Guia de ejercicios pregunta1.

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EVALUACION DE PROYECTOS
La evaluacin de proyectos tanto para la creacin de nuevas empresas como para empresas en funcionamiento, tiene por objeto apoyar la toma de decisiones mediante la determinacin de la conveniencia o inconveniencia de asignar recursos escazos a una determinada alternativa de inversin. Como se indic anteriormente la evaluacin de proyectos es una herramienta de apoyo a la toma de decisiones, lo que significa que en ningn caso el VAN o VAC de un proyecto deba ser considerado como regla decisional nica sino complementaria a un conjunto de otros elementos de crcter cualitativo que pueden ser tan importantes como la viabilidad econmica del proyecto, como por ejemplo la caracrerstica de los socios, el dinamismo del contexto poltico, econmico, social, tecnolgico y cultural entre otras variables. La preinversin reconoce tres tipos de estudios que se diferencian fundamentalmente por calidad y cantidad de informacin involucrada y por la profundidad con que se aborda metodolgicamente el estudio. Estudio de perfil Esta es la etapa ms preliminar de anlisis de la rentabilidad de un proyecto. Por lo mismo, su resultado debe considerarse slo como una aproximacin que permite bsicamente determinar la conveniencia de destinar recursos a profundizar el anlisis de una particular iniciativa de inversin. En la determinacin preliminar de los costos y los ingresos pueden incorporarse cifras estimativas mediante la utilizacin de la informacin existente, el juicio comn y la opinin que da la experiencia. En trminos monetarios slo se presentan estimaciones muy globales de las inversiones, costos e ingresos.

Estudio de prefactibilidad La etapa de prefactibilidad tambin se denomina como la del anteproyecto preliminar. Este estudio profundiza la investigacin de la etapa anterior mediante el anlisis de distintas alternativas de mercado, tecnologa y procesos productivos, tamao, localizacin, consideraciones de carcter institucional y legal, financiamiento, sistemas de organizacin, etctera. A diferencia de la etapa anterior, de caractersticas estticas, esta etapa se caracteriza por su anlisis dinmico de las cifras. Es decir, proyectndolas en el tiempo.

Estudio de factibilidad Es el estudio ms acabado de la preinversin, en el cual se efecta un anlisis ms profundo de las alternativas que se apreciaron como ms viables en el estudio de prefactibilidad. Los antecedentes que en esta etapa se usarn deben ser precisos y obtenidos mayoritariamente de fuentes primarias de informacin. Las variables cualitativas son mnimas, en comparacin con las etapas anteriores. El clculo de las variables econmicas debe ser lo suficientemente demostrativo para justificar la valorizacin de los distintos temes del flujo de ingresos.

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Matemticas Financieras

Antes de resolver los problemas de matemticas financieras, es importante sealar la importancia de ellas en la teora financiera y especficamente en la evaluacin de proyectos como herramientas fundamentales del anlisis financiero.
La esencia de las matemticas financieras se basa en la premisa de que un peso hoy es diferente a un peso maana, porque el dinero tiene un valor en el tiempo dado por el costo alternativo, usualmente determinado por la tasa de inters.

Los proyectos se caracterizan bsicamente por dos etapas; la inversin y la operacin. La primera se refiere a todas las inversiones necesarias para la puesta en marcha del proyecto desde la compra de terrenos, hasta el financiamiento de la marcha blanca del mismo. La segunda se refiere a la etapa de puesta en marcha del negocio, la que se caracteriza por la generacin de ingresos y egresos de operacin. Dado que tanto en la etapa de inversin como de operacin se producen movimientos de caja en diferentes momentos, es necesario incorporar el costo financiero que ello implica para poder expresar los distintos valores, en distintos momentos en cifras comparables . Es por ello que las matemticas financieras representan una herramienta importante en la evaluacin de un proyecto.

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Ejercicio N 1

Compaeros

Dos compaeros universitarios, dejan de verse durante muchos aos. Cuando estudiaban juntos a los 21, acostumbraban a fumar una cajetilla al da. El valor de la cajetilla alcanzaba la suma de $560 actuales. Despus de 25 aos, se encuentran en una calle cntrica y, luego de saludarse, uno de ellos le dice al otro: -hoy es un da muy especial para m, puesto que acabo de firmar en la notara la escritura de propiedad de un lindo departamento en en el sector cntrico de la ciudad-. -Cunto te cost?-, pregunta el otro. La respuesta fue: Dej de fumar a los 21 aos, y durante estos aos decid ahorrar el equivalente al valor diario de la cajetilla. As, todos los meses deposit en el banco la suma de $16.800. El banco me pag el 1% mensual de inters real y con el producto total, pude comprar el departamento. Cul fue el precio?

Ejercicio N 2

Moto

Hoy es 18 de octubre y, dentro de tres aos, el primognito de Rodrigo Fuentes, cumplir la mayora de edad y deseara regalarle una moto que costar $1.800.000 en pesos de hoy. Para adquirirla decide ahorrar una cantidad mensual en un instrumento bancario que rinde 2% mensual. Si la tasa de rendimiento no cambia en ese tiempo, cunto tendra que ahorrar Rodrigo cada mes para poder adquirir la moto?

Ejercicio N 3

Lotera

Al ver las noticias sobre el premio obtenido en la Lotera Jos Manuel se dijo: -Llevo 15 aos apostando en este juego y nunca he ganado nada. Si en ese entonces le hubiese hecho caso a mi to que me recomend que jams jugara y depositara todas las semanas el valor del cartn, tendra mis buenos ahorros-. Si el costo del cartn es de $200 pesos y la tasa de inters real es de 12% anual, cunto tendra ahorrado?

Ejercicio N 4

Patricio Lucas

Patricio Lucas no sabe si firmar un contrato con la MGM por siete temporadas, por lo cual recibir la suma de US$400.000 por perodo, sin embargo desea saber a cunto corresponde el valor presente de su contrato. Por otro lado, Universal Studios le ofrece un contrato por siete temporadas por US$1,900.000 pagaderos hoy.Podra usted asesorarlo si sabe que el costo alternativo de Patricio Lucas es de 10%?

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Ejercicio N 5

Prstamo

Pedro Picapiedra decide comprar un equipo usado para reparar su troncomvil cuyo precio es de $800.000 y slo cuenta con $ 500.000 para pagar al contado. (a) Si le prestan la diferencia al 10% anual y sus ingresos le permiten pagar cuotas de $94.641 al ao (al final de cada ao), cunto demorar en pagar el equipo? (b) Si le prestan la diferencia al 10% anual a seis aos plazo, de qu monto sern las cuotas?

(c) Si le prestan la diferencia y debe pagar cuotas de $118.698 al ao durante cinco aos, qu tasa de inters le estn cobrando?

Ejercicio N 6

Fumadores

Un joven de 23 aos est meditando sobre la conveniencia de dejar de fumar. Adems de los beneficios asociados a una menor probabilidad de contraer cncer, enfermedades respiratorias y al corazn, y de terminar de una vez por todas con las discusiones con su novia quien no le acepta besos nicotinosos, contempla el beneficio econmico de ahorrarse los $700 que en promedio gasta diariamente en cigarrillos ($21.000 al mes) Si la tasa de inters mensual en su cuenta de ahorros es del 1,5% mensual, En cuntos aos habr reunido la suma de $28.000.000?. Y para reunir $36.000.000?

Ejercicio N 7

Tiempo

Un banco que paga un inters del 10% anual sobre cuentas de ahorro nos anuncia que nuestro depsito inicial de $700 se ha acumulado hasta llegar a $1.650,56. Cunto tiempo ha permanecido ese depsito en el banco?

Ejercicio N 8

Consultorio

Usted desea comprar una casa para instalar un consultorio cuyo precio es de $10.000.000, por la cual puede pagar $2.000.000 al contado. El resto lo cancela en 15 cuotas anuales iguales. Cul ser el valor de estas cuotas si la deuda devenga un inters anual de 8%?

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Ejercicio N 9

Mantencin de Vehculo

Se estima que el costo de mantenimiento anual de un vehculo nuevo ser de US$40.000 el primer ao y que aumenta en US$10.000 cada ao durante los siete aos que se piensa mantener. El vehculo tiene un valor hoy de US$2.200.000. Si el banco le da un cinco por ciento de inters anual sobre los depsitos que usted ha estado realizando y si usted no tiene la posibilidad de disponer de dinero para el mantenimiento a futuro. Cunto debera tener hoy en el banco ahorrado para tener la seguridad de que con ese monto ms los intereses que le paga el banco pueda pagar el auto y su mantencin futura?

Ejercicio 10

Testamento

El testamento del Sr. Diego Bello, estipula que su albacea deber vender todo el activo de su herencia e invertir el producto lquido en un bono a 10 aos plazo que pagar cupones anuales a su sobrino Luciano Andrs. El albacea determina que el nico activo que existe en la herencia consiste en US$500.000 de pagars oro de la Compaa Maracaibo Petroleum Oil que vencen a los 8 aos y devengan el 6% anual de inters pagadero semestralmente. Poco antes de morir el Sr. Diego Bello, la Compaa Maracaibo Petroleum Oil tropez con dificultades financieras y convino con los tenedores de sus pagars suspender el pago regular de los cupones que quedaran como un pasivo diferido. Al momento de vencer los pagars se cancelara a los tenedores de bonos, de una vez, el capital ms los cupones con el inters sobre los mismos que capitalizaran semestralmente al 6% anual. Estos valores no pueden ser negociados en el mercado, pero una AFP 1 ofrece comprarlos a un precio que se determinara al calcular su valor actual tomando una tasa del 7,5% anual. El capital que se obtenga se usa para adquirir un bono pagadero de cupones anuales, afecto a una tasa del 5,5% anual. Cul es el monto de estos cupones?.

Ejercicio N 11

Depsito

Una persona desea hacer hoy un depsito hoy por $50.000 en un banco con el propsito de continuar efectuando diez depsitos adicionales semestrales por el mismo monto, comenzando el primero de ellos dentro de seis meses. Si el banco le paga un 10% semestral, cunto retirar seis meses despus del ltimo depsito?

Administradoras de Fondos de Pensiones,sistema privado de pensiones.