INTRODUCCION A LA DINAMICA

El trmino dinmica, tal como se aplica al anlisis econmico, ha tenido diferentes significados en distintas pocas y para diversos economistas. En la actualidad, este trmino describe el tipo de anlisis cuyo objetivo es rastrear y estudiar las trayectorias especificasen el tiempo, de las variables, as como determinar si, dado un tiempo suficiente, estas variables tendern a convergir a ciertos valores (equilibrio). Una caracterstica sobresaliente del anlisis dinmico es la afectacin temporal de las variables, lo que introduce la consideracin explicita del tiempo en el escenario. Esto podemos hacerlo de dos maneras: considerar el tiempo como una variable continua o discreta.

LA POLITICA MONETARIA Instrumentos ~ efectos La poltica monetaria se refiere a las decisiones que las autoridades monetarias toman para alterar el equilibrio en el mercado de dinero, es decir; para modificar la cantidad de dinero o el tipo de inters. Una poltica monetaria expansiva, incrementa la oferta monetaria haciendo que el tipo de inters se reduzca. Una poltica monetaria contractiva, desplaza la curva de oferta monetaria hacia la izquierda, elevando los tipos de inters de mercado.

EI MECANISMO DE TRANSMISION. El anlisis de los efectos de una alteracin de la cantidad de dinero permite explicitar e1 denominado mecanismo de transmisin monetaria, esto es, la va por la que las variaciones de la oferta monetaria se traducen en variaciones de la produccin, el empleo y los precios. Para concretar, supongamos que ante la existencia de tensiones inflacionistas el Banco Central decide llevar a cabo una poltica monetaria contractiva (ver figura). El proceso puede sintetizarse como sigue: a) El Banco Central reduce las reservas bancarias realizando operaciones en el mercado abierto, en concreto vendiendo ttulos. b) Cada reduccin de las reservas bancarias en un dlar origina una contraccin mltiple del dinero bancario y de la oferta monetaria. c) En el mercado de dinero, una reduccin de la oferta monetaria supone un desplazamiento hacia la izquierda de la lnea vertical representativa de la cantidad de dinero y genera un movimiento a 10 largo de una curva de demanda de dinero inalterada, elevando los tipos de inters, restringiendo el volumen de crditos. d) La contraccin monetaria reduce la inversin y otros componentes del gasto sensibles a los tipos de inters, como los bienes de consumo duradero o las exportaciones netas. *La disminucin de la inversin y de otros gastos autnomos reduce la demanda agregada a travs del conocido mecanismo del multiplicador. La disminucin de la demanda agregada reduce la produccin y el nivel de precios, o sea, la inflacin.

UNA POLITICA MONETARIA CONTRACTIVA: El mecanismo de transmisin.

PIB

Disminucin en la cantidad de dinero. Aumento en el tipo de inters Disminucin de la inversin y del consumo. Disminucin de la produccin.
A Produccin y gasto en inversin B

(OM/P)1
Tipo de inters T1

(OM/P)0
Tipo de inters Demanda de inversin

Cantidad de dinero

Inversin

Una reduccin de la oferta monetaria hace que aumenten los tipos de inters. El aumento de los tipos reduce la inversin, el consumo y los gastos sensibles a los tipos de inters. La consecuencia ser una disminucin de la demanda agregada. La disminucin de la inversin reduce la demanda agregada y el PBI de A a B como consecuencia del mecanismo de transmisin.

1.2.1. EFECTOS LIQUIDEZ, RENTA, MUNDELL TOBIN Y FISHER

EFECTO LIQUIDEZ: Se debe al descenso abrupto del tipo de inters nominal motivado en la expansin monetaria.

i
A

LM0 LM1

i0 i1

B IS EFECTO LIQUIDEZ (DE A a B)

Y0
EFECTO RENTA:

Y1

Se debe al estmulo en la inversin y en la demanda de bienes que vuelven a elevar el tipo de inters nominal.

LM0 LM1

i0 i1
B IS C

EFECTO RENTA (DE B a C)

Y0

Y1

Estas consecuencias se pueden proyectar sobre un modelo de oferta agregada, permitiendo unretroceso parcial o total de la funcin LM, segn sea la pendiente de OA (oferta agregada).

OALP OAE E D C OACP

DA0

DA1

Y i LM0 LM1 E D C LM2

IS

 EFECTO MUNDELL-TOBIN: Recoge la cada del tipo de inters real, cuando la mayor tasa de inflacin esperada, reduce la demanda de dinero. Esto estimula un desplazamiento hacia la derecha de IS. Si a ste anlisis se le agrega una tasa de inflacin positiva (esperada y realizada), surgen dos tipos de inters: El real, r, del que dependen las decisiones de consumo e inversin, y El nominal, i que incide sobre las decisiones de la demanda de dinero. Hasta ahora, podamos suponer que i=r si la previsin de inflacin era perfecta y nula, pero puede suponerse que la previsin de precios no es nula (aunque s perfecta), y realizar el grfico en trminos de i: i = r + pe En ese caso, la LM no sufre cambios, pero la IS s sufre cambios, dado que al alterarse el inters real, se alteran las decisiones reales:

Funcin IS: Y = F (r , Y) Funcin LM: M0 = L (r + pe,Y)

i LM E A F LM

C B IS IS
EFECTO MUNDELL-TOBIN (ACF)

Luego de haber desplazado la LM y haber descendido el inters nomi nal de A a C, el sistema se estabiliza en F, porque el descenso del inters real (que es el que estimula la inversin real) motiva un desplazamiento de IS a IS. Este efecto se produce porque, habiendo disminuido el inters nominal, existiendo una previsin perfecta de precios constante, el inters real disminuye. La demanda de dinero se ha reducido, sin que la oferta real lo haya hecho. Si los precios fueran totalmente rgidos, el sistema se quedara en el punto C. Es el caso keynesiano tpico. Si los precios fueran plenamente flexibles, se habran elevado de inmediato, y la LM volvera a su posicin original por este aumento, alcanzando el equilibrio en el punto E. Si los precios son flexibles a largo plazo, el sistema alcanzar el equilibrio con una trayectoria aproximada ACF (efecto Mundell-Tobin). Esto es porque el descenso AC del tipo de inters nominal har aumentar la demanda de bienes y la de dinero, pero la reduccin del inters real desplazar IS a IS. EFECTO FISHER: Se debe al ascenso del tipo de inters nominal por incluir la tasa deMinflacin esperada. Este caso se verifica con una oferta SA vertical (ascenso total) o con pendiente positiva (parcial). Una tasa de inflacin esperada positiva, con precios rgidos en el corto plazo y oferta de dinero real invariable es slo compatible con una tasa de crecimiento constante de la oferta nominal de dinero. Una oferta nominal creciente a tasa constante justifica precios crecientes a tasa constante: M= P Partiendo de un equilibrio inicial (IS0, LM0), si suponemos el crecimiento de la oferta monetaria de LM0 a LM1, el pblico esperar una inflacin similar a la tasa de crecimiento del dinero. En consecuencia, la IS0 se desplazar hasta IS1, generado por el efecto Mundell-Tobin. La demanda agregada DA crece por dos razones: por la expansin monetaria (la LM se desplaza continuamente hacia abajo) y por la disminucin en la demanda de dinero por nica vez, debida al aumento en la inflacin esperada. El exceso de DA, frente a una SA clsica, har subir los precios de P0 a P1, con lo que laLM1 se desplazar hacia arriba hasta LM2.

En el largo plazo, y luego del stock inicial, M y P crecern a igual tasa, los individuos ajustarn sus expectativas de precios al aumento actual de la cantidad de dinero, y el equilibrio final se alcanza aun inters nominal i igual al inters real anterior ms la inflacin esperada. Este pasaje (de E a G) es el efecto Fisher. Los precios han subido de una sola vez, anulando el efecto expansivo de la reduccin de la demanda de dinero, y luego crecen constantemente a una tasa igual a la de la expansin monetaria. La trayectoria es ACEFG. Si SA fuese horizontal (precios rgidos), el sistema permanecera en el punto E. Con precios que se ajusten en el largo plazo, el sistema migrar lentamente del punto E al G. La fraccin del pasaje F a G, es decir, el hecho de que el tipo de inters nominal incluya la tasa esperada de inflacin constituye la esencia del efecto Fisher. i LM2 LM0 G i1 i0 r0 i2 A B C IS0 F E IS1 LM1

OALP

P1

G E A DA1 DA0
EFECTO FISHER (ACEFG )

P0

OACP

RESUMEN GENERAL EFECTO LIQUIDEZ: AB. Se debe al descenso abrupto del tipo de inters nominal motivado en la expansin monetaria. EFECTO RENTA:BC. Se debe al estmulo en la inversin y en la demanda de bienes que vuelven a elevar el tipo de inters nominal. EFECTO MUNDELL-TOBIN:CE. Recoge la cada del tipo de inters real, cuando la mayor tasa de inflacin esperada, reduce la demanda de dinero. Esto estimula un desplazamiento hacia la derecha de IS. EFECTO FISHER:EG. Se debe al ascenso del tipo de inters nominal por incluir la tasa de inflacin esperada. Este caso se verifica con una oferta SA vertical (ascenso total) o con pendiente positiva (parcial).

UN MODELO DINAMICO SENCILLO EN UNA ECONOMIA CERRADA

El anlisis de los mecanismos de transmisin y de la efectividad de la poltica monetaria, solo permite deducir algunos resultados: a) determina valores de equilibrio, nominales y reales, de las variables endgenas del modelo, y b) predice los efectos sobre tales variables de alguna perturbacin o decisin de la poltica econmica, una vez que la economa encuentra otra situacin de equilibrio. Permite por tanto hacer un anlisis de esttica comparativa, es decir comparar dos situaciones de equilibrio esttico. Para analizar la trayectoria temporal de una variable se requiere un modelo dinamico.El anlisis dinmico se refiere al proceso por el cual las variables endgenas llegan a una posicin de equilibrio. As pues cuando adoptamos un enfoque dinmico nos preocupamos de temas como: si un sistema econmico en desequilibrio alcanza una posicin de equilibrio (estado estacionario), cuanto tiempo se requerir para alcanzar una situacin de equilibrio, ya la trayectoria seguida hasta alcanzar la nueva posicin de equilibrio Vamos a analizar un modelo sencillo de inflacin en una economa cerrada que nos permita deducir las trayectorias de ajuste hacia el equilibrio de algunas variables endgenas y las situaciones que llevaran a una trayectoria de desequilibrio.

ESTRUCTURA DEL MODELO

ACA PEGAS TU INFORMACION MONICA

DINAMICA DEL AJUSTE ANTE UN AUMENTO DE LA CANTIDAD NOMINAL DE DINERO

Se gesta un incremento de la oferta monetaria (caracterizado como un desplazamiento hacia debajo de la funcin LM0 a LM1). El inters desciende de i0 a i1. Siendo al momento inicial los precios constantes, sube la oferta real de l0 a l1 . En el grfico superior, es el pasaje del punto E al F. El descenso en el tipo de inters estimula la demanda agregada. sta supera a la producciny. Se dispara el ajuste de cantidades. Como consecuencia de lo anterior, la produccin y e mpieza a aumentar y tambin lo hacen lentamente los precios. A medida que los precios suben, el exceso de demanda se va cerrando. A medida que esto ocurre, la oferta real l empieza lentamente a disminuir. Paralelamente, el inters i empieza a subir. Una vez alcanzado el punto G, el producto detiene su senda de crecimiento. Pero los precios continan su senda ascendente, debido a que la produccin y es mayor a la produccin de equilibrio y. Empieza a trabajar el ajuste de precios. Como consecuencia de lo antedicho, la oferta real contina disminuyendo y merced al retroceso de la funcin LM, el inters contina aumentando. Puede eventualmente aparecer un exceso de oferta de bienes y una baja en la produccin, lo que se muestra en el pasaje del punto G al punto E. Curiosamente, coincide en esta etapa un exceso de oferta de bienes con un proceso inflacionario. Esta combinacin es llamada estanflacin, o Stagflation. El equilibrio final se consigue en el punto E, con una produccin igual a y, y con precios ms altos, p1>p0. Claramente, la senda de ajuste puede ser diferente a la especificada, y el sistema puede sobre reaccionar gestando movimientos en espiral.