Vous êtes sur la page 1sur 80

Corporacin Interamericana de Inversiones

05 20 al me nu for A In

Pases miembros:
Alemania Argentina Austria Bahamas Barbados Blgica Belice Bolivia Brasil Chile Colombia Corea, Repblica de Costa Rica Dinamarca Ecuador El Salvador Espaa Estados Unidos Finlandia Francia Guatemala Guyana Hait Honduras Israel Italia Jamaica Japn Mxico Nicaragua Noruega Pases Bajos Panam Paraguay Per Portugal Repblica Dominicana Suecia Suiza Suriname Trinidad y Tobago Uruguay Venezuela

Corporacin Interamericana de Inversiones

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Contenido
Carta de envo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . iv Carta del Gerente General . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . v Balance positivo de una nueva etapa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 La CII en hechos y cifras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 El ao en perspectiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
Hechos destacados en el 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
Adicionalidad y aporte al desarrollo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 Resultados operativos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 Resultados financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 Crece la alianza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 Otros hechos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

Acontecer institucional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
Reunin Anual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 Directorio Ejecutivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 Objetivos de la Declaracin de Nuevo Len . . . . . . . . . . . . . . . 16 Descentralizacin. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 Flexibilidad y nuevos productos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 Colaboracin dentro del Grupo del BID . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 Programas especiales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 Gobernanza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Invertir en el desarrollo, 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29


Resumen de las inversiones para el desarrollo realizadas a lo largo del ejercicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29
Operaciones directas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 Prstamos efectuados a travs de intermediarios financieros locales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

Informe de los auditores independientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 Estados financieros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43


Balance de situacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 Cuenta de resultados y dficit acumulado . . . . . . . . . . . . . 44 Estado de flujos de efectivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 Notas a los estados financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

Anexos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66
Amrica Latina y el Caribe en el 2005: panorama econmico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66 Gobernadores y Gobernadores Suplentes . . . . . . . . . . . . . . 67 Directores Ejecutivos y Directores Ejecutivos Suplentes . . . 68 rganos de enlace. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

Informe Anual 2005

ii

Corporacin Interamericana de Inversiones

Cuadros
Fondo fiduciario coreano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 El Programa Italiano para el Desarrollo de la PYME . . . . . . . 23 Comits permanentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 Nueva poltica de disponibilidad de informacin . . . . . . . . 25 Fuentes de recursos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Grficos y tablas
Proyectos de infraestructura financiados por CIFI. . . . . . . . . 2 Accionistas de CIFI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 Indicadores financieros bsicos de la CII . . . . . . . . . . . . . . . 7 Principales indicadores operacionales en el 2005 . . . . . . . . . 8 Composicin del activo de la CII . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Desglose de proyectos aprobados, total acumulado . . . . . . . 9 Distribucin de la cartera activa neta por tipo de producto financiero (por nmero de proyectos). . . . . . . . 9 Distribucin de la cartera activa neta por tipo de producto financiero (por financiamiento aprobado) . . . . 10 Distribucin de la cartera activa neta por grupo de pases (por nmero de proyectos) . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 Distribucin de la cartera activa neta por grupo de pases (por financiamiento aprobado) . . . . . . . . . . . . . . 10 Distribucin por sector en el 2005 (por nmero de proyectos activos) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Distribucin por sector en el 2005 (por financiamiento aprobado activo) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Desembolsos a travs de fondos fiduciarios . . . . . . . . . . . . 11 Total acumulado de operaciones aprobadas por pases, neto de prstamos descartados y cancelados . . . . . . . . . . . 15 Total acumulado de operaciones aprobadas por sectores, neto de prstamos descartados y cancelados . . . . . . . . . . . 15 Operaciones aprobadas en el 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 Proyectos aprobados, desembolsados y activos al 31 de diciembre del 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 Pases de origen y valor total acumulado de bienes y servicios adquiridos, 19892005. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 Fondos de fideicomiso para asistencia tcnica CII/BID, 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 Prstamos a travs de intermediarios financieros en el 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

iii

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

10 de febrero de 2006 Presidente de la Asamblea de Gobernadores Corporacin Interamericana de Inversiones Washington, D.C.

Seor Presidente: De conformidad con lo dispuesto en el Artculo IV, Seccin 9(a) del Convenio Constitutivo de la Corporacin Interamericana de Inversiones, transmito a usted el Informe Anual de la Corporacin correspondiente al ao 2005, as como los estados financieros auditados, incluidos el balance general, el estado de ingresos y ganancias retenidas y el estado de flujo de caja para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre del 2005. El informe contiene una resea de los principales logros y los avances clave de la CII durante el ejercicio.

Carta de envo

Atentamente,

Luis Alberto Moreno Presidente Directorio Ejecutivo Corporacin Interamericana de Inversiones

Informe Anual 2005

iv

Corporacin Interamericana de Inversiones

Carta del Gerente General

La trayectoria y los resultados obtenidos por la Corporacin durante el ao 2005 marcan una fase particular en nuestra misin de atender las necesidades de desarrollo del sector privado en Amrica Latina y el Caribe, sobre todo las de las pequeas y medianas empresas que constituyen nuestra clientela. En el presente informe anual se destaca lo que la Corporacin ha logrado este ao, en una coyuntura caracterizada por la mejora de la economa regional y tendencias positivas de crecimiento. Estos resultados cobran an mayor relevancia en el contexto de las crisis financieras del perodo 20022003 que se hicieron sentir en el entorno empresarial y de inversin en diversos pases de la regin y contribuyeron a los resultados financieros negativos registrados por la CII. Si bien la mejora de los resultados durante el ltimo trienio puede atribuirse en gran medida al esfuerzo conjunto realizado por la Administracin y el Directorio Ejecutivo para poner en prctica las iniciativas en materia operacional y de poltica introducidas a partir del 2002, la mejora del clima econmico de la regin fue asimismo un factor bsico que influy positivamente. Los activos e ingresos de la Corporacin se derivan principalmente de su misin de desarrollo, por lo que la mejora de su desempeo financiero es reflejo positivo de la solidez financiera de la regin. Entre los logros alcanzados por la Corporacin conforme ha ido implementando su programa operativo bienal destaca la colocacin de su primera emisin de bonos. Se trata de una emisin realizada en Colombia y denominada en moneda local, cuyo producto se ha represtado en moneda local en ese mismo pas. Por ser la primera emisin de su tipo entre organismos multilaterales que operan en Amrica Latina y el Caribe, reviste una triple importancia. Primero, represent para la Corporacin un procedimiento innovador para captar capital con fines de desarrollo en condiciones muy competitivas. Segundo, el producto de la emisin se volvi a inyectar inmediatamente en la economa local, proporcionando as financiamiento en moneda local destinado al arrendamiento financiero de bienes de capital para empresas de pequea y mediana envergadura. Por ltimo, la operacin busca aumentar los instrumentos de inversin a disposicin de inversionistas locales y promover el desarrollo de mercados de capital locales al fomentar el ahorro interno como factor clave para el crecimiento slido de las inversiones. Sobre la base del xito de esta primera operacin buscaremos realizar otras comparables en otros pases all donde existan condiciones propicias. Otra importante iniciativa se debe a la Declaracin de Nuevo Len adoptada por los jefes de estado y de gobierno de nuestro hemisferio. En lo que atae a la Corporacin, la Declaracin establece como objetivo aumentar considerablemente el financiamiento proporcionado a la pequea y mediana empresa a travs de intermediarios financieros, lo que nos llev a instituir un nuevo programa ideado para

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

triplicar dicho financiamiento para el ao 2007. Cabe agregar que a raz de esta iniciativa la Corporacin analiz los programas de crdito de otras instituciones multilaterales a fin de incorporar sus buenas prcticas respecto de programas orientados a la microempresa y a la pequea y mediana empresa. Este ao, al presentar los resultados de nuestro propio programa hemos procurado armonizar la metodologa de presentacin de datos para ajustarnos a lo que hacen otras instituciones comparables y rendir cuentas ms completas respecto de su impacto. Es desde ese punto de vista que les invito a leer nuestro informe anual para el ejercicio 2005.

Jacques Rogozinski Gerente General Corporacin Interamericana de Inversiones

Informe Anual 2005

vi

Corporacin Interamericana de Inversiones

Balance positivo de una nueva etapa


Tras emprender una nueva etapa en su historia operativa es de resaltar la trayectoria ascendente de la Corporacin, tanto en lo tocante a sus propios resultados financieros como en lo que se refiere a su efectividad en el desarrollo. Al cabo de un proceso de agilizacin e innovacin emprendido con la colaboracin del Directorio Ejecutivo, la Corporacin ha registrado un resultado neto positivo por tercer ao consecutivo. Como parte de dicho proceso se ha ampliado la gama de productos y servicios financieros que la Corporacin pone al servicio de la pequea y mediana empresa privada en Amrica Latina y el Caribe. El impacto en el desarrollo producto de dicho esfuerzo conjunto incluye lo siguiente:

La CII coloca su primera emisin de bonos

La captacin de recursos locales para dedicarlos al desarrollo local. Con la emisin de bonos en pesos colombianos por valor de US$66 millones, la CII se convierte en el primer organismo multilateral en Amrica Latina que, en lugar de recurrir a un mecanismo de swap y repatriar el producto de la emisin a su propia tesorera, lo destina a operaciones de financiamiento con fines de desarrollo en el pas donde realiza la emisin.

Ms de medio milln de crditos por un valor total de US$3 mil millones durante el ltimo quinquenio1. 18 proyectos de infraestructura cuyo costo total supera US$2.248 millones. 4.900 operaciones de arrendamiento financiero. Ms de 131.000 pequeos y micro crditos inferiores a US$1.000.

Es la primera vez que un organismo multilateral que opera en Amrica Latina no canjea el producto de una emisin de bonos en moneda local

La CII logra una primicia de financiamiento local


El hecho de entender las caractersticas y necesidades financieras de pequea y mediana envergadura permiti a la CII desarrollar un programa innovador de financiamiento para pequeas empresas en Colombia. La mayor parte de las empresas de pequea y mediana envergadura no exportan y no tienen alternativas para protegerse de la exposicin a los crditos en divisas. Pedir prestado en moneda local es la opcin que prefieren estas empresas al adquirir bienes de largo plazo. En diciembre del 2005 la CII complet su primera emisin de bonos en Colombia y utiliz el producto de la misma para financiar operaciones de leasing en beneficio de pequeas y medianas empresas a travs de compaas de arrendamiento financiero.

Moneda local para el desarrollo 150.000 millones de pesos colombianos canalizados a PYME

Segn la metodologa de informes de otras instituciones financieras de desarrollo internacional.

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Se trata de la primera vez en que un organismo multilateral en Amrica Latina obtiene recursos en moneda local y los represta en el mismo pas, con destino a operaciones que contribuyan al desarrollo en el mbito local. Los fondos procedentes de la emisin de bonos se colocaron inmediatamente en cinco empresas colombianas de arrendamiento financiero que a su vez proporcionaron operaciones de leasing denominadas en pesos colombianos que oscilaron entre US$170.000 y US$1 milln con destino a por lo menos 1.000 pequeas y medianas empresas que de esta manera obtendrn recursos de largo plazo en moneda local, a una tasa competitiva. Esta operacin le permitir a la Corporacin lograr las metas trazadas en su plan operativo 20052006 y en la Declaracin de Nuevo Len. Esta operacin pionera representa un modelo a repetir en otros pases de la regin, tanto por parte de la CII como por otras entidades multilaterales.

La CII crea una entidad de crdito especializada en infraestructura


Los proyectos de infraestructura aunque sean pequeos, conllevan necesidades de financiamiento de escala relativamente La

CII y CIFI han grande que rebasan los recursos financieros de la Corporacin. financiado veintids
En respuesta a la creciente demanda de financiamiento de largo

proyectos de
plazo para proyectos de infraestructura, en el 2001 la CII parti-

infraestructuracip en la creacin de la Corporacin Interamericana para el


Financiamiento de Infraestructura (CIFI). La CII es accionista en fundador de CIFI junto con Caja Madrid. A travs de este innovador emprendimiento conjunto, la

catorce pases

Proyectos de infraestructura financiados


CII ha multiplicado sus propios

por CIFIrecursos y ha contribuido a la


creacin de una singular agruPasSectorCosto del proyecto Brasil Servicios relacionados con la infraestructura US$400 millones pacin de inversionistas que Brasil Servicios US$280 millones ArgentinaTransporteUS$55 millones relacionados con la infraestructura Costa Rica Energa rene a instituciones financie- US$75 millones Ecuador Energa US$35 millones BeliceEnergaUS$46 millones Ecuador Energa US$31 millones ras de desarrollo y entidades El Salvador Energa US$85 millones BoliviaGasUS$220 millonesEnerga Guatemala US$90 millones comerciales privadas deBrasilEnergaUS$416 millones Guatemala Energa US$82 millones Guatemala Energa US$75 millones Honduras Energa US$40 millones Nicaragua Telecomunicaciones US$87 millones Panam Energa US$361 millones Panam Infraestructura social US$15 millones Per Energa US$16 millones Per Transporte US$21 millones Repblica Dominicana Puertos US$282 millones Repblica Dominicana Transporte US$48 millones Trinidad y Tobago Suministro de agua US$148 millones Total US$2.900 millones

Accionistas de CIFI
Corporacin Interamericana de Inversiones Caja Madrid (Espaa) Banco Centroamericano de Integracin Econmica Primer Banco del Istmo (Panam) NORFUND (Noruega) Caixa Banco de Investimento (Portugal) Banco de Desarrollo del Caribe FINNFUND (Finlandia) Banco Pichincha (Ecuador) 18,52% 18,52% 9,26% 9,26% 9,26% 7,41% 5,56% 5,56% 4,63%

Republic Bank (Trinidad y Tobago) 1,85% Banco Galicia y Buenos Aires (Argentina) 0,93%

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Europa y Amrica Latina. Hasta la fecha, CIFI ha aportado ms de US$100 millones para el financiamiento de dieciocho proyectos de infraestructura en catorce pases latinoamericanos y caribeos con un costo total de ms de US$2.000 millones.

La CII fomenta la infraestructura sostenible


Consciente del impacto en el desarrollo que tienen los proyectos de infraestructura, la Corporacin desde su creacin ha venido financiando proyectos de infraestructura en pequea escala, centrndose principalmente en proyectos de pequea envergadura con un componente de energa renovable. La Corporacin es el primer miembro del Grupo del BID en financiar proyectos de energa renovable que pueden optar a la obtencin de crditos de carbono. El Protocolo de Kyoto para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero contempla un innovador mecanismo de financiamiento de proyectos de energa renovable en pases menos industrializados. El Mecanismo de Desarrollo Limpio permite que los proyectos elegibles obtengan crditos de reduccin de emisiones si reducen los gases que causan el calentamiento de la tierra. De esta manera se crea una nueva fuente de ingresos para los proyectos de energa renovable en Amrica Latina y el Caribe. En Ecuador, la CII est financiando la construccin de la central hidroelctrica Hidroabanico en la cuenca hidrogrfica amaznica. La energa elctrica generada por el proyecto evitar la emisin de ms de 800.000 toneladas de gases de efecto invernadero en un perodo de seis aos. En diciembre del 2004 la unidad financiera para crditos de carbono del Banco Mundial firm un contrato para la compra de crditos de carbono para el proyecto Hidroabanico, en el marco del Protocolo de Kyoto. La CII ha utilizado fondos procedentes del Evergreen Trust Fund para proporcionar la cooperacin tcnica necesaria para supervisar este proyecto. En Per, la CII proporcion fondos de cooperacin tcnica a Sindicato Energtico S.A. (SINERSA) a travs del Austrian Fund para ayudarlo en el proceso de homologacin y certificacin de la reduccin de gases de efecto invernadero, lo cual es un requisito para recibir los pagos anuales por crditos de carbono con arreglo al Protocolo de Kyoto. En el 2004 SINERSA y el Banco Mundial suscribieron el primer contrato de compra de reduccin de emisiones celebrado en Per, correspondiente a la central hidroelctrica Poechos 1. La central hidroelctrica de SINERSA se construy en el 2002 con financiamiento de la CII.

El costo total de proyectos de infraestructura financiados directamente y a travs de CIFI es de US$3.390 millones

La CII es el primer miembro del Grupo del BID en financiar proyectos de energa renovable aptos para crditos de carbono

La CII proporciona financiamiento flexible para la microempresa, pequea empresa y mediana empresa
Trabajando con socios intermediarios financieros, la CII ha venido aportando financiamiento a ms de 500.000 microempresas, pequeas empresas y medianas empresas desde el 2000. Existe una enorme diversidad en los instrumentos financieros y los mecanismos de entrega que utiliza la CII para llegar a las empresas ms pequeas. Con el fin de facilitar la comparacin con otras instituciones financieras de desarrollo, la CII est modificando sus informes sobre el impacto de sus actividades de prstamos e inversiones como institucin financiera.

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Inversiones en bienes de equipo financiadas mediante arrendamiento financiero


El crecimiento sostenido del nmero de operaciones de este tipo financiadas por la CII se debe al aumento en la demanda de esta opcin financiera en la regin. El arrendamiento financiero presenta muchas ventajas para las empresas de pequea y mediana envergadura porque no requiere la inversin de escasos recursos de capital y permite actualizar los equipos productivos sin preocuparse por la obsolescencia. El arrendamiento financiero multiplica los recursos de la CII porque a medida que los arrendamientos se amortizan las empresas arrendadoras utilizan los fondos para extender nuevos arrendamientos a otras empresas. Desde el 2000 esta herramienta de desarrollo ha posibilitado la realizacin de 4.900 operaciones de arrendamiento financiero 2 en beneficio de pequeas y medianas empresas de la regin.

4.900 operaciones de arrendamiento financiero para PYME por medio de instituciones financieras

Expansin de las capacidades de prstamo con capital

Financiamiento a travs de intermediarios financieros Banco de Desarrollo: 213.000 prstamos que totalizan US$2.550 millones

Para llegar hasta los empresarios ms pequeos es preciso recurrir a instituciones e instrumentos financieros especializados. La CII constantemente trata de identificar nuevos proveedores de financiamiento con los que colaborar para responder a las necesidades de este mercado tan dinmico. En el 2001 la CII invirti US$10 millones en Banco de Desarrollo, una institucin especializada en el sector de microempresas y pequeas empresas de Chile. Desde entonces, Banco de Desarrollo ha realizado prstamos por el equivalente de US$2.550 millones a ms de 213.000 microempresas y pequeas empresas. El monto promedio de los prstamos a pequeas empresas es de US$29.000, y para las microempresas, de US$900.

Financiamiento para pequeos agricultores


Financiamiento a travs de una sociedad auxiliar de crdito Almer: 180.000 prstamos que totalizan US$96 millones
Los pequeos agricultores generan empleo y son esenciales para el desarrollo sostenible. Efectuar prstamos a productores agrcolas exige utilizar productos y servicios financieros especficos que se orienten a las necesidades especiales de los pequeos agricultores. Almacenadora Mercader, S.A. (Almer) un almacn general de depsitos mexicano, recibi un prstamo de US$10 millones de la CII para ofrecer financiamiento a su vez a pequeos productores locales de maz, trigo y sorgo mediante acuerdos de recompra de 45 das. A travs de este mecanismo de la CII aprobado en el 2000, Almer proporcion a pequeos agricultores financiamiento por un total de ms de US$96,4 millones en ms de 180.000 operaciones. Gracias a este mecanismo, hasta la fecha el financiamiento otorgado por la CII se ha visto multiplicado por ms de nueve.

Financiamiento a travs de intermediarios financieros Rabobank: financiamiento para ms de 140.000 empresas

Creacin de nuevas opciones de financiamiento con socios


La CII, trabajando en conjunto con Rabobank en Brasil, particip en proporcionar financiamiento para una estructura innovadora de conversin en valores de las cuentas por cobrar de pequeas y medianas empresas. Ants del 2005, la CII aprob dos transacciones de US$100 millones para que Banco Rabobank Inter-

No incluye las operaciones de arrendamiento financiero en pesos en Colombia.

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

national Brasil S.A. financie la conversin en valores de las cuentas por cobrar. Ambas transacciones fueron cofinanciadas con Rabobank Curaao N.V. Las utilidades de estas transacciones se utilizaron para financiar la adquisicin de Rabobank de las cuotas prioritarias de fondos de inversin de cuentas por cobrarFundo de Investimento em Direitos Creditorios (FDIC)en Brasil. El FDIC fue creado por la Comisso de Valores Mobilirios (equivalente brasileo de la Comisin de Valores en los Estados Unidos de Amrica) como mecanismo mediante el cual las empresas pueden transferir la titularidad de las cuentas por cobrar a un FDIC. Los fondos fueron establecidos para adquirir cuentas por cobrar con descuento emitidas por ciertas empresas que financian a clientes de pequea y mediana envergadura. Desde su creacin, las utilidades del primer mecanismo de US$200 millones se han empleado para financiar ms de 140.825 pequeas y medianas empresas con un monto promedio por empresa de aproximadamente US$1.500.3

La CII proporciona financiamiento para un sector clave: la educacin


La educacin privada es un sector econmico crucial para el desarrollo, porque promueve la formacin de una mano de obra calificada y capaz de agregar valor y adaptarse a la innovacin y a las nuevas tecnologas. El otorgamiento de prstamos a instituciones educativas privadas, particularmente las que dependen de fundaciones o entidades sin nimo de lucro, conlleva una serie de factores de riesgo jurdico y de otra naturaleza que han desincentivado a las instituciones financieras de la regin. En respuesta a la falta de otras fuentes de financiamiento y a la demanda creciente de centros educativos ms amplios y modernos, la CII est desarrollando sus competencias y consolidando su presencia en este sector del mercado.

La CII invierte en capital humano al proporcionar financiamiento para la educacin

La CII contribuye a la sinergia innovadora dentro del Grupo del BID


Los conocimientos especializados de la CII y sus actividades innovadoras en pro del desarrollo estn contribuyendo al xito de otras actividades en el sector privado dentro del Grupo del BID.

Consolidacin de los mercados de capital


En el 2000 la CII abri nuevos caminos al firmar un acuerdo para adquirir valores respaldados por hipotecas de Brazilian Securities Companhia de Securitizao. Esta fue la primera vez que unos valores de grado de inversin respaldados por hipotecas emitidos en el mercado de capitales brasileo se vendieron a inversionistas institucionales. En el 2001, conforme aumentaba la demanda de valores respaldados por hipotecas, la CII proporcion a Brazilian Securities Companhia de Securitizao un mecanismo de compra para adquirir y almacenar obligaciones con garanta inmobiliaria. Este mecanismo de la CII permiti a Brazilian Securities adquirir volmenes mayores de hipotecas con vistas a su posterior

Coordinacin con el BID

El recuento de clientes beneficiarios de financiamiento a travs de Rabobank se ha basado en sus nmeros de identificacin fiscal.

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

titulizacin, contribuyendo de esta forma a desarrollar un mercado secundario de hipotecas lquido en Brasil. La demanda de valores respaldados por hipotecas con el apoyo financiero de la CII creci hasta superar la capacidad de la CII de proporcionar el financiamiento que precisaba Brazilian Securities. La CII, en colaboracin con el Departamento del Sector Privado del BID, ayud a Brazilian Securities a obtener una lnea de crdito renovable con garanta real, por un monto de US$75 millones, para el almacenamiento de instrumentos hipotecarios. Como miembro del Grupo del BID, la CII pudo movilizar una fuente de financiamiento nueva y de mayor envergadura a favor de Brazilian Securities desde dentro del Grupo del BID que continuar la labor iniciada en el mercado hipotecario brasileo con financiamiento de la CII.

Ms financiamiento para instituciones de microfinanzas


En colaboracin con el Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN), que es lder en el otorgamiento de prstamos a instituciones de microfinanzas de la regin y la inversin de capital en estas instituciones, en el 2005 la CII realiz prstamos a cuatro entidades microfinancieras en Bolivia, Ecuador, El Salvador y Nicaragua. Estos crditos fueron las primeras operaciones de financiamiento para instituciones microfinancieras realizadas conjuntamente por la CII y el FOMIN. Los conocimientos especializados de la CII en el mbito del otorgamiento de prstamos a instituciones financieras reguladas y la experiencia del FOMIN con crdito microfinanciero para llegar a una solucin de financiamiento completa para esta red de bancos microfinancieros controlados por la alemana Internationale Micro Investitionen Aktiengesellschaft (IMI). Estos cuatro proyectos se enmarcan en los esfuerzos del Grupo del BID por responder a los objetivos de desarrollo establecidos en la Declaracin de Nuevo Len consistentes en utilizar el sector bancario para canalizar prstamos a microempresas y pequeas empresas privadas en Amrica Latina y el Caribe.

Microfinanciamiento con el FOMIN

Promocin de la vivienda social

Los miembros del Grupo del BID promueven la vivienda

Una referencia proporcionada por la entidad espaola Caja Madrid result en un prstamo conjunto de la CII, DEG Deutsche Investitions und Entwicklungsgesellschaft mbH y FMO Nederlandse Financierings-Maatschappij voor Ontwikkelingslanden N.V. a Hipotecaria Su Casita, S.A. de C.V. SOFOL para financiar viviendas sociales en Mxico. Esta operacin de la CII complementa el financiamiento proporcionado por el FOMIN en forma de un prstamo y cooperacin tcnica no reembolsable para un proyecto piloto, en el que Hipotecaria Su Casita es la entidad ejecutora. El proyecto del FOMIN busca que los mexicanos que viven en los Estados Unidos inviertan sus ahorros en la compra de viviendas en Mxico y trata de mejorar el aporte al desarrollo de las remesas de los trabajadores. El proyecto de la CII tambin complementa una operacin que el Departamento del Sector Privado del BID est considerando realizar con Su Casita. Esta operacin del BID consistira en una garanta parcial de crdito para un mecanismo de depsito respaldado por nuevas hipotecas originadas. Su Casita utilizara los recursos de estas hipotecas para aumentar su capacidad de originacin de crditos hipotecarios residenciales.

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

La CII en hechos y cifras


La CII es una institucin financiera multilateral integrada por 43 pases miembros y forma parte del Grupo del BID. El Convenio Constitutivo de la CII establece que la institucin tiene por objeto promover el desarrollo econmico de sus pases miembros regionales en proceso de desarrollo, mediante el estmulo al establecimiento, ampliacin y modernizacin de empresas privadas, prioritariamente de pequea y mediana escala, de tal manera que se complementen las actividades del BID.
Para lograr su objetivo, la CII ofrece una gama de productos y servicios finan-

Indicadores financieros bsicos


cieros que consisten, por una parte y de forma directa,Inicio de las operaciones en prstamos de largo plazo,
Pases miembros

de la CII*
1989 43 US$703,7 millones US$500,9 millones US$510,7 millones US$1.900 millones 100 funcionarios

garantas, inversiones de
Capital autorizado

capital y respaldo a la
Capital pagadocolocacin de emisiones; Cartera activa de prstamosy por otra, en lneas de crdito a travs de interme-Monto acumulado de los prstamos otorgados

diarios financieros locales


Plantilla autorizada

dedicados al financiamiento
* Cifras redondeadas. Ms detalles en los estados financieros.

de inversiones, operaciones de refinanciamiento y capital de trabajo de las empresas, lneas de arrendamiento financiero y operativo y garantas. La CII tambin ofrece prstamos estructurados, financiamiento para fondos privados de inversin y crditos para programas de apoyo a las cadenas productivas. Todos los clientes de la CII son empresas privadas, y preferiblemente, aunque no de forma exclusiva, las de tamao pequeo y mediano. Mediante ingeniera financiera, la CII adapta sus productos financieros a las necesidades de financiamiento especficas de sus clientes. La CII trabaja directamente con el sector privado a travs de diversos instrumentos, entre los que se incluye:

prstamos de corto plazo, hasta dos aos (capital de trabajo o financiamiento de operaciones de comercio exterior) prstamos de mediano plazo, hasta cinco aos (capital de trabajo, prstamos a empresas o financiamiento de proyectos) prstamos de largo plazo, hasta diez aos (prstamos a empresas o financiamiento de proyectos) prstamos con participacin de otros bancos o entidades financieras inversiones de capital y cuasicapital garantas de crdito para prstamos e instrumentos de deuda

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

De forma indirecta, la CII proporciona financiamiento a empresas privadas mediante:

participaciones de capital en fondos de inversin de capital privado que realizan inversiones de capital y cuasicapital financiamiento para intermediarios financieros privados (lneas de crdito, arrendamiento financiero, factoraje) lneas de crdito a travs de agentes, con otros participantes financiamiento a travs de cadenas productivas y operaciones de financiamiento conjunto con organismos de desarrollo

Los siguientes grficos dan un panorama de las operaciones de la CII y muestran cmo se multiplica su impacto en el desarrollo a travs de instituciones financieras y otros intermediarios locales. De cara al futuro, la CII tiene el compromiso de incrementar su presencia en la regin y favorecer las relaciones de largo plazo con sus clientes, acompandolos a medida que crecen y se diversifican, ayudndolos a contribuir de forma sostenible a la economa local y a mejorar las vidas de los habitantes de la regin. Los resultados logrados hasta la fecha y los objetivos de la CII para el futuro se exponen con ms detalle en este informe anual.

Principales indicadores operacionales en el 2005


Operaciones aprobadas de menos de US$3,0 millones Operaciones aprobadas de entre US$3,0 millones y US$10,0 millones Operaciones aprobadas de ms de US$10,0 millones Monto promedio de financiamiento aprobado a empresas Monto promedio de financiamiento aprobado a intermediarios financieros Monto promedio de financiamiento otorgado por intermediarios financieros con recursos de la CII Tiempo promedio de aprobacin para operaciones con intermediarios financieros Tiempo promedio de aprobacin para operaciones con empresas, programas y cadenas productivas Total de bajas contables/total desembolsado en prstamos e inversiones de capital (acumulado al 31 de diciembre del 2005) Provisiones/Cartera de prstamos e inversiones de capital (diciembre del 2005) Nmero de empresas que buscaron financiamiento de la CII Nmero de proyectos y programas aprobados Nmero de proyectos en supervisin Nmero de crditos por medio de intermediarios financieros y fondos de inversin 9 14 14 US$3,7 millones US$11 millones US$4.900 2 meses 3 meses 4,22% 11,19% 932 37 153 23

Presentacin armonizada*
Nmero de crditos por medio de intermediarios financieros y fondos de inversin *Acumulado desde el 2000. 548.712

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

2.

Composicin del activo de la CII


(al 31 de diciembre del 2005)
1.

1. Prstamos e inversiones de capital en el sector privado:

67% 33%

Elde los activos de la CII se encuentran en el sector privado

67%

2. Otros activos:

1.

2. 3.

Desglose de proyectos aprobados, total acumulado


(al 31 de diciembre del 2005)
1. Proyectos aprobados de menos de US$3,0 millones: 2. Proyectos aprobados de entre US$3 millones y US$10 millones: 3. Proyectos aprobados de ms de US$10 millones: 3,8% 35,9% 60,3%

4. 3. 1.

Distribucin de la cartera activa neta por tipo de producto financiero


(al 31 de diciembre del 2005)
Por nmero de proyectos

2.

1. Proyectos directos: 2. Instituciones financieras: 3. Fondos de inversin: 4. Lneas de agencia:

63 59 22 9

Elde los proyectos de la cartera activa son proyectos directos

41,1%

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

4. 3. 1.

Distribucin de la cartera activa neta por tipo de producto financiero


(al 31 de diciembre del 2005)
Por financiamiento aprobado

2.

1. Instituciones financieras: 2. Proyectos directos: 3. Lneas de agencia: 4. Fondos de inversin:

44,4% 29,9% 17,1% 8,6%

5.

1.

Distribucin de la cartera activa neta por grupo de pases


(al 31 de diciembre del 2005)
2.

4.

Por nmero de proyectos


1. Grupo A: 2. Grupo B: 3. Grupo C: 4. Grupo D: 5. Regional: 37 31 22 42 21

3.

El de los proyectos activos fueron en pases de los grupos C y D

41,8%

5. 1.

Distribucin de la cartera activa neta por grupo de pases


(al 31 de diciembre del 2005)
Por financiamiento aprobado

4.

3.

2.

1. Grupo A: 2. Grupo B: 3. Grupo C: 4. Grupo D: 5. Regional:

34,4% 25,0% 7,3% 12,8% 20,5%

El del financiamiento aprobado fue a pases de los grupos C y D

20,1%

Informe Anual 2005

10

Corporacin Interamericana de Inversiones

Distribucin por sector en el 2005 por nmero de proyectos activos


(al 31 de diciembre del 2005)
Sector Servicios financieros Fondos de inversin Agricultura y agroindustria Servicios pblicos e infraestructura Acuicultura y pesca Educacin Manufactura en general Alimentos, embotellados y bebidas Madera, pulpa y papel Productos qumicos y plsticos Turismo y hoteles Ganadera y avicultura Textiles, prendas de vestir y cuero Zona de procesamiento industrial Petrleo y minera Servicios no financieros Transporte y almacenamiento % 40.0% 16,9% 11,5% 5,4% 3,8% 3,1% 3,1% 2,3% 2,3% 2,3% 2,3% 1,5% 1,5% 1,5% 0,8% 0,8% 0,8%

Distribucin por sector en el 2005 por financiamiento aprobado activo


(al 31 de diciembre del 2005)
Sector Servicios financieros Fondos de inversin Agricultura y agroindustria Acuicultura y pesca Servicios pblicos e infraestructura Educacin Productos qumicos y plsticos Madera, pulpa y papel Ganadera y avicultura Manufactura en general Alimentos, embotellados y bebidas Zona de procesamiento industrial Turismo y hoteles Servicios no financieros Textiles, prendas de vestir y cuero Transporte y almacenamiento Petrleo y minera % 52,9% 10,6% 9,7% 3,9% 3,3% 2,7% 2,5% 2,4% 2,1% 2,0% 1,8% 1,5% 1,4% 0,9% 0,9% 0,8% 0,7%

Desembolsos a travs de fondos fiduciarios


Austrian Fund Danish Trust Fund Italian Fund United States Trade and Development Agency US$10.000 US$37.800 US$470.218 US$50.000

11

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

El ao en perspectiva
Hechos destacados en el 2005
Adicionalidad y aporte al desarrollo
Es de esperar que las operaciones aprobadas en el ao 2005 lleven a la creacin de ms de 66.000 puestos de trabajo. Los US$341,7 millones aprobados durante el 2005 apoyarn la puesta en marcha de proyectos con un costo total de US$537,1 millones. Por cada dlar asignado por la Corporacin para proyectos aprobados en el 2005, se movilizarn US$2,70 procedentes de otras fuentes. Al 31 de diciembre del 2005 el 95% de las inversiones comprometidas por la CII se haba desembolsado en su totalidad.

Resultados financieros
En el ao 2005 los ingresos de la CII procedentes de todas las fuentes sumaron US$37,6 millones. El ingreso proveniente de operaciones de prstamo totaliz US$24,1 millones (US$22,3 millones de intereses y US$1,8 millones de comisiones y otras inversiones). Las ganancias de capital y el ingreso de dividendos de la cartera de inversiones de capital totalizaron US$2,2 millones en el ao. Los egresos ascendieron a un total de US$18,7 millones, arrojando un resultado neto de US$13,7 millones. Los ingresos netos aumentaron hasta llegar a US$13,7 millones en el 2005, frente a los US$3,5 millones del 2004. La mejora en el resultado neto se atribuye a lo siguiente:

Resultados operativos
En este ao, el Directorio Ejecutivo de la CII aprob 37 proyectos y programas en quince pases, ms tres proyectos regionales, por un total de US$341,65 millones. El monto promedio por operacin fue de US$9,2 millones, desglosados de la siguiente manera:

Compromiso y desembolso de activos de mejor calidad Mayores ingresos financieros por prstamos de tasa variable debido al alza en las tasas de inters Continuada recuperacin de adeudos de inversiones problemticas Continuada moderacin de las circunstancias macroeconmicas en regiones que antes haban sufrido dificultades.

12 operaciones directas con empresas por un monto promedio de US$3,8 millones; 19 operaciones con intermediarios financieros por un monto promedio de US$11,0 millones, para proporcionar financiamiento a pequeas y medianas empresas; y 2 programas de financiamiento conjunto y otros acuerdos por un monto promedio de US$15,0 millones, para canalizar prstamos a pequeos productores.

Crece la alianza
A comienzos del 2005 la Repblica de Corea pas a ser el cuadragsimo tercer pas miembro de la CII. La Repblica de Corea har contribuciones a un fondo fiduciario destinado a ofrecer apoyo focalizado a la misin y las operaciones de la Corporacin en sus pases miembros regionales en desarrollo, de preferencia las economas de pequea escala y menos desarrolladas. Para ms informacin sobre este fondo fiduciario, consultar la seccin sobre fondos especiales.

Cuatro de los prstamos aprobados durante el ao sern cofinanciados y movilizarn US$100,0 millones en financiamiento proveniente de bancos y otras fuentes. El monto total de los recursos canalizados por la CII en el 2005 es de US$441,7 millones. Los proyectos que se aprobaron durante el ejercicio forman parte de los 932 posibles proyectos que se identificaron en veinticinco pases; 801 de ellos no llegaron a estudiarse porque no cumplan criterios bsicos de la CII relacionados con tamao, adicionalidad o riesgo aparente, entre otros factores. Los 131 proyectos restantes pasaron a fases subsiguientes. Treinta y siete de las transacciones se sometieron a la consideracin y aprobacin del Directorio Ejecutivo de la Corporacin.

Otros hechos
Reunin anual de la Federacin Latinoamericana de Bancos La CII fue uno de los patrocinadores de la XXXIX reunin anual de la Federacin Latinoamericana de Bancos (FELABAN) que se celebr a finales de noviembre del 2005. FELABAN est integrada por asociaciones bancarias y otras organizaciones

13

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

ubicadas en diecinueve pases de Centroamrica y Amrica del Sur: ms de 700 bancos e instituciones financieras en total. Su reunin anual de bancos latinoamericanos es la de mayor envergadura de entre las reuniones de este tipo. Asistieron a la reunin mil banqueros de la regin y cien delegados de los principales bancos de Europa, Canad y Estados Unidos que tienen negocios con Latinoamrica. La CII aprovech la ocasin para reforzar relaciones existentes y establecer nuevos contactos. La Corporacin dispuso de un stand para mostrar sus vdeos promocionales y distribuir informacin sobre su actividad como organizacin interesada en trabajar con empresas de la regin y ofrecerles soluciones financieras.

mximo de US$50 millones otorgado por Caja Madrid a la CII. Japan Bank for International Cooperation Tambin en la Reunin Anual, la CII firm un memorando de entendimiento con el Japan Bank for International Cooperation (JBIC, www.jbic.go.jp) para establecer un marco general que facilite la cooperacin entre el JBIC y la CII a la hora de proponer e implantar iniciativas financieras de escala regional, nacional y sectorial y para fomentar las relaciones entre las instituciones y el refuerzo de su capacidad en el entorno financiero. El JBIC se estableci para contribuir al desarrollo slido de Japn por medio de la exportacin e importacin de productos japoneses y las actividades econmicas de dicho pas en el extranjero, as como para promover el desarrollo social y la estabilidad econmica de las regiones en vas de desarrollo.

Curso de capacitacin medioambiental para intermediarios financieros La CII imparti durante los das 25 al 27 de mayo del 2005 su noveno seminario sobre mejoras en la gestin ambiental corporativa para representantes de instituciones financieras de Amrica Latina y el Caribe. El objetivo principal del taller, titulado Ventaja Competitiva: la Gestin Medioambiental en el Sector Financiero, fue el de capacitar a las instituciones financieras en el desarrollo de estrategias medioambientales en sus programas de financiamiento a pequeas y medianas empresas del sector privado y difundir las ventajas comparativas que estos programas aportan. El seminario, auspiciado en forma conjunta con la Corporacin Financiera Internacional (CFI), miembro del Grupo del Banco Mundial, y el PRI del BID, cont con la participacin de 46 personas que representaban a treinta instituciones financieras de diecisiete pases de Amrica Latina y el Caribe. A lo largo de tres das, los participantes asistieron a presentaciones y sesiones de trabajo en grupo sobre cmo incorporar el anlisis medioambiental en el proceso crediticio, cmo identificar posibles problemas y oportunidades medioambientales y cules son los sistemas de manejo de la sostenibilidad ambiental. Asimismo, se les facilit informacin sobre la experiencia de dos de los bancos participantes en el seminario que ya estn implantando sistemas de gestin sostenible.

WUB International La CII firm un memorando de entendimiento con WUB International, una asociacin constituida inicialmente entre empresarios de Hawaii y Okinawa con el fin de establecer una red de empresas de alcance mundial. El principal objetivo del memorando de entendimiento consiste en promover la inversin e identificar operaciones en los pases miembros de la CII en Amrica Latina y el Caribe en los que WUB International podra estar interesado en participar.

Acontecer institucional
Reunin Anual
La vigsima Reunin Anual de la Asamblea de Gobernadores de la CII se celebr en Okinawa (Japn) entre los das 10 y 12 de abril del 2005, coincidiendo con la cuadragsimo sexta Reunin Anual de la Asamblea de Gobernadores del BID. En el curso de esta reunin, los Gobernadores aprobaron los estados financieros de la CII para el ejercicio que termin el 31 de diciembre del 2004, as como su informe anual.

Directorio Ejecutivo
Caja Madrid En la Reunin Anual de su Asamblea de Gobernadores en Okinawa (Japn), la CII firm un contrato de prstamo con Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid bajo un acuerdo de financiamiento reestructurado por un monto Entre los asuntos sometidos a la consideracin del Directorio Ejecutivo de la Corporacin en el 2005 se encuentran:

Plan operativo para 20052006 Informe verbal sobre la situacin de la suscripcin de acciones del capital

Informe Anual 2005

14

Corporacin Interamericana de Inversiones

Total acumulado de operaciones aprobadas por pases, neto de prstamos descartados y cancelados
(al 31 de diciembre del 2005)
Pas Argentina Bahamas Barbados Belice Bolivia Brasil Chile Colombia Costa Rica Ecuador El Salvador Guatemala Guyana Hait Honduras Jamaica Mxico Nicaragua Panam Paraguay Per Repblica Dominicana Trinidad y Tobago Uruguay Venezuela Regional A/B solamente Regional A/B/C/D Regional C/D solamente % del total 7,30% 0,27% 0,31% 0,04% 2,82% 12,84% 4,77% 9,28% 2,92% 3,60% 0,95% 2,73% 0,16% 0,04% 3,00% 1,81% 10,83% 2,24% 1,41% 1,36% 6,08% 2,68% 0,90% 3,76% 2,81% 3,15% 5,47% 6,46%

Total acumulado de operaciones aprobadas por sectores, neto de prstamos descartados y cancelados
(al 31 de diciembre del 2005)
Sector Acuicultura y pesca Agricultura y agroindustria Alimentacin, embotellado y bebidas Educacin Fondos de inversin Ganadera y avicultura Lneas de agencia Madera, pulpa y papel Manufactura en general Mercados de capital Petrleo y minera Productos qumicos y plsticos Programa de pequeos prstamos Salud Servicios financieros Servicios no financieros Servicios pblicos e infraestructura Tecnologa, comunicaciones y nueva economa Textiles, ropa de vestir y cuero Transporte y almacenamiento Turismo y hoteles Zonas de procesamiento industrial Otros % del total 3,01% 8,15% 1,64% 1,09% 9,65% 1,01% 10,36% 1,34% 3,18% 1,13% 2,06% 2,88% 0,89% 0,66% 38,15% 0,85% 3,40% 1,22% 1,15% 1,99% 2,92% 1,65% 1,64%

15

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Propuesta de operaciones de crdito al amparo del programa para instituciones financieras para cumplir con el objetivo establecido en la Declaracin de Nuevo Len Dos informes de la Oficina de Evaluacin y Supervisin (OVE): Tercer informe de evaluacin independiente y Plan de accin para mejorar la evaluabilidad de iniciativas para programas y planes operativos de la CII Informe sobre el traslado de la sede central de la CII a 1350 New York Avenue Modificacin de la poltica de disponibilidad de informacin de la CII Informe de la CII sobre la experiencia con fondos de inversin

los costos administrativos. Asimismo, promoveremos la intensificacin de la cooperacin internacional para fomentar la transferencia de mejores prcticas orientadas al desarrollo de las micro, pequeas y medianas empresas.

Los avances clave relacionados con cuestiones sometidas al Directorio se tratan en otro captulo de este informe anual.

Objetivos de la Declaracin de Nuevo Len


A comienzos del 2004 en la ciudad de Monterrey, Mxico, presidentes y primeros ministros de 34 pases del hemisferio occidental celebraron una cumbre especial con el propsito de avanzar en la instrumentacin de medidas para combatir la pobreza, promover el desarrollo social, lograr un crecimiento econmico con equidad y reforzar la gobernabilidad de nuestras democracias. En la Declaracin de Nuevo Len se explicitan los principios y objetivos principales que guiarn el actuar de los gobiernos de los estados all representados y se refiere concretamente al papel del sector privado en lo referente al aporte al desarrollo:

Destacamos la importancia de la participacin del sector privado en el logro de nuestros objetivos. Reconocemos que las micro, pequeas y medianas empresas constituyen un componente fundamental para el crecimiento econmico, la creacin de empleos y la reduccin de la pobreza en nuestros pases. Apoyaremos a las micro, pequeas y medianas empresas a travs de polticas y programas que faciliten su consolidacin y formalizacin, permitan su efectivo acceso a los mercados y a las licitaciones del sector pblico, y entre otros, promuevan la formacin de recursos humanos y faciliten el acceso al crdito, a los servicios de desarrollo empresarial y a nuevas tecnologas, a fin de reducir

Entre las medidas que contribuirn al logro de ese propsito es la triplicacin de los prstamos mediante el sistema bancario a las micro, pequeas y medianas empresas, tratando de beneficiar a todos los pases que participan en el proceso de Cumbres de las Amricas. El nfasis de la Declaracin en intensificar el financiamiento a estas empresas se ve ratificado por el Plan de Accin del G8 para la Aplicacin del Poder Empresarial para la Erradicacin de la Pobreza que se aprob en la cumbre celebrada en Sea Island en junio del 2004. La CII est trabajando para lograr el objetivo de la Declaracin de Nuevo Len de triplicar su cartera de pequeas y medianas empresas que reciban financiamiento a travs de instituciones financieras latinoamericanas y caribeas antes del cierre del 2007. Espera lograr estos objetivos ofreciendo financiamiento de corto plazo y financiamiento de operaciones de comercio exterior; estableciendo nuevos lmites crediticios que permitan asumir un riesgo mayor ante instituciones financieras grandes y solventes; incrementando el nmero de prstamos B a instituciones financieras; promoviendo, junto con el FOMIN, el financiamiento de pequeas y medianas empresas por parte de instituciones financieras latinoamericanas y caribeas; agilizando el proceso interno para la aprobacin de operaciones de menor cuanta; ofreciendo opciones de financiamiento a tasa fija o variable; ofreciendo mejoras crediticias para emisiones en moneda local a fin de reducir el costo y ampliar el plazo de las mismas; y otorgando a instituciones financieras locales garantas para proyectos en moneda local con pequeas y medianas empresas. En buena medida esto se buscar conseguir a travs del Programa para Intermediarios Financieros aprobado este ao por el Directorio Ejecutivo de la Corporacin. Entre los pasos internos que la CII ha dado para tratar de lograr los objetivos de la Declaracin de Nuevo Len estn la creacin de una unidad de instituciones financieras; la creacin de un mecanismo conjunto con el FOMIN dirigido a pequeas y medianas empresas que ana asistencia tcnica brindada por el FOMIN con financiamiento y garantas a instituciones financieras locales por parte de la CII, con el

Informe Anual 2005

16

Corporacin Interamericana de Inversiones

Operaciones aprobadas en el 2005


(al 31 de diciembre del 2005en millones de US$)

Pas
Bolivia Brasil

Sector
Textiles, prendas de vestir y cuero Lneas de agencia Servicios financieros

Nombre de la inversin
Altifibers RABOBANK III Banco Ita Unibanco

Total bruto de prstamos e inv. de capital aprobados


0,4 15,0 30,0 10,0 2,4 3,0 2,0 30,0 10,0 20,0 9,0 10,0 20,0 11,0 1,0 3,5 7,0 4,0 10,0 3,8 10,0 30,0 20,0 7,0 4,2 5,0 1,9 2,0 1,0 1,0 1,5 5,0 5,0 5,0 6,0 30,0 5,0 341,7

Costo total
1,5 15,0 100,0 40,0 2,4 7,0 2,0 30,0 10,0 20,0 9,0 10,0 20,0 11,0 1,0 3,5 7,0 12,0 10,0 15,6 10,0 68,0 100,0 14,2 4,2 5,0 9,4 2,0 1,0 1,0 4,5 5,0 5,0 10,0 12,0 60,0 10,0 635,3

Otros Chile Agricultura y agroindustria Servicios financieros Colombia Servicios financieros

Sofisa Guarantee Ben David FACTORLINE II Bancldex FNG Leasing Colombia (Pesos) Leasing Bolvar (Pesos) Leasing de Crdito (Pesos) Leasing Occidente (Pesos) Leasing del Valle (Pesos)

Costa Rica

Servicios financieros

Multivalores IMPROSA - GARANTIA

Ecuador

Servicios financieros Servicios pblicos e infraestructura

Bolivariano II Abanico II Banco de Occidente II Caracol III ALMER II GB NAFIN CII Su Casita Caf Soluble III La Estrella BDF Ternor II Agrofrtil Banco Regional II Financiera Familiar Green Peru BHD CONAPROLE CU Agency Line LAAD II CAF

Guatemala Honduras Mxico

Servicios financieros Textiles, prendas de vestir y cuero Agricultura y agroindustria Lneas de agencia Servicios financieros

Nicaragua

Agricultura y agroindustria Ganadera y avicultura Servicios financieros

Panam Paraguay

Servicios pblicos e infraestructura Agricultura y agroindustria Lneas de agencia Servicios financieros

Per Repblica Dominicana Uruguay

Agricultura y agroindustria Servicios financieros Alimentos, embotellado y bebidas Lneas de agencia

Regional A/B/C/D

Lneas de agencia

Regional C/D solamente Servicios financieros Total

Interfin Regional 37

17

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

objetivo de aumentar el financiamiento otorgado a empresas de pequea y mediana escala; la modificacin de las directrices relacionadas con el nivel de riesgo asumido para ofrecer prstamos de mayor cuanta a instituciones financieras calificadas para que stas a su vez represten los recursos a empresas de pequea y mediana escala; ampliacin de la autoridad de la CII para financiar operaciones de corto plazo; obtencin de una dispensa temporal del lmite de la exposicin de la CII al sector de las instituciones financieras; y diseo de un modelo de contrato de prstamo a instituciones financieras para agilizar las operaciones.

actividades en el 2005, representaron unos US$209,5 millones, el 61% del volumen de proyectos aprobados en el ejercicio. La CII tambin movilizar US$100 millones adicionales para instituciones financieras a travs de prstamos cofinanciados.

Colaboracin dentro del Grupo del BID


La accin conjunta de las instituciones que integran el Grupo del BID tiene un poderoso efecto de desarrollo en Amrica Latina y el Caribe. La CII trabaja con el BID en el desarrollo de los segmentos dedicados al sector privado en el contexto de las estrategias y la programacin de pas del BID. Para ello, el Comit de Crdito de la CII se desempea de hecho como comit de inversiones de las operaciones del FOMIN en el proceso de revisin de prstamos e inversiones de capital de ste ltimo.

Descentralizacin
Con el objetivo de ofrecer a sus clientes un servicio ms eficaz, la CII ha seguido aumentando su plantilla en la regin y el nmero de pases en que tiene oficinas. En el 2005, el personal de la CII en la regin aument hasta veinte funcionarios ubicados en ocho oficinas repartidas por ocho pases, frente a los quince funcionarios en tres oficinas en el 2002. La descentralizacin de las tareas de originacin de operaciones y supervisin de cartera est incrementando las nuevas oportunidades de negocios y favoreciendo una interaccin ms frecuente y puntual con los clientes actuales. En consecuencia, este proceso seguir ocupando un lugar central en la estrategia de la CII en los prximos aos.

Flexibilidad y nuevos productos


La CII ha ampliado su gama de productos para ofrecer una mayor variedad de alternativas de financiamiento. Entre estos nuevos productos destacan los prstamos de corto y mediano plazo para el financiamiento de operaciones de comercio exterior y de capital de trabajo. Adems de mejorar el desempeo financiero de la CII, la mayor flexibilidad y las incorporaciones a la gama de productos se proponen dar respuesta a las necesidades financieras desatendidas del mercado objetivo de la CII e intensificar sus operaciones en el mbito de los prstamos e inversiones en las economas ms pequeas de la regin. Los beneficios financieros y de desarrollo que se buscaban con la flexibilizacin de los productos se lograron en el 2005. Los productos nuevos representaron el 30% del nmero de proyectos aprobados durante el ejercicio. Las operaciones con instituciones financieras, que son otra de las principales reas de nuevas

Sector privado La CII ha participado activamente en el proceso de formulacin de la estrategia del desarrollo del sector privado del Grupo del BID. Este proceso por pases establece un marco comn para asegurar la coordinacin entre la CII, el FOMIN y el PRI. Si bien tanto la CII como el PRI proporcionan financiamiento para proyectos de infraestructura, la estructura de costos del PRI no le permite ser rentable con operaciones por debajo de los US$25 millones. La CII participa en los grupos de trabajo y en las misiones para poner en marcha la estrategia, tales como viajes a varios pases centroamericanos y caribeos durante el 2005. La Iniciativa para el Ambiente de Inversiones que actualmente est implantando el BID permitir a la CII aportar su experiencia y su conocimiento del sector de la pequea y mediana empresa.

Fondo Multilateral de Inversiones El FOMIN se fund en 1992 para promover la viabilidad econmica y social de las economas de mercado en Amrica Latina y el Caribe. El FOMIN est administrado por el BID y contrata a la CII para la prestacin de ciertos servicios. Adems, el Comit de Crdito de la CII se desempea como Comit de Crdito Ampliado para operaciones del FOMIN relacionadas con fondos de inversin de capital para microempresas. La CII brinda servicios de asesora al FOMIN desde hace varios aos y la coordinacin con esta institucin es muy eficaz y sostenida. En el marco del programa entre la CII y el FOMIN con

Informe Anual 2005

18

Corporacin Interamericana de Inversiones

Proyectos aprobados, desembolsados y activos


(al 31 de diciembre del 2005en millones de US$)
Montos brutos aprobados
Pas Argentina Bahamas Barbados Belice Bolivia Brasil Chile Colombia Costa Rica Ecuador El Salvador Guatemala Guyana Hait Honduras Jamaica Mxico Nicaragua Panam Paraguay Per Repblica Dominicana Trinidad y Tobago Uruguay Venezuela Regional A/B/C/D Total Prstamo/ Inv. Otroscapital 153,74 6,00 3,00 1,00 61,75 271,20 77,35 196,37 64,45 78,78 16,88 61,05 3,30 1,00 66,60 39,30 195,99 49,15 31,88 30,60 126,25 60,55 17,50 78,59 58,75 111,18 10,97 0,00 4,00 0,00 1,93 18,50 30,33 12,88 1,50 2,50 4,50 0,50 0,20 0,00 1,00 1,52 48,25 1,40 0,00 0,00 10,83 0,00 2,80 6,20 4,74 71,00 34,50 47,50 Total 164,71 6,00 7,00 1,00 63,68 289,70 107,67 209,25 65,95 81,28 21,38 61,55 3,50 1,00 67,60 40,82 244,24 50,55 31,88 30,60 137,08 60,55 20,30 84,79 63,49 71,00 145,68 123,50

Desembolsos
Prstamo/ Inv. Otros capital 124,32 1,00 0,00 1,00 53,32 177,43 58,55 125,39 53,25 46,70 16,40 18,88 0,80 0,00 32,70 9,03 62,94 34,85 31,88 23,94 76,14 26,92 9,61 47,66 29,50 0,00 33,13 10,00 9,41 0,00 0,00 0,00 1,33 13,03 24,08 9,51 0,50 1,80 2,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 25,06 0,90 0,00 0,00 4,48 0,00 0,60 6,05 0,00 53,84 17,73 26,69 Total 133,73 1,00 0,00 1,00 54,65 190,46 82,63 134,89 53,75 48,50 18,40 18,88 0,80 0,00 32,70 9,03 87,99 35,75 31,88 23,94 80,62 26,92 10,20 53,70 29,50 53,84 50,86 36,69

Activos
Prstamo/ Inv. Otroscapital 20,03 0,00 0,00 0,00 9,33 82,28 29,10 91,01 17,72 25,38 10,96 0,46 0,00 0,00 12,28 2,53 19,03 17,33 6,60 4,89 20,48 0,00 0,16 20,14 11,56 0,00 22,80 8,18 432,7 0,61 0,00 0,00 0,00 0,00 2,76 14,97 0,92 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 10,18 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,60 0,25 0,00 21,99 12,50 13,66 78,31 Total 20,64 0,00 0,00 0,00 9,33 85,04 44,07 91,93 17,72 25,38 10,96 0,46 0,00 0,00 12,28 2,53 29,21 17,33 6,60 4,89 20,48 0,00 0,76 20,39 11,56 21,99 35,31 21,84 510,68

Regional pases A/B solamente 0,00 Regional pases C/D solamente 76,00

1.938,18 317,55

2.255,73 1.105,33

197,00 1.302,33

19

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

instituciones financieras, la CII y el FOMIN han desarrollado una estrategia comn para trabajar con instituciones microfinancieras y estn colaborando en iniciativas para respaldar los esfuerzos del Grupo del BID por lograr los objetivos en materia de prstamos que se establecieron en la Declaracin de Nuevo Len. En el 2004 la CII y el BID, como administrador del FOMIN, suscribieron un memorando de entendimiento para proseguir con su colaboracin y tratar de establecer nuevos mecanismos para brindar cooperacin tcnica y financiamiento a pequeas y medianas empresas. Ambas instituciones acordaron trabajar juntas para tratar de encontrar instituciones financieras privadas dispuestas a dedicar sus propios recursos humanos y financieros al desarrollo de programas especficos de pequea y mediana envergadura que pudieran beneficiarse de una combinacin de la asistencia tcnica del FOMIN y el financiamiento de la CII para reforzar su capacidad de trabajar con el sector de las empresas pequeas y medianas. El Mecanismo CII/FOMIN de financiamiento para pequeas y medianas empresas, que es el resultado de ese esfuerzo, busca ayudar a las instituciones financieras a abordar los problemas de disponibilidad de recursos, costo de las operaciones y gestin de riesgo que limitan sus actividades de prstamo a pequeas y medianas empresas. El Mecanismo est diseado para complementar los esfuerzos del BID para mejorar el entorno de las transacciones garantizadas y solventar otros obstculos estructurales a travs de su Iniciativa para el Ambiente de Inversiones. Tambin es coherente con la estrategia para el sector privado que tiene aprobada el Grupo del BID. Esta estrategia contempla una mayor coordinacin entre los distintos brazos del sector privado del Grupo del BID y el desarrollo de alianzas estratgicas para conseguir un efecto multiplicador que resulte en recursos adicionales. Hasta la fecha, la CII ha realizado prstamos e inversiones de capital bajo el mecanismo conjunto por un monto de US$9,6 millones que, en combinacin con prstamos, inversiones de capital y cooperacin tcnica del FOMIN, se espera que alcancen a ms de 101.000 microempresas y pequeas y medianas empresas. La CII y el FOMIN estn intensificando sus actividades de mercadeo en relacin con el mecanismo. Es probable que las nuevas propuestas de prstamos y cooperacin tcnica se centren en las

pequeas y medianas empresas y en nuevos instrumentos como el factoraje. En el 2005, la Corporacin tambin supervis varios proyectos para el FOMIN, particip en la estructuracin y debida diligencia de los fondos de inversin en pequeas empresas y22prest servicios de supervisin en la preparacin de nuevas inversiones del FOMIN.

Programas especiales
Programa para instituciones financieras El Programa para Instituciones Financieras aprobado este ao est diseado para ampliar en hasta US$160 millones anuales el crdito a disposicin de empresas de pequea y mediana envergadura a travs de intermediarios financieros locales. El financiamiento se pondr a disposicin de estas empresas mediante todas las modalidades de financiamiento que la CII est autorizada a otorgar, como el arrendamiento financiero, factoraje, prstamos para capital de trabajo, crditos documentarios, prstamos previos y posteriores a la exportacin y financiamiento para proyectos de ampliacin de mediano y largo plazo. El programa se ha aprobado para tres aos, desde el 2005 hasta el cierre del 2007. El Directorio Ejecutivo de la Corporacin evaluar el desempeo del programa con regularidad para determinar si debe prolongarse al trmino del perodo inicial de tres aos. El programa se evaluar con arreglo a los criterios siguientes:

monto del financiamiento de la CII puesto a disposicin de pequeas y medianas empresas a travs del programa; monto de financiamiento adicional otorgado a empresas distintas de las anteriores a travs del programa; nmero de empresas beneficiarias del programa; nmero estimado de puestos de trabajo que se crean a travs del programa; nmero de bancos que participan en el programa en calidad de prestamistas; nmero de bancos que participan en el programa en calidad de prestamistas B.

El personal de la CII dedicado a instituciones financieras ser responsable de originar, analizar, estructurar y supervisar las operaciones con todas las instituciones financieras que reciben financiamiento bajo el programa.

Informe Anual 2005

20

Corporacin Interamericana de Inversiones

Pases de origen y valor total acumulado de bienes y servicios adquiridos, 19892005


(al 31 de diciembre del 2005en miles de US$)
Alemania Argentina Austria Bahamas Barbados Blgica Bolivia Brasil Chile Colombia Corea, Repblica de Costa Rica Dinamarca Ecuador El Salvador Espaa Estados Unidos Finlandia Francia Guatemala Guyana Honduras Israel Italia Jamaica Japn Mxico Nicaragua Noruega Pases Bajos Panam Paraguay Per Repblica Dominicana Suecia Suiza Trinidad yTobago Uruguay Venezuela Regional Total 78.559 289.188 358 2.612 3.000 272 12.142 186.519 135.458 32.755 43 72.169 8.038 21.893 15.921 21.857 405.137 2.240 15.757 49.657 600 57.498 13.367 45.747 4.940 18.170 99.254 23.593 7.551 36.807 13.913 5.890 72.813 30.043 677 11.897 1.000 69.698 37.281 18.530 1.922.844

21

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Fondo fiduciario coreano


En el contexto de la admisin de la Repblica de Corea como el cuadragsimo tercer pas miembro de la Corporacin el 16 de marzo del 2005, la Repblica de Corea y la Corporacin suscribieron un acuerdo para la creacin del Fondo Fiduciario Corea-CII para el Desarrollo de la PYME. Con este acuerdo, Corea se comprometi a contribuir US$40 millones al fondo. A diciembre del 2005 Corea haba realizado una contribucin en efectivo de US$11,4 millones en cumplimiento con lo programado. El fondo fiduciario coreano, el mayor de los establecidos para la CII hasta la fecha, apoyar la misin de desarrollo de la Corporacin. El objetivo general del fondo es financiar asistencia tcnica no reembolsable y otras actividades que apoyen la misin y las operaciones de la Corporacin en sus pases miembros regionales, preferentemente en las economas ms pequeas y menos desarrolladas. El fondo apoyar iniciativas centrales a la misin de la Corporacin, incluidas las siguientes actividades:

Estudios de preinversin, incluidos estudios sectoriales y de mercado Identificacin de proyectos Desarrollo e implementacin de nuevos mecanismos de financiamiento Estructuracin de proyectos y prestacin de servicios de asesoramiento en materia jurdica, de contadura y medioambiental Organizacin de seminarios, foros y talleres para difundir conocimientos y experiencias relacionados con el mandato y los objetivos de la Corporacin

El hecho de promover el uso de este programa para proyectos que podran optar al Mecanismo de Desarrollo Limpio bajo el Protocolo de Kyoto incrementar ms an el financiamiento para pequeas y medianas empresas de la regin. Para lograrlo la CII difunde informacin sobre crditos de carbono al introducir este tema en sus talleres de capacitacin medioambiental para instituciones financieras. Estos talleres de capacitacin seguirn siendo un componente fundamental del apoyo que se presta a intermediarios financieros.

Programas de financiamiento conjunto Para ampliar su mandato, la CII tambin est poniendo en marcha programas de financiamiento paralelo con instituciones de desarrollo para el financiamiento directo de proyectos pequeos y medianos en sus pases miembros.

Financiamiento en moneda local Adems de su mandato natural de proporcionar financiamiento de largo plazo en dlares estadounidenses con destino a proyectos, la CII est comenzando a explorar estructuras alternativas para apoyar a pequeas y medianas empresas por medio de financiamiento en moneda local. Debido a modificaciones en la reglamentacin cambiaria o por el hecho de que estas compaas prefieren financiamiento en moneda local para sus inversiones de largo plazo, la CII est ampliando el alcance de su mandato para incluir financiamiento en moneda local. Este ao se aprobaron operaciones con un componente en moneda local con Banco Sofisa en Brasil (programa de garantas en moneda local) y con Nacional Financiera, S.N.C., en Mxico (programa de garantas parciales de crdito). Para ms informacin acerca de operaciones en moneda local ver la pgina 1.

Gestin directa de prstamos realizados a travs de intermediarios Adems de la cartera que la CII mantiene con los intermediarios financieros a los que ha otorgado financiamiento, se han presentado algunos casos en los cuales los intermediarios financieros han tenido malos resultados operativos o han sido intervenidos por las autoridades reguladoras locales. En algunos de estos casos, la CII ha ejecutado garantas a su favor de tal manera que algunos prstamos individuales otorgados por intermediarios con fondos de la CII ahora estn siendo gestionados, negociados, vendidos o reestructurados por la CII sin la intervencin de ningn intermediario. Como consecuencia, actualmente la CII est gestionando una cartera de unos cuarenta prstamos de estas caractersticas.

Programas de cadenas productivas Los programas de cadenas productivas buscan utilizar financiamiento de la CII para ayudar a fortalecer las relaciones entre grandes empresas y sus proveedores. Estos programas ofrecen a los proveedores una serie de ventajas en funcin de su estructura y su objetivo especfico.

Informe Anual 2005

22

Corporacin Interamericana de Inversiones

El Programa Italiano para el Desarrollo de la Pequea y Mediana Empresa


El Programa Italiano para el Desarrollo de la Pequea y Mediana Empresa busca crear una red de empresas italianas, latinoamericanas y caribeas vinculadas mediante operaciones de importacin, exportacin e inversin extranjera directa. La iniciativa tiene por objeto dirigirse a empresas pequeas y medianas de Amrica Latina y el Caribe que tienen relaciones comerciales con empresas italianas y necesitan financiamiento para sus inversiones de ampliacin y ponerlas en contacto con la Corporacin. Ya se ha creado al amparo del programa una amplia red que incluye organismos de desarrollo, gobiernos regionales y centrales, bancos, organizaciones internacionales y empresas de Italia, Amrica Latina y el Caribe que promueven y desarrollan actividades comerciales en la regin. Con el apoyo de participantes italianos, se han impartido conferencias y talleres en Italia y Amrica Latina para presentar a la CII y el programa ante las instituciones locales y empresas seleccionadas. Tambin se han puesto en marcha iniciativas junto con las delegaciones del Instituto Italiano para el Comercio Exterior en Per, Venezuela y Brasil; las oficinas de la Regione Emilia Romagna en Chile, Argentina y Brasil; las cmaras de comercio de la Toscana en Per, Mxico y Brasil; empresas piamontesas del sector automotor; y la oficina del Ministerio de Produccin italiano en Brasil. Algunos bancos italianos, como Monte Paschi di Siena y Banco Sanpaoloimi, estn creando mecanismos de financiamiento conjunto para participar en el programa de financiamiento conjunto de la CII. A raz de esta iniciativa, Banco Sanpaoloimi particip junto con BicBanco en una operacin de financiamiento conjunto en Brasil. Se ha prestado especial atencin al concepto de cadena productiva y se pretende llegar hasta empresas que sean integrantes de la cadena productiva de una compaa italiana, como Pirelli S.A. Brasil y Fiat Brasil, y ofrecerles financiamiento. Adems, se ha elaborado una amplia base de datos con quinientas empresas italianas y latinoamericanas para crear un mapa de contactos y relaciones comerciales. Estos datos se utilizarn para lanzar iniciativas de mercadeo ms especficas, con vistas a que la CII financie algunas de las inversiones. Algunas de estas empresas ya tienen proyectos en fase de anlisis preliminar de necesidades financieras por parte de la CII. El programa est creando oportunidades de negocio y apoyando el desarrollo del sector privado en Amrica Latina y el Caribe con la creacin de una red empresarial que ofrece nuevas oportunidades de negocio y refuerza los vnculos existentes entre pequeas y medianas empresas italianas, latinoamericanas y caribeas.

Por ejemplo, les permiten cobrar los montos que se les adeudan antes del vencimiento de las facturas, con lo que reducen los gastos financieros y de cobro, o les proporcionan un medio para la transferencia de conocimientos tcnicos y tecnologa. Estos programas tambin dan acceso a capital de mediano plazo para adquirir activos fijos. En cuanto a las empresas grandes, estos programas les permiten desarrollar sus cadenas productivas y obtener mejores precios de sus proveedores. Los programas de cadenas productivas brindan a la CII la posibilidad de ampliar su mbito de influencia y llegar a un nmero mayor de empresas pequeas y medianas al tiempo que respalda el desarrollo de cadenas productivas.

en compaas de infraestructura en Amrica Latina, principalmente en los sectores energtico, de transporte y telecomunicaciones. Emerging Markets Partnership es el principal asesor del fondo AIG-GE Capital Latin American Infrastructure Fund. Durante el ejercicio, la CII prest servicios de asesoramiento y de seguimiento en relacin con la cartera de proyectos del fondo.

AIG-GE Capital Latin American Infrastructure Fund La CII pone su conocimiento especializado en la regin a disposicin de Emerging Markets Partnership a efectos de las inversiones del fondo

Fondos especiales: compartir recursos y fomentar el desarrollo del sector privado Uno de los elementos destacados del proceso de evaluar y, en definitiva, recomendar la participacin de la CII en el financiamiento de proyectos de desarrollo es la cooperacin tcnica que la Corporacin ofrece a sus posibles clientes. Esa cooperacin puede consistir en asesoramiento sobre el diseo de un proyecto o sobre cuestiones financieras, econmicas, tcnicas y operacionales, legales, medioambientales y de seguridad de los trabajadores. La CII tambin alienta a sus clientes a adoptar buenas prcticas

23

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Comits permanentes
Comit de Crdito
Presidente: Oficial Principal de Crdito

Comit de Polticas y Control Interno


Presidente: Jefe, Unidad de Asuntos Institucionales

Estudia las nuevas operaciones y hace recomendaciones al Gerente General sobre su presentacin al Directorio Ejecutivo de la Corporacin para su aprobacin.

Disea polticas, procedimientos y directrices para mejorar la eficiencia de las operaciones y el flujo de la informacin.

Comit de Supervisin de la Cartera


Presidente: Jefe, Divisin de Finanzas y Administracin de Riesgo

Comit de Finanzas y Tesorera


Presidente: Gerente, Departamento de Negocios Corporativos e Instituciones Financieras

Estudia las estrategias propuestas para el manejo de activos lquidos, tomando en consideracin las inversiones previstas, las posibles consecuencias de las oscilaciones en las tasas de inters y los requisitos de liquidez.

Sigue de cerca la calidad general de la cartera de la CII y estudia la situacin del ciclo de supervisin de la cartera, incluida la validacin y aprobacin de las clasificaciones de riesgo. Aprueba las directrices y procedimientos de supervisin. Estudia medidas concretas para mitigar riesgos y proteger los intereses de la CII en proyectos individuales.

Comit de Gestin de Recursos Humanos


Presidente: Jefe, Unidad de Crdito

Supervisa los programas de capacitacin para el personal y se ocupa de todo lo relacionado con la plantilla. Asesora a la Unidad de Recursos Humanos en materia de ascensos y evaluaciones del personal.

Comit de Operaciones Especiales


Presidente: Jefe, Unidad de Crdito

Hace recomendaciones y sugerencias a la Unidad de Operaciones Especiales sobre estrategias generales, prioridades y propuestas concretas para recuperacin y refinanciamiento de prstamos.

de gobernanza empresarial y los asesora en este sentido. Tambin ofrece ayuda para iniciativas, aun no vinculadas especficamente a los proyectos, que favorezcan el desarrollo de las pequeas y medianas empresas, tales como iniciativas especiales para pases miembros y estudios y talleres para ayudar a las empresas y a las instituciones financieras a ser competitivas en el mercado mundial. Para este fin, actualmente la CII administra y puede recurrir a fondos fiduciarios establecidos por pases donantes, entre los que se cuentan Austria, Dinamarca, Estados Unidos, Italia y Repblica de Corea. El objetivo del Fondo Fiduciario Italiano es proporcionar financiamiento para operaciones de cooperacin tcnica en relacin con la sostenibilidad tcnica, econmica y financiera de las actividades econmicas de alto impacto social propuestas por empresas argentinas e talo-argentinas de pequea y mediana escala. Cabe agregar que la Corporacin tiene tambin acceso al Swiss Technical

Cooperation Trust Fund for Consulting Services and Training Activities administrado por el BID. El uso de recursos procedentes de fondos fiduciarios reviste especial importancia para la CII, dado su mandato singular que consiste en fomentar el desarrollo econmico de sus pases miembros en Amrica Latina y el Caribe por medio del financiamiento otorgado principalmente a pequeas y medianas empresas. En el 2005 se canalizaron aproximadamente US$568.000 en fondos de cooperacin tcnica a travs de los fondos mencionados ms arriba.

Gobernanza
Estructura de la CII Asamblea de Gobernadores. Todas las facultades de la Corporacin residen en su Asamblea de Gobernadores, compuesta por un Gobernador y un Gobernador Suplente designados por cada pas miembro. Entre las facultades de la Asamblea de Gobernadores que no se pueden

Informe Anual 2005

24

Corporacin Interamericana de Inversiones

Nueva poltica de disponibilidad de informacin


La Corporacin ratifica su compromiso con la transparencia y la responsabilidad en todas sus actividades. La poltica de la Corporacin sobre disponibilidad de informacin se basa en estos principios:

Si no existen razones imperiosas para guardar la confidencialidad, deber ponerse a disposicin del pblico la informacin atinente a la Corporacin y a sus actividades. Toda la informacin pblica de la Corporacin deber ser accesible en cualquier pas miembro de la Corporacin. La informacin deber ponerse a disposicin del pblico en el tiempo y la forma apropiados para mejorar la transparencia y, por ende, la calidad de las actividades de la Corporacin.

Para cada prstamo, inversin de capital, garanta u otra operacin de financiamiento, se pondr a disposicin del pblico un resumen de la inversin al menos treinta das antes de que el Directorio apruebe la propuesta correspondiente. El resumen de la inversin incluye la clasificacin ambiental que la Corporacin asigna al proyecto en cuestin, un resumen de posibles efectos medioambientales y consideraciones en

materia de seguridad, y las medidas al respecto que la Corporacin recomienda o exige para resolver estos problemas durante la fase de ejecucin del proyecto. Para los proyectos de Categora IV, que podran dar lugar a efectos diversos y significativos en el medio ambiente, se pondr a disposicin del pblico un resumen de la revisin de aspectos medioambientales, junto con el resumen de la inversin, al menos 120 das antes de la decisin final sobre el proyecto en cuestin por parte del Directorio de la Corporacin. Es necesario establecer algunas restricciones a la puesta a disposicin del pblico de informacin sobre la Corporacin para evitar daos considerables al negocio y a los intereses competitivos de sus clientes. Salvo que se especifique otra cosa en la poltica de disponibilidad de informacin, no se pondrn a disposicin del pblico los documentos o la informacin que la Corporacin haya recibido de entidades del sector privado que estn sujetos a derechos de propiedad intelectual o que contengan informacin financiera o comercial sensible. El texto completo de la poltica de la Corporacin sobre disponibilidad de informacin puede leerse en www.iic.int.

delegar en el Directorio Ejecutivo se encuentran las de admitir nuevos pases miembros, contratar a auditores externos, aprobar los estados financieros auditados de la Corporacin y modificar el Convenio Constitutivo de la institucin. Directorio Ejecutivo. El Directorio Ejecutivo es responsable de la conduccin de las operaciones de la Corporacin y para ello ejerce todas las facultades que le otorga el Convenio Constitutivo de la CII o que le delega la Asamblea de Gobernadores. El Directorio Ejecutivo determina la organizacin bsica de la Corporacin, incluso el nmero y las responsabilidades generales de los principales cargos administrativos y profesionales, y aprueba el presupuesto de la institucin. Los trece miembros y trece miembros suplentes del Directorio Ejecutivo de la Corporacin se desempean como tales por perodos de tres aos y representan a uno o ms de los pases miembros de la Corporacin. El Comit Ejecutivo del Directorio Ejecutivo est integrado por una persona, que es el Director o Director Suplente nombrado por el pas

miembro con un nmero mayor de acciones de la Corporacin; dos personas de entre los Directores que representan a los pases miembros regionales en desarrollo de la Corporacin; y una persona de entre los Directores que representan a los otros pases miembros. Todos los prstamos e inversiones de la Corporacin en empresas ubicadas en pases miembros se someten a la consideracin de este comit. Administracin. El Presidente del BID es ex-officio Presidente del Directorio Ejecutivo de la Corporacin. Preside las reuniones del Directorio Ejecutivo, pero no tiene derecho a voto, excepto en caso de empate. Puede intervenir con voz, pero sin voto, en las reuniones de la Asamblea de Gobernadores de la CII. El Directorio Ejecutivo nombra al Gerente General de la Corporacin por una mayora de cuatro quintos de la totalidad de los votos, actuando sobre la recomendacin del Presidente del Directorio Ejecutivo. El Gerente General es el jefe de los funcionarios ejecutivos y empleados de la Corporacin. Bajo la direccin del

25

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Directorio Ejecutivo y la supervisin general del Presidente del Directorio Ejecutivo, el Gerente General conduce los negocios corrientes de la Corporacin y, en consulta con el Directorio Ejecutivo y el Presidente del Directorio Ejecutivo, es responsable de la organizacin, nombramiento y despido de los funcionarios ejecutivos y empleados. El Gerente General puede participar en las reuniones del Directorio Ejecutivo pero no tiene derecho a voto en tales reuniones. El Gerente General tambin determina la estructura operativa de la CII y puede modificarla a medida que cambian las necesidades de la organizacin. Personal. Para cumplir su misin multilateral, al 31 de diciembre de 2005 la CII cuenta con 100 funcionarios. Tiene veinte funcionarios en oficinas regionales en ocho pases (Argentina, Chile, Colombia, Costa Rica, Honduras, Nicaragua, Paraguay y Uruguay) y ochenta en la sede central, en Washington, D.C. Entre estos ltimos hay veinte oficiales de inversiones que trabajan directamente en la originacin y el desarrollo de nuevos proyectos y seis que se dedican de tiempo completo a la supervisin directa de una cartera de 153 proyectos (con empresas y con instituciones financieras), incluidas las visitas anuales in situ. El resto de la plantilla brinda apoyo a Operaciones e incluye la Divisin Legal, la Divisin de Finanzas y Administracin de Riesgo y las unidades de Crdito, Ingeniera Ambiental, Operaciones Especiales, Supervisin y Manejo de la Cartera y Asuntos Institucionales.

Polticas clave Poltica de disponibilidad de informacin remital. Tras un perodo de consultas pblicas, el Directorio Ejecutivo de la Corporacin aprob una nueva poltica de disponibilidad de informacin ms amplia que ser de aplicacin a los datos y documentos elaborados despus del 1 de diciembre de 2005. Los documentos preparados entre el 15 de enero de 1999 y el 1 de diciembre de 2005 continuarn sujetos a la poltica de disponibilidad de informacin aprobada el 15 de enero de 1999 y a cualquier acuerdo aplicable suscrito entre la Corporacin y sus clientes. La poltica se ajusta en lneas generales a los niveles de disponibilidad de informacin requeridos para el Grupo del BID en su conjunto, con modificaciones que reflejan la misin de la CII consistente en fomentar el establecimiento, la expansin y la modernizacin de la pequea y mediana empresa privada.

Monitoreo y evaluacin. Contar con indicadores objetivos de efectividad en el desarrollo es esencial para poder rendir cuentas ante el pblico en general respecto de la utilizacin de fondos pblicos, as como para aprender de la experiencia, determinar puntos de referencia para medir el xito y potenciar objetivos y valores conducentes al desarrollo. Para ello, la CII tiene un sistema de evaluacin de proyectos basado en directrices desarrolladas por el Grupo de cooperacin en materia de evaluacin de los bancos multilaterales de desarrollo. La funcin de evaluacin est dividida entre autoevaluacin y evaluacin independiente. La autoevaluacin de proyectos es responsabilidad de la CII. La OVE del BID hace la evaluacin independiente de la CII en virtud de un acuerdo de servicios. Una revisin independiente que meda los resultados de las prcticas de evaluacin realizadas por las organizaciones multilaterales que prestan apoyo al sector privado situaba a la CII en segundo lugar, despus de la CFI, en cuanto al cumplimiento de las mejores prcticas para la evaluacin de las operaciones con el sector privado. Normas ambientales y laborales. Antes de someter cualquier nueva operacin al Directorio Ejecutivo, se somete a un proceso de revisin medioambiental y laboral que incluye una evaluacin de los aspectos siguientes, si procede: situacin medioambiental de base; grado de cumplimiento de las leyes, los reglamentos y las normas nacionales correspondientes en materia ambiental; aprovechamiento sostenible de los recursos naturales; control de la contaminacin; manejo de residuos; empleo de sustancias peligrosas; anlisis de riesgos importantes; higiene y seguridad laboral; proteccin contra incendios y proteccin de la vida; proteccin de la salud humana, el patrimonio cultural, los pueblos tribales, las especies en peligro de extincin y los ecosistemas delicados; y aspectos relacionados con el traslado de ncleos de poblacin. Este proceso se aplica tanto a proyectos que la CII va a financiar directamente como a los que va a financiar a travs de un intermediario financiero. En el sitio Web de la CII se publica un resumen de cada proyecto, incluidos los aspectos ambientales y laborales, treinta das antes de la fecha prevista de aprobacin por el Directorio Ejecutivo. Todos los intermediarios financieros con los que opera la CII estn obligados por con-

Informe Anual 2005

26

Corporacin Interamericana de Inversiones

Fondos de fideicomiso para asistencia tcnica CII/BID, 2005


Austrian Fund Creado en 1999 Monto: US$500.000 Actividad en 2005: US$10.000 Saldo disponible: US$158.340 Objetivo y breve descripcin Fondos no vinculados para financiar actividades de cooperacin tcnica. Las empresas austracas tienen preferencia. El estudio o las actividades tienen que beneficiar a empresas austracas (por ejemplo, mejorando las posibilidades de negocio para los inversores o proveedores austracos, etctera). Proyectos Proyecto hidrolgico Sinersa (Per) Resumen/resultados del trabajo del consultor El Austrian Trust Fund cubri los costos de consultora relacionados con los crditos de carbono que va a generar Sinersa en la planta hidroelctrica de 15,4 MW en Poechos. Estos costos de consultora corresponden a los honorarios de una entidad operacional designada que realiz un informe de verificacin (para evaluar de forma independiente el Informe Anual de Reduccin de Emisiones y la reduccin de emisiones de gases de efecto invernadero) por cuenta de Sinersa. La CII aprob un prstamo de US$8,5 millones para este proyecto. La CII contrat los servicios de una empresa consultora de ingeniera danesa para que ayudara a evaluar la viabilidad tcnica y financiera de la construccin de una central de energa trmica de 15,4 MW a 60 km de la ciudad de Guatemala. GESCA busca obtener un prstamo de US$7 millones para el proyecto.

Danish Fund Creado en 2003 Monto: US$500.000 Actividad en 2005: US$30.000 Reposicin: US$157.411 Saldo disponible: US$257.009

Financiar servicios de asesora relacionados con las actividades tcnicas y operacionales de la CII. Como mnimo el 25% de los recursos del Fondo beneficiarn a proyectos ubicados en Bolivia y Nicaragua. Al menos el 75% de los recursos asignados en cada contrato se utilizarn para financiar servicios de consultora prestados por consultores o empresas consultoras danesas.

Proyecto de generacin de energa GESCA (Guatemala)

Planta textil Preparacin de un Manifiesto Ambiental Industrial y de Altifibers (Bolivia) un Plan de Gestin Ambiental para Altifibers, una planta textil que va a recibir un prstamo en el marco del Programa de Pequeos Prstamos de la CII con Bolivia. Astillero Ciramar (Repblica Dominicana) La CII contrat a un consultor dans para que realizara un anlisis tcnico de la viabilidad de un proyecto relacionado con servicios de reparacin y construccin de barcos y diversos servicios de agencia martima. La compaa del proyecto est buscando un prstamo de US$4,1 millones para inversiones y reestructuracin de deuda. La CII contrat los servicios de una empresa italiana de ingeniera para que llevara a cabo la debida diligencia medioambiental del Proyecto Diproinduca en Venezuela, un proyecto de restauracin medioambiental para la Laguna Acapulco que contempla la recuperacin de mineral de hierro de los viejos depsitos de residuos de la laguna. Diproinduca buscaba obtener un prstamo de US$8 millones para el proyecto. La CII contrat a un consultor italiano para que ayudara a la CII a disear y estructurar un mecanismo de financiamiento para proveedores, una fuente de financiamiento novedosa para PYME interesadas en adquirir equipos de distintos fabricantes y sus filiales.

Italian Fund Creado en 1992 Monto: US$2.200.000 Actividad en 2005: US$470.218 Saldo disponible: US$691.855,27

Financiamiento de actividades de cooperacin tcnica realizadas por empresas o personas italianas en relacin con las operaciones de la CII. Los recursos se pueden utilizar para (i) realizar estudios de previabilidad y viabilidad; (ii) poner en marcha actividades piloto; (iii) cooperacin tcnica relacionada con la rehabilitacin de proyectos en curso; y (iv) transferencia de tecnologa.

Diproinduca (Venezuela)

Programa de financiamiento para proveedores (Latinoamrica/ Caribe)

Korean Fund Creado en 2005 Monto: US$40.000.000 Saldo disponible: US$10.806.245,69 Swiss Fund Modificacin del Convenio del BID en el 2003 Monto: US$3.000.000 Actividad en 2005: n.a.

Para financiar asistencia tcnica no reembolsable y otras actividades que apoyen la misin y las operaciones de la CII en sus pases miembros regionales, preferentemente en las economas ms pequeas y menos desarrolladas. Para financiar cooperacin tcnica en Bolivia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y Per para contratar consultores suizos. La CII puede acceder directamente al fondo, con independencia de las reglas que lo vinculan al BID. Para financiar cooperacin tcnica para proyectos que ofrezcan oportunidades de negocio para empresas estadounidenses (proveedores de equipos, servicios, etc.). Los consultores/ empresas deben ser ciudadanos o residentes estadounidenses. ProyectoLa CII contrat a una empresa de ingeniera hidroelctricoestadounidense para que ayudara a supervisar Abanico (Ecuador) la construccin del proyecto. La CII aprob un prstamo de US$7 millones para este proyecto.

U.S. Trade and Development Agency Fund Creado en 1995 Monto: US$250.000 (renovable) Actividad en 2005: US$50.000 Saldo disponible: US$100.193

27

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

trato a enviar a representantes a los talleres de capacitacin medioambiental para aprender cmo integrar las prcticas de gestin medioambiental en sus propias operaciones y convertir las buenas prcticas ambientales en ventajas competitivas. Los talleres se centran en la responsabilidad de estas instituciones a la hora de hacer el seguimiento de los aspectos medioambientales de los proyectos que financian con fondos de la CII. Medidas para combatir la corrupcin. La CII da una gran importancia a la transparencia en sus operaciones de financiamiento, que por ende se someten a un riguroso proceso de debida diligencia y se atienen a unas slidas prcticas de gestin. Para cada operacin, la CII evala las prcticas de rendicin de informes financieros del beneficiario, as como sus sistemas de control y su capacidad de gestin, incluidos los riesgos crticos a los que puede estar sujeto. Un ejemplo de ese riesgo seran las prcticas corruptas, para las que la CII tiene una poltica de tolerancia cero. La CII tambin revisa la normativa en el pas receptor en materia de lavado de dinero

y evala el cumplimiento de esa normativa (si la hay) por parte de cada institucin financiera, as como la idoneidad de las medidas de control en relacin con la captacin de depsitos y las actividades gerenciales. Con su mecanismo antifraude la Corporacin participa en las actividades de la oficina de investigacin y el comit de supervisin del BID. Esto acenta la sinergia entre las dos instituciones y posibilita que las polticas y acciones de la CII se encuentren ms en lnea con las del Grupo del BID en lo que respecta a alegaciones de fraude o corrupcin. El Grupo del BID tiene establecidos sistemas de comunicacin por telfono, correo electrnico, fax y correo postal en condiciones seguras que estn a disposicin de cualquier persona que desee denunciar casos de fraude o corrupcin en relacin con cualquier actividad financiada por cualquiera de sus instituciones. En el sitio Web del BID, en www.iadb.org/ocfc, hay ms informacin sobre las polticas del Grupo del BID contra el fraude y la corrupcin y la forma de presentar una denuncia al respecto.

Informe Anual 2005

28

Corporacin Interamericana de Inversiones

Invertir en el desarrollo, 2005


Resumen de las inversiones para el desarrollo realizadas a lo largo del ejercicio
Operaciones directas
Las operaciones del ejercicio se muestran en un formato que refleja todo el efecto de las actividades de financiamiento de la CII. Adems de las aprobaciones de proyectos directos, se ofrece informacin sobre los prstamos, las inversiones y las operaciones de financiamiento conjunto aprobadas en el 2005 que, a travs de intermediarios financieros, potencian considerablemente los recursos proporcionados directamente por la CII. Tambin se ofrecen cifras sobre oportunidades de adquisicin para los pases miembros regionales y no regionales (US$34,1 millones en el 2005).

Fuentes de recursos
La CII tiene varias fuentes de financiamiento: capital pagado, emprstitos, ingresos por inversiones de activos lquidos y montos recibidos por venta de inversiones o amortizacin de prstamos. La capacidad de la CII de otorgar prstamos y realizar inversiones de capital es funcin de su capital pagado y de su endeudamiento; el Convenio Constitutivo limita la capacidad de endeudamiento de la CII a tres veces el capital pagado. Los prstamos de la CII estn denominados en dlares de los Estados Unidos de Amrica o en moneda local. Los montos pueden ser de hasta el 33% del costo de un proyecto de nueva creacin o hasta el 50% del costo de un proyecto de ampliacin, y los plazos generalmente oscilan entre cinco y ocho aos (con un mximo de doce aos), incluido un perodo de gracia apropiado. Los prstamos tienen tasas de inters acordes con las condiciones del mercado internacional. Por lo general son variables y estn basadas en la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR). Cuando resulta beneficioso, la CII tambin puede otorgar prstamos convertibles, subordinados, en participacin o de tasa fija. Cuando se trata de prstamos en participacin, la CII otorga un prstamo a un cliente y aporta una parte de los recursos (el Prstamo A). El resto del prstamo (el Prstamo B) lo aporta otra entidad financiera que adquiere una participacin en el prstamo en virtud de un acuerdo con la CII. El prestamista oficial es la CII, y el cliente trata directamente con la CII. La CII efecta asimismo inversiones de capital de hasta el 33% del capital accionario de la compaa beneficiaria. Al final del perodo de la inversin, la CII vende su participacin. Entre los posibles mecanismos de salida cabe citar la venta en el mercado de valores local, la colocacin privada con terceros interesados y la venta a los patrocinadores de los proyectos bajo un contrato de compraventa de acciones negociado con anterioridad. La CII tambin invierte en fondos de capital de empresas con un aporte positivo al desarrollo de la regin. De esta manera hace un uso eficaz de sus recursos de capital y llega a muchas ms empresas de pequeo y mediano tamao. Trabajar con fondos de inversin tambin favorece la movilizacin del capital al atraer a otros inversionistas institucionales. Adems, la CII puede hacer inversiones de cuasicapital. El mercado objetivo de la CII lo constituyen las empresas con ventas de hasta US$35 millones. Sin embargo, la CII trabaja selectivamente con empresas con ventas por encima de US$35 millones. Adems, en forma limitada tambin brinda financiamiento a empresas en rgimen de operacin conjunta. Si bien la rentabilidad y la viabilidad financiera a largo plazo son requisitos previos para que la CII considere la posibilidad de otorgar financiamiento, tambin se tienen en cuenta otros criterios de seleccin relacionados con el efecto que tiene la empresa en factores que favorecen el desarrollo econmico. La CII tambin ofrece financiamiento a instituciones financieras de todo tipo que atienden el mercado de las pequeas y medianas empresas. Entre las instituciones que pueden optar a este financiamiento figuran, entre otras, los bancos comerciales, compaas de arrendamiento financiero, sociedades financieras y empresas especializadas en servicios financieros.

En el sitio Web de la CII (www.iic.int) se indica la forma de solicitar financiamiento. Tambin se puede solicitar informacin en las oficinas regionales de la CII o en su sede central, en Washington, D.C. En el sitio Web se encuentra un formulario de solicitud inicial que, una vez cumplimentado por la empresa o institucin financiera que desea encontrar financiamiento, se enva automticamente a la divisin adecuada de la CII.

29

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Las operaciones descritas ms abajo corresponden a prstamos y programas por un total de US$163,6 millones. Los cuatro prstamos cofinanciados aprobados durante el ejercicio movilizarn otros US$130,0 millones en financiamiento, lo cual apalancar ms an los recursos disponibles para las pequeas y medianas empresas de la regin.

Regional
Arrendadora Interfin S.A. Prstamo US$5 millones El prstamo de US$5 millones de la CII para Arrendadora Interfin El Salvador S.A. de C.V., Arrendadora Interfin Guatemala S.A. y Arrendadora Interfin S.A. de Costa Rica financiar operaciones de arrendamiento financiero que brindarn a las empresas de pequea y mediana envergadura en El Salvador y Guatemala una alternativa competitiva a los prstamos bancarios convencionales para la compra de activos fijos y maquinaria. Este tipo de financiamiento alternativo, el arrendamiento financiero, escasea para este tamao de empresa en esos pases. El arrendamiento financiero presenta muchas ventajas para las empresas de menor envergadura porque las garantas son ms simples y los costos de las operaciones, ms bajos. Permite financiar un porcentaje ms alto del costo de inversin en equipos en comparacin con los prstamos bancarios convencionales. Entre las ventajas para las arrendadoras cabe citar la propiedad del activo, lo que confiere al arrendador una garanta ms slida, as como una documentacin relativamente sencilla que mantiene en un mnimo los costos transaccionales, lo que posibilita la realizacin eficiente de un importante volumen de operaciones de arrendamiento financiero. Los gobiernos tambin se benefician porque el arrendamiento financiero fomenta la inversin, estimula la competencia en el campo de los servicios financieros y pone al alcance de empresarios y financieros innovaciones tales como el anlisis crediticio basado en el flujo de efectivo. Este prstamo permitir concretar aproximadamente cien operaciones de arrendamiento financiero con empresas de pequea y mediana envergadura en El Salvador y Guatemala, con un monto promedio de US$70.000 por operacin individual.

Corporacin Andina de Fomento Programa de financiamiento conjunto CII: US$30 millones CAF: US$30 millones La CII y la Corporacin Andina de Fomento (www.caf.com) firmaron un contrato para un programa de financiamiento conjunto de US$60 millones para financiar pequeas y medianas empresas en pases beneficiarios de la CAF que son asimismo miembros regionales de la CII. La CII y la CAF coordinarn la puesta en marcha del programa al proporcionar financiamiento paralelo para operaciones y colaborar en la identificacin, evaluacin, estructuracin y supervisin de prstamos. Cada institucin podr asimismo aprovechar los conocimientos y la experiencia de la otra a nivel sectorial y regional. El principal objetivo es lograr que las empresas beneficiarias sean ms competitivas y rentables, especialmente aquellas que generan empleo y tienen un efecto considerable en la demanda global. El programa proporcionar financiamiento de hasta US$5 millones por proyecto para prefinanciamiento y financiamiento de operaciones de exportacin, ampliacin de la capacidad de produccin, equipos e infraestructura y financiamiento de largo plazo para comprar activos fijos. El programa, que se espera beneficiar a entre diez y veinte empresas de la regin, demuestra el compromiso de la CII de reforzar sus relaciones con otras instituciones multilaterales que operan en la regin.

Latin American Agribusiness Development Corporation S.A. (LAAD) Programa de financiamiento conjunto CII: US$6 millones LAAD: US$6 millones La CII aprob un programa de financiamiento conjunto para promover el empleo y la inversin en el sector privado en zonas rurales de Amrica Latina y el Caribe mediante el financiamiento de pequeas y medianas empresas agroindustriales. El agente, Latin American Agribusiness Development Corporation, gestionar el mecanismo y otorgar prstamos a los prestatarios junto con la CII. Se trata del segundo programa de financiamiento conjunto de la CII con LAAD, y se ha estructurado teniendo en cuenta la experiencia adquirida con el primer programa con LAAD. Las empresas del sector agroindustrial que satisfacen los requisitos de LAAD y de la CII en materia crediticia, estn domiciliadas en pases elegibles (Argentina, Bahamas, Barbados, Belice,

Informe Anual 2005

30

Corporacin Interamericana de Inversiones

Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Guyana, Hait, Honduras, Jamaica, Mxico, Nicaragua, Panam, Paraguay, Per, Repblica Dominicana, Suriname, Trinidad y Tobago, Uruguay y Venezuela) y sus activos o ventas anuales se encuentran por debajo de US$15 millones son elegibles para recibir financiamiento para ampliar su capacidad de produccin y para refinanciamientos, capital de trabajo y compra de activos fijos. Se espera que esta operacin beneficie a entre diez y quince empresas agroindustriales de pequea y mediana envergadura con prstamos que oscilarn entre US$300.000 y US$1,5 millones y crearn entre 500 y 750 nuevos empleos. El programa de financiamiento conjunto representa para la CII un procedimiento eficaz para llegar a una mayor cantidad de compaas de su mercado objetivo apoyndose en una entidad financiera especializada en el sector agroindustrial que est dispuesta a compartir el riesgo del crdito de largo plazo a la empresa pequea y mediana. En cada operacin, LAAD aportar fondos por un monto equivalente a los aportados por la CII, con lo que ayudar a la CII a cumplir su funcin catalizadora al multiplicar sus propios recursos y beneficiar a empresas que crean empleos y productos esenciales para las economas de la regin. Se espera que esta iniciativa conjunta con LAAD, una institucin con experiencia como prestamista del sector agroindustrial con una larga trayectoria de apoyo a pequeas y medianas empresas, intensifique el inters de otros prestamistas comerciales por las oportunidades de negocio en este sector clave de la economa.

materia prima producida localmente. La CII tambin proporcionar recursos para capital de trabajo para mantener el crecimiento de la empresa as como recursos para reestructurar pasivos de corto plazo para optimizar la estructura de capital de la empresa. Con esta operacin la CII busca mantener su presencia fundamental entre las pequeas empresas familiares exportadoras de Bolivia que han demostrado su capacidad para operar eficazmente en circunstancias difciles. Con esta operacin, la CII ayudar a la empresa para que pase de exportar bienes intermedios a exportar bienes semiterminados con un mayor valor agregado y un mejor nivel de calidad, lo cual permitir a Altifibers consolidar su presencia en su nicho de mercado. Altifibers emplea 125 personas y afecta de forma importante a ms de 2.300 familias productoras de camlidos en regiones econmicamente deprimidas del pas. Estas familias complementan sus ingresos con la venta de lana. Se espera que la operacin incremente el empleo directo en 18 personas y fortalezca el vnculo con los productores a travs de programas de educacin, mejoras en el proceso de esquila y mantenimiento de inventarios.

Brasil
Banco Ita S.A. Prstamo Prstamo A: US$30 millones Prstamo B: US$70 millones El acceso a fuentes adecuadas de financiamiento es primordial para el crecimiento y supervivencia de las empresas de pequea y mediana envergadura que compiten en una economa cada vez ms internacionalizada. La disponibilidad de financiamiento para las pequeas y medianas empresas en Brasil, principalmente a mediano y largo plazo y en condiciones adecuadas, es muy limitada. El prstamo de la CII a Banco Ita ayudar en este sentido al permitir que el banco otorgue prstamos a miles de empresas brasileas de pequea y mediana envergadura. Se prev que el monto promedio de las operaciones de arrendamiento financiero ser de US$35.000. Como es el caso de todas las operaciones de la CII con instituciones financieras, Banco Ita debe dar adecuado seguimiento al cumplimiento por parte de las empresas beneficiarias de las leyes y normas nacionales e internacionales en materia medioambiental, laboral y de

Bolivia
Altifibers Prstamo US$400.000 Altifibers es una pequea empresa familiar exportadora de la ciudad de El Alto en el Altiplano boliviano. Recibi un prstamo de la CII para la construccin de una hilandera y tintorera de hilados de oveja, alpaca y llama. El proyecto incrementar la capacidad de venta y los mrgenes de Altifibers al ofrecer productos con mayor valor agregado. El financiamiento tambin se utilizar para la compra de maquinaria y equipos y la construccin de una planta para integrar verticalmente a la empresa, permitindole instalar una lnea completa de hilado y teido de fibras naturales a partir de

31

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

proteccin del trabajador y enviar representantes al seminario de capacitacin medioambiental de la CII para instituciones financieras. Se espera que esta operacin tenga un efecto de demostracin, impulsando a otras instituciones financieras a centrarse en la pequea y mediana empresa y prestarle ms servicios.

Banco Sofisa S.A. Programa de garantas en moneda local US$2,4 millones La CII proporcionar garantas en moneda local (con un lmite al riesgo asumido en dlares para la CII) para prstamos otorgados por el Banco Sofisa a compaas elegibles. La CII garantizar el 50% del principal en reais que cada compaa elegible le debe a Sofisa, o el 50% del monto lmite equivalente en dlares estadounidenses, el que sea menor, hasta un mximo en dlares de un 20% por encima del contravalor en dlares de las garantas en el momento de su emisin. El plazo mximo de los prstamos ser de seis meses (renovables de mutuo acuerdo entre el Banco Sofisa y la CII) y los mismos estarn respaldados al menos en un 100% por cuentas por cobrar (duplicatas) sujetas a seguimiento y administracin por parte del Banco Sofisa de conformidad con sus procedimientos crediticios habituales. La participacin de la CII en el programa permitir que las compaas elegibles reciban financiamiento de capital de trabajo, incluso previo a la exportacin, a travs del Banco Sofisa. Se trata de un proyecto piloto para que la CII emita garantas en moneda local en Brasil, con un banco respetado por sus polticas crediticias prudentes, la elevada calidad de sus activos y su pericia en la identificacin, estructuracin y seguimiento de las cuentas por cobrar de sus clientes.

Esta garanta parcial de crdito permitir a Rabobank Brasil ampliar su volumen de negocio hasta en un 50%, con lo que podr llegar a un nmero mayor de agricultores en Brasil. Se prev que entre cinco y diez agricultores integrarn esta cartera, con un monto promedio de US$8 millones por prstamo. El programa de garantas parciales de crdito ofrece a la CII una va rentable para apoyar una forma de financiamiento innovadora dirigida al sector agrcola. Es de esperar que el apoyarse en una institucin financiera especializada en el sector agroindustrial dispuesta a compartir el riesgo de sus prstamos de corto plazo inicialmente a agricultores brasileos de mediana y gran envergadura surta un efecto de demostracin, con el objetivo final de ofrecer el mismo financiamiento a los pequeos agricultores del pas.

Banco Rabobank International Brasil S.A. Programa de garantas parciales de crdito US$15 millones La CII estableci un programa de garantas parciales de crdito por el cual garantizar parcialmente prstamos rurales a agricultores originados y gestionados por Rabobank Brasil. Cada uno de los prstamos ser por un monto de entre US$5 millones y US$10 millones, de los cuales Rabobank conservar hasta US$5 millones y la CII proporcionar una garanta parcial para el resto del monto del principal del prstamo, que supondr un monto mximo de US$5 millones por prstamo.

Unibanco Prstamo Prstamo A: hasta US$10 millones Prstamo B: hasta US$30 millones El prstamo de la CII a Unibanco pone a disposicin de empresas de pequea y mediana envergadura recursos a mediano plazo para financiar sus actividades empresariales generales. En Brasil la disponibilidad de financiamiento para las pequeas y medianas empresas, principalmente a mediano y largo plazo y en condiciones adecuadas, es muy limitada. Este tipo de financiamiento es necesario para el crecimiento sostenible de las empresas de pequea y mediana escala, que son las ms vulnerables a los ciclos econmicos. El prstamo busca aliviar estos obstculos. Los fondos del prstamo se destinarn a financiar proyectos de pequeas y medianas empresas en Brasil. Se estima que los montos de los subprstamos oscilarn entre US$50.000 y US$3 millones, con un promedio de alrededor de US$200.000. Como resultado, aproximadamente 320 pequeas y medianas empresas brasileas se beneficiarn de esta transaccin. Es de esperar que se realicen operaciones por todo Brasil. Se espera que esta operacin tenga un efecto de demostracin para que otras instituciones financieras aumenten la atencin y los servicios que prestan al segmento de la pequea y mediana empresa. Al proporcionar financiamiento, la CII transferir a Unibanco conocimientos y mejores prcticas que lo ayudarn a mejorar sus polticas medioambientales. Esto redundar en un mejor seguimiento

Informe Anual 2005

32

Corporacin Interamericana de Inversiones

por parte del banco de las prcticas de las empresas beneficiarias de los fondos.

Chile
Ben David S.A. Prstamo US$3 millones La CII contina apoyando el desarrollo del sector agroindustrial chileno mediante proyectos que mejoran la eficiencia operativa y de comercializacin y el aumento de las exportaciones. Ben David es una compaa de mediana envergadura que produce y procesa fruta de alta calidad para los mercados de exportacin. El prstamo de la CII, especialmente diseado para la empresa, ayudar a Ben David a establecer una base de capital de trabajo permanente y lograr flexibilidad financiera y en la comercializacin eliminando la dependencia de los prstamos de corto plazo basados en las rdenes de produccin as como de los del sector financiero con condiciones no adecuadas para la empresa. La Corporacin espera que la compaa consolide su proceso de ampliacin e integracin vertical y aumente el volumen de sus exportaciones a mercados fuera de temporada en el hemisferio norte, ingrese en mercados nuevos e introduzca nuevas variedades de frutas en su produccin para competir ms eficazmente en el mercado internacional. El proyecto es fundamental para que la compaa se independice del escaso financiamiento y establezca una fuente ms segura de suministro de fruta. El proyecto crear 94 puestos de trabajo.

empresas importadoras y exportadoras. Este mecanismo de financiamiento har posible que estas empresas transformen en efectivo sus efectos a cobrar por operaciones de exportacin en un plazo ms breve, al tiempo que aumentar la capacidad de las empresas importadoras para conseguir financiamiento en forma de crditos por parte de sus proveedores para la compra de materias primas u otros productos importados. Se espera que el monto promedio de los prstamos a los beneficiarios finales ascienda a US$300.000. Se prev que entre veinte y cuarenta empresas de pequea y mediana envergadura se beneficiarn de esta transaccin a lo largo de la vida del prstamo. De hecho, durante el primer ao del prstamo original de la CII a FactorLine, se financiaron 356 operaciones de factoraje para veinte compaas; la transaccin promedio fue de US$25.500.

Colombia
Banco de Comercio Exterior de Colombia S.A. (Bancldex) Lnea corresponsal US$30 millones La CII est expandiendo sus programas de apoyo al sector privado de la regin y alentando a las instituciones financieras a ampliar el alcance de sus actividades al ofrecer productos financieros adecuados para las pequeas y medianas empresas. Esta operacin con Bancldex cumple estos objetivos y forma parte de las iniciativas de la CII orientadas a proporcionar instrumentos financieros adecuados para responder a las necesidades de su mercado objetivo. Al proporcionar una lnea de crdito de mediano y corto plazo a Bancldex, la CII le ayudar a satisfacer las necesidades de financiamiento de las partes que compran productos y servicios colombianos a travs de intermediarios financieros en el exterior. Una parte de la lnea de crdito tambin se destinar al prefinanciamiento de mediano plazo de exportaciones a travs de prstamos (US$250.000 de promedio) para financiar actividades de exportacin de empresas exportadoras de pequea y mediana envergadura en Colombia y lograr que sean ms competitivas y generen divisas para el pas. Bancldex tambin realizar el seguimiento de las prcticas medioambientales de los bancos intermediarios y las compaas exportadoras beneficiaras.

FactorLine S.A. Prstamo US$2 millones La industria del factoraje es una de las reas ms importantes de crecimiento en los mercados financieros chilenos. La CII ha venido apoyando el crecimiento de la compaa lder de este sector desde el 2003. FactorLine opera en la compra de facturas, letras y cheques emitidos por pequeas y medianas empresas chilenas correspondientes a ventas de su giro, con un descuento. El factoraje se utiliza principalmente por empresas de menor envergadura que por lo general no tienen fcil acceso al financiamiento bancario. El prstamo de la CII, el segundo otorgado a FactorLine, proporcionar financiamiento a travs de una institucin financiera lder especializada orientada a las pequeas y medianas

33

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Fondo Nacional de Garantas S.A. (FNG) Programa de garantas parciales de crdito Hasta US$10 millones Fondo Nacional de Garantas es una institucin financiera regulada por la Superintendencia Bancaria de propiedad del gobierno de Colombia. Su misin es facilitar el acceso de las pequeas y medianas empresas colombianas a la financiacin, mediante el otorgamiento de garantas parciales de crdito. El FNG es la nica entidad en Colombia que asume riesgo en las operaciones de garanta dirigidas a la microempresa y la pequea y mediana empresa. Su negocio principal es con los clientes de instituciones financieras intermediarias. Mediante este programa de garantas parciales de crdito conjunto de la CII con el FNG, la Corporacin garantizar el 50% de una cartera de garantas del FNG aceptable a la CII. El objetivo del programa es aumentar el acceso al crdito a las empresas de pequea y mediana escala colombianas y estimular a las instituciones financieras intermediarias para que provean financiamiento para las necesidades de inversin y capital de trabajo de este importante sector en la economa colombiana. Se estima que el sector de empresas de pequea y mediana escala en Colombia representa alrededor del 90% del parque empresarial nacional, genera entre el 60% y el 70% del empleo y participa con alrededor del 40% de la produccin nacional. Se estima que entre 500 y 1.000 empresas se beneficiarn del programa conjunto entre la CII y el FNG. El programa representa un instrumento de mercado idneo para promover el desarrollo de los productos financieros de las instituciones financieras intermediarias en Colombia y estimula la competencia y el acceso al crdito para las empresas de pequea y mediana escala.

Leasing Colombia ha mantenido la mayor participacin en el mercado de arrendamiento financiero colombiano. Leasing de Crdito ocupa el cuarto lugar por volumen de activos entre las diez compaas financieras comerciales especializadas en arrendamiento financiero en Colombia y tiene una participacin en el mercado del 12%. Leasing del Valle tiene ms de 12 aos de experiencia en el mercado. Leasing de Occidente ocupa una posicin importante en el mercado de arrendamiento financiero del pas. La CII proporcion un prstamo a cada una de estas cinco compaas de arrendamiento financiero. Es la primera vez que un organismo multilateral en Amrica Latina obtiene recursos en moneda local para otorgar prstamos tambin en moneda local. Los recursos de los prstamos se destinarn a proporcionar financiamiento a la pequea y mediana empresa en Colombia a travs de operaciones de arrendamiento financiero a mediano y largo plazo para la modernizacin y/o adquisicin de activos fijos. Las compaas colombianas necesitan este tipo de alternativas de financiamiento para llevar a cabo proyectos de ampliacin con los que puedan aumentar su capacidad de produccin y su capacidad de competir a escala nacional e internacional. Los prstamos, que ascienden a un total equivalente a US$66 millones, permitirn financiar principalmente operaciones que oscilan entre 12 millones de pesos colombianos (US$5.000) y 390 millones de pesos colombianos (US$170.000) y tendrn un plazo promedio de entre tres y cinco aos. Al proveer financiamiento a operaciones de arrendamiento financiero en Colombia, cuya economa no cuenta en la actualidad con fcil acceso a este tipo de financiamiento, la Corporacin contribuir a la meta de la Declaracin de Nuevo Len de triplicar los recursos canalizados a las pequeas y medianas empresas a travs de intermediarios financieros. Se espera que ms de 1.000 empresas de pequea y mediana envergadura se beneficien de estas cinco operaciones.

Leasing Bolvar S.A. Leasing Colombia S.A. Compaa de Financiamiento Comercial Leasing de Crdito S.A. Leasing del Valle S.A. Leasing de Occidente S.A Prstamos 150.000 millones de pesos colombianos Leasing Bolvar fue una de las primeras empresas en desarrollar y llevar a cabo operaciones de arrendamiento financiero en Colombia y actualmente ocupa el sexto lugar en importancia entre las empresas de arrendamiento financiero del pas. Desde su fundacin en 1981

Costa Rica
Banco Improsa S.A. Garanta burstil US$3,5 millones Con el fin de diversificar sus fuentes de financiamiento, Banco Improsa registr una emisin de bonos estandarizados por un total de

Informe Anual 2005

34

Corporacin Interamericana de Inversiones

US$10 millones en la Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica y en la Bolsa de Valores de Panam, con el fin de que las dos series de bonos sean colocados entre inversionistas panameos. Considerando que es un nuevo emisor en la plaza de Panam, Banco Improsa pidi a la Corporacin una garanta parcial a la emisin a fin de mejorar la calificacin de la emisin en Panam y hacerla ms atractiva para ese mercado. Banco Improsa es un banco especializado en el sector de la pequea y mediana empresa (80% de su cartera es con empresas con ventas inferiores a los US$4,5 millones). Para atender a las empresas de pequea y mediana escala ha diversificado la gama de productos que ofrece: certificados de resguardo de almacn, factoraje, apertura de cartas de crdito, pignoracin de mercaderas, servicios de cobranza de pagos, actividades en materia fiduciaria y arrendamiento.

Ecuador
Banco Bolivariano C.A. Prstamo US$7 millones El acceso a fuentes adecuadas de financiamiento de largo plazo es primordial para el crecimiento de las empresas, en particular en la actual coyuntura caracterizada por los retos de la economa mundializada. Al igual que en otros pases de la regin, en Ecuador la disponibilidad de financiamiento para las empresas, principalmente a mediano y largo plazo y en condiciones adecuadas, es muy limitado. Dicho financiamiento es necesario para posibilitar el crecimiento sostenible del sector privado. El prstamo de la CII a Banco Bolivariano responde a esta realidad. Los recursos del prstamo se represtarn a empresas pequeas y medianas en Ecuador, a travs de capital de trabajo y crditos a mediano y largo plazo para la modernizacin y/o ampliacin de la capacidad de produccin. Los prstamos oscilarn entre US$500.000 y US$1,5 millones y se destinarn a compaas que cumplan los criterios de Banco Bolivariano en materia de crditos, la poltica de adquisiciones de la CII y las normas de la misma en materia medioambiental y de salud y seguridad laboral.

Financiera Multivalores S.A. Prstamo US$1 milln Financiera Multivalores es una empresa financiera no bancaria cuyos servicios se dirigen, fundamentalmente, al financiamiento de necesidades de crdito personal y al crdito hipotecario. La oferta de la empresa se orienta al segmento de crditos hipotecarios en dlares de US$37.000 en promedio. El financiamiento proporcionado por la CII posibilitar la construccin de unas 40 viviendas con un precio promedio de US$30.000. El sector de la construccin es uno de los principales motores de la actividad econmica costarricense por cuanto representa cerca del 4% del producto interno bruto (PIB), da empleo a una parte importante de la poblacin activa y genera demanda de bienes y servicios relacionados con la industria de la vivienda. Muchos de los citados servicios los pueden brindar fabricantes y contratistas de pequea y mediana escala. Al contribuir a consolidar un mercado secundario de hipotecas lquido en Costa Rica, la operacin mejorar la calidad de vida de las familias de renta media y media baja, facilitndoles la compra de una vivienda y brindndoles la oportunidad de mudarse a una casa o a un barrio mejor. Adems, a travs de su financiamiento, la CII estar transfiriendo a Financiera Multivalores conocimientos y mejores prcticas que mejorarn sus polticas medioambientales.

Hidroabanico S.A. Prstamo US$4 millones Ecuador sufre un dficit de generacin de energa elctrica debido a un aumento en la demanda desde la dcada de los 90. Hidroabanico es una minicentral hidroelctrica, situada cerca de la ciudad de Macas, que permitir la generacin de 37,5 megavatios de energa limpia y contribuir al suministro de electricidad en Ecuador. Esta central hidroelctrica desplazar el uso de energa contaminante y generar empleo en una zona econmicamente deprimida. La participacin de la CII en la estructura de capital de Hidroabanico reconoce la contribucin de este proyecto en materia de generacin de energa limpia en Ecuador. El Banco Mundial tambin particip en calidad de administrador fiduciario del mecanismo Netherlands Clean Development Mechanism Facility, que comprar los derechos de emisin del proyecto. Los ingresos que resultan del acuerdo de compra para la reduccin de las emisiones reducen el riesgo del proyecto y su costo financiero. Segn la unidad de financiamiento de carbono del Banco Mundial, la energa elctrica generada

35

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

por el proyecto Hidroabanico evitar la emisin del equivalente de unas 800.000 toneladas de CO2, uno de los gases que provocan el efecto invernadero, a lo largo de seis aos. El proyecto tambin ayudar a mejorar la capacidad de Ecuador de generar energa relativamente limpia a travs de recursos naturales renovables, por ende remplazando el uso de hidrocarburos o la importacin de energa de pases vecinos. Coincide asimismo con la estrategia del gobierno ecuatoriano de fomentar la participacin del sector privado en el sector de la energa elctrica, el cual en los ltimos aos ha representado una parte importante de la totalidad de la inversin pblica. El proyecto Hidroabanico generar energa y reducir el dficit energtico de Ecuador sin consumir recursos no renovables ni requerir la construccin de grandes represas que resulten en la deforestacin o el desplazamiento de asentamientos humanos.

de divisas y da empleo a ms de 2.100 personas. Caracol Knits utilizar el prstamo de la CII para un proyecto con tres componentes. El primer componente ser la construccin de una central termoelctrica con capacidad de 12,2 megavatios que asegurar el suministro constante de energa para la produccin, adems de generar vapor y agua fra para consumo de la fbrica y reducir el costo de energa elctrica. El prstamo de la CII tambin se utilizar para adquirir e instalar una mquina de impresin que le permitir a la compaa ampliar su lnea de productos incorporando prendas impresas. El tercer componente del proyecto financiado por la CII se trata de la adquisicin e instalacin de una unidad de tratamiento de agua que utiliza tecnologa de ozono. La instalacin de este equipo permitir que la compaa utilice el ozono en sustitucin de ciertos productos qumicos en su planta de tratamiento de agua, lo que representar una reduccin en costos y mejorar la calidad del agua residual. El financiamiento de la CII contribuir a la estrategia de reduccin de costos de esta empresa hondurea que es considerada un modelo de la industria textil nacional.

Guatemala
Banco de Occidente, S.A. Prstamo US$10 millones Banco de Occidente utilizar los fondos del prstamo otorgado por la CII para financiar operaciones de largo plazo para compaas en los sectores agrcola, industrial y comercial. Se espera que estos prstamos, que oscilarn entre US$1 milln y US$3 millones, servirn para paliar la falta de financiamiento para empresas de pequea y mediana envergadura en Guatemala; dicho financiamiento es necesario para permitir el crecimiento sostenible del sector privado. Banco de Occidente se comprometi a dar adecuado seguimiento al cumplimiento de las leyes y normas nacionales e internacionales en materia medioambiental, laboral y de proteccin del trabajador por parte de las empresas beneficiarias de los prstamos otorgados con fondos de la CII.

Mxico
Almacenadora Mercader S.A. de C.V. (ALMER) Prstamo US$10 millones Este prstamo de la CII permitir a ALMER, empresa lder en el sector de almacenes generales de depsito, comprar ms maz blanco a los pequeos productores y proporcionarles financiamiento al comprar su produccin, dndoles la opcin de recomprar o almacenar el grano hasta que se venda. En ambos casos ALMER emitir recibos de depsito que garantizarn el prstamo de la CII. El proyecto de ALMER apoya el desarrollo del mercado de capitales de Mxico al crear la base para la futura titulizacin de los instrumentos de compra de granos (recibos de almacn). El beneficio ms inmediato ser para los pequeos productores agrcolas al darles acceso a fuentes de crdito competitivas, sistemas de distribucin modernos e instrumentos de cobertura. Con esta operacin, la CII aumentar su apoyo a una iniciativa exitosa que adapt una herramienta de financiamiento a las necesidades de los agricultores mexicanos. La CII tam-

Honduras
Caracol Knits, S.A. de C.V. Prstamo US$3,84 millones La principal operacin de Caracol Knits es la manufactura, teido, corte e impresin de tela tejida circular (algodn, franela y telas combinadas). La compaa es un importante generador

Informe Anual 2005

36

Corporacin Interamericana de Inversiones

bin continuar apoyando la cadena productiva en la que participan cientos de agricultores de maz blanco que proveen la materia prima utilizada en la elaboracin de alimentos bsicos en Mxico, como tortillas y harina de maz. Este programa tiene un efecto de demostracin importante porque es el primero en su tipo en Mxico que opera sin subvenciones oficiales y promueve el apoyo de los bancos comerciales para la agricultura, un sector clave de la economa mexicana. La CII est analizando la posibilidad de repetir el programa con otros almacenes en Mxico.

adquirir instrumentos de inversin que tengan un plazo ms acorde con las obligaciones que dichos inversionistas mantienen. Los inversionistas institucionales son los fondos de pensiones privados que son los principales receptores y administradores del ahorro interno privado. En la medida que dichos fondos inviertan en los instrumentos que resultan de la titulizacin de hipotecas residenciales, se estar dirigiendo el ahorro interno como fuente principal y permanente de financiamiento para la construccin de las viviendas para familias de ingresos medios y bajos.

Hipotecaria Su Casita, S.A. de C.V. SOFOL Prstamo CII: US$20 millones DEG: US$20 millones FMO A: US$20 millones FMO B (Caja Madrid): US$40 millones La empresa administradora de hipotecas Hipotecaria Su Casita utilizar el prstamo de la CII ms US$60 millones de la financiera de desarrollo holandesa Nederlandse FinancieringsMaatschappij voor Ontwikkelingslanden N.V. (www.fmo.nl) y US$20 millones de la institucin financiera de desarrollo alemana Deutsche Investitions- und Entwicklungsgesellschaft mbH (www.deginvest.de), para la originacin o adquisicin de crditos hipotecarios residenciales principalmente para el financiamiento de crditos individuales destinados a la adquisicin y construccin de viviendas para personas de ingresos medios y bajos en Mxico. El financiamiento proporcionado por la CII posibilitar la construccin de unas 2.600 a 3.200 viviendas nuevas con un precio promedio de US$30.000. El sector de la construccin es uno de los principales motores de la actividad econmica, da empleo a parte importante de la poblacin activa y genera demanda de bienes y servicios relacionados con la industria de la vivienda. Muchos de los citados servicios los pueden brindar fabricantes y contratistas de pequea y mediana escala. Este proyecto contribuir a consolidar un mercado secundario de hipotecas lquido en Mxico y mejorar la calidad de vida de las familias de renta media y baja, facilitndoles la compra de una vivienda y brindndoles la oportunidad de mudarse a una casa o a un barrio mejor. La bursatilizacin o titulizacin de la cartera de hipotecas dadas en garanta a la CII permitir a los inversionistas institucionales

Nacional Financiera S.N.C. Programa de garantas parciales de crdito US$60 millones La CII y Nacional Financiera (www.nafin.com) establecieron un programa de garantas parciales de crdito en moneda local orientado a intermediarios financieros no bancarios y compaas de mediana envergadura que incursionan en el mercado de valores por primera vez a travs de emisiones a mediano y largo plazo con el objetivo de ampliar y diversificar sus fuentes de financiamiento y as aumentar la oferta de crdito para las empresas de pequea y mediana envergadura en Mxico. El otorgamiento de garantas parciales de crdito mejorar la calidad crediticia de las emisiones y promover la adquisicin de emisiones por fondos de pensiones o sociedades de inversin, canalizando as los ahorros a la inversin privada de largo plazo y apoyando el desarrollo del mercado de valores. Los intermediarios financieros no bancarios utilizarn los fondos del prstamo principalmente para financiar nuevas operaciones con empresas de pequea y mediana envergadura. Las empresas utilizarn los fondos para financiar la compra de activos fijos, capital de trabajo y/o refinanciamiento de deuda. Se espera que el programa beneficie a aproximadamente ochenta pequeas y medianas empresas mexicanas y ample la variedad de opciones de inversin de los inversionistas institucionales. Adems, el programa de garantas parciales es un producto que se puede repetir fcilmente en otros mercados que tienen las mismas necesidades. El apoyo de la CII para este proyecto animar a otros bancos de desarrollo a hacer uso de este tipo de financiamiento para ayudar a satisfacer las necesidades de inversin de las compaas en los pases donde operan.

37

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Nicaragua
Avcola La Estrella S.A. Prstamo Tramo A: US$2,2 millones Tramo C: US$2,0 millones La industria avcola es un sector que reviste valor estratgico para Nicaragua ya que produce alimentos a precios accesibles para la poblacin al tiempo que genera cientos de empleos e impulsa la actividad econmica local a travs de la compra de insumos necesarios para el proceso productivo. Avcola La Estrella es una empresa de mediana envergadura que produce y comercializa pollo, productos derivados de la carne de pollo y huevos de mesa. Provee empleo permanente a cerca de 1.100 personas. El tramo A (la porcin a largo plazo) del prstamo de la CII se utilizar para refinanciar una parte de los prstamos de corto y mediano plazo que tiene Avcola La Estrella en su balance general. La porcin a ms corto plazo (el tramo C) se utilizar durante un perodo inicial de dos aos y proveer a la compaa con capital de trabajo a un costo razonable. El paquete financiero de la CII contribuir a la mejora de la posicin competitiva de la empresa, permitindole continuar con la introduccin de modernos procesos productivos y mejores prcticas para aumentar la eficiencia de sus operaciones, consolidar su integracin vertical y aprovechar mayores economas de escala. Lo anterior beneficia a la economa nicaragense y mejora el ambiente competitivo de la industria avcola, lo cual mejorar las opciones para el consumidor en lo referente a los precios de los productos.

a largo plazo para realizar subprstamos a pequeas y medianas empresas en Nicaragua bajo condiciones que normalmente no se ofrecen en el mercado. El acceso a fondos de mediano y, especialmente, de largo plazo es limitado para las pequeas y medianas empresas de Nicaragua. Asimismo, se espera que esta operacin tenga un efecto de demostracin para que otras instituciones financieras aumenten la atencin y servicios prestados al segmento de la pequea y mediana empresa.

Caf Soluble, S.A. Prstamo US$7 millones Caf Soluble se dedica a la produccin de caf tostado, caf molido y caf instantneo, para el mercado local y de exportacin. Tambin produce cereales y productos derivados de la soja y comercializa productos de consumo de marcas nacionales e internacionales. Caf Soluble es una importante fuente de puestos de trabajo en Nicaragua que da empleo a 450 personas. Este prstamo de la Corporacin har posible que la compaa duplique la capacidad de produccin de su planta y las instalaciones de almacenamiento del caf verde. Adems, con los fondos del prstamo se construirn dos nuevos depsitos para almacenar materiales de empaque y envases de cristal y un edificio para el personal que trabaja en ingeniera de desarrollo y laboratorio. El prstamo de la CII ayudar a consolidar la posicin competitiva de esta empresa agroindustrial nicaragense de tamao mediano dedicada a la produccin y exportacin de productos de alto valor agregado. Indirectamente tambin ayudar a numerosos productores de caf nicaragenses porque permitir que la compaa procese ms granos de caf cuya calidad no es lo suficientemente buena para su exportacin pero que pueden utilizarse para producir caf instantneo para vender en el mercado local.

Banco de Finanzas S.A. Prstamo US$5 millones El prstamo de la CII a Banco de Finanzas ser utilizado para financiar operaciones de mediano o largo plazo de pequeas y medianas empresas en los sectores agrcola, industrial, comercial y de servicios. Se estima, teniendo en cuenta la experiencia de Banco de Finanzas, que los montos de los prstamos que se efecten con cargo al prstamo de la CII oscilarn entre US$1.000 y US$150.000. Se asume que el promedio ser de US$100.000. Adicionalmente, es de esperar que las operaciones abarquen toda la Repblica de Nicaragua y que 50 empresas de pequea y mediana escala nicaragenses se beneficien de esta operacin. Mediante esta operacin, Banco de Finanzas tendr la oportunidad de captar fondos

Panam
Trmica del Noreste, S.A. (Ternor) Prstamo US$1,85 millones Trmica del Noreste opera trece centrales elctricas pequeas ubicadas en zonas aisladas que no estn conectadas a la red elctrica nacional de Panam. La compaa necesita expandir su capacidad de generacin en su central principal (Santa F, provincia de Darin) para atender la

Informe Anual 2005

38

Corporacin Interamericana de Inversiones

creciente demanda de energa elctrica en esta zona y a la vez mantener una capacidad de respaldo suficiente. El financiamiento de la CII (la nica fuente de financiamiento de largo plazo disponible para la compaa) ayudar a fortalecer la posicin competitiva de Ternor y har posible que esta pequea empresa generadora de energa ample su rea de cobertura de servicios. Es de esperar que gracias al acceso mejorado a energa elctrica, se impulsar el desarrollo econmico y social en dichas zonas, promoviendo nuevas actividades econmicas que incrementen las oportunidades de empleo y el acceso a bienes y servicios de mayor calidad. Este proyecto complementa el Programa de Electrificacin Rural financiado parcialmente en Panam por el BID.

Banco Regional posee una excelente trayectoria dentro del sector agrcola. Es el banco local con mayor presencia fsica en las principales zonas productivas del pas. La CII tiene una experiencia crediticia favorable con Banco Regional a travs de una primera operacin de prstamo directo aprobada en el ao 2003, con la cual se benefici a unos 25 productores. Se prev que con esta segunda operacin se lograr un impacto socio-econmico favorable para el sector, ya que se espera poder brindar apoyo a unas ocho a diez pequeas y medianas empresas. Esto permitir mejorar la estructura financiera de estas compaas, generar nuevos empleos, incrementar la produccin y por ende las exportaciones, as como potenciar polos de desarrollo en zonas rurales del pas. Beneficiar a productores y empresarios pequeos y medianos de zonas rurales del Paraguay, donde el sector agropecuario aporta casi el 30% del PIB y el 70% del total de las exportaciones del pas. Se estima que el programa generar entre 70 y 100 empleos directos e indirectos para el sector.

Paraguay
Agrofrtil S.A. Prstamo US$2 millones Agrofrtil, una de las compaas exportadoras ms importantes de Paraguay, se dedica a la venta de insumos agrcolas y granos. A travs de sus ingenieros agrnomos y otros especialistas Agrofrtil provee a los pequeos productores asistencia tcnica y asesora en temas agrcolas y comerciales. El financiamiento de la CII cubrir parcialmente las necesidades de capital de trabajo permanente de la compaa y apoyar la consolidacin de las inversiones para modernizar el parque de maquinaria agrcola y los almacenes de depsito, y para mejorar la proteccin del medio ambiente. El prstamo permitir que una compaa local compita en un sector econmico con alta participacin de firmas internacionales. El proyecto con Agrofrtil se enmarca dentro del programa de la CII de apoyo financiero a cadenas productivas cuyo objetivo especfico es incrementar el flujo de financiamiento a pequeas y medianas empresas de Amrica Latina y el Caribe.

Banco Regional Programa de financiamiento conjunto US$1 milln Este programa de financiamiento conjunto promover la inversin en el sector agropecuario y agroindustrial del Paraguay, con condiciones y plazos ms adecuados y acordes a sus ciclos de negocios.

Financiera Familiar, S.A.E.C.A. Prstamo US$1 milln Financiera Familiar es una financiera pequea de propiedad local en un pas cuyo sector financiero est poco desarrollado y se encuentra dominado por bancos internacionales. El proyecto consiste en un prstamo de mediano plazo con cargo al cual Financiera Familiar otorgar prstamos de mediano plazo a entre diez y quince empresas pequeas y medianas en Paraguay. Los montos promedios de los subprstamos oscilarn entre US$70.000 y US$100.000 y se destinarn especialmente al sector agroindustrial del pas, uno de los sectores ms dinmicos de la economa nacional y en la actualidad la principal fuente de exportacin. Con esta operacin, la CII apoya el proceso de intermediacin financiera dando acceso a las instituciones financieras a financiamiento a mediano plazo que beneficiar a las compaas de pequea y mediana envergadura que necesitan financiamiento con plazos ms largos para la compra de equipos y el financiamiento de capital de trabajo permanente, y para introducir prcticas modernas de gestin ambiental y laboral. El prstamo tambin ayudar a la CII a cumplir una serie de objetivos propios: triplicar los prstamos a microempresas y pequeas y medianas empresas de Amrica Latina y el Caribe para el ao 2007 segn lo establece la Declaracin de Nuevo Len y, bajo el nuevo pro-

39

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

grama para bancos pequeos, ampliar el acceso a fuentes de financiamiento apropiadas ofrecidas por instituciones financieras que a su vez proporcionan financiamiento a la pequea y mediana empresa.

Per
Green Per S.A. Prstamo US$1,5 millones Green Per es una empresa de mediana envergadura que cultiva y procesa productos agrcolas de alta calidad para los mercados de exportacin y colabora con las universidades locales para realizar investigacin sobre temas de campo. El prstamo de la CII ayudar a la compaa en su proceso de ampliacin e integracin vertical para aprovechar sus ventajas comparativas y competitivas en la produccin de esprragos. Con ello podr competir ms eficazmente en el mercado internacional aumentando y diversificando su capacidad de produccin y agregando ms valor a los productos primarios con la instalacin de una planta de conservas, con lo que asegurar la calidad del producto y obtendr mejores precios. La compaa no contaba con fuentes de financiamiento alternativo en Per, pero el prstamo de largo plazo de la Corporacin atrajo la participacin de una institucin financiera local. El financiamiento de la CII tambin asegurar que Green Per contine cumpliendo las normas del Euro-Retailer Produce Working Group for Good Agricultural Practice (www.eurep.org) para la aplicacin de buenas prcticas de manufactura, el uso sostenible de recursos naturales y los controles operativos adecuados. El proyecto Green Per es un caso prctico y puede servir de modelo para otras empresas agroindustriales de la regin.

Banco BHD represtar los fondos del prstamo a compaas privadas cuyos activos o ventas anuales netas no superen los US$35 millones y operen principalmente en los sectores de la industria exportadora, comercio, manufactura y servicios. El prstamo de la Corporacin permitir financiar operaciones que oscilan entre US$10.000 y US$500.000. Se espera que entre 40 y 80 pequeas y medianas empresas se beneficien de esta operacin. La operacin propuesta se enmarca dentro de los esfuerzos de la Corporacin por proveer financiamiento a operaciones de comercio exterior en Repblica Dominicana, cuya economa no cuenta en la actualidad con fcil acceso a este tipo de financiamiento.

Uruguay
Cooperativa Nacional de Productores de Leche (Conaprole) Prstamo US$5 millones Cooperativa Nacional de Productores de Leche es una cooperativa de productores lecheros que procesa unos 800 millones de litros de leche al ao que recoge de unos 2.600 productores. La cooperativa elabora leche pasteurizada y una amplia gama de productos que comercializa tanto en el mercado local como en el mercado exportador con destino a 40 pases. Es una de las tres exportadoras ms importantes de Uruguay. El prstamo de la CII se utilizar para completar la estructura de financiamiento de capital de trabajo permanente de Conaprole y maximizar los cupos de crdito con las instituciones financieras locales para poder tomar prstamos de corto plazo y as cubrir las necesidades de financiamiento estacionales y, en el futuro, tener acceso a financiamiento del mercado de valores por medio de la emisin de deuda. El prstamo tambin servir para mejorar la viabilidad econmica de la cooperativa de productores lecheros que obtiene la materia prima de pequeos y medianos productores locales. El proyecto Conaprole se enmarca en el programa de la CII de apoyo financiero a cadenas productivas cuyo objetivo especfico es incrementar el flujo de recursos de financiamiento a pequeas y medianas empresas de Amrica Latina y el Caribe identificando proyectos posiblemente aptos para recibir financiamiento de la CII.

Repblica Dominicana
Banco BHD, S.A. Prstamo US$5 millones El prstamo para comercio exterior por valor de US$5 millones a Banco BHD se utilizar para proporcionar financiamiento a empresas dominicanas de tamao pequeo y mediano, para operaciones de comercio exterior tales como exportaciones e importaciones, as como para capital de trabajo relacionado con las actividades de exportacin e importacin.

Informe Anual 2005

40

Corporacin Interamericana de Inversiones

Crdit Uruguay Banco S.A. Programa de financiamiento conjunto CII: US$5 millones Crdit Uruguay: US$5 millones La CII aprob un programa de financiamiento conjunto para promover el empleo y la inversin en el sector privado en Uruguay proporcionando financiamiento a compaas elegibles. Crdit Uruguay, la filial uruguaya de Crdit Agricole, gestionar el mecanismo y otorgar prstamos junto con la CII. Los prstamos sern por un monto de entre US$400.000 y US$3 millones cada uno, y la porcin de cada prstamo correspondiente a la CII no podr superar el 50% del monto total del prstamo. Mediante este programa de financiamiento conjunto la CII compartir con Crdit Uruguay el riesgo de los prstamos de largo plazo otorgados a compaas elegibles. La operacin permitir a la CII acercarse a su mercado objetivo y llegar a ms empresas con un costo menor. Por cada monto que aporte la CII en cada operacin, Crdit Uruguay aportar al menos otro tanto. Esto ayudar a la CII a cumplir su funcin catalizadora al multiplicar sus propios recursos y beneficiar a empresas que crean empleos y producen bienes esenciales para la economa de Uruguay. Es de esperar que la operacin beneficie a entre diez y quince compaas elegibles en Uruguay.

Prstamos a travs de intermediarios financieros en el 2005


Pas Bolivia Bolivia Brasil Brasil Brasil Chile Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Costa Rica Ecuador Ecuador El Salvador Mxico Nicaragua Nombre del proyecto Caja de los Andes Prodem Banco Ita Banco Rabobank Banco Rabobank FactorLine S.A. CONFAMA Leasing Bolvar S.A. Leasing Colombia S.A. Leasing de Crdito Leasing de Occidente S.A. Leasing del Valle S.A. Financiera Multivalores Banco Bolivariano Banco ProCredit Banco ProCredit Almer Banco de Finanzas Financeria ProCredit FINDESA BAC International Financiera Familiar Arrendadora Interfin S.A. Nmero 636 42 4.173 60.769 38.160 19 7 125 460 40 200 175 35 6 893 690 6.140 419 106 26 12 46 Monto activo (US$) US$1.607.142 750.000 30.000.000 15.000.000 15.000.000 1.000.000 3.000.000 7.031.947 17.579.867 10.108.423 20.216.847 10.987.417 1.000.000 7.000.000 1.808.035 2.000.000 10.000.000 5.000.000 1.000.000 614.285 17.802.197 1.000.000 5.000.000

Prstamos efectuados a travs de intermediarios financieros locales


Los intermediarios financieros locales receptores de prstamos de la CII estn en condiciones de efectuar, con cargo a los mismos, prstamos de un monto ms reducido a empresas ms pequeas que las que la CII puede atender directamente. Estos prstamos conllevan un efecto multiplicador considerable porque las instituciones prestatarias estn obligadas a reinvertir los fondos del prstamo a medida que los beneficiarios finales los amortizan, hasta el momento de devolverlos a la CII. Desde 1989, la CII ha aprobado 127 prstamos a intermediarios financieros locales por un total de US$860 millones sin incluir US$727 millones en prstamos sindicados. A su vez, dichos intermediarios han efectuado prstamos a ms de 153.000 empresas de pequea y mediana escala en Amrica Latina y el Caribe.

Nicaragua Nicaragua Panam Paraguay Regional TOTAL

113.179 US$184.506.160

41

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

PricewaterhouseCoopers LLP Suite 900 1800 Tysons Boulevard McLean VA 22102 Telephone (703) 918 3000 Facsimile (703) 918 3100 www.pwc.com

Informe de los Auditores Independientes


Asamblea de Gobernadores: Corporacin Interamericana de Inversiones En nuestra opinin, tanto el balance de situacin adjunto como la correspondiente cuenta de resultados y dficit acumulado y de flujos de efectivo presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situacin financiera de la Corporacin Interamericana de Inversiones (la Corporacin) al 31 de diciembre de 2005 y 2004, y los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios cerrados en las citadas fechas, de conformidad con principios contables generalmente aceptados en los Estados Unidos de Amrica. Estos estados financieros son responsabilidad de la administracin de la Corporacin. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros sobre la base de nuestras auditoras. Hemos realizado las auditoras de estos estados financieros de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en los Estados Unidos de Amrica. Estas normas exigen que la auditora se planifique y se efecte con el fin de obtener una seguridad razonable sobre la presencia o no de errores significativos en los estados financieros. Una auditora incluye el examen, a base de pruebas, de la documentacin justificativa de los montos y dems datos presentados en los estados financieros, la verificacin de los principios contables aplicados y de los clculos importantes efectuados por la administracin, y la evaluacin de la presentacin global de los estados financieros. Creemos que nuestras auditoras constituyen una base razonable para nuestra opinin.

PricewaterhouseCoopers LLP Washington, D.C. 10 de febrero de 2006

Informe Anual 2005

42

Corporacin Interamericana de Inversiones

Balance de Situacin
Miles de dlares ACTIVOS Efectivo y equivalentes al efectivo Valores negociables Inversiones Inversiones en forma de prstamos Menos, provisin para prdidas Inversiones en capital Menos, provisin para prdidas Total inversiones Cuentas a cobrar y otros activos Total Activo PASIVO Y PATRIMONIO NETO Cuentas a pagar y otros pasivos Intereses y comisiones por compromisos a pagar Emprstitos y deudas a largo plazo Total Pasivo Capital Autorizado: 70.370 acciones (valor nominal $10.000) Acciones suscritas: 70.069 acciones (valor nominal $10.000) Menos, suscripciones a cobrar Dficit acumulado Total Pasivo y Patrimonio Neto $ 700.690 (199.789) 500.901 (31.603) 675.998 $ 696.300 (252.450) 443.850 (45.338) 487.384 $ $ 432.307 (47.743) 384.564 78.377 (9.415) 68.962 453.526 14.703 675.998 $ 342.010 (45.466) 296.544 100.898 (30.681) 70.217 366.761 10.854 487.384 31 de diciembre 20052004

49.407 158.362

63.512 46.257

10.197 835 195.668 206.700 $

8.867 5 80.000 88.872

Las notas adjuntas son parte integrante de los presentes estados financieros.

43

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Cuenta de Resultados y Dficit Acumulado


Ejercicio terminado el 31 de diciembre Miles de dlares INGRESOS Inversiones en forma de prstamos Intereses Comisiones de apertura Comisiones por compromisos Otros ingresos $ 22.293 1.001 417 415 24.126 Inversiones en capital Dividendos Beneficios por ventas Otros ingresos 1.864 370 3 2.237 Ttulos respaldados por hipotecas Intereses $ 17.061 755 339 443 18.598 1.698 1.560 961 4.219 2005 2004

35 35 1.079 2.506 $ 26.437 2.937 $ 23.500

Valores negociables Servicios de asesora, cofinanciacin y otros Total Ingresos Gastos por emprstitos y deudas a largo plazo Ingresos Totales, netos GASTOS Administrativos Variacin de la prov. para prdidas en inv. en prstamos y capital Prdidas netas no realizadas en transacciones en moneda extranjera Otros gastos Total Gastos RESULTADO ANTES DE BENEFICIOS NO REALIZADOS GENERADOS POR OTROS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Efecto de instrumentos derivados no especulativos (relativos a prstamos estructurados) RESULTADO DEL EJERCICIOBENEFICIO DFICIT ACUMULADO AL 1 DE ENERO DFICIT ACUMULADO AL 31 DE DICIEMBRE $ $ $ $ $

5.315 4.319 35.997 5.185 30.812

18.672 (42) 35 66 18.731 $

16.667 3.312 19.979

12.081

3.521

1.654 13.735 (45.338) (31.603) $ $

3.521 (48.859) (45.338)

Las notas adjuntas son parte integrante de los presentes estados financieros.

Informe Anual 2005

44

Corporacin Interamericana de Inversiones

Estado de Flujos de Efectivo


Miles de dlares FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIN Desembolsos de prstamos Desembolsos de inversiones de capital Desembolsos de ttulos respaldados por hipotecas Amortizacin de prstamos Valores negociables: Compras Ventas, valores vencidos y reembolsos Ventas de inversiones en capital Recuperacin del capital en fondos de inversin cerrados Inversin en activos fijos Reembolsos de ttulos respaldados por hipotecas Recuperacin de activos Efectivo neto utilizado en actividades de inversin Ejercicio terminado el 31 de diciembre 20052004

(183.469) (4.184) 89.255

(138.981) (12.577) (2.062) 102.913

(558.722) 448.553 8.837 (309) 2.829 $ (197.210) $

(9.320) 28.387 3.703 400 (200) 2.062 6.706 (18.969)

FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIACIN Disposicin de emprstitos, neto Ingresos por la emisin de bonos Suscripciones de capital Efectivo neto generado por actividades de financiacin $ FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACIN Resultado neto Ajustes para conciliar el resultado neto con el efectivo neto (utilizado en) generado por la explotacin: Variacin de la prov. para prdidas en inversiones en prstamos y capital Cambio en cuentas a cobrar y otros activos Cambio en cuentas a pagar y otros pasivos (Beneficio) Prdida no realizada en valores negociables Beneficio no realizado en instrumentos derivados no especulativos Prdida en activos recuperados Otros, neto

50.000 65.925 57.051 172.976

55.455 55.455

13.735

3.521

(42) (2.451) 2.081 (1.936) (1.552) 66 263 (3.571) 10.164

3.312 (1.853) 2.219 517 200 4.395 7.916

Efectivo neto generado por actividades de explotacin Prdida por diferencias de cambio en efectivo y equivalentes al efectivo (Disminucin) Incremento neto de efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al 1 de enero Efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre Informacin complementaria: Intereses pagados durante el perodo

$ $

$ $

(35) (14.105) 63.512 49.407

44.402 19.110 63.512

4.135

2.760

Las notas adjuntas son parte integrante de los presentes estados financieros.

45

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)

Propsito
La Corporacin Interamericana de Inversiones (la Corporacin), un organismo multilateral, fue establecida en 1986 e inici sus operaciones en 1989 con la misin de promover el desarrollo econmico de sus pases miembros latinoamericanos y caribeos, por medio de financiacin otorgada a pequeas y medianas empresas. La misin de la Corporacin se cumple, en colaboracin con inversionistas privados, mediante la concesin de prstamos e inversiones en capital en aquellas situaciones en las que no es posible obtener capital privado de otras fuentes en trminos razonables. Asimismo, la Corporacin desempea un papel catalizador al movilizar financiacin adicional para proyectos proveniente de otros inversionistas y prestamistas mediante cofinanciacin o prstamos sindicados, suscripcin de emisiones y garantas. Adems de la financiacin de proyectos y la movilizacin de recursos, la Corporacin brinda servicios de asesora financiera y tcnica a sus clientes. La Corporacin recibe el capital social de los pases miembros, realiza sus operaciones principalmente en dlares de los Estados Unidos de Amrica y lleva a cabo sus actividades operativas nicamente en sus veintisis pases miembros regionales. La Corporacin forma parte del Grupo del Banco Interamericano de Desarrollo (Grupo del BID), que incluye asimismo el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN).

1. Bases de presentacin
Las polticas contables y de informacin financiera de la Corporacin conforman con principios contables generalmente aceptados en los Estados Unidos de Amrica (PCGA en EE.UU.). Se han realizado ciertas reclasificaciones a los estados financieros del perodo anterior con la finalidad de adecuarlos a la presentacin actual.

2. Resumen de las principales polticas contables


Estimaciones y juicios contablesLa preparacin de estados financieros requiere que la administracin de la Corporacin recurra a estimaciones y juicios que afectan tanto a los importes de activos y pasivos como al desglose de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, afectando tambin a los importes de ingresos y gastos generados en el perodo. Los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones. Se ha requerido un significativo grado de juicio en la determinacin de la razonabilidad de la provisin para prdidas en inversiones en forma de prstamos e inversiones en capital, as como en la determinacin del valor razonable de los valores respaldados por hipotecas y de los instrumentos derivados. Las actividades de la Corporacin conllevan riesgos e incertidumbres inherentes. La evolucin de la coyuntura econmica puede incidir de forma negativa en la situacin financiera de la Corporacin.

Efectivo y equivalentes al efectivoLas inversiones de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos se consideran efectivo y equivalentes al efectivo. Valores negociablesComo parte de su estrategia global de gestin de cartera, la Corporacin invierte en obligaciones del estado y de organismos gubernamentales, depsitos a plazo, papel comercial y valores respaldados por activos de conformidad con sus polticas en materia de riesgo de crdito y duracin. Las obligaciones del estado y de organismos gubernamentales incluyen bonos a tasa fija, efectos, letras y otras obligaciones emitidas o garantizadas incondicionalmente por gobiernos de pases u otras entidades oficiales, incluyendo organismos gubernamentales. La cartera de valores negociables de la Corporacin se clasifica como activos financieros adquiridos para su negociacin y se contabilizan a su valor de mercado. Los cambios que se produzcan en el valor razonable de las mismas, as como los correspondientes beneficios o prdidas realizadas, se incluyen en ingresos por valores negociables. Las compras se contabilizan como activos en la fecha de su contratacin, mientras que los intereses y dividendos generados por valores, la amortizacin de primas y el ajuste de valor de los bonos comprados con descuento se incluyen en ingresos por valores negociables.

Informe Anual 2005

46

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)
Inversiones en forma de prstamos y de capitalEl compromiso de fondos correspondiente a inversiones en forma de prstamos e inversiones en capital se establece a la formalizacin del contrato y se registra como activo en el momento de su desembolso. Los prstamos se presentan por el importe de principal pendiente, ajustado por las provisiones correspondientes. La Corporacin sigue la prctica de obtener garantas subsidiarias incluyendo, pero no limitado a, hipotecas y garantas de terceros. Las inversiones en capital cuyo valor de mercado no es razonablemente determinable se contabilizan inicialmente a coste. El valor contabilizado de las inversiones en prstamos y capital se revisa peridicamente y se ajusta, en su caso, en funcin de la disminucin de valor que se haya producido. La Corporacin considera el valor de un prstamo deteriorado cuando, en funcin de las circunstancias y de la informacin disponible, es probable que la Corporacin no recupere los importes debidos en funcin de los trminos contractuales. Las inversiones de capital en fondos de inversin se registran por el valor neto contable a la fecha de cierre de cada perodo.

Provisin para prdidas en inversiones en prstamos y capitalLa Corporacin reconoce el deterioro de la cartera en el balance de situacin a travs de la provisin para prdidas en prstamos e inversiones en capital, registrando mensualmente las variaciones en la cuenta de resultados, incrementando o disminuyendo la correspondiente provisin. Las inversiones dadas de baja contablemente y los importes que posteriormente son recuperados se reconocen a travs de dicha variacin. La provisin para prdidas se mantiene en un nivel que la administracin considera suficiente para absorber las prdidas previstas en la cartera de prstamos y capital. El juicio de la administracin se basa en la calificacin del riesgo y el rendimiento de las inversiones en particular, el tamao y la diversidad de la cartera de la Corporacin, la coyuntura econmica y otros factores que la administracin considera importantes. La provisin para prdidas en inversiones en prstamos y capital refleja las estimaciones tanto de las prdidas probables ya identificadas como de las prdidas probables inherentes a la cartera pero no identificables especficamente. La determinacin de las prdidas probables identificadas representa la mejor estimacin de la administracin sobre la solvencia del prestatario o sobre el valor de la compaa en la que se ha realizado la inversin, y se basa en la revisin peridica de cada una de las inversiones en prstamos y capital. Dicha estimacin considera toda la evidencia disponible a la fecha incluyendo, tal y como sea apropiado, el valor presente de los flujos de caja futuros previstos, descontados en funcin de la tasa de inters efectiva del prstamo segn contrato, el valor razonable de la garanta otorgada minorada por los gastos de realizacin de la misma y otra informacin de mercado disponible. Dado el propsito de la Corporacin, no siempre se encuentra disponible informacin de mercado para transacciones similares. La provisin para prdidas atribuida al resto de la cartera se establece en funcin de la estimacin de las prdidas probables inherentes basada en varios anlisis en funcin de la experiencia, informacin de mercado disponible, riesgo pas, riesgo de correlacin o contagio de prdidas entre mercados, el incumplimiento de contratos de garanta o apoyo celebrados con patrocinadores, as como el anlisis de estados financieros formulados de acuerdo con principios contables distintos a aquellos generalmente aceptados en los Estados Unidos de Amrica. El anlisis del deterioro del valor de las inversiones en capital se realiza y revisa constantemente sobre la base de la informacin financiera ms reciente y de los anlisis disponibles al respecto. Los anlisis son muy subjetivos y estn basados, entre otros factores, en informacin financiera relevante. Tambin se toman en consideracin las tendencias en el sector del emisor, el desempeo histrico de las acciones y la intencin de la Corporacin de conservar la participacin por un perodo prolongado. Si se considera poco probable recuperar el valor contable de las acciones en un perodo de tiempo razonable, el deterioro se reflejar rebajando su valor contable hasta alcanzar su valor razonable, que en la mayora de los casos resulta prximo al valor neto contable. En general, se reconoce el deterioro cuando el valor de las participaciones ha permanecido significativamente por debajo de su coste, teniendo en cuenta la fase (inversin, madurez o desinversin) en la que se encuentra el fondo.

47

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)
Reconocimiento de ingresos generados por inversiones en prstamos y capitalLos intereses y las comisiones, excepto comisiones de apertura, se reconocen como ingresos en el perodo en el que se devengan. La Corporacin no reconoce ingresos correspondientes a prstamos que son de dudoso cobro o, generalmente, cuyos pagos de intereses o de principal se encuentran vencidos ms de 90 das. Los ingresos por intereses devengados correspondientes a este tipo de prstamos se reconocen como ingresos en funcin del cobro de los mismos y segn la administracin considere que se ha demostrado la capacidad del prestatario de efectuar los correspondientes pagos peridicos de intereses y principal. Aquellos intereses no reconocidos y capitalizados como parte de la reestructuracin de deuda se registran como ingresos diferidos y se abonan a ingresos en el momento del cobro del principal. Asimismo, estos intereses capitalizados se consideran en el clculo de provisin para prdidas incluida en el balance de situacin. Las comisiones de apertura y los costes directos directamente relacionados con la formalizacin de inversiones en forma de prstamos no son objeto de capitalizacin y posterior amortizacin a lo largo del plazo del prstamo en cuestin porque las comisiones de apertura se consideran un reembolso a la Corporacin del coste de formalizacin de prstamos. Las comisiones no reembolsables obtenidas por encima de los costes de formalizacin de prstamos se consideran no significativas a efectos de los presentes estados financieros. Los dividendos y las participaciones en beneficios en inversiones en capital se contabilizan como ingresos cuando se reciben. Los beneficios por venta de inversiones en capital correspondientes a la venta o rescate se registran como ingresos cuando se reciben. Algunas inversiones en capital en las que la recuperacin de la inversin es dudosa se registran con arreglo al mtodo de recuperacin de costes, de tal manera que las cantidades recibidas se aplican en primer lugar a la recuperacin del capital invertido y, el remanente, a beneficios por venta.

Inversiones en ttulos respaldados por hipotecasLas inversiones en ttulos respaldados por hipotecas se clasifican como valores de inversin a corto plazo y se contabilizan por su valor razonable, de conformidad con la norma U.S. Statement of Financial Accounting Standards 115 (SFAS 115), Contabilizacin de determinados instrumentos en deuda e inversiones en capital. Los cambios que se produzcan en el valor razonable, as como los beneficios y prdidas, se registran en el correspondiente epgrafe de la cuenta de resultados. GarantasLa Corporacin ofrece garantas sobre crditos, en condiciones de riesgo compartido, para cubrir las obligaciones asumidas por terceros sobre prstamos, en relacin con valores emitidos, con la finalidad de apoyar proyectos ubicados en un pas miembro para mejorar su calificacin crediticia y posibilitar la realizacin de una amplia gama de transacciones comerciales. Los trminos de las garantas ofrecidas establecen que la Corporacin se compromete a asumir la responsabilidad de las obligaciones financieras de un tercero en caso de incumplimiento por parte del prestatario. Se considera que las garantas se han emitido en la fecha en que la Corporacin suscribe el contrato de garanta. Se considera que una garanta est activa cuando el tercero incurre en la obligacin financiera subyacente y se ejerce cuando se invoca la obligacin de la Corporacin en relacin con dicha garanta. Existen dos obligaciones asociadas con las garantas: (1) la obligacin de estar dispuesto al pago y (2) la obligacin contingente de hacer pagos futuros. La obligacin de estar dispuesto al pago se reconoce en la fecha de emisin a no ser que exista un pasivo contingente en ese momento o se espere que surja en el corto plazo. El pasivo contingente asociado con la garanta financiera se reconoce cuando es probable que la garanta se ejecute y el importe de la misma sea razonablemente estimado. Ambas obligaciones se incluyen en Otros pasivos. La contraprestacin recibida o por recibir constituye la contrapartida y se incluye en el balance de situacin bajo el epgrafe de Otros activos. Cuando se ejecutan las garantas, las cantidades desembolsadas se contabilizan como un nuevo prstamo, y se establecen provisiones especficas en funcin de la prdida probable estimada, dentro del epgrafe de Provisiones para prdidas en el balance de situacin. Las comisiones por garantas que generalmente incluyen comisiones de apertura y comisiones anuales se reconocen en ingresos cuando la Corporacin es liberada de riesgo, es decir al vencimiento o liquidacin de la garanta.

Informe Anual 2005

48

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)
El 1 de enero de 2005 la Corporacin cambi el mtodo de contabilizacin de garantas de crdito. Con el nuevo mtodo, las comisiones por garantas se contabilizan como ingresos conforme la Corporacin queda liberada del riesgo cubierto, es decir, al vencimiento o liquidacin de la garanta. Con anterioridad a este cambio, las garantas se contabilizaban como ingresos a lo largo del plazo de la garanta. La administracin considera que el nuevo mtodo contable es preferible porque posibilita un tratamiento acorde con el riesgo asumido bajo la garanta en cuestin. Si la Corporacin hubiera aplicado este mtodo en el ejercicio 2004, el efecto acumulado del cambio habra supuesto el diferimiento de ingresos por valor de $5, los cuales se habran reconocido en su totalidad en el ejercicio 2005. Teniendo en cuenta el efecto del mencionado cambio, no se considera necesario desgloses adicionales en los presentes estados financieros.

Gestin de riesgo: instrumentos derivados no especulativosLa Corporacin, como parte de su gestin de riesgo financiero, contrata ciertos instrumentos derivados. La Corporacin gestiona su exposicin al movimiento de tipos de inters a travs de dichos instrumentos, los cuales incluyen swaps de tipo de inters y posiciones en opciones de compra (es decir, techos de tipos de inters). Los derivados modifican las caractersticas de las operaciones respectivas con la finalidad de obtener el tipo de inters deseado. La Corporacin no utiliza instrumentos derivados especulativos. La Corporacin cumple la normativa contable aplicable a instrumentos derivados estipulada en la norma SFAS 133, Contabilizacin de instrumentos derivados y actividades de cobertura financiera, en su versin modificada. Como indica la norma SFAS 133, los derivados se reconocen en el balance de situacin a su valor razonable y se clasifican como activos o pasivos atendiendo a su naturaleza y a su valor razonable neto. La Corporacin ha decidido no designar relaciones de cobertura. Por tanto, todo cambio en el valor razonable de los derivados relacionados con emprstitos se reconoce en Efecto de instrumentos derivados no especulativos (relativos a prstamos estructurados), sin efecto en el gasto por intereses de los emprstitos cubiertos.

Gastos diferidosLos gastos relacionados con la emisin de deuda y otros instrumentos financieros se difieren y se amortizan a lo largo de la vida de la deuda correspondiente de forma lineal, con un resultado aproximado al que se derivara de aplicarse el mtodo de determinacin del inters efectivo. Activos fijosLa Corporacin presenta los activos fijos a coste de adquisicin minorados por la correspondiente depreciacin y amortizacin acumuladas. La depreciacin y amortizacin se reconocen segn el mtodo lineal aplicado sobre la vida til de los activos fijos. La vida til oscila entre los tres y siete aos. Conversin de moneda extranjeraLos elementos del activo y del pasivo denominados en monedas diferentes del dlar de EE.UU. se convierten a su contravalor en dlares sobre la base de los tipos de cambio al contado vigentes al cierre del ejercicio. Los ingresos y gastos se convierten mensualmente, a razn de importes que se aproximan al valor promedio ponderado de los tipos de cambio, incluyndose en ingresos las ganancias y prdidas resultantes. Valor razonable de los instrumentos financierosLa norma SFAS 107, Divulgacin del valor razonable de instrumentos financieros, requiere la divulgacin de informacin relativa al valor razonable estimado de los instrumentos financieros, independientemente de que dichos valores se reconozcan o no en el balance de situacin. Para la gran mayora de instrumentos financieros de los que la Corporacin es titular, no resulta factible calcular el valor razonable por lo que, de conformidad con lo dispuesto en la norma SFAS 107, se proporciona informacin adicional en relacin con el clculo estimado del valor razonable, el importe contabilizado, el tipo de inters y el vencimiento. A continuacin se detallan los mtodos e hiptesis empleados por la administracin para estimar el valor razonable de los instrumentos financieros de la Corporacin:

Efectivo y equivalentes al efectivo: El importe registrado en el balance de situacin se aproxima al valor razonable.

49

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)
Valores negociables: El valor razonable de los valores negociables se basa en cotizaciones de mercado a la fecha del balance de situacin. Inversiones en forma de prstamos: La Corporacin proporciona financiacin que se ajusta a las necesidades de pequeas y medianas empresas cuyas actividades tienen lugar en pases miembros en vas de desarrollo. No existe un mercado secundario comparable para este tipo de prstamos. Para la mayora de los prstamos y los correspondientes compromisos, la administracin opina que la naturaleza especial de las operaciones de crdito de la Corporacin, junto con la falta de un mercado secundario establecido, imposibilita por el momento el clculo del valor razonable de la cartera de prstamos de la Corporacin.

Inversiones en capital: La Corporacin adquiere participaciones en el capital de pequeas y medianas empresas en Amrica Latina y el Caribe. En la mayora de los casos, no se dispone de precios de mercado, y tampoco son factibles otros mtodos de valoracin. Vase Inversiones en prstamos y capital dentro de esta Nota, y la Nota 4 para informacin adicional sobre cmo la Corporacin determina el valor razonable para inversiones en capital. Emprstitos: El valor reconocido de los emprstitos se aproxima a su valor razonable. ImpuestosLa Corporacin y sus bienes, otros activos e ingresos, as como las operaciones y transacciones que efecta de conformidad con el Convenio Constitutivo de la Corporacin Interamericana de Inversiones y sus modificaciones, estn exentos de toda clase de gravmenes tributarios y derechos aduaneros. Nuevas normas de contabilidad e informacin financieraEn mayo de 2005, el Financial Accounting Standards Board (FASB) public la norma SFAS 154, Cambios y correccin de errores contables. Esta nueva norma reemplaza la opinin APB 20 del Accounting Principles Board (APB), Cambios contables, as como la FASB Statement 3, Presentacin de cambios contables en estados financieros interinos. Entre otras modificaciones, la SFAS 154 exige que los cambios voluntarios de principios contables se apliquen de forma retroactiva a todos los estados financieros de perodos anteriores que se presenten con los afectados por el nuevo principio contable, a menos que no sea posible hacerlo. La nueva norma es de obligada aplicacin para los cambios y correcciones de errores contables realizados en los ejercicios fiscales que comenzaron a partir del 15 de diciembre de 2005. La administracin considera que la adopcin de lo dispuesto en la norma SFAS 154 no afectar sustancialmente los resultados operativos, situacin financiera o liquidez. En marzo del 2004 el FASB ratific el consenso alcanzado por el Emerging Issues Task Force (EITF) respecto de la cuestin 03-1, Significado del deterioro no temporal y su aplicacin a determinadas inversiones (EITF 03-1). La norma EITF 03-1 define el significado del deterioro no temporal y su aplicacin a determinadas inversiones en capital. La EITF 03-1 asiste en la determinacin del deterioro de una inversin y ofrece pautas respecto al mtodo para determinar la prdida por deterioro resultante y reconocer y presentar en los estados financieros el deterioro no temporal. La EITF 03-1 tambin proporciona un modelo para determinar el deterioro no temporal, en funcin de apreciaciones fundamentadas respecto a la recuperacin del valor razonable hasta un mximo igual al coste de la inversin, tomando en cuenta el grado y la duracin del deterioro respecto del importe que se espera recuperar del valor razonable. En julio de 2005 el FASB adopt la recomendacin de su personal tcnico y reemplaz elementos clave de la EITF 03-1. El personal tcnico recomend que se reemplazaran las pautas expuestas en los prrafos 10-18 de la EITF 03-1 y que no se incluyeran pautas adicionales respecto de lo que significa el trmino deterioro de carcter no temporal. El personal tcnico recomend, en su lugar, que las entidades reconozcan deterioros no temporales aplicando la literatura contable existente, como por ejemplo el prrafo 16 de la SFAS 115. El ttulo definitivo del dictamen del personal tcnico del FASB (FSP) se cambi a FSP FAS 115-1, Definicin de deterioro no temporal y su aplicacin a determinadas inversiones. Estas pautas se aplicarn a ejercicios que comenzaron a partir del 15 de diciembre de 2005. La

Informe Anual 2005

50

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)
Corporacin no prev que la adopcin del FSP FAS 115-1 tenga un efecto significativo en su situacin financiera ni en los resultados de sus operaciones. Cabe agregar que durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005, el FASB public y/o aprob diferentes dictmenes del personal tcnico del FASB, notas sobre cuestiones planteadas por la EITF y otras orientaciones de carcter interpretativo relacionadas con las declaraciones de normas de contabilidad financiera y opiniones del APB. La Corporacin analiz e incorpor las nuevas orientaciones conforme procediera, y no se han visto afectados en forma significativa ni su situacin financiera ni los resultados de sus operaciones.

3. Valores negociables
Los valores negociables, valorados a precio de mercado, se pueden clasificar como sigue:

Miles de dlares Inversiones en valores negociables Valores respaldados por activos Obligaciones del Estado y O.O. gubernamentales

31 de diciembre 20052004 $154.352$25.333 4.01012.011

158.362

8.913 46.257

A continuacin se detallan los distintos tipos de ingresos generados por valores negociables:

Miles de dlares Ingresos por intereses Beneficio (Prdida) realizado Beneficio (Prdida) no realizado

Ejercicio terminado el 31 de diciembre 20052004 $1.866$1.712 1.513(116) 1.936(517) $5.315$1.079

51

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)

4. Inversiones en prstamos y capital


La Corporacin efecta un seguimiento de la concentracin geogrfica del riesgo de crdito de las carteras activas en prstamos y capital. Uno de los riesgos ms significativos consiste en fondos de inversin en capital privado cuyas operaciones abarcan varios pases, los cuales se clasifican bajo la denominacin Regional. Entre los pases que representan el mayor riesgo de crdito para la Corporacin al 31 de diciembre de 2005 se encuentran Colombia, Brasil y Chile (Brasil, Chile y Mxico al 31 de diciembre de 2004). Al 31 de diciembre de 2005 los prstamos activos en moneda extranjera ascendan a $65.668 (equivalentes a aproximadamente 150 mil millones de pesos colombianos). En el ejercicio 2004 no haba cartera en moneda extranjera. Una distribucin de la cartera activa por pas y sector sigue a continuacin:

31 de diciembre Miles de dlares


Colombia Brasil Regional Chile Mxico Ecuador Argentina Per Uruguay Costa Rica Nicaragua Honduras Venezuela El Salvador Bolivia Panam Paraguay Jamaica Trinidad y Tobago Guatemala Belice

Prstamos
$ 91.068 82.280 30.984 29.100 19.030 25.381 20.032 20.481 20.140 17.720 17.327 12.279 11.558 10.957 9.326 6.602 4.887 2.532 159 464 $ 432.307

2005 Capital
$ 857 2.764 48.152 14.967 10.177 612 250 598 $ 78.377

Total
$ 91.925 85.044 79.136 44.067 29.207 25.381 20.644 20.481 20.390 17.720 17.327 12.279 11.558 10.957 9.326 6.602 4.887 2.532 757 464 $ 510.684

Prstamos
$ 18.634 56.632 22.490 28.939 20.452 18.088 24.769 27.095 12.885 21.237 10.378 15.503 14.794 9.900 8.500 17.125 4.935 3.470 988 4.246 950 $ 342.010

2004 Capital
$ 857 7.226 60.248 14.967 13.459 2.612 931 598 $ 100.898

Total
$ 19.491 63.858 82.738 43.906 33.911 18.088 27.381 27.095 13.816 21.237 10.378 15.503 14.794 9.900 8.500 17.125 4.935 3.470 1.586 4.246 950 $ 442.908

Servicios financieros$ 245.057 Fondos de inverson Agricultura y agroindustria47.492 Acuicultura y pesca20.352 Servicios pblicos e infraestructura17.330 Educacin13.939 Productos qumicos y plsticos12.726 Madera, pulpa y papel12.642 Ganadera y avicultura11.358 Manufactura en general10.174 Alimentos, embotellados y bebidas9.371 Zonas de procesamiento industrial7.818 Turismo y hoteles7.441 Textiles, ropas de vestir y cuero4.457 Servicios no financieros4.429 Transportes y almacenamiento3.903 Mineria y petrleo3.818 $ 432.307

$23.033 55.344 $ 78.377

$ 268.090 55.344 47.492 20.352 17.330 13.939 12.726 12.642 11.358 10.174 9.371 7.818 7.441 4.457 4.429 3.903 3.818 $ 510.684

$ 150.964 33.437 23.555 16.517 15.352 6.014 14.540 8.000 15.401 10.305 9.322 8.889 6.239 5.572 13.903 4.000 $ 342.010

$ 23.033 75.865 2.000 $ 100.898

$ 173.997 75.865 35.437 23.555 16.517 15.352 6.014 14.540 8.000 15.401 10.305 9.322 8.889 6.239 5.572 13.903 4.000 $ 442.908

Informe Anual 2005

52

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)
Se resumen a continuacin las inversiones en prstamos, capital y ttulos respaldados por hipotecas comprometidas pero no desembolsadas (netas de cancelaciones):

31 de diciembre Miles de dlares Prstamos Capital Ttulos respaldados por hipotecas $ 2005 50.441 15.083 65.524 $ 2004 36.730 19.267 25.000 80.997

Los tipos de inters aplicados a los prstamos otorgados por la Corporacin se basan en el tipo de inters ofrecido en el Mercado Interbancario de Londres (LIBOR) a uno, tres y seis meses, ms un margen que oscila entre el 1,50% y 6,09%. Durante el ejercicio 2005 el LIBOR promedio a uno, tres y seis meses ascendi al 3,40%, 3,57% y 3,79%, respectivamente (al 31 de diciembre de 2004 eran 1,50%, 1,62% y 1,79%, respectivamente). Los plazos de vencimiento de las inversiones en forma de prstamos de la Corporacin son como sigue:

31 de diciembre Miles de dlares 2005 Principal Margen pendiente de promedio amortizacin sobre LIBOR $ 88.632 3,54% 315.657 2,34% 28.018 3,22% $ 432.307 2004 Principal Margen pendiente de promedio amortizacin sobre LIBOR $84.996 3,40% 202.808 3,96% 54.206 4,07% $ 342.010

Un ao o menos Uno a cinco aos Cinco a diez aos

Los prstamos para los cuales se ha dejado de devengar intereses ascendan a $51.085 al 31 de diciembre de 2005 ($64.278 al 31 de diciembre de 2004). Los ingresos financieros no reconocidos correspondientes a prstamos no productivos durante el perodo finalizado el 31 de diciembre de 2005 se elevaron a $2.499 ($1.502 en el perodo finalizado el 31 de diciembre de 2004). Durante el perodo finalizado el 31 de diciembre de 2005 los intereses cobrados en concepto de prstamos en situacin no productiva ascendieron a $2.227 ($1.485 para el perodo finalizado el 31 de diciembre de 2004). Al 31 de diciembre de 2005 la inversin de la Corporacin en prstamos cuyo valor se ha deteriorado ascenda a $32.815 ($32.536 al 31 de diciembre de 2004). Para el perodo finalizado el 31 de diciembre de 2005 la inversin promedio registrada para prstamos cuyo valor se ha deteriorado era de $32.676 ($38.011 para el perodo finalizado el 31 de diciembre de 2004).

53

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)
A continuacin se resumen los cambios en la provisin para prdidas en inversiones en prstamos y capital:

31 de diciembre Miles de dlares Prstamos Saldo al inicio del ejercicio Prdidas. netas Importes recuperados Dotacin (Reversin) a (de) la provisin Otros reclasificaciones Saldo al cierre del ejercicio $ 45.466 (3.660) 2.486 2005 Capital $ 30.681 (17.867) 173 Total $ 76.147 (21.527) 2.659 Prstamos $ 45.264 (372) 6.526 2004 Capital $ 41.177 (19.940) 180 Total $ 86.441 (20.312) 6.706

3.530 (79) $ 47.743

(3.572) $ 9.415

(42) (79) $57.158

(5.952) $45.466

9.264 $30.681

3.312 $ 76.147

La administracin ha determinado que las prdidas no realizadas relacionadas con las inversiones de capital al 31 de diciembre de 2005 son de carcter temporal. La Corporacin realiza una revisin peridica para identificar y evaluar las inversiones sobre las que haya indicios de un posible deterioro. Una inversin de capital se deteriora si su valor de mercado cae por debajo de su coste, siendo esta disminucin considerada no temporal. Los factores que se consideran para determinar si una prdida es de carcter temporal incluyen el perodo de tiempo en que el valor de mercado lleva por debajo de su coste, la situacin financiera y las perspectivas a corto plazo del emisor, as como la capacidad y la intencin de la Corporacin de mantener la inversin por un perodo suficiente para posibilitar la recuperacin del importe previsto. El anlisis de deterioro que hace la Corporacin conforme exigen sus polticas contables generalmente incluye: la identificacin y evaluacin de inversiones con indicios de un posible deterioro; el anlisis de inversiones individuales que tienen un valor de mercado inferior al 50% del coste amortizado, considerando el tiempo que la inversin ha permanecido en una situacin de prdidas no realizadas; el anlisis de la evidencia, incluida una evaluacin de factores o desencadenantes que haran o podran hacer que ciertas inversiones puedan ser consideradas inversiones sujetas a deterioro no temporal; y la documentacin de los resultados de estos anlisis. Durante el ejercicio 2005 la Corporacin determin que determinadas inversiones en capital reunan las condiciones establecidas para clasificarlas como deterioradas. Como consecuencia del anlisis realizado se dieron de baja inversiones por importe de $16.850, aplicndose la correspondiente provisin. Asimismo, se dio de baja una inversin por importe de $1.017 debido a ciertas circunstancias relacionadas con la misma. En 2001 la Corporacin concert un compromiso para efectuar inversiones en ttulos respaldados por hipotecas. De conformidad con la norma SFAS 115, Contabilizacin de determinadas inversiones en obligaciones y acciones, la Corporacin clasific los citados ttulos como valores de inversin a la fecha de adquisicin, contabilizndolos al valor razonable estimado. En 2004 la administracin decidi descontinuar los compromisos en ttulos respaldados por hipotecas ya adquiridos y el abandono paulatino del uso de dicho tipo de inversin. En el 2004 la Corporacin vendi todas sus inversiones en este tipo de ttulos. En relacin con este tipo de inversiones, la Corporacin suscribi instrumentos financieros derivados instrumentados con la finalidad de reducir al mnimo la variabilidad de los pagos de reembolso de principal e intereses provocada por el riesgo de tipo de cambio y de tipo de inters. La Corporacin sali de los instrumentos derivados al vender los correspondientes ttulos respaldados por hipotecas. Los principales supuestos y clculos estimados utilizados para determinar el valor razonable estimado de los ttulos respaldados por hipotecas y los correspondientes instrumentos financieros derivados incluyeron el riesgo de crdito, los pagos anticipados, los tipos de cambio, las tasas de inflacin y los riesgos de contraparte. En ocasiones, las estimaciones efectuadas por la administracin difirieron del valor de realizacin.

Informe Anual 2005

54

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)

5. Cuentas a cobrar y otros activos


A continuacin se presenta un detalle de este epgrafe:

Miles de dlares Otros activos corrientes: Intereses a cobrar por inversiones en forma de prstamos Intereses a cobrar en valores negociables Instrumentos financieros derivados Comisiones a cobrar por garantas concedidas Gastos de formalizacin de deudas Anticipos reconocidos en balance por beneficios posjubilacin Otros cuentas a cobrar

31 de diciembre 20052004 $ 7.941 13 203 125 111 188 8.581 $ 4.855 433 108 60 224 429 6.109 2.773 956 478 267 271 4.745 10.854 $

Otros activos no corrientes: Cuentas a cobrar por venta de inversiones de capital, neto Activos por instrumentos financieros derivados Activos recuperados Activos fijos, neto Gastos de formalizacin de deudas Comisiones a cobrar por garantas concedidas

2.632 1.349 934 560 415 232 6.122 14.703 $

Total cuentas a cobrar y otros activos

La Corporacin puede firmar un contrato de venta para vender su participacin en determinadas inversiones en capital y contabilizar una cuenta a cobrar y el correspondiente beneficio, que figurara bajo el epgrafe Beneficios por ventas de inversiones en capital. A continuacin se resumen los importes a cobrar por participaciones vendidas, netas de provisiones:

Miles de dlares Precio venta (2003) $ 6.266

2005 $ $ 2.632 2.632 $ $

31 de diciembre 2004 2.773 2.773

6. Cuentas a pagar y otros pasivos


A continuacin se resumen las cuentas a pagar y otros pasivos:

Miles de dlares Otros pasivos corrientes: Anticipos recibidos en concepto de suscripciones de capital Ingresos diferidos Salarios y beneficios a pagar Pago de cuotas por enajenacin de inversiones de capital Cuentas a pagar Cuentas a pagar a otras entidades del Grupo del BID Otros pasivos

31 de diciembre 20052004 $ 3.363 2.674 2.492 883 386 399 10.197 $ 1.840 2.399 1.927 983 871 847 8.867

55

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)
La Corporacin suscribe contratos de venta de participaciones en acciones con patrocinadores de inversiones en capital con la finalidad de vender participaciones adquiridas con anterioridad. Dichos contratos contemplan el pago de cuotas a la Corporacin, y una vez pagadas todas las cuotas, la participacin de la Corporacin se transfiere al correspondiente patrocinador. Las cuotas recibidas reflejadas en el epgrafe Pago de cuotas por enajenacin de inversiones en capital ascendan a $983 al 31 de diciembre de 2004. Durante el ejercicio 2005, y teniendo en cuenta las circunstancias del acuerdo, los pagos de las cuotas pendientes se aplicaron contra la correspondiente inversin en capital.

7. Emprstitos y deudas a largo plazo


A continuacin se detallan las lneas de crdito y los emprstitos dispuestos pendientes de amortizacin y los bonos emitidos por la Corporacin:

31 de diciembre Miles de dlares Acuerdos de financiacin BID, vto. noviembre 2010 (fecha revisada) Caja Madrid, vto. octubre 2007 Caja Madrid, vto. diciembre 2009 (fecha e importe revisados) Shinkin, vto. diciembre 2009 Caja Madrid, vto. enero 2011 Caja Madrid, vto. marzo 2015 2005 DisponibleDispuesto $ 300.000$ 50.000 50.000 2004 DisponibleDispuesto $ 300.000$ 100.000

30.000 50.000 50.000

30.000 50.000 50.000 $ 130.000

30.000 50.000 $

30.000 50.000 80.000

Otras deudas a largo plazo incluyen emisiones de bonos en moneda extranjera. A continuacin se presenta un detalle de las mismas:

31 de diciembre Miles de dlares Bonos emitidos/Moneda Pesos colombianos (vto. diciembre de 2010) 2005 Coste med. Importepond. $65.6686,51% $ 65.6686,51% 2004 Coste med. Importepond. $ $

Los emprstitos obtenidos por la Corporacin y pendientes de amortizacin al 31 de diciembre de 2005 consisten en lneas de crdito a largo plazo y plizas de crdito con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), Caja de Madrid (Caja) y Shinkin Central Bank (Shinkin). Los emprstitos con el BID vencen a los 15 aos despus de sus respectivos desembolsos y pueden renovarse. Las plizas de crdito con Caja, con vencimientos en octubre del 2007 y en diciembre de 2009, son pagaderas a plazos que van de siete das a doce meses despus de su desembolso y pueden renovarse. Los emprstitos con Shinkin vencen y son pagaderos en diciembre de 2009, con pagos semestrales de intereses. Los emprstitos a tipo fijo suscritos con Caja vencen y son pagaderos en enero de 2011, y los intereses se pagan trimestralmente. Los emprstitos a tipo variable con Caja vencen y son pagaderos en marzo de 2015, con intereses pagaderos semestralmente. En 2005 la Corporacin renov un contrato de prstamo con el BID por medio del cual la Corporacin puede obtener en prstamo de hasta un mximo de $300 millones hasta noviembre de 2010. El 14 de diciembre de 2005 la Corporacin realiz una emisin de bonos en moneda extranjera con tipos iguales a depsitos a trmino fijo (DTF) + 0,42% (Serie A) y al ndice de precios al

Informe Anual 2005

56

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)
consumidor (IPC) + 1,62% (Serie C). La emisin, cuyo importe asciende a 150 mil millones de pesos colombianos (equivalente a $65.925), antes de gastos de inscripcin y otros gastos de emisin, vence en el 2010. La totalidad del producto de la emisin se us para proporcionar financiacin a pequeas y medianas empresas en Colombia. Los intereses de los bonos son pagaderos trimestralmente y al vencimiento. Los bonos son negociables en la Bolsa de Valores de Colombia. Los bonos representan obligaciones de la Corporacin sin garanta especfica que tienen igual preferencia de pago que la deuda existente y futura, inclusive los derechos de los depositantes y de otros acreedores en general. Los bonos no pueden rescatarse antes de su vencimiento. Los contratos de emisin no incluyen clusulas restrictivas. En relacin con los emprstitos, los intereses a pagar se devengan en funcin de tipos variables basados en LIBOR a uno, tres o seis meses, fijados en la fecha efectiva de cada disposicin de fondos o en la fecha en que se reajusta el tipo de inters. El tipo de inters del prstamo a plazo suscrito con Caja se fij en el momento del desembolso y no se modificar hasta el vencimiento. El coste medio ponderado de los emprstitos dispuestos por la Corporacin fue del 4,07% para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005 (3,42% para el perodo finalizado el 31 de diciembre de 2004). El coste medio ponderado de los emprstitos y los bonos emitidos fue del 4,89% para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005 (3,42% para el perodo finalizado el 31 de diciembre de 2004). Los importes contabilizados para los emprstitos y bonos se aproximan al correspondiente valor razonable. A continuacin se detalla la estructura de los vencimientos de los emprstitos dispuestos y bonos en circulacin, por tipo de deuda:

Miles de dlares Emprstitos Bonos

2009 $30.000 $ 30.000

2010 $ $ 65.668 65.668

2011 $50.000 $ 50.000

Hasta 2015 $50.000 $ 50.000

8. Capital
Por resolucin aprobada en 1999, la Corporacin increment su capital autorizado, en $500 millones, hasta alcanzar los $703,7 millones. La resolucin asign $500 millones a suscribir por los pases miembros durante el plazo correspondiente. El 22 de marzo de 2000 se alcanz el nmero mnimo de suscripciones recibidas exigido para la entrada en vigencia de la resolucin de aumento de capital. Los miembros acordaron hacer efectivas sus suscripciones en ocho cuotas iguales, siendo la ltima pagadera el 31 de octubre de 2007. La Corporacin slo emite acciones iguales al valor nominal. Los pagos por suscripcin fraccionados o realizados por adelantado se mantienen, emitindose las correspondientes acciones conforme al plan de pago en cuotas.

57

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)
El siguiente cuadro detalla las acciones de capital suscritas, las suscripciones a recibir y las acciones fraccionadas o pagadas por adelantado:

31 de diciembre TOTALSuscripciones Capital suscritoa recibir de AccionesImportelos miembros Miles de dlares


Alemania Argentina Austria Bahamas Barbados Blgica Belice Bolivia Brasil Chile Colombia Corea, Repblica de Costa Rica Dinamarca Ecuador El Salvador Espaa Estados Unidos Finlandia Francia Guatemala Guyana Hait Honduras Israel Italia Jamaica Japn Mxico Nicaragua Noruega Pases Bajos Panam Paraguay Per Portugal Repblica Dominicana Suecia Suiza Suriname Trinidad y Tobago Uruguay Venezuela Total 2005 Total 2004 1.334 7.767 345 144 101 169 101 624 7.767 2.003 2.003 110 94 1.071 420 94 2.393 17.600 393 2.162 420 120 314 314 173 2.162 420 2.393 5.000 314 393 1.071 314 314 2.003 182 420 393 1.071 101 314 857 4.311 70.069 69.630 $ 13.340 77.670 3.450 1.440 1.010 1.690 1.010 6.240 77.670 20.030 20.030 1.100 940 10.710 4.200 940 23.930 176.000 3.930 21.620 4.200 1.200 3.140 3.140 1.730 21.620 4.200 23.930 50.000 3.140 3.930 10.710 3.140 3.140 20.030 1.820 4.200 3.930 10.710 1.010 3.140 8.570 43.110 700.690 696.300 $ 1.770 54.400 612 252 177 410 355 1.092 20.817 3.283 3.282 1.902 735 4.417 53.080 953 3.840 735 210 1.925 550 308 3.840 735 4.418 8.755 2.200 954 1.903 550 2.200 3.960 442 735 1.431 1.903 710 550 1.740 7.658 199.789 252.450

Importes recibidos a cuenta de suscripciones pendientes Miles de dlares


$ 3.283 17 63 3.363 1.840

$ $
De las acciones suscritas, 29 estn pendientes de ser liberadas en el corto plazo.

$ $

$ $

Informe Anual 2005

58

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)

9. Derivados
En 2005, la Corporacin formaliz un emprstito estructurado, el cual inclua ciertos instrumentos derivados. El propsito de esta transaccin es reducir el coste global de la transaccin por medio de un swap de tipo de inters, como parte de la estrategia de financiacin y gestin de riesgo de la Corporacin. El efecto de los instrumentos derivados no especulativos en la cuenta de resultados para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005 ascendi a $1.654. Los beneficios no realizados devengados se realizarn durante la vigencia del emprstito relacionado produciendo el efecto deseado en los pagos por intereses (es decir, LIBOR ms un margen). De dicho importe, $1.552 corresponde a cambios en el valor razonable (beneficios no realizados) y $102 a beneficios realizados.

10. Garantas
La Corporacin concede diferente tipos de garantas financieras a ciertos clientes. La Corporacin es titular de la obligacin en el momento de formalizacin de la garanta, compensar a la parte en cuyo favor se constituy la garanta en el momento de recibir la notificacin de impago y llevar a cabo, en su caso, los trmites oportunos para recuperar los impagos. Las garantas financieras constituyen garantas irrevocables, sujetas al cumplimiento de ciertas condiciones, de que la Corporacin efectuar pagos en el caso de que un cliente no pueda cumplir con sus obligaciones ante terceros. Los plazos de las garantas activas son de hasta cuatro aos. En general, la Corporacin aplica a las garantas la misma poltica que aplica a los prstamos en relacin con las garantas reales que exige y con los tipos de garantas reales que mantiene. El valor en libros incluye aquellos importes correspondientes a ingresos diferidos que se reconocern segn la Corporacin sea liberada del riesgo de garanta. Dependiendo de la naturaleza de la garanta, la liberacin del riesgo se reconoce en el momento de la terminacin o vencimiento de la misma. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 no se haba recibido notificacin alguna de impago desde la fecha de constitucin de las garantas en vigor. El importe mximo posible de pagos futuros, que representa el importe de las prdidas que podran generarse en el caso de impago de la totalidad de la garanta, sin tener en cuenta posibles recuperaciones bajo disposiciones de recurso o garantas reales, asciende a $725 al 31 de diciembre de 2005. Este importe corresponde en su totalidad a monedas distintas al dlar de Estados Unidos. Al 31 de diciembre de 2004, el importe potencial mximo garantizado ascenda a $5.245. Ninguno de dichos importes guarda relacin alguna con las prdidas estimadas por las citadas garantas. Asimismo, los mismos superan por un amplio margen las prdidas previstas.

11. Compromisos
La Corporacin, en el curso normal de sus operaciones, se ve involucrada en calidad de demandada, codemandada o parte interesada en litigios que son inherentes y caractersticos de las operaciones que realiza. La administracin de la Corporacin considera improbable que el resultado definitivo de dichas acciones judiciales ejerza un efecto negativo significativo sobre la situacin financiera de la Corporacin si bien sus resultados operativos para un determinado perodo podran verse afectados en forma material si se derivara en pasivo monetario.

12. Participaciones
La Corporacin moviliza fondos procedentes de bancos comerciales y otras instituciones financieras (Participantes) mediante participaciones en prstamos sin derecho a reclamacin. La Corporacin administra y gestiona dichas participaciones en prstamos en nombre de los Participantes. Los importes desembolsados y los saldos pendientes de estas participaciones no se incluyen en el balance de situacin de la Corporacin. Los fondos que los Participantes pusieron a disposicin efectiva de la Corporacin a solicitud de sta y que fueron desembolsados por la misma durante el ejercicio terminado el 31 de

59

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)
diciembre de 2005 se elevan a $94.984 ($181.735 durante el perodo finalizado el 31 de diciembre de 2004). Los fondos que los Participantes comprometieron pero no desembolsaron fueron $21.000 al 31 de diciembre de 2005 ($938 al 31 de diciembre de 2004).

13. Operaciones con entidades vinculadas


La Corporacin recibe del BID algunos servicios administrativos y generales en reas en que ste puede prestar servicios comunes de manera eficiente. El contrato de alquiler de oficinas existente con el BID vence en 2013. A continuacin se detallan los importes pagados por la Corporacin al BID en concepto de alquiler de oficinas y determinados servicios de apoyo administrativo:

Ejercicio terminado el 31 de diciembre Miles de dlares Alquiler de oficinas (Sede y otros) Servicios de apoyo Otros servios del BID $ 2005 1.570 515 175 2.260 2004 $1.565 536 $2.101

$
A continuacin se detallan los pagos a realizar al BID bajo el actual contrato de alquiler:

Miles de dlares Alquiler de oficinas (Sede)

2006 $1.534 $1.534

2007 $1.580 $1.580

2008 $1.627 $1.627

20092013 $8.897 $8.897

Las cuentas a pagar al BID ascendan a $386 al 31 de diciembre de 2005. Las cuentas por cobrar del BID ascendan a $64 al 31 de diciembre de 2004. En 2005 y 2004 no haba importes pendientes de pago al BID conforme a un contrato de prstamo vigente. (Vase la Nota 7.) La Corporacin tiene suscrito con el BID ciertos contratos para la prestacin de servicios de asesora. Las correspondientes comisiones a cobrar al 31 de diciembre de 2005 ascendan a $275 ($175 durante el perodo cerrado el 31 de diciembre de 2004).

14. Planes de jubilacin y posjubilacin


El BID patrocina un plan de prestacin definida (Plan de Jubilacin) que cubre sustancialmente la totalidad de los empleados de la Corporacin y del BID. El Plan de Jubilacin cubre empleados nacionales e internacionales. Los beneficios del Plan de Jubilacin se basan en el nmero de aos de servicio y la remuneracin media. Segn las disposiciones del Plan de Jubilacin el trabajador contribuye con un porcentaje fijo de su remuneracin y la Corporacin y el BID aportan el resto hasta alcanzar el coste actuarial de los beneficios futuros del Plan de Jubilacin. Todas las contribuciones a los Planes son irrevocables y se mantienen por separado en fondos de jubilacin utilizados exclusivamente para el pago de los beneficios atribuidos por el Plan de Jubilacin. Estos fondos slo pueden utilizarse en beneficio de los participantes del Plan de Jubilacin y de sus beneficiarios, hasta haberse pagado o provisionado todas las obligaciones contradas. La contribucin al Plan de Jubilacin requerida a la Corporacin ascendi a $1.011 para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005 ($750 para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004), presentndose dicho importe dentro del epgrafe gastos administrativos. La Corporacin tambin proporciona ciertos beneficios para la atencin de salud y otros beneficios a los jubilados. Todos los empleados activos que contribuyen al Plan de Jubilacin durante su estado activo y que satisfacen ciertos requisitos son elegibles para recibir beneficios

Informe Anual 2005

60

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)
a travs del Plan de Posjubilacin. Los empleados jubilados contribuyen al seguro mdico en base a un programa de primas establecido. La Corporacin contribuye los beneficios futuros de seguro mdico y otros beneficios. Aunque todas las contribuciones y todos los activos e ingresos del Plan de Posjubilacin son propiedad de la Corporacin, stos se mantienen separados de otras propiedades y activos por la diferencia entre dicha contribucin y el coste actual de la Corporacin con el propsito de ser utilizados exclusivamente para el pago de beneficios dispuestos bajo el Plan de Posjubilacin, y no se incluyen en el balance de situacin. Con efecto 1 de enero de 2005 la Corporacin transfiri a su Plan de Posjubilacin los activos y pasivos correspondientes a un determinado nmero de jubilados. Anteriormente, dichos activos y pasivos estaban asignados al Plan de Posjubilacin del BID. A continuacin se indica el efecto que tuvo dicha transferencia en los estados financieros del 2004 en Beneficios posteriores a la jubilacin diferentes de pensiones (se presentan nicamente aquellas partidas afectadas por la transferencia):

Miles de dlares Conciliacin de la obligacin por beneficios Obligacin al 1 de enero de 2004 (Ganancia) Prdida actuarial Obligacin al 31 de diciembre de 2004 Conciliacin del valor razonable de los activos afectos al Plan Valor razonable de los activos afectos al Plan al 1 de enero de 2004 Transferencia neta Valor razonable de los activos afectos al Plan al 31 de diciembre de 2004 Capitalizacin Capitalizacin al 31 de diciembre de 2004 Ganancia neta no reconocida derivada de la experiencia, distinta de la derivada de supuestos y cambios en hiptesis

Plan de Posjubilacin PresentadoCambioActual $ 9.668 (2.066) 8.809 $ 2.697 170 2.867 $ 12.365 (1.896) 11.676

10.105 11.748 2.938 (4.787)

4.153 (1.564) 2.589 (278) 278

14.258 (1.564) 14.337 2.660 (4.509)

Teniendo en cuenta la mencionada transferencia de activos y pasivos, el efecto de un cambio de un punto porcentual en la supuesta tendencia del coste de asistencia mdica tendra las siguientes repercusiones:

Miles de dlares Efecto en el total de los componentes de coste por servicio corriente y coste financiero Efecto en la obligacin por beneficios de posjubilacin

Aumento de un punto porcentual Presentado CambioActual

Disminucin de un punto porcentual Presentado CambioActual

278 1.676

21 257

299 1.933

(207) (1.179)

(16) (281)

(223) (1.460)

La transferencia de activos y pasivos no tuvo impacto en el resultado neto del ejercicio del 2004 ni en perodos anteriores. La administracin considera que el efecto de la transferencia en los estados financieros del ejercicio 2004 no es significativo.

61

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)

Obligaciones por beneficios y posicin del Plan de Posjubilacin


La Corporacin utiliza el 31 de diciembre como fecha de medicin para el Plan de Posjubilacin. El siguiente cuadro resume el cambio en la obligacin por beneficios, el cambio en los activos y la capitalizacin del Plan y los importes presentados en el balance de situacin:

Miles de dlares Conciliacin de la obligacin por beneficios Obligacin al 1 de enero Coste por servicio corriente Coste por intereses Prdida (Ganancia) actuarial Pago de beneficios Obligacin al 31 de diciembre

Plan de Posjubilacin 20052004

11.676 982 676 540 (61) 13.813

12.365 769 438 (1.896) 11.676

Conciliacin del valor razonable de los activos afectos al Plan Valor razonable de los activos al 1 de enero Rendimiento real de los activos Transferencia neta Pago de beneficios Contribuciones del empleador Valor razonable de los activos afectos al Plan al 31 de diciembre

14.337 1.666 (61) 661

14.258 1.216 (1.564) 427

16.603 Capitalizacin Capitalizacin al 31 de diciembre Obligacin no reconocida por transicin Ganancia neta no reconocda derivada de la experiencia, distinta de la derivada de supuestos y cambios en hiptesis Coste por servicios pasados no reconocido (Pasivos) Anticipos reconocidos en balance por beneficios $ Conciliacin del coste acumulado de beneficios pagados por anticipado Beneficios pagados por anticipado al 1 de enero Coste peridico neto de beneficio Contribucin del empleador Importe neto reconocido al 31 de diciembre $

14.337

2.790 1.575

2.660 1.749

(4.733) 274 (94) $

(4.509) 324 224

224 (979) 661 (94)

380 (583) 427 224

Informe Anual 2005

62

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)

Componentes del coste peridico neto de beneficio


El coste peridico neto de beneficio, atribuible al Plan de Posjubilacin, comprende lo siguiente:

Miles de dlares Coste por servicio corriente Coste por intereses Rendimiento previsto de los activos afectos al Plan Amortizacin de: Activo y la obligacin por transicin no reconocidos Prdida neta no reconocida Coste por servicios anteriores Coste peridico neto de beneficio

Plan de Posjubilacin Ejercicio terminado el 31 de diciembre 20052004 $ 982 676 (848) 174 (55) 50 979 $ 769 438 (687) 174 (161) 50 583

Supuestos actuariales
Los supuestos actuariales utilizados, en relacin con el Plan de Posjubilacin, estn basados en tipos de inters de los mercados financieros, la experiencia y la mejor estimacin de la administracin sobre los cambios futuros en los beneficios y en las condiciones econmicas. Cambios en estos supuestos impactarn el coste de los beneficios y obligaciones futuras. Ganancias y prdidas actuariales ocurren cuando los resultados finales difieren de los estimados. Las ganancias y prdidas actuariales no reconocidas que exceden el 10% del mayor de la obligacin por beneficios o el valor de mercado de los activos del Plan de Posjubilacin al principio del perodo se amortizan sobre el perodo medio de servicio remanente de los empleados activos que se espera reciban beneficios bajo dicho Plan, siendo dicho perodo de aproximadamente 11,7 aos. El coste por servicios anteriores no reconocido se amortiza en 7,5 aos. Los promedios ponderados de los supuestos actuariales utilizados en el clculo de la obligacin por beneficios fueron los siguientes:

Plan de Posjubilacin 20052004 Promedio de supuestos para determinar la obligacin por beneficios al 31 de diciembre Tasa de actualizacin
Los promedios ponderados de supuestos para determinar el coste peridico neto fueron los siguientes:

5,50%

5,50%

Plan de Posjubilacin 20052004 Promedio de supuestos para determinar el coste peridico neto para los ejercicios cerrados el 31 de diciembre Tasa de actualizacin Rendimiento previsto de los activos afectos al Plan, a largo plazo
La tasa de rendimiento anual esperada sobre los activos refleja la tasa histrica de rendimiento de las categoras de activos utilizadas por el Plan de Posjubilacin, aplicando de forma conservadora esos rendimientos en la formulacin de las asignaciones por categora de activo que contempla la poltica de inversin.

5,50% 6,75%

5,75% 6,75%

63

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)
La obligacin acumulada por beneficios de posjubilacin se determin utilizando las siguientes tasas de incremento en coste de atencin mdica:

2005 Tendencia del coste de asistencia mdica, tasa supuesta para el prximo ejercicio: Gastos mdicos Medicinas recetadas Gastos dentales Coste de jubilacin fuera de EE.UU.(*) Tasa a la que se estima que el incremento del coste disminuir gradualmente Ejercicio en el que la tendencia alcanzar su valor definitivo 8,00% 9,50% 6,50% 8,00% 4,50% 2013

2004 8,00% 11,00% 6,50% 8,00% 4,50% 2013

(*) Se refiere a los servicios prestados a los participantes que se jubilan fuera de los Estados Unidos. Las tasas de incremento en el coste de los beneficios de salud asumidas tienen un efecto considerable sobre los importes presentados para el Plan de Posjubilacin. Un cambio del uno por ciento en las tasas de incremento en el coste de los beneficios de salud asumidas tendra el siguiente efecto:

Aumento de un punto porcentual Ejercicio terminado el 31 de diciembre 20052004

Disminucin de un punto porcentual Ejercicio terminado el 31 de diciembre 20052004

Miles de dlares Efecto en el total de los componentes de coste por servicio corriente y coste financiero$ Efecto en la obligacin por beneficios de posjubilacin

344 2.261

299 1.933

(258) (1.708)

(223) (1.460)

Activos afectos a los planes


Para administrar los activos del Plan de Posjubilacin de la Corporacin, el BID emplea gestores de inversin a quienes se les imparte pautas contemplando las polticas de inversin del Plan de Posjubilacin. Las polticas de inversin se han formulado de modo que, en consistencia con los rendimientos histricos, exista un nivel alto de asignacin a inversiones en capital con la expectativa de un retorno suficiente que ofrezca la capitalizacin necesaria a largo plazo.

Flujos de efectivo
Se espera que las contribuciones de la Corporacin a los Planes de Jubilacin y Posjubilacin durante el ejercicio 2006 asciendan a $900 y $400, respectivamente. Todas las contribuciones se realizan en efectivo.

Pago estimado de beneficios futuros


La siguiente tabla muestra los pagos de beneficios, reflejando los servicios futuros esperados, que se espera sean efectuados en cada uno de los prximos cinco aos y, en forma total, para los cinco aos subsiguientes.

Informe Anual 2005

64

Corporacin Interamericana de Inversiones

Notas a los Estados Financieros


(en miles de dlares, salvo indicacin en contrario)
Estos importes se basan en los mismos supuestos utilizados para medir las obligaciones de beneficios al 31 de diciembre de 2005.

Miles de dlares Clculo estimado de beneficios a pagar en el futuro 1 de enero de 200631 de diciembre 2006 1 de enero de 200731 de diciembre 2007 1 de enero de 200831 de diciembre 2008 1 de enero de 200931 de diciembre 2009 1 de enero de 201031 de diciembre 2010 1 de enero de 201131 de diciembre 2015

Plan de Posjubilacin

120 130 170 220 260 1.920

15. Gestin de fondos externos


La Corporacin administra en nombre de donantes, que incluyen pases miembros y otras entidades, una serie de fondos cuya aplicacin est limitada a fines concretos entre los cuales se encuentran la financiacin conjunta de determinados proyectos, la realizacin de estudios tcnicos para prestatarios, anlisis relacionados con proyectos y la financiacin de programas de investigacin y formacin. La Corporacin guarda dichos fondos en rgimen de fideicomiso y los mantiene por separado sin mezclarlos con recursos propios de la Corporacin ni incluirlos en su activo. La Corporacin recibe una comisin de gestin que generalmente es un porcentaje de los fondos recibidos.

65

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Anexos Amrica Latina y el Caribe en el 2005: panorama econmico


Las economas de Amrica Latina y el Caribe han registrado su tercer ao consecutivo de crecimiento, con un ndice de crecimiento del PIB del 4,3% en el ao 2005. Este desempeo positivo se debe principalmente a las continuas mejoras en los trminos de intercambio, la fuerte demanda interna de las economas y una expansin del 3,3% de la economa mundial. Es de prever que la tendencia continuar en el 2006, vistos los pronsticos de crecimiento del PIB para la regin, que se sitan en un 4,1%. En cuanto a la inflacin, se espera que el aumento de precios se mantenga en un nivel similar al 6% registrado en 2005 y, en todo caso, por debajo del 10%. Segn la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL)4, una de las peculiaridades de estos resultados positivos es el creciente supervit registrado en el saldo por cuenta corriente de la balanza de pagos, que en el 2005 alcanz un cifra equivalente al 1,3% del PIB, tras situarse en un 0,9% y en un 0,5% en el 2004 y en el 2003 respectivamente. Los impulsores del crecimiento econmico mundial continan siendo la expansin del 9,5% de la economa china junto con el crecimiento del 3,5% que alcanz la economa estadounidense y del 2,5% registrado por el grupo de economas desarrolladas. El crecimiento medio de los volmenes de exportacin de la regin latinoamericana y caribea fue del 8%, y se complement adems con un aumento continuado de las remesas procedentes de los trabajadores emigrantes. Segn la CEPAL, la inversin ha sido otro factor importante de crecimiento, y as lo demuestra el incremento del 10% que experiment la formacin bruta de capital fijo. Las economas de Amrica del Sur alcanzaron los mayores niveles en este rubro, con una media del 12%. La inversin de capital aument un 6,1% en Mxico y un 2% en Amrica Central. An as, cuando se mide en trminos porcentuales del PIB, dicho aumento no sera suficiente para acelerar el crecimiento y aumentar el nivel de empleo. La inversin registrada en la regin sigue por debajo de los niveles de 1998. La mejora en la coyuntura econmica ha posibilitado el aumento de los ingresos fiscales, lo que, unido a las polticas conservadoras de gasto pblico, ha permitido a los gobiernos de la regin reducir la deuda pblica, acumular reservas internacionales y, como consecuencia, reducir la vulnerabilidad de la regin a choques externos. Por su parte, la mejora de los resultados econmicos de la regin se ha traducido adems en mejoras en el mercado de trabajo, con la consiguiente reduccin del desempleo. La tasa de desempleo pas del 10,3% en el 2004 al 9,3% en el 2005, observndose asimismo una creciente participacin del sector formal respecto del empleo total. Cabe agregar que si bien el ndice de pobreza sigue siendo muy elevado, se ha reducido en cuatro puntos porcentuales desde el 2003 para situarse ligeramente por encima del 40% al cierre del 2005. La constante apreciacin de la mayora de las monedas de la regin empieza a ser motivo de preocupacin de cara a la competitividad de sus exportaciones. Con el fin de mantener el crecimiento de las exportaciones y mejorar an ms las condiciones econmicas, las economas latinoamericanas y caribeas necesitan potenciar la productividad aumentando el valor agregado de sus exportaciones y mejorando la calidad de sus bienes y servicios. La Corporacin continuar apoyando el desarrollo econmico y social de la regin centrando su atencin en el crecimiento de sus activos de desarrollo, es decir los prstamos directos e indirectos otorgados a las pequeas y medianas empresas que conforman su mercado objetivo. Continuar buscando formas innovadoras de apoyar el desarrollo del sector privado en la regin a la vez de velar por la sostenibilidad financiera de sus propias operaciones.

Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe: Perspectiva general preliminar de las economas de Amrica Latina y el Caribe en el 2005.

Informe Anual 2005

66

Corporacin Interamericana de Inversiones

Gobernadores y Gobernadores Suplentes*


Pas
Alemania Argentina Austria Bahamas Barbados Blgica Belice Bolivia Brasil Chile Colombia Corea, Repblica de Costa Rica Dinamarca Ecuador El Salvador Espaa Estados Unidos Finlandia Francia Guatemala Guyana Hait Honduras Israel Italia Jamaica Japn Mxico Nicaragua Noruega Pases Bajos Panam Paraguay Per Portugal Repblica Dominicana Suecia Suiza Suriname Trinidad y Tobago Uruguay Venezuela

Gobernador
Karin Kortmann Felisa Josefina Miceli Karl-Heinz Grasser James H. Smith, CBE Owen S. Arthur, MP Didier Reynders Mark A. Espat Waldo M. Gutirrez Iriarte Paulo Bernardo Silva Nicols Eyzaguirre Alberto Carrasquilla Barrera Duck-Soo Han David Fuentes Ole E. Moesby Eduardo Zablah-Touch Pedro Solbes Mira John W. Snow Marjatta Rasi Thierry Breton Mara Antonieta de Bonilla Bharrat Jagdeo Henri Bazin William Chong Wong Stanley Fisher Giulio Tremonti Omar Davies, MP Sadakazu Tanigaki Francisco Gil Daz Mario Arana Sevilla Anne Margareth Fagertun Stenhammer Gerrit Zalm Ricaurte Vsquez Ernst Ferdinand Bergen Schmidt Fernando Zavala Lombardi Fernando Teixeira dos Santos Hctor Valdez Albizu Ruth Jacoby Oscar Knapp Humphrey Stanley Hildenberg Camille R. Robinson-Regis Danilo Astori Nelson J. Merentes D.

Gobernador Suplente
Rolf Wenzel Martn P. Redrado Kurt Bayer Ruth Millar Grantley Smith Franciscus Godts Carla Barnett Rodrigo Castro Jos Carlos Rocha Miranda Mara Eugenia Wagner Brizzi Santiago Montenegro Seung Park Francisco de Paula Gutirrez Bo Lidegaard Fausto Ortiz De la Cadena Guillermo Lpez Surez David Vegara Figueras Annelli Vuorinen Xavier Musca Lizardo Sosa Saisnarine Kowlessar Roland Pierre Mara Elena Mondragn de Villar Dan Catarivas Vincenzo Desario Collin Bullock Toshihiko Fukui Alonso P. Garca Tams Mario Alonso Nils Haugstveit Agnes van Ardenne van der Hoeven Hctor Alexander Jorge Luis Von Horoch Casamada Waldo Mendoza Bellido Carlos Costa Pina Temstocles Monts Stefan Emblad Peter Bischof Stanley B. Ramsaran Joseph Howard Carlos Viera Jorge Giordani

* Informacin a diciembre del 2005.

67

Informe Anual 2005

Corporacin Interamericana de Inversiones

Directores Ejecutivos y Directores Ejecutivos Suplentes*


Alemania, Austria, Blgica, Italia y Pases Bajos Pieter Moorrees Karla Schestauber

Argentina y Hait

Eugenio Daz-Bonilla Martn Bs

Bahamas, Barbados, Guyana, Jamaica y Trinidad y Tobago

Havelock Brewster Jerry Christopher Butler

Belice, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras y Nicaragua

Luis Cosenza-Jimnez Nelly Lacayo-Anderson

Bolivia, Paraguay y Uruguay

Juan E. Notaro Fraga Jorge Crespo Velasco

Brasil y Suriname

Rogrio Studart Arlindo Villaschi

Chile y Ecuador

Germn Quintana Gustavo A. Palacio

Colombia y Per

Luis Guillermo Echeverri Jaime Pinto Tabini

Corea, Espaa, Israel, Japn y Portugal

Tsuyoshi Takahashi Luis Linde

Dinamarca, Finlandia, Francia, Noruega, Suecia y Suiza

Olivier Myard Seija Toro

Estados Unidos de Amrica

Hctor E. Morales Jan E. Boyer

Mxico y Repblica Dominicana

Agustn Garca-Lpez Roberto B. Saladn

Panam y Venezuela

Adina Bastidas Fernando Eleta Casanovas

* Informacin a diciembre del 2005.

Informe Anual 2005

68

Corporacin Interamericana de Inversiones

rganos de enlace
Pas
Alemania Argentina Austria Bahamas Barbados Blgica Belice

Institucin

Federal Ministry for Economic Cooperation and Development Ministerio de Economa Federal Ministry of Finance Ministry of Finance Ministry of Economic Development Ministre des finances Ministry of Budget, Planning and Management, Economic Development, Investment and Trade BoliviaMinisterio de Hacienda BrasilMinistrio do Planejamento, Oramento e Gesto ChileMinisterio de Hacienda ColombiaMinisterio de Hacienda y Crdito Pblico Costa RicaMinisterio de Hacienda Corea, Repblica deInternational Finance Bureau, Ministry of Finance and Economy DinamarcaDanish International Development Agency DANIDA EcuadorMinisterio de Economa y Finanzas El SalvadorSecretara Tcnica de la Presidencia EspaaSubdireccin General de Instituciones Financieras Multilaterales Estados UnidosTreasury Department FinlandiaMinistry for Foreign Affairs FranciaMinistre de lconomie, des Finances et de lIndustrie GuatemalaMinisterio de Finanzas Pblicas GuyanaMinistry of Finance HaitMinistre de lconomie et des Finances HondurasBanco Central de Honduras IsraelBank of Israel ItaliaMinistry of the Economy and Finance JamaicaMinistry of Finance and Planning JapnMinistry of Finance MxicoSecretara de Hacienda y Crdito Pblico NicaraguaMinisterio de Hacienda y Crdito Pblico NoruegaRoyal Norwegian Ministry of Foreign Affairs Pases BajosMinistry of Finance PanamMinisterio de Economa y Finanzas ParaguayMinisterio de Hacienda PerMinisterio de Economa y Finanzas PortugalDireco Geral de Assuntos Europeus e Relaes Internacionais Ministrio das Finanas Repblica Dominicana Banco Central de la Repblica Dominicana SueciaMinistry for Foreign Affairs Department for International Development Co-operation SuizaOffice fdral des affaires conomiques extrieures SurinameMinistry of Finance Trinidad y TobagoMinistry of Finance, Planning and Development UruguayMinisterio de Economa y Finanzas VenezuelaBanco Nacional de Desarrollo

69

Informe Anual 2005

Oficinas regionales
Oficina Regional para la Regin Andina (Bolivia, Colombia, Ecuador, Per y Venezuela)
Carrera 7 No. 71-21, Torre B, Piso 19 Edificio Bancaf Bogot, Colombia Telfono: (571) 325-7058 Fax: (571) 325-7057

Oficina en Chile
Avda. Pedro de Valdivia 0193, Piso 10 Providencia Santiago, Chile Telfono: (562) 431-3700 Fax: (562) 431-3713

Oficina en Honduras Oficina Regional para Centroamrica (Belice, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y Panam)
Edificio Centro Coln, Piso 12 Paseo Coln, entre calles 38 y 40 Apartado postal 1142-1007 San Jos, Costa Rica Telfono: (506) 257-1418 Fax: (506) 257-0083 Boulevard Morazn Edificio Los Castaos 5 Piso Colonia Los Castaos Tegucigalpa, Honduras Telfono: (504) 221-6152 Fax: (504) 239-7953

Oficina en Nicaragua
Edificio BID Km. 4 1/2 Carretera a Masaya Managua, Nicaragua Telfono: (505) 267-0831 Fax: (505) 267-3469

Oficina Regional para el Cono Sur (Argentina, Brasil, Chile, Paraguay y Uruguay)
Rincn 640 11.000 Montevideo, Uruguay Telfono: (598 2) 915-3696 Fax: (598 2) 916-2607

Oficina en Paraguay
Quesada 4616 esq. Legin Civil Extranjera Piso 2 Asuncin, Paraguay Telfono: (595 21) 616-2320 Fax: (595 21) 615-681

Oficina en Argentina
Esmeralda 130 Piso 18 C1035ABD, Buenos Aires, Argentina Telfono: (54 11) 4320-1890 Fax: (54 11) 4320-1837

Impreso en papel reciclado Impreso con tinta de soya

LA CORPORACIN INTERAMERICANA DE INVERSIONES (CII) es una organizacin multilateral. Inici sus actividades en 1989 con el fin de promover el desarrollo econmico de sus pases miembros de Amrica Latina y el Caribe a travs del financiamiento de la empresa privada. En cumplimiento de su misin, la CII proporciona financiamiento de muchas formas, entre las que se cuentan los prstamos directos, garantas, inversiones de capital, lneas de crdito a intermediarios financieros locales e inversiones en fondos de inversin de mbito local y regional. Concentra sus actividades en empresas pequeas y medianas que tienen dificultad en obtener financiamiento de mediano y largo plazo de otras fuentes. La Corporacin acta como catalizador a fin de atraer otras fuentes de financiamiento adicional, tecnologa y conocimientos tcnicos. Estos recursos se movilizan por medio de acuerdos de cofinanciamiento y sindicacin, el apoyo a la suscripcin de valores y la identificacin de socios para emprendimientos conjuntos. Para obtener financiamiento de la CII, los proyectos han de ofrecer oportunidades de inversin rentable. Tambin han de promover de alguna forma el desarrollo econmico, ya sea creando puestos de trabajo, ampliando la participacin en el capital, generando ingresos netos de divisas, facilitando la transferencia de recursos y tecnologa, utilizando recursos locales de manera sostenible, fomentando el ahorro local o promoviendo la integracin econmica de Amrica Latina y el Caribe. Todo proyecto que pueda tener algn efecto sobre el medio ambiente ha de incluir medidas preventivas o reparadoras concretas. Todas las facultades de la Corporacin residen en la Asamblea de Gobernadores, que se compone de un Gobernador y un Gobernador Suplente de cada pas miembro. El poder de voto es proporcional al nmero de acciones pagadas por cada pas. La Asamblea de Gobernadores nombra a un Directorio Ejecutivo en el que se delegan facultades importantes. La Corporacin pertenece al Grupo del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), pero es jurdicamente autnoma y sus recursos y administracin son independientes de los del BID. Adems de su sede central en Washington, D.C., la Corporacin tiene ocho oficinas regionales.

Corporacin Interamericana de Inversiones 1350 New York Avenue, N.W. Washington, DC 20577 Estados Unidos de Amrica Telfono: (202) 623-3900 Fax: (202) 623-3815 www.iic.int