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Gesto de Tesouraria A Tesouraria preocupa-se fundamentalmente com a gesto financeira de curto prazo, em particular, com a capacidade da empresa pagar atempadamente as suas obrigaes, isto , pagar as suas dvidas de curto prazo medida que estas se vo tornando exigveis. Plano ou oramento de tesouraria Plano ou oramento de tesouraria um quadro onde so confrontados os recebimentos com os pagamentos previstos de uma empresa, no mesmo perodo de tempo.

O oramento de tesouraria destina-se a evidenciar as necessidades de liquidez das organizaes. Os recebimentos e pagamentos so estimados a partir das previses de vendas e compras (conjugadas com os respetivos prazos de crdito), custos de transformao, gastos gerais e comerciais, dividendos, juros e impostos. A utilidade de um Oramento de Tesouraria relaciona-se diretamente com a qualidade das informaes nele contidas. As receitas e despesas relativas ao negcio surgem quase sempre de um modo desfasado e por tal motivo impossvel calcular mdias mensais a partir do montante previsto para as vendas anuais, sobretudo se a atividade for sazonal. Por outro lado, o empresrio vai ter que pagar os fornecimentos, os salrios, os encargos financeiros, etc., nos prazos acordados, independentemente da evoluo das vendas. No oramento de tesouraria previsional, que dever ser elaborado para um perodo mnimo de um ano de atividade, inscrevem-se ms a ms ou eventualmente semana a semana, o saldo financeiro inicial, todos os pagamentos que devem ser efetuados e todos os recebimentos previstos. A anlise do oramento de tesouraria permite verificar se existem meses com descobertos de tesouraria, calcular os montante s financeiros necessrios para cobrir essas situaes e atingir um saldo de disponibilidades considerado desejvel. O saldo do oramento de tesouraria (cash flow total) permite detetar carncias previsveis de liquidez, evidenciando em consequncia, as necessidades de novos financiamentos de forma a estabelecer-se um plano de financiamento adequado quanto a montantes, prazos, esquemas de reembolso dos emprstimos, polticas futuras de distribuio de resultados e constituio de reservas. A elaborao de um plano de financiamento culmina com a elaborao do oramento financeiro. Aps a fase de elaborao de todos estes documentos, procede-se elaborao das demonstraes financeiras previsionais finais, nomeadamente, o Balano e a Demonstrao de Resultados. Associados ao mapa ou oramento de tesouraria esto vrios outros conceitos: Saldo transitado do perodo anterior O Saldo transitado do perodo anterior corresponde ao montante existente em tesouraria no final do perodo anterior e portanto disponvel para utilizao no perodo em anlise. Deve ser includo entre as rubricas relativas a recebimentos e tratado como tal. Saldo mensal de tesouraria O Saldo mensal de tesouraria o resultado da diferena entre recebimentos e pagamentos de um dado ms. Positivo se os recebimentos superam os pagamentos, negativo caso contrrio. Corresponde portanto ao montante adicionado ou subtrado quele existente em tesouraria no ms anterior. Saldo acumulado de tesouraria O saldo acumulado de tesouraria o resultado da soma do saldo acumulado do ms anterior com saldo mensal do ms que lhe diz respeito. Corresponde portanto ao montante disponvel em tesouraria no final do ms em anlise. Outros conceitos que importa saber relacionados com o plano ou oramento de tesouraria, mas que no esto presentes na figura so: Saldo mnimo de tesouraria O saldo mnimo de tesouraria um limite crtico, definido pelo gestor, abaixo do qual o saldo acumulado no deve descer de modo a deixar alguma segurana para imprevistos ao gestor. Necessidades de tesouraria Considera-se que existe uma necessidade de tesouraria cada vez que o saldo acumulado menor que o saldo mnimo de tesouraria. As necessidades de tesouraria so calculadas como a diferena entre o saldo mnimo e o saldo acumulado. Por exemplo, se o saldo mnimo definido pelo gestor for 2000 euros e o saldo acumulado desse ms for 3000 euros (negativo), as necessidades de tesouraria so de 2000 (-) 3000 = 2000 + 3000 = 5000 euros. Quando se preveem necessidades de tesouraria, o gestor deve programar um pedido de financiamento para esse perodo de modo a suprimir essas necessidades (normalmente o emprstimo acompanhado de despesas adicionais para alm da devoluo do montante emprestado ver servio de dvida de curto prazo). Excessos de tesouraria

Considera-se que existe um excesso de tesouraria cada vez que o saldo acumulado maior que o saldo mnimo de tesouraria. Tal como as necessidades de tesouraria os excessos so calculados como a diferena entre o saldo mnimo e o saldo acumulado. Saldo acumulado corrigido O saldo acumulado corrigido o saldo acumulado depois de corrigidas as necessidades de tesouraria atravs de financiamento externo normalmente emprstimo. Nos meses em que h necessidades de tesouraria o saldo corrigido dever ser igual ao saldo mnimo de tesouraria. Viabilidade de tesouraria A viabilidade de tesouraria refere-se capacidade da empresa de fazer face a todos os compromissos em termos de pagamentos. para garantir a viabilidade de tesouraria que o gestor deve trabalhar para a manuteno de saldo mnimo de tesouraria. Consideraes suplementares O plano de tesouraria difere em objetivos do balano e dos resultados econmicos da empresa. Para mais detalhes ver Realidades econmica, financeira e de tesouraria. A tesouraria um sistema aberto no tempo, o saldo final de um perodo influencia os saldos do perodo seguinte e consequentemente as suas necessidades de tesouraria. Da a necessidade de transitar o saldo de tesouraria (montante monetrio disponvel) final do perodo anterior para o incio do perodo em anlise e o saldo final do perodo em anlise para o perodo seguinte. Realidades econmica, financeira e de tesouraria Realidade econmica A gesto de uma empresa preocupa-se com trs realidades distintas que uma vez separadas do origem a diferentes resultados para diferentes fins. A anlise da realidade econmica de uma empresa centra-se na anlise de indicadores de desempenho de curto e longo prazo presentes nos resultados econmicos, como as margens bruta e de contribuio e os limiares de rentabilidade e de encerramento. Estes indicadores econmicos so obtidos a partir da organizao de fluxos econmicos. Fluxos econmicos Os fluxos econmicos so classificados em custos e proveitos. O termo custo refere-se ao sacrifcio total ou parcial de um recurso no decurso de uma atividade econmica, ao passo que proveito diz respeito criao de um bem ou recurso (ver classificao de custos e proveitos). Realidade financeira A realidade financeira diz respeito anlise do ativo e do passivo no balano de uma empresa. Por ativo entende-se os valores que uma empresa possui ou que tem direito a receber, enquanto passivo se refere aos valores que uma empresa deve pagar, como sejam dvidas, obrigaes, responsabilidades, etc. Alteraes no ativo e no passivo de uma empresa so feitas atravs de fluxos financeiros. Fluxos financeiros Os Fluxos financeiros so classificados em receitas e despesas. Receitas Uma Receita refere-se ao momento em que criado o direito de receber. Corresponde emisso de uma factura. um direito que normalmente ocorre com o fluxo real de sada de produtos da empresa para o cliente, mas no tem necessariamente que corresponder a um fluxo de numerrio. Despesa Uma Despesa uma obrigao de pagar associada a um perodo de tempo definido e a fluxos reais de fatores de produo. Ocorre normalmente quando nos passada uma fatura. Realidade de tesouraria A realidade de tesouraria diz respeito anlise do plano de tesouraria e do respetivo resultado, saldo de tesouraria. Estes indicadores econmicos so obtidos a partir da organizao de fluxos monetrios conhecidos por fluxos de tesouraria. Fluxos de tesouraria Os Fluxos de tesouraria so classificados em pagamentos e recebimentos. Pagamento Pagamento um fluxo monetrio que corresponde a uma despesa j incorrida, eliminando a obrigao criada por essa mesma despesa. Recebimento Recebimento um fluxo monetrio que corresponde a uma receita j incorrida, eliminando a obrigao do cliente criada por essa mesma receita. Consideraes suplementares A diviso aparentemente complexa das realidades de uma empresa deve-se importncia de distinguir as diferentes anlises que estas permitem. A anlise econmica a primeira a realizar por serem os fluxos econmicos que provocam a necessidade de existncia dos restantes: por se ter necessidade em utilizar um fator de produo (custo), h que adquiri-lo (despesa). A contrao da dvida obriga, por sua vez a um pagamento. Do mesmo modo ao produzir (realizar um proveito) h que escoar para o mercado (receita) o que por sua vez originar um recebimento. A anlise econmica ainda aquela que primeiro traduz a viabilidade da empresa, permitindo conhecer se a empresa capaz de produzir mais proveitos que custos. A importncia da anlise financeira prende-se tambm com a viabilidade da empresa. Uma empresa poder ter planos interessantes do ponto de vista econmico, mas no ter capacidade financeira para os realizar. O projeto que realize mais proveitos que custos poder no ser vivel se a empresa no tiver capacidade financeira para fazer face aos custos iniciais. Qualquer banco, aquando de um pedido de emprstimo, analisa no s a viabilidade do projeto, mas tambm a capacidade financeira da empresa para honrar os compromissos que dele decorrem. Pessoas ou empresas com largas dvidas e rendimentos escassos dificilmente obtero um emprstimo por mais prometedor que seja um projeto. Finalmente, a anlise de tesouraria prende-se com a disponibilidade monetria para fazer face aos pagamentos devidos. Tambm aqui uma empresa poder ter uma excelente condio financeira muito mais valor em devedores que credores mas, devido s datas de pagamento negociadas com os credores e devedores, ver-se em dificuldades para fazer face aos pagamentos que necessrio efetuar. Fluxo de Caixa Um empreendedor que no sabe o que fluxo de caixa quase como um pescador no saber o que anzol. Ou seja, o fluxo de caixa uma ferramenta essencial no gerenciamento de uma empresa. O termo nada mais do que o controle das contas a pagar e a receber. Ou ainda: a entrada ou sada de dinheiro. E por que esse controle importante? Justamente porque ser muito mais fcil movimentar o dinheiro e desenvolver um planeamento financeiro na sua empresa. Para o micro e pequeno empresrio, a melhor opo o fluxo de caixa da base direta, isto , aquele em que o empreendedor s registra numa planilha as aes que j tiverem sido realizadas, explicou ao Empreendedores Haroldo Mota, professor de finanas da Fundao Dom Cabral, centr o de desenvolvimento de executivos, empresrios e empresas, fundado em 1976. Ou seja, voc s vai inserir o valor do dinheiro recebido por determinada venda quando ela j estiver no caixa da empresa. Gesto Financeira As demonstraes financeiras so instrumentos contabilsticos que refletem a situao econmico-financeira da empresa, evidenciando quantitativamente os respetivos pontos fortes e fracos. Permitem ainda estabelecer comparaes claras relativamente ao passado, aos competidores mais diretos e a objetivos prdefinidos. Detetar eventuais desvios entre o desempenho estimado e o real. E servir de base a projees sobre o seu desempenho futuro. Eis os mapas contabilsticos fundamentais de uma empresa. Balano O Balano representa a situao patrimonial da empresa (ativos, dvida e capital) num determinado momento de tempo.

Tal como a DR, apresentado no final de um perodo contabilstico (trimestre, semestre, ano). Ao contrrio da DR, que pretende representar factos ocorridos ao longo de um perodo, o Balano uma "fotografia" respeitante a um momento preciso. O Balano est dividido em trs categorias fundamentais: ativo, passivo e capital prprio. O ativo inclui tudo aquilo que a empresa possui e que suscetvel de ser avaliado em dinheiro - disponibilidades (dinheiro em numerrio, depsitos bancrios e ttulos negociveis), crditos sobre clientes, stocks de mercadorias, equipamentos, instalaes, etc. O passivo o conjunto de fundos obtidos externamente pela empresa, seja atravs de emprstimos, seja atravs do diferimento de pagamentos (aos fornecedores, ao Estado, etc.). Finalmente, temos o capital prprio, que corresponde ao capital pertencente aos scios. Ou seja, representa o valor do investimento realizado pelos proprietrios adicionado dos lucros (ou deduzido de eventuais prejuzos) obtidos ao longo dos exerccios passados e do exerccio corrente. Existe uma relao fundamental que tem que verificar-se obrigatoriamente no Balano: Ativo = Passivo + Capital Prprio Esta expresso constitui o princpio bsico da contabilidade, segundo o qual a aquisio do patrimnio da empresa (ativo) tem que ser financiada por capitais dos scios (capital prprio) ou por capitais alheios (passivo). Um outro especto fundamental a relao entre ativo circulante e passivo de curto prazo (ou exigvel num prazo inferior a um ano). Se o primeiro for superior ao segundo, a empresa evidencia capacidade para satisfazer os seus compromissos de curto prazo. Caso contrrio, provvel que a empresa se veja forada a recorrer a emprstimos para saldar as suas dvidas mais imediatas. As principais rubricas do ativo so as seguintes: Ativo Fixo ativos tangveis como terrenos, edifcios, equipamentos, mobilirio, veculos, etc. ativos intangveis como despesas de instalao, direitos de propriedade industrial, despesas de investigao e trespasses. participaes de capital, emprstimos concedidos e outros investimentos financeiros a mdio e longo prazo. Ativo Circulante inventrios (stocks) de mercadorias ou matrias-primas dvidas dos clientes da empresa dvidas de entidades pblicas empresa dinheiro em numerrio, depsitos ordem e aplicaes financeiras negociveis a curto prazo outros crditos que a empresa detm para com terceiros J o passivo de uma empresa constitudo pelas seguintes rubricas fundamentais: ongo prazo abrange todas aquelas dvidas exigveis num prazo superior a um ano abrange todas aquelas dvidas exigveis num prazo inferior a um ano O conjunto das dvidas (de curto ou de longo prazo) cuja natureza implica uma remunerao ao credor (o juro) para alm do pagamento do montante devido, designa-se passivo financeiro . Inclui as dvidas a instituies bancrias, emprstimos obrigacionistas, dvidas por contratos lea sing, etc. Tanto podem ser de curto como de mdio/longo prazo. O conjunto das dvidas que no tm uma natureza financeira designa-se passivo corrente , na medida em que decorrem da prpria atividade da empresa. Inclui os montantes devidos a fornecedores, ao Estado (impostos e outros) e outros dbitos decorrentes da atividade operacional da empresa. Normalmente, o passivo corrente de curto prazo (exigvel a menos de um ano). O capital prprio constitudo pelas seguintes rubricas principais: representa o valor das entradas em dinheiro dos scios aquando da constituio da sociedade ou de um aumento de capital resultados acumulados ao longo de exerccios anteriores resultado obtido no exerccio a que reporta o balano Demonstrao de Resultados (DR) A DR reflete os proveitos e os custos ocorridos ao longo de um determinado perodo de tempo trimestre, semestre ou ano. A diferena entre os proveitos e custos constitui o lucro da empresa durante o perodo considerado. A estrutura da DR compe-se de quatro conceitos fundamentais. Em primeiro lugar, temos o resultado operacional, ou seja, o resultado gerado pela atividade principal da empresa. obtido pela diferena entre as vendas da empresa e os custos operacionais (compra de mercadorias e matrias-primas, salrios e encargos, custos gerais de produo e amortizao do imobilizado). Em segundo, surge o resultado financeiro, que resulta da diferena entre proveitos e custos de natureza essencialmente financeira (juros pagos e recebidos, descontos de pronto pagamento obtidos e concedidos, rendimentos e encargos de participaes de capital, etc.). Em terceiro, existe o resultado extraordinrio, que abrange os custos e proveitos com um carcter inesperado (sinistros, multas, dvidas incobrveis ou recuperadas, etc.) ou meramente pontual (por exemplo, as mais ou menos valias resultantes da alienao de componentes do ativo imobilizado). Finalmente, temos o resultado lquido (RL), que resulta da soma algbrica das trs componentes anteriores, deduzida do IRC. O Resultado Lquido faz a ligao entre Demonstrao de Resultados e Balano, sendo tambm includo nesse ltimo. A Demonstrao de Resultados constituda pelos seguintes elementos: A). -) Custo das Mercadorias Vendidas e Matrias Consumidas inclui o custo de aquisio de mercadorias (produtos acabados), bem como de matrias-primas, subsidirias e de consumo. -) Fornecimentos e Servios Externos custos de produo que, ou no so incorporados diretamente no produto final (eletricidade, gua, combustveis, comunicao e publicidade, transporte, higiene e limpeza, etc.) ou so realizados por agentes exteriores empresa (subcontratos, honorrios pagos, etc.). -) Custos com Pessoal remuneraes e encargos conexos (penses, Segurana Social, seguros, etc.). -) Impostos inclui impostos diversos, sejam indiretos (IVA, Imposto de Selo) ou diretos -) Amortizaes valor correspondente ao desgaste do imobilizado, em consequncia da simples passagem do tempo (desgaste espontneo) ou da sua utilizao (desgaste funcional). -) Provises parcelas do resultado destinados cobertura de riscos latentes, tratando-se portanto de valores estimados e ainda no concretizados. o resultado gerado pela empresa antes de considerados outros custos e proveitos no relacionados com a atividade principal da empresa. inclui juros e outros rendimentos financeiros (de ttulos de participao e participaes de capital, descontos de pronto pagamento obtidos, etc.). -) Custos Financeiros inclui juros e outros encargos financeiros (remunerao de ttulos de participao, provises para aplicaes financeiras, descontos de pronto pagamento concedidos, etc.). resulta da soma do Resultado Operacional com o Resultado Financeiro, ou seja, das atividades com um carcter no extraordinrio. custos e proveitos com um carcter inesperado (sinistros, sobras, multas, dvidas incobrveis ou recuperadas, etc.) ou meramente pontual (resultantes, por exemplo, de mais ou menos valias decorrentes da alienao de imobilizado afeto ou no explorao). resultado sobre o qual ir incidir a taxa de imposto a pagar (IRC). -) Imposto sobre o Rendimento do Exerccio valor que resulta da aplicao da taxa de imposto. Tradicionalmente as contas publicadas pelas empresas incluam o Balano, a DR e, eventualmente o Mapa de Origem e Aplicao de Fundos (MOAF). Hoje este documento perdeu importncia relativa face Demonstrao dos Fluxos de Caixa (DFC) ou mapa de tesouraria. A grande diferena entre eles que enquanto o MOAF coloca-se na tica dos fundos circulantes (ativos de curto prazo), a DFC foca-se exclusivamente nas disponibilidades (caixa, depsitos e ttulos negociveis).

A Demonstrao dos Fluxos de Caixa completa a informao apresentada no Balano e Demonstrao de Resultados, salientando os recebimentos e os pagamentos realizados durante o perodo em anlise. Este documento no se encontra sujeito s polticas de amortizaes e provises (o que o torna mais objetivo) e permite ao analista externo detetar mais facilmente quer o potencial de negcio, quer as necessidades graves de tesouraria e potencias falncias. A DFC apresenta trs grandes categorias de fluxos: os provenientes de atividades operacionais, de atividades de investimento e, por fim, de atividades de financiamento. Conjuntamente, estes trs fluxos permitem explicar a variao de caixa e seus equivalentes. Eis como o documento construdo. Atividades operacionais -) Pagamentos a fornecedores (-) Pagamentos ao pessoal -) Pagamentos/recebimentos do IRC -) Outros recebimentos/pagamentos relativos atividade operacional relacionados com as rubricas extraordinrias -) Pagamentos relacionados com as rubricas extraordinrias Atividades de investimentos reas e incorpreas, subsdios de investimento, juros e proveitos similares, dividendos, etc.) -) Pagamentos respeitantes a (investimentos financeiros, imobilizaes corpreas e incorprea, etc.) Atividades de financiamento subsdios e doaes, venda de aes ou quotas prprias, cobertura de prejuzos) -) Pagamentos respeitantes a (emprstimos obtidos, amortizaes de contratos de locao financeira, juros e custos similares, dividendos, reduo do capital e prestaes suplementares, aquisio de aes ou quotas prprias, etc.) Mapa de origem e aplicao de fundos O tradicional MOAF um instrumento alternativo de anlise da liquidez da empresa, a partir do qual possvel realizar o estudo da sua capacidade para gerar meios lquidos para fazer face s respetivas necessidades de pagamento. Este estudo prosseguido atravs de uma varivel financeira fundamental o cash flow (ou fluxo de tesouraria). O MOAF constitudo pelos seguintes elementos: rovises -) Variao de crditos de curto prazo no perodo. -) Variao de existncias no perodo.

) -) Impostos sobre os lucros

Lquido de Tesouraria A gesto de tesouraria Em termos simplistas, a gesto da tesouraria consiste no conjunto de medidas, instrumentos e tcnicas que visam assegurar que a empresa disponha, em diversos momentos, de recursos financeiros suficientes para satisfazer os seus compromissos de curto prazo. A necessidade de uma gesto de tesouraria cuidada e rigorosa advm de dois aspetos fundamentais: uma coincidncia temporal entre o momento da concretizao da compra/venda e o do respetivo pagamento/recebimento. Por estes dois motivos pode acontecer que uma empresa lucrativa, aparentemente vivel a mdio e longo prazo, possa ter dificuldade em saldar as suas dvidas de curto prazo.