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MERCADOS FINANCIEROS

2013
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

INTEGRANTES: SONCO CUEVAS JHONATAN ANGEL HUAYLLA FLORES ANA ROSA CABALLERO VERA EDGAR
Intel1 GP 01/01/2013

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EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

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EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

INTRODUCCION La Bolsa de Valores de Lima (BVL) es una institucin de gran prestigio que viene operando desde hace ms 150 aos en el desarrollo del mercado de capitales; reuniendo en un mismo lugar a empresarios que buscan capital para financiar sus proyectos y a inversionistas que buscan oportunidades de inversin rentables. En ese sentido, la BVL, se encuentra comprometida en el desarrollo de una cultura burstil en la sociedad para que cada vez sea mayor el nmero de personas que apuesten por esta alternativa de inversin y se beneficien con las oportunidades que ofrece, entre ellas, la posibilidad de convertirse en dueos de una parte de grandes empresas nacionales gracias a la compra de sus acciones. De esta manera, las empresas podrn financiar sus proyectos a menores costos, lo que traera consigo el desarrollo profesional para sus empleados, mayor oferta de trabajo, disminucin de la pobreza, generando un aporte positivo al desarrollo econmico del pas. El presente trabajo tiene como objetivo dar a conocer la evolucin de la BVL, identificar los sectores y empresas ms dinmicas que contribuyen en ella entre los periodos del 2005 al 2012, a travs de volmenes de negociacin, nmero de operaciones, ndice de cotizacin, y capitalizacin burstil por sectores. La informacin utilizada en el presente trabajo se obtuvo de diferentes fuentes principalmente de la pgina web de la BVL. Y como segundo punto se da a conocer el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA). El trabajo se compone de tres captulos. En el captulo I se presenta los diferentes conceptos de la bolsa de valores de lima (BVL) y las diferentes definiciones de los factores que intervienen en la bolsa de valores. En el captulo II se da a conocer la evolucin de la bolsa de valores de lima del ao 2005 al ao 2012 a travs de los indicadores ms importantes. En el captulo III se da a conocer el mercado integrado de Latinoamrica (MILA) en donde se detallan las comparaciones de la Bolsa de Valores de Lima con las bolsas de Colombia y Chile.

Para concluir quisiera destacar la importancia del trabajo desarrollado en cada captulo. En el primer captulo los trminos y procedimientos para invertir en la BVL; en capitulo II la evolucin histrica de la Bolsa bsicamente de la capitalizacin burstil; y en el captulo III la evolucin de MILA desde su funcionamiento ya que su modelo de integracin est compuesta por la Bolsa de Valores de Colombia, la Bolsa de Valores de Lima y la Bolsa de Comercio de Santiago.

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INDICE
INTRODUCCION ............................................................................................................................2 CAP. I ...............................................................................................................................................6 1. CONCEPTOS BASICOS DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA ................................7 1.1. 1.2. 1.3. DEFINICINS DE LA BOLSA DE VALORES ...........................................................7 BOLSA DE VALORES DE LIMA .................................................................................7 RESEA HISTORICA ...................................................................................................8 MISON .....................................................................................................................9 VISION .....................................................................................................................9 VALORES INTEGRIDAD Y TRANSPARENCIA ..............................................9

1.3.1. 1.3.2. 1.3.3.

1.3.4. POLTICA INTEGRADA DE CALIDAD, SEGURIDAD DE LA INFORMACIN Y CONTINUIDAD DEL NEGOCIO ....................................................10 1.4. FUNCIONES Y ESTRUCTURA .................................................................................10 FUNCIONES PRINCIPALES DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA ......10

1.4.1.

Segn su estatuto la Bolsa de Valores de Lima tiene las siguientes funciones: .......................10 1.4.2. 1.5. ESTRUCTURA......................................................................................................11

ENTIDAD QUE SUPERVISA A LA BOLSA DE VALORES DE E LIMA .............13 SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES (SMV) .....................13

1.5.1. 1.6. 1.7. 1.8.

QUINES PUEDEN INVERTIR EN LA BVL? .......................................................14 CMO SE INVIERTE EN LA BVL? ........................................................................14 BENEFICIOS Y RIESGOS DE INVERTIR EN LA BVL .........................................14 Beneficios................................................................................................................14 Riesgos ....................................................................................................................14

1.8.1. 1.8.2. 1.9. 1.10. 1.10.1. 1.10.2. 1.10.3. 1.10.4. 1.11.

COSTO POR INVERTIR EN LA BVL .......................................................................15 SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA .........................................................................15 CMO DEBO DE ELEGIR UNA SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA? ........15 QUINES SON LOS REPRESENTANTES? ...................................................16 SE PUEDE CAMBIAR DE SOCIEDAD DE AGENTE DE BOLSA? ............16 SE PUEDE TENER MS DE UNA SOCIEDAD DE AGENTE DE BOLSA? 16 DOCUMENTOS QUE DEBE FIRMAR PARA INICIAR SU INVERSIN ........16

1.11.1. DOCUMENTOS QUE RECIBE EL INVERSIONISTA UNA VEZ REALIZADA LA INVERSIN ...........................................................................................16 1.12. 1.12.1. NDICES BURSTILES ..........................................................................................16 NDICE GENERAL DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA (IGBVL) ......17

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1.12.2. 1.12.3.

NDICE SELECTIVO DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA (ISBVL) ...17 NDICE SELECTIVO PER-15 (difundido hasta diciembre 2010) .................17

1.12.4. NDICE NACIONAL DE CAPITALIZACIN (INCA) Free Float (Capital Flotante) 18 1.12.5. 1.13. 1.13.1. 1.13.2. 1.13.3. 1.13.4. 1.14. INDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO ...........................................18 SEGMENTOS DEL MERCADO DE VALORES ..................................................19 MERCADO PRIMARIO ......................................................................................19 MERCADO SECUNDARIO ................................................................................19 Mercado Burstil ...................................................................................................19 Mercado Extraburstil ..........................................................................................19 TERMINOS Y CONCEPTOS DE LA BVL ............................................................19

CAP. II ............................................................................................................................................27 2. EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA ................................................28

2005 2012.....................................................................................................................................28 2.1. MERCADO PRIMARIO DEL 2005 - 2011 .................................................................28

2.1.1. INSCRIPCIONES DE OFERTA PBLICA PRIMARIA EN EL RPMV Periodo: 2005-2011 ................................................................................................................28 2.2. MERCADO SECUNDARIO 2005 - 2012 ....................................................................33

2.2.1. VOLUMEN NEGOCIADO EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA EN EL PERIODO 2005 2012 .........................................................................................................33 2.2.2. EVOLUVION DEL NUMERO DE OPERACIONES EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA EN EL PERIODO 2005 2012.......................................................37 2.2.3. EVOLUCION DE LA CAPITALIZACION BURSATIL 2005 2012 ..............38

2.3. INDICES DE COTIZACION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA EN EL PERIODO 2005 2012 .............................................................................................................43 2.3.1. 2.3.2. LIMA 2.3.3. 2.3.4. 2.4. INDICE GENERAL DE LA BVL 2005 2012 ...................................................43 EVOLUCION DEL INDICE SELECTIVO DE LA BOLSA DE VALORES DE 48 EVOLUCION DEL INDICE NACIONAL DE CAPITALIZACION (INCA) ..51 EVOLUCION DEL INDICE SELECTIVO PERU-15 .......................................54

INDICE POR SECTOR ECONOMICO DE LA BVL ..............................................59

CAP. III ...........................................................................................................................................61 3. MERCADO INTEGRADO DE LATINOAMERICA (MILA) ..........................................62 3.1. 3.3.0. MERCADO INTEGRADO LATINOAMERICANO .................................................62 NDICES MS RESALTANTES DEL MILA .......................................................68

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3.3.1. 3.3.2.

DESMPEO DE LOS INDICES 2011 .................................................................68 DESEMPEO DE LOS NDICES MILA 2012...................................................70

3.3.3. INDICE GENERAL DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA (IGBVL) - DE LOS MERCADOS MILA .........................................................................................................75 CONCLUCION Y RECOMENDACIONES ...................................................................................77 BIBLIOGRAFIA ............................................................................................................................79

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CAP. I
CONCEPTOS BASICOS DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

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1. CONCEPTOS BASICOS DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA


1.1. DEFINICINS DE LA BOLSA DE VALORES

a. CONCEPTO1 La Bolsa en trminos generales es un mercado donde los inversionistas realizan operaciones de compra-venta con valores (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.), siendo estas transacciones realizadas por intermediarios especializados (en nuestro pas son las Sociedades Agentes de Bolsa). Los mercados burstiles son organizados, reglamentados y transparentes, para que las operaciones sean efectuadas con absoluta confianza. b. CONCEPTO
2

Mercado donde muchas empresas estn inscritas, como sociedades annimas. Las cuales se componen, en cuanto a su capital, de acciones. Acciones que pueden ser compradas, por cualquier persona, a menos que la ley, seale lo contrario; poseer acciones es como poseer una parte de la empresa, por eso se dice que los accionistas tienen participacin en la empresa. Es as, como las empresas agrandan su capital, especialmente para poder invertir dinero, en proyectos futuros; por eso es comn que al iniciar nuevos negocios las empresas emitan acciones para atraer a nuevos inversionistas y as poder financiar los nuevos proyectos. Pues bien, la bolsa de valores, es donde se transan estas acciones o activos de renta variable (nombre tcnico en economa de las acciones). No existe un mercado distinto, ala de la bolsa de valores, como para poder comercializar las acciones de las empresas.
c. CONCEPTO
3

Una Bolsa de Valores es un mercado financiero. Ah se negocian todas las acciones de muchas empresas que en lugar de financiarse a travs de prstamos bancarios decidieron poner sus acciones en venta en el mercado, y funciona donde todos los inversionistas compran y venden sus acciones. 1.2.

BOLSA DE VALORES DE LIMA

La Bolsa de Valores de Lima S.A4. es una sociedad que tiene por objeto principal facilitar la negociacin de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediacin de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de valores de oferta pblica, instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de emisin masiva que se negocien en mecanismos centralizados de negociacin distintos a la rueda de bolsa que operen bajo la conduccin de la Sociedad,

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http://www.bvl.com.pe/eduayuda.html http://www.misrespuestas.com/que-es-la-bolsa-de-valores.html 3 http://limacallao.olx.com.pe/sabes-que-es-y-como-funciona-una-bolsa-de-valores-iid-90347597 4 http://www.bvl.com.pe

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conforme a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores y sus normas complementarias y/o reglamentarias. La Bolsa de Valores de Lima pretende contribuir a la ampliacin de la estructura del mercado financiero peruano, razn por la cual viene creando empresas estratgicas que coadyuven a dicha mejora, originando un grupo econmico slido que pretende abrir distintas ventanas para la participacin de nuevos y diferentes inversionistas en el mercado peruano. As, participa en empresas estratgicas como DATATEC con el 50% y Bolser S.A.C. con el 99.99%. Bolser S.A.C. tiene como objeto crear, originar y/o estructurar productos financieros, actuando como originador, estructurador y/o asesor legal en procesos de titulizacin de activos, y el desarrollo de actividades de promocin del mercado de capitales en general. Esta empresa pretende darle una mayor agilidad al mercado peruano lanzando distintos productos financieros como es el caso del Incatrack. DATATEC es una empresa dedicada a brindar servicios de informacin y mercados financieros electrnicos de ltima tecnologa, a travs de nuestro Sistema de Mercados Financieros: SMF DATATEC, el cual es utilizado en los departamentos de Tesorera de todos los Bancos, AFPs, Fondos Mutuos y algunas compaas de seguros. As mismo, la Bolsa de Valores de Lima es dueo del 33.47% de acciones de CAVALI (Caja de Valores de Lima), empresa que tiene por encargo administrar de manera eficiente el registro, compensacin, liquidacin y custodia de los valores que se negocian en nuestro mercado. 1.3.

RESEA HISTORICA5

La Bolsa de Valores de Lima tiene antecedentes en el Tribunal del Consulado que fue en el siglo XIX el ms alto tribunal de comercio y tuvo un papel decisivo en el nacimiento de la Bolsa de Comercio de la Capital. En 1857 luego de las medidas liberales impulsadas por el Presidente del Per Mariscal Don Ramn Castilla se plasmaron tres decretos leyes en los aos 1840, 1846 y 1857 que hicieron posible el nacimiento de la Bolsa de Comercio de Lima el 31 de diciembre de 1860, la cual inici sus actividades el 7 de enero de 1861 en un local de la calle Melchormalo N 65. En Lima, la multiplicacin de las transacciones y la estrecha relacin con importantes plazas europeas hicieron necesario encontrar un punto fijo, a una hora precisa, para la realizacin de las operaciones Desde sus orgenes la Bolsa tuvo como uno de sus principales gestores al Estado Peruano, al lado de los comerciantes ms representativos de la poca. Si bien en las tres dcadas iniciales la Bolsa no lleg a negociar acciones de ningn tipo, a travs de la Comisin de Cotizacin logr registrar las cotizaciones nominales de las
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http://www.bvl.com.pe

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principales plazas comerciales. Durante estos primeros tiempos la crisis inflacionaria, que el Per soport entre los aos 1872 y 1880, contribuy al opacamiento del mercado. La Bolsa resurgi vigorosamente impulsada por el presidente Nicols de Pirola con el nombre de Bolsa Comercial de Lima en 1898. Se aprob el reglamento que creaba la Cmara Sindical compuesta por tres comerciantes y tres Agentes de Cambio. Fue en 1898 que se edit el primer nmero del Boletn de la Bolsa Comercial de Lima, el mismo que se publica hasta nuestros das. En 1901 se elabor la primera Memoria de la Bolsa Comercial de Lima, documento que la Cmara Sindical presentara ininterrumpidamente a la Junta de Socios en lo sucesivo. En la Bolsa Comercial de Lima reorganizada se negociaron acciones, bonos y cdulas, destacando las de Bancos y Aseguradoras y la deuda peruana. La cotizacin de valores fue la actividad primordial tanto por parte de la Cmara Sindical como de la Comisin del Interior. La incertidumbre y enorme fluctuacin de los valores entre 1929 y 1932 as como los cambios durante y despus de la Segunda Guerra Mundial; indujeron a nuevos cambios institucionales. Las reformas iniciadas en 1945 desembocaron en la creacin de la nueva Bolsa de Comercio de Lima en 1951. En el primer centenario una de sus grandes inquietudes fue educar para negociar en Rueda de Bolsa y la creacin de un verdadero mercado de valores. En 1971, las condiciones estaban maduras para la fundacin de la actual Bolsa de Valores de Lima. Finalmente, cabe sealar que a lo largo del siglo XX se han dado saltos importantes hasta llegar al actual sistema electrnico de negociacin y al moderno CAVALI, entre otros servicios de informacin; asimismo, mediante Asamblea General Extraordinaria de Asociados, de 19 de Noviembre de 2002, se acord la transformacin de la Bolsa de Valores de Lima a sociedad annima, a partir del 01 de enero de 2003. 1.3.1. MISON

Contribuir al desarrollo del Per, liderando el crecimiento del mercado de capitales, promoviendo e incentivando el financiamiento y la inversin a travs de instrumentos del mercado de valores 1.3.2. VISION

Ser la puerta de acceso al Mercado de Capitales del Per y de la regin 1.3.3. VALORES INTEGRIDAD Y TRANSPARENCIA

Constituye la base de nuestra conducta con el propsito de relacionarnos en un marco de transparencia, honestidad y respeto. Sustenta la confianza del mercado en nuestro accionar. INDEPENDENCIA: Todas las grandes decisiones que se tomen por la BVL, sern en beneficio del bien del Pas y del desarrollo del mercado de valores en el Per.

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VOCACIN DE SERVICIO: Es nuestra vocacin brindar un servicio fiable y de calidad para lograr la permanente satisfaccin de nuestros clientes. Para ello, la eficiencia, la innovacin y el afn de superacin sern nuestras aliadas en la bsqueda de la excelencia. LIDERAZGO: Liderar eficientemente para aunar las habilidades y el esfuerzo de todos los participantes del mercado de valores es el medio para alcanzar nuestras metas. POLTICA INTEGRADA DE CALIDAD, SEGURIDAD DE LA INFORMACIN Y CONTINUIDAD DEL NEGOCIO

1.3.4.

En la BVL agregan el valor al proceso de financiamiento e inversin, brindando servicios eficientes a travs de plataformas confiables para la transaccin de instrumentos financieros, difundiendo informacin oportuna y veraz y, desarrollando la cultura burstil. La BVL se compromete con la satisfaccin de las expectativas de sus clientes, garantizando adems, la preservacin de la confidencialidad, integridad y disponibilidad de sus activos de informacin y la continuidad de sus operaciones y servicios, asegurando la recuperacin de sus procesos crticos en tiempos aceptables en caso de contingencias. La BVL manifiesta su compromiso con la mejora continua de sus procesos, basado en el cumplimiento de los requisitos de las normas ISO 9001, ISO 27001 e ISO 22301 y requisitos regulatorios aplicables 1.4. FUNCIONES Y ESTRUCTURA FUNCIONES PRINCIPALES DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA6

1.4.1.

Segn su estatuto la Bolsa de Valores de Lima tiene las siguientes funciones: 1. Proporcionar a sus asociados los locales, sistemas y mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de informacin transparente de las propuestas de compra y venta de los valores, la imparcial ejecucin de las rdenes respectivas y la liquidacin eficiente de sus operaciones. 2. Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado. 3. Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su negociacin en Bolsa, y registrarlos. 4. Ofrecer informacin al pblico sobre los Agentes de Intermediacin y las operaciones burstiles. 5. Divulgar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre la cotizacin de los valores, as como de la marcha econmica y los eventos trascendentes de los emisores. 6. Velar porque sus asociados y quienes los representen acten de acuerdo con los principios de la tica comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias que les sean aplicables. 7. Publicar informes de la situacin del Mercado de Valores y otras informaciones sobre la actividad burstil.
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Texto nico ordenado de la ley de mercado de valores 15- -06 - 2002

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8. Certificar la cotizacin de los valores negociados en Bolsa. 9. Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y productos que puedan ser ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y potenciales cuanto a los emisores, proponiendo a la CONASEV, cuando corresponda, su introduccin en la negociacin burstil. 10. Establecer otros servicios que sean afines y compatibles. 11. Practicar los dems actos que sean necesarios para la satisfaccin de su finalidad. 12. Constituir subsidiarias para los fines que determine la Asamblea General de Asociados. y las dems que le asignen las disposiciones legales y este estatuto. 1.4.2. ESTRUCTURA

Gerencia General: Es el representante de la Institucin. Se encarga de dirigir las operaciones con las atribuciones y dentro de los lmites que le confiere el Estatuto y con arreglo a la poltica que el Directorio como rgano de administracin establezca. El Gerente General asiste a las sesiones del Consejo Directivo con voz, pero sin voto Gerencia de Administracin, Finanzas y Sistemas: Se encarga del planeamiento, direccin y control de las actividades administrativas, financieras y contables de la Bolsa, as como de las actividades y procesos relacionados con los sistemas de informacin y recursos tecnolgicos, en concordancia con los Objetivos Institucionales. Gerencia de Operaciones: La Gerencia de Operaciones est conformada por las reas de Direccin de Mercados, Emisores e Informacin Burstil. La Direccin de Mercados est encargada de velar por el normal desarrollo de la negociacin en los diferentes mdulos del Sistema Electrnico de Negociacin -ELEX- de la Bolsa de Valores de Lima, con la finalidad de que las operaciones se realicen de acuerdo a los reglamentos y normas establecidas. Durante la negociacin realiza labores de Vigilancia de las operaciones. Gerencia de Desarrollo de Proyectos: Se encarga de planificar, organizar, dirigir y controlar las tareas de investigacin, diseo, desarrollo e implementacin de nuevos productos, servicios y negocios con el fin de promover el desarrollo de la Institucin y contribuir con el crecimiento y la eficiencia del Mercado de Valores. 7

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Gerencia de Relaciones Corporativas: Se encarga de promover y promocionar la cultura burstil, la participacin de ms inversionistas y potenciales empresas emisoras en el mercado de valores. A su cargo se encuentran las reas de: Marketing:

Encargada del desarrollo de proyectos y estrategias relacionadas a la difusin del mercado de valores como alternativa de inversin/financiamiento. Desarrollo y ejecucin del plan de marketing. Ventas de informacin:

Encargada de promocionar e incrementar los ingresos por venta de los servicios y productos de informacin que ofrece la BVL Atencin al cliente:

Encargada de desarrollar el sistema de atencin al cliente como herramienta de promocin y difusin de la BVL y el mercado de valores, contribuyendo a la generacin de la cultura burstil. Prensa:

Contribuir con el conocimiento, difusin y promocin de la BVL a travs de los medios de prensa. Trabajar en la imagen corporativa de la BVL, sus voceros, subsidiaria y negocios afines. Promocin y Captacin de Emisores:

rea encargada de desarrollar planes y estrategias para la captacin de nuevas empresas emisoras. As mismo, hacer seguimiento a los expedientes presentados por dichas empresas, y brindar toda la informacin referente a este tema. Centro de Estudios Burstiles Bursen: Contribuye con el desarrollo del mercado de capitales promoviendo y difundiendo la cultura del mercado de valores en el Per, proporcionando servicios de educacin continua sobre temas burstiles y financieros Auditora Interna: Actividad independiente y objetiva de aseguramiento y consulta, concebida para agregar valor y mejorar las operaciones de una organizacin. Ayuda a la organizacin a cumplir sus objetivos aportando un enfoque sistemtico y disciplinado para evaluar y mejorar la eficacia de los procesos de gestin de riesgos, control y gobierno (direccin)

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Gerencia Legal: Responsable de brindar asesora integral en todos los aspectos del negocio (administrativo, tributario, comercial, notarial, judicial, registral, societario) a las diferentes reas de la BVL, asimismo; mantiene contacto directo y permanente con los diversos entes reguladores. Gestin Humana y Procesos: Responsable del planeamiento, desarrollo y ejecucin de estrategias, programas y actividades que garanticen una efectiva gestin del potencial humano y un clima laboral positivo. Asimismo una gestin de procesos que genere valor agregado para la organizacin.

1.5. ENTIDAD QUE SUPERVISA A LA BOLSA DE VALORES DE E LIMA 1.5.1. SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES (SMV)

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo tcnico especializado adscrito al Ministerio de Economa y Finanzas que tiene por finalidad velar por la proteccin de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y la difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos. Tiene personera jurdica de derecho pblico interno y goza de autonoma funcional, administrativa, econmica, tcnica y presupuestal. Son funciones de la SMV las siguientes: Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de valores, mercado de productos y sistema de fondos colectivos. Supervisar el cumplimiento de la legislacin del mercado de valores, mercado de productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las personas naturales y jurdicas que participan en dichos mercados. Las personas naturales o jurdicas sujetas a la supervisin de la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS) lo estn tambin a la SMV en los aspectos que signifiquen una participacin en el mercado de valores bajo la supervisin de esta ltima. Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos y el sistema de fondos colectivos. Asimismo, corresponde a la SMV supervisar el cumplimiento de las normas internacionales de auditora por parte de las sociedades auditoras habilitadas por un colegio de contadores pblicos del Per y contratadas por las personas naturales o jurdicas sometidas a la supervisin de la SMV en cumplimiento de las normas bajo su competencia, para lo cual puede impartir disposiciones de carcter general concordantes con las referidas normas internacionales de auditora y requerirles cualquier informacin o documentacin para verificar tal cumplimiento.

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1.6.

QUINES PUEDEN INVERTIR EN LA BVL?

Todas las personas pueden invertir en la Bolsa de Valores de Lima, personas naturales, jurdicas, inversionistas nacionales y extranjeros. 1.7. CMO SE INVIERTE EN LA BVL?

Debe tomar contacto con una Sociedad Agente de Bolsa (SAB). Las referidas sociedades son las intermediarias autorizadas para operar en la Bolsa por cuenta propia y por cuenta de terceros y estn facultadas para asesorar a sus clientes en materia de inversiones. 1.8. 1.8.1. BENEFICIOS Y RIESGOS DE INVERTIR EN LA BVL Beneficios valores ofrece una variedad de instrumentos financieros (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.) para que pueda invertir. Estos valores varan en trminos de rentabilidad, liquidez y riesgo, segn la empresa que emiti el valor (emisor) y las condiciones del mercado

Acceso a una amplia diversidad de opciones: Esto significa que el mercado de

Rentabilidad: El inversionista cuenta con la opcin de invertir en valores con mayor


riesgo, los cuales, a su vez, son los que ofrecen una mayor expectativa de rentabilidad.

Convertirse en uno de los propietarios de grandes empresas: Al adquirir acciones el


inversionista se convierte en propietario de una parte de la empresa, pudiendo recibir beneficios (dividendos y acciones liberadas) en caso de que la empresa genere utilidades. Adicionalmente, dependiendo del tipo de accin que posea adquiere el derecho a participar y votar en las juntas de accionistas.

Contribuir directamente al desarrollo del pas: A mayor nmero de inversionistas,


mayor demanda de valores. Esto implica que ms empresas podrn financiar sus proyectos a menores costos, impulsando el desarrollo econmico del pas. 1.8.2. Riesgos

El riesgo de invertir en Bolsa se puede resumir en la posibilidad de no ganar tanto como se esperaba o incluso perder una parte del dinero invertido. Las personas adquieren valores en Bolsa con la expectativa de obtener ganancias pero as como anhelan que los precios de sus acciones suban, deben estar conscientes de que los precios tambin pueden bajar por diversas circunstancias, como por ejemplo:

Riesgo-pas: Referido a la situacin econmica y poltica del pas.

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Riesgo de sector econmico: Los diferentes sectores econmicos (agrario,


industrial, minero, etc.) tienen riesgos especficos. Un ejemplo claro sera la disminucin de las cotizaciones internacionales de los metales, que pueden afectar negativamente el precio de las acciones de las empresas mineras.

Riesgo de empresa: Toma en cuenta el manejo y las perspectivas de la empresa que


emiti el valor. Riesgo de mercado: Existen eventos importantes que originan corrientes compradoras o vendedoras, las cuales producen alzas o bajas generalizadas en todas las acciones. 1.9. COSTO POR INVERTIR EN LA BVL Por cada transaccin (compra y venta) el inversionista debe pagar comisiones por los siguientes conceptos: Sociedad Agente de Bolsa (SAB). Bolsa de Valores de Lima (BVL). Institucin de Compensacin y Liquidaciones de Valores (CAVALI). Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). Aportes al fondo de garanta y el fondo de liquidez Importante: El Impuesto General a las Ventas (18%) se aplica sobre el total de las comisiones no sobre el valor del total negociado. 1.10. SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA Una Sociedad Agente de Bolsa (SAB) es la nica intermediaria del mercado burstil autorizada y supervisada por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) encargada de realizar las operaciones de compra y venta que los inversionistas les solicitan; a cambio cobran una comisin, que es determinada libremente por cada una de ellas en el mercado. Las SABs tambin pueden prestar otros servicios, como resguardar los valores (custodia), administrar cartera (diversos tipos de valores), as como brindar asesora, mostrando a los inversionistas las diferentes alternativas que brinda el mercado de valores y posibilitando as la eleccin de la mejor opcin de inversin. 1.10.1. CMO DEBO DE ELEGIR UNA SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA? Para elegir una Sociedad Agente de Bolsa debe informarse previamente acerca de su situacin financiera, experiencia, representantes autorizados, comisiones, servicios adicionales que brindan y calidad de servicio.

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1.10.2. QUINES SON LOS REPRESENTANTES? Son representantes, aquellas personas debidamente autorizadas por la Bolsa, a solicitud de las SABs, para realizar en nombre de la SAB algunas funciones tales como, compra y venta de valores, asesoramiento, etc. 1.10.3. SE PUEDE CAMBIAR DE SOCIEDAD DE AGENTE DE BOLSA? S. Sus valores registrados pasaran automticamente a la Sociedad Agente de Bolsa de su eleccin, debe tener en cuenta que segn poltica de cada SAB se cobra una comisin de traspaso, dicho traspaso se realiza en cuestin de minutos. Una vez realizado el traslado de los valores tendr que llenar una ficha de inscripcin en la nueva SAB. 1.10.4. SE PUEDE TENER MS DE UNA SOCIEDAD DE AGENTE DE BOLSA? S. Sus valores estaran registrados en las Sociedades Agente de Bolsa que elija. 1.11. DOCUMENTOS QUE DEBE FIRMAR PARA INICIAR SU INVERSIN

El inversionista que decida iniciar sus operaciones a travs de una determinada SAB, deber suscribir por lo menos la ficha de cliente. 1.11.1. DOCUMENTOS QUE RECIBE EL INVERSIONISTA UNA VEZ REALIZADA LA INVERSIN La pliza este documento emitido por la Sociedad Agente de Bolsa, contiene la informacin de cada operacin cantidad de acciones y precio de los valores. Un Estado de Cuenta le ser remitido por la Sociedad Agente de Bolsa, mensualmente en caso de haberse realizado algn tipo de operacin dentro de dicho perodo. En caso de no haber realizado operaciones dicha SAB, remitir este estado en forma semestral. La Orden es la instruccin impartida a la Sociedad Agente de Bolsa, por la cual el inversionista manifiesta su intencin de compra o venta de valores, indicando las condiciones de cantidad, emisin, precio y plazo de ejecucin. 1.12. NDICES BURSTILES

Indicadores que expresa la tendencia promedio de los valores ms representativos de un mercado burstil.

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1.12.1. NDICE GENERAL DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA (IGBVL) Es un indicador que mide el comportamiento del mercado burstil y sirve para establecer comparaciones respecto de los rendimientos alcanzados por los diversos sectores (industrial, bancario, agrario, minero, de servicios pblicos, etc.) participantes en la Bolsa, en un determinado perodo de tiempo. Se determina a partir de una cartera formada por las acciones ms significativas de la negociacin burstil, seleccionadas con base en su frecuencia de negociacin, monto de negociacin y nmero de operaciones. El ndice General de la Bolsa de Valores de Lima es un indicador que mide el comportamiento del mercado burstil y sirve para establecer comparaciones respecto de los rendimientos alcanzados por los diversos sectores (industrial, bancario, agrario, minero, de servicios pblicos, etc.) participantes en la Bolsa de Lima, en un determinado perodo de tiempo. Asimismo, refleja la tendencia promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en Bolsa, en funcin de una cartera seleccionada con base en su frecuencia de negociacin, monto de negociacin y nmero de operaciones, que actualmente representa a las 36 acciones ms negociadas del mercado. Su clculo considera las variaciones de precios y los dividendos o acciones liberadas repartidas, as como la suscripcin de acciones. Tiene como fecha base 30 de diciembre de 1991 = 100. Con la finalidad de mantener constantemente actualizada la cartera del IGBVL, se ha estimado conveniente la realizacin de una revisin semestral, habindose definido el 02 de enero y el 1 de julio como las fechas para la entrada en vigencia de la cartera actualizada. 1.12.2. NDICE SELECTIVO DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA (ISBVL) Es un indicador que mide las variaciones en las cotizaciones de las acciones ms representativas de la Bolsa de Valores de Lima y permite mostrar la tendencia del mercado burstil en trminos de los cambios que se producen en los precios de las acciones. 1.12.3. NDICE SELECTIVO PER-15 (difundido hasta diciembre 2010) Es un indicador que mide el comportamiento de las acciones ms negociadas de empresas locales, al considerar nicamente compaas que registren la mayor parte de sus actividades en el Per. Con este ndice se puede revisar el desenvolvimiento de la economa peruana, al estar excluidos de su cartera los valores extranjeros (aquellos que no registran sus principales actividades en el pas). El ndice Selectivo Per-15 fue difundido por la BVL hasta diciembre del 2010, habiendo tenido como objetivo medir el comportamiento de las acciones ms negociadas de empresas locales, considerando nicamente compaas que registren la mayor parte de sus actividades en el Per. La difusin de este indicador se produjo a partir de enero del 2003, durante una etapa

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en que se presentaron significativos casos de valores extranjeros de importante liquidez en nuestro mercado. Sin embargo, considerando que en los siete aos la cartera del ISP-15 vino coincidiendo plenamente con la del ISBVL, en reunin del Comit de ndices de la BVL de diciembre 2010 se decidi suspender la difusin de este indicador en el contexto actual. Luego del ingreso de ttulos extranjeros al mercado de renta variable y su creciente participacin en el movimiento burstil, se determina la incorporacin del ndice Selectivo Per-15, con el propsito de medir el comportamiento de las acciones ms negociadas de compaas que registren la mayor parte de sus actividades en el Per. La metodologa de este nuevo indicador tuvo los mismos lineamientos de clculo que la cartera del ndice General de la Bolsa de Valores de Lima. 1.12.4. NDICE NACIONAL DE CAPITALIZACIN (INCA) (Capital Flotante) Free Float

El INCA es un ndice de capitalizacin, conformado por un portafolio diversificado de 20 acciones de empresas peruanas. Las acciones que forman parte del INCA son las acciones ms lquidas que cotizan en la BVL y la importancia (pesos) de las acciones en el portafolio diversificado se obtiene en base a la capitalizacin burstil del freefloat de estas acciones. Es un ndice burstil conformado por las 20 acciones ms lquidas que listan en la Bolsa de Valores de Lima. La importancia (peso) de cada accin en la composicin del ndice se determina por el tamao de mercado (capitalizacin) de las mismas, considerando nicamente la porcin del total de acciones que es susceptible de ser negociado habitualmente en bolsa (free float). Porcin del Capital Social de una empresa o sociedad que cotiza libremente en bolsa y que no est controlado por accionistas de forma estable. El ndice Nacional de Capitalizacin (INCA) es un estadstico que tiene como objetivo reflejar el comportamiento de los precios de las principales acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (BVL). 1.12.5. INDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO

Antes de definir el ndice de buen gobierno corporativo, analizaremos el trmino de gobierno corporativo. Gobierno corporativo es un sistema, hoy en da, muy utilizado por las empresas y corporaciones con la finalidad de controlar y dirigir su comportamiento. La implementacin adecuada de este sistema, traer como beneficios la atraccin a capitales financieros y capitales humanos, as como el funcionamiento eficiente de la organizacin, creando importes beneficiosos (utilidades). Un buen gobierno corporativo debe proteger los derechos e intereses de los accionistas y asegurar que la reparticin de bienes va a ser de manera equitativa. En general, no se trata slo de los accionistas, un buen gobierno se encarga de que el trato dentro de la sociedad de la empresa o corporacin siempre sea de manera equitativa y justa.

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Teniendo conocimiento de este trmino, vayamos a definir EL INDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO: Es un indicador estadstico que tiene como objetivo reflejar el comportamiento de los precios de una cartera, compuesta por las acciones ms representativas de aquellas empresas emisoras que cumplan los PRINCIPIOS DE BUEN GOBIERNO PARA LAS SOCIEDADES PERUANAS y que posean un nivel mnimo de liquidez establecido por La BVL. 1.13. SEGMENTOS DEL MERCADO DE VALORES 1.13.1. MERCADO PRIMARIO Mercado primario o mercado de emisiones es aquel que se relaciona con la colocacin inicial de valores, que se realiza a un precio determinado. En el caso de una oferta pblica de valores se requiere autorizacin previa de la CONASEV, y de la correspondiente inscripcin en el Registro del Mercado de Valores. Este tipo de oferta es abierto a todo el pblico interesado en adquirir un valor. Alternativamente la colocacin puede suceder por oferta privada; es decir por venta dirigida solo a ciertas personas o instituciones no siendo de acceso al resto del pblico. 1.13.2. MERCADO SECUNDARIO El mercado secundario o de transacciones, es aquel que comprende las negociaciones y transferencias de valores emitidos y colocados previamente. La negociacin en Bolsa y los dems mecanismos de negociacin centralizada constituyen por excelencia un mercado secundario.

1.13.3. Mercado Burstil


Es aquel segmento del mercado que, tomando como elemento diferenciador la forma de negociacin de los valores, se ubica en la Bolsa, no como recinto, sino como mecanismo, denominado Rueda de Bolsa. En la rueda se participa a travs de las Agencias de Bolsa.

1.13.4. Mercado Extraburstil


El mercado extraburstil es aquel en el cual se colocan y negocian los valores, pero fuera de la Bolsa como mecanismo de negociacin. El mercado extraburstil puede ser centralizado o no, aunque suele ser un mercado que no est organizado con reglas determinadas de negociacin. Este mercado puede tambin dividirse en segmentos de mercado primario y secundario. 1.14. TERMINOS Y CONCEPTOS DE LA BVL

ACCIONES COMUNES Son valores emitidos por empresas constituidas como sociedades annimas que otorgan algunos derechos a sus propietarios, como participar en el capital y utilidades de la

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empresa, votar en las juntas generales de accionistas, fiscalizar la gestin de los negocios de la empresa, entre otros. ACCIONES DE INVERSIN Dichos ttulos tienen origen en las anteriores acciones laborales, cuyos tenedores originales fueron los trabajadores de las empresas industriales, pesqueras y mineras obligadas a emitirlas. Estas acciones conforman la cuenta Participacin Patrimonial del Trabajo y no confieren la calidad de socios que ostentan los titulares de las acciones de capital cuyos ttulos constituyen partes alcuotas del capital social. ACCIONES EN CIRCULACIN Son aquellas acciones emitidas por una sociedad annima y se encuentran en poder de quienes las han adquirido. ACCIONES LIBERADAS Son aquellas acciones que se emiten y entregan de forma proporcional al nmero de acciones de cada propietario y surgen cuando la junta general de accionistas de la empresa acuerda capitalizar las utilidades o las reservas, es decir reinvertirlas en la empresa y a cambio entregar acciones. ACCIONES LDERES (blue chips) Accin de una empresa que tiene buena reputacin y goza de una importante frecuencia de negociacin y liquidez en la Bolsa. Adems sus productos o servicios suelen contar con amplia aceptacin en el mercado. AHORRO Es la parte del ingreso que no es utilizada para el consumo. ARBITRAJE Compra de un bien en un mercado para venderlo a otro aprovechando las diferencias de precios. Comnmente se aplica a la compra y la venta de divisas y otros valores financieros. BOLETN DIARIO Es una publicacin editada por la Bolsa de Valores de Lima, que difunde la informacin diaria de lo acontecido en la Rueda de Bolsa. Adems incluye informacin sobre diversos asuntos de importancia para los inversionistas recurrentes y potenciales. BONOS Son valores que representan una deuda contrada por una empresa o dependencia gubernamental y que pagan una renta fija, es decir, reditan intereses a una tasa definida que puede ser fija, variable o reajustable, lo importante es que dicha tasa ha sido establecida desde el momento en que se produce la emisin de estos valores. BVL - EXS (Sistema de Negociacin Electrnico) Es un mecanismo que se ha desarrollado para facilitar la realizacin de operaciones en la Bolsa de Valores de Lima. Mediante este sistema se permite a los intermediarios burstiles (SABs) ingresar sus propuestas y realizar las transacciones de compra y venta de valores desde sus oficinas y a los inversionistas consultar en tiempo real cmo se va desarrollando la oferta y la demanda.

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CAVALI S.A. I.C.L.V Es una sociedad annima especial por resolucin N 358-97-EF/94.10, cuya finalidad es registrar valores que han sido convertidos en registros computarizados o anotaciones en cuenta (desmaterializados) y realizar la liquidacin de operaciones efectuadas en la Bolsa de Valores de Lima, es decir, recibir los valores del vendedor y el dinero del comprador, y entregar los valores al comprador y el dinero al vendedor. CAJN ABAJO Es cuando una accin baja en 15% respecto de su cotizacin de apertura en el da. CAJN ARRIBA Cuando una accin sube en 15% respecto de su cotizacin de apertura en el da. CAPITALIZACIN BURSTIL8 Es el valor de mercado (en trminos monetarios) de una empresa que tiene sus valores inscritos en la Bolsa de Valores. La capitalizacin burstil sirve tambin para medir el tamao de un mercado burstil, a partir de la suma de las capitalizaciones burstiles de todas las empresas inscritas. CARTERA (PORTAFOLIO) Inversiones de los bancos y las instituciones financieras en general. El trmino se emplea para indicar valores, acciones, bonos, etc. que son llevados en los libros de dichas instituciones. El trmino tambin se suele referir a otros activos especficos de la empresa tales como: Cartera de cheques y billetes (caja). Cartera de colocaciones. Cartera pesada, etc. CERTIFICADOS DE PARTICIPACIN Son valores mobiliarios representativos de derechos de participacin que confieren a su titular una parte alcuota de los recursos provenientes de un fondo. CIERRE DE BOLSA Es el final del tiempo o el periodo de negociacin diaria. COLOCACIONES Prstamos realizados por una institucin financiera a un agente econmico, su forma ms comn es mediante un avance en cuenta corriente. COMITENTE Es la persona natural o jurdica que realiza operaciones de compra y venta de valores en el mercado burstil o extraburstil, a travs de una Sociedad Agente de Bolsa; tambin se le denomina inversionista.

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COMPENSACIN Proceso por medio del cual, y con el fin de ahorrar tiempo y dinero, se confrontan los crditos y los dbitos de varios titulares unidos por relaciones comerciales a travs de una oficina comn (Cmara de Compensacin), de tal modo que solo se liquidan las diferencias. Se realiza con ms frecuencia en la actividad bancaria, pero tambin existe en forma limitada en el comercio entre pases de Amrica Latina. COSTO DE OPORTUNIDAD8 El valor ms alto que podra ser generado si los recursos y los factores productivos fueran destinados a actividades diferentes a aquellas en donde estn siendo utilizados. Sirve para medir el costo de emplear tales recursos en su actividad actual en comparacin con lo que podran producir en uso alternativo. COSTO MARGINAL El incremento en el costo originado por la produccin de una unidad adicional. Tpicamente baja mientras los aumentos en la produccin se realizan con una mejor utilizacin de la capacidad instalada, pero eventualmente tiende a subir. Igualando el costo marginal y el ingreso marginal se determina cunto producir o vender para obtener el mximo beneficio econmico. COSTO SOCIAL Se refiere a los costos en los que incurre la sociedad en su conjunto como resultado del desarrollo de una determinada actividad econmica. Pueden ser mayores o menores que los costos privados. Ejemplo: los costos privados de producir zinc pueden ser menores que los costos sociales, si estos ltimos consideran la contaminacin de ros aledaos y el ambiente general. COTIZACIN Precio al cual se compra y vende pblicamente en el mercado las mercancas, los valores y efectos pblicos o mercantiles. COYUNTURA Conjuncin de situaciones econmicas, polticas, sociales, etc. que se da en un momento determinado. CRDITO Trmino contable que designa una operacin que incrementa el activo de una empresa. Se contrapone al trmino dbito que registra la operacin contraria. DEFLACIN Fenmeno inverso a la inflacin. DEMANDA Es la cantidad de un bien o un servicio que un individuo desea al precio corriente. La demanda total en la economa es conocida como demanda agregada. DEMANDANTE Es aquella persona o empresa que se encuentra interesada en adquirir o comprar algn bien o servicio. En el Mercado de Valores es aquella persona o empresa que desea comprar

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valores (demandante de valores) o aquella empresa que se encuentra interesada en adquirir o captar dinero a travs de la emisin de valores (demandante de fondos). DEMOCRATIZACIN DEL CAPITAL Es el proceso por el cual la propiedad de una empresa se transfiere total o parcialmente a un gran nmero de personas que desean participar de ella y que no mantienen necesariamente relaciones entre s, con el grupo controlado y con la propia empresa. DEPSITO En general, arreglo contractual, explcito o implcito, por el cual una parte entrega a la otra un bien con la condicin de que este le sea restituido. DEPRECIACIN MONETARIA Prdida de valor del dinero ocasionada por la disminucin de su poder adquisitivo. Prdida de valor de una moneda en relacin a otras monedas provocada por las fuerzas de los mercados de cambio. DEPRECIACIN Trmino contable que registra la disminucin en el valor de un activo fijo debido al transcurso del tiempo, el desgaste o la obsolescencia. DEPRESIN Periodo prolongado en el cual el ritmo de actividad econmica decae, acompaado de precios bajos y alta tasa de desempleo. Ocurri en la dcada de 1930 en un nmero importante de pases. No debe confundirse con recesin o estanflacin. DESEMPLEO Condicin de la PEA (Poblacin Econmicamente Activa) que buscan activamente un empleo al sueldo prevaleciente sin encontrarlo. DESMATERIALIZACIN Es la conversin de certificados o documentos fsicos que representan un valor emitido por una empresa, en registros computarizados o anotaciones en cuenta. DIVIDENDO Parte de las utilidades, que se destina para distribuir entre los accionistas despus de atender las reservas legales estatutarias y voluntarias. Puede ser en acciones o en efectivo. DOW JONES Es el Indicador Burstil estadounidense conformado por un grupo de las acciones de las empresas ms representativas de la Bolsa de Valores de Nueva York. EMISOR Son todas aquellas empresas o entidades gubernamentales que emiten valores con la finalidad de obtener dinero para financiar sus actividades. ESPECULACIN Operacin que consiste en aprovechar las fluctuaciones naturales de la oferta y la demanda con el fin de obtener beneficios de corto plazo.

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ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS. Informacin financiera auditada requerida por CONASEV, correspondiente a cada ejercicio econmico anual, de las empresas que realicen oferta pblica de valores mobiliarios o tengan valores inscritos en Bolsa y aqullas que soliciten autorizacin para su inscripcin en Bolsa o desean realizar oferta pblica, administrar fondos colectivos, as como los que se encuentren organizados bajo la Ley General de Sociedades. EXCHANGE TRADED FUND (ETF): Es un instrumento financiero de renta variable que replica la rentabilidad de un ndice burstil. Los ETF's se negocian en las bolsas de valores a lo largo del horario de negociacin. EX DERECHO Ttulo que ha perdido el derecho de suscripcin a la ampliacin de capital, lo que se produce al tiempo que este da comienzo y pasan a cotizarse por separado accin y cupn. EX DIVIDENDO Ttulo que ya no tiene el derecho al dividendo, cotizndose sin el cupn que representa el derecho. FINANCIAMIENTO Obtencin capital destinada a la adquisicin de los bienes necesarios para el cumplimiento de sus fines. FONDO DE GARANTA Fondo que se destina a los clientes de los corredores para la reposicin de ttulos valores mobiliarios negociados en la Bolsa por daos, consecuencias de acto culposo o dolos de responsabilidad de esas instituciones. FONDO DE INVERSIN Patrimonio integrado por un conjunto de valores mobiliarios y dinero aportado por una pluralidad de inversores y afectado a fin exclusivo, como es la tenencia y el disfrute de valores mobiliarios debidamente diversificados para que los riesgos y el tipo de rendimiento queden compensados. FONDO MUTUO Patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurdicas para su inversin en valores de oferta pblica que administra una sociedad annima por cuenta y riesgo de los partcipes o aportantes. FREE FLOAT Se considera free float a la sumatoria de aquellas acciones en poder de comitentes con una participacin menor o igual al 1% de las acciones en circulacin del respectivo valor. FUSIN Operacin por la cual dos o ms sociedades se disuelven, sin liquidarse, para constituir una nueva sociedad.

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GARANTA Medio que sirve para asegurar la recuperacin de un crdito. En las operaciones de plazo, monto proporcional del contrato en ttulos y/o en efectivo que se entrega a una entidad acreditada para asegurar el cumplimiento del contrato. HECHOS DE IMPORTANCIA Informacin que las empresas estn obligadas a dar a conocer al mercado a travs de la Bolsa de Valores de Lima y la CONASEV, debido a que puede influir en la cotizacin de sus valores. HEDGING Palabra de origen ingls que designa la operacin que consiste en la toma de una posicin en el mercado futuro aproximadamente igual, pero en sentido contrario, a aquella que se posee o se pretende tomar en el mercado de contado. HOLDINGS Empresas que, teniendo su activo compuesto totalmente o en su mayor parte por acciones de otras sociedades, realizan las operaciones financieras relativas a las sociedades controladas y, a su vez, dirigen o controlan la actividad industrial o comercial de esta. HOMBRO (anlisis tcnico) Formacin que surge luego de un movimiento de alta en el estudio del comportamiento hecho por el grfico de barras. INCATRACK9 El certificado de participacin-Incatrack es un ETF (Exchange Traded Fund) que se negocia en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) como cualquier otra accin. Los ETFs son instrumentos de renta variable que replican un ndice burstil, por lo tanto, el Incatrack busca replicar el rendimiento que obtenga el ndice Nacional de Capitalizacin (INCA) Mayor informacin en el siguiente link: INCORPORACIN Es la operacin por la cual una o ms sociedades son absorbidas por otras que les suceden en sus derechos y obligaciones. INCUMPLIMIENTO Accin de no cumplir con los trminos de un contrato. NDICE DE ILIQUIDEZ Relacin que mide la capacidad de una empresa para hacer frente a sus compromisos de corto plazo. Surge de la divisin del activo corriente por el pasivo corriente. INFLACIN Exceso de la demanda solvente sobre la oferta evaluada en trminos de coste, diferencia que se refleja o tiende a reflejarse en un alza general de precios. Tendencia sostenida de crecimiento de los precios en una economa que puede tener distintos orgenes. INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO
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http://www.bvl.com.pe/incatrack/index.htm

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Valores representativos de deuda emitidos mediante ttulos o anotaciones en cuenta. Pueden utilizarse como instrumentos de corto plazo los pagars, las letras de cambio u otros valores representativos de deuda que determine CONASEV, la cual podr establecer las caractersticas de estos ltimos, pudiendo exceptuarlos de los requisitos previstos en la Ley de Sociedades u otras normas que resulten aplicables. INVERSIN Empleo del capital con el objetivo de obtener beneficio en el mediano o el largo plazo. INVERSIONISTA INSTITUCIONAL Institucin que dispone de recursos mantenidos con cierta estabilidad destinados a la reserva de riesgos o a la renta patrimonial y que invierte estos recursos en el mercado de capitales. INVERSIONISTA Ahorrista, ahorrador. INVERSOR Individuo o institucin que aplica capital propio o de terceros con el objetivo de obtener beneficios en el mediano o el largo plazo. LETRA DE CAMBIO Ttulo valor que contiene una promesa incondicional de pago, mediante el cual el emisor o girador, se compromete a que el aceptante u obligado principal al pago, pague el monto indicado en el documento a la persona, a la orden de la cual se emite el instrumento denominado tomador, o de ser el caso al tenedor del ttulo en la fecha de vencimiento. Puede ser girada en moneda nacional o en moneda extranjera. LIQUIDACIN Operacin que consiste en la entrega de ttulos por el vendedor y de dinero por el comprador. LIQUIDEZ Caracterstica de un activo consistente en la posibilidad de recuperar de una manera rpida y sustancialmente ntegra su valor en dinero efectivo.

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CAP. II
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2. EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 2012


Durante este periodo del ao 2005 a 20012 la bolsa de valores de lima evidentemente ha presentado una tendencia a crecer a pesar de haber presentado subas y bajas en los diferentes INDICADORES como son: MERCADO PRIMARIO Inscripciones de oferta publica Inscripciones por sector MERCADO SECUNDARIO Volmenes negociados Nmero de operaciones ndices de cotizacin Capitalizacin burstil 2.1. MERCADO PRIMARIO DEL 2005 - 2011 2.1.1. INSCRIPCIONES DE OFERTA PBLICA PRIMARIA EN EL RPMV Periodo: 2005-2011

En el primeros aos del periodo del 2005 al 2012, los principales indicadores de la Bolsa de Valores de Lima mostraron resultados positivos como consecuencia del optimismo de los inversionistas ante los alentadores datos econmicos de Estados Unidos y por algunas medidas adoptadas por las autoridades europeas para mejorar su deteriorada situacin, todo lo cual redund en una mejora de las cotizaciones de los metales. De tal manera las inscripciones de los valores para su emisin tambin aumentaron.
CUADRO N 01

EMISIONES DE DEUDA DEL SECTOR PBLICO 2005 2012

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

Durante los aos 2005 al 2011 ,los bonos del gobierno tuvo el siguiente comportamiento el monto de valores objeto de oferta pblica primaria (OPP) inscrito en el Registro Pblico del Mercado de Valores (RPMV) el 2005 es de 3 201 994 millones de dlares, en el 2006 es igual 1 887 701 millones de dlares en el 2007 ascendi 4 399 530 esta crecimiento se ha dado debido a la evolucin de las variables econmicas y el crecimiento de la economa, para el ao 2008 disminuyo debido a la crisis que se origin por la burbuja inmobiliaria respecto al ao anterior y para el 2009 y 2010 se observa el mismo panorama

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es decir la tendencia a la baja, y para el ao 2011 asciende a 929 348 millones de dlares pese al entorno internacional desfavorable.

GRAFICO N01

EMISIN DE DEUDA DEL SECTOR PBLICO 2005 2011

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

En este punto, cabe destacar el importante esfuerzo que ha venido desplegando la SMV con miras a reducir los plazos promedio de resolucin de un expediente de OPP. La emisin de bonos corporativos del gobierno central, como se puede ver en el 2005 es de 3 201 994 US$, con lo que respecta al ao 2006 disminuye a 1 887 701 US$, lo mas importante en el 2007 asciende a 4 339 5360 US$, el gobierno en este ao emiti mas cantidad de bonos con la finalidad de obtener financiamiento.
CUADRO N 02

EMISIONES INSCRITAS POR SECTOR 2005 - 2011

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

Ahora con lo que respecta a la emisin de ttulos valores por sectores, se puede apreciar que el sector con mayores emisiones es el sector de servicios pblicos con un total dr 10

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698 579 US$, seguido del sector bancos y finanzas con 7 897 077 US$ durante el periodo comprendido del 2005 al 2011. Las emisiones por sector en el 2005 2 065 880 de dlares esta cifra esta representada por los nueve sectores con emisiones inscritas en el RPMV; dentro de ello el sector con mayor emisin es el sector Bancos y Financieras y por otro lado los Servicios Pblicos que es uno de los rubros que contribuye en la emisin de valores. Durante el 2006 se sigue el mismo panorama con una tendencia creciente de emisiones de valores.

GRAFICO N 02

EMISIONES INSCRITAS POR SECTOR 2005 2011

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

Las emisiones inscritas por sector logrando una mayor emisin desde el 2005 hasta el 2009 donde alcanzo mayor emisin. Con respecto al 2010 ha ido disminuyendo hasta llegar aun punto mas baja.

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CUADRO N 03

EMISIONES INSCRITAS POR INSTRUMENTO 2005 2011

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.peElaboracin: prop

Las emisiones escritas por instrumento las cuales las variables de renta variable y las de la renta fija como se muestra en el cuadro, las mejores emisiones se obtuvieron en el 2007 donde alcanz una cifra mayor. Las empresas generalmente emitieron mas bonos que las acciones ya que por intermedio de ella se consigue el financiamiento a las empresas.

GRAFICO N 03

EMISIONES INSCRITAS POR INSTRUMENTO 2005 - 2011

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

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CUADRO N 04

COLOCACIN ANUAL DE LAS OFERTAS PBLICAS POR SECTOR 2005 - 2011


(En Miles de dlares)

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

En lo que a montos colocados por OPP se refiere, estos sumaron US$ 828 687 millones, lo que concierne en el ao 2005, en el 2006 disminuye las colocaciones. Por su volumen, destac la colocacin de la emisin de los bancos y financieras seguido servicios pblicos Los principales demandantes de los ttulos colocados fueron los fondos mutuos, seguidos de las y las compaas de seguros.
GRAFICO N 04

COLOCACIN ANUAL DE LAS OFERTAS PBLICAS 2005 - 2011 (En Miles de dlares)

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe)

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Elaboracin: propia

Los subsectores que obtuvieron los mayores volmenes de financiamiento a travs del mercado primario de valores fueron: Bancos, financieras, titulizadoras, electricidad y telecomunicaciones. 2.2. MERCADO SECUNDARIO 2005 - 2012 En los ltimos aos no fue muy favorable en buena parte para las principales plazas burstiles a nivel mundial, debido al embate sufrido por la crisis de deuda de los pases europeos. Al respecto, se debe mencionar que la BVL fue el tercer mercado burstil con menores prdidas en Amrica Latina, despus de Mxico y Santiago en trminos de rentabilidades en dlares, de acuerdo con el ranking mundial de bolsas de valores. Para mayores detalles daremos a conocer los volmenes negociados y nmero de operaciones de la bolsa de valores de lima con fines de entender como se ha dado la evolucin de la bolsa de valores de lima en el periodo 2005 2012. Para luego desarrollar los ndices de la BVL.

2.2.1.

VOLUMEN NEGOCIADO EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA EN EL PERIODO 2005 2012

Durante el 2005 el mercado de acciones mantuvo el crecimiento iniciado el ao anterior, y registr otra vez un mayor volumen transado anual, as como un mayor nmero de transacciones. En efecto, el monto efectivo global de 3,627.6 millones de dlares fue superior en un 47% a la cifra obtenida en el 2004(segn el cuadro N01).
CUADRO N 05

VOLUMEN NEGOCIADO EN MILLONES DE DOLARES DEL AO 2005 A 2012

AOS 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

TOTAL NEGOCIADO 2,466.87 3,627.57 6,308.69 12,401.70 7,887.70 5,710.10 6,748.56 7,817.15 7,616.56

AOS 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

variacion del volumen negociado 47% 74% 97% -36% -28% 18% 16% -3%

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

Al efectuar un balance de las cifras estadsticas del ao finalizado, podemos confirmar que el 2006 ha significado para la Bolsa de Valores de Lima un perodo ampliamente favorable, destacando el notable rendimiento promedio que se obtuvo, as como un mayor ingreso de nuevos inversionistas -pequeos y medianos-, lo cual estimula el desarrollo del mercado. El ao 2007 signific para el mercado burstil la confirmacin del despegue de su proceso de desarrollo, lo cual se sustenta en el apreciable incremento de los volmenes transados, el nmero de operaciones, y en la cantidad de valores que registran una presencia fluida en la negociacin cotidiana, dando como resultado que la inversin en ttulos de renta variable fuera la alternativa ms rentable del sistema por sexto ao consecutivo.

GRAFICO N05

EVOLUCION DEL VOLUMEN NEGOCIADO EN LA BVL DEL 2005 A 2012

TOTAL NEGOCIADO EN LA BVL


14,000.00 12,000.00

MILLONES DE DOLARES

10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

AOS
FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia en BASE al CUADRO N05

TOTAL NEGOCIADO

No obstante que en el ao 2008 la evolucin de la economa peruana fue satisfactoria, el mercado burstil peruano, y en general todos las plazas en el mundo, se vieron severamente afectadas por el fin de la burbuja inmobiliaria norteamericana, que origin una crisis financiera internacional sin precedentes. Esta situacin afect de manera muy particular a nuestra bolsa -predominantemente minera-, al generarse un derrumbe en los precios internacionales de los metales bsicos. La BVL, que vena de una fase expansiva desde el ao 2003, alcanzando sus ms altas tasas de rendimiento en el ao 2006; y los mayores niveles de capitalizacin y negociacin

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

en el 2007; registr en el 2008 fuertes prdidas en sus principales ndices, as como una apreciable disminucin en el movimiento de sus valores. En el 2009 la crisis financiera global continu afectando de manera gravitante a los mercados y sus efectos mantuvieron alerta a los agentes econmicos a lo largo de todo el ao. No obstante, con el transcurrir de los meses se observaron algunos atisbos de recuperacin, regresando paulatinamente la calma y cierto nivel de optimismo, lo cual permiti un restablecimiento en los precios de los activos, particularmente de las materias primas. Si bien el Per resisti de buena manera los embates de la crisis con un correcto manejo de la economa, no dejo de verse afectada por la reduccin de la inversin privada, as como por el descenso de las exportaciones, lo que produjo una fuerte desaceleracin en el crecimiento del PBI. En este contexto, durante el 2009 el mercado burstil mostr una negociacin considerablemente menor a los niveles alcanzados en el periodo 2007-2008, siendo evidente que en los primeros meses estuvo afectado por las secuelas de la crisis financiera internacional. Sin embargo, por el lado de los rendimientos en la inversin en acciones, nuevamente la Bolsa de Valores de Lima figur entre las plazas ms rentables del mundo. En los meses de enero y febrero se observ un escaso movimiento, el cual puede ser atribuido a la severa cada de los precios de las acciones ocurrida en los meses precedentes, por lo que las sesiones transcurrieron en un ambiente de escepticismo. Cabe indicar que las cifras de montos y operaciones de estos dos meses fueron las ms bajas del ltimo ao. Es a partir de marzo que el mercado ingres a un periodo de certidumbre y expectacin, ante los signos de recuperacin de las principales economas, la solidez relativa de China frente a la crisis, y el cambio de tendencia en los precios de los metales. En un contexto de precios de acciones bastante castigados, el mercado reaccion con fuerza en marzo, producindose un rally que abarc tres meses. En el ao 2010 superado de manera parcial los efectos de la crisis financiera mundial que afectaron la economa y la actividad burstil en los ltimos aos, en el 2010 se observ un fortalecimiento de los fundamentos macroeconmicos del pas as como la recuperacin de nuestro mercado de valores, siendo ms evidente esta mejora en los ltimos meses del ao. A diferencia del 2009, el indicador mensual de la produccin nacional evolucion favorablemente a lo largo del ao mostrando mayores tasas de crecimiento que las previstas, lo que conllev que los analistas efectuaran sucesivamente revisiones al alza de las proyecciones de expansin del PBI del 2010; estimndose que la tasa anual podra fluctuar entre el 8.5% y el 9.0%. En el mbito externo, si bien la economa norteamericana continu afectada por el desempleo y un insuficiente crecimiento de su produccin (que impidieron el incremento

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

de puestos de trabajo); las mayores preocupaciones se centraron en Europa, donde los problemas de deuda de algunos pases hicieron tambalear al euro. As, en el mes de febrero se hizo evidente la difcil situacin de Grecia, cuyos niveles de endeudamiento pblico superaron el 100% de su PBI; lo que hizo necesario la obtencin de un acuerdo con el FMI y la Unin Europea (en el mes de mayo) para concretar un paquete de rescate por 110,000 millones de euros. Esta situacin origin temores de un posible contagio sobre Espaa y Portugal, que sufrieron la rebaja de rating de sus bonos soberanos de parte de las diversas agencias calificadoras debido a los elevados niveles de dficit y deuda, generando incertidumbre sobre el futuro de la Unin Europea. En el ao 2011 luego de la recuperacin mostrada durante el 2009 y 2010, tras la fuerte cada producida por la crisis financiera de EE.UU., los mercados burstiles del mundo ingresaron en el 2011 a un periodo de comportamiento errtico, con pequeos ciclos alcistas y bajistas. Dentro de esta trayectoria ondulante la gran mayora de bolsas presentaron al cierre del ao prdidas que oscilaron -predominantemente- alrededor del 15%, mientras que en el caso de las que ganaron, los rendimientos fueron reducidos. As, el Indice The Global Dow, que mide el desenvolvimiento de las 150 empresas ms grandes del mundo, tuvo una variacin anual de -13.6%, mientras que el S&P Global 1200 (que rene a las grandes empresas por regin: 500 de EE.UU., 350 de Europa, 150 de Japn, 50 del resto de Asia, 60 de Canad, 50 de Australia y 40 de Latinoamrica) mostr un descenso de 7.67%. Sin lugar a dudas, el principal evento que afect de manera significativa a los mercados fue la profundizacin de la crisis de deuda de la zona euro, producto de la excesiva acumulacin de deuda, crecientes dficits fiscales y un estancamiento de la productividad en pases como Grecia, Portugal, Espaa, Italia y, en menor medida, Irlanda. En el caso particular de la bolsa de valores de lima, un factor adicional que repercuti de manera trascendental en la volatilidad de las cotizaciones fue el proceso electoral presidencial realizado en los meses de abril y junio. En el ao 2012 el mercado burstil present un movimiento reducido, con una dbil participacin de los inversionistas minoristas, lo cual se reflej en las estadsticas de operaciones realizadas. Si bien la economa peruana mostr un slido desempeo, fueron los factores externos los que pesaron ms en las decisiones de inversin.

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

2.2.2.

EVOLUVION DEL NUMERO DE OPERACIONES EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA EN EL PERIODO 2005 2012
CUADRO N 06

NUMERO DE OPERACIONES RELAIZADAS EN LA BVL


AOS 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 N DE OPERACIONES 145,601 167,531 328,287 553,583 359,165 332,997 294,477 365,202 249,148

AOS 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

VARIACION % 15% 96% 69% -35% -7% -12% 24% -32%

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe Elaboracin: propia

Con respecto al nmero de operaciones realizadas en la BVL se puede observar en cuadro correspondiente, con 328 287en el 2006 y con una variacin de 96%; con 553 587en el 2007 y con una variacin de 69% y asimismo, las 167,531 operaciones realizadas en el 2005 significaron un 15%, estas operaciones contribuyen al crecimiento en la BVL. En los 2008, 2009, 2010 registr una disminucin en sus operaciones.

GRAFICO N 06

N DE OPERACIONES BVL 2005 - 2012

NUMERO DE OPERACIONES EN EL MERCADO BURSATIL


600,000

N DE OPERACIONES

500,000 400,000

300,000
200,000 100,000 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia en BASE al CUADRO N06

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

En el caso del nmero de transacciones, se observ un mayor nmero de operaciones al contado con acciones industriales de inversin y con acciones bancarias. Otro indicador que exhibi un comportamiento sobresaliente en la trayectoria del2006 fue el Nmero de Operaciones, registrndose un total de 328,287 transacciones, el nivel ms alto de los ltimos nueve aos. Nuevamente, fue el mecanismo de renta variable en donde se efectuaron la mayor cantidad de negocios (96%), un porcentaje bastante favorable. En el 2007 otra cifra que evidencia el desarrollo de nuestra Bolsa fue el Nmero de Operaciones, que este ao super el nivel alcanzado en 1997, al realizarse 553,583 transacciones, con lo que el promedio se fij en 2,214 operaciones diarias. Cabe precisar que el mximo nivel se obtuvo entre fines de abril e inicios de mayo, cuando se realizaron sesiones con 3,000 a 4,000 transacciones. Entre los ttulos que registraron mayor liquidez destacan Volcan "B", Sider Per, Cerro Verde y Austral. En cuanto al nmero de operaciones en todos los mecanismos durante el ao 2008 alcanz 359 165 es decir 34% menos de lo operado en el 2007, similar situacin se muestra con los aos que presentan la disminucin. El 2011 el movimiento en trminos de nmero de operaciones realizadas fue an ms destacado, alcanzndose las 365,202 transacciones, la mayor cifra de los ltimos cuatro aos. Si bien se contabilizaron menos operaciones de reporte, esto fue ampliamente compensado por la mayor realizacin de pactos con los ttulos de renta variable contado, destacando aqu tambin la contribucin de las acciones de mineras junior, cuyas operaciones se incrementaron en 161%. En el 2012 respecto al nmero de operaciones, este evidenci con claridad el menor dinamismo que caracteriz al mercado durante este ao. As, se contabilizaron un total de 249,148 transacciones, lo que signific un 32% menos que los pactos negociados en el 2011. De manera particular destacaron por su liquidez las acciones de VOLCABC1, TV, RIO, PML, FERREYC1, RELAPAC1, MPLE, SUE, DNT, MINSURI1 y CVERDEC1, cuyas transacciones representaron en conjunto ms del 50% de operaciones realizadas en el mecanismo de renta variable.

2.2.3.

EVOLUCION DE LA CAPITALIZACION BURSATIL 2005 2012

A continuacin en cuanto a capitalizacin burstil registradas en la bolsa se detallan en cuadro y grafico correspondiente. Para lo cual vamos a dar a conocerla capitalizacin desde el 2005 al 2012 y poder apreciar cmo ha ido evolucionando este principal indicador.

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

CUADRO N 07

CAPITALIZACION BURSATIL 2005 - 2012


AOS 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 TOTAL VALOR DEL MERCADO 20,107.93 36,195.92 60,019.97 108,219.71 57,231.44 107,325.29 160,867.44 121,596.15 153,404.19

AOS 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

TOTAL VALOR DEL MERCADO 80% 66% 80% -47% 88% 50% -24% 26%

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

GRAFICO N07

CAPITALIZACION BURSATIL
CAPITALIZACION BURSATIL
180,000.00 160,000.00 140,000.00
MILLONES DE DOLARES

(Millones de Dlares) PERIODO 2005 - 2012

120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 2003 2004 2005 2006 2007 2008
AOS

2009

2010

2011

2012

2013

TOTAL VALOR DEL MERCADO

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia en BASE al CUADRO N07

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

Al final del 2005 La Capitalizacin Burstil tambin registr un incremento excepcional de 65.8%, al pasar de 36 mil 195 millones de dlares a 60 mil 19 millones de dlares. En este resultado, fueron fundamentales por los aportes de Southern, Cerro Verde, Credicorp y Scotiabank, tanto por el tamao de sus accionariados como por el incremento de sus cotizaciones. Durante el 2006 Esta dinmica singular que mostr nuestra Bolsa fue el resultado de una combinacin de factores positivos, entre los cuales podemos sealar al rally que experimentaron los precios de los metales, el vigoroso crecimiento que se dio en la actividad productiva y la estabilidad que se mantuvo en el aspecto econmico social, a pesar de tratarse de un ao electoral. En efecto, las cotizaciones de los commodities ingresaron a una fase de expansin originada por la creciente demanda de los pases industrializados y de algunos emergentes, como China e India, as como por el aumento en las compras de los fondos especulativos en el mercado de metales. En el 2007En cuanto a la Capitalizacin Burstil, esta tuvo una trayectoria similar a la del IGBVL, registrando un crecimiento permanente hasta el mes de julio, periodo en el cual este indicador se ubic permanentemente por encima de los 100,000 millones de dlares. Luego en los siguientes meses se produjeron una serie de altibajos que lo llevaron a cerrar el ao en 108,219.71 millones de dlares, es decir un 80.3% ms que la valorizacin del 2006. En el 2008 Otro indicador que se vio severamente afectado fue la Capitalizacin Burstil, que se redujo en 47.12% al descender a 57,231 millones de dlares, luego de haber sobrepasado la cifra de 115 mil millones de dlares en los ltimos das de febrero. Las acciones mineras fueron las que influyeron ms en este declive, tanto en trminos relativos como en trminos absolutos, dado que la desvalorizacin de estos ttulos respecto al cierre del 2007 super los 30,000 millones de dlares (-50.3%). Al 31 de diciembre del 2009la Capitalizacin Burstil BVL se ubic en 107,325 millones de dlares, superando en 87.5% a la cifra establecida el ao pasado, pero siempre menor al nivel alcanzado en octubre 2007 (119,552 millones de dlares). La mayor valorizacin correspondi al rubro de acciones mineras (53.9%), destacando en este resultado las acciones de Southern Cooper Corporation con el 25.9%. En el 2010 la Capitalizacin Burstil total BVL, que comprende a las acciones emitidas en el Per as como a las extranjeras que tienen sus operaciones en nuestro pas, alcanz a fin de ao la cifra record de 160,867 millones de dlares, que viene a ser el mayor valor histrico de este indicador. Los rubros de mayor valorizacin fueron los de minera, diversas y bancario. Durante el 2011 la Capitalizacin Burstil BVL, que a fines del 2010 super los 160,000 millones de dlares mostro una tendencia descendente durante los primeros nueve meses

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

del ao, llegando a su nivel ms bajo el 4 de octubre cuando se ubic en 107,340 millones de dlares, recuperndose luego para cerrar en 121,596 millones de dlares. La Capitalizacin Burstil se recuper luego de la severa cada que tuvo en el ao 2011 y cerr en 153,404 millones de dlares, registrando un crecimiento de 26.2%. Este incremento estuvo basado en las mayores valorizaciones obtenidas por las acciones agrupadas en los sectores de Diversas, Mineras y Bancos. Durante la mayor parte del 2012 los montos negociados en nuestro mercado mantuvieron niveles relativamente bajos, alcanzndose en el periodo enero-noviembre un promedio cercano a los 478 millones de dlares mensuales (promedio mensual 2011: 651 millones de dlares). No obstante, en el mes de diciembre, como resultado de la reorganizacin societaria del Grupo Telefnica, se realiz una operacin con las acciones TELEFBC1 por un valor de 1,504 millones de dlares, con lo cual el monto del mes de diciembre lleg casi a quintuplicar el promedio mensual sealado para los primeros once meses. A continuacin se muestra el cuadro de capitalizacin burstil por sectores.

CUADRO N 08

CAPITALIZACION BURSATIL POR SECTORES (Millones de Dlares)


AOS 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 A.F.P. 152.78 251.96 260.06 230.06 543.08 153.17 372.39 131.31 BANCOS Y DIVERSAS INDUSTRIALES MINERAS SERVICIOS AGRARIAS SEGUROS FINANCIERAS COMUNES COMUNES COMUNES PUBLICOS 4,917.24 8,814.58 11,114.84 7,316.23 7,316.23 20,166.01 16,305.97 21,648.47 12,199.95 3,441.36 5,839.82 14,696.86 9,682.90 13,905.05 22,277.55 18,372.56 28,812.22 454.51 748.88 1,251.50 627.09 843.52 1,383.48 1,264.44 1,260.61 4,963.27 4,160.57 5,576.28 2,953.12 6,241.61 9,172.78 7,955.87 12,737.26 6,720.10 16,715.55 32,039.75 58,133.81 28,957.85 57,875.63 90,546.37 62,803.92 69,526.33 3,330.14 4,068.95 11,932.45 4,769.17 7,814.43 9,905.26 8,584.02 10,713.20 372.20 522.90 1,036.84 527.62 936.48 1,565.21 1,271.06 1,338.58 946.36 DIVERSAS INDUSTRIALE MINERAS TOTAL DE S DE DE CAPITALIZACION INVERSION INVERSION INVERSION 17.88 653.93 1,177.05 36,195.91 23.78 1,057.69 2,491.10 60,019.98 12.10 1,399.05 2,805.93 108,219.72 16.32 801.45 1,349.64 57,231.45 20.66 1,376.65 2,254.19 99,127.53 52.33 2,220.99 3,424.30 160,867.45 26.37 1,970.87 2,668.68 121,596.15 82.25 4,491.01 2,662.96 153,404.20 31.46 1,746.46 2,354.23 99,582.80

PROMEDIO ANUAL DE 261.85 CAPITALIZACION PARTICIPACION EN EL PERIDO 0.263% POR SECTOR

14,628.54 979.25

52,074.90 7,639.70

12.251%

14.690%

0.983%

6.748%

52.293%

7.672%

0.950%

0.032%

1.754%

2.364%

100.000%

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

En este cuadro se presenta la capitalizacin por sectores ms importantes que contribuyen con la capitalizacin burstil del 2005 al 2012 y as mismo se muestra el total de capitalizacin en el periodo que comprende los ocho aos. El promedio de cada sector nos muestra la participacin que ha tenido cada sector durante este periodo. Como se puede apreciar en el total de capitalizacin el mayor monto que se logro fue en el 2010 con un total de US$ 160 867.45 millones de dlares, que viene a ser el mayor valor histrico de este indicador.

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

Los rubros que muestran una mayor capitalizacin fueron el sector minera con una participacin promedio anual de 52.3 %, seguida por las diversas comunes con un 14.7 % y bancario con un 12.25%.

GRAFICO N 08

CAPITALIZACION BURSATIL
PARTICIPACION EN EL MERCADO TOTAL POR SECTOR DURANTE EL PERIODO 2005 - 2012
INDUSTRIALES DE INVERSION MINERAS DE INVERSION 2% 2%

SEGUROS 1%

SERVICIOS PUBLICOS 8%

BANCOS Y FINANCIERAS 12%

DIVERSAS COMUNES 15%

AGRARIAS 1%

MINERAS COMUNES 52%

INDUSTRIALES COMUNES 7%

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia en BASE al CUADRO N08

La participacin en el mercado total por sectores durante los periodos del 2005 al 2012 est compuesta principalmente por las acciones de las empresas mineras comunes con 52% ya que es el sector que contribuye con la mayor cotizacin en la bolsa, el sector DIVERSAS COMUNES con 15% y BANCOS y FINANCIERAS con 12% de participacin. El sector que logra mayor capitalizacin es el sector minero con 52% de la capitalizacin total de la BVL. El 52% de la capitalizacin est centrada en 5 empresas (principalmente mineras), entre las cuales destaca Southern con 38% de participacin, Buenaventura con 14% , Cerro verde con 12%, Credcorp con 11% y bancos con 9%.

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

2.3.

INDICES DE COTIZACION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA EN EL PERIODO 2005 2012 2.3.1. INDICE GENERAL DE LA BVL 2005 2012

El ndice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) es un indicador que mide el comportamiento del mercado burstil y sirve para establecer comparaciones respecto de los rendimientos alcanzados por los diversos sectores (industrial, bancario, agrario, minero, de servicios pblicos, etc.) participantes en la Bolsa de Lima, en el periodo de 2005 al 2012.
CUADRO N 09

INDICE GENERAL DE LA BVL


AOS 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 INDICE GENERAL IGBVL 4,802.25 12,884.20 17,524.79 7,048.67 14,167.20 23,374.57 19,473.31 20,629.35 VARIACION % IGBVL 29% 168% 36% -60% 101% 65% -17% 6%

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

En el 2005 en el tema de rendimientos, el mercado de acciones registr ganancias por cuarto ao consecutivo. El ndice General IGBVL cerr el ao en 4802.25 puntos, con lo que su variacin fue 29.43% en el ao 2005. En el 2006 El ndice General BVL se increment de 4,802 a 12,884 puntos, generando una ganancia de 168% y convirtiendo a nuestra Bolsa en la plaza ms rentable del mundo en el 2006. El 2007 al respecto se debe recordar que el ndice General BVL inici un ciclo de tendencia alcista en octubre del 2002, el cual persisti hasta julio del 2007, observndose 49 meses de alzas con 9 de bajas, perodo durante el cual el principal indicador acumul un rendimiento de 1,936%. Los ndices de cotizaciones obtuvieron en el 2007 ganancias superiores al 30% (IGBVL: 36.02%,); donde las 3 acciones lderes de sus carteras, como son Volcan "B", Cerro Verde y Sider Per, generaron lucratividades anuales de 24%, 97% y 75%, respectivamente. El ndice General inici el 2007 con 12,884.20 puntos y mostr en los 7 primeros meses alzas continuas, a excepcin del mes de mayo, cuando se produjo una ligera correccin de

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

precios. As, el 24 de julio llega a su nivel histrico ms alto (23,789.75), acumulando una ganancia de 64.6% hasta esa fecha. Dicho rendimiento se recort por los movimientos bajistas que ocurrieron posteriormente, especialmente en los meses de agosto (-11%) y noviembre (-15.9%),cerrando en 17,524.79 puntos.
GRAFICO N 09

INDICE GENERAL DE LA BVL


25,000.00

20,000.00

PUNTOS

15,000.00

10,000.00

5,000.00

0.00 2004 2005 2006 2007 2008 AOS 2009 2010 2011 2012

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia en BASE al CUADRO N09

Este mayor crecimiento respecto al IGBVL se explica por la significativa importancia que tiene Southern (PCU) en nuestra capitalizacin y, en menor medida, por Cerro Verde, Buenaventura y Credicorp, pues dichos valores obtuvieron rendimientos excepcionales, muy por encima de los otros valores lquidos que tambin tienen influencia en el clculo del IGBVL. Todos estos resultados positivos y rcords que se registraron en el mercado, fueron consecuencia del comportamiento ampliamente ventajoso de la economa peruana y, por otro lado, de un escenario internacional favorable en el primer semestre, que hizo que los precios de los commodities tomaran un nuevo impulso endicho periodo. As, de acuerdo a estimaciones realizadas por el Ministerio de Economa y Finanzas, en el 2007 el Producto Bruto Interno se habra incrementado en ms de 8%, lo cual representara el noveno ao consecutivo de crecimiento sostenido y, a la vez, la mayor tasa obtenida en los ltimos doce aos. Por el lado de la demanda interna, jugaron un papel determinante los crecimientos de la inversin privada (que se estima llegara a crecer25%), de la inversin pblica (que alcanzara el 3.8% del PBI) y del consumo privado (que se habra incrementado en 7%). En el 2008 el ndice General BVL, que inici el ao por encima de los 17000 puntos, baj en enero por debajo de los 14000 puntos afectado por las seales de recesin en EE.UU., recuperndose en febrero al alcanzar los 18000 puntos, ante una inesperada demanda de metales industriales.

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

Entre los meses de marzo y junio, el principal indicador (IGBVL) mostr cierta estabilidad al fluctuar alrededor de los 17000 puntos, mantenindose los niveles de negociacin, al registrarse promedios diarios de 1500 a 1700 transacciones por sesin. Sin embargo, es a partir del mes de julio que el mercado empieza una tendencia definida a la baja, siendo octubre, julio y setiembre los meses donde se reportaron las mayores cadas. Del mismo modo, es en este segundo semestre donde se observ una menor ejecucin de transacciones. De esta manera, el IGBVL llega a su nivel ms bajo del ao el 27 de octubre, cuando se aproxim a la lnea de los 6000 puntos, y cierra el ao ubicndose en 7048.67 puntos, lo que significa una prdida anual acumulada de 59.8%, representando la mayor disminucin experimentada por este indicador en sus 27 aos de clculo. As, el 2009 en el periodo marzo-mayo el ndice General BVL se increment en 100.73%, resultado que sustenta el alza que el mercado mostr a fines de ao. En este lapso de tiempo los ndices de las bolsas ms representativas a nivel mundial subieron entre 20% y 30%; en tanto que en la regin, en Brasil y Mxico la subida borde el 40%. La fuerte presin compradora cedi a inicios de junio, dando pase a una etapa de correccin que se prolong hasta la primera semana de julio, lapso en el cual el IGBVL retrocedi 14%. Posteriormente, los siguientes meses el mercado mostr nuevos signos de recuperacin pasando a una fase de pequeas alzas y bajas (dentro de un canal lateral), donde el principal indicador oscil alrededor de los 14,000 - 15,000 puntos. De este modo, al cierre del 2009 el ndice General BVL registr un rendimiento anual de 100.99%. El 2010 en este contexto, los mercados tuvieron un comportamiento irregular en el primer semestre, con una tendencia a la baja en las bolsas ms importantes. En junio, el IGBVL bordeaba los 14,000 puntos, con una prdida de 1.3%. Del mismo modo, en estos primeros seis meses, los metales bsicos sufrieron bajas en sus precios, mientras que las cotizaciones del oro y plata subieron entre 7% y 8%. Si bien en julio nuestra bolsa inici un leve avance en sus principales ndices, es a partir de agosto donde se refuerza el ascenso de las cotizaciones, obteniendo el ndice General BVL variaciones positivas de 6.15%, 17.91%, 7.58%, 8.50% y 12.08%, resultados correspondientes a los ltimos cinco meses. Este consistente avance se dio a pesar de la turbulencia producida en los mercados internacionales en noviembre, tras la revelacin de las dificultades de Irlanda, pas que fue severamente afectado por la burbuja inmobiliaria de 2008, lo que oblig al estado a invertir ingentes recursos en el rescate de su sector bancario descuidando sus finanzas pblicas, situacin que se vio empeorada por la recesin y el desempleo. Esta coyuntura afect en diferente medida a las bolsas y tambin a los mercados de metales, observndose cadas en el zinc, plomo y estao. Con la aprobacin del plan de rescate de Irlanda por 85,000 millones de euros (ofrecidos por la Unin Europea), a fines de noviembre se recuperaron los niveles de confianza y la

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

mayora de mercados burstiles alcanzaron ganancias en el ltimo mes del ao, elevando en algunos casos de manera sustancial sus variaciones anuales. De este modo el ndice General BVL cerr el 2010 en 23,374 puntos, el valor ms alto de los ltimos 41 meses, acercndose al rcord histrico establecido en julio del 2007 y logrando un rendimiento anual de 64.99%, lo que llevo a nuestra bolsa a ser considerada como una de las ms rentables del mundo. Cabe destacar que el IGBVL subi 287% respecto al da 27 de octubre del ao 2008, fecha en la cual el principal indicador lleg a su nivel ms bajo en el peor momento de la crisis financiera mundial. En el 2011 para la Bolsa de Lima el desenvolvimiento fue completamente diferente, ante la evolucin negativa de los precios de los metales bsicos y la incertidumbre que propici el proceso electoral presidencial, que hizo que los precios de las acciones decaigan. Al cierre del cuarto mes el principal indicador acusaba una prdida acumulada de 17%. En mayo, mientras que la mayora de bolsas en el mundo mostraron prdidas afectadas por la crisis fiscal en Grecia y Portugal, en el mercado -luego del desaliento que imper en abril- se produjo un rebote por el cambio en las expectativas de los inversionistas locales, recuperndose el IGBVL en casi 10%. Posteriormente, el resultado del proceso electoral presidencial de segunda vuelta promovi una liquidacin de posiciones sin precedentes al da siguiente del balotaje, originndose la mayor cada diaria del ndice General BVL en toda su historia -desde su creacin en 1982al descender 12.51% (6 de junio). Si bien se realizaron varias cumbres entre los lderes europeos, acuerdos para la obtencin de fondos de rescate para dicha zona, as como esfuerzos para imponer un rgimen de disciplina presupuestaria ms estricto, el ambiente de inseguridad y aversin al riesgo prevaleci en la mayora de mercados. Para los ltimos cuatro meses del ao, el ndice General ingres a una etapa de tendencia lateral, que fue interrumpida brevemente por una fuerte cada en los primeros das de octubre. En este periodo, la atencin estuvo centrada en los efectos generados por la crisis de la deuda de la zona euro y en la evolucin de las economas desarrolladas. Con esto, el principal indicador cerr el ao 2011 en 19,473.31 con una variacin anual de -16.69%, luego de llegar a un mximo de 23,777 en febrero y un mnimo de 17,317 en octubre. Finalmente el 2012 en este contexto, la evolucin de los precios de las acciones del mercado, medido a travs del ndice General BVL (IGBVL), registr la volatilidad ms baja de los ltimos diez aos, evidenciando una mayor estabilidad durante el segundo semestre. Los tres primeros meses del ao fueron auspiciosos para nuestra bolsa, al registrarse un alza inusitada, superior al 20%. Fue decisivo en este rally el entorno internacional, con el retorno de la calma a Grecia y a los mercados europeos, as como una coyuntura favorable

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

en Norteamrica y China sustentada en datos econmicos positivos que impulsaron a su vez las cotizaciones de los metales. Es justamente en este primer trimestre que se consiguieron los mejores niveles de nmero de operaciones y montos por transacciones provenientes de inversionistas real. El impulso que tuvo el mercado llev al IGBVL a sus puntos ms elevados a inicios de abril, alcanzando el da 2 el cierre ms alto (24,035.61 puntos) mientras que el da 3, en el intraday, lleg hasta un mximo de 24,163.78 puntos. Posteriormente el escenario cambi de una manera drstica. Resurgieron las preocupaciones en Europa respecto a Grecia y Espaa, as como algunas noticias desalentadoras respecto a la economa de EE.UU. lo que afecto negativamente a los precios de los commodities. En el mbito local, los conflictos alrededor del proyecto Conga en Cajamarca tuvieron resonancia durante varios meses, llegando a su punto ms lgido a inicios del mes de julio cuando las protestas y enfrentamientos cobraron vctimas, perjudicando el clima de inversiones en el pas. Tras la leve recuperacin que se experiment en diciembre, el ndice General cerr en 20,629.35 puntos registrando una variacin acumulada anual de +5.94%. Cabe recordar que despus que la crisis financiera internacional (iniciada por la burbuja inmobiliaria en EE.UU.) propiciara una severa cada del IGBVL (cercana al 60%), en el 2009 y 2010 este indicador acumul ganancias de 101% y 65%, respectivamente; descendiendo en 16.7% en el 2011.
GRAFICO N 10

VARIACION % DEL INDICE GENERAL DE LA BVL


200% 150% 101% 100% 50% 0% -17% -50% 29% 36% 6% 65%

168%

-60%
-100% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

INDICE GENERAL - IGBVL


FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia en BASE al CUADRO N09

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

Con lo que respecta al a variacin porcentual del IGBVL se puede apreciar las variaciones que tuvo de cada ao y estas variaciones se debe a los diferentes cambios en las variables econmicas nacionales e internacionales como anteriormente lo hemos analizado. Todos los acontecimientos que se producen en la economa como son las crisis, la burbuja inmobiliaria en estados unidos influyen directamente en el proceso de negociacin de la BVL.

GRAFICO N 11

INDICES DE COTIZACION EN EL PERIODO 2005 - 2012


40,000.00

35,000.00

30,000.00 INDICE GENERAL IGBVL

25,000.00

PUNTOS

20,000.00

INDICE SELECTIVO ISBVL

15,000.00 INDICE SELECTIVO PERU-15 ISP-15

10,000.00

5,000.00

0.00
2004 2005 2006 2007 2008 AOS 2009 2010 2011 2012

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF. (http://www.bvl.com.pe) ELABORACION: Propia en base a los cuadros 9, 10, y 12.

El ndice de cotizacin en la BVL en el periodo 2005 al 2012 como se puede apreciar en el grafico correspondiente se muestra el IGBVL, el ISBVL y el ISPERU 15( ISP15). Lo que se puede apreciar en este grafico es que los ndices se han incrementado si nos centramos y observamos en un inicio el ao 2004 y en un final de los aos 2012, es evidente que la bolsa de valores de lima est presentando una tendencia a crecer y eso es muy atractivo para los inversionistas nacionales como inversionistas extranjeros.

2.3.2.

EVOLUCION DEL INDICE SELECTIVO DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

El ndice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL), indicador que mide las variaciones de las cotizaciones de las acciones ms representativas de la BVL.

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

Este ndice permite mostrar la tendencia del mercado burstil en trminos de los cambios que se producen en los precios de las acciones ms representativas, se estableci con el propsito de medir el comportamiento de las acciones ms negociadas de las compaas que registren la mayor parte de sus actividades en la BVL.

CUADRO N10

INDICE SELECTIVO DE LA BVL DEL PERIODO 2005 - 2012

AOS 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

INDICE VARIACION SELECTIVO % ISBVL ISBVL 7,681.11 25% 22,159.28 188% 29,035.46 31% 11,691.34 -60% 22,434.09 92% 32,050.41 43% 27,335.20 -15% 31,000.60 13%

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

ndice Selectivo de la Bolsa deValores de Lima (ISBVL). En el caso del ISBVL se evalan las variaciones en las cotizaciones de las 15 acciones ms representativas, lo que tambin deriva en una composicin sectorial menos detallada. En lo que a su evolucin se refiere, las cifras que presenta este indicador guardan una estrecha relacin con las expectativas que hay sobre la economa mundial, principalmente en lo referente a los productos primarios.

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

GRAFICO N12

EVOLICION DEL INDICE SELECTIVO DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA DEL AO 2005 A 2012
35,000.00

30,000.00 25,000.00
PUNTOS

20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
AOS

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia en BASE al CUADRO N10

En el 2005 el ndice Selectivo y el Selectivo Per-15 se incrementaron en 24.7% y 26.0% respectivamente.Las mayores alzas de precios se dieron en las acciones de empresas bancarias, industriales y mineras, destacando por su elevada lucratividad. El 2006 en el caso del ndice Selectivo el alza fue de 188%, en tanto que el Indice Per-15 super el 195%.A nivel sectorial, todos los ndices sin excepcin mostraron variaciones positivas, siendo los rubros ms rentables: mineras (+263%), agropecuarias (+241%) y diversas (+183%), respectivamente. Durante el 2008. De forma similar, tanto el Indice Selectivo BVL como el IS Per 15 descendieron 59.7% y 59.5%, respectivamente. El 2009 ndice Selectivo (ISBVL) subi 91.89%,Entre las acciones ms lquidas de el mercado -como son las integrantes de la cartera del ISBVL-, destacaron por sus elevadas lucratividades Volcan B (376%), Cerro Verde (173%), Southern (105%), Minsur inversin (100%), Atacocha B (90%), Pomalca (90%) y el ADR de Buenaventura (72%). En el 2010 mientras que en el caso del Indice Selectivo la contraccin era de 7.6%. Asimismo, el Indice Selectivo ISBVL -que agrupa a las 15 acciones ms negociadas del mercado- experiment en el 2010 un rendimiento de 42.86%.

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

Durante el 2011 el ndice Selectivo como el ndice de Buen Gobierno Corporativo mostraron una prdida del orden del 14.71%. Durante el 2012 el ndice Selectivo (ISBVL) obtuvo una mayor ganancia (+13.41%) en razn de que once de los quince valores que integran su cartera (73%) produjeron beneficios; mientras que en el caso del IGBVL 21 de los 34 ttulos que lo integran (62% de la cartera) fueron lucrativos.
GRAFICO N 13

VARIACION % DEL INDICE SELECTIVO DE LA BVL


200% 188%

150%
100% 50% 31% 92% 43%

25%

13%

0%
-15% -50% -60% -100% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

VARIACION % ISBVL
FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia en BASE al CUADRO N10

2.3.3.

EVOLUCION DEL INDICE NACIONAL DE CAPITALIZACION (INCA)

El INCA se compone de las 20 acciones ms lquidas dentro de la BVL en base a al tamao de mercado que tiene cada una.

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

CUADRO N11

INDICE NACIONAL DE CAPITALIZACION DE LA BVL DEL PERIODO 2005 2012

AOS 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

IND. NAC. DE VARIACION CAPITALIZACION % INCA - INCA

95.09 47.08 82.42 129.13 101.71 108.42

-50% 75% 57% -21% 7%

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

GRAFICO N 15

INDICE NACIONAL DE CAPITALIZACION (INCA) DE LA BVL


140 120

100
PUNTOS
80 60

40
20 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 AOS
FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia en BASE al CUADRO N11

GRAFICO N 14

VARIACION % DEL INDICE NACIONAL DE CAPITALIZACION DE LA BVL

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 2005 2006 2007 -50% 2008

75% 57%

7%

-21%

2009

2010

2011

2012

VARIACION % INCA
FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia en BASE al CUADRO N11

Cabe destacar que en el ao 2007 la BVL comenz a difundir el Indice Nacional de Capitalizacin (INCA), indicador que tiene como objetivo reflejar el comportamiento de los precios de las 20 acciones ms liquidas, con pesos que se obtienen en base a la capitalizacin burstil del free-float de dichas acciones. En el 2008 en lo que se refiere al primer ndice de capitalizacin de nuestro mercado, el INCA, ste registr una variacin negativa de 50.5%, mostrando una menor prdida respecto a los otros ndices principales. Posteriormente en tanto que el ndice Nacional de Capitalizacin - INCA baj en 21.23%.en el 2011. El 2012 el INCA (Indice Nacional de Capitalizacin) gener un rendimiento de 6.60%.

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

2.3.4.

EVOLUCION DEL INDICE SELECTIVO PERU-15

A continuacin se presenta la evolucin del ndice selectivo de las 15 acciones ms cotizadas en la BVL
CUADRO N 12

INDICE SELECTIVO PERU-15 DE LA BVL DEL PERIODO 2005 - 2012

AOS 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

INDICE SELECTIVO PERU-15 - ISP-15 8,440.13 24,958.76 34,039.04

VARIACION % ISP-15 26% 196% 36%

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

GRAFICO N 18

INDICE SELECTIVO PERU-15 DE LA BVL


35,000.00 30,000.00 25,000.00

PUNTOS

20,000.00 15,000.00

10,000.00
5,000.00 0.00

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

AOS
FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia en BASE al CUADRO N12

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

GRAFICO N 17

VARIACION % DEL INDICE SELECTIVO PERU-15 DE LA BVL


196% 200% 180%

160%
140% 120%

100%
80% 60% 36% 40% 20% 0% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 26%

VARIACION % ISP-15
FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia en BASE al CUADRO N12

En julio del 2008 la BVL inici la difusin del Indice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC), que constituye una herramienta diseada para reflejar el comportamiento de las acciones de empresas listadas que mantienen buenas prcticas de gobierno corporativo, considerndose actualmente 8 valores en su cartera. En estos primeros meses de clculo, el IBGC exhibi una mejor performance que los otros ndices, dado que su prdida desde el 30 de junio al cierre del ao fue de 37.6%, en tanto que los dems ndices del mercado superaron el 50% de disminucin.

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

CUADRO N 13

INDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO DE LA BVL

AOS 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

IND. DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO IBGC

VARIACION % IBGC

62.39 110.3 165.04 140.76 159.92

77% 50% -15% 14%

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

En el 2009el ndice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC) registro un rendimiento en 76.79%. y


posteriormente en el 2010 el IBGC registraron alzas de 56.67% y 49.63%. El 2011 tanto el Indice Selectivo como el ndice de Buen Gobierno Corporativo mostraron una prdida del orden del 14.71%, o lo que es igual a 15%. Finalmente el 2012 en el caso de los ndices de capitalizacin, el INCA (Indice Nacional de Capitalizacin) gener un rendimiento de 6.60% y el IBGC (Indice de Buen Gobierno Corporativo) ascendi en 13.61%.
GRAFICO N 19

INDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO DE LA BVL


180 160 140 120

PUNTOS

100 80 60 40 20 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 AOS

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia en BASE al CUADRO N13

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

GRAFICO N 20

VARIACION % DEL INDICE DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO


80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 14% 50% 77%

10% 0% -10% -20% 2005 2006 2007 2008 2009 2010


-15%

2011

2012

VARIACION % IBGC
FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia en BASE al CUADRO N13

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MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

GRAFICO N 21

INDICE DE COTIZACION POR SECTORES ECONOMICOS DE LA BVL DEL 2005 A 2012

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

58

MERCADOS FINANCIEROS
EVOLUCION DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA 2005 - 2012

2.4.

INDICE POR SECTOR ECONOMICO DE LA BVL


A nivel sectorial, todos los ndices sin excepcin mostraron variaciones positivas, siendo los rubros ms rentables: mineras (58.47%), agropecuarias (12.35%) e industrias (+12.83%), respectivamente. El ndice por sector contribuye a la evolucin de la BVL, bsicamente el sector minero.

CUADRO N 14

INDICE POR SECTOR ECONOMICO DE LA BVL

AOS 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 PROMEDIO PARTICIPACION PROMEDIO

Bancos 162.53 296.65 351.28 259.23 570.97 738.14 576.68 801.08 469.57 8.97%

Servicios 203.22 262.98 375.9 291.8 367.93 524.49 479.1 587.05 386.55875 7.39%

Industriales 350.9 599.91 1,016.09 461.01 607.63 900.76 703.88 731.11 671.41125 12.83%

Agropecuari o 743.46 127.29 2,701.62 434.43 3,395.52 816.29 1,222.41 284.66 3,071.01 599.61 5,205.22 1,071.05 4,146.33 924.58 3,999.09 911.62 3060.5825 646.19125 Mineras 58.47% 12.35%

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia

GRAFICO N 22

INDICES DE COTIZACION EN EL PERIODO 2005 2012


Bancos 9% Agropecuario 12% Industriales 13%

Servicios 7%

Mineras 59%

FUENTE: informe burstil 2004 - 2012 PDF.(http://www.bvl.com.pe) Elaboracin: propia en BASE al CUADRO N 14

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Existen algunas similitudes en el desempeo de las empresas que pertenecen a un mismo sector econmico, esto hacen que se encuentren a algunas organizaciones que pertenecen a un mismo sector con puntuaciones y distancias similares. Dentro de las 10 empresas de mayor valor existen seis ms dedicadas a la minera, dos empresas dedicadas a actividades diversas y dos enfocadas en la industria. Esto demuestra la importancia y el peso que tiene la actividad minera en el desempeo de la economa peruana y da una seal de los sectores en donde se sustentada el crecimiento econmico. Las mineras se mantienen en altos puestos del ranking, pese a que este ltimo ao no reportaron buenos resultados en el precio de sus acciones, lo que se refleja al analizar el indicador de retorno de la accin en el ltimo ao. Esto debido a la reduccin de los precios de los metales que inciden en que las cotizaciones de estas empresas no varen como en otros sectores econmicos. No obstante las empresas mineras reportan altos niveles de rentabilidad sobre patrimonio y un alto crecimiento en la cotizacin de su accin respecto al valor nominal10. Aquellas compaas en Actividades Industriales, por su parte, son heterogneas con caractersticas diferentes. Las empresas que presentan un alto valor burstil, se caracterizan generalmente por buenos indicadores de rentabilidad sobre patrimonio y un buen desempeo en los ltimos aos. En efecto, las cotizaciones de los commodities ingresaron a una fase de expansin originada por la creciente demanda de los pases industrializados y de algunos emergentes, como China e India, as como por el aumento en las compras de los fondos especulativos en el mercado de metales. Las crecientes adquisiciones de materias primas se debieron a que la economa mundial mantuvo por cuarto ao consecutivo un ciclo de fuerte crecimiento, el cual se estima que pueda alcanzar el 5.1%. Si bien el entorno econmico internacional proporcion el marco propicio para el adecuado desenvolvimiento de los mercados, en el 2006 se presentaron tambin algunos factores negativos, como el ascenso que tuvo el precio del petrleo en los primeros siete meses del ao, cuando lleg a acercarse a los 80 dlares por barril. Los ndices de cotizaciones obtuvieron en el 2007 ganancias superiores al 30% (IGBVL: 36.02%, ISBVL: 31.03% e ISP-15:36.38%); donde las 3 acciones lderes de sus carteras, como son Volcan "B", Cerro Verde y SiderPer, generaron lucratividades anuales de 24%, 97% y 75%, respectivamente. Los sectores que ms cotizaron en la Bolsa durante el periodo son el sector minero con 59%, sector industria con 13% y agro con 12% del total respectivamente.

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CAP. III
MERCADO INTEGRADO LATINOAMERICANO (MILA)

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3.

MERCADO INTEGRADO DE LATINOAMERICA (MILA)

3.1.

MERCADO INTEGRADO LATINOAMERICANO

3.1.1.

Qu es MILA?

El Mercado Integrado Latinoamericano MILA es el resultado del acuerdo firmado entre la Bolsa de Valores de Colombia, la Bolsa de Comercio de Santiago y la Bolsa de Valores de Lima, as como de los depsitos Deceval, DCV y Cavali, las cuales, desde 2009, iniciaron el proceso de creacin del mercado un mercado regional para la negociacin de ttulos de renta variable de los tres pases. Tras varios meses de trabajo conjunto, en el que participaron los principales actores de los tres mercados y los gobiernos de cada pas, el 30 de mayo de 2011 el MILA entr en operacin para abrir un mundo de oportunidades a inversionistas e intermediarios de Chile, Colombia y Per, quienes desde entonces pueden comprar y vender las acciones de las tres plazas burstiles, simplemente a travs de un intermediario local. MISION Integrar los mercados de valores de los pases miembros y fomentar el crecimiento de los negocios financieros para los participantes, ofreciendo la mejor alternativa de inversin, diversificacin, liquidez y financiamiento. VISION Ser el mercado de valores ms atractivo en la regin. ORGANIZACION El MILA es la primera iniciativa de integracin burstil transnacional sin fusin o integracin corporativa a nivel global, mediante el uso de herramientas tecnolgicas y la adecuacin y armonizacin de la regulacin sobre la negociacin de mercados de capitales y custodia de ttulos en las tres naciones. De esta mera se habilit el reconocimiento de los valores de cada uno de los pases y el libre comercio de acciones mediante el ruteo de rdenes entre casas de bolsa de Chile, Colombia y Per hacia los mercados de origen. Entre las caractersticas ms relevantes de MILA, est el hecho de que ningn mercado pierde su independencia, ni autonoma regulatoria, pero mantienen como premisa el crecimiento en conjunto como mercado integrado, dadas las complementariedades de sus mercados.

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As mismo, todas las negociaciones en MILA se hacen en moneda local, sin necesidad de salir de cada pas y con anotaciones en cuenta a travs del intermediario local, lo que facilita an ms las operaciones internacionales a travs de esta herramienta. Hoy, MILA es el primer mercado por nmero de compaas listadas en Latinoamrica, el segundo en tamao de capitalizacin burstil y el tercero por volumen de negociacin. 3.1.2. Cmo invertir?

A travs del Mercado Integrado Latinoamericano -MILA- los inversionistas aumentan sus posibilidades de inversin en las diferentes bolsas que lo componen. La integracin de las plazas burstiles de Colombia, Chile y Per, que consolidan el segundo mercado en tamao y el primer en diversidad de emisores de la regin, hace fcil la inversin para los diferentes actores interesados.

A travs de cualquiera de los intermediarios participantes inscritos en uno de los tres mercados, el inversionista puede acceder a la oferta completa de instrumentos de renta variable de los emisores inscritos en uno de los tres mercados.

Esta alternativa le permite participar de las diferentes operaciones en los tres mercados sin la necesidad de abrir cuentas independientes en un intermediario por pas. En este sentido, la negociacin en estas tres plazas es factible a travs del enrutamiento intermediado de rdenes. La integracin de los tres mercados, MILA, comprende asimismo el enlace entre las centrales de depsito de valores, con el objeto de efectuar la compensacin y liquidacin de operaciones realizadas en dichos sistemas de negociacin as como el registro y custodia de los valores negociados a travs del enrutamiento intermediado.

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Per

El Per cuenta con un mercado de valores dinmico y en pleno proceso de expansin. Su larga trayectoria, pero sobre todo el rpido crecimiento econmico del pas, hacen de la industria burstil peruana una de las de mejor proyeccin para las dcadas venideras. En el caso de la Bolsa de Valores de Lima son las empresas del sector minero las que cuentan con mayor representacin en el listado de emisores de ese pas. De acuerdo a cifras de la WFE, el mercado peruano tiene 269 empresas inscritas, cuya capitalizacin burstil asciende, con corte a septiembre de 2012, a USD $96 billones.

Chile

La economa chilena se ha caracterizado por contar con un mercado de valores capaz de atender oportunamente las necesidades de financiacin de las empresas inscritas en l, pero que adems provee de herramientas a los inversionistas institucionales, en especial fondos de pensiones, los que acuden a la Bolsa de Comercio de Santiago en busca de alternativas para la diversificacin de sus portafolios. Actualmente Chile tiene una gran participacin de empresas del sector comercio (retail) en su nmina de emisores. El total de compaas inscritas en este mercado, segn la WFE, es de 228, las cuales tienen una capitalizacin burstil, con corte a septiembre de 2012, de USD $307 billones.

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Colombia

El mercado de valores colombiano se caracteriza por su vertiginoso crecimiento durante la ltima dcada, periodo en el que el pas logr la consolidacin de una nica bolsa para la negociacin de ttulos de renta variable. Esto ha hecho posible que el pas haya logrado consolidar su industria burstil como la cuarta ms importante de Latinoamrica, de la mano de la entrada de importantes empresas del sector petrolero, las cuales se constituyen como las ms representativas dentro de la capitalizacin burstil colombiana. Segn cifras de la Federacin Mundial de Bolsas (WFE), al cierre de septiembre de 2012 el valor total de las 85 empresas inscritas en Colombia era de USD $241 billones.

3.1.3.

Cul es el modelo de la Integracin de los Mercados de Per, Chile y Colombia?

La integracin compuesta por la Bolsa de Valores de Colombia, la Bolsa de Valores de Lima y la Bolsa de Comercio de Santiago, denominada MILA, se sustenta en la independencia de las tres Bolsas como compaas independientes. De esta forma, las tres bolsas son administradas en forma independiente. A su vez, las tres mantienen plataformas o sistemas electrnicos de negociacin independiente y diferente, cada uno con sus propias reglas de negociacin y administracin del mercado. La integracin de los tres mercados, MILA, comprende asimismo el enlace entre las centrales de depsito de valores, con el objeto de efectuar la compensacin y liquidacin de operaciones realizadas en dichos sistemas de negociacin as como el registro y custodia de los valores negociados a travs del enrutamiento intermediado.

3.1.4.

Qu implica la Integracin de los Mercados de Per, Chile y Colombia?

MILA permitir a la SAB local negociar instrumentos listados en las bolsas extranjeras asociadas, directamente desde su propia plataforma de negociacin, en el caso peruano desde el Elex, al igual que cualquier otro instrumento listado localmente.

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Esto ser posible gracias a los mecanismos tecnolgicos establecidos, en virtud del cual las tres bolsas otorgan facilidades de acceso remoto al mecanismo centralizado de negociacin administrado por sus pares en la integracin. 3.1.5. Quin administrar las operaciones en el MILA?

Cada bolsa seguir administrando su mercado y se aplicarn las reglas, procesos y procedimientos autorizados en sus respectivos pases. 3.1.6. Qu tipo de rdenes podrn realizarse en MILA?

El tipo de rdenes que podrn realizarse, depender de la plaza origen del valor. Por ejemplo, si la operacin se realiza con un valor peruano, solo podrn ejecutarse rdenes permitidas en el sistema de negociacin de la Bolsa de Valores de Lima, ELEX. 3.1.7. Cules son los beneficios del Mercado Integrado Latinoamericano MILA?

Para los Inversionistas Mayores alternativas de instrumentos financieros. Se amplan las posibilidades de inversin. Posibilidad de crear nuevas carteras para distribucin a clientes locales. Acceso a mercados burstiles con fuerte presencia de emisores posicionados en el sector minero en Per, retail y servicios en Chile y el financiero y energtico de Colombia, que permite construir portafolios diversificados. Para los Intermediarios La integracin fomenta plazas burstiles ms atractivas y competitivas Aumenta el tipo y nmero de productos para distribuir a sus clientes y posibilita la creacin de nuevos vehculos de inversin Nuevos portafolios diversificados por sectores, segn el tipo de emisores con los que cuenta cada Bolsa. Fortalece el sector tecnolgicamente replicando estndares internacionales Para los emisores Reduccin de costos de capital

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Acceso a un mercado ms amplio desde su mercado local Ampliacin de la demanda para su financiamiento captando el inters de mayor nmero de inversionistas Comparativos regionales con sus pares, mejorando la competitividad Para el Pas Apoyar el proceso de integracin de nuestras economas Mayor estabilidad en las reglas de juego Ser mucho ms competitivos en la regin.

3.1.8.

Qu valores y tipos de operaciones se podrn realizar en MILA?

Las operaciones a realizarse en el mercado integrado en una primera etapa, corresponde a las operaciones secundarias de compra y venta de los valores de renta variable con actividades econmicas en el pas de origen, como: Acciones representativas del Capital Social Acciones representativas de la Cuenta Acciones de Inversin Fondos Cotizados (Exchange Traded Funds - ETFs) En esta primera etapa, no estn contempladas las operaciones de reporte, prstamo burstil, operaciones con instrumentos de renta fija, ni las operaciones en el mercado primario. 3.1.9. En qu moneda se negocian y liquidan los valores en el MILA?

Las operaciones se realizan en la moneda de origen del valor, es decir si los valores son peruanos se negocian en soles, si son colombianos se negocian en pesos colombianos y si son chilenos se negocian en pesos chilenos. La liquidacin de esta transaccin deber realizarse en la moneda del pas en que se encuentra listado este instrumento y bajo la cual se realiz la negociacin. El intermediario deber acordar el procedimiento cambiario y tramitarlo con su banco comercial. 3.2.0. Qu reglas se aplican en MILA? Cada mercado conserva sus reglas de juego, es decir los emisores no se obligan a mas disposiciones que las ya existentes en el pas en el cual estn inscritos. As los Hechos de Importancia y la Informacin Financiera seguir cumplindose de acuerdo a los reglamentos emitidos por la CONASEV.

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Es necesario inscribir a los valores extranjeros en el RPMV? Los valores negociados en sistemas de negociacin administrados por las bolsas de Chile y Colombia deben inscribirse en el Registro Publico del Mercado de Valores (RPMV), que se halla bajo la competencia de la CONASEV, para as poder ser objeto de oferta pblica secundaria y promocin en el Per. Esta inscripcin es automtica y se realiza a solicitud de la Bolsa de Valores de Lima, quienes deben de presentar ante CONASEV una lista de los valores que se pretenden inscribir. 3.2.1. Las SAB sern supervisadas por los reguladores del los pases que forman parte de MILA? La supervisin de las SAB es territorial, es decir CONASEV seguir supervisando a la SAB constituidas en el Per mientras realicen actividades dentro del territorio nacional. Cada intermediario extranjero ser supervisado por su propio el regulador del pas donde se haya constituido. 3.3.NDICES MS RESALTANTES DEL MILA 3.3.1. DESMPEO DE LOS INDICES 2011

El principal ndice del mercado, el S&P-MILA40, reporta una evolucin de -14,78% en lo corrido del ao. El mercado con menor variacin negativa hasta octubre era el colombiano, cuyo ndice COLCAP presentaba una variacin de -11,04%, seguido del chileno IPSA con un -12,18% y, finalmente, del Peruano IGBVL con un -16,02%. VOLUMEN TOTAL NEGOCIADO En lo corrido del ao el volumen total negociado en los mercados del MILA, asciende a USD $45.772 millones, la mayor participacin es la de la BCS con un 48% del total negociado (USD $22.094 millones), seguido por BVC con el 40% (USD $18.287 millones) y de BVL con un 12% (USD $5.390 millones).
GRAFICO N 17

VOLUMEN TOTAL NEGOCIADO

FUENTE: ( www.mercadointegrado.com/integration ) 2011 - PDF

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CUADRO N 11

PRINCIPALES COMPANIAS EN EL S&P-MILA 40

FUENTE: ( www.mercadointegrado.com/integration ) 2011 - PDF

Conformado por las 40 acciones ms liquidas y representativas del mercado. De los pases que conforman MILA, a las acciones se les asigna el peso correspondiente por el lado de liquidez que representa cada accin. LAS ACCIONES MS NEGOCIADAS La accin ms transada en lo corrido del ao en MILA es la de LAN, seguida de Cencosud, Socquimica, Aguas Andinas, Volcn y Pacific Rubiales; segn su volumen de negociacin.
CUADRO N 12

10 EMPRESAS MS ACTIVAS

FUENTE: ( www.mercadointegrado.com/integration ) 2011 - PDF

LAS ACCIONES MS VALORIZADAS Las acciones ms valorizadas de las 10 empresas de las tres bolsas de chile, Colombia y Perse encuentran listadas de acuerdo al porcentaje correspondiente para cada empresa de cada accin.

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CUADRO N 13

EMPRESAS CON MAYORES ALZAS

FUENTE: ( www.mercadointegrado.com/integration ) 2011 - PDF

En lo corrido del ao, las acciones con mayores alzas en su precio en los tres mercados MILA han sido: Compaa azul azul, con 324,15%; seguida de la Empresas Tattersall, con 24,11%; Chilectra (20,82%), FruticolaViconto (20,00%), Aguas Andinas (16,54%) empresa de Energia de Bogota( 13,82%). LAS ACCIONES MS DESVALORIZADAS El precio de las acciones ms desvalorizadas de las tres bolsas se encuentran listadas con el porcentaje respectivo.
CUADRO N 14

EMPRESAS CON MAYORES BAJAS

FUENTE: ( www.mercadointegrado.com/integration ) 2011 - PDF

En lo corrido del ao la accin con mayor baja en su precio en los tres mercados MILA la Empresa la Polar, con una desvalorizacin de 86,71%, seguida de Cia Sudamericana de Vapores (-855,41%), ESVAL S.A (-52,02). Como se puede observar las acciones menores bajas en su precio son las del BVL. 3.3.2. DESEMPEO DE LOS NDICES MILA 2012 VOLUMEN TOTAL NEGOCIADO DE LOS MERCADOS MILA

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El volumen total negociado en los mercados MILA durante julio alcanz los USD $7.354 millones, con una variacin de -19,88% frente al mes anterior, cuando haba sido de USD $9.178 millones. Por porcentaje de participacin durante el mes, la BCS representa el 56,98% (USD $4.190 millones), seguido por la BVC, con 39,41% (USD $2.898 millones) y por la BVL, con 3,62% (USD $266 millones). En lo corrido de 2012 el volumen total negociado en los mercados MILA suma USD $58.160 millones. DESEMPEO DE LOS NDICES DE LOS MERCADOS MILA El ndice que mide el desempeo del Mercado Integrado, el S&P MILA 40, acumula una variacin en lo corrido del ao de 9,70%. Entre tanto, al cierre del sptimo mes de 2012 los ndices locales registran las siguientes valorizaciones acumuladas: El IGBVL (Per), present una variacin de 0,92%, mientras el COLCAP (Colombia) avanz 6,51% y el IPSA (Chile) acumul un ascenso de 1,20%.

GRAFICO N 18

COMPORTAMIENTO COMPARADO NDICES MILA

FUENTE: ( www.mercadointegrado.com/integration ) 2012 - PDF

ACCIONES MS NEGOCIADAS EN LOS MERCADOS MILA En lo corrido de 2012 las acciones ms negociadas fueron LanAirlines(USD $4.791 millones), Ecopetrol (USD $4.318 millones) y Pacific Rubiales EnergyCorp (USD $3.290 millones).

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GRAFICO N 19

ACCIONES MS NEGOCIADAS EN LOS MERCADOS MILA

FUENTE: ( www.mercadointegrado.com/integration ) 2012 - PDF

La accin ms transada en julio en los mercados MILA fue Inversiones La Construccin, con USD $684 millones, seguida de Latam Airlines Group (Antes LAN) (USD $675 millones), Ecopetrol (USD $452 millones), Cencosud (USD $386 millones) y Enersis (USD $334 millones).
CUADRO N 15

ACCIONES MAS NEGOCIADAS

FUENTE: ( www.mercadointegrado.com/integration ) 2012 - PDF

ACCIONES CON MAYOR ALZA EN PRECIO En lo corrido del ao, las acciones con mayores alzas en su precio en los tres mercados MILA han sido: Compaa Agricola San Felipe, con 146,15%; seguida de Futura Consorcio Inmobiliario, con 141,94%; Soldex (141,57%), Per Holding de Turismo (103,75%), Unin de Cerveceras Peruanas y Johnston (93,24%) E inversiones Equipos y Servicios ( 91,32%). En julio las acciones con mayores alzas en sus precios fueron:

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Construcciones El Cndor (21,36%), Santander Chile Holding (17,82%) y Unin de Cerveceros Perunanos Backus y Johnston (15,00%).
CUADRO N 16

ACCIONES CON MAYORES ALZAS

FUENTE: ( www.mercadointegrado.com/integration ) 2012 - PDF

GRAFICO N 20

ACCIONES CON MAYOR ALZA EN PRECIO

FUENTE: ( www.mercadointegrado.com/integration ) 2012 - PDF

ACCIONES CON MAYOR BAJA EN PRECIO En lo corrido del ao la accin con mayor baja en su precio en los tres mercados MILA fue Leasing Total, con una desvalorizacin de 85,14%, seguida de Curauma (-80,16%), Compaa Minera Atacocha (-58,02%), CastrovirreynaCia. Minera (-50,00%) y Candente Copper Corp. (- 47,37%). En julio del presente, las acciones con mayores bajas en sus

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precios fueron: Curauma (-36,40%), KarminExploration (-28,21%).

Cia.

Minera

Atacocha

(-30,14%)

CUADRO N 17

ACCIONES CON MAYOR BAJA EN PRECIO

FUENTE: ( www.mercadointegrado.com/integration ) 2012 - PDF.

GRAFICO N 21

ACCIONES CON MAYOR BAJA EN EL PRECIO

FUENTE: ( www.mercadointegrado.com/integration ) 2012 - PDF

EL RANKING GENERAL DE EL MILA En lo respecto al ranking de las tres Bolsas ms representativas del ao 2012, la BCS de Chile se ubica en el puesto 39, la BVL Per se ubica en el puesto 41 y finalmente la BVC de Colombia en el puesto 42 segn los datos del Banco Mundial.

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GRAFICO N 22

RANKING GENERAL 2012

3.3.3. INDICE GENERAL DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA (IGBVL) - DE LOS MERCADOS MILA

PER IGBVL: Sector Minero representa un porcentaje importante del ndice y de la capitalizacin burstil del mercado. GRAFICO N 23 INDICE GENERAL DE LA BVL DEL 2011 - 2012

Fuente: Bloomberg PDF

El ndice General de la Bolsa de Valores de Lima, el Sector Minero representa un porcentaje importante del ndice y de la capitalizacin burstil

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CHILE IPSA: Servicios pblicos y sector financiero tienen la mayor participacin. Mayor volumen de negociacin frente a sus pares.

GRAFICO N 24

INDICE GENERAL DE LA BCS DEL 2011 - 2012

Fuente: Bloomberg PDF

COLOMBIA IGBC: Sector hidrocarburos representa el 54% del ndice. Slo Ecopetrol concentra 25%. Importante dinamismo de ofertas pblicas iniciales en ltimos dos aos.

GRAFICO N 25

INDICE GENERAL DE LA BVC DEL 2011 - 2012

Fuente: Bloomberg - PDF

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CONCLUCION Y RECOMENDACIONES El Per se encuentra en una clara senda de crecimiento econmico sostenido desde hace varios aos producto del buen manejo econmico de gobiernos democrticos. Sobre la emisin y colocacin de valores durante el periodo 2005 al 2012, tanto por sector y por instrumento emitido a inicios del 2005 se logr una tendencia a la suba hasta el 2007 donde alcanzo la mayor cifra, sin embargo en el 2008 con la crisis ocasionada por la burbuja inmobiliaria, disminuyeron las emisin de ttulos valores, as mismo por otro lado las colocaciones de la misma. Durante este periodo del ao 2005 a 2012 la bolsa de valores de lima evidentemente ha presentado una tendencia a crecer a pesar de haber presentado subas y bajas durante el periodo 2005 2012. Evidentemente los volmenes negociados y el nmero de operaciones de la BVL se han incrementado en mas del 100% tomando en cuenta el inicio del periodo (2005) y el final del periodo (2012). Los ndice de cotizacin en la BVL en el periodo 2005 al 2012 como como son el IGBVL, el ISBVL, el ISPERU 15(ISP15), el INCA y el ndice de buen gobierno. Nos muestran que estos ndices se han incrementado si nos centramos y observamos en un inicio el ao 2005 y en un final de los aos 2012, es evidente que la bolsa de valores de lima est presentando una tendencia a crecer y eso es muy atractivo para los inversionistas nacionales y como son los inversionistas extranjeros. La rentabilidad que ha ofrecido la BVL en los ltimos 5 aos supera en promedio el 30% al ao (en el 2006 la BVL fue la bolsa ms rentable del mundo)11. Debemos saber que si bien cuando compramos acciones es por un precio atractivo, sin embargo, nunca se sabe en cunto tiempo va a subir, esto puede ser un da, una semana o un mes, entonces si estamos esperanzados en que los precios van a subir rpido para planificar nuestros gastos familiares estamos equivocados. La inversin en la BVL debe ser tomada como una alternativa al ahorro clsico o tradicional que se hace en los bancos o dems entidades del sistema financiero y la mejor manera de invertir es acudir a una de las Sociedades Agente de Bolsa (SAB) que son las intermediarias burstiles y que estn reguladas por la superintendencia de mercado de valores (SMV). Esta Sociedades Agentes de Bolsa ejecutan todas las operaciones de compra y venta,
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http://peru21.pe/noticia/345853/bolsa-valores-lima-mas-rentable-mundo

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adems pueden sugerir en qu acciones puede invertir, pero la decisin final queda en nosotros mismos como clientes, por eso como inversionistas debemos tener una capacitacin en la propia BVL o a travs de cursos externos.

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BIBLIOGRAFIA 1. Banco Mundial. De (www.Bancomundial.org) 2. datos.bancomundial.org/indicador/SL.TLF.TOTL.IN 3. databank.worldbank.org 4. MILA www.mercadointegrado.com/integration - PDF 5. limacallao.olx.com.pe/sabes-que-es-y-como-funciona-una-bolsa-de-valores-iid90347597 6. peru21.pe/noticia/345853/bolsa-valores-lima-mas-rentable-mundo 7. secretariamila@mercadointegrado.com PDF 8. www.bvl.com.pe/eduayuda.html 9. www.misrespuestas.com/que-es-la-bolsa-de-valores.html 10. www.conasev.gob.pe/bvl/Eeff_menu_1.asp?p_codigo=18088&p_ejercicio=2002A0 A&p_eeff=1&p_tipoinf=I&p_informacion=00000101 11. www.rpp.com.pe/2010-03-20-recomiendan-iniciar-inversiones-en-bolsa-de-valoresde-lima-con-s--2-500-noticia_251315.html 12. www.bvl.com.pe/hhii/CM0001/20060417174824/MEMORIA32200532REV.PDF 13. www.inteligosab.com 14. www.mercadointegrado.com/media/uploads/document/103/mila-news-enero-2012n-3_1.pdf

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