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Chapitre9

Annexe4 - les acteurs de la finance directe au Maroc

>>Le march montaire

>le march montaire se compose du march interbancaire et du march des des titres de crances ngociables(TCN).

>>Le march interbancaire

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>c'est le march des prts interbancaires. >le march interbancaire (de mme que le march des titres de crance ) est une composante du march montaire. >le march interbancaire est rserv aux tablissement de crdit qui peuvent raliser toutes les oprations qui les intressent (montant, dure, taux, modalits) >les tablissements de crdit qui ont des excdents de trsorerie interviennent sur le march interbancaire en tant que prteurs alors que ceux qui sont dficitaires interviennent en tant qu'emprunteurs. >le Trsor public intervient essentiellement en tant qu'emprunteur pour financer l'tat. Pour ce faire, il met Bons du Trsor dont la dure est gnralement comprise entre zro et deux ans et dont les principaux bnficiaires sont les intervenants du march interbancaire. >le march interbancaire permet la redistribution des liquidits entre les banques et les ajustements de trsorerie entre les banques. >la rgulation de la liquidit bancaire est assure par la banque centrale. La banque centrale intervient travers des oprations d'open market , des facilits permanentes...

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dernire modification 25 janvier 2012

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Annexe4 - les acteurs de la finance directe au Maroc

>>Le march des des titres de crances ngociables(TCN)


>le march des titres de crances ngociables permet un accs facile des oprateurs aux financements. Il est ouvert tous les oprateurs conomiques >les TCN sont des titres mis au gr des metteurs, ngociables, reprsentant un droit de crance pour une dure dtermine. >les TCN sont dmatrialiss et transmissibles. Ils ne st pas cots. >les principaux TCN sont: -Les certificats de dpt mis par les banques -les bons de socits de financement (mis par les socits de financement) -les billets de trsorerie (BT) mis surtout par les grandes entreprises -les bon du trsor mis par le trsor public

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>Au Maroc -le march des TCN a t institu en 1995 -les oprations sur le march des TCN ont besoin du visa du Conseil dontologique des valeurs mobilires .elles sont moins compliques boucler quune augmentation de capital ou un emprunt obligataire -ils permettent aux metteurs de financer leurs besoins passagers de trsorerie, mme sils sont importants, et ce des taux adquats (entre 3,5% et 4,5% en 2009).

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>>Le march primaire

>il est appel, galement, le march du neuf. il est relatif aux titres mis pour la premire fois. >autrement, Le march primaire est le march sur lequel les nouveaux titres financiers (actions, obligations, etc.) sont proposs aux investisseurs un prix dmission dfini par lmetteur (une entreprise ou l'tat par exemple). >les missions de titres sur ce march correspondent soit des introductions en bourse, des augmentations de capital, ou des missions d'emprunts obligataires.

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>>Le march secondaire

>il est appel, galement, le march de l'occasion . c'est le march o se ngocient les titres dj mis. >le march secondaire permet d'assurer la liquidit (c'est--dire la revente des titres souscrits par l'investisseur). >contrairement au march primaire, les obligations d'information sont moins importantes. >toutefois, Tout comme le march primaire, l'accs au march secondaire se fait sous certaines conditions : la mise la disposition d'un certain pourcentage de leur capital social , la publication des comptes certifis des derniers exercices...

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>>Les socits de Bourse

>les socits de bourse ont t cres en 1995. >elles dtiennent le monopole de lintermdiation boursire. C'est dire le monopole du courtage sur le march boursier : elles sont les seules habilites passer les ordres de la clientle (achats et ventes). >elles peuvent effectuer des oprations pour leur propre compte condition dagir selon un certain nombre de principes . >le capital social de la bourse de Casablanca est dtenu parts gales par les socits de bourse qui exercent sur le march marocain. >les socits de bourse sont tenues de se grouper en association professionnelle (APSB) : association professionnelle des socits de bourse les noms de quelques socits de bourse au Maroc : ALMA FINANCE / ATTIJARI INTERMEDIATION / ARTBOURSE / BMCE CAPITAL BOURSE / BMCI BOURSE / CDG CAPITAL BOURSE...

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>>LE CONSEIL DEONTOLOGIQUE DES VALEURS MOBILIERES (CDVM)


c'est un tablissement public dot de la personnalit morale et de lautonomie financire >le CDVM est lautorit du march boursier.

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>Il a pour mission de : - Protger l'pargne investie en valeurs mobilires ou tous autres placements raliss par appel public l'pargne. - Veiller l'information des investisseurs en valeurs mobilires en s'assurant que les personnes morales qui font appel public l'pargne tablissent et diffusent toutes les informations lgales et rglementaires en vigueur. - Veiller au bon fonctionnement du march des valeurs mobilires en assurant la transparence, l'intgrit et la scurit. - Veiller au respect des diverses dispositions lgales et rglementaires rgissant le march financier. - le CDVM contrle les socits de bourse, les socits de gestion et les dpositaires travers le suivi des diffrentes rgles relatives leurs activits -il surveille les transactions boursires en vue de dceler les pratiques et comportements susceptibles de nuire la scurit des pargnants et l'intgrit du march

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>>les Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilires (OPCVM)

>Les OPCVM (Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilires) sont des instruments dpargne collective. En effet, plusieurs pargnants mettent en commun leurs investissements dans un portefeuille constitu principalement de valeurs mobilires (actions et obligations). >dans cette forme de placement, les pargnants ne sont plus directement dtenteurs de titres de proprits ou de crances de socits, mais dactions ou de parts dOPCVM elles-mmes investies en valeurs mobilires.

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>les OPCVM prsentent plusieurs avantages : - ils sont accessibles tous, y compris aux petits pargnants. Linvestissement minimum ne reprsentant quune centaine de dirhams environ, - linvestissement du petit pargnant est aussi bien gr que celui de lpargnant plus important, et les bnfices sont quitablement rpartis au prorata de leur mise initiale. - tous ensemble, ces investissements reprsentent une somme fort consquente quil est alors possible de grer dans des conditions optimales de performance (accs au march financier) et de scurit (diversification des risques). - outre la scurit et la performance, la liquidit reprsente un lment trs important dun OPCVM : lpargnant est assur de pouvoir revendre ses actions ou ses parts tout moment sur la base dune valuation indiscutable >les OPCVM, dont la gestion est assure par des professionnels, investissent les sommes qui leurs sont confies sur le march financier, dans loptique de les faire fructifier. >il y a plusieurs familles d'OPCVM : les OPCVM Actions, les OPCVM Obligataires ou de taux, les OPCVM Montaires ( court terme pour optimisation de la gestion de la trsorerie des institutionnels ), les OPCVM diversifis >Il existe deux grands types dOPCVM, les SICAV (Socit dinvestissement capital variable) et les FCP (Fonds Communs de Placement). Ces deux organismes sont de nature juridique diffrente, mais prsentent des rgles de fonctionnement identiques

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>>les Socits d'Investissement Capital Variable (SICAV)

>les SICAV est la forme la plus courante que peut prendre un OPCVM. Ce sont des socits anonymes : le placement en SICAV est matrialis par la dtention d'actions. >dans la pratique, les SICAV sont ddies au grand public

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>>les Fonds Communs de Placement (FCP)

>un Fonds commun de placement (FCP) est une coproprit de valeurs mobilires : - le souscripteur n'est pas actionnaire, mais porteur de parts ; - en investissant dans un FCP, vous devenez copropritaire du fonds ; - pour raliser une plus-value, vous devez revendre vos parts un prix suprieur celui auquel vous les avez achetes. >le FCP est de taille plus petite que la SICAV >dans la pratique, les FCP sont ddies aux institutionnels (les professionnels)

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