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Histoire Economique B

Les Principales Donnes Chiffres

Histoire Economique B : Les principales donnes chiffres

Travail de Bertrand Giger, Frdric Payot et Anton Rachinski Professeur : Jean-Christian Lambelet Assistant : Simon Stoitzev

Bertrand Giger, Frdric Payot, Anton Rachinski

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Table des matires :


II. LES ETATS-UNIS.............................................................................................................................................4 2.1 DONNES HISTORIQUES..........................................................................................................................4 III. DONNES STATISTIQUES DE LALLEMAGNE...................................................................................11 3.1 LE CHMAGE..............................................................................................................................................11 3.2 AUTRES VARIABLES MACROCONOMIQUES..................................................................................13 IV. DONNES STATISTIQUES DE LA FRANCE .........................................................................................18 PIB.........................................................................................................................................................................18 A PARTIR DE 1938, LALLEMAGNE FUT DE PLUS EN PLUS MENAANTE ET, POUR VITER UN CONFLIT GNRALISER, LA FRANCE DE DALADIER SIGNE AVEC LALLEMAGNE, LITALIE ET LE ROYAUME-UNI LES ACCORDS DE MUNICH, QUI ACCEPTENT LANNEXION DES SUDTES TCHQUES PAR LALLEMAGNE.................20 V. DONNES STATISTIQUES POUR LE ROYAUME-UNI.........................................................................25 VI. LE COMMERCE INTERNATIONAL........................................................................................................33 VII. LA FONCTION DE CONSOMMATION KEYNSIENNE SE VRIFIE-T-ELLE SUR LES DONNES DE L'POQUE?...............................................................................................................................36 VIII. (ANNEXE):ESTIMATION DE LA FONCTION DE CONSOMMATION..........................................39 IX. PIB POTENTIEL VS PIB REL..................................................................................................................41 A. PIB POTENTIEL, UN TERME CLAIRCIR..........................................................................................41 B. SIGNIFICATION DES CARTS ENTRE PIB POTENTIEL ET PIB OBSERV..................................42 C. ESTIMATION DU PIB POTENTIEL PAR EXTRAPOLATION DES MESURES PASSES..............43 D. DONNES HISTORIQUES DU PIB POTENTIEL ET ANALYSE..........................................................46 E. RELATION CHMAGE ET PIB, UNE PREUVE PAR LES CHIFFRES ..............................................49 I. TAUX DE CHMAGE ACTUEL VS TAUX DE CHMAGE NATUREL...............................................49 F. MISE EN COMMUN DES RSULTATS CHMAGE / PIB.....................................................................51 G. UNE PREUVE CONOMTRIQUE DE LA RELATION ENTRE LES BALANCES DU PIB POTENTIEL ET DU CHMAGE NATUREL.................................................................................................53 X. CONCLUSION.................................................................................................................................................56 BIBLIOGRAPHIE................................................................................................................................................60

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I. Introduction
La crise conomique qui a secouer la plante partir de 1929 reste un des phnomnes les plus complexes et les plus dlicats interprter. Dans le prsent papier, nous allons prsenter les chiffres des diffrentes variables conomiques qui nous semblent les plus pertinentes pour tenter de percer les mystres de cette crise. Ce recueil de donnes sera, on l'espre, utile tous pour la suite du cours. En effet, tudier l'histoire conomique sans chiffre serait une hrsie. L'approche chiffre de l'histoire conomique permet de sortir de l'arbitraire et de la subjectivit qui fait si souvent dfaut chez bon nombre d'historiens! Mais la critique est facile car, il faut l'avouer les sources statistiques n'taient pas lgion l'poque et, de plus, taient parfois entaches d'erreurs. Rappelons-nous, il est vrai, que la rcolte des sries statistiques, concernant le PIB par exemple, a commenc dans les annes 1960 pour la plupart des pays; alors que l'tude d'une branche telle que l'histoire conomique ncessite des donnes largement antrieures cette date. C'est d'ailleurs la raison pour laquelle bon nombre de sries statistiques historiques ont t extrapoles vers le pass par le biais de mthodes d'estimation modernes et fiables1. Cet expos commencera donc par prsenter toutes les variables conomiques macro sous formes de tableaux et de graphiques afin de donner une vue gnrale de la situation du monde entre 1920 et 1939. Nous avons retenu les quatre pays que sont les Etats-Unis, le Royaume-Uni, l'Allemagne et la France car ils sont les plus reprsentatifs des vnements qui se sont drouls. Par la suite nous prendrons une perspective de plus long terme en faisant une analyse comparative de l'volution des PIB rel et potentiel ainsi qu'une analyse comparative entre les taux de chmage naturel et actuel. Ensuite nous tenterons de voir si la fonction de consommation Keynsienne se vrifie avec les donnes de l'poque.

Pour se faire une bonne ide des rsultats engendrs par de tels mthodes d'extrapolation, se rfrer l'ouvrage "L'conomie mondiale: une perspective millnaire" de Angus Maddison. Bertrand Giger, Frdric Payot, Anton Rachinski 3

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II.

Les Etats-Unis

2.1 Donnes historiques Cette section a pour but de prsenter sous forme de tableaux et de graphiques les principales variables macroconomiques des Etats-Unis ainsi que leur volution au cours de la Grande Dpression. Mme si les chiffres et les graphiques sont premire vue suffisamment loquents, un bref commentaire sera mis pour chaque reprsentation.

Tableau 1

Anne

PIB en dollars PIB en dollars taux de croissance de la 1 2 courants de 1996 production en prix de 1958 (milliards) 103.7 91.3 76.6 58.8 56.4 66.0 73.3 83.7 91.9 86.1 92.0 101.3 126.7 161.8 (milliards) 822.2 751.5 703.6 611.8 603.3 668.3 728.3 822.5 865.8 835.6 903.5 980.7 1'148.8 1'360.0 (%) -9.8 -7.6 -14.7 -1.8 9.1 9.9 13.9 5.3 -5.0 8.6 8.5 16.1 12.9 13.2

IPC 4
3

Taux d'inflation (%)

Taux de Chmage (%) 3.2 8.7 15.9 23.6 24.9 21.7 20.1 16.9 14.3 19 17.2 14.6 9.9 4.7

1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942
Sources:

100 97.4 88.8 79.7 75.6 78.1 80.1 80.9 83.8 82.2 81 81.8 85.9 95.1

-2.6 -10.1 -9.3 -2.2 7.4 0.9 0.2 4.2 -1.3 -1.6 1.6

1 et 2: Bureau of economic analysis; www.bea.doc.gov 3, 4 et 6: Blanchard et Cohen "Macroconomie", p. 410. 5: Mankiw "Macroconomie", p. 344-345.

Ce premier tableau illustre bien le terme de "Grande Dpression" avec la baisse de la production de 1930 1933 couple avec la fameuse spirale dflationniste (taux d'inflation ngatif de 1930 1933 et IPC au plus bas en 1933) ainsi que l'explosion du taux de chmage

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qui monta jusqu' 24,9 % en 1933. De plus, les taux de croissance de la production ngatifs entre 1929 et 1932 appuient bien le concept de rcession.
Graphique 1
PIB US en dollars courants (en milliards)
180.0 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 1930 1931 1933 1934 1937 1929 1932 1935 1936 1938 1939 1940 1941 1942

anne

Graphique 2
PIB US en dollars de 1996 (en milliards)
1'600.0 1'400.0 1'200.0 1'000.0 800.0 600.0 400.0 200.0 0.0
19 29 19 30 19 31 19 32 19 33 19 34 19 35 19 36 19 37 19 38 19 39 19 40 19 41 19 42

annes

Graphique 3

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taux de croissance de la production US (en %) en prix de 1958


20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 1929 1931 1932 1935 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1930 1933 1934 1936 %

annes

Graphique 4
IPC US (base 100 en 1929)
105 100 95 90

85 80 75 70
19 31 19 39 19 29 19 33 19 35 19 37 19 41

annes

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Graphique 5
taux d'inflation US (en%)
10 8 6 4 2 0 % -2 -4 -6 -8 -10 -12
19 29 19 30 19 31 19 32 19 33 19 34 19 35 19 36 19 37 19 38 19 39 19 40

annes

Graphique 6

taux de chmage US en %
30 25 20 15 10 5 0
19 00 19 05 19 10 19 15 19 20 19 25 19 30 19 35 19 40 19 45 19 50 19 55 19 60 19 65 19 70

anne

Tableau 2

M19 Anne Consommation 7 Investissement8 milliards

en taux d'intrt
7

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En milliards de En milliards de de 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 dollars de 1958 139.6 130.4 126.1 114.8 112.8 118.1 125.5 138.4 143.1 140.2 148.2 155.7 dollars de 1958 40.4 27.4 16.8 4.7 5.3 9.4 18 24 29.9 17 24.7 33

dollars 26.4 25.4 23.6 19.4 21.5 25.5 29.2 30.3 30 30 33.6 39.6 46.5 55.3

de Nominal10 (%) 5.9 3.6 2.6 2.7 1.7 1 0.8 0.8 0.9 0.8 0.6 0.6

1958

Sources: 7, 8 et 10: Mankiw "Macroconomie", p. 344-345. 9: Blanchard et Cohen "Macroconomie", p. 410.

Les indices de prix, la production et le chmage ne sont de loin pas les seuls indicateurs d'une rcession; nous devons galement prendre en considration la consommation, qui rend ici bien compte de la perte de confiance des consommateurs (valeur minimale en 1933), ainsi que l'investissement qui, malgr un taux d'intrt nominal dgressif, s'affaisse jusqu'en 1932 avant de connatre un regain partir de 1933 et vritablement partir de 1935 (la progression tant quasiment de 100 % entre 1934 et 1935). L'volution de M1, qui est compos des devises et des dpts vue, est aussi significative pour les priodes de rcession; une baisse des taux d'intrt augmente la demande de monnaie. D'ailleurs, on observe dans ce cas une augmentation de M1 ds lors que le taux d'intrt passe en dessous de 1 %. On peut encore utiliser le modle IS-LM de base pour expliquer l'volution des variables des tableaux 1 et 2.
Graphique 7

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consommation US et investissement US en milliards de dollars de 1958


160 140 120 100 80 60 40 20 0
19 31 19 33 19 35 19 37 19 39 19 29

consommation investissement

annes

La relation d'identit entre la consommation et l'investissement ( C t = Yt - It ) de la thorie keynsienne peut tre illustre par le graphique ci-dessus.

Graphique 8
M1 US en milliards de dollars de 1958
60 50 40 30 20 10 0
19 29 19 30 19 31 19 32 19 33 19 34 19 35 19 36 19 37 19 38 19 39 19 40 19 41 19 42

annes

Graphique 9

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taux d'intrt nominal en % 7 6 5 4 % 3 2 1 0 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 an es

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III.

Donnes statistiques de lAllemagne


3.1 Le chmage

La premire chose que lon remarque en observant le graphique du chmage en Allemagne pour la priode allant de 1919 1938 c'est qu'il est possible de distinguer trois sous-priodes diffrentes, caractrises chacune par un niveau de chmage qui lui est propre et qui se rattachent des vnements conomiques ou politiques.

Graphique 10

Chmage en Al l emagne, 1919-1938

50.0 45.0 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0
19 31 33 35 27 21 23 25 19 29 19 19 19 19 19 19 19 19 19 37

Taux de chmage

Anne

Source: Unemployment and the Great Depression in Weimar Germany , D.Petzina2

La premire sous-priode que l'on distingue est celle allant de 1919 1923. C'est une priode de reconstruction et d'inflation d'aprs-guerre, avec un taux de chmage trs bas du un essor dans la production. C'est en 1923 qu'arrive le dclin avec un taux de chmage qui saute 10,2% par rapport au 1,5% de l'anne prcdente.

Seulement les membres des syndicats sont inclus dans les statistiques jusquen 1932 Bertrand Giger, Frdric Payot, Anton Rachinski 11

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La deuxime sous-priode commence en 1924 avec un ralentissement du rtablissement conomique de l'Allemagne. Nous pouvons constater qu'en moyenne, le taux de chmage allemand fluctue autour des 10% entre 1924 et 1929, avec un trend positif. Les variations du taux lintrieur de la priode tudie sont assez importantes, comme nous pouvons le constater sur le graphique. Ainsi, aprs une stabilisation de la crise demploi en 1923 et 1924, avec un taux de chmage suprieur 10%, on observe un rtablissement tonnant en 1925 : en effet, le chmage descend 6.8% en moyenne annuelle. La courbe remonte cependant ds lanne suivante vers un sommet de 18% en 1926 pour se stabiliser autour des 8% dans les deux annes suivantes, grce une croissance industrielle. Finalement, lanne 1929 peut tre considre comme le dbut de la Grande Dpression en Allemagne, avec un taux de chmage qui monte de nouveau. La troisime sous-priode prise en considration est videmment la Grande Dpression proprement dite. On peut dores et dj affirmer quen ce qui concerne le chmage, lAllemagne a t le pays europen le plus affect. Entre 1930 et 1933, le taux moyen tait suprieur 30%, avec des situations o ce mme taux dans lindustrie dpassait le 50%. Pourquoi est-ce que limpact de la Grande Dpression t-il t tellement fort en Allemagne ? La raison principale mentionn par les historiens conomiques est la rigidit de

lconomie allemande de lpoque dont les causes taient la monopolisation trop massive du secteur industriel ainsi que celui de la distribution, le manque de flexibilit des salaires et des prix cause dun systme de tarifs trop centralis, la suppression systmatique dun systme de commerce international libral suite aux restrictions lentre, et finalement le problme de la dette internationale (ce problme, li consquences de la Premire Guerre Mondiale, a t finement trait par M.Bozzo et D.Dogaev3 dans lexpos prcdent) dEurope et du monde. avec comme consquence linstabilit dans les relations financires de lAllemagne avec les autres pays

Matteo Bozzo, Dmitriy Dogaev : Le monde laube de la Grande Dpression Bertrand Giger, Frdric Payot, Anton Rachinski 12

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3.2 Autres variables macroconomiques Contrairement aux autres pays europens traits dans ce texte, les donnes statistiques concernant la majorit des variables macroconomiques prsentes ne sont disponibles en Allemagne qu partir de 1929. Voici un tableau synthtique qui reprsente ces variables :
Tableau 3

Indice Anne 1919 1920 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 Chmage 3,7 3,8 3,9 2,8 1,5 10,2 13,1 6,8 18,0 8,6 13,3 22,7 34,3 43,8 36,2 20,5 16,2 12,0 6,9 3,2 (IP)

de Taux d'intret (r)

Masse montaire (M1)

Indice des prix Indice de consommateur des prix PNB nominal de gros

production

100,0 86,0 68,0 53,0 61,0 80,0 94,0 106,0 117,0 126,0

6,87 4,43 6,14 4,95 3,88 3,77 3,15 2,96 2,91 2,81

100,0 97,0 94,0 83,0 81,0 89,0 91,0 97,0 104,0

100 96 88 78 77 79 80 81 81 82

100 91 81 70 68 72 74 76 77 77

41,6 43,6 48,7 52,1 52,3 48,8 40,8 33,6 34,5 38,8 43,2 47,9 53,8 59,2

Sources : La grande dpression, C. Saint-Etienne ; Unemployment and the Great Depression in Weimar Germany, D. Petzina (pour les donnes sur le chmage)

Un graphique pour illustrer lvolution de la production allemande durant la Grande Crise :


Graphique 11

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Evolution de l'indice de production industrielle en Allemagne, 1929-1938 140,0 Indice (1929= 100) 120,0 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0
19 29 19 30 19 31 19 32 19 33 19 34 19 35 19 36 19 37 19 38

Indice de production

Anne
Source: D.Petzina, Unemployment and the Great Depression in Weimar Germany

Le graphique nous donne une image assez claire de la situation en Allemagne dans la priode tudie et semble appuyer linterprtation de la ralit historique telle quon la connat. En effet, cest les premires annes de la crise qui sont les plus durs, avec une baisse incessante de la production jusquen 1932 (accompagne dune hausse du chmage comme nous lavons vu ci-dessus) et ensuite une reprise assez timide qui sacclre ds 1933, anne tristement connue comme celle o Hitler sinstalle la tte du gouvernement allemand. La production est donc relance par des mesures bien connue des rgimes dictatoriaux : travaux publiques intensifs et dveloppement de lindustrie lourde. Le graphique oublie cependant de mentionner que la reprise est due la production de canons et non pas du beurre... Voici les graphiques reprsentant les autres variables mentionnes dans le tableau synthtique :

Graphique 12

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Indice des prix en Allemagne, 1929-1938 120 Indice (1929= 100) 100 80 60 40 20 0
19 35 1 93 6 1 93 7 19 38 19 29 93 0 1 19 32 19 33 19 34 19 3

Indice de prix, biens de consommation Indice des prix, biens de production

Anne

Source: C. Saint-Etienne, The Great Depression 1929-1938 Dans ce graphique, consacr lvolution des prix pendant la Grande Crise en Allemagne, deux choses sont retenir. Premirement, contrairement peut-tre ce que lon pense souvent, ce nest pas linflation qui frappe lAllemagne dans les premires annes de la crise, mais bien la dflation (pour une analyse comprhensive de lhyperinflation allemande des annes vingt on peut vous renvoyer au travail de nos collgues M.Bozzo et D.Dogaev 4). En effet, nous pouvons constater que sur les quatre premires annes de la crise, la dflation allemande en ce qui concerne les prix des biens de consommation est suprieure 5% par an en moyenne. La deuxime chose quil convient de noter est que les prix des biens achets en gros , cest dire les biens qui sont pour la majorit destins la production, sont plus affects par la dflation que les biens de consommation. Lexplication que lon peut imaginer est que la crise de production frappe en premier lieu des biens autre que des biens de consommation qui sont demands mme lors des priodes de crise.

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Evolution du taux d'intret en Allemagne, 1929-1938 Taux d'intret en pourcents 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00
19 29 19 30 19 31 19 32 19 33 19 34 19 35 19 36 19 37 19 38

Taux d'intret, r

Anne
Source: C. Saint-Etienne, The Great Depression 1929-1938 Graphique 14

Evolution de la masse montaire en Allemagne, 19291937 Indice (1929= 100) 120,0 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0
19 29 19 30 19 31 19 32 19 33 19 34 19 35 19 36 19 37

Masse montaire M1

Anne
Source: C. Saint-Etienne, The Great Depression 1929-1938

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Ces deux graphiques nous donnent une premire ide de lvolution du taux dintrt ainsi que de la masse montaire en Allemagne lors de la Grande Dpression. Nous nous apercevons du fait que le taux dintrt commence baisser ds 1931, probablement pour encourager la production, un trend ngatif qui va se poursuivre jusquen 1938. La masse montaire, quand elle, dcrot jusquen 1933, ce qui tout a fait compatible avec la dsinflation en vigueur lpoque. Mais a partir de cette anne dj, avec le relancement de la production, la masse montaire est en expansion, comme lillustre le mouvement ascendant de la courbe sur le graphique 5. Des explications plus dtailles sur ces deux variables macroconomiques seront fournies, nous lesprons, par nos camarades lors des prsentations suivantes.

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IV.

Donnes statistiques de la France

Voici le tableau contenant les diffrentes variables qui permettent de reprsenter lampleur de la crise de 1929 pour la France :
Tableau 4

Indice des prixIndice Indice Anne 1919 1920 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 PIB 65 64 74 78 86 87 88 87 92 100 97 93 89 93 93 90 91 96 96 (IP) 53 49 63 69 80 80 87 83 93 100 100 88 78 85 80 78 82 86 81 de Masse montaire de (WP) 83 57 54 69 80 90 115 101 102 100 87 74 65 62 59 56 65 90 103 prix (CP) 61 55 49 54 62 70 91 91 90 100 100 100 89 85 80 72 79 100 116 production Taux

des de Chmage

consommateur producteur

d'intrt (r) (M1) 5.73 5.79 5.11 5 5.99 6.53 6.58 5.22 3.53 3.5 2.72 2.11 2.5 2.5 2.7 3.4 3.67 3.81 2.76 48 47 48 51 54 70 75 85 98 100 112 118 115 108 107 100 109 118 138

5.00 2.00 2.00 3.00 3.00 3.00 11.00 4.00 1.00 2.90 6.50 15.40 14.10 13.80 14.50 10.40 7.40 7.80

Source: C. Saint-Etienne, The Great Depression 1929-1938; D. Petzina, Unemployment and the Great Depression in Weimar Germany

On remarque dans ce tableau que la plus part de nos valeurs sont donnes en indice avec comme base 100 lanne 1929. Nous avons fait ce choix car les indices sont simples utiliser et permettre une meilleure comparaison entre les pays.

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Voici maintenant les graphes qui se rapportent au tableau ci-dessus :


Graphique 15

E v olution du P IB en France entre 1920 et 1938 120 100 PIB de la France 80 60 40 20 0 1922 1924 1930 1932 1920 1926 1928 1934 1936 1938 S rie1

A nn e
Source: C. Saint-Etienne, The Great Depression 1929-1938 (indice 1929=100)

Sur ce graphique, nous pouvons facilement nous apercevoir de lampleur de la crise de 1929. On remarque que de 1920 1929, la courbe de lvolution du PIB suit un trend positif avec deux priodes plus particulirement faste soit entre 1921 et 1924 et entre 1927 et 1929. Lexpansion franaise des annes vingt sexplique relativement simplement. Lexplication dtaille a dj t donne dans le prcdent expos. Nous allons ici juste rappeler les points principaux : Pensant recevoir dnorme rparation de guerre par lAllemagne, les autorits franaises ont encourag une reconstruction rapide travers des emprunts publics ce qui a fait grossir la dette du gouvernement. Lorsque quils se sont aperus que lAllemagne ne pourrait jamais rembourser toutes les dettes que le trait de Versailles leur incombait, le recouvrement de la dette publique franaise ne pouvait se faire que par le biais de linflation : le franc seffondra jusqu' que Raymond Poincar ait t appel devenir Premier ministre et ministre des finances en 1926 pour redresser la situation. Celui-ci augmenta les taxes et rquilibra le budget. La stabilisation sest faite en 1927, et, en 1928, le franc fut officiellement dvalu en juin 1928. Grce ces mesures, lconomie franaise senvola. Du 2 me semestre de 1927 au premier semestre de 1930, la production industrielle franaise augmenta de 30%. La tendance

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sinverse durant les annes suivantes et le PIB chuta drastiquement. La crise n'a donc pas pargn la France. Peu ouverte sur lextrieur, la France fut atteinte par la crise tardivement, restant en 1931 encore un lot de prosprit dans un monde en crise . Mais la dvaluation de la livre sterling en septembre 1931, qui rendit les marchandises anglaises plus comptitives, amora le changement de tendance. A la fin de 1931, la crise toucha le domaine agricole. Ceci se traduisit par une surproduction et une baisse des prix qui a atteint surtout trois produits cls :le bl, le vin et la betterave. Dans les mines et lindustrie, ce fut les branches anciennes qui furent touches : charbon, fer, acier et textile. Le chmage augmenta et, ds 1931, le budget de ltat est devenu dficitaire cause de la baisse des recettes due la diminution de lactivit conomique. Pour lutter contre la crise, les gouvernements ont refus une dvaluation, qui aurait pourtant rendu les marchandises franaises plus comptitives sur le march mondial, et ont opt, avec plus ou moins de rigueur, pour une politique de dflation, dont lobjectif tait de rduire les dpenses de lEtat pour rquilibrer le budget. Mais cette politique est, comme on le sait, dans le court terme, un frein la relance de la production puisquelle rduit la demande intrieure. 1) La crise a donc atteint la France avec un lger retard mais par contre fut durable comme dans la plupart des pays. Entre 1931 et 1935, le revenu des franais baissa de 30% et la consommation s'effondra. De plus, la crise releva les faiblesses de l'conomie franaise: La France connut un dclin dmographique et le vieillissement de sa population. Les entreprises industrielles taient souvent petites et mal gres, incapables de faire face la concurrence. 2) La crise accentua donc les tensions politiques: le 6 fvrier 1934, des meutes ont lieu et elles sont exploites par les ligues fascistes (15 morts et 1500 blesss). La consquence fut la naissance d'un mouvement politique anti-fasciste: le Front populaire.

A partir de 1938, lAllemagne fut de plus en plus menaante et, pour viter un conflit gnraliser, la France de Daladier signe avec lAllemagne, lItalie et le Royaume-Uni les accords de Munich, qui acceptent lannexion des Sudtes tchques par lAllemagne.

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Daladier fut ministre de la Dfense nationale sous le Front populaire. Il avait alors mis en place un programme de rarmement pour favoriser la reprise. Mais, en mai 1938, le franc fut dvalu afin de stimuler les exportations. Le ministre des finances (P.Reynaud) engagea une thrapie de choc : il diminua les dpenses civiles, augmenta les impts et, en novembre 1938, il remit en cause la loi des 40 heures. Cette politique permit de satisfaire le milieu des affaires : les capitaux furent rapatris et les investissements repartirent. Daladier tenta aussi denrayer la baisse de la natalit perceptible depuis 1930 Gr^ce une politique nataliste. Cette baisse tait une consquence des difficults sociales, de la tension internationale, et de larrive lge de fcondit des classes creuses de 1914-1919. Avec 41.9 millions dhabitant en 1939, la population franaise navait augment depuis 1900 que 3%, contre 36% en lAllemagne. Mais cette politique nataliste fut trop tardive et la reprise conomique, bien quencourageante, resta insuffisante : Fin 1938, la production connut un redmarrage rapide, mais la production industrielle, qui est lindice 100 en 1929, natteint que lindice 86 en 1939 alors que lAllemagne avait retrouv depuis 1935 son niveau de production de 1929.

Pour ceux a qui les chiffres ne parle pas, voici maintenant les graphiques des variables du tableau des donnes franaises:

Graphique 16

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E v olution de l'Indice de production e n France e ntre 1920 e t 1939


120 100
IP (indice 100=1929)

80 60 40 20 0
19 20 19 22 19 24 19 26 19 28 19 30 19 32 19 34 19 36 19 38

S rie1

A nn e
Source : Christian Saint-Etienne : La grande dpression. Indice 100=1929.

Graphique 17

E v olution de l' indice des prix la cons ommation et la production en F rance entre 1920 et 1939 Indice des prix la conso et la prod 140 120 100 80 60 40 20 0 1920 1924 1930 1934 1938 1922 1926 1928 1932 1936 WP CP

A nn e
Source : Christian Saint-Etienne : La grande dpression.

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Evolution du taux d' intrt en Franc e entre 1920 et 1938 7 6 Taux d'intret 5 4 3 2 1 0 1920 1921 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1937 1938 1922 1923 1924 1925 1933 1934 1935 1936 Srie1

Anne
Source : Christian Saint-Etienne : La grande dpression. Indice 100=1929

Graphique 19

E v olution de la mas s e mon taire M1 en France entre 1920 et 1938 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1920 1922 1924 1928 1930 1932 1936 1938 1926 1934

M1

S rie1

A nn e
Source : Christian Saint-Etienne : La grande dpression.

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Les quatre graphes ci-dessus nous permettent de faire chaque fois la mme constatation: la France connat une priode d'expansion jusqu'en 1930 puis c'est la chute. Tous les indices s'effondrent inexorablement durant les annes de la Grande Dpression. La fin de annes 1930 montre que l'conomie reprend grce l'industrie de guerre qui s'intensifie au fil des annes due l'imminence du conflit. Regardons maintenant ce qu'il advient du taux de chmage:
Graphique 20

E v olution du taux chmage en F rance entre 1921 et 1938 18 16 14 Taux de chmage 12 10 8 6 4 2 0 1921 1924 1925 1928 1929 1935 1938 1922 1923 1926 1927 1930 1931 1932 1933 1934 1936 1937 S rie1

A nn e
Source: D. Petzina, Unemployment and the Great Depression in Weimar Germany

Il faut tout dabord noter que les donnes concernant le taux de chmage pour la France sont toutes arrondies lunit la plus proche jusqu'en 1929. Ce nest qu partir de 1930 que nous avons des donnes plus prcises, soit au dixime de point. Si, au lendemain de la "Grande Guerre", le taux de chmage est assez peu lev, c'est avant tout d au fait que des millions de proltaires avaient t fauchs sur le front. La priode de reconstruction qui a suivi a permis provisoirement d'absorber une main-d'oeuvre diminue.

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Ce qui est frappant sur ce graphique est en premier lieu le pic du chmage quil y eut en 1927, denviron 3% entre les annes 1922 1926, on passe prs de 11% en 1927 ! On voit ensuite que le taux de chmage diminue fortement les annes suivantes pour atteindre seulement 1% en 1929. La priode faste de la fin des annes 20 en France se reflte donc trs bien dans le faible taux de chmage de ces annes de croissance. Par contre ds 1929, le taux de chmage remonte de faon spectaculaire pour culminer plus de 15% en 1932. Cest moins quau Etats-Unis mais sest quand mme considrable. De 1933 1935, le taux de chmage se stabilise entre 14 et 15% ce qui dmontre bien lampleur et la dure de la crise. Ds 1935, le taux de chmage diminue de prs de moiti pour arriver moins de 8% juste avant le dbut de la deuxime guerre mondiale. Cette dcrue du chmage en France comme dans la plupart des pays, n'est due essentiellement qu'au dveloppement du capitalisme d'Etat, la production d'armement et la politique de grands travaux d'inspiration keynsienne qui marquent la fuite en avant du capitalisme vers la prparation directe d'une nouvelle boucherie imprialiste, comme seule "rponse" ses contradictions mortelles.

V.

Donnes statistiques pour le Royaume-Uni

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Voici le tableau contenant les diffrentes donnes qui nous intressent pour le Royaume-Uni :
Tableau 5

Indice production Anne 1919 1920 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 PIB 87 82 85 87 90 94 90 96 98 100 100 95 95 96 103 107 110 115 118 (IP) 100 68 81 89 91 88 78 98 94 100 92 84 84 88 99 106 116 124 116

de Taux

Masse montaire

Indice des prix deIndice des prix consommateur (WC) 224 144 116 116 121 117 108 103 102 100 88 77 75 75 77 78 83 95 89 de (CP) 142 130 111 105 104 104 104 101 101 100 96 90 88 85 86 87 90 94 95 producteur Chmage 5.2 5.2 17 14.3 11.7 10.3 11.3 12.5 9.7 10.8 10.4 16.1 21.3 22.1 19.9 16.7 15.5 13.1 10.8 12.9

d'intrt (r) (M1) 5.42 4.76 2.3 2.3 2.95 3.69 4.25 3.98 3.86 4.94 2.49 3.23 1.84 0.69 0.81 0.65 0.69 0.67 0.68 108 107 100 98 97 96 97 99 102 100 103 97 108 107 109 115 123 125 123

Source: C. Saint-Etienne, The Great Depression 1929-1938; D. Petzina, Unemployment and the Great Depression in Weimar Germany

Graphique 21

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E v olution du P IB au Roy aume- Unis entre 1920 et 1938 140 120 100 PIB 80 60 40 20 0 1924 1926 1928 1934 1920 1922 1930 1932 1936 1938 S rie1

A nn e
Source : Christian Saint-Etienne : La grande dpression. Indice 100=1929

De 1921 1929, lvolution du PIB en Angleterre est assez rgulire avec une lgre baisse vers 1926. A partir de 1929, il y a une certaine stagnation durant prs de deux ans puis une nouvelle lgre baisse jusquen 1933. Ds cette date, la courbe reprend un trend nettement positif jusqu' la fin de la priode qui nous intresse.

En comparant ce graphe avec son homologue des Etats-Unis, on peut remarquer que la crise fut bien moins prononce au Royaume-unis. De plus le Royaume-unis se sort de la crise beaucoup plus rapidement que la France. Pour sen convaincre, il suffit de comparer les deux graphiques. On voit quen France en 1938, on a mme pas russi ratteindre le niveau de 1929 alors quen Grande Bretagne ceci est fait ds la fin de lanne 1933. Alors pourquoi une telle diffrence. Pour comprendre ceci, il faut se pencher sur ce qui sest pass au RoyaumeUni durant ces annes : la crise heurta de plein fouet lconomie britannique, trs dpendante de lextrieur (importance des exportations par rapport la production, rle des capitaux trangers dans lconomie). De 1929 1932, les exportations diminurent de 70% alors que la production baisse de 30%. En 1932, 3 millions de personnes taient au chmage. La diminution de lactivit, mais aussi la hausse spectaculaire des dpenses pour lallocationchmage, crrent un fort dficit budgtaire.

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Le 22 septembre 1931, le gouvernement suspendit la convertibilit-or de la livre sterling. La monnaie anglaise se dprcia de 30% en quelques jours. Les prix redevinrent comptitifs sur les marchs extrieurs, ce qui permit une lgre reprise des exportations, vite annule cependant par une vague de dvaluation dans le monde. Aprs la trs large victoire des conservateurs aux lections de 1931, le gouvernement abandonne le libre-change. A labri des tarifs douaniers, les entreprises britanniques purent couler une plus grande part de leurs marchandises sur le march intrieur. En mme temps, par la confrence dOttawa de 1932, le Royaume-Uni signa des accords prfrentiels avec les anciens dominions (membre depuis 1931 du nouveau Commonwealth), esprant ainsi favoriser les exportations des produits manufacturs britanniques. Enfin, le gouvernement mit en place une politique interventionniste. LEtat encouragea financirement la construction de logements, subventionna lagriculture et favorisa la concentration industrielle. A partir de 1935, il donna encore une impulsion supplmentaire lindustrie en rarmant le pays ce qui permit lindice de production de dpass son niveau de 1929 ds la fin de lanne 1935. Le redressement conomique et social explique en partie la stabilit politique des annes trente. Le Royaume-Uni ne connat en effet pas de pousse extrmiste, contrairement dautres pays europens. Voici les graphiques des variables concernant le Royaume-uni:

Graphique 22

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Evolution de l' indice de produc tion au Royaume- Unis entre 1920 et 1938 140 120 100 80 60 40 20 0 1920 1922 1924 1926 1928 1930 1932 1934 1936 1938 IP Srie1

Anne
Source : Christian Saint-Etienne : La grande dpression. Indice 100=1929 Graphique 23

Evolution de l' ndice des prix la consommation ( WC) et la produc tion (CP) au Royaume- Unis entre 1920 et 1938 250 200 WP et CP 150 100 50 0 1920 1926 1932 1938 1922 1924 1928 1930 1934 1936

Srie1 Srie2

Anne
Source : Christian Saint-Etienne : La grande dpression.

Graphique 24

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E v olution du taux d' int ret au Roy aume- Unis entre 1920 et 1938 6 5 r (en %) 4 3 2 1 0 1924 1926 1928 1920 1922 1930 1932 1934 1936 1938 S rie1

A nn e

Source : Christian Saint-Etienne : La grande dpression. Indice 100=1929

Graphique 25

E v olution de la mas s e mon taire M1 au Roy aume- Unis entre 1920 et 1938 140 120 100 80 60 40 20 0 1926 1932 1920 1922 1924 1928 1930 1934 1936 1938

M1

S rie1

A nn e
Source : Christian Saint-Etienne : La grande dpression. Indice 100=1929

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Les deux derniers graphiques ci-dessus reprsentant respectivement l'volution du taux d'intrt et l'volution de M1 au Royaume-Uni, nous explicite de belle manire la relation entre ces deux variables On voit trs bien qu' partir de 1930, le gouvernement anglais augmenta la masse montaire. Cette augmentation a pour effet de faire diminuer le taux d'intrt. Ceci a pour but de relancer l'conomie court terme. L'volution du taux de chmage au Royaume-Uni est particulire dans la priode que nous tudions. Voici son volution sous forme de graphique:

Graphique 26

Evolution du taux de c hmage au Royaume- Unis entre 1920 et 1938 25 Taux de chmage 20 15 Chmage 10 5 0 1921 1929 1935 1937 1929 1923 1925 1927 1931 1933

Anne
Source: D. Petzina, Unemployment and the Great Depression in Weimar Germany

Lvolution du chmage au Royaume-Unis est trs intressante. Le graphe ci-dessus nous fournit les informations suivantes : Entre 1919 et 1921, le chmage augmente de faon significative pour atteindre prs de 17%. Ensuite, il redescend vers 10%, restant peu prs stable jusquen 1929. Ce taux de chmage lev tient son explication au fait que le pays a de graves problmes conomiques. En effet, partir de 1921, lconomie britannique est atteinte danmie. Contrairement celle des autres pays industrialiss, la production moyenne naugmente gure dans les annes vingt. Alors que le secteur en pointe commence peine

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se dvelopper, lexploitation charbonnire et les industries traditionnelles (mtallurgie, textiles, constructions navales) qui ont fait la prosprit du pays au XIXme sicle, subissent une grave crise : elles sont confrontes la faible augmentation de la demande mondiale, lessor de la production charbonnire, mtallurgique ou textile dans les pays neuf, et surtout aux cots de fabrication dsormais trop levs (dus au vieillissement de lappareil productif, la faible concentration des entreprise, au niveau lev des salaires, aux mentalits du patronat, ) par rapport ceux pratiqus aux Etats-Unis, en Allemagne, au Japon. Ds le dbut de la grade dpression, le chmage remonte nouveau de faon vertigineuse atteignant un sommet 22.1% en 1932. La photo ci-dessous, qui nous montre un chmeur dans les rues d' une ville britannique cherchant vendre ses comptences pour trouver un emploi, illustre bien la misre et les troubles psychologique qui devait svir durant les annes de crise.

Par contre, partir de 1933, le taux chmage suit une pente ngative relativement linaire pour se situer aux alentours de 13% en 1939. L'explication la plus plausible de cette baisse est la suivante: aprs la dvaluation de 1931, le gouvernement anglais a men la Cheap Money Policy, c'est--dire une baisse du taux d'escompte, des taux d'intrt et des taux des bons du Trsor, ce qui a favoris la construction immobilire. Le contrle des changes, l'abandon du libre-change permirent d'amliorer les termes de l'change ; l'intervention tatique dans les

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domaines industriels (concentration d'entreprises, diminution des capacits de production dans le textile, la chimie, l'automobile) et agricoles (subventions) amenrent la relance de la production. Ainsi ds 1934, le niveau de production manufacturire de 1929 a t retrouv et, comme on l'a vu, le chmage passe de 22.5% en 1932 10.8% en 1938.

VI.

Le commerce international

Nous commencerons cette section en prsentant un tableau rcapitulant les chiffres essentiels (les moyennes annuelles de la valeur des importations et des exportations en millions de dollars US) du commerce extrieur des quatre pays que nous tudions sur la priode 19211938 :
Tableau 6

1921-1925 USA Exportations Importations Allemagne Exportations Importations Royaume-Uni Exportations Importations France Exports Imports 784 448 988 228 1387 431 729 187

1926-1929 1267 665 1251 320 1677 676 848 210

1930 1115 530 1475 293 1384 716 765 337

1931-1935 685 372 1159 205 1030 499 574 245

1936-1938 1116 444 1357 168 1277 552 409 179

Source: C. Saint-Etienne, The Great Depression 1929-1938

Sachant que les Etats-Unis taient dj en tte de la production mondiale en 1926-1929, il est assez tonnant de voir que cest le Royaume-Uni qui se trouvait tre le premier exportateur mondial sur cette mme priode. Lexplication est pourtant assez simple : la plus grande partie de la production amricaine fournissait son norme march intrieur. Il faut cependant souligner que le reste du monde tait trs dpendant des Etats-Unis, notamment en ce qui concerne les crdits commerciaux et les investissements industriels.

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Nous nous apercevons aussi que le commerce extrieur dans les quatre pays est au plus bas dans les annes 1931-1935. Avant de fournir une explication de ce phnomne, nous introduirons un autre tableau qui rsume assez bien la situation du commerce international prsente par la valeur totale des exportations et importations mondiales en millions de dollars-or depuis 1924 jusquen 1938, ainsi qu'un indice de valeur et un indice des prix :

Tableau 7 Indice des Indice de valeur prix 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 Importations 28978 33150 32117 33764 34652 35595 29075 20795 13968 12461 11981 12243 13142 16342 14319 Exportations 27850 31551 29920 31516 32728 33024 26477 18906 12885 11714 11333 11559 12581 15427 13417 Total 56828 64701 62037 65280 67380 68619 55552 39701 26853 24175 23314 23802 25723 31769 27736 (1929=100) 82.8 94.3 90.4 95.1 98.2 100.0 81.0 57.9 39.1 35.2 34.0 34.7 37.5 46.3 40.4 (1929=100) 109.4 113.4 106.1 103.5 103.1 100.0 87.1 67.7 52.4 46.7 43.5 42.4 43.7 48.0 45.5

Source: C. Saint-Etienne, The Great Depression 1929-1938

Voici un graphique prsentant l'volution de l'indice de valeur:

Graphique 27

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Valeur des transactions internationales, 1924-1938 120.0 Indice de valeur 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0
19 28 19 34 19 36 19 24 19 26 30 32 19 38 19 19

Indice de valeur (1929= 100)

Anne
Source: C. Saint-Etienne, The Great Depression 1929-1938

La chute de la valeur des transactions commerciales mondiales est trs visible depuis 1930, ce qui confirme notre observation ci-dessus. En effet, c'est en t 1930 que le gouvernement du prsident Hoover introduit une nouvelle loi sur le commerce international, le tarif HawleySmoot, une barrire l'entre dans les Etats-Unis, et une norme entrave au commerce mondial. La mise en place de ce tarif fut le dclenchement d'une vague de barrires commerciales l'entre dans plusieurs pays industriels, ce qui videmment touffa le commerce international pendant plusieurs annes: le commerce extrieur devint une affaire bilatrale entre les partenaires commerciaux et les restrictions tarifaires furent complmentes par des restrictions "caches": quotas, licences, standards de qualit etc. Les grandes conomies mondiales sont revenues au protectionnisme, et c'est ce que nous constatons sur le graphique 27.

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VII. La fonction de consommation Keynsienne se vrifie-t-elle sur les donnes de l'poque?


En prambule de cette partie nous allons faire un bref rappel sur les fondements conomiques de la fonction de consommation. Celle-ci fut introduite par Keynes en 1936. Il a montr que la consommation tait fonction du revenu. Mathmatiquement, nous pouvons formuler: C = f(Y) avec f'>0 Nous savons que cette fonction ne se vrifie plus aujourd'hui. Pour ceux qui ne seraient toujours pas convaincus, nous avons estim la fonction de consommation de la Suisse l'aide des chiffres trimestriels de la consommation des mnages ainsi que du revenu disponible pour la priode allant de 1998 2000. Le rsultats conomtriques qui nous permettent dcrire lquation C=0.6*Y+16000 se trouvent en annexe la fin de ce chapitre. Nous avons donc une propension marginale consommer de 0.6. On peut en dduire que la propension marginale pargner est de 0.4. Cette estimation parat norme. En effet, peut-on vraiment penser quune personne conomisera 40% de ses revenus ? Trs probablement pas ! La fonction de consommation Keynsienne est donc obsolte de nos jours car la conjoncture est totalement diffrente de celle qui rgnait en 1936. La priode dans laquelle nous vivons actuellement est relativement stable (taux de chmage de 3% environ et peu dinflation). Les agents conomiques ont donc une certaine marge de manuvre : ils peuvent par exemple dcider de prendre un job mi-temps pour avoir plus de temps pour leurs loisirs. Le consommateur tente donc doptimiser son comportement. Dans ces conditions, le revenu ne dfinit pas la consommation mais les deux sont conjointement dtermins. Par contre, pour la priode qui nous intresse, la situation tait comme nous lavons vu, totalement diffrente. Lors de graves crises, les gens nont plus les mme choix quen priode dexpansion. La question quils se pose est : vais-je trouver un travail ? Sils ont la chance den trouver un, ce sera la condition de lemployeur. Dans cet univers, il ny a plus vraiment de possibilit doptimisation dans lespace loisir-travail. Cest dans ce contexte que Keynes a postul que la consommation dpendait du revenu. Mais les chiffres de lpoque confirmentils la thorie de Keynes? Cest ce que nous allons voir

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Pour ce faire, il nous faut les chiffres de la consommation des mnages, le revenu disponible et l'pargne personnel des amricains. Les voici:
Tableau 8

Anne 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941

Consommation des mnages 77.2 69.9 60.5 48.6 45.8 51.3 55.7 61.9 66.5 63.9 66.8 70.8 80.6

Revenu disponible 83.3 74.5 64.0 48.7 45.5 52.4 58.5 66.3 71.2 65.5 70.3 75.5 92.7

Epargne personnelle 4.2 3.4 2.6 -0.6 -0.9 0.4 2.1 3.6 3.8 0.7 2.6 3.8 11.0

Source: Economic report of the President (1972).

A la lecture de ce tableau, on remarque que durant la Grande Crise, la consommation des mnages amricain est trs proche de leur revenu. Ce qui est frappant, cest que dans la priode de profonde de la crise, lpargne personnelle devient mme ngative ! Il est dommage que nous ne bnficions pas de donnes trimestrielles pour ces annes car cela nous aurait permis de faire une estimation conomtrique fiable. Nous avons ici un chantillon de douze donnes ce qui est trop peu pour faire une bonne rgression mais nous allons quand mme la faire titre indicatif. D'autres problmes conomtriques entrent en ligne de compte lors de l'estimation de cette fonction, comme par exemple le problme d'identification des variables. Mais nous n'allons pas nous attarder sur ce problme ici car ils feront l'objet d'une discussion plus approfondie lors de notre prsentation orale. Les rsultats de la rgression par la mthode des moindres carrs ordinaires de la consommation des mnages sur le revenu disponible sont les suivants (logiciel utilis: Eviews):

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Dependent Variable: CONS Method: Least Squares Date: 11/02/03 Time: 20:29 Sample: 1929 1941 Included observations: 13 Variable C YD R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat

Coefficient Std. Error t-Statistic 10.82916 1.801348 6.011700 0.781396 0.026467 29.52291 0.987537 Mean dependent var 0.986404 S.D. dependent var 1.235919 Akaike info criterion 16.80245 Schwarz criterion -20.11394 F-statistic 1.118792 Prob(F-statistic)

Prob. 0.0001 0.0000 63.03846 10.59941 3.402144 3.489060 871.6024 0.000000

Cet output peut paratre effrayant pour toute personne nayant pas fait de cours de statistiques, mais que personne ne saffole, nous allons ici expliquer ce qui nous est utile. Lquation peut maintenant scrire : C=0.8*Y+10.82 On voit que cette fois, la propension marginale consommer est de 0.8 ce qui est un rsultat bien plus crdible et raliste que le 0.6 trouv auparavant. Il est en effet plus raisonnable de penser quune personne dpense 80% de son revenu pour sa consommation plutt que 60%. Mais avant de tirer de plus amples conclusions, jetons un il sur les rsidus dont le graphe est donn la page suivante : Graphe des rsidus :

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3 2 1 0 2 1 0 -1 -2 -3 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 Residual Actual Fitted -1 -2

Ce graphe nous montre que les rsidus ne sont une nouvelle fois pas trs propres. Ils laissent apparatre clairement un cycle. De plus partir de 1938, ils sortent de lintervalle de confiance nous laissant penser quun changement significatif a du se produire. Que conclure de ce chapitre ? A notre avis si nous pouvions bnficier de donnes trimestrielles de la consommation et du revenu disponible, est que nous faisions la rgression sur une priode plus courte (par exemple en pleine priode de crise entre 1930 et 1935), les rsultats serait bien meilleurs et nous pourrions probablement dire que la fonction de consommation Keynsienne est vrifie pour cette poque. Mais ceci ne sont que des suppositions et comme les donnes nexistent pas, la question restera ouverte.

VIII. (Annexe):Estimation de la fonction de consommation

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Afin de pouvoir faire cette estimation, nous allons faire lhypothse que la consommation est une fonction linaire du revenu. Nous pouvons ainsi poser lquation suivante : C=a+b*Y+ avec C=consommation des mnages a=minimum vital b=propension marginale consommer Y= Revenu disponible =perturbations Nous allons maintenant estimer la fonction de consommation avec la mthode des moindres carrs ordinaires. Les rsultats fournis par le logiciel statistique E-views sont les suivants:
Dependent Variable: CONS Method: Least Squares Date: 11/03/03 Time: 10:46 Sample: 1980:1 2001:2 Included observations: 86 Variable C YD R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat

Coefficient Std. Error t-Statistic 15933.93 1526.991 10.43485 0.598131 0.032177 18.58859 0.804440 Mean dependent var 0.802112 S.D. dependent var 1593.023 Akaike info criterion 2.13E+08 Schwarz criterion -755.1283 F-statistic 1.834101 Prob(F-statistic)

Prob. 0.0000 0.0000 44138.36 3581.065 17.60764 17.66471 345.5359 0.000000

Les coefficients sont les estimations de nos paramtres de lquation de la fonction de consommation. On peut donc crire lquation de la manire suivante : C=0.6*Y+16000 Nous avons donc une propension marginale consommer de 0.6. On peut en dduire que la propension marginale pargner est de 0.4. Cette estimation parat norme. En effet, peut-on vraiment penser quune personne conomisera 40% de ses revenus ? Probablement pas !

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Pour savoir si une rgression est bonne, il est indispensable danalyser comment voluent les perturbations , appeles aussi rsidus. On rappelle ici brivement quils sont calculs de la manire suivante =C-C ou C est la consommation et C la consommation estime par notre modle. Pour que notre rgression soit bonne, il faut idalement que ces rsidus soient alatoires. Analysons leur graphe ci-dessous pour savoir sils le sont ou non : Graphique des rsidus :
55000 50000 6000 4000 2000 35000 0 -2000 -4000 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 Fitted 00 45000 40000

Residual

Actual

On saperoit que les rsidus ne sont pas propres du tout. Ils nont rien dalatoire. Au contraire, ils suivent un cycle et fluctuent de manire saisonnire. On peut donc conclure que la fonction de consommation propose par Keynes ne sapplique pas vraiment notre poque car nous ne sommes plus dans la mme situation quen 1936.

IX.

PIB potentiel vs PIB rel


a. PIB potentiel, un terme claircir

Entre un haut niveau de production qui tend acclrer le taux d'inflation et un bas niveau de production qui tend ralentir le taux d'inflation, il existe une valeur intermdiaire de cette

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production correspondant un taux d'inflation stable. C'est ce niveau "moyen" du PIB rel que nous appelons PIB potentiel; un niveau de PIB pour lequel l'inflation n'a donc pas tendance acclrer ou dclrer. Rappelons tout de mme que le niveau du PIB rel est compatible avec n'importe quel taux d'inflation, alors qu'au PIB potentiel se couple une inflation d'un niveau bien prcis. On pourrait encore dfinir le PIB potentiel comme tant le PIB de plein emploi, c'est--dire la valeur que prendrait le PIB rel si toutes les capacits productives (travail et capital) de l'conomie taient utilises. Cependant il existe toujours, au sein d'une conomie, des personnes potentiellement actives5 qui sont en priode de changement d'emploi (chmage frictionnel6) et des machines non utilises (venant d'tre installes p. ex.). Le PIB potentiel tient compte de ces limites. Conceptuellement, la production potentielle est donc la production maximale que l'conomie peut soutenir sans qu'apparaissent des pressions inflationnistes. Notons encore qu'il ne faut pas confondre le PIB potentiel et le niveau naturel de production qui est le PIB qui prvaut lorsque le taux de chmage est son niveau naturel.

b. Signification des carts entre PIB potentiel et PIB observ Selon les dfinitions ci-dessus, les carts entre le PIB potentiel et rel peuvent tre interprtes de diffrentes manires. Cependant, nous ne retiendrons ici que les deux facteurs d'explication qui nous semblent les plus pertinents: 1. Une mauvaise utilisation des capacits productives: Si le PIB observ est infrieur au PIB potentiel, les facteurs de production sont sous-utiliss; chmage, quipements non utiliss o a l'abandon.
5 6

Personne potentiellement active = personne entre 15 et 64 ans travaillant ou en qute d'emploi. Chmage frictionnel = chmage provoqu par le temps qu'il faut aux travailleurs pour rechercher et trouver les emplois correspondant le mieux leurs capacits et leur gots. Bertrand Giger, Frdric Payot, Anton Rachinski 42

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Si le PIB observ est suprieur au PIB potentiel, les facteurs de production sont sur utilises; heures supplmentaires des travailleurs, quipements sur utiliss.

2. Les mouvements du taux d'inflation Si le PIB observ est infrieur au PIB potentiel, le taux d'inflation a tendance dclrer. Si le PIB observ est suprieur au PIB potentiel, le taux d'inflation a tendance acclrer. c. Estimation du PIB potentiel par extrapolation des mesures passes a) Cadre thorique7 Cette approche visant estimer le PIB potentiel est base sur la thorie de la croissance 8 selon laquelle la production en situation d'quilibre crot un taux gal : n+ o n est le taux de croissance des forces de travail et est le taux de changement technologique mesur en termes de productivit. Donc, en situation de progrs technologique nul, la production crotrait au taux n; mais un tel cas est tout simplement inenvisageable dans la ralit. En fait, un changement technologique se traduit sous forme d'un choc (le boom informatique par exemple). Ds lors, il devient difficile d'estimer ou de mesurer la variable . C'est pourquoi, dans cette approche, nous allons supposer que l'volution technologique n'est pas instantane, c'est--dire qu'elle ne se prsente pas sous la forme d'un choc. Dans ce cas, la valeur de est induite la valeur du PIB actuel. Nous entendons par l que la croissance du PIB actuel reflte l'tat de la technologie, et nous pouvons donc considrer que la production volue un taux gal n.
7

Pour d'autres mthodes d'estimation du PIB potentiel, se rfrer Beaudreau "Mass production, the stock market crash, and the great depression" pour la grande dpression et Gosselin et Lalonde "Une approche clectique d'estimation du PIB potentiel amricain" pour la priode actuelle. 8 Pour la thorie de la croissance voir le modle de Solow avec volution de la population et de la technologie. Bertrand Giger, Frdric Payot, Anton Rachinski 43

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En identifiant une anne t' de rfrence telle que pendant cette anne l'conomie se trouve en situation de plein emploi, on peut ds lors trouver le PIB potentiel des annes prcdentes en actualisant le PIB actuel au temps t' au taux (1+n)t'-t'', o t'' est "l'anne cible" dont on veut estimer le PIB potentiel. b) Application de la mthode, le cas des Etats-Unis Pour le cas des Etats-Unis, lors de la grande dpression, nous pouvons fixer l'anne de base en 1944, anne pendant laquelle l'conomie amricaine a atteint son plus haut point, ceci tant d notamment "l'industrie de guerre". En 1944, le PIB actuel des Etats-Unis tait de 361,3 milliards de dollars de 1958. En actualisant cette valeur au taux de 1/1.01859 (avec n=1,85%), on peut trouver les valeurs pour le PIB potentiel des annes prcdentes. Exemple: on veut estimer le PIB potentiel de 1929. t' = 1944 t'' = 1929 n = 1.85% PIB potentiel de 1944 = PIB actuel de 1944 = 361,3 milliards de dollars de 1958. PIB potentiel de 1929 =361.7/( (1+0.0185) 1944-1929) = 274,4 milliards de dollars de 1958. Les valeurs obtenues en appliquant cette mthode pour la priode 1925-1945 sont les suivantes:

Tableau 9

Anne 1925 1926 1927


9

PIB actuel 179.4 190 189.8

PIB potentiel 255 259.7 264.5

Selon des estimations, les forces de travail des secteurs non-agricoles ont volu positivement un taux annuel moyen de 1,85% entre 1910 et 1950 (source: Beaudreau, p. 93) Bertrand Giger, Frdric Payot, Anton Rachinski 44

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1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945
Sources: Beaudreau

190.9 203.6 183.5 169.5 144.2 141.5 154.3 169.5 193 203.2 192.4 209.4 227.2 263.7 297.8 337.1 361.3 355.2

269.4 274.4 279.5 284.6 289.9 295.3 300.7 306.3 312 317.7 323.6 329.6 335.7 341.9 348.2 354.7 361.3 367.9

A aucun moment, durant cette priode, le PIB actuel a dpass son niveau potentiel. Ceci peut s'expliquer entre autres par le choix de l'anne de rfrence et la validit de la mthode. Nous verrons par la suite que l'extrapolation des valeurs du PIB potentiel sur une plus longue priode donne des rsultats sensiblement diffrents; nous pourrons en premier lieu constater que le PIB rel de 1944 dpasse de loin son niveau potentiel. En fait c'est justement en 1944 que l'cart entre PIB rel et PIB potentiel est positivement le plus lev.
Graphique 28

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PIB potentiel et actuel des Etats-Unis en m illiards de dollars de 1958 400 350 300 250 200 150 100 50 0
19 25 19 28 19 31 19 34 19 37 19 40 19 43

PIB actuel PIB potentiel

annes

d. Donnes historiques du PIB potentiel et analyse10 Tableau 10

PIB

potentiel anne de 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957

PIB potentiel PIB rel en en dollars de dollars 1972 343.3 398.5 460.3 530.6 568.6 560 476.9 468.3 487.7 490.7 533.5 576.5 598.5 621.8 613.7 654.8 668.8 680.9 1972 418.2 429.7 441.5 453.6 466.1 479 492.1 505.6 519.6 533.8 548.5 566.4 584.7 603.8 623.5 643.7 664.9 687.5 de

anne PIB rel en en dollars de dollars 1900 1901 1902 1903 1904 1905 1906 1907 1908 1909 1910 1911 1912 1913 1914 1915 1916 1917
10

1972 123.3 137.3 138.9 145.8 144 154.7 172.6 175.4 160.9 180.5 185.6 190.4 201.2 203.1 194.1 192.4 207.6 208.9

11

1972 129.3 134.7 139.4 144.4 149.4 154.7 160.1 165.8 171.6 177.7 183.9 190.4 197.1 201.4 205.8 210.3 214.9 216.6

12

Nous aurions pu prolonger les sries jusqu'en 2002, mais afin de mieux isoler la grande dpression, nous avons prfr ignorer les crises des annes 80 et 90. Bertrand Giger, Frdric Payot, Anton Rachinski 46

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1918 1919 1920 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939

234.6 226.3 216.4 197.5 228.8 256.4 255.8 277.2 293.7 293.3 295 314.6 285.2 263.3 227.1 222.1 239 260.5 295.4 309.2 296.4 318.8

224.4 229.2 234.3 239.4 244.6 250 259.1 268.7 278.5 288.7 299.3 310.3 318.8 327.6 336.6 345.9 355.4 365.2 375.2 385.5 396.1 407

1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979

679.5 720.4 736.8 755.3 799.1 830.7 874.4 925.9 981 1007.7 1051.8 1078.8 1075.3 1107.5 1171.1 1235 1217.8 1202.3 1273 1340.5 1399.2 1431.1

712.7 732.1 757.8 786.9 815.2 842 872.9 901.8 942 982.5 1015 1047.3 1082.5 1123 1160.8 1202.3 1240.5 1280.3 1324.3 1368.3 1410.5 1448.5

Sources: 11 et 12: Gordon "Macroeconomics".

Graphique 29

PIB US rel et potentiel


en milliards de dollards de 1972 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 annes PIB rel en dollars de 1972 PIB potentiel en dollars de 1972

Graphique 30

Bertrand Giger, Frdric Payot, Anton Rachinski

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PIB US rel et potentiel / chelle logarithm ique

10000 en milliards de dollars de 1972

PIB rel en dollars de 1972 PIB potentiel en dollars de 1972

100 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 annes

Ces deux graphiques illustrent bien les phnomnes de la grande dpression, avec un pic ngatif en 1936, et du boom de l'conomie de guerre avec un pic positif en 1944.

Tout au long du XXe sicle, le PIB rel fluctue autour de son niveau potentiel; ce dernier pouvant se dfinir alors comme la tendance du PIB. Mais on peut se demander si ce fameux niveau potentiel est une moyenne des fluctuations du PIB rel. Cela revient au mme que se demander si la somme des fluctuations est nulle. Si elle est positive, le PIB rel aura t en moyenne au-dessus de son niveau de plein emploi; c'est--dire qu'en moyenne les capacits de production auront t sur utilises et que le taux d'inflation aura eu une tendance acclratrice tout au long de ce sicle. Si, au contraire, la moyenne des fluctuations est ngative, les ressources auront t sous-utilises et le taux d'inflation aura eu une tendance dclratrice. Selon les donnes du tableau 10, nous pouvons effectuer cette intgrale des fluctuations en additionnant les diffrences entre le PIB actuel et potentiel. Et il n'est pas tonnant de trouver un rsultat ngatif de -1047,8 milliards de dollars de 1972. Il n'est en effet pas tonnant d'observer un tel rsultat car le nom de "Grande dpression" n'a pas t donn au hasard. Et c'est justement cette priode qui cause le dsquilibre de ce que nous pouvons appeler la somme des balances du PIB potentiel.
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On peut refaire ce calcul mais cette fois-ci en omettant les valeurs entre 1929 et 1941. Le rsultat appuie l'appellation de "Grande Dpression" puisqu'on trouve une somme des balances de -49.7 milliards de dollars de 1972. La priode de 1929-41 reprsente donc un excdent ngatif de (-1047,8 - 49,7) = -1097.5 milliards de dollars de 1972.

e. Relation chmage et PIB, une preuve par les chiffres i. Taux de chmage actuel vs taux de chmage naturel Une analyse similaire peut tre faite entre le taux de chmage actuel et le taux de chmage naturel11.

Dans le cas des Etats-Unis, les donnes historiques sont les suivantes:

Tableau 11

Taux Anne 1900 1901 1902 1903 1904 1905 1906 1907 1908 1909 1910 1911 1912 1913 1914 1915 1916 1917
11

de Taux chmage naturel (%)14 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 3.5 3.5 3.5 3.5 3.5 3.5 3.5 3.5 3.5 3.5 3.5 3.5 3.5

de

Taux Anne chmage actuel (%) 1940 14.6 1941 9.9 1942 4.7 1943 1.9 1944 1.2 1945 1.9 1946 3.9 1947 3.9 1948 3.8 1949 5.9 1950 5.3 1951 3.3 1952 3 1953 2.9 1954 5.5 1955 4.4 1956 4.1 1957 4.3

de Taux chmage Naturel (%) 3.9 3.9 3.9 4 4 4 4 4 4.1 4.1 4.1 4.1 4.2 4.2 4.2 4.3 4.3 4.3

de

chmage actuel (%)13 5 4 3.7 3.9 5.4 4.3 1.7 2.8 8 5.1 5.9 6.7 4.6 4.3 7.9 8.5 5.1 4.6

Le taux de chmage naturel est le taux de chmage qui prvaut dans l'conomie lorsque le march du travail est en quilibre. Bertrand Giger, Frdric Payot, Anton Rachinski 49

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Les Principales Donnes Chiffres

1918 1919 1920 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939

1.4 1.4 5.2 11.7 6.7 2.4 5 3.2 1.8 3.3 4.2 3.2 8.7 15.9 23.6 24.9 21.7 20.1 16.9 14.3 19 17.2

3.6 3.6 3.6 3.6 3.6 3.6 3.6 3.6 3.7 3.7 3.7 3.7 3.7 3.7 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 3.9 3.9 3.9

1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979

6.8 5.5 5.5 6.7 5.5 5.7 5.2 4.5 3.8 3.8 3.6 3.5 4.9 5.9 5.6 4.9 5.6 8.5 7.7 7.0 6.0 5.8

4.3 4.3 4.4 4.4 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 4.9 5 5.1 5.2 5.3 5.4 5.4 5.4 5.5 5.5 5.5 5.6

Sources: 13 et 14: Gordon "Macroeconomics".

Graphique 31

taux de chmage US actuel et naturel


30 25 20 15 10 5 0 1900 1910 1920 1930 1940 annes 1950 1960 1970 % taux de chmage actuel taux de chmage naturel

Refaisons un calcul identique la somme des balances du PIB potentiel mais entre les taux de chmage actuel et naturel et appelons le rsultat que nous cherchons la somme des balances du chmage naturel. En nous basant sur les donnes du tableau 11, nous trouvons une balance du chmage naturel excdentaire de 202,9 %.

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A l'instar de la somme des balances du PIB potentiel, effectuons nouveau le calcul de l'intgrale de la somme des balances du chmage naturel en ne tenant pas compte des donnes entre 1929 et 1941. Nous trouvons cette fois-ci un rsultat positif de 42,6 %. Nous pouvons donc estimer un excdent de chmage cumul de ( 202,9 - 42,6 ) = 160,3 %. Une fois de plus nous comprenons bien que l'appellation de "Grande dpression" n'est en aucun cas abusive. f. Mise en commun des rsultats chmage / PIB

Graphique 32

PIB US rel et potentiel / chelle logarithmique


10000

en milliards de dollars de 1972

PIB rel en dollars de 1972 PIB potentiel en dollars de 1972

100
00 10 20 30 40 50 60 19 19 19 19 19 19 19 19 70

annes

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taux de chmage US actuel et naturel


30 25 20 15 10 5 0
00 10 20 30 40 50 60 19 19 19 19 19 19 19 19 70

taux de chmage actuel taux de chmage naturel

annes

La mise en commun de ces deux graphiques confirme l'hypothse vue prcdemment comme quoi une diffrence ngative entre PIB observ et PIB potentiel correspond une sous utilisation des capacits de production. D'ailleurs, dans le cas des Etats-Unis lors de la grande dpression, les chiffres appuient ce raisonnement puisque les valeurs extrmes des balances du PIB potentiel et du chmage naturel se situent pendant l'anne 1933 (respectivement -123,8 milliards de dollars de 1972 et 21,1 %).

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g. Une preuve conomtrique de la relation entre les balances du PIB potentiel et du chmage naturel Une manire formelle de prouver la relation entre les diffrences PIB potentiel / PIB rel et chmage naturel / chmage actuel est d'utiliser l'conomtrie et les instruments statistiques; entre autres la rgression linaire. Cependant, le but d'une rgression de la balance du PIB potentiel sur la balance du chmage naturel n'est pas vritablement d'expliquer la variable endogne, mais de justifier la corrlation entre ces deux variables. Il ne faut donc voir ici qu'une preuve empirique et non pas l'explication d'un phnomne. Les deux sries considres sont les suivantes:
Tableau 12

Anne Balance du PIB potentiel (variable y) 1900 -6 1901 2.6 1902 -0.5 1903 1.4 1904 -5.4 1905 0 1906 12.5 1907 9.6 1908 -10.7 1909 2.8 1910 1.7 1911 0 1912 4.1 1913 1.7 1914 -11.7 1915 -17.9 1916 -7.3 1917 -7.7 1918 10.2 1919 -2.9 1920 -17.9 1921 -41.9 1922 -15.8 1923 6.4 1924 -3.3 1925 8.5 1926 15.2 1927 4.6 1928 -4.3

Balance du taux de chmage naturel (variable x) 1.6 0.6 0.3 0.5 2 0.8 -1.8 -0.7 4.5 1.6 2.4 3.2 1.1 0.8 4.4 5 1.6 1.1 -2.2 -2.2 1.6 8.1 3.1 -1.2 1.4 -0.4 -1.9 -0.4 0.5

Anne Balance du PIB potentiel (variable y) 1940 -74.9 1941 -31.2 1942 18.8 1943 77 1944 102.5 1945 81 1946 -15.2 1947 -37.3 1948 -31.9 1949 -43.1 1950 -15 1951 10.1 1952 13.8 1953 18 1954 -9.8 1955 11.1 1956 3.9 1957 -6.6 1958 -33.2 1959 -11.7 1960 -21 1961 -31.6 1962 -16.1 1963 -11.3 1964 1.5 1965 24.1 1966 39 1967 25.2 1968 36.8

Balance du taux de chmage naturel (variable x) 10.7 6 0.8 -2.1 -2.8 -2.1 -0.1 -0.1 -0.3 1.8 1.2 -0.8 -1.2 -1.3 1.3 0.1 -0.2 0 2.5 1.2 1.1 2.3 1.1 1.2 0.6 -0.2 -1 -1.1 -1.3

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1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939

4.3 -33.6 -64.3 -109.5 -123.8 -116.4 -104.7 -79.8 -76.3 -99.7 -88.2

-0.5 5 12.2 19.8 21.1 17.9 16.3 13.1 10.4 15.1 13.3

1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979

31.5 -7.2 -15.5 10.3 32.7 -22.7 -78 -51.3 -27.8 -11.3 -17.4

-1.5 -0.2 0.7 0.3 -0.5 0.2 3.1 2.2 1.5 0.5 0.2

La rgression linaire simple nous est donne par l'quation suivante: yt = xt +t O t = 1900,...,1979

y = diffrence entre PIB potentiel et PIB rel (variable endogne) x = diffrence entre taux de chmage naturel et taux de chmage actuel (variable exogne) = coefficient de rgression = perturbations

L'utilisation d'un logiciel de statistique nous permet d'obtenir les rsultats suivants: Source SS 98548.108 Model Residual Total Number 2 34220.392 132768.5 of 80 224.62 0 0.7423 1 78 79 98548.1082 438.722974 1680.61393 df MS

obs F( 1, 78) Prob > F R-squared

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Adj squared Root MSE

R0.739 20.946 [95%

Coef.

Std. Err.

P>t

Conf.

Interval]

x -6.719895 0.4483669 _cons 3.945832 2.603304

-14.99 0 1.52 0.134

-7.612524 -5.827265 -1.236948 9.128613

Comme le coefficient de x est significatif, nous pouvons conclure que pour une augmentation de la diffrence entre le taux de chmage actuel et le taux de chmage rel d'un point de pourcentage, correspond une diminution de la diffrence entre le PIB potentiel et le PIB rel de 6,72 milliards de dollars de 1972. Il faudrait encore vrifier si l'hypothse nulle de normalit des rsidus n'est pas rejete.

Voici les rsultats d'un test de skewness-kurtosis: ------- joint -----Variable | Pr(Skewness) Pr(Kurtosis) | 0.009 0.000 adj chi2(2) 15.32 Prob>chi2 0.0005 -------------+-------------------------------------------------------

La Prob>chi2 tant infrieur 5 %, nous ne rejetons pas l'hypothse nulle de normalit des rsidus avec une probabilit de 95 % de ne pas nous tromper. On peut encore supposer la prsence d'autocorrlation (Durbin-Watson = 0,6272545) puisque les deux variables x et y dpendent de leur valeur de l'anne prcdente, mais nous n'allons volontairement pas corriger ce problme, tant donn le but de cette rgression. Finalement graphiquement on a:
Graphique 34

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Fitted values 102.5

-137.844 -2.8 x 21.1

Les valeurs extrmes, en bas droite et en haut gauche, reprsentent respectivement les annes 1933 et 1944. Mme si, d'un point de vue conomtrique, cette rgression n'est pas valable, savoir que le coefficient de x est non consistent et donc biais, la relation ngative entre ces deux variables apparat bien clairement. Nul doute dsormais de l'extraordinarit de la priode de 1929 1944 o l'on vit apparatre les valeurs, pour les balances du PIB potentiel et du chmage potentiel, les plus leves et les plus basses du XXe sicle.

X.

Conclusion

La priode de la grande dpression restera jamais grave dans les mmoires des conomistes, des historiens et de tous les peuples qui ont t touch par cette vritable tragdie. On ressent encore actuellement les dboires de l'conomie qu'a connu le monde cette poque ainsi que les leons que les gouvernements ont pu en tirer; il subsiste toujours une peur permanente d'une spirale dflationniste pouvant ventuellement entraner une rcession aussi terrible que celle des annes trente. C'est pourquoi nombreuses sont les banques nationales qui se sont fix comme but la stabilisation du niveau gnral des prix d'o dcoulent leurs stratgies de politiques montaires.

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Cet expos a donc prsent de la manire la plus illustrative possible le phnomne de la grande dpression et les rpercussions des politiques conomiques et sociales sur les principales variables macroconomiques. Et nous nous permettons de rappeler au lecteur que le but de ce papier tait de prsenter des chiffres et non de les expliciter; les vritables impacts des politiques conomiques et sociales qui ont t adoptes l'poque seront analyss dans le cadre de sminaires ultrieurs. Nous tenons encore remercier le professeur Lambelet pour son orientation et ses conseils lors de la recherche bibliographique.

Bibliographie
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