SNTESIS MACROECONMICA

Nmero #64; Mes de Abril 2013

Anlisis de los principales sectores de la economa ecuatoriana, su situacin actual y su interpretacin en el mbito de la realidad nacional.

Centro de Estudios y Anlisis Cmara de Comercio de Quito

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# 64

CONTENIDO

CONTENIDO ................................................................................................................... 2 Sector productivo .............................................................................................................. 3 Confianza Empresarial ..................................................................................................... 4 Petrleo ............................................................................................................................. 5 Laboral .............................................................................................................................. 6 Precios .............................................................................................................................. 8 Deuda Pblica ................................................................................................................... 8 Riesgo Pas ....................................................................................................................... 9 Comercio exterior ........................................................................................................... 10 Tributacin: .................................................................................................................... 11 Remesas e Inversin Extranjera Directa ......................................................................... 11 Reserva Internacional (RILD) ........................................................................................ 12 Sistema Financiero ......................................................................................................... 12 Tasas de Inters .......................................................................................................... 12 Depsitos y Crdito Bancos privados ......................................................................... 13

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Sector productivo
El BCE, realiz el cambio de ao base, tomando el ao 2007 como referencia para el clculo de las Cuentas Nacionales del pas. Dentro de la nueva metodologa para el clculo trimestral se desagregar en 45 industrias, en comparacin a las 29 que se consideraban anteriormente, con lo que se obtiene mayor detalle en la informacin industrial. Las industrias que se incorporan en la nueva metodologa son: Acuicultura y pesca de camarn; Alojamiento y servicios de comida; Correo y Comunicaciones; Actividades profesionales, tcnicas y administrativas; Enseanza y Servicios sociales y de salud. Segn sus resultados, en el ao 2011 el PIB real en precios de 2007 se ubic en USD 60,279 millones y su crecimiento, con relacin al ao 2010, fue de 7.4%. Adems segn la previsin del Banco Central el PIB real para el 2012 es de USD 63.293 millones, lo que significa un crecimiento del 5%.

PIB real (precios de 2007, millones de USD)

70.000 millones de USD Tasa crecimiento 54.250 54.558 56.112 60.000 51.008 47.809 49.915 6,4% 50.000 5,3% 40.000 30.000 20.000 10.000 0 2005 2006 2007 2008 PIB
Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboracin: CEA

4,4% 2,2%

63.293 8,0% 60.279 7,0% 7,4% 6,0% 5,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,8% 2,0% 1,0% 0,6% 0,0% 2009 2010 2011 2012 (prev) VA

Las industrias que presentan mejores niveles de crecimiento en el 2012 son: Administracin pblica y defensa en un 13,5%; el sector de la construccin en un 9,6%; los servicios de educacin y salud en un 7,6%; intermediacin financiera en un 6,5% y finalmente la pesca en un 5,7%. Al cuarto trimestre del 2012, el PIB se increment en 1% respecto al trimestre anterior y en 4.2%, en relacin al cuarto trimestre del 2011.

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PIB (Precios de 2007, tasas de variacin)
3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5 -2,0
2,4 6,1 6,8 6,8 0,9 1,5 5,0 4,1 1,0 4,2 0,7 0,9

10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 -2,0 -4,0

% t/t-1

t/t-1
Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboracin: CEA

t/t-4

Con respecto al PIB nominal, para el 2011 este suma USD 77.700 millones. Para el 2012 segn cifras del Banco Central, fue de USD 84.532 millones.

PIB nominal (millones de USD)

90.000 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 Millones de USD

41.507 46.802

51.008

61.763 61.550

67.627

77.700

84.532

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012 (prev)

Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal 2011-2012: Proyectado por la CEPAL Elaboracin: CEA

Confianza Empresarial
La confianza empresarial medida mensualmente por la firma Deloitte, registr al mes de abril del 2013, un ndice de 96,2 puntos sobre 250 posibles, mantenindose con niveles similares a los registrados en el mes anterior. Comparando con el mes abril del ao pasado, la confianza empresarial creci en 10 puntos.

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t/t-4

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Uno de los aspectos positivos que mayormente destacan, es la gira realizada por el Presidente Rafael Correa por Alemania, Italia y Espaa; con el nimo de retomar las negociaciones comerciales con la Unin Europea; adems de la voluntad poltica del pas para suscribir un acuerdo comercial con el bloque europeo. En Alemania, la propuesta del presidente se complement con la invitacin a los empresarios alemanes de invertir en el pas, aprovechando los importantes resultados de estabilidad poltica y econmica que ha presentado el Ecuador en los ltimos aos, tambin el mandatario destac los logros en educacin y ciencia impulsado por la fuerte inversin estatal; por lo que present un escenario atractivo de inversin para los alemanes. Segn la firma, el 59% de los empresarios consideran que las acciones del gobierno se deben dirigir a atraer ms IED, para resolver los problemas de subempleo y desempleo, gracias a mayores plazas de trabajo y actividades productivas. Tambin consideran la importancia de los acuerdos con USA y la Unin Europea.
Conanza Empresarial DeloiHe & Touche (Puntaje)
110,00 100,00 90,00 80,00 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 85,40 72,30 96,20 85,40 84,00

Fuente: Deloitte & Touche Elaboracin: CEA

Petrleo
Durante el mes de Marzo de 2013, la produccin promedio diaria nacional de petrleo tuvo un decrecimiento de 5 mil barriles (comparado a Febrero), siendo de 504 mil barriles diarios (mbd); tomando en cuenta que la produccin estatal es de 388 mbd y la produccin privada de 132,8 mbd.

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Produccin promedio diaria (Miles de Barriles)
600 500 400 300 200 100 0 499 500 498 502 508 512 506 503 504 503 505 509 504
358 141 379,1 388,2

130,4

132,8

Total* POR DIA

Pblica

Privada

Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal Elaboracin: CEA

Precios Promedios diarios del barril de petrleo WTI (En dlares)

98,00 96,00 94,00 92,00 90,00 88,00 86,00 84,00 82,00 80,00
97,07 94,20 94,50 91,29 91,06 88,76 86,68 93,46

Fuente: Banco Central del Ecuador, Observatorio de la Poltica Fiscal Elaboracin: CEA

El precio del barril WTI, cerr al 30 Abril, en USD 93,46 precio por encima del promedio mensual, que fue de USD 92,4. Lo ms destacable del precio WTI en el mes, fue que cay hasta USD 86,6 siendo el precio ms bajo hasta el momento despus de cadas similares en diciembre del 2012. La cada se debi a especulaciones en bolsa sobre la disminucin de inventarios de crudo en EE UU.

Laboral
Segn cifras del INEC, para diciembre del 2012 la poblacin econmicamente activa (PEA) urbana y rural alcanz la cifra de 6.7 millones de personas (poblacin de 15 aos y ms) concentrando la mayor fuerza laboral en Guayaquil con el 17%.

01-abr-13 02-abr-13 03-abr-13 04-abr-13 05-abr-13 06-abr-13 07-abr-13 08-abr-13 09-abr-13 10-abr-13 11-abr-13 12-abr-13 13-abr-13 14-abr-13 15-abr-13 16-abr-13 17-abr-13 18-abr-13 19-abr-13 20-abr-13 21-abr-13 22-abr-13 23-abr-13 24-abr-13 25-abr-13 26-abr-13 27-abr-13 28-abr-13 29-abr-13 30-abr-13

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Por un lado, la tasa de desempleo urbano publicada trimestralmente, se ubic en 4.61 % al primer trimestre del 2013, lo que refleja una disminucin relevante del desempleo, que para Diciembre del 2012 se ubic en 5%. La ciudad con mayor nivel de desempleo es Guayaquil con 5,4%.

Desempleo Nacional Urbano En porcetaje (%)

10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 9,06% 8,69% 9,1% 7,06% 6,13% 6,36% 5,00% 4,61%

mar-09

mar-10

mar-11

mar-12

Fuente: Banco Central del Ecuador, INEC Elaboracin: CEA

Mientras tanto el nivel de ocupados plenos disminuyo para este primer trimestre, ubicndose con el 48,6% en relacin al ltimo trimestre del 2012, que lleg a ser el 52,3%. En contraste con el nivel de Subempleo que aument de diciembre del 2012 con el 39,6% a 44,7% para marzo del 2013. Segn el INEC, la ciudad donde aumento ms el nivel de subempleo fue Ambato.

Ocupados Plenos vs Subempleo Nacional Urbano En porcentaje (%)

Subempleo (%) 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15%
51,17%

Ocupados Plenos (%)

49,74% 48,07% 45,46% 52,30% 48,66% 44,78% 39,62%

39,46%

41,40%

Fuente: Banco Central del Ecuador, INEC Elaboracin: CEA

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mar-13

sep-09

sep-10

sep-11

sep-12

jun-09

jun-11

dic-09

dic-10

dic-11

jun-10

jun-12

dic-12

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Precios
Para Abril, la variacin mensual de la inflacin fue en un 0,18%, de su parte el valor mensual anualizado alcanz el 3,03% frente al 5.42% registrado en el mismo perodo del 2012.
6,12

Inacin anual 2012 vs 2013

5,42

6,2 5,2 4,2 3,2 2,2 1,2 0,2 -0,8

5,29 4,10

5,53

(En porcentaje)
5,00 5,09

4,85

4,88

5,22

4,94

4,77

4,16

3,48

3,01 3,03

2012
Fuente: INEC Elaboracin: CEA

2013

Deuda Pblica
El saldo total de la deuda pblica para el mes de Marzo del 2013, alcanz los USD 20.197 millones, en donde USD 7.866 millones pertenecen a la deuda interna y USD 12.331 millones de deuda externa. Al mismo periodo del ao 2012, el saldo en la deuda total era de USD 15.000 millones, es decir un crecimiento del 35% con respecto al mismo mes del 2012. En relacin a febrero del 2013, la deuda total creci un 1%. El aumento de la deuda pblica interna desde enero del 2013, se debe exclusivamente por el desembolso de USD 1,400 millones que realiz el Banco de Desarrollo de China para el pas. Segn el Ministerio de Finanzas este monto forma parte del plan anual de Inversiones 2013, el cual es parte de un crdito de USD 2000 millones. El prstamo est grabado con una tasa de inters del 7%, a 8 aos plazo, con 2 aos de gracia y est dividido en dos desembolsos: el primero fue realizado en febrero, el segundo de USD 600 millones ser destinado a proyectos elctricos y de salud.

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Deuda Pblica Interna y Externa (Millones de Dlares)
25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0 15.001 17.189

10.178 4.823

10.658 6.531

ene-13

may-12

ago-12

mar-12

nov-12

feb-13

jun-12

oct-12

Deuda Pblica Total Deuda externa Pblica

Fuente: Ministerio de Finanzas Elaboracin: CEA

Deuda Interna Pblica

Riesgo Pas
Al mes de Abril el riesgo pas promedio del Ecuador se ubic en 675 puntos; disminuyendo en 24 puntos con respecto al mes anterior; al contrastar con el promedio de Amrica Latina, que para Abril del 2013 fue de 395, se observa que nuestro ndice se encuentra por encima de este en 280 puntos, esto evidencia una mejora con respecto Marzo del mismo ao, el cual la diferencia con respeto a Amrica Latina era de 299 puntos.
Riesgo Pas (EMBI) Ecuador y Amrica La\na (Puntos)
979 879 779 679 579 479 379 279 812 766

699 675

414

369

400 395

Serie1
Fuente: BCE, JP Morgan, Flar Elaboracin: CEA

Serie2

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mar-13

sep-12

jul-12

abr-12

dic-12

20.197
12.331 7.866

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Comercio exterior
Para el primer trimestre del ao 2013, la balanza comercial present un dficit de USD 84 millones; a diferencia del supervit de USD 482 millones del mismo trimestre del ao anterior. La balanza comercial petrolera para este periodo tuvo un saldo positivo de USD 1.996 millones, que en comparacin con el saldo del 2012 hay una disminucin de USD 659 millones es decir una cada del 24%. Por otro lado, la balanza comercial no petrolera sum un dficit de USD 2.080 millones, siendo relativamente menor al dficit del anterior periodo del 2012. Segn datos del Banco Central, pone de relieve que las importaciones de combustibles y lubricantes se incrementaron en volumen, un 28%, y en valor, un 33%, durante este lapso. Para el 2012 la balanza comercial total se mantena positiva gracias a las exportaciones petroleras y a los altos precios del crudo, pero para ahora, a pesar de que se mantengan los precios altos, la situacin de la balanza comercial es crtica tomando en cuenta que es nuestra principal estratgia de poltica econmica para sostener la dolarizacin.

6.205

6.187

7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0 -1.000 -2.000 -3.000

5.723

6.272

Comercio Exterior Ecuatoriano (Millones de dlares)

4.576 4.748

3.802

3.520

2.403 2.667

2.655 482

1.147 1.524

1.996

-84

Total Petroleras No Total Petroleras No Total Petroleras No Petroleras Petroleras Petroleras Exportaciones FOB Importaciones FOB Enero - Marzo 2013 Balanza Comercial

Enero - Marzo 2012

Fuente: BCE Elaboracin: CEA

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-2.172

-2.080

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Tributacin:
Segn informa el SRI, para el periodo de Enero - Marzo del 2013, se recaud un total del USD 2.946 millones, que si los comparamos al mismo periodo del 2012, se tiene un incremento de USD 364 millones. El impuesto a la renta, por su parte, se increment en un 13%, lo que significa aproximadamente USD 93 millones ms que el periodo anterior; mientras que el IVA tuvo un crecimiento del 14% es decir de USD 187 millones, el ICE por su parte fue el impuesto que mas mostr crecimiento en este periodo alcanzando el 23%, sumando USD 186 millones. Finalmente el impuesto a la salida de divisas, se increment en 10%, eso quiere decir USD 28 millones ms de recaudacin. Esto evidencia los esfuerzos del SRI en los mecanismos de recaudacin y el crecimiento productivo comercial interno. Como informa el SRI, la industria licorera y la automotriz son las que ms pagan por concepto del ICE, especialmente el protagonismo del consumo de la cerveza. Segn algunos expertos tributarios se prev una recaudacin de USD 21 millones solo en cerveza para el 2013, lo cual a escala nacional representa un consumo de 50 millones de litros anuales.
Total Neto Devoluciones Impuesto a la Renta I.V.A. ICE Impuesto a los Vehculos Motorizados ISD
Fuente: SRI Elaboracin: CEA

Recaudacin Tributaria (Millones USD)

2.900 2.400 1.900 1.400 900 400 -100 1.340 708 152 52 284 (32) Enero - Marzo 2012 2.581

2.946

1.526 802 186 61 311 (43) Enero - Marzo 2013

Remesas e Inversin Extranjera Directa

Al cuarto trimestre del 2012, el pas recibi USD 619 millones por el concepto de remesas, aproximadamente USD 13 millones mas que el trimestre anterior, lo que significa un crecimiento del 2%. An as presenta un decrecimiento del 4% comparando con el mismo perodo del 2011. Las remesas totales enviadas en el 2012 fueron de USD 2.446 millones, esto significa USD 226 millones menos que en el 2011. La variacin decreciente de flujos de remesas

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se le atribuye al entorno econmico por el que atraviesan pases donde residen los migrantes ecuatorianos. La Inversin Extranjera Directa (IED) dirigida al pas al cuarto trimestre del 2012 fue de USD 210,3 millones, existiendo un crecimiento de USD 124 millones aproximadamente, es decir un 144% ms con respecto al trimestre anterior. Al final del ao la IED fue de USD 586 millones, lo que significa una cada del 8% con respecto al 2011; lo que demuestra que los inversionistas extranjeros se encontraron menos atrados de invertir en el pas, tomando en cuenta que este tipo de inversiones son importantes para el crecimiento productivo.

Reserva Internacional (RILD)

Al mes de Abril del 2013, la reserva internacional de libre disponibilidad, fue de USD 4.661 millones, en donde present un crecimiento del 3.6%, que significaran USD 162 millones ms que el mes anterior; si se contrasta con el mes de Abril del 2012, se tiene que la RILD aument en USD 873 millones aproximadamente.

Reserva Internacional de Libre Disponibilidad (Millones USD)

5.400 4.900 4.400 3.900 3.400 2.900 2.400 3.787 2.827 4.219 4.033 4.661

Fuente: BCE Elaboracin: CEA

Sistema Financiero
Tasas de Inters
Para el mes de Marzo de 2013 las tasas referenciales son:
Tasas de inters activas MARZO 2013 Productivo Corporativo Productivo Empresarial Tasas Tasas Referenciales Mximas % Anual 8,17 9,33 9,53 10,21

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Productivo PYMES Consumo Vivienda Microcrdito Acumulacin Ampliada Microcrdito Acumulacin Simple Microcrdito Minorista 11,20 15,91 10,64 22,44 25,20 28,82 11,83 16,30 11,33 25,50 27,50 30,50

Fuente: BCE Elaboracin: CEA

Depsitos y Crdito Bancos privados

Los depsitos en bancos privados al mes de Abril del 2013 alcanzaron los USD 19.490 millones, el cual fue 8% mayor en comparacin al mismo perodo del ao anterior, pero disminuyo con respecto a Marzo del 2013 en USD 21.7 millones. Por otro lado, la cartera de crditos alcanz los USD 15.929 millones, es decir USD 257 millones ms que el saldo al mes de Marzo del 2013, adems en comparacin con Abril del 2012, tiene un crecimiento del 10 %.

Depsitos y Crditos (En millones de dlares)

21.000 20.000 19.000 18.000 17.000 16.000 15.000 14.000 13.000 12.000
14.465 15.507 15.929,8 15.672,7 18.070

Depsitos bancos privados

1 19.512 9.490 18.825

Fuente: BCE Elaboracin: CEA

Segn el portal de investigacin Poderes, en el primer trimestre del ao, el volumen de crdito ha crecido debido a mejores decisiones de los bancos; es as que los crditos se dirigieron principalmente al segmento productivo (56%), seguido por el consumo (28%), microcrdito (9%) y vivienda (7%).

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