BCH Memoria 2009

Memoria Anual 2009
Memoria Anual 2009
Memoria Anual 2009
GERENCIA
Jorge Oviedo Imboden Gerente Erica Mara Narvez de Daz Subgerente de Estudios Econmicos Claudio R. Salgado Vallejo Subgerente Renn Vsquez Gabrie Subgerente Nelson Conde Barahona Subgerente
Gerentes de Sucursales
Marco Antonio Martnez P. San Pedro Sula Saida Lozano Castaeda La Ceiba Mara Victoria Fnez B. Choluteca
Memoria Anual 2009
JEFES DE DEPARTAMENTO
Marco Antonio Torres Departamento de Auditora Interna Gerardo A. Casco Murillo Departamento Internacional Soveida Barrientos de Barahona Departamento de Contadura Ahmed H. Nazar Carrasco Departamento de Sistema de Pagos Toms Clix M. Departamento de Operaciones Monetarias Carlos Enrique Quirz Valladares Departamento de Emisin y Tesorera Carlos Rubn Martnez Departamento de Tecnologa y Comunicaciones Justo Ernesto Murillo Departamento Jurdico Mario Roberto Rico Moncada Departamento de Organizacin y Planeamiento Santos Emilio Flores Sosa Departamento de Previsin Social Claudia Matute de Banegas Departamento de Recursos Humanos Carlos Fernando vila Departamento de Programacin y Anlisis Financiero Manuel de Jess Rodrguez Departamento Estadsticas Macroeconmicas Carlos Enrique Espinoza Departamento Gestin de Informacin Econmica Ela Dinorah Soto Departamento de Servicios Generales Alina Daz de Arias Departamento de Relaciones Institucionales Ren Isaac Castillo Funes Departamento de Seguridad
JEFES DE UNIDAD
Germn Donald Dubn Trchez Unidad de Cumplimiento Geovanny Bulnes Unidad de Presupuesto Jos Antonio Borjas Unidad de Servicios Fiscales Luis Guifarro Unidad Administradora de Fideicomisos de Inversin y Proyectos
ADVERTENCIA La informacin utilizada en la preparacin de este documento es la disponible de forma preliminar al 31 de diciembre de 2009, y est sujeta a revisin. El Banco Central de Honduras autoriza la reproduccin total o parcial del texto, grficas y cifras que figuran en esta publicacin, siempre y cuando se mencione la fuente. No obstante, esta Institucin no asume responsabilidad legal alguna o de cualquier otra ndole, por la manipulacin, interpretacin personal y uso de dicha informacin por terceros. Derechos Reservados 2010
Memoria Anual 2009

NDICE
ABREVIATURAS Y ACRNIMOS MENSAJE DE LA PRESIDENTA I. A. 1. 2. 3. SITUACIN ECONMICA PANORAMA ECONMICO INTERNACIONAL Economa Mundial Amrica Latina y el Caribe Regin Centroamericana
9
11 13 15
15 16 17
B. COMPORTAMIENTO DE LA ECONOMA HONDUREA Inflacin y Actividad Econmica 1. 1.1. Comportamiento de los Precios 1.2. Crecimiento Econmico 1.2.1. Oferta Global 1.2.2. Demanda Global 1.2.3. Ahorro 1.3. Empleo 1.4. Salario Mnimo Sector Externo 2. 2.1. Balanza de Pagos 2.1.1. Balanza de Bienes 2.1.1.1. Exportaciones 2.1.1.2. Destino de las Exportaciones 2.1.1.3. Importaciones 2.1.1.4. Origen de las Importaciones 2.1.2. Balanza de Servicios 2.1.3. Balanza de Transferencias Corrientes 2.1.4. Cuenta de Capital 2.1.5. Cuenta Financiera 2.2. Deuda Externa 2.2.1 Deuda Externa Pblica 2.2.2. Deuda Externa Privada 2.3. Reservas Internacionales Netas Sector Fiscal 3. 3.1. Administracin Central 3.1.1. Ingresos 3.1.2. Gastos 3.1.2.1. Gasto Corriente 3.1.2.2. Gasto de Capital y Concesin Neta de Prstamos 3.1.3. Financiamiento 3.2. Sector Pblico Combinado C. 1. 1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5. 2. 2.1. MEDIDAS DE POLTICA ADOPTADAS POR EL BCH Poltica Monetaria y Crediticia Programa Monetario 2009-2010 Revisin del Programa Monetario 2009-2010 Medidas de Poltica Monetaria Medidas de Poltica Crediticia Operaciones de Mercado Abierto Poltica Cambiaria Operaciones en Divisas
18
19 19 21 21 24 25 26 27 28 28 29 29 30 30 31 31 32 32 33 34 36 38 38 39 39 39 40 40 41 41 43
44
44 45 46 47 51 52 55 56
3. 3.1. 3.2. 3.3. 3.3.1. 3.3.2. 3.3.3. 3.3.4. II. A. 1. 2. 3. 4. 5. 5.1 B. 1. 2. 2.1.
Otros Indicadores Monetarios y Financieros Evolucin de los Agregados Monetarios y Crdito Emisin Monetaria Tasas de Inters Tasa de Poltica Monetaria Tasas de Inters de las Letras del BCH Tasas de Inters del Mercado Interbancario Tasas de Inters Activas y Pasivas sobre Operaciones Nuevas del Sistema Financiero GESTIN DEL BANCO CENTRAL DE HONDURAS GESTIN FINANCIERA Operaciones Activas Operaciones Pasivas y Capital Auditora Externa a los Estados Financieros Deuda Externa Emisin y Desmonetizacin de Especies Monetarias Nuevo Billete de Polmero
57 57 58 59 59 60 60 61
63 65
65 65 65 66 66 66
RELACIONES CON EL GOBIERNO CENTRAL Y OTRAS INSTITUCIONES DEL ESTADO 67 Agente Fiscal 67 Labores de Asesora 67 Comit de Servicios Financieros de la Comisin Nacional de la Micro, Pequea y Mediana 67 Empresa 2.2. Tratados de Libre Comercio 68 2.2.1. Acuerdo de Asociacin entre Centroamrica y la Unin Europea 68 2.3. Fideicomisos de la ENEE 69 2.4. Comisin de Crdito Pblico 69 2.5. Fideicomiso de Petrocaribe 69 2.6. Fideicomiso de Apoyo para Vivienda y Sector Informal de la Economa 70 2.7. Fideicomiso de Banhprovi 70 71 3. Prdidas Cuasifiscales RELACIONES CON LA COMUNIDAD ECONMICA INTERNACIONAL Fondo Monetario Internacional Acuerdo de Derechos Especiales de Giro (Stand By) Revisin del Artculo IV Sistema General de Divulgacin de Datos (SGDD) Programa de Anlisis del Sector Financiero del Pas (FSAP) Consejo Monetario Centroamericano Estrategia Subregional de Formacin Superior en Economa Misin de Asistencia Tcnica para Mejorar el IMAE Proyecto Instituto de Estudios para el Desarrollo (IVO/CMCA) Comit Tcnico del Sistema de Pagos (CTSP) Banco Mundial Banco Interamericano de Desarrollo Relaciones con Otras Instituciones Internacionales Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) Fundacin para la Inversin y Desarrollo de Exportaciones (FIDE) Honduras Gobierno de la Repblica de Colombia 71
71 72 72 72 72 73 73 73 74 74 74 75 77 77 77 77
C. 1. 1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 2. 2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 3. 4. 5. 5.1. 5.2. 5.3. D. 1. 2.
RELACIONES CON EL SISTEMA FINANCIERO Y LA COMISIN NACIONAL DE BANCOS Y SEGUROS 78 Autorizaciones de Aumentos de Capital y Licencias para Operar 78 Comit de Alerta Temprana 78
Memoria Anual 2009

3. 4. E. 1. 2. 2.1. 3. 4. 5. 6. 6.1. 6.2. 6.3. 6.4. 7. 8. 9. 10. 11. F. G. 1. 2. 3. 4. Fusin de Instituciones del Sistema Financiero Reformas y Emisin de Normativa Relacionada con el Sistema Financiero DESARROLLO Y MODERNIZACIN INSTITUCIONAL Reformas a la Estructura del BCH Visin del Banco Central de Honduras y Plan Estratgico Tablero de Mando Integral Cdigo y Comit de tica Desarrollo Institucional Modernizacin Tecnolgica Sistema Nacional de Pagos Sistema Electrnico de Negociacin de Divisas (SENDI) Sistema Liquidacin Bruta en Tiempo Real (LBTR) Sistema Deteccin de Operaciones Inusuales (SIDOI) Sistema de la Informacin para la Gestin Econmica y Financiera (SIGEF) Encuesta de Perspectivas Econmicas Ley Contra el Delito de Lavado de Activos Unidad de Transparencia Cumplimiento de Metas Institucionales Proyecto Nuevo Edificio BCH ACTIVIDADES DE PROMOCIN ECONMICO-FINANCIERA OTRAS ACTIVIDADES DEL BCH Actividades Culturales y Proyeccin Social Servicios Bibliotecarios Solidaridad con Actividades Filantrpicas Ahorro Energtico
5
78 79
79
79 80 81 81 82 82 82 83 83 83 84 84 85 85 86 86
87 87
87 88 88 89
III.
ANEXOS
91 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 104 105 106 107 108 109 110
ndice de Precios Consumidor Producto Interno Bruto por Rama de Actividad Producto Interno Bruto por Tipo de Gasto Oferta y Demanda Global Balanza de Pagos de Honduras Exportaciones FOB de Mercancas Generales Distribucin Regional de las Exportaciones FOB Importaciones CIF de Mercancas Generales Importaciones CIF de Mercancas Generales por Cuode Distribucin Regional de las Importaciones CIF Cuenta Financiera de la Administracin Central Deuda Interna de la Administracin Central por Emisores Deuda Interna de la Administracin Central por Tenedores Panorama de las Sociedades Financieras Panorama de las Sociedades de Depsito Panorama del Banco Central Panorama de las Otras Sociedades de Depsito Panorama de las Otras Sociedades Financieras Estado de Situacin Financiera del Banco Central de Honduras
Memoria Anual 2009
Memoria Anual 2009
Abreviaturasy Acrnimos
AC ACH ALC AHIBA BCH BCIE BID BINAH BM CA CA-3 CDPC CDV CEPAL CEPROBAN CMCA CN CNBS COMA CONAMIPYME CPVI DEI DESA DRI DR-CAFTA ENEE EUA FMI FPC FPI GH GTM HIPC HONDUTEL IED INE INJUPEMP INPREMA IMAE IPC ISFLSH LBCH LBTR MACG MBP5 Administracin Central Cmara de Compensacin Electrnica de Pagos Amrica Latina y el Caribe Asociacin Hondurea de Instituciones Bancarias Banco Central de Honduras Banco Centroamericano de Integracin Econmica Banco Interamericano de Desarrollo Biblioteca Nacional de Honduras Banco Mundial Centroamrica Guatemala, Honduras y El Salvador Comisin para la Defensa y Promocin de la Competencia Central Depositaria de Valores Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe Centro de Procesamiento Interbancario Consejo Monetario Centroamericano Congreso Nacional Comisin Nacional de Bancos y Seguros Comisin de Operaciones de Mercado Abierto Comisin Nacional de la Micro, Pequea y Mediana Empresa Club de Pars VI Direccin Ejecutiva de Ingresos Departamento de Estudios Econmicos y Sociales de las Naciones Unidas Debt Relief International Tratado de Libre Comercio entre Repblica Dominicana, Centroamrica y Estados Unidos de Amrica Empresa Nacional de Energa Elctrica Estados Unidos de Amrica Fondo Monetario Internacional Facilidades Permanentes de Crdito Facilidades Permanentes de Inversin Gobierno de Honduras Grupo de Trabajo Macroeconmico Pases Pobres Altamente Endeudados Empresa Hondurea de Telecomunicaciones Inversin Extranjera Directa Instituto Nacional de Estadsticas Instituto Nacional de Jubilaciones y Pensiones de los Empleados y Funcionarios del Poder Ejecutivo Instituto Nacional de Previsin del Magisterio ndice Mensual de la Actividad Econmica ndice de Precios al Consumidor Instituciones Sin Fines de Lucro que Sirven a los Hogares Letras del Banco Central de Honduras Liquidacin Bruta en Tiempo Real Mdulo de Administracin de Cuenta-habiente Gubernamentales Manual de Balanza de Pagos, 5a Versin
10
MDRI MECO MEMF2000 MIPYME OPEP PEA PIB PII Pp PPA PRGF RAMP REDIMA RIB RIN SAPDI SAVAG SCAD SCN93 SECMCA SEFIN SENDI SGDD SIAFI SIC SIC II SIDOI SIGADE SISI SNP SPC SPNF TPM UE Iniciativa Multilateral de Alivio de Deuda Mdulo Electrnico de Captura de Ofertas Manual de Estadsticas Monetarias y Financieras 2000 Micro, Pequea y Mediana Empresa Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo Poblacin Econmicamente Activa Producto Interno Bruto Posicin de Inversin Internacional Puntos porcentuales Poder de Paridad Adquisitiva Programa de Facilidad para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza Programa de Consejera y Administracin de Reservas Red de Dilogo Macroeconmico Reservas Internacionales Brutas Reservas Internacionales Netas Sistema de Adjudicacin Pblica de Divisas Sistema de Administracin de Valores Gubernamentales Secretara de Cultura, Artes y Deportes Sistema de Cuentas Nacionales 1993 Secretara Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano Secretara de Finanzas Sistema Electrnico de Negociacin de Divisas Sistema General de Divulgacin de Datos Sistema de Administracin Financiera Integrada Secretara de Industria y Comercio Sistema Integrado de Contabilidad II Sistema para Deteccin de Operaciones Inusuales Sistema de Gestin y Anlisis de la Deuda Externa Suministro e Instalacin de Sistemas de Informacin Sistema Nacional de Pagos Sector Pblico Combinado Sector Pblico No Financiero Tasa de Poltica Monetaria Unin Europea
Memoria Anual 2009
11
`xt}x wx t cx|wxt
Es de mucha satisfaccin presentar la Memoria Anual del Banco Central de Honduras correspondiente a 2009, informe que adems de mostrar la gestin pblica realizada por la Institucin, expone el comportamiento de la economa en un ao muy particular para todos los hondureos, ya que se hizo evidente no slo el impacto de la crisis financiera mundial, sino que tambin se conjug con una crisis poltica interna que provoc que el manejo de la poltica econmica y en especial de la monetaria, fuese bajo un entorno estresante e impregnado de retos. Durante el primer semestre del 2009, se fue haciendo evidente en la economa hondurea el impacto de la crisis financiera mundial en variables claves como exportaciones y remesas, que se redujeron drsticamente; un entorno de incertidumbre, que paraliz en gran medida la inversin nacional y extranjera; el relajamiento fiscal, como consecuencia de la ausencia de un Presupuesto de Ingresos y Egresos de la Repblica, que propici poca transparencia y desorden en el manejo de las cuentas de las Instituciones Pblicas y del Gobierno. Por otra parte, y con el propsito de atenuar la cada en la actividad econmica e incentivar el crdito e inversin, se implement una poltica monetaria expansiva que no dio los resultados deseados; por el contrario, evidenci una relativa ineficacia para incrementar la demanda de crdito y promover inversin; lo anterior gener una serie de distorsiones en el mercado financiero y una sobre liquidez de la economa, que constitua un riesgo para un ataque especulativo al amenazar las reservas internacionales y la estabilidad en el tipo de cambio. Adicional a lo anterior, la crisis poltica incidi en una pausa en los flujos de cooperacin financiera internacional y aument an ms la incertidumbre. El manejo de la poltica bajo un tenso ambiente exigi, adems de un acompaamiento responsable del sistema financiero, temple y fortaleza por parte de las Autoridades Monetarias, quienes orientaron sus medidas de poltica hacia la preservacin de las reservas internacionales y de la estabilidad del tipo de cambio. As, a mediados de ao se da un cambio de conduccin en las polticas, se deja de lado el sobre optimismo y se adopta una poltica monetaria apegada a la realidad econmica que vena enfrentando el pas. Se implementan polticas que reordenan las operaciones de mercado abierto al reinstaurar las operaciones de manejo de liquidez que haban sido suspendidas desde enero de 2009, tomndose medidas a fin de proteger las reservas, a travs de un manejo dinmico de los instrumentos de control monetario; de igual manera, se toman acciones para atenuar las presiones fiscales. En general, se busc ordenar la economa y eliminar distorsiones haciendo consistente la poltica monetaria con la fiscal.
12
Al cierre de 2009, si bien la economa de Honduras observ una contraccin de alrededor del 2.0% no fue la excepcin, ya que todos los pases de la regin centroamericana mostraron una drstica reduccin de sus actividades econmicas y un deterioro en sus indicadores macroeconmicos, inclusive en algunos casos, Honduras observ mejores resultados, a pesar de la crisis poltica interna en que estuvimos inmersos. La inflacin se redujo ostensiblemente hasta llegar a registrar un 3.0% a diciembre del 2009, uno de los resultados ms bajos durante las ltimas dos dcadas; en el sector externo se dio una correccin en el dficit comercial al pasar de un 13% del PIB en 2008 a 4% en 2009; las reservas internacionales netas si bien se redujeron en US$347.3 millones, stas representan 3.6 meses de importaciones, nivel superior al internacionalmente aceptable que es de 3 meses de importaciones. El crdito y la captacin bancaria han revertido su tendencia hacia la baja y el promedio de las tasas de inters para prstamos en moneda nacional es menor al observado al cierre de 2008. Asimismo, con el uso de instrumentos de mercado y la reduccin de distorsiones en el mercado financiero, se ha propiciado una competencia ms equitativa que ha permitido a su vez revertir la tendencia de ampliacin en el margen de intermediacin financiera. Realmente me siento complacida con los resultados obtenidos, an ms si consideramos el entorno negativo en el cual la economa hondurea se desenvolvi y los momentos estresantes que tuvimos que vivir. Podemos decir que Honduras ha salido adelante, a pesar de la crisis mundial, de la crisis poltica interna, de la pausa en el flujo de los recursos financieros internacionales y de los ataques especulativos que lamentablemente malos hondureos quisieron provocar. Somos una economa herida como cualquier otra del mundo, pero con la vista puesta al futuro, con esperanzas para afrontar con empeo los problemas estructurales que por dcadas nos han agobiado; frente a ello reducir la pobreza y la inequidad debern ser nuestros pilares fundamentales como pas. El xito de la gestin del BCH y el acompaamiento al Gobierno de la Repblica en sus esfuerzos por alcanzar las metas propuestas al finalizar 2009, se lo agradezco a Dios por sobre todas las cosas, al profesionalismo y esfuerzo continuo del Directorio, funcionarios y empleados de la Institucin que trabajaron con entrega y eficacia para contribuir a preservar las condiciones macroeconmicas estables, a su vez vigilando el valor interno y externo del Lempira; asimismo, protegiendo los intereses de los grupos ms frgiles de la sociedad al controlar la inflacin.
ftwt wx `|wxvx
Memoria Anual 2009
13
I. Situacin Econmica
14
Memoria Anual 2009

A. PANORAMA ECONMICO INTERNACIONAL1
15
I.
Economa Mundial
La economa mundial registr durante el 2009 una contraccin del 2.2%, debido a la fuerte crisis econmica y financiera que envolvi a la mayora de los pases, en especial las economas avanzadas que registraron elevados niveles de desempleo, desahorro y el estancamiento de la inversin pblica y privada. El desempeo de la economa mundial durante el perodo 2006-2008 fue positivo, alcanzando un crecimiento promedio de 3.1%, debido a la expansin de las economas Producto Interno Bruto en desarrollo, especialmente de China e India, as como (Variaciones porcentuales) pr otras economas emergentes. 2009 2006 2007 2008
Mundial Estados Unidos Zona del Euro Centroamrica Latinoamrica Japn China India
pr/ Proyectado.
3.9 2.7 3.0 5.8 5.8 2.0 11.6 9.8
3.8 2.1 2.7 6.0 5.8 2.3 13.0 9.3
1.7 0.4 0.6 3.3 4.1 -0.7 9.0 7.3
-2.2 -2.7 -4.2 -0.4 -1.7 -5.4 8.4 5.9
Fuente: FMI, CEPAL y SECMCA.
Los pases avanzados comenzaron a debilitarse desde 2006, en especial Estados Unidos de Amrica (EUA) que disminuy su crecimiento por el desplome del mercado inmobiliario, en el cual impact el aumento en las tasas de inters de corto plazo. Los precios de los alimentos y de la energa comenzaron a incrementarse a finales del 2007 provocando altos niveles de inflacin, los que ocasionaron que durante el primer semestre de 2008, la inflacin en la mayora de los pases iniciasen un registro de cifras de dos dgitos; aunado a esta situacin, a partir del segundo semestre de ese mismo ao, se desat una fuerte crisis financiera que envolvi a todas las economas en especial las avanzadas, pues en el ltimo trimestre los mercados de crdito se congelaron, los de valores se derrumbaron y varios eventos de insolvencia pusieron en precario el sistema financiero internacional. Segn las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI), la economa norteamericana al cierre de 2009 decreci a una tasa de 2.7% y la zona Euro y Japn lo hicieron en 4.2% y 5.4%, respectivamente. En cambio, estima que las economas emergentes y en desarrollo tuvieron un leve crecimiento de 1.7%. Aunque la recesin mundial aparenta estar finalizando, la recuperacin se perfila moderada, impulsada por el enrgico desempeo de los pases asiticos y por una ligera reactivacin en otras regiones. En las economas avanzadas, las acciones gubernamentales en materia de recu-
Perspectivas de la Economa Mundial a octubre de 2009 y Perspectivas Econmicas de las Amricas a octubre de 2009, FMI; Balance Preliminar de las Economas de Amrica Latina y el Caribe 2009. CEPAL.
1
16
peracin econmica coadyuvaron a restablecer la confianza de los diferentes agentes e incluso restituyendo un leve crecimiento. En trminos generales, los pases emergentes y en desarrollo estn ms incorporados en la recuperacin. Sin embargo, el continuo incremento en las tasas de desempleo seguir siendo un reto en muchas regiones avanzadas y la pobreza continuar siendo un problema en muchos pases en desarrollo. 2. Amrica Latina y el Caribe2
Latinoamrica: Algunos Indicadores de 2009
(Variaciones porcentuales)
PIB Centroamrica Argentina Brasil Chile Colombia Ecuador Mxico Panam Per Repblica Domicana Venezuela -0.4 0.7 0.3 -1.8 0.3 -0.4 -6.7 2.5 0.8 2.5 -2.3
IPC 1.4 6.7 4.2 -1.4 2.0 4.3 3.6 1.9 0.3 5.8 25.1
Dficit AC/PIB n.d. -0.8 -2.9 -3.6 -3.7 -3.8 -2.1 -1.8 -1.4 -3.0 -5.5
La regin de Amrica Latina y el Caribe (ALC) inici el perodo 2006-2007 con altos niveles de crecimiento econmico (5.8%), resultado de la confianza que experimentaban los inversionistas y los consumidores, as como de los ingresos recibidos por concepto de remesas familiares. Un notable cambio comenz a experimentarse en la mayora de las economas latinoamericanas a finales de 2007, cuando el deterioro del contexto financiero externo cre incertidumbre e indujo un dinamismo de las exportaciones de bienes, el alza de la inflacin y el crecimiento del riesgo pas. Con los eventos sealados, en 2009 se observ una contraccin de las remesas y una menor actividad turstica, afectando principalmente a Mxico, Centroamrica y el Caribe y se registr una fuerte cada en la inversin extranjera directa. La combinacin de los factores anteriores indujo a una disminucin del consumo privado y de la inversin. En cambio, el consumo pblico fue el nico componente de la demanda que creci en la primera parte del ao, gracias a que muchos de los pases de la regin implementaron polticas contracclicas, vindose parcialmente compensada la tendencia negativa de las economas de la Regin. En ese contexto, los bancos centrales de la regin aprovecharon la reduccin en la presin inflacionaria y disminuyeron las tasas de poltica monetaria, adoptaron medidas orientadas a garantizar la liquidez de los mercados financieros, defender la paridad cambiaria y en consonancia con el objetivo de sostener los niveles de liquidez, muchos bancos centrales intervinieron en los mercados cambiarios.
Fuente: Bancos Centrales de cada pas y CEPAL.
PIB 2009 - Algunos Pases de Latinoamrica

(Variacin interanual)
Repblica Domicana Panam Per Argentina Colombia Brasil Ecuador Chile Venezuela Mxico
2.5 2.5 0.8 0.7 0.3 0.3 -0.4 -1.8 -2.3
-6.7
-8.0
Fuente: CEPAL
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
2 Balance Preliminar de las Economias de Amrica Latina y el Caribe 2009. CEPAL..
Memoria Anual 2009
17
Durante el 2009 y despus de varios aos de crecimiento econmico, los pases de ALC registraron una contraccin de 1.7%, debido al impacto de la crisis internacional, aunque en el segundo semestre algunos comenzaron a recuperarse no pudieron contrarrestar la cada; los precios de los productos en algunos pases registraron deflaciones como el caso de Chile y Guatemala, el resto reflej disminuciones con respecto al 2008, a excepcin de Venezuela que contina con una inflacin de dos dgitos. En los indicadores fiscales todos registran dficit con respecto al PIB, debido al incremento de sus gastos de gobierno. 3. Regin Centroamericana3
Desempeo Regional 2009
(En porcentajes)
Pases Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua Repblica Dominicana
Variacin del Tipo de Cambio 1.6 7.4 0.0 5.0 2.3
Inflacin Observada Meta 4.1 -0.2 -0.3 3.0 0.9 5.8 4.0 - 6.0 3.8 5.5 + 1.0 4.5 + 1.0 7.0 + 1.0 6.0 - 7.0
Fuente: SECMCA y Bancos Centrales.
En lnea con la tendencia de desaceleracin mostrada desde 2008, la regin centroamericana4 registr un crecimiento de 0.6% durante 2009, inferior en 3.2 pp al registrado en 2008, en tanto que el promedio de la tasa de inflacin regional se ha desacelerado, alcanzando 2.1%. A diferencia de otros episodios de recesin econmica mundial, y como consecuencia en parte, de la implementacin de polticas monetarias y fiscales disciplinadas en algunos pases, los fundamentos macroeconmicos de Centroamrica y Repblica Dominicana, permitieron enfrentar y atenuar los efectos adversos de la crisis financiera y econmica mundial. Las exportaciones de la regin centroamericana tambin han sido afectadas por la cada en los precios de los productos; asimismo, las importaciones registraron un desplome durante el 2009, debido a disminuciones en los precios de los combustibles y menores compras de bienes de consumo y de capital, lo que contrajo la balanza de bienes.
PIB Regional: Centroamrica y Repblica Dominicana

(Variacin porcentual constante )
2009
0.6
2008
3.8
2007
6.7
2006
7.2
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
Fuente: SECMCA
La situacin de las principales variables fiscales, ingresos y gastos del Gobierno Central, presenta tendencias descendentes desde antes de haberse percibido los efectos de la crisis, donde el dficit del sector fiscal para fines del 2009 registra 3.4% del PIB, mayor en 1.9 pp al de 2008 (1.5% del PIB). Los ingresos se han contrado
3 Fuente: Informe de Coyuntura, diciembre 2009, Consejo Monetario Centroamericano (CMCA). Balance preliminar de las economas de Amrica Latina y el Caribe 2009, CEPAL, octubre 2009. 4 La regin Centroamericana incluye Repblica Dominicana.
18
ms rpidamente que los gastos, donde su mayor deterioro est relacionado con el descenso en el ritmo de actividad productiva. El tipo de cambio de la Regin se ha depreciado durante el 2009, a excepcin de Honduras, siendo Guatemala y Nicaragua los ms significativos con 7.4% y 5.0%, respectivamente.
B. COMPORTAMIENTO DE LA ECONOMA HONDUREA
Los notables resultados de la economa hondurea alcanzados en 2006 y 2007, con crecimientos superiores al 6.0%, junto a un dficit fiscal controlado, estabilidad en el tipo de cambio y niveles aceptables de inflacin, dieron paso a un deterioro generalizado de los indicadores durante 2008, cuando el aumento en los precios internacionales de los productos primarios y del petrleo crearon condiciones difciles, aunado a las presiones generadas por el deterioro ya latente de la economa mundial. As, las condiciones externas se tornaron ms negativas durante 2009 y despus de una dcada de crecimientos persistentes, se registr una contraccin econmica de 2.1%, derivada del debilitamiento tanto de la demanda externa, como de la demanda nacional destinada al consumo final e inversin, influenciada por la crisis mundial y la situacin poltica que afront el pas en el segundo semestre del ao. En consonancia con el debilitamiento de la expansin econmica y sustentado en una poltica monetaria ms acorde con el objetivo de estabilidad cambiaria, al finalizar 2009, la inflacin interanual se ubic en 3.0%, uno de los niveles ms bajos en casi 22 aos. En el sector externo, se observ una correccin en el nivel de dficit de cuenta corriente, pero la suspensin de desembolsos y ayuda financiera internacional, as como la cada en el nivel de remesas y la inversin extranjera directa, incidieron negativamente en el nivel de RIN del BCH. Sin embargo, las acciones de poltica del BCH lograron sostener la cobertura de las reservas en 3.6 meses de importaciones.
Memoria Anual 2009
19
1. Inflacin y Actividad Econmica 1.1. Comportamiento de los Precios

La inflacin se desaceler alcanzando a diciembre 2009, una tasa interanual de 3.0%; el resultado ms bajo en ese mes desde 1987.
Despus de dos aos de fuertes presiones sobre el nivel de precios en la economa nacional, especialmente derivados del comportamiento de los precios internacionales del petrleo y alimentos, durante 2009 la inflacin denot una fuerte desaceleracin de forma que los datos a diciembre mostraron una tasa interanual de 3.0%, siendo sta la ms baja en ese mes desde 1987, alcanzando una inflacin menor al lmite inferior del rango meta programado (4.5% 1.0). Es importante sealar que la reduccin de la inflacin es congruente con lo que acontece en los principales socios comerciales del pas.
ndices de Precios al Consumidor por Rubros
(Diciembre de cada ao y en porcentajes) Contribucin a la Inflacin Interanual 2006 1.8 0.0 0.6 1.0 0.5 0.2 0.2 -0.3 0.1 0.3 0.5 0.3 5.3 2007 4.4 0.0 0.4 1.4 0.5 0.2 0.6 -0.1 0.1 0.2 0.7 0.4 8.9 2008 5.4 0.0 0.4 1.8 0.9 0.2 0.3 -0.1 0.2 0.2 0.9 0.6 10.8 2009 -1.8 0.0 0.5 1.5 0.6 0.3 0.7 0.0 0.1 0.2 0.5 0.4 3.0
Rubros 2006 Alimentos y Bebidas no Alcohlicas Bebidas Alcohlicas y Tabaco Prendas de Vestir y Calzado Alojamiento, Agua, Electricidad, Gas y Otros Combustibles Muebles, Artculos para la Conservacin del Hogar Salud
a/
ndices 2007 176.6 202.7 176.7 205.1 180.8 212.9 208.4 75.5 149.7 269.1 187.7 165.6 186.5 2008 206.4 222.8 186.2 223.7 206.2 225.0 215.0 72.6 156.6 287.1 211.9 185.6 206.7 2009 195.7 232.1 196.5 240.6 222.8 241.8 230.0 72.9 161.0 308.2 226.5 198.2 212.8
Variacin Relativa Interanual 2006 5.6 10.1 7.3 5.0 6.9 5.0 2.4 -16.3 3.6 10.6 7.5 5.1 5.3 2007 13.7 6.1 5.2 7.0 7.7 6.5 6.7 -8.2 3.6 7.3 10.5 7.5 8.9 2008 16.9 9.9 5.4 9.1 14.0 5.7 3.2 -3.8 4.6 6.7 12.9 12.1 10.8 2009 -5.2 4.2 5.5 7.6 8.1 7.5 7.0 0.4 2.8 7.3 6.9 6.8 3.0
Peso de la Contribucin 2006 33.9 0.8 11.3 18.6 8.8 3.5 4.2 -5.4 2.7 6.1 10.3 5.2 100.0 2007 49.1 0.2 4.8 15.3 5.8 2.7 6.8 -1.6 1.6 2.5 8.4 4.4 100.0 2008 49.5 0.4 4.0 16.2 8.7 1.9 2.7 -0.6 1.7 1.8 8.3 5.4 100.0 2009 -60.0 0.0 16.7 50.0 20.0 10.0 23.3 0.0 3.3 6.7 16.7 13.3 100.0
155.3 191.1 167.9 191.6 167.9 200.0 195.4 82.2 144.5 250.9 169.8 154.1 171.3
Transporte Comunicaciones Recreacin y Cultura Educacin

a/
Hoteles, Cafeteras y Restaurantes Cuidado Personal ndice General

Fuente: BCH.
a/
nicamente comprende los servicios privados de salud y educacin.
*/ La suma de las contribuciones no es necesariamente igual al total, debido a las aproximaciones.
Una buena parte de la desaceleracin en el ritmo de crecimiento de los precios se atribuye a la estabilidad del tipo de cambio nominal, as como a la contraccin de la demanda interna, la disminucin del uso del crdito bancario y a las acertadas medidas de poltica monetaria del BCH. Otro de los factores, no menos importante y que contribuy en la desaceleracin anual de la inflacin, fue la baja en los precios internacionales del petrleo, las materias primas y de los alimentos. Aunque se registraron incrementos en los precios internacionales de los combustibles en los ltimos meses de 2009, no fueron considerablemente altos en relacin con
20
los niveles observados a principios del ao, derivndose en un menor precio promedio anual comparado con el promedio observado en 2008.
Precio Promedio Nacional - Productos Seleccionados de la Canasta de Alimentos del IPC
(En Lempiras)
Descripcin Frijoles rojos Arroz clasificado Manteca vegetal Huevos de gallina Harina de Trigo Leche pasteurizada Queso blanco seco Maz desgranado Azcar de caa Bistec de res fresco Tajo de res freco Quesillo Mantequilla crema Carne de pollo entero fresco Semitas Leche entera en polvo Pan molde blanco Tortillas de maz Caf molido
Fuente: BCH.
Unidad de Medida Libra Libra Libra Docena 5 libras Litro Libra Libra Libra Libra Libra Libra Libra Libra Docena 500 gramos 650 gramos Unidad Libra
2008 13.35 14.82 16.85 31.86 45.82 16.90 46.33 3.44 6.67 40.81 40.58 37.40 28.96 21.85 23.18 80.81 27.59 1.03 34.44
2009 9.78 12.48 14.38 28.15 42.55 16.14 44.44 3.34 6.51 39.88 39.78 36.97 28.68 21.71 23.72 83.11 28.54 1.07 37.12
Variacin Relativa -26.8 -15.8 -14.7 -11.6 -7.1 -4.5 -4.1 -2.9 -2.5 -2.3 -2.0 -1.2 -0.9 -0.7 2.3 2.8 3.4 3.5 7.8
En el rubro Alimentos y Bebidas no Alcohlicas, lo ms significativo fue la reduccin observada en el precio de algunos bienes al compararlos con los de diciembre de 2008, destacando entre ellos los frijoles rojos, arroz, huevos de gallina, manteca y aceite vegetal, carne de pollo y res, harina de trigo, leche pasteurizada y algunos lcteos y vegetales, entre otros. No obstante, este comportamiento fue parcialmente compensado por los aumentos registrados en el ao, en bienes tales como caf molido, tortilla de maz, pltano maduro, carne de cerdo, pan y leche en polvo, entre otros. En suma, el nivel promedio del ndice de precios de este rubro se redujo en 5.2%, lo que en razn de la importancia relativa dentro de la canasta del IPC, represent un alivio de 1.8 pp a la inflacin interanual registrada a diciembre de 2009. En contraste con lo acontecido en el rubro de Alimentos y Bebidas no Alcohlicas, el resto de componentes del IPC denot un alza en sus niveles de precios. Los rubros que reflejaron el mayor incremento en su ndice fueron Muebles, Artculos para Conservacin del Hogar con 8.1% y Alojamiento, Agua, Electricidad, Gas y Otros Combustibles con 7.6%; este ltimo explica por s solo 1.5 pp del 3.0% registrado en la inflacin total de diciembre.
Memoria Anual 2009
21
Inflacin por Regiones

(Variaciones interanuales)
14.0 12.2 12.0 10.0 8.0 6.0 2009 4.0 2.0 0.0 Central Metro. Fuente: BCH. Resto Central Norte Metro. Resto Norte Sur Oriental Occidental 3.4 1.6 0.7 3.6 2.5 2.3 2.4 11.1 9.6 9.9 11.0 11.7 10.2
Por otro lado, en concordancia con la fuerte competencia en el rubro de Comunicaciones, ste denot un ligero incremento de 0.4% en su nivel de precios, mientras que la escasa demanda incidi que en el rubro de Recreacin y Cultura se observara una inflacin de 2.8% en diciembre de 2009. La inflacin se desaceler en las principales regiones del pas, presentndose la mayor diferencia en puntos porcentuales en la regin oriental (11.0%) y la menor en la regin Norte Metropolitana (6.3%). Las mayores tasas de crecimiento de precios las presentaron las regiones: Norte Metropolitana con 3.6%, Central Metropolitana con 3.4%, Resto Norte con 2.5% y Occidente con 2.4%; mientras que el menor crecimiento en los precios se registr en la regin oriental (0.7%).
2008
1.2. Crecimiento Econmico

La economa nacional en el 2009 registr una contraccin de 2.1%, resultado fuertemente influenciado por el debilitamiento de la demanda global, la prdida del dinamismo de los gastos de consumo final y la disminucin de la inversin, especialmente la efectuada por el sector pblico.
1.2.1. Oferta Global

Producto Interno Bruto a p.m.
(Variacin porcentual a precios constantes)
-2.1 2009
4.2 2008
2007
6.3
2006
6.6
El buen desempeo observado en los sectores productivos en 2006 y 2007, se reflej en un aumento de la oferta global a tasas mayores al 5.5%. En efecto, la actividad agropecuaria se vena expandiendo por dos aos consecutivos, impulsada por altas tasas de crecimiento en la produccin de caf, modificando el comportamiento tradicional del ciclo bianual de cosecha, as como por el aumento considerable en la produccin de banano y palma africana.
5.0 6.0 7.0
-3.0 Fuente: BCH.
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
En cambio, en el 2008 comenz a observarse un menor crecimiento en casi todos los sectores productivos, particularmente en las actividades agropecuarias, manufactureras e intermediacin financiera. Esta tendencia se consolid en 2009, cuando la oferta global se contrajo en 10.7%. Las importaciones de bienes y servicios, componente muy importante de la oferta global con una participacin de 38.4%, registraron una
22
cada de 21.7%, explicado por la menor demanda de las actividades econmicas que utilizan insumos importados, as como por la disminucin en el consumo final de los hogares y la reduccin en sus precios promedio.
Oferta Global
(En millones de Lempiras constantes de 2000 y en porcentajes)
2006 2007r/ 2008p/ 2009e/ Variacin 2006 2007 2008 2009 2006 2007 2008 2009 2006 2007 2008 2009 5.5 8.2 5.0 -10.7 100.0 100.0 100.0 100.0 5.2 -2.0 0.5 -2.9 -9.8 -6.3 3.0 -7.1 6.5 -12.6 3.0 -7.1 8.3 4.8 6.9 9.5 -5.7 -2.6 4.2 -2.1 6.0 -21.7 52.3 7.6 0.2 12.3 2.3 7.8 26.8 4.7 5.3 57.6 42.4 51.4 7.4 0.2 11.9 2.3 7.5 27.8 5.7 5.2 56.6 43.4 51.5 7.1 0.2 11.7 2.3 7.4 28.7 5.8 4.7 56.2 43.8 56.5 7.7 0.2 12.1 2.3 7.7 33.6 7.1 5.1 61.6 38.4 5.5 3.6 0.6 0.0 0.6 0.2 0.4 3.1 1.4 0.2 3.8 1.7 8.2 3.2 0.4 0.0 0.6 0.2 0.3 3.4 1.7 0.3 3.6 4.7 5.0 2.7 0.0 0.0 0.3 0.2 0.2 2.4 0.4 -0.3 2.3 2.6 -10.7 -1.1 -0.2 0.0 -0.9 -0.3 -0.5 1.6 0.7 -0.1 -1.3 -8.3 Variacin Relativa Participaciones Contribucin a la
OFERTA GLOBAL Valor Agregado Bruto Agricultura, Ganadera, Caza, Silvicultura y Pesca Explotacin de Minas y Canteras Industria Manufacturera Construccin Comercio, Hoteles y Restaurantes Otros Servicios SIFMI Impuestos netos de subvenciones sobre la produccin y las importaciones Producto Interno Bruto a p.m. Importaciones de Bienes y Servicios Fuente: BCH.
r/ Revisado, p/ Preliminar, e/Estimado
247,684 267,946 281,234 251,169 129,550 137,711 144,823 141,896 18,870 19,915 20,015 19,428 608 529 477 447 30,353 31,877 32,826 30,495 5,721 6,098 6,497 5,680 19,419 20,161 20,762 19,287 66,324 74,466 80,642 84,514 11,745 15,335 16,397 17,955 13,128 13,967 13,167 12,821 142,678 151,678 157,990 154,717 105,006 116,269 123,245 96,451
6.9 6.3 7.6 5.5 -3.5 -13.1 4.5 5.0 9.4 6.6 5.5 3.8 11.6 12.3 29.3 30.6 3.5 6.4 6.6 6.3 4.1 10.7
Junto a la contraccin del valor de las importaciones en 2009, la produccin nacional registra disminuciones en la mayora de las actividades econmicas, denotando el impacto negativo de la crisis financiera internacional, la contraccin de la demanda externa de los productos de exportacin, la prdida de ingresos de las empresas y las familias y los altos niveles de incertidumbre poltica.
Oferta Global
(En millones de Lempiras constantes de 2000)
285.000
275.000
265.000
255.000
245.000
235.000
225.000
En particular, la actividad de Agricultura, Ganadera y Pesca decreci 2.9% en 2009, continuando su tendencia decreciente de 2008 cuando registr un crecimiento de apenas 0.5%. El resultado de 2009 muestra el comportamiento del Cultivo de granos bsicos (-7.2%) afectado por la sequa producto del fenmeno de El Nio que da los cultivos de maz, frijol y sorgo en algunos departamentos como Olancho, Francisco Morazn y El Paraso.
2007 2008 2009
2006
Fuente: BCH.
Asimismo, durante 2009, la produccin de Palma africana registr una disminucin del 10.0%, debido en parte a una plaga que afect los cultivos y por el desplome de los precios internacionales. En tanto, la cada de la produccin de caf5 fue de 6.7%, equivalente a 477 mil quintales, derivado de la reduccin en las labores de mantenimiento y fertilizacin de las fincas, a pesar del precio relativamente atractivo. A lo anterior se sum que, la produccin de banano se contrajo en 16.9%, resultado de las tormentas tropicales ocurridas a fines de 2008, an con
5
Segn el Instituto Hondureo del Caf (Ihcaf).
Memoria Anual 2009

Industria Manufacturera (Variacin Porcentual Constante)
23
los trabajos de rehabilitacin realizados en las fincas productoras.
7.1
2009
2008
3.0
Contrario al desempeo de las actividades antes descritas, atenuaron la tendencia decreciente de la actividad agropecuaria, el incremento en la produccin de camarn cultivado (18.2%) y de caa de azcar (3.8%).
5.0
2007
2006
4.5
8.0
Fuente: BCH.
6.0
4.0
2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
La Industria Manufacturera6 perdi dinamismo en 2009, registrando un decrecimiento de 7.1%, debido a la menor demanda interna y externa de sus productos, donde la produccin del rubro de textiles y calzado disminuy en 13.8%, contrario al leve crecimiento de la produccin de Alimentos, Bebidas y Tabaco (0.4%). La actividad de la Construccin denot una notoria cada en 2009 de 12.6%, resultado de la finalizacin de grandes proyectos y la reduccin en el nmero de nuevos proyectos de gran envergadura, que se vieron afectados por los menores ingresos por inversin extranjera directa (IED) y la incertidumbre imperante en el pas. Adicionalmente, se registr una disminucin de 8.9% en la actividad de Comercio, debido a la menor corriente de bienes por la variacin negativa en la produccin agropecuaria y de manufactura (2.9% y 7.1%, en su orden), as como por la reduccin de 21.7% en las importaciones de bienes. A lo anterior se suma la cada en la demanda interna, debido al menor consumo de los hogares. En contraste, los rubros que influyeron en amortiguar la contraccin de la economa fueron Otros Servicios, con un crecimiento de 4.8%, dentro de los que predominaron las telecomunicaciones con un aumento de 11.0%; la Administracin Pblica y Defensa con un 6.9%, explicado por los incrementos salariales a los empleados pblicos; los servicios de educacin en 6.8%, tambin por incrementos salariales a los maestros; los de servicios sociales y de salud en 7.0%; y servicios de intermediacin financiera, que creci en 5.5%.
Construccin (Variacin interanual en porcentajes)

8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 2006
Fuente: BCH.
5.5 3.8 3.0
7.1 2007 2008 2009
Actividad que tiene la mayor participacin dentro de la estructura productiva del pas, por lo que es la que ms contribuye al PIB.
24
1.2.2. Demanda Global
Demanda Interna (Variacin porcentual de Lempiras constantes) %
30.0
24.5
20.0
7.2
10.0
7.7
8.1
6.1
4.8
2008
0.0 2006 -10.0 2007
-1.0
2009
En 2006 y 2007, la demanda global tuvo un crecimiento de 5.5% y 8.2%, respectivamente, impulsada de forma importante por el consumo y la inversin privada, favorecidos a su vez por los mayores flujos de remesas familiares, las cuales se incrementaron en promedio anual de 21.0%; as como, por el buen entorno macroeconmico nacional e internacional que condujo a la adquisicin de bienes de capital por el sector privado. En 2008 la demanda global alcanz un crecimiento del 5.0%, inferior al observado en los dos aos anteriores, debido a la desaceleracin registrada en la inversin privada y pblica, reflejando menor crecimiento en la construccin y en las importaciones de maquinaria y equipo.
Demanda Global
(En millones de Lempiras constantes de 2000 y en porcentajes) Contribucin a la 2009 Variacin 2006 2007 2008 2009 5.5 5.0 3.9 3.4 0.5 1.1 2.0 2.2 -0.1 8.2 7.5 3.5 2.5 1.1 4.3 3.9 3.8 0.2 0.0 0.8 0.8 5.0 -10.7 3.8 2.4 2.0 0.4 1.4 0.8 0.4 0.4 0.0 1.2 1.2 -6.5 0.1 -0.5 0.6 -4.6 -3.8 -3.4 -0.5 0.0 -4.1 -4.1 Variacin Relativa 2006 2007 2008 2009 2006 Participaciones 2007 2008
Gasto de Consumo Final: Sector Privado

-20.0
Inversin Interna Bruta

-30.0
-36.5
-40.0
Fuente: BCH.
2006
2007
r/
2008
p/
2009
e/
Demanda Global Demanda Interna Gastos de Consumo Final Sector Privado Sector Pblico Inversin Interna Bruta Formacin Bruta de Capital Fijo Sector Privado Sector Pblico Variacin de Existencias Demanda Externa Exportacin de Bienes y Servicios
Fuente: BCH. r/ Revisado, p/ Preliminar, e/Estimado
247,685 267,946 281,234 251,169 161,029 179,095 189,219 171,116 123,531 132,404 138,911 139,172 103,913 110,281 115,608 114,405 19,618 22,124 23,303 24,767 37,498 36,181 31,044 5,137 1,317 86,656 86,656 46,690 44,629 39,087 5,542 2,061 88,852 88,852 50,308 46,748 40,304 6,444 3,560 92,015 92,015 31,944 33,157 28,290 4,866 -1,213 80,053 80,053
5.5 7.7 7.9 8.1 6.7 7.2 13.4 17.3 -6.0
8.2 11.2 7.2 6.1 12.8 24.5 23.3 25.9 7.9
5.0 -10.7 100.0 100.0 100.0 100.0 5.7 4.9 4.8 5.3 7.7 4.7 3.1 16.3 -9.6 0.2 -1.0 6.3 -36.5 -29.1 -29.8 -24.5 65.0 49.9 42.0 7.9 15.1 14.6 12.5 2.1 66.8 49.4 41.2 8.3 17.4 16.7 14.6 2.1 0.8 33.2 33.2 67.3 49.4 41.1 8.3 17.9 16.6 14.3 2.3 1.3 32.7 32.7 68.1 55.4 45.5 9.9 12.7 13.2 11.3 1.9 -0.5 31.9 31.9
1.6 1.6
2.5 2.5
3.6 -13.0 3.6 -13.0
35.0 35.0
0.5 0.5
Al observar el comportamiento de la actividad econmica desde el punto de vista del gasto en trminos reales, resalta el hecho que todos los componentes de la demanda global registraron contracciones en 2009, a excepcin del consumo final del sector pblico que aument en 6.3%. Si bien, este hecho puede relacionarse con una poltica fiscal contracclica, que habra atenuado una mayor cada del PIB, tambin est relacionado con un aumento del gasto corriente del Estado, especialmente del rubro de sueldos y salarios, en vez de la inversin pblica, que se redujo en 24.5%. Durante 2009, la demanda global decreci en 10.7%. No obstante, la demanda destinada al consumo final registr un leve crecimiento (0.2%) respecto a 2008, explicado por la cada de 1.0% del gasto de consumo del sector privado (hogares), que representa un 45.5% de la demanda
Memoria Anual 2009
25
global, debido en parte, al aumento en los niveles de desempleo con la consecuente reduccin de los ingresos relacionado con el menor nivel de remesas. Lo acontecido en el consumo privado se conjug con la fuerte contraccin de 36.5% en la inversin interna bruta, originada tanto en las cadas de la inversin del sector privado, como del sector pblico; este ltimo, producto de la baja ejecucin presupuestaria durante el primer semestre y la suspensin en el segundo semestre de los desembolsos provenientes de organismos financieros internacionales y de fondos no reembolsables de la cooperacin externa. Mientras tanto, la inversin privada no logr alcanzar un comportamiento positivo, pese al esfuerzo del Gobierno, a travs del fideicomiso BCHBanhprovi, de destinar diez mil millones de lempiras al financiamiento de vivienda y sectores productivos. Finalmente, la demanda externa present una disminucin de 13.0% durante 2009, contrario al crecimiento obtenido en 2008 (3.6%), derivado de las menores exportaciones de bienes para consumo final, as como de materias primas; con ello, la participacin de las exportaciones en la demanda global del pas se redujo nuevamente y alcanz un 31.9% en 2009, frente al 32.7% en 2008.
1.2.3.
Ahorro En congruencia con la prdida de ingresos y la menor disponibilidad de recursos oficiales y privados de origen externo, la economa hondurea continu haciendo uso del ahorro nacional como medio para financiar su nivel total de gastos. As, aunque el nivel total del ahorro (en trminos nominales) registr un comportamiento positivo durante 2006 y 2007, con crecimientos de 12.9% y 7.9%, respectivamente, ste sigui cayendo en trminos del PIB nominal, fenmeno que se prolong durante 2008 y se agudiz en 2009 cuando alcanz tan slo un 18.0% del PIB -cada de 14.4%-, limitando an ms la escasa capacidad nacional para financiar la inversin. Esta cada del ahorro en 2009, se origin bsicamente en una leve expansin del ingreso nacional disponible frente a un gasto de consumo final que se increment en 3.7% en trminos nominales. En efecto, el menor dinamismo de la actividad econmica, as como la cada de 11.8% en las remesas familiares, dieron como resultado un crecimiento de 0.4% del Ingreso Nacional Disponible.
Ahorro Nacional Bruto

(Como porcentaje del PIB)
30.0 24.8 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0
1/
23.6 21.8 18.0
2006
Fuente: BCH. 1/ Valores corrientes
2007
2008
2009
26
Ingreso Nacional Disponible, Consumo y Ahorro
(En millones de Lempiras corrientes y en porcentajes)
r/ p/ e/
Concepto Producto Interno Bruto a p.m Menos: Ingresos netos por factores de produccin recibidos del resto del mundo Producto Nacional Bruto a p.m Ms: transferencias corrientes netas procedentes del resto del mundo. Ingreso Nacional Disponible Menos: gasto de consumo final Ahorro Nacional Bruto
Fuente: BCH r/ Revisado p/ Preliminar e/Estimado
2006
2007
2008
2009
Variacin Relativa 2006 2007 2008 2009 13.5 -26.2 15.6 9.0 14.3 16.1 7.9 13.0 6.0 13.2 11.6 12.9 14.9 4.8 2.9 5.9 2.8 -10.8 0.4 3.7 -14.4
206,288 234,156 264,515 272,250 12.3 -10,239 -7,554 -8,009 -8,479

19.0
196,049 226,602 256,506 263,771 11.9 46,280 50,458 56,331 50,247

24.7
242,329 277,060 312,837 314,018 14.2 191,190 51,139 221,889 55,170 255,046 57,792 264,550 49,467
14.5 12.9
De igual manera, el uso de ahorro externo (es decir el financiamiento total externo) mostr una reduccin de 65.3%, comparado con el crecimiento de 57.6% de 2008, provocado por los menores flujos de crditos, inversin extranjera directa, exportaciones y remesas. As, dado los niveles de consumo total y la reduccin de ingresos, el uso del ahorro global dej poco espacio para financiar la formacin bruta de capital, la que valorada a precios corrientes, registr una reduccin de 34.2%, incluyendo una variacin de existencias (inventarios) negativa en L2,464.0 millones.
Ahorro y Financiamiento de la Inversin
(En millones de Lempiras corrientes)
r/ p/ e/
Concepto Inversin Bruta Interna Formacin Bruta de Capital Fijo Sector Privado Sector Pblico Variacin de Existencias Financiamiento de la Inversin Ahorro Nacional Bruto Sector Privado Sector Pblico Ahorro Externo
Fuente: BCH r/ Revisado p/ Preliminar e/Estimado
2005 50,755 45,780 37,563 8,217 4,975 50,755 45,301 40,189 5,112 5,587
2006 58,466 56,371 48,212 8,159 2,095 58,466 51,140 45,291 5,849 7,326
2007
2008
2009
Variacin Relativa 2006 15.2 23.1 28.4 -0.7 -57.9 15.2 12.9 12.7 14.4 31.1 2007 33.0 31.6 34.2 16.2 71.7 33.0 7.9 8.2 5.4 208.7 2008 20.1 16.6 14.6 30.0 93.4 20.1 4.8 5.5 -0.8 57.6 2009 -34.2 -26.0 -27.0 -20.3 -135.4 -34.2 -14.4 -2.6 -113.9 -65.3
77,789 74,192 64,712 9,480 3,596 77,789 55,170 49,007 6,163 22,618
93,432 86,476 74,149 12,327 6,956 93,432 57,792 51,679 6,113 35,641
61,485 63,950 54,129 9,821 -2,464 61,485 49,467 50,314 -847 12,366.4
1.3.
Empleo
La tasa de desempleo abierto nacional en mayo de 2009 fue de 3.1%, similar a la registrada en mayo de 2008 (3.0%).
Segn datos de la Encuesta Permanente de Hogares del Instituto Nacional de Estadstica (INE), la Poblacin Econmicamente Activa (PEA) present crecimientos de 1.2%, 2.5% y 4.5% durante 2006, 2007 y 2008, respectivamente, llegando a representar en promedio el 38.2% de la poblacin total. Segn los resultados del anlisis comparativo de la encuesta a mayo 2009, el crecimiento de los desocupados
Memoria Anual 2009

Poblacin Econmicamente Activa (PEA) y Personal Ocupado (Variacin interanual a mayo de cada ao)
8.1 8.2
27
fue de 13.2%, superior en 10.8 pp, al de 2008, asociado a la desaceleracin econmica. En consecuencia, la insuficiente generacin de trabajo no respondi adecuadamente al crecimiento de la oferta laboral.
Composicin de la Poblacin Econmicamente Activa
(Nmero de Personas) Variacin Relativa 2006 2.6 -27.1 1.2 2007 2.9 -9.4 2.5 2008 4.6 2.4 4.5 2009 8.1 13.2 8.2
2009
4.6
2008
4.5
2007
2.9 2.5
Descripcin
2006
2007
2008
2009
PEA
Personal Ocupado
Ocupados Desocupados Total
2,695,847 2,773,492 2,901,076 3,135,564 96,415 87,375 89,458 101,296 2,792,262 2,860,867 2,990,534 3,236,860
2006
2.6 1.2
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0
Fuente: INE, Encuesta Permanente de Hogares de Propsitos Mltiples, mayo de cada ao.
Fuente:INE
En 2009, las actividades ms afectadas con la reduccin de empleo fueron la industria manufacturera, principalmente en aquellas actividades que tienen un fuerte componente de empresas maquiladoras; construccin, por la disminucin de nuevas inversiones en grandes proyectos; y en las micro, pequeas y medianas empresas. Salario Mnimo
200
Promedio (eje derecho) Variacin Porcentual
1.4.
70 60
Salario mnimo promedio por jornada diaria
180 160 120 100 80 60 40 20 0 140
Variacin Porcentual
50 40 30 20 10 0 2006 2007 2008 2009
Salario Promedio Diario
El salario mnimo establecido en los aos 2006-2008 registr un incremento anual promedio de 10.7%, ubicndose en el 2008 en un promedio mensual de L3,428.40. Segn el Acuerdo Ejecutivo No.STSS-374-STS-08 del 24 de diciembre de 2008, la Secretara de Estado en los Despachos de Trabajo y Seguridad Social increment el salario mnimo promedio en 60.4% por jornada ordinaria, efectivo a partir del 1 de enero de 2009, sin diferenciar la actividad econmica y el nmero de trabajadores a nivel nacional, estableciendo un salario rural mensual de L4,055.00 y un urbano de L5,500.00.
Aos 2006 2007 2008 2009
Fuente: BCH.
Fuente: Secretara del Trabajo.
Salario Mnimo Mensual e Inflacin Variaciones porcentuales Lempiras Nominal Real Nominal Real 2,759.70 1,681.00 9.3 5.5 3,024.90 1,691.18 9.6 0.6 13.3 1.8 3,428.40 1,721.68 60.4 51.9 5,500.00 2,615.08
Inflacin Promedio 5.6 6.9 11.4 5.5
Los incrementos en los salarios mnimos nominales en el perodo 2006-2009 fueron superiores a la tasa de inflacin promedio, resultando en un mayor salario real.
28
2. Sector Externo
El dficit en cuenta corriente registr 4.0% del PIB en 2009, menor al 12.9% observado en 2008.
2.1.
Balanza de Pagos En los dos aos previos a 2009, el resultado de la cuenta corriente de la balanza de pagos del pas denot una expansin sostenida, marcando en 2008 un dficit equivalente al 12.9% del PIB, es decir, US$1,800.1 millones. Este deterioro obedeci a la combinacin de varios factores internos y externos, resaltando la fuerte alza en el valor de las importaciones de bienes de consumo, combustibles y bienes de capital, tanto por efecto de mayores precios como del aumento en el volumen. Durante 2009, las condiciones exgenas que propiciaron este incremento en el dficit externo se revirtieron, especialmente lo referente al precio promedio de los combustibles, materias primas y alimentos importados, a lo que se sum la menor demanda por bienes de consumo durables y de capital, todo ello ligado a una menor actividad econmica mundial y nacional. As, a pesar de la reduccin en las exportaciones y los ingresos de divisas por remesas, la drstica cada del valor de las importaciones dio como resultado que el dficit de cuenta corriente se ubicara en US$577.9 millones, es decir, 4.0% del PIB.
Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos
(En millones de US$)
Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos (Como porcentaje del PIB)

0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 -12.0 -12.9 -14.0 2006
Fuente: BCH.
-3.7
-4.0
-9.0
2007
2008
2009
Cuenta Corriente Balanza de Bienes Balanza de Mercancias Generales Balanza de Bienes de Transformacin Balanza de Servicios Balanza de Renta Balanza de Transferencias
2006 -403.9 -2,026.7 -3,110.1 1,083.4 -290.7 -536.8 2,450.3
2007
r/
2008
p/
2009
e/
-1,116.1 -3,104.1 -4,164.8 1,060.7 -288.1 -395.2 2,671.3
-1,800.1 -4,051.6 -5,328.6 1,277.0 -310.3 -419.9 2,981.7
-577.9 -2,591.2 -3,608.2 1,017.0 -193.3 -447.6 2,654.2
Por su parte, la cuenta financiera de la balanza de pagos present en 2009 un ingreso neto de capitales positivo en US$374.9 millones, casi cuatro veces menor que la registrada en 2008, producto de la reduccin en la entrada de recursos por IED, endeudamiento externo por parte del Gobierno General y del Sector No Financiero; sumada a una disminucin de activos, especialmente de depsitos en el exterior del Sector Financiero.
Memoria Anual 2009
29
Derivado de la conjuncin de todos los factores que se han explicado y a la presencia de elementos de carcter especulativo y precautorio entre el pblico, al cierre del 2009 lo activos de reserva del BCH muestran una disminucin de US$353.0 millones en el ao, con lo que la cobertura de meses de importacin se ubic en 3.6 por sobre la posicin estimada de 3.0 meses.
2.1.1. Balanza de Bienes

En 2009, menor en en el ao una cada el dficit de la balanza de bienes fue de US$2,591.2 millones, US$1,460.4 millones al registrado en 2008. En trminos del PIB analizado la balanza comercial se ubic en 18.0% equivalente a de 10.9 pp respecto a 2008.
2.1.1.1. Exportaciones El valor de las exportaciones de mercancas generales registr en 2009 una variacin negativa de 19.8% (15.8% del PIB). Los principales productos que influyeron en el desplome en el comportamiento de las exportaciones son: banano con 16.6% y caf con 15.6%, por la cada en los precios internacionales y volmenes de exportacin, especficamente para el banano por los efectos climatolgicos ocurridos a finales de 2008; adems el aceite crudo de palma, que se contrajo en 41.2%. Por otra parte, productos como camarn cultivado y tilapia, que tienen un peso importante dentro del total de las exportaciones, reflejaron variaciones heterogneas en precio y volumen. En el caso del camarn cultivado, las exportaciones se dinamizaron a finales del 2009, incrementando sus ventas en 22.5%, producto de la mejora gentica de la larva, que ha disminuido la mortalidad, aumentando los volmenes de exportacin en 42.5%. Asimismo, las ventas al exterior del azcar aumentaron en 45.3%, y los melones y sandas en 15.2%. En cambio, las exportaciones de bienes para transformacin (maquila) presentan una contraccin de 19.9% a finales del 2009, explicado principalmente por la disminucin en la demanda de productos textiles y arneses por parte de EUA; las empresas dedicadas al rubro de la transformacin de bienes se encuentran en constantes cambios tecnolgicos, agregando lneas de produccin cada vez ms complejas, permitiendo que nuevas empresas se agreguen a esta actividad, como ser las proveedoras de servicios de control de calidad y almacenamiento de in-
Exportaciones de Bienes de Honduras

(En millones de US$) 7,000.0 6,000.0 5,000.0 4,000.0 3,000.0 2,000.0 1,000.0 0.0 2006
Otros Bienes
2007 r
Bienes de Transformacin
2008 p
2009 e
Mercancas Generales
Fuente: BCH. r/ Revisado, p/ Preliminar, e/ Estimado
30
sumos, comercio, servicios de lavandera, teido, serigrafa, impresin, bordados, fabricacin de piezas de automviles y componentes electrnicos. 2.1.1.2. Destino de las Exportaciones
Exportaciones de las Mercancas Generales por Destino 2006-2009
2900 2400 1900 1400 900 400 2006

RestodelMundo
El principal destino de las exportaciones de Honduras en el 2006 fue EUA, ocupando Europa y Centroamrica el segundo y tercer lugar; no obstante, a partir de 2007 el rea centroamericana pasa a ocupar el segundo lugar desplazando el mercado europeo. En 2009, se mantuvo ese orden de relevancia y el mercado estadounidense represent 39.8% del total de las exportaciones; seguido por la regin centroamericana (23.9%), siendo El Salvador y Guatemala nuestros principales mercados del rea. En tanto, Europa ocup un 22.9% de las exportaciones de Honduras. Adems de la situacin econmica internacional, la obstruccin transitoria de las fronteras comerciales -producto de la crisis poltica interna- y la implementacin de barreras no arancelarias impuestas por algunos pases, afectaron negativamente la exportacin de varios productos hacia Centroamrica, de forma particular, se observ una reduccin en las ventas al exterior de ganado, productos de carne y sus derivados, aceite crudo de palma, legumbres y hortalizas, manufacturas de madera y de metal, jabones y detergentes.
2007r
Europa
2008p
Centroamrica
2009e
EstadosUnidosdeAmrica
2.1.1.3.
Importaciones Las importaciones de mercancas generales CIF en 2007 y 2008 mostraron un comportamiento ascendente, registrando en promedio un crecimiento anual de 25.1%, lo que se revirti en 2009 al observarse una disminucin de 30.0%. Con ello, como porcentaje del PIB, las compras externas de mercancas generales representaron 42.9% de participacin en el 2009, menor en 20.2 pp con respecto al 2008. En los datos preliminares del comercio, segn uso o destino econmico, los bienes de consumo registran una variacin de -15.3%, combustibles y lubricantes -38.9%, materias primas y productos intermedios -28.3% y los bienes de capital -44.6%, especialmente los bienes utilizados en la industria manufacturera.
Importaciones de Mercancas Generales

Otras Importaciones Combustibles, Lubricantes Prod. Intermedios Bienes de Consumo
2009 e
2008 p
2007 r
2006
0.0
Fuente: BCH.
2,500.0
5,000.0
7,500.0
r/ Revisado, p/ Preliminar, e/ Estimado
Memoria Anual 2009

Importacin de Combustibles y Otros Productos
31
800 700 600 500 400 300 200 100 0
En el rubro de combustibles y lubricantes, sobresale por su monto la importacin de diesel, bunker y gasolina, los que presentan una variacin negativa de 38.3%, explicado en gran parte por las fluctuaciones experimentadas en los precios internacionales. Por otra parte, el valor de las importaciones de los bienes para transformacin (maquila) presentan una cada de 19.6%, reflejo de la disminucin en la demanda externa de estos bienes.
2006
Gasolina
Fuente:BCH.
2007
Diesel Bunker
2008
2009
Otros Productos
2.1.1.4. Origen de las Importaciones Las importaciones hondureas proceden principalmente de EUA, Centroamrica y Europa, que representan aproximadamente 64.6% de las importaciones totales; estructura que se ha mantenido desde 2006. Las importaciones de EUA representaron en 2009 un 34.0%, sobresaliendo productos como combustibles, maquinaria y equipo, entre otros. Adems, de la regin centroamericana se import el 23.5%, ubicndose dicha rea como el segundo proveedor externo del pas, resaltando las compras realizadas a Guatemala en bienes como productos embotellados y medicamentos. Europa se sita en el tercer lugar con 7.1%. 2.1.2. Balanza de Servicios La balanza de servicios present un dficit respecto al PIB de 1.3% (US$193.3 millones) en 2009, mostrando una disminucin de 0.9 pp (US$117.1 millones) respecto a 2008, producto de la disminucin de 33.2% en los gastos de transporte (fletes por importaciones); sumado al rubro de viajes que reflej una reduccin neta de 10.6%, el cual hubiera sido mayor si el Gobierno de la Repblica no hubiese implementado una promocin agresiva de fomento al turismo. Por su parte, las exportaciones del rubro otros servicios -especficamente en telecomunicacionespermitieron que el dficit fuese menos pronunciado; como resultado del ingreso al mercado nacional de un cuarto operador de telefona mvil a finales del 2008, provocando un incremento en los servicios de llamadas.
32
2.1.3.
Remesas Familiares
(Como porcentaje del PIB) 25 21.3 20 17.2 15 20.8 20.1
Balanza de Transferencias Corrientes Los flujos de remesas familiares registraron una tendencia creciente en promedio de 16.9% en el perodo 20062008, lo que, no impidi que las mismas fueran reduciendo su importancia con respecto al PIB. Durante 2009, stas se redujeron 11.8% (equivalente a US$331.8 millones), como consecuencia de la crisis financiera internacional que ha reducido los niveles de empleo, principalmente en los sectores de construccin y servicios en EUA. En cuanto a las donaciones oficiales, que se incluyen dentro de las otras transferencias, reportaron una tendencia de disminucin entre 2006 y 2008, lo que se profundiza en 2009 en 22.2%, producto de la suspensin declarada en buena parte de la ayuda internacional. Al cierre del 2009, la balanza de transferencias present una variacin negativa de 11.0% con respecto al 2008, equivalente a US$327.5 millones menos, sin embargo, los flujos provenientes de remesas familiares cubren el 88.9% de la balanza de bienes y servicios, frente al 64.4% que se observ en 2008.
10
0
2006
2007r
2008p
2009e
2.1.4.
Cuenta de Capital En los aos 2006 y 2007, el pas recibi condonaciones bajo la modalidad HIPC, por parte de las instituciones multilaterales y bilaterales, en un monto promedio anual de US$1,201.0 millones; contrario en 2008 cuando los montos condonados disminuyeron recibindose nicamente US$51.1 millones.
Cuenta de Capital de la Balanza de Pagos
2006 Cuenta Capital Crdito Transferencias de Capital

2007
r/
2008
p/
2009
e/
1,484.8 1,484.8 1,484.8
1,206.6 1,206.6 1,206.6
80.0 80.0 80.0
125.2 125.2 125.2
En 2009, el comportamiento de la cuenta de capital presenta un supervit de US$125.2 millones, explicado por los desembolsos que se recibieron bajo el acuerdo de la Cuenta de Desafo del Milenio para el financiamiento de proyectos y programas de infraestructura vial.
Memoria Anual 2009

2.1.5. Cuenta Financiera
33
La cuenta financiera registra un saldo de US$374.9 millones al cierre de 2009, monto inferior a lo reflejado el ao anterior cuando alcanz US$1,277.1 millones. Dentro de los ingresos registrados destacan los recursos recibidos de Venezuela por la emisin de un Bono Soberano por US$50.0 millones y el financiamiento a corto y largo plazo derivado de la iniciativa de Petrocaribe.
Cuenta Financiera de la Balanza de Pagos
2006 Cuenta Financiera Inversin Directa Inversin de Cartera Otra Inversin Activos Pasivos
2007r/ 77.1 926.1 -22.4 -826.6 -29.2 -797.4
2008p/ 1,277.1 901.2 -26.8 402.8 -4.0 406.7
2009e/ 374.9 484.4 58.4 -167.9 122.0 -289.8
-471.7 668.5 -20.9 -1,119.3 84.4 -1,203.7
La IED represent en 2009 un 3.4% del PIB (US$484.4 millones), menor en 3.0 pp respecto a lo registrado en 2008 (US$901.2 millones). La mayor parte del flujo de IED registrada en 2009 se ha dirigido a los sectores de telecomunicaciones, industria alimenticia y a las empresas de distribucin y venta de productos de consumo masivo; capital que proviene principalmente de EUA, Inglaterra y algunos pases del Caribe. La otra inversin, durante los aos 2006-2007, debido a las disminuciones de los pasivos (valores negativos), registr en promedio una reduccin de US$972.9 millones, resultado de la condonacin de capital aprobada por la iniciativa HIPC. El resultado de la otra inversin en 2008 se increment por mayores desembolsos de prstamos, en especial del sector pblico, ingresos que durante 2009 se vieron reducidos drsticamente por el congelamiento de los mismos, as como por pagos a los acreedores internacionales por parte del sector financiero. Producto de las transacciones externas, los Activos de Reserva del BCH registran una prdida en el 2009, pero an mantienen un nivel confortable de cobertura en meses de importacin, ya que pueden financiar alrededor de 3.6 meses, superior al parmetro internacionalmente aceptado.
Cobertura de meses de importacin con Reservas del BCH

5
3.6
Parmetro internacional de meses de importacin
mar-06
mar-07
mar-08
mar-09
jun-06
sep-06
jun-07
sep-07
jun-08
sep-08
jun-09
sep-09
dic-05
dic-06
dic-07
dic-08
Fuente: BCH
dic-09
34
INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA EN HONDURAS En los ltimos aos, Honduras ha recibido flujos importantes de Inversin Extranjera Directa (IED), que han representado un aporte fundamental en el financiamiento de las transacciones de la cuenta corriente, aunado a la contribucin positiva de la generacin de empleo; aunque es de destacar, que en 2009 se observ una contraccin considerable de estos recursos financieros, resultado de la crisis econmica mundial y Inversin Extranjera Directa de la situacin poltica interna, que no permitieron la reinversin de (En millones de US$) utilidades y la ejecucin de nuevas inversiones, principalmente en el 926.1 901.2 sector maquila.
668.5
484.4
Durante el perodo 2006-2009, la IED recibida en promedio fue de US$745.4 millones, lo que representa un 5.8% del PIB, permitiendo cubrir alrededor del 76.5% del dficit de la cuenta corriente, registrando en el 2008 el nivel ms bajo, con una cobertura del 50.0% del dficit, debido principalmente al aumento en el dficit de cuenta corriente (61.3%).
Del total de IED recibida entre 2006-2009, en promedio el 41.8% se ha destinado al sector de telecomunicaciones, un 18.9% a maquila, un Fuente:BCH. 13.5% a la industria manufacturera y el restante 25.8% a actividades de servicios, como: construccin, hoteles y restaurantes, entre otros.
2006 2007 2008 2009
Por pas de origen, los flujos provienen en su mayora de EUA, cuya aportacin promedio es 51.3% del total de IED, invirtiendo en actividades agrcolas, industriales, comerciales y de servicios; le sigue Inglaterra con 6.8%, en actividades de industria de produccin de bebidas, restaurantes, hoteles y otros servicios; Mxico con 6.0% principalmente en transporte y telecomunicaciones. Dado el comportamiento observado al cierre de 2009, se espera que los flujos de IED se dinamicen en 2010, lo que estara asociado con una recuperacin de la economa mundial, mayores facilidades de crdito externo, de inversiones en el sector turismo, telecomunicaciones y maquila, entre otros, aunados a la estabilidad poltica en el pas.
2.2.
Deuda Externa
El beneficio derivado de los procesos de condonacin de la deuda externa pblica de Honduras, como parte de la Iniciativa de los Pases Pobres Altamente Endeudados (HIPC) y de la Iniciativa Multilateral de Alivio de Deuda (MDRI) fueron determinantes durante el perodo 2006-2009.
Deuda Externa Pblica y Privada
(Como porcentaje del PIB) 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 2006 2007
Deuda Externa Privada
Fuente: BCH.
8.3
9.4
8.2
5.7
27.8 16.4 16.5 16.9
2008
Deuda Externa Pblica
2009
Honduras ha recibido los beneficios derivados de los procesos de alivio de deuda externa pblica, ya que a partir de 2005 el pas alcanz su punto de culminacin bajo la Iniciativa HIPC, concedindole al Estado hondureo una condonacin que en los siguientes aos gener un alivio por parte de los pases miembros del Club de Paris; posteriormente, el G-8 formaliz una propuesta de condonacin ratificada por el FMI y el Banco Mundial (BM) que se concretiz en 2006, y que se conoci como la Iniciativa Multilateral de Alivio de Deuda (MDRI).
Memoria Anual 2009
35
A finales de 2008, el saldo de la deuda externa total de Honduras7 se situ en US$3,461.1 millones, mostrando una reduccin de US$1,673.2 millones respecto a 2005, variacin provocada principalmente por las diferentes condonaciones otorgadas por los organismos financieros internacionales de crdito y pases amigos.
Deuda Externa de Honduras por Tipo de Acreedor
(Saldos en millones de US$)
1/
Tipo de Acreedor/ Sector Deudor Multilaterales Bilaterales Comerciales Total

p/ 1/ 2/ 3/
2006 Pblico
2/
2007 Total 2,711.2 675.3 548.4 3,934.9 Pblico

2/
2008 Total 1,754.6 654.3 781.1 3,190.0 Pblico

2/
2009 Total 1,867.7 794.1 799.3 3,461.1 Pblico

2/
p/
Privado 399.5 505.5 905.0
Privado 443.0 31.7 689.1 1,163.8
Privado 413.4 30.7 701.2 1,145.3
Privado 279.9 27.1
Total 1,820.6 824.0
2,311.7 675.3 42.9 3,029.9
1,311.6 622.6 92.0 2,026.2
1,454.3 763.4 98.1 2,315.8
1,540.7 796.9 95.5 2,433.1
3/
646.4 550.9 857.9 3,291.0
Preliminar, datos reales a nov/09 en los sectores publico y privado. Incluye deuda externa del sector pblico, sector privado financiero y no financiero. Incluye sector pblico y BCH. Bancos y proveedores.
Deuda Externa Pblica y Privada

(Estructura porcentual)
100.0 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 2006 2007 Deuda Externa Privada Fuente: BCH. 2008 Deuda Externa Pblica 2009 77.0 63.5 66.9 73.9 23.0 36.5 33.1 26.1
Al cierre de 2009, los datos preliminares indican que el saldo de la deuda externa total de Honduras fue US$3,291.0 millones, mostrando una reduccin de US$170.1 millones respecto al saldo de 2008. El 73.9% (US$2,433.1 millones) del saldo de la deuda externa corresponde al sector pblico, incluyendo la Autoridad Monetaria y el 26.1% (US$857.9 millones) al sector privado. Cabe destacar que en 2009, a pesar de las polticas adoptadas por los organismos financieros internacionales y pases amigos, el Gobierno junto al sector privado, continuaron honrando el servicio de deuda externa, con el propsito de no afectar la posicin riesgo-pas y de mantener abiertas las posibilidades de restablecimiento de las relaciones con las instituciones de crdito, una vez que se recupere la economa mundial y se supere la situacin poltica interna.
Comprende deuda del Sector Pblico (Gobierno Central, Municipalidades e Instituciones Pblicas no Financieras y BCH) del Sector Privado Financiero y no Financiero.
7
36
INICIATIVA PETROCARIBE En enero de 2008 tuvo lugar la inclusin formal de Honduras a la iniciativa denominada Petrocaribe. Dicha iniciativa comprende el acceso a facilidades de crdito para la compra e importacin de combustibles, provenientes de la Repblica Bolivariana de Venezuela e inclua la suscripcin de convenios entre ambos pases, lo que contempl la adquisicin de deuda de largo plazo por US$345.0 millones. El acuerdo permiti a Honduras comprar petrleo venezolano, bajo un financiamiento de corto plazo que deba ser cancelado en noventa das y a largo plazo hasta por 25 aos, incluyendo 2 aos de gracia. El 4 de junio de 2008 lleg al pas el primer embarque procedente de Venezuela y as sucesivamente los siguientes meses, reportando un monto de crdito de US$124.3 millones a diciembre de 2008, comprendiendo US$59.7 millones a largo plazo y US$64.6 millones a corto plazo; durante 2009 se registraron embarques por US$121.3 millones, de los cuales US$45.4 millones son de largo plazo y US$75.9 millones de corto plazo. A raz de la situacin poltica que atraves el pas a mediados del 2009, los desembolsos producto de la iniciativa de Petrocaribe fueron suspendidos; sin embargo, en el resto del ao se cancel totalmente la deuda de corto plazo que ascendi a US$140.4 millones. Con fecha 14 de diciembre de 2009 la Secretara de Finanzas y el BCH suscribieron un Contrato de Fideicomiso por medio del cual se administrar el monto real de la emisin de los bonos soberanos que ascendi a US$50.0 millones, recursos que constituirn el Fideicomiso de Apoyo para la Vivienda y Sector Informal de la Economa, los cuales se canalizarn por medio del Banco Hondureo para la Produccin y la Vivienda (Banhprovi).
2.2.1. Deuda Externa Pblica

Desembolsos del Sector Pblico (En millones de US$)
Comerciales Bilaterales Multilaterales
300
250
200
150
100
50
2006 Fuente: BCH.
2007
2008
2009
El saldo de la deuda externa pblica, tanto de mediano y largo plazo, disminuy en 28.2 pp pasando de una participacin de 44.7% respecto al PIB al finalizar el 2005 a 16.5% al cierre de 2008, como resultado de la formalizacin de las diversas condonaciones y alivios de deuda externa pblica, derivada de las iniciativas internacionales HIPC y MDRI, de las que Honduras es beneficiario, sobresaliendo los aos 2006 y 2007 cuando se recibieron condonaciones del IDA y BID.
Indicadores de Deuda Externa Pblica
(Razones porcentuales)
Deuda Externa Pblica/PIB Servicio Deuda Real/Exportaciones de Bienes y Servicios (Xbs) Indicadores de solvencia1/ Valor Presente (VP)/PIB VP/Xbs VP/Ingresos Fiscales (Excluye donaciones)
1/
2006 27.8% 2.7% 20.7% 40.0% 123.6%
2007 16.4% 1.6% 11.3% 23.4% 20.9%
2008 16.5% 1.6% 12.2% 27.1% 68.7%
2009 16.9% 4.7% 11.2% 26.7% 65.8%
Cifras calculadas en el Taller sobre Estrategia de Deuda y Nuevo Financiamiento realizado en conjunto con la Secretara de Finanzas en junio de 2009 .
Nota: La suma de las partes no necesariamente son iguales al total por aproximaciones.
En el perodo 2006-2008 se registr un servicio de deuda cancelado por el sector pblico que fue de US$3,293.0 millones, de los cuales US$2,678.7 millones se pagaron a organismos multilaterales, US$602.4 millones a bilaterales y US$11.8 millones a comerciales. Asimismo, se suscribieron convenios de financiamiento concesional reembolsable por un monto de US$1,200.4 millones, destinndose a proyectos de distintos sectores econmicos, en su mayora relacionados con energa y
Memoria Anual 2009
37
salud. Mientras en 2009, se contrataron prstamos por un monto de US$258.8 millones, los cuales fueron firmados en el primer semestre del ao, destinados al financiamiento de proyectos de energa, salud, transporte y agrcola. En cuanto al servicio de la deuda en 2009 fue US$261.7 millones, de los cuales se pagaron efectivamente US$231.1 millones y los restantes US$30.6 corresponden a condonaciones y readecuaciones. Sin embargo, los desembolsos del sector pblico fueron menores en US$118.8 millones al cierre del 2009, resultado de los desembolsos recibidos de Venezuela durante el primer semestre, y la suspensin de los flujos por parte de los organismos financieros internacionales a partir de julio de 2009, situando el saldo como porcentaje del PIB en 16.9%, significando un aumento de 0.4 pp, al compararlo con lo observado en 2008. Como en aos anteriores, en 2009 se realiz el anlisis de sostenibilidad de deuda bajo los lineamientos del FMI y con la ayuda de diferentes instituciones nacionales; con este estudio se logr demostrar que los indicadores de sostenibilidad se mantienen por debajo de los umbrales internacionalmente establecidos para deuda externa, considerando la calificacin de Honduras como pas fuerte en trminos de la Evaluacin de Polticas e Instituciones, realizado por el Banco Mundial (BM).
Desembolsos del Sector Pblico
Prstamos Nuevos Contratados (En millones de US$) 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 144.0 150.0 100.0 50.0 0.0 30.0 10.1 94.3 63.0 64.3 0.0 50.0 0.8 20.0 97.0 105.4 98.6 274.8 372.1
34.8
2006
Transporte
Fuente: BCH.
2007
Energia
2008
Social
2009
Otros
Prstamos Nuevos Contratados en 2006-2009

Destino Econmico Transporte Energa Social

1/ 1/
2006 30 10.1 94.3 63 0 197.4
2007 64.3 0 144 0 50 258.3
2008 274.8 0.8 97 345 27.1 744.7
2009 20.0 105.4 34.8 98.6 0.0 258.8
Otros
Comercio Total
1/ Incluye salud,educacin y apoyo a la reduccin de la pobreza.
Alivios de Deuda
(En miles de US$)
Total Multilaterales Bilaterales Comerciales

2008 188,694.0 94,995.0 71,291.2 22,407.8 2009
p/
2006 231.8 212.8 19.0 0.0
2007 258.6 150.8 57.8 50.0
2008 435.3 201.5 223.4 10.4
2009 316.6 110.6 206.0 0.0
2006 Total Iniciativa HIPC Marco Iniciativa MDRI-II Otros

Fuente: BCH. p/ preliminar
2007 192,768.0 92,883.7 65,852.1 34,032.2
Fuente: BCH.
194,914.9 125,989.2 20,929.1 47,996.6
182,084.2 93,872.2 69,890.7 18,321.3
En referencia a los procesos de condonacin de deuda externa, se recibi alivio por un monto de US$182.1 millones durante el 2009, que incluye US$93.9 millones recibidos dentro del marco de la iniciativa HIPC, US$69.9 millones bajo la iniciativa MDRI y US$18.3 millones correspondiente a alivio presupuestario.
38
2.2.2. Deuda Externa Privada A finales de 2009, la deuda externa privada present un saldo de US$857.9 millones, inferior en US$287.4 millones (25.1%) al registrado en 2008 (US$1,145.3 millones), reducindose en 2.5 pp con relacin al PIB para ubicarse en 5.7%. Del total de la deuda privada, 64% (US$549.7 millones) son obligaciones del sector privado financiero y 36% (US$308.2 millones) se atribuye al sector privado no financiero. Por estructura, la deuda externa privada de mediano y largo plazo representa el 74.7% del total (US$641.0 millones) y la de corto plazo muestra una participacin del 25.3% (US$216.9 millones); reflejando un menor riesgo si las condiciones del mercado financiero y de capital se vuelven adversas en cuanto a tasa de inters y volatilidad del tipo de cambio. 2.3. Reservas Internacionales Netas8
A diciembre de 2009, las reservas internacionales netas cubren 3.6 meses de importaciones, nivel que supera el parmetro aceptado internacionalmente.
Reservas Internacionales Netas del BCH (Saldos en millones de US dlares) 2,800
Al 31 de diciembre de 2009, el saldo de las RIN del BCH fue US$2,116.3 millones, inferior en US$343.7 millones al de diciembre de 2008. Esta reduccin se debe en su mayor parte a la desaceleracin en la entrada de divisas por concepto de exportaciones, remesas familiares, turismo, inversin extranjera directa y transferencias y desembolsos para el Gobierno Central. Aunque buena parte de la reduccin se observ en el segundo semestre del ao 2009, la tendencia descendente se haba iniciado varios meses atrs y se profundiz con el aumento de la incertidumbre que gener la crisis poltica vivida por el pas.
2,600
2,400
2,200
2006 2007 2008 2009
2,000 Ene Fuente: BCH. Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Sin embargo, cabe resaltar que las RIN del BCH a diciembre de 2009 cubren 4.2 veces la deuda externa total de corto plazo, lo que muestra la fortaleza que an tiene la economa para cubrir choques externos. Asimismo, dichas Reservas permiten cubrir un nivel de 3.6 meses de importaciones de bienes y servicios.
De acuerdo a las nuevas metodologas solamente se deben de tomar como RIN del pas las correspondientes al BCH, y no las del Resto del Sistema Financiero, ya que ante una crisis externa las primeras son las que estn realmente disponibles.
Memoria Anual 2009

3. Sector Fiscal9 3.1. Administracin Central
39
El debilitamiento de la recaudacin tributaria aunado a otros factores econmicos y sociales ocurridos en el pas impactaron en un fuerte deterioro de la posicin fiscal, especialmente de la Administracin Central, la cual de acuerdo a cifras preliminares a diciembre de 2009 cerr con un dficit equivalente a 4.0% del PIB, superior en 1.6 puntos porcentuales al 2008. La evolucin de la posicin financiera de la Administracin Central (AC) durante el perodo 20062008 mostr un acelerado deterioro, registrando dficit de 1.1%, 2.9% y 2.4% del PIB, respectivamente. Dicho Cuenta Financiera de la Administracin Central (Como porcentaje del PIB) comportamiento reflejaba el resultado de una poltica 28 fiscal expansiva que combin la desaceleracin de los 22.0 22.2 25 21.4 19.1 19.8 19.2 22 ingresos del Gobierno (15.3%, 19.9% y 17.0%, para 2006, 18.1 17.4 19 2007 y 2008, en su orden), as como el crecimiento del 16 13 gasto (8.7%, 30.0% y 14.0%, en los mismos perodos). 10
7 4 1 -2 -5 -8 2006
Ingresos
Fuente: BCH.
-1.1
-2.9
2007
Gastos
-2.4
2008
Resultado
-4.0
2009
Cifras preliminares a diciembre de 2009 de la Secretara de Finanzas (Sefin), indican que la AC cerr sus operaciones con un dficit equivalente al 4.0% del PIB, lo que al compararlo con el de 2.4% alcanzado al final del ejercicio fiscal del ao previo, representa un deterioro de 1.6 pp en la posicin financiera del Estado. El resultado anterior es consecuencia de la disminucin de 9.6% observada en los ingresos totales. Por el contrario, los gastos totales registraron una reduccin de 0.9%, que representa 21.4% del PIB, monto inferior en 0.8 pp a lo observado en 2008.
3.1.1.
Ingresos La recaudacin tributaria present a diciembre de 2009, una disminucin interanual de 7.6% (L3,211.0 millones), contrastando con los aos anteriores cuando registr un incremento promedio anual de 16.7%. Con ello, la presin tributaria10 represent 14.4% con respecto al PIB, 1.6 pp menos que lo observado en 2008 (16.0%). El menor dinamismo de los ingresos tributarios registrado en 2009 fue resultado del menor crecimiento en el impuesto sobre la renta derivado de la
10
Fuente: Secretara de Finanzas y Banco Central de Honduras. Se define como la relacin entre el ingreso tributario y el Producto Interno Bruto.
40
desaceleracin de la actividad econmica, que repercuti en menores niveles de utilidades de las empresas. De igual forma, el aumento de L90,000.00 a L150,000.00 a la base en el impuesto sobre la renta, establecido mediante Decreto No.140-2008 de fecha 31 de octubre de 2008, contribuy a la cada en la recaudacin. Por otra parte, se redujo la recaudacin en el impuesto sobre el consumo y ventas, explicado por la disminucin en la demanda interna de bienes de consumo. Por su parte, los ingresos por donaciones que en promedio crecieron 37.9% durante el perodo 20062008, al cierre de 2009 reflejan una cada de L799.1 millones (14.7%), producto principalmente de un menor flujo proveniente de gobiernos cooperantes y organismos internacionales. 3.1.2. Gastos Durante 2009 los gastos totales de la AC alcanzaron un monto de L58,135.9 millones, equivalentes a un 21.4% del PIB, porcentaje inferior en 0.8 pp al registrado el ao anterior, cuando los mismos representaron 22.2% del PIB. En el ao analizado, se reflej un crecimiento en el gasto corriente de 9.0%, (L4,150.7 millones) el cual fue influenciado principalmente por el aumento en los pagos en sueldos y salarios en 22.1% (L5,427.4 millones) y en pago de intereses 29.7% (L443.5 millones).
Gastos de la Administracin Central

(En millones de Lempiras)
50,000
50,015.7 45,865.0 42,097.9
2006
2007
2008
2009
40,000 32,967.0 30,000
20,000 12,792.9 10,000 9,346.2 6,612.7 8,120.2
Gastos Corrientes
Fuente: Secretara de Finanzas
Gastos de Capital y Concesin Neta
3.1.2.1.
Gasto Corriente Los gastos corrientes representaron en promedio 17.1% del PIB en el perodo 2006-2008, destacando los renglones relacionados con remuneraciones, transferencias y compras de bienes y servicios. A diciembre de 2009, el gasto corriente total ascendi a L50,015.7 millones, lo que signific un incremento de L4,150.7 millones con respecto a 2008, producto principalmente del aumento en el pago de remuneraciones por L5,427.4 millones que representan el 11.0% del PIB (9.3% en 2008). Lo anterior al igual que aos previos, es influenciado en primer lugar por los acuerdos salariales contrados con los diversos gremios profesionales (maestros, mdicos y enfermeras), as como por el efecto producido por el alza en el salario mnimo.
Memoria Anual 2009
41
Por su parte, las transferencias corrientes durante 2009 ascendieron a L10,979.0 millones, de las cuales correspondieron L6,342.9 millones al resto del sector pblico, L2,357.9 millones al sector privado, L2,053.3 millones a proyectos y programas sociales y L224.9 millones al sector externo; este rubro reflej una fuerte disminucin (15.4% en 2009) respecto a lo observado en 2008, cuando las transferencias crecieron 6.0%. Otros rubros que sobresalen en la estructura del gasto corriente son: la adquisicin de bienes y servicios que ascendi a L7,160.5 millones, el cual representa el 2.6% del PIB, similar al observado el ao previo; y el pago de intereses netos por L1,937.8 millones que representan el 0.7% del PIB (0.6% en 2008), de los cuales L1,105.8 millones correspondieron al pago de intereses internos y los restantes L832.0 millones a intereses externos.
3.1.2.2.
Gasto de Capital y Concesin Neta de Prstamos Al cierre 2009, el total de los gastos de capital y de concesin neta de prstamos se situ en L8,120.2 millones y representa 3.0% del PIB, inferior en L4,672.7 millones al registrado en 2008 (L12,792.9 millones); de lo anterior correspondieron L5,579.8 millones a transferencias de capital (62.3% a gobiernos locales; 18.5% a empresas pblicas no financieras, organismos descentralizados y sector privado; 15.8% a organismos desconcentrados y el restante 3.4% a ejecucin de diversos programas y proyectos); L5,140.5 millones a inversin real y una concesin neta de prstamos negativa en L2,600.1 millones, reflejando mayor recuperacin de crditos otorgados en aos previos. La variacin interanual de la inversin real y las transferencias de capital se vieron afectadas por la baja ejecucin de la AC, cayendo en 19.1% y 14.4%, en su orden, comparadas con 2008, por atrasos en la ejecucin de programas y proyectos previstos en 2009 por falta de asignacin de presupuesto y suspensin del financiamiento externo.
Inversin Real de la Administracin Central

(Como porcentaje del PIB)
2.4
1.9
1.9
1.5
2006
2007
2008
2009
3.1.3.
Financiamiento El dficit de la AC ascendi a L10,864.5 millones en 2009 y se financi parcialmente con recursos externos por L2,608.9 millones, inferiores en L4,465.2 millones con respecto a los utilizados en 2008. Como consecuencia de
42
la limitacin en los recursos externos, el financiamiento interno de la AC alcanz L8,255.6 millones, debido a un fuerte incremento en el crdito interno neto, motivado principalmente por la reduccin de los desembolsos provenientes de los organismos internacionales. Es de resaltar que la estructura del financiamiento ha cambiado en 2009 con relacin a los aos anteriores, al financiarse en 76.0% con recursos internos, mientras el ao previo se registr una acumulacin de depsitos, representado 11.2% del total del financiamiento.
Deuda Interna
El saldo de la deuda interna disminuy en promedio 3.2%, en el perodo 2006-2007, originado por la amortizacin de los Bonos Presupuesto 2003 y la no emisin de nuevos bonos presupuestarios en esos aos. Por su parte, el saldo de dicha deuda para 2008 ascendi a L12,801.7 millones incrementndose en L6,293.5 millones con relacin al ao anterior, es decir un aumento de 96.7%.
Deuda Interna de la Administracin Central
(Saldos en millones de Lempiras)
Tenedores Banco Central de Honduras Sistema Financiero Organismos Descentralizados Organismos Desconcentrados Gobiernos Locales Sector Privado no Financiero Total
Fuente: Secretara de Finanzas y BCH. p/ Preliminar
2006 808.7 2,491.5 2,397.5 0.0 0.5 1,104.2 6,802.4
2007 704.0 1,473.9 3,175.2 0.0 0.5 1,154.6 6,508.2
2008
2009
p/
Variaciones Absolutas 07/06 08/07 09/08 -104.7 -1,017.6 777.7 0.0 0.0 50.4 -294.2 -64.5 2,049.6 4,006.9 0.0 0.0 301.5 6,293.5 3,730.0 4,118.5 1,703.7 81.1 0.0 165.4 9,798.7
639.5 4,369.5 3,523.5 7,642.0 7,182.1 8,885.8 0.0 81.1 0.5 0.5 1,456.1 1,621.5 12,801.7 22,600.4
El saldo de la deuda interna de la AC11 a diciembre 2009, registra L22,600.4 millones (8.3% del PIB), mayor en L9,798.7 millones al de 2008. El crecimiento interanual de la deuda obedece principalmente a requerimientos para financiar operaciones de apoyo presupuestario debido a la fuerte contraccin de las recaudaciones tributarias, que ha limitado de manera significativa los recursos generados internamente. Es importante resaltar que el indicador de sostenibilidad de deuda interna de la AC (deuda interna/ingresos corrientes) registra una razn de 53.0%, lo que no representara riesgo para las finanzas pblicas del pas12. Durante el ao se colocaron bonos por un total de L10,207.5 millones, de los cuales L10,097.6 millones (98.9%) corresponden a Bonos del Gobierno de Honduras 2009 y L100.0 millones a Bonos Deuda Agraria. Asimismo, se contrat un prstamo con el BCH por L3,768.0 millones, otorgado a la AC, segn Resolucin No.1784/2009 y Adndum No.091-2009, para cubrir variaciones estacionales en sus ingresos tributarios. Por ltimo, se registraron amortizaciones de deuda bonificada por L4,039.2 millones y deuda no bonificada por L137.6 millones. Al cierre de 2009, la distribucin de la tenencia del saldo de la deuda interna de la AC es la siguiente: Sector Pblico no Financiero 39.7%, Sector Financiero 33.8%, Banco Central de Honduras 19.3% y Sector Privado no Financiero 7.2%.
11Excluye los bonos emitidos para fortalecer el patrimonio del BCH as: Bono de Consolidacin Patrimonial S-F por L5,422.0 millones, Bono Fortalecimiento Patrimonial 1997-2003 por L 3,277.6 millones. Bono Fortalecimiento Patrimonial 2004 clase A por L833.6 millones, Bono Fortalecimiento Patrimonial 2004 clase B por L92.6 millones, Bono Fortalecimiento Patrimonial 2005 por L1,088.5 millones, Bono Fortalecimiento Patrimonial 2006 clase A por L401.0 millones y Bono Fortalecimiento Patrimonial 2006 clase B por L100.2 millones. 12 Segn los Hitos preliminares (lmites previamente definidos), la evaluacin de la sostenibilidad de la deuda interna para los pases HIPC (fuente del DRI), el rango lmite de endeudamiento se sita entre 92% y 167%.
Memoria Anual 2009

3.2. Sector Pblico Combinado13
43
El resultado del SPNF en 2006-2008 mostr un deterioro progresivo de las cuentas fiscales, pasando de un dficit de 0.4% del PIB al cierre del 2005, a un dficit promedio del 1.3% del PIB durante dicho perodo. Este deterioro fiscal es explicado bsicamente por el mayor incremento de los gastos corrientes combinado con una tendencia descendente en el crecimiento y el monto de los ingresos totales. Los datos preliminares de la Cuenta Financiera del Sector Pblico Combinado (SPC), proporcionada por la Sefin, muestran al cierre 2009 un dficit de 2.8% del PIB, producto de una disminucin significativa de los ingresos totales, siendo los rubros de ingresos tributarios, intereses recibidos, donaciones y la venta de bienes y servicios los que contribuyeron principalmente en esa tendencia. En 2009, los ingresos operativos de SPC14 totalizaron L33,145.9 millones (12.2% del PIB), de los cuales L18,256.2 millones correspondieron a la venta de bienes y servicios denotando una cada de 1.9% frente a lo obtenido en 2008. En lo que respecta a los gastos corrientes, stos totalizaron L76,121.8 millones (28.0% del PIB), de los cuales correspondieron L41,204.1 millones a remuneraciones (incluye aportaciones patronales) y L21,220.9 millones a la adquisicin de bienes y servicios. De acuerdo con la informacin disponible, los gastos en remuneraciones aumentaron en 20.9% con relacin a 2008. El alto dficit generado en la AC y en los Gobiernos Locales fue parcialmente contrarrestado con las cuentas superavitarias de los fondos de pensiones y la seguridad social, mismas que por su actividad financiera han generado altos dividendos; asimismo, la positiva recuperacin observada en la operatividad de las empresas pblicas, entre ellas la ENEE, que luego de mostrar una deteriorada posicin financiera fue capitalizada, lo que permiti una evidente recuperacin; sumado a esto la estabilizacin en los precios de los combustibles, ha contribuido a disminuir los costos de
Dficit del Sector Pblico Combinado (Como Porcentaje del PIB)
2.8
2 1.6 1.4
1.7
2006
2007
2008
2009
Resultado del Sector Pblico Combinado (Como porcentaje del PIB)

2.0 1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 2006 2007 2008 GobiernosLocales FondosdePensiones SectorPblicoCombinado 2009 AdministracinCentral EmpresasPblicas BancoCentraldeHonduras
13 14
Incluye Administracin Central, organismos desconcentrados, instituciones pblicas, gobiernos locales, empresas pblicas no financieras y el resultado operativo del BCH. Incluye venta de bienes y servicios, contribuciones a la seguridad social, ingresos no tributarios e intereses.
44
generacin de energa trmica. Por otra parte, Hondutel ha obtenido ingresos adicionales por el auge de la telefona celular y del trfico de llamadas internacionales. En tanto, el resultado operativo del BCH15 en 2009 observ un dficit de L788.0 millones (0.3% del PIB), superior al registrado en 2008 (L713.5 millones).
C. MEDIDAS DE POLTICA ADOPTADAS POR EL BCH
1.
Poltica Monetaria y Crediticia En la ejecucin de la poltica monetaria el BCH continu regulando la cantidad de liquidez en la economa, en congruencia con los objetivos institucionales y considerando las perspectivas del entorno econmico mundial y nacional, utilizando los principales mecanismos e instrumentos de poltica monetaria, crediticia y cambiaria. En el transcurso del primer semestre de 2009, ante la persistencia de la crisis econmica mundial, y considerando la evolucin prevista de las principales variables econmicas nacionales, el Directorio del BCH continu con algunas medidas de poltica monetaria adoptadas al cierre de 2008, entre las que resaltan el encaje diferenciado, la reduccin en la TPM y en la disminucin de los rendimientos de los ttulos valores emitidos por el BCH, para favorecer el incremento de la liquidez en el sistema bancario nacional. No obstante, en la revisin del Programa Monetario aprobada en agosto de 2009, en razn de la cada esperada en la tasa de inflacin, se defini como principal objetivo de la poltica del BCH la proteccin del nivel de las RIN y la estabilidad cambiaria. En este sentido, la poltica monetaria expansionista adoptada durante el primer semestre del ao fue reorientada, iniciando con el ordenamiento de la operatividad de todos los instrumentos con que se ejecuta la poltica monetaria y el realineamiento de las tasas de inters a los niveles previstos de inflacin.
15
Incluye pagos en base caja por operaciones de mercado abierto; metodologa utilizada por FMI.
Memoria Anual 2009

1.1. Programa Monetario 2009-2010
45
Los Programas Monetarios del BCH tienen como uno de sus objetivos proporcionar el marco de referencia para la conduccin de sus polticas monetaria, crediticia y cambiaria, tomando en consideracin la evolucin observada y prevista de las principales variables macroeconmicas nacionales e internacionales que inciden en las metas institucionales; todo ello en coordinacin con la estrategia general de poltica econmica del pas. Cabe recordar que en 2006 el BCH present por primera vez el Programa Monetario con un horizonte de dos aos, con el propsito de otorgar a los agentes econmicos la mayor cantidad y calidad de informacin posible y evidenciar la perspectiva de poltica del BCH. Este horizonte temporal se sigue manteniendo y si bien considera la situacin coyuntural, tambin otorga una visin a mediano plazo, acorde con los diversos mecanismos con que operan las acciones de poltica monetaria sobre la trayectoria del crecimiento general de precios y otras variables, examinando las perspectivas del entorno internacional y presentando estimaciones sobre el comportamiento de las principales variables de la economa nacional. El Programa Monetario 2009-2010 fue aprobado por el Directorio del BCH en marzo de 2009 y present las perspectivas para las principales variables econmicas para el bienio mencionado, las que se determinaron con base en la informacin disponible a esa fecha. Para ello se consider la evolucin de las variables macroeconmicas en el contexto nacional e internacional de ese momento, estableciendo como objetivo esencial del BCH una meta de inflacin de 9.0% con un margen de tolerancia de 1.0 pp para el cierre de 2009 y de 8.0% con igual rango de tolerancia para 2010. Asimismo, en dicho Programa se fij como meta un nivel de Reservas Internacionales que permita una cobertura mayor a los tres meses de importacin y mantener, de acuerdo con el nivel de inflacin proyectado. Junto a esas metas, se divulgaron las estrategias y medidas que se pretenda seguir para el cumplimiento de las mismas, as como para minimizar el impacto negativo de la crisis econmica internacional en la economa hondurea.
46
1.2. Revisin del Programa Monetario 2009-2010 En cumplimiento de sus atribuciones y de los lineamientos emitidos por su Directorio, el BCH realiza al menos cada tres meses una evaluacin del Programa Monetario y de ser necesario, proceder a su revisin con el fin de procurar el alcance de los objetivos que le asigna su propia Ley. En este contexto, en la revisin del Programa Monetario 2009-2010 (Resolucin No.344-8/2009 del 6 de agosto de 2009), examin el comportamiento observado de los principales indicadores econmicos nacionales e internacionales durante el primer semestre del 2009, respecto a los estimados a inicios de ao e incluy los factores y elementos que se derivaban de la situacin poltica que vivi el pas. As, en las variables econmicas se incorpor la continua revisin hacia la baja del crecimiento econmico mundial, el cambio drstico en el precio del petrleo, la disminucin del flujo de remesas familiares y la pausa en los desembolsos externos para el sector pblico. Adems, se incorporaron de forma perentoria los posibles impactos que tienen en el sistema financiero la presencia de altos niveles de incertidumbre poltica y econmica e incentivos para que las personas y empresas adopten posiciones de precaucin y especulacin. En adicin, en la revisin del Programa Monetario 2009-2010 se consider la aprobacin del Presupuesto General de la Repblica para 2009, que tambin tuvo un notable impacto en las estimaciones de crecimiento econmico y del comportamiento de las variables asociadas al sector financiero del pas. Derivado de lo anterior, el Directorio del BCH estableci como objetivo esencial de la Institucin la proteccin del nivel de RIN y de la estabilidad cambiaria junto a lo que fij como meta de inflacin un 4.5% con un margen de tolerancia de 1.0 pp para el cierre de 2009 y de 6.0% con igual rango de tolerancia para 2010. Con el fin de cumplir con los objetivos antes descritos, el Directorio del BCH defini en la revisin del Programa, una estrategia de accin que permitiera minimizar los efectos negativos provenientes de la crisis financiera internacional, as como de los acontecimientos polticos desarrollados en el pas. Es as que, las polticas
Memoria Anual 2009
47
institucionales fueron reorientadas con el fin de salvaguardar la estabilidad macroeconmica, apoyadas en los lineamientos establecidos en el Presupuesto General de la Repblica, aprobado en julio de 2009.
1.3.
(En porcentajes)
16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0
Medidas de Poltica Monetaria

Tasa de Poltica Monetaria del BCH
1/
2/
Tasa de Poltica Monetaria e Inflacin interanual
Nivel porcentual y cambios en puntos bsicos
TPM
Inflacin Total
Fecha 2006 Marzo, 24 Abril, 11 Septiembre, 12 2007 Agosto, 28 Octubre, 2 Noviembre, 13 Diciembre, 13 2008
Nivel 6.75 6.50 6.00 6.25 6.75 7.00 7.50 7.75 8.00 8.50 9.00 8.75 7.75 6.75 5.75 4.50 3.50 4.00 4.50
Cambios Aumento Reduccin 25 50 25 50 25 25 50 50 50 50 25 25 50 25 100 100 100 125 100 -
dic-06 mar-07 jun-07 sep-07 dic-07 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09
Febrero, 12 Mayo, 27 Junio, 17 Julio, 1 Diciembre, 2 Diciembre, 16 2009 Enero, 12 Marzo, 17 Abril, 21 Junio, 30 Julio, 14 Agosto, 18
Fuente: BCH.
1/ La tasa mxima de inters permitida para las posturas de compra de valores gubernamentales en las subastas semanales dirigidas exclusivamente a las instituciones del sistema financiero nacional y de conformidad con los lineamientos del Directorio del Banco Central de Honduras, estos valores son ofertados a siete o catorce das plazo (Resolucin No.166-5/2005 del Directorio del BCH, del 12 de mayo de 2005). 2/ Un punto bsico es equivalente a una centsima del 1.0%.
Al cierre del ao 2008 el BCH implement un encaje diferenciado para la captacin de recursos en moneda nacional y extranjera, medida encaminada a mitigar la crisis de los mercados financieros y mantener la liquidez del sistema financiero en niveles ptimos que facilitaran el acceso al crdito hacia las actividades productivas. Es as, que el requerimiento de encaje legal en moneda nacional en el mes de diciembre de ese ao lleg a ubicarse en 0.0% en aquellas instituciones del sistema bancario que concentraban sus carteras de crdito en moneda nacional en sectores productivos en una proporcin igual o superior al 60%; (12% para las que no destinaban su cartera de crdito a sectores productivos en dicha proporcin). De igual manera, el encaje adicional en moneda extranjera, que tambin se aplic en forma diferenciada, se situ en 9.0% para las instituciones del sistema
48
bancario que destinaban sus crditos a actividades productivas en una proporcin igual o superior al 60%, en lugar de las de consumo y comercio (24% para aquellas que no destinaban su cartera de crdito a sectores productivos en dicha proporcin). En el entorno de la crisis financiera internacional, y en lnea con los objetivos trazados en el Programa Monetario 2009-2010, durante el primer semestre de 2009 se adopt una serie de polticas como la reduccin de la TPM en 4.25 pp, al pasar gradualmente de 7.75% en diciembre de 2008 a 3.50% en junio de 2009, se suspendieron temporalmente las subastas semanales de Letras del BCH que se dirigen exclusivamente al sistema financiero y se redujo a 0.0% la tasa de inters pagada por las inversiones overnight que se realizan mediante las Facilidades Permanentes de Inversin (FPI) del BCH. Asimismo, en ese primer semestre se mantuvo el encaje diferenciado y en nueve por ciento (9%) el requerimiento de inversiones obligatorias exigible a las instituciones del sistema financiero, aplicable sobre la captacin de recursos en moneda nacional. Entre tanto, con el fin de salvaguardar los recursos financieros nacionales, priorizando la seguridad antes que el rendimiento, el 26 de marzo de 2009 se estableci que las instituciones financieras deberan mantener inversiones obligatorias en moneda extranjera en el BCH equivalentes al 6.0% de sus obligaciones depositarias en dicha moneda. Posteriormente, en cumplimiento de los objetivos establecidos en la revisin del Programa Monetario 2009-2010, a saber, la proteccin del nivel de Reservas Internacionales Netas y la estabilidad cambiaria, el Directorio del BCH reorient la poltica monetaria adoptada durante el primer semestre del ao. En tal sentido, para sostener los incentivos adecuados para el ahorro financiero, con tasas de inters reales positivas (encima de la inflacin), el Directorio del BCH siguiendo las recomendaciones de la Comisin de Operaciones de Mercado Abierto, resolvi alinear la TPM a los niveles esperados de inflacin, con lo que dicha tasa se increment en 0.50 pp en julio y en igual magnitud en agosto de 2009, hasta ubicarla en el 4.50% vigente hasta la fecha (Resoluciones No.294-7/2009 y No.354-8/2009).
Memoria Anual 2009
49
De igual forma, con el inters de facilitar que la liquidez del sector privado se mantuviera en moneda nacional y se redujera as la presin sobre el mercado de divisas, el rendimiento de la FPI se estableci a finales de julio en el equivalente a la TPM 3.0 pp (Resolucin No.3307/2009) y en agosto se ubic en TPM 3.5 pp (Resolucin No.355-8/2009) para ubicarlo en 1.0%. Adems, en el ltimo mes sealado se ratific que la tasa de inters aplicable para los crdito a un (1) da plazo para el sistema financiero, instrumentados en FPC sera la equivalente a la TPM + 0.25 pp, rendimiento que ha permanecido inalterable desde diciembre de 2008. Simultneamente, se opt por instaurar un encaje nico de 6% en moneda nacional para todas las instituciones del sistema financiero (Resolucin No.327-7/2009), a fin de reducir los excesos de liquidez en el sistema financiero los que a julio de 2009, alcanzaban L32,130.1 millones (US$1,704.0 millones) y que constituan un riesgo para el nivel de reservas internacionales, toda vez que eran recursos que podran cambiarse rpidamente a divisas. Por otra parte, en vista de la ausencia temporal de financiamiento externo al sector pblico el Directorio del BCH se vio en la necesidad de accionar a favor de garantizar el uso del financiamiento interno. En funcin de tal contexto, a finales de julio se decidi incrementar las inversiones obligatorias en moneda nacional que deben mantener las instituciones financieras, llevndolas a 12% desde un 9% vigente a inicios de 2009. Estas inversiones se podan efectuar de la siguiente manera: 9.0 pp en cuentas de inversin en el BCH, computndose hasta 5.0 pp en Bonos del Gobierno emitidos por la Sefin antes del 30 de junio de 2009, y los restantes 3.0 pp exigibles en Bonos del Gobierno emitidos en el ejercicio fiscal de 2009 (Resolucin No.328-7/2009). Asimismo, en julio de 2009 basados en las recomendaciones de la COMA, el Directorio del BCH tom la decisin de reinstaurar las subastas de Letras del BCH dirigidas al sistema financiero (las que estaban suspendidas desde inicios del ao); este elemento, aunado a las descritas anteriormente, incentivaron el resurgimiento de las operaciones de crdito en el mercado interbancario, que fueron casi inexistentes en el primer semestre de 2009.
50
Medidas de Poltica Monetaria Adoptadas por el Directorio del BCH durante el 2008 - 2009 Facilidades Tasa de Moneda Nacional Moneda Extranjera Permanentes Poltica Fecha Monetaria Encaje Inversiones Encaje Encaje Inversiones Crdito Inversin 1/ 2/ (TPM) Legal Adicional Obligatorias Legal Obligatorias ene-08 feb-08 mar-08 abr-08 may-08 jun-08 jul-08 sep-08 oct-08 nov-08 dic-08 ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may-09 jun-09 jul-09 ago-09 sep-09 oct-09 nov-09
1/
7.50% 7.75% 7.75% 7.75% 8.00% 8.50% 9.00% 9.00% 9.00% 9.00% 7.75% 6.75% 6.75% 5.75% 4.50% 4.50% 3.50% 4.00% 4.50% 4.50% 4.50% 4.50%
12.0% 12.0% 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 7.0% 7.0% 5.0% 5.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 6.0% 6.0% 6.0% 6.0%
4.0% 4.0% 6.0% 7.0% 8.0% 9.0% 9.0% 9.0% 9.0% 9.0% 9.0% 9.0% 9.0% 9.0% 9.0% 9.0% 9.0% 9.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0%
12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0% 12.0%
24.0% 24.0% 22.0% 22.0% 20.0% 20.0% 18.0% 16.0% 16.0% 14.0% 9.0% 9.0% 9.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 2.0% 2.0% 2.0% 2.0% 2.0%
9.50% 9.75% 9.75% 9.75% 10.00% 10.50% 11.00% 11.00% 9.75% 9.75% 8.00% 7.00% 7.00% 6.00% 4.75% 4.75% 3.75% 4.25% 4.75% 4.75% 4.75% 4.75%
4.50% 4.75% 4.75% 4.75% 5.00% 5.50% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 0.75% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00%
2.0% 4.0% 6.0% 6.0% 8.0% 10.0% 10.0% 10.0%
Para acogerse al encaje diferenciado las instituciones deban concentrar sus crditos en sectores productivos en 60%, de lo contrario se aplicaba un
encaje legal de 12.0%, medida vigente desde marzo de 2008 hasta julio de 2009.
2/
A partir del 1 de octubre de 2009, las instituciones del sistema bancario nacional podrn computar hasta 8.0% de su requerimiento de inversiones
obligatorias en moneda nacional (12.0%) con Bonos del Gobierno emitidos por la Secretara de Finanzas durante los aos 2008 y 2009.
Posteriormente a inicios del mes de octubre, se ratific el requerimiento de las inversiones obligatorias en moneda nacional de 12.0%, con la salvedad que las instituciones bancarias ahora pueden computar hasta 8.0 pp de forma voluntaria en Bonos del Gobierno emitidos durante el 2008 y 2009 (Resolucin No.439-10/2009). En lo que respecta a los requerimientos en moneda extranjera, cabe sealar que, a partir de marzo el encaje adicional que tambin se aplicaba de manera diferenciada se exigi en forma general y uniforme a todas las instituciones bancarias. De forma simultnea y con el fin de salvaguardar los recursos financieros de los ahorrantes y fortalecer la posicin financiera externa del pas, a la luz del deterioro en la calidad y la calificacin del sistema financiero internacional, se decidi efectuar una recomposicin del encaje en moneda extranjera. Esta recomposicin implic reducir gradualmente las inversiones que el sistema mantena en bancos del exterior con la instauracin equivalente de inversiones obligatorias en el BCH. Esta modificacin se inici con
Memoria Anual 2009
51
las inversiones de encaje adicional, las que se redujeron gradualmente de la forma siguiente: 8.0% a partir del 28 de marzo, 6.0% a partir del 25 de abril, 4.0% a partir del 23 de mayo y finalmente 2.0% a partir del 27 de junio de 2009 (Resolucin No.123-3/2009). Simultneamente, el requerimiento de inversiones obligatorias en moneda extranjera se aument gradualmente hasta alcanzar 10.0% en septiembre de 2009, con lo que el total de encaje en esa moneda suma 24% (Resolucin No.4159/2009).
1.4.
Medidas de Poltica Crediticia En materia de poltica crediticia durante 2009, el BCH continu velando que los sistemas de pago del pas funcionen eficientemente. Dentro de este contexto, la base de clculo de la tasa de inters para crditos de ltima instancia que el BCH puede otorgar a las instituciones del sistema financiero, continu siendo la establecida desde octubre de 2003, que consiste en aplicar un diferencial de 7.0 pp al promedio de la tasa de inters de captacin del sistema financiero (excluyendo depsitos a la vista). Desde el punto de vista del apoyo a la produccin nacional, la accin ms relevante desarrollada fue la puesta en ejecucin del Fideicomiso BCH-Banhprovi, el que signific el desembolso de 6,500.0 millones durante 2009, destinados a una amplia gama de actividades econmicas y destinos crediticios, y cuyo fin era contrarrestar el impacto de la crisis financiera internacional. Es meritorio destacar que si bien el monto de los recursos aprobados inicialmente por el BCH para desembolsarse en 2009 era de L4,000.0 millones, este nivel fue revisado hasta autorizar L8,000.0 millones, considerando que estos recursos favorecan el crecimiento del crdito pero que era necesario tambin limitar su impacto en la inflacin y en las metas de reservas internacionales. Por otra parte, el Directorio del BCH, identific la necesidad de equilibrar el uso de los recursos en el tiempo, por lo que aprob la reserva de una parte sustancial de los mismos para que durante el primer ao del nuevo gobierno se cuente con fondos que permitan
52
incentivar la actividad econmica. Considerando estos elementos y con la premisa que los montos del fideicomiso se reorienten a las actividades y rubros de mayor importancia estratgica y que conlleven la ms alta generacin de empleo y valor agregado. El BCH velar que los remanentes del Fideicomiso se reasignen de forma prioritaria y estratgica, limitando el monto de los crditos para facilitar su democratizacin y mayor impacto social. 1.5. Operaciones de Mercado Abierto Como ya se ha indicado, en la primera mitad del ao 2009, la estrategia principal del BCH fue incrementar la liquidez bancaria en congruencia con las perspectivas de incentivar el crecimiento de la produccin interna en razn de los efectos negativos de la crisis internacional; sin embargo, los resultados no alcanzaron las metas previstas por distintos motivos ajenos a la ejecucin de las polticas del BCH. En efecto, el BCH dispuso aumentar la oferta monetaria para que el sistema financiero aumentara a su vez la oferta de crdito hacia el sector privado, acompaado de una reduccin de tasas de inters. No obstante, la presencia de una recesin econmica mundial y sus efectos notorios en la economa hondurea junto a los niveles de incertidumbre poltica, influyeron negativamente en la inversin y la utilizacin del crdito bancario por parte del sector privado. Esta combinacin de factores provoc un incremento inusitado en la liquidez bancaria, junto a una exigencia clara de parte de los ahorristas por mantener altas las tasas de inters de los depsitos, especialmente en moneda nacional y a plazos. Tal como se ha indicado estos excesos de liquidez constituan un claro riesgo en la sostenibilidad del tipo de cambio y el nivel de reservas internacionales. Desde el punto de vista instrumental, la inyeccin de liquidez efectuada en el primer semestre de 2009, se realiz con acciones conjuntas que incluyeron la suspensin de las subastas de liquidez (7 das plazo), la reduccin rpida de las tasas de inters en las subastas de plazos entre 28 y 364 das, as como los montos adjudicados en cada subasta; adicionalmente, el BCH redujo la tasa de sealizacin (TPM) de su postura de
Memoria Anual 2009
53
poltica monetaria y suspendi la Facilidad Permanente de Inversin (FPI), como instrumento de muy corto plazo en el manejo de liquidez del sistema bancario. Por otra parte, con el objeto de estandarizar y facilitar el manejo administrativo y operativo de las emisiones de valores, se estableci que las emisiones de las letras en moneda nacional y extranjera del BCH se realicen por tramos; es decir, con fechas de vencimiento uniformes y fijas, y cuyo objetivo es facilitar la creacin de un mercado secundario y la formacin de los precios de los valores en ese mercado. En ese sentido, el Directorio del BCH autoriz en 2009 la emisin de Letras del BCH en Moneda Nacional por un total de L35,000.0 millones y en Moneda Extranjera por L21,000.0 millones, a los plazo de noventa y ocho (98) das, ciento ochenta y dos (182) das, doscientos setenta y tres (273) das y trescientos sesenta y cuatro (364) das. En el segundo semestre de 2009, el Directorio del BCH redefini su estrategia para reducir los efectos negativos de los riesgos macroeconmicos a los que est expuesta la economa hondurea como consecuencia de la crisis financiera internacional, y la situacin poltica interna, por lo que adopt una serie de medidas tendentes a regular el exceso de liquidez; asimismo, incorpor en su estrategia de poltica monetaria las necesidades de financiamiento del Gobierno Central, derivados tanto de los compromisos de pagos internos y externos previamente adquiridos, como los que se dieron producto de la puesta en pausa en los desembolsos externos y donaciones de la comunidad internacional.
Operaciones de Mercado Abierto
(Variaciones interanuales en millones de Lempiras a diciembre de cada ao)
Distribucin de la Tenencia de LBCH

(En millones de Lempiras)
18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 dic.06
Fuente: BCH
Gobiernos Locales Sociedades Pblicas no Financieras Otros Sectores Residentes Gobierno Central SF
dic.07
dic.08
dic.09
Tenedor Otras Sociedades de Depsito Gobierno Central Otras Sociedades Financieras Otros Sectores Residentes Gobiernos Locales Sociedades Pblicas no Financieras Variacin Total
Fuente: BCH. p/ Preliminar
06/05 1,291.4 -772.8 710.2 -439.5 43.7 0.0 833.0
07/06 -4,149.2 -2,147.4 -1,118.9 -810.2 2.5 0.0 -8,223.2
08/07 -3,543.8 -2,488.0 -454.5 -638.3 -55.7 635.0 -6,545.3
09/08
p/
1,540.8 -1,757.3 -610.5 -312.6 -80.4 -294.7 -1,514.7
A finales de 2009, las OMA registran una reduccin de L1,514.7 millones, en comparacin con el saldo observado a finales de 2008 (L10,159.3 millones),
54
resaltando la contraccin en la colocacin de Letras del BCH en Moneda Nacional por L3,615.6 millones, lo que se contrarrest parcialmente con la absorcin observada en las Letras del BCH en Moneda Extranjera, cuyo saldo pas de L636.9 millones en diciembre de 2008 a L2,737.7 millones al finalizar 2009. As, al cierre de 2009, la tenencia de Letras del BCH se distribuy de la siguiente manera: sistema financiero 90.0% (67.5% en 2008), Gobierno Central 5.7% (22.1% en 2008) Sociedades Pblicas no Financieras 3.9% (6.3% en 2008) y sector privado 0.3% (3.4% en 2008).
Operaciones de Mercado Abierto
(Saldos en millones de Lempiras) Ttulos Bonos LBCH MN LBCH ME Total
Fuente: BCH 1/ Bonos del Gobierno utilizados e sus operaciones de mercado abierto. p/ Preliminar
1/
2006 87.4 24,895.9 31.9 25,015.2
2007 0.0 16,704.5 0.0 16,704.5
2008 0.0 9,522.4 636.9 10,159.3
2009 p/ 0.0 5,906.8 2,737.7 8,644.5
Variaciones Absolutas 07/06 08/07 09/08 -87.4 0.0 0.0 -8,191.4 -7,182.1 -3,615.6 -31.9 636.9 2,100.8 -8,310.7 -6,545.2 -1,514.8
Con relacin al uso de las FPC y FPI que el BCH tiene a disposicin de los bancos del sistema con el fin de administrar su liquidez de muy corto plazo, se aprecia una reduccin de las mismas en especial de la FPC. El menor uso en las FPC en 2009 se explica principalmente por el excedente de liquidez que presentaron las instituciones financieras en los primeros siete meses del ao. Igual razn se esgrime al explicar el comportamiento de las operaciones de recompra por parte del BCH en el primer semestre de 2009; estas operaciones sirven de soporte de liquidez y crdito a las instituciones del sistema financiero en operaciones con plazos entre 2 y 6 das. Entre tanto, la cada en las FPI se debe a que la tasa de inters de enero a julio se ubic en cero por ciento, determinado por medio de la Resolucin No.10-1/2009 del 8 de enero de 2009; situacin que fue revertida a partir del 30 de julio de 2009. Facilidades Permanentes de Inversin y de Crdito
(Saldos en millones de Lempiras)
FPI 2006 2007 2008 Enero Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2009
Fuente: BCH.
FPC 6,182.5 13,356.2 28,302.0 1,143.8 104.3 1,248.1
Recompras 5,615.0 14,511.5 4,812.5 140.0 1,940.7 1,795.0 3,205.0 1,886.0 108.0 9,074.7
141,567.2 102,294.5 138,082.7 8,957.7 16,348.0 16,417.0 12,127.0 22,657.0 24,342.0 100,848.7
Memoria Anual 2009
55
La medida de establecer la tasa de inters para las FPI en TPM-3.5%, a partir del segundo semestre de 2009 se tradujo en un monto acumulado de inversin por parte de las instituciones del sistema financiero de L91,891.0 millones; asimismo, el BCH efectu Recompras de Letras al sistema financiero por L9,074.7 millones, mayor en un 88.6% a las efectuadas en el ao previo.
COLOCACIN DE VALORES GUBERNAMENTALES MEDIANTE EMISIN POR TRAMO
En enero de 2009 se implement el esquema de emisin por tramos para la colocacin de Letras del BCH tanto en moneda nacional como extranjera. La colocacin por tramos es un esquema operativo de emisin de deuda, que forma parte del Programa de Estndares Regionales para la Armonizacin de los Mercados de Deuda Pblica Interna de Centroamrica, Panam y Repblica Dominicana, programa iniciado en 2003 y coordinado por el Consejo Monetario Centroamericano. La emisin de valores por tramos se entiende como la colocacin sucesiva de un mismo valor vinculado a una misma fecha de vencimiento e identificado por un cdigo de referencia que se desprende de una emisin global. El principal objetivo de la emisin por tramos es desarrollar el mercado secundario y obtener eficientemente la curva de rendimiento o precio de mercado de los valores emitidos, lo que slo es posible si como mnimo el volumen emitido es fungible (valores de las mismas caractersticas) y de magnitudes relevantes (volumen suficiente de valores) para que le den profundidad al mercado, es decir que se vuelva un mercado dinmico. En sntesis, la emisin se hace por tramos con el fin de favorecer la liquidez de los valores, considerando la facilidad que tendran dichos ttulos para negociarse en el mercado secundario, dado que comparten la misma fecha de emisin y estructura de pago. Mediante este mecanismo, durante el perodo de enero a diciembre de 2009, se han autorizado ocho (8) emisiones de Letras del BCH en moneda nacional y siete (7) emisiones de Letras en moneda extranjera cada una identificada con su correspondiente cdigo ISIN, de las cuales cinco (5) se encuentran vigentes en moneda nacional y cinco (5) en moneda extranjera. Las colocaciones totales de enero a diciembre mediante subasta y colocacin directa suman L58,880.2 millones en moneda nacional y US$386.7 millones equivalentes a L7,306.6 millones.
2.
Poltica Cambiaria
Durante el perodo 2006-2009 el tipo de cambio se mantuvo fijo a un nivel de L18.8951 por US$1.00; denotando estabilidad cambiaria, lo que contribuy a que la inflacin alcanzara su nivel ms bajo en ms de dos dcadas. Uno de los objetivos plasmados en la revisin del Programa Monetario 2009-2010 fue la ejecucin de las polticas del BCH con el fin de proteger la estabilidad cambiaria en un ambiente econmico y poltico altamente convulsionado y sensitivo. Este objetivo se logr plenamente al sostener el tipo de cambio nominal en el mismo nivel que en 2008.
56
Tipo de Cambio de Referencia 2000-2009
(Valores y variacin mensual)
22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 0.4 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2000
Fuente: BCH.
Variacinporcentual(ejederecho)
Lempiras
0.8 0.7 0.6 0.5
0.3 0.2 0.1 0.0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
En tanto, la utilizacin del Sistema de Adjudicacin Pblica de Divisas (SAPDI) hasta el tercer trimestre de 2009, dio paso a partir del cuarto trimestre al Sistema Electrnico de Negociacin de Divisas (SENDI), el cual permite el envo de las ofertas de compra y venta de divisas al BCH, desde terminales remotas de los agentes cambiarios autorizados, utilizando la Red de Interconexin Financiera (RIF) de la CNBS. Esta innovacin tecnolgica ha producido un incremento en la velocidad con que se efectan las transacciones en la subasta de divisas, as como una disminucin en los costos administrativos y de operacin tanto, para el BCH como las instituciones que operan como agentes cambiarios. Con el propsito de normar la operatividad del SENDI, el Directorio del BCH aprob el Reglamento para la Negociacin del Mercado Organizado de Divisas, el cual se aplica a todas las operaciones de compra y venta de divisas que realicen los agentes cambiarios autorizados por el BCH.
2.1.
Operaciones en Divisas16
1/
Ingresos de Divisas del BCH

(En millones de US$) 9.000 8.000 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0 2007
Exportaciones Bienes
Durante 2009 los ingresos y egresos de divisas observaron una cada con relacin a 2008, en lnea con lo acontecido en el comercio exterior, las remesas y financiamiento. As, los ingresos de divisas del BCH totalizaron US$6,877.4 millones, inferiores en 15.9% (US$1,299.7 millones) a lo registrado durante el mismo perodo de 2008, cuando crecieron en 17.2%.
2008 2009
Maquilado Otros
Servicios
Remesas Familiares
Fuente: Balanza Cambiaria, BCH 1/ Incluye compras para inversiones en LBCH en moneda extranjera
Egresos de Divisas del BCH

9.000 8.000 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0
La cada observada en 2009 fue resultado esencialmente por las reducciones en los ingresos por remesas familiares en US$298.0 millones (11.0%); procesamiento y maquilado en US$286.7 millones (27.6%); movimientos de capital y financieros en US$289.1 millones (17.8%); exportaciones de bienes en US$124.1 millones (8.6%) y servicios en US$165.5 millones (19.8%); as como por otros rubros. Por su parte, el egreso de divisas registrado en 2009, ascendi a US$7,385.1 millones, inferior en 9.1% (US$735.0 millones) al observado en 2008. Dicho comportamiento result de las reducciones en los
2007
Otros Servicios
2008
Financiero Industria Combustible
2009
Comercio
Fuente: BCH * Incluye ventas directas y en subasta.
16
Informacin del Departamento Internacional.
Memoria Anual 2009
57
montos demandados por los siguientes sectores: combustibles US$528.0 millones (32.7%), comercio US$266.7 millones (11.3%) y financiero US$44.0 millones (4.2%), entre otros; variaciones compensadas por incrementos en la demanda de divisas del sector de comunicaciones US$56.6 millones (24.6%) y servicios US$32.1 millones (7.7%).
3.
Otros Indicadores Monetarios y Financieros
La brecha entre el crecimiento del crdito y los depsitos continu estrechndose durante 2009, volviendo a normalizar la relacin entre el aumento de la oferta monetaria total (M3) y el aumento del crdito bancario, lo que facilita el mantenimiento de un balance sano y equilibrado del sector financiero.
3.1.
Evolucin de los Agregados Monetarios y Crdito Los datos disponibles a diciembre de 2009 denotan que el Dinero en Sentido Amplio (DSA) registr una expansin de 0.5% con respecto a diciembre del ao anterior; este crecimiento interanual del DSA, se debe a la expansin en la cantidad de billetes y monedas en poder del pblico, en los depsitos transferibles y en otros depsitos, as como en la tenencia de valores distintos de acciones en moneda extranjera; movimientos parcialmente contrarrestados por la reduccin en la tenencia de valores distintos de acciones en moneda nacional. Este leve incremento en la captacin de recursos durante 2009, est asociado a la contraccin de la economa hondurea que se ha visto fuertemente afectada por la crisis financiera internacional, lo que ha provocado una disminucin en los ingresos de las familias y las empresas; as como por la reduccin de los ingresos por concepto de remesas familiares, sin desconocer el impacto que la incertidumbre poltica tiene en las expectativas de los ahorrantes e inversionistas. En tanto, durante 2009 el crecimiento del crdito del sector financiero al sector privado fue de L4,542.7 millones (3.3%), inferior en 8.2 pp al registrado en diciembre de 2008 (11.5%); este comportamiento fue influenciado principalmente por el aumento de L9,183.3 millones (8.9%) en el crdito en moneda nacional, que se contrarresta con la contraccin de L4,640.6 millones (13.6%) en el crdito en moneda extranjera. Del total de
Dinero en Sentido Amplio (M3) por tipo de moneda (Saldos en millones de Lempiras) 150,000
M3
MN
ME
125,000
100,000
75,000
50,000
25,000
0 dic06 Fuente: BCH. abr07 ago07 dic07 abr08 ago08 dic08 abr09 ago09 dic09
(En millones de Lempiras) 50 40 30 20 10 0 10 dic06

Fuente: BCH.
Crdito al Sector Privado del Sistema Financiero
OSNF HogareseISFLH CrditoTotal
jun07
dic07
jun08
dic08
jun09
dic09
58
crdito un 50.3% ha sido destinado al apoyo del sector empresarial y un 49.7% al sector hogares e ISFLH, proporciones muy similares a las registradas en 2008.
Prstamos Nuevos al Sector Privado
(Estructura porcentual)
Agropecuario PropiedadRaz 2009
4.7% 14.2% 9.5% 11.4%
Industria Comercio
17.7%
Servicios Consumo
42.3%
2008
3.8% 9.9%
9.9%
12.4%
22.8%
41.2%
2007
4.7%
12.0%
14.5%
16.5%
27.5%
25.0%
El volumen de los prstamos nuevos otorgados por el sistema financiero al sector privado a diciembre de 2009, ascendi a L144,503.6 millones, menor en L2,326.8 millones a lo otorgado en el ao anterior; siendo consumo, comercio, industria y propiedad raz los sectores hacia donde se destin el 85.6% de dichos prstamos.
100.0%
2006 4.4%
12.9%
14.5%
13.9%
29.1%
25.1%
0.0%
Fuente: BCH
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
Sin embargo, en trminos comparativo, los sectores que reflejan mayor dinamismo son: industria, que muestra un aumento interanual de 40.6%, y agropecuario de 23.4%; en contraste, con las reducciones observadas en el volumen de crditos nuevos destinados a los sectores comercio (23.4%), propiedad raz (9.0%) y servicios (5.4%).
3.2
Emisin Monetaria
Emisin Monetaria y sus factores de expansin y contraccin (Saldos en millones de Lempiras) Variacin 2006 2007 2008 2009 Absoluta Emisin Monetaria RIN Crdito neto del BCH 1/ Letras del BCH Gobierno Central Banhprovi Depsitos para Encaje Inversiones Obligatorias Otros Activos Netos 13,592.6 49,385.7 -2,677.0 -24,927.8 -6,884.5 -2,346.2 -6,133.7 0.0 -2,054.6 16,362.5 47,508.0 -1,501.7 -16,704.5 -4,737.1 -1,150.3 -7,745.4 -2,255.1 -2,938.7 16,468.4 46,482.1 -2,585.5 -10,159.3 -2,249.1 -672.8 -6,893.2 -6,829.0 -3,546.7 17,705.7 39,988.4 3,034.8 -8,644.6 -410.4 -339.7 -4,787.8 -5,964.9 -5,920.2 1,237.3 -6,493.7 5,620.3 1,514.7 1,838.7 333.1 2,105.4 864.1 -2,373.4
1/ Crdito neto al SPNF, OSD, OSF y a los OSR, excluye variacin del saldo de Letras. Nota: Signo negativo indica contraccin.
Emisin Monetaria Diaria

(Variaciones interanuales porcentuales) 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15
Ene
Fuente: BCH.
2009 2008 2007 2006
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Al cierre de 2009, el balance del BCH muestra una expansin interanual de la emisin monetaria de 7.5%, superior en 6.9 pp al crecimiento de 0.6% observado en 2008. As, la emisin monetaria, compuesta por billetes y monedas en circulacin y en caja de los bancos, presenta una expansin de L1,237.3 millones en doce meses, finalizados en diciembre de 2009. Esta expansin fue generada primordialmente por la reduccin en el saldo colocado de Letras del BCH (motivado por las disminuciones que experimentaron las tasas de inters en estos instrumentos), de la inyeccin de recursos por el traslado de fondos al Fideicomiso BCH-Banhprovi; as como, por el crdito que el BCH le otorg al Gobierno Central para cubrir variaciones estacionales de sus
Memoria Anual 2009
59
ingresos; y la reduccin en los niveles de encaje al compararlos con los de diciembre de 2008. Lo anterior, fue compensado en parte por la reduccin de las reservas internacionales del BCH y la entrada en vigencia del requerimiento temporal de inversiones obligatorias en moneda extranjera.
3.3. 3.3.1.
Tasas de Inters Tasa de Poltica Monetaria
Durante el segundo semestre de 2009, el Directorio del BCH retom el uso de la TPM como el principal instrumento de sealizacin de su postura de poltica monetaria.
Durante 2009 el Directorio del BCH determin modificar el nivel de la TPM, en funcin de sus objetivos institucionales y de acuerdo con las condiciones macroeconmicas del pas, la evolucin de la inflacin, as como el contexto econmico internacional relevante. En ese contexto, desde septiembre de 2008, se observ una reversin significativa de la inflacin, al tiempo que la crisis financiera internacional gener restricciones en la liquidez mundial, impactando negativamente en la economa nacional, as, durante los primeros seis meses de 2009, el Directorio del BCH decidi realizar reducciones graduales a la TPM, llevndola de 7.75% vigente en diciembre de 2008 a 3.5% en junio de 2009.
Tasa de Poltica Monetaria e Inflacin Interanual
(En porcentajes)
16.0
TPM
14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0
Inflacin
Fuente: BCH.
No obstante, dadas las condiciones y riesgos imperantes, el objetivo del BCH se centr en proteger el nivel de las RIN y la estabilidad cambiaria durante el segundo semestre de 2009, por lo que, el Directorio del BCH reorient la poltica monetaria adoptada durante el primer semestre del ao, realizando dos incrementos sucesivos a la TPM en julio y agosto de 2009, cada uno de 0.50 pp, hasta situarla en 4.50% al cierre del 2009, en lnea con la meta inflacionaria establecida en la revisin del Programa Monetario 2009-2010. Con el realineamiento de la TPM, se procur que las tasas de inters de todos los instrumentos de ahorro e inversin financiera mantuvieran un nivel al menos igual que la inflacin esperada, incentivando as el ahorro antes que el consumo y reduciendo el incentivo a cambiar la liquidez en moneda nacional a divisas, evitando cadas adicionales de las RIN del BCH.
60
3.3.2. Tasas de Inters de las Letras del BCH
Tasas de Inters Letras del BCH en MN y en ME e Inflacin (En porcentajes)
16 14 12 10 8 6 4 2 0
dic06 mar07 jun07 sep07 dic07 mar08 jun08 sep08 dic08 mar09 jun09 sep09 dic09
Inflacin LBCHMNEstructural LBCHME LBCHMNLquidez
En el perodo comprendido entre 2006-2008, el uso de la TPM como medida de poltica monetaria, dio los resultados esperados, ya que al observar el comportamiento de las tasas de inters de los ttulos valores, han mantenido una tendencia similar a la TPM vigente en cada perodo. Con la redefinicin de los objetivos de poltica del BCH, las tasas de inters de las letras en moneda nacional, se estabilizaron y alinearon con la meta de inflacin revisada por el BCH; en ese contexto, al cierre de 2009 las tasas de inters de estos instrumentos fueron superiores a la inflacin interanual de 3.0%, pero menores a las observadas en diciembre de 2008, facilitando as la formacin de una tasa de inters competitiva en el mercado de crdito.
Tasas Promedio Ponderadas de LBCH en Moneda Nacional
(En porcentajes)
Fuente: BCH.
Plazo en Das 7 98 182 364 28-100 101-200 201-365 Tasa Promedio
2006 6.01 7.44 7.61 8.45
2007 6.03 6.03 6.41 6.96
2008 8.10 9.39 9.36 9.78
2009 4.35
1/
4.78 5.03 4.88 6.98 6.22 8.38 4.41
1/ Segn Resolucin No.506-12/2008 se autoriz el mecanismo de colocacin en tramos.
3.3.3. Tasas de Inters del Mercado Interbancario Las decisiones de poltica monetaria tomadas por el Directorio de BCH con respecto a la TPM, tienen el propsito de sealar la postura de poltica del BCH, regular la liquidez en el sistema financiero nacional e influir en las tasas de inters del mercado interbancario, las que influyen en las tasas de captacin de recursos y de otorgamiento de prstamos. Durante el 2009, la tasa interbancaria mostr un comportamiento ligado a los movimientos de la TPM y las tasas de las letras del BCH. A diciembre de 2009, la tasa interbancaria se ubic en 5.69%, con lo que muestra una reduccin de 3.89 pp respecto a la registrada en diciembre de 2008 (9.58%). Este resultado tambin denota el menor dinamismo observado en el mercado interbancario en comparacin con el ao anterior, como consecuencia de los altos niveles de liquidez mostrados por la mayora de instituciones bancarias durante gran parte del ao.
Memoria Anual 2009
61
3.3.4.
Tasas de Inters Activas y Pasivas sobre Operaciones Nuevas del Sistema Financiero El promedio ponderado de las tasas de inters de operaciones nuevas en moneda nacional siguieron la tendencia que observ la TPM y la tasa interbancaria. Esto ocurri tanto en la tasa pasiva o de captaciones como en la tasa activa o de prstamos. As, a pesar de la tendencia al alza observada entre julio y septiembre de 2009, las tasas denotaron una estabilizacin en el ltimo trimestre del 2009 y terminaron siendo ms bajas que las observadas al cierre de 2008. En efecto, en diciembre de 2009, los promedios ponderados de las tasas de inters nominales activa y pasiva en moneda nacional del sistema bancario, se ubicaron en 17.3% y 10.8%, respectivamente, lo que signific una reduccin de 1.2 pp en la tasa activa y de 2.3 pp en la tasa pasiva, en comparacin con los registrados a finales del ao previo. Por su parte, las tasas de inters sobre operaciones nuevas en moneda extranjera han mostrado mayor variabilidad a partir de enero de 2009, en especial la tasa de inters activa. En efecto, a diciembre de 2009 las tasas de inters activa y pasiva en esta moneda se situaron en 9.9% y 4.5%, respectivamente; lo que signific una disminucin de 1.1 pp y 0.5 pp, en su orden, con respecto a diciembre 2008. El margen de intermediacin financiera en diciembre de 2009 en las operaciones en moneda extranjera se situ en 5.4 pp, inferior al registrado en diciembre de 2008 (6.02 pp). Por su parte, el margen de intermediacin en moneda nacional mostr una tendencia inusual durante 2009, ya que, a pesar de la evolucin registrada por la liquidez del sistema financiero en el primer semestre de 2009, el margen denot un alza significativa. No obstante lo anterior, las medidas de poltica del BCH que privilegiaron el uso de instrumentos de mercado y procuraron la eliminacin de distorsiones a la competencia sana, generaron una reversin al aumento del margen de intermediacin financiera que registr una tendencia de reduccin en el segundo semestre de 2009, lo que no fue suficiente para alcanzar los niveles de aos previos, ya que se situ en 6.5%, superior en un punto porcentual al 5.5% del 2008.
Tasas de Inters sobre Operaciones Nuevas del Sistema Bancario en Moneda Nacional (En porcentajes)
22
Activa Pasiva
18
14
10
2
Fuente: BCH.
Tasas de Inters sobre Operaciones Nuevas del Sistema Bancario en Moneda Extranjera (En porcentajes)
12
Activa Pasiva
0
Fuente: BCH.
Margen de Intermediacin del Sistema Bancario de las Tasas de Inters sobre Operaciones Nuevas en Moneda Nacional (En puntos porcentuales)
10.0
8.0
6.21
6.0
5.47 5.02
6.51
4.0
2.0
dic-06 Fuente: BCH. mar-07 jun-07 sep-07 dic-07 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09
62
Principales Variables Macroeconmicas 2006 Inflacin (% variacin interanual del IPC) PIB real (tasa % de crecimiento) Dficit de la Administracin Central (% del PIB) Dficit del Sector Pblico No Financiero (% del PIB) Dficit del Sector Pblico Combinado (% del PIB) Ingresos de la Administracin Central (% del PIB) Gastos de la Administracin Central (% del PIB) Reservas Internacionales Netas del BCH (millones de US$) Exportaciones de Bienes y Servicios (millones de US$) Importaciones de Bienes y Servicios (millones de US$) Saldo de la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos (% del PIB) Remesas Familiares (millones de US$) Inversin Extranjera Directa (millones de US$) Crdito Total al Sector Privado (tasa % de crecimiento) Dinero en Sentido Amplio (M3) (tasa % de crecimiento) Tasa de inters Activa moneda nacional Tasa de inters Pasiva moneda nacional Tasa de inters Activa moneda extranjera Tasa de inters Pasiva moneda extranjera
2007 5.3 6.6
r/
2008
p/
2009
e/
8.9 6.3 2.9 1.6 1.6 19.1 22.0 2,514.3 6,564.3 9,956.5 -9.0 2,580.7 927.5 32.4 16.7 16.5 8.1 9.8 4.2
10.8 4.2 2.4 1.4 1.7 19.8 22.2 2,460.0 7,334.1 11,696.0 -12.9 2,807.5 900.2 11.5 4.9 20.0 11.9 10.7 4.8
3.0 -2.1 4.0 2.5 2.8 17.4 21.4 2,116.3 6,092.2 8,876.7 -4.0 2,475.7 484.9 3.3 0.5 19.0 10.6 10.4 4.6
1.1 1.0 1.4 18.1 19.2 2,613.7 6,021.5 8,338.9 -3.7 2,328.6 669.1 28.1 21.7 16.6 8.0 9.2 3.7
Memoria Anual 2009
63
II. Gestin del Banco Central de Honduras
64
Memoria Anual 2009

A. 1. GESTIN FINANCIERA Operaciones Activas
65
En el perodo 2006-2008, los Activos Totales del BCH experimentaron un comportamiento variable, aumentando en 2006 en L5,081.7 millones para luego mostrar en 2007 una reduccin de L1,904.4 millones, movimientos originados bsicamente por el comportamiento de los Activos Internacionales. Al 2008, alcanzaron un incremento de L160.3 millones. Al cierre de 2009, los Activos del BCH aumentaron en L3,660.5 millones con relacin a diciembre de 2008, ocasionado principalmente por las variaciones en el rubro de Crdito e Inversiones por L9,972.1 millones, debido a desembolsos hechos al Sector Financiero por L6,407.0 millones (especficamente el traslado de L5,958.0 millones a Banhprovi) y el prstamo al Gobierno Central por L3,768.0 millones para cubrir variaciones estacionales en sus ingresos. Ese incremento fue compensado parcialmente con la disminucin en L6,475.2 millones en los Activos Internacionales, cada generada a consecuencia de mayores ventas de divisas realizadas a favor de los agentes del sistema financiero nacional, y a menores ingresos de divisas por exportaciones y remesas familiares. 2. Operaciones Pasivas y Capital
Los Pasivos aumentaron en L3,591.1 millones en el ao 2009; alza originada principalmente por las variaciones en las asignaciones de Derechos Especiales de Giro por L3,114.0 millones (asignacin por parte del FMI) Ttulos y Valores por L1,596.1 millones y la Emisin Monetaria por L1,237.3 millones; movimientos que fueron compensados en parte con las disminuciones en Depsitos por L1,238.3 millones, Otros Pasivos Internos por L700.5 millones y el Endeudamiento Externo por L459.3 millones. Por su parte, el Capital y Reservas mostraron un incremento neto de L69.4 millones respecto a diciembre de 2008, debido bsicamente al alza en las Reservas que se explica por el aumento en el precio internacional del oro. 3. Auditora Externa a los Estados Financieros
En los ejercicios financieros del 2006 al 2008, el BCH fue auditado por las firmas Deloitte & Touche S.R.L., Price Waterhouse Coopers y KPMG, en su orden; firmas que midieron la razonabilidad de las cifras de los Estados Financieros del Banco, confirmando que las mismas cumplen de manera satisfactoria en todos los aspectos con las mejores prcticas y normas internacionales financieras. En 2009, la firma Deloitte & Touche S.R.L. audit los Estados Financieros del BCH al 31 de diciembre de 2008, habiendo expresado en su informe que la Institucin contina presentando sus reportes financieros de manera satisfactoria. Adicionalmente, la CNBS examin los Estados Financieros del BCH con cifras al 31 de julio de 2009 para evaluar la gestin operativa del BCH, mediante la revisin y anlisis de sus principales operaciones y de la Gestin del Riesgo de Lavado de Activos y Financiamiento al Terrorismo, emitiendo sus
66
respectivos informes que muestran que, en el desarrollo de sus operaciones, el BCH ha cumplido con la normativa interna y el marco legal del pas, habindose formulado recomendaciones que estn siendo evaluadas por las respectivas dependencias a efecto de dar respuesta a dichos informes dentro del plazo establecido. 4. Deuda Externa Posterior a la condonacin de saldos por parte del FMI por US$155.2 millones (DEG107.6 millones) dentro de la iniciativa MDRI registrada en 2006, los saldos de la deuda externa del BCH se han reducido gradualmente de conformidad a los pagos efectuados a los acreedores bilaterales (Banco Central de Costa Rica, Banco de la Repblica de Colombia y EximBank China).
Deuda Externa del BCH (Saldos en millones de US$)

2009 107.6 31.9 132.6 31.4 140.4 32.1 148.1
2008
2007
En 2009, como parte de los convenios de condonacin de deuda a Honduras bajo la Iniciativa Ampliada HIPC, 0 20 40 60 80 100 120 140 160 el Congreso de la Repblica de Colombia autoriz al Bilaterales Multilaterales Banco Central de ese pas, reestructurar y condonar Fuente: BCH. parcialmente la deuda contrada por el BCH con Colombia, la cual ascenda a la fecha de negociacin a US$15.3 millones; suscribindose en septiembre de 2009 un nuevo acuerdo donde el Banco de la Repblica de Colombia condon al BCH el monto de US$7.4 millones y el resto se reestructur a nuevos plazos de pago.
2006 30.6
5.
Emisin y Desmonetizacin de Especies Monetarias
En apego a la atribucin que le confiere la Ley Monetaria, el BCH, como nico emisor de monedas y billetes de curso legal en el territorio del pas, ha cumplido con el objetivo de respaldar el normal funcionamiento de los sistemas de pagos. As, las emisiones de nuevas especies monetarias en los aos 2006, 2007 y 2008 han sido en promedio anual por el orden de L6,201.0 millones. Las cifras al cierre del 2009 muestran que el saldo de la emisin monetaria se situ en L17,705.7 millones, observndose una variacin de L1,237.3 millones respecto al ao anterior, con una emisin de nuevas especies monetarias por un monto de L5,212.3 millones. 5.1 Nuevo Billete de Polmero
Despus de analizar las ventajas del novedoso sistema de impresin de billetes de polmero y la aceptacin del mismo en pases tales como Mxico, Chile, Guatemala, Nicaragua y ahora Honduras; el Directorio del BCH aprob en julio de 2008 la fabricacin de sesenta millones de piezas de billetes de L20.00 en sustrato de polmero, con nuevo diseo, y en diciembre de 2008 se contrat la impresin y suministro de dichas piezas a la casa impresora Canadian Bank Note de Canad. La emisin y puesta en circulacin de este billete se program para mediados de enero de 2010.
Memoria Anual 2009

B. RELACIONES CON EL GOBIERNO CENTRAL Y OTRAS INSTITUCIONES DEL ESTADO
67
1. Agente Fiscal
Recaudaciones Tributarias del Gobierno Central (En millones de lempiras)
50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2006 2007 2008 2009 33,195 26,649 38,030
7,433
RSB
BCH
4,886 7,144 7,729
Segn el Artculo 55 de la Ley del BCH, una de sus funciones es actuar como agente fiscal del Estado, centralizando sus recaudaciones tributarias, las cuales, durante el perodo de 2006 al 2008, se incrementaron a un ritmo promedio de 20.0% anual. En 2009 se registr un total de L41,342.6 millones en ingresos tributarios, recaudndose en el BCH L7,729.0 millones que representan un 19% y la diferencia por L33,613.5 millones ingres a travs del sistema financiero nacional.
33,614
Fuente: BCH RSB: Resto del Sistema Bancario
2. 2.1.
Labores de Asesora Comit de Servicios Financieros de la Comisin Nacional de la Micro, Pequea y Mediana Empresa
El BCH ha ejecutado un importante papel como consejero econmico-financiero del Estado, dentro del Comit de Servicios Financieros de la Comisin Nacional de la Micro, Pequea y Mediana Empresa (Conamipyme), realizando acciones relevantes en el desenvolvimiento de esta actividad econmica en los ltimos aos, como ser: Planificacin Anual y el Scoring (otorgamiento de crditos); remisin al Soberano Congreso Nacional de la Repblica del Anteproyecto de Ley de la Sociedad de Garantas Recprocas; y participacin en la elaboracin de la Ley de Fomento de la Competitividad de la Micro, Pequea y Mediana Empresa (Mipyme). Adems, en cumplimiento con su Plan de Labores de 2009, el Comit realiz dentro de sus principales acciones las siguientes: Se constituy el Fondo para el Fomento de la Micro, Pequea y Mediana Empresa (Fomipyme), que se integrar con los aportes del Estado y los recursos provenientes de la cooperacin internacional y ser destinado exclusivamente al desarrollo y ejecucin de los programas instituidos por la Ley de Apoyo Financiero para los Sectores Productivos de Honduras, emitida mediante Decreto 175-2009. En cuanto al censo de las Mipymes, se prosigui con la actualizacin del Directorio de Establecimientos, al integrar un total de 45 municipalidades, de acuerdo al informe del INE. Se jurament, el 26 de mayo del 2009, el Conamipyme, el cual tiene fundamento legal en el Artculo 56 de la Ley para el Fomento y Desarrollo de la Competitividad de la Micro, Pequea y Mediana Empresa, con la participacin de 14 instituciones, entre ellas gremios y asociaciones de las medianas y pequeas empresas.
68
El Anteproyecto de Ley de las Garantas Recprocas obtuvo los criterios tcnicos y el aval de la CNBS, fue entregado a la Comisin de Dictamen del Soberano Congreso Nacional de la Repblica. As, el Comit de Servicios Financieros de la Conamipyme ha sostenido reuniones con los diputados miembros de la Comisin con el fin de gestionar y continuar con la iniciativa de Ley. En nombre del Comit de Servicios Financieros de la Conamipyme y con fondos del Programa Promifin-Cosude, se aportaron US$10,000.00 a la Secretara de Industria y Comercio (SIC) con el objetivo de socializar la Ley Mipyme, y lograr su reglamentacin e impresin, la cual inici en mayo y concluy en diciembre 2009; quedando pendiente tres actividades de socializacin para 2010. Tratados de Libre Comercio
2.2.
Como integrante de la Comisin Nacional de Comercio Exterior, el BCH continu con su funcin de asesoramiento en materia de polticas comerciales a la Presidencia de la Repblica. En el marco de una poltica comercial activa, apoy a la SIC en lo referente a servicios financieros en los siguientes tratados y acuerdos: Tratado de Libre Comercio con Panam; Tratado de Libre Comercio entre El Salvador, Guatemala y Honduras con Colombia; Tratado de Libre Comercio de Honduras y El Salvador con Taiwn; Acuerdo de Asociacin entre Centroamrica y la Unin Europea; y Tratado de Libre Comercio de Honduras, Guatemala, El Salvador y Nicaragua con Canad, el cual fue retomado despus de varios aos de interrumpida la negociacin. De dichos acuerdos, los tratados con Taiwn y Panam se encuentran aprobados y ratificados, los dems estn en fase de aprobacin o negociacin. Por otro lado, durante el 2009 dentro del contexto de las Negociaciones del Tratado de Libre Comercio CA4-Canad, se sigui participando en jornadas de coordinacin de propuestas a nivel centroamericano para la negociacin; y en lo referente a la administracin de tratados se continu asistiendo a las reuniones de la Comisin Administradora del Tratado de Libre Comercio entre Honduras, Guatemala y El Salvador con Mxico. Por su parte, se asesor a la SIC con relacin a los Acuerdos Bilaterales de Inversin, tales como: Acuerdos para la Promocin y Proteccin Recproca de Inversiones entre Honduras y Finlandia y el Acuerdo Bilateral de Inversiones entre el Gobierno de la Repblica de Honduras y el Gobierno Hashemita de Jordania. La participacin en reuniones y rondas en 2009 destaca el siguiente acuerdo: 2.2.1. Acuerdo de Asociacin entre Centroamrica y la Unin Europea
En lo referente al Acuerdo de Asociacin entre Centroamrica y la Unin Europea, durante el primer semestre de 2009, el BCH tuvo una activa participacin en las diferentes rondas de coordinacin a nivel centroamericano, en las cuales se consensuaron las propuestas de los pases centroamericanos ante la Unin Europea. En las rondas tcnicas comerciales, como tambin en las rondas de negociacin con la Unin Europea, se lograron importantes mejoras en las listas de compromisos de ambas Partes; as como, el comn acuerdo en la mayora del Captulo de Establecimiento, Comercio de Servicios y Comercio
Memoria Anual 2009
69
Electrnico, el que describe las normas y disciplinas que aplicarn a las Partes, as como en el Ttulo de Pagos Corrientes y Movimientos de Capital. Sin embargo, dichas negociaciones han sido aplazadas por acontecimientos polticos, el primero ocurrido durante la ronda de negociacin celebrada en Tegucigalpa a finales de marzo, donde Nicaragua decidi retirarse de la mesa de negociacin por falta de consenso con relacin a la creacin del Fondo Comn de Crdito Econmico y Financiero, situacin que fue superada, retomando las Partes el proceso de negociacin. Posteriormente, los acontecimientos polticos ocurridos en junio de 2009 en nuestro pas, causaron la suspensin de las negociaciones. 2.3. Fideicomisos de la ENEE
Durante el cuatrienio 2006-2009, el BCH administr seis (6) convenios de fideicomiso a la ENEE por un monto total de L67.0 millones; por medio de los cuales hizo efectivo el pago de obligaciones contradas por dicha institucin con varias empresas, producto de convenios suscritos para el suministro, construccin, operacin y transferencia del sistema de abastecimiento de energa elctrica en el pas. En 2009, se cancelaron las ltimas cuotas de los fideicomisos; adicionalmente, se reintegraron los valores pendientes en la cuenta nica de la Tesorera General en concepto de devolucin de valores acreditados en exceso en la Cuenta Puente BCH-ENEE. 2.4. Comisin de Crdito Pblico
Cmo integrante de la Comisin de Crdito Pblico (CCP), el BCH ha participado en la elaboracin de los lineamientos de la poltica de endeudamiento pblico para los ltimos ejercicios presupuestarios; por lo que durante los aos 2006-2009 se realizaron Talleres Nacionales de Anlisis de Estrategia de Deuda y Nuevo Financiamiento. En esos talleres, los tcnicos del BCH participaron en la elaboracin de borradores de la Propuesta de Lineamientos de Poltica de Endeudamiento Pblico, donde se defini la estrategia que permita cubrir las necesidades financieras a travs de recursos externos e internos, manteniendo el endeudamiento dentro de los niveles de concesionalidad, riesgo y capacidad de pago, permitiendo su sostenibilidad en el corto y largo plazo. 2.5. Fideicomiso de Petrocaribe
El Congreso Nacional de la Repblica, mediante Decreto No.137-2008 del 1 de octubre de 2008, aprob la Ley Especial para la Administracin e Inversin de Recursos Provenientes del Acuerdo de Cooperacin Energtica Petrocaribe, disponiendo la creacin de un Fideicomiso administrado por el BCH. Con base en lo dispuesto en la Ley, con fecha 14 de abril de 2009 la Secretara de Finanzas y el Banco Central de Honduras suscribieron el Contrato de Fideicomiso, por medio del cual se establecen los trminos y condiciones de administracin de los recursos derivados de dicho Acuerdo. En mayo de 2009, se iniciaron las operaciones fiduciarias del Fideicomiso Petrocaribe y su gestin ha permitido transferir al patrimonio del fideicomiso la suma de US$183.7 millones, representados por US$183.6 millones derivados de la venta de combustibles y US$0.1millones por concepto de intereses de las inversiones del patrimonio; mientras que los egresos totalizaron US$123.7 millones, de los cuales US$79.3 millones corresponde a pagos realizados a Petrleos de Venezuela, US$44.5 millones trasferidos a la Sefin, conforme el Decreto Legislativo No.157-2009, y US$10.0 miles de gastos
70
incurridos en la administracin fiduciaria; el saldo del patrimonio por US$60.0 millones, se mantiene invertido en bancos de primer orden en el exterior. 2.6. Fideicomiso de Apoyo para Vivienda y Sector Informal de la Economa.
Por medio del Decreto No.158-2008 del 9 de octubre de 2008, el Congreso Nacional aprob la Declaracin de Adhesin de Honduras a la Alternativa Bolivariana para los Pueblos de Nuestra Amrica y la Declaracin Conjunta. En el Artculo 2 de dicho Decreto se establece que los recursos de la lnea de crdito por US$30.0 millones otorgada al Banadesa por el Banco Nacional de Desarrollo Econmico y Social de Venezuela (Bandes), como el monto de la emisin de bonos soberanos por US$100.0 millones a ser adquiridos por dicho pas, se manejen por el Banco Central de Honduras bajo la figura de fideicomiso. En atencin a lo dispuesto en el mencionado Artculo, el Presidente de la Repblica, mediante el Acuerdo Ejecutivo No.1021-2009 del 2 de octubre de 2009, reglament el uso de los recursos contenidos en el Decreto No.158-2008. Con fecha 14 de diciembre de 2009 la Secretara de Finanzas y el Banco Central de Honduras suscribieron el Contrato de Fideicomiso por medio del cual se administrar el monto real de la emisin de los bonos soberanos que ascendi a US$50.0 millones, recursos que constituyen el Fideicomiso de Apoyo para la Vivienda y Sector Informal de la Economa, los cuales se canalizarn por medio del Banhprovi, de conformidad con el Contrato suscrito entre esa Institucin y el BCH el 17 de diciembre de 2009, y se transferirn por el Fiduciario los recursos por US$30.0 millones al Banadesa derivados de la lnea de crdito otorgada por el Bandes. 2.7. Fideicomiso de Banhprovi
FIDEICOMISO BCH-BANHPROVI
FIDEICOMISO BCH-BANHPROVI PARTICIPACIN POR SECTOR PRODUCTIVO (En porcentajes)
Produccin, 38.9%
Vivienda Clase Media, 32.9% Microcrdito, 5.2%
Mediante resolucin del Directorio No.01-1/2009 del 7 de enero de 2009 y Decreto No.175-2008 del Congreso Nacional del 18 de diciembre de 2008, el BCH y Banhprovi suscribieron un Contrato de Fideicomiso de Administracin e Inversin entre ambas instituciones, el cual se constituy con L5,000.0 millones en su primera etapa, hasta completar L10,000.0 millones.
A inicios de este ao entr en operaciones dicho fideicomiso, el cual fue creado con el fin de otorgar recursos destinados a Bienes Inmuebles, apoyar a los sectores productivos del pas ante la desacelera22.0% cin econmica caracterizada por un menor acceso al crdito Obras Pblicas, 0.1% bancario. Los fondos son canalizados a travs de las instituciones del sistema bancario y utilizados como apoyo financiero a Fuente: Banhprovi. los sectores productivos distribuidos originalmente de la siguiente manera: 40% Construccin, 40% Micro y Pequea Empresa y Otros Sectores, y 20% Rehabilitacin de unidades productivas afectadas por los fenmenos climticos; pudiendo ser stos modificados dependiendo de la demanda de crdito de los sectores beneficiados. A pesar de que inicialmente la orientacin de los recursos se fij en apoyo a la actividad productiva, en el transcurso del primer semestre de 2009, los lineamientos de destino fueron flexibilizados de forma que se diluy el objetivo inicialmente trazado, ya que se estaban financiando actividades de poco impacto en la generacin de empleo, con el agravante de permitir el redescuento de crditos sobre inversiones ya realizadas hasta por el trmino de un ao.
Vivienda Ciudadana, 0.9%
Esta flexibilizacin provoc una sustantiva demanda de los fondos del fideicomiso BCH-Banhprovi por parte del pblico
Memoria Anual 2009

para obtener un financiamiento barato y de largo plazo, de forma que a octubre ya se registraba una demanda total que alcanzaba L9,500.0 millones, agotando por completo el fideicomiso en caso de haber sido atendida. Por ello, se modific la prioridad en el otorgamiento del crdito a sectores estratgicos como: vivienda de inters social y popular; vivienda de clase media; apoyo a la micro, pequea y mediana empresa; generacin de energa renovable, produccin agropecuaria, acucola y avcola; construccin de infraestructura de proyectos tursticos y otros sectores productivos. Adems, se establecieron lineamientos en cuanto a los montos mximos de otorgamiento de crditos por beneficiario y sector, as como ajuste al margen de intermediacin por cada tipo de financiamiento; adicionalmente, se excluy de esta medida el financiamiento a entidades relacionadas con los intermediarios financieros, capital de trabajo, estimaciones de obras, actividades de comercio y el reconocimiento de inversiones ya efectuadas. Todo lo anterior con el propsito de orientar los recursos del fideicomiso a las actividades productivas de mayor importancia estratgica para el pas y que conlleven la mayor generacin de empleo y valor agregado. Segn datos preliminares al 30 de diciembre de 2009, el BCH ha trasladado en total L6,500.0 millones al fideicomiso BCHBanhprovi; a su vez Banhprovi ha colocado L6,957.2 millones, es decir, 87.0% de lo proyectado. Por sector econmico, dichos recursos se han colocado como sigue: vivienda L3,974.0 millones (57.1%), produccin L2,620.2 millones (37.7%) y microcrdito L363.0 millones (5.2%). Del total de cartera, L397.6 millones corresponden a recuperaciones de prstamos otorgados a corto plazo que posteriormente se han vuelto a colocar.
71
3. Prdidas Cuasifiscales La Comisin de Crdito Pblico adopt la creacin del Comit de Reforma (compuesto por miembros de la Sefin y el BCH) con el propsito de plantear alternativas para la solucin del dficit cuasifiscal; entre ellas destaca la conversin de los bonos de fortalecimiento patrimonial por bonos estandarizados que le permitan al BCH efectuar operaciones de mercado abierto. Estos bonos cubren las prdidas del BCH correspondientes a cada ejercicio fiscal y su negociacin se efecta mediante el mecanismo de reconocimiento de las prdidas de acuerdo con lo establecido en el Artculo 5 de la Ley del BCH. Las prdidas del BCH correspondientes al ejercicio fiscal de 2008 sumaron L513.2 millones, pendientes de documentarse; en 2009 se registraron cuentas por cobrar al Gobierno Central que ascienden a L613.8 millones, recursos asociados a los costos de esterilizacin que debido a la situacin financiera del Banco no fue posible aplicar al estado de resultados. Adems, se present en el 2009 un dficit presupuestario por L664.8 millones, monto que sumado a las cuentas por cobrar estara sujeto a negociaciones con la Sefin en el marco de aplicacin de lo establecido en el Artculo de la Ley del BCH.
C.
RELACIONES CON LA COMUNIDAD ECONMICA INTERNACIONAL Fondo Monetario Internacional
1.
En los ltimos aos se han recibido visitas de evaluacin y asistencia tcnica de parte del FMI encaminadas a revisar la evolucin de la economa hondurea, as como a evaluar los grados de avances en las estadsticas macroeconmicas y de transparencia de acuerdo a los requerimientos en el Sistema General de Divulgacin de Datos (SGDD) -suscrito por Honduras a partir del 2005-
72
1.1. Acuerdo de Derechos Especiales de Giro (Stand By)
El Acuerdo fue aprobado entre el Gobierno de Honduras y el FMI en el mes de abril de 2008, con el fin de apoyar el programa econmico del pas, teniendo una duracin de doce (12) meses, finalizando en marzo de 2009, programa que contemplaba DEG38.8 millones (US$63.5 millones) de apoyo financiero. El objetivo central del programa fue fortalecer la estabilidad macroeconmica y apoyar el crecimiento sostenido, mediante la consolidacin y reorientacin de la posicin fiscal, la contencin de la inflacin, el refuerzo a la estabilidad externa, as como la revitalizacin del sector energtico. Los supuestos establecidos en el Programa, con los cuales se suscribi el Acuerdo, sufrieron modificaciones debido al cambio del contexto econmico internacional, lo que gener que no se realizara revisin del mismo durante 2008. En 2009, no se lleg a ningn consenso entre las partes involucradas, afectando la firma de una prrroga de dicho Convenio. 1.2. Revisin del Artculo IV
El 8 de mayo de 2009, el Directorio Ejecutivo del FMI concluy la Consulta del Artculo IV con Honduras, posterior a la visita de un equipo de sus funcionarios al pas con el fin de realizar la -ms reciente- revisin del Artculo IV, que consisti en la recopilacin de informacin econmica y financiera; asimismo, abord la evolucin econmica y el anlisis de las polticas tomadas. Las Autoridades del BCH y la Misin acordaron que se debe dar prioridad a las medidas de poltica en el mantenimiento de la estabilidad econmica y establecimiento de los fundamentos para un crecimiento econmico sostenido. Se destac que a pesar de la ampliacin del desequilibrio externo, el BCH mantuvo el tipo de cambio fijo y con una poltica monetaria expansiva en un intento de mitigar los efectos de los shocks de precios de importacin, las condiciones monetarias se suavizaron an ms para estimular la demanda interna en medio de la crisis mundial en particular; la poltica de reduccin de la tasa de inters, la eliminacin de exigencias de reservas en moneda local para la direccin de los bancos Adems, la Misin present una serie de sealamientos necesarios en la aplicacin de fuertes polticas macroeconmicas para evitar mayores prdidas a las reservas internacionales y reducir el riesgo de un turbulento ajuste en la balanza de pagos y el tipo de cambio. 1.3. Sistema General de Divulgacin de Datos (SGDD)
La publicacin de las estadsticas de conformidad con el Calendario Anticipado de Divulgacin de Informacin Econmica y Financiera estuvo acorde a los lineamientos recomendados por el FMI dentro del SGDD, al cual Honduras se adhiri en octubre de 2005. Dicho calendario es revisado anualmente, actualizndose el 30 de diciembre de 2009, mediante Resolucin No.572-12/2009, y est disponible en el portal electrnico institucional (www.bch.hn). 1.4. Programa de Anlisis del Sector Financiero del Pas (FSAP)
La Evaluacin de la Estabilidad de Sistema Financiero de 2009 (FSSA, por sus siglas en ingls) encontr que el sistema bancario de Honduras se ha fortalecido desde el Programa de Evaluacin del Sector Financiero del 2003 (FSAP, por sus siglas en ingls), pero que permanecen desafos significativos. En particular, los indicadores de solvencia financiera subestiman las vulnerabilidades, y las pruebas de
Memoria Anual 2009
73
estrs muestran que los ratios de solvencia seran insuficientes para resistir prdidas potenciales de prstamos que resulten por la desaceleracin en el crecimiento econmico, una depreciacin del tipo de cambio abrupta o un crecimiento marcado de las tasas de inters. Tambin, se cuestion sobre la calidad de las polticas crediticias de los bancos durante el perodo de rpido crecimiento, particularmente para el consumo y vivienda, concluyendo que, La desaceleracin en la actividad econmica podra generar mayores tensiones en el sistema financiero. 2. Consejo Monetario Centroamericano
Como miembro del Consejo Monetario Centroamericano (CMCA), el BCH ha colaborado con el anlisis de las distintas propuestas de integracin en el mbito monetario y financiero de convergencia macroeconmica y de cooperacin, entre los distintos bancos centrales de la Regin Centroamericana y de la Repblica Dominicana, en las reas siguientes:

Tratado sobre Sistemas de Pagos y de Liquidacin de Valores. Fortalecimiento de las Capacidades de Anlisis de la Poltica Macroeconmica. Armonizacin de Precios para el ndice de Precios al Consumidor y la medicin de los ndices de Paridad de Poder Adquisitivo (PPA) que permitan, a nivel Centroamericano, Panam y Repblica Dominicana, presentar indicadores de precios armonizados para uso de los pases. Proyecto Red de Dilogo Macroeconmico (Redima) donde se abordaron temas como: esquemas de metas de inflacin, rigidez fiscal y dficit cuasi fiscal en los pases de Latinoamrica. Proyecto Instituto de Estudios para el Desarrollo (IVO/CMCA). Integracin de Cuentas Macroeconmicas con la Modelacin para el Anlisis de Polticas. Grupo de Trabajo Macroeconmico, con el objetivo de discutir temas econmicos de inters entre los miembros. Comit Tcnico de Estndares Regionales (CTER). Proyeccin de Estadsticas Macroeconmicas y Financieras Armonizadas (EMFA).
La participacin del BCH para 2009 se centra en los siguientes programas: 2.1. Estrategia Subregional de Formacin Superior en Economa.
En el primer semestre del ao, se particip en la iniciativa y consenso motivado por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) a travs del CMCA, sobre el diseo y desarrollo de un proyecto denominado Estrategia Subregional de Formacin Superior en Economa, para la formacin de recurso humano especializado en economa; dicha estrategia est asociada a la capacitacin y profesionalizacin de los funcionarios que cumplen roles tcnicos en instituciones pblicas de cada pas. 2.2. Misin de Asistencia Tcnica para Mejorar el IMAE
El BCH, en representacin del Gobierno de la Repblica de Honduras, solicit a la Secretara Ejecutiva del CMCA una misin de asistencia tcnica con el objetivo de revisar y evaluar las actividades de mejoramiento del IMAE, con una base congruente en las Cuentas Nacionales; la misin tuvo lugar en abril de 2009, durante la misma se sostuvieron reuniones con el personal de la Seccin de Cuentas
74
Nacionales en las que se destac la importancia del IMAE en el anlisis econmico y en la formulacin de la poltica monetaria, as como con el proceso de trimestralizacin del PIB. Adicionalmente, se destac la necesidad de contar con modelos de pronstico derivados de este indicador. 2.3. Proyecto Instituto de Estudios para el Desarrollo (IVO/CMCA)
En el marco de la segunda fase del proyecto de mejoramiento de la eficiencia en la estimacin y oportunidad de las estadsticas de Cuentas Nacionales, se particip en dos seminarios en el 2009, en donde se expusieron los nuevos instrumentos orientados en mejorar la conciliacin de las cuentas de los sectores econmicos y su integracin con el anlisis de polticas. 2.4. Comit Tcnico del Sistema de Pagos (CTSP)
Este Comit funciona como un grupo de trabajo del CMCA para el tema de la integracin de los sistemas de pagos de la Regin CA-RD. Dentro del mismo, se ha logrado la aprobacin de un Sistema de Interconexin de Pagos (SIP) y en consecuencia se aprob la escogencia del Banco Central de la Repblica Dominicana como gestor del SIP. Durante el 2009, se trabaj en la revisin definitiva de las normas de implementacin del SIP por parte del CTSP, como por los Comits de Estudios Jurdicos y de Informtica del CMCA; adems, del pleno funcionamiento del SIP se requiere que todos los pases miembros posean sistemas LBTR y que estn funcionando. En este sentido hasta finales de 2009, se reinici el proceso de implementacin del sistema LBTR en Honduras, el cual se espera est implementado en el 2011. 3. Banco Mundial
El Directorio del BCH, dado el nivel de RIN en poder del BCH y para acrecentar la eficiencia en su administracin, autoriz -en el 2006- la suscripcin de un contrato de consultora y administracin de reservas monetarias internacionales con el Banco Mundial (RAMP, por sus siglas en ingls), con el fin de mejorar la gestin de las mismas sin sacrificar seguridad y liquidez en las inversiones, ya que bajo este programa, se trabaja con datos oportunos y actualizados sobre precios, demanda y situacin financiera de las instituciones. Se comenz con una inversin inicial de US$300.0 millones y se increment en US$150.0 millones para totalizar US$450.0 millones. De igual forma se realiz otra inversin de US$200.0 millones, conformada por el portafolio interno del BCH, administrado siempre con la asesora del BM. Congruente con la nueva forma de administracin de reservas internacionales y con la asesora del Banco Mundial, se revisaron y actualizaron las Polticas de Inversin de las Reservas Internacionales, las cuales estn orientadas al manejo activo de los portafolios de inversin. Tambin se elaboraron los lineamientos de Inversin, en los cuales se detallan las normas generales de inversin plasmadas en las polticas. En el marco del Programa RAMP, este ao se inici el Programa de Prstamo de Valores (Securities Lending) con JPMorgan. Este programa garantiza un ingreso adicional por el prstamo de los valores en custodia.
Memoria Anual 2009
75
En razn de los acontecimientos polticos en el pas, y la posicin de la comunidad internacional, como una medida de carcter precautorio, durante 2009 se redujo el monto de reservas administrado por el Banco Mundial hasta US$100.0 millones, mientras en el portafolio interno de bonos se administran US$25.0 millones. Los fondos provenientes de estas reducciones se invirtieron en el mercado de dinero, principalmente en el BIS, Banco de Francia y otros bancos internacionales de las plazas de Canad, Panam y Europa. Adems, durante 2009 se continu con la participacin en los diferentes mdulos de capacitacin en las reas contables, legal y financiero; y tambin se recibi asistencia tcnica mediante visitas del personal del Banco Mundial, as como asistencia en lnea mediante conferencias telefnicas o va correo electrnico. 4. Banco Interamericano de Desarrollo
La asistencia financiera procedente del BID al BCH durante el perodo 2006-2008 se circunscribe al programa Apoyo al Fortalecimiento de la Gestin Fiscal BID 1546/SF-HO, Subcomponente II Fortalecimiento de las reas del Banco Central de Honduras involucradas en la Recopilacin, Mantenimiento y Anlisis de Estadsticas Econmicas, lo que contribuy a la finalizacin y presentacin oficial de las estadsticas macroeconmicas en 2006. El apoyo financiero del BID se extendi en 2009 al constituirse el Componente II Estadsticas Financieras y Monetarias del Banco Central de Honduras del Programa para la Consolidacin de la Gestin Fiscal y Municipal BID 2032/BL-HO, cuyo objetivo principal ha sido consolidar el programa de modernizacin de las estadsticas macroeconmicas de Honduras; etapa que incluye: seguimiento y actualizacin de la implementacin de los Manuales Estadsticos vigentes de Cuentas Nacionales, Estadsticas Monetarias y Financieras, Balanza de Pagos, Finanzas Pblicas y Deuda Externa; y el Desarrollo de un Sistema de Informacin de las Estadsticas Macroeconmicas Integrado. La asistencia financiera recibida favoreci la ejecucin de investigaciones de campo y consultoras nacionales e internacionales, que han contribuido a la obtencin y mejora de informacin base para elaborar los indicadores de la actividad econmica nacional; as como tambin, informacin necesaria sobre capital extranjero privado e inversin extranjera directa y de servicios en Honduras y la informacin requerida sobre los clculos de la actividad de bienes para transformacin (maquila). Asimismo, se ha ampliado la medicin y la cobertura de la posicin de inversin internacional al incluir un mayor nmero de empresas e instituciones en las encuestas e investigaciones realizadas sobre el patrimonio y otros rubros de la cuenta financiera y las indagaciones concernientes a la deuda externa de las empresas nacionales. Paralelamente, se avanz en la consolidacin de las series histricas de los agregados macroeconmicos de las Cuentas Nacionales; se elaboraron y fueron publicadas las matrices de Insumo-Producto, de Contabilidad Social y del Modelo de Equilibrio General; se trabaj en la actualizacin del clculo del IMAE y del Producto Interno Bruto Trimestral. En lo referente al desarrollo del Macrosistema de Informacin de las Estadsticas Macroeconmicas Integrado se finalizaron los siguientes subproductos: los Capturadores para la obtencin de los anexos estadsticos de los sistemas bancario y asegurador, de las instituciones autnomas, empresas
76
de la maquila, del sistema de comercio exterior, la sistematizacin de las cuentas nacionales (anuales y trimestrales) del pas, los sistemas orientados a la generacin del IMAE y el Impuesto sobre Ventas. No obstante todo lo avanzado dentro del proyecto, ste no logr las metas previstas debido al congelamiento de desembolsos por parte del BID por los acontecimientos polticos ocurridos al finalizar el primer semestre del ao.
HERRAMIENTAS DE ANLISIS SOCIOECONMICO
El BCH, despus de varios aos de esfuerzo, present en 2007 el resultado del Mejoramiento de las Estadsticas Macroeconmicas, con la publicacin de las nuevas series estadsticas de cuentas nacionales, balanza de pagos y sector monetario y financiero. En seguimiento a ese avance metodolgico, en 2009 se puso a disposicin de los usuarios nacionales e internacionales dos nuevas herramientas de anlisis socioeconmico para Honduras: la Matriz de Insumo Producto (MIP) y la Matriz de Contabilidad Social (MCS). La elaboracin y presentacin de estas matrices son una continuacin del proceso de modernizacin y actualizacin de las estadsticas macroeconmicas del pas cuya divulgacin inici en noviembre de 2007 cuando se publicaron nuevas series estadsticas de cuentas nacionales, balanza de pagos y sector monetario y financiero. El ao de referencia de la MIP y la MCS corresponde al 2000, al igual que el ao base de las Cuentas Nacionales de Honduras, ya que las matrices se basan primordialmente en la valiosa y detallada informacin con que se cuenta para ese ao en especfico, la cual incluye la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos, as como un abundante nmero de investigaciones y encuestas especiales de carcter socioeconmico. Qu es la Matriz de Insumo Producto (MIP)? La MIP es una representacin simplificada de la economa, que muestra la estructura de la produccin y destino de la oferta de bienes y servicios en un pas, en un perodo seleccionado. Aplicaciones de la MIP La MIP como herramienta analtica puede ser usada en la realizacin de diferentes proyecciones o simulaciones econmicas. Entre estos anlisis es posible efectuar proyecciones de demanda, anlisis de precios y costos, toma de decisiones empresariales, polticas de empleo, proyecciones de comercio exterior, demanda y oferta de energa, consistencia estadstica, a travs de encuestas de hogares y anlisis de crecimiento de la economa basado en polticas de inversin o empleo, entre otras muchas aplicaciones. Qu es la Matriz de Contabilidad Social (MCS)? Es una extensin de la MIP y registra de forma agregada y simplificada transacciones econmicas que se efectan en un pas, para un perodo determinado, agregando a la representacin de la produccin y uso de los bienes y servicios, un detalle de las interacciones, relaciones e intercambios entre todos los agentes que conviven en un sistema econmico. En otras palabras, la MCS es ms amplia que la MIP, ya que permite identificar y analizar las mltiples relaciones entre los factores productivos (capital y trabajo) con las actividades de produccin, as como la forma en que se genera y distribuye el ingreso nacional y como este ingreso se destina a las distintas formas de gasto (consumo, consumo intermedio, inversin y ahorro), con lo que el anlisis puede ampliarse a las transacciones financieras, es decir, el financiamiento entre agentes econmicos. Aplicaciones de la MCS Ya que la MCS permite construir una imagen esttica de la realidad econmica y social de un pas, sirve de base en la elaboracin de modelos econmicos que permitan explicar las interdependencias existentes en una economa, as como simular efectos que puede tener la aplicacin de diversas polticas econmicas y sociales, en particular sobre los hogares y la fuerza de trabajo. La entrega de estas matrices se enriquece con la divulgacin de un documento que contiene la MCS 2004, elaborada con base en informacin preparada por el BCH, mediante un convenio de cooperacin entre FIDE y el BCH con el auspicio financiero de la USAID. Con la elaboracin y divulgacin de la MIP y la MCS, el BCH le imprime un nuevo impulso al Sistema Estadstico Nacional y le ofrece a la comunidad nacional e internacional herramientas modernas y de alta calidad para el anlisis y la investigacin socioeconmica, tan necesaria en el diseo, evaluacin e implantacin de polticas pblicas que faciliten las condiciones econmicas y sociales que permitan reducir la pobreza y mejorar las condiciones de vida de la poblacin.
Memoria Anual 2009
77
5. 5.1.
Relaciones con Otras Instituciones Internacionales Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL)
En marzo de 2009 se firm el Convenio de Cooperacin BCH-CEPAL con el fin de proporcionar, en calidad de cesin de uso, la informacin estadstica no publicada a la fecha y relacionada con el Cuadro de Oferta y Utilizacin ao 2000 (COU 2000), para fines de investigacin y construccin de una Matriz de Insumo Producto (MIP). La CEPAL -a su vez- se comprometi a suministrar al BCH cualquier publicacin, manual, libro u otro documento acadmico o investigativo que tenga relacin directa con la informacin estadstica cedida, incluida la MIP estimada; as como asistencia tcnica en materia de indicadores de comercio exterior y la elaboracin de modelos de equilibrio general basados en la MIP que elabore la CEPAL. 5.2. Fundacin para la Inversin y Desarrollo de Exportaciones (FIDE) Honduras
En abril de 2009, el BCH y FIDE Honduras firmaron un Convenio de Cooperacin y desarrollo de la informacin y herramientas de poltica macroeconmica, adems se promovi el desarrollo de la investigacin econmica en Honduras sobre temas en el rea de competencia institucionales, que contribuyeron en la toma de decisiones y la definicin de polticas pblicas. Consecuentemente, ambas instituciones unieron esfuerzos en la preparacin de una Matriz de Contabilidad Social (MCS) con base en las estadsticas del sector real publicadas por el BCH; con la actualizacin del ao base y la adopcin del SCN93, encuestas de hogares y dems informacin requerida; y quedo establecido que el desarrollo de la MCS estuviese a cargo de la International Food Policy Research Institute (IFPRI). 5.3. Gobierno de la Repblica de Colombia
Enmarcado en el Convenio de Cooperacin Tcnica y Cientfica entre la Repblica de Colombia y la Repblica de Honduras, y con el propsito de un mejoramiento continuo de las estadsticas macroeconmicas del sector real elaboradas por la Subgerencia de Estudios Econmicos (SEE) del BCH, se continu -en 2009- con las actividades encaminadas a la implementacin del Sistema de Cuentas Nacionales Trimestrales (SCNT) y la sistematizacin de los procesos de clculo de las cuentas trimestrales y anuales; solicitando en calidad de prstamo al Departamento Administrativo Nacional de Estadsticas (DANE) de Colombia los aplicativos informticos utilizados por dicha institucin en la consolidacin de las cuentas trimestrales y anuales, con el propsito de avanzar en la seguridad del manejo de datos. En noviembre de 2009, en respuesta a la solicitud formulada al Gobierno de la Repblica de Colombia, se recibi una misin de asistencia tcnica con el propsito de instalar y adaptar el aplicativo informtico facilitado por el DANE. Es importante sealar que el alcance fue ms all de lo previsto, dejndose sentadas las bases en la estimacin del PIB trimestral con valores corrientes por el mtodo de la produccin.
78
D.
RELACIONES CON EL SISTEMA FINANCIERO Y LA COMISIN NACIONAL DE BANCOS Y SEGUROS Autorizaciones de Aumentos de Capital y Licencias para Operar
1.
En cumplimiento al requerimiento de capital mnimo para las instituciones financieras, el BCH autoriz en el 2009 los aumentos de capital siguientes:
Autorizaciones de Aumentos de Capital y de Licencias para Operar No. de Resolucin 85-2/2009 Fecha Institucin Objetivo Capital social inicial de L83.0 millones. Aumentar el capital de L273.0 millones a L314.0 millones. Aumentar el capital de L35.0 millones a L40.0 millones. Aumentar el capital de L35.0 millones a L40.0 millones.
26 de febrero Seguros Lafise Honduras, S. A. Sociedad Interamericana de Seguros, S. A. Sociedad Pan American Life Insurance Company American Home Assurance Company
109-3/2009 12 de marzo 115-3/2009 19 de marzo 337-7/2009 30 de julio

Fuente: BCH.
2.
Comit de Alerta Temprana
El Comit de Alerta Temprana, creado por Decreto Ejecutivo en el ao 2006, como una instancia administrativa y de coordinacin entre instituciones del Sector Pblico involucradas en la prevencin y monitoreo de crisis en el sistema financiero nacional, est integrado por personal del BCH en conjunto con personal de la CNBS y del Fondo de Seguros de Depsitos (Fosede). El BCH, a travs del Comit, se mantuvo en permanente monitoreo de la situacin del sistema financiero nacional, con la finalidad de actuar de manera oportuna ante una potencial crisis en el sistema financiero nacional, con base en los lineamientos descritos en la creacin del mismo y el apoyo tcnico del Comit Permanente de Trabajo del Sistema de Indicadores de Alerta Temprana. 3. Fusin de Instituciones del Sistema Financiero
De acuerdo a la Ley del Sistema Financiero, la CNBS, previo dictamen del BCH, como ente responsable de autorizar los procesos de fusin entre instituciones del sistema financiero; durante el perodo 2006-2009, aprob las fusiones siguientes:
1. Adquisicin de Banistmo por el Hong Kong and Shangh Banking Corporation (HSBC). 2. Compra del Grupo Financiero Uno y la Corporacin Unin de Bancos Cuscatln, S.A. por el Citigroup, fusionndose ambas instituciones. 3. Fusin de Banco Mercantil, S.A. (Bamer) y Banco Amrica Central Honduras, S.A. (BAC Honduras).
Memoria Anual 2009

4. Reformas y Emisin de Normativa Relacionada con el Sistema Financiero
79
El Directorio del BCH aprob entre los aos 2006 a 2008 diversas normativas asociadas principalmente con la operatividad de los diferentes sistemas de pago, as como la regulacin de las inversiones que realizan las instituciones financieras con recurso del pblico (Bancos en moneda extranjera y en moneda nacional, Instituciones de Seguros en moneda extranjera). As, a fin de dinamizar el funcionamiento del sistema financiero, el Directorio del BCH en 2009 aprob la normativa siguiente: 1. Reformas al Reglamento para el Manejo de Cuentas de Depsito en Moneda Extranjera, relacionado con la apertura de cuentas especiales o efectuar inversiones a travs de bancos del exterior de primer orden, calificados de acuerdo a los criterios establecidos por el Directorio del BCH. 2. Propuso a la CNBS la actualizacin de los capitales mnimos a Bancos Comerciales de L250.0 millones a L300.0 millones; Asociaciones de Ahorro y Prstamo de L60.0 millones a L70.0 millones y las Sociedades Financieras de L40.0 millones a L50.0 millones. 3. Aprobacin del Reglamento para la Negociacin en el Mercado Organizado de Divisas, para su aplicacin en la compra y venta de divisas que realicen los agentes cambiarios autorizados por el BCH. 4. Reformas a las Normas Operativas de la Cmara de Compensacin de Transacciones Electrnicas de Pago, relacionado con el ordenante y las instituciones financieras recibidoras. 5. Reformas al Reglamento de Inversiones de las Instituciones de Seguros, concernientes a la calificacin de las instituciones supranacionales e internacionales para invertir.
E.
DESARROLLO Y MODERNIZACIN INSTITUCIONAL Reformas a la Estructura del BCH
1.
Como parte de la modernizacin institucional del Banco y con el objetivo de viabilizar, agilizar y darle cumplimiento y seguimiento efectivo a la gestin institucional durante el perodo de 2006 a 2008, el Directorio aprob el cambio de nombre del Departamento de Operaciones Monetarias (antes Crdito y Valores) y del Departamento de Tecnologa y Comunicaciones (antes Informtica); se segreg la actividad presupuestaria en la Unidad de Presupuesto (antes adscrita a Contadura); y recientemente se reform la estructura del Departamento Internacional y se crearon las unidades de Cumplimiento y la de Administradora de Fideicomisos, as como la designacin del Oficial de Transparencia. Con el fin de desarrollar un reordenamiento administrativo que permita la fluidez y eficiencia en los procesos de compras, suministros y adquisiciones por licitacin, en enero de 2009, el Directorio del BCH aprob la nueva estructura organizacional del Departamento de Servicios Generales. En ese sentido, con el propsito de fortalecer la imagen y credibilidad del BCH, en abril de 2009 se aprob la creacin del Departamento de Relaciones Institucionales, adscrito a la Subgerencia del rea Administrativa, fusionando la Unidad de Comunicaciones y Relaciones Internas (UCRI) y la Unidad de Servicios Bibliotecarios (USBI), adems del Museo Numismtico Rigoberto Borjas y la Pinacoteca
80
Arturo H. Medrano dependientes anteriormente de los departamentos de Emisin y Tesorera y Servicios Generales, respectivamente. Con la finalidad de fortalecer el rea de anlisis de riesgo y control interno de las operaciones, y lograr una mejor segregacin de funciones y responsabilidades, mejorar la administracin del riesgo, apoyar y asesorar a la Administracin Superior del Banco sobre temas de los mercados de valores y de dinero; en junio de 2009 el Directorio autoriz el cambio estructural del Departamento de Operaciones Monetarias. Asimismo, en junio de 2009 se realiz una revisin integral a la estructura de las dependencias adscritas a la Subgerencia de Estudios Econmicos (SEE), contando como objetivo primordial el ajustarse a las necesidades actuales y a los requerimientos de trabajo e investigacin que en materia econmica y financiera demanda la Institucin y el pas. La nueva estructura de esa Subgerencia se conform de la siguiente manera: Departamento de Programacin y Anlisis Financiero, cuya funcin primordial es preparar, analizar y dar seguimiento al Programa Monetario y a todas aquellas acciones de poltica Departamento de Gestin de Informacin Econmica, el cual es responsable de apoyar a la Administracin Superior del BCH y a la SEE, en la recopilacin y procesamiento de la informacin estadstica. Departamento de Estadsticas Macroeconmicas, con la funcin de elaborar y analizar las estadsticas necesarias en el clculo de las Cuentas Nacionales y el Sector Externo y otros indicadores econmicos para el anlisis de coyuntura. Unidad de Investigacin Econmica, la cual est orientada a la elaboracin de trabajos de investigacin sobre temas econmicos solicitados por la Administracin Superior del Banco o por la SEE. Adicionalmente en octubre de 2009, se cre el Departamento de Sistema de Pagos, adscrito a la Subgerencia del rea Operativa, dependencia que permitir mejorar la labor de vigilancia, funcionamiento y gestin de los medios de pago, tanto a nivel del BCH como del sistema financiero nacional. Asimismo, se resolvi aprobar la nueva estructura organizacional de la Unidad de Servicios Fiscales, con el fin de adecuarla a los procesos de cambio tecnolgico que ha enfrentado en los ltimos aos. 2. Visin del Banco Central de Honduras y Plan Estratgico
El Planeamiento Estratgico como principal herramienta de gestin, enfocada al cumplimiento de los objetivos institucionales contenidos en la Misin, Visin y Valores del BCH, siguen centrndose en: velar por el mantenimiento del valor interno y externo de la moneda y el buen funcionamiento del sistema financiero y de pagos del pas; contar con sistemas modernos de informacin; alcanzar una situacin financiera slida; y disponer de personal altamente calificado. Bajo el contexto anterior, en mayo de 2009, las Autoridades Superiores del Banco revisaron el Marco Estratgico Institucional y aprobaron el Plan Estratgico del perodo 2010-2013. Dicha revisin produjo como resultado las declaraciones de Misin, Visin y Valores Institucionales siguientes:
Memoria Anual 2009
81
Misin: En el Banco Central de Honduras somos responsables de velar por el mantenimiento del valor interno y externo de la moneda nacional y el buen funcionamiento y estabilidad de los sistemas financiero y de pagos del pas. Visin: Ser una Institucin lder que ejerce con autonoma y calidad profesional sus funciones, contribuyendo al crecimiento econmico del pas y al bienestar de los hondureos. Valores Institucionales: a) Liderazgo b) tica c) Profesionalismo d) Solidaridad e) Compromiso 2.1. Tablero de Mando Integral
El Tablero de Mando Integral (Balanced Score Card) es una herramienta utilizada en el BCH para evaluar la mejora y la gestin institucional mediante la consolidacin de la informacin sobre los indicadores institucionales de gestin; la misma fue puesta a disposicin de la Administracin Superior desde el 2006, desde este panel de control se da seguimiento a las actividades de las diferentes dependencias del Banco. La evaluacin y mejoramiento de la gestin institucional del BCH continu durante 2009, dando seguimiento al Tablero de Mando Integral institucional; as como en las diferentes dependencias del BCH en las cuales se ha implementado esta herramienta til en la medicin de la gestin. 3. Cdigo y Comit de tica
Al finalizar el primer trimestre de 2006, el Tribunal Superior de Cuentas (TSC) aprob el Reglamento para la Integracin y Funcionamiento de los Comits de Probidad y tica, con el fin de establecer las normas que regulan la integracin y funcionamiento de los Comits de Probidad y tica Pblica, que se crearn dentro de cada institucin del sector pblico. En ese contexto, a mediados del 2009 el Directorio del BCH -a propuesta del Comit de ticaaprob el Cdigo de tica de Empleados y Funcionarios del BCH con el objetivo de establecer los lineamientos generales de la conducta de los empleados de manera consistente y armnica con la normativa interna de la Institucin y con los valores institucionales. Asimismo, se integr un nuevo Comit de tica, el cual funciona con el propsito de promover una cultura y tica al interior del BCH y conocer los casos de transgresin a las normas de conducta establecidas por la Institucin; su labor inicial ser ejecutar la divulgacin del Cdigo.
82
4. Desarrollo Institucional
En cumplimiento con la Meta Estratgica Institucional Contar con Recurso Humano Calificado durante el perodo 2006 a 2008 se realizaron diversas capacitaciones con instructores nacionales y extranjeros, en su mayora en coordinacin con organismos internacionales de reconocido prestigio. Por su parte, el programa de becas otorgadas por el Banco durante 2009 desarroll importantes actividades con el fin de optimizar los recursos orientados al mismo: reforma del Reglamento de Becas Jos Cecilio del Valle, con cobertura en becas locales; firma de un Convenio BCH-UNITECEx Becarios Fullbright por un perodo de 4 aos, mediante el cual el Banco conceder 10 becas anuales y UNITEC otorgar 10 becas adicionales; a su vez se atendieron estudiantes de las diferentes universidades del pas en investigaciones relacionadas con procesos de recursos humanos, especialmente en el rea de reclutamiento, seleccin y contratacin de personal. Asimismo, se continu ejecutando el Plan Interno de Capacitacin Anual, basado en los lineamientos estratgicos de la Institucin y en funcin de las necesidades de capacitacin de cada dependencia; destacando los programas siguientes: Secretarial, Ingls, Desarrollo de Habilidades Gerenciales, Desarrollo Organizacional, Debida Diligencia contra el Delito de Lavado de Activos, Culturizacin Informtica, Competencias y Valores y Seguridad e Higiene. 5. Modernizacin Tecnolgica
Con el fin de contar con informacin oportuna en la toma de decisiones y avanzar con el proceso de modernizacin tecnolgica congruente con las metas estratgicas de la Institucin se han adoptado los siguientes sistemas: Sistema de Administracin Financiera Integrada; La Cmara de Compensacin Electrnica de Pagos. (ACH); y El Mdulo Electrnico Capturador de Ofertas (MECO) de Valores Gubernamentales.
En ese marco de modernizacin tecnolgica, durante 2009 se desarrollaron diferentes proyectos a nivel interno y externo entre los que destacan la incorporacin del portal de Transparencia en la pgina electrnica institucional y los avances en el proceso de implementacin de los sistemas estadsticos que utiliza la SEE para recopilar informacin econmica y financiera. 6. Sistema Nacional de Pagos
Como parte del proceso de modernizacin del Sistema Nacional de Pagos (SNP), en los aos recientes se reformaron las normas operativas de la Cmara de Compensacin Electrnica de Cheques (CCECh) en Moneda Extranjera denominados en dlares estadounidenses y se oficializaron las operaciones en dicha moneda de la Cmara de Compensacin de Transacciones Electrnicas de pago ACH, que iniciar en enero 2010.
Memoria Anual 2009
83
Con la puesta en marcha del Sistema Electrnico de Negociacin de Divisas (SENDI) en 2009 y el inicio de la implementacin del sistema de la Liquidacin Bruta en Tiempo Real (LBTR) y proyectos asociados, se ha dado un paso importante en el proceso de modernizacin del SNP. 6.1. Sistema Electrnico de Negociacin de Divisas (SENDI)
El SENDI permite realizar electrnicamente el proceso de negociacin de divisas entre el BCH, los agentes cambiarios y el pblico en general. La liquidacin de operaciones se realizar en las cuentas especiales de depsito que mantienen las instituciones del sistema financiero en el BCH. Con la exitosa implementacin del SENDI se estableci una nueva normativa de negociaciones en el mercado cambiario nacional, aprobndose el Reglamento para la Negociacin del Mercado Organizado de Divisas (En cumplimiento a la Resolucin No.04/2009 del 26 de marzo de 2009); marco legal aplicable a todas las operaciones de compra/venta de divisas que realizan los agentes cambiarios y las que efectan las instituciones estatales. 6.2. Sistema Liquidacin Bruta en Tiempo Real (LBTR)
La LBTR es una herramienta til con diversidad de propsitos y fundamental en el ejercicio de las funciones administrativas de liquidez, supervisin del sistema de pagos y la ejecucin de poltica monetaria. Su diversificada operatividad incluye: Liquidacin oportuna en tiempo real de pagos interbancarios de alto valor. Liquidacin de posiciones netas de la cmara de compensacin desde la CCECh y ACH. Liquidacin de negociaciones de divisas de acuerdo al principio de Pago contra Pago PCP Liquidacin de transacciones relacionadas con la transferencia de valores de acuerdo al principio de Entrega Contra Pago (ECP) y procesamiento de Principio a Fin en el mercado de valores, a travs de un enlace efectivo de la Central Depositaria de Valores. Liquidacin de pagos transfronterizos del sistema financiero efectuados por el BCH.
Estos nuevos sistemas engloban un conjunto de instituciones, instrumentos, medios tcnicos, normas y procedimientos que sern desarrollados con apego a los estndares internacionales, de manera que su funcionamiento sea eficiente y seguro en la economa, reduciendo los costos de intercambio de bienes y servicios, adems de ser un elemento clave en el desenvolvimiento de los mercados monetarios. As, al finalizar la implementacin del proyecto LBTR (estimada para finales de 2011) el BCH operar con una Central Depositaria de Valores (CDV), un Sistema de Administracin de Valores Gubernamentales (Savag) y un mdulo de Administracin de cuentas Gubernamentales (MACG), totalmente modernos. 6.3. Sistema Deteccin de Operaciones Inusuales (SIDOI)
Se inici con el proceso de aprobacin de los Trminos de Referencia por parte del Banco Mundial y se atendieron sus recomendaciones, para comenzar -en el corto plazo- con el desarrollo del Sistema de Deteccin de Operaciones Inusuales que vendr a ser parte del marco tecnolgico que apoya la
84
gestin de la Unidad de Cumplimiento en el reconocimiento de las operaciones inusuales que se detecten a travs del Sistema Nacional de Pagos. 6.4. Sistema de la Informacin para la Gestin Econmica y Financiera (SIGEF)
El Banco Central de Honduras, en su Plan Estratgico 2008-2011, formul como tema fundamental consolidar un sistema de informacin eficiente y oportuno, cuyo objetivo especfico es contar con sistemas informticos integrados que faciliten el alcance de los objetivos institucionales; los referidos aspectos requieren como prioridad la automatizacin de los procesos internos del BCH. Dentro de este nuevo concepto se cimentaron las bases sobre las cuales se apoyar el nuevo sistema electrnico de pagos de Honduras, en un marco legal y operativo propicio para que la entidad lder del pas, inicie un proceso de cambio institucional basado en el apoyo de un moderno sistema de gestin automatizado de procesos denominado Sistema de Informacin para la Gestin Econmica y Financiera (SIGEF). El desarrollo de este nuevo sistema se encuentra en la etapa de revisin del documento de licitacin de acuerdo a las observaciones recibidas por parte del Banco Mundial, seguidamente se proceder a su remisin final a dicho Organismo a travs de la Unidad Coordinadora de Proyectos (UCP) de la CNBS, con el objeto de obtener la no objecin y proceder con el proceso de licitacin correspondiente, programado a iniciar en el primer trimestre de 2010. 7. Encuesta de Perspectivas Econmicas
A fin de ampliar el instrumental analtico disponible en los estudios econmicos y conocer la tendencia del comportamiento esperado de las principales variables macroeconmicas tales como: inflacin, tipo de cambio, tasas de inters, actividad econmica y otros temas de inters, desde 2006 se cuenta con la Encuesta Trimestral sobre Perspectivas Econmicas; herramienta que mide la opinin que tienen los acadmicos, gremios profesionales, empresariales, obreros, analistas e investigadores econmicos. Los resultados obtenidos de la misma sirven como elementos adicionales en la elaboracin y revisin del Programa Monetario17. La encuesta se ha realizado en forma trimestral desde julio de 2006 a septiembre de 2009, obteniendo los siguientes resultados en este ltimo perodo:
Comportamiento Esperado de las Principales Variables Macroeconmicas segn Encuesta de Perspectivas Econmicas Tercer Trimestre de 2009
(En porcentajes)
Variables Inflacin interanual Tipo de cambio (Variacin interanual) Tasa de inters activa m/n Tasa de inters pasiva m/n PIB real (crecimiento anual)
1/ Promedios simples.
dic-08 10.8 0.0 18.5 13.1 4.0
Perspectivas mar-09 jun-09 8.8 0.0 18.1 10.8 16.3 8.9 5.4 -
1/
sep-09 3.1 0.0 16.8 10.4 -
dic-09 4.9 -0.1 17.2 10.7 -1.1
17
Informacin ms detallada en el portal electrnico institucional (www.bch.hn).
Memoria Anual 2009
85
En su edicin de septiembre del 2009, los resultados de la encuesta de perspectivas econmicas revelan que la credibilidad de las cifras, proyecciones y metas establecidas por el BCH se increment de un 36.4% en septiembre de 2008 a 55.5% en septiembre de 2009; es decir una mejora de 19.1 pp en un ao, de la cual 9.4 pp ocurri en el tercer trimestre. 8. Ley Contra el Delito de Lavado de Activos Desde 2007 la Unidad de Cumplimiento da seguimiento a la observancia de la Ley Contra el Delito de Lavado de Activos, en todas las reas del Banco y en especial en aquellas que atienden operaciones. En ese contexto, el BCH cuenta con un Programa de Cumplimiento, el cual fue actualizado por el Directorio el 31 de mayo de 2007. As, en el 2009 se realiz una evaluacin de las actividades incluidas en el Programa de Cumplimiento por parte de las dependencias de la Institucin, obteniendo un resultado de cumplimiento institucional del 90.4%. En el marco de la modernizacin del SNP, la Unidad de Cumplimiento incorpor el Sistema para Deteccin de Operaciones Inusuales (SIDOI), lo que permite a la Unidad y a todas las dependencias del BCH que atienden operaciones, ejecutar la debida diligencia en el conocimiento del cliente y monitoreo de las operaciones que se realicen por los servicios y productos que brinda el BCH. De conformidad con lo establecido en las disposiciones legales aplicables, el BCH, est sujeto a la supervisin, vigilancia y control de sus operaciones bancarias propiamente dichas por la CNBS y Tribunal Superior de Cuentas. Con base en las normas aprobadas por la CNBS y en lo dispuesto en el Artculo 64 de la Ley del BCH, el Tribunal Superior de Cuentas ejecut una Auditora Financiera y de Cumplimiento Legal relativo a las operaciones del BCH en el perodo comprendido del 1 de enero de 2003 al 31 de diciembre de 2008. Las Autoridades del BCH estn a la espera del respectivo informe para su evaluacin y atencin, conforme lo disponen los procedimientos de auditora y normas legales aplicables. 9. Unidad de Transparencia
En observancia a lo establecido en la Ley de Transparencia y Acceso a la Informacin Pblica, el BCH ha fortalecido sus procedimientos, acciones y polticas en general, entre los que resaltan: Proporcionar al pblico interesado un flujo de informacin estandarizada, peridica y oportuna a travs de la pgina electrnica institucional (www.bch.hn); Designar un funcionario como Oficial de Informacin Pblica; y Crear el Portal de Transparencia en la pgina web del Banco. En 2009, se recibieron 402 solicitudes de informacin pblica, cantidad que comparada con el ao anterior, representa un incremento de aproximadamente 100%; solicitudes atendidas en tiempo y forma por el Oficial de informacin pblica. Asimismo, se concluy con el proceso de revisin de la clasificacin de la informacin que administra el BCH, segregando cada documento en informacin de carcter pblico y reservado.
86
10.
Cumplimiento de Metas Institucionales
Durante el perodo 2006-2009 se continu con el Sistema de Gestin por Resultados, que es bsicamente la medicin y evaluacin del desempeo de los actores pblicos en todos los niveles de gestin; y para tal fin se dispuso la elaboracin y el monitoreo de las metas institucionales y sectoriales correspondientes al BCH y su relacin con otras instituciones del Sector Pblico. Las metas institucionales del BCH en 2009 fueron las siguientes: 1. Mantener el valor competitivo de la moneda frente al dlar estadounidense. 2. Mantener la tasa de inflacin que no exceda a un dgito, para minimizar su efecto en el poder de compra de nuestra moneda y con ello beneficiar a los sectores sociales ms pobres. 3. Mantener el nivel de reservas internacionales del BCH que garantice al menos 3.0 meses de importaciones. 4. Aprobar los Programas Monetarios bianuales antes de junio de cada ao. 5. Propiciar el crecimiento anual del crdito al sector privado mayor o igual a 1%. 6. Mantener el margen de intermediacin financiera sobre operaciones nuevas en moneda nacional que estimule el ahorro y la inversin de los sectores productivos, manteniendo dicho margen igual a la tasa de inflacin interanual ms 1.0 punto porcentual. 7. Mantener un nivel adecuado de liquidez en la economa que permita las transacciones financieras suficientes sin provocar inflacin, manteniendo la tasa de inters interbancaria igual a la tasa de inflacin interanual ms 1.0 punto porcentual. 11. Proyecto Nuevo Edificio BCH
Considerando que las instalaciones de los edificios Principal y Anexo del BCH se encuentran localizados en zonas vulnerables e inseguras por el tipo de actividades que se realizan y el acceso del transporte de valores al Edificio Principal del BCH es complejo; en 2009 se aprob la contratacin de la Empresa Constructora Saybe y Asociados para la realizacin del diseo de la primera etapa del nuevo edificio del BCH ubicado en el terreno denominado El Zarzal. La primera etapa consiste en la construccin del edificio de bvedas, exclusas y oficinas de seguridad, la cual inici en el 2008 mediante el proceso de precalificacin en concurso pblico y enmarcado en la Ley de Contratacin del Estado. La segunda etapa est relacionada con la construccin de una torre que albergar todas las oficinas administrativas de la Institucin.
Memoria Anual 2009
87
IMPLEMENTACIN DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIN FINANCIERA (NIIF)

Como parte del cumplimiento de estandarizar las normas internacionales de informacin financiera y las normas internacionales de auditora, se cre el Comit NIIF-NIA, mismo que ha seguido un cronograma de actividades, con el propsito de implementar las NIIF en el BCH; proceso que ha seguido las siguientes fases: a) Primera fase: consiste en la depuracin, que conlleva el desarrollo de una revisin extensiva y exhaustiva a todos los grupos y cuentas que componen el Balance del Banco, tarea que ha sido desarrollada por las distintas dependencias del Banco y su grado de avance es de noventa por ciento (90%). b) Segunda fase: relacionada con el componente de capacitacin al grupo tcnico de adopcin de las NIIF, y a los empleados y funcionarios involucrados en hacer y supervisar la contabilidad del BCH, logrando un avance de noventa por ciento (90%). c) Tercera fase: consiste en diagnosticar la situacin actual del Banco en materia contable y los cambios a realizar, ejecutando las actividades siguientes: Se elabor una matriz de aplicacin de NIIF a los rubros del Balance. Se clasific por grupos de cuentas de mayor en corriente y no corriente de acuerdo a NIIF. Se realiz el levantamiento de las Operaciones Tipo de las diferentes dependencias Banco. Se asignaron tareas especficas a los diferentes miembros del Comit, enmarcadas en el plan de trabajo entendible hasta 2012.
F.
ACTIVIDADES DE PROMOCIN ECONMICO-FINANCIERA
Durante 2009, el BCH continu con la organizacin de los eventos de ndole econmico-financiera, entre los que destacan los siguientes: a) b) c) d) e) Presentacin del Programa Monetario a representantes del sistema financiero nacional, Colegio de Economistas de Honduras y otras institucionales afines. Divulgacin de las Nuevas Herramientas de Anlisis Socioeconmico ante representantes del sistema financiero nacional. Presentacin de la Situacin Econmica y Perspectivas 2010, presentada en la Asamblea Anual de la Federacin Latinoamrica de Bancos (Felaban). Presentacin de la Revisin del Programa Monetario 2009- 2010; y Presentacin de la Produccin y del ndice de Precios al Consumidor, realizada para la Comisin del Salario Mnimo en la Secretara del Trabajo.
G.
OTRAS ACTIVIDADES DEL BCH
1. Actividades Culturales y Proyeccin Social En el perodo 2006-2008, tal como lo ha hecho desde su fundacin, el BCH continu apoyando las actividades culturales y sociales, mediante eventos tales como: el desarrollo anual de los Juegos Bantralinos; la inauguracin en San Pedro Sula del Museo Daisy Fasquelle Bonilla (en 2007);
88
presentacin del libro sobre la Coleccin de Arte del Banco Central de Honduras, cuyo nombre es Generaciones que Marcaron Huellas; entre otros. Las actividades de mayor relevancia en 2009 fueron las siuientes: a) La actividad cultural del Banco se reforz con la aprobacin del Reglamento Interno del Comit Cultural y en ese mbito se elabor el borrador de la poltica Cultural y Editorial del BCH que define los aspectos o requisitos de publicacin o adquisicin de determinada obra. Institucionalizacin del reconocimiento Jos Trinidad Cabaas, a un ciudadano ejemplar; y que fue otorgado al economista Jorge Bueso Arias, Presidente del Banco de Occidente, S.A. Se patrocin el libro Cinco Maestros de la Plstica Hondurea, fortaleciendo la imagen institucional con la publicacin de libros de alto contenido artstico y cultural.
b) c)
La gestin cultural del Banco es difundida en la pgina electrnica institucional, la cual fue actualizada para promover los Centros Culturales y las actividades que desarrolla el BCH. 2. Servicios Bibliotecarios
A travs de la Biblioteca Roberto Ramrez, el BCH no slo ha facilitado la informacin, sino que ha actuado como centro de difusin cultural; asimismo, cumpli una funcin social apoyando las consultas de usuarios externos de los diferentes estratos de la comunidad. En este aspecto, es importante mencionar la implementacin del Proyecto Informtico Biblioteca de Consulta Virtual, mediante el cual se ofrece a los usuarios, el servicio de consulta y reservacin de fondo bibliogrfico a travs de Intranet (http//:biblioteca.intranet) e Internet (enlace en la web del BCH: www.bch.hn). Durante 2009, el BCH continu atendiendo labores en beneficio de los investigadores internos y externos de la Institucin, destacndose: la adquisicin de nueva bibliografa de diversos temas econmicos; montaje de Exposicin de Obras y Objetos del General Francisco Morazn en el Museo Daisy Fasquelle Bonilla, ubicado en la Sucursal del Banco en San Pedro Sula; y la realizacin de la premiacin de Mejores Usuarios de la Biblioteca, en el Saln Dr. Juan Manuel Glvez. 3. Solidaridad con Actividades Filantrpicas
En los ltimos aos, el personal del Banco ha continuado participando en diversas actividades sociales y humanitarias, como la Maratn Corriendo por la Fe y la Esperanza, con el objetivo de recaudar fondos y donarlos a la Fundacin Hondurea para el Nio con Cncer y la Fundacin Ruth Paz; campaa Regalando un Juguete, la Feria Bantralina Regal una sonrisa a nios y nias de escasos recursos y Relevo por la Vida a beneficio del Centro de Cncer Enma Romero de Callejas Durante 2009 el BCH continu desarrollando actividades solidarias entre las que se destacan: a) Donacin de camisetas y gorras, producto de las actividades de la maratn no realizada en 2009, a los nios que atiende Casa Alianza.
Memoria Anual 2009

b) c) d)
89
Como proyeccin social de la Institucin se donaron piatas y confites a 70 escuelas pblicas, en conmemoracin del Da del Nio. Entrega de un cheque por la cantidad de L500,000.00 a la Fundacin Hondurea para el Nio con Cncer, producto de las recaudaciones de los patrocinadores inscritos en la Cuarta Maratn (no realizada), as como un aporte econmico del BCH. Gestin, recaudacin y donacin de fondos a la Fundacin Teletn, consistente en una aportacin institucional de L500,000.00 y el aporte voluntario por parte del personal de la Institucin por L112,290.00. Ahorro Energtico
4.
Con el propsito de reducir el consumo de energa elctrica, el BCH se uni a la campaa Aprendiendo el uso eficiente de la energa elctrica, orientada en el uso racional de la energa, fomentar la reduccin del consumo y contribuir en el proceso de cambio cultural de aprender sobre el uso eficiente de la energa, de tal manera que la Institucin desarroll acciones de ahorro en beneficio del pas.
90
Memoria Anual 2009
91
III. Anexos
92
Memoria Anual 2009
93
NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR Diciembre 1999 = 100
Meses
ndice
Variaciones Relativas Interanuales
2006
163.3 164.4 164.8 165.7 166.8 167.3 168.2 168.8 168.8 169.0 169.9 171.3
2007
172.4 173.9 175.2 176.2 176.9 177.6 178.8 180.1 180.8 183.0 186.2 186.5
2008
187.7 189.7 191.4 193.3 196.8 199.2 203.4 205.3 205.6 206.9 206.5 206.7
2009
206.6 208.2 208.2 208.9 208.9 210.0 211.5 211.7 211.9 212.4 212.9 212.8
06/07 7.3 6.8 6.2 5.8 6.1 5.7 5.3 4.8 4.5 4.5 4.9 5.3
07/08 5.6 5.8 6.3 6.3 6.1 6.2 6.3 6.7 7.1 8.3 9.6 8.9
08/09 8.9 9.1 9.2 9.7 11.2 12.2 13.8 14.0 13.7 13.1 10.9 10.8
09/10 10.1 9.8 8.8 8.1 6.1 5.4 4.0 3.1 3.1 2.7 3.1 3.0
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
Fuente: BCH
e Precios al Consumidor Precios al Consumidor
94
PRODUCTO INTERNO BRUTO POR RAMA DE ACTIVIDAD
(En millones de lempiras)
CONCEPTO PRECIOS CORRIENTES Agricultura, Ganadera, Caza, Silvicultura y Pesca Explotacin de Minas y Canteras Industrias Manufactureras Electricidad y Distribucin de Agua Construccin Comercio, Reparac. de Vehculos Automot., Motoci., Efectos Personales y Enseres Domsticos Hoteles y Restaurantes Transporte, Almacenamiento Comunicaciones Intermediacin Financiera Propiedad de Vivienda Actividades Inmobiliarias y Empresariales Administracin Pblica y Defensa; Planes de Seguridad Social de Afiliacin Obligatoria. Servicios de Enseanza Servicios Sociales y de Salud Servicios Comunitarios, Sociales y Personales Menos: Servicios de Intermediacin Financiera Medidos Indirectamente Valor Agregado Bruto Ms: Impuestos netos de subvenciones sobre la produccin y las importaciones. Producto Interno Bruto a p. m. PRECIOS CONSTANTES Agricultura, Ganadera, Caza, Silvicultura y Pesca Explotacin de Minas y Canteras Industrias Manufactureras Electricidad y Distribucin de Agua Construccin Comercio, Reparaciones de Vehc. Automot., Motocicletas., Efectos Personales y Enseres Domsticos Hoteles y Restaurantes Transporte, Almacenamiento Comunicaciones Intermediacin Financiera Propiedad de Vivienda Actividades Inmobiliarias y Empresariales Administracin Pblica y Defensa; Planes de Seguridad Social de Afiliacin Obligatoria. Servicios de Enseanza Servicios Sociales y de Salud Servicios Comunitarios, Sociales y Personales Menos: Servicios de Intermediacin Financiera Medidos Indirectamente Valor Agregado Bruto Ms: Impuestos netos de subvenciones sobre la produccin y las importaciones. Producto Interno Bruto a p. m.
Fuente: Banco Central de Honduras.
r/
2006
2007
r/
2008
p/
2009
e/
Variaciones Relativas 07/06 08/07 09/08
24,459 2,396 39,133 2,335 11,390 29,446 5,738 6,917 7,070 11,770 11,090 8,995 12,057 13,415 5,705 5,283 8,812
27,820 2,767 41,929 2,469 13,929 33,274 6,774 7,865 8,009 13,881 12,717 10,404 14,373 16,302 6,756 6,080 11,301
32,909 2,072 48,058 3,235 16,511 36,301 7,450 9,299 9,490 16,663 13,819 11,939 16,417 18,327 8,180 6,919 13,217
30,744 1,879 47,548 3,330 15,574 34,924 8,239 9,640 10,224 18,555 15,116 12,982 19,243 20,878 9,741 7,787 14,684
13.7 15.5 7.1 5.8 22.3 13.0 18.0 13.7 13.3 17.9 14.7 15.7 19.2 21.5 18.4 15.1 28.2 13.6 12.3 13.5
18.3 -25.1 14.6 31.0 18.5 9.1 10.0 18.2 18.5 20.0 8.7 14.7 14.2 12.4 21.1 13.8 17.0 14.2 0.2 13.0
-6.6 -9.3 -1.1 2.9 -5.7 -3.8 10.6 3.7 7.7 11.4 9.4 8.7 17.2 13.9 19.1 12.5 11.1 3.0 1.9 2.9
188,386 214,047 244,372 251,720 17,902 20,109 20,143 20,531
206,288 234,156 264,515 272,250 18,870 608 30,353 3,165 5,721 15,989 3,430 5,550 8,544 15,277 6,472 5,731
7,971.0
19,915 529 31,877 3,853 6,098 16,501 3,660 6,022 9,858 18,725 6,803 6,192
8,252.5
20,015 477 32,826 3,912 6,497 16,996 3,766 6,302 11,829 20,744 6,950 6,516
8,588.0
19,428 447 30,495 3,864 5,680 15,483 3,804 6,018 13,131 21,885 7,020 6,653
9,183.0
5.5 -13.1 5.0 21.8 6.6 3.2 6.7 8.5 15.4 22.6 5.1 8.0 3.5 5.5 15.8 7.2 30.6 6.3 6.4 6.3
0.5 -9.8 3.0 1.5 6.5 3.0 2.9 4.6 20.0 10.8 2.2 5.2 4.1 5.1 12.6 5.2 6.9 5.2 -5.7 4.2
-2.9 -6.3 -7.1 -1.2 -12.6 -8.9 1.0 -4.5 11.0 5.5 1.0 2.1 6.9 6.8 7.0 3.5 9.5 -2.0 -2.6 -2.1
6,892 3,300 3,421

11,744.5
7,270 3,822 3,667

15,334.8
7,641 4,303 3,857

16,397.0
8,164 4,604 3,992

17,954.7
129,550 137,711 144,823 141,896

13,128.5 13,966.9 13,167.0 12,821.0
142,678 151,678 157,990 154,717
Revisado, p/Preliminar, e/Estimado
Memoria Anual 2009
95
PRODUCTO INTERNO BRUTO POR TIPO DE GASTO

(En millones de lempiras)
CONCEPTO PRECIOS CORRIENTES Gastos de Consumo Final Sector privado Sector pblico Formacin Bruta de Capital Fijo Sector privado Sector pblico Variacin de existencias Exportacin de bienes y servicios Menos: importacin de bienes y servicios Producto Interno Bruto a p.m. PRECIOS CONSTANTES Gastos de Consumo Final Sector privado Sector pblico Formacin Bruta de Capital Fijo Sector privado Sector pblico Variacin de existencias Exportacin de bienes y servicios Menos: importacin de bienes y servicios Producto Interno Bruto a p.m.
Fuente: Banco Central de Honduras. r/ Revisado, p/Preliminar, e/Estimado
2006
2007
r/
2008
p/
2009
e/
191,190 221,889 255,046 264,550 160,239 30,951 56,371 48,212 8,159 2,094 115,634 159,001 183,112 38,778 74,192 64,712 9,480 3,596 124,980 190,501 210,787 44,259 86,476 74,149 12,327 6,956 138,579 222,543 214,924 49,626 63,950 54,129 9,821 -2,464 115,113 168,899
16.1 14.3 25.3 31.6 34.2 16.2
14.9 15.1 14.1 16.6 14.6 30.0
3.7 2.0 12.1 -26.0 -27.0 -20.3
8.1 19.8 13.5
10.9 16.8 13.0
-16.9 -24.1 2.9
206,288 234,156 264,515 272,250
123,531 132,404 138,911 139,172 103,913 19,618 36,181 31,044 5,137 1,317 86,656 105,007 110,281 22,124 44,629 39,087 5,542 2,061 88,852 116,269 115,608 23,303 46,748 40,304 6,444 3,560 92,015 123,245 114,405 24,767 33,157 28,290 4,866 -1,213 80,053 96,451
7.2 6.1 12.8 23.3 25.9 7.9
4.9 4.8 5.3 4.7 3.1 16.3
0.2 -1.0 6.3 -29.1 -29.8 -24.5
2.5 10.7 6.3
3.6 6.0 4.2
-13.0 -21.7 -2.1
142,678 151,678 157,990 154,717
cto Interno Bruto por rama de actividad
96 PIB por Tipo de Gasto

OFERTA Y DEMANDA GLOBAL
(En millones de lempiras constantes) Variaciones Relativas 07/06 8.2 6.3 6.3 5.5 -13.1 5.0 6.6 3.8 12.3 30.6 6.4 10.7 08/07 5.0 4.2 5.2 0.5 -9.8 3.0 6.5 3.0 8.3 6.9 -5.7 6.0 09/08 -10.7 -2.1 -2.0 -2.9 -6.3 -7.1 -12.6 -7.1 4.8 9.5 -2.6 -21.7
CONCEPTO OFERTA GLOBAL Producto Interno Bruto a p.m. Valor Agregado Bruto Agricultura, Ganadera, Caza, Silvicultura y Pesca Explotacin de Minas y Canteras Industria Manufacturera Construccin Comercio, Hoteles y Restaurantes Otros Servicios Menos: SIFMI Impuestos netos de subvenciones sobre la produccin y las importaciones Importaciones de Bienes y Servicios DEMANDA GLOBAL Demanda Interna Gastos de Consumo Final Sector Privado Sector Pblico Inversin Interna Bruta Formacin Bruta de Capital Fijo Sector Privado Sector Pblico Variacin de Existencias Demanda Externa Exportacin de Bienes y Servicios
r/
2006 247,684 142,678 129,550 18,870 608 30,353 5,721 19,419 66,324 11,745 13,128 105,006 247,685 161,029 123,531 103,913 19,618 37,498 36,181 31,044 5,137 1,317 86,656 86,656
2007
r/
2008
p/
2009
e/
267,946 151,678 137,711 19,915 529 31,877 6,098 20,161 74,466 15,335 13,967 116,269 267,946 179,095 132,404 110,281 22,124 46,690 44,629 39,087 5,542 2,061 88,852 88,852
281,234 157,990 144,823 20,015 477 32,826 6,497 20,762 80,642 16,397 13,167 123,245 281,234 189,219 138,911 115,608 23,303 50,308 46,748 40,304 6,444 3,560 92,015 92,015
251,169 154,717 141,896 19,428 447 30,495 5,680 19,287 84,514 17,955 12,821 96,451 251,169 171,116 139,172 114,405 24,767 31,944 33,157 28,290 4,866 -1,213 80,053 80,053
8.2 11.2 7.2 6.1 12.8 24.5 23.3 25.9 7.9 56.5 2.5 2.5
5.0 5.7 4.9 4.8 5.3 7.7 4.7 3.1 16.3 72.7 3.6 3.6
-10.7 -9.6 0.2 -1.0 6.3 -36.5 -29.1 -29.8 -24.5 -134.1 -13.0 -13.0
Oferta y Demanda Global
lanza de Pagos
Memoria Anual 2009

BALANZA DE PAGOS DE HONDURAS
(En millones de US$) Variaciones Absolutas 07/06 08/07 09/08 Variaciones Relativas 07/06 176.3 53.2 9.6 22.1 2.3 -12.1 21.7 28.5 4.6 43.1 -0.9 4.8 29.1 5.9 -3.0 3.2 17.6 -40.3 55.4 46.4 -26.4 29.7 37.8 -7.1 -11.2 2.5 -13.8 17.2 32.7 9.0 10.8 -25.6 -18.7 -18.7 -18.7 -116.4 38.5 143.3 38.6 7.0 7.0 -64.1 1.4 -26.2 -134.6 -33.8 -148.7 -86.4 -151.0 08/07 61.3 30.5 11.7 15.1 9.8 -20.4 18.2 22.7 4.7 -52.1 7.7 12.3 -18.1 13.5 17.0 11.1 11.1 37.0 -12.7 28.6 6.2 -42.4 -40.2 -57.9 -12.9 -14.3 -14.0 271.1 26.3 11.6 8.8 92.5 -93.4 -93.4 -93.4 1555.7 -2.7 -166.7 -3.0 19.7 19.7 -749.7 -1.7 09/08 -67.9 -36.0 -19.5 -19.8 -19.9 9.4 -25.9 -27.6 -19.6 -9.2 -37.7 2.2 -2.9 -6.5 28.0 -8.2 -33.2 -1.9 68.5 -36.2 6.6 -49.2 -51.2 -30.0 -8.0 -28.7 -4.2 25.5 -32.4 -11.0 -11.8 2.5 56.5 56.5 56.5 -70.6 -46.2 -149.8 -46.1 -318.2 -131.3 -142.9 -129.2 -141.7 -
97
2006 I. CUENTA CORRIENTE Balanza de Bienes Exportaciones Mercancas Generales Bienes de Transformacin Otros Bienes Importaciones Mercancas Generales Bienes de Transformacin Otros Bienes Balanza de Servicios Ingresos Transporte Viajes Otros Servicios Gastos Transporte Viajes Otros Servicios Balanza de Bienes y Servicios Balanza de la Renta Ingresos Intereses Otra Renta Pagos Intereses Inversin Directa Otra Renta Balanza de Bienes, Servicios y Renta Balanza de Transferencias Ingreso por Remesas Familiares Otras Transferencias II. CUENTA CAPITAL Crdito Transferencias de Capital III. CUENTA FINANCIERA Inversin Directa Inversin directa en el exterior Inversin directa en Honduras Inversin de Cartera Activos Acciones y otras participaciones Ttulos de deuda Pasivos Acciones y otras participaciones Otra Inversin Activos Pasivos IV. ERRORES Y OMISIONES NETOS BALANCE GLOBAL V. RESERVAS Y RUBROS RELACIONADOS Activos de reserva del BCH (-Aumento) Uso de crdito del FMI Financiamiento excepcional
r/
2007
r/
2008
p/
2009
e/
-403.9 -2,026.7 5,276.6 2,016.3 3,167.6 92.6 7,303.3 5,218.3 2,084.2 0.8 -290.7 744.9 38.7 515.3 191.0 1,035.7 531.6 355.0 149.1 -2,317.4 -536.8 198.2 162.8 35.4 735.0 112.2 620.7 2.1 -2,854.2 2,450.3 2,328.6 121.7 1,484.8 1,484.8 1,484.8 -471.7 668.5 -0.6 669.1 -20.9 -20.9 1.8 -22.7 0.0 0.0 -1,119.3 84.4 -1,203.7 -325.8 283.4 -283.4 -282.2 -113.9 112.7
-1116.1
-1800.1
-577.9
-712.2
-683.9
1222.2
-3,104.1 -4,051.6 -2,591.2 -1,077.4 -947.4 1,460.4 5,783.6 6,457.5 5,196.3 507.0 673.9 -1,261.3 2,461.4 2,833.1 2,273.6 445.0 371.8 -559.6 3,240.8 3,559.5 2,851.7 73.2 318.8 -707.8 81.5 64.9 71.0 -11.2 -16.6 6.1 8,887.7 10,509.1 7,787.5 1,584.4 1,621.4 -2,721.6 6,706.5 8,226.1 5,952.2 1,488.2 1,519.6 -2,273.8 2,180.1 2,282.5 1,834.7 95.9 102.4 -447.7 1.2 0.6 0.5 0.3 -0.6 -0.1 -288.1 780.7 49.9 545.6 185.3 1,068.8 625.1 212.0 231.7 -395.2 257.2 224.3 32.9 652.4 115.0 534.9 2.5 2,671.3 2,580.7 90.5 1,206.6 1,206.6 1,206.6 77.1 926.1 -1.5 927.5 -22.4 -22.4 0.6 -23.0 0.0 0.0 -826.6 -29.2 -797.4 -353.8 -186.2 186.2 108.6 0.0 77.6 -310.3 876.6 40.9 619.0 216.7 694.3 290.5 202.1 -419.9 148.1 134.2 13.9 567.9 98.5 460.2 9.2 -193.3 895.9 39.7 578.8 277.4 463.7 285.0 340.5 -447.6 75.2 65.5 9.7 522.8 70.2 441.0 11.6 2.7 35.8 11.3 30.3 -5.8 33.1 93.5 -143.0 82.6 141.5 58.9 61.5 -2.5 -82.6 2.8 -85.7 0.4 -933.2 221.0 252.2 -31.2 -22.3 95.9 -9.0 73.4 31.4 118.1 69.2 78.5 -29.5 -24.6 -109.1 -90.1 -19.0 -84.5 -16.5 -74.7 6.7 310.4 226.7 83.7 117.1 19.4 -1.2 -40.2 60.7 -97.7 -230.6 -5.5 138.4 -27.7 -72.9 -68.7 -4.2 -45.2 -28.3 -19.2 2.4 -327.5 -331.8 4.3 45.2 45.2 45.2 -902.3 -416.8 -1.5 -415.3 85.1 35.1 5.9 29.2 50.0 50.0 -570.6 125.9 -696.6 -540.3 -175.1 175.1 275.4 0.0 -100.2
1,186.9 1,089.2
-3,392.2 -4,361.9 -2,784.5 -1,074.7
-969.7 1,577.4
-3,787.4 -4,781.8 -3,232.1 2,981.7 2,654.2 2,807.5 174.2 80.0 80.0 80.0 1,277.1 901.2 1.0 900.2 -26.8 -26.8 -4.1 -22.6 0.0 0.0 402.8 -4.0 406.7 276.2 -166.7 166.7 77.6 0.0 89.1 2,475.7 178.5 125.2 125.2 125.2 374.9 484.4 -0.5 484.9 58.4 8.4 1.8 6.6 50.0 50.0 -167.9 122.0 -289.8 -264.1 -341.8 341.8 353.0 0.0 -11.1
-994.3 1,549.7
-278.2 -1,126.6 -278.2 -1,126.6 -278.2 -1,126.6 548.8 1,200.0 257.6 -0.9 258.4 -1.5 -1.5 -1.1 -0.3 0.0 0.0 -113.6 406.3 -28.0 -469.6 469.6 390.8 113.9 -35.1 -24.9 2.4 -27.4 -4.4 -4.4 -4.8 0.4 0.0 0.0 25.2 1,204.1 630.0 19.5 -19.5 -31.0 0.0 11.5
292.7 1,229.3
Revisado, Preliminar, Estimado
p/
e/
98
EXPORTACIONES FOB DE MERCANCAS GENERALES (Volumen en Miles y Valor en Millones de US$) Descripcin BANANO Valor Volumen Cajas 40 Lb. Precio Valor Volumen Sacos 60 Kg. Precio Volumen Sacos 46 Kg. Precio Valor Volumen P.T. Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Onzas Troy Precio Valor Volumen Libras Precio Valor Volumen Libras Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio Valor Volumen Kilos Precio 2006 241.3 27,290.3 8.84 425.8 3,071.8 138.62 4,006.7 106.28 39.2 31,791.7 1.23 74.8 148,855.5 0.50 11.0 1,336.0 8.22 8.6 21,727.3 0.40 60.7 76,456.8 0.79 29.6 114,115.9 0.26 156.4 24,615.5 6.35 5.5 908.4 6.10 50.1 1,482.6 33.80 48.5 7,282.6 6.66 35.6 202,929.0 0.18 18.0 46,698.6 0.38 42.4 158,730.1 0.27 30.8 46,894.7 0.66 74.9 3,712.1 20.19 23.7 5,022.1 4.72 15.6 2,386.0 6.54 32.2 48,786.4 0.66 27.7 18,786.0 1.47 42.2 38,868.2 1.09 45.9 69,078.0 0.66 78.4 46,113.6 1.70 28.8 32,718.8 0.88 1,647.9 368.5 2,016.3 2007r/ 289.3 29,721.2 9.73 518.3 3,541.1 146.36 4,618.8 112.21 44.5 27,085.2 1.64 121.2 166,911.0 0.73 17.6 1,877.5 9.35 24.1 25,909.5 0.93 58.0 59,723.1 0.97 19.4 73,994.3 0.26 120.3 21,384.3 5.63 5.6 1,179.0 4.72 32.0 1,059.8 30.22 55.5 8,456.9 6.56 46.2 250,551.1 0.18 21.2 56,051.7 0.38 44.8 149,632.1 0.30 37.1 47,530.2 0.78 89.4 5,126.8 17.44 27.1 5,968.3 4.55 16.9 1,947.5 8.70 40.0 56,449.7 0.71 26.2 9,896.4 2.65 51.3 54,294.8 0.95 44.0 67,208.1 0.65 134.2 67,046.3 2.00 51.1 50,822.4 1.01 1,935.1 526.2 2,461.3 2008p/ 383.8 30,303.3 12.66 620.3 3,598.0 172.39 4,693.0 132.16 34.0 23,267.1 1.46 205.8 188,392.1 1.09 21.4 1,931.2 11.09 21.1 27,450.9 0.77 26.1 56,969.4 0.46 20.9 73,300.1 0.28 99.0 17,803.3 5.56 2.4 416.3 5.79 41.8 1,357.6 30.79 63.0 8,435.9 7.47 35.4 210,896.3 0.17 21.3 47,911.2 0.45 49.0 127,591.9 0.38 26.5 28,626.0 0.92 124.6 8,438.2 14.77 25.7 4,943.1 5.20 14.9 1,885.4 7.90 29.8 34,407.6 0.87 22.5 20,263.8 1.11 70.8 64,849.0 1.09 52.4 52,808.6 0.99 151.1 71,989.8 2.10 61.5 42,632.7 1.44 2,225.1 608.3 2,833.4 2009e/ 320.1 25,396.6 12.60 523.8 3,360.8 155.85 4,384.2 119.47 22.4 16,730.9 1.34 121.1 164,898.8 0.73 15.4 1,722.8 8.96 15.6 26,991.4 0.58 19.8 59,285.4 0.33 30.3 80,577.4 0.38 121.3 25,378.0 4.78 2.3 559.5 4.08 20.5 1,051.0 19.54 55.0 6,891.1 7.98 40.8 234,600.3 0.17 22.7 48,883.6 0.46 48.7 108,703.2 0.45 23.4 21,849.0 1.07 60.7 3,157.8 19.23 26.8 4,669.8 5.73 10.9 1,077.3 10.10 19.1 20,068.3 0.95 7.0 3,077.4 2.28 67.5 44,700.1 1.51 54.2 55,977.6 0.97 90.3 34,556.3 2.61 43.7 41,103.4 1.06 1,783.4 490.2 2,273.6 Variaciones Relativas 07/06 08/07 09/08 19.9 8.9 10.1 21.7 15.3 5.6 15.3 5.6 13.6 -14.8 33.4 62.0 12.1 44.5 59.9 40.5 13.8 179.3 19.2 134.2 -4.5 -21.9 22.3 -34.6 -35.2 0.9 -23.1 -13.1 -11.5 0.6 29.8 -22.5 -36.1 -28.5 -10.6 14.4 16.1 -1.5 29.5 23.5 4.9 17.9 20.0 -1.8 5.5 -5.7 11.9 20.1 1.4 18.5 19.3 38.1 -13.6 14.5 18.8 -3.6 8.7 -18.4 33.1 24.2 15.7 7.3 -5.5 -47.3 79.4 21.6 39.7 -12.9 -4.2 -2.7 -1.5 71.3 45.4 17.8 77.3 55.3 14.1 17.4 42.8 22.1 32.6 2.0 30.1 19.7 1.6 17.8 1.6 17.8 -23.6 -14.1 -11.1 69.8 12.9 50.4 22.0 2.9 18.6 -12.6 5.9 -17.5 -55.1 -4.6 -52.9 7.8 -0.9 8.9 -17.7 -16.7 -1.2 -56.7 -64.7 22.5 30.5 28.1 1.9 13.7 -0.2 14.0 -23.3 -15.8 -8.9 0.8 -14.5 17.9 9.6 -14.7 28.5 -28.6 -39.8 18.5 39.4 64.6 -15.3 -5.3 -17.2 14.4 -12.1 -3.2 -9.2 -25.5 -39.0 22.2 -14.1 104.8 -58.1 37.9 19.4 15.4 19.1 -21.4 51.6 12.6 7.4 4.9 20.4 -16.1 43.6 15.0 15.6 15.1 -16.6 -16.2 -0.5 -15.6 -6.6 -9.6 -6.6 -9.6 -34.1 -28.1 -8.4 -41.2 -12.5 -32.8 -28.0 -10.8 -19.2 -25.9 -1.7 -24.6 -24.0 4.1 -27.0 45.3 9.9 32.2 22.5 42.5 -14.1 -4.5 34.4 -29.5 -50.9 -22.6 -36.6 -12.8 -18.3 6.8 15.2 11.2 3.6 6.4 2.0 4.3 -0.7 -14.8 16.5 -11.4 -23.7 16.1 -51.3 -62.6 30.2 4.1 -5.5 10.2 -27.0 -42.9 27.8 -35.9 -41.7 9.9 -68.8 -84.8 105.6 -4.7 -31.1 38.2 3.3 6.0 -2.5 -40.2 -52.0 24.5 -29.1 -3.6 -26.4 -19.9 -19.4 -19.8
CAF
MADERA
ACEITE DE PALMA
PLATA
PLOMO
ZINC
AZCAR
CAMARN CULTIVADO
CAMARN DE EXTRACCIN
LANGOSTAS
TILAPIAS
MELONES Y SANDIAS
PIAS
LEGUMBRES Y HORTALIZAS
PREPARACIONES LEGUMBRES Y FRUTAS
PUROS O CIGARROS
CIGARRILLOS
TABACO
MANUFACTURAS DE MADERA
MUEBLES DE MADERA
TEXTILES
JABONES Y DETERGENTES
PLSTICOS Y SUS MANUFACTURAS
PAPEL Y CARTN
SUB-TOTAL Otros Productos TOTAL BIENES
Fuente: Sistema Aduanero y Compaas Exportadoras de bienes, ajustadas por la Seccin de Balanza de Pagos Nota: Incluye exportaciones de empresas de Zonas Libres, que no son bienes de transformacin, no incluye oro no monetario.
r/
Memoria Anual 2009

DISTRIBUCIN REGIONAL DE LAS EXPORTACIONES FOB
r/ p/ e/
99
Pas
2006
2007
2008
2009
Variaciones Relativas 07/06 27.3 24.6 27.3 24.5 30.7 29.0 31.6 28.1 23.8 36.7 57.3 13.1 -30.3 57.2 39.5 195.6 0.3 29.4 8.6 29.7 -7.0 -10.2 2.0 8.8 44.9 -14.8 -43.0 -2.2 40.7 0.9 16.4 80.9 -23.4 158.2 20.7 22.1 08/07 17.5 19.4 257.8 16.6 15.3 5.6 16.7 3.8 8.7 0.0 -35.6 35.3 -13.3 62.1 15.7 32.8 55.4 30.6 0.0 -16.0 28.2 -49.9 68.3 -34.9 -16.5 145.6 37.3 70.2 24.6 28.8 65.4 78.5 38.7 250.3 30.6 15.1 09/08 -23.8 -22.4 -44.1 -21.6 -25.5 -15.8 -19.1 -19.6 -11.0 -13.7 -18.1 -22.6 -39.1 -72.2 -31.9 -49.4 15.0 13.1 -4.2 9.5 -40.5 8.1 34.4 -39.9 78.8 26.4 251.9 15.2 -15.1 -22.3 -17.6 25.7 13.1 -87.9 -36.4 -19.8
AMRICA NORTEAMRICA Canad Estados Unidos de Amrica LATINOAMRICA CENTROAMRICA Costa Rica El Salvador Guatemala Nicaragua Barbados Belice Jamaica Mxico Panam Puerto Rico Repblica Dominicana Resto de Latinoamrica EUROPA Alemania Blgica Espaa Francia Holanda Italia Reino Unido Rusia Suecia Otros Europa JAPN RESTO DEL MUNDO China Corea del Sur Taiwan Otros Resto del Mundo TOTAL
Fuente:Sistema Aduanero Automatizado SIDUNEA/DEI.
1,436.5 804.7 9.0 795.7 631.8 473.6 44.9 189.6 140.4 98.6 4.6 5.8 17.6 71.8 14.0 2.0 14.2 28.2 500.0 142.1 132.5 85.5 14.2 46.3 17.6 22.8 1.6 10.3 26.9 20.7 59.2 9.5 26.6 2.5 20.7 2,016.3
1,828.3 1,002.3 11.5 990.9 826.0 610.8 59.1 243.0 173.8 134.9 7.2 6.6 12.3 112.9 19.5 6.0 14.2 36.4 543.2 184.3 123.2 76.8 14.5 50.4 25.6 19.5 0.9 10.1 37.9 20.9 68.9 17.2 20.3 6.4 24.9 2,461.3
2,149.1 1,196.6 41.1 1,155.5 952.5 644.9 69.0 252.1 189.0 134.8 4.6 8.9 10.6 183.1 22.6 8.0 22.1 47.6 543.2 154.7 157.9 38.5 24.4 32.8 21.4 47.8 1.3 17.2 47.2 26.9 114.0 30.7 28.2 22.5 32.6 2,833.1
1,638.5 928.7 23.0 905.7 709.8 543.0 55.8 202.7 168.1 116.3 3.8 6.9 6.5 51.0 15.4 4.1 25.4 53.9 520.3 169.4 93.9 41.6 32.7 19.7 38.2 60.4 4.5 19.8 40.1 20.9 93.9 38.6 31.9 2.7 20.7 2,273.6
Nota: Cifras ajustadas por la Subgerencia de Estudios Econmicos del BCH para adecuarlas a criterios metodolgicos de Balanza de Pagos. Excluye exportaciones de maquila.
r/
100
IMPORTACIONES CIF DE MERCANCAS GENERALES CONSOLIDADO DE HONDURAS

(En millones de US$) 2006 2007
r/
2008
p/
2009
e/
Variaciones Relativas
07/06 08/07 09/08
1. Animales vivos y productos del reino animal 2. Productos del reino vegetal 3. Grasas y aceites animales y vegetales 4. Productos industrias alimenticias 5. Productos minerales 5.1 Combustibles y lubricantes 5.2 Otros productos minerales 6. Prod. de ind. qumicas y conexas 7. Mat. plsticos artificiales y Manufact. 8. Pieles, cueros, peletera y manuf. 9. Madera, carbn, corcho y sus manuf. 10. Mat. para fb. de papel y art. de papel 11. Mat. textiles y sus manuf. 12. Calzado, sombreria, plumas y flores 13. Manuf. de piedra, yeso, cemento y vidrio 14. Perlas, piedras prec. metales y manuf. 15. Metales comunes y sus manufactura 16. Mquinas, aparatos y mat. elctricos 17. Material de transporte 18. Inst. de ptica, fotog., cine, med. quir. y otros 19. Armas y municiones 20. Mercancas y productos diversos 21. Objetos de arte y colecciones TOTAL IMPORTACIONES CIF TOTAL SIN COMBUSTIBLES
115.2 239.4 43.8 523.5 1,119.4 1,087.9 31.5 720.2 330.9 11.5 20.9 288.3 149.7 48.3 78.4 3.9 419.6 980.6 377.6 59.7 4.5 107.6 0.3 5,643.1 4,555.2
124.0 302.1 76.5 627.4 1,344.7 1,304.2 40.5 900.2 391.0 17.2 34.7 322.1 188.8 59.6 88.0 6.5 518.8 1,413.4 570.0
124.1 389.3 94.2 724.2 1,990.4 1,953.1 37.3 1,118.4 440.7 16.3 47.9 367.8 194.7 62.7 103.4 17.4 708.6 1,596.6 611.6
122.6 273.1 61.3 678.1 1,228.6 1,193.7 34.9 935.0 355.5 11.8 25.3 301.1 151.6 46.7 73.7 6.4 374.3 957.9 407.8
7.7 26.2 74.6 19.8 20.1 19.9 28.8 25.0 18.2 50.0 66.2 11.7 26.1 23.4 12.2 64.1 23.7 44.1 51.0 34.4 40.6 41.7 44.9 28.0 30.0
0.1 28.8 23.1 15.4 48.0 49.8 -8.0 24.2 12.7 -5.4 37.8 14.2 3.1 5.2 17.5 170.4 36.6 13.0 7.3 -26.4 28.9 1.7 -24.5 22.2 16.2
-1.2 -29.8 -34.9 -6.4 -38.3 -38.9 -6.4 -16.4 -19.3 -27.8 -47.2 -18.1 -22.1 -25.6 -28.8 -63.3 -47.2 -40.0 -33.3 -9.4 24.5 -30.1 120.0 -30.0 -27.4
80.2 59.0 53.5 6.3 8.1 10.1 152.4 155.0 108.4 0.4 0.3 0.7 7,224.4 8,830.9 6,183.6 5,920.2 6,877.8 4,989.9
Fuente: Sistema Aduanero automatizado SIDUNEA/DEI, Aduanas No Automatizadas EUROTROCE/INE y empresas importadoras. Nota: Cifras ajustadas por la Seccin de Balanza de Pagos, incluye ajuste por contrabando, importaciones de energa elctrica, importaciones de empresas acogidas a Zona Libre y excluye Bienes para Transformacin.
r/
Memoria Anual 2009

IMPORTACIONES CIF DE MERCANCAS GENERALES SEGN USO Y DESTINO ECONMICO "CUODE"
(En millones de US$) 2006 2007r/ 2008p/ 2009e/ Variaciones Absolutas 07/06 08/07 09/08 545.6 242.2 303.4 216.3 362.5 34.5 328.0 -0.6 408.2 21.6 280.5 106.2 49.3 1,581.3 1,365.0 310.3 183.2 127.1 648.9 455.6 114.8 340.7 55.7 132.4 10.9 86.9 34.6 3.6 1,606.5 957.6 -372.1 -124.3 -247.8 -759.4 -688.7 -88.0 -600.7 -88.4 -673.9 -28.9 -514.2 -130.8 -64.9 -2,647.4 -1,888.0
101
Variaciones Relativas 07/06 08/07 09/08 34.6 26.4 45.8 19.9 22.4 19.1 22.9 -0.3 42.1 45.8 45.2 35.2 34.4 28.0 30.0 14.6 15.8 13.2 49.8 23.0 53.3 19.3 22.6 9.6 15.9 9.6 8.5 1.9 22.2 16.2 -15.3 -9.3 -22.7 -38.9 -28.3 -26.7 -28.6 -29.3 -44.6 -36.4 -52.0 -29.5 -33.1 -30.0 -27.5
A. BIENES DE CONSUMO 1. No Duraderos 2. Semiduraderos B. COMBUSTIBLES, LUBRICANTES C. MATERIAS PRIMAS Y PRODUCTOS INTERMEDIOS 1. Para la Agricultura 2. Para la Industria D. MATERIALES DE CONSTRUCCIN E. BIENES DE CAPITAL 1. Para la Agricultura 2. Para la Industria 3. Para el Transporte F. DIVERSOS TOTAL TOTAL SIN COMBUSTIBLES
1,579.3 916.5 662.7 1,087.9 1,615.9 180.8 1,435.1 246.8 969.9 47.0 620.9 302.0 143.4 5,643.1 4,555.2
2,124.9 1,158.8 966.1 1,304.2 1,978.3 215.2 1,763.1 246.1 1,378.2 68.6 901.4 408.2 192.6 7,224.4 5,920.2
2,435.2 1,342.0 1,093.2 1,953.1 2,433.9 330.0 2,103.8 301.9 1,510.6 79.5 988.3 442.8 196.3 8,830.9 6,877.8
2,063.1 1,217.6 845.5 1,193.7 1,745.2 242.0 1,503.1 213.5 836.7 50.6 474.1 312.0 131.4 6,183.5 4,989.8
Fuente: Sistema Aduanero automatizado SIDUNEA/DEI, Aduanas No Automatizadas EUROTROCE/INE y empresas importadoras. Nota: Cifras ajustadas por la Seccin de Balanza de Pagos, incluye ajuste por contrabando, importaciones de: energa elctrica, empresas acogidas a Zona Libre y excluye Bienes para Transformacin.
r/
Exportaciones de Mercancas Generales
102
DISTRIBUCIN REGIONAL DE LAS IMPORTACIONES CIF

PAS 2006 2007
r/ p/ e/
2008
2009
Variaciones Relativas 07/06 08/07 09/08 25.3 42.4 1.5 43.2 12.3 21.7 16.0 26.0 22.8 18.0 -10.7 -16.4 9.8 -2.7 8.6 -59.3 46.7 5.5 303.8 88.3 -38.2 38.2 52.6 12.9 8.4 13.4 -8.0 14.9 340.4 56.3 50.8 41.2 50.0 59.7 28.8 23.8 113.1 159.1 14.6 37.6 28.0 22.5 23.2 115.7 22.0 21.8 15.3 7.6 18.9 20.9 -4.9 75.6 -58.9 -6.5 58.2 37.1 162.7 27.2 38.2 -78.8 76.7 7.3 29.4 56.2 -24.8 24.3 56.9 88.4 -2.1 -69.9 56.4 0.6 -25.0 30.5 38.3 22.7 69.7 28.3 89.5 16.3 -22.3 22.2 -30.8 -41.1 -60.8 -40.7 -20.8 -15.2 -18.2 -17.4 -14.7 -0.2 -65.6 15.9 -16.8 -58.3 56.8 -3.5 -17.7 -52.1 118.0 6.9 -16.0 -36.2 -47.0 -3.5 -31.3 -20.8 -2.9 -48.6 -19.8 -43.9 -59.0 -27.2 -35.9 -12.7 -7.2 -26.9 -17.9 -17.0 -26.8 -13.7 2.5 -30.0
AMRICA NORTEAMRICA Canad Estados Unidos de Amrica LATINOAMRICA CENTROAMRICA Costa Rica El Salvador Guatemala Nicaragua Antillas Neerlandesas Argentina Brasil Chile Colombia Ecuador Mxico Panam Per Venezuela
4,788.6 2,065.1 37.1 2,028.1 2,723.5 1,223.3 279.7 320.5 514.8 108.4 213.9 92.2 129.9 57.8 63.0 134.3 265.2 262.1 25.1 43.7 213.0 384.5 68.5 19.7 68.3 22.4 36.6 35.2 9.2 0.0 45.4 79.1 140.3 329.6 133.9 42.8 27.8 6.5 18.2 34.7 65.6 5,643.1
6,000.3 2,940.9 37.6 2,903.3 3,059.4 1,488.5 324.5 403.9 632.2 127.9 191.0 77.1 142.7 56.2 68.4 54.7 389.1 276.5 101.4 82.2 131.6 531.4 104.6 22.3 74.0 25.4 33.7 40.4 40.5 0.1 71.0 119.4 198.2 494.5 213.8 55.1 34.5 13.9 47.2 39.8 90.3 7,224.4
7,349.2 3,621.8 81.1 3,540.7 3,727.4 1,715.7 349.1 480.4 764.5 121.6 335.4 31.7 133.4 88.9 93.8 143.6 494.9 382.0 21.5 145.2 141.2 687.6 163.3 16.8 92.0 39.8 63.4 39.6 12.2 29.4 111.1 120.1 148.6 645.5 295.8 67.7 58.5 17.8 89.4 46.2 70.1 8,830.9
5,086.0 2,133.2 31.8 2,101.4 2,952.8 1,455.7 285.6 396.6 652.1 121.4 115.5 36.8 110.9 37.1 147.1 138.6 407.5 182.9 46.9 155.2 118.6 438.6 86.5 16.2 63.3 31.6 61.6 20.3 9.8 16.5 45.5 87.4 95.1 563.9 274.4 49.4 48.0 14.8 65.4 39.9 71.9 6,183.6
Resto de Latinoamrica
EUROPA Alemania Blgica Espaa Francia Holanda Italia Reino Unido Rusia Suecia Otros JAPN RESTO DEL MUNDO China Corea del Sur India Malasia Tailandia Taiwn Otros TOTAL
Fuente: Sistema Aduanero automatizado SIDUNEA/DEI, Aduanas No Automatizadas EUROTROCE/INE y empresas importadoras. Nota: Cifras ajustadas por la Seccin de Balanza de Pagos, incluye ajuste por contrabando, importaciones de energa elctrica, importaciones de empresas acogidas a Zona Libre y excluye Bienes para Transformacin.
r/
Memoria Anual 2009
103
CUENTA FINANCIERA DE LA ADMINISTRACIN CENTRAL

(flujos en millones de lempiras)
Concepto INGRESOS TOTALES Ingresos Corrientes Ingresos Tributarios Ingresos No Tributarios Transferencias Corrientes Ingresos de Capital Transferencias (Donaciones) Otros Ingresos de Capital Gastos Corrientes Gastos de consumo Remuneraciones Bienes y Servicios Intereses netos Externos Internos Transferencias Corrientes AHORRO EN CUENTA CORRIENTE Gastos de Capital y Concesin Neta Inversin Real Transferencias de Capital Concesin Neta TOTAL GASTO NETO AHORRO (+) DFICIT (-) FINANCIAMIENTO
1/
2006
a/
2007
a/
2008
a/
2009
b/

19.9 17.0 -9.6
37,291.9 44,696.1 52,297.3 34,207.1 40,993.6 46,845.5 31,434.9 38,270.0 42,379.1 1,970.0 2,104.4 3,511.8 802.2 619.2 954.6 3,084.8 3,035.4 49.4 3,702.5 3,701.0 1.5 5,451.8 5,451.8 0.0
47,271.4 42,618.7 39,168.1 2,715.7 734.9 4,652.7 4,652.7 0.0 50,015.7 37,098.9 29,938.4 7,160.5 1,937.8 832.0 1,105.8 10,979.0 -7,397.0 8,120.2 5,140.5 5,579.8 -2,600.1 58,135.9 -10,864.5 10,864.5 2,608.9 2,716.6 5,878.1 -3,161.5 -107.7 8,255.6 9,439.3 -1,183.7
19.8 21.7 6.8 -22.8 20.0 21.9 -97.0 27.7 27.6 26.2 32.0 -28.9 -44.2 1.6 41.3 -189.0 41.3 44.3 35.5 -8.3 30.0 195.0 195.0 62.2 55.3 7.7 -23.8 -32.2 775.6 -111.6 14.2
14.3 10.7 66.9 54.2 47.2 47.3 8.9 10.5 14.1 -0.4 2.9 -6.2 12.9 6.0 -188.8 36.9 45.5 24.8 -65.4 14.0 -5.7 -5.7 134.3 130.1 59.1 -36.5 3.2 -119.1 1210.5 -235.2
-9.0 -7.6 -22.7 -23.0 -14.7 -14.7 9.0 18.2 22.1 4.0 29.7 16.6 41.6 -15.4 -36.5 -19.1 -14.4 -0.9 70.8 70.8 -63.1 -62.1 -32.0 115.0 4.5 -1,257.1 140.6 -74.5
32,967.0 42,097.9 45,865.0 22,261.8 28,402.1 31,396.3 17,025.6 21,489.9 24,511.0 5,236.2 6,912.2 6,885.3 2,042.9 1,452.3 1,494.3 1,362.5 760.7 713.3 680.4 691.6 781.0 8,662.3 12,243.5 12,974.4 1,240.1 6,612.7 3,028.2 3,855.9 -271.4 -1,104.3 980.5
9,346.2 12,792.9 4,368.7 6,357.2 5,226.5 6,521.8 -248.9 -86.1
39,579.7 51,444.1 58,657.9 -2,287.8 2,287.8 1,862.0 2,009.3 5,049.0 -3,039.7 -147.3 425.8 -2,577.5 3,003.3 -6,748.0 6,748.0 3,019.7 3,119.7 5,435.6 -2,315.9 -99.9 3,728.3 299.4 3,428.9 -6,360.6 6,360.6 7,074.1 7,177.2 8,647.4 -1,470.2 -103.1 -713.5 3,923.7 -4,637.2
FINANCIAMIENTO EXTERNO NETO Crdito externo neto Utilizacin Amortizacin Otros FINANCIAMIENTO INTERNO NETO Crdito interno neto Otras Transacciones Financieras Netas
Fuente: UPEG, Secretara de Finanzas y BCH.
a/ Cifras sobre la linea, de acuerdo a la Memoria 2008 de la SEFIN. 2/ Cifras sobre la linea, son preliminares de la UPEG/SEFIN con fecha 8-12-2009 1/ Cifras del financiamiento elaboradas por el BCH.
104
DEUDA INTERNA DE LA ADMINISTRACIN CENTRAL POR EMISORES

(Saldos en millones de lempiras)
Concepto Deuda Colocada por BCH Bonificada No Bonificada Deuda Colocada Directamente Bonificada No Bonificada Total Deuda Bonificada No Bonificada
Fuente: Secretara de Finanzas y BCH.
p/
2006
2007
2008
p/
2009 Utilizacin Amortizacin 13,965.6 10,197.6 3,768.0 9.9 9.9 0.0 13,975.5 10,207.5 3,768.0
e/
Saldo
5,027.1 5,264.1 11,734.8 4,554.7 4,829.5 472.4 434.6 11,338.0 396.8 1,066.9 587.8 479.1
-3,947.7 21,752.7 -3,909.9 -37.8 -229.1 -129.3 -99.8 17,625.7 4,127.0 847.7 468.4 379.3
1,775.3 1,244.1 911.5 863.8 708.8 535.3
6,802.4 6,508.2 12,801.7 5,466.2 5,538.3 1,336.2 969.9 11,925.8 875.9
-4,176.8 22,600.4 -4,039.2 -137.6 18,094.1 4,506.3
Preliminar, e/Estimado
Distribucin Regional de las Exportaciones FOB
DEUDA INTERNA DE LA ADMINISTRACIN CENTRAL POR TENEDORES

(Saldos en millones de lempiras) Variaciones Relativas 07/06 08/07 09/08
2006 Banco Central de Honduras Sistema Financiero Privado

1/
2007 704.0
2008
p/
2009
e/
808.7
639.5 3,523.5 7,182.1 0.0 0.5 1,456.1
4,369.5 7,642.0 8,885.8 81.1 0.5 1,621.5
-12.9 -40.8 32.4
-9.2 139.1 126.2
583.3 116.9 23.7
2,491.5 1,473.9 2,397.5 3,175.2 0.0 0.5 0.0 0.5
Organismos Descentralizados Organismos Desconcentrados Gobiernos Locales Sector Privado no Financiero TOTAL
Fuente: Secretara de Finanzas y BCH.
1/
0.0 4.6 -4.3
0.0 26.1 96.7
0.0 11.4 76.5
1,104.2 1,154.6
6,802.4 6,508.2 12,801.7 22,600.4
Incluye Sistema Bancario, Sociedades Financieras y Compaas de Seguros. Preliminar; e/Estimado
p/
PANORAMA DE LAS SOCIEDADES FINANCIERAS

(Saldos en Millones de Lempiras)
2006 07/06 08/07 09/08 2007 2008 2009
Memoria Anual 2009
Variaciones Absolutas
07/06 08/07 09/08
Activos (2) (3)=(1-2) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10)=(4 al 9) (11)=(3+10) =(14 al 20) 108,489.3 10,442.6 66,509.5 27,368.2 1,891.2 31.9 1,986.7 259.2 18.8952 31,939.5 1,115.3 0.0 2,388.4 258.0 18.8951 81,020.2 11,905.6 128,627.0 (14) (15) (16) (17) (18) (19) (20) 136,108.6 11,856.8 84,524.2 35,153.5 419.4 636.9 2,696.8 821.0 18.8951 137,084.3 12,973.0 84,843.7 35,324.1 3.6 365.8 2,713.1 861.0 18.8951 20,137.8 1,463.0 14,510.7 4,571.4 -775.9 -31.9 401.7 -1.2 0.0 7,481.6 -48.9 3,504.0 3,214.0 -695.9 636.9 308.4 563.1 0.0 56,182.9 79,737.8 87,040.8 -31,823.5 -39,009.7 -47,867.5 43,366.7 59,339.4 68,186.5 70,703.7 -54,569.1 49,950.6 64,211.5 69,526.2 71,551.7 1,891.0 2,281.6 2,565.5 2,464.6 1,321.5 1,752.7 648.4 655.9 431.2 390.6 14,260.9 15,972.7 -7,186.2 -8,523.5 -8,837.7 -6,018.4 1,021.4 -314.2 52,306.4 48,889.2 49,067.8 45,256.1 -3,417.2 19,514.8 22,383.5 22,576.7 16,598.1 2,868.7 193.2 178.6 2,819.3 -1,104.3 283.9 5,314.7 8,847.1 -8,857.8 7,303.0
Activos frente a no residentes
(1)
71,821.2
71,272.8
71,644.6
61,854.2
-548.4
371.8
-9,790.4 -5,978.6 -3,811.8 7,039.8 7.5 -100.9 2,025.5 2,517.2 -6,701.6 4,787.5 975.7 1,116.2 319.5 170.5 -415.8 -271.1 16.3 40.0 0.0
-0.8 14.7 -6.5 3.7 32.6 20.7 28.5 36.8 22.6 41.9 18.6 14.0 21.8 16.7 -41.0 -100.0 20.2 -0.5 0.0
0.5 0.9 0.4 -31.9 -63.0 12.4 8.3 14.9 22.7 9.2 5.8 -0.4 4.3 10.1 -62.4 12.9 218.3 0.0
-13.7 -26.5 -7.8 -117.0 1.2 -3.9 2.9 3.7 14.0 5.5 0.7 9.4 0.4 0.5 -99.1 -42.6 0.6 4.9 0.0
Externos
Pasivos frente a no residentes
Netos (AEN)
AEN
Gobierno Central, (neto)
Sociedades Pblicas no Financieras
Activos
Gobiernos Locales
Internos (AI)
Otras Sociedades no Financieras
Hogares e ISFLSH
Otras partidas (neto)
AI
91,828.3 23,554.9
Activos= Pasivos
Billetes y monedas en poder del pblico
Depsitos
MN
ME
Pasivos
Valores
MN
ME
Reservas tcnicas de seguros
Otros Pasivos
Tipo de cambio
105
PANORAMA DE LAS SOCIEDADES DE DEPSITO

2006 07/06 08/07 09/08 2007 2008 2009
Variaciones Absolutas -938.7 2,776.4 -3,715.1 31.8 416.2 390.6 -226.3 13,922.0 15,845.7 -7,653.7 22,726.3 19,011.1 -236.4 3,397.6 -1,089.3 283.9 -149.1 5,103.9 8,887.8 6,678.5 206.6 -29.8 -10,168.6 -5,978.0 -4,190.6 6,803.6 7.5 -100.9 6,065.5 1,419.0 2,531.6 -9,756.5 -11,796.0 4,930.3 6,442.1 739.7
07/06 08/07 09/08
Activos Externos (2) (3)=(1-2) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11)=(4 al 10) (12)=(3+11)=(13 al 19) (13) (14) (15) (16) (17) (18) (19) 31.9 18.8952 5,204.4 24,300.7 53,708.3 66,263.1 27,501.4 3,309.7 0.0 18.8951 4,065.7 5,236.1 15,793.1 18,342.1 10,442.6 11,905.6 MN ME MN ME MN ME 113,546.8 132,558.0 139,000.0 11,856.8 19,007.0 5,012.4 69,281.8 31,045.9 2,159.3 636.9 18.8951 61,296.7 84,022.9 90,701.4 -27,431.6 -35,085.3 -44,841.8 42,872.3 58,718.0 67,605.8 70,137.4 -56,637.8 95,631.7 139,739.7 12,973.0 19,470.5 5,047.0 69,285.5 31,463.9 670.2 829.6 18.8951 48,175.3 62,097.3 67,201.2 68,620.3 3,250.1 3,023.8 2,874.7 8,940.2 1,891.0 2,281.6 2,565.5 2,464.6 1,321.5 1,737.7 648.4 655.9 -8,782.0 -8,750.1 -5,352.5 1,451.1 52,250.1 48,535.0 48,298.6 44,108.0 19,234.7 22,011.1 22,217.7 16,239.8 AEN
(1)
71,484.9
70,546.2
70,516.4
60,347.8
-1.3 14.4 -7.1 -0.4 31.5 20.7 -7.0 28.9 37.0 27.9 37.1 16.7
0.0 0.9 -0.5 -38.8 -62.7 12.4 -4.9 8.2 15.1 27.8 7.9 4.9
-14.4 -26.9 -8.7 -127.1 1.2 -3.9 211.0 2.1 3.7 26.3 5.4 0.5
Netos (AEN)
Gobierno Central (neto)
Sociedades pblicas no financieras
Activos Internos
Gobiernos locales
(AI)
Otras sociedades financieras
Otras sociedades no financieras
Hogares e ISFLSH
Otras partidas neto
AI
Activos= Pasivos
Billetes y monedas en poder del pblico
1,463.0 2,549.0 1,170.4 12,554.7 3,200.6 -1,894.8 -31.9 0.0
-48.9 665.0 -223.8 3,018.7 3,544.5 -1,150.4 636.9 0.0
1,116.2 463.5 34.7 3.7 418.0 -1,489.1 192.7 0.0
14.0 16.1 28.8 23.4 13.2 -36.4 -100.0 0.0
-0.4 3.6 -4.3 4.6 12.9 -34.8 0.0
9.4 2.4 0.7 0.0 1.3 -69.0 30.2 0.0
Depsitos
Dinero en
Transferibles
Sentido Amplio
(DSA)
Otros Depsitos
Valores
Tipo de cambio
CIF
106
las Importaciones
Activos de reserva oficial (1) (2) (3) (4) 5=1-3 AEN (7) (8) (9) AI (11) (12) (13) (14)= (7 a 13) (15) = (6)+(14)= (16 al 18) Billetes y Monedas en Circulacin (16) -17 (18) Depsitos y Valores para Encaje 6,133.7 23,369.9 18.8952 10,000.5 16,863.8 18.8951 13,722.2 13,529.5 18.8951 10,752.8 18,842.5 18.8951 3,866.8 -6,506.2 0.0 3,721.7 -3,334.2 0.0 -2,969.4 5,313.0 0.0 63.0 -27.8 0.0 37.2 -19.8 0.0 -21.6 39.3 0.0 13,592.6 16,362.5 16,468.4 17,705.7 2,769.9 105.9 1,237.3 20.4 0.6 7.5 43,096.3 43,226.8 43,720.1 47,300.9 130.5 493.3 3,580.8 0.3 1.1 8.2 -7,114.4 -2,879.4 0.0 0.0 -3,637.9 -4,980.4 0.0 0.0 (10) 125.0 64.4 17.8 13.5 0.0 0.0 0.0 9.0 40.6 93.5 0.0 -4,150.5 -3,365.8 -4,377.7 -1,420.5 641.6 (6)=(1+2)- (3+4) 50,210.6 48,207.2 47,085.9 49,386.0 47,508.0 46,482.1 39,988.4 40,937.2 6,710.4 0.0 4.2 6,518.1 0.0 0.0 -6,868.9 6,363.8 3,747.7 3,714.5 3,716.4 3,263.7 3,972.0 4,126.7 4,355.4 4,047.0 4,572.4 4,413.7 4,320.2 4,212.4 -158.6 154.7 -33.2 -1,878.0 -2,003.5 2,957.2 0.0 -4.3 -60.5 0.0 0.0 -758.5 2,134.0 53,358.0 51,634.7 50,837.5 44,035.4 -1,723.3 Otros C.P. L.P. -797.2 -93.5 228.7 1.9 -1,025.8 -1,121.3 2,062.1 0.0 -4.5 -23.8 93.5 0.0 -512.6 1,614.6 -6,802.1 -107.7 -308.4 -452.7 -6,493.8 -6,148.7 6,068.8 0.0 -4.7 6,477.5 -93.5 0.0 -2,718.4 9,729.6 -3.2 -3.5 3.9 -0.9 -3.8 -4.0 -67.6 -24.1 -48.4 -90.1 26.3 -30.0 -1.5 -2.1 5.5 0.1 -2.2 -2.3 -145.2 -100.0 -33.4 14.1 -32.4 -13.4 -2.5 -7.1 -12.2 -14.0 -13.1 945.9 -52.8 -37.0 15,952.0 -100.0 65.5 -289.1
Deuda Interna de la
PANORAMA DEL BANCO CENTRAL

2006
07/06 08/07
Memoria Anual 2009
2007
2008
2009
09/08
07/06 08/07 09/08
Activos
Externos Netos
(AEN)
Reservas internacionales netas
Sociedades pblicas no financieras
Gobiernos locales
Activos
Otras sociedades financieras
Internos (AI)
Otras sociedades de depsito
Otros sectores residentes
Otras partidas (neto)
AI
AEN+AI=Base Monetaria Amplia
Base Monetaria
Base Monetaria Restringida
Amplia
Otros pasivos
Tipo de cambio
Panorama de las Sociedades Financieras Administracin Central
Cuenta Financiera de la Administracin Central
107
Panorama de
PANORAMA DE LAS OTRAS SOCIEDADES DE DEPSITO

2006
07/06 08/07 09/08 07/06
2007 14,497.8 14,169.9 327.9 -7,329.7 2,268.1 1,737.7 4,456.9 12,017.4 10,912.9 2,959.3 62,097.3 58,718.0 -31,610.7 116,227.2 116,555.1 22,861.8 93,693.3 18.8951 23,375.9 100,207.5 18.8951 123,583.4 122,370.6 -40,900.2 -49,567.3 121,363.4 124,534.2 23,883.7 100,650.5 18.8951 67,605.8 70,137.4 67,201.2 68,620.3 2,834.1 2,422.1 -165.8 13,922.0 15,845.7 -6,848.3 21,393.7 19,682.0 3,908.1 15,773.9 0.0 12,116.9 16,795.2 -1,894.1 11,690.3 10,366.0 1,341.5 4,611.6 4,732.7 1,306.9 154.8 -327.1 1,204.0 -125.2 5,103.9 8,887.8 -9,289.6 6,143.4 7,028.3 514.1 6,514.2 0.0 648.4 655.9 416.2 -1,089.3 2,556.5 2,460.4 394.8 288.4 -5,994.1 -5,259.3 -2,925.4 1,335.6 734.8 -96.2 7.5 121.0 -1,324.3 4,678.3 -412.0 1,419.0 2,531.6 -8,667.0 -1,007.3 950.8 507.8 443.0 0.0 1,212.7 3,170.8 -1,711.6 884.9 1,958.1 14,146.0 8,929.1 2,654.9 -23.9 -5,216.9 15,358.7 12,099.9 943.2 860.9 -3,258.8 7.0 23.1 -83.9 66.4 21.1 31.5 41.5 12.6 -14.8 -5.3 28.9 37.0 27.7 22.6 20.3 20.6 20.2 0.0
2008
2009
08/07
09/08
Activos Externos (2) (3)=(1-2) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11) (12) (13) AI (15)=(3+14)= (16+17) 96,873.1 18,953.7 77,919.4 18.8952 (16) (17) (14)=(4 a 13) 94,833.6 -24,762.4 42,872.3 48,175.3 3,125.2 12,807.0 10,675.8 3,150.0 1,321.5 1,873.3 -4,404.3 2,039.5 11,515.0 AEN
Activos Frente a no Residentes
(1)
13,554.5
5.9 -0.2 269.9 -18.2 12.7 -62.7 3.5 -2.7 11.0 -4.2 8.2 15.1 29.4 5.3 6.0 2.2 7.0 0.0
-21.2 -36.9 161.5 -12.3 -3.8 1.2 2.6 -11.3 38.6 -14.5 2.1 3.7 21.2 -0.8 0.8 2.2 0.4 0.0
Netos (AEN)
Pasivos Frente a no Residentes
Gobiernos Locales Billetes y monedas Valores
Activos Internos
Banco Central Depsitos
(AI)
Otras sociedades Financieras
Otras sociedades no Financieras
Hogares e ISFLSH
Otras Partidas (neto)
AEN+AI=Pasivos
Pasivos incluidos
en la definicin de Depsitos Transferibles
dinero en sentido
amplio (DSA)
Otros Depsitos y Valores
Tipo de cambio
las Soc iedades de Depsitos
108
PANORAMA DE OTRAS SOCIEDADES FINANCIERAS

2006
07/06 08/07
Memoria Anual 2009
2007 726.6 372.4 354.2 -87.6 0.0 15.0 2.2 178.8 1,805.8 8,874.2 2,114.2 621.4 -11,368.4 2,155.5 2,509.7 2,388.4 1,524.9 10,693.5 2,324.9 580.7 -12,245.9 2,454.5 3,223.7 2,696.8 239.0 3.3 0.0 0.0 2.6 393.8 648.3 17,175.7 2,931.5 566.3 -19,283.8 2,004.6 3,152.7 2,713.1 0.0 0.0 -665.9 -429.7 769.2 1,148.1 298.0 -346.1 0.0 15.0 -3.9 -110.2 -1,451.7 2,012.9 338.9 127.0 -489.2 92.8 390.7 401.7 359.0 358.4 92.4 1,128.2 1,506.4 390.3 401.6 -13.4 415.0 -578.3 0.0 -15.0 1.2 60.2 -280.9 1,819.3 210.8 -40.7 -877.5 299.0 714.0 308.4
2008 2009
09/08
07/06 08/07 09/08
Activos (2) (3)=(1-2) (4) (5) (6) (7) (8) (9) -10 -11 -12 -13 (14)=(4 al 13) (15)=(3+14) = (16+17) -16 -17 2,118.9 1,986.7 132.2 18.8952 2,062.7 -10,879.3 494.4 1,775.3 6,861.2 3,257.5 289.0 6.1 0.0 0.0 258.5 56.3 280.0 AEN
Activos Frente a no Residentes (1) 336.3
378.2 -0.7 378.8 236.2 0.0 0.0 -0.8 154.8 -876.5 6,482.2 606.5 -14.4 -7,037.9 -449.9 -71.0 16.3
116.1 33.0 529.6 -133.9
55.3 -3.6 117.2 660.3 -64.5 -38.1 -44.6 29.3 19.1 25.7 4.5 4.5 18.4 20.2 55.1 33.6 -15.6 20.5 10.0 -6.6 7.7 13.9 28.5 12.9
33.5 -0.2 49.3 -35.5 -23.7 64.8 -57.5 60.6 26.1 -2.5 57.5 -18.3 -2.2 0.6
Externos
Pasivos Frente a no Residentes
Netos (AEN)
Gobiernos Locales
Billetes y Monedas
Depsitos y Valores de Encaje
Activos
Banco
Internos (AI)
Central
Otros Activos
Otras Sociedades de Depsito
Sociedades no Financieras
Hogares e ISFLSH
Otras Partidas (neto)
AI
Activo= Pasivos
Reservas tcnicas de seguros
Pasivos 121.3 18.8951 526.9 18.8951 439.5 18.8951 -10.9 0.0 405.6 0.0 -87.4 0.0 -8.3 0.0 334.4 0.0 -16.6 0.0
Otras Obligaciones con el Pblico Residente
Tipo de cambio
Panorama del Banco Central
109
110
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA DEL BANCO CENTRAL DE HONDURAS

(Saldos en millones de Lempiras) 2006 2007 2008 2009
07/06 -3.8 -4.6 1.8 4.1 0.0 -1.4 -1.3 -100.0 19.8 13.6 8.3 24.7 -2.7 6.6 4.9 11.5 -0.2 20.4 20.6 7.6 10.0 -2.4 19.9 -3.3 -26.2 4.9 -3.0 -3.2 11.7 0.3 12.9 -2.7 7.1
08/07 -1.7 -1.7 -11.1 -0.9 -2.0 0.0 10.3 9.6 23.5 14.1 5.2 -10.3 0.2 3.7 -2.4 19.9 -3.5 0.6 0.6 5.4 11.6 30.0 0.8 -15.4 -9.9 -2.4 -7.2 0.1 4.2 0.3 4.5 0.2 69.9
09/08 -12.2 -20.3 0.6 1.5 -100.0 75.3 27.1 7.9 9.8 11.8 9.0 5.4 2.2 1.8 3.2 -8.0 7.5 7.6 3.0 -5.8 -15.9 -7.4 465.5 9.3 -26.2 5.5 2.5 0.4 2.7 5.4 -20.0
Activo
Activos Internacionales Oro y Divisas Tenencia DEG Aporte en Oro y Divisas a Instituciones Internacionales Aportes M/N Instituciones Internacionales Inversiones en M/N Instituciones Internacionales Crdito e Inversiones Sector Pblico Sector Financiero Propiedades Propiedad, Inmueble y Equipo Menos: Depreciacn acumulada Otros Activos Internos 56,339.6 50,541.6 0.1 2,407.1 3,380.1 10.7 12,160.3 12,156.3 4.0 110.6 239.6 129.0 1,492.2 70,102.7 1,702.6 1,259.4 443.2 5,980.5 13,592.6 13,411.4 181.2 17,263.0 7,341.6 9,630.5 290.9 25,682.8 541.7 2,967.3 67,730.5 2,372.2 223.4 2,148.8 70,102.7 239.5 54,210.8 48,229.8 1.8 2,449.3 3,519.2 10.7 11,993.7 11,993.7 132.5 272.2 139.7 1,861.2 68,198.2 1,815.6 1,321.4 494.2 5,968.5 16,362.5 16,167.5 195.0 18,994.0 7,166.4 11,546.2 281.4 18,959.7 568.4 2,879.0 65,547.6 2,650.6 224.1 2,426.5 68,198.2 256.5 53,291.5 47,404.3 1.6 2,427.5 3,447.4 10.7 13,234.7 13,141.7 93.0 163.6 310.6 147.0 1,668.7 68,358.5 1,881.9 1,289.4 592.5 5,756.9 16,468.4 16,262.9 205.5 21,190.4 9,315.7 11,636.7 238.0 17,073.3 554.6 2,671.7 65,597.2 2,761.3 224.8 2,536.5 68,358.5 435.9 46,816.3 37,770.3 3,103.7 2,443.2 3,499.1 0.0 23,206.9 16,706.9 6,500.0 176.6 340.9 164.3 1,819.3 72,019.1 1,923.7 1,312.3 611.4 5,297.6 17,705.7 17,494.1 211.6 19,952.1 7,835.8 10,770.3 1,346.0 18,669.4 3,668.6 1,971.2 69,188.3 2,830.8 225.6 2,605.2 72,019.1 348.6
Total Activo Pasivo

Pasivos Intern. de Corto Plazo Obligaciones con el FMI Otras Obligaciones Endeudamiento Externo a Corto y Mediano Plazo Emisin Monetaria Billetes en Circulacin Monedas en Circulacin Depsitos Sector Pblico Sector Financiero Otros Depsitos Ttulos y Valores del BCH Asignaciones Especiales de Giro Otros Pasivos Internos
Total Pasivo
Capital y Reservas Capital Reservas
Total Pasivo y Capital

Activos y Pasivos Contingentes
Fuente: BCH

BCH Memoria 2009

Transféré par

Informations du document

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

BCH Memoria 2009

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Memoria Anual 2009

Memoria Anual 2009

Memoria Anual 2009

Memoria Anual 2009

Memoria Anual 2009

Memoria Anual 2009

Memoria Anual 2009

Memoria Anual 2009

Memoria Anual 2009

Memoria Anual 2009

Memoria Anual 2009

3.9 2.7 3.0 5.8 5.8 2.0 11.6 9.8

3.8 2.1 2.7 6.0 5.8 2.3 13.0 9.3

1.7 0.4 0.6 3.3 4.1 -0.7 9.0 7.3

-2.2 -2.7 -4.2 -0.4 -1.7 -5.4 8.4 5.9

Fuente: FMI, CEPAL y SECMCA.

Fuente: Bancos Centrales de cada pas y CEPAL.

PIB 2009 - Algunos Pases de Latinoamrica

2.5 2.5 0.8 0.7 0.3 0.3 -0.4 -1.8 -2.3

2 Balance Preliminar de las Economias de Amrica Latina y el Caribe 2009. CEPAL..

Memoria Anual 2009

Pases Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Nicaragua Repblica Dominicana

Variacin del Tipo de Cambio 1.6 7.4 0.0 5.0 2.3

Fuente: SECMCA y Bancos Centrales.

PIB Regional: Centroamrica y Repblica Dominicana

B. COMPORTAMIENTO DE LA ECONOMA HONDUREA

Memoria Anual 2009

1. Inflacin y Actividad Econmica 1.1. Comportamiento de los Precios

Transporte Comunicaciones Recreacin y Cultura Educacin

Hoteles, Cafeteras y Restaurantes Cuidado Personal ndice General

nicamente comprende los servicios privados de salud y educacin.

*/ La suma de las contribuciones no es necesariamente igual al total, debido a las aproximaciones.

Memoria Anual 2009

Inflacin por Regiones

1.2. Crecimiento Econmico

1.2.1. Oferta Global

-3.0 Fuente: BCH.

Segn el Instituto Hondureo del Caf (Ihcaf).

Memoria Anual 2009

Construccin (Variacin interanual en porcentajes)

5.5 3.8 3.0

7.1 2007 2008 2009

0.0 2006 -10.0 2007

Gasto de Consumo Final: Sector Privado

Inversin Interna Bruta

5.5 7.7 7.9 8.1 6.7 7.2 13.4 17.3 -6.0

8.2 11.2 7.2 6.1 12.8 24.5 23.3 25.9 7.9

3.6 -13.0 3.6 -13.0

Memoria Anual 2009

Ahorro Nacional Bruto

23.6 21.8 18.0

206,288 234,156 264,515 272,250 12.3 -10,239 -7,554 -8,009 -8,479

196,049 226,602 256,506 263,771 11.9 46,280 50,458 56,331 50,247

Memoria Anual 2009

Ocupados Desocupados Total

Salario mnimo promedio por jornada diaria

180 160 120 100 80 60 40 20 0 140

50 40 30 20 10 0 2006 2007 2008 2009

Salario Promedio Diario

Fuente: Secretara del Trabajo.

Inflacin Promedio 5.6 6.9 11.4 5.5

Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos (Como porcentaje del PIB)

2006 -403.9 -2,026.7 -3,110.1 1,083.4 -290.7 -536.8 2,450.3

-1,116.1 -3,104.1 -4,164.8 1,060.7 -288.1 -395.2 2,671.3