NOTA N 546

CONTABILIDADE - CRITRIOS VALORIMTRICOS Rogrio Fernandes Ferreira 1. Actualmente aparecem cultores de contabilidade a militar e a louvar os critrios de avaliao a valores reais actuais e a valores de mercado 1. Outros autores continuam a considerar prefervel a utilizao dos princpios contabilsticos e critrios de valorimetria tradicionais. Por nossa parte, no se est contra o chamado justo valor, nem contra o custo histrico ou o de reposio, o real actual ou qualquer outra opo de que se fale. Entende-se, todavia, convir confrontar os critrios de valorimetria em relao s suas aplicaes. No pode deixar de notar-se que o critrio do custo histrico ter de continuar a utilizar-se. Constitui a primeira referncia, o valor pelo qual cada coisa se adquire, valor que a coisa ter ao entrar na titularidade de dado sujeito, nomeadamente dada empresa. O que nas empresas se despende com as coisas adquiridas referncia a no perder, a registar. Se no houver inflao e/ou transformao das realidades ao longo do perodo e apenas o desenrolar das aces para se alcanarem as vendas, ento o critrio do custo histrico ser a opo til que permite apurar a diferena ou o resultado que se ter operado e que dado entre o custo dispendido e o valor de venda obtido. Porm, no dia a dia, surgem variados eventos e numerosas transformaes nos elementos patrimoniais existentes nas empresas, pelo que o custo histrico, como realidade esttica, por natureza e definio, deixa de ser referncia para quem procura considerar mudanas operadas e no simplesmente confinar-se na valorimetria inicial. Na verdade, passou-se a questionar se no seria prefervel ou vantajoso usar o justo valor em vez do custo histrico. Entendemos que em relao aos casos mais frequentes, que so de compra e venda de artigos de grande rotao, obviamente no haver vantagens, antes, pelo contrrio,
Importa referir que a legislao portuguesa est a sofrer alteraes em sentido de progressiva insero de normas internacionais de contabilidade, considerando que assim se vai determinando na Unio Europeia (cf. a este respeito o art. 74 da Lei do O.E. para 2009).
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em substituir o custo histrico por qualquer outra aferio da mesma realidade por outro critrio, designadamente o do citado justo valor (preo de mercado). 2. No obstante a concluso anterior, vamos proceder anlise da valorimetria a escolher em relao s diversas categorias contabilsticas de elementos patrimoniais a avaliar. Comeando este exame pelas contas de existncias (de matrias, produtos em fabrico e produtos ou mercadorias para venda), observa-se que, nas empresas onde existem stocks para utilizao na produo ou j para venda, os processamentos de tais bens operam-se, em regra, a curtos prazos. Seria menos operacional sair da contabilizao sob o critrio do custo histrico. Em harmonia com os princpios de contabilidade tradicionais, no fim de cada exerccio tambm haver parcelas de stocks a valorizar na base do justo valor. o caso de stocks onde se verificam desvalorizaes ou dificuldades de venda, stocks que s se vendero abaixo do seu custo efectivo. O princpio da prudncia prescreve que ser de perfilhar, na avaliao do stock final, o critrio do valor de venda esperado, acaso ele d menor valor do que o do custo efectivo. Quanto a outras categorias de activos importar igualmente tecer algumas consideraes sobre a valorimetria a adoptar: No tocante a dvidas a receber e a dvidas a pagar a contabilizao deve manter-se pelo valor respeitante ao capital ou principal da dvida. Assim, de certo modo, isso constitui avaliao tradicional a custo histrico. Porm, tratando-se de dvidas por receber, h que ponderar se a cobrabilidade suscita dvidas, contabilizando as competentes provises, que os mentores de agora entendem melhor chamar ajustamentos. E se as dvidas estiverem a revelar-se incobrveis no h critrio de avaliao a impor-se, porquanto a opo no inseri-las em balano, dada a sua incobrabilidade. A contabilidade disciplina onde se processam registos de

variaes de valor. Realidade que passe a no ter valor, anula-se, sai da escrita 2. Se existirem crditos ou dbitos derivados de contratos a longo prazo com fixao de juro a taxa superior ou inferior do mercado, haver, em tais casos, que propor, como sempre o frismos, que se pondere a circunstncia de juros altos ou baixos, dando a isso o relevo merecido no balano. Se houver juros includos em dvidas de longo prazo obviamente que no sero de considerar no balano, visto respeitarem a efeitos futuros de dvidas actuais. O balano, tradicionalmente, sempre se encarou como situacional, respeitante a patrimnio existente e no a patrimnio futuro. Todavia, o ora suscitado matria relevante para Balano. Outra realidade que est muito em voga tratar com generalidade demasiada a dos novos instrumentos financeiros os contratos ditos de futuros, derivados, opes. A generalidade de referncias a estas matrias abusiva. Trata-se de operaes que deveriam considerar-se especulativas, uma espcie de jogo ou lotaria que se entende de referir no deverem ser prtica das vulgares empresas comerciais, industriais, agrcolas e de prestao de servios. Trata-se de negcios de especialistas (instituies financeiras) e jogadores, que as vulgares empresas comerciais ou industriais no deveriam celebrar, pois as suas actividades no so de jogo. A natureza de tais empresas no se quadra com a prtica de jogos nem com falta de tica na gesto. Sente-se at que se estaria a exercer actividades anti-estatutrias (nas referidas empresas vulgares). Porm, independentemente do que se est suscitando, importa anotar que sempre entendemos prefervel registar os referidos instrumentos financeiros pela cotao do dia (se houver) ou pelo seu real valor estimado data do balano. Em relao a investimentos financeiros, agora designados impropriamente propriedades de investimento, dir-se- que j era tradio fazer avaliaes para actualizao de valores, pelo que, nesse aspecto, as
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figurar dela meno em Anexo ao

H quem julgue prefervel manter registo enquanto no se chegar prescrio.

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chamadas NIC no introduzem aqui mudana. No tocante em particular a Investimentos em Aces e Quotas de outras empresas tambm em regra se considerava assente que no balano se configurassem cotao dada pelo mercado e, na falta de cotao, por valores de capital prprio colhidos da empresa participada. Para alm do que se indica, importar sublinhar que o normativo das NIC est a propiciar mais atenta avaliao da importante categoria do Activo que o Imobilizado 3. Em debates acerca da valorimetria destes activos temos afirmado doutrinalmente que cada parcela destes activos no deve, a nosso ver, sofrer avaliaes a justo valor ou a valor real actual. H quem assim no entenda, mas, desse modo, esquece que o bem em avaliao no para ser vendido e sim para permanecer em continuidade na sua funo e, nessa base, que devero prever-se as amortizaes a praticar nos anos de utilizao, a priori, previsveis. Cada uma das parcelas do imobilizado que nas empresas de certa dimenso so cadastradas e podem ser milhares no curial estar a proceder todos os anos a avaliaes refinadas ao valor real actual ou ao justo valor. que para cada uma das parcelas de um extenso Imobilizado Corpreo no vivel, no prtico, no curial, estar a fazer avaliaes sofisticadas e at destitudas de senso ao justo valor ou ao valor real actual. Em particular este ltimo critrio s faz sentido para elementos de Imobilizado dotado de autonomia, isto , que possam assim encarar-se em termos de rendimentos esperados. Via de regra, em relao a bens que persistem numa empresa, ao longo de sucessivos exerccios, no se deveria querer sair do critrio do custo histrico para outro o do justo valor ou o do valor real actual. Admitese que haja Imobilizado que convenha testar por tais critrios, mas, como

Os bens e direitos que se intitulavam, via de regra, Imobilizado Corpreo e Incorpreo, consoante a natureza dos elementos constitutivos, passaram a intitular-se entre ns, para mais aproximao com as NIC, de modo reputado sinnimo mais apropriado (que no ), de Tangveis e Intangveis.

atrs se refere, tais critrios s devem colocar-se para Imobilizado com grau de autonomia na gerao de custos e proveitos. A explicar a questo supra focam-se situaes que em dadas empresas se manifestam: suponha-se um equipamento adquirido para utilizao durante quatro anos, ou seja, o caso de uma viatura. Obviamente que a viatura no fim do 1 ano ter uma grande quebra do seu valor venal pois a viatura ao passar a 2 mo ter logo por isso uma grande perda. Registar ao justo valor considerar tal perda. No ano seguinte a perda do bem de 2 mo em justo valor ou preo de venda actual ser ento proporcionalmente menos baixo e no ltimo ano ainda mais. S que se o bem chega ao ltimo exerccio h que ver igualmente que tal bem pode estar ainda apto para ser utilizado e ento h que lhe dar outra valia. Fazer estes tipos de ponderaes e outras tem interesse pois leva a pensar no que ser mais adequado. Pensa-se que a prtica acima exemplificada bom exerccio, presta informaes relevantes. Conhecer valores reais actuais ou valores de mercado para elementos patrimoniais em funcionamento til, mas isso pode conhecer-se atravs de informaes fora do balano, ditas extra-contabilisticas. Assim, os balanos continuariam uniformes e tambm na base dos demais princpios contabilsticos. Introduzir no balano valores arbitrariamente calculados em anos sucessivos, contabilizando tais variaes do capital prprio de um ano para outro, conduzir a misturas de resultados apurados de vrias maneiras em anos sucessivos. Se o bem em exame no for alienado deve manter-se ao custo histrico com o registo das depreciaes verificadas todos os anos. Se o bem do imobilizado no for vendido e ainda assim reavaliado para justo valor ou preo de mercado, chegar-se-ia, no fim, no ano de consumao ou abate do bem, a uma contabilizao fragmentada de um resultado que nada significaria em relao ao bem considerado que foi gerando resultados ou variaes de capital prprio ao longo de sucessivos anos, anos em que nada se vendeu, pelo que se trataria sempre de resultados potenciais. 3. O mundo actual tem vindo a mostrar que afinal o uso dos novos critrios do justo valor e do valor real actual estavam a ser utilizados por
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empresas em situao de falncia que, caso usassem o critrio tradicional do custo histrico tudo teria sido diferente, no se escondendo as situaes de descalabro que aparecem depois, tardiamente. Obviamente que se dir que a posio de falsidade das empresas resulta menos do justo valor e valor real actual do que de mau uso, de no correco nos anos em que ocorreram mudanas de valor significativo e em sentido contrrio. Se as empresas se encontram em m situao e isso se conhecesse mais cedo no se operariam transaces enganosas como actualmente. Como comentador da realidade, afirma-se, que, pessoalmente, se receiam ocorrncias enganosas pelo que sempre se referiu que no so os critrios que esto viciados, mas sim certos praticantes. Quem for regulador destas matrias tem de pensar na ambincia, que haver pessoas que preferem falsas opes. A nossa experincia de decnios dizia-nos que efectivamente as opes por justo valor e/ou por valor real actual eram opes geradoras de optimismo e oportunismo. E consabido que as pessoas esto mais perto da imperfeio do que da perfeio. H pessoas que deixadas solta esquecem tica e perfilham maus costumes. Sempre foi assim Importa, todavia, frisar, aos crticos de ocorrncias ultimamente havidas, que no se poder simplesmente afirmar que no passado os procedimentos eram mais acertados. Ultimamente, foi-se verificando que o pensamento comum era optimstico e agora assiste-se a hecatombes, a fenmenos conjugados a provocar rupturas. E, assim, lamentam-se e censuram-se as avaliaes praticadas a justo valor e a valor real actual feitas por valores que na actualidade esto longe de ser alcanados pelas empresas. As avaliaes estariam, porventura, correctas na viso de anos passados, mas depois deixaram de ser aceitveis. Observaram-se muitos actuantes no sistema a enriquecer com a moda do valor real actual e do justo valor, o que, no ano da verdade, da mudana, da queda, do crash, da inverso, da crise, se passa a concluir que se estava a viver, ilusoriamente, num falso mundo, num cu, quando a realidade era j infernal.

4. Em depoimentos que apresentmos sobre estas matrias, assinalava-se o seguinte, entre o mais: Como homens da contabilidade estamos alertando contra os perigos que se vo pressentindo. Geraram-se empolamentos do Capital Prprio, em resultado de activos passarem a ser valorizados pelos critrios ditos de justo valor e de valor real actual. Este ltimo critrio foi at inserido em novo conceito de Activo, que passou a enunciar-se como recurso controlado por uma empresa em resultado de acontecimentos passados e de que se esperam benefcios econmicos futuros. O Capital Prprio tomou assim maior expresso, em resultado de muitos elementos do Activo se expressarem acima do seu custo real. E assim se passaram a configurar na contabilidade ganhos no realizados A Economia, a certa altura, entrou em marasmo, com sinais evidentes de crise, pressgio de runa e de descalabro dos negcios. Ainda assim, as empresas, designadamente instituies financeiras norte-americanas, continuaram a seguir os referidos critrios de valorimetria optimistas, no obstante os cenrios se estarem a revelar desfavorveis e com a crise j instalada. Entende-se de acentuar que no se tomaram em conta os perigos que alguns tratadistas de contabilidade (eu prprio) vinham atribuindo utilizao dos novos critrios, aconselhando o retorno prudncia das avaliaes tradicionais e acentuando que os bens do activo se deviam configurar na base do custo efectivo (histrico) e no em valores assentes num optimismo irrealista de vendas futuras a bons preos. Assim e no obstante se registarem sinais desfavorveis na Economia, continuou-se a seguir os novos standards norte-americanos e/ou normas internacionais de contabilidade naqueles inspirados. 5. O que vimos dizendo j repetio de apreciaes nossas que, digamos, caram em cesto roto. Quem colocava dvidas ou receios acerca dos efeitos dos actuais visionamentos de registos de activos na base de estimativas de vendas futuras englobando lucros estimados futuros, era apodado de velho do Restelo. Ora, se se tivessem tomado em conta os
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reparos, proporcionava-se conhecimento mais tempestivo das empresas em deteriorao. Caso se tivesse continuado a utilizar os princpios tradicionais da especializao dos exerccios e da prudncia no apareceriam os empolamentos ocorridos nos activos e seus inerentes registos em capital prprio (terico), fruto de lucros a realizar no futuro, lucros que haveriam de vir. Concluindo-se, algo tardiamente, que no vieram. Embora se reconheam virtudes nas novas opes contabilsticas e que na nossa apreciao tambm contam, entende-se necessrio ter presente que as condutas humanas em geral no seguem ideais e sim interesses e convenincias. Em nosso livro Mensagens de Natal escrevia-se, numa sntese intitulada Histria e Futuro, mensagem do ano de 2008, que: Os cientistas nas suas investigaes concluem frequentemente que o antes aceite estava cientificamente incompleto ou menos certo. usual acontecer que o antes julgado exacto ou incontestvel, a certa altura passa a contestar-se e, por fim, demonstra-se que era errado. Doutrinas e sistemas econmicos e politico-sociais, por melhor ideados que tenham sido, falham. As falhas derivam menos da idealizao do que das pessoas que assumem os ideais sem estar aptas para a sua concretizao. O problema no estar nas coisas e sim nas pessoas as coisas, por si, so inertes. As pessoas pem-nas em bom ou mau accionamento. Uma avaliao, seja ao valor de mercado seja a valores reais actuais (cash flow discounted) so avaliaes de interesse, mas, efectivamente, no entendemos de as inscrever na contabilidade, no s por serem demasiado flexveis e de probabilidade hipottica, mas tambm porque o cash flow discounted um mtodo de avaliao econmica do que vale uma empresa, mas j no um mtodo contabilstico ou um critrio que sirva para aferir valores patrimoniais de parcelas de patrimnio da empresa. Como se disse de outra vez o objectivo da contabilidade no dever ser procurar que o valor contabilstico (da empresa) se iguale ao valor de mercado (da empresa) e menos ainda a um hipottico valor real actual. So valores que
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divergem, que pertencem a foros de anlise distintos, ainda que interrelacionados e dependentes. Ser mais til consider-los distintos do que tentar que tenham a mesma expresso, que sejam a mesma coisa, quando no o so, no o devem ser, no o podem ser. 6. De outra vez tambm acentumos que uma empresa no s patrimnio. Conclumos que na contabilidade tout court ser prejudicial, enganoso e mistificador inserir elementos que no pertenam ao foro contabilstico tradicional. Obviamente que tais elementos so preciosos para aquilatar sobre a validade da gesto e a marcha da empresa, valor criado, potencialidades. Assim, os gestores e analistas das empresas, onde se integram os peritos da contabilidade, indispensveis nos elencos ou equipas da gesto empresarial, tm de dar ateno a factores no patrimoniais que potenciam o patrimonial e permitem s empresas riqueza, criao de valor e expectativas de melhores lucros. Porm, merecer ateno uma coisa, mas alterar o conceito do balano patrimonial (tradicional) para englobar nele, como patrimnio e capital prprio da empresa, potencialidades futuras de ganhos ou valorizaes das pessoas que na empresa estejam a exercer actividades so outras coisas. Tal mistura conduz a equvocos, suscita confuses e complexidades, retira clareza alhos e bugalhos). 7. O que viemos longamente assinalando revela nossas divergncias ou reparos em relao nova corrente que quer inserir na contabilidade critrios da avaliao econmica das empresas que, na verdade, se servem dos dados da contabilidade e de outros no contabilsticos para determinar o que vale dada empresa, em certa data. Importa, porventura, assinalar tambm que mesmo em avaliaes que busquem apurar o valor de dada empresa e segundo igual critrio, as divergncias que se encontram entre os valores apurados por cada avaliador so extremamente significativas, exactamente porque h muitos factores de subjectividade e at graus diferentes de conhecimento dos avaliadores.
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e transparncia contabilidade (mistura

A nosso ver, os critrios de avaliao na base do valor do mercado e ou na do de valor real actual s devem colocar-se em relao a dados elementos patrimoniais e no a outros, como atrs j se referiu. Esses critrios no eram de uso geral na contabilidade. O critrio base para a contabilidade era o do custo histrico, que se quadra bem com os princpios. Na verdade, o prprio critrio de avaliao ao custo histrico um principio consonante com os demais: prudncia, uniformidade (consistncia), continuidade (da gesto), especializao dos exerccios sob o primado de incluso s de ganhos realizados. A terminar e em sntese anota-se mais o seguinte: o valor global que na contabilidade se expressa tradicionalmente o valor do patrimnio da empresa, mas uma empresa no s patrimnio, mas tambm outros valores e desvalores no patrimoniais que at no so de fcil expresso na contabilidade como patrimnio. So valores e desvalores no patrimoniais da empresa, embora reais, como ser o caso de dispor de certa equipa de gesto, e tambm perspectivas futuras, derivadas de fama, reputao, localizao, marcas, clientela, dimenso, etc. 4.

Sobre estas questes convir, a nosso ver, atentar em um outro texto que em tempos se escreveu e que se junta em Apndice.
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APNDICE

A CONTABILIDADE NO D O VALOR DA EMPRESA Rogrio Fernandes Ferreira No ensino actual est a ser corrente invocar que a contabilidade tradicional (com sculos de existncia) e o seu balano (tradicional) no do o valor da empresa. De facto no do, nunca deram e quer-se sublinhar que no podem dar ou no devem sequer tentar dar tal valor. O problema deve colocar-se noutros termos. A contabilidade, que se definiu como a tcnica e/ou a cincia (consoante se queira) da relevao patrimonial, tem, alm do mais, como objectivo, apreciar, avaliar, registar o patrimnio. Isto, todavia, no quer significar que o valor da empresa seja o valor do patrimnio (contabilstico). O balano deve apresentar o patrimnio existente (da empresa, da entidade ou da pessoa a que o balano respeita) data a que se reporta, mas o valor do patrimnio e o seu apuramento na contabilidade no corresponder ou no coincidir com o valor da empresa que outra realidade e no s patrimnio. Em estudo anterior (cf. Capital Humano e Contabilidade - Cap. XXVI do nosso Anlises de Fiscalidade e Contabilidade, ed. Publisher Team) acentuou-se e justificou-se que uma empresa muito mais do que o seu patrimnio (pelo menos patrimnio em sentido tradicional). Ser muito mais e tanto mais do que o expresso na contabilidade se acaso a capacidade de gerar ganhos futuros for positiva. Gestores e economistas acentuam que o valor de um bem depende do rendimento que dele se espera. Porm, no se pode ou no se deve assumir que os rendimentos futuros a alcanar por uma empresa, actualizados para dado momento, so, intrinsecamente, patrimnio, integrvel numa contabilidade assente em tradicionais princpios contabilsticos. Aceita-se que a evoluo ou a moda nos tempos presentes, as orientaes de leitura das chamadas normas internacionais de contabilidade, apontem no sentido de as empresas englobarem, como seu patrimnio, no apenas os bens e direitos adquiridos e as dvidas assumidas
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mas tambm os valores correspondentes a estimaes de rendimentos que se admitam de possvel obteno no futuro. Porm, se assim suceder, haver que estar suficientemente precavido sobre essa evoluo da contabilidade. que se salientmos atrs, que a empresa no s patrimnio e se conclumos que na contabilidade tout court ser prejudicial, enganoso e elementos que no pertenam ao foro contabilstico gesto e a marcha da mistificador inserir

tradicional temos, por outro lado, que acentuar que tais elementos so preciosos para aquilatar sobre a validade da empresa, seu valor criado, suas potencialidades. E assim os gestores e analistas das empresas, onde se integram os peritos da contabilidade, indispensveis nos elencos ou equipas da gesto empresarial, tm de dar a ateno aos factores no patrimoniais que potenciam estes a permitir s empresas riqueza, criao de valor e expectativas de melhores lucros. Porm, merecer ateno uma coisa, mas alterar o conceito do balano patrimonial tradicional para englobar nele, como patrimnio e capital prprio da empresa, potencialidades futuras de ganhos ou valorizaes das pessoas que na empresa estejam a exercer actividades so outras coisas. Tal mistura conduz a equvocos, suscita confuses e complexidades, retira clareza e transparncia contabilidade (mistura alhos e bugalhos). No nos importamos, pois, de repetir que denotamos excessos interesseiros (?) e desadequaes (fundamentalismos!) em opes que esto a aparecer como fruto da insistente divulgao de normas internacionais de contabilidade que, alis, actualmente, so obrigatrias nos pases da Unio Europeia apenas para certas e poucas situaes 5. Haver que discutir as motivaes dessas normas no que nelas se afasta das anteriores regras prudenciais que impediam os empolamentos dos balanos e dos resultados que agora passaro a alcanar-se com a utilizao de
Os movimentos e os interesses todavia so no sentido de generalizao a tudo e a todos embora muito proslitos admitam que devam estabelecer-se menores exigncias para empresas de menor dimenso. Alis e no obstante o Regulamento da Unio Europeia n 1606/2002 que estabeleceu as exigncias legais em causa indica, no seu artigo 9, que Em derrogao do disposto no artigo 4, os Estados-Membros podem estabelecer que os requisitos desse artigo s sejam aplicveis em cada exerccio financeiro a partir de 1 de Janeiro de 2007
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valorizaes de activos em funo de expectativas de benefcios econmicos futuros.

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