MODELO O SISTEMA DUPONT

Dentro de las razones financieras que se tienen para analizar la rentabilidad de las empresas, una de las mas importantes es el modelo o sistema Dupont. Las tres variables donde podemos identificar el crecimiento de una empresa son: 1. Utilidad neta a. Nos permite identificar el comportamiento de los costos y gastos peridicamente, y por lo tanto tomar decisiones oportunas. 2. Rotacin de activos totales y a. Ver que tanto esta generando la inversin en activos y por lo tanto de los socios de la empresa. 3. El apalancamiento que tenga la empresa. a. Que tanto debe la empresa, es decir del total de activos o de capital que porcentaje se debe. Este modelo nos permite evaluar a estos elementos Que se necesita para generar la informacin del Modelo Dupont: Estado de resultados o Ventas totales y/o netas (en funcin de la informacin que quieres generar). o Costo de ventas o Gastos o Gastos y productos financieros o Impuestos o Utilidad neta Balance General o Activo o Pasivo o Capital Esta informacin tiene que ser real y no fiscal.

De manera concreta describimos el siguiente ejemplo (En rojo):

Sistema de Anlisis Dupont
1er Ejercicio
Ventas 182,345,000 100%

Estado de Resultados

Costo de ventas 110,789,000 Gastos de Op. 38,605,000 Gasto por Int. 621,341 Impuestos 11,414,596

60.76%

Utilidad neta 22,157,745 Ventas 182,345,000

20.80%

Utilidad neta 12.2%

Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta

0.34% RAT 5.0% El rendimiento de los activos totales fue del 6 porciento

6.26%

Ventas 182,345,000

Balance General

Activos Circulantes 143,453,999 Activos Fijos Netos 296,065,431 Pasivo a C. P. 151,054,000 Pasivo a L.P. 175,000,000 Capital Contable 113,465,430

32.64%

Rot. Act. Tot. 0.41

Por cada peso invertido en los Act. Tot. Se genera 42 centavos de venta R. C. 19.5% El rendimiento de los propietarios fue de 20 % por cada peso invertido

Activos Totales 439,519,430

67.36%

34.37%

Pasivos Totales 326,054,000 Capital Contable 113,465,430

39.82%

Total de Pas. y C.C. 439,519,430

MAF 3.87

25.82%

Nos podemos dar cuenta que la primera parte del anlisis se refiere al estado de resultados, donde podemos identificar que peso tiene (%) cada una de las cuentas analizadas. En este ejemplo podemos decir que del 100% de sus ventas, sus costos representan el 60.76% y sus gastos el 20.8%, adems sus gastos y productos financieros el 0.34%...tambin identificamos que la empresa ha pagado un 6.26 de impuestos. Con estos resultados nos damos cuenta que la empresa tiene un 12.2% de utilidad sobre sus ventas. (No significa que tenga eso en efectivo o flujo, ya que parte de las ventas podran estar en clientes o cuentas por cobrar). El segundo elemento es el balance general, en el cual nos damos cuenta cuanto tenemos en activo circulante, activos fijos, pasivo a corto plazo y largo plazo, adems del comportamiento del capital. Podemos describir esta parte del modelo de la siguiente manera (En azul)

Sistema de Anlisis Dupont

1er Ejercicio
Ventas 182,345,000 100%

Estado de Resultados

Costo de ventas 110,789,000 Gastos de Op. 38,605,000 Gasto por Int. 621,341 Impuestos 11,414,596

60.76%

Utilidad neta 22,157,745 Ventas 182,345,000

20.80%

Utilidad neta 12.2%

Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta

0.34% RAT 5.0% El rendimiento de los activos totales fue del 6 porciento

6.26%

Ventas 182,345,000

Balance General

Activos Circulantes 143,453,999 Activos Fijos Netos 296,065,431 Pasivo a C. P. 151,054,000 Pasivo a L.P. 175,000,000 Capital Contable 113,465,430

32.64%

Rot. Act. Tot. 0.41

Por cada peso invertido en los Act. Tot. Se genera 42 centavos de venta R. C. 19.5% El rendimiento de los propietarios fue de 20 % por cada peso invertido

Activos Totales 439,519,430

67.36%

34.37%

Pasivos Totales 326,054,000 Capital Contable 113,465,430

39.82%

Total de Pas. y C.C. 439,519,430

MAF 3.87

25.82%

El activo circulante de la empresa representa el 32.64 % del total de activos, por lo tanto los activos fijos y diferidos representan el 67.36. Es importante revisar el comportamiento mensual ya que a mayor incremento de los circulantes es posible que no tengas controlado a los clientes, cuentas por cobrar, inventarios o los tres, que te generaran problemas de flujo de efectivo (Este tema es el manejo del ciclo financiero, que ya se tiene en @ivanelicor) Con respecto a los pasivos nos podemos dar cuenta que debe a corto plazo el 34.37% de la suma de pasivo + capital, y adems a largo plazo debe el 39.82% de esta suma. Esto nos indica que debe mas de lo que vale la inversin de los accionistas reflejada en el capital. El capital solo representa el 25.82%. En un primer cruce de datos entre el estado de resultados y el balance general podemos encontrar un resultado muy interesante: (Verde)

Sistema de Anlisis Dupont

1er Ejercicio
Ventas 182,345,000 100%

Estado de Resultados

Costo de ventas 110,789,000 Gastos de Op. 38,605,000 Gasto por Int. 621,341 Impuestos 11,414,596

60.76%

Utilidad neta 22,157,745 Ventas 182,345,000

20.80%

Utilidad neta 12.2%

Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta

0.34% RAT 5.0% El rendimiento de los activos totales fue del 6 porciento

6.26%

Ventas 182,345,000

Balance General

Activos Circulantes 143,453,999 Activos Fijos Netos 296,065,431 Pasivo a C. P. 151,054,000 Pasivo a L.P. 175,000,000 Capital Contable 113,465,430

32.64%

Rot. Act. Tot. 0.41

Por cada peso invertido en los Act. Tot. Se genera 42 centavos de venta R. C. 19.5% El rendimiento de los propietarios fue de 20 % por cada peso invertido

Activos Totales 439,519,430

67.36%

34.37%

Pasivos Totales 326,054,000 Capital Contable 113,465,430

39.82%

Total de Pas. y C.C. 439,519,430

MAF 3.87

25.82%

En este cruce identificamos que de cada peso que se tiene invertido en el total de activos se estn generando 41 centavos de venta. Con este nos damos cuenta que tanto generan los activos de la empresa.

En un segundo cruce identificaremos la rentabilidad de los activos totales (Naranja)

Sistema de Anlisis Dupont
1er Ejercicio
Ventas 182,345,000 100%

Estado de Resultados

Costo de ventas 110,789,000 Gastos de Op. 38,605,000 Gasto por Int. 621,341 Impuestos 11,414,596

60.76%

Utilidad neta 22,157,745 Ventas 182,345,000

20.80%

Utilidad neta 12.2%

Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta

0.34% RAT 5.0% El rendimiento de los activos totales fue del 6 porciento

6.26%

Ventas 182,345,000

Balance General

Activos Circulantes 143,453,999 Activos Fijos Netos 296,065,431 Pasivo a C. P. 151,054,000 Pasivo a L.P. 175,000,000 Capital Contable 113,465,430

32.64%

Rot. Act. Tot. 0.41

Por cada peso invertido en los Act. Tot. Se genera 42 centavos de venta R. C. 19.5% El rendimiento de los propietarios fue de 20 % por cada peso invertido

Activos Totales 439,519,430

67.36%

34.37%

Pasivos Totales 326,054,000 Capital Contable 113,465,430

39.82%

Total de Pas. y C.C. 439,519,430

MAF 3.87

25.82%

En este cruce (Multiplicando el % de la utilidad neta por la rotacin de activos totales) entre la utilidad neta en % y la rotacin de activos totales, podemos decir que el total de los activos totales generan un rendimiento del 5%, es decir que de cada peso invertido en el total de activos, estos generan 5 centavos de utilidad.

En un tercer cruce identificaremos cuantas veces el pasivo supera al capital (Morado)

Sistema de Anlisis Dupont
1er Ejercicio
Ventas 182,345,000 100%

Estado de Resultados

Costo de ventas 110,789,000 Gastos de Op. 38,605,000 Gasto por Int. 621,341 Impuestos 11,414,596

60.76%

Utilidad neta 22,157,745 Ventas 182,345,000

20.80%

Utilidad neta 12.2%

Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta

0.34% RAT 5.0% El rendimiento de los activos totales fue del 6 porciento

6.26%

Ventas 182,345,000

Balance General

Activos Circulantes 143,453,999 Activos Fijos Netos 296,065,431 Pasivo a C. P. 151,054,000 Pasivo a L.P. 175,000,000 Capital Contable 113,465,430

32.64%

Rot. Act. Tot. 0.41

Por cada peso invertido en los Act. Tot. Se genera 42 centavos de venta R. C. 19.5% El rendimiento de los propietarios fue de 20 % por cada peso invertido

Activos Totales 439,519,430

67.36%

34.37%

Pasivos Totales 326,054,000 Capital Contable 113,465,430

39.82%

Total de Pas. y C.C. 439,519,430

MAF 3.87

25.82%

En este cruce dividimos la suma de pasivo total y capital entre el capital y nos damos cuenta cuantas veces la suma del pasivo y capital superan al capital. Me explico, este dato nos indica que tan financiada esta la empresa, a mayor deuda mayor pago de intereses o multas en los impuestos, etc. En este caso la suma del pasivo y capital superan en 3.64 veces al capital. Se podra decir que los acreedores podran tener el control de la empresa. El ltimo de los cruces nos indica el rendimiento que da la empresa en funcin del capital, en este caso de cada peso que se tiene invertido en capital la empresa genera 19.5 centavos. Debemos de tener mucho cuidado en este caso ya que el que sea mayor o menor no nos dice si es correcto o incorrecto. En el ejemplo que estamos manejando puede ser alto el hecho de que por cada peso del capital se genere casi el 20%...pero nos debemos dar cuenta que la empresa esta tan apalancada (Mas pasivo que capital) que

cualquier utilidad entre un capital pequeo, parecer que es muy rentable. El modelo DuPont no busca dar parmetros de lo que esta bien o mal, busca dar datos concretos y fciles de entender para que te puedas ver tu comportamiento mes con mes, adems de darte datos para compararte con el sector.