 14,3 Tourisme 72,7 13,6 Commerce 75 10,5 NTIC 100 Services 84,2 5,3 Transport 100 MEC (%) 25 4,5 8,5 3,5 Banque (%) 40 10 9,2 1 Autres (%) Total (%) 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

14,3 5 -

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Sources : Enqute demande de financement (tab.4.9)

En ce qui concerne les besoins dexploitation, le recours au financement bancaire est effectif pour 40% des PME de lagroalimentaire, 10% dautres industries et 9,2 % du Tourisme. Il convient cependant de noter que malgr ces statistiques, le financement bancaire est trs peu rpandu , car pour les secteurs dactivit considrs, le financement sur fonds propres reste le plus courant. Contrairement linvestissement, lutilisation du crdit des MEC nest vritablement dvelopp que pour lagriculture et le commerce ; les autres secteurs ny ont pas accs o trs peu ( Tourisme et Services). Le financement de lexploitation par crdit fournisseur est relativement bien distribu pour les PME des secteurs Textile & Confection (14,3%), Tourisme (13,6%) et Commerce (10,5%) tandis que les BTP et Services ny ont que faiblement recours. Ces quatre (4) secteurs prcits constituent cependant des exceptions dans la mesure o, globalement considrs, les besoins dinvestissement et dexploitation sont financs plus de 80% sur fonds propres. Conclusion : L apprciation des rsultats sur laccs au crdit selon le secteur d activits rvle que les secteurs les moins dots en matire de financement sont l agriculture, le textile et la confection , les Ntic, les services et les transports . Cette situation commande une profonde rflexion et la prise de dcisions hardies de diversification des instruments de financement des PME voluant dans ces secteurs d autant plus que parmi ces secteurs figurent trois des secteurs jugs porteurs de croissance dans la politique conomique du Sngal de croissance acclre . 2.3 Accs au financement selon le genre

2.3.1 Financement de linvestissement selon le pourcentage du capital dtenu par les femmes

Fonds Crdit MEC Nombre Propres Fournisseur (%) de femmes (%) (%)
- de 50%

Banque Epargne Autres (%) Emigrs (%) (%) 3,1% 4% 0 0,02% 6,3%

Total

87,5% 76%

3,1% 2%

0 10%

100

+ de 50%

7,98% 100

Sources : Enqute Demande de financement (tab.4.10)

Les PME participation fminine qui reprsentent 12,5 % de lensemble des PME enqutes financent essentiellement leurs investissements sur fonds propres et dautres sources non prcises .

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Celles majorit fminine, trouvent des solutions auprs des MEC hauteur de 10% de leurs besoins , et nont quasiment pas accs au financement bancaire ; seules 4% dentre elles ont pu y avoir recours En ce qui concerne le crdit fournisseur, les PME des femmes lutilisent seulement hauteur de 2 %.
2.3.2 Financement de lexploitation selon le pourcentage du capital dtenu par les femmes

Fonds Crdit MEC Banque Epargne Autres Total Propres Fournisseur (%) (%) Emigrs (%) (%) (%) (%) - de 50% 75 9,4 3,1 6,2 6,3 6,3 100

+de 50% 76

14

0,02

7,98

100

Sources : Enqute Demande de financement (tab.4.11)

La mme tendance se dgage, en ce qui concerne le financement de lexploitation ; le financement par crdit bancaire est inexistant pour les PME essentiellement dtenues par des femmes. Le moyen le plus courant demeure toujours les fonds propres quelque soit le sexe de lactionnariat majoritaire. En revanche, il apparat que laccs au crdit au niveau des SFD est plus facile pour les PME exclusivement fminines du fait que : le membership essentiellement constitu de femmes ; en facilite l accs. les taux levs des remboursements des crdits octroys aux femmes qui, selon le PAMECAS, slvent 98% contre 75% pour les hommes , favorisent leur accessibilit au crdit.

Quelque soit le financement considr, lpargne des migrs ne constitue pas une alternative aux autres sources puisquelle est quasiment inexistante au niveau des entreprises majoritairement dtenues par les femmes. Conclusion : La question de l accs au financement des PME selon le genre est caractrise par une grande faiblesse dont les principales causes ont t rsumes par les conclusions de notre entretien avec la Direction de l Entreprenariat Fminin et qui rvlent que les difficults majeures d accs des femmes au crdit bancaire se situent au niveau : des garanties , du fait de leur accs limit aux biens conomiques, dont la terre. des taux dintrts qui restent levs pour des activits conomiques faible rentabilit. de la frilosit des femmes par rapport au risque dentreprise.

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La leve de ces contraintes majeures devra ncessairement tre prise en compte comme lment dune politique de diversification des instruments de financement des PME . 2. 4 Accs au financement des migrs

Les PME d migrs et danciens migrs sont en gnral dans les domaines de l agroalimentaire, du mobilier, de la tannerie, de limport export , du tourisme, et de la restauration. Certaines de ces immobilisations sont lourdes et ne peuvent se faire sans un accs adquat au crdit. Selon les conclusions de l tude sur la mobilisation de l pargne et de linvestissement local de l Agence Franaise de Dveloppement Direction de la stratgie Dpartement des politiques gnrales ,CFSI, Avril 2004 ; les principales contraintes de la valorisation des transferts vers l investissement se situent au niveau de : l accs au crdit dans les pays dorigine le manque d opportunits dinvestissement lorsque l accompagnement la cration, la visibilit des partenaires et le potentiel conomique de la rgion font dfaut lloignement les lourdeurs administratives dans les pays d origine

Un peu plus du quart des Institutions financires (28%) dispose de guichet rserv aux migrs dans leurs structures. Cela est assez vocateur de la ralit ; en effet, selon les donnes denqute sur loffre de financement, ces guichets sont, dans la totalit des cas, destins de simples oprations douverture de comptes dpargne. Cela dnote une non prise en compte du potentiel dinvestissement des migrs puisque ces mmes donnes denqute ont rvl que seule une proportion de 37,5% des banques offraient la clientle des migrs les services douverture dautres catgories de comptes ( compte courant, compte de chques , etc.) Conclusion : D une part, le financement des activits des PME par lpargne des migrs reprsente une infime partie des sources de financement recenses ; moins de 1% des PME ont, en effet, recours elle pour le financement des besoins dinvestissement et dexploitation(Cf. tab.) Dautre part, Les ressources provenant des transferts d argent des migrs qui ont dcupl en une dcennie et qui en l tat actuel sont difficilement mobilisables compte tenu des contraintes voques lors de cette tude . Cette situation mrite d approfondir la rflexion devant aboutir la mise en place de mcanismes et dinstruments adquats de mobilisation et dintermdiation de ces ressources vers le financement des PME .

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IV. Les principales entraves la satisfaction de la demande


Les principales entraves la satisfaction des demandes de financement des PME identifies par les tudes antrieures et travers les principaux motifs de rejet des demandes de financement auprs des Institutions Financires ont t confirmes par notre enqute et se rsument en : La trop grande personnalisation du pouvoir au sein des PME La faiblesse des fonds propres Le taux de mortalit levs des PME La faible fiabilit des systmes dinformation et de gestion La qualit insuffisante des dossiers de demande de financement Linsuffisance de lappui conseil La faiblesse des srets offertes Linexprience des dirigeants de PME dans la gestion 4.1 La trop grande personnalisation du pouvoir au sein des PME Lune des caractristiques du risque PME est la concentration de toutes les comptences techniques et managriales au niveau du promoteur, chef d entreprise . Ce qui dnote souvent un faible niveau organisationnel et constitue un handicap vis vis des Institutions de Financement . En effet, les donnes denqute sur la Demande de financement rvlent que les entreprises individuelles et les SURL reprsentent 46,8% des PME ; dailleurs, 16% dentre elles sont localises au domicile de leurs propritaires, ce qui est rvlateur dun faible niveau organisationnel. Il apparat que mme dans le cas des SA et SARL, lactionnariat se limite le plus souvent au chef dentreprise et ventuellement la famille et aux amis proches. 4.2 La Faiblesse des fonds propres des PME La solvabilit terme dune entreprise reste lie aux niveaux de ses capitaux propres qui constitue aussi, au regard des Institutions de Financement un critre d apprciation du niveau d engagement des dirigeants . La sous capitalisation constitue une des faiblesses des PME qui s explique en partie par la raret des instruments de financement de linvestissement. 4.3 Le Taux de mortalit lev des PME Le taux de mortalit lev des PME sur les premires annes dexploitation , engendre une rticence des Institutions financer les phases de cration et de lancement des PME . Sagissant des PME, lexigence de critres (ratio dcision) tels que lautonomie financire, la capacit de remboursement, la liquidit et la rentabilit peuvent aider renforcer leur qualit de gestion. Lessentiel de loffre de financement tant oriente vers les Entreprises en dveloppement, donc ayant dj fait leurs preuves.

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4.4 La Faible fiabilit des systmes d information et de gestion les relations bancaires avec La clientle se fondent sur la confiance qui nat de sources dinformations internes et externes . Dans son apprciation du risque, le systme financier privilgie lapproche par documents ; dou limportance de l existence , de la fiabilit et de la disponibilit des informations juridiques, comptables et financires au niveau des PME . 4.5 La qualit insuffisante des dossiers de demande de financement Une demande de financement des besoins dune PME aura pour objet le financement dun besoin d investissement ou de fonds de roulement . la satisfaction de la demande requiert des capacits de formulation et de ngociation afin de pouvoir en justifier la pertinence travers sa faisabilit et sa rentabilit technique , commerciale, financire et conomique et en ngocier les conditions. Cette exigence des structures de financement est difficilement satisfaite au niveau des PME du fait de la raret des ressources humaines disponibles en interne . 4.6 Linsuffisance de lappui conseil aux entreprises L appui conseil aux Entreprises est relativement faible au niveau des PME pour des raisons la fois culturelles , organisationnelles et conomiques . Les actions de conseil ou de prvention sont rarement des motifs de sollicitation des missions d appui conseil. Les promoteurs et dirigeants de PME ne sollicitent quen cas de difficults avres . La pluralit des structures d appui tatiques travaillant sans aucune coordination ne favorise pas l information des PME . les rsultats de lenqute sur la demande de financement et relatifs la proportion des PME faisant appel des services de consultant pour la constitution des dossiers de demande de crdit est rvlatrice : ainsi seule 8,5 % dentre elles ont eu recours lintervention de professionnels. En dpit de l existence de subventions l appui conseil de programmes tels l exFondation du Secteur Priv , lex-Projet Dyna Entreprises de l Usaid ou les actuels programmes du Bureau de Mise niveau et Ebas de l Union Europenne , les cots des services d appui conseil , restent hors de porte de la plupart des PME . 4.7 La faiblesse des srets offertes Les srets qui constituent un accessoire au crdit nen restent pas moins dterminantes dans la prise de dcision d octroi ou de rejet dune demande de crdit . En dehors de la garantie financire recherche au niveau de la faisabilit et de la rentabilit du projet , la premire sret sera recherche au niveau de loutil de production ou de la production elle mme avant de recourir au patrimoine du dirigeant . Il sagit dans la

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plupart des cas, et selon les donnes denqute de srets relles, de cautions individuelles et solidaires, de nantissement et dhypothque immobilire Cette dmarche peut difficilement tre satisfaite par une PME sous capitalise et sous quipe . En gnral , les PME ne disposent pas dactifs pouvant servir de garanties lors des demandes de financement ; une trs faible proportion seulement de SA et de SARL disposent de ce type de patrimoine et cest la raison pour laquelle elles sont les plus ligibles au financement bancaire. Selon une tude sur les entraves au dveloppement du crdit au Sngal (Sall Cons.- GRCC 1996), linexistence ou linsuffisance des garanties sont lorigine de plus de la moiti des rejets. 4.8 Linexprience des dirigeants de PME dans la gestion dentreprise Enfin, les dirigeants de PME ont en gnral un dficit de formation et dexprience dans la gestion de lentreprise. Les graphiques suivants permettent de mettre en vidence cet tat de fait :
Niveau Etudes dirigeant principal

Etudes Primaires 16% 13% 36% 35% Etudes Secondaires Diplme Etudes Universitaires Diplme Etudes Suprieures

Il apparat que dans 35% des PME, le dirigeant principal na pas dpass le niveau dtudes primaires tandis que seuls 13% a effectu des tudes suprieures ; ceci dnote un dficit en ce qui concerne lacquisition des outils lmentaires de la gestion dentreprises. La mme tendance est remarque en ce qui concerne lexprience avec le nombre dannes passes la tte de lentreprise :

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Nombre d'annes la tte de l'entreprise


3% 2% 13% _ de 5 ans 6 8 ans 9 15 ans 21% 61% 16 20 ans 21 ans et +

Pour 61% des PME, le dirigeant principal a pass moins de cinq (5) ans la tte de lentreprise ; dans le mme temps, les PME dont le dirigeant est la tte de lentreprise depuis plus de dix (10) ans ne reprsentent que 18% de lensemble. Cela est rvlateur dun manque relatif dexprience en gestion qui sexplique certainement par la multiplication exponentielle de la cration de PME ces dernires annes. Ces deux lments peuvent avoir, selon les institutions financires, un effet sur la comptitivit de lentreprise et incidemment sur la dcision doctroyer ou non un crdit

2me Partie : Elments d laboration dun systme de financement des PME


Chapitre 1 : Les Principales initiatives et mesures pour lamlioration du financement des PME au Sngal
I. Les initiatives relatives lamlioration de lenvironnement du systme
1.1 Au plan juridique

Les principales initiatives tentant lamlioration de lenvironnement du secteur financier concernent : Le Droit des srets Llargissement de la palette des garanties avec lintroduction de nouveaux biens comme les rcoltes sur pied dans le projet de reforme du Droit des srets de l Ohada aura certainement un effet positif sur le dveloppement du crdit en milieu rural .

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Le Droit des socits commerciales Le projet de texte uniforme sur cadre juridique des socits d investissement et de capital risque permettra de complter le dispositif juridique rgissant le Droit de l investissement . Ce projet offrira la fois un cadre de mobilisation de ressources et un instrument dorientation des investissements vers des secteurs productifs . Le Cadre juridique de la Microfinance Dans le cadre de la diversification du paysage financier , et devant les limites et les difficults de la loi sur les Institutions de Microfinance ; la Bceao a initi un processus damnagement du cadre juridique spcifique de la Microfinance pour faciliter son dveloppement et son insertion dans le secteur financier . Ces amnagements qui participeront l largissement des capacits doffre de crdit porteront essentiellement sur : l admission de nouvelles formes juridiques pour l exercice des activits de microfinance ( associations, socits, etc) . la possibilit offerte aux Institutions de Microfinance d mission de billets de trsorerie . limposition de constitution dun fonds de scurit pour la protection des dposants au niveau des structures fatires , etc.

1.2

L environnement judiciaire Le Projet de Charte Bancaire

La composante Comit de Rforme Juridique du programme de dveloppement du secteur prive de la Banque Mondiale avait initi un projet de charte bancaire qui sur, la base des diffrents motifs de litiges entre les Banques et la clientle et de la manire dont ces litiges ont t dnous devait servir de rfrentiel et favoriser un rglement amiable des diffrents. Cette initiative qui devait permettre de recourir des voies rapides de rglement des conflits et de dsengorger les tribunaux n a pas pu se raliser. Le Programme Sectoriel Justice A dfaut dune gestion en dehors du droit commun ( juridictions spciales ,Centres d arbitrage pour le rglement des litiges) telle que propose par certains acteurs du secteur financier, ; Le lancement de la ralisation du Programme Sectoriel Justice ( PSJ) du Ministre de la Justice , participera lamlioration des conditions du fonctionnement de la justice travers la dotation de moyens aux diffrents services de justice et plus spcifiquement , travers la modernisation des greffes ; La ralisation du PSJ permettra coup sur de gagner en clrit et en fiabilit dans les conditions de financement des PME ; travers les enregistrements de contrats et des actes , la prise et la ralisation des garanties, etc.

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1.3 Lenvironnement conomique et financier Le Sngal sest engag dans une politique de croissance acclre et soutenue sur une longue priode . Cette option rsolue sexerce dans un cadre macroconomique sain dont il sagira de prserver les grands quilibres . Au plan financier et devant les contraintes voques par les Banques , la Banque Centrale fait valoir quen accordant ou non le bnfice dun accord de classement, elle napprouve ou ne dsapprouve pas une dcision doctroi de prt. Le systme constitue simplement un instrument de contrle a posteriori. Les banques conservent donc toute libert pour valuer leurs risques. La norme en matire de structure de portefeuille quant elle, permet dassurer quau moins 60% des crdits distribus sont sains et procurent la banque des ressources lui permettant de couvrir normalement les charges dexploitation et dviter un effritement des fonds propres. II. Les initiatives relatives lamlioration de l offre de financement

2.1. Proposition de cration dun organisme spcialis dans le recouvrement Devant le niveau relativement lev des crances geles au niveau des tablissements de crdit ; certaines tudes ont prconis la cration dun organisme indpendant charg du recouvrement des crances . Cette proposition tendant apaiser les Institutions de Financement , n a pas connu de dbut de ralisation . 2.2. Cration dune banque de dveloppement La cration dune Banque de dveloppement qui interviendrait dans le financement moyen et long terme des PME et dans lappui aux SFD en leur donnant les moyens de renforcer leurs ressources longues ainsi que la formation de ressources humaines affectes ces oprations de crdit au niveau des banques . Une telle proposition, dans sa partie concernant le refinancement des SFD connat un dbut de ralisation avec le dmarrage des activits de la Banque Rgionale de Solidarit 2.3. Cration de guichets PME/PMI La ralisation de lide de cration de guichets au niveau des banques avec l affectation de ressources sous forme de lignes de crdit et de lignes de refinancement est en cours de ralisation. Depuis quelques annes, la plupart des Banques de la place ont mis en place un guichet spcialement ddi aux PME ; les enqutes sur loffre de financement rvlent que la moiti des Banques dispose en leur sein dun guichet PME . L mergence de ces guichets n a pas pour autant dvelopp de manire substantielle la part des crdits aux PME du fait que l approche client des Banques reste la mme quelque soit la qualification du client et que les comptences des ressources

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humaines des Banques ne sont pas toujours spcifiquement orientes vers l apprciation du risque PME . 2.4. Multiplication des Structures Financires Dcentralises Conformment aux objectifs du secteur , et de plus en plus, les Structures de Microfinance prennent en charge les besoins des PME . Cette situation se traduit par une plus grande professionnalisation du secteur . Cette volution devra tre encourage, notamment par la mise disposition de lignes de crdit et de mcanismes financiers permettant l accroissement des capacits de ces structures . Sur un autre plan, Le dveloppement de la micro finance peut participer de la mobilisation des ressources des migrs en permettant dtablir un systme de relais entre les SFD et les organismes de transferts, dfaut darriver mettre en place de vritables systmes de transferts. Il sagirait ainsi dune rpartition des taches selon le schma suivant : Les oprateurs de transferts et les Banques se chargeraient des transferts internationaux. Les SFD se chargeraient des transferts nationaux du fait de leur plus grande proximit avec les bnficiaires.

2.5. Cration dune institution adapte aux contraintes et exigences des PME/PMI L ide de cration dinstitutions adaptes aux contraintes des PME a t propose dans le cadre des tudes antrieures sur la problmatique du financement des PME. Cette proposition qui est le prolongement de celle consistant ouvrir des guichets semble pertinente pour une meilleure prise en compte du risque PME travers la mise en place de ressources adaptes aux besoins en volume , en dure et en cot ; de personnels aptes apprcier les risques et de mthodes d approche plus portes sur le potentiel des PME que sur leurs performances passes. 2.6. Reformes de la BRVM Les reformes souhaites au niveau de la Bourse Rgionale des Valeurs Mobilires Brvm - sont principalement axes sur : la facilitation de l accs des PME au march financier

- lintroduction de nouveaux instruments financiers tels les Socits d Investissements Capital Variable SICAV- qui sont des fonds communs de placement susceptibles d amliorer loffre de financement. lallgement des procdures administratives pour les tablissements financiers qui veulent lancer des emprunts auprs du public

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Le dveloppement du march financier local est aussi entrain de se raliser a travers l arrive rcente de deux fonds communs de placements qui viennent dobtenir leur arrt d agrment du Ministre de l Economie et des Finances . 2.7 . la cration d une Banque des migrs La recommandation tendant la cration d une Banque des migrs a t formule et discute au niveau des autorits locales et des pays d accueil ainsi quau niveau des migrs . L ide qui constitue premire vue , une perspective intressante et a dj fait l objet dune pr-tude de faisabilit mais ne semble pas connatre de dveloppements nouveaux. 2.8 . La Dcentralisation des activits des Structures d appui Bien que disposant dun programme envers les migrs sngalais, les actions de l Agence de Promotion des Investissements et des Grands Travaux APIX- semblent plus tournes vers linvestisseur tranger et ceci travers la participation de grands foras et des missions et voyages conomiques . En revanche, l Agence de Dveloppement et de Promotion des Petites et Moyennes Entreprises ADEPME- , a entrepris dinstaller des antennes rgionales en collaboration avec les Chambres de Commerce et d Industries Rgionales . Actuellement , les agences rgionales de l ADEPME de Fatick, Saint Louis et de Ziguinchor ont t installes.

III. Les initiatives relatives lamlioration des instruments de Financement


En dehors des reformes de l environnement et des Institutions financires , plusieurs tudes ont eu proposer des mcanismes et des instruments financiers tendant promouvoir le Financement des PME. Ces propositions ont port sur les instruments de la mobilisation des ressources et de la distribution du crdit. 3.1 Les difficults lies la mobilisation des ressources 3.1.1 La sous bancarisation de lconomie Le rseau des Banques connat ces dernires annes un grand dveloppement du fait dune politique hardie de proximit . Louverture des guichets dans les quartiers rsidentiels favorise le relvement du niveau de bancarisation de l conomie du Sngal . Cependant ce dveloppement influe plus sur la clientle de particuliers que sur celle dentreprises ; du fait de l approche client des Banques Cette politique de proximit se dveloppe aussi auprs des populations migrs au niveau de certaines banques qui grent des bureaux dans des zones d migration comme la France et les Etats Unis ( BHS) ou y organisent des missions de prospection (Socit Gnrale ).

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3.1.2 La mobilisation des ressources publiques Lutilisation des ressources publiques est une donne incontournable pour un systme de financement des PME du fait du rle stratgique des PME et de lintrt gnral conomique et social qu elles reprsentent . Les ressources publiques ainsi mobilises pour le dveloppement du secteur travers les fonds, projets, programmes , ainsi que le financement de structures d appui gagneraient en efficacit travers une rationalisation et une centralisation des actions. A titre illustratif : 1Les actions de promotion des investissements des migrs sont sparment entreprises par le Ministre charg des sngalais de l extrieur, l Apix travers son programme entrepreneurship , le Ministre charg des PME travers la caravane des PME . Les Fonds dAide au retour des migrs sont grs pour le programme francais par le Ministre charg de la Coopration Internationale et Dcentralise et pour le programme italien par le Ministre de l Economie et des Finances . La gestion de fonds publics pour le financement de PME directement par des Ministres ne favorise pas toujours l efficacit attendue du fait que le service public na pas vocation faire de lintermdiation financire et que mme si les comptences requises cet effet y existent, le pouvoir de dcision ne leur appartiendra pas.

2-

3-

3.1.3 Les utilisations des fonds des migrs 1- La consommation courante Selon des tudes rcentes (Ch. Diop, 2003 et Damm A.S.Fall), elle reprsenteraient 75% 80% du total des transferts. Ces transferts dargent constituent un enjeu vital pour les populations notamment pour celles vivant dans les zones de forte migration. 2- Lpargne Selon les tudes prcites, elle reprsente environ 10% du total des transferts et se fait par le biais notamment de la Banque de l Habitat du Sngal qui reoit 50 % de ses dpts des migrs et utilise 30% de ses emplois auprs de cette mme cible. 3- Les investissements Les dpenses dinvestissement values 10 % des transferts portent essentiellement sur deux secteurs que sont limmobilier et le commerce. Linvestissement le plus populaire est limmobilier qui reprsente lessentiel des investissements et environ 8% des utilisations des transferts totaux.

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Les investissements se concentrent surtout dans les secteurs des transports (taxis, cars), du commerce (importation de vhicules et pices dtaches, matriels lectroniques , etc) et dans une moindre mesure, de lagriculture (levage, marachage) 3.2. L Encouragement au dveloppement du crdit-bail Selon le rapport de la commission bancaire de 2003 , la part du financement des Investissements par crdit bail s est leve respectivement 5351 , 5647 et 7158 Millions de fcfa en 2001 , 2002 et 2003. Ce faible montant cache la ralit que lunique Institution spcialise dans le crdit-bail n a ralis respectivement que 3,2 % , 6 ,7 % et 9,8 % des parts de march. L activit de crdit-bail devient de plus en plus un produit bancaire classique et reste soumise aux conditions gnrales d accs au crdit bancaire . Devant la faiblesse des fonds propres des PME , et dans le cadre de la diversification des instruments de financement, l accs direct au crdit bail permettra un financement des immobilisations sans grever les actifs de la socit . 3.3. L Encouragement du Capital Risque En dehors de l exprience timide sngalaise de Seninvest et de l apport minime de Fonds dinvestissements comme Cauris Croissance dont seules trois (3) PME sngalaises ont pu bnficier au 31 Juillet 2004 pour un montant total de 365 Millions de fcfa sous forme d actions et de comptes courants d associs , aucune structure ne prend en charge les besoins dapport de fonds durables de l Entreprise. Les socits de capital-risque qui sont destines contribuer la solution du problme dinsuffisance de fonds propres auxquels sont confronts les PME financent : des participations au capital social de nouvelles entreprises crer ; des frais dtudes, de montage, des actions daccompagnement.

Ces prts des socits capital-risque sont appels tre rtrocds par la suite au promoteur quand celui-ci commencera rmunrer le capital. Compte tenu des avantages quoffre la large gamme du capital-risque, il a t ralis des tudes complmentaires afin de dfinir le cadre lgal et rglementaire incitatif permettant le dveloppement du capital-risque au Sngal dont les principales recommandations sont : mettre en place un cadre lgislatif propre au capital-risque fiscalement incitatif ; faciliter le financement des petites entreprises par la cration de socits de capitalrisque de proximit.

Les tudes ont aussi prconis loctroi davantages fiscaux relativement la fiscalisation des dividendes et une moindre taxation des plus values de cession sur titres lors du dsengagement de la socit de Capital Risque .

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3.4. Les billets de trsorerie Lmission des billets de trsorerie, des certificats de dpts, des bons des Etablissements financiers fait lobjet du rglement n 96 03 de la BCEAO. Les billets de trsorerie sont des titres reprsentatifs de crances ngociables sur le march montaire de lUMOA mis par des entreprises pouvant justifier dun capital dont la partie libre est au moins gale 100 Millions, de 3 annes dexistence, mais galement bnficier dun accord de classement ou disposer dune garantie (fixe par le rglement) et avoir 3 bilans certifis par un commissaire aux comptes. En tout tat de cause, lhabilitation mettre des billets de trsorerie relve de lagrment exclusif de la BCEAO. Les billets de trsorerie sont mis pour des chances allant de 7 jours 2 ans au plus. Devant la faible capitalisation chronique des PME qui recommande encore une fois de trouver des instruments de financement longs ,les billets de trsorerie ne pourraient-elles pas voluer vers cette longueur ?. Cette question mrite notre avis une attention particulire dans loptique dun march des billets de trsorerie. 3.5. La cration de socits de caution mutuelle La mise en place dorganismes collectifs de garantie trouve sa justification dans labsence de garanties personnelles acceptables par les banques classiques. Les mcanismes de caution mutuelle contribuent prendre en charge la satisfaction de besoins que la banque classique pourrait avoir du mal prendre en charge directement au niveau des: producteurs du monde rural petites entreprises commerciales coopratives, socits mutuelles, collectivits locales crateurs d entreprises, etc.

3.6 . Laffacturage En permettant aux PME de transformer leurs comptes clients en liquidit, laffacturage ou factoring contribue lobtention dun cash flow stable, la rduction du risque crdit et la possibilit daccentuer la cadence de production. Le Factoring se dfinit comme un transfert de crances commerciales de leur titulaire un facteur qui se charge den oprer le recouvrement et qui en garantit la bonne fin, mme en cas de dfaillance momentane ou permanente du dbiteur. Le factor peut rgler par anticipation tout ou en partie du montant des crances transfres.

Des tudes de faisabilit plus pousses devront tre menes en collaboration avec le Patronat afin den valuer la rentabilit et les dlais dans lesquels de telles socits

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pourraient tre encourages au Sngal dans un environnement judiciaire scuris et des dispositions lgislatives rglementaires et fiscales favorables au dveloppement et la prennit de ce systme innovant de financement. En Attendant de telles mesures, une socit d affacturage a dj t agre courant Avril 2005 pour exercer ses activits. 3.7. Amlioration des performances des lignes de crdit Les mcanismes des lignes de crdit ngocies par l Etat auprs des bailleurs de fonds pour appuyer certains secteurs conomiques ou certaines catgories de la population devront aussi tre amliors en ngociant une gamme complte de services et de produits sur le modle : Ligne de refinancement Guichet fonds de garantie Guichet fonds de participation Guichet fonds dappui conseil

Chapitre 2 : Revue de Systmes de Financement de PME dans le Monde


I . En Afrique
Le dveloppement du secteur priv est trs htrogne , avec : - un secteur priv fort dans certains pays comme l Afrique du Sud, Maurice et l Afrique du Nord soutenu par un systme financier relativement dvelopp et des politiques publiques de promotion . - un secteur priv embryonnaire dans des pays politiquement instables ou dpendants de ressources naturelles telles le ptrole comme le Tchad, le Congo, le Gabon . - Entre ces deux extrmes des pays comme le Sngal et le Kenya ont mis en place des ingrdients de dveloppement dun secteur priv qui reste contraint par un systme financier sous-dvelopp. De faon gnrale, toutes les PME africaines souffrent dun accs trs limit au financement ; l autofinancement et la finance informelle constituent les principales sources de financement des PME. La carence dans le financement des PME est en partie comble par les Institutions de Microfinance qui offrent des conditions plus souples que les tablissements bancaires , avec des garanties informelles ou des systmes de suivi plus rapprochs. Cependant , ces Institutions restent trs limites en termes de comptences , de ressources financires , de difficults de refinancement . Pour pallier ces difficults , ces Institutions ont tendance dvelopper des produits financiers long terme tels , l pargne logement ou les produits d assurances vie , ainsi que la collaboration avec des structures de

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refinancement tels la Banque Malienne de Solidarit et avec le secteur bancaire linstar de l Association pour l Appui et la Promotion des PME et la Bank of Africa du Bnin. Certains pays africains ont choisi de pallier la carence des financements en soutenant le dveloppement de Banques commerciales modestes ( Kenya ) ou de Banques rurales (Ghana) afin de rduire la distance conomique et gographique entre les PME et les Banques . Dautres pays comme l Afrique du Sud ont largi le systme bancaire aux caisses d pargne et de crdit et aux banques coopratives ou favoris la cration de guichets ddis aux PME au sein des Banques commerciales . Il est cependant noter que mme lorsquils existent, les systmes de financement offrent en gnral peu d outils et restent caractriss par une faiblesse des moyens de financement long terme.

II.

En Europe

En dpit de loption irrversible du libralisme en Europe, la Commission Economique Europenne reconnat au secteur public , son rle de catalyseur pour obtenir des rsultats en matire de financement des PME. Les PME europennes souffrent dune insuffisance de capitaux .Elles dpendent trop des crdits court terme qui sont difficilement obtenus et qui sont chers. Le manque de sources de financement long terme a toujours t considr comme lun des principaux freins l expansion des entreprises europennes, bien avant le cot du financement. Les entreprises en dmarrage sont les plus pnalises , des enqutes montrent quun quart un tiers des entreprises europennes ne parviennent pas se procurer les financements dont elles ont besoin . Un tiers des entreprises nouvelles choue dans les trois quatre annes de leur existence, faute de fonds propres. Les PME en dveloppement souffrent quant elles de la rticence des Banques qui ont tendance du fait de difficults valuer les risques PME leur appliquer des taux dintrts plus levs quaux grosses entreprises et en leur exigeant des garanties reprsentant 200% 300% des montants sollicits. En Europe Occidentale , le mode de financement des PME le plus usit , sinon le seul connu des entrepreneurs, est le crdit bancaire et selon le rapport de l Observatoire Europen - 2000, la structure financire dune entreprise semble davantage dpendre du systme financier et des pratiques financires du pays ou elles sont implantes que des caractristiques de lEntreprise elle mme , telles que la taille, le secteur, l age et mme la rentabilit . En Europe centrale et orientale, une trentaine dinstruments de partage des risques financiers des PME sont mis en place et soutenus par le secteur public national et par l Union Europenne travers : La La La Le Facilit de Financement des PME de l Union Europenne Banque Europenne d Investissement BEIBanque Europenne pour la Reconstruction et le Dveloppement BERDKreditanstalt fr Wiederaufbau KFW-

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En France, La cration dune Banque de Dveloppement des Petites et Moyennes Entreprises - Bdpme a procd dune dmarche volontariste de lEtat franais qui, conscient du rle des PME dans lconomie et des difficults rcurrentes de financement auxquelles elles sont confrontes a , dans le cadre dun vaste plan national de dveloppement des PME mis en chantier la cration de la Bdpme . LEtat Franais et lun de ses dmembrements , la Caisse de Dpts et Consignations sont donc lorigine de la cration de cette institution au capital auquel participent galement lAFD et la Caisse des Banques Populaires. Les techniques dintervention retenues sont la garantie et le cofinancement en partenariat avec les banques et les organismes de fonds propres. La Bdpme coiffe les activits de deux sous structures ddies aux PME : le Crdit dEquipement de PME (Cepme) la Socit Franaise de Garantie de Financement des PME (Sofaris) La Sofaris en particulier, dans le cadre de sa mission dintrt conomique gnral, est une institution financire spcialise qui partage le risque de certains crdits bancaires aux PME ainsi que certaines interventions en fonds propres (cration, dveloppement, transmission). Les caractristiques principales des systmes europens de financement des PME sarticulent autour de mcanismes et dinstruments divers dont : 2.1. La mise disposition de ressources longues Devant les difficults daccs au financement des PME , la Commission Europenne en collaboration avec la Banque Europenne d Investissement ( BEI ) et le Fonds Europen dInvestissement (FEI ) ont mis en place une srie de mesures travers lesquelles, lUnion apporte son concours des socits de capital risque , des Banques ou des systmes de garantie qui sengagent en contrepartie investir ou accorder des prts aux PME de l Union Europenne faibles taux et sur des longues dures . 2.2. Loctroi de garanties en couverture des concours bancaires Afin d amliorer l accs des PME au crdit bancaire, les Etats europens ont chacun en ce qui le concerne mis en place des systmes de garantie du crdit et des socits de garantie mutuelle au niveau national et rgional . Ces socits de garanties mutuelles dont les charges sont gnralement couvertes par les commissions perues sur les garanties donnes et les pertes exceptionnelles prises en charge par le secteur public permettent aux Institutions de financement de prter aux crateurs d entreprises et aux groupes dfavoriss, en bnficiant de garanties partielles ou suppltives . Ces socits de caution mutuelle peuvent tre rassures auprs dautres socits de caution mutuelle ; ce qui accrot leurs capacits d intervention.

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2.3. Le co financement de projets par des structures d appui Le co financement est un instrument de financement qui permet des organismes doctroyer des prts subordonns sans garantie et limits en pourcentage des investissements dans des secteurs ligibles . Ces prts remboursables sont accords des taux infrieurs aux taux bancaires , et facilitent le financement du haut du bilan . 2.4. L organisation de tables rondes Banque / PME Depuis 1993 , les Etats europens organisent des tables rondes entre les utilisateurs du financement des Banques et les institutions financires pour : -amliorer les relations entre les Banques et les PME , -identifier et diffuser les bonnes pratiques en matire de financement des PME ; 2.5. L appui la cration d entreprises Pour accrotre les capacits de la demande de crdit et faciliter laccs des entreprises en cration au financement, les pays europens ont dvelopp des structures d hbergement d entreprises sous le vocable de ppinires, couveuses ou incubateurs d entreprises . Ces structures procurent aux jeunes entreprises des accompagnements aux plans juridique, financier , pdagogique et logistique allgeant ou diffrant dautant les investissements de premire mise . 2.6. La diversification des expriences des structures locales Les expriences de certaines institutions europennes et notamment francaises nous enseignent sur la pertinence de certaines mutations institutionnelles qui ont t opres au niveau des Caisses d pargne, du groupe des Banques populaires et du Crdit Mutuel de France . Les caisses d pargne cres en 1818 , nont vu leurs services largis au prt logement qu en 1966 . Aujourdhui , elles sont devenues des Banques coopratives couvrant toutes les activits traditionnelles dune Banque tout en prservant leur mission dintrt gnral. Les Banques Populaires ou banques de proximit l origine avaient t cres sur les bases de la solidarit par des artisans et des commerants afin d accder plus aisment au crdit . Elles sont intgres leurs terroirs et appartiennent leurs socitaires . Le Crdit Mutuel constitue aussi un exemple de mutation russie parce que de banque cooprative vocation locale, il est devenu lactionnaire majoritaire du Crdit Industriel et Commercial depuis 1998 et se place ainsi au premier rang du march des associations , au second rang en France pour lagriculture et au troisime rang pour lartisanat.

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III.

En Amrique

Pour le financement des petites entreprises , les Etats Unis d Amrique ont mis en place des community bank qui ont pour but d offrir des services financiers aux petites entreprises , fermiers, artisans, des financements dans l immobilier, le commerce, les investissements, les placements , etc.. Ces Institutions ont la particularit dtre diriges par des personnes issues des communauts cibles , ont des tailles variables (de un million de dollars plusieurs milliards de dollars ) et pratiquent des taux dintrts infrieurs ceux des Banques. En matire de Microfinance , Banco Solidaridad ou Banco sol du Prou est ne dune fondation pour la promotion et le dveloppement de la micro entreprise qui offrait des crdits et des formations aux travailleurs indpendants dfavoriss , elle est devenue en une dcennie la premire banque commerciale prive du monde entirement ddie au financement des micro entreprises ; ses prts sont accords des groupes solidaires et des projets cres depuis au moins un an . La russite de banco sol est attribue au fait quelle prte aux femmes (80%) et aux populations indiennes considres comme insolvables par les banques commerciales.

IV.

En Asie

En Asie et en Amrique, les interdpendances entre les PME et les grandes entreprises ainsi que les grappes sectorielles constituent potentiellement des sources de financement . Les grandes entreprises favorisent les transferts de ressources et garantissent la solvabilit des PME auprs des Institutions de financement . Les liens ainsi crs ouvrent aussi la voie dautres financements directs ou indirects travers la sous - traitance ou les crdits export du fait de la meilleure connaissance par les partenaires commerciaux des capacits de leurs clients par rapport aux autres cranciers . Les grappes sectorielles d activits qui sont trs actives en Asie, permettent aussi aux entreprises oprant en leur sein de conjuguer leur effort pour solliciter un financement , apporter une garantie collective ou mme crer leur propre tablissement financier. Ces dernires arrivent surmonter les carences de l environnement juridique et judiciaire devant la menace dexclusion du rseau qui facilite le respect des engagements des membres . Au niveau des instruments alternatifs de financement des PME, l exprience de la Grammeen Bank du Bangladesh qui a commenc par loctroi de petits prts sans garantie des populations dfavorises en milieu rural, et qui a pu prendre la forme dune banque avec une implication totale de l Etat et de la Banque Centrale et avant de se permettre une diversification des activits vers linformatique, le textile, la tlphonie, etc a prouv que la cible apparemment insolvable des femmes du monde rural peut tre rentable.

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Chapitre 3 : Les lments de consensus pour un systme performant de financement des PME
I. Les Options et Objectifs stratgiques de l Etat du Sngal
1.1. Les options stratgiques de l Etat du Sngal Depuis la dvaluation du franc cfa en Janvier 1994 , l Etat du Sngal a pris l option de consacrer le secteur priv comme le centre principal de richesses conomiques et limit son rle la mise en place dun cadre macroconomique favorable au dveloppement du secteur priv et des activits de rgulation de la vie conomique . Les principales options de dveloppement du secteur priv ont fait l objet dun document stratgique de dveloppement du secteur priv qui, dans sa composante traitant de l accs au financement des Entreprises prconise que par le biais de la concertation, de l appui au financement et la gestion des Entreprises , l Etat va entreprendre des actions tendant : Amliorer les marchs financiers Favoriser la mise en place de lignes de crdit spcialises Aider l mergence de mutuelles et dorganismes spcialiss Assister les entreprises dans la prparation des demandes de crdits Mettre au point de nouveaux produits financiers Mettre en place des fonds de garantie

Ces options de dveloppement du secteur sont reprises par le Rapport Economique et Financier du Ministre de l Economie et des Finances accompagnant la loi de Finances 2005 qui fixe comme matrices d actions de l Etat en matire de dveloppement des PME/PMI pour lanne : 1- linstitutionnalisation des guichets daide linvestissement et lappui limplantation par le biais dun systme de financement dcentralis et renforc . 2- la mise en place dun systme de financement adapt aux besoins de l Entreprise par : - la cration dun Fonds dAppui . 2.2 - le dveloppement de nouveaux produits. 2.3 - la coordination des sources de financement non bancaires existantes et la poursuite du renforcement des capacits des Mutuelles d Epargne et de Crdit. 2.4 - linsertion progressive du secteur informel dans l conomie moderne en vue de la densification du tissu des PME. 2.5 - la mise en place dun dispositif de sauvetage des Entreprises en difficults.

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1.2

Les objectifs de politique conomique de l Etat

Les objectifs de politique conomique de l Etat du Sngal , telles que fixs dans le cadre du document de stratgie de rduction de la pauvret ( DSRP) et par les Objectifs du Millnaire ( OMD ) engagent le gouvernement du SENEGAL relever ses performances conomiques avec des taux de croissance de 7 8 % afin d atteindre les objectifs de dveloppement du Millnaire, notamment la rduction de la pauvret de moiti lhorizon 2015. Cet objectif de croissance sera recherch travers les investissements et les exportations dans des activits conomiques intgres au sein de (5) cinq grappes d activits identifies comme porteuses de forte croissance qui sont : l agriculture et l agroalimentaire , la pche et ses activits connexes le tourisme , lartisanat dart et les industries culturelles le textile et la confection les nouvelles technologies de l information et les tlservices

Le secteur priv se trouve au centre de ce dispositif, qui sarticule autour de concertations rgulires avec le gouvernement sous lautorit du Conseil Prsidentiel sur lInvestissement CPI -. LApix en collaboration avec le Foreign Investment Advisor Service (FIAS) avait identifi en 2002, les cinq (05) principales entraves au dveloppement du secteur priv rappeles ciaprs : Lourdeur des procdures administratives Complexit du systme dimposition Le manque de transparence dans les marchs publics Le manque dinfrastructures La difficult daccs au financement

La mise en place dun environnement des affaires de niveau international demeure lobjectif principal du gouvernement du Sngal, qui a pris cet gard des initiatives importantes pour lever ces entraves. En ce qui concerne spcifiquement laccs au financement, des missions ont procd lvaluation du systme bancaire sngalais et conclu labsence de risque systmique et au respect des principaux ratios prudentiels. Des concertations sur les conditions de financement de lconomie, en vue de leur amlioration ont t engages avec tous les acteurs du systme financier, et dont les conclusions ont t dposes auprs de Monsieur le Prsident de la Rpublique. Il reste que les PME appeles jouer un rle primordial dans cette stratgie demeurent confrontes des difficults rcurrentes de financement. Les investissements recherchs des nationaux rsidents au Sngal ou ltranger ainsi que ceux des trangers , dans les secteurs prcits devront avec les effets induits des investissements structurants au niveau des infrastructures porter une croissance soutenue devant permettre datteindre les objectifs fixs.

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Pour atteindre ces objectifs ,lEtat devra fournir au systme financier, un environnement suffisamment incitatif et scurisant , des appuis et des mesures dincitation tout en vitant les appuis directs l accs au crdit ou l assistance technique qui remettent en cause les conditions de la concurrence. En principe, les appuis et les mesures dincitation devront tre accessibles aux secteurs jugs prioritaires par l Etat et aux entreprises exportatrices.

II.

Les objectifs des autorits montaires

Les autorits montaires charges de la politique de la monnaie et du crdit qui sappuient sur les grandes orientations communautaires au sein de l Union Economique Ouest Africaine , tentent travers leurs directives d atteindre les objectifs de : - Stabilit conomique et montaire de l Union - Contribution la croissance conomique et , - Financement adquat de la production et des changes Ces diffrents objectifs seront recherchs travers la stabilit des prix avec un taux dinflation matris pour consolider lancrage de la monnaie commune l euro et le respect des grands quilibres montaires par ses politiques de taux dintrts et de gestion des niveaux de liquidit de l conomie. La gestion saine du cadre macroconomique est llment fondamental de la construction dun systme financier performant parce que diversifi .

III.

Les attentes de l offre de financement

Devant la baisse constante des taux d intrts dbiteurs du fait de la concurrence , les Banques face la baisse de leurs marges dintermdiation ont lobligation de sadapter en recherchant de nouveaux types de risques financer ou en dveloppant en dehors des services de prts ; les revenus de commissions sur services bancaires .

Les Institutions financires qui ont vocation assurer lintermdiation financire tendant au financement des activits des PME , souhaitent des appuis des autorits pour : - mise en place dun bon cadre rglementaire et , - l amlioration de lenvironnement des PME L intermdiation financire comme toute activit commerciale a besoin dun cadre la fois attractif et scurisant d autant que sa particularit rside dans le fait que la part prpondrante de ses actifs est constitue par des comptes de clients sur lesquels psent des obligations de garde et de restitution premire demande.

IV. Les attentes des demandeurs de financement


Les attentes globales des demandeurs de financement se situent au niveau de la satisfaction des besoins de financement des investissements et/ou dexploitation. Cependant, pour la satisfaction de ces besoins ; un systme de financement de PME devra pouvoir rpondre des situations lies :

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la situation de lentreprise : cration, dveloppement, redressement , etc. la situation de lentrepreneur : sngalais rsident ou non, tranger le genre du promoteur ou de lentrepreneur : homme ou femme l age du promoteur ou de lentrepreneur : jeune ou non la position gographique : milieu urbain ou rural , etc

V.

Les expriences de systmes performants

Les diffrentes expriences de systmes de financement de PME travers le Monde nous enseignent les principales leons que sont : - La volont politique et l engagement des pouvoirs publics doivent tre sans rserve tant au plan conceptuel quoprationnel. En effet, le mcanisme de financement aura toujours des contours dintrt gnral. - Les dispositifs financiers sont intimement lis au contexte socio culturel.Il ne saurait y avoir de systme type totalement achev. - Les systmes doffre d appui varie, rationnelle et performante dans les pays dvelopps ou mergents ( Usa, Japon, Malaisie, Canada, France, Inde, et Maurice ont en commun un dispositif compos de : Structures d appui ddies la PME au plan national et /ou rgional . Conseils en gestion et assistance en gestion sappuyant sur des professionnels ou des bnvoles expriments . Formation, dveloppement de l esprit d entreprise en valorisant les pratiques entrepreunariales dans lenseignement secondaire et la cration dinstituts de formation.

- Appui technique, Ntic, Innovation, Qualit par la cration de centres de recherche, transferts de technologie Universit/Entreprises, fonds dappui frais partags.

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3me Partie : Les Propositions et Recommandations pour la diversification des Instruments de Financement des PME
Il sagit aprs lidentification dj faite des entraves et des contraintes, qui constituent des goulots dtranglement au dveloppement du systme financier et notamment sa capacit crer de loffre de crdit, dlaborer des propositions oprationnelles pour lever ces entraves.

Chapitre 1 : Amlioration de l Environnement du systme de financement


I. Lenvironnement juridique et judiciaire
1.1 Environnement juridique

1.1.1 Finalisation du cadre juridique des Entreprises d investissement La diversification de loffre en termes dinstruments financiers doit permettre de rsoudre les difficults des PME (Petites et Moyennes Entreprises), qui jusquici ne trouvent pas solution dans les banques : il sagit du financement des outils de production et de linsuffisance des fonds propres. Les entreprises dinvestissement constituent cet gard une offre de financement adapte, leur objet essentiel tant de concourir au renforcement des fonds propres des socits non cotes, en particulier les petites et moyennes entreprises , qui malgr le rle important quelles jouent sinsrent difficilement dans le secteur financier classique. Lexpos des motifs du projet de loi uniforme relative aux entreprises dinvestissement capital fixe adopt par le Conseil des Ministres de l Uemoa en sa sance du 20 Mars 2003 rappelle que malgr leur importance pour les conomies des Etats membres de lUEMOA, les petites et moyennes entreprises (PME) sont souvent confrontes des difficults lies linsuffisance de leurs fonds propres et que Le projet de loi a pour but de crer les conditions favorables lmergence de structures permettant le renforcement des fonds propres de ces entreprises . Elles interviendront au moyen de souscriptions ou dacquisitions dactions ordinaires ou dactions de priorit, de titres participatifs, dobligations convertibles et dune faon gnrale de tout prt assimil des fonds propres. Les deux types de socits concerns par ces interventions sont les suivantes : Les entreprises nouvelles ou en cration dont le risque inhrent est lev (capital risque). Les entreprises cres depuis un certain temps mais en qute de nouveaux partenariats (investissements en fonds propres) .

Les entreprises de capital risque et celles dinvestissement en fonds propres bnficieront dans le cadre de la loi dun statut particulier .Il sagit ainsi : dapporter des

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garanties aux porteurs de titres de ces entreprises ; de permettre tant aux banques quaux dtenteurs de capitaux importants de diversifier leurs interventions travers des structures disposant dun cadre lgal et rglementaire appropri, sans tre directement exposs au risque financier ; de lever les obstacles dordre fiscal : imposition des plus values, double imposition des dividendes etc. . Le souci de confrer ces entreprises dinvestissement des avantages particuliers incitatifs reste lune des proccupations majeures des rdacteurs du texte de loi uniforme. 1.1.2 Le ramnagement du cadre juridique des activits de Microfinance

Apres une dcennie d mergence des activits de microfinance ; la phase actuelle de dveloppement de ce secteur correspond sa consolidation et la promotion des structures vocation prenne. Cette consolidation appelle un ramnagement du cadre juridique de l activit travers des objectifs de scurisation , d efficacit et de diversification . Ainsi, les reformes souhaites et qui seraient susceptibles d accrotre l offre de financement des PME sont essentiellement :
a. les autorisations dadmission des SFD lmission de titres de crances ngociables ( billets de trsorerie) et de monnaie lectronique.

Ces dispositions pourront favoriser au niveau des sfd , la mobilisation de l pargne et la diminution de la circulation de la monnaie fiduciaire . Au niveau de la mobilisation de l pargne, les billets de trsorerie offrent des possibilits de placements attractifs pour les transferts d argent des migrs.
b. l admission de nouvelles structures de microfinance

L admission l exercice de l activit de microfinance de structures non coopratives comme les socits commerciales , permettra au secteur de drainer des investissements qui jusquici taient trs limits du fait des principes mutualistes de solidarit et d galit . Cette disposition mettra en place les bases dune microfinance commerciale qui sera mme de mobiliser les ressources adquates en montants et en dures et de distribuer du crdit en fonction des besoins dinvestissement et dexploitation des PME. 1.2 Environnement judiciaire 1.2.1. bancaire La remise en uvre du processus de cration dune Charte

Le processus de ngociation de la charte bancaire devra tre ractualis pour doter les parties dun rfrentiel favorisant la prvention et le rglement amiable du contentieux bancaire naissant . La signature de cette charte facilitera la comprhension entre la Banque et sa clientle Bancaire et favorisera ainsi un meilleur quilibre des relations entre les tablissements de crdits et leurs clients .

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1.2.2. L Appui la formation des magistrats et auxiliaires de justice sur le contentieux bancaire Lincertitude des dcisions de justice constitue une des causes de frilosit des tablissements de crdit. La viabilit dun systme de financement est fortement tributaire de lefficacit des voies de recours offertes aux cranciers, en cas de non remboursement bonne date des crdits consentis. A dfaut de spcialisation , les magistrats et les auxiliaires de justice devront tre forms sur les enjeux de lactivit bancaire dont lessentiel des actifs appartient aux dposants et que certaines dcisions de justice peuvent mettre en pril entranant ainsi des consquences conomiques et sociales difficiles valuer .

II. Environnements fiscal et financier


2.1 Environnement fiscal Au plan fiscal , les principales mesures prconises concernent: 2.1.1. La rduction de la Taxe sur les oprations bancaires : La fiscalit applique sur les produits financiers contribue sensiblement au cot lev du crdit bancaire pour les PME, qui souffrent particulirement de ce renchrissement ; inchang depuis 1990, la TOB pourrait voir son taux baisser, du moins pour les PME. 2.1.2. Le ramnagement d une fiscalit diffrencie sur les ressources longues Il sagit la suite de la reforme de 1996 qui a vu l allgement de la fiscalit sur les obligations plus de 5 annes , de mettre en place une plus grande diffrenciation du traitement fiscal de lpargne en abaissant encore plus la fiscalit sur les revenus des dpts longs. Les besoins des banques et tablissements financiers en ressources stables seules capables de financer linvestissement sous forme de crdit moyen et long terme, ne pourront tre couverts quen rendant les dpts longs beaucoup plus attrayants sur le plan fiscal. 2.2 Environnement financier 2.2.1 Les rgles de gestion des Banques Dans leurs recommandations formules lors des concertations sur les conditions de financement de lconomie, les Banques Sngalaises ont demand : la baisse du taux des rserves obligatoires, la simplification des accords de classement, leur participation aux travaux du comit national de crdit, la prise en compte de la stabilit des comptes dpargne dans le volume des ressources stables.

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Toutes ces mesures devraient selon elles, augmenter leur offre de crdit. Le constat quil faut faire de prime abord est que la banque centrale dans sa proccupation de rester le plus prs possible des normes internationalement admises en matire de supervision bancaire pourra difficilement satisfaire ces requtes dautant que les liquidits non utilises par les banques et domicilies la Bceao demeurent importantes. Nous pensons pour notre part que la contrepartie dun effort de la Banque Centrale dans lallgement du dispositif devrait tre lengagement des banques de contribuer activement la constitution de socits dinvestissement ddies aux PME et dont le cadre dactivit particulirement incitatif est entrain dtre mis en place par les autorits de lUEMOA. L articulation des Banques et des Institutions Financires Dcentralises Compte tenu des contraintes tant au niveau des Banques que des Institutions de Microfinance, une diversification des sources de financement des PME passe aussi par une plus grande collaboration entre les deux types dinstitutions . Cette conservation commence deux mtiers collaboration qui se limitait jusquil y a quelques annes la fonction de par les Banques de l pargne collecte par les Institutions de Microfinance se dvelopper et pouser les contours dune vritable complmentarit entre apparemment similaires mais qui, dans la ralit sont relativement diffrents.

Au cours de notre mission, nous avons constat les avances dans cette articulation travers : - La ligne de crdit de la SGBS auprs de l Acep - La signature imminente d une convention de crdit complmentaire assorti de garantie entre une Banque de la place et une Institution de Microfinance . - La collaboration en matire de transferts rapides d argent entre des mutuelles d pargne et de crdit ( Unacois-def et Djo Mec ) , des Banques et des oprateurs de transferts. Toutes ces initiatives mritent dtre appuyes et approfondies pour une vritable segmentation de loffre de financement des PME qui favorisera son accessibilit.

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Chapitre 2 : La Diversification des instruments de financement des PME


I. Diversification des structures de financement

1.1 Les Institutions de financement 1.1.1 Dveloppement de socits de Crdit bail Au plan conomique, Le crdit bail participe de la solution du sous quipement chronique des PME et permet aux entreprises daccder une source de financement de leurs investissements sans immobilisation initiale de capitaux . Au plan financier, il s agit dune opration de financement intgral crdit de biens mobiliers ou immobiliers usage professionnel. La part de financement par crdit bail ralise par la seule socit de crdit bail en activit au Sngal est minime ( moins de 10 %) ; lessentiel du march tant capt par les Banques qui depuis quelques annes ont ouvert des guichets Crdit-bail et accordent essentiellement ce type de financement leur clientle traditionnelle en complment dautres lignes de crdit . A notre sens , le dveloppement du crdit bail comme outil de diversification des instruments de financement des PME devrait passer par la cration de socits de Crdit bail aptes satisfaire les demandes de financement des petites et moyennes entreprises qui nont pas forcement accs aux conditions des Banques . Les conditions de ce dveloppement passeront par l accs direct des socits de crdit bail aux ressources du march financier par le biais du refinancement de la Bceao , l mission de titres ngociables , la bourse des valeurs mobilires, etc. 1.1.2 Dveloppement des socits dinvestissements Un point de vue largement partag par nos interlocuteurs rencontrs dans le cadre de cette tude est que lpargne des migrs ne peut tre oriente vers linvestissement qu partir du moment o elle aura t capte dans des cadres modernes, adapts et surtout scuriss. La base sociologique pour la cration de fonds ou de socits dinvestissements existe au sein des communauts des migrs qui se caractrisent dans tous les pays et villes d migration par des regroupements sous forme d associations cres sur des bases ethniques, religieuses , de terroir commun, etc . Ces formes dorganisations sociales qui ont des activits essentiellement culturelles et religieuses peuvent servir de cadre d laboration dinstruments financiers de mobilisation de ressources et dintermdiation financire dautant que la motivation de dpart vers l migration dans la quasi totalit des cas , est conomique.

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Lintgration dactivits financires sous forme d entreprises dinvestissement bnficiant dun environnement favorable ne devrait pas rencontrer des obstacles insurmontables en tablissant un partenariat avec les associations dmigrs . 1.1.3 Cration dune banque de dveloppement des PME Quelques soient les reproches pouvant tre faits aux banques commerciales (sur liquidit dormante), il faut reconnatre que la structure de leurs ressources (gnralement courtes) ne les rend pas aptes rpondre de manire significative aux besoins spcifiques des PME. Par ailleurs, malgr les graves erreurs qui ont conduit leur liquidation, les banques de dveloppement avaient particip la diversification institutionnelle du systme financier et permis pendant plusieurs annes la mise en place de crdits moyen et long terme en faveur des secteurs prioritaires de lconomie. Leur disparition a laiss un vide combler selon le point de vue de reprsentants du patronat rencontrs au cours de ltude. Lide a t mise par certains de regrouper toutes les lignes de crdit parce que peu utilises pour en faire une banque ddie aux PME. Ils ont fait remarquer juste titre que les anciennes banques de dveloppement nont pas pu traiter les difficults fondamentales qui entravaient la viabilit de leurs institutions savoir des cots de transaction levs, une analyse inadquate des risques et le manque de gestion de proximit indispensable pour les oprations de prt aux PME. il nous semble pertinent de nous inspirer du modle franais de la Banque de Dveloppement des Petites , Moyennes entreprises pour dfinir les contours dune institution similaire au Sngal Cette institution pourrait tre base sur les techniques dintervention que sont la garantie et le cofinancement en partenariat avec les banques et les structures financires. Elle grerait deux structures de : - Crdit dEquipement des PME - Garantie de Financement des PME Dans le cadre d une mission dintrt conomique gnral, cette institution financire spcialise partage le risque de certains crdits bancaires aux PME ainsi que certaines interventions en fonds propres (cration, dveloppement ,transmission, etc) Une telle institution ne peut voir le jour que dans le cadre dune volont politique de donner toutes les chances de russite la stratgie de croissance acclre. Dans cette optique , l actuel Fonds de Promotion Economique - FPE - pourrait tre le bras financier de lEtat et intresser le secteur priv ce projet. Le patronat (CNP) dont les dirigeants nont pas abandonn lide de crer un fonds dinvestissement pouvant y tre associs de mme que la Socit Financire Internationale SFI- .

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1.1.4 Rforme des Banques spcialises Les Banques spcialises majorit publique que sont la Banque de lHabitat du Sngal et la Caisse Nationale de Crdit Agricole du Sngal, pourraient voir leurs missions de service public dans l agriculture et dans l habitat largies au financement des mtiers connexes leur secteur dactivit principal. Ainsi, la Banque de l Habitat pourrait dvelopper une clientle de PME spcialises dans les diffrents corps de mtiers du Btiment et des TP , de la fabrication des matriaux de construction , de matriels , et financer ainsi leurs dficits chroniques en quipements. Sur un autre plan, la Caisse Nationale du Crdit Agricole pourra se muer en Banque de dveloppement dun vritable entreprenariat rural regroupant les PME dont les activits tournent vers la fabrication des infrastructures et matriels agricoles, dintrants, de recherche agricole, etc. L largissement du champ doprations de ces tablissements spcialiss des grappes d activits pourra favoriser le dveloppement de certaines synergies dans des secteurs porteurs . 1.1.5 Dveloppement des SFD La microfinance qui tait dfinie comme un systme de financement des exclus du systme bancaire est en passe de devenir un secteur majeur dans lequel, des tudes rcentes sur le dveloppement des Institutions de Microfinance ont dmontr que de plus en plus , on constatait un glissement des crdits vers les catgories moyennes de la population parmi lesquels on dnombre une large reprsentation des petits et moyens entrepreneurs . Les reformes juridiques annonces au cours de cette tude devront permettre de confirmer cette tendance actuelle du secteur. Le dveloppement des Institutions de Microfinance n chappe pas la population migre qui , de plus en plus dveloppe la cration d antennes dinstitutions mutualistes sngalaises locales ou initient depuis leur pays d migration, la cration de Mutuelles d pargne et de crdit de Droit Sngalais . Ces institutions pourront participer efficacement la collecte de l pargne travers les opportunits que prsentent les transferts domestiques du fait de leur proximit avec les destinataires des transferts , en collaboration avec les structures de transferts d argent.

1.2

Les Autorits et les Structures d appui

L Appui , le Conseil et l assistance constituent des lments constitutifs part entire de l offre de financement des PME Pour favoriser les conditions de la rencontre de la demande de financement des PME et loffre des Institutions de Financement, l accompagnement savre ncessaire pour pallier les insuffisances inhrentes la nature des PME . Cependant des actions devront tre entreprises pour obtenir un appui efficace, parce quadapt aux cibles travers :

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1.2.1 L Organisation administrative Au niveau de l Etat central , La gestion de la PME interpelle divers ministres que sont les : - Ministre de l Economie et des Finances - Ministre des PME , de l Entreprenariat fminin et de la Microfinance - Ministre des Sngalais de l Extrieur - Ministres vocation conomique ( pche, agriculture, artisanat et industrie , levage, commerce ) - Ministre de la Justice La place centrale de la PME dans la stratgie de croissance conomique du Sngal justifie amplement un amnagement institutionnel dans le sens dune plus grande concentration des questions lies la PME entre : - les Ministres de l Economie et des Finances et celui de la justice - le Ministre des PME et de l Entreprenariat charg des investissements Ce type d organisation peut favoriser la coordination des politiques gouvernementales dans un secteur ou la rapidit de prise de dcision est en permanence recherche. Cette organisation devra tre prolonge dans la redfinition des rles entre les administrations centrales et les structures d appui . Au plan du principe : l Administration centrale est charge de l laboration et du suivi des politiques , les structures d appui constituent les bras techniques des ministres et sont placs sous leur tutelle . Cependant dans la pratique, nous constatons que des actions de Ministre , de structures d appui et du secteur priv se confondent souvent . A titre d exemple, comment comprendre qu quelques mois d intervalle , le Ministre charg des PME organise un bivouac du financement des PME et l Adepme place sous sa tutelle , son business forum ? . 1.2.2. La coordination des structures d appui

Les activits d appui , d assistance et de conseil ddies la PME , se droulent sans coordination . La pluralit des structures nest pas forcement un signe d efficacit . Chaque structure dappui a ses objectifs et gre ses propres programmes A titre dexemple, la seule Sonepi sa cration avait pour mission les actuelles missions de l Apix, l Adepme, l Aprosi, le Projet de site industriel de Diamniadio, et elle portait sur l:

appui aux investisseurs nationaux et trangers assistance conseil et suivi des entreprises facilitation de l accs aux marchs et aux crdits affectation et gestion de sites dimplantation amnagement de parcelles industrielles

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- recherche de joint ventures et de technologies appropris auprs de centres de dveloppement industriel - Formation et information industrielle - la mise en place de structures dappui et de banques de projets . Sans suggrer un retour vers la structure unique, nous recommandons une plus grande rationalisation et une coordination des activits des structures dappui. 1.2.3 Le Dveloppement de l esprit d entreprise

Le dveloppement des PME est largement tributaire de la qualit de ses ressources humaines qui constituent souvent la premire ressource de l Entreprise . Dans le cadre de loption de reconnaissance de l Entreprise prive comme centre principal de cration de richesses selon les termes de la stratgie nationale de dveloppement du secteur priv , le dveloppement de la formation l entreprenariat constitue un axe majeur de recommandations qui permettra aux populations , aux promoteurs et aux entrepreneurs de : Dvelopper l esprit d entreprise au sein des populations Faciliter la matrise des outils de gestion Elaborer des plans de dveloppement

Afin d asseoir les conditions dun financement efficient, lesprit d entreprise devra tre insuffl travers les programmes denseignement et de formation des jeunes ; Cette initiative dveloppe auprs des jeunes filles en milieu scolaire par le Ministre charg de l entreprenariat fminin mrite d tre tendue 1.2.4. Cration dune Structure Investissements des migrs d appui et de promotion des

La question de l migration au Sngal na pendant longtemps t analyse que sous sa dimension politique et sociale . Les actions des pouvoirs publics se limitant grer des aspects consulaires , d tat civil , de rapatriement, d vacuations sanitaires , etc dune population qui bien que hors du territoire national participait l quilibre social du pays et gardait une grande influence sur la famille reste au pays. La dimension conomique de l migration est apparue ces dernires annes travers limpact des transferts des migrs et la ralisation de lessentiel des investissements sociaux ( coles, mosques, centres de sant, ) au niveau des zones de dpart de l migration . Cependant , il serait utopique de vouloir faire de chaque migr un entrepreneur . Le pourcentage dentrepreneurs potentiels dans cette catgorie sera sensiblement le mme que celui des populations locales ; dou la ncessit de mise en place dune bonne intermdiation financire qui aura mobiliser les ressources des migrs et les transformer en crdits pour ceux parmi les migrs et les rsidents locaux qui ont vocation tre des entrepreneurs. Les flux financiers provenant des transferts des migrs qui atteignent ou dpassent le niveau de l aide publique au dveloppement mritent un traitement plus conomique avec la mise en place dune structure dappui linvestissement .

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Devant les multiples missions de l Apix dont la coordination des Grands Travaux du Chef de l Etat , l laboration de textes relatifs aux investissements, la coordination et le suivi des travaux du Conseil Prsidentiel de l Investissement, etc , cette structure ne nous semble pas la mieux indique pour assurer la promotion des investissements des migrs dautant plus que le profil , la taille et les motivations de linvestisseur tranger sont diffrents de ceux de lmigr qui prpare son retour ou dcide dinvestir dans une activit conomique pour subvenir des dpenses locales . Le type de structure prconis naura pas une approche par l offre en tentant de proposer aux migrs des projets ou des opportunits dinvestissements .Elle s attachera informer , orienter et accompagner les investisseurs potentiels vers les structures de financement et d appui ddies aux investisseurs potentiels . Cette structure qui aura pour mission , entre autres de : Informer les migrs sur les opportunits dinvestissements Informer sur les mcanismes et procdures d investissement Assurer linterface administratif et diminuer les tracasseries Crer un interface entre entrepreneurs de projets dans le pays dorigine et migrs Accompagner les porteurs de projets Orienter les migrs investisseurs vers les structures comptentes.

II.

Diversification des instruments financiers

2.1 Mobilisation des ressources Le regroupement des lignes de crdit Notre tude nous a permis de dnombrer une vingtaine de lignes de crdit qui chacune en ce qui la concerne obit des conditions spcifiques , est gr par des structures diffrentes ( Banques, Etat, Mutuelles , Projets, etc ) et est destin des secteurs ( agriculture , levage, artisanat, etc. ) ou des cibles (jeunes, femmes ) juges prioritaires. La dispersion des lignes est un facteur limitant de leur efficacit du fait du faible montant de certaines dentre elles . De plus certaines gestions par des non-professionnels pose des problmes d efficacit dans leur utilisation d autant que lvaluation de l impact de ces lignes de crdit est rarement faite. Sur un autre plan, la gestion des lignes de crdit par certains intermdiaires financiers pose des difficults daccs pour les bnficiaires potentiels . A titre illustratif, nous voquerons le cas de la ligne de crdit Boad /Artisanat qui pendant prs de trois annes n a pu fonctionner du fait que seules les Banques commerciales y taient agres au moment ou, les artisans bnficiaires n taient mme pas en mesure de runir le minimum requis pour louverture dun compte en Banque avant de prtendre y accder. Le mixage des fonds ngocis auprs des bailleurs et la mobilisation de ressources budgtaires pourra doter la nouvelle entit dun puissant levier financier destin au financement des PME . En consquence, nous suggrons le regroupement des lignes de crdit destines aux PME au sein dune institution unique qui pourrait pouser les contours de :

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Fonds de crdit Fonds de garantie Fonds de participation Fonds d appui conseil , de formation, de suivi et d encadrement .

Ces fonds regroups pourraient tre grs avec des compartiments par thmes jugs prioritaires par l Etat , par zone gographique ou par cibles vises par les politiques conomiques ( jeunes, diplms ou non, femmes, etc ). Ils pourraient surtout permettre de mettre la disposition des PME , des ressources longues . 2.2 Dveloppement des instruments de distribution du crdit 2.2.1. Dveloppement de l assurance crdit Afin de minimiser les risques et pallier linsuffisance des garanties au niveau des PME , le dveloppement de l assurance crdit peut tre envisag dans un cadre de diversification des instruments de financement. L assurance crdit est une des branches de l industrie des assurances qui est quasiment tombe en dsutude du fait de la faible intgration entre les secteurs bancaires et des assurances. Ce type d assurance est aujourdhui mis en march par la Socit Nationale d assurance crdit Sonac qui garantit des risques de non paiement de factures l export et dlivre des cautions marchs. Ce double aspect de scurisation des transactions et de couverture de risque au niveau des cautions des marchs participe de l largissement de l offre de financement des PME et mrite un dveloppement plus soutenu des initiatives de rapprochement entre les secteurs des Banques et des Assurances . 2.2.2. Dveloppement de l affacturage

Il ressort de lenqute mene, auprs du Conseil National du Patronat (CNP) que le problme de la mobilisation de leurs crances demeure rcurrent pour les PME en gnral avec des consquences ngatives sur leur trsorerie. Il est apparu aux yeux de nos interlocuteurs quune socit daffacturage dont dailleurs la PME est la cible privilgie, a dsormais sa place dans le paysage financier du Sngal. Les caractristiques principales des PME sngalaises tant la sous capitalisation et des besoins importants en fonds de roulement, lallgement du bas du bilan sans appel de capital additionnel, par le mcanisme de laffacturage serait une innovation importante dans leur financement. L affacturage avait connu un dmarrage timide au Sngal avec la Socit Financire d affacturage Sofia -dans les annes 1980 . Sa rintroduction a t recommande dans un cadre de dispositions lgislatives, rglementaires et fiscales favorables son dveloppement . Au cours de notre mission, nous avons reu une information concernant la dlivrance par la Bceao dun agrment pour lexercice dactivits d affacturage .

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III Les Instruments non financiers 3.1. Dveloppement du crdit fournisseur La scurisation des moyens de paiement , en facilitant le rglement des crances et en ouvrant des voies de recours rapides lencontre des dbiteurs dfaillants facilite indirectement le dveloppement du crdit fournisseur qui est en principe , le mode de financement le plus sain conomiquement . Dans une dmarche de recherche de financement, Le crdit fournisseur de biens d exploitation ou de bien d quipements sera en principe toujours recherch avant de recourir au financement bancaire . Son avantage est souvent qu il se dnoue dans le cadre de relations d affaires et est moins onreux que le crdit bancaire. Dou lintrt de son dveloppement comme instrument de financement des PME . 3.2 Dveloppement de grappes d activits

Le dveloppement de la sous traitance entre les entreprises et lorganisation des activits conomiques en grappes d activits favorisent le potentiel des entreprises membres de ces relations en termes de ressources, de savoir faire et de signature auprs des Institutions de financement et facilitent d autant l accs leurs concours. Ces relations qui peuvent se dvelopper au plan local, national ou linternational sont autant de cadres de collaboration qui renforcent la position des demandeurs de crdit. 3.3 Appui la cration d entreprises L appui la cration dentreprises sous forme dhbergement dentreprises et d accompagnement au plan organisationnel logistique et de la formation , au del la minimisation des cots dinvestissements rapproche les entreprises naissantes des normes gnralement admises de gestion et d organisation et peut faciliter leur entre en relation avec des structures de financement ou d appui. Il est gnralement admis quen matire de gestion d entreprise , la phase de mise en place du systme dorganisation est cruciale pour la prennisation des activits. Aussi, les prestations offertes dans le cadre de ces centres d incubations d entreprises permettent aux entreprises naissantes , notamment de jeunes dacqurir et de consolider les bonnes pratiques de gestion qui seront le gage de leur prennit et faciliteront leurs relations d affaires . 3.4 LOrganisation de rencontres Banques / PME Les relations entre les PME et les Banques sont rgies par de grandes incomprhensions lies au fait que si la Banque connat l entreprise , lentreprise ignore quasiment tout du fonctionnement de la Banque , et leur relation sen ressent quotidiennement. L organisation de fora priodiques permettra de rapprocher les positions des deux parties qui en ralit sont condamnes sentendre du fait :

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dune part qu un certain stade de son volution, l entreprise qui se dveloppe aura ncessairement recours au crdit bancaire dautre part, la vocation de la banque est de satisfaire dans les meilleures conditions les besoins de ses clients.

Ces rencontres permettront de dissiper certains prjugs et constituent des cadres oprationnels pour la promotion des produits et services financiers. Les initiatives du Ministre en charge des PME avec l organisation du Bivouac de l Entreprise et de la caravane des PME ainsi que le Business Forum de l Adepme mritent dtre encourages et poursuivies.

Chapitre 3 : Amlioration du systme dinformation sur le financement des PME


Le Sngal a vu au cours des ans, l dition de plusieurs publications dinformations sur les sources de financement des PME parmi lesquelles nous citerons : - Le Rpertoire des Structures Financires Dcentralises Edition Cellule AT/Cpec Ministre de l Economie et des Finances du Sngal 1995 - Les Sources de Financement des PME Edition de la Chambre de commerce et d industrie et d agriculture 1996 - Le Guide sur les Sources de Financement des PME Direction de la Coopration Economique et Financire du Ministre de l Economie et des Finances 1 re et 2 me dition. - Les Sources Financement des Petites Entreprises Edition Chemonics Usaid-1999Ces publications, linitiative des pouvoirs publics, de projets d appui ou de chambres consulaires partagent toutes , les difficults de leur accessibilit pour le plus grand nombre du fait de leur dition en francais uniquement et de leur stricte diffusion au niveau des professionnels de la Finance d Entreprise . De plus, leur promotion lintrieur et lextrieur du Sngal n a t que trs faiblement assure ; Aussi , nous aborderons la question du systme dinformation travers les lments fondamentaux dun systme efficace dinformation que sont :

I. Les sources et les supports de l information


Linformation vhiculer devant atteindre des destinataires aussi disperss, il y aura lieu dutiliser tous les canaux officiels ainsi que tous les supports et vnements mdiatiques 1.1 Les sources - L Etat central travers ses ministres vocation conomique et en relation avec les sngalais de l extrieur : Affaires trangres , Sngalais de l extrieur - Les missions diplomatiques :ambassades ,consulats gnraux et honoraires - Les collectivits locales : Conseils rgionaux, Communes , Conseils ruraux

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Les Les Les Les

structures de financement associations dmigrs chambres consulaires structures d appui 1.2 Les supports

Pour atteindre le plus grand nombre, il s agira de mettre en place un systme intgr combinant : - Le support papier qui est le plus accessible - L lectronique par la constitution dune base de donnes des diffrents instruments de financement des PME au Sngal - L Internet ave la cration dun site - L animation d missions radiophoniques et tlvisuelles sur le financement des PME - L animation d missions radiophoniques sur worldspace pour la cible des migrs - Les discussions thmatiques

II La nature des informations fournir


Il sagira de faire comprendre la population cible , les mcanismes , procdures et opportunits d pargne et dinvestissements offerts par le systme sngalais . Ces informations se voudront pratiques et accessibles au plus grand nombre et devront ainsi tre disponibles tant au niveau des zones d migration que des zones de dpart des migrs .

III LIdentification des destinataires


La population destinataire des informations concernant le financement des PME est assez disperse dans la mesure ou elle comprend : les les les les les les les entrepreneurs actuels et potentiels jeunes femmes personnes de niveau dinstruction diffrents personnes d age diffrents populations en milieu urbain, semi urbain , rural rsidents et les non rsidents au Sngal , etc

Les destinataires feront l objet dun ciblage.

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ANNEXES
ANNEXES 1 : BIBLIOGRAPHIE

RAPPORTS ET OUVRAGES 1- Etude sur les entraves au dveloppement du crdit au Sngal, Sall Consulting & The Latimer Group ; GRCC Aot 1996 2- Etude sur le financement des PME industrielles : La demande de crdit des PME industrielles, Sall Consulting & The Latimer Group Avril 1998 3- Etude sur la bancarisation de lconomie Sngalaise, Galaye Seck- Serigne Mback Fall ; Janvier 2003 4- La promotion et le financement des PME dans lUEMOA , BOAD- Performances Management Consulting/ Tomes 1 & 2 ; Mars 2003 5- Document de stratgie de dveloppement du secteur priv, Ministre de lEconomie et des Finances 6- Etude sur le financement des PME/PMI et des micro entreprises au Sngal : Mesures stratgiques alternatives, Partenaires- Elimane Fall 7- Introduction la problmatique du financement de lentreprise prive au Sngal, CNP-USAID ; 9-10 Fvrier 2000 8- Le financement perspectives bancaire du dveloppement : Ralits, limites et

9- La source de financement des investissements des PME : Une tude empirique sur les donnes sngalaises, Mahmoudou Bocar Sall- CODESRIA ; 2002 10- Le crdit-bail : Etude pratique, Smou Fall- Mmoire DESS Juriste Conseil dEntreprise ; 2001 11- Document de prparation du projet dappui au financement de linvestissement industriel (APEX II), GRCC- M.R Beal & Compagnie Internationale ; Octobre 1998 12- Rapport de synthse des travaux des commissions sur le financement de lconomie au Sngal, GRCC- M.R Beal & Compagnie Internationale ; Janvier 1999 13- Etude pour la cration de la Banque des Emigrs du Sngal : Etude de march, Amadou Baba SY- Cheikh SEYDI ; Juillet 2003

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14- Diaspora et ressources de dveloppement en Afrique de lOuest : Stratgie de mobilisation de lpargne et scurisation des investissements, Chimre DIOP- Runion du Groupe dOrientation des Politiques (GOP) ; Octobre 2003 15- Etude sur le transfert dargent des migrs au Sngal et les services de transfert en micro finance, Cerstin Sander & Issa Barro- Employment Sector International Labour Office, Genve 16- Les migrs sngalais et les NTIC, Serigne Mansour TALL 17- Financement du secteur de la pche : Etude de la demande , Papa Daouda THIAM- Mamadou DIALLO ; Aot 1997 18- Etude sur le financement de lconomie au Sngal- Demande de crdit : Financement du secteur primaire Agriculture, Elevage, Horticulture, Azur Conseils Etudes &Ralisations ; Octobre 1997 19- Pratiques et logiques de lpargne collective chez les migrants maliens et sngalais en France, Seydi Ababacar DIENG- CODESRIA ; 2002 20- Migrations et phnomnes migratoires : Flux financiers, mobilisation de lpargne et investissement local, Agence Franaise de dveloppement- CFSI ; Avril 2004 21- Le financement des PME en Afrique, Cline KAUFFMANN- Centre de dveloppement de lOCDE ; 2004 22- Laccs au financement des entreprises, Commission des Communauts Europennes ; Bruxelles le 19.10.2001 23- Titrisation et accs au financement des PME, UE-GRBW ; Novembre 2004 24- Financement du dveloppement des entreprises prives en Afrique, ONUDIJacob Levitsky & Lony Van Oyen 25- Intermdiation financire et pauvret en Afrique : Aspects institutionnels, Programme EAGER(USAID)- Cabinet REMIX 26- Stratgies financires dans les zones dimplantation du PELCP, Cabinet REMIX ; Octobre 2001 27- Laccs des PME au financement, Commission des Communauts Europennes ; Bruxelles le 1.12.2003 28- Fonds pour les PME, Cahier Industries n 54 ; Fvrier 2000 29- Dispositif institutionnel dappui et dencadrement pour laccs au financement des PME : Cas de lADEPME, Mmoire Papa Amadou KONATE & Papa Assane SOW- ENEA ; Dcembre 2004 30- Contribution de lAPBEF la concertation sur le crdit ; 2004

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SITES INTERNET 1. www.ocde.org 2. www.sme-basel2.com 3. www.industrie.gouv.fr 4. www .europa.eu.int 5. www.ademe.fr 6. www.bceao.org 7. www.banquemondiale-senegal.org 8. www.apce.org 9. www.afd.org 10. www.codesria.org 11. www.gouv.sn

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Annexe 2 : Questionnaire sur la demande de financement

A- DONNEES SUR LENTREPRISE A1. Statut juridique Forme juridique Quand lentreprise a-t-elle obtenu sa raison sociale actuelle ? Lentreprise a-t-elle eu changer de forme juridique ? A2. Date de cration de lentreprise A3. Nombre de travailleurs au 31/12/04 A5. Quel pourcentage du capital est dtenu par des femmes ? A6. Lentreprise tait elle localise au domicile de lun des propritaires ? A7. Niveau dtudes ou de scolarit du propritaire majoritaire A8. Depuis combien dannes le dirigeant actuel est-il la tte de lentreprise ? A9. Pourcentage du capital de lentreprise dtenu par des sngalais, au 31/12/04 ? A10. Oprations lexportation 1. Lentreprise a t-elle export des produits ou services ltranger ? 2. Si oui, pour quel pourcentage du CA ? 3. Conditions de paiements des acheteurs trangers 4.Financement pour des oprations dimport ou dexport A11. Accroissement des ventes en 2004 A12. CA des 3 dernires annes A13. Investissements raliss les 3 dernires annes A14. Stade dvolution de lentreprise B- FINANCEMENTS DEMANDES B1. L entreprise a-t-elle demand un financement durant les 5 dernires annes B2. Si oui, quel type ? B3. Objet de la dernire demande de financement B4. Institution financire avec laquelle lentreprise est entre en relation pour la dernire fois B5. Lentreprise a-t-elle demand un appui,ces 5 dernires annes ? B6. Quel est le nom du dernier programme gouvernemental.., ces 5 dernires annes B7. Lentreprise a t-elle obtenu satisfaction ? Si oui, montant de financement obtenu B8. Si non, pourquoi lentreprise na-t-elle pas tent dobtenir un nouveau financement ? C- RELATIONS AVEC LES FOURNISSEURS DE CREDIT C1. Dtenez vous des comptes dans des Banques/MEC ? C2. Apprciation des taux dintrt Comment apprciez- vous les taux dintrt pratiqus par les banques ? Comment apprciez- vous les taux dintrt pratiqus par les MEC ? C3. Avez-vous eu refuser un prt cause dun taux jug trop lev ? C4. Financement des besoins de lentreprise 1. Besoins dinvestissements 2. Besoins dexploitation C5. Pourquoi lentreprise a-t-elle choisi comme fournisseur de crdit ? C6. Conditions appliques par les diffrents fournisseurs de crdit C7. Formulation et prsentation de la demande de financement

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Qui participe la demande de crdit Appel des comptences extrieures pour le montage du dossier de crdit C8. ngociation de financement C9. Traitement de la demande 1. Dlai entre dpt de la demande et rponse de la Banque 2. Nombre de demande formule ces 3 dernires annes 3. nombre de demandes satisfaites 4. Motifs de rejets des demandes C10. Pourquoi lentreprise na-t-elle pas dcid de poursuivre la demande ? D- INSTRUMENTS DE FINANCEMENT USITES D1. Nature des crdits obtenus Crdits dexploitation Crdits dinvestissements D2. Montant des financements obtenus D3. Utilisation du montant obtenu D4. Raisons invoques pour refuser loctroi du montant sollicit D5. Avez- vous t satisfait de lexplication donne D6. Des biens personnels ont-ils t demands en garantie ? D7. Etes vous en rapport avec dautres fournisseurs de crdit pour obtenir le crdit demand D8. Quels sont les noms de ces autres fournisseurs de crdit ?

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Annexe 3 :

Questionnaire sur l offre de financement

A.

DONNEES SUR LINSTITUTION A1. A2. A3. A4. A5. Statut juridique Date de cration de linstitution Part du capital social National Avez- vous un guichet PME/ PMI ? Volume de crdit distribu aux entreprises Volume et distribution de crdits aux entreprises Secteurs dactivits financs Niveau dintervention Gestion de ligne de crdit Gestion de fonds de garantie Gestion de fonds participatifs Niveau de respect de lobjet du crdit par les demandeurs A6. Oprations avec ltranger Linstitution est-elle en relation avec les sngalais de lextrieur ? Si oui, pour quel pourcentage du volume des oprations Avez- vous un guichet spcial pour les oprations avec les migrs ? Services offerts aux migrs Montant des transferts reus des migrs Cots des transferts de fonds A7. Linstitution a-t-elle une approche particulire vis vis des femmes ? A8. Niveau de remboursement des crdits court terme A9. Niveau de remboursement des crdits moyen terme

B.

INTERVENTIONS DE LINSTITUTIONS B1. Avez-vous une cible privilgie ? B2. Demandes de financement Objet du financement Nature des crdits offerts aux entreprises Conditions du financement Documents constitutifs de la demande de financement Principaux critres dvaluation de la demande

C.

RELATIONS AVEC LES DEMANDEURS DE CREDITS C1. C2. C3. C4. C5. C6. C7. C8. C9. Organe de prise de dcision Statistiques de crdits Principales causes de rejets des demandes de crdits Principales contraintes dans la distribution des crdits Dlai de traitement de la demande de crdit Offre dappui existants Interrelations entre institutions Perspectives de linstitution Suggestions pour la diversification des instruments de financement des PME

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Annexe 4 : Guide dentretien lattention des Autorits et Structures dencadrement, dappui, dassistance et de refinancement

I- Identification 1.1 Identification de la structure 1.2 Identification du rpondant II- Prsentation de la structure III- Rle de la structure 3.1 Dans la promotion des PME 3.2 Dans le financement des PME IV- Actions entreprises par la structure V- Niveau dintervention de la structure VI- Lignes de crdits disponibles au sein de la structure VII- La structure gre t-elle des fonds de garantie ? VIII- La structure gre t-elle des fonds participatifs IX- Quels sont les principaux obstacles au dveloppement des instruments financiers au Sngal ? X- Relations avec les autres structures en charge de lappui, de lassistance et /ou du financement des PME. XI- Perspectives et Plans daction de la structure concernant la facilitation de lappui, lassistance et du financement des PME.

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Annexe 5 :
Structure BANQUES SGBS CBAO CNCAS B.I.S BSSIC ECOBANK

STRUCTURES INTERVIEWEES
Prnom/ Nom Fonction Contacts

Albert Catalano Anta Dioum Magatte Thiam Mapat Ndiaye Aboubacrine Dat Alassane Gueye

DCE DGA APD Marketing Chef service crdit -

839 839 839 849 889 849

55 00 96 96 36 36 62 92 58 58 20 00

INSTITUTIONS FINANCIERES LOCAFRIQUE LA POSTE Mutuelles Epargne Crdit CMS ACEP Structures Etatiques Direction entreprenariat fm. Direction des PME Direction de lemploi Cellule AT/CPEC (MEF) Ministre des PME FNPEF FNPJ Min. sngalais extrieur ADEPME PNIR Structures Consulaires Chambre de Commerce Chambre des Mtiers Coopration F.C.B.S F.C.S.S FPE Structures prives CNP CNES BRVM CDE

Mme Wane

821 06 01

Thierno Diongue Massina Seye

Dir. Dveloppement

889 09 09 825 29 32

Marme C.Thiam Mame Sassy Cisse Cheikh Sy Moussa Dieng J.P. Mendy Abdoulaye Seck Cheikh Ndiaye Babacar Thiam Mamadou Diarra Mor Badiane

Directrice Coordonnateur

842 822 864 821 849 860 865 867 869 842

57 14 92 88 05 98 26 27 70 00 29 03 21 22 01 71 70 70 06 65

Serigne Momar Seck Mouhamadou L. Gueye

823 9850 842 3538

Mohamed Ndiaye Denise Ndour Mame Demba Diop

842 82 80 823 26 51 849 64 64

Pape Nalla Fall Youssouf Diop Khady Sy Awa Ndiaye

821 14 88 821 15 18

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Annexe 6 : Typologie des PME visites par secteur dactivit

Secteurs dactivits

Nombre

Pourcentage %

Agriculture Agroalimentaire Textile et confection NTIC & Communication Autres industries Commerce BTP Transport Services Tourisme & artisanat Invalide

5 5 7 5 7 205 20 6 52 21 30

1,4 1,4 1,9 1,4 1,9 56,5 5,5 1,6 14,3 5,8 8,3

Total

363

100 %