Asestlaeconomajuniojulio2013

Sevislumbranatisbosderecuperacin
IndiciosdeestabilizacinenelreaEuro En la zona Euro los ndices PMIs de gestores de compras continan mejorando, aadiendo argumentos al posible proceso de estabilizacin en la regin. Tambin el ndice de sentimiento econmico ha marcado su mximo desde mayo de 2012 y el paro alemn ha experimentado un descensoimprevisto.Elcrditobancarioaempresassiguenoobstanteencontraccin. La mejora del ndice de indicadores adelantadosde EE.UU ha sido modesta, pero positiva. El ndice de confianza consumidora y empresarial ha rebotado hasta niveles de enero de 2008. La FED ha revisado marginalmente sus proyecciones de crecimiento que apuntan a tasas superiores al 2% y 3% para 2013 y 2014 respectivamente. Destacan las declaraciones de Bernanke, que prev una mejora sostenida en el mercado de trabajo y un retorno al objetivo de inflacin del 2%, lo que podra justificar una moderacin del programa de compras de activos en los prximos meses (el momento concreto de materializacin contina siendo una cuestin controvertida); pese a todo, los tipos de inters en Estados Unidos seguirn bajos. Por otra parte, en China las cifras de actividad, el descenso de la inflacin y los beneficios industriales en junio apuntan a una cierta desaceleracin que se prolongar durante el segundo semestre, si bien la expectativa de crecimiento para 2013 sigue rondando en el peor de los casos el 7,5%, a la cabeza del crecimiento mundialyaportandocasilamitaddeldinamismoglobal. Se acumulanlasvocesque afirmanque Espaa verlaluz al finaldel tnelenel cuartotrimestre de2013 Tras registrar en marzo el primer supervit comercial en dcadas, la balanza comercial ha sido deficitaria de nuevo en abril con un saldo negativo de 1.640 millones, un 50% menor que en el ao anterior no obstante. En trminos acumulados de 2013, las exportaciones aumentaron un 7,5% y las exportaciones han cado un 3,5%. Por su parte, el dficit acumulado porcuenta corriente esunacuarta parte del correspondiente al mismo periodo de 2012, gracias tanto a los avances en el sector industrial (el PMI ha alcanzado el umbral delos50pb)comoenlosservicios. La llegada de turistas internacionales sigue sorprendiendo positivamente, con un crecimiento interanual del 3,9% en el periodo eneromayo. Las perspectivas para este verano son tambin optimistas. Sin embargo, en el mismo periodo las pernoctaciones hotelerashandescendidoun1,0%,frutoalavezdelaumentodelasllegadasdeextranjeros pero tambin del descenso de las de nacionales (+3% y7% respectivamente en el ltimo semestre). Durante el mes de mayo, las plazas ofertadas cubrieron el 51,3%, aunque el ndicedepreciosreflejunabajadadel1,1%. ElnmerodeafiliadosalaSeguridadSocialhaaumentadoen26.853personasenelmesde junio, trasunincrementode130.000afiliadosenmayo. Encifrasacumuladas desdeenero, 210.000 afiliados ms, un ritmo de crecimiento que duplica el del mismo periodo de 2012. Se trata de cifras esperanzadoras que no obstante deben ser tambin analizadas con cautela.

Por otro lado, el Indicador Sinttico de Actividad (ISA) ha mejorado en torno a un 1% intermensualenelltimosemestre,sugiriendoyalasendadelarecuperacin.

No obstante, como contrapeso, la deuda pblica espaola se eleva ya en abril al 88% del PIB, alcanzandolos992.000millonesde.Elratiodeendeudamientoessimilaraldelospasesvecinos, pero la velocidad de incremento muy superior. Standard&Poors ha decidido confirmar el rating de Espaa (BBB con perspectiva negativa) en atencin a su decidido compromiso con las reformas estructurales y fiscales). La prima de riesgo espaola mejora frente al inicio del ao, oscilando ahora en torno a los 300 pb. En trminos de productividad Espaa lidera, junto a Irlanda, los incrementos en la Zona Euro. Con todo, no hay consenso en las previsiones. Por ejemplo, Funcas proyectamslucessobrelaeconomaalpublicarunamejoradelasprevisionesdePIBparaEspaa, que se contraera un 1,5% en 2013 y aumentara un 0,7% en 2014. En el extremo contrario, el FMI prevahoraunestancamientoen2014yretrasalarecuperacina2015.
Evolucin delaBalanza comercial Espaola
(enmillonesde ) 8500 6500 4500 2500 500 1500 3500 5500 7500 9500
SaldoBalanzaporCuenta Corriente SaldoBalanzadeServicios SaldoBalanzadeBienes

Deuda Pblica Bruta

(% PIB) 120 100 80 60 40
36,30 % 64,17 %

EEUU UME Espaa

94,92 %

20

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

*SaldoBalanza CuentaCorriente: Saldo B. Bienes+Saldo B.Servicios + SaldoB.Rentas+/ Transferencias Fuente:BE.

Fuente: FMI

2013

SepresentaelInformedeReformadelasAdministracionesPblicas El Consejo de Ministros ha analizado el Informe de la Comisin para la Reforma de las Administraciones Pblicas (CORA), un informe hecho por la administracin y para la administracinenpalabrasdelaVicepresidentadelGobierno.LosclculosdelGobiernoapuntana unahorromediode2.150millonesanualesenlostresprximosejerciciosatravsdemedidasde racionalizacin administrativa, supresin de organismos pblicos y eliminacin de duplicidades, alcanzando,juntoconelrestodemedidasanunciadashastalafecha,unahorrode17.500millones anualesen2015encomparacinconlogastadoen2011. Pensiones:EnseptiembresepresentarelProyectodeLeydeReformadelaSeguridadSocial La Unin Europea contina recomendando a Espaa que opte por recortar la cuanta de las pensiones para garantizar la sostenibilidad del sistema. A este respecto, la reforma que ha propuesto el Comit Sabios introduce un factor de sostenibilidad, que se compone de dos frmulas: (1) Introduce, para calcular la revalorizacin anual de las pensiones de los jubilados actuales y futuros, un Factor de Revalorizacin Anual (FRA), que dara como resultado que la revalorizacin anual se site siempre entre el 0% y el IPC. (2) Para calcular la pensin anual de los nuevos pensionistas introduce el Factor de Equidad Intergeneracional, que supone que la pensin inicial se rebajar en el caso de que aumente la esperanza de vida en el futuro. Moodys considera queelnuevoFactordeSostenibilidadbeneficiaraelratingdeEspaa. El informe del Comit de Sabios ha recibido el voto favorable de once de los doce miembros, representativosdedistintossectoresysensibilidadespolticas.