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Colloque de Cotonou sur la Microfinance, 7-9 Dcembre 2009

(Version provisoire) ENTREPRENEURIAT FEMININ, COUT D'INTERMEDIATION DANS LES PRETS DE GROUPE ET PERFORMANCES DES IMF FEMININES AU CONGO BRAZZAVILLE : ENTRE RECHERCHE DE LA PERENNITE ET LA GESTION DES RISQUES. Thophile DZAKA, Matre - Assistant Cames, CREP Universit Marien Ngouabi de Brazzaville, Facult des Sciences Economiques E-mail : dzaka_kikouta@yahoo.fr
Rsum : Les IMF fminines ont une plus value sociale vidente vu quelles permettent, dune part, aux femmes exclues de lemploi salari, dexercer une activit gnratrice de revenus, souvent dans le cadre dune microentreprise, tout en bnficiant dautres services financiers de proximit tels la micro-assurance et le transfert dargent, synonymes de protection contre la vulnrabilit et de gestion des risques sociaux. En outre, ces IMF fminines, notamment celles qui accordent des prts de groupe rpondent des besoins non satisfaits par le systme bancaire classique. Il en rsulte une plus grande autonomie fminine au sens de lempowerment (empowerment conomique individuel, empowerment par lamlioration du bien tre au sein du mnage et de la communaut, empowerment social et politique) en vue de rpondre aux intrts stratgiques du genre. Le prt de groupe avec caution solidaire est sans nul doute lune des principales innovations financires dveloppes par les IMF pour faire face lasymtrie dinformation lie lactivit de crdit au profit de lentrepreneuriat fminin. Par cette stratgie, lIMF est suppose rduire ses cots dintermdiation, et donc amliorer ses performances, en transfrant la slection et la surveillance des clients vers les membres du groupe de crdit. Cette innovation prsente nanmoins des limites : elle peut en effet conduire lantislection des membres et au comportement de dfaut stratgique. Ainsi, lobjectif du prsent papier est dvaluer lefficacit du prt de groupe, dans un contexte o la prennit des IMF permet de mieux satisfaire des besoins lis la micro - assurance et aux transferts sociaux. Ceci nous permet dinscrire notre analyse des IMF dans une double logique : celle qui est centre sur lentrepreneuriat et celle qui cible la lutte contre la pauvret et lexclusion sociale. On soutient lhypothse que de la rduction des cots d'intermdiation travers les prts de groupe dcoulent, selon nous, les performances des IMF fminines ; lesquelles performances renvoient leur prennit et partant leur capacit faire coexister les deux logiques de la microfinance. Nous procdons pour cela une analyse conomtrique base sur des donnes groupes de vingt IMF fminines du Congo Brazzaville. Les rsultats obtenus indiquent que dun ct, le prt de groupe permet effectivement de rduire les cots dintermdiation au moyen de lauto slection et de la surveillance mutuelle des membres tandis que de lautre ct, tenant compte des effets fixes, cette stratgie ne permet pas damliorer le taux de remboursement de micro-crdits cause probablement de la survenue du problme de dfaut stratgique. Mots cls : Entrepreneuriat fminin, prts de groupe, Institutions de Microfinance, prennit, cots dintermdiation, micro-assurance, transferts sociaux, dfaut stratgique, Congo Brazzaville.

INTRODUCTION Au cours de ces deux dernires dcennies, le paysage de la microfinance sest tendu au Congo Brazzaville et nonobstant la fermeture de quelques Institutions de Microfinance (IMF) au dbut des annes 2000, on compte actuellement (Defoundoux-Fila, Mayoukou, Dirat 2008) soixante neuf IMF qui sont des tablissements agrs par la Commission Bancaire dAfrique Centrale (COBAC). Ces auteurs soulignent que la couverture gographique du pays par les Etablissements de Microfinance (EMF) est trs ingale car ceux-ci sont concentrs en milieu urbain, spcialement Brazzaville et Pointe-Noire. En effet 55% des caisses du rseau MUCODEC (leader de la profession avec 90% de crdits du secteur ; plus de 80% de dpts et 200000 membres en 2008) sont localises en zone urbaine, tandis que 83% des EMF indpendants (hors rseau MUCODEC) y sont implants. Daprs le Rapport de la Zone Franc 2006, le secteur de la microfinance joue un rle important dans les circuits de financement au Congo, car selon la COBAC, fin 2006, les dpts grs se sont levs 65 milliards de FCA avant datteindre 72 milliards de FCFA en 2007 et les encours de crdits 19 milliards de FCFA, puis 22 milliards de FCFA en 2007 ce qui correspond, pour 2006, respectivement 28% et 15% du total des dpts et des crdits du secteur de la microfinance dans la Communaut Economique et Montaire de lAfrique Centrale (CEMAC) qui regroupe six des 15 pays appartenant la Zone Franc(Congo Brazzaville, Cameroun, Gabon, Guine Equatoriale, Centrafrique, Tchad). Toujours selon le mme rapport, au Congo Brazzaville, plus de 200000 personnes bnficieraient directement des services dIMF, sur un total de 1,2 million de clients en zone CEMAC. Les IMF fminines qui reprsentent plus de 50% du total des EMF oprant au Congo, en ciblant les femmes via leur offre de services genre, ont une plus value sociale vidente vu quelles permettent, dune part, aux femmes exclues de lemploi salari, dexercer une activit gnratrice de revenus, tout en bnficiant dautres services financiers de proximit tels la micro-assurance et le transfert dargent, synonymes de protection contre la vulnrabilit et de gestion des risques sociaux. Dautre part, ces IMF fminines, notamment celles qui accordent des prts de groupe rpondent des besoins non satisfaits par le systme bancaire traditionnel. Il en rsulte une plus grande autonomie fminine au sens de lempowerment (empowerment conomique individuel, empowerment par lamlioration du bien tre au sein du mnage et de la communaut, empowerment social et politique) en vue de rpondre aux intrts stratgiques du genre et de sattaquer la subordination des femmes qui est prsente dans tous les aspects de la vie tant au niveau de la socit civile que de la socit politique, surtout dans les PVD(Hofmann et Marius-Gnanou, 2001). Ce rle assign aux IMF fait de celles-ci des acteurs indispensables dans l'amlioration des conditions de vie des populations, particulirement des femmes qui sont les plus touches par la pauvret au Congo (PNUD, 2002 ; DSRP2008 ). Mais s'il ne fait pas de doute que le rle jou par les IMF est indispensable, il n'en demeure pas moins que les institutions font de l'intermdiation financire qui a un cot et qui ncessite au minimum d'tre couvert. Ainsi, les IMF sont amenes concilier leur objectif de rentabilit financire avec celui de rentabilit sociale. Dans ces conditions, la minimisation des cots de l'intermdiation via les prts de groupe peut se rvler comme une stratgie opportune pour atteindre les objectifs de rentabilit financire et sociale. A la suite de Guerin (2001) nous sommes davis que le principe du prt collectif, bas sur la responsabilit conjointe des emprunteurs, apparat comme une vritable innovation financire dans la mesure o il prtend remdier au problme central auquel toute initiative dintermdiation financire est confronte : la gestion de linformation et la gestion des risques. Ainsi, aprs plus dune dizaine d'annes d'exprience des IMF fminines dans les prts de groupe, il nous est apparu pertinent de faire le point d'une telle stratgie, dans le 2

contexte du Congo Brazzaville, et de voir si elle a contribu amliorer les performances de ces institutions. Au regard de ce qui prcde, l'objectif du prsent papier revient valuer lefficacit du prt de groupe, dans un contexte o la prennit des IMF permet de mieux satisfaire des besoins lis la micro-assurance et aux transferts sociaux. Ceci nous permet dinscrire notre analyse des IMF dans une double logique : celle qui est centre sur lentrepreneuriat et celle qui met laccent sur la lutte contre la pauvret et lexclusion sociale. Par ailleurs, en considrant que les IMF font face plusieurs autres contraintes lies non seulement lasymtrie de linformation(slection adverse et ala moral), mais aux problmes de qualit des ressources humaines et de matrise des techniques de gestion, l'on soutient comme hypothse de recherche, la suite de Guerin (2001), que le rle du groupe dans la gestion de linformation et des risques dpend la fois de larticulation entre intrts individuels et finalit collective, et du degr dinterdpendance et de coopration. De la rduction des cots d'intermdiation travers les prts de groupe dcoulent, selon nous, les performances des IMF fminines ; lesquelles performances renvoient leur prennit et partant leur capacit faire coexister les deux logiques de la microfinance : celle qui privilgie lentrepreneuriat et celle qui met laccent sur la lutte contre la pauvret et lexclusion (Servet, 2003). Par ailleurs, outre les services de transfert dargent, les IMF deviennent de plus en plus prestataires de contrats dassurance en contre partie dune pargne de prcaution et de scurit de la part de leur clientle ; le motif de prcaution ici correspond la recherche dune scurit de dpt et doit se traduire par la facilit de retrait (Servet, 2006, p.260). Cette mergence de services de micro-assurance est la rponse des IMF la dfaillance de la protection sociale de la part de la solidarit familiale et de la dfaillance avre de la protection sociale collective tatique. Au plan mthodologique, nous procdons, dabord une analyse thorique de lefficacit de prts de groupe, nous effectuons ensuite, une tude conomtrique base sur des donnes groupes de vingt IMF fminines du Congo Brazzaville, en vue destimer via le modle de MCO une fonction dintermdiation financire des IMF qui dcrit le comportement du taux moyen de remboursement des prts, en fonction notamment des variables crdits accords aux groupes et du suivi des clients. Notre dmarche est donc structure en deux parties : la premire est une analyse thorique de lefficacit des prts de groupe, la seconde est une tude empirique pour la validation conomtrique sur les donnes des IMF congolaises, ainsi que lanalyse du processus dmergence des autres services microfinanciers (transferts dargent et micro-assurance) au Congo et leur impact pour la gestion des risques sociaux ; nonobstant le fait quen gnral lactivit de crdit et dpargne restent dominantes dans IMF au Congo Brazzaville et ailleurs. En effet, le poids relatif de ces autres services financiers est actuellement de lordre de 30% en moyenne dans le total des services microfinanciers de proximit proposs par les IMF oprant au Congo Brazzaville, du fait spcialement de la progression spectaculaire des services de transfert dargent dans la majorit des IMF. I. PRET DE GROUPE ET REDUCTION DES COUTS DINFORMATION : BREVE REVUE DE LA LITTERATURE Le prt de groupe avec caution solidaire est un mcanisme qui permet doctroyer du crdit aux personnes nayant pas de garantie matrielle. La littrature, traite de trois aspects de la question : les aspects relatifs la formation des groupes ; ceux ayant trait lutilisation du crdit et ceux qui relvent de son remboursement.

1.1. Formation des groupes et efficacit du prt de groupe Le premier problme pos au niveau de la constitution des groupes est celui de la slection des membres du groupe. Pour Varian (1990) lors de la formation des groupes, les membres qui sont "bons" ont tout intrt s'associer avec des membres qui sont galement "bons". Dans ce sens, le risque a tendance s'homogniser dans la mesure o les emprunteurs sont naturellement incits s'associer avec des emprunteurs d'un niveau de risque similaire (Stiglitz, 1990). Il en rsulte que les groupes sont en gnral constitus des personnes ayant une certaine proximit qui peut avoir plusieurs origines. Celle-ci peut tre gographique du fait de la mme rgion d'habitation; elle peut galement rsulte des relations professionnelles ou appartiennent au mme groupe religieux, ethnique ou social, etc. La constitution d'un groupe implique pour les membres un devoir de responsabilit conjointe car une personne n'est cense s'associer qu'avec une personne avec qui elle entretient de bonnes relations et pour laquelle elle accepte de se porter garant. Ainsi, la responsabilit conjointe dtermine la cration des prts de groupe et partant leur efficacit. Ds lors, note Lanha (2006b), le prt de groupe de caution solidaire demeure une offre ncessaire et utile dans le portefeuille de la plupart des IMF des PVD. En effet, vu la petitesse relative des montants octroys, le regroupement permet lIMF de raliser des conomies dchelle ; en outre, une grande partie des cots quaurait d supporter lIMF est externalise vers le groupe : cot de collecte de linformation, cot de surveillance, cot daudit, cot relatif aux voies dexcution en cas de dfaut stratgique et cot de dfaut. Seulement, en dpit du principe de la responsabilit conjointe qui dtermine la constitution des groupes, le phnomne danti-slection nest pas exclu ne serait ce en thorie. A cet gard, Lanha (2004) avance que si les rgles de validation stricte et de dissuasion forte ne sont pas mises en uvre par lIMF, des individus peuvent faire une coalition sachant lavance quils ne rembourseront pas. La condition de proximit ou de connaissance mutuelle ne suffit donc pas pour faire de bonnes slections et rduire lala de moralit. En outre, cette condition induit une certaine corrlation entre les projets. En relchant cette hypothse, Armendariz de Aghion et Morduch (2000) capturent une plus grande diversification. Leur modle aboutit laugmentation de la masse de crdit et la rduction du taux dintrt dquilibre. Ce rsultat est d leffet de collatral ou micro-assurance au sein de groupes qui mixent des types de risque diffrents. En considrant le cas dune banque monopolistique sujet lanti-slection, Laffont et NGuessan (2000) montrent que lorsque les individus regroups ne se connaissent pas et que lhomognit des risques dans le groupe est donc alatoire, leffet attendu de la caution solidaire ne joue pas pour le banquier. Ce rsultat est d lhypothse usuelle de la limitation de la responsabilit, lexclusion du modle dun renforcement entre personnes qui ne se connaissent pas et la prise en compte dopportunits extrieures (contrainte de participation) qui facilitent lanti-slection. 1.2. Utilisation du crdit et efficacit du prt de groupe Le prt de groupe est un facteur de bonne gouvernance au niveau de l'utilisation du crdit. A cet gard Isabelle Gurin (2001) mentionne, la suite de la Banque mondiale que la nature et l'intensit des interactions au sein de la socit civile sont un facteur clef des performances conomiques et gouvernementales rgionales. Les mcanismes de solidarit induisent non seulement des droits mais aussi des obligations communautaires. L'obligation ici consiste 4

faire une utilisation du crdit bon escient pour que le groupe ou la communaut ne perde pas sa crdibilit devant l'IMF. Il est donc difficile de se soustraire d'une telle obligation que Sen (2000) qualifie de "carte l'change". Le prt de groupe donne un droit de regard aux autres membres du groupe sur le projet. Ceci permet l'IMF de rduire l'ala de moralit ex post et de baisser le cot du monitoring. En effet, le contrle exerc par les autres membres du groupe constitue un facteur dissuasif quant dtourner les crdits pour d'autres utilisations ou encore fournir moins d'effort qu'il n'en faut pour faire aboutir le projet (Ghatack et Guinnane, 1999). Ainsi, un comportement dlibr tendant mettre en chec le projet par une utilisation non indique serait immdiatement dnonc par les autres membres qui sont solidaires du dfaut intervenu (Besley et Coate, 1995), (Armendariz de Aghion, 1999). Mais comme le notent Mayoukou et Mopa (2006, p.11), les groupes nont pas parfois intrt intervenir dans le monitoring pour ne pas rvler lIMF leur type exact : risqu par exemple. En effet, lintervention dans le suivi du projet envoie un signal lintermdiaire financier qui peut en le captant, rviser sa croyance sur la qualit du groupe. Cette rvision affecte la rputation du groupe lors du renouvellement du prt. Pour prserver sa rputation de bon risque lgard de lIMF, le choix optimal du groupe serait de ne pas intervenir au cours du projet en cas derreur de lentrepreneur du fait de la proximit comme avantage informationnel du groupe sur le microprteur. En effet, cette proximit a deux effets : elle renforce la qualit du monitoring grce aux liens de confiance quentretiennent les membres du groupe ; elle peut aussi affaiblir la technologie du monitoring en rduisant lobjectivit du jugement, dans ce sens pour garder la cohsion, notamment dans les villages, les membres peuvent choisir de se mettre simultanment en faillite, do leffet domino de Besley et Coate (1995). 1.3. Remboursement et efficacit du prt de groupe Pour Lanha (2004), le fait de cibler les femmes aurait deux connotations : le discours officiel, aider les femmes et le discours officieux, prter aux personnes facilement influenables. Au del du discours, il y a le paradigme fministe du renforcement du pouvoir des femmes comme condition pralable au dveloppement. Parce qu'elles sont souvent parmi les plus pauvres et que leurs dpenses profitent au bien-tre du mnage, parce qu'elles sont des dbitrices srieuses et enfin parce qu'elles sont victimes de discriminations conomiques, sociales et politiques (Montalieu, 2002). Ainsi, le fait de prter aux femmes, plus qu'aux hommes, diminue les cots de transaction, limite les asymtries d'information et garantit le respect des engagements. En effet, l'engagement des membres dans leur groupe est une condition sine qua non. Il ne suffit pas de mettre en uvre un contrat responsabilit limite entre les membres, encore faut-il que le contrat soit fond sur un enchanement particulier dactions et exige un engagement (Conning, 1997). Toutefois, lauto-slection nexclut pas le risque de slection adverse. Si tous les partenaires dun groupe ont une trs forte prfrence pour le risque, lauto-slection peut conduire la faillite globale du groupe. De mme, le prt de groupe nest pas un screening device efficace. A priori, le banquier ne peut valuer la solvabilit dun groupe. Ces limites du mcanisme peuvent justifier que la microbanque ne dpasse pas des seuils significatifs pour des crdits non garantis par des srets relles. Une troisime justification thorique est la dlgation ex post du monitoring. Une fois le crdit octroy, chacun des membres se soucie du comportement de ses pairs et met en oeuvre une certaine surveillance au profit du remboursement. Lala moral ex post en est rduit. La microbanque peut alors rduire ses cots de monitoring. 5

II. PRET DE GROUPE, PERFORMANCES DES IMF ET MONTEE DES AUTRES SERVICES MICROFINANCIERS EN RAPPORT AVEC LES RISQUES SOCIAUX : UNE VERIFICATION EMPIRIQUE AU CONGO BRAZZAVILLE Aprs avoir analys au plan thorique, dans la premire partie, le rle de la stratgie de prts de groupe pour rsoudre les problmes dasymtrie dinformation auxquels font face les IMF, nous allons vrifier au plan empirique, dans cette seconde partie, via une tude conomtrique, si effectivement ce type de prt permet de rduire les cots dintermdiation en vue dassurer la viabilit financire des IMF. Il sagit plus prcisment de vrifier si le recours au prt de groupe par les IMF fminines permet dune part, de rduire les cots moyens(par rapport au volume des crdits) supports par celles-ci et dautre part, damliorer les performances de remboursement des crdits accords par ces IMF. Par la suite, sera analyse lmergence des autres services microfinanciers (micro-assurance et transfert dargent) des IMF sous revue en liaison avec la gestion des risques sociaux. 2.1. Modles empiriques et techniques danalyse (i) Spcification des modles La nature des donnes (groupes) utilises dans ce travail permette de spcifier aussi bien le modle effets fixes que celui effets alatoires. Le premier modle se prsente de la manire suivante :

y (i, t ) = X (i, t ) + (i ) + (i, t )

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o y est la variable dpendante, X le vecteur des variables explicatives, le vecteur des paramtres estimer, i reprsente linstitution de micro-crdit, t mesure le temps, est le vecteur deffets fixes et le terme derreurs. La particularit de ce modle concerne les effets fixes : ceux-ci ne dpendent pas du temps mais sont plutt spcifiques aux IMF. Le deuxime modle est du type : y (i, t ) = X (i, t ) + u (i ) + (i, t ) (2)

o est le vecteur des paramtres estimer, u mesure les effets alatoires qui sont une composante des erreurs destimation dpendant de lindice i. Le choix du modle adquat est dtermin par la qualit des estimations, celle-ci tant value par le test du multiplicateur de Lagrange (LM test) sur les restrictions des paramtres et le test de Hausman. Le premier permet dopter pour les modles de donnes de panel pour un niveau lev de la statistique du multiplicateur de Lagrange alors que dans le second, le modle effets fixes est retenu au dtriment de celui effets alatoire pour une valeur leve de la statistique du test de Hausman. (ii) Variables dpendantes Deux modles sont estims dans cette analyse. Le premier vise identifier les dterminants de performances des IMF et a pour variable dpendante le taux de remboursement moyen des crdits (RBTM). Le second modle, par contre, cherche valuer les facteurs explicatifs des cots dintermdiation, ceux-ci tant approxims par le cot moyen, du point de vue de lIMF, des crdits accords (COUTM).

(iii) Variables explicatives Les mmes facteurs qui ont t retenus pour expliquer les performances de remboursement sont aussi utiliss comme dterminants du cot de lintermdiation bien que leur rle ainsi que leur effet quantitatif changent suivant le modle. Ces facteurs sont les suivants : le pourcentage des crdits accords des groupes (CREDITG)1. On sattend ce que Cette variable affecte positivement le taux moyen de remboursement, un nombre lev des crdits aux groupes amliorant les performances des IMF. Cette variable devrait par contre avoir un effet ngatif sur le COUTM puisquil est gnralement admis dans la littrature que le rle des prts de groupe est justement celui de rduire les problmes dasymtrie dinformation auxquels les prteurs sont confronts ; le pourcentage des crdits accords aux femmes (CREDITF). Beaucoup dIMF ciblent prioritairement les femmes pour plusieurs raisons dont celle qui considre que les femmes remboursent mieux que les hommes [Montalieu, 2002]. Pour ce faire, on sattend ce quun CREDITF lev saccompagne dun taux de remboursement galement lev. Par ailleurs, limpact de cette variable sur le cot dintermdiation devra tre ngatif puisque les cots de surveillance devraient tre faibles tant donn que les femmes remboursent plus facilement. le montant du prt (TAILLE). Cette variable aurait deux effets possibles sur le taux de remboursement. Dune part, un montant de prt lev peut conduire lala moral, le bnficiaire du crdit cherchant dissimuler les rsultats du projet, lincitation ne pas rembourser tant grande. Dautre part, des crdits de faible montant sont gnralement sollicits par les plus pauvres et peuvent avoir un rendement trs faible de sorte que le taux de remboursement sur ces crdits peut savrer insuffisant. Selon que cest le premier effet qui prdomine ou le second, la variable TAILLE peut avoir une incidence ngative ou positive sur le taux de remboursement. Leffet attendu sur le cot dintermdiation est cependant le contraire de celui sur le taux de remboursement : positif dans le premier cas, ngatif pour le second. le taux dintrt (INTERET). Lasymtrie dinformation qui prvaut sur le march du crdit conduit ce que, au-del dun seuil, le taux dintrt affecte ngativement le taux de remboursement puisquil accrot le cot du crdit du point de vue de lemprunteur. Pour cette mme raison, le taux dintrt aurait un effet positif sur le cot dintermdiation. le dlai de remboursement du crdit (MATURITE). Celui-ci aurait un effet positif sur le taux de remboursement tant donn que beaucoup dactivits (en dehors de celles du secteur commercial) sont maturit lente par rapport au dlai de remboursement (relativement court) accord par les IMF. Par ailleurs, cette variable aurait aussi un effet positif sur le cot dintermdiation car elle accrot les cots lis la surveillance de la dette. le suivi des prts (SUIVI). Il sagit des contacts permanents de lIMF avec le bnficiaire du crdit en vue de sassurer du remboursement. Le suivi peut tre associ aussi bien la surveillance du comportement des emprunteurs quaux dmarches menes en vue dentrer en possession des crdits dfaillants ou de crances douteuses.

Ce pourcentage, comme celui des crdits ayant bnfici aux femmes, a t calcul par rapport au nombre de crdits accords.

Dans le premier cas, leffet sur le taux de remboursement est positif tandis quil est ngatif dans le second cas. Leffet de cette variable sur le cot dintermdiation serait par contre positif dans les deux cas ci-dessus. les secteurs autres que le commerce, lagriculture et lartisanat (AUTRE). Cette variable permet notamment de vrifier sil existe un effet diffrentiel entre secteurs. En outre, les crdits affects AUTRE concernent essentiellement le financement de lactivit de micro assurance, ce qui permet de tester limpact de la micro assurance sur les performances et les cots dintermdiation des IMF.

2.2. Description des donnes

Les donnes utilises dans cette tude proviennent dune enqute ralise en 2006 auprs dune vingtaine dIMF fminines de Brazzaville (CAPPED, PHARMA-CREDIT, HORTYSERVICE, CREDIT MAOUENE, ACP-CREDIT, SOLVA, JA-NET-SERVICES, CREDITEBOKE, MUCASO, CFCM, CAIEC, MCGM, MUDACOM, GFLN, CIAS, CREDIT LOSCKA, FIDEC, CCDEC, CFNCM, CFDAC). Bien que celles-ci soient des institutions tenues essentiellement par des femmes, elles accordent aussi, pour la plupart, des crdits aux hommes2.Un questionnaire avait t administr chacune de ces IMF en vue de collecter des donnes sur les variables ci-dessus. Les informations recueillies sont des donnes agrges sur les activits des IMF au cours de trois exercices successifs de la priode 2003-2005. En groupant ces donnes qui sont la fois temporelles (trois priodes) et en coupe instantan (20 IMF), nous obtenons, aprs avoir limin quelques valeurs manquantes et aberrantes, 51 observations. Le tableau n1 ci-aprs rsume la description des donnes ainsi collectes.
Tableau n1. Statistiques descriptives des variables Variables Moyenne Mdiane RBTM 85,923 95,000 COUTM 25,192 19,900 CREDITG 15,774 18,500 CREDITF 66,298 64,300 TAILLE 206.709 91666 INTERET 10,025 10,000 MATURITE 2,282 1,625 SUIVI 5,601 4,500 AUTRE 18,156 15,000 Ecart-type 18,837 26,748 14,327 21,653 293.632 3,440 1,626 3,515 14,256

NB : les valeurs de la variable TAILLE sont exprimes en Francs CFA, celles des variables MATURITE et SUIVI en mois et nombre de fois respectivement et, enfin, les valeurs des autres variables sont exprimes en pourcentage. Source : calculs des auteurs

Le tableau ci-dessus indique que le taux de remboursement moyen des crdits (RBTM) est de prs de 86%. Les IMF de notre chantillon affichent de bonnes performances en termes de taux de remboursement, ceux-ci tant aussi levs que ceux observs ailleurs o la microfinance est dynamique (Montalieu, 2002, p. 25). Lobservation du tableau n1 montre par ailleurs que les cots dintermdiation (COUTM) dans ces IMF sont trs levs, la
Cest le lieu de noter que ltude de Defoundoux, Mayoukou et Dirat(2008), qui a couvert le territoire national, relve que dans certaines IMF fminines, la part des crdits attribue aux hommes serait plus leve que celle attribue aux femmes. Ce dcalage serait d notre sens par une tendance dj observe dans lentrepreneuriat congolais qui indique un esprit dentreprise plus courant chez les hommes que chez les femmes, dans le secteur formel des PME o lon ne compterait en moyenne, aujourdhui, que 10% de femmes propritaires et dirigeantes de PME (Bacali, Spence, Dzaka, Cordos, 2010). Nanmoins lon sait quau Congo et ailleurs en Afrique, la micro-entreprise qui opre surtout dans le secteur informel urbain est largement domine par les femmes.
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moyenne des cots tant de 25% du montant du crdit avec un cart la moyenne de 27 environ. Cette faible concentration autour de la moyenne suggre lexistence des situations trs diverses dans le paysage de la micro finance Brazzaville du point de vue de la viabilit financire Sagissant des prts de groupe (CREDITG), ils reprsentent prs de 16% du nombre de crdits accords. Ce pourcentage tant faible, il apparat que la pratique de prts de groupe nest pas encore rpandue auprs des IMF de Brazzaville. Beaucoup dentre-elles naccordent mme pas des crdits aux groupes. Pour ce qui est des crdits aux femmes (CREDITF), par contre, elles reprsentent prs de deux tiers des crdits accords tant donn que les IMF enqutes sont en majorit contrles par des femmes. Le tableau n1 rvle par ailleurs que le montant moyen des crdits accords (TAILLE) est de 206700 FCFA soit 315 ou 375 USD. Ainsi, la taille des prts parat bien leve ; elle reprsente prs de 21% du PIB par habitant au Congo en 2006 qui est de 1852USD selon le Rapport de la Zone Franc, ce qui est en adquation avec les normes de la Banque mondiale par exemple, qui estime que la valeur moyenne des prts doit tre infrieure ou gale 30% du PNB par habitant pour parler de micro-crdit (Lelart, 2005, p.55). Cette moyenne relativement leve cache cependant la ralit suivant laquelle plus de la moiti des crdits accords ont une valeur moyenne infrieure 92000 FCFA soit 140 . La majorit des prts accords sont donc dun faible montant. Enfin, le dlai moyen des crdits accords (MATURITE) est de deux mois et une semaine, le nombre de fois que lIMF est en contact avec le client pour sassurer du remboursement (SUIVI) est en moyenne de cinq, et seulement 18% des crdits sont affects des activits autres que le commerce, lartisanat et lagriculture (AUTRE) dont principalement la micro assurance. En effet, prs de 50% des crdits servant financer des activits commerciales, cette prpondrance du secteur commercial dans laffectation sectorielle des micro-crdits est courante dans les pays africains comme on la montr pour le Congo Kinshasa voisin (Dzaka et Bitemo 2004), du fait que les activits de ce secteur exposent la femme microentrepreneure de moindres risques et sont rentabilit immdiate, comparativement aux activits du secteur productif, comme lagriculture ou lartisanat.
2.3. Prsentation et discussion des rsultats

Le tableau n2 ci-aprs prsente les rsultats de lestimation du modle dcrivant le comportement du taux moyen de remboursement des prts. La rgression du modle classique par MCO montre que seulement deux variables expliquent de manire significative le taux moyen de remboursement. Il sagit de limportance des crdits aux groupes et du suivi des clients. Les prts de groupe ont une incidence positive sur le taux de remboursement : plus le nombre des crdits accords aux groupes est lev, plus lev est galement le taux moyen de remboursement au sein de lIMF. Cependant, lvaluation de la qualit des estimations par MCO indique que les modles de donnes de panel sont prfrables au modle de rgression classique par la mthode prcite. En effet, la valeur calcule de la statistique du test du multiplicateur de Lagrange est leve et significative au seuil de 5%. Par ailleurs, la valeur leve de la statistique calcule pour le test de Hausman nous conduit retenir le modle effets fixes au dtriment du modle effets alatoires. Pour cette raison, le taux moyen de remboursement a t de nouveau rgress sur les variables explicatives en prenant en compte, cette fois-ci, les effets fixes.

Les rsultats du modle effets fixes sont bien diffrents de ceux du modle de rgression classique par MCO. Ainsi, il savre que les coefficients associs aux variables MATURITE et TAILLE sont maintenant significatifs respectivement au seuil de 1% et 5% tandis que le coefficient associ la variable GREDITG nest plus significatif. Par ailleurs, le coefficient de dtermination est prsent trs lev, indiquant par l que des facteurs spcifiques chacune des IMF expliquent de manire substantielle le taux moyen de remboursement. La variable MATURITE affecte positivement le taux moyen de remboursement des crdits : plus lev est le dlai de remboursement des micro-crdits, plus lev est galement le taux moyen de remboursement. En effet, trs souvent, le dlai de remboursement du crdit est court par rapport la priode de maturation du projet dinvestissement financ tant est si bien que les micro-crdits paraissent inadapts aux besoins des clients. Ds lors, un allongement de la priode de remboursement amliore la satisfaction des clients et partant, accrot le taux de remboursement des crdits. Concernant la variable TAILLE, elle a un effet ngatif sur les performances des IMF. Une hausse du montant du micro-crdit se traduit par une diminution du taux moyen de remboursement.
Tableau n2. Dterminants du taux moyen de remboursement Variable dpendante: RBTM MCO Effets fixes C CREDITG CREDITF MATURITE SUIVI INTERET TAILLE AUTRE 40,111 (41,273) 0,941*** (0,197) -0,033 (0,086) -2,671 (2,583) -1,925*** (0,535) -0,478 (0,783) 4,530 (3,618) 0,064 (0,160 0,598 11, 64 51

0,123 (0,247) -0,186 (0,120) 12,780*** (2,290) -5,903** (2,909) 0,207 (0,954) -6,820** (2,643) -0,054 (0,094) 0,933 30, 18 6,21** 37,38*** 51

Stat. F LM Test (1, 50) Hausman Test (7, 44) N

R2

Les valeurs entre parenthses sont les cart-types des coefficients ; *** : coefficient significatif 1% et ** : coefficient significatif 5%. Source : calculs des auteurs

Ainsi, laccroissement de la taille du prt saccompagnerait de lala de moralit dans le chef des emprunteurs. Un montant lev du crdit incite ceux-ci dtourner le prt en laffectant dautres activits auxquelles il ntait pas destin et mme ne pas vouloir rembourser puisque, en prsence dun crdit lev, les pnalits associes au non remboursement peuvent savrer infrieures aux prtendus gains qui en rsultent. Limplication de ce rsultat est que les IMF devraient accorder des crdits de faible montant pour amliorer leur taux de remboursement. Cette attitude pourrait favoriser laccs des plus pauvres au micro-crdit ; mais ce comportement se traduirait aussi, par linsatisfaction dun nombre lev de clients.

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Contrairement au modle prcdent, la prise en compte des effets spcifiques aux IMF se traduit par la non significativit du coefficient associ aux prts de groupe bien que le signe demeure positif. Dans ce cas, ceux-ci nauraient aucun effet sur les performances des IMF. Plusieurs raisons peuvent tre avances pour expliquer cette situation. Dune part, lauto slection des membres au sein des prts de groupe ne conduit pas toujours avoir de bons emprunteurs auxquels est associ un faible risque. Pour certains groupes, lauto slection peut aussi conduire la slection adverse en ne retenant que des clients risque lev (Lanha, 2002). Dautre part, la responsabilit conjointe au sein du groupe de prt peut conduire au problme de dfaut stratgique. Il sagit pour certains membres de calquer leur comportement sur celui des clients dfaillants au sein du groupe, ceci correspond dans la thorie des jeux un quilibre en stratgie dominante conduisant une issue qui nest pas Pareto optimale pour les joueurs, linstar du fameux dilemme du prisonnier. En effet, suite lincapacit dun membre honorer ses engagements, un membre solvable peut trouver avantage ne pas rembourser sa part de dette tant donn que tout le groupe sera pnalis par la dfaillance dun des membres. Ce rsultat a aussi t mis en vidence ailleurs, par exemple dans le cas du micro-crdit au Malawi (Bassol, 2006). Il en rsulte que les effets bnfiques de la stratgie de prt de groupe peuvent tre contrebalancs par les effets ngatifs probables ci-dessus de sorte que leffet total sur le taux de remboursement peut savrer nul.
Tableau n3. Dterminants du cot moyen dintermdiation par prt Variable dpendante: COUTM MCO Effets fixes C CREDITG CREDITF MATURITE SUIVI INTERET TAILLE AUTRE 56,833 (77,122) 0,193 (0,369) -0,032 (0,162) -3,130 (4,826) -0,168 (1,000) 2,594* (1,463) -4,097 (6,761) - 0,031 (0,300) 0,291 3,93 51

-0,555** (0,272) -0,088 (0,132) 3,948 (2,521) 0,845 (3,202) -0,219 (1,051) -7,907*** (2,910) -0,028 (0,103) 0,959 49,94 38,25*** 12,04* 51

F Stat LM Test (1, 50) Hausman Test (7, 44) N * : coefficient significatif 10%. Source: calculs des auteurs

R2

On observe par ailleurs que les variables GREDITF, INTERET et AUTRE nexpliquent pas les performances des IMF fminines de Brazzaville quelque soit le modle considr. Ainsi, contrairement aux principaux rsultats obtenus dans la littrature, ici dans les IMF Brazzavilloises, le taux de remboursement de femmes ne diffre pas sensiblement de celui des hommes. De mme, les activits de micro assurance et les prts autres que ceux affects lagriculture, lartisanat et au commerce nont aucun effet diffrentiel sur le taux moyen de remboursement. Ds lors, la plus ou moins grande importance consacre ces activits ne 11

pourrait relever que dune option de politique stratgique de lIMF ; ce choix ayant cependant probablement une incidence sur la satisfaction et la fidlisation la clientle en attente dautres services financiers de proximit tels le transfert dargent ou la micro-assurance en vue de faire face aux risques sociaux. Le tableau n3 ci-dessus prsente les rsultats de lestimation du modle de dtermination du cot moyen dintermdiation des IMF de Brazzaville. Lobservation de ce tableau montre que, suivant lestimation par MCO du modle de rgression classique, seul le coefficient associ la variable INTERET est significatif. Le taux dintrt a un impact positif sur le cot moyen par prt support par lIMF. Un taux dintrt lev aurait en effet pour consquence dalourdir le cot du crdit pour lemprunteur et donc damener ce dernier dtourner le crdit pour des activits risque lev ou ne pas vouloir rembourser lchance. Pour viter de subir les consquences de cet ala de moralit, lIMF est alors conduite engager des cots additionnels pour la surveillance du comportement de lemprunteur, ce qui accrot les cots globaux dintermdiation. Il convient nanmoins de relever que le test du multiplicateur de Lagrange sur le choix du modle appropri rejette la rgression classique par MCO en faveur des modles des donnes de panel et qu son tour, le test de Hausman privilgie le modle effets fixes au dtriment du modle effets alatoires. Ainsi, les estimations du modle effets fixes sont aussi prsentes dans le tableau n3. En prenant en compte les effets fixes, le coefficient de la variable INTERET nest plus statistiquement significatif. Ici, ce sont plutt les variables CREDITG et TAILLE qui dterminent de faon significative le niveau des cots dintermdiation. Les prts de groupe ont une incidence ngative sur le cot moyen par prt, un accroissement de limportance des crdits de groupe entranant ainsi une diminution des cots dintermdiation. Ce rsultat est conforme celui anticip puisque le prt de groupe a notamment pour rle de rduire les cots lis la slection (cots dexamen de dossiers) et la surveillance des emprunteurs. Comme pour le taux moyen de remboursement, le montant des prts (TAILLE) a aussi un effet ngatif sur le cot moyen dintermdiation par prt. Plus le montant du crdit est lev, plus faible est le cot dintermdiation support par lIMF. Ce rsultat est principalement li au fait que lactivit de prt prsente souvent des rendements dchelle croissants en raison de nombreux cots fixes non seulement par rapport au nombre des prts mais aussi en rapport avec la taille des crdits. Il convient alors de savoir quelle attitude lIMF doit-elle prendre face la taille des prts tant entendu que dun ct celle-ci diminue le taux de remboursement alors que de lautre ct elle amliore la rentabilit en rduisant le cot dintermdiation. Pour rpondre cette question, il est pertinent de calculer llasticit de chacune des variables dpendantes par rapport la taille du prt. Les rsultats obtenus indiquent quune hausse de 1% de la taille du prt conduit une baisse de 0,2% du taux de remboursement et une diminution de 0,86% du cot dintermdiation. Vu quen moyenne celui-ci reprsente 25% du crdit (voir tableau n1), cette dernire baisse correspond alors 0,21% de la valeur des crdits. Il sen suit quune hausse de 1% du montant des prts entrane un trs lger gain de 0,01% de la valeur des crdits. Comme prcdemment mentionn pour le taux de remboursement, des activits telles que celles de micro-assurance (variable AUTRE) nont aucune incidence sur le cot dintermdiation des IMF de Brazzaville. Loffre de ces services dpendrait ainsi de la demande qui en est faite, ce qui peut amliorer la rentabilit de lIMF lorsque la demande pour les autres services est faible ; le prteur pouvant alors substituer loffre des services de micro assurance celle des prts affects par exemple au commerce, lartisanat ou lagriculture.

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En ralit, on sait que les IMF du Congo Brazzaville ont tendance accorder des crdits dits sociaux leur clientle moins aise qui cherche ainsi se couvrir contre les risques sociaux, se protgeant ainsi contre la vulnrabilit, spcialement, en cas doccurrence de maladie, de naissance ou de dcs dun membre de la famille, ou encore pour faire face aux frais de la rentre scolaire des enfants sous tutelle. Ainsi, la MUCODEC qui est la premire IMF du Congo Brazzaville avec plus de 80% du total de lpargne collecte et des crdits accords par le secteur de la microfinance, a consacr durant les annes 90, selon Dirat (2001) prs de 50% du montant total de ses crdits octroys en faveur de crdits sociaux ; et plus rcemment, de 2000 2007, la part des crdits sociaux ou crdits familles sest accrue puisquelle se situe dsormais plus 60%, daprs le rapport dactivits de la MUCODEC. Dans les 20 IMF de notre chantillon, cette tendance est aussi perceptible vu que la part des crdits sociaux dans le total se situe en moyenne au-del de 30%. De plus, toutes les IMF que nous avons visites offrent le service de transfert dargent, lchelle nationale, leurs socitaires, avec des commissions infrieures de 50% au moins celles prleves, dordinaire, par les socits trangres de transfert dargent comme Western Union ou Money Gram. Le niveau relativement faible des commissions de transfert permet des transactions sur de petits montants en couvrant toutes les catgories sociales, spcialement les mnages les moins aiss, ces commissions sont fonction de la somme transfrer et fluctuent de 3% 8% au Congo Brazzaville (avec une moyenne de 4%) selon les IMF qui de surcrot, lors de leurs oprations de transferts dargent lchelle domestique sexposent un risque commercial nul. Pour la majorit des clients des EMF, daprs ltude de Balongana et Mafouta (2007, p.229-231), le montant transfr par an et par client, raison de un deux transferts par mois en moyenne, via les IMF ne dpasserait pas les 500000 FCFA (soit 762 ) ; tandis que lobjet du transfert concernerait 65% les dpenses urgentes de consommation des mnages (alimentation, maladie, ducation, obsques), contre peine 35% les dpenses lies aux affaires ainsi quaux transferts de salaires. Actuellement, le volume global des transferts effectus par les IMF, au niveau domestique, est estim en moyenne mensuelle 1,4 milliard de FCFA (2,14 millions dEuros) au Congo, contre 1,7 milliard de FCFA au Cameroun (Mbeti Banga, 2006). Certains EMF visits comme Horty service se sont spcialises dans le transfert dargent, abandonnant les services classiques de dpt et de crdit. Par consquent, ltude des performances des IMF devrait de plus en plus inclure les deux logiques de la microfinance, savoir la logique qui privilgie la promotion de lentrepreneuriat et celle qui est centre sur la lutte contre la pauvret et lexclusion sociale. Plus gnralement, lmergence des autres services financiers depuis les annes 90, dans les IMF de Brazzaville, savoir la micro-assurance et les services de transfert de fonds, indique clairement que les IMF du Congo Brazzaville, linstar de ce qui sobserve ailleurs en Afrique, en Asie, en Amrique Latine, voire dans les pays en transition (Baumann 2006), sinscrivent dans une double logique : celle qui est centre sur lentrepreneuriat et celle qui met laccent sur la lutte contre la pauvret et lexclusion sociale. Dans cette deuxime option, les clients les plus pauvres des IMF ont largement intrt se constituer une pargne de prcaution pour bnficier des services de proximit comme les crdits sociaux ou de services de transferts dargent qui leur permettent de faire face aux risques sociaux.
CONCLUSION

Lobjectif de ce papier consistait valuer lefficacit du prt de groupe, dans un contexte o la prennit des IMF permet de mieux satisfaire des besoins lis la micro - assurance et aux transferts sociaux. Les rsultats obtenus indiquent que dun ct, le prt de groupe permet effectivement de rduire les cots dintermdiation au moyen de lauto slection et de la 13

surveillance mutuelle des membres ; mais cette stratgie comporte une limite majeure dcoulant du risque doccurrence du problme de dfaut stratgique. Le taux de remboursement moyen des crdits est de prs de 86%, la majorit dIMF ayant un taux de remboursement suprieur 95%. Nanmoins, les cots dintermdiation dans ces IMF sont trs levs, la moyenne des cots tant de 25% du montant du crdit. Les IMF de Brazzaville sont donc confrontes un problme de viabilit financire, les taux dintrt dbiteur (10% en moyenne par mois, contre un taux de 30% pratiqu les usuriers locaux !) ne permettant pas de couvrir les cots dintermdiation qui comprennent le cot moyen par crdit et le cot des crdits irrcouvrables. Les prts de groupe reprsentent prs de 16% du nombre de crdits accords. Ce faible pourcentage donne penser que la pratique de groupes solidaires de micro-crdit nest pas encore gnralise auprs des IMF de Brazzaville, nonobstant leur taux de remboursement suprieur par rapport au prt individuel. Quant aux crdits aux femmes, leur part reprsente prs de 65% des crdits accords tant donn que les IMF visites sont en majorit contrles par des femmes. Mais contrairement ce qui est souvent mentionn dans la littrature, nous navons pas observ dans les 20 IMF investigues, une diffrence significative entre le taux de remboursement des hommes et celui des femmes ; par consquent une hypothse tester dans une future recherche propos de laffirmation que les femmes rembourseraient mieux que les hommes serait que les femmes utiliseraient plus que les hommes les ressources des prts pour la gestion des affaires de la famille et investiraient moins, donc prendraient moins de risque avec le prt obtenu auprs dune IMF. En outre, vu quen gnral la pauvret au Congo comme ailleurs touche plus les femmes chefs de mnages que les hommes ayant le mme statut et que les micro-crdits solidaires sont en majorit octroys aux groupes de femmes, une des pistes de recherche ici serait aussi danalyser en quoi les groupes de prts qui constituent un lieu privilgi daccumulation du capital social, contribuent, dans le contexte des IMF fminines du Congo la promotion de lempowerment des femmes, linstar des Self Help Groups fminins en Inde.
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ANNEXES:
Annexe 1 : Liste des institutions de microfinance investigues en 2006
1- Caisse de Participation la Promotion des Entreprises et leur Dveloppement (CAPPED), 1ere Catgorie. 2- Horty Service, 2eme Catgorie 3- Crdit Maouen, 2eme Catgorie 4- Action Contre la Pauvret Crdit (ACP), 2eme Catgorie 5- Solva, 2eme Catgorie 6- JA-Net- Services, 1ere catgorie 7- Caisse Fminine Nationale du Crdit Mutuel (CFNCM), 1ere Catgorie 8- Caisse dAppui aux Initiatives Economiques des Claires (CAIEC) 9- Mutuelle des Crdits du Groupe Montesquieu (MCGM), 1ere Catgorie 10- Mutuelle dAssistance aux Commerants et aux Malades (MUDACOM), 1ere Catgorie 11- Groupe Flavien Landre Ndoudi (GFLN), 1ere Catgorie 12- Caisse Islamique dAide Sociale (CIAS), 1ere Catgorie 13- Crdit Loscka, 1ere Catgorie 14- Financire de Dveloppement du Congo (FIDEC), 1ere Catgorie 15- Crdit Eboke, 1ere Catgorie 16- La Caisse Congolaise pour le Dveloppement de lEpargne et du Crdit(CCDEC),1ere cat. 17- Caisse Fminine de Dveloppement Agricole et Commercial (CFDAC), 1ere catgorie 18- Mutuelle de Crdit et dAide sociale (MUCASO), 2eme Catgorie 19- Caisse Fminine dEpargne et de Crdit Mutuel (CFCM), 1ere catgorie 20- Pharma Crdit, 2eme Catgorie. Annexe 2 : Evolution des dpts et de crdits des EMF au Congo Tableau n 4 : Evolution des dpts des EMF au Congo 2002-2007 (en milliards de FCFA) EMF 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Indpendan 2,94073000 6,96543283 3,42500008 6,71584511 8,86347652 9,71600000 ts 0 4 5 5 0 0 Rseau 20,5450000 24,7970000 30,1340000 43,6450000 51,4000000 62,9670000 MUCODE 00 00 00 00 00 00 C Total 23,8487300 31,7624328 33,5590000 50,3608451 60,2634765 72,6830000 00 34 85 15 20 00 Source : Defoundoux-Fila, Mayoukou, Dirat (2008), op.cit. p.35 Tableau n5 : Evolution des crdits octroys par les EMF au Congo 2002-2007 (en milliards de FCFA) EMF 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Indpendant 1,97600000 0,12710326 0,68900000 0,87873515 5,915425124 2,059000000 s 0 6 0 7 Caisses 3,53300000 5,76000000 6,33100000 6,75300000 18,10000000 20,16500000 MUCODE 0 0 0 0 0 0 C Total 5,50900000 5,88710325 7,02900000 7,63173515 24,01542512 22,22400000 0 6 0 7 4 0 Source : idem

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