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Trabalho: Grupo Disciplina: Operaes Financeiras Internacionais Investimento e Financiamento Internacional.

Docente: Joo Carlos Fidalgo Discente: Nelida Correia Hlia Elisabeth Adalicia de Pina

ndice Introduo------------------------------------------------------------------------------------------1 Enquadramento-------------------------------------------------------------------------------------2 Investimento-----------------------------------------------------------------------------1.1 Financiamento---------------------------------------------------------------------------1.2 Investimento directo do Estrangeiro------------------------------------------------------------2 Caracterizao/enquadramento CV---------------------------------------------------2.1 Estratgia e financiamento do desenvolvimento nacional------------------------2.2 Estratgia de desenvolvimento nacional--------------------------------------------2.3 Os novos desafios-----------------------------------------------------------------------2.4 Investimento directo em Cabo Verde------------------------------------------------2.5 Iniciativa de investir em Cabo Verde-------------------------------------------------2.6

Investimento e financiamento internacional/situao de cabo verde-----------------------3 Perspectiva para 2013 enquadramento internacional-------------------------------3.1 Sector Externo---------------------------------------------------------------------------3.2 Perspectiva econmica nacional para 2013------------------------------------------3.3 Economia cabo Verdiana e Finanas Pblico---------------------------------------3.4

Programa do investimento pblico-------------------------------------------------------------4 Financiamento---------------------------------------------------------------------------4.1 Divida pblica --------------------------------------------------------------------------4.2 Divida interna----------------------------------------------------------------------------4.3 Divida externa---------------------------------------------------------------------------4.4

Balana de pagamento--------------------------------------------------------------------------4.5 Ratings do standard & Poors-------------------------------------------------------------------5 Concluso------------------------------------------------------------------------------------------7 Bibliografia-----------------------------------------------------------------------------------------8

Introduo Este trabalho desenrola-se disciplina de Operaes Financeira Internacionais e tem como finalidade, focar nos estudos sobre o investimento e financiamento internacional, tratando da experiencia e situao de Cabo Verde. Dentro desse tema vamos retratar sobre a questo da Divida Publica, Oramento de estado de Cabo Verde para o ano 2013e tambm vamos abordar sobre a questo de Fitchi ratings e stander poars. As opes, as decises e as consequncias das mesmas a nvel econmico, social e poltico que temos assistido nos pais, fazem sobressair a pertinncia do IDE no aumento da capacidade competitiva de CV. Cabo Verde, por necessidade, sempre foi um pas de fora para dentro, tendo em conta os seus escassos recursos, exposto dessa forma parece ser uma desvantagem, mais no o de todo, o cenrio de globalizao as oportunidades, tais como as ameaas, multiplicamse, pois CV com um pas com fracos recursos financeiros, dever atrair capitais estrangeiros, a fim de impulsionar a sua economia para o desenvolvimento. Nos ltimos anos Cabo Verde tem sido arrastado por uma dinmica de crescimento e competitividade notvel, exigindo mais e mais atitude no somente por parte do Governo, com tambm dos agentes econmicos e da sociedade em geral.

Investimento

Na economia investimento significa a aplicao de capital em meios de produo para aumentar a capacidade produtiva. Investimento bruto corresponde a todos os gastos realizados com bens de capital (mquinas e equipamentos) e formao de stocks. Investimento lquido exclui as despesas com manuteno e reposio de peas, depreciao de equipamentos e instalaes. Como est directamente ligado compra de bens de capital e, portanto, ampliao da capacidade produtiva, o investimento lquido mede com mais preciso o crescimento da economia. Em finanas, investimento tambm pode referir-se compra de ativos financeiros (aces, letras de cmbio e outros papeis). Quando se fala em investimento pblico, refere-se ao capital aplicado pelo Estado para a melhoria da qualidade de vida das pessoas e que no tem como objetivo apenas o lucro financeiro. Por exemplo, o investimento em infraestruturas como estrada, pontes, hospitais, portos, saneamento bsico e escolas, que so essenciais para a economia e crescimento de um pas, dependem quase em exclusivo do investimento pblico. Outros destinos dos investimentos pblicos incluem investimentos na rea social, urbana, em transporte ou em fatores produtivos. Naturalmente que todo o investimento em infraestruturas tem vrios efeitos multiplicadores, refletindo-se em empregos criados ou em rendas recebidas obras realizadas. O destino e a forma de execuo destes investimentos tm uma grande incidncia sobre o desenvolvimento nacional e local. A forma como decidido esse investimento tem em conto critrios econmicos territoriais e sectoriais, acabando sempre por influenciar determinadas reas de interveno e atores. Muitos destes investimentos so feitos a fundos perdidos, onde no h uma expectativa de retorno face ao montante investido. O estado pretende com isso melhorar as condies de um sector/regio, estimulando tambm os investimentos privados atravs da oferta de um novo produto ou servio.

Financiamento Financiamento uma operao financeira em que a parte financiadora, em geral uma instituio financeira, fornece recursos para outra parte que est sendo financiada, de modo que esta possa executar algum investimento especfico previamente acordado. Ao contrrio do emprstimo, os recursos do financiamento precisam necessariamente ser investidos do modo acordado em contrato. A financiadora ento pode cobrar ou no cobrar juros sobre o valor financiado de acordo com o valor e o tempo de pagamento, ou mesmo no realizar a cobrana do valor financiado em caso de financiamento no-reembolsveis. Empresas podem realizar financiamentos para angariar recursos para novos equipamentos ou realizar uma expanso enquanto pessoas fsicas pode realizar financiamentos para comprar imveis, automveis, entre outros bens de grande valor. As instituies financeiras possuem vrias modalidades de financiamento para pessoas fsicas e jurdicas, cada uma com uma caracterstica que o torna mais adequado a casos especficos, entre os quais podemos destacar: Financiamento Bancrio uma dvida financeira junto ao banco com um perodo pr-determinado para sua liquidao. Quando a dvida contrada, o credor passa a assumir o valor emprestado e valor dos juros que so calculados de acordo com o valor do emprstimo. O financiamento bancrio aconselhvel para a expanso de negcios lucrativos, financiamento de equipamentos, instalaes etc. No aconselhvel para uma empresa jovem ou no lucrativa, pois ter dificuldade em financiar sendo na viso do banco um emprstimo desinteressante. Linha de crdito So financiamentos flexveis de curto prazo. So aconselhveis para abastecer necessidades emergentes e inesperadas. Factoring Tambm a curto prazo, aconselhvel em casos de necessidades de emergncia onde o atraso implica numa cobrana que gerar despesas extras para o credor, que passa a assumir a comisso do cobrador. Leasing aconselhvel quando no se pretende financiar grande quantidade de dinheiro ou materiais que sero necessrios a curto perodo.

Investimento Direto do Estrangeiro

Caracterizao/Enquadramento de CV O IDE, como temos vindo a constatar, um recurso financeiro de grande relevncia para qualquer economia. Neste sentido, os pases esto atentos, considerando os impactos das suas polticas governamentais, econmicas e sociais no atraco do IDE, isto, visando capacitar o pas de pontos fortes e colmatar os pontos fracos. O presente capitulo visa, acima de tudo, expor os pontos positivos e os constrangimentos que caracterizam CV, tendo em considerao a sua realidade interna, a sua relao/posicionamento no ambiente internacional, as suas polticas de atraco ao IDE e, finalmente, o comportamento do IDE na economia cabo-verdiana.

Estratgia e financiamento do desenvolvimento Nacional Os custos de um Pequeno Estado Insular para que possamos entender melhor a fragilidade de CV e o respectivo dfice em termos de financiamento da prpria economia, achamos pertinentes efetuar um enquadramento do pas como um pequeno estado insular, antes de nos debruarmos sobre a estratgia e o financiamento do desenvolvimento do mesmo. A escala e a insularidade de Cabo Verde constituem fatores negativos a sua economia. Relativamente a escala, esta determina a dimenso do mercado, condio de grande relevncia para os investidores, pelo que a dimenso reduzida do mercado caboverdiano acarreta alguns constrangimentos quanto a atraco de IDE.

Estratgias de Desenvolvimento Nacional A estratgia de desenvolvimento de CV tem como chapu as Grandes Opes do Plano (GOP), que visa, por um lado, traar uma viso compartilhada do futuro e, por outro, determinar uma estratgia para a respectiva implementao, ambos de longo prazo. Neste sentido, a GOP fornece diretrizes de orientao para a elaborao do Plano nacional de Desenvolvimento, que de mdio prazo e tem como funo implementar a estratgia nacional de desenvolvimento. A estratgia nacional de desenvolvimento de CV baseia-se na insero da economia internacional, no sector privado como motor do desenvolvimento e no desenvolvimento e afirmao da cultura nacional (Governo de CV.

Os Novos Desafios de Cabo Verde Cabo Verde tem encarado a poltica externa como um instrumento fundamental para converter ameaas em oportunidades, quer no mbito internacional, atendendo as exigncias da globalizao, quer no mbito nacional, tendo em conta a escassez de recursos para o seu desenvolvimento, a dimenso do seu territrio e a insularidade. neste contexto, que o pas tem procurado inserir-se em espaos e circuitos econmicos dinmicos e tem apostado fortemente na sua credibilidade internacional, como meio de tornar o pas mais competitivo e assegurar o respectivo desenvolvimento de forma sustentvel. Como resultado, nos ltimos quatro anos, trs grandes objetivos, com impactos alavancador para a economia nacional e de relevncia internacional, foram atingidos. em Dezembro de 2004, com a adoo, pela Assembleia Geral das Naes Unidas, da resoluo 59/210 (ONU, 2004), Cabo Verde deixou de pertencer ao grupo dos Pases menos Avanados (PMA), grupo que integrava desde 1977, para passar a pertencer ao grupo dos Pases de Rendimento Mdio (PRM).

Investimento Direto Estrangeiro em Cabo Verde Aps o enquadramento geral em termos histrico, poltico, geo-climtico, econmico e financeiro, sem perder de vista alguns desafios a nvel internacional, estamos em condies de efetuar o enquadramento do IDE no pas.Com esse intudo, primeiramente, observamos as condies gerais do pas oferecidas aos investidores. Seguidamente, apresentamos a evoluo do IDE em CV.

Iniciativa de Investir em CV A iniciativa de investir em Cabo Verde ponderada com trs questes relativamente aos motivos, as experincias e as fontes de informao, que incentivou os investidores externos apostarem em CV. Como razes de motivao para se estabelecer em CV, os inquiridos elegeram quatro das quinze opes, pela ordem decrescente: oportunidade de negcio com 18,4%, seguida pela estabilidade poltica do pas com 15,8%, estabilidade do mercado caboverdiano com 13,2% e crescimento externo da empresa com 10,5%. Sendo, ainda de destacar a importncia da varivel condies naturais do pas, que teve um peso de 7,9% na deciso do investidor estabelecer-se no mercado cabo-verdiano. A segurana e credibilidade dos contratos e o mercado atrativo foram duas variveis sem qualquer impacto na deciso dos inquiridos investirem em CV. Relativamente a questo 5, 70,0% dos investidores externos inquiridos no tinham qualquer experincia no mercado de CV antes de empreender os seus projetos de forma definitiva.

Investimento e Financiamento internacional/situao de cabo Verde

Perspectiva para 2013 Enquadramento Internacionais O enquadramento externo da economia nacional no tem sido muito favorvel. As perspectivas econmicas mundiais do Fundo Internacional (FMI), divulgando em Junho de 2012, apontam para uma desacelerao no ritmo de crescimento da atividade econmica mundial. Isto no passa-se somente nas economias avanadas, mas tambm em muitas das economias emergentes e em desenvolvimento, caso do Brasil, China e da ndia. Recorde-se que o crescimento do produto interno dever passar dos 3,9% em 2011 para 3,5% em 2012 e 2013, respectivamente. O produto da zona euro, em mdia, dever em 2013 registar uma contrao de 0.3, destacando-se os pases mais afetados pela crise da divida soberana. A economia portuguesa, condicionada pelas medidas de consolidao oramental, aps contrair 3,3% em2012 e dever crescer 0,3% em 2013. Na esfera nominal, o FMI prev uma descida do preo das matrias-primas energticas em 7,5%, o que poder ser favorecido com a perspectiva de abrandamento no ritmo de crescimento do PIB chins para 2012. As matrias-primas no energticas devero decrescer 4,3%. A nvel dos preos nos consumidores, o fundo prev um aumento de 1,6% nas economias avanadas e de 5,6% nas economias emergentes e em desenvolvimento.

Sector Externo A evoluo do investimento directo estrangeiro e das exportaes, com destaque para as receitas de turismo, sero determinados pelos desenvolvimentos da conjuntura econmica e financeira internacional e os impactos da implementao das medidas de austeridade no rendimento disponvel das famlias nos pases emissores de turistas para Cabo verde. De acordo com a programao recente do FMI, as contas externas devero melhorar relativamente programao para 2012, devido principalmente s expectativas de evoluo da balana de servio. Prev-se que as exportaes de bens mantenham um perfil ascendente. As importaes estaro condicionadas evoluo dos preos nos mercados fornecedores e ao aumento da produo agrcola nacional.

Perspectivas econmicas Nacionais para 2013 As perspectivas para a economia cabo-verdiana para 2013 estaro condicionadas pela evoluo da conjuntura externa. Tendo em conta o espao macroeconmico relativamente reduzido, o desafio ser identificar polticas econmicas capazes de mitigar os efeitos nefastos da conjuntura internacional globalmente adversa em perigar os ganhos em matria de sustentabilidade oramental e cambial mantendo o compromisso de atingir todos os Objetivo de Desenvolvimento do Milnio em 2015. O ano 2013 ser o segundo ano da nova edio da Estratgia de Crescimento e Reduo da Pobreza 2012-2016 (DECRP III). A gesto dos riscos advindo do cenrio externo apresenta-se como um fator preponente a realizao dos objetivos e metas estipuladas tendo em conta os possveis constrangimentos na mobilizao dos recursos para as materializaes. O Oramento Geral do Estado para 2013 orienta-se pela focalizao dos poucos recursos nos sectores e programas com maior impacto no crescimento e reduo da pobreza, todavia criando as bases para a construo dos outros sectores no longo prazo.

Economia cabo Verdiana e Finanas Pblicas A conjuntura econmica internacional agravou-se devido ao recrudescimento das tenses financeiras relacionadas com a crise da divida soberana na Zona Euro e o crescimento abaixo do previsto em varias economias avanadas e emergentes, devido essencialmente queda da procura e ao impacto das medidas de austeridade que vm sendo implementadas nos pases avanados. O FMI, no dia 16 de Julho de 2012, reviu as suas previses de crescimento do PIB mundial para 3,5% em 2012 e 3,5% em 2013 (menos o,1 e 0,2 p.p face s previses de Abril, respectivamente); Em termos regionais, as previses de crescimento em 2012 e 2013 para as economias avanadas so de 1,4% e 1,9%, respectivamente e quanto s economias emergentes e em desenvolvimento, as perspectivas so de 5,6% em 2012 e 5,9% em 2013 (menos 0,1 e 0,2p.p face previso de Abril, respectivamente). Relativamente aos mercados financeiros internacionais, registaram-se prmios de risco excepcionalmente elevados nos preos das obrigaes de divida pblica em vrios pases da zona euro, com a fragmentao financeira a dificultar o funcionamento eficaz da poltica monetria. Perante a subida das taxas de rendimento, os analistas financeiros consideram que a Zona Euro deve avanar com a consolidao oramental, as reformas estruturais e o reforo das instituies europeias com grande determinao.

Economia Cabo-verdiana Crescimento econmico A conjuntura externa globalmente adversa, tem determinado o comportamento da economia nacional. No que diz respeito ao crescimento para os prximos anos, o pas continua a depender da evoluo da economia mundial, principalmente, das economias pertencentes, a perspectiva uma taxa de crescimento real do produto em torno de 5% para 2012. Os indicadores produzidos pelo BCV e pelo INE, evidenciam desacelerao na atividade econmica, no segundo trimestre de 2012. Do lado da oferta, a evoluo do indicador de clima econmica, produzido pelo INE, indica que o ritmo de crescimento da atividade econmica contrariou a tendncia ascendente do primeiro trimestre, registando um valor mais baixo dos ltimos 8 trimestres consecutivos, sobretudo devido a evoluo negativa dos indicadores de confiana nos sectores da construo, transportes e servios auxiliares aos transportes e do turismo.

Finanas Pblicas em 2012 (anlise global) Tendo em conta o cenrio da crise internacional, afetando grandes parceiros comerciais e da cooperao do pas, tornou-se crucial a adoo de medidas de conteno das despesas pblicas desde o arranque da execuo oramental de forma a garantir a prudncia e o rigor oramental necessrios para manter a sustentabilidade das finanas pblicas no curto e mdios prazos.

Programa do investimento pblico O programa de investimento pblico no perodo atingiu 6.969 milhes de ECV, 33,o% do valor oramentado. Do montante executado, 60,2% foram financiados por Emprstimos externos, 34,0% pelo Tesouro e 5,8% atravs de Donativos. O eixo infraestruturao atingiu uma execuo de 4.186 milhes ECV. Dos projetos executados destacam-se: Expanso e Modernizao do Porto Novo (496,9 milhes de ECV), Expanso e Modernizao do Porto dos cavaleiros e Furna (473,2 Milhes de ECV), Variante S. Domingos Pedra Badejo Calheta (356,8 milhes de ECV), Expanso do Porto da Praia Fase l (295,5 milhes de ECV) e Fundo Rodoviria (250,8 milhes de ECV) e Construo do Anel do Fogo (204,2 milhes de ECV).

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Financiamento O financiamento do dfice de 7.957 milhes de ECV no perodo em anlise ficou essencialmente a cargo da componente externa. Contudo, at Junho de 2010 o Tesouro sentiu necessidade de emitir ttulos e utilizar parte dos depsitos para fazer face s necessidades de tesouraria e financiar as contrapartidas nacionais no quadro do programa de investimento tendo em conta os diversos atrasos verificados na estrada da ajuda oramental. Mesmo assim, o crdito interno lquido ao governo central registou uma diminuio de 12,6%, face ao perodo homlogo.

Divida Pblica Para o ano de 2012 prev-se que o stock do Governo Central, excluindo Ttulos Consolidados de mobilizao Financeira, totalize 132.585,6 milhes de ECV contra 116.116,6 milhes de ECV do ano de 2011, o que representa uma variao positiva de 14%. A divida em percentagem do PIB aumentar 5% face ao mesmo perodo do ano anterior, situando-se em 82% do PIB contra 77% registado em 2011.

Dvida Interna Os recursos do endividamento interno, advm de sesses de leiles de ttulos de dvida pblica, como so os Bilhetes do Tesouro e as Obrigaes do Tesouro, utilizados para suprir as necessidades transitrias da tesouraria do tesouraria do Estado, emitidos sempre com base numa necessria concertao a priori entre a poltica oramental e monetria do Banco Central. No final de Junho de 2012, o stock da Divida Interna era composto em 91,75% por Obrigaes, 3,68% por Bilhetes do Tesouro e os restantes 4,57% por outros crditos, apontando maior apetncia do mercado por ttulos de prazos mais alargados e maior rendibilidade. Prev-se que at o final de 2012 esta estrutura no venha a ter grandes alteraes.

Dvida externa Nos ltimos 4 anos o stock da divida externa, aumentou consideravelmente, justificado pela contratao de mais emprstimos junto de credores bilaterais, multilaterais e comerciais para financiar projetos em reas estruturantes para o desenvolvimento e crescimento econmico do pas, tais como, infraestruturas porturias e rodovirias, agricultura, sade, reduo da pobreza e desigualdade social, gua e saneamento e habitao social.

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Para o final de 2012, prev-se que o stock da divida externa atinja 98.362,4 milhes de ECV, um aumento de cerca de 14.262 milhes de ECV, o que representar uma taxa de crescimento de 17% e um aumento de 3% em relao ao rcio divida/PIB de 2011. O stock da divida externa composta maioritariamente por emprstimo contratados de credores multilaterais, que representou 59% do stock de 2011. O portfolio da divida externa constitudo por 94% de emprstimos concessionais, incluindo os emprstimos contratados junto dos credores comerciais que so bonificados pelo Governo portugus.

Balana de Pagamento Em 2011, as necessidades lquidas de financiamento da economia, medidas pelo dfice conjunto das balanas de correntes e de capital, aumentaram 4,7% do PIB para 16,4%. O dfice da balana corrente subiu de 14% do PIB para 17%, enquanto o excedente da balana de capitais reduziu 2% para 0,7% do PIB, com a significativa reduo dos donativos oficiais. O agravamento da balana corrente e de capital foi determinado, substancialmente, pela acelerao das importaes de bens 12%, pela expressiva queda das transferncias oficiais unilaterais 47% e pela reduo das exportaes dos servios de transportes areos 20,9%. As exportaes de bens, as receitas de turismo e as remessas de emigrantes, pelo contrrio, registaram um comportamento muito positivo, crescendo, respectivamente, 48,5%; 26,4% e 29,4% em 2011. A balana financeira, que representa os canais atravs dos canais atravs dos quais se processa o financiamento externo da economia, registou uma entrada lquida de fundos na ordem dos 14% do PIB em 2011, menos 2,3% que registado em 2010. Para a reduo dos influxos financeiros lquidos contriburam, significativamente, a reduo do investimento direto 21,6%, dos passivos das sociedades financeiras 13,2%, bem como dos desembolsos lquidos da divida pblica 3,3%.

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RATINGS DA STANDARD POORS As anlises, incluindo os ratings, do standard & Poors de suas afiliadas (em conjunto denominados Standard & Poors) so declaraes de opinio na data em que so expressas e no declaraes de fatos ou recomendaes para comprar, vender ou manter ttulos ou para tomar quaisquer decises de investimento. Perspectivas de Rating A perspectiva de um rating da Standard & Poors avalia a potencial direo de um rating de crdito de longo prazo no mdio prazo (normalmente de seis meses a dois anos). Ao determinar uma perspectiva de um rating, so consideradas quaisquer mudanas nas condies econmicas e/ou nas condies fundamentais de negcios. Uma perspectiva no necessariamente uma precursora de uma mudana de rating ou futura ao de CreditWatch. Positiva significa que um rating poder ser elevado. Negativa que um rating poder ser rebaixado. Estvel que provavelmente um rating no ser alterado. Em Desenvolvimento que um rating poder ser elevado ou rebaixado. N.S. expressa no significativa.

Ratings de Crdito de Emissor Um rating de crdito de emissor da Standard & Poors uma opinio prospectiva sobre a qualidade de crdito em geral de um devedor para honrar suas obrigaes financeiras. Essa opinio se foca na capacidade e disposio do devedor para honrar seus compromissos financeiros no vencimento. Esse rating no se aplica a nenhuma obrigao financeira especfica, nem considera a natureza de, e as provises da obrigao, nem a sua posio em caso de falncia ou liquidao, as preferncias estatutrias ou a legalidade e a executoriedade da obrigao.

Os ratings de crdito so uma opinio prospectiva sobre a qualidade de crdito. Os ratings de crdito expressam a opinio da Standard & Poor's sobre a capacidade e a vontade de um emissor - seja uma corporao, ou um governo estadual ou municipal de honrar suas obrigaes financeiras, integralmente e no prazo determinado. Os ratings de crdito tambm podem refletir a qualidade de crdito de um ttulo de dvida individual - como, por exemplo, um ttulo de dvida corporativo ou municipal ou ativos-lastreados em emprstimos hipotecrios, e a probabilidade relativa de default dessa emisso. Os ratings so elaborados por organizaes como a Standard & Poor's, frequentemente denominadas agncias de rating, que se especializam em avaliar o risco de crdito.

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Cada agncia aplica sua prpria metodologia para medir a qualidade de crdito e usa uma escala de ratings especfica para publicar opinies de ratings. Normalmente, os ratings so expressos por meio de letras que variam, por exemplo, de 'AAA' a 'D' para comunicar a opinio da agncia sobre o nvel relativo de risco de crdito. Ratings de Crdito so indicadores de investimento? Ainda que os investidores possam usar os ratings de crdito em suas decises de investimento, os ratings da Standard & Poors no indicam o mrito do investimento. Em suma, os ratings no so recomendaes para comprar, manter ou vender, ou mesmo uma medida do valor do ativo, nem tm a inteno de sinalizar a adequao de um investimento. Os ratings da Standard & Poors tratam de um especto da deciso de investimento a qualidade de crdito e, em alguns casos, podem mostrar o grau de recuperao esperado de investimento em uma situao de default. Em suas avaliaes, os investidores deveriam levar em considerao, alm da qualidade de crdito, a composio atual de suas carteiras, suas estratgias de investimento e horizonte de tempo, sua tolerncia ao risco, e uma estimativa do valor relativo de um ttulo em comparao com outros de sua eventual escolha. Por analogia, ainda que a reputao de confiabilidade de um carro seja importante para a deciso de compra, este no o nico critrio normalmente utilizado pelos compradores. Por qu os ratings de Crdito mudam? As razes que levam a um ajuste nos ratings variam, e podem estar relacionadas de maneira ampla com as alteraes gerais no ambiente econmico ou de negcios, ou estarem mais estreitamente relacionadas com circunstncias particulares que afetam uma indstria especfica, entidade ou ttulo de dvida individual. Em alguns casos, as mudanas no ambiente de negcios podem afetar o risco de crdito de um grande nmero de emissores e ttulos. Por exemplo, novos competidores ou tecnologias, alm do que poderia ter sido esperado e incorporado nos ratings, podem prejudicar o desempenho de rentabilidade projetado para uma empresa, o que poderia levar a um ou mais rebaixamentos de seus ratings ao longo do tempo. Fatores como nvel de endividamento crescente ou decrescente, grandes necessidades de investimento de capital, e mudanas regulatrias tambm podem causar alteraes nos ratings.

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Concluso Ao desenrolar desse trabalho constatamos que a economia cabo-verdiana e finanas pblicas reviram as suas previses de crescimento do PIB mundial de 2012 (3.5%) e 2013 (3.9%), visto que teve um aumento de 0.1 e 0.2, respectivamente. A taxa de inflao homloga, referente ao ms de Agosto, foi de 2,2%, determinada sobretudo pela evoluo positiva das classes dos produtos alimentares e bebidas no alcolicas (+2,5%); acessrios, equipamentos domsticos e manuteno corrente da habitao (+3,2%); rendas de habitao, gua, eletricidade, gs e outros combustveis (+3,5%); transporte (+3,9%). Em relao a divida externa em 2012 teve um aumento consideravelmente de 3% em relao ao rcio divida/PIB de 2011; A divida pblica em percentagem do PIB aumentar cerca de 5% face ao mesmo perodo do ano anterior, situando-se em 82% do PIB contra 77% registado em 2011; A divida interna em 2010 situou-se em 29518,8 milhes de ECV, tendo passado para 32016,2 milhes de ECV, representando um aumento de 8,8%, ou seja cerca de 2497,5 milhes de ECV. O parmetro do sector externo, ou seja, a evoluo do investimento direto estrangeiro de acordo com os dados do FMI, as contas externas dever melhorar relativamente programao para 2012, devido principalmente s expectativas de evoluo da balana de servios.

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Bibliografia www.google.com www.bcv.cv Relatrio de Oramento de Estado 2013; Relatrio de Estabilidade Financeira 2011.

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