ESTADOS FINANCIEROS Y FLUJO DE EFECTIVO EL BALANCE GENERAL La definicin contable en la cual se basa el balance general y que describe su equilibrio

es: Activos = Pasivos + PN o Capital Contable de los Accionistas El capital contable es lo que a los accionistas les quedara despus de que la empresa cumpliera con sus obligaciones. Debemos destacar que la mayor parte de las decisiones financieras se toman a partir de la evaluacin de los flujos de caja. A la hora de analizar un balance general, se deben tener en cuenta 3 aspectos fundamentales: - La Liquidez La liquidez se refiere a la facilidad y a la rapidez con la cual los activos pueden convertirse en efectivo. Los activos corrientes son los ms lquidos e incluyen el efectivo y aquellos activos que se convertiran en efectivo dentro de un ao contando a partir de la fecha del balance general. Por otro lado, los activos no corrientes o fijos son el activo menos lquido e incluyen a aquellos activos que no se convertiran en efectivo como resultado de la actividad normal del negocio. - Deuda Vs. Capital Los pasivos son obligaciones de la empresa que requieren de un desembolso de efectivo dentro de un perodo estipulado. Por otro lado, el capital de los accionistas es un derecho contra los activos de la empresa que es residual y que no es fijo. Podemos decir que el capital de los accionistas es la diferencia residual entre los activos y los pasivos: Activos Pasivos = Capital de los Accionistas Otra diferencia entre deuda y capital es que la deuda otorga a los acreedores una rentabilidad fija y no corre

ningn tipo de riesgo; pero el capital otorga a los accionistas una rentabilidad que depende la utilidad que se genere y hace que exista cierto riesgo. - Valor Vs. Costo El valor contable de los activos de la empresa frecuentemente recibe el nombre de valor en libros o valor de mantenimiento de los activos. Por otro lado, el valor de mercado es el precio al cual los compradores y los vendedores interesados negocian los activos. EL ESTADO DE RESULTADOS El estado de resultados mide el desempeo a lo largo de un perodo especfico. La definicin contable de los beneficios es: Ingresos Gastos = Beneficios Cuando se analiza un estado de resultados, se deben tener en cuenta 3 puntos: - Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP) o Momento de Reconocimiento El ingreso se reconoce en el estado de resultados cuando el proceso de generacin de utilidades se encuentra virtualmente terminado y cuando se ha producido un intercambio de bienes y servicios. Adems, el ingreso se reporta cuando se gana o cuando se realiza, independientemente de que haya o no ocurrido algn flujo de efectivo. - Partidas que No Representan Salidas de Efectivo Existen varias partidas que no representan salidas de efectivo pero que constituyen gastos contra ingresos, y que a la vez no afectan al flujo de efectivo. Entre ellas encontramos la depreciacin, los impuestos diferidos, etc. - El Tiempo y los Costos Todo tiempo futuro tiene 2 partes: el corto y el largo plazo. Todas las empresas que toman decisiones en el corto plazo

tienen algunos costos fijos, es decir, costos que no cambiarn debido a la existencia de compromisos fijos. Por otro lado, los costos variables son aquellos que cambian a medida que vara la produccin de la empresa. En el largo plazo, todos los costos son variables. CAPITAL DE TRABAJO NETO El capital de trabajo neto est formado por los activos corrientes menos los pasivos corrientes. Resulta ser positivo cuando los activos corrientes son mayores que los pasivos corrientes, lo cual implica que el efectivo que estar disponible a lo largo del ao ser mayor que el efectivo que deber desembolsarse. Activos Corrientes Pasivos Corrientes = Capital de Trabajo Neto FLUJO DE EFECTIVO FINANCIERO En finanzas el valor de la empresa representa la capacidad para generar un flujo de efectivo financiero. El flujo de efectivo proveniente de los activos de la empresa (a partir de sus actividades operativas) debe ser igual a los flujos de efectivo que se acumulan para los acreedores de la empresa y para los inversionistas: FCA o FEA = FCD o FED + FCC o FEE Flujos de Efectivo provenientes de los Activos (FCA o FEA) Es aquel generado a partir de: - Flujos provenientes de las actividades normales de la empresa, es decir, por el Flujo de Efectivo Operativo (FEO) y por el Flujo de Variacin de Capital de Trabajo Neto (el cual puede resultar ser inversin o desinversin en capital de trabajo neto). - Flujo proveniente de la Variacin de los Activos No Corrientes (el cual puede resultar ser inversin o desinversin en activos no corrientes).

Flujos de Efectivo destinados a los Acreedores (FCD o FED) Es aquel generado a partir de: - Intereses. - Flujo proveniente de la Variacin de la Deuda a Largo Plazo. Flujos de Efectivo destinados a los Accionistas (FCC o FEE) Son el efecto neto que resulta del pago de dividendos ms la readquisicin de acciones de capital en circulacin y la emisin de nuevas acciones. En otras palabras podemos decir que es aquel generado a partir de: - Dividendos en efectivo. - Flujo proveniente de la Variacin del Capital aportado por los propietarios o accionistas.