Efectos en La Situación Económica y Financiera en Epocas de Inflación

Efectos de la Inflacin en la Situacin Econmica y Financiera de las Empresas *Yuleidy Barroso **Mailling Garca ***Jackson Prez ****Rafael Prez
*****Javier Romero
Resumen: El articulo est enfocado en la inflacin dentro de una organizacin, especficamente en los aspectos que rodean los efectos y la situacin financiera a las cuales las empresas se someten por estar en concomas hiperinflacionarias. Para ello se explotan los aspectos fundamentales como lo son definiciones, indicadores inflacionarios, balances, estados de resultados con la finalidad de dar respuesta a las interrogantes mencionadas. Por otra parte, se expone un caso prctico donde se muestra la aplicabilidad de estos conceptos resaltando su importancia dentro del mbito de gestin empresarial.
Palabras Claves: Empresas, Inflacin, Efectos, Economa
1. Introduccin El fenmeno de la inflacin existe desde que se conoce el dinero, de manera que los estados financieros al ser expresado en unidades monetarias recogern sus efectos en la posicin financiera y econmica. En una economa hiperinflacionaria segn los preceptos presentados en la NIC 29 stos debern presentarse a valores constantes para facilitar la toma de decisin. Segn el boletn de Aplicacin No 2 (BA VEN-NIF No 2) Criterios para la aplicacin en Venezuela de la NIC 29 Informacin financiera en economa hiperinflacionarias requiere la preparacin de informacin financiera actualizada
*Yuleidy Barroso. Maestrante del programa de Gerencia de empresas, Mencin Finanzas. Economista **Mailling Garca. Maestrante del programa de Gerencia de empresas, Mencin Finanzas. Economista ***Jackson Prez. Maestrante del programa de Gerencia de empresas, Mencin Finanzas. Contador Publico ****Rafael Prez. Maestrante del programa de Gerencia de empresas, Mencin Finanzas. Ingeniero en Computacin *****Javier Romero. Maestrante del programa de Gerencia de empresas, Mencin Finanzas. Abogado
integralmente por los efectos de la inflacin cuando el porcentaje acumulado de inflacin de un ejercicio econmico anual supere un dgito. El propsito de la actualizacin de los estados financieros por los efectos de la inflacin es presentar la informacin financiera a una moneda del mismo poder adquisitivo, utilizando el ndice de Precios al Consumidor (IPC) del rea Metropolitana de Caracas hasta diciembre de 2007 y el ndice Nacional al Consumidor (INPC) a partir de enero de 2008, publicados por el BCV. En
consecuencia, los estados financieros ajustado bajo este principio no pretende presentar valores de mercado o de realizacin de los activos no monetarios, los cuales normalmente variarn con respecto a los valores actualizados con base en los ndices de precios. El objetivo de este artculo es que lector se forme una idea de los efectos econmicos y financieros de una economa inflacionaria en las partidas monetarias y no monetarias de una organizacin, cuyos principios tambin son aplicables a las finanzas personales. Se tom como muestra de estudio a la empresa venezolana TOYOTA SERVICES DE VENEZUELA. C.A. cuyos estados financieros son de libre acceso en la pgina web de la compaa. La razn de que esta empresa haga pblicos sus estados financieros es porque en Junio de 2007 obtuvo la autorizacin de la Comisin Nacional de Valores (CNV) para hacer una oferta pblica de obligaciones quirografarias al portador no convertible en acciones. Los Estados Financieros anexos se presentan a valores nominales y
constantes para los aos terminados al 31 de Marzo de 2011 y 31 de Marzo de 2010; los cuales han sido analizados e interpretados bajo la metodologa de Anlisis Vertical y Horizontal tomndose como ao base de comparacin el 2010.
2. Desarrollo del Tema 2.1. Anlisis e Interpretacin de los Estados Financieros Ingresos
Los ingresos por financiamiento Vehculo, seguro y otros financiamientos a valores nominales o histricos se incrementaron en Bs.16.826.393 (14%) cerrando los ingresos en Bs. 136.724.517. Al comparar los ingresos netos a valores constantes o ajustados por inflacin los ingresos disminuyeron en Bs. 22.945.902 (12,2%) cerrando en Bs. 149.992.815. Los ingresos a valores constantes elimina la ilusin monetaria de que stos se incrementaron, cuando en realidad la empresa est obteniendo menos.
Intereses Financiero, Neto Los intereses financieros, netos como costo del servicio para el 2011 a
valores nominales son Bs. 72.504.285, este gasto representa el 53% de los ingresos en el ao. Estos disminuyeron con respecto al ao anterior en un 3,3%. En cambio a valores constantes es de Bs. 79.644.896 el cual representa el 53,1% de los ingresos obtenidos en el ao, sin embargo estos disminuyeron con respecto al ao anterior en Bsf. 27.674.636 (-25,8%). Los Intereses Financieros, netos reflejan el beneficio de mantener una posicin monetaria neta pasiva en pocas de inflacin, con el objetivo de
financiar activos que produzcan ms ingresos y aumente la rentabilidad.
Ganancia en Operaciones La Ganancia en Operaciones para el 2011 a valores nominales fue de Bs.
32.997.945 el cual representa un incremento del 72,6% con respecto al ao anterior. A valores nominales fue de Bs. 35.655.471 el cual representa un incremento de 34,8. La Ganancia en Operaciones a valores constantes elimina el ruido de que ests se hayan incrementado en 72,6%. Estas recogen el beneficio de que los
pagos por servicio de deudas ajustados por inflacin sean menores con respecto al ao 2010 en un 25,8%. La ganancia en operaciones a valores constantes se ven afectas por las ventas ajustadas por inflacin ya que stas fueron menores con respecto al 2010 en un 12,2%. Utilidad antes de Impuesto La Utilidad antes de Impuesto para el 2011 a valores corrientes o nominales se incrementa en Bs.12.873.051, cerrando las utilidades en Bs. 33.557.388, registrando un incremento relativo del 62,2%.
A valores constantes solo se incrementa en Bs.3.623.446 para cerrar en Bs. 20.498.472 con un incremento relativo significativamente menor al histrico del 21,5%.
Utilidad Neta La Utilidad neta para el 2011 a valores corrientes se incrementa en
Bs.8.575.639 para cerrar en Bs. 28.130.169 con (43,9%) . Sin embargo a valores constantes sta disminuye en Bs.60.975 con respecto al ao anterior para cerrar en Bs. 13.606.877 (-0,4%). La Utilidad neta a valores constantes refleja la cifra correcta para el decreto de dividendos, eliminando la ilusin monetaria de aumentos de utilidades reflejada en los estados financieros histricos, cuando en realidad hubo una contraccin del 0.4% de la misma al ajustarse por inflacin, de esta manera se evita descapitalizar la empresa al repartir dividendos sobre utilidades ficticias.
2.2. Indicadores Financieros: A continuacin se muestra un resumen de los indicadores financieros:
ndice de e solvencia a: Este ndic ce refleja la a capacidad ms inm mediata que e tiene la empresa e pa ara
af frontar sus compromis sos a corto plazo, y al comparar el ao 201 11 con el a o 20 010 se apr recia un niv vel de solve encia de Bs. B 1,51 dis sponible pa ara cubrir sus ob bligaciones s por cada bolvar b que se debe. ndice de e solidez: Este ndic ce muestra el grado de garanta que tienen n los acreed dores de un na mpresa al relacionar r e monto to el otal de las obligacione o s con el tot tal de activos em qu ue dispone e dicha entid dad. Al com mparar el ao 2011 y el ao 2010, se aprec cia un n nivel de solidez s del 88,4%, el cual c signific ca que una vez liquida ado todos lo os ac ctivos podr r cumplir con c sus obligaciones quedando un remane ente para sus ac ccionistas. Capital de Trabajo: El capital l de Traba ajo es el excedente e resultante al disminu uir del activ vo circulante el pasivo circ culante. Pa ara los aos s 2011 y 20 010, este n ndice ha sid do ositivo para a la empre esa, con lo cual podr r cumplir con c sus ob bligaciones a po co orto plazo. Al ser una a partida monetaria m lo os valores constantes s y corrientes so on los mism mos. Patrimon nio Neto:
El patrimonio o neto es la a diferencia entre el Activo A y el Pasivo. P Para a la Empres sa du urante el ao a 2010 este e valor cerr posit tivo a valo ores consta antes en Bs. B
*Yuleidy y Barroso. Maes strante del prog grama de Gerencia de empresa as, Mencin Fina anzas. Economista **Maillin ng Garca. Maes strante del programa de Gerenc cia de empresas s, Mencin Fina anzas. Economi ista ***Jacks son Prez. Maes strante del prog grama de Gerencia de empresa as, Mencin Fina anzas. Contado or Publico ****Rafa ael Prez. Maest trante del progr rama de Gerencia de empresas s, Mencin Finan nzas. Ingeniero en Computaci n *****Javier Romero. Maestrante del pro ograma de Gere encia de empres sas, Mencin Fi inanzas. Abogado
67.838.272, y para el ao 2011, el monto del indicador mantiene la misma tendencia, registrando un aumento de Bs. 13.606.877 (20,1%).
Cuentas por Cobrar La empresa cuenta con una rotacin de la cobranza muy baja, debido a la
naturaleza del negocio, tarda mucho tiempo para hacer lquidos sus ingresos a crdito, para el ao 2011 la rotacin de las cuentas por cobrar fue de 0,5 veces en relacin a sus ventas, con una plazo promedio de 712 das.
2.3. Anlisis del Entorno Balanza de Pagos, Reservas Internacionales y PIB
Venezuela entr en recesin para los aos 2009 y 2010 segn PIB; en la Balanza de Pagos se observa una fuerte correccin de los ingresos por exportaciones para el ao 2009, dicha correccin afect las reservas internacionales a la baja manteniendo su tendencia bajista para el 2010, para diciembre del mismo ao se observa una sobre valoracin del bolvar, con lo cual impulsara la inflacin.
Anlisis de Liquidez Monetaria publicada por el BCV y su impacto Inflacionario.
La Liquidez Monetaria publicada por el BCV es una herramienta excepcional para el anlisis fundamental, permitiendo de esta manera hacer seguimiento al control cambiario y a la tendencia inflacionaria, ya que el aumento del circulante en poder del pblico aumenta la demanda de bienes y servicios y al no haber suficiente oferta que la satisfaga los proveedores aumenta el precio. La tasa oficial al 31/03/2011 es de Bs 4.30 /US$. La tasa del Dinero (M1) entre las reservas internacionales a la misma fecha es de Bs. 8,66 /US$ y el de la Liquidez Monetaria (M2) es de Bs 11,53 /US$ y el dlar cotizado en la ciudad de Ccuta es de Bs 8,65 /US$.
Es muy probable que en los prximos meses el dlar cotizado en la ciudad fronteriza busque igualarse con la tasa de Liquidez Monetaria (M2) y a
mediano plazo el gobierno se ver obligado a ajustar la tasa oficial.
La Liquidez Monetaria (M2) es el dinero fiduciario mas el dinero bancario (o contable) que est circulando en el sistema, el cual hace que la demanda de bienes y servicios aumente, y si la oferta no est al mismo ritmo, podra causar escasez, la cual impulsara la tendencia alcista de los precios,
disminuyendo las ventas con respecto a aos anteriores por la prdida del poder adquisitivo de los clientes, como es de hecho la situacin presenta en los ingresos de la empresa la cual se redujo en 12,2% a valores constantes con respecto al ao anterior.
Con sta tendencia alcista de la Liquidez Monetaria la empresa debe buscar aumentar su posicin monetaria neta negativa, aumentando el apalancamiento financiero, en la medida de que sta estrategia no afecte las utilidades de la empresa, es decir aumentar las deudas o cuentas por pagar, manteniendo un equilibrio financiero con las Cuentas por cobrar, aumentando
las ventas a crdito por financiamiento de Vehculos y Seguros, as como el incremento de las partidas monetarias en moneda extranjera. 2.4. Anlisis de la Inflacin Acumulada en Venezuela al 2011
La inflacin en los ltimos 10 aos (2011-2001) presenta un promedio de 22,8% y una desviacin estndar de 7,4%, teniendo un mximo de 38,7% y un mnimo de 10,4%, si calculamos las bandas bollinger (Media +/- (Desv. Stand. X 2)) = tenemos que la banda superior es de: 37,6% y la inferior de 8,0%. Teniendo en cuenta que el anlisis fundamental de la liquidez monetaria la inflacin en los prximos aos deber ser alcista, teniendo una peligrosa correccin para el 2011 en contra de la liquidez reinante en el mercado, la cual buscara el soporte registrado en 18,5% , inflacin mxima registrada para el 2005, con lo cual muy probablemente rebotara para buscar niveles de resistencia entre los mximos 31,3 y 34,5%, del 2010 y 2008 respectivamente, en dado caso de que se vulnere la resistencia la inflacin buscara la banda superior bolliger de 37,6%.
3. Conclusiones Teniendo stos escenarios inflacionarios y de liquidez monetaria, donde se visualiza en el tiempo una subida de inflacin y de devaluacin, la empresa debe idear un plan para establecer un nivel optimo de disponibilidad, que para el
31/03/2011 es de 9,4% del total activo, sin embargo es necesario acotar que es de alto riesgo conserva efectivo ocioso. Es necesario considerar la estrategia de compra de activos reales o activos financieros extranjeros, que generen renta y que conserven su valor en el tiempo y sea de fcil liquidacin. Por otro lado la empresa cuenta con una rentabilidad anual aceptable a valores constante del 9,1% anual, con respecto a sus ingresos anuales. Sin embargo sta disminuy en 0,4% con respecto al ao anterior, que va muy acorde con el
anlisis fundamental realizado sobre la expansin de liquidez monetaria cuya materializacin se puede ver reflejada en la prdida del poder adquisitivo de sus clientes. El ndice de rentabilidad sobre el capital invertido de sus accionistas a valores constantes obtuvo un rendimiento de 16,71% por cada bolvar invertido en la compaa. En los ltimos dos aos a valores constantes la rentabilidad sobre cada bolvar invertido fue de 18,43. Debido a la naturaleza del negocio los activos se encuentran financiados por terceros en un 88,4%, y pesar de esta condicin se logra generar utilidades, con lo cual es muy positivo ya que se genera rentabilidad gracias al apalancamiento financiero, manteniendo una posicin monetaria neta negativa. Una vez finalizado el estudio de los estados financieros histrico y ajustado por inflacin de la empresa TOYOTA SERVICES DE VENEZUELA. C.A., se pudo constatar los efectos de la inflacin en el poder adquisitivo y los diferentes escenarios que se deben estudiar para determinar tendencias para determinar oportunidades y amenazas que facilite a la Gerencia la toma de decisin, evitando de esta manera descapitalizar a la empresa. Estas tcnicas no son solamente aplicables a nivel organizacional, sino tambin en las finanzas personales,
permitiendo tomar acciones con el dinero ahorrado de manera que permita a las personas mantener o mejorar el poder de compra.
4. Referencias Bibliogrficas Estados financieros de TOYOTA SERVICES DE VENEZUELA. C.A. publicado en http://www.toyotaservices.com.ve/website2/uploads/estados_financieros_auditado s_al_31032011.pdf Banco Central de Venezuela. Informacin Estadstica. ndice Nacional de Precios al Consumidor. Banco Central de Venezuela. Informacin Estadstica. Tipos de cambio, reservas internacionales y servicio de la deuda pblica externa. Banco Central de Venezuela. Informacin Estadstica. Agregados
macroeconmicos. PIB y sus componentes base 1997. Banco Central de Venezuela. Informacin Estadstica. Agregados Monetarios. Liquidez Monetaria Semanal. Banco Central de Venezuela. Informacin Estadstica. Balanza de pagos y otros indicadores del sector externo. Balanza de Pagos. Resumen General (Trimestral)

Efectos en La Situación Económica y Financiera en Epocas de Inflación

Transféré par

Informations du document

Titre original

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Efectos en La Situación Económica y Financiera en Epocas de Inflación

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Efectos de la Inflacin en la Situacin Econmica y Financiera de las Empresas Yuleidy Barroso Mailling Garca Jackson Prez ****Rafael Prez

Palabras Claves: Empresas, Inflacin, Efectos, Economa

financiar activos que produzcan ms ingresos y aumente la rentabilidad.

Utilidad Neta La Utilidad neta para el 2011 a valores corrientes se incrementa en

2.2. Indicadores Financieros: A continuacin se muestra un resumen de los indicadores financieros:

2.3. Anlisis del Entorno Balanza de Pagos, Reservas Internacionales y PIB

Anlisis de Liquidez Monetaria publicada por el BCV y su impacto Inflacionario.

mediano plazo el gobierno se ver obligado a ajustar la tasa oficial.

Vous aimerez peut-être aussi