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Cycle Normal

MEMOIRE DE FIN DETUDES Le rle du systme bancaire dans le financement des PME marocaines
Etudiante : HAKKOU Leila Encadrant : Mme FADRIQ Manar

Option : Finance-Comptabilit

Anne universitaire : 2010/2011

HAKKOU Leila : Le rle du systme bancaire dans le financement des PME marocaines

Ddicaces

Je ddie ce modeste travail, A mes parents les biens aims, A mes frres, A mon oncle, A mes ami (e) s les plus fidles,

Et tous ceux qui, de prs ou de loin, ont particip l'laboration de ce travail.

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REMERCIEMENTS
Si llaboration du prsent mmoire reste emporte par les donnes techniques et professionnelles du monde de travail, la prsente page, quant elle, sera consacre lexpression de mes sentiments de reconnaissance et de remerciements toute personne qui ma aide durant toute la priode de rdaction de mon mmoire.

Dabord, ce travail est un tmoignage de reconnaissance envers ma chre famille qui na cess de me soutenir tout au long de ma vie, qui maccompagne dans la ralisation de mes rves, et avec qui je partage tous mes succs.

Je voudrais galement tmoigner de ma reconnaissance envers lISCAE, ma deuxime famille, mes honorables professeurs qui nous assurent continuellement une formation performante et rigoureuse ; au cadre professoral et au personnel de notre cher tablissement.

Je tiens exprimer ma sincre gratitude Mme FADRIQ Manar, pour son encadrement, sa grande disponibilit, son empathie, ses encouragements et son soutien qui ma t prcieux.

Je voudrais galement exprimer ma gratitude la Banque Centrale Populai re o jai pu effectuer mon stage, et plus particulirement la Division Risque et Crdits.

Je vous prie de trouver ici lexpression de ma plus grande reconnaissance et de mon plus profond respect.

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Sommaire

Le rle du systme bancaire dans le financement des PME marocaines

INTRODUCTION GENERALE..6 Problmatiques.9 Partie I : Diagnostic de la situation de la PME au Maroc.10


Chapitre 1 : La PME au Maroc : Etats des lieux.10 Section 1 : Concepts sur la PME.10 A. Dfinition de la pme..10 B. Place de la PME dans lconomie marocaine11 Section 2 : Etude de la PME marocaine..14 A. Caractristiques..14 B. Profil de la PME : une structure sectorielle15 C. Ingalit gographique..........20

Chapitre 2 : Diagnostic du financement des PME23 Section 1 : Besoins, moyens et procdures de financement bancaire.23 A. Besoins de financement.23 B. Moyens de financement.25 C. Procdure de financement : Processus doctroi de crdit la BCP..34

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Section 2 : Evaluation du systme de financement de la PME50 A. Observations50 B. Conclusions.54

Deuxime partie : Obstacles er recommandations...................................58


Chapitre 1 : Les obstacles lis au financement bancaires des PME..58 Section 1 : Les causes de dfaillances des PME60 Section 2 : Les causes de dfaillance de la part des banques68

Chapitre 2 : Recommandations.77 Section 1 : Recommandations directes aux PME et banques77 A. Perspectives de dveloppement des PME.77 B. Perspectives de dveloppement des Banques...83 Section 2 : Les recommandations indirectes amliorant le financement des PME90 A. Renforcer les fonds dj mis en place.90 B. Plan dactions..93

CONCLUSION GENERALE104 BIBLIOGRAPHIE.105 ANNEXES

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Introduction gnrale

Bien que limportance des PME tant au niveau social quau niveau conomique soit indniable, ce type dentreprises ne reoit pas toute lattention quil mriterait de la part des chercheurs en management. Cest pour a, que moi-mme, Leila HAKKOU, jai dcid de mintresser ce secteur, et plus particulirement ce cercle vicieux dont les entreprises tentent en vain de trouver une issue de secours, laquelle est le financement. La plupart des tudes et recherches conomiques mettent laccent sur limportance des petites et moyennes entreprises et le fait qu'elles constituent un facteur de croissance conomique trs important. En effet, ces entreprises forment larmature de toutes les conomies aussi bien dans les pays industrialiss que dans les pays mergents. Si utiles aux conomies, les PME sont galement essentielles au dveloppement des territoires du fait quelles y jouent un rle important dans la dynamique conomique et sont de vritables facteurs de promotion de lemploi et de partage des richesses. La prsente tude porte la fois sur les PME au Maroc mais surtout sur la problmatique de financement laquelle se trouvent confrontes ces dernires. En effet, au Maroc, les PME reprsentent plus de 95% des entreprises, occupent 50% des salaris, ralisent 31% des exportations et 51% des investissements nationaux et 40% de la production. Cependant leur participation au PIB se limite seulement environ 20% contre 60% dans certains pays. Cela peut s'expliquer par le nombre flagrant d'entraves auxquelles se heurte la PME marocaine surtout sur le plan administratif et aux difficults d'accder aux sources de financement.

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De ce fait pour favoriser le dveloppement de la PME partout o elle existe, les pouvoirs publics se sont attels lui assurer un environnement macro-conomique, juridique, rglementaire et fiscal transparent, stable et prvisible et lui faire bnficier de renforcement du dispositif financier national travers la modernisation du secteur financier et l'apport d'une assistance technique au secteur bancaire afin d'amliorer l'investissement au niveau des PME. Les PME, de leur part doivent faire preuve de plus de transparence, de crativit et d'imagination afin de convaincre leurs partenaires et permettre l'instauration des rapports solides et plus sains entres eux. On pourrait se demander si lternel problme du financement de la PME trouvera un jour une solution concrte ? Quand on essaie de voir plus en profondeur, chacune des facettes de ce problme (faiblesse du capital, mauvaise foi des dirigeants, sous encadrement, mfiance des banquiers...) servent de fondement aux revendications des uns et dalibi pour les autres. Pourtant, devant la contrainte de louverture de lconomie, il faudra bien faire face ce problme que les pouvoirs publics ont retourn dans tous les sens, allant mme jusqu crer une Agence nationale pour les PME, sans pour autant sattaquer aux vraies causes du mal.

En effet, la ncessit d'amliorer la contribution des PME la croissance conomique a donn une impulsion pour ladoption dun ensemble de mesures visant l'assainissement de l'environnement des affaires et la modernisation du secteur financier. Ces mesures visent renforcer les capacits financires des PME et dynamiser leur activit.

Dans un contexte de concurrence accrue et en vue de promouvoir la PME, composante principale du tissu conomique national, l'amlioration de laccs au financement de la petite et moyenne entreprise s'impose.

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Mon passage par la Banque Centrale Populaire, au sein de la division Risques et Crdits, et plus particulirement dans le dpartement Octroi de crdits aux Entreprises, a t dcisif pour mon choix de ce thme. Cest dailleurs, par le biais de ce stage, que jai dcid de me concentrer plus sur le financement bancaire, qui reste le moyen le plus utilis au Maroc, en parallle avec lautofinancement. Dautres moyens, tels que le march boursier, seront eux aussi cits dans ce mmoire, puisquils constituent de nouveaux moyens en pleine mergence au Maroc.

La premire partie se focalisera sur le diagnostic de lenvironnement de la PME, une tude consacre au contexte marocain, avec les diffrentes dfinitions disponibles, le profil des PME dans notre pays, les modes de financement disponibles. En effet, jai aussi jug utile de dresser un bilan du financement de ce secteur de lconomie pour en ressortir avec des conclusions de dficit de financement. Celles-ci permettront, dans le cadre de la seconde partie de recenser les obstacles ce financement, et donc pour enfin proposer des recommandations et des diffrents modes dappui destins aux PME marocaines.

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Problmatique

Dans le cadre de ce mmoire, nous essaierons, laide dun diagnostic de la situation de la PME marocaine, et de lvaluation de son financement, de comprendre pourquoi tant defforts sont dploys en faveur du dveloppement de la PME, danalyser le dficit de financement ressenti par cette catgorie dentreprises, et dessayer den ressortir avec des recommandations ralistes et accessibles.

Nous tenterons alors, tout au long de cette tude de rpondre aux questions suivantes :

Pourquoi est-il si important de financer les PME ? Quelle est lampleur du dficit de financement des PME ? Quels sont les obstacles laccs des PME au financement ? O les PME peuvent-elles trouver des financements ? Comment combler le dficit de financement des PME ?

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Partie 1 : Diagnostic de la situation de la PME au Maroc

Chapitre 1 : La PME au Maroc : Etats des lieux


On va commencer par prsenter les caractristiques de la PME marocaine pour mieux comprendre par la suite la problmatique de financement, et cerner les particularits de ce secteur porteur de lconomie.

Section 1 : Concepts sur la PME A. Dfinition de la PME


Avant dnoncer les caractristiques principales de la PME, force est de constater quaucune dfinition ne permet jusqu prsent de caractriser ce quest une PME au Maroc. Certes les normes et les critres existent, tel que le nombre demploys, le coefficient du capital, paralllement certains critres dordre qualitatifs, caractre des associs (entrepreneur unique, association de fait) type de dirigeant, mais toujours est il, que la PME constitue un parent pauvre de la statistique Marocaine. Jusquen 1983, date de promulgation du code dinvestissement, il nexistait pas de dfinition lgale de la PME au Maroc. Ce code dfinit la PME dans larticle 3 comme tant lentreprise dont les investissements la cration ou lextension ne dpassent pas 5 millions de Dhs et dont la valeur en bien dquipements par emploi stable cr ne dpasse pas 70 000 Dhs .

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Pour palier au problme didentification de la PME, certaines dfinitions ont t proposes par des organismes financiers aussi bien internationaux que nationaux, et ont t adoptes par les autorits comptentes au Maroc. Parmi ces organismes, on peut citer : la procdure simplifie acclre de 1972, le code des investissements de 1983, la dfinition de Bank Al Maghrib de 1987, les dispositions du FOGAM pour la mise niveau des PME. (ANNEXE 1) De plus, les tudes sintressent de plus en plus cette catgorie dentreprises qui constituent un facteur de croissance conomique assez important, et surtout crateur demplois. Dailleurs, le projet de la nouvelle dfinition de la PME, rclam depuis longtemps, est en cours de validation par le ministre des Finances (Fvrier 2011). Un projet enclench depuis un peu plus dun an. Ministres de lIndustrie et du Commerce, Finances, Agence nationale pour la promotion des PME (ANPME), Confdration gnrale des entreprises du Maroc (CGEM) ont donc planch sur une nouvelle dfinition de la PME.

Dsormais, la version finale de la nouvelle dfinition de la PME tient compte du seul critre du chiffre daffaires et fait abstraction du nombre de ses employs. Le document final dfinit trois types dentreprises: la trs petite entreprise (moins de 3 millions de DH), la petite entreprise (entre 3 et 10 millions de DH) et la petite et moyenne entreprise (entre 10 et 175 millions de DH). Cette dmarche a galement pour objectif damliorer et dharmoniser les tudes statistiques relatives aux PME, qui malheureusement sont encore insuffisantes, et trs limites ; ce qui a constitu un obstacle llaboration de mon mmoire.

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Tout au long de ce mmoire, on considrera la dfinition de la charte de la PME marocaine qui stipule que :

Sont considres comme PME les entreprises qui rpondent aux critres suivants : Pour les entreprises existantes, avoir un effectif permanent ne dpassant pas 200 personnes et avoir ralis, ou cours des deux dernires exercices, soit un chiffre daffaires annuel hors taxe nexcdant pas 75 millions de Dhs soit un total bilan annuel nexcdant pas 50 millions de dirhams. Pour les entreprises nouvellement cres, engager un programme dinvestissement initial global nexcdant pas 25 millions Dhs et respecter un ratio dinvestissement de moins de 250.000 dirhams, on entend par entreprise nouvellement cre toute entreprises ayant mois de deux anne dexistence.

Type dentreprise

Effectif

Chiffres daffaires ou Total du bilan

Petite et Moyenne Entreprise

< 200 personnes

<= 75 millions DH <= 50 millions DH

B. Place de la PME dans lconomie marocaine


Daprs la Fdration de la PME (affilie la CGEM), le poids de la PME reprsente 98% de lensemble du tissu productif national et occupant plus de 50% des salaris du secteur priv. La part des PME est de plus de 90% dans toutes les branches.

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Les PME au Maroc en chiffres :


40 000 70 000 PME (selon les sources) 98 % du tissu productif national 50 % des emplois privs 40% de la production 30 % des exportations 40% des investissements privs 21 % de la valeur ajoute globale

Ces structures dominantes concentrent effectivement 80% des emplois dans lindustrie et les services et sont lorigine de la majeure partie des postes de travail crs, sans oublier leur rle dans les quilibres socioconomiques du pays. En dpit de cette prpondrance dans le tissu conomique marocain, leur contribution la cration de valeur demeure trs faible: Moins de 20% de la valeur ajoute cre dans lconomie marocaine.

Il suffit de voir le ct sombre des statistiques pour comprendre cette ralit. Prs de la totalit de ces entreprises emploie moins de 10 personnes. Une large frange dentre elles meurt avant de fter son cinquime anniversaire, sans parler des problmatiques de financement, de fraude fiscale et du manque de transparence financire et sociale. Finalement, analyser la situation de ces entreprises nest pas une mince affaire. En plus des contraintes conomiques dans lesquelles elles voluent, plusieurs facteurs sociaux et comportementaux expliquent la situation dans laquelle elles se dveloppent actuellement.

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Le fait que le tissu conomique marocain soit domin par les PME nest pas une exception par rapport aux donnes conomiques mondiales. Les principes libraux qui, depuis la chute du mur de Berlin, rgissent lconomie mondiale forcent lexistence dun tel constat. Fini le temps des conomies diriges o de grandes structures dominaient les moyens de production et de commercialisation. Cette ralit est dautant plus vrifiable au niveau du pourtour mditerranen.

Les conomies des pays de cette rgion sont domines par lesprit de lentreprenariat individuel et familial et la russite est assimile une cration dentreprise. Cest ce qui explique, par exemple, que lItalie compte le plus grand nombre dentreprises au monde, devant lAllemagne. La situation est identique en Espagne, au Portugal et mme en Turquie. Nanmoins, ces pays ont mis sur le dveloppement de leurs PME pour tirer lensemble de leur conomie vers le haut. Ce qui a permis lmergence de champions nationaux. Pour assurer leur dveloppement, ces derniers forcent le dveloppement dune infinit de petites structures. Cest ce cercle vertueux qui fait que les conomies du nord de la Mditerrane sont ce quelles sont dans lchiquier conomique mondial. Malheureusement, la russite de cette exprience na pas cr dmulation au sud de la Mditerrane, plus prcisment au Maroc. Cinquante ans aprs lindpendance, notre tissu des affaires est toujours aussi dstructur et anarchique.

Section 2 : Etude de la PME marocaine A. Caractristiques


Acteurs majeurs de lconomie marocaine, les PME marocaines ont des caractristiques qui varient selon la taille, le secteur dactivit et le lieu dimplantation. Gnralement, les PME au Maroc se distinguent par les caractristiques suivantes :

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Prpondrance de lentrepreneur Faiblesse de lencadrement Faiblesses de pratique de management Faiblesse technologique Absence dinnovation Manque dinformation claire et fiable Une grande souplesse structurelle. Cette liste de caractristiques de la PME marocaine nest pas exhaustive, dautres caractristiques peuvent tre relevs chez une part importante de PME, telles que : La prpondrance dune culture orale. A lexception de quelques notes de service, rien nest dfini dune manire claire et prcise par crit ; La division de travail est gnralement moins dveloppe. La PME cherche des personnes susceptibles de sadapter une plus grande varit de tche et de situation de travail ; Lincapacit exercer un pouvoir sur le march, notamment dinfluencer le prix des biens.

A noter que la quasi- majorit des PME marocaines appartient au secteur priv qui nest pas pour autant homogne dans ses structures. La grande fracture est celle qui spare les socits organises des entreprises informelles qui sont de plus en plus nombreuses du fait de labsence de contraintes leur cration.

B. Profil de la PME : Une structure sectorielle


Selon les donnes Inforisk, SA, en se basant sur la dfinition de la charte des PME, le nombre des entreprises dont le chiffre daffaires est infrieur 75 millions de dirhams en 2008 et 2009 est aux alentours de 57754 socits.

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Selon la mme source, 96% de ces socits ont un chiffre daffaires au cours des deux derniers exercices infrieur 3 millions de dirhams. Ceci montre clairement que le tissu conomique marocain est, en effet, constitu de petites trs petites entreprises, voire micro entreprises. Poids des PME dans le tissu conomique (en nombre dentreprises)

Les PME marocaines (CA entre 3 et 75 millions dhs) sont prsentes dans presque tous les secteurs conomiques. On peut noter la prdominance des PME dans tous les secteurs de lconomie marocaines par rapport aux grandes entreprises.

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Rpartition des entreprises par secteur et par nombre demploys :

Notons que la majorit des PME emploie moins de 10 salaris. Concernant la rpartition sectorielle, la PME est prsente essentiellement dans les activits commerciales.

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Les graphiques suivants montrent la rpartition de 120 PME selon leur secteur dactivit. On remarque, donc, une prdominance dans le secteur manufacturier et commercial.

Ces mmes entreprises, quelles soient des micros, trs petites entreprises ou PME, se caractrisent gnralement par une faiblesse des actifs immobiliss, avec une dominance de lactif circulant. Le graphique suivant montre la moyenne des actifs immobiliss par rapport la moyenne de lactif circulant par entreprise sur un chantillon de 120 PME rpartis sur 4 secteurs dactivits.

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Ce graphique montre clairement que les PME quel que soit leur secteur dactivit, souffrent dune fragilit de la structure de lactif. Cet cart pourrait sexpliquer par la nature mme de la PME marocaine qui a souvent des activits intensives en mains duvre contrairement aux entreprises industrielles. Cette nature pourrait tre une consquence des difficults de financements auxquels font face les PME, car cette contrainte pourrait les pousser vers des activits peu capitalistiques. Une seconde caractristique des PME au Maroc, est la faiblesse des actifs incorporels. Dans les pays dvelopps, la source de la comptitivit entre les entreprises rside dans les formes immatrielles de linvestissement, telles que la R&D, les brevets et licences.

De plus, les PME marocaines ont souvent un niveau excessif de stocks, ce qui immobilise des liquidits, cre des besoins de fonds de roulement, ce qui augmente les besoins de financements.

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Ces niveaux levs de stocks pourraient tre lorigine dune mauvaise gestion de la part de lentreprise ou bien la concurrence sur le march qui pourrait pousser la PME commander des quantits plus importantes par rapport leurs besoins afin de bnficier de certaines remises. La qualit et le cot de la logistique concernant les PME qui importent pourraient galement expliquer les stocks excessifs. Les PME vitent les incertitudes et les retards de la chaine logistique et nont pas de choix sauf accumuler les stocks.

C. Ingalit gographique
Contrairement aux grandes entreprises, les PME sont rparties sur lensemble des 16 rgions du pays selon la classification nationale. Il est vrai que leur reprsentativit diffre dune rgion une autre, mais lanalyse de leur situation en fonction de leur zone dimplantation permet daboutir des conclusions claires par rapport lorigine de leurs performances et de leurs contraintes de dveloppement.

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On voit bien que les grandes rgions, notamment celles du Grand Casablanca, et de TangerTetouan concentrent elles seules 51% des entreprises nouvellement cres.

Voici quelques rgions dominantes que jai juges utiles danalyser : Tanger-Ttouan confirme sa position en tant que deuxime rgion en termes dactivit conomique aprs le Grand Casablanca. Cette position est la rsultante logique de linstallation de zones franches industrielles et financires dans la ville du dtroit. Quant aux PME, elles interviennent principalement dans le textile et habillement sachant que la quasitotalit des entreprises industrielles qui reprsentent Tanger au Top 1.000 oprent dans cette activit. En plus de ces industries, cette rgion compte une multitude de promoteurs immobiliers et de ngociants de matriaux de construction qui profitent du boom immobilier que connat la ville de Tanger.

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Casablanca : Un mastodonte qui souffre dinorganisation Plus de la moiti des PME est constitue dentreprises casablancaises. Parmi les 1.000 qui figurent dans le classement des pme les plus performantes, leur nombre slve 642. Leurs activits touchant tous les secteurs, il ny a pas lieu de classer ces structures en fonction du secteur auquel elles appartiennent. Mais si une distinction devait caractriser cette rgion par rapport aux autres ples conomiques du Maroc, ce serait la prpondrance des activits industrielles et commerciales. Laquelle consacre Casablanca comme le centre nvralgique de lconomie marocaine. Cest en effet la rgion qui concentre lessentiel des investissements non seulement trangers, mais aussi locaux, quelle que soit leur taille. Il est vrai que cette donne traduit la force conomique de Casablanca et son attractivit pour les investissements. Mais tant que ces affaires ne sont pas encadres, lanarchie qui prvaut autour de ces activits commerciales risque de perdurer, et la capitale conomique prouvera encore plus de difficult basculer vers son positionnement cible de centre international des affaires.

RABAT-SALE-ZEMMOUR-ZAERS La majorit des entreprises recenses opre dans limmobilier, les travaux publics ainsi que dans le commerce des biens et services annexes ces deux activits, ce qui illustre le boom immobilier qui atteint son apoge Rabat et sa rgion. En plus de limmobilier, les entreprises qui reprsentent Rabat oprent dans les services de base, tels que la restauration, lhtellerie ainsi que le commerce des produits de grande consommation. Les chantiers damnagement de la valle du Bouregreg boosteront certainement la dynamique touristique de la rgion.

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Chapitre 2 : Diagnostic du financement des PME


Il serait intressant de passer en revue les modes de financements offerts ces entreprises. Mais avant tout, voyons voir les raisons qui poussent toute PME rechercher un financement.

Section 1 : Besoins, moyens et procdures de financement

A. Besoins de financement

Le financement des PME revt une grande importance suite aux besoins de plus en plus importants qu'elles prouvent (besoins d'investissement, besoins d'exploitation, besoins d'innovation). L'entreprise pourrait engager quatre types d'actions donnant lieu des investissements. - Maintenir les capacits de production existantes en procdant des investissements de remplacement (remplacement d'un matriel ancien, amorti, us ou dmod par un autre). Ces investissements sont trs frquents. - Amliorer la productivit et pousser la modernisation et l'innovation. Ce qu'on appelle : les investissements d'expansion ou de capacit qui ont pour but d'accrotre la capacit de production ou de commercialisation des produits existants et de vendre des produits nouveaux (l'installation d'une capacit nouvelle ou additionnelle). - Rationaliser la production : ce sont les investissements de rationalisation ou de productivit qui visent la compression des cots de fabrication. - Valoriser le capital humain, il s'agit des investissements humains et sociaux tels que les dpenses de formation, dcisions de recrutement d'employs, dpenses de l'amlioration des conditions de travail.

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On peut rsumer les besoins de fonctionnement comme suit : 1- Les stocks : pour assurer son fonctionnement normal, toute entreprise doit avoir un stock pour faire face soit la demande de la clientle (stock de produits finis) soit pour des fins de production (matires premires), or la dtention des stocks implique un cot pour l'entreprise ce qui rend ainsi ncessaire une gestion efficace et rationnelle de ces stocks afin de limiter les cots et donc minimiser les besoins de financement. 2- les besoins de trsorerie : l'entreprise doit faire face des dpenses importantes tels que : les salaires, entretien de matriels, impts et taxes, frais divers de gestion...etc. Le paiement de ces charges peut troubler le fonctionnement normal de l'activit de l'entreprise, surtout les PME. Il s'avre donc que cette activit entrane la naissance des besoins de trsorerie qui dpendent des dlais de paiement de dcaissement des charges et d'encaissement des recettes. 3. Ds qu'il s'agit de projet de recherche et de dveloppement ou innovant, il est surtout question de choix risqus et coteux, de plus le cot des travaux de recherches et dveloppement compte parmi les principales contraintes au dveloppement de tels travaux. Malheureusement le concours du secteur bancaire au financement de ce type de projet reste timide. Cest dailleurs lun des facteurs qui ma motiv approfondir mes recherches dans ce domaine. Donc, d'une part les besoins de financement des PME sont diffrents, les plus importants sont lis l'investissement, l'exploitation et l'innovation et d'autre part, le caractre familial des PME accentue la relation d'indpendance entre la famille et les entreprises, le dirigeant propritaire cherche sauvegarder sa souverainet sur l'entreprise jusqu' sa mort pour la transmettre ses hritiers, pour cela il ne peut pas par consquent utiliser certaines politiques des grandes firmes comme l'augmentation du capital ou le recours la bourse....etc.

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Le caractre familial des PME limite ainsi le choix du financement qui reste la plupart du temps par des moyens internes qui ne sont pas suffisants pour financer les besoins de l'entreprise surtout face la globalisation.

B. Moyens de financement
Pour une PME, trouver un financement est gnralement une relle preuve, dautant plus quelle conditionne le dmarrage du projet. Lobjectif de cette section est de prsenter toutes les pistes explorer pour obtenir un soutien financier au Maroc.

Toutefois il faut savoir que les moyens de financement les plus frquents ne couvrent jamais la totalit de linvestissement, et quil faut tre prt engager un minimum de fonds propres pour convaincre les apporteurs de capitaux.

Commenons alors par prsenter brivement les moyens de financement les plus usuels ainsi que les pistes de financement propres au Maroc, offertes par le systme bancaire marocain, les fonds dinvestissement et les organismes nationaux de soutien la cration dentreprise. Jai choisi alors de diffrencier entre les deux sources de financement : Interne et Externe.

Le financement interne des PME


Toutes les PME peuvent recourir leurs moyens propres et ceux de leurs associs ou dirigeants pour financer partiellement ou totalement leurs besoins en quipement ou en fonds de roulement, ceux-ci constituent le financement interne qui concerne essentiellement les modes suivants :

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Lautofinancement Dans une entreprise, les bnfices aprs impts sont utiliss de deux faons: une partie de ces bnfices est distribue aux actionnaires sous forme de dividendes, l'autre partie est conserve par l'entreprise, reprise pour investir, c'est l'autofinancement. Comptablement, les sommes non distribues sont mises en rserves, et ces rserves lorsqu'elles sont suffisamment importantes, peuvent donner lieu la distribution gratuite d'actions. Les cessions bail (lease-back) Il sagit dune opration voisine du crdit bail, le lease-back est un systme par lequel une entreprise cde des immobilisations une socit de crdit-bail pour lui relouer ensuite. Outre une amlioration de sa trsorerie, le lease-back permet l'entreprise cdante de rcuprer des fonds et d'allger sa structure financire, mais l'oblige par ailleurs s'engager envers l'acqureur sur la dure de la location et le montant des loyers. Les prlvements sur le fonds de roulement (F.D.R) Lorsque le fonds de roulement d'une affaire est suprieur ses besoins d'exploitation (trsorerie excdentaire), l'entreprise peut en prlever certaines sommes pour raliser des investissements supplmentaires. Ces retraits de fonds doivent tre oprs sans prjudice de l'quilibre financier et n'entranent pas, notamment, un dficit de trsorerie au del de ce qui est raisonnable et gnralement admis savoir 15 jours un mois de chiffre d'affaires. Les prlvements sur F.D.R qui ne sont pas raliss de manire raisonnable peuvent engendrer des difficults financires et commerciales et amener le banquier exiger des mesures de redressement. Le recours aux associs Le recours aux derniers des associs est un procd plus courant dans la vie de l'entreprise. Ce recours se prsente sous plusieurs formes, soit lors de la cration de l'entreprise ou lors de l'exploitation.

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Il prend deux formes essentielles : - L'augmentation du capital. - Les apports en compte courant associs. L'augmentation de capital Essayons maintenant d'examiner les diffrentes mesures d'augmentation du capital. Toutefois, si les augmentations du capital par apport en numraire ou en nature apportent des moyens nouveaux l'entreprise qui en bnficient et contribuent effectivement son financement. Certaines formes d'augmentation de capital n'apportent pas de ressources nouvelles, mais se bornent stabiliser des ressources dj mises la disposition de l'entreprise (l'augmentation du capital par incorporation de rserves et par conversion de dettes). L'augmentation du capital revt plusieurs formes : -L'augmentation de capital par apport en numraire : Pour une souscription du capital en numraire, les formalits accomplir sont identiques celle de la constitution du capital de dpart. C'est un procd couramment utilis en matire de financement des investissements. Il prsente un intrt stratgique pour le financement de l'entreprise car, il assure son autonomie financire et augmente le fonds de roulement par les apports en trsorerie, amliore sa capacit d'endettement terme et renforce sa crdibilit vis-vis des tiers. En cas de distribution des bnfices, les actionnaires recevront des dividendes accrus du fait de l'augmentation du nombre de leurs actions. -L'augmentation du capital par apport en nature et incorporation de rserves. Par apport en nature Il s'agit d'apport d'actifs en nature d'immobilisations corporelles, incorporelles, financires ou d'actifs circulant en contrepartie de l'inscription des actifs au bilan.

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Les apports en nature (locaux d'exploitation, machine...) peuvent suppler d'une faon apprciable aux apports en numraire raliss dans le cadre d'un investissement. S'ils ne permettent pas le renforcement des liquidits montaires d'une entreprise, ils lui confrent en contrepartie l'avantage d'viter des dcaissements importants.

L'augmentation de capital par conversion de dettes Comme l'incorporation des rserves, l'augmentation du capital par conversion de dettes semble n'avoir aucune incidence sur le financement de l'entreprise. Il suffit de virer en capitaux propres des montants qui taient auparavant dans des comptes de dettes. Toutefois, on peut dnombrer trois effets de cette opration en termes de financement des entreprises : - La libration de l'entreprise d'une chance future en transformant la dette en participation au capital. - L'amlioration de la structure financire par l'augmentation des capitaux propres et la diminution des dettes, ce qui facilite l'appel de nouveaux emprunts. L'opration aura permis ainsi la reconstitution de la capacit d'endettement de l'entreprise. - L'allgement de la pression exerce sur la trsorerie de l'entreprise et la rduction de ses besoins de financement immdiats. Les apports en compte courant Les apports que ralisent les actionnaires en comptes courants sociaux peuvent tre assimils des prts qu'ils accordent leur propre socit. Il s'agit d'une source de financement frquemment utilise par les PME en raison de ses nombreux avantages juridiques, financiers ou fiscaux.

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En effet, contrairement aux augmentations du capital, ils ne ncessitent ni paiement du droit d'enregistrement, ni formalits, les fonds apports peuvent tre retirs, par ailleurs, tout moment sauf stipulation contraire lors de la ralisation de l'apport. Financirement, ces apports sont rmunrs un taux prdtermin et fixe indpendamment des rsultats de l'activit mme de l'entreprise. Les entreprises n'accordent en pratique aux apports en comptes qu'une place limite dans les ressources de financement d'un investissement et les assortissent gnralement d'une garantie de blocage s'talant sur la dure du prt. Gnralement les PME prfrent le genre de financement interne pour combler au moins une partie de leurs besoins en fonds de roulement ou en quipement. Ce genre de financement a l'avantage de les protger contre les malentendus et la dpendance pouvant rsulter d'un engagement avec d'autres organismes financiers. L'autofinancement reste la voie traditionnellement prfre par les dirigeants des PME, car la proprit du capital reste familiale et concentre. En effet seule cette dmarche est susceptible de conforter les pouvoirs tablis dans l'entreprise et de permettre ainsi aux dirigeants de conserver leur autonomie de dcision. Mais, il est constater que le financement interne est rarement suffisant financer la croissance de la firme, qui est amene se tourner vers le financement externe ou autres moyens de financement.

Le financement externe des PME


Dans un monde globalis, o la concurrence est devenue trs rude entre les entreprises, o les crdits clients sont ncessaires pour s'accaparer de nouvelles parts de march, et o le dveloppement des marchs financiers est extraordinaire, l'entreprise doit trouver des sources de financement pour son cycle d'exploitation et chercher optimiser les cots lis ces financements. L'insuffisance des capitaux propres se manifeste lors de la ralisation dvnements importants dans la vie de la PME tels que des projets d'investissements ou restructurations diverses.

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Le financement de ces oprations ncessite couramment un apport important de capitaux propres car d'une part les ressources d'autofinancement, si elles existent, ne leur permettent pas de faire face leurs besoins financiers et d'autre part les associs sont incapables d'apporter les fonds ncessaires. L'appel l'extrieur, tel que le secteur bancaire, le march financier et d'autres moyens de financement, pour une augmentation des fonds propres apparat comme une fatalit l'gard de l'insuffisance des sources internes de financement.

o Le financement bancaire
Pour attnuer les effets du phnomne de l'insuffisance chronique des capitaux propres sur les quilibres financiers de la PME, le systme bancaire a t conduit depuis de nombreuses annes intervenir de plus en plus largement dans le financement des PME, que ce soit sous forme de crdit court terme ou de crdit long ou moyen terme. Cette transformation progressive du rle du systme bancaire s'est accompagne d'une remise en cause parfois radicale du rle des fonds propres. a. Les crdits court terme On dsigne sous le terme des crdits court terme l'ensemble des techniques de financement spcialises relatives aux oprations du cycle d'exploitation et d'autre part des moyens de financement dont la dure est extrmement courte, de quelques jours quelques mois. Pour prciser cette dfinition, il faut examiner la nature des oprations auxquelles le crdit est attach. Ainsi, suivant la dure du cycle de production ou de commercialisation, le crdit court terme peut tre relativement long et atteindre une priode de l'ordre d'un an, on dsigne alors ces crdits sous le nom de court terme prolong, et on les distingue des oprations plus courtes qui portent sur une priode de trois six mois.

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Les concours bancaires court terme consentis par les banques comme moyens de financement court terme aux entreprises sont dcomposs en deux catgories : - les crdits de trsorerie dits objectifs qui s'appuient sur l'existence d'une crance commerciale qui assure la garantie du crdit octroy (escompte, CMCC, dailly, l'affacturage.....) - les crdits de trsorerie classiques dits subjectifs dans la mesure o leur objet est d'assurer l'quilibre de la trsorerie courante de l'entreprise lorsque celui-ci ne peut pas tre obtenu par la mobilisation de crances commerciales. En raison de l'absence de garantie hypothcaire et de leur caractre trs court terme, ces crdits sont particulirement risqus pour les banques. Ils sont donc octroys aprs une tude approfondie des besoins satisfaire et de la structure financire de l'entreprise. Dans ce contexte, on distingue une autre classification : - les crdits de trsorerie objet gnral : le dcouvert, le crdit spot, l'escompte de billet financier, le crdit global d'exploitation, l'avance en devises... - les crdits de trsorerie objet spcifique : le crdit de compagne, l'avance sur marchandise, le warrant.....destins couvrir une opration particulire. b. Le crdit par caisse Ralis par une avance en compte courant, le crdit par caisse est techniquement trs simple, et vivement recherch par les entreprises qui peuvent ainsi faire fonctionner leur comptes sur des bases dbitrices l'intrieur d'un plafond pralablement dfini, il est de pratique courante mme s'il fait courir la banque des risques bien suprieurs ceux des crdits de mobilisation, tel par exemple l'escompte commercial. La facilit de caisse

La facilit de caisse est essentiellement destine donner la trsorerie une lasticit de fonctionnement.

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Elle est consentie aux entreprises pour leur permettre de faire face aux dcalages de trs courte dure qui peuvent affecter leur trsorerie certaines priodes, notamment lors des chances fournisseurs, de pay du personnel ou du rglement de la TVA. Le dcouvert

Le dcouvert, appel crdit blanc , ou par les banques, compte en position dbitrice, ne porte pas en lui-mme son dnouement (crance commerciale en garantie). Sa bonne fin rsulte de la qualit de la gestion du client et peut tre contrarie par des phnomnes internes ou externes l'entreprise : hausse salariales, recherches infructueuses, mvente passagre, perte de marchs, faillite de clients, etc. Il est donc fortement risqu pour le banquier qui l'octroie dans la mesure o il s'agit d'un concours bancaire court terme subjectif qui n'est adoss aucune opration commerciale. Nombreuses sont les PME qui financent leurs investissements sur leur trsorerie courante sans s'attacher solliciter pralablement les concours idoines. Plus dangereuses pour les banquiers sont celles qui trouvent dans le crdit par caisse un excellent moyen de couvrir leurs pertes... c. Les Crdits objectifs bass sur la mobilisation de crances commerciales Dans une conomie marque par l'importance du crdit inter-entreprises, la mobilisation du poste clients est une priorit pour l'entreprise dsireuse de se procurer des liquidits auprs de son banquier. d. Les Crdits subjectifs sans mobilisation de crances commerciales. Contrairement toutes les techniques de financement court terme que nous venons de voir, ces crdits ne sont pas compenss par des mobilisations de crances commerciales. Ce sont donc des crdits court terme de nature et de modalits traditionnelles soit : - un montant de crdit accord la date de dcision

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- un intrt calcul partir d'un taux appliqu au montant et la dure de mise disposition des fonds (date d'chance exclue) majore de jours de banque ventuels et auquel viennent se rajouter d'ventuelles commissions facturs en sus ; - un remboursement de montant prt l'chance du crdit. Ces crdits sont pour la plupart d'entre eux mobilisables sur le march montaire auprs, notamment de la banque centrale afin de permettre aux banques qui les octroient de se refinancer. e. Crdits l'exportation Avec le dveloppement du commerce extrieur, les PME exportatrices peuvent se trouver confrontes un problme de financement, d'o l'intrt ces PME de recourir aux formules de crdit l'exportation particulirement adaptes ces oprations, pour viter les tensions trop grandes sur sa trsorerie et les dlais de paiement souvent trs long accords l'international. On distingue trois techniques de financement utilises en commerce international : - La mobilisation de crances nes l'exportation ; - Le prfinancement l'export ; - L'avance en devise ; - L'affacturage l'international.

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o Autres moyens de financement


1.

Le crdit bail

Le crdit bail est une opration par laquelle une entreprise demande une socit financire spcialise d'acheter, sa place un bien immobilier ou mobilier et de lui louer ce dernier pendant une priode convenue l'avance, variable mais toujours suffisante pour permettre son amortissement intgral. A l'issue de cette priode, trois solutions s'offrent gnralement l'entreprise : - relouer le bien considr contre une redevance modeste. - Le racheter une valeur rsiduelle (la promesse de vente est obligatoire dans les contrats de crdit bail immobilier .Elle prvoit un prix de cession, ventuellement index, reprsentant un faible pourcentage de la valeur initiale du bien .la vente est mme parfois ralise du franc symbolique ). - Le restituer purement et simplement.
2.

Le financement par le capital risque

Le venture capital est dfini par l'Europen Capital Association (EUCA 1990) comme Tout capital investi par un intermdiaire financier dans des socits ou des projets spcifiques fort potentiel , cette dfinition restrictive concerne plutt des entreprises de hautes technologies, avec un fort potentiel de croissance, les risques gnralement levs de ces oprations sont compenss par des perspectives de plus values importantes raliser au bout d'un certain temps. Le capital risque n'est pas comme les autres modes de financement traditionnels, il comporte plusieurs caractristiques ; on peut retenir les suivantes : - Une participation au capital social - L'apport d'une valeur ajoute au capital investi par une participation active. - L'orientation long terme (de 5ans 10 ans)

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LA STRATEGIE PYRAMIDALE DU CAPITAL RISQUE cite par jean LACHAMANN dans le "capital risque et capital investissement"

3.

le financement via le march boursier

Le financement direct sur le march des capitaux ouvre des nouvelles portes aux PME. En effet il leur permet d'avoir des fonds propres plus importants sans intrts ni contraintes de remboursement (financement gratuit), ce qui rduit leur dpendance vis--vis des banques et en mme temps, diminue leur vulnrabilit aux cycles conomiques, ainsi il leur permet aussi d'acqurir une image saine, transparente et moderne, qu'elles pourraient utiliser pour se valoriser sur le march national et international. Toutefois, ce choix prsente aussi des contraintes. En effet, l'introduction en bourse exige de tout faire pour, non seulement tre ligible mais sduire le march, intresser les investisseurs

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en leur offrant du papier de bonne qualit avec des rendements intressants, chose qui n'est pas aise. Il y a aussi des pralables toute introduction avant de prtendre et tirer profit et lever des ressources financires moindre cot et sans garantie ; qui touchent essentiellement l'organisation juridique (ajustement des statuts pour se conformer aux dispositions lgales relatives l'appel public l'pargne), comptable (certification des comptes) et la gestion de l'entreprise. Malgr la diversit des moyens de financement offerts par le systme bancaire marocain, il faut savoir que toute une procdure suit ces financements, notamment pour le financement bancaire, qui dailleurs, je vous le rappelle, constitue lobjet principal de ce mmoire. Et il me parat vident de vous parler un peu du processus doctroi de crdits aux entreprises, qui dailleurs a fait lobjet de ma mission lors de mon stage au sein de la Banque Centrale Populaire. Je juge utile alors de commencer par une brve prsentation de la Banque Centrale Populaire pour permettre mes lecteurs de se situer, puis par laborer une simulation de traitement dun dossier doctroi de crdit propre la Banque Centrale Populaire.

C. Procdure de financement : Processus doctroi de crdit la BCP Prsentation de la BCP


La Banque Centrale Populaire (BCP) est un tablissement de crdit, sous forme de socit anonyme Conseil dAdministration. Elle est cote en bourse depuis le 8 juillet 2004. Elle est une banque part entire et peut cet effet assurer directement lensemble des oprations bancaires.

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Fiche technique

Raison sociale Dnomination Logo Sige social Tl. Fax Tlex N du registre de commerce NCNSS Ndidentification fiscale

Banque Centrale Populaire B.C.P

101, Bd Zerktouni BP 10622 (212).22.20.25.33/22.41.11 (212).22.22.26.99/20.93/40 Bancepo 21.723/23.078 28173 1698684 01084612

Structure : Le groupe banque populaire-une structure bancaire originale

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Rle La BCP, qui assure un rle central au sein du Groupe, est investie de deux missions principales : Etablissement de crdit habilit raliser toutes les oprations bancaires, sans toutefois disposer d'un rseau propre. Organisme central bancaire des BPR.

Prsentation de la division Crdits aux Entreprises La division Etude des Crdits au sein de la BCP est organise autour de 3 directions : Direction Risques Crdits Part. Pros. BTP, Promotion immobilire et Tourisme. Direction Risques Crdits Services & Ngoce. Direction Risques Crdits Activit Industrielle et Agricoles.

Et cest au sein de cette dernire, charge de rtudier les dossiers de crdit , envoys par les BPR, que jai effectu mon stage. Cette division se charge de faire la contre-tude des demandes dont le montant de crdit dpasse la comptence des BPR (Banques Populaires Rgionales), mais aussi dagir dans des domaines qui ne font pas partie du rfrentiel des BPR dont la fixation de taux dintrt prfrentiel, ou tout simplement des crdits trop importants concernant de grands groupes. La Direction des Crdits aux Entreprises participe la dfinition et la mise en uvre de la politique de gestion des risques en matire de crdits aux entreprises.

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Procdure dtude Premire tape : Etude du dossier de crdit


Objectif de la procdure : Dcrire les modalits et circuit de traitement dun dossier de crdit aux Entreprises Uniformiser le traitement de cette catgorie de demandes de crdit, amliorer la matrise du risque par une valuation adquate et raccourcir les dlais de rponse la clientle par la normalisation des documents et renseignements produire par le client et la mise en place dune fiche de suivi des dlais. Acteurs concerns : Le client Le charg du client qui peut tre charg daffaires (clientle des entreprises) ou un charg de clientle (professions librales) Le comit de crdit Le gestionnaire des garanties Supports utiliss : Liste des pices fournir par le client Fiche de renseignements remplir par le client Canevas dtude Dossier de crdit Fiche de suivi du dossier Autres documents et renseignements ncessaires ltude du dossier.

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Rsum de la procdure : 1. Accueil du client 2. Etude du dossier 3. Notification de la dcision (agr ou rejet) 4. Suivi de la formalisation des garanties 5. Notification et mise en place du crdit 6. Classement du dossier Dmarche : (ANNEXE 5) Analyse financire Examen des tats financiers Dtermination des soldes intermdiaires de gestion Lanalyse du bilan financier : Evolution de la structure financire Etude du fonds de roulement et des besoins en fonds de roulement Etude de la trsorerie nette Analyse de la rentabilit, de la liquidation et de la solvabilit.

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Exemples : Demande de crdit court terme : Etablissements de crdit doivent adopter une approche dynamique, c'est--dire tenir compte des perspectives davenir dans les dcisions de crdit, ils examineront : o Lvolution de lactivit et des rsultats o Les qualits de gestion o La situation financire prvisible court terme o Limportance des besoins court terme La nature des garanties offertes (garanties relles ou personnelles) Le support qui doit tre utilis pour le financement o Financement affect, fond soit sur les stocks, soit sur les autres actifs circulants o Financement non affect (facilit de caisse, dcouvert, crdit de campagne, etc). Demande de prts long terme Lapprciation des quilibres financiers sera affecte. Mais les organismes prteurs demanderont les plans dinvestissement et de financement pour juger de la capacit bnficiaire de lentreprise. Ils valueront les garanties susceptibles dtre donnes par lentreprise : garanties relles, personnelles, etc. Ces garanties sont fonction de la solvabilit, du risque conomique et financier de lentreprise et de ses perspectives dvolution.

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En fait, une bonne analyse financire doit permettre de suivre le raisonnement de lanalyse. Elle doit mentionner : Les informations pertinentes relatives au secteur Les donnes financires, conomiques et boursires utilises Les outils et mthodes danalyse Les hypothses de base des prvisions (volution du contexte conomique national et international, progrs technique, volution de la structure de production, taux dintrt, cours de change, etc). Les projections ou estimations effectues Les conclusions gnrales quant la rentabilit et au risque.

Elle doit distinguer nettement les conclusions et les interprtations des donnes sur lesquelles elles sont fondes, de faon que le dcideur ait la possibilit dvaluer le risque de scnario retenu et de modifier ventuellement le jugement mis par lanalyse. Le diagnostic financier doit mener la prise de dcisions : Lentreprise ou le groupe arrte ses objectifs, dfinit sa stratgie ou modifie sa politique court terme en se fondant sur ce diagnostic ; Linvestisseur sy rfre pour prendre ses dcisions dachat ou de vente de titres Les banques et organismes financiers sappuient sur lanalyse financire pour accorder ou refuser un crdit ou un prt et les conditions de crdit en dpendent. La politique de crdit lgard de lentreprise est aussi fonde sur le diagnostic financier. Enfin, sur un plan plus gnral, un bon diagnostic financier permet une meilleure allocation de ressources, aussi bien au niveau micro-conomique quau niveau macroconomique.

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Les prvisions financires et le diagnostic financier Un diagnostic financier doit dessiner des perspectives dvolution de lentreprise ou du groupe : poursuite ou ralentissement du dveloppement, dsengagement possible, restructuration, dlocalisation, etc. Il permet de dterminer la stratgie de croissance de lentreprise, croissance interne ou politique dacquisitions, de prises de participations, de coentreprises et dapprcier les perspectives de dveloppement dans certaines zones gographiques, etc.

Deuxime tape : La contre tude du dossier


Les supports utiliss dans la contre tudes sont les suivants : Demande dAutorisation Pralable (DAP) La demande dautorisation pralable DAP est un document transmis par les BPR la BCP pour solliciter des crdits ou simplement renouveler, avec extension ou non, des crdits dj consentis aux clients. Dans la DAP la BPR doit mentionner les informations suivantes : - Lidentit de laffaire : Dnomination, forme juridique, Nde compte et son date douverture, activit, adresse, renseignements sur les principaux promoteurs et administration de laffaire. - Moyens dexploitation de laffaire : Fonds de commerce, immeubles, matriel, effectif employ. - Donns techniques et commerciales : Capacit de production, position sur le march, principaux concurrents, apprciation de lorganisation, partenaires commerciaux. -

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- Relation de laffaire avec la Banque : Profil client, examen du compte courant, examen des papiers mobiliss (escompte et ACNE), examen des avances (ASMN, prfinancement), examen des cautions, examen des Crdocs, incidents de paiement. - Autres relations bancaires. - Renseignement centrale du contentieux sur laffaire ainsi que les promoteurs. - Etat rcapitulatif des engagements sur laffaire ou le groupe de laffaire. - Dpouillement des bilans : dtail des postes les plus importants. - Analyse des comptes de rsultat : analyse de lactivit et de la rentabilit. - Proposition de cotation. - Lvaluation des garanties et la surface patrimoniale des cautions - Les 3 derniers bilans de laffaire. Fiche de prsentation de crdit aux comits Cette fiche synthtise toutes les informations fournies par la DAP ; de faon ne garder que les informations utiles pour la prise de dcision. Elle doit contenir : - Lidentit de laffaire : bnficiaire, activit, principaux actionnaires et la forme juridique. - Crdits sollicits ou dj autoriss: nature, actuel, encours, demande BPR, proposition BCP et chance. - Garanties dtenues et prendre avec estimation. - Cotation de laffaire et les taux appliqus et demands. - Situation financire de laffaire : dpouillements des bilans et les principaux indicateurs.

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- Commentaire : il doit se focaliser sur la situation financire (FDR, ANC, C/flow) et commerciale (CA, tude du March) de laffaire. La notification Aprs la prise de dcision par le comit concern, le charg dtude doit notifier la dcision la BPR pour lexcution des crdits. Cette notification doit comporter : - Le dpartement qui a tudi le dossier. - La date daccord de crdit. - Code banque, code guichet et N du compte courant. - Les crdits sollicits et les crdits accords. - Observations du charg dtude sil y a lieu. Le processus dont sarticule une contre tude : La rception de la demande dautorisation pralable (DAP) de la banque populaire rgionale (BPR) se fait par la direction crdit entreprise (DCE), cette dernire procde son affectation au Dpartement concern aprs lavoir enregistr, ensuite cette demande est confie au charg dtude aprs son enregistrement au niveau du Dpartement concern. Ds la rception de la demande par le charg dtudes, il doit : - Vrifier la DAP reue ; - Rtudier le dossier ; - Prsenter la demande aux instances de dcision ; - Notifier la dcision.

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Description de la procdure : a) La vrification de la DAP reue Une fois la DAP reue, le charg dtude doit lire attentivement la demande, ensuite il doit vrifier les signatures pour vrifier enfin lintgralit des documents fournis. Ces documents sont : Le canevas dtude appropri (CCT ou CMT) ; Les documents comptables dpouills ; Les factures pro forma et devis (cas de CMT) ; Tous autres documents notamment ceux relatifs la cotation de lentreprise, lvaluation des garanties, la surface patrimoniale des cautions,etc. b) La rtude du dossier Aprs vrification de la DAP, le charg de portefeuille doit : Cas dun dossier CCT Lire les prcdentes DAP pour mieux connatre lhistorique de laffaire et vrifier les correspondances (fax, lettre,) afin de dceler les ventuelles irrgularits. Vrifier les crdits prcdents, les encours des crdits, leurs chances, conditions dbitrices accordes, les garanties dtenues et conditions spciales ralises

conformment au double de la notification dment signe par le service garanties de la BPR, la cotation de laffaire. Analyser les relations de laffaire avec la banque : mouvements confis, examen des crdits (utilisations, dpassement, impays). Analyser les relations de la banque avec les promoteurs et les autres affaires de groupe (dpassements, impays, chances des dossiers, garanties et conditions spciales). Vrifier les informations donnes conformment aux documents transmis : dpouillement du bilan et analyse du compte de rsultat avec les documents comptables. Vrifier les calculs : bilans, compte de rsultat et ratios. Vrifier lanalyse financire et commerciale. Examiner les crdits sollicits.

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Apprcier les garanties prendre conformment aux fiches dvaluation des biens. Remplir la fiche de suivi du dossier Vrifier la fiche de cotation et examiner les taux sollicits.

c) La prsentation de la demande aux instances de dcision Si le dossier ne ncessite pas dinformations complmentaires, le charg dtude doit : Prsenter la demande au chef de Dpartement pour avis et validation. Prparer les documents ncessaires pour la prsentation du dossier de demande aux instances de dcision : la fiche de prsentation CCT, la fiche de prsentation CMT et la note. Si le dossier ncessite des informations complmentaires, le charg de portefeuille doit adresser la BPR un courrier pour solliciter les prcisions ncessaires ltude. En cas dabsence de rponse dans un dlai de 15 jours, faire un rappel qui doit tre sign par le chef de Dpartement et le charg de portefeuille, faire suivi dun 2me rappel, une semaine aprs, sign par le Directeur de la Division et le Directeur de la Direction. Dans ce dernier rappel, il faut prciser la BPR qu dfaut de rponse sous huitaine, le dossier sera class. d) La notification Ds que le sort du dossier est connu, le Charg dtude doit notifier la dcision la BPR. Pour cela, il doit : Assurer la rdaction et la vrification de la notification en cas daccord avant de la soumettre au chef de Dpartement pour contrle et 2me signature. Rdiger le fax ou la lettre en cas de rejet, dajournement ou de demande dinformations complmentaires sollicites par le comit. Une fois la notification, le fax ou la lettre est rdig(e), la secrtaire du Dpartement se charge de :

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Sassurer quelles sont signes par 2 signatures dont le chef de Dpartement. Envoyer la BPR concerne 2 copies de la notification (copie garder et copie retourner la BCP aprs prise des garanties) ou le fax de rejet, dajournem ent ou de demande dinformations complmentaires. Transmettre une copie de la notification lInspection gnrale de la BCP. Classer une copie de la notification ou de la lettre de rejet dans le dossier de crdit. Enregistrer systmatiquement les dcisions et demandes dinformations

Troisime tape : La notation des Entreprises


La Notation des Entreprises et des professionnels : une procdure qui permet de dcrire les modalits de traitement relatives lapprciation du risque via lutilisation des moteurs de notation Entreprises & Professionnels. Rle essentiel que joue la notation dans lapprciation du risque et lapprobation du crdit (cohrence entre dcision prise et profil du risque dgag) Contrle permanent des risques de crdit. Cet outil de notation a t conu, dvelopp et mis en place par la Division Risk Management, Direction Risques Crdits et Risques Oprationnels (DRCO), dans le but de rponde dune part la mise en conformit du GBP avec les directives de Ble II, dautre part damliorer le dveloppement de la distribution de crdits aux entreprises et aux professionnels en dterminant et en identifiant les effets de la probabilit de dfauts et de classer ces derniers au sein de diffrentes classes de risque.

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Quatrime tape : Rapport de la Centrale des Risques


Bank Al-Maghrib a mis en place, ds 1978, une centrale des risques bancaires dont lobjectif est de mettre la disposition des tablissements de crdit un dispositif daide la dcision qui soit fiable, scuris et disponible pour valuer les risques encourus sur leurs contreparties. Bank Al-Maghrib recueille, conformment aux dispositions lgales et rglementaires en vigueur, auprs des tablissements de crdit, les documents et informations ncessaires au bon fonctionnement du Service de centralisation des risques. Bank Al-Maghrib communique, son tour, au Crdit Bureau agr, les donnes et informations ncessaires laccomplissement de son activit dont notamment : Les donnes relatives tout type de concours par dcaissement et/ou par signature, libells en dirhams ou en devises, accords la clientle ; Les informations sur le respect des chances de remboursement des crdits par la clientle ; Les informations sur les incidents de paiement et les difficults financires constates dans le remboursement du crdit. Le Crdit Bureau tablit des dossiers dinformations sur les crdits en consolidant, conservant, traitant et analysant les donnes signaltiques et financires concernant lendettement des clients des tablissements de crdit. Le Crdit Bureau fournit aux usagers, et leur demande, des rapports de solvabilit sans faire de recommandations en matire de dcision de crdit.

Sixime tape : Prise de dcision


La synthse de tous ces documents, et notamment la runion du comit de crdit permet de juger si loctroi de crdit serait favorable ou pas.

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Section 2 : Evaluation du systme de financement de la PME


L'observation des diffrents dispositifs financiers mis en place pour accompagner le financement des PME montre une rgression de la satisfaction des besoins de la PME. Le recul des financements bancaires en faveur de la PME et l'inadquation de certains dispositifs financiers aggravent les capacits financires des PME, mme si plusieurs efforts ont t fournis pour mobiliser les fonds privs ncessaires au dveloppement de la PME national.

A. Observations
Les investissements mobiliers reprsentent 55 % de lensemble des investissements des PME en 2010. Cette part relative est infrieure de 10 points celle de 2009. A contrario, la part des dpenses de nature immobilire a augment de 9 points, 34 %, sans quil soit possible de distinguer les investissements de modernisation (amnagements) de ceux de capacit (nouveaux locaux). Le solde de 11 % est constitu des investissements incorporels. La structure des financements est en revanche pratiquement identique dune anne sur lautre. Lautofinancement conserve un poids trs lev au sein des plans de financement, soit 45 % en moyenne. Les concours financiers externes moyen terme sont ddis au financement des investissements courants, y compris les achats de fonds de commerce et les travaux dentretien et damnagement de locaux existants.

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Ils occupent une place prpondrante, avec une part relative de 50 %, dont 32 % pour les crdits bancaires de 2 7 ans et 18 % pour le crdit-bail mobilier et la location financire.

Enfin, les concours long terme ont un poids relatif beaucoup plus faible :

4 % pour les crdits bancaires plus de 7 ans 1 % pour le crdit-bail immobilier.

Ces concours sont en effet rservs aux programmes importants (constructions neuves, acquisition de locaux, restructurations majeures), de montants unitaires souvent importants mais assez peu frquents.

Recul des financements bancaires ddis la PME Le dveloppement de la PME au Maroc est contrari par une faible mobilisation des crdits l'quipement, des crdits bilatraux et des crdits d'aide l'auto-emploi.

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Diminution des crdits l'quipement Une rgression de la satisfaction des besoins de la PME. Le recul des financements bancaires en faveur de la PME Linadquation de loffre des tablissements de crdit. Les secteurs dactivit, notamment les plus dominants par la PME, comme le secteur commercial, ont peu accs au crdit parce que les banques y attachent peu dimportance cause de linsuffisance des garanties offertes. De plus, les taux dintrt appliqus sont levs (environ 12%).

Des fonds de garantie ont beau t cres par le Ministre de lindustrie et du commerce en faveur de quelques secteurs tels que lartisanat, loffre reste toujours insuffisante, et de ce fait, le financement des PME est malheureusement dfaillant. Dailleurs, il ressort des diffrentes analyses effectues pour valuer le financement des PME que le dispositif mis en place pour appuyer le financement de la PME a t peu performant, et que la distribution de crdits a carrment baiss. Voici quelques chiffres concernant la priode 2000-2007 : La rgression de la distribution des crdits moyen terme ddis aux PME (22,1%) alors que le dploiement total des crdits bancaires moyen terme a augment de 6,4% en moyenne annuelle. L'aggravation des crances en souffrance (17,8% en 2002), la difficult d'accs et la chert du cot des crdits pour les PME expliquent les contreperformances enregistres.

Le repli de la distribution du Crdit Jeunes Promoteurs (-27,6%) et du Crdit Jeunes Entrepreneurs (-23,8%). De mme, les investissements raliss dans le cadre du programme dappui lauto-emploi ont baiss de 50,4%.

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La faible contribution du capital-risque au financement de la PME, malgr la dynamisation de l'activit ralisant : 60 participations pour un montant total d'environ 760 millions de dirhams. La prdominance d'une moyenne entreprise fragile et la rigidit des conditions d'ligibilit applicables font du capital-risque un dispositif peu utilis comme moyen d'appui au dveloppement de la PME.

La faiblesse, fin mai 2003, des taux d'utilisation des lignes de crdit bilatrales (franaise (35%), espagnole (12%), italienne (7%) et portugaise (0%)) malgr les conditions avantageuses qu'elles prsentent.

La sous-exploitation du march boursier par les PME. L'effectif des PME cotes (7 units) ne reprsente que 0,1% du total des PME nationales. Les contre-performances de la Bourse de Casablanca, sur la priode 2000-2002, n'ont pas encourag l'introduction des PME en Bourse en dpit de la cration d'un nouveau compartiment ddi la PME.

L'insuffisante mobilisation des garanties de la CCG en faveur des PME. Les units bnficiaires ont reprsent, en 2001, seulement 6,6% des PME nationales contre 30%.

L'amlioration de la croissance de l'conomie du Maroc s'est appuye, ces dernires annes, essentiellement sur la dynamisation de l'investissement des entreprises notamment les PME. Les efforts dploys, dans ce cadre, visent la mise niveau et le dveloppement des PME afin de les accommoder aux exigences internationales.

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B. Conclusions

Les difficults d'accs de la PME aux sources de financement figurent parmi les entraves de dveloppement de la PME. Pour rsumer la situation du financement des PME, on peut citer les points suivants : Adaptation de l'environnement financier de l'entreprise

Outre l'amlioration de l'environnement gnral des entreprises, les entreprises ont bnfici du renforcement du dispositif financier national, certes insuffisant, travers la modernisation du secteur financier, la mise en place d'un ensemble de dispositifs financiers et l'apport d'une assistance technique au secteur bancaire afin d'amliorer l'investissement au niveau des PME :

La stabilit du cadre macro-conomique contribuant la rduction du risque d'investissement.

L'amlioration de l'environnement juridique des affaires : la rvision de la Loi sur la Socit Anonyme, ladoption du Code du commerce, la promulgation de la Loi sur la concurrence et la libert des prix, de la Loi sur les juridictions commerciales et de la Loi sur les groupements d'intrts conomiques, la cration des tribunaux de commerce et des centres rgionaux dinvestissement, la promulgation de la Charte de la PME et l'adoption du Code du Travail.

Le dveloppement des infrastructures qui bnficie de l'appui financier du Fonds Hassan II pour le Dveloppement Economique et Social et du dveloppement du partenariat public/priv.

L'incitation l'amlioration de la production, particulirement, par la baisse des cots de facteurs, la promotion de la qualit et de linnovation technique et l'encouragement de la valorisation des ressources humaines.

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La cration de l'Agence Nationale de Promotion de la PME qui a pour mission de rpondre aux besoins d'volution et de dveloppement de la PME et de lui apporter un appui technique afin de promouvoir une nouvelle dynamique des PME. Renforcement du dispositif national d'appui au financement de l'entreprise.

L'amlioration des possibilits d'accs des PME aux sources de financement est appuye, ces dix dernires annes, par la modernisation du systme financier axe sur l'adoption d'un ensemble de rformes visant :

La consolidation du secteur bancaire travers : La rvision de la Loi bancaire pour renforcer lautonomie de Bank Al Maghrib en matire de supervision, de contrle et de sanction et lamendement de son statut pour supprimer les concours financiers accords au Trsor et liminer les incompatibilits avec ses missions de supervision bancaire. La rforme du secteur bancaire et le renforcement de la rglementation prudentielle. La restructuration et l'assainissement des institutions financires publiques (la Caisse Nationale de Crdit Agricole, le Crdit Immobilier et Htelier).

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Le renforcement de la rglementation applicable aux banques off-shore, la mise en place dun cadre rglementaire et incitatif pour le capital-risque et la rforme du systme de Crdits Jeunes Promoteurs. La suppression du plancher obligataire, entre autres le plancher deffets publics soutenant la libralisation des ressources financires et allgeant les tensions qui psent sur les taux dintrt. La fixation du taux maximum des intrts conventionnels des tablissements de crdits et la rduction de leur marge de 70% 60% afin de matriser le cot des crdits bancaires. Le relvement de 10 20% du ratio de division des risques et de 60 100% du coefficient de liquidit afin d'adapter le cadre rglementaire national aux standards internationaux.

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Conclusion de la premire partie

L'valuation du financement des PME montre une difficult d'accs des PME aux crdits l'quipement et ce malgr l'augmentation de la part des crdits moyen terme dans l'encours total des banques. La part des PME bnficiaires reste extrmement faible. Face cette situation et pour favoriser la mise niveau et amliorer la comptitivit des PME soumises aux exigences du libre change, des efforts complmentaires visant la promotion des fonds privs au service de la PME mritent d'tre mis en uvre.

Ces efforts devraient converger vers l'appui au financement des PME, la mobilisation des fonds bancaires La moindre des choses quon pourrait dire est que les Pme souffrent dun dficit de financement norme d non seulement au systme bancaire marocain, mais aussi aux lourdeurs administratives.

Pour mieux comprendre ces obstacles, place la deuxime partie de notre tude.

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Partie 2: Obstacles et Recommandations

Malgr leur dominance en nombre dans le tissu conomique marocain, la contribution des PME la croissance relle du pays demeure en de des pays industrialiss. Malheureusement, le dispositif de statistiques actuel nest pas en mesure de permettre une bonne visibilit sur le comportement des PME mais nous pourrions recenser les grandes lignes directrices qui permettent de dtecter les faiblesses de ces entreprises qui constituent le noyau de notre conomie. Dailleurs, comme on a pu lobserver, le facteur majeur influant sur la faible performance de la PME est le problme de financement, qui dailleurs constitue un fer de lance pour ce type dentreprises. Choisir ce sujet pour la rdaction de mon mmoire nest pas le fruit dun hasard, mais aprs une tude approfondie de lenvironnement financier, jai pu constater que ce problme de financement constitue la contrainte la plus visible des PME marocaines, et surtout un important lment de blocage de leur croissance.

Bien quil soit difficile, comme je lai dit, de disposer de statistiques fiables sur le segment des PME au Maroc, on sait dores et dj quelles contribuent plus de la moiti du PIB et de lemploi. Elles refltent parfaitement la structure du PIB de chaque pays suivant les secteurs o elle est le plus prsente.

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Malgr leur poids dans les conomies locales et en dpit de leur rle moteur en termes de dveloppement conomique, les PME ont un accs trs limit au march bancaire. On aurait pu croire que le taux de pntration bancaire tait faible, pourtant ce nest pas le cas. Dautre part, ce sont gnralement les grandes entreprises, souvent trangres, qui bnficient de la majorit des financements. Daprs notre tude, on a constat que laccs au financement reprsente le principal obstacle au dveloppement des PME. Lobjectif de cette partie est double. Il sagit de donner quelques lments permettant de comprendre pourquoi les acteurs du systme bancaire ne sont pas en mesure de rpondre aux besoins des PME, et encore plus loin, numrer les raisons du ct des banques, mais aussi des PME, puis denvisager les perspectives damlioration

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Chapitre 1 : les obstacles lis au financement bancaire

L'existence d'une asymtrie de l'information entre la banque et l'emprunteur, la mauvaise qualit des dossiers de crdit et le manque de transparence des tats financiers sont autant d'lments qui provoquent la rticence des banques financer les PME. Ainsi, par exemple, seul un tiers des entreprises fait appel des auditeurs externes pour prsenter des comptes certifis. Par ailleurs, les diffrentes sources de financement qui sont offertes aux entreprises sont sous-utilises. Il s'agit notamment des lignes de financement bilatrales.

Le Maroc a donc des efforts faire ce sujet. Pour cela, les banques et les entreprises doivent adopter un arsenal de mesures permettant la promotion d'une relation de transparence, de proximit et de partenariat Comme on la bien vu au niveau de la premire partie, les pme souffrent de nombreuses difficults qui handicapent leur mise niveau. Il serait inadquat de faire supporter le fardeau quaux banques, parce que les PME ont-elles aussi leur part de culpabilit dans lhistoire. Voyons voir alors les raisons qui poussent les banques rendre laccs aux crdits et autres moyens de financement difficile.

Section 1 : Les causes de dfaillances des PME

Grce une recherche assez approfondie, et lanalyse de quelques tudes des PME, jai pu effectuer les conclusions suivantes : Parmi les besoins de financement, les besoins dinvestissement sont ceux qui constituent le plus un obstacle au dveloppement de ces entreprises.

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Les PME ont recours lautofinancement, qui permet aux plus performantes, et je dis bien performantes, de couvrir les 50% de leur financement. Par l, on peut deviner que les autres PME, moins performantes, narrivent pas couvrir mme pas le quart par de lautofinancement.

Les fonds propres constituent alors le financement le plus frquent, mais surtout par dfaut (Rglements par Ble II). Plus de la moiti des PME marocaines (64% peu prs) trouvent laccs au financement bancaire assez difficile contre 12% qui ny recourent mme pas. La forme de crdit la plus demande par les PME est le crdit court terme, suivie des crdits moyen terme. Par contre, le recours aux crdits long terme reste timide.

On peut faire les conclusions suivantes : La majorit des PME qui recourent au financement bancaire choisissent plusieurs banques en mme temps. Et le fait de recourir alors plusieurs banques dmontre le manque daccs au fonds.

La majorit des PME recourant au financement bancaire trouvent que la garantie exige par les banques nest pas raisonnable.

La majorit des PME optent pour le leasing pour financer leurs activits.

Les entreprises ne sont pas informes par rapport aux diffrents dispositifs mis en place.

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Six facteurs communment considrs comme des obstacles possibles linvestissement sont rgulirement soumis lapprciation des dirigeants de PME. Linsuffisance de la demande demeure de loin le premier des freins, avec 63 % de citations, en recul de 8 points par rapport au sommet de mai 2009. Linsuffisance de la rentabilit vient au deuxime rang, mentionne par 48 % des dirigeants. Lintensit de la concurrence arrive en troisime position, suivie par le manque de fonds propres, avec respectivement 43 % et 40 % de citations. Lendettement de lentreprise (25 %) et plus encore le cot du crdit (18 %) apparaissent comme des freins linvestissement nettement plus secondaires, tout proches de leur niveau le plus bas (respectivement 22 % en 2005 et 13 % en 2006). En termes de taille dentreprise, on note que les refus de crdit sont sensiblement plus frquents dans les PME (13 %) que dans les autres entreprises, notamment celles de 100 500 salaris (6 %). Les difficults daccs au crdit linvestissement sont indpendantes du caractre innovant de lentreprise et de son comportement linternational.

Les raisons de refus des crdits sont : 77 % Fragilit financire de lentreprise 27% Secteur dactivit considr comme trop risqu 12 % Nature essentiellement immatrielle des projets 12 % Secteur dactivit mconnu des banques

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La fragilit financire de lentreprise apparat, de trs loin, comme la principale cause de refus, total ou partiel des concours sollicits.

Insuffisance des garanties alloues la PME

Les engagements de la CCG envers les PME restent insuffisants : Les garanties distribues par la CCG ont profit, sur la priode 1998-2001, seulement 6,6% des PME nationales (433 units) contre 30% des grandes entreprises (97 units). Les conditions d'ligibilit des garanties appliques par la CCG aux PME ne tiennent pas compte des caractristiques de leur activit telles que la saisonnalit, les besoins de dveloppement, les opportunits sectorielles

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Les contraintes propres la gestion des PME : En dpit de ces efforts dploys, le problme du financement des PME reste entier. Certaines pointent du doigt la frilosit des banques. Dautres estiment que ltat ne joue pas le jeu. La proportion des PME dans le tissu conomique reprsente 95 %. Un tel chiffre frappe les esprits. Cest dire aussi limportance que revt une stratgie nationale de soutien ces entreprises dans leur diversit, notamment pour le volet financement. Et pour cause, le patron de la PME qui a le nez dans le guidon , faute dencadrement et dune organisation efficiente, est mal plac pour ngocier les conditions daccs au financement. La PME marocaine est caractrise par une organisation dstructure, une sous capitalisation endmique, un encadrement la limite de l'ignorance des principes modernes de management, un manque de visibilit .etc, Elle est appele donc dployer un double effort d'une part rattraper les carts de croissance et d'autre part anticiper les volutions futures.

En effet, la gestion de la PME est trs fortement marque par la personnalit du grant qui en est gnralement le propritaire. Pour des raisons culturelles, les entrepreneurs sont assez rticents partager leur pouvoir et rpartir les tches entre divers centres de dcisions. Il en rsulte que les dirigeants ont souvent une apprciation errone du risque prendre, et que parfois l'extrme prudence les amne prendre des dcisions draisonnables.

De plus, faute de moyens financiers, les grants de PME ne s'entourent pas de cadres comptents pour renforcer leur capacit de gestion ou compenser leurs lacunes techniques en matire de marketing, comptabilit, finance, approvisionnement, production ou gestion des stocks.

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Refusant d'admettre ou n'ayant pas conscience de leur mconnaissance des techniques de gestion, ils s'obstinent ne pas percevoir l'intrt du conseil, souvent par crainte de rvler le secret de leurs affaires. A ceci, il faut ajouter les divergences entre associs quant aux mthodes de gestion de l'entreprise et des perspectives de son dveloppement, qui souvent dgnrent en conflit et sont l'origine de la dissolution de certaines PME.

Tous ces facteurs combins nuisent aux capacits des PME marocaines suivre les progrs des mthodes de gestion et innover pour mieux s'adapter aux contraintes du march et aux besoins des clients.

Le problme le plus couramment rencontr par les PME au cours de chaque tape du processus de dmarrage de leur entreprise est le manque de transparence des procdures.

Cette situation est le rsultat de la complexit des procdures administratives, le non engagement des organismes impliqus, labsence dune coordination entre les dpartements concerns, la difficult didentification de lautorit habilite dlivrer lautorisation dexercer et labsence de structures daccueil et dencadrement, ce qui constitue l'occasion du jeu de navette auquel se livrent les autorits communales et leur autorit de tutelle (province ou prfecture) dans l'tude d'un dossier ou l'octroi d'une autorisation pour la ralisation ou l'extension d'un projet de PME.

Cependant, le recours pour excs de pouvoir contre les dcisions administratives entre peine dans les murs des citoyens marocains et la lenteur du systme juridictionnel continue peser ngativement sur la promotion des affaires. Dune manire gnrale, l'organe juridictionnel marocain, compos de juridictions civiles, pnales, commerciales et administratives, est dot de codes et de rgles de procdures trs convenables. Il appartient donc aux juges de faire valoir leur fonction pour que l'organe dont ils font partie assume sa mission et contribue ainsi avec les autres pouvoirs publics au renforcement de l'Etat de droit.

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Le statut des PME Une question majeure a t souleve par les intresss. Il sagit de la forme juridique des PME et des procdures administratives. En effet, bien dauteurs ont mis laccent sur tant lexigence du statut juridique que de la lourdeur des procdures administratives. La lenteur des procdures administratives En plus de lexigence des garanties relles, la procdure de collecte des fonds est lente. Bien de jeunes promoteurs dcourags expliquent cette situation par des garanties hypothcaires exiges. Cette question est lie principalement lagrment du crdit. Cest en 1994, que lEtat a mis en uvre la loi 13/94 dont lobjet est la garantie de la part du financement assur par les tablissements bancaires. Par contre, un problme non ngligeable consiste en la collecte des fonds tant de lEtat que des banques. En effet, les lenteurs administratives pour le dblocage du prt Etat retardent souvent le promoteur au niveau de son chancier. Dans le but de faciliter la tche aux jeunes promoteurs, des banques leur proposent dopter pour le crdit relais au taux bancaire normal dans lattente du dblocus des fonds. Cette suggestion du GPBM nest pas parallle lacclration de lopration par les banques dans la mesure o linitiative de rserver un guichet unique dans chaque prfecture ou province na pas t applique. De surcrot, la concrtisation de la centralisation au niveau des banques quant ltude des dossiers nest pas activer lobtention du crdit sans problmes. Les lourdeurs des procdures ont trait galement limmatriculation au registre de commerce et aux autorisations dexercice de la profession. A mon sens, le problme crucial ce sujet rside dans la complexit des procdures administratives, le non engagement des organismes impliqus, labsence dune coordination entre les dpartements concerns, la difficult didentification de lautorit habilite dlivrer lautorisation dexercer et labsence de structures daccueil et dencadrement.

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En effet, l'offre de service administratif est jug en de des attentes des oprateurs, les remarques rcurrentes formules l'encontre des procdures administratives identifient des dficits dans la gestion du temps, dans la dmarche, dans les procdures et dans la communication, ceci se manifeste par une complexit, lourdeur et retard dans le traitement des dossiers, et dans l'insuffisance de l'information et le manque de coordination.

L exigence de la forme juridique de la PME Il est devenu banal de souligner que le choix de la forme juridique de la PME est un problme ennuyeux dcourageant le processus dentreprenariat juvnile du fait quun grand nombre de jeunes diplms renonce au montage dun projet en raison de lobligation de fonder une entreprise individuelle ou une socit de personnes ou une cooprative. Lexigence de ces formes juridiques constitue la raison pour laquelle bien de jeunes promoteurs demeurent prisonniers dune conception individualiste qui pose de graves tracasseries de gestion surtout pour les non expriments. La limitation du champ ces trois formes a t explique par la volont des pouvoirs publics de ne pas permettre aux grands investisseurs de bnficier des avantages accords aux jeunes promoteurs et de garantir la continuation du projet par les mmes associs. Ces diffrents obstacles ont des rpercutions sur le nombre de PME cres jusqualors par les jeunes promoteurs sur le volet macro-conomique

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Section 2 : les causes de dfaillance de la part des banques

Les banques refusent de reconnatre une relation directe entre la difficult daccs des PME et leur responsabilit, et souvent avancent 3 arguments pour expliquer cette difficult : o La faiblesse des fonds propres des PME due au non rinvestissement des gains dans lentreprise. o Le refus des banques de prendre des risques excessifs conditionnant les prts des garanties et des taux en fonction du risque encouru. o Le style de management et le faible revenu du capital humain. Les conditions imposes par les banques ne sont pas ncessairement remplies par toutes les PME (ncessit de respecter un seuil dendettement maximal, obligation de fournir des garanties), ceci nous laisse rflchir sur une meilleure adquation de loffre de la banque ; et donc pour pouvoir proposer un plan daction, jetons un petit coup dil sur les obstacles poss par les tablissements de crdit. Inadquation de certains dispositifs financiers

Le crdit-bail, le capital-risque et les micro-crdits constituent des dispositifs financiers complmentaires mis en uvre afin dappuyer le financement des PME et d'accompagner leur dveloppement. Cependant, l'inadaptation de ces dispositifs aux besoins et aux ralits conomiques de la PME limite leur efficience.

Chert du crdit-bail

Le recours des entreprises au financement par le biais du crdit-bail a augment, sur la priode 1996-2001, de 4671 millions de dirhams 10916 millions de dirhams enregistrant un taux de croissance annuel moyen de 18,5%. Les abattements fiscaux accords aux professionnels sur le plan de la TVA, de l'IS et de l'IGR ont encourag le crdit-bail.

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Cependant, la chert des cots du crdit-bail (le taux appliqu est de 15,63%) par rapport au taux d'intrt appliqu aux crdits moyen terme accords aux PME (12%) et loffre dquipements standards limitent laccessibilit des PME son utilisation.

Primes de risque leves : Les primes de risques exiges par les banques pour les crdits destines aux PME sont excessives do des charges dintrts qui grvent les rsultats des PME. Processus doctroi des crdits : En ce qui concerne les crdits, la banque intervient dans le financement des projets des PME suivant une tude de faisabilit laquelle est fonde sur des donnes techniques et conomicofinancires, si le projet est fiable, la banque le finance. Certains promoteurs estiment que la banque refuse de financer leurs projets mais occultent les raisons qui ont motiv le refus. Contribution timide des banques : Le refus des banques de jouer le jeu . En effet, exclusion faite dans une certaine mesure de la BCP qui a financ prs de 67% des projets, les banques commerciales marocaines n'ont pas pu financer le nombre prvu initialement par anne en loccurrence 1000 dossiers. Cette attitude sexplique tantt par lexigence de garanties relles aux jeunes crateurs tantt le rejet des dossiers pour des motifs incomprhensifs par les dirigeants. Toutefois, il ne faut pas se perdre de vue et croire que tout porteur de projet peut tre satisfait du fait que certains projets ne doivent pas tre financs pour au moins deux raisons. La premire est que ces types de projets ncessitent souvent des fonds colossaux que la banque ne se permet pas de mettre sa disposition. La seconde est que des projets ne sont pas du tout ou insuffisamment soumis une tude de faisabilit rduisant le risque dchec du programme dinvestissement. Le dbat sur cette question nest pas prt de se clore facilement.

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Du point de vue financier, il est difficile de crer une PME comptitive avec 90% de ses ressources constitues de fonds d'emprunt. En clair, la capacit dendettement est satur ds la cration, et il devient facile dimaginer le sort de ces PME ltape de dmarrage.

Le crdit bancaire : Malgr les efforts employs par les autorits marocaines en matire de libralisation financire pour rendre le systme bancaire plus adapt et plus ouvert au changement de la mondialisation dans le domaine de l'ingnierie financire, il semble que le secteur bancaire garde la mme mentalit et la mme vision : c'est la maximisation de la rentabilit rentire sans partager le risque avec les dirigeants des PME, ce comportement est clair dans la mesure o les banques se caractrisent par la surliquidit. En contrepartie, les entreprises et surtout les PME souffrent encore de la sous-capitalisation. De mme, le taux d'intrt est encore plus lev ce qui alourdit les PME et par consquent les rend moins comptitives sur le march. Enfin, le problme de garantie constitue un handicap pour les entreprises surtout les PME.

La surliquidit des Banques marocaines Le systme bancaire marocain connat une surliquidit, ce qui est en contradiction avec la ralit conomique.

Soixante quinze milliards de dirhams dorment dans les banques marocaines, donc il s'agit d'un stock norme qui n'est ni investi, ni utilis, ni plac.

Le taux d'intrt lev : Au Maroc, le taux d'intrt demeure cher, il procure un avantage de rmunration excessif aux rentiers au dtriment des entrepreneurs capables d'investir et de produire une rmunration leve de l'pargne.

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Ce taux est lev (9 HT en 2008) malgr la faiblesse de l'inflation ce qui tmoigne de l'inefficacit et du manque de concurrence dans le systme bancaire. Ceci est bon pour les banques, mais il est beaucoup plus difficile pour les entreprises souhaitant investir et s'tendre .Cependant, on trouve dans les pays dvelopps qui servent de rfrence en matire de croissance quilibre le taux d'intrt ne peut s'lever au dessus de 2 3%.

Le problme de garantie Les garanties bancaires constituent un vari handicap pour les entreprises et surtout la PME, On distingue deux types de garanties : - les garanties porte gnrale. - les garanties porte spcifique. Les garanties porte gnrale : Ce sont essentiellement les cautionnements personnels et les nantissements de fonds de commerce : - La caution est l'engagement de payer le crancier si le dbiteur ne fait pas lui-mme. Cette caution peut tre conjointe, c'est--dire engage plus d'une personne. - Le nantissement du fonds de commerce est un gage assis sur la quasi-totalit des lments corporels et incorporels. Cette garantie dpend naturellement de la valeur marchande du fonds de commerce au moment de la vente aux enchres publiques, elle est donc sujette la variation raison pour laquelle banquier n'hsite pas exiger souvent d'autres garanties. Les garanties porte spcifique : Ces srets revtent plusieurs formes selon la nature du crdit octroy. Le client peut ainsi gager les biens de son entreprise ou les siens propres sans distinction, ce peut tre de numraire, des actifs immobiliss ou des actifs circulants. Aprs une tude approfondie des crdits octroys par les banques, jai pu noter que les garanties, que a soit pour une PME ou une grande entreprise, sont approximativement les mmes. On note cependant que l'hypothque sur le terrain est la plus utilise avec 56% des entreprises, suivie par le nantissement sur le fonds de commerce avec 47%, puis le nantissement sur matriel avec 46%, et enfin le cautionnement personnel avec 40% des entreprises marocaines.

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Pour un grand nombre de chefs des PME, le financement en soi n'est pas une problmatique, mais ce sont les conditions rigides d'accs aux crdits qui posent problme, les PME souffrent d'une discrimination en faveur de la grande entreprise. De plus, dans un contexte de modernisation, les banques ne se limitent qu donner de l'argent, sans valeur ajoute. Au lieu d'tre un vritable partenaire du dveloppement et un tablissement d'affaires, la banque marocaine garde encore l'image d'un organisme de dpt banques picerie. Ce qui est flagrant, cest que le taux d'intrt appliqu aux PME 12 12.75% est suprieur celui accord aux grandes entreprises 4 4.5%. La prdominance nette de liquidit dans la structure financire des banques. Les avoirs liquides et les placements court terme constituaient environ 71.1% de tous les actifs.

La garantie de lentreprise : Elle est possible quand celle-ci possde un patrimoine en rapport avec les sommes empruntes et/ou possde des perspectives de dveloppement importantes qui permettent de faire face lensemble des engagements pris et surtout un systme dinformation et de comptabilit qui reflte au mieux la situation de lentreprise. La garantie peut galement provenir du chef dentreprise. Il ne sagit pas ici dune garantie personnelle bien que les banques la demandent souvent, mais, surtout, dune implication consquente et donc rassurante dans la structure des fonds propres et emprunts du chef dentreprise. Cette implication tmoigne de la confiance que le chef dentreprise a dans ses affaires et dans leur volution. Il est vident que plus ce degr dimplication est faible, plus la banque cherche se protger avec des garanties importantes.

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Enfin, la garantie peut provenir dtablissements et de structures spcialiss. Ce dernier type de garantie, qui se dveloppe, est tout fait adapt la problmatique de la PME et permet de plus en plus dentreprises dobtenir des crdits bancaires dans des conditions acceptables. Dans ce contexte, et afin de rduire les risques lis loctroi de crdits, les banques cherchent souvent mettre en place des garanties suprieures voire trs suprieures aux risques encourus. En fait, elles cherchent maximiser leffet dissuasion que procure larme garantie. En tout tat de cause, il faut avoir et garder lesprit que la banque nest pas un service public. Elle est soumise aux pressions de performance linstar des autres secteurs dactivit. Ceci est valable pour les banques prives mais aussi pour les banques publiques voire trs publiques. Toutefois, en mobilisant des garanties importantes, elles privent le chef dentreprise de liquidits auxquelles il peut accder ailleurs. En fait, dautres aspects viennent compliquer la relation PME /banques. En premier lieu, la nature mme du systme de tarification des services bancaires comportant des toxines qui polluent la gestion de cette relation et donnant limpression que la banque est celle des grandes entreprises. Il y a aussi le processus de prise de dcision, qui nest pas bien compris, etc. A partir dune observation constante et dune pratique rgulire de la relation banques /PME depuis de nombreuses annes, il faut reconnatre que rarement une demande de financement dune PME remplissant les conditions minimales en termes de performance, prennit, transparence et donc solvabilit, a t refuse par les banques. Mieux encore, les banques, depuis quelques annes, pratiquent une forte concurrence pour avoir ces dossiers.

La PME a en ce moment sa propre autorit montaire et sa propre Bank el Maghrib, en beaucoup plus svre. Il sagit de la ralit du march rsultant de louverture des frontires et du dveloppement de la concurrence. Bien que ses dirigeants aient pris conscience de cette situation et aient dmarr des restructurations profondes, il faut esprer que le facteur temps ne joue pas dsormais en dfaveur de certaines dentre elles.

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Manque daccompagnement de la part des banques En effet, ne manquent pas de relever plusieurs chefs dentreprises, les petites structures ont dabord et avant tout besoin dun accompagnement managrial pour faire face tous leurs partenaires, quils soient fournisseurs, clients ou banquiers. Par ces temps de crise, chacune des parties tente de tirer la celle de son ct. Il faut vraiment tre solide pour rsister, surtout dans un contexte de rude concurrence Les banques sont de plus en plus rticentes face des entreprises asphyxies par des dlais de paiement anormalement longs, dpassant souvent 6 mois.

Autres obstacles
Le code des douanes : Les formalits douanires peuvent tre raccourcies malgr le souci d'amlioration, car les garanties exiges posent le problme des cautions dont l'obtention ncessite des procdures trs contraignantes. Les exigences pour l'importation et l'exportation de certains produits fait que les importations rencontrent souvent des problmes avec les services douaniers concernant l'valuation des marchandises, la classification des produits et la prparation des formulaires. Rglementation comptable et fiscale : Le plan comptable nest pas adapt toutes les formes des PME, les obligations en terme de production d'information financire sont globalement lourdes. L'ensemble des obligations dclaratives comptables, fiscales et sociales sont trop complexes et trop nombreuses, il existe par exemple plus de 30 formulaires diffrents ayant trait impts au niveau national. Ainsi les chefs des entreprises doivent soumettre de nombreux formulaires contenant pratiquement les mmes informations et devant tre accompagns des mmes pices. Les investisseurs considrent que la complexit du systme fiscal marocain mne souvent la confusion et de nombreuses erreurs dans les dclarations.

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Ce qui oblige souvent les investisseurs recourir aux services des fiduciaires et des cabinets de conseil. Pour les PME, le cot des conseillers est trs lev, ceci incite un bon nombre d'entre elles l'vasion fiscale, engendrant ainsi de grosses pertes dans les recettes fiscales de lEtat.

La lgislation sociale le droit du travail et de la scurit sociale en cours, comporte de nombreuses dispositions dont le respect des prescriptions dpasse la fois les capacits matrielles de la PME (c'est le cas de la reprsentation du personnel au sein de l'entreprise, du mode de rglement des conflits collectifs, de la flexibilit dans les horaires du travail, de la couverture sociale des salaris).

Les procdures administratives et judiciaires Le problme le plus frquent mentionn par les investisseurs au cours de chaque tape du processus de dmarrage de l'investissement est le manque de transparence des procdures. Cette situation est due la discordance entre les diffrentes administrations et parfois au sein d'une mme administration. Le problme de l'enchevtrement des comptences se manifeste bien clair lors de l'tude d'un dossier ou l'octroi d'une autorisation pour la ralisation ou l'extension d'un projet de PME. Malgr la volont simplificatrice des hauts fonctionnaires de l'Etat, malgr les affirmations du gouvernement voulant assister et encourager les crateurs d'entreprises, il semble qu'au niveau excutif et au niveau des chelons bas de l'administration beaucoup d'efforts restent raliser pour traduire le discours au niveau des actes.

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De part notre premire partie, qui nous a permis de diagnostiquer la situation de la PME, cette section de la 2me partie nous a permis de recenser les obstacles lis au financement de ces entreprises, et ce, dans le but dnoncer des recommandations et plans dactions bass sur les conclusions concertes et qui sont comme suit : Les PME ont effectivement un rle central dans la production, la rpartition des revenus, la cration demplois Les PME trouvent des difficults apporter de la valeur ajoute faute daccs aux marchs de financement. Les institutions financires hsitent fournir des services aux PME cause dun risque et des cots de transaction levs, le manque de personnel expriment et une prfrence pour les plus grandes structures plus rentables. Les services financiers devraient tre associs aux services daide aux entreprises permettant damliorer dune part la viabilit des PME mais aussi leur capacit de rembourser leurs prts, ainsi que de rduire leurs cots de transaction associs ces prts. Laccs au financement suppose la cration et la croissance des PME, mais surtout leur capacit de sengager dans le processus dinnovations ncessaire pour faire face une concurrence accrue nationale dun ct, et de plus en plus ouverte sur le monde. Les instruments et programmes financiers devraient tre adapts aux besoins financiers des PME. Absence dinstruments normaliss permettant aux banques et aux marchs boursiers didentifier et dvaluer les rsultats des PME.

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Chapitre 2 : Recommandations
On ne peut noncer ou proposer des perspectives de dveloppement valables si lon ntudie pas de manire approfondie les obstacles. Tel tait lobjectif de la premire section. Maintenant, place aux recommandations. Jai dcid de les classer en 2 parties, celles visant directement nos deux acteurs, la banque et la PME, et dautres acteurs participant indirectement lamlioration des conditions de financement des PME.

Section 1 : Recommandations directes aux PME et banques A. Perspectives de dveloppement des PME

Renforcer les fonds propres des PME : Les PME souffrent du manque de capitaux propres, ce qui contribue crotre leur endettement et donc, leurs frais financiers. Pour relever ce dfi savoir, le renforcement de leurs fonds propres, nous proposerons les points suivants : - Encourager les rinvestissements des bnfices et l'auto- financement par la mise en uvre d'une fiscalit adapte aux rsultats et la rvaluation des bilans. - Exonrer les droits d'enregistrement sur augmentation de capital par capitalisation de compte courants d'associs et de dettes dans une approche de restructuration de bilans. Encourager la transparence : Accrotre la transparence comptable et financire des PME marocaines, car sans comptes lisibles, il n'y a pas de financement sain. Les PME marocaines ont, dans ce domaine, un gros progrs faire en contrepartie le cadre rglementaire qui rgit le fonctionnement des entreprises marocaines doit tre modernis.

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Etablir une relation de confiance entre les banques et les PME : Ce qui suppose une plus grande transparence financire de la part de la PME.

Favoriser la recherche et dveloppement dans les PME: Le challenge que le Maroc doit relever est celui d'entrer dans l'conomie du savoir, s'il veut conqurir de nouveaux marchs, car plus l'intensit de recherche et dveloppement est plus importante, plus la part l'exportation est trs leve, donc avoir sa part dans le commerce mondial. La recherche-dveloppement (R&D) au Maroc demeure encore une activit marginale . Bien sr, des efforts ont t dploys ces dernires annes pour accrotre les financements (internes et externes) destins la R&D : de 0,3 % du PIB en 1998, les dpenses en R&D par rapport au PIB sont passes 0,79 % en 2005, soit quelque 4 milliards de dirhams, selon le dpartement de la recherche scientifique. Mais cela reste ngligeable. Dans cette perspective, plusieurs mesures peuvent fonder les orientations d'une politique nationale de l'innovation:

Identifier une structure nationale d'appui l'innovation charge de mettre en uvre la politique nationale de promotion en matire : Mettre en place un fonds de soutien de l'innovation, considre comme un risque que la PME ne peut prendre seule. Les innovateurs ont besoins de systme de crdits pour les aider surmonter les priodes difficiles. Encourager la cration d'associations rgionales de PME, o les entrepreneurs et les innovateurs trouvent un lieu de partage de leurs projets et de leurs problmes.

Avoir accs des tats financiers fiables de manire rapide, pour avoir une ide sur lentreprise ou le secteur dactivit, est de nos jours essentiel. Cest dailleurs une des lacunes qui grvent lvolution des PME-PMI.

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Gouvernance des PME : Les Bonnes Pratiques de Gouvernance adaptes aux PME : Assainir le mode de gestion et de fonctionnement des entreprises Assurer la capacit des organes de gestion poursuivre des objectifs conformes aux intrts des actionnaires et des autres parties prenantes Mettre en uvre des systmes de contrle efficaces pour grer les conflits dintrt potentiels et les risques ventuels. Le code incite les PME : Veiller la transmission la banque, en temps opportun, dinformations compltes et correctes. Utiliser la comptabilit de lentreprise comme un instrument stratgique dans le cadre de la gestion de lentreprise. Dans le cadre de la gestion des ressources humaines, mais aussi des processus de prise de dcision, des efforts devraient tre entrepris : Formation du personnel : Dans le contexte actuel marqu par de fortes volutions technologiques, par une pression concurrentielle croissante, l'information constitue de plus en plus une ressource essentielle, sa matrise procure un avantage comptitif dcisif. Cependant l'enjeu dans l'organisation du systme de formation n'est pas de dfinir pralablement les besoins en formation mais de concevoir un systme flexible, et volutif, capable de raliser des formations. La proximit de ces actions de formation est essentiellement proximit gographique mais aussi proximit temporelle ( savoir la prise en compte de l'emploi du temps des entrepreneurs dans le choix des horaires de formation). La formation du personnel des PME peut prendre de multiples sujets : programmes de financement, gestion de trsorerie, tenue de livre de cot de fabrication et gestion d'inventaire, dveloppement de nouveaux marchs, gestion de la paie, stratgie marketing , exportation, croissance et restructuration d'entreprise, etc....

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L'information et la planification stratgique : L'entreprise, organe vital dans l'conomie est tenue d'tre l'coute perptuelle de son environnement, pour pouvoir se dmarquer de la concurrence et maintenir une position confortable dans son secteur d'activit. Alors l'information constitue une matire premire pour la prise d'une dcision et amne une planification stratgique, car cette dernire est perue comme un moyen de rduire les incertitudes, elle n'est pas seulement l'affaire des grandes entreprises qui ont t les 1re l'initier, elle doit tre utilise comme un outil de gestion par la PME. Planifier, c'est donc fixer les objectifs de l'entreprise et dfinir les moyens mis en uvre pour les atteindre afin que toute personne externe l'entreprise puisse avoir des informations.

Systme de garantie : Suite une tude mene conjointement entre le Ministre des Finances et Bank Al-Maghrib, les dispositifs de garantie en faveur de la PME ont t consolids autour des axes stratgiques suivants : Gestion du systme national de garantie en concertation avec ses membres et les PME. Renforcement de la capacit dintervention du systme. Optimisation de loffre de garantie travers des produits adapts correspondant aux diffrentes phases du cycle de vie des PME (investissement, cycle dexploitation, restructuration financire et capital risque pour le renforcement des fonds propres des PME). Mise en place dun nouveau service ddi au conseil et laccompagnement des PME dans le montage financier des projets.

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Dispositifs daccompagnement des PME : Renforcer les actions de lAgence Nationale pour la Entreprise (ANPME) Renforcer la convention de partenariat entre le Groupement Professionnel des Banques du Maroc (GPBM) et la Fdration des PME : Les banques sengagent accompagner et assister les entreprises dans leur dveloppement, en contrepartie de lengagement des PME dvelopper leurs activits dans un cadre de transparence. Dispositif rgional pour orienter les PME et les conseiller en matire de prparation de dossiers de crdits bancables et ce, dans le cadre dun partenariat entre lANPME et le GPBM.

Petite et Moyenne

Comptitivit des PME : Lun des piliers dvelopper et qui a trait lamlioration de la comptitivit des PME avec 3 axes : Accompagnement des PME existantes : prime linvestissement, aide la modernisation, Fonds de capital dveloppement. Plan de consolidation du tissu des PME sappuyant sur lmergence de nouveaux acteurs : Fonds dinvestissement spcialiss dans la reprise et redressement des entreprises, mise en place dun cadre favorable pour faciliter les transmissions et reprises des entreprises. Plan acclr pour la cration de nouvelles PME comptitives : Cration de 4 cits des PME, programme pour susciter les vocations lentreprenariat, Fonds spcialiss en capital-Amorage, etc

Encourager lexportation : On ne peut pas voquer le point de l'export sans parler des PME allemandes qui constituent l'exemple russi au monde aprs les Etats-Unis. En effet elles ralisent 14% de leur chiffre d'affaires l'exportation (30 % du PIB) contre 8% des PME franaises.

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A la lumire de cette exprience, il serait prfrable de: -Amliorer la connaissance des marchs trangers et des conditions d'implantation. -Augmenter la taille des entreprises par des mesures qui favorisent l'embauche et la souplesse en matire de droit social, car 90% des PME marocaines ont moins de 10 salaris. - Faire confiance aux PME et les reconnatre leur juste valeur, et pour cela, ces entreprises doivent fournir les informations ncessaires aux tablissements concerns. Les PME sont aussi sollicites face lAdministration fiscale marocaine de :

-Adopter un comportement actif voire offensif face l'impt. -Pratiquer une gestion fiscale base sur la prvention du risque fiscal et l'intgration de la variable de l'impt dans toutes les dcisions stratgiques et tactiques. -Demander aux experts comptables de leur montrer les choix fiscaux offerts aux PME et de les aider les optimiser au lieu de se contenter de leur prparer les dclarations fiscales.

Le partage du risque avec les collectivits locales : Les collectivits locales et rgions devraient aider la mise en place des socits intermdiaires spcialises dans la collecte d'pargne, cration d'entreprise. Elles devraient accompagner les PME par la mise en place d'un systme de garantie en cas d'chec financ par un fonds spcial que la loi leur permet de crer. La collectivit locale peut participer au mouvement entrepreneurial en partageant le risque de l'entrepreneur, elle peut aussi offrir aux banques les garanties que la PME ne peut elle-mme apporter.

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Mieux informer les PME des financements disponibles auprs des banques et les modalits pratiques pour y accder. Il faudra amliorer la circulation de linformation entre banques commerciales, PME et autorits publiques par des rencontres et tables rondes rgulires.

B. Perspectives de dveloppement des banques :


Crer une banque pour les PME : La cration d'une banque des PME ne doit pas tre perue comme un lment de concurrence abusive vis vis du systme bancaire marocain. La banque spcialiste des PME doit coexister de faon parfaitement harmonieuse avec des banques traditionnelles. Les formes de crdit octroyes par les banques des PME doivent tre adaptes sur le plan du montage juridique (en matire des garanties notamment) et aussi sur le plan des procdures l'octroi, mais une banque des PME ne doit pas se contenter de l'octroi de crdit, elle construit son avantage comptitif par rapport aux autres banques sur la fourniture de services financiers adapts aux PME. La cration d'une banque des PME ne doit pas tre perue comme un lment de concurrence abusive vis vis du systme bancaire marocain.

La banque spcialiste des PME doit coexister de faon parfaitement harmonieuse avec des banques traditionnelles. Les formes de crdit octroyes par les banques des PME doivent tre adaptes sur le plan du montage juridique (en matire des garanties notamment) et aussi sur le plan des procdures l'octroi, mais une banque des PME ne doit pas se contenter de l'octroi de crdit, elle construit son avantage comptitif par rapport aux autres banques sur la fourniture de services financiers adapts aux PME.

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Il y a deux domaines d'intervention de la banque des PME auxquels il faut donner une absolue priorit, ce sont d'une part, l'intervention en fonds propres et d'autre part l'octroi de garanties. Alors, le Maroc doit structurer une vritable culture de l'entreprise et rattraper son retard en matire de financement des PME et pour cela, et face la concurrence internationale qui s'intensifie, le temps presse, il faut crer une banque des PME trs vite.

A cet effet, il serait intressant dinstituer une Banque de financement des petites et moyennes entreprises. Cette institution sera charge de la mobilisation des crdits la dynamisation de l'investissement et l'valuation de la faisabilit des projets bancables avec des mthodes scientifiques en leur offrant l'encadrement et le suivi ncessaires. Elle favorisera aussi et surtout la communication entre les tablissements financiers et les PME.

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Amlioration du processus de gestion des risques bancaires

Rorganisation des structures des banques par segment de clientle (Corporate, PME et Retail) la lumire de la segmentation Ble II

Renforcement du systme de pilotage et de contrle : Gestion Globale des Risques intgrant les 3 types de risques (Crdit, oprationnel, march) Comits daudit Conformit ALM

Contribuer la modernisation du systme bancaire local travers une meilleure formation au sein des banques. Il faudrait accompagner les banques commerciales, qui vitent de financement les PME prsentant un profil de risque lev, pour quelles puissent dvelopper des outils dvaluation des risques de crdit et renforcer leur capacit de financement des PME.

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Les banques doivent repenser lvaluation du risque et privilgier le recours la garantie institutionnelle pour ouvrir le financement davantage de PME. Prter au secteur priv est souvent considr comme plus risqu. Elles sont tenues de garder un portefeuille sain au vu des nouvelles rgles prudentielles imposes localement ou au niveau international. Elles doivent certes prendre des risques mais des risques mesurs, calculs. A titre de rappel, les banques ont le choix entre deux grandes approches en matire de risque de crdit : Approche standard : Consiste appliquer aux expositions une pondration en fonction de la qualit intrinsque de la contrepartie, sur la base dune notation dlivre par un organisme externe dvaluation du crdit Approche fonde sur les Notations Internes (IRB) : Approche base sur la classification des contreparties par classes de risques sur la base danalyses effectues laide de modles de notation dvelopps en interne par les banques.

Renforcer la capacit des institutions financires de desservir tous les clients solvables, y compris les PME, notamment par : Lassouplissement des prescriptions rglementaires Encourager les pratiques novatrices telles que les prts collectifs et les mcanismes de responsabilisation collective Ltablissement dun lien entre pargne et crdit Possibilit dun crdit permanent

Envisager des mcanismes novateurs, tels que des mcanismes de garantie du crdit, des systmes de cotation de risque des entreprises et des systmes dinstruction des dossiers de demande de crdit sur la base de notation, dans le but de rduire les cots de transaction.

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Les tablissements bancaires pourraient trouver un quilibre rentable entre les fonds apports par une PME et les capitaux prts pour couvrir un projet quelconque en vue de rduire le taux dendettement.

Encourager les tablissements de crdit moderniser et diversifier leur offre afin de promouvoir la cration et la mobilisation des PME.

Faire bnficier les PME de mesures daccompagnement en termes de conseil et dorganisation pour quelles puissent prsenter des projets bien ficels et donc bancables, et donc offrir des services daide aux entreprises efficaces qui pourraient aider les PME surmonter ces problmes daccs.

Jai dcid de recenser un plan dactions, selon chaque acteur du financement des PME, les actions dployer :

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5 axes dintervention ont t identifis :

Axes dintervention

BAM : Linformation financire

Pouvoirs publics : La comptitivit des PME

BAM/GBPM/ANPME : Dispositifs daccompagnement

Secteurs Public-Priv : La gouvernance

BAM-Ministre des Finances : Le systme de garantie

Encourager la communication et la transmission dinformation dans le cadre daccords et de coopration entre les tablissements de crdit et les PME.

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Amlioration de la qualit de linformation financire

Bank Al-Maghrib

Etats financiers actualiss et fiables

Partenariat avec lOffice Marocain de la Proprit Industrielle et Commerciale

Maintien du Crdit bureau

Standardisation des lments minimums constitutifs des dossiers de demande de crdits

Consultation en ligne des tats financiers par les banques

Informations sur lendettement et les Incidents de paiement des contreparties : Rapport de solvabilit pour tout octroi de crdit

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Section 2 : Les recommandations indirectes amliorant le financement des PME A. Renforcer les fonds dj en place :
Les mesures potentielles de lANPME Malgr les programmes dappui Imtiaz et Moussanada, les PME marocaines ne semblent pas tirer profit des opportunits offertes par les prestations de lANPME. En effet seulement 40% du budget allou par lEtat est utilis et moins de 300 PME ont pu bnficier des programme dappui.

Pour y remdier, plusieurs modifications sont prvues et seront mises en place, notamment: La rvision des conditions dligibilit : un grand nombre de PME nest pas en mesure de respecter les conditions existantes notamment les quitus des dclarations CNSS et des impts. Une drogation pourrait tre prvue pour que les entreprises qui sont engages payer leurs arrirs puissent obtenir le quitus permettant de postuler pour les programmes dappui. La rduction des dlais de traitement de dossiers : la moyenne des dlais dattente entre les dpts des dossiers de candidature et lobtention des financements se situe aux alentours de 150 jours. Une des solutions envisages serait de mettre profit les e-services de la CNSS et la DGI afin davoir accs la situation de lentreprise au lieu dattendre quelle fournisse son quitus. Laugmentation des enveloppes : possibilit daugmenter les montants des aides en les indexant sur les chiffres daffaires des PME candidates.

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Vulgarisation des systmes de garantie existants : fonds de garantie de la Caisse Centrale de Garantie ; Ce qui permettra aux PME de bnficier des lignes de crdits ouvertes auprs des banques, et qui sont actuellement non utilises. Afin de renforcer son rle dans le financement des PME, la Caisse Centrale de Garantie pourrait adopter un plan de dveloppement qui sarticulera autour des principaux axes suivants : Une offre produits qui pouse le cycle de vie des entreprises : Cration =>

Dveloppement => Export => Innovation mais surtout les spcificits de la PME. Des procdures simplifies : ractivit, dlgations de dcision de garantie... Un redploiement rgional pour une plus grande proximit avec les banques et les entreprises travers la cration de centres d'affaires dans les principales villes du Royaume; Partenaire naturel des banques, la CCG a conclu avec celles-ci des conventions de coopration concernant l'utilisation des produits de garantie et de cofinancement.

Lobjectif de la garantie est de faciliter laccs au financement aux entreprises, en particulier, les PME. La garantie agit par le biais du partage du risque support par la banque La garantie bnficie, dune part, la BANQUE en lui permettant de financer des oprations quelle aurait, soit cartes, soit finances, des conditions moins intressantes et, dautre part, aux PME, en leur permettant daccder au financement dans de meilleures conditions. Une signature sre pour les bnficiaires de la garantie : Les garanties accordes par la CCG bnficient de la garantie inconditionnelle de lEtat.

Encadr par Mme FADRIQ

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Des avantages multiples : Aux PME : La CCG facilite, par la garantie laccs au financement bancaire de leurs projets dinvestissement ; La restructuration financire de leurs dettes bancaires. La CCG soutient, travers les produits de cofinancement, leur modernisation pour amliorer leur comptitivit face la concurrence trangre.

Dynamiser le projet Moukawalati. Ce projet permet le financement des projets de cration dentreprises par les jeunes diplms marocains en vue de faciliter leur insertion dans la vie active. A cet effet, le gouvernement a mis en place le programme " Moukawalati " qui consiste cofinancer les projets ligibles via des avances de lEtat jumeles des crdits bancaires garantis par la CCG. Il faudra peut-tre penser : L'largissement du rseau des guichets, le renforcement de leurs capacits ainsi que la dynamisation du pilotage rgional et local.

les Chambres de Commerce, de lIndustrie et des Services : Renforcer leur rle en matire daide, dinformation et dorientation des PME.

Faire voluer la dfinition de la PME :

La dfinition actuelle de la charte d'investissement de 2002, ne me semble pas adapte car : La taille d'une entreprise est fortement lie son domaine d'activit. Elle ne distingue pas entre petite et moyenne PME.

Il faudrait alors fixer des seuils en fonction de l'activit de l'entreprise.

Encadr par Mme FADRIQ

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Ils seraient adopts aprs une large consultation des organisations professionnelles concernes et rvisables sur demande justifie. Pour aller plus loin : Etablir un guide qui prend en considration la spcificit de la PME marocaine.

La fdration de la PME affilie la CGEM : La fdration doit continuer dfendre les intrts de la PME marocaine. Cette fdration, qui est prsente dans les diffrentes rgions du royaume avec les unions rgionales de la CGEM ainsi que dans plusieurs conseils et comits. Elle doit aussi participer la formation des dirigeants des PME dans les diffrents domaines dactivit.

B. Plan dactions

Dynamiser la bourse de Casablanca : Le financement des PME marocaines ncessite la dynamisation de la bourse de Casablanca, celle-ci ne peut se dynamiser que lorsque les entreprises marocaines, et plus spcialement les PME, seraient cotes en bourse. Actuellement la participation du march boursier au financement des PME est faible malgr les rformes fiscales qui encouragent l'introduction la bourse. Ainsi, nous remarquons, jusqu' prsent, seulement 10 PME appartenant diffrents secteurs sont cotes en bourse, elles reprsentent 12,5% du total des entreprises cotes et seulement 0.1% des PME nationales.

Encadr par Mme FADRIQ

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Par ailleurs, une seule entreprise spcialise dans les nouvelles technologies de l'information a t cote en 2001 sur ce nouveau march. La bourse de Casablanca est invite : Entreprendre une action de sensibilisation et de prospection travers des runions en one to one avec les dirigeants des PME pour les sduire et les intresser au monde prestigieux de la cotation. Expliquer les bienfaits d'une introduction en bourse travers les moyens de communications (tv-radio-les journaux). convaincre les dirigeants des PME que l'ouverture du capital ne leur fait pas perdre le contrle de la socit. Revoir les conditions d'introduction en bourse juges svres et les rendre plus adaptes aux PME Marocaines.

Dans un contexte de manque de liquidit, de grande comptition pour les crdits bancaires, et le nombre rduit des Venture Capitalistes et leurs exigences, le march boursier se prsente comme une solution idale et abondante pour le financement des entreprises.

Cependant, compte tenu des exigences de ce march notamment en termes de rgles comptables (IFRS) et dobligation dinformation et de transparence visant protger les investisseurs, seuls les grandes entreprises et quelques rares PME, pourraient se financer via ce march. En gnral, les expriences trangres ont montr que les pays, souhaitant faciliter laccs des PME aux marchs boursiers, optent soit pour un march lgrement rglement (Alternext, Tunisie) ou bien un march non rglement. Au Maroc, la cration dun march libre se prsente comme une solution alternative pour permettre aux PME, un financement diversifi via la bourse des valeurs.

Encadr par Mme FADRIQ

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En effet, un march libre pourrait apporter une alternative aux contraintes existantes, en mettant en place un rgime drogatoire. Ce rgime consisterait allger les modalits de lappel public lpargne actuel en maintenant une note dinformation simplifie, et la publication des informations importantes au lieu des informations ponctuelles et rgulires. Ce rgime pourrait galement prvoir la rduction des taux de commissions appliques ces oprations.

Le march libre pourrait tre ouvert toute entreprise, quelle que soit sa taille, sa performance, sa maturit ou son secteur dactivit. Il pourrait exempter les entreprises candidates du respect des critres relatifs au chiffre daffaires, au niveau de rentabilit et aux perspectives de croissance. De plus, le march libre pourrait prvoir la possibilit de mettre en place un rgime de proximit. Il pourrait sagir dun rgime de proximit lapprhension du risque en rservant les souscriptions et les ngociations aux investisseurs qualifis ou bien une proximit gographique en prvoyant la possibilit de cotations rgionales. Au Maroc, deux hypothses pourraient tre menes et ralises : un nouveau compartiment boursier, ou un nouveau march distinct. La premire hypothse consiste crer un nouveau compartiment entirement ddi aux PME, et issu du ramnagement des compartiments existants. De plus, il est possible denvisager la simplification de la compartimentation actuelle en deux catgories : compartiment officiel, et compartiment libre. La deuxime hypothse, plus lourde et plus complique consiste crer un nouveau march distinct. Ceci implique la rglementation de la cration, de lorganisation et du fonctionnement de ce nouveau march. Compte tenu de la lgislation en vigueur au Maroc, la premire hypothse semble tre la plus approprie, et mieux proportionne aux march et aux contraintes locales. Quel que soit le choix retenu, une disposition complmentaire devrait tre prvue pour mettre en place des rgimes drogatoire concernant les cots des introductions et les dmarches suivre pour les oprations financires.

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De plus par souci de protection du public, la mise en place dun cadre lgislatif encadrant la commercialisation des produits financiers est ncessaire.

Dvelopper le capital risque : Jusqu' prsent, le mtier du capital risque au Maroc se caractrise par un vide juridique, ce qui empche l'apparition de nouvelles socits du capital risque. Dans ce cadre nous suggrons les points suivants : -Mise en place d'un cadre juridique pour engendrer une confiance entre les acteurs du capital risque et rsoudre certains problmes tels que le problme li la lgislation fiscale. -tablir des compagnes de promotion du capital risque en faveur des dirigeants des PME travers des visites de salons professionnels et des mailings personnaliss. -largir l'offre toutes les PME et ne se limiter pas aux seules PME innovantes.

Au-del de la ncessit de renforcer les capacits des PME, certains instruments financiers peuvent aider combler le manque dinformations ou attnuer le risque li lopacit de certaines PME. Dautres instruments financiers, tels le crdit-bail et le factoring, pourraient permettre de rduire efficacement le risque financier pour les institutions de crdits, mais restent encore peu dvelopps au Maroc.

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Amliorer lenvironnement des affaires : Une approche combinant lamlioration du climat des affaires, le renforcement des capacits des PME, le dveloppement du secteur financier et le renforcement des liens entre entreprises permettrait damliorer de faon durable laccs des PME au financement.

Le dveloppement de linformation, lment cl de la prise de dcision de prt, bnficierait de ladoption de normes comptables, de la cration de cabinets comptables indpendants, comptents et crdibles et de la multiplication des centrales de risques participant la diffusion de linformation sur la solvabilit des entreprises. Un systme judiciaire sain, de nature faciliter le rglement des litiges contractuels, la rforme du droit commercial et notamment linstauration et la clarification.

La fiscalit mise en place par les pays peut inciter les petits entrepreneurs entrer dans lconomie formelle ou au contraire les confiner dans linformel. Les pouvoirs publics doivent veiller la promptitude de leurs paiements aux PME, dont la viabilit financire dpend de manire cruciale des marchs publics.

Aider et assister les jeunes crateurs des PME : -La ralisation de locaux au profit des jeunes promoteurs la recherche d'implantation, et avec des conditions raisonnables ; - La mise en place de zones industrielles aux jeunes entrepreneurs par les collectivits locales tout en rservant une part de ces zones cette catgorie d'entrepreneurs. - Rserver une part des marchs publics aux jeunes promoteurs par l'intermdiaire d'une sensibilisation de certains tablissements publics.

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- traiter les jeunes promoteurs dans le mme pied d'galit. - Assistance et encadrement aux jeunes promoteurs. -Interdire aux spculateurs tant nationaux qu'trangers de s'approprier des actions de ces entreprises bnficiant d'un arsenal d'avantages. - La mise en place dun code des investissements des PME et des jeunes crateurs de PME. La rforme du systme ducatif et de formation dans le sens dinciter les jeunes se prendre en charge, se responsabiliser et partant crer des PME. Il est recommand de renforcer des formations lesprit dentreprise dans les tablissements de formation. -

Amliorer le rendement des universits :

Le dveloppement des PME rellement innovantes ncessite la mise en place des laboratoires dans les universits et les grandes entreprises. Cette ncessit de l'existence d'une universit plus proche des socits est l'une des russites incontestables des Etats-Unis. En ce qui concerne notre pays. Il semble qu'il persiste une sparation entre les universits et les jeunes entreprises, en effet, les entrepreneurs ne bnficient pas des ides issues de la recherche universitaire dans les secteurs qui les intressent, de mme la nature des matires tudies au sein de l'universit ne rpond pas suffisamment aux besoins du march de travail et la ralit des problmes des entreprises marocaines. Dans ce sens, il faut que les universits donnent plus d'importance au sujet de l'innovation parce que ce dernier constitue l'un des facteurs du dveloppement conomique et social du pays.

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Cration de centres spcifiques aux PME - La cration d'un guichet unique qui remplace les centres rgionaux d'investissement qui n'ont pas russi rpondre leurs besoins pour que le financement de leurs projets d'investissement ne trane pas.

Dveloppement des systmes dinformation Focaliser le soutien du gouvernement la PME sur le dveloppement des systmes dinformation commun : o La mise en place dun systme daide et dencouragement de lEtat la PME orient vers linnovation et les technologies de linformation (nouvelle conomie). o La mise en place dun rseau national dinformation-orientation de la PME pour son accompagnement dans la rsolution des problmes rencontrs o La mise en place travers linternet d'un rseau national dinformationorientation de la PME pour son accompagnement dans la rsolution des problmes quelle rencontre.

Engagement des pouvoirs publics : il faut que l'Etat marocain sengage pour raliser un vrai dcollage des PME marocain es qui sont par nature moins armes pour rsister des difficults durables. La connaissance des facteurs qui affectent les mouvements de cration et de disparition des PME, ainsi que les lments constituant leur force et les lments de dcouragement, nous a aid citer quelques recommandations qui peuvent remdier leurs problmes :

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Rsorption du secteur informel et de la contrebande : Le secteur informel pse lourdement sur l'conomie nationale. Des milliers d'entreprises chappent toutes rglementations et exercent une concurrence dloyale vis vis des PME agissant dans le cadre de droit.

Lever les obstacles administratifs et rglementaires

L'valuation des procdures administratives a mis en vidence la ncessit d'amliorer l'efficacit de l'administration par la simplification de son fonctionnement et de renforcer son rle d'accompagnateur, l'objectif tant de rduire le temps et les ressources que les chefs d'entreprise consacrent accomplir les diverses procdures administratives. Les leviers d'action pour l'amlioration sont multiples et se dclinent plus au moins long terme. L'objectif qui sous tend l'ensemble des mesures mises en uvre est d'aboutir une amlioration des comportements du personnel administratif oriente vers la notion de service au citoyen. Cette amlioration doit obligatoirement porter tant sur l'environnement administratif gnral que sur celui plus spcifique la PME, les deux tant intimement lis. Faciliter l'accs aux marchs publics : Les marchs publics jouent un rle crucial dans le dveloppement et le succs des PME, pour cela plusieurs mesures doivent tre prises pour leurs assurer une part importante de l'achat public et l'accs facile des nouveaux marchs internationaux. De ce fait, de nombreuses tudes ont propos les suggestions suivantes : - Rserver une quotte- part (de 30 40%) des marchs publics aux PME. - Inciter les PME au regroupement : ce procd est sous utilis par les PME alors que dans des cas il pourrait constituer pour elles une alternative intressante la sous-traitance ou l'allotissement, tout en offrant de meilleures garanties d'excution de march pour le donneur d'ordre.

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Encourager la qualit

La qualit est devenue incontournable, la ngliger cote cher. La matriser est un enjeu important pour la survie et le dveloppement des tats et notamment des PME. Les principales actions de promotion de la qualit se rsument ainsi :

- Cibler la PME de manire sectorielle dans les actions qualit. (Communiquer avec les PME avec un langage simple et concret).

- Renforcer et adopter le systme national de la qualit (normalisation, certification) en vue de lui permettre d'accompagner la PME dans son projet qualit.

- Distribuer des prix de mrite pour les PME qui respectent la qualit.

Instaurer une politique de promotion du foncier :

Pour promouvoir l'accs aux zones et locaux d'implantation, le gouvernement doit laborer une politique de la promotion du foncier.

Les suggestions sont :

- Mettre la disposition des investisseurs des lots dots de tous les quipements d'infrastructures ncessaires pour l'installation et le fonctionnement des units industrielles.

- Rationaliser la politique des zones d'activit en fonction des potentialits rgionales, des besoins d'entrepreneurs et des capacits d'coulement.

- Instaurer des mesures dissuasives pour lutter contre la spculation des terrains et locaux professionnels.

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- Favoriser le partenariat public/priv.

- Assouplir les procdures administratives.

- Crer une agence pour favoriser la reconstitution de la rserve foncire de l'Etat.

- Etablir un programme d'amnagement du territoire c'est dire gnraliser pour l'ensemble du territoire les normes d'implantations pour les PME.

- Promouvoir la cration de zones d'activits conomiques avec des cellules d'appui et de suivi intgres.

Amliorer la comptitivit de la fiscalit Marocaine

L'administration fiscale est invite :

- Harmoniser entre l'intrt priv et l'intrt public en rduisant les taux d'imposition et en rvisant les bases de calcul de certaines impts et taxes. Rappelons que le taux d'impt sur les socits (IS) au Maroc est l'un des taux les plus lev dans le monde. -uvrer pour la cration d'un climat de confiance entres ses diffrents dpartement et les PME.

-Organiser des journes d'tude ou des confrences au profit des dirigeants pour leur expliquer le contenu de toute incitation fiscale l'investissement et montrer comment l'entreprise pourrait en bnficier.

-Sensibiliser les dirigeants grer l'impt par la publication des ouvrages et des articles traitant la question ou par l'animation de sminaires et d'ateliers spcialises

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Le dveloppement des synergies entre PME travers les Groupements dIntrt Economique Qui pourront uvrer dans les domaines suivants : La formation et le conseil technique et de gestion mme daccompagner le dveloppement technologique. La prospection des marchs intrieurs et extrieurs travers les tudes de marketing et la reprsentation dans les manifestations commerciales. Le partenariat pour lintgration des filires de production mme de scuriser les approvisionnements des prix comptitifs (grappes industrielles). Le dveloppement du joint-venture avec les socits commerciales lEtranger permettant une distribution grande chelle des produits marocains.

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Conclusion gnrale

Tout au long de ce mmoire, nous avons pu analyser la situation dun acteur trs important pour lconomie marocaine. Les PME, largement rpandues d'aprs notre tude et les constatations quon a pu faire, souffrent beaucoup plus de faiblesses et ceux pour plusieurs raisons, soit internes, c'est dire propres l'entreprise, soit externes lies son environnement. Ici au Maroc, l'exprience de promotion des PME est trs rcente, dans ces dernires dcennies que les autorits Marocaines l'ont opte pour rsoudre les problmes socioconomiques (Chmage- l'exode rural...). Il faut alors encourager les PME, cependant le principal obstacle qui entrave son dveloppement reste le problme de financement. Malgr les efforts mens par les organismes nationaux et internationaux pour prparer un climat favorable aux PME, il reste beaucoup faire de la part de l'Etat et de la part des bailleurs des fonds tant que les PME rclament une assistance financire accrue, l'assouplissement des procdures et la diversification des techniques bancaires.

Dailleurs, une campagne rgionale de sensibilisation sur le financement des PME a dbut le mois dernier Agadir, organise par Bank Al-Maghrib, sous le signe "Pour un meilleur accompagnement de la PME au service du dveloppement rgional et de l'investissement". Cette campagne ambitionne de sensibiliser l'accompagnement des petites et moyennes entreprises pour un meilleur accs aux diffrentes mesures prvues cet effet et au financement bancaire. Suivons l alors de plus prs, parce que, aprs avoir effectu cette tude, on ne peut rester indiffrent par rapport au chemin que suivront les PME marocaines dans le cadre de leur dveloppement.

Merci

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BIBLIOGRAPHIE

Forum pour le dveloppement de lAfrique du Nord : Intervention de Monsieur BENDRIOUCH Abdelghani Laccs au crdit des PME au Maroc - Fvrier 2007 Etude sur les PME au Maroc ESSOR Analyse du classement des 1000 premires PME marocaines.

Evaluation du financement de la PME au Maroc Ministre des Finances et de la Privatisation Aot 2003 Rapports dexperts et auteurs dtudes sur la PME. Synthse Fvrier 2007 : Le financement des PME et des entrepreneurs Organisation de coopration et de dveloppement conomiques (OCDE) La vulnrabilit des TPE et des PME dans un environnement mondialis , 11es Journes scientifiques du Rseau Entrepreneuriat, 27, 28 et 29 mai 2009, INRPME, Trois-Rivires, Canada Enqute semestrielle Janvier 2011 : La conjoncture des Petites et Moyennes Entreprises - OSEO Ministre de lEconomie et des Finances - Direction de la Politique conomique Gnrale Les PME au Maroc : Eclairages et Propositions Mars 2000.

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Evaluation du secteur des Petites et Moyennes Entreprises au Maroc dans le cadre du Programme EMPRETEC MAROC - Etude effectue pour le Secrtariat de la CNUCED dans le cadre du Programme Mditerrane 2000. CONFRENCE DE LOCDE DES MINISTRES EN CHARGE DES PETITES ET MOYENNES ENTERPRISES (PME) PROMOUVOIR LENTREPRENARIAT ET LES PME INNOVANTES DANS UNE CONOMIE MONDIALE : VERS UNE MONDIALISATION PLUS RESPONSABLE ET MIEUX PARTAGE . (2004) Institut Suprieur de Commerce et dAdministration des Entreprises Casablanca Cycle Suprieur de Gestion Les PME au MAROC : ETAT DES LIEUX ET CONDITIONS DEMERGENCE (2006) Le financement des PME : Rapport Grgoire Chertok, Pierre-Alain de Malleray, Philippe Pouletty. Rapport ONA : LA PREVISION DE LA DEFAILLANCE DES PME : NOTATION & SCORING LES PEM-PMI marocaines face au dfi de la mise niveauMissions Economiques - 2004

Organismes dtudes Bank Al Maghrib (BAM) Confrence des Nations Unies sur le Commerce et le Dveloppement (CNUCED) INFORISK OSEO OMPIC OCDE CDVM

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ANNEXES

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ANNEXE 1

Evolution de la dfinition de la PME au Maroc


Rfrences Procdure Simplifie Acclre de 1972 Critres de dfinition retenus Total actif avant investissement 2 millions dhs (rvis ensuite 5 millions) Chiffre daffaires : 3 millions Dhs actualis 7,5 millions dhs Ligne pilote mobilise entre 1978 et Actif total aprs investissement : 5 1979 millions de dhs Chiffre daffaires : 7,5 millions de dhs Cot par emploi Programme dassistance intgre Actif net variant selon 2 tranches : entre 1 et 4 millions et entre 4 et 8 millions Code des investissements de 1983 Programme dinvestissement pour cration ou extension infrieurs 5 millions de dhs Bank Al Maghrib (1987) Total du bilan : 15 millions dhs Programme dinvestissement : 7 millions dhs Programme de mise niveau FOGAM Total bilan avant investissement : infrieur 20 millions dhs Programme de mise niveau dont le cot nexcde pas 10 millions dhs Sous-commission PME/PMI Nombre demplois : 200 personnes Prparation du PDES 2000-2004 Chiffre daffaires selon les phases de dveloppement de lentreprise. Cration : infrieur 5 millions Croissance : entre 5 et 20 millions dhs. Dveloppement : entre 20 et 50 millions dhs Total bilan : 30 millions fhs Cot dinvestissement emploi : de 75.000 80.000 dhs.

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ANNEXE 2 :

Les indicateurs financiers des PME marocaines en moyenne par secteurs dactivit.

Indicateurs financiers Ratio de marge dexploitation (%) Taux dendettement (%) Ratio Fonds propres / Total Bilan (Autonomie financire) Ratio BFR par jour de CA (BFR normatif) Ratio dlai fournisseurs (en jours dachat)

Manuf -cturire a 2008 2009 5,06 4,94

BTP 2008 3,79 2009 1,45

Comme 2008 3,71

-rce 2009 3,70

Diver s 2008 3,83

2009 5,00

31,9%

21,4%

6,4%

38,0%

4,6%

19,5 % 25,8 %

26,6 % 22,1 %

27,2 % 24,1 %

34,1%

37,3%

19,9%

22,9%

23,5%

106

120

109

117

91

106

47

49

74

109

96

120

96

101

149

177

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ANNEXE 3

ETUDE ESSOR

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ANNEXE 4

Documents requis pour tude dun dossier de crdit

Parmi les documents requis, on retrouve des documents juridiques (registre de commerce, patente, statuts certifis et dclaration de souscription et de versement), dautres documents tels que les fiches de renseignements, factures des quipements, permis de constructionmais aussi une fiche dtaillant l tude du projet (Extension ou cration). Cette tude du projet inclut : 1. Objet de la demande (Description de lactivit projete ainsi que les produits fabriquer ou les prestations de service rendre.) 2. Etude de march 3. Etude technique 4. Planning de ralisation de linvestissement 5. Cot total du programme dinvestissement Montant Frais prliminaires Terrain Constructions Equipements Divers et imprvus Besoins en Fonds de Roulement Total Arrondi Plan de financement envisag Montant Capital Apport en comptes courants associs Prlvement sur FDR Autres (crdit fournisseur) Crdit sollicit Total %

100%

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Compte dexploitation prvisionnelle A1 A B C=A-B D E F G H=D+E+F+G I=C-H J K=I-J L=K+G Chiffres daffaires Achats Marge brute Frais de personnel Charges externes Frais financiers Amortissements Charges dexploitation Rsultats IS Rsultat net Cash-flow A2 A3 A4 A5

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ANNEXE 5

Etapes de lanalyse
Analyse financire : 1. Objectifs et dmarches : Lanalyse financire a pour objectif de : Diagnostiquer la situation financire de lentreprise Apprcier la rentabilit prsente et future de lentreprise Mesurer lquilibre financier travers la relation entre les ressources et les emplois (stables ou cycliques). Peut tre mene par : o Lentreprise elle-mme : politique financire de lentreprise (choix des investissements, moyens de financement, gestion de trsorerie, relation avec bailleurs de fonds) pour rpondre une double proccupation : lune manant du gestionnaire qui cherche la rentabilit et la performance, lautre mane des actionnaires qui cherchent un bon rendement de leurs actions. Les tiers : le but est de juger de la sant financire de lentreprise par les divers partenaires conomiques et financiers de lentreprise, par exemple le banquier avant loctroi dun crdit ou encore le fournisseur avant dentrer en affaire avec lentreprise.

Lanalyse financire est donc un pralable la prise de toute dcision financire. Diagnostic financier : Outil danalyse des crdits Lobjet de cette partie est de mettre en vidence limportance de la dmarc he de l'analyse et diagnostic financier pour la banque, dune socit dsirant octroyer un crdit, notamment dinvestissement. Ainsi, dans cette partie, je vais parler de lutilit de l'analyse financire pour la banque, puis dvelopper des concepts fondamentaux en vue damener ltude sur la socit (X) qui dsire octroyer un crdit pour raliser un important investissement.

Donc le diagnostic financier consiste porter un jugement sur la situation financire de lentreprise ou du groupe. Il doit analyser les performances de lentreprise, ou du groupe. Il doit analyser les performances et la rentabilit et valuer le degr de risque encouru.

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Etape prliminaire : Rpondre aux questions suivantes Secteur dactivit (en croissance, en rgression ?), Part de march ? Croissance : quel est le taux de croissance rel ? Chiffre daffaires des 4 dernires annes ? Rentabilit : quel est le taux de croissance du bnfice et du cash-flow pendant la mme priode ? Quel est le taux de rentabilit des capitaux propres ? Des capitaux engags Lexamen des tats financiers Ltude des tats financiers peut se drouler ainsi que nous lavons indiqu : a. Lanalyse du compte de rsultat : Mise en vidence de grandeurs et soldes significatifs et de leur volution (CA, Marge commerciale, VA, RE, RC, RN) b. Les produits financiers : Venant de participation ou dautres valeurs mobilires et crances de lactif immobilis ; o o o Reprises sur provisions et transferts de charges Diffrences positives de change Produits nets sur cession de valeurs mobilires de placement c. Les produits exceptionnels : Il sagit des produits exceptionnels sur les oprations de gestion, les produits de cessions dlments dactifs et autres produits sur oprations exceptionnelles en capital. Prsentation des ratios danalyse Dtermination des soldes intermdiaires de gestion Lanalyse des rsultats : SIG Marge commerciale (ventes de marchandises-cot dachat des marchandises vendues) Chiffre daffaires HT : Ventes de marchandises + Production vendue. Production : Chiffre daffaires + Production stocke + Production immobilise RCAI : RE + produits financiers charges financires Rsultat exceptionnel : Produits exceptionnels charges exceptionnelles RN : RCAI +/- Rsultat exceptionnel participation des salaris impts sur les bnfices. VA produite : Production consommation en provenance des tiers.

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Lexcdent brut dexploitation : rsultat conomique de lentreprise engendr par les seules oprations dexploitation, indpendamment des politiques financires, damortissement, de provision et de distribution. EBE=VA produite+Subvention dexploitation - Impts et taxes Charges de personnel. Rsultat dexploitation : indpendant de la politique financire de lentreprise et utile pour le gestionnaire : RE = EBE + Reprises sur charges dexploitation et transferts de charges dotation aux amortissements et provisions autres charges + autres produits. Rsultat courant : exclut les charges et produits exceptionnels mais inclut les dotations aux amortissements et aux provisions caractre financier, les charges financires et les produits financiers. RCAI : Rsultat dexploitation + Produits financiers charges financires. Rsultat exceptionnel : produits exceptionnels charges exceptionnelles calcul indpendamment des autres, de faon mesurer son impact sur le rsultat de lexercice. Rsultat net : obtenu en reprenant le rsultat courant avant impts major du rsultat exceptionnel, diminu de la participation des salaris et de limpt sur l es bnfices. RN = RCAI +/- Rsultat exceptionnel Participation des salaris Impts sur les bnfices. Les quilibres financiers Lanalyse des quilibres financiers permet de porter un premier jugement sur la liquidit et la solvabilit de lentreprise. Liquidit : aptitude faire face aux engagements court terme Solvabilit : capacit supporter des pertes. Elle sapprcie en comparant la totalit des dettes la valeur des actifs. Le fonds de roulement : 2 approches : Traditionnelle du bilan (fonds de roulement financier) et approche fonctionnelle (fonds de roulement fonctionnel) Calcul du fonds de roulement : o Par le haut du bilan : diffrence entre capitaux permanents et immobilisations nettes analyse externe du FDR Par le bas du bilan : Actif courant (circulant) passif courant (dettes court terme) analyse interne

N.B. : le FDR devrait reprsenter pour une entreprise industrielle de un trois mois de CA. Si FDR < 0 : cela est inquitant mais pour socits de distribution qui ont une rotation des stocks trs rapide (<1mois) en mme temps que des crdits fournisseurs trs longs, peuvent avoir un FDR ngatif.

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Les facteurs de variation du FDR financier : oprations modifiant les postes du haut du bilan (capitaux permanents et immobilisations) Oprations diminuant le FDR : augmentation de lactif immobilis, diminution des capitaux propres, remboursement des capitaux emprunts. Oprations accroissant le fonds de roulement : Augmentation des capitaux permanents, diminution de lactif non courant (immobilis) (dsinvestissements, cessions dimmobilisations et remboursement des prts consentis par lentreprise.) Les besoins en fonds de roulement (BFR) : Comprennent les besoins en fonds de roulement lis lexploitation de lentreprise ainsi que les besoins hors exploitation. Le cycle dexploitation est lorigine des besoins en fonds de roulement dexploitation. Il correspond lensemble des oprations dexploitation de lentreprise : Achat des MP et fournitures, stockage de ces matires premires et fournitures, processus de production, stockage des produits, vente des produits. Cycle achat-production-ventes. Les diffrentes phases du cycle dexploitation : pendant CE, il existe un dcalage entre les oprations (achats, production, ventes) et la transformation en monnaie de ces oprations. Lexistence de ces dcalages entre flux rels et flux financiers est lorigine des BFR. BFDR : Actif circulant hors trsorerie Passif circulant hors trsorerie. Diffrence entre FDR et BFR = Trsorerie de lentreprise. La trsorerie : Elle ralise lquilibre financier court terme entre le FDR, relativement constant et les besoins en fonds de roulement, fluctuants tout le temps. Toutes les oprations ralises par lentreprise se traduisent par une entre ou une sortie de trsorerie, quil sagisse doprations dexploitation, de rpartition, dinvestissement ou de financement.

Analyse des ratios Ratio de structure et dendettement : dont le but est lvaluation de la structure des emplois et ressources de lentreprise et leurs incidences sur lquilibre financier (FDR,BFDR) Ressources stables/Immobilisations : -si > 1 : lentreprise arrive financer ses immobilisations et il lui reste une partie pour le financement de son besoin de financement li au cycle dexploitation. Total des dettes/Total passif : ce ratio donne une information sur lendettement global de lentreprise.

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Dettes de financement/ Total des dettes : nous renseigne sur la structure de lendettement. Capitaux propres/ financement permanent : Ratio dautonomie financire, doit tre > 50%. Plus on se rapproche de ce seuil, plus lentreprise aura des difficults pour recevoir de nouveaux crdits. Dettes de financement / CAF : ce ratio mesure la capacit de remboursement de lentreprise. Les banquiers estiment que ce ration ne devrait pas excder un seuil de 4 ou 5 fois, sinon lentreprise risque davoir des difficults pour rembourser ses dettes terme.

Ratios dexploitation : permettent ltude de la rotation et de la dure moy enne des stocks, du crdit fournisseurs et du crdit clients. Rotation des stocks : (stocks et encours/chiffre daffaires HT) x 360 j Dure de rotation des stocks : (Stock moyen/Prix de revient des marchandises vendues) x 360 j Ratio de rotation de len-cours clients : dure moyenne en jours du crdit accord par lentreprise ses clients : Dure du crdit accord aux clients : (En-cours clients / Chiffre daffaires (TTC)) x 360. Len-cours client comprend : Les crances rsultant des ventes ou prestations de services et comptes rattachs et l es effets escompts non chus. (encours client donn TTC) Rotation des crdits fournisseurs : crdits accords aux fournisseurs reprsentent une part importante de lendettement court terme des entreprises. Rotation des crdits fournisseurs = Achats TTC / En-cours fournisseurs ; Dure de crdit fournisseurs = En cours fournisseurs/Achats annuels TTC Ratios de rentabilit : 3 catgories de rentabilit : commerciale, financire et conomique. Commerciale nette : RN de lexercice/CAHT Commerciale : EBE/CAHT Economique : EBE/capitaux investis Financire : RN/capitaux propres

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ANNEXE 6 :

Processus de la Contre tude

Rgles de gestion - Le charg de portefeuille doit imprativement vrifier lexistence de la fiche de suivi qui doit tre annexe la DAP et la renseigner. - Le charg dtude doit vrifier que la demande de financement a fait lobjet dun avis ou dune dcision de la part : Soit du charg du client ; Soit de sa hirarchie ; Soit dun comit de crdit. - Dans un souci duniformisation de la tenue et du classement des dossiers de crdit, chaque dossier doit contenir les sous dossiers suivants : Notifications des dcisions ; Etude(s) de faisabilit du (des) crdits (s) ; Correspondances ; Rapport de visites et dexpertises ; Rclamations ; Autres documents. - La notification doit se faire en cinq exemplaires destins aux fonctions ci-aprs : 2 copies destines la BPR (Engagements et Services garanties) ; 1 copie destine lInspection Gnrale ; 1 copie pour le classement dans le dossier BCP ; 1 copie pour classement dans le chrono des notifications classes par BPR et par type de crdit.
Diagramme Tches Utilisateurs

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ANNEXE 7

Systme de notation retenu pour les entreprises


La note octroie la qualit dune contrepartie en terme de risques encourus et laffecte lune des 8 (huit) classes de risques notes de A H (A reprsentant la meilleure note et H la plus mauvaise). La note DEF est applique la contrepartie en dfaut avec au moins une crance en souffrance.

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ANNEXE 8

Rapport de solvabilit

Le rapport de solvabilit contient des informations dtailles concernant les engagements contracts par les personnes physiques & morales, ainsi que l'historique de leur remboursement, il est utilis par les organismes de financement lors du traitement de votre demande de prt. Le rapport de solvabilit comporte essentiellement les lments suivants : Informations sur la demande en cours : objet, date, montant demand Donnes personnelles d'identification : nom, prnom, numro de CIN, date de naissance, profession Informations sur les consultations prcdentes faites auprs du crdit bureau. Tableau rcapitulatif de l'historique des crdits connus Informations dtailles sur chaque crdit connu : type, montant, chances payes, impayes L'historique des incidents de paiement La prise de connaissance des informations figurant sur votre rapport de solvabilit vous aidera mieux vous protger contre les risques lis l'usurpation d'identit ainsi qu'une meilleure visibilit sur votre situation financire.

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ANNEXE 9

Dispositifs financiers
1. La mise en place du Fonds Hassan II pour le dveloppement conomique et social, qui depuis sa cration en 1999, est devenu un soutien fort linvestissement. Son appui en faveur du secteur industriel est doublement bnfique, ds lors quil intervient aussi bien dans le financement des infrastructures daccueil ddies linvestissement que dans la contribution au financement mme des projets dinvestissement dans des secteurs cibls. La participation du fonds se fait travers lamnagement de nouveaux sites industriels, la rhabilitation de Zones Industrielles existantes et leur promotion, ainsi que la promotion de linvestissement indu striel dans des secteurs avantages comptitifs (notamment dans les domaines de la sous-traitance automobile, llectronique, la confection, la bonneterie et la transformation du cuir, ainsi que toute activit, qui, titre principal, contribue la prservation de lenvironnement par le traitement, le recyclage et la valorisation industrielle des dchets). La contribution du Fonds Hassan II aux investissements prend la forme dune contribution financire directe selon les formules suivantes au choix de loprateur : 50% du cot dacquisition du terrain amnag (sur la base dun cot maximum : 250 DH/le mtre carr) et 30% du cot des btiments (sur la base dun cot maximum de 1500 DH/le mtre carr) ; Ou 100% du cot du terrain (sur la base dun cot ma ximum de 250 DH/ m2) quand le concours concerne uniquement le terrain ; Ou bien encore une aide indirecte qui consiste en la mise la disposition du promoteur, par l'intermdiaire d'un tablissement tiers, de locaux prts l'emploi au sein de zones amnages, moyennant un loyer comptitif. 2. Les lignes de financement trangres mises la disposition des oprateurs. En plus des lignes nationales de financement, les pouvoirs publics ont ngoci avec les partenaires trangers des lignes de financement mises la disposition des oprateurs. On peut citer titre dexemples : La Ligne PROPARCO, dont lobjet est le financement des entreprises ayant des projets de cration, de dveloppement et/ ou restructuration dans tous les secteurs de l'industrie et des services, sous forme de prise de participation directe au capital ; La Ligne de crdit capital-risque de la banque europenne d'investissement : BEI II, dont lobjet est le financement au profit d'un promoteur marocain pour une prise de participation dans le capital d'une entreprise, sous forme de prt participatif, et BEI III, qui finance exclusivement l'apport en capital du promoteur ressortissant de l'Union Europenne dans l'entreprise conjointe ; La Ligne Espagnole, dont lobjet est le financement partiel de contrats commerciaux entre des acheteurs marocains et des fournisseurs espagnols ; La Ligne European Community Investment Partners (ECIP), qui est un instrument financier offrant cinq facilits de financement pour appuyer les diffrentes tapes de la cration et du lancement d'entreprises conjointes dans les pays en dveloppement d'Asie, d'Amrique Latine, de la Mditerrane et en Afrique du Sud ; La Ligne programme de financement du commerce arabe, qui a pour objet le financement des importations et des exportations entre le Maroc et les Pays Arabes des biens et services d'origine arabe ou bien qu'une valeur minimale de 40% soit d'origine arabe ou ralise dans un pays arabe. La Ligne banque islamique de dveloppement (BID) relative au financement des oprations du commerce extrieur inter-pays islamiques. Pour les exportations, la ligne finance les Produits non traditionnels et originaires d'un Etat membre de l'OCI ou bien qu'une valeur ajoute minimale de 40% de la valeur FOB de la marchandise soit ralise dans un ou plusieurs pays membres de l'OCI. Le Quantum de financement est de 100% pour les oprations ne dpassant pas 3 millions de Dinars Islamiques (DI)* et 80% pour les oprations dpassant 3 millions de DI. (1DI=1 DST du FMI=1,34 $US). Pour les importations, la ligne peut financer jusqu 100% des importations les Produits originaires d'un pays islamique. Le ptrole doit tre exclusivement originaire d'un pays membre de la BID.

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Assurance l'export par la socit islamique d'assurance l'investissement et l'exportation, ayant pour objet lAssurance des risques l'exportation (risques commerciaux ou non commerciaux y compris la guerre, lEmbargo, les Problmes politiques.....)., des pays participants ce programme (21 pays dont le Maroc). Assurance l'investissement par la socit islamique d'assurance l'investissement et l'exportation, ayant pour objet lAssurance des risques l'investissement (risques politiques, Guerre, Expropriation) des 21 pays participants ce programme, dont le Maroc.

3. Pour le financement de la micro-entreprise, les pouvoirs publics ont encourag le dveloppement du Micro-crdit : Le dveloppement de la Micro finance au Maroc est un phnomne de la dcennie 90 avec la contribution fondamentale du mouvement associatif. Les dates importantes du dveloppement du Micro crdit au Maroc sont les suivantes : - 1994, extension du programme dAMSSF au Micro crdit - 1995, cration de la Fondation Zakoura - 1996, cration de lACAET (Association des Cadres et anciens lves de Tanderara, devenue depuis lassociation Al Karama) - 1997 : cration de la Fondep et dAl Amana - 1998 lancement du programme Micro Start du PNUD qui a fourni une assistance financire et technique six associations avec un budget oprationnel US$ 1,7 millions $, avec US$ 150 000 $ par association participante. Cet appui au secteur a t suivi par celui de lUSAID pour plus de 16 millions $ en faveur surtout de lassociation Al Amana. - 1999 : Publication de la Loi 18-97 du 1er avril 1999 relative au Micro crdit, qui va consacrer la sparation des programmes de du Micro crdit des ONG mres qui soccupaient jusqualors de loctroi des crdits. Ce texte de base du Micro crdit devait plus tard tre modifi et complt par la Loi n58-03 du 6 mai 2004. Les textes rgissant le secteur de la Micro finance prvoient que lon considre comme Micro crdit tout crdit dun maximum de 50 000 DH dont lobjet est de permettre des personnes conomiquement faibles : - de crer ou de dvelopper leur propre activit de production ou de service en vue - dassurer leur insertion conomique ; - dacqurir, de construire, ou damliorer leur logement ; - de se doter dinstallations lectriques ou dassurer lalimentation de leurs foyers en eau potable. En dehors des diffrentes associations qui en constituent les chevilles ouvrires, le secteur de la Micro finance est pilot par deux organes essentielles : le conseil consultatif du micro crdit (CCM) et la Fdration des Associations de Micro Crdit (FNAM). Le CCM est consult sur toutes les questions lies loctroi et au dveloppement du Micro crdit ; la FNAM a pour mission dtablir des rgles de dontologie de veiller leur respect et de saisir le ministre charg des finances le cas chant. Cette fdration est une force de proposition en vue du dveloppement du Micro crdit mais aussi lintermdiaire entre ladministration et les associations actives dans le secteur. Toute association doit adhrer cette fdration. En 2000, le Fonds Hassan II a soutenu le secteur avec une subvention de 100 millions DH. Cette contribution financire a permis daccrotre le nombre et le montant des prts accords, en particulier pour les trois principales associations (Al Amana, Zakoura et la FBPMC). Selon la FNAM, le secteur de la Micro Finance compte aujourdhui plus de 700.000 bnficiaires actifs. Il est leader dans la zone MENA et certaines associations marocaines figurent parmi les 20 meilleures au monde. Cependant, il semblerait que malgr les efforts que continuent de dployer les pouvoirs publics pour aider les PME accder au financement, les rsultats obtenus sont loin dtre suffisants. Les entreprises continuent de manquer cruellement de moyens de financement pendant que le systme bancaire souffre de surliquidit. Sur ce plan, le Maroc vit ainsi aujourdhui un paradoxe : Dun ct, les banque croulent sous les liquidits, et ce malgr les baisses sans prcdent opres sur les taux dintrt et les diffrents dispositifs mis en place pour encourager laccs au crdit ; Dun autre ct, les entreprises ont du mal accder ces liquidit s du systme bancaire en raison des procdures contraignantes de garanties mises en place par les banques. Les explications que lon peut trouver ces paradoxes trouvent leurs origines des deux cts :

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Du ct des entreprises, les banque avancent que ces dernires ne sont souvent pas ligibles au crdit en raison notamment : Du manque de projets bancables (pas de Business Plan ni dtudes de faisabilits techniques, conomiques et financires des projets) ; Des insuffisances des systmes dinformation des PME (souvent mal organises, avec beaucoup dinformel et peu dinformations formelles) ; Manque dinformations pertinentes, fiables et crdibles au niveau des PME (l es tats financiers ne sont pas audits) ; Manque de transparence. Du ct des banques, les entreprises avancent que ces dernires ne veulent prendre aucun risque et exigent souvent des garanties exorbitantes, notamment : Des garanties dpassant les possibilits de lentreprise et impliquant souvent les biens personnels des dirigeants, ce qui constitue une barrire objective daccs au crdit ; Un cot lev du crdit en raison des primes de risques leves exiges par les banques .

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MERCI
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