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ndice

Avisos Bolsas mundiais e o fluxo dos investidores na BM&FB OVESPA ndices setoriais/Evoluo das tendncias IFM/Estatsticas/Cenrio interno Sugestes operacionais Anlises individuais Inter-Relaes de Mercados com a Bovespa Aprenda com quem sabe Entendendo a leitura da revista 01 - 01 02 - 05 06 - 11 12 - 14 15 - 17 18 - 23 24 - 25 26 - 39 40 - 41

Fundao: 07/11/1998

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

EQUIPE TIMING: CELSO ARDITO - REDAO MARCIO NORONHA - REDAO PAULO CALDAS - REDAO VINICIUS C. ALMEIDA - TI

AVISOS

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VISO GERAL DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

ndice Dow Jones NASDAQ SP500 SENSEX BOVESPA SHANGAI FTSE CAC-40 DAX-30

Primria Alta Alta Alta Indefinida Baixa Baixa Alta Alta Alta

Secundria Baixa Baixa Baixa Baixa Baixa Baixa Alta Alta Baixa

Terciria Indefinida Baixa Indefinida Baixa Baixa Baixa Baixa Baixa Baixa

Pas

O cenrio das principais bolsas americanas e europeias se deteriora gerando um gerando um cenrio baixista para as bolsas dos outros pases.
Observao: Est seo utilizada para fazer uma comparao do desdobramento das principais bolsas mundiais como uma referncia para o desenvolvimento mais provvel do ndice Bovespa, partindo da hiptese que nos ltimos anos as principais bolsas mundiais tm evoludo em sintonia.

Alta

O LTIMO CICLO COMPLETO DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS


BOLSAS
DOW JONES

S&P500 NASDAQ SENSEX BOVESPA SHANGAI FTSE CAC DAX

CICLOS DE ALTA DURAO FUNDO 10/10/02 a 11/10/07 7197,50 10/10/02 a 11/10/07 768,63 10/10/02 a 31/10/07 1108,49 31/10/02 a 10/01/08 2828,48 16/10/02 a 29/05/08 8224,00 06/06/05 a 16/10/07 998,23 12/03/03 a 13/07/07 3277,50 12/03/03 a 01/06/07 2401,15 12/03/03 a 13/07/07 2188,75

TOPO 14198,10 1576,09 2861,51 21206,77 73920,00 6124,04 6754,10 6168,15 8151,57

% OSC 97,26% 105,05% 158,14% 649,75% 798,83% 513,48% 106,07% 156,88% 272,43%

CICLOS DE BAIXA DURAO TOPO FUNDO 11/10/07 a 09/03/09 14198,10 6469,95 11/10/07 a 06/03/09 1576,09 666,79 31/10/07 a 09/03/09 2861,51 1265,62 10/01/08 a 27/10/08 21206,77 7697,39 29/05/08 a 27/10/08 73920,00 29435 16/10/07 a 28/10/08 6124,04 1664,93 13/07/07 a 09/03/09 6754,10 3460,70 01/06/07 a 09/03/09 6168,15 2465,46 13/07/07 a 09/03/09 8151,57 3588,89

% OSC (54,43%) (57,69%) (55,77%) (63,70%) (60,17%) (72,81%) (48,76%) (60,02%) (55,97%)

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PARTICIPAO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA

DATA - ATUALIZAES INCIO: 09/06/05 ACUMULADO 22/05/13 ACUMULADO NO ANO ACUMULADO NO MS VARIAO 5/0612/06

ESTRANGEIROS (316.345.000) 7.584.759.000 2.622.492.000 (4.905.646.000) (2.931.603.000)

PESSOAS FSICAS (141.444.000) (34.670.677.000) (418.581.000) 590.652.000 391.609.000

INSTITUCIONAIS (133.192.000) (30.809.443.000) (651.228.000) 3.548.710.000 2.338.877.000

INSTIT. FINANC. 571.576.00O 7.981.212.000 (3.579.148.000) 566.575.000 42.924.000

Nesta seo acompanhar o fluxo dos investimentos vista dos principais investidores do mercado comparado com a evoluo do ndice Bovespa. Poder ver, por exemplo, que um dos motivos da queda de maio de 2008 foi a sada macia dos gringos do mercado e que a alta de 2009 foi alavancada por sua volta ao mercado. Tambm poder perceber que o fluxo das pessoas fsicas no mesmo perodo esteve sempre na contramo do mercado, comprando forte quando o mercado comeou a cair e vendendo forte quando comeou a subir.

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PARTICIPAO DOS INVESTIDORES NA BMF

DATAS

INST. FINANCEIRAS
C V 35610 V 30820 S 67735 S 57345

INSTITUC. NACIONAL
C 216451 C 199160 V 153029 V 156742 S 63422 S 42418

INSTITUC. ESTRANGEIRO
C 99404 C 97961 V 228857 V 200012 S (129453) S (102051)

PESSOAS FSICAS
C 2920 C 3430 V 4190 V 1015 S (1270) S 2415

CONT. ABERTOS 07/06/13

103345

C CONT. ABERTOS 14/06/13 88165

Nesta seo poder acompanhar o fluxo dos investimentos atravs do saldo dos contratos em aberto no ndice futuro do Bovespa na BM&F. Cada contrato em aberto corresponde a um financeiro vista do valor do ndice futuro. Assim, se o ndice Futuro tiver fechado na vspera a 50.000 pontos, um contrato em aberto equivale a um financeiro vista de R$50.000,00. Se considerar, por exemplo, que os investidores estrangeiros esto vendidos em 102051 contratos, corresponde a uma venda vista de 102051 x 49365 (Fechamento do Ind. Fut. em 14/06/13) = R$5.037.747.615,00. Considerando que a posio comprada vista com atraso de dois preges de R$7.584.759.000,00, na verdade esto liquidamente comprados em R$7.584.759.000,00 - R$5.037.747.615,00 = R$2.547.011.385,00

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NDICES SETORIAIS

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NDICES SETORIAIS

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NDICES SETORIAIS

Os grficos dos ndices setoriais no so os fornecidos pela Bovespa. Todos foram construdos por mim utilizando a mais poderosa das ferramentas tcnicas: a linha de avanos e declnios (quem quiser aprender a teoria sugiro a leitura do livro Timing Uma Nova Estratgia Diria de Maximizao dos Lucros no Mercado de Aes que pode ser adquirido no meu site www.timing.com.br). Diferentemente dos ndices setoriais fornecidos pela Bovespa (calculados com uma frmula de capitalizao similar utilizada no clculo ponderado do ndice Bovespa que trabalha com uma amostragem para representar o todo) os ndices utilizados na revista so construdos utilizando a mdia aritmtica e inclui a totalidade das aes de cada setor. Isto elimina a distoro provocada pela ponderao. Nas imagens poder acompanhar o desdobramento, numa base semanal, de cada ndice setorial comparado com a evoluo do ndice Bovespa. Se comparar o desdobramento dos grficos dos setores com o do ndice Bovespa perceber aqueles que esto confirmando a evoluo do ndice e os que esto divergindo movendo-se na contramo do ndice, isto , os que sobem enquanto o ndice cai ou vice-versa. Trocando em midos, poder identificar que setores esto predominando e os que se movem na contramo do ndice. Se quiser diminuir o universo das aes a serem estudadas, a viso do ndice setorial poder lev-lo a se concentrar nos ndices a favor da tendncia predominante do mercado diminuindo muitas horas de pesquisa. Saber que a maioria dos ndices caminha numa mesma direo uma indicao poderosa do futuro desdobramento do mercado.

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EVOLUO DAS LINHAS DE AVANOS E DECLNIOS/NDICES

Os grficos acima mostram as principais linhas de avanos e declnios das 16 aes de mais liquidez, das aes que compem o ndice Bovespa e todas as aes negociadas diariamente comparadas com o desdobramento do ndice Bovespa. Tambm feita a linha de avanos e declnios do IBX comparadas com o desdobramento do mesmo. Para avaliar melhor a sua importncia das respectivas leituras seria importante a leitura do livro Timing A Nova Estratgia... ou do livro Anlise Tcnica: Teorias... ou do livro S Isso?I. Basicamente, a sua funo eliminar as distores embutidas na composio dos ndices oficiais que podem estar subindo e o mercado caindo ou vice-versa, bem como identificar que segmentos esto evoluindo de acordo ou na contramo dos ndices.

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RAIO X DA EVOLUO DAS TENDNCIAS QUE COMPEM O MERCADO

Estes grficos representam a contagem das aes (considerando-se todas as aes negociadas diariamente no mercado vista) que esto em tendncia primria, secundria e terciria de alta, de baixa ou indefinida. O clculo feito sobre as cotaes nominais (coluna esquerda) e sobre as cotaes dos mesmos grficos dolarizados (coluna direita). Se a leitura mostrar que a maioria das aes est em tendncia primria e secundria de alta, as probabilidades de que o mercado prossiga subindo so maiores. Enfim, adicionando-se a combinao dessas contagens a outros indicadores tcnicos aumentar muito a probabilidade do que poder acontecer no futuro prximo. 11

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PRINCIPAIS TENDNCIAS DO MERCADO: ESTATSTICAS


BOVESPA
Variaes Semanal Mensal Anual (%U$) (%R$)

(4,37) (8,00) (22,57)

(4,42) (7,80) (19,06) 47793 57098

Suporte e Resistncias Sup 19809 Res 28364

IBX- BRASIL
Variaes Semanal Mensal Anual (%U$)

(3,98) (7,64) (13,35) 9076 11018

Suportes e Resistncias (U$)

As tendncias primrias, secundrias e tercirias, sintonizadas, seguem em baixa.

PRINCPIO DA CONFIRMAO

Sup Res

FGV-100E
Variaes Semanal Mensal Anual Sup: Res: (%U$)

(3,98) (7,25) (16,73) 7922 10569

Suportes e Resistncias (U$)

FGV-100
Variaes (%U$) Semanal (3,82) Mensal (4,63) Anual (20,61) Suportes e Resistncias (U$)

Os ndices dolarizados, sintonizados, seguem numa secundria de baixa.

Sup: Res:

4888 7208

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As foras descendentes:
01-Setor de Telecomunicaes sinalizando baixa 02-Setor de Siderurgia sinalizando baixa 05-Setor de Bancos sinalizando baixa 06-Setor de Metalurgia sinalizando baixa 07-Setor de Petrleo sinalizando baixa 08-Setor Petroqumico sinalizando baixa 09-Setor de Minerao sinalizando baixa 10-Setor de Alimentos sinalizando baixa 11-Setor de Autopeas sinalizando baixa 12-Setor de Fumo e Bebidas sinalizando baixa 13Setor de Brinquedos sinalizando baixa 14-Setor de Comrcio sinalizando baixa 17-Setor de Construo sinalizando baixa 18-Setor de Ind. Mecnica sinalizando baixa 19-Setor Txtil e Vesturio sinalizando baixa 20-Setor de Transp. Areo sinalizando baixa 25 Campos de Tendncia descendentes 35 Mdia mvel de 200 da LAM descendente 45 Mdia mvel de 200 do IBOV descendente 50 MM21 do clmax sinalizando baixa 51-Razo descendente das tendncias tercirias 56-Razo descendente das tendncias secundrias 66-Razo descendente das tendncias primrias Tendncia Primria de Baixa ndices Nominais: 76 IBOV/IBX50/IBX/IVBX/ISM Tendncia Secundria de Baixa nd. Nominais 81 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/FGV100/ISM Tendncia Terciria de Baixa ndices Nominais: 82 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/FGV100/ISM Tendncia Primria de Baixa Ind. Index. U$: 92 IBOV/IBX50/IBX/IVBX/FGVE/FGV100 Tendncia Secundria de Baixa Ind. Indexados U$: 97 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/FGVE/FGV100 Tendncia Terciria de Baixa Ind. Index. U$ 98 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/FGVE/FGV100 As foras ascendentes : 01-Setor Eletro-Eletrnico sinalizando alta 02-Setor de Mat. de Transporte sinalizando alta 03-Setor de Papel e Celulose sinalizando alta Tendncia Primria de Alta - ndices Nominais: Tendncia Secundria de Alta - ndices Nominal Tendncia Terciria de Alta - ndices Nominais Tendncia Primria de Alta Ind. Indexados U$: Tendncia Secundria de Alta Ind. Index. U$: Tendncia Terciria de Alta Ind. Indexados U$

01..........................................................................................................35

NDICE DA FORA DO MERCADO (IFM)

36..........................................................................................................70

36.........................................................................................98

BOVESPA
01........ 03

Com o objetivo de melhor expressar o estado geral do mercado, decidi fazer algumas alteraes na metodologia de avaliao das foras que atuam no seu direcionamento. No faz sentido, por exemplo, que uma tendncia primria de baixa tenha o mesmo peso que uma tendncia terciria de baixa. Ou, que os setores de Bancos, Energia e Construes, que so formados por mais de 40 aes cada, tenham o mesmo peso que os setores de Brinquedos, Eletro-Eletrnico etc., compostos por um reduzido nmero de ativos. Sem grandes preocupaes matemtico-estatsticas, apenas usando um pouco de sensibilidade, passei a atribuir pesos diferenciados para algumas das foras. Assim, se a maioria dos ndices se encontra numa primria de alta ou de baixa passam a ter o valor de 10 unidades; se a maioria dos ndices se encontra numa secundria de alta ou de baixa valem 5 unidades; se a maioria dos ndices se encontra numa terciria de alta ou de baixa continuam valendo 1 ponto. Indicadores primrios, como a direo das mdias mveis de 200 dias, a razo entre as tendncias primrias, etc. passam a ter um valor de 10 unidades. Enfim, tudo que se referir ao primrio, passa a valer 10 pontos, ao secundrio 5 pontos e ao tercirio 1 ponto.

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CENRIO INTERNO: CONCLUSO

As foras baixistas mantm um grande predomnio e seguem impulsionando o ndice Bovespa morro abaixo rumo aos 30.000 pontos. Analisando a evoluo do capital estrangeiro e o fato do ndice Bovespa ter praticamente chegado ao importante suporte proporcionado pelo fundo de agosto de 2011 (47793) pode estar comeando um repique cuja intensidade impossvel precisar. Se for um repique breve vem testar os 52391/52212 e volta para novo do abismo dos 47793 pontos. Se for um repique mais forte poder se estender at a 57098/59472 para depois vir testar novamente o abismo. Isso seria uma viso otimista sobre o desdobramento de curto prazo do mercado. Entretanto, as probabilidades derivadas dos fundamentos tcnicos do mercado esto a favor de um breve repique seguido pela penetrao do 47793 e consolidao da tendncia de baixa. Marcio Noronha

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SUGESTES DE COMPRAS/VENDAS
ATIVO BEMA3 (Bematech) BOVA11 (ISHARES BOVA) NETC4 (NET) INCIO COMANDO 13/05/13 Vender a 7,47 Vender a 46,97 Comprar a 34,67 ESTOPE 7,91 TA FA LTIMA 7,49 48,36 32,90 ESTADO vendido ALVO/RES 5,43 35,73 89,64

*VALORES REALADOS: Mover o estope diariamente para um pouco abaixo da mnima do dia anterior. Se estopado, recomprar acima do TH com estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior. SM BOLOS U TILIZAD OS NA TAB ELA A CIM A : #NOVA SUG ESTO D E COMPR A# NO VA SU GESTO D E VEN DA#FA: fundo anterior #TA: topo anterior #SUGESTO DE VENDA #Fech N: Comprar fechamento igual ou maior do que N. # Operao encerrada ou cancelada.#EJ: ex-juros #ED: ex-dividendo #EB exbonificao #ALVO/RES: objetivo ou resultado#POUCA LIQUIDEZ/ALTO POTENCIAL DE LUCRO#PG: ps grupamento# F<: estopar num fechamento abaixo de DEPOI S D E A CIONADA UM A ESTRA TGIA D E C OM PRA , SE O A TIVO TIVER LIQUIDEZ A C OR M UDA D E A ZU L PARA PR ETO. SE NO TIVER M UD A DE AZUL PA RA VER DE Qualquer uma das estratgias de compra com esta barra azulada, caso estopada no decorrer da semana, dever ser acionada novamente na ultrapassagem da mxima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco abaixo da mnima atingida aps ter sido estopado na compra em andamento. Qualquer uma das estratgias de venda com esta barra acinzentada, caso estopada no decorrer da semana, dever ser acionada novamente na penetrao da mnima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco acima da mxima atingida aps ter sido estopado na venda em andamento.

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REGISTRO DAS OPERAES ENCERRADAS EM 2013


ATIVO COMPRA VENDA DATA ESTOPE DATA VARIAO* ORIGEM**

CMIG3 24,01 (EJD a 20,39) ELET6 10,51 IDNT3 2,03 VAGR3 0,43 SEMANA ENCERRADA EM 11/01/13 SEMANA ENCERRADA EM 18/01/13 SEMANA ENCERRADA EM 24/01/13 SHOW3 8,43 BBDC4 36,31 (EJ a 36,27) OGXP3 5,31 SEMANA ENCERRADA EM 01/02/13 BEES3 0,56 ELET6 11,41 KLBN4 13,01 MRFG3 8,91 SEMANA ENCERRADA EM 08/02/13 CCRO3 19,03 LUPA3 1,83 SEMANA ENCERRADA EM 15/02/13 BEMA3 6,51 OSXB3 HYPE3 17,13 SEMANA ENCERRADA EM 22/02/13 DLAR SEMANA ENCERRADA EM 01/03/13 SEMANA ENCERRADA EM 08/03/13 IDNT3 2,11 SEMANA ENCERRADA EM 15/03/13 CMIG4 23,81 PTBL3 2,33 SEMANA ENCERRADA EM 22/03/13 JSLG3 16,81 MILK11 0,62 SEMANA ENCERRADA EM 28/03/13 KLBN4 14,11 SHOW3 8,43 SEMANA ENCERRADA EM 05/04/13 LEVE3 29,01 OSXB3 SEMANA ENCERRADA EM 12/04/13 SEMANA ENCERRADA EM 19/04/13 CESP6 22,31 SEMANA ENCERRADA EM 26/04/13 SEMANA ENCERRADA EM 03/05/13 SEMANA ENCERRADA EM 10/05/13 PFRM3 19,21

21/12/12 27/12/12 19/12/12 27/12/12

21,39 10,39 1,77 0,38

07/01/12 08/01/13 11/01/13 10/01/13

4,90% -1,14% -12,80% -11,62%

SC SC SC SC

09/01/13 13/12/12 14/01/13 22/01/13 16/01/13 14/01/13 03/01/13 27/12/12 04/01/13 21/01/13 21/02/13 31/01/13 02/01/13

7,59 36,69 4,69 0,53 11,79 13,29 9,89 20,69 1,89 7,69 7,01 17,49 1.984,11

28/01/13 28/01/13 28/01/13 05/02/13 07/02/13 08/02/13 07/02/13 15/02/13 13/02/13 18/02/13 21/02/13 18/02/13 25/02/13

-6,64% 1,15% -11,67% -5,35% 3,33% 2,15% 10,99% 8,72% 3,28% 18,13% 9,71% 2,10% 3,38%

SC AI AI SC SC SC SC SC SC SC SC SC AI

6,39

2053,62

13/02/13 26/02/13 15/08/12 22/03/13 20/03/13 04/04/13 21/03/13 02/04/13 04/04/13

2,29 23,20 4,89 16,29 0,45 13,54 8,49 27,59 4,47

15/03/13 20/03/13 21/03/13 25/03/13 25/03/13 05/04/13 05/04/13 12/04/13 22/04/13

8,53% -2,56% 109,88% -3,09% -27,41% -4,03% 0,71% -4,89% -14,91%

SC SC SC SC SC SC SC SC SC

3,89

05/04/13

21,19

25/04/13

-5,02%

SC

15/03/13

21,09

15/05/13

8,04%

SC 16

Fundao: 07/11/1998 SLED4 29,01 SEMANA ENCERRADA EM 17/05/13 MRVE3 SEMANA ENCERRADA EM 24/05/13 SHOW3 9,11 USIM5 SEMANA ENCERRADA EM 31/05/13 BBSE3 18,01 SEMANA ENCERRADA EM 07/06/13 SEMANA ENCERRADA EM 14/06/13 08/04/13
7,79 (ED a 7,49)

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 | 30,97 7,21 8,97 9,53 7,91 13/05/13 22/05/13 31/05/11 28/05/13 07/06/13 6,32% 3,73%* -1,53% -10,94% -1,77% SC SC SC SC SC

14/05/13 16/05/13 14/05/13 14/05/13

8,49

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ANLISES INDIVIDUAIS
Petrobrs em Real (PETR4 PESO NO BOVESPA: 7,593%)
Tendncias
PRIMRIA: INDEFINIDA SECUNDRIA: INDEFINIDA TERCIRIA: BAIXA

Suportes

MP: 13,65 CP: 17,94/16,33/15,77/14,14

Resistncias

MP: 34,80 CP: 19,02/20,47/20,82/20,97/21,55/22,2

Objetivo: alta 34,80; baixa:13,65 Estratgias Se seguiu as estratgias da RV708, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

As janelas com os grficos das Anlises individuais possuem esse formato para que voc possa ter uma viso completa de cada um dos ativos analisados. Poder ver as rvores mais prximas e a floresta. As setas coloridas representam as tendncias predominantes numa viso de curto, mdio e longo prazo. Assim, no grfico da PETR4 acima, na janela inferior direita observa-se o grfico na periodicidade diria e a cor da seta indica a tendncia terciria (curto prazo). Se for azul de alta, vermelha de baixa e cinza indefinida. J na janela superior direita est vendo o grfico na periodicidade semanal (mdio prazo) que define a tendncia secundria repetindo a mesma padronagem das cores utilizadas para definir as tercirias. Na janela superior esquerda est vendo o grfico na periodicidade mensal e a tendncia primria (longo prazo) tambm tem a sua direo definida pela mesma padronagem das cores. Na janela inferior esquerda est vendo o grfico na periodicidade mensal (longo prazo), indexado pelo dlar (PTAX). Sua presena para que possa ter uma referncia para quando ocorrerem rompimentos de Topos ou Fundos histricos no grfico nominal e os preos entrarem no espao vazio, eventualmente tenha como projetar a prxima resistncia ou suporte.
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Fundao: 07/11/1998

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

ANLISES INDIVIDUAIS
Vale do Rio Doce em Real (VALE5 PESO NO BOVESPA: 9,584%)
Tendncias
PRIMRIA: BAIXA SECUNDRIA: BAIXA TERCIRIA: BAIXA

Suportes Resistncias

MP: 16,49 CP: 27,05/26,7/26,2/22,68/20,57

MP: 46,87 CP: 29,12/30,3/31,75/33,49/33,83/35,79

Objetivo:

alta 48,19; baixa 16,96

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV708, segue vendido (29/05/13) num fechamento a 29,38. Abaixe o seu estope para 29,17.

Bradesco pn em Real (BBDC4 PESO NO BOVESPA: 3,087%)


Tendncias
PRIMRIA: INDEFINIDA SECUNDRIA: BAIXA TERCIRIA: BAIXA

Suportes

MP: 21,41 CP: 29,5/28,2/27,42/25,25/23,32 MP: 35,34 CP: 32,53

Resistncias

Objetivo: alta 35,34: baixa 21,41 Estratgias


Se seguiu as estratgias da RV708, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

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Fundao: 07/11/1998

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

ANLISES INDIVIDUAIS
BM&F BOVESPA em Real (BVMF3) PESO NO BOVESPA: 3,250%)
Tendncias
PRIMRIA: ALTA SECUNDRIA: BAIXA TERCIRIA: BAIXA

Suportes Resistncias

MP: 6,82 CP: 12,42/12,22/11,91/11,6/10,39/9,94 MP: 19,86 CP: 13/13,79/14,21/14,55/16,73

Objetivos: Alta 19,86; Baixa 6,82 Estratgias


Se seguiu as estratgias da RV708, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

Bco. do Brasil on em Real (BBAS3 PESO NO BOVESPA: 2,943 %)


Tendncias
PRIMRIA: BAIXA SECUNDRIA: BAIXA TERCIRIA: BAIXA

Suportes Resistncias

MP: 7,95 CP: 22,1/21,34/20,37/19,41/16,75 MP: 28,89 CP: 23,95/25,45/26,88/28,12

Objetivos: Alta 28,89; Baixa 7,95 Estratgias


Se seguiu as estratgias da RV708, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

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Fundao: 07/11/1998

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

ANLISES INDIVIDUAIS
Usiminas em Real (USIM5 PESO NO BOVESPA: 2,281%)
Tendncias
PRIMRIA: BAIXA SECUNDRIA: BAIXA TERCIRIA: BAIXA MP: 3,49 CP: 7,51/5,57

Suportes Resistnc ias

MP: 42,17 CP: 8,64/9,61/10,8/11,57/12,59/13,64 Objetivo: alta 42,17; baixa 3,45

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV708, segue fora do mercado. Aguardarei mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

ITAUUNIBANCO pn em Real (ITUB4 PESO NO BOVESPA: 3,853%)


Tendncias
PRIMRIA: BAIXA SECUNDRIA: BAIXA TERCIRIA: BAIXA

Suportes Resistncias

MP: 21,27 CP: 29,38/29,17/28,58/27,2/26,14 MP: 36,19 CP: 31,8/33,42/33,6/34,06

Objetivo: alta 36,19; baixa 21,25 Estratgias


Se seguiu as estratgias da RV708, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

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Fundao: 07/11/1998

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

ANLISES INDIVIDUAIS
Hypermarcas on (HYPE3 PESO NO BOVESPA: 2,136%)
Tendncias
PRIMRIA: BAIXA SECUNDRIA: INDEFINIDA TERCIRIA: INDEFINIDA

Suportes

MP: 7,33 CP: 15,57/15,35/14,74/14,66/14,26

Resistncias

MP: 29,74 CP: 17,13/18/18,17/21,6/27,53 Objetivo: 29,74; baixa 7,33

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV708, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais. .

OGX Petrleo on (OGXP3 PESO NO BOVESPA: 4,635%)


Tendncias
PRIMRIA: BAIXA SECUNDRIA: BAIXA TERCIRIA: BAIXA MP: 0,97 CP: 0,97

Suportes Resistncias

MP: 23,39 CP: 2,14/2,33/2,49/2,78/3,73/3,92/4,83

Objetivo:

alta 23,39; baixa 2,50

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV708, segue fora do mercado.. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

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Fundao: 07/11/1998

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

ANLISES INDIVIDUAIS
Gerdau pn (GGBR4 PESO NO BOVESPA: 3,329%)
Tendncias
PRIMRIA: BAIXA SECUNDRIA: BAIXA TERCIRIA: BAIXA MP: 5,66 CP: 12/11,81/10,33/9,61

Suportes Resistncias

MP: 38,79 CP: 13,59/14,26/15,82/16,32/16,8/17,75

Objetivo:

alta 38,79; baixa 9,61

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV708, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

FUTURO MENSAL CONTNUO DO NDICE BOVESPA


Esta imagem proporcionada pelo grfico do ndice Futuro do Bovespa numa base mensal contnua serve de referncia para se identificar os possveis topos e fundos dos principais ciclos de longo prazo do mercado brasileiro. Vem resistindo ao teste do tempo ao longo dos ltimos 20 anos, mas no garantia de que funcionar eternamente.

Comentrio
O ndice segue numa Tendncia Primria de baixa evoluindo numa simetria baixista rumo aos 48610/41565.

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Fundao: 07/11/1998

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

INTER-RELAES DE MERCADOS COM O BOVESPA


Dow Jones
Tendncias
Primria: ALTA Secundria: BAIXA Terciria: INDEFINIDA

Suportes Resistncias Comentrio

MP: 6469 CP: 14953/14844/14687/14434/14382 MP: 15542,40 CP: 15300,64

O DJ entra numa secundria de baixa e se penetrar o suporte de 14844,22 dever acelerar na queda. Por outro lado, se voltar a subir de onde se encontra e ultrapassar o topo histrico de 15542,40 retomar a tendncia de alta.

Observao: na maior parte do tempo, o DJ e o Bovespa costumam caminhar na mesma direo.

NASDAQ Composite
Tendncias
Primria: ALTA Secundria: BAIXA Terciria: BAIXA

Suportes Resistncias Comentrio

MP: 1108 CP: 3378/3296/3154/3105/3093/3076 MP: 5.133 CP: 3485/3515/3533/3536/4260/4290

O NASDAQ entra numa secundria de baixa ficando indefinida no curto prazo. Se penetrar o fundo de 3378,24 a queda dever acelerar. Se voltar a subir antes disso e ultrapassar a resistncia de 3532,04 retomar a tendncia de alta rumo aos 4289,06. Observao: no geral, o NASDAQ e o Bovespa tendem a caminhar na mesma direo.

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Fundao: 07/11/1998

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

INTER-RELAES DE MERCADOS COM O BOVESPA


Futuro do Petrleo (crude oil light)
Tendncias
Secundria: ALTA Terciria: ALTA

Suportes Resistncias Comentrio

MP: 75,36 CP: 94,04/91,26/90,38/86,17/81,67

MP: 201,29 CP: 98,25/98,39/99,77/104,1/116,61

Se seguiu as estratgias da RV708, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

Futuro do Dlar
Tendncias
Primria: INDEFINIDA Secundria: ALTA Terciria: ALTA

Suportes Resistncias Estratgias

MP: 1725,83 CP: 2126/2095/2016/2010/1989 MP: 2249,06 CP: 2174/2209/2227

Se seguiu as estratgias da RV708, segue comprada (21/05/13) a 2047,11 (rolado para julho a 2059,71). Suba o estope para 2125,89.

Observao: normalmente, anda na contramo do Bovespa .

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Fundao: 07/11/1998

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

APRENDA COM QUEM SABE


ONDAS DE ELLIOTT
Aps testar a tripla resistncia indicada na figura abaixo e aps o registro de nveis de otimismo extremo nos EUA, o SP-500 iniciou um processo corretivo. Se as estruturas de ondas no esto muito claras nos EUA, na Europa o FTSE que apresenta um padro de impulso muito bem definido para baixo, sugerindo a reverso da tendncia por l. Mas eu gostaria de dar um maior destaque ao Ibovespa nesta edio. A simetria que vinha sendo proposta para o Ibovespa em funo do padro do Diamante de Reverso em Topo parece ter sido acionada. No entanto, conforme foi mencionado na edio de 06/05/2012, quando surgisse um cenrio ALTISTA alternativo ele seria comentado. E j chegamos nesse ponto. A estrutura de ondas que est sendo formada no Ibovespa PODE SER relativa a um movimento corretivo ABC de uma onda 2 de um PIV DE ALTA PRIMRIO. O alvo ainda no foi atingido, mas estamos quase l. Portanto, daqui pra frente necessrio ficar atento a um PONTO DE RETORNO da simetria, que um ziguezague ascendente ou um piv de alta no GRFICO SEMANAL, seja no do Ibovespa ou de uma ao qualquer. Nesse cenrio, o movimento seguinte pode ser relativo a uma onda 3 de grande magnitude. Antes disso, fica valendo o cenrio baixista, ou o desdobramento da simetria associada ao padro do Diamante e rumo ao fundo de 2009. E o dlar segue em tendncia de alta. Em funo dessa possibilidade de fundo iminente no Ibovespa, provvel que ele tambm tenha finalizado um movimento corretivo ABC. Mas tambm ser preciso um ziguezague descendente para aumentar as chances dessa hiptese. O importante agora isso: um ziguezague ascendente no Ibovespa que iria gerar um PONTO DE RETORNO da simetria e no GRFICO SEMANAL.

SP-500

O ndice recuou aps testar uma resistncia tripla, com o IFR indicando nvel sobre comprado, um padro de impulso completo e nveis de otimismo extremo, dando incio a um processo corretivo mais prolongado.

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Fundao: 07/11/1998 SP-500 Intraday

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

FTSE Futuro Intraday

A estrutura do SP-500 no apresenta um padro de impulso apontado para baixo bem definido. O DJI est com padro mais confuso ainda. Mas os padres na Europa esto com estruturas de impulso e apontadas para baixo melhores definidas, com destaque para o FTSE. Nesse caso, a rota vermelha indicada na figura do SP-500 pode vir a ser a escolhida pelo mercado. 27

Fundao: 07/11/1998 FTSE Semanal

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

No grfico semanal podemos notar uma simetria de um OCO se formando no FTSE e aps uma alta formada por 5 ondas e antecedida por uma formao triangular. Tringulos antecipam topos na grande maioria das vezes, ou seja, pode mesmo ter sido um topo de uma onda (B) primria. Se for esse o caso, o FTSE poderia repetir a queda de 2007/2009. Euro

Tambm indica possibilidade de concluso de uma onda (2).

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Fundao: 07/11/1998 IBovespa Cenrio Altista

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

O requisito ideal para uma ABC alternada nesse cenrio a perfurao do fundo da onda A, em torno de 47.790 pontos. A simetria sugere um recuo at a retrao de 61,8% aplicada sobre a escala logartmica, em torno de 41.600 pontos, e que seria um nvel mais ajustado ao da projeo do Diamante que foi acionado. Caso o mercado faa a opo por um fundo de onda (2), isso ficar mais evidente aps um ziguezague ascendente ou um PONTO DE RETORNO DA SIMETRIA, como mostrado pela rota azul-claro. Do ponto de vista operacional, no se esquea de calcular o lote de entrada e o stop para um valor abaixo do incio da onda 1 altista, e no abaixo de um fundo anterior dentro da faixa operacional dessa onda 1. Isso necessrio porque a onda 2 pode ser formada por um movimento alternado, ou um pequeno ziguezague descendente. Nesse caso, somente a perda do fundo da onda 1 que daria continuidade ao movimento baixista. Ao colocar um stop abaixo de um fundo dentro da onda 2, voc acaba correndo o risco de ser stopado na perda do fundo a de uma corretiva abc dessa onda 2, ou bem no incio da onda 3. Tudo isto est mostrado no detalhe da figura acima e no exemplo real abaixo.

Este caso ocorreu com a Usim5 no ano de 2005. Observem que, aps a queda, houve a formao de um fractal de impulso altista e que foi seguido por uma abc expandida, gerando um falso rompimento do topo 1. Quem colocou o stop abaixo do fundo imediato foi stopado prematuramente no fundo da onda a, ou no final da onda c, ou mesmo no INCIO da onda 3. O correto, nesses casos, posicionar o stop um pouco abaixo do incio da onda 1.

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Fundao: 07/11/1998 Ibovespa e FGV100 Dolarizados Cenrio Altista Ibovespa

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

FGV-100

Indexados pelo dlar, os dois ndices tambm podem estar terminando um processo corretivo, e que est bem definido como tal, aps um claro padro de impulso iniciado em 2009.

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Fundao: 07/11/1998 IBovespa Cenrio Baixista

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

o cenrio que vejo como o mais provvel e pelo seguinte motivo: Boa parte das aes que fazem parte do Ibovespa j perdeu o fundo de 2009 e outras esto prximas desse fundo. As mais atrasadas so as do setor bancrio, mas que tambm entraram em tendncia de baixa. A Vale do Rio Doce, que tambm estava mais relutante em cair, perdeu suporte importante e dever seguir caindo at l tambm. Ento a lgica seria simples: sendo o Ibovespa o reflexo de aes que j perderam os respectivos fundos de 2009, ou esto prximas disso, ento o Ibovespa teria que refletir essa situao, ou tambm se aproximar ou at perder o fundo de 2009. Essa seria a lgica bsica. Alm disso, temos os fatores externos favorecendo mais quedas, tendo em vista que alguns ndices, como o caso do SP-500/DJI, podem estar apenas no incio de quedas mais acentuadas e que j podem ser previstas com base nos ndices da Europa, como visto nas pginas anteriores.

Ibovespa Dolarizado - Ciclo Corretivo de 5 anos

Ainda, o Ibovespa estaria apenas mantendo o mesmo padro corretivo dentro de um canal altista de longo prazo, ou subindo por 5 ou 6 anos e corrigindo por outros 5 anos. Quem estiver vendo uma situao baixista como motivada por equvocos de governo do PT, PSDB, PDT, PSC ou por qualquer outra dessas aberraes polticas e se influenciar por isto, porque desconhece este padro e poder acabar perdendo uma grande oportunidade bem no fundo do movimento e/ou incio de outro ciclo altista de longo prazo.

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Fundao: 07/11/1998 Dlar Comercial

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

Intraday

O padro da ltima alta est completo e a simetria dos movimentos, destacada no grfico intraday, sugere um recuo at R$2,09, fundo da onda 4. Se cair at l, voltar a subir e romper o topo da onda 5 - ou (1) isso motivaria compra com stop abaixo do fundo da eventual onda (2). Se tiver completado o ciclo corretivo, tambm teria que desenhar um ziguezague descendente. Eu at preferiria esperar perder a atual LTA que sai do fundo de julho de 2011 para apostar em quedas mais consistentes. Mas o padro no longo prazo continua sugerindo um teste na zona de resistncia da onda 4 do movimento baixista iniciado em 2002, ou na faixa de R$2,50/R$2,70.

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Fundao: 07/11/1998 Risco-Brasil Semanal

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

Dirio

Rompeu o canal secundrio de baixa e vem desenhando impulsos (fives) para cima e corretivas (threes) para baixo. A estrutura atual sugere um recuo at a zona de suporte da onda iv:1 e que a mesma faixa do topo (1), ou seja, isso seria apenas um pullback a esse topo (1) e/ou LTB do canal rompido. Se seguir subindo, isso iria favorecer a alta do dlar americano.

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Fundao: 07/11/1998

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

INDFUT - Semanal

Intraday

No grfico semanal podemos notar que a faixa de 48 mil pontos de importante suporte. E as estruturas durante a queda tambm apontam para a possibilidade de um fundo entre 48 e 46 mil pontos, ou mais um movimento de baixa. Do ponto de vista operacional, se estiver vendido, apenas considere a LTB intraday como referncia de sada. Uma boa semana a todos. Paulo Caldas - paulo@ntinet.com.br

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Fundao: 07/11/1998 PRIMEIRA PARTE

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

GRFICO PONTO-FIGURA (P&F) IBOVESPA


RESUMO DA SEMANA 13-24 10/06 14/06

Grfico Ibovespa P&F 1.000 pontos reverso de 3 boxes (desde 2010)

ALTERAES NO GRFICO P&F Novas marcas O acrescentadas na atual tendncia de baixa: - duas ocorridas aos 51.000 e 50.000 pontos no dia 11/6, - e outra aos 49.000 pontos em 12/6. COMENTRIOS Neste cenrio configurando a tendncia de baixa em andamento, equipara-se situao de 2011, podendo atingir marcas inferiores a 48.000 pontos.

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Fundao: 07/11/1998

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

FAIXA DE EXPECTATIVA

DIAGRAMA AUXILIAR (ndices das ltimas 5 semanas)


Como interpretar o diagrama auxiliar acima: A Faixa de Expectativa um DIAGRAMA AUXILIAR que foi desenvolvido com parmetros do grfico P&F, como ferramenta de observao nas oscilaes dos ndices de mnima e mxima, para facilitar a obteno das marcas que construiro o grfico Ibovespa de 1000 pontos com reverso de 3 boxes. 1. Visualizar a atual faixa de expectativa destacada em amarelo. Na extremidade direita uma linha azul indica quando uma nova marca na Tendncia de Alta atingida, ou quando houver Reverso para Tendncia de Alta; inversamente, a linha vermelha esquerda delimita uma nova marca na Tendncia de Baixa, ou uma Reverso para Baixa. 2. Dentro da Faixa de Expectativa, est o ltimo valor da atual marca do Grfico P&F. Esta linha ficou com sua espessura destacada, para evidenciar a TENDNCIA. Quando em azul, a tendncia de ALTA, quando em vermelho, a Tendncia de Baixa. 3. As setas horizontais indicam graficamente os valores anotados das mnimas e mximas. As setas "cheias" indicam que o ndice est caminhando no sentido de atingir uma nova marca ou reverso. Quando a marca ou reverso for atingida, anotada a ocorrncia na prpria seta.

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Fundao: 07/11/1998 SEGUNDA PARTE

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

PULSAO BOVESPA

O objetivo desta seco apenas a formatao grfica de alguns dados divulgados pela Bovespa no Boletim Dirio de Informaes, sem aplicar nenhuma tcnica para indicao de tendncias futuras. 37

Fundao: 07/11/1998

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

Para informaes da sistemtica na compilao dos dados, consultar edio da revista n 674 de 14out12. Os grficos esto atualizados com histricos dos ltimos 12 meses. A planilha eletrnica com os dados desde 02jan12 poder ser solicitada sem nus para o e-mail otidra3@gmail.com .

Os grficos de Total a Termo e Opes de Venda no ndice apresentaram nesta ltima semana uma expressiva alterao, e, portanto, o eixo de datas foi aumentado de 12 para 13 meses, para observao do movimento equivalente neste perodo no ano anterior. 38

Fundao: 07/11/1998

Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

Nos primeiros 10 dias teis do ms de junho do ano passado foram movimentados 92,6 bi (reais), sendo que agora em 2013 acumula 92,3 bi. Estes dados parciais ainda no incorporam o grfico acima. Em dias normais, a mdia diria de jun12 foi de 6,6 bi e como em jun13 est sendo de 7,6 bi, espera-se uma movimentao um pouco maior para este ms.

Fonte: BDI Segmento Bovespa www.bmfbovespa.com.br

Celso Ardito
otidra3@gmail.com Edio 110 14jun13

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Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

COMO ENTENDER E TIRAR O MELHOR PROVEITO DA TIMING


A Timing comeou como um estudo semanal que criei para o meu uso pessoal. Meu objetivo era fazer uma anlise semanal do mercado utilizando algumas ferramentas que desenvolvi que me permitisse avaliar atravs dos fundamentos tcnicos o estado geral do mercado e a partir da definir as minhas estratgias operacionais. Comeando do macro para chegar ao micro, depois do advento da internet e com a rapidez das transferncias de recursos de um pas para outro, comecei a notar que as principais bolsas mundiais passaram a ser vasos comunicantes, praticamente uma bolsa s (com exceo da japonesa). Assim, o tom das bolsas mundiais se refletia no Brasil, isto , independente do que estivesse acontecendo na nossa economia, a bolsa brasileira acompanhava a tendncia das principais bolsas internacionais. Ento, a primeira coisa a ser observada no fim de semana passou a ser o comportamento das bolsas estrangeiras para saber que cenrio estavam gerando para o mercado brasileiro. por isso que a revista comea pela imagem das principais bolsas americanas, europias e emergentes. A idia que o desdobramento geral seja uma pista para auxiliar a decifrar a Esfinge (O Mercado). Embora s tenha incorporado essa informao disponvel no site da Bovespa ao meu arsenal de ferramentas tcnicas a partir de 2005, muito importante saber como se movimenta o fluxo dos investimentos por setor. Pistas muito importantes podem ser obtidas aqui atravs da comparao do saldo dos investimentos com o desdobramento do ndice Bovespa. Voc perceber que nos ltimos 6 anos o fluxo do investimento estrangeiro determinou as principais tendncias da Bovespa. Quando a tendncia do fluxo foi crescente o ndice subiu e vice-versa, ao contrrio do fluxo das pessoas fsicas, que percorreu o caminho oposto. Muitas vezes, o fluxo de um setor pode estar crescendo ou permanecendo estvel gerando uma impresso positiva, mas se no observar como anda o fluxo dos contratos futuros do ndice Bovespa poder ter uma viso distorcida. Imagine, por exemplo, que o saldo de investimentos de um setor esteja bastante comprado, mas no passado recente passando por uma pequena reduo. Observando o grfico dir que no est acontecendo nada, que a leitura continua positiva. Mas, se soubesse que nesse perodo em que houve um pequeno decrscimo do saldo do investimento simultaneamente tivesse havido um grande aumento no saldo de contratos vendidos no ndice futuro (no mesmo setor) poderia deduzir que est havendo uma forte venda que passa despercebida ao investidor menos atento. Normalmente, este tipo de estratgia utilizada quando o mercado est indefinido e o investidor no quer se desfazer de sua posio vista, mas tambm no quer correr o risco de uma grande perda caso o mercado caia. Assim, utiliza o mercado futuro para se proteger (hedge) de um imprevisto, normalmente porque muito mais fcil comprar ou vender uma grande posio de contratos (devido a grande liquidez) do que montar ou desmontar uma posio diversificada vista. Talvez o recurso mais importante da anlise tcnica, a Linha de Avanos e Declnios seja uma ferramenta desenvolvida por Joseph Granville que nos permite identificar se um grupo de aes est passando por um processo de acumulao ou de distribuio ou, quando comparada com o desdobramento de um ndice, eliminar as distores provocadas pela sua frmula de capitalizao que embute uma ponderao entre os seus componentes que gera uma viso enganosa sobre o que est acontecendo nas entranhas do mercado, bem como, confirmar ou no o desdo40

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Ano XV - n. 709 16 de junho de 2013 |

bramento do ndice. Para mais detalhes sugiro a leitura da obra Timing Uma Nova Estratgia Diria de Maximizao dos Lucros no Mercado de Aes. Como a Bovespa ainda no criou ndices para todos os setores (e para os que desenvolveram adotou a mesma formula de capitalizao ponderada), com o recurso da linha de avanos e declnios constru vrios ndices setoriais que me permitem segmentar o mercado e identificar no dia a dia quais deles esto avanando ou retraindo. Outra estatstica importante utilizada nas minhas consideraes para uma avaliao tcnica dos fundamentos do mercado a contagem diria, aqui apresentada numa base semanal, da evoluo das tendncias primrias, secundrias e tercirias, nominal e indexada, de todas as aes negociadas diariamente no mercado. As estatsticas acima, reunidas com a evoluo das mdias mveis de 200 barras do ndice Bovespa e da linha de avanos e declnios do mercado, bem como, da maioria entre as principais tendncias de sete ndices de composio distinta vo fazer parte uma ferramenta maior que denominei de ndice da Fora do Mercado (IFM). Se no final da apurao o saldo entre as fora ascendentes e as foras descendentes estiver positivo as estratgias operacionais devem privilegiar as compras ou se estiver negativa privilegiar as vendas. Existem momentos excepcionais em que mesmo com o IFM apontando para uma direo, papis contra-cclicos esto se movendo e podem ser sugeridas operaes contrrias s foras predominantes, mas no comum! Na sua montagem, dependendo da importncia do dado a ser computado, tudo que for primrio contribui com 10 unidades de fora, tudo que for secundrio com 5 unidades de fora e tudo que for tercirio com 1 unidade de fora. Cada unidade de fora representada por uma seta. Por terem muito mais aes do que os demais, os ndices dos setores de Telecomunicaes, Energia e Construo em vez de serem computados com fora 1 (como os demais) so computados com fora 3. Se observar o IFM no incio da revista, perceber que na medida em que uma nova fora adicionada na tabela seu valor somado ao saldo anterior. No final, extrado o saldo entre as foras ascendentes e descendentes e transferidos para uma planilha Excel onde se obtm o grfico do IFM. Independente de estar muito prximo ou afastado da linha zero, o saldo somente uma referncia para se operar na compra ou na venda. Se estiver positivo em +1 o cenrio para efeito operacional o mesmo do que se estive em +70 ou -1 e -70. Mas, quanto mais prximo de zero, mas prxima a chance de uma reverso no curto prazo! Marcio Noronha

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