Ao 27, Volumen XXVII, Nm.

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Datos relevantes
01 Feb 2013

04 de febrero de 2013

Concepto

Peso/dlar Euro/Dlar Yuan TIIE 28 das Mezcla de export. Reservas Inv.Ext. (Bonos) Deuda EU. (Billones)

$12.61 USD 1.37 USD 6.23 4.84% USD 109.76 USD 163,432.9 USD 126,528.84 16.433.792

Tendencias Tendencias
Econmicas y Financieras
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Informe Semanal para la Direccin de Empresas

PRONSTICOS Inf. de enero 2013 Inflacin en el 2013 Inflacin en el 2014 PIB 2012 PIB 2013 Cetes 28 das Dlar Dlar Prom. 2012 Dlar Prom. 2013

0.20 - 0.40% 2.50 - 4.50% 3.00 - 5.00% 3.00 - 4.50% 2.50 - 4.50% 3.00 - 5.00% 12.40 - 13.20 13.1686 12.6922

No se puede, o s se puede?
A prueba el Pacto por Mxico EU se contrae en el 4T12
A escasas horas de que Luis Videgaray prometi que este ao, en febrero mismo, se discutira y aprobara la reforma energtica lo que desde su punto de vista en Davos, Suiza, es un hecho, tanto el PAN como el PRD dijeron que no la apoyaran, y el PRD adelant su rechazo a gravar con IVA medicinas y alimentos. Se acab el Pacto por Mxico? El gran inicio de ao y sexenio est basado en que el Pacto por Mxico se cumpla, y mucho ms all de que cambien a todos los integrantes del IFAI, o a todos los Consejeros del IFE una vez ms, incluso de que se vote una nueva Ley de Vctimas, o de que se cree un Cdigo Penal nico en todo el pas, a los ciudadanos, as como a los inversionistas, lo que realmente les importa es la aprobacin o no tanto de la reforma fiscal, que se presentara en el segundo semestre del ao, como de la energtica, que en palabras del Dr. Videgaray, secretario de Hacienda (qu no debera ser el de Energa?), se presente en este mismo mes de febrero. Ya el presidente tuvo que salir a decir que no se privatizar PEMEX ante las voces de siempre, lo que deja muy abierta la puerta para que se le permita a la iniciativa privada (IP) invertir en PEMEX, e incluso "rentar" a la IP diversos campos de exploracin en aguas profundas. Estaramos hablando de que la IP construya los gasoductos que hacen falta, un par de refineras si fuera el caso, e incluso extraiga gas hale en el mejor de los casos y se lo revenda a PEMEX, y le rente el uso de las instalaciones durante los prximos 20 aos en el caso de gasoductos y refineras. El PRD deber ser consciente de que todo se ver reflejado en el prximo Presupuesto 2014, donde, por cierto, tambin se discutir el IVA generalizado y regmenes especiales, mientras que el PAN deber tener cuidado con su pasado y los escndalos que puedan aflorar, como ya ha sucedido con un par de casos recientes. Ahora bien, dice la teora poltica que la mejor alianza de minoras es la que se alcanza con la menor cantidad de votos necesarios, por lo que incluso podra ser el momento de relegar al PRD si no estuviera de acuerdo y aliarse con el PAN para esta reforma y la fiscal en el segundo semestre del ao. Qu tanto aguantar el Pacto por Mxico? En Tendencias queremos ser optimistas y confiamos en las dotes negociadoras del PRI, pero ya veremos si el Pacto pasa su primera gran prueba: la aprobacin de la reforma energtica. EU se desacelera -0.1% en el 4T12 El mircoles pasado la FED seal que la economa estadounidense se ha(Sigue en la pgina 4)

BASES PARA LA TOMA DE DECISIONES ESTA SEMANA

Europa invierte en proyectos especficos de I+D; Mxico todava no entiende cmo se debe hacer. TENDENCIAS EN LOS MERCADOS Consumo: Las ventas de la ANTAD crecen 1.13% en el 2012. FINANZAS E INVERSIONES Horizonte Financiero. La FED dispuesta a meter ms dinero. Crdito. Bajas tasas en dlares y pesos. Tomar crditos en pesos y dlares. Dlar. Banxico bajara la tasa en pesos en marzo. Cierra en 12.60. Inversiones. Oro 1,667.45 dlares; vendimos en 1,700. Euro 1.3640, estamos fuera. Dlar 12.60, compramos en 12.60. Vendemos la mitad. BMV en 45,768.49, compramos en 41,200, stop loss en 45,200 ante posible toma de utilidades. BMV: 4.72% en lo que va del ao. Grupo Sanborns regresa a la BMV este 8 de febrero. INFORME ESPECIAL Analizamos cul es la situacin actual de las energas renovables en Mxico, as como posibles terrenos que podran usarse en un futuro para su aprovechamiento en todo el pas.

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ISSN-1665-5451

No se puede, o s se puede?
(Viene de la pgina 1)

bra estancado en los ltimos meses, de acuerdo con la informacin recabada, mientras que el jueves la informacin se oficializ con un PIB que cay -0.04% en el cuarto trimestre de 2012 (4T12), cifra que podra variar en prximos comunicados, y el viernes la semana cerr con el dato de empleo, que no es otra cosa ms que un vaso a la mitad: medio lleno o medio vaco? El impulso econmico de EU se detuvo en los ltimos meses de 2012 debido a que las empresas redujeron sus inventarios y el gasto del gobierno baj abruptamente en medio de la incertidumbre poltica del llamado "abismo fiscal", lo que redujo la confianza empresarial. El PIB de nuestro vecino y principal socio comercial se contrajo en el 4T12 por primera vez en tres aos y medio, al caer a una tasa anual de -0.1% entre octubre y diciembre, producto de multiplicar -0.035 por 4 y redondearlo a un dgito. Se trata de la primera vez que el PIB se contrae desde 2009, y como se trata del primer aviso, podra cambiar a positivo en los prximos dos boletines, conforme se recaban datos de ms y ms sectores de la economa. La economa se contrajo tras expandirse 3.1% en el 3T12 en gran medida debido a que el gasto del gobierno federal se redujo 15% y los inventarios de las empresas privadas tambin disminuyeron. Dichos obstculos, entre otros, no pudieron ser contrarrestados por el slido gasto de los consumidores. Aun as, la economa del pas se expandi 2.2% en 2012, una mejora frente al crecimiento de 1.8% de 2011. El descenso en el gasto federal fue el mayor desde 1973. El gasto en todos los niveles del gobierno se contrajo 6.6% en el 4T12, en momentos donde el Congreso debe acordar cmo reducir ms el gasto, por lo que la advertencia de que

si la tijera es muy profunda EU podra nuevamente caer en recesin en el 2013, sigue ms vigente que nunca. La crisis no ha cedido y muestra de ello es que a pesar de un endeudamiento de cerca de 300,000 mdd y una inyeccin de dinero fresco por 240,000 mdd en tan slo 3 meses, con todo ese dinero EU no sali adelante y mucho menos fue capaz de crear mayor riqueza. El cambio en los inventarios elimin 1.27 puntos porcentuales del PIB del 4T12 tras sumar 0.73 de punto al crecimiento del 3T12. Las ventas finales reales el PIB menos los inventarios del sector privado aumentaron 1.1% en el 4T12 frente al avance de 2.4% en el periodo anterior. Las exportaciones, en tanto, cayeron 5.7 por ciento. El gasto en consumo personal aument 2.2% frente a 1.6% del 3T12. Por su parte, la inversin fija residencial, que incluye el gasto en mejoras a la vivienda, creci 15.3% en el 4T12, lo que es una excelente noticia, sobre todo en momentos en que Mxico necesita de su sector exportador, pero hay 12 millones de desempleados sin encontrar trabajo en estos momentos en EU. El huracn "Sandy", que azot la regin Nordeste en octubre, tambin habra afectado la produccin en el 4T12, pero el Departamento de Comercio no pudo entregar una estimacin de sus efectos en el PIB. Otros datos sugieren que "Sandy" desaceler la produccin fabril, elev los despidos y cerr ciertas tiendas minoristas en las semanas posteriores al huracn; sin embargo, los esfuerzos de reconstruccin habran aumentado el crecimiento ms adelante en el periodo. En tanto, el ndice de precios del gasto en consumo personal la medicin de inflacin preferida de la FED subi a una tasa anualizada de 1.2% durante el trimestre. Al excluir los volti-

les costos de alimentos y energa, el ndice subi 0.9%, lo que le permite a la FED seguir inyectando dinero al mercado sin mayores preocupaciones de estar creando una burbuja inflacionaria, aunque el Dow Jones, por primera vez en 5 aos, cierra por encima de los 14,000 puntos. Mxico y EU Preparamos esta tabla comparativa, suponiendo un PIB nacional de 4.00%. En 12 aos Mxico s ha crecido ms que EU, pero la diferencia multianual es mnima para el tamao de la disparidad entre nuestras economas, adems de que la depreciacin cambiaria ha sido brutal, lo que apoya las exportaciones nacionales a la mayor economa del orbe. Mxico requiere crecer al 6% y 7% y que EU y Europa lo hagan al 2% anual para, en un plazo de 20 30 aos, alcanzarlos.
CRECIMIENTO ECONOMICO (PIB) Spot venta Estados Ao Mxico Prom. Unidos Anual 2000 5.96% 4.14% 9.46 2001 -0.95% 1.08% 9.31 2002 0.09% 1.81% 9.67 2003 1.35% 2.54% 10.80 2004 4.05% 3.47% 11.29 2005 3.21% 3.07% 10.89 2006 5.15% 2.66% 10.91 2007 3.26% 1.91% 10.93 2008 1.19% -0.34% 11.15 2009 -5.95% -3.07% 13.51 2010 5.28% 2.39% 12.63 2011 3.89% 1.81% 12.44 2012 4.00% 2.18% 13.16 Total 28.71% 20.51% 39.10% Fuente: Banco de Mxico y Bureau of Economic Analysis, U.S. Department of Commerce.

Perspectivas: Vienen meses cruciales para el Pacto por Mxico, as como para las finanzas pblicas estadounidenses, situaciones que definirn el resto del ao. En Mxico, la no aprobacin de la reforma energtica dara un nuevo sexenio de mediocridad.

"TEF TENDENCIAS ECONMICAS Y FINANCIERAS" es una publicacin de SATELINET S.A. DE C.V. Derechos Reservados 2003. Peridico Semanal, 31 de enero del 2003. Precio por ejemplar $80.00 (ochenta pesos.00/ 100 m.n.) Precio de la suscripcin anual con 50 ejemplares: $5,000.00 (cinco mil pesos 00/ 100 m.n.) Editor responsable: Carlos Ren Lpez Jones, Jefe de Redaccin: Rigoberto Lpez y Quezada. Nmero de reserva ante el Instituto Nacional del Derecho de Autor: 04-2003011011402900-101, de fecha 10 de enero del 2003. Nmero de Certificado De Licitud De Ttulo: 12312, Nmero de Certificado De Licitud De Contenido 9875, ambos de fecha 23 de enero del 2003. Nmero de ISSN-1665-5451. Domicilio de la publicacin: Juan Snchez Azcona 403, 4 Piso, Colonia Narvarte, C.P. 03020, Mxico, D.F. Impreso y distribuido por SATELINET S.A. de C.V., Juan Snchez Azcona 403, 4 Piso, Colonia Narvarte, C.P. 03020, Mxico, D.F. Todos los Derechos Reservados. Prohibida La Reproduccin Parcial o Total, incluyendo cualquier medio electrnico o magntico.

ANLISIS DE LA INDUSTRIA
HORIZONTE INDUSTRIAL
Recursos importantes para la innovacin Dos proyectos acaban de ganar en Europa un concurso que obtuvo como premio 1,000 mdd cada uno, que le sern invertidos para su investigacin y desarrollo en los prximos 10 aos. Los proyectos son un megacerebro virtual, donde miles de computadoras se unirn para emular al cerebro humano. El proyecto fue concebido por diversos neurocientficos para conocer cmo funciona el cerebro al recibir sustancias, es decir medicamentos, drogas, alimentos, etc., as como conocer bien las diversas funciones de cada parte, con lo que se podrn localizar malformaciones y las razones que producen muchas enfermedades mentales, desde desrdenes psiquitricos, Alzheimer, demencia, etc. Muy probablemente dentro de 20 aos Europa tenga la patente para la cura o incluso vacunas para estas enfermedades, que exportar al resto del mundo, adems de saber por qu la gente engorda al comer de ms y poder evitarlo. En consecuencia, habr medicamentos mucho mejores para desrdenes psiquitricos e incluso, por qu no, un cerebro que funcione mucho mejor al darle ciertas vitaminas y minerales, etc. La industria farmacutica europea est de plcemes, por decir lo menos, porque era una investigacin que jams hubiera llevado a cabo por s misma. Muchos hablan de que este proyecto podra cambiar la computacin al saber cmo el cerebro proceso varios datos al mismo tiempo y emularlos en un proceso ciberntico, dando paso a la computacin "cuntica", que ya no se basa en 0 y 1, sino en ms cifras, hacindolas mucho ms rpidas de lo que hoy ya son, pudiendo llevar a cabo ms procesos de forma simultnea. Ser que el Valle del Silicio finalmente tendr competencia real en Europa? Ser que los mejores hospitales con las mejores medicinas ahora estarn en Europa? Y todo gracias a una inversin anual de 1,300 mdp Mxico no podra hacer lo mismo para desarrollar las mejores pilas y celdas solares del mundo? El otro gran proyecto es el desarrollo comercial del grafeno, el cual es el material ms delgado que se conoce que puede transmitir electricidad 30 veces mejor que el cobre y es ms duro que el acero. Desarrollar aplicaciones comerciales para su uso har del plstico algo obsoleto, permitir tener pantallas flexibles, entre muchas otras aplicaciones que hoy apenas imaginamos. Claro, adems de hacer ms delgados y flexibles los celulares del futuro, implantes en el cuerpo humano que no sean pesados y menos propensos a ser desechados por el receptor, y un largo etctera. Estamos hablando de un mundo en evolucin que dar grandes pasos a los recursos pblicos que se usan para la investigacin y el desarrollo, lo que provocar nuevos millonarios sexenales, pero tambin traer miles de nuevos empleos, una mejor vida para el ser humano y su medio ambiente, mayor calidad y cantidad de aos de vida, y todo gracias a los recursos pblicos, que no son tantos (y que Mxico los tiene), dedicados a la investigacin de la mano de un grupo de expertos que comercializarn esas ideas que hoy inician. Y Mxico? El Consejo Coordinador Empresarial (CCE) public un escrito de su presidente, Don Gerardo Gutirrez Candiani, que seala textualmente: "el rezago de Mxico en investigacin, innovacin y desarrollo es enorme, uno de los puntos dbiles ms vulnerables en nuestro balance de competitividad. En el mundo, en la ltima dcada se ha al-

Proyecciones Multianuales de Tendencias

2008 Economia PIB Incr Real en Pesos Empleos creacin anual Tasas locales Inflacin Consumidor Cetes TIIE Sueldos y Salarios Tipo de Cambio Promedio Fin del Perodo 1.19 -29,589 6.53 7.68 8.28 4.60 11.15 13.82 2009 -6.12 -171,713 3.57 5.39 5.91 4.85 13.51 13.08 2010 5.39 732,379 4.40 4.40 4.91 4.10 12.63 12.40 2011 3.94 611,552 3.82 4.24 4.82 4.63 12.44 13.97 Datos estimados a partir del 2011 2012 2013 2014 3.00 - 4.00 604,422 3.57 4.24 4.79 3.90 13.17 12.87 3.00 - 5.00 500,000 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 4.50 5.00 6.00 3.00 - 5.00 550,000 3.00 3.00 3.50 4.00 5.00 4.50 5.00 6.00 2015 3.00 - 5.00 600,000 3.00 3.00 3.50 4.00 5.00 4.50 5.00 6.00

12.00 - 14.50 12.00 - 14.50

12.00 - 14.50 12.00 - 14.50 12.00 - 14.50 12.00 - 14.50

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ANLISIS DE LA INDUSTRIA
canzado un consenso respecto a que la innovacin, entendida como la mejora o la creacin de nuevos productos, procesos, servicios o modelos de negocio, es un factor primordial de la productividad y el crecimiento econmico. Nuestro pas presenta bajos niveles tanto en materia de productividad como de valor agregado de las cadenas productivas". El mismo documento concluye con un diagnstico que todos conocemos, pero no queremos ver: "desde luego, no vamos a avanzar mucho si no incrementamos la inversin total en el rea en al menos medio punto del PIB. Urge reincorporar a la poltica pblica un sistema competitivo de estmulos, asimilando las mejores prcticas internacionales. Otros pases estn incentivando su desarrollo tecnolgico a pasos acelerados, mientras que nosotros nos atrasamos, sin un mecanismo efectivo y validado para corregir la tendencia. Las opciones estn sobre la mesa. Tan slo con un paquete efectivo de estmulos fiscales para nuevos centros de investigacin y desarrollo tecnolgico, ampliacin de infraestructura, incorporacin de doctores y maestros de ramas cientficas y de ingenieras a las empresas, y creacin de negocios de alta tecnologa, podemos incrementar progresivamente la inversin y el gasto privados entre 30 y 36 mil mdp al ao". Es un buen inicio, aunque es el mismo discurso de Salinas de Gortari en 1988, cuando le dio mayores recursos a Concayt y su rea de innovacin tecnolgica, dicho sea de paso, y nada pas finalmente. En opinin de Tendencias se queda lejos de proyectos especficos de innovacin y desarrollo. No se trata de que todo el pas innove. En los pases desarrollados hay McDonalds y trabajadores que hacen lo mismo que aqu, tambin hay secretarias, mozos, periodistas, etc. La razn por la que sus sueldos es mucho mayor a la de pases subdesarrollados como el nuestro, es porque una pequea parte del pas trabaja en desarrollos innovadores que tienen clientes en todo el mundo y ello genera la derrama consecuente de recursos. Insistimos, el gobierno mexicano, como ha sucedido en EU con internet, en Corea con las pantallas de plasma, en Alemania con autos, y hoy nuevamente en Europa, debe invertir recursos pblicos en proyectos especficos altamente rentables para el ser humano, sabiendo que crear ricos sexenales, quienes a su vez crearn millones de empleos muy bien pagados, quienes pagarn mucho mejor por sus bienes y servicios a otros millones, que a su vez pagarn mucho mejor al resto de la poblacin. No es una receta mgica, es lo que el mundo ha hecho para impulsar su pas, empezando por su sector industrial. CONSTRUCCIN, ESTANCADA El valor de produccin de las empresas constructoras durante noviembre pasado fue mayor en 1.5% a tasa anual y en trminos reales derivado de los avances en la generacin de obras relativas a Edificacin, "Otras construcciones" y a las de Petrleo y petroqumica, en tanto que disminuyeron las relacionadas con la Electricidad y comunicaciones; Agua, riego y saneamiento, y con el Transporte. Con base en series desestacionalizadas, el valor de produccin se increment 0.14% en el penltimo mes de 2012 respecto al mes inmediato anterior. MINERA En su comparacin anual, la produccin minerometalrgica se elev 3.5% en trminos reales en noviembre del 2012 con relacin a igual mes de 2011 como consecuencia del aumento en la produccin de yeso, pellets de fierro, carbn no coquizable, oro, plata, zinc, coque y plomo; mientras que disminuy la de fluorita, azufre y cobre. Durante enero-noviembre de 2012, el ndice de volumen fsico de la produccin minerometalrgica creci 2.8% respecto a igual lapso de 2011 derivado del incremento en la produccin de yeso, plata, plomo, azufre, cobre, oro y zinc; en cambio, la de carbn no coquizable, coque, fluorita y pellets de fierro se redujo. Los buenos precios internacionales de los metales preciosos han elevado las inversiones en el sector, mientras que los precios estancados, aunque altos del resto de las materias primas, han mantenido sin grandes cambios al resto de la minera metlica nacional Perspectivas: El mundo cambia gracias a la inversin pblica de la mano de sus empresas, con el nimo de crear ms empresas grandes y exitosas en el mundo. Mxico debe dejar atrs el paradigma del "rico malo", producto de la asociacin o aprovechamiento de recursos pblicos, o de lo contrario jams podr abandonar la "trampa del ingreso medio" y el subdesarrollo.

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No. SECCIN A. Ao 27801 Nm. 1313 SECCIN A.

04 de febrero de 2013

Tendencias
en los mercados
Se estanc el consumo en diciembre: ANTAD
Caen las ventas -1.27% en diciembre en trminos reales En todo el ao avanzan 1.13%
"El Buen Fin" est cambiando los patrones de consumo de los mexicanos en la ltima parte del ao. Mientras que tradicionalmente diciembre tena fuertes incrementos en ventas anuales, a partir de la implementacin de "El Buen Fin", ahora es noviembre el mes que reporta mejores datos y deja a diciembre con menores cifras. Para el 2012, las ventas del ltimo mes del ao en tiendas con ms de un ao de apertura cayeron -1.27% al descontar una baja inflacin de 3.57% para todos los rubros. Slo las tiendas departamentales, expertas en rebajas, noches de venta y puntos extra, lograron incrementar en 2.63% sus ventas anuales en trminos reales frente al ao anterior, mientras que en el resto de los rubros baj. Los que ms sufrieron fueron los autoservicios con -2.77% y el rubro de supermercado con una baja de -0.97%, aunque mercancas generales, que ya haba estado en rebaja en "El Buen Fin", tambin baj -1.97% frente a diciembre del 2012. ste ya es el segundo diciembre consecutivo en que se presenta este fenmeno de menor crecimiento de ventas que en noviembre, mientras que en aos anteriores, noviembre incluso presentaban bajas en frente a fuertes incrementos en diciembre. "El Buen Fin" La gran expectativa que ha generado esta promocin, aunado a las de meses sin intereses, ha provocado que el ciudadano realmente adquiera una gran cantidad de artculos en noviembre y ya no los compre con su aguinaldo en diDesempeo de las ventas en las tiendas de la ANTAD
Crecimiento Real por Diciembre 2012 Tipo de Tienda (%) T. IGUALES Autoservicios (2.77) Departamentales 2.63 Especializadas (1.27) (1.27) Total ANTAD Crecimiento Real por Diciembre 2012 Lnea de Mercanca (%) T. IGUALES Supermercado (0.97) Ropa (0.07) Mercancas Generales (1.97) (1.27) Total ANTAD

Desempeo acumulado de las ventas en las tiendas Ene-Dic 2012

Crecimiento Real por Enero-Dic. 2012 Crecimiento Real por Enero-Dic. 2012 Tipo de Tienda (%) T. IGUALES Lnea de Mercanca (%) T. IGUALES Autoservicios (0.07) Supermercado 0.43 Departamentales 5.03 Ropa y Calzado 2.83 Especializadas 1.43 Mercancas Generales 1.53 1.13 Total ANTAD 1.13 Total ANTAD Slo contabilizan las tiendas con ms de un ao en operacin. Fuente: Elaboracin propia con datos de la ANTAD y con una inflacin anual de 3.57% para todos los rubros.

ciembre, o bien los compre con parte de su aguinaldo. Sin lugar a dudas, las cifras de la ANTAD demuestran el xito de la promocin, que mayormente se lleva a cabo en sus tiendas participantes que reciben tarjeta de crdito, demostrando que bajos precios y promociones pueden vencer al mercado informal. Otro buen dato es que permite a las tiendas y proveedores reducir inventarios, liquidar mercanca y renovar los mismos, adems de tener un diciembre mucho ms holgado para sus operaciones. Muy probablemente al paso de los aos iremos viendo ms promociones preparadas con anticipacin, con ms grupos de enfoque que le den a los comerciantes mejores tcnicas de venta para incrementarlas, lo que slo redundar en beneficios tanto para el consumidor, que tendr los productos y artculos que requiere a un mejor precio, como para el mercado formal, que podr competir con el mercado informal y darle mayor movimiento a sus inventarios. 2012 no tan malo Si uno compara el 1.13% del crecimiento de las ventas de la ANTAD en tiendas con ms de un ao de operaciones, donde los supermercados caen incluso -0.07% pero las tiendas departamentales suben 5.03%, se podra decir que el consumo interno se estanc en nuestro pas, pero al ver la cada de ms del 10% en Espaa, 15% en Grecia e incluso la reduccin en las ventas minoristas de Alemania en diciembre, no fue un ao tan malo. Es cierto, la tasa de fecundidad mexicana actual, cercana al 1.2%, y de los ltimos 20 aos es mucho mayor en Mxico frente al 0.2% de Europa, lo cual explica, en gran medida, el comportamiento nacional frente al Europeo, adems de que Mxico logr crear 600,000 empleos en el 2012, pero la dbil cifra en incremento de ventas habla una vez ms de empleos de baja calidad. Perspectivas: El consumo en Mxico avanza con cifras negras. El sector de tiendas departamentales ha puesto nmeros que ser difcil mejorar en este 2013, mientras que supermercados lucha por salir adelante y lo consigue a travs de nuevas aperturas.

FINANZAS E INVERSIONES
HORIZONTE FINANCIERO La FED mantendr la liquidez Inflacin mensual (Enero) 0.20 - 0.40% En su primera reunin del ao Inflacin 2013 (anual) 2.50 - 4.50% la FED seal textualmente: "la Inflacin 2014 (anual) 3.00 - 5.00% informacin recibida desde la ltiPIB 2012 (anual) 3.00 - 4.00% ma reunin del FOMC en diciemPIB 2013 (anual) 3.00 - 5.00% bre sugiere que el crecimiento de Cetes 28 (2013) 3.00 - 4.50% la actividad econmica se detuvo Cetes 28 (2014) 3.00 - 4.50% en los ltimos meses, en gran parTipo de Cambio 2013 12.00 - 14.50 te debido a las interrupciones relaTipo de Cambio 2014 12.00 - 14.50 cionadas con el clima y otros facINDICADORES FINANCIEROS tores transitorios. El empleo ha 1 INFLACIN seguido creciendo a un ritmo moInflacin de Diciembre en Mxico 0.230% derado, pero la tasa de desempleo Inflacin Mx acumulada 2012 3.570% Inflacin de Diciembre en EU -0.020% sigue siendo elevada. El gasto de Infacin EU acumulada 2012 1.740% los hogares y de la inversin privaDif Inflac Acumulada en el 2012 Mx vs EU -1.767% da en capital fijo sigue creciendo, Inflacin mex en los ltimos 12 meses (Diciembre) 3.570% y el sector de la vivienda ha mosInflacin de EE.UU. en los ltimos 12 meses (Dic.) 1.740% Brecha inflacionaria ult 12m (puntos porcentuales)-1.767% trado una mejora adicional. La in-

ESTIMACIONES PROPIAS DE TENDENCIAS

flacin se registra en un nivel un poco ms bajo en comparacin con el objetivo del Comit, adems de las variaciones temporales que reflejan, en gran medida, las fluctuaciones de los precios energticos. A ms largo plazo, las expectativas de inflacin se han mantenido estables". Parece claro que a pesar de lo que se diga, la crisis mundial no ha concluido y los riesgos de una doble recesin en EU, que sera devastadora para Mxico, siguen vigentes, aunque con menores probabilidades de materializarse, segn la FED. La FED har lo siguiente: "para apoyar una recuperacin econmica ms fuerte y ayudar a

2. EL PESO Tipo de cambio Bancario-Ventanilla Interbancario 48 hrs-Banxico

Compra $12.250 $12.684

. Venta $12.950 $12.689

E XPECTATIVA
FECHA ENCUESTA

INFLACIONARIA
INFL. 2014 INFL. 2015

INFL. 2013

VALOR DIARIO DE LA UDI

FECHA VALOR

Dlar Hoy vs Dlar Dic 31 - 2012 $12.500 $13.200 Diferencia -1.894% Sobreval o Subval Hoy frente Dic -3.627% 3. INDICADORES DE REFERENCIA Tasa primaria de Cetes (1) 28 das 4.230% Costo Porcentual Promedio (Enero) 3.240% Tasas de Inters Interbancarias Equilibrio (TIIE) 28 das 4.835% Equilibrio (TIIE) 91 das 4.830% ndice BMV 45,768.49 Crecimiento Acumulado 2013 4.719% Prime Rate EE.UU. 3.250% Libor (dlares, tres meses) 0.296% Crecimiento anual M1(2) (a Diciembre 2012) 5.600% Crecimiento anual M4(3) (a Diciembre 2012) 10.500% Financiamiento bancario empresarial (a Diciembre 2012) 2.400% Crecimiento Anual Captacin Bancaria 4.100% 18-Ene-13 25-Ene-13 Base monetaria (A) (millones pesos) $801,102 $783,125 Reservas internacionales (B) (millones de dlares) $163,393 $163,433 Crdito interno neto (A-B en pesos) (millones de pesos) ($1,314,835)($1,333,331) (1) (2) (3) Rendimiento anual ofrecido por el Banco de Mxico a los intermediarios financieros. M1 = Billetes y monedas en poder del pblico ms cuentas de cheques. M4 = Suma de todos los agregados monetarios. El dinero en su definicin ms amplia incluyendo instrumentos financieros de corto y largo plazos.

01 -Nov-1 2 09-Oct-12 16 -Nov-1 2 23-Oct-12 30 -Nov-1 2 07-Dic-12 14-Dic-12 28-Dic-12 04-Ene-13 11-Ene-13 18-Ene-13 25-Ene-13 01-Feb-13

3.69 3.62 3.65 3.69 3.65 3.71 3.70 3.77 3.82 3.83 3.83 3.69 3.69
Fecha

3.52 3.57 3.55 3.56 3.55 3.52 3.54 3.54 3.54 3.55 3.52 3.43 3.48
Cierre

3.40 3.47 3.45 3.43 3.43 3.32 3.41 3.35 3.38 3.45 3.49 3.48 3.48

metas oficiales de inflacin

20 09 20 10 2011 20 12
Fuente: Infosel

3.57% 4.40% 3.82% 3.57%

26 27 28 29 30 31 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

de de de de de de de de de de de de de de de de

Ene ro Ene ro Ene ro Ene ro Ene ro Ene ro Febrero Febrero Febrero Febrero Febrero Febrero Febrero Febrero Febrero Febrero

4.888177 4.888646 4.889116 4.889585 4.890055 4.890525 4.890994 4.891464 4.891934 4.892404 4.892874 4.893343 4.893813 4.894283 4.894754 4.895224

Fuente: Banco de Mxico

TASAS DE INTERS DE DEUDA PRIVADA

POR
2010 Dic Valores Privados/1 Corto Plazo/2 5.15 Mediano Plazo/3 En pesos 7.58 A tasa fija 8.07 A tasa variable 7.40 En udis 6.02 2011 Dic 4.74 6.72 7.64 6.32 5.94 Ag o 4.70 6.30 6.81 6.06 4.71 Sep
CIENTO ANUAL

2012 Oct Nov 4.73 6.31 6.90 6.02 4.98

Var. en pts. porcentuales Oct.12 Nov 12 0.04 (0.07) (0.06) (0.09) 0.00

4.77 4.69 6.40 6.96 6.12 4.83 6.38 6.96 6.11 4.98

1/Valores emitidos en el pas por empresas e instituciones financieras no bancarias. 2Tasa promedio ponderada de las colocaciones de deuda privada, a un plazo de hasta un ao, expresada en curva de 28 das. Incluye nicamente certificados burstiles..3/Rendimiento al vencimiento promedio ponderado de las emisiones en circulacin, con un plazo mayor a un ao, al cierre del mes. Fuente: Banco de Mxico con informacin proporcionada por VALMER y Bolsa Mexicana de Valores.

FINANZAS E INVERSIONES
garantizar que la inflacin, con el tiempo, sea consistente con el doble mandato, el Comit continuar comprando valores respaldados por hipotecas a un ritmo de 40 mil mdd e instrumentos del Tesoro a un ritmo de 45 mil mdd por mes (lo que suma 85 mil mdd. Nota de Tendencias). El Comit mantiene su actual
DEPRECIACIN MENSUAL DEL TIPO DE CAMBIO SPOT A LA VENTA
Fecha Variacin (%) Promedio pesos/dls.

poltica de reinvertir los pagos de capital de sus tenencias de deuda de agencias y organismos respaldados por hipotecas en bonos del Tesoro. En conjunto, estas acciones deben mantener a la baja las tasas de inters a largo plazo, apoyar a los mercados hipotecarios y ayudar a hacer mucho ms acomodaticias las condiciones FUTUROS DEL
Mes

P RECIOS DE LA M EZCLA M EXICANA P ET RLEO DE E X PORTAC IN

(dlares por barril)
Precio Mezcla Objetivo Gobierno

DE

Dif. dlls.

PESO EN

CME

Pesos por dlar

Feb-12 Ma r-12 Abr-12 M ay-1 2 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Sep-12 Oct -1 2 Nov-1 2 Dic-12 Ene -1 3 Feb-13

-4. 50% -0. 50% 2.63% 4.62% 1.68% -3. 86% -1. 06% -2. 25% -0. 26% 1.30% -1. 57% -1. 30% -0. 73%

12 .8 09 12 .7 45 13 .0 80 13 .6 84 13 .9 13 13 .3 76 13 .2 34 12 .9 36 12 .9 03 13 .0 71 12 .8 66 12 .6 99 12 .6 05 10 .93 95 11 .16 50 13 .51 77 12 .64 57 12 .44 90 13 .17 69 12 .69 46 15.42% 20.45% 10 .35 33 12 .31 56 12 .69 46

Feb-13 Mar-13 Abr-13 Jun-13 Sep-13

12.6303 12.6662 12.7025 12.7755 12.8866

M ay-1 2 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Sep-12 Oct -1 2 Nov-1 2 Dic-12 Ene -1 3 Feb-13

10 2. 20 88.66 94.47 10 1. 74 10 2. 46 99.22 93.77 92.96 10 2. 17 10 9. 76

84.90 84.90 84.90 84.90 84.90 84.90 84.90 84.90 86.00 84.90

17.30 3.76 9.57 16.84 17.56 14.32 8.87 8.06 16.17 24.86

FORWARD TEORICO DOLAR Fe cha Forward Dic-13 12 .87 11 Dic-14 13 .17 09 Dic-15 13 .47 07 Dic-16 13 .77 05 Dic-17 14 .07 03 Dic-18 14 .37 01

2003 (promedio) 24.90 2004 (promedio) 31.30 2005 (promedio) 42.40 2006 (promedio) 55.67 2007 (promedio) 61.35 2008 (promedio) 86.02 2009 (promedio) 57.34 2010 (promedio) 71.66 2011 (promedio) 93.28 2012 (promedio) 10 1. 09 2013 (promedio) 10 2. 50 Fuente : Infosel

18.35 6.55 20.00 11.30 27.00 15.40 36.50 19.17 42.80 18.55 49.00 37.02 70.00 (1 2.6 6) 59.00 12.66 65.40 27.88 84.90 16.19 86.00 16.50

ALTERNATIVAS DE INVERSIN
Esta semana MERCADO DE DINERO 31-dic-12 31-dic-11 31-dic-10

Paridad Prom 2007 Paridad Prom 2008 Paridad Prom 2009 Paridad Prom 2010 Paridad Prom 2011 Paridad Prom 2012 Paridad Prom 2013 Deprec iacin 200 0-2006 Deprec iacin 200 7-2012 Promedio 2000-2 006 Promedio 2007-2 012 Promedio 2013-2 018

Cetes 28 das Cetes 91 das Papel Comercial a 28 das Papel Comercial a 91 das Obligaciones

4.23% 4.30% 4.98% 5.05% 5.48%

3.91% 4.26% 4.66% 5.01% 5.16%

4.31% 4.49% 5.06% 5.24% 5.56%

4.45% 4.58% 5.20% 5.33% 5.70%

Las cifras positivas indican depreciacin, las negativas una apreciacin del peso

DIVISAS

Y METALES EN PESOS

Sociedades de inversin de instrumentos de deuda (ndices) Personas fsicas 5,621.12 5,622.27 Personas morales 2,225.52 2,227.07 OTRAS INVERSIONES Metales preciosos (dlares por onza en Londres) Oro (dlares/onza) 1,669.00 1,664.00 Plata (dlares/onza) 31.43 29.95 B ANCARIAS Cedes de E.U.A. a 30 das 0.18% 0.19% Cedes de EUA a 90 das 0.22% 0.24%

5,548.96 2,194.58

5,369.91 2,139.78

1,531.00 28.18 0.25% 0.51%

EN DLARES

1,405.50 30.63 0.26% 0.29%

Dlar EU Euro Libra Esterlina Yen Japons Franco Suizo Dlar Canad M e ta le s Centenario Azteca Hidalgo Onza Oro Onza Plata

C o m p ra 12.15 16.80 19.65 0.13 13.60 12.45

Ve nt a 12.85 17.65 20.50 0.14 14.30 13.05

LAS MEJORES TASAS NOMINALES

Entre 250,000 y 500,000 pesos Personas fsicas y morales Re ndimie ntos anuales 7 das Banco Ahorro Famsa Volkswagen Bank Bansi 28 das Banco Ahorro Famsa Bansi Volkswagen Bank 91 das Bansi Banco Ahorro Famsa Mifel 3.75% 3.43% 2.95% 4.20% 4.10% 3.61% 4.40% 4.25% 4.09%

INVERSIONES
Cotizaciones Re ndimiento

Interbanc arias anual

Plazo
1 mes 3 meses 6 meses 2 aos 5 aos 10 aos 30 aos

Tasa
0.03% 0.07% 0.11% 0.28% 0.89% 2.02% 3.22%

24,900.00 9,760.00 4,880.00 20,400.00 375.00

26,850.00 10,930.00 5,520.00 22,300.00 450.00

FINANZAS E INVERSIONES FINANZAS E INVERSIONES

La depreciacin del dlar
1.40 103

provoca el aumento del petrleo

1.36

99

1.32

95

1.28 D lares por euro 1.24

91

87 WTI Dlares por barril

1.20

2JUL'12 AL 1FEB'13

83

2JUL'12 AL 1FEB'13

P ROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETES A 28 DAS, CALCULADA EN UDIS

Tasa nominal Tasa real, descontada la inflacin Escenario de inflacin calculado con Udis Col. CETES 01-Feb-13 08-Feb-13 15-Feb-13 Vmto 01-Ma r-13 08-Ma r-13 15-Ma r-13 4.23 4.48 4.73 4.98 5.23 5.48 5.73 5.98 6.23 6.48 6.73 6.98 7.23 7.48 0.56 0.81 1.06 1.31 1.56 1.81 2.06 2.30 2.55 2.80 3.05 3.30 3.55 3.80 1.16 1.41 1.66 1.91 2.16 2.41 2.66 2.91 3.15 3.40 3.65 3.90 4.15 4.40 1.27 1.52 1.77 2.02 2.27 2.52 2.77 3.01 3.26 3.51 3.76 4.01 4.26 4.51

P ROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETES A 91 DAS, CALCULADA EN UDIS

Tasa nominal Tasa real, descontada la inflacin Calculada con UDIS Col. CETES 01-Feb-13 08-Feb-13 15-Feb-13 Vmto 03-May-13 10-May-13 17-May-13 4.30 1.09 1.37 1.57 4.55 1.34 1.62 1.82 4.80 1.59 1.87 2.07 5.05 1.84 2.12 2.31 5.30 2.09 2.36 2.56 5.55 2.33 2.61 2.81 5.80 2.58 2.86 3.06 6.05 2.83 3.11 3.31 6.30 3.08 3.36 3.55 6.55 3.33 3.61 3.80 6.80 3.57 3.85 4.05 7.05 3.82 4.10 4.30 7.30 4.07 4.35 4.55 7.55 4.32 4.60 4.80 7.80 4.57 4.85 5.04

22-Feb-13 22-Ma r-13 1.18 1.43 1.68 1.93 2.18 2.43 2.68 2.93 3.18 3.43 3.68 3.93 4.17 4.42

22-Feb-13 24-May-13 1.70 1.95 2.20 2.45 2.70 2.94 3.19 3.44 3.69 3.94 4.19 4.44 4.68 4.93 5.18

del mercado financiero". No sabemos qu tanto ayude, pero las tasas de inters para autos y vivienda estn bajas, lo cual ha dado un respiro a estos mercados. La FED ha dicho que mientras la tasa de desempleo no baje de 6.00% no dejar de intervenir en los mercados de su pas, lo que significa una intervencin en el mundo entero por la relevancia de EU. La tasa de desempleo este viernes se ubic en 7.9% y no parece sencillo que baje de 7.0% en el 2013, tal vez para el 2014, y como dijo en alguna ocasin, a lo mejor a mediados del 2015 las cosas mejoren. HORIZONTE CAMBIARIO Ahora bien, las fuertes inyecciones de la FED por 85,000 mdd mensuales han devaluado al dlar frente al euro, al yen y el yuan de China. El euro

cierra este viernes en 1.3640, el yen lo hace en 92.77, y el yuan en 6.2273. Como hemos sealado, a pesar del incremento en los inventarios de crudo de EU, el petrleo lleva 5 semanas subiendo, no de forma acelerada pero s constante, lo que no se vea desde el 2004, para ubicarse en 97.77 el WTI y el Brent en 116.76 dlares por barril, mientras que, de momento, el oro se ha mantenido alejado de este rally en 1,667.45 dlares por onza. En Mxico el Tipo de Cambio lo controlan los grandes bancos, que forzarn a Banxico a bajar su tasa a 4.25% el 8 de marzo, pero la cantidad de dlares que entra al mercado diariamente, atrada por las muy elevadas tasas de inters, es muy fuerte, y este viernes el peso cerr en 12.60 nuevamente, que fue donde compramos hace dos semanas.

CRDITOS Es buen momento para tomar crditos en pesos y en dlares. Banxico debe bajar su tasa; la tasa en dlares no subir, lo que evita exabruptos cambiarios. INVERSIONES Estamos invertidos en dlares que compramos en 12.60 de forma muy especulativa. Vamos a vender la mitad de la posicin sin utilidades y esperaremos un poco para ver hacia dnde se define el mercado. La BMV sigue de plcemes, a pesar del mal dato econmico del PIB en EU; pero recibiendo liquidez de ese pas, cierra en 45,768.49. Seguimos invertidos con stop loss en 45,200 puntos. En oro y euro estamos fuera.

Ao 27 Nm. 1313 SECCIN B. BMV: 4.72% en lo que va del ao Tuvieron que pasar 6 aos para que el Dow Jones nuevamente cerrara por encima de los 14,000 puntos. Este viernes 1 de febrero, a pesar del psimo dato del PIB, el Dow Jones tuvo una fuerte ganancia impulsado por un dato de empleo de diciembre mejor a lo esperado, as como por buenos datos manufactureros y de confianza, que hacen suponer a muchos analistas que poco a poco EU le est dando vuelta a la esquina. Claro, se les olvida comentar que hay un "estmulo", por llamarlo de alguna manera, de 85,000 mdd mensuales por parte de la FED y tasas de bonos por los suelos que invitan a invertir en la BMV. En Mxico, la BMV haba tomado algo de utilidades el jueves, despus de no superar los 46,000 puntos, pero el viernes, influenciada por EU, recuper algo del brillo perdido el da anterior para cerrar en 45,768.49 puntos. Ha iniciado la temporada de reportes al 4T12, y esta semana regresa a la BMV Grupo Sanborns, escindido de Grupo Carso nuevamente, que promete grandes inversiones para nuevas aperturas en el 2013 y 2014 con el dinero que obtenga de esta oferta primaria, que se llevar a cabo este viernes 8 de febrero. Finalmente, el rendimiento de enero se ubic en 3.60%, mientras que en lo que va del ao lleva 4.72%, y desde que inici diciembre trae una ganancia acumulada de 8.14 por ciento. Perspectivas: Estamos elevando el stop loss a 45,200 puntos, aunque la teora marca 44,800 unidades, pero al no poder rebasar los 46,000 puntos, lo que podra volver a suceder, la Bolsa finalmente podra tomar utilidades que la lleven incluso a la regin de 43,500 puntos. Hay que estar dentro, pero con pies de plomo. . .
Mayor informacin y suscripciones: 30 95 39 46

04 de febrero de 2013

Tendencias
para el inversionista
RENDIMIENTOS ACUMULADOS
ltimo valor Semana Var Sem30-Dic-11 31-Dic-12 2012 Cetes a 28 das IPYC Dow Jones 4.23% 45,768.49 14,009.79 4.26% -0.03% 4.31% 3.91% 4.24% 45,575.86 0.42% 37,077.52 43,705.83 17.88% 13,895.98 0.82% 12,217.56 13,104.14 7.26% 5,548.96 2,194.58 1,531.00 28.18 3.85% 13.97 2013 0.32% 4.72% 6.91% Sociedades de inversin (renta fija) -Personas fsicas 5,621.12 5,621.36 0.00% -Personas morales 2,225.52 2,226.28 -0.03% Oro (usd por oz.) 1,669.00 1,660.00 0.54% Plata (usd por oz.) 31.43 31.56 -0.41% Inflacin 3.21% 3.21% Dlar 12.61 12.69 -0.66% Portafolios de Tendencias Conservador Agresivo
LA BMV ARRASTRADA POR LA EUFORIA DEL DOW JONES
46500 45000 43500 42000 40500 39000 37500 36000 34500 33000 31500 30000 28500
50000
x10000

5,622.27 1.32% -0.02% 2,227.07 1.48% -0.07% 1,664.00 8.69% 0.30% 29.95 6.28% 4.94% 3.76% 3.57% 0.20% 12.75 -8.73% -1.14% 26.33% 27.44% 1.99% 2.58%

46 500 45 000 43 500 42 000 40 500 39 000 37 500 36 000 34 500 33 000 31 500 30 000 28 500
50 000
x10000

2010

A M J

A S O N D 2011 M A M J

A S O N D 2012 M A M J

A S O N D 20 13

LAS MEJORES Y LAS PEORES DEL IPYC EN LO QUE VA DEL 2012 Emisora
SANLUIS GISSA VITRO CMOCTEZ OMA AXTEL IDEAL ICA FIBRAMQ LAMOSA

Serie
CPO A A * B CPO B-1 * 12 *

Var %
25.78 25.00 24.06 23.81 23.70 21.65 21.01 20.38 19.96 19.94

Emisora
RCENTRO CULTIBA GFINBUR URBI GMODELO ALPEK DINE AEROMEX FRAGUA DIABLOI

Serie
A B O * C A B * B 10

Var %
(21.11) (12.25) (10.35) (8.03) (6.90) (5.91) (5.88) (5.75) (5.68) (4.36)

EL MERCADO Y SU ENTORNO
China inicia estancada el 2013.- El ndice de gerentes de compras oficiales de China (PMI) se ubic en 50.4 en enero, un ritmo marginalmente ms lento comparado con diciembre, cuando fue de 50.6 puntos, seal la Oficina Nacional de Estadsticas. En este contexto, el PMI de enero marca un estancamiento de su sector industrial al estar muy cerca de las 50 unidades, barrera entre el crecimiento y la cada de la actividad que mide. Para este ao se estima un PIB de 8.2% frente al 7.8% del 2012. Japn sube produccin industrial.- La produccin industrial en Japn subi 2.5%
INDICADORES DE MERCADOS ACCIONARIOS IPyC IPyC en dlares Dow Jones Industrial Nasdaq Composite Bovespa Merval Financial Times Nikkei Tipo de Cambio Fix Euro Yen Hace una semana 45,575.86 3,588.85 13,895.98 3,149.71 61,169.83 3,339.77 6,284.45 10,926.65 12.70 1.3458 90.81

en diciembre respecto al mes previo, con lo que volvi a ser positiva tras la cada de noviembre. Las industrias que ms contribuyeron fueron las de equipamiento de transporte, maquinaria general y maquinaria elctrica, mientras que por productos aumentaron los de fabricacin de autos, semiconductores y componentes de transmisin, as como conduccin de vehculos. La tasa media de desempleo en Japn cay hasta el 4.3% en 2012, una disminucin de 3 dcimas respecto a 2011. El nmero de personas desempleadas se situ en 2.85 millones, 170,000 menos que

en 2011, de acuerdo a los datos presentados por el Ministerio de Interior y Comunicaciones. Por gnero, el desempleo en las mujeres se recort 2.6% en 2012 respecto al ao anterior, hasta los 1.12 millones, mientras que en los hombres cay 7.5%, hasta los 1.73 millones. Por sectores, se increment el nmero de personas empleadas en el rea mdica y de asistencia social en 4.1% interanual hasta alcanzar los 7.06 millones, mientras la mayor cada la registr el sector de transportes y servicio postal, que baj un 3.1% hasta los 3.40 millones.
Rendimiento acumulado en % En el periodo 2013 2011-2013 2010-2013 4.72% 7.44% 6.91% 5.29% -0.99% 23.72% 7.62% 7.66% -2.53% 3.39% 6.81% 23.44% 36.23% 14.67% 22.03% 6.34% 43.40% 13.91% 32.36% -9.39% 5.32% 20.53% 18.72% 16.02% 21.01% 19.84% -12.92% 0.22% 7.58% 9.41% 2.33% 2.00% 14.24%

01-Feb-13 45,768.49 3,621.58 14,009.79 3,179.10 60,351.16 3,531.46 6,347.24 11,191.34 12.64 1.3650 92.67

31-Dic-12 43,705.83 3,370.85 13,104.14 3,019.51 60,952.08 2,854.29 5,897.81 10,395.18 12.97 1.3202 86.77
MESES

30-Dic-11 37,077.52 2,658.34 12,217.56 2,605.15 56,754.08 2,462.63 5,572.28 8,455.35 13.95 1.2960 76.89

31-Dic-10 38,550.79 3,121.62 11,577.51 2,652.87 69,304.81 3,523.59 5,899.94 10,228.92 12.35 1.3383 81.12

Se m 0.42% 0.91% 0.82% 0.93% -1.34% 5.74% 1.00% 2.42% -0.49% 1.43% 2.05%

LAS BOLSAS EN LOS LTIMOS 12

79,500 3,720

AGENDA SEMANAL
69,000 3,120 58,500 2,520

48,000

1,920

37,500

1,320

27,000 l

2008

2009

2010

2011

2012

720

2008

2009

2010

2011

2012

BRASIL
6,800 16,900

ARGENTINA

6,100

14,800

5,400

12,700

4,700

10,600

4,000

8,500

3,300

2008

2009

2010

2011

2012

6,400

2008

2009

2010

2011

2012

04 Febrero (Mx).- Mercados cerrados por da feriado. 04 Febrero (EU).- rdenes de fbrica a diciembre. 05 Febrero (EU).- ISM servicios de enero. 06 Febrero (Mx).- Opinin sector manufacturero de enero. 06 Febrero (Mx).- Confianza al consumidor de enero. 07 Febrero (Mx).- Inflacin al consumidor y productor de enero. 07 Febrero (EU).- Productividad y costos al 4T12. 07 Febrero (EU).- Crdito al consumo a diciembre. 08 Febrero (Mx).- Inversin fija bruta a noviembre. 08 Febrero (Mx).- Indicadores cclicos a noviembre. 08 Febrero (Mx).- Financiamiento empresas al 4T12. 08 Febrero (EU).- Balanza comercial de diciembre.

INGLATERRA

JAPN

LAS EMPRESAS Y SUS ACCIONES

Sanborns regresa a la BMV
8 de febrero reinicia operaciones Entre 27 y 32 pesos por accin Colocar 15.17% de su capital
Grupo Sanborns estar cotizando en la BMV esta misma semana, escindindose de Grupo Carso para ello. El precio ser fijado este jueves 7 de febrero, y el da 8 las acciones sern registradas en la BMV. La presentacin de la oferta a posibles interesados (conocida como "roadshow" ) confirm reportes previos acerca de que la firma ofrecer hasta 431.7 millones de sus acciones, incluyendo una opcin de sobreasignacin, a un precio de entre 27 y 32 pesos, lo que representa apenas el 15.2% del Capital Total de la empresa. Sanborns report una utilidad integral de la parte controladora de 2,969.3 mdp al cierre del 2012. Su utilidad integral consolidada escal 12.2%, a 3,300.4 mdp, y sus ventas subieron 8.2% interanual, a 39,411.3 mdp. Las tiendas Sears aportaron la mayor alza en ventas, con un alza de 5.7% anual en ventas de tiendas iguales (es decir con ms de un ao de operacin), mientras que las tiendas Sanborns mostraron una alza anual de 4.2%. Sanborns dijo que al cierre del ao tena una superficie de venta de 973,876 metros cuadrados. Dinero para crecer Luego de cuatro aos de crecimiento modesto en la apertura de tiendas y restaurantes, Grupo Sanborns acelerar su expansin en 2013 con inversiones de capital de 3,207.3 mdp, lo que representar un incremento de ms de 100% sobre el monto desembolsado en 2011 y 2012. Para este ao se propone abrir un total de 22 unidades, de las cuales 7 sern Sears, 8 tiendas y restaurantes Sanborns, 6 tiendas iShop Mixup (msica, videos, pelculas y videojuegos)
GCARSO: venta por escisin de Sanborns
88 80 72 64 56 48 40 32 24 A ju step o re sc isi nde : IN C A R S OyM F R IS C O 88 80 72 64 56 48 40 32 24

y una DAX (perfumera y cosmticos), revela el prospecto de colocacin de acciones de Grupo Sanborns. Tambin remodelar un nmero importante de sus unidades en operacin actualmente, incluyendo los diferentes formatos. La firma pretende utilizar los recursos que obtenga de la oferta de acciones para fines corporativos generales, incluyendo, entre otros: el desarrollo de su capital de trabajo, necesidades operativas, fondeo de operaciones activas como posibles planes de crecimiento, desarrollo y expansin, ya sea orgnica o a travs de adquisiciones. Segn el prospecto de colocacin, al finalizar el 2009 su nmero total de unidades en operacin era de 398 y se increment a 404 al concluir 2010 y a 419 al cierre de 2011. A septiembre de 2012 la firma mantena las 414 tiendas y restaurantes. Por otra parte, el nmero de unidades Sears se increment apenas en 3 durante el periodo al pasar de 76 a 79. La expansin de las tiendas y restaurantes Sanbors tambin ha sido muy modesta al aumentar de 158 a 163. Todo esto permiti que su rea de ventas se expandiera en apenas 5.2 por ciento. Con cerca de 80 tiendas en operacin, la departamental Sears (incluyendo cuatro boutiques) es la unidad de negocio que ms contribuye a los resultados de Grupo Sanborns. Al 30 de septiembre de 2012 aport cerca del 52% de sus ingresos totales y el 53.4% del flujo operativo (EBITDA por sus siglas en ingls). Le siguen las tiendas-restaurantes Sanborns, que significan el 32.4% y 22.7%, respectivamente, de los mismos rubros. En tanto que las unidades de msica y las de productos relacionados con Apple participan con 11% y 4.9%, en el mismo orden. Finalmente, otros (que incluyen dos tiendas Saks, DAX, Sanborns y Sears Centroamrica, as como las plazas Loreto e Inbursa) contribuyen con el 5.9% y 19.0% restantes. Situacin accionaria El sector consumo es uno de nuestros favoritos para este ao, por lo que nos da mucho gusto que un jugador consolidado con fuertes planes de expansin vaya entrar a la BMV nuevamente. Compra con horizonte de mediano y largo plazos, mucho ms burstil que Palacio de Hierro, aunque no tanto como Elektra, suponemos, pero de muy buen tamao. Perspectivas: Carlos Slim ahora enfocar parte de sus bateras al crecimiento del sector minorista, muy probablemente en toda Amrica Latina, por lo que este es un buen paso para lograrlo.

20 06

20 07

20 0 8

2 0 09

20 1 0

2 0 11

20 1 2

2 0 13

RENDIMIENTOS EFECTIVOS DE LA BMV POR SECTORES INDICE IPYC INMEX MATERIALES INDUSTRIAL SERVICIOS Y BIENES DE CONSUMO NO BASICO PRODUCTOS DE CONSUMO FRECUENTE SALUD SERVICIOS FINANCIEROS SERVICIOS DE TELECOMUNICACIONES
Fuente: Elaboracin propia con datos de la BMV

PRECIOS AL 1FEB'13 45,768.49 2,618.25 815.80 186.01 444.66 628.40 504.61 76.98 697.43

30DIC'12 43,705.83 2,501.37 796.94 168.81 407.39 462.40 496.42 74.82 664.17

30DIC'11 37,077.52 2,037.62 596.90 120.05 350.81 462.40 467.13 52.32 657.13

REND 2012 17.9% 22.8% 33.5% 40.6% 16.1% 0.0% 6.3% 43.0% 1.1%

REND 2013 4.7% 4.7% 2.4% 10.2% 9.1% 35.9% 1.6% 2.9% 5.0%

EMISORA SERIE
AC ALFA ALPEK ALSEA AMX ASUR AZTECA BIMBO BOLSA CEMEX CHDRAUI COMPARC ELEKTRA FEMSA GAP GEO GFINBUR GFNORTE GMEXICO GMODELO GRUMA HOMEX ICA ICH KIMBER KOF LAB LIVEPOL MEXCHEM MFRISCO OHLMEX PE&OLES TLEVISA URBI WALMEX * A A * L B CPO A A CPO B * * UBD B B O O B C B * * B A L B C-1 * A-1 * * CPO * V

PRECIO 01/02/2013
96.59 30.14 32.77 29.43 16.19 152.43 8.94 32.98 32.28 13.86 43.42 19.72 604.25 139.95 79.47 14.80 35.15 87.70 48.96 108.01 42.29 30.83 38.75 104.14 35.75 201.32 28.81 143.01 71.45 54.31 29.38 637.98 73.45 7.44 41.84

VARIAC PORCENTUAL DIA SEM MES

-0.38 -1.28 3.77 -0.17 1.38 -0.07 -0.11 0.30 -0.03 -0.07 -1.56 -0.20 1.90 1.94 0.32 -0.40 -1.35 0.03 3.33 -0.17 -0.40 0.03 1.73 -0.58 0.45 0.06 -0.76 1.49 -0.65 -0.46 2.19 2.16 3.10 0.81 1.50 0.70 -2.59 0.83 3.05 1.50 -0.09 0.34 -1.14 0.12 1.76 0.77 1.65 2.23 1.08 1.03 2.14 -3.65 -2.31 -1.55 -5.88 -2.36 1.85 5.93 2.14 3.47 0.82 -1.10 2.46 -2.46 -0.22 -0.37 0.47 2.31 -1.85 2.07 -1.41 4.15 -6.13 8.08 8.58 1.34 4.68 -2.45 -5.17 4.45 1.31 3.46 9.08 8.40 3.48 -4.27 -12.76 1.11 3.18 -6.27 7.06 13.51 16.33 7.82 7.65 3.49 7.06 5.39 -4.56 -0.35 2.44 -3.11 4.76 -10.04 -0.26

TRIM ACUM 13
0.52 10.08 -5.91 14.16 8.66 4.12 5.42 -1.46 -0.95 9.13 3.41 7.35 9.80 8.23 8.02 -2.12 -10.35 5.09 4.73 -6.90 7.97 15.38 20.38 6.68 8.46 5.22 8.35 5.53 -0.92 -0.24 3.45 -1.99 7.62 -8.03 -1.16 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 IV-12 IV-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12 III-12

MLTIPLOS P/U P/V

26.64 18.60 15.64 68.35 13.03 24.97 10.42 53.75 24.06 -9.45 27.93 17.28 29.77 0.00 5.39 28.32 18.73 0.00 27.95 14.03 5.45 15.75 15.01 29.08 33.6 0.00 26.78 31.72 46.84 9.89 28.50 27.71 4.46 31.45 4.17 3.02 2.6 6.16 4.12 2.90 2.50 3.31 3.66 1.02 2.13 4.18 3.27 3.36 2.12 0.87 3.15 2.49 3.59 4.58 1.68 0.70 1.36 1.77 14.74 4.24 4.90 4.07 5.67 11.72 1.41 6.45 3.86 0.39 5.52

INF IPYC%
1.70 3.95 0.45 0.34 21.25 0.77 0.34 1.69 0.49 4.38 0.24 0.72 1.66 8.80 0.83 0.27 2.56 6.68 6.93 2.24 0.26 0.26 0.77 0.66 1.91 3.33 0.88 1.03 2.73 0.83 0.48 2.77 6.88 0.16 10.79

No. de Acciones
1,611,264 5,146,000 2,118,164 687,759 75,773,000 300,000 2,886,760 4,703,200 592,989 10,849,263 963,917 1,662,383 237,239 3,578,226 561,000 554,309 6,667,028 2,326,358 7,785,000 3,235,779 563,651 335,640 607,358 435,613 3,141,112 2,030,544 1,052,749 1,342,196 2,100,000 2,545,383 1,492,788 397,476 3,119,690 976,445 17,721,595

Valor del Capital

155,631,949 155,100,440 69412222.32 20,240,749 1,226,764,870 45,729,000 25,807,632 155,111,536 19,141,685 150,370,789 41,853,285 32,782,187 143,351,456 500,772,766 44,582,670 8,203,776 234346032.4 204,021,577 381,153,600 349,496,462 23,836,788 10,347,783 23,535,106 45,364,725 112,294,758 408789179.3 30,329,711 191,947,464 150,045,000 138,239,743 43,858,114 253,581,577 229,141,263 7,264,753 741,471,529

III-12 -13.85

Fuente: INFOSEL con informacin de la BMV.

P/U. Razn Precio/Utilidad. Mide la relacin entre el precio de mercado de una accin y su UPA (la utilidad de la empresa en los ltimos cuatro trimestres reportada a la BMV, de acuerdo al Boletn B-10, dividida entre el nmero de acciones en circulacin). Esta relacin se expresa en veces y tambin se llama mltiplo. P/VL. Razn Precio/Valor en libros. Mide la relacin entre el precio de la accin y el capital contable de la empresa, dividido entre el nmero de acciones en circulacin. El capital contable es el reportado por la emisora a la BMV, de acuerdo al Boletn B-10. Valor del capital. Se obtiene de multiplicar el precio de mercado por el nmero de acciones de la serie en particular, por lo que puede no representar el valor total de mercado de la emisora, ya que la misma puede tener ms de una serie. Este listado solamente presenta la serie ms burstil de la emisora seleccionada por la BMV.

Ao 27 Nm. 1313 SECCIN C.

04 de febrero de 2013

Tendencias
Informe Especial
Temas Clave para Empresas e Inversionistas

Mxico y las energas renovables

En el ltimo sexenio, a nivel mundial (sobre todo con el incremento del petrleo por encima de los 140 dlares), se le dio un gran impulso, e incluso compromiso por parte de diversos gobiernos, incluido el de Mxico, a la generacin de energa a travs de fuentes renovables. Esto genera grandes oportunidades de negocio, tanto para nuevas ideas como para distribuidores, y da nuevos usos de suelo y, por ende, precios a terrenos ubicados en ciertos puntos que sean potenciales para la implementacin de las mismas, ya sean de tipo elico o solares, adems de que el mundo entero espera mejores celdas solares para los prximos 10 aos. Situacin actual en Mxico La capacidad de generacin hidrulica para servicio pblico que opera la CFE en centrales con una capacidad igual o menor que 30 MW se integra por 94 unidades en 42 centrales, con una capacidad total de 286.6 MW. Esta capacidad instalada para la generacin elctrica por medio de las plantas mini y micro hidroelctricas se concentra en 14 estados de la Repblica (menores que 30 MW). Cabe destacar la existencia de plantas instaladas hace ya ms de cien aos, las cuales siguen en servicio, como es el caso de las ubicadas en Hidalgo, Mxico y Puebla. En lo que corresponde a plantas hidrulicas que no son de servicio pblico, la Comisin Reguladora de Energa (CRE) otorg 27 permisos de generacin, al 31 de diciembre de 2011, con una capacidad de 305.1 MW, las cuales estn situadas en nueve estados de la Repblica. De estas plantas, 24 tienen permiso para autoabastecimiento y 3 de pequea produccin, pero slo 16 se encuentran en operacin, con una capacidad de 147.0 MW, para una generacin autorizada anual de 774 GWh/ao. Dentro de la evaluacin integral realizada por la CFE respecto del potencial hidroelctrico en Mxico no se contempla el potencial de la pequeas, mini y micro hidroelctricas. Esto se debe a que los potenciales estimados por CFE corresponden a proyectos con una capacidad de generacin mayor a los 40 GWh/ao. Sin embargo, existen algunos estudios que permiten conocer los potenciales regionales e identificar de manera general el potencial dichas escalas de proyecto en el pas. Investigaciones llevadas a cabo por la Comisin Nacional para el Uso Eficiente de la Energa (CONUEE, antes Comisin Nacional para el Ahorro de Energa, CONAE) identificaron en la sierra norte de Puebla y Veracruz un potencial estimado de 364 MW de potencia media y 61 MW de potencia instalada, con una generacin media anual de ms de 3,526.1 GWh/ao. Energa geotrmica De acuerdo con datos de la CFE, al 31 de diciembre de 2011 se encontraban en operacin 38 unidades de generacin geotermoelctrica, con el mayor aprovechamiento localizado cerca de Mexicali, Baja California, en la central de Cerro Prieto con 645 MW. sta representaba 72% de la capacidad geotermoelctrica en operacin, mientras que el 28% restante estaba integrado por los Azufres, Michoacn (191.6 MW), Humeros, Puebla (40 MW) y Tres Vrgenes, Baja California Sur (10 MW). De acuerdo con estudios preliminares, en el pas existen reservas de aprovechamiento geotrmico equivalentes a 10,644 MWe. Anlisis realizados recientemente, aplicando un modelo volumtrico con simulacin Montecarlo, indican que el potencial de recursos hidrotermales susceptibles de ser explotados mediante plantas de condensacin y plantas de ciclo binario se encuentra entre 887 y 948 MWe. Por su parte, la CFE ha identificado proyectos geotermoelctricos en etapa de estudio por una capacidad de 434.1MW. Existe un objetivo alcanzable de 2,200 MW geotermoelctricos que pudieran ser desarrollados en el pas hacia el 2020, dados los escenarios de precios de gas natural vigentes y la evolucin esperada de la tecnologa. A partir de este potencial, se cuantific que se podra tener un impacto en el PIB estimado en 95.4 miles de mdp, 117.3 miles de mdp de inversin con un 65% de contenido local e ingresos tributarios por 8,000 mdp. Dicha capacidad permitira tambin reducir hasta en 13% las importaciones diarias de gas natural hacia el 2020 con energa firme, capturar 14% de las emisiones evitadas de CO2 estimadas para el mismo periodo y generar hasta 36,700 empleos directos e indirectos en los sectores involucrados de la industria nacional. Otros de los impactos esperados de dicha penetracin seran el desarrollo de la industria local con gran potencial

de exportaciones de alto nivel agregado y el desarrollo consecuente de las regiones donde se ubica dicho recurso renovable en el pas. Energa elica La CFE tuvo en operacin, a finales de 2011, las centrales de La Venta en Oaxaca (84.7 MW), Guerrero Negro en Baja California Sur (0.6MW) y el generador de la COP 16 (1.5 MW), lo que suma una capacidad total de generacin de 86.8 MW. Por su parte, al 31 de diciembre de 2011 la CRE haba otorgado 27 permisos para la generacin eoloelctrica en las modalidades de autoabastecimiento, exportacin, pequea produccin y productor independiente de energa. De estos permisos, slo 7 corresponden a plantas que entraron en operacin en 2011 ubicadas en Baja California y Oaxaca, con una capacidad autorizada total de 588.3 MW y una generacin autorizada 2,063.59 GWh/ao. En 2012 entraron en operacin 3 plantas en la modalidad de productor independiente de energa ubicadas en Oaxaca. A su vez, 17 plantas con 2,281.0 MW de capacidad autorizada, ubicadas en Baja California, Nuevo Len, Oaxaca, San Luis Potos, Tamaulipas y Veracruz se encuentran en construccin o por iniciar obras. Prcticamente la totalidad de los proyectos en desarrollo de Oaxaca se originaron en un primer ejercicio de temporada abierta, lo que permiti la planeacin y desarrollo de nueva infraestructura de transmisin para el aprovechamiento del recurso elico en el Istmo de Tehuantepec. A pesar que la lnea de transmisin ya est en operacin, diversos proyectos fueron afectados por la crisis mundial, que redujo las alternativas de financiamiento desde el 2009. En Mxico, el Instituto de Investigaciones Elctricas (IIE) lleva a cabo estudios para estimar el potencial eoloenergtico nacional, los cuales se basan en el supuesto de que slo el 10% del rea total con potencial es aprovechable para la instalacin de parques elicos. Esto debido a factores orogrficos, ambientales, sociales y de factibilidad tcnica y econmica. Como resultado, el potencial energtico del recurso elico estimado en el pas es del orden de 71,000 MW, considerando factores de planta superiores a 20 por ciento. Para factores de planta mayores que 30%, se estima un potencial de 11,000 MW y con ms de 35% de factor de planta en 5,235 MW, el cual representa los proyectos de inversin ms atractivos; sin embargo, en las condiciones que rigen actualmente el mercado nacional de electricidad, los proyectos con factores de planta inferiores al 30% resultan econmicamente factibles en ciertos nichos de oportunidad. De acuerdo con estos estudios, las regiones con mejor potencial se ubican en la zona del Istmo de Tehuantepec, la costa del Golfo de Mxico (particularmente la zona norte), y en la parte norte de la Pennsula de Baja California. Por otra parte, se han realizado estudios especficos en algunas regiones con potenciales significativos, entre las que destacan el Istmo de Tehuantepec, las pennsulas de Yucatn y Baja California, y la parte norte del Golfo de Mxico; tan slo para Oaxaca, los estudios del National Renewable Energy

Laboratory de EU y diversas instituciones mexicanas han estimado un potencial superior a los 40,000 MW. De acuerdo con el estudio elaborado por la consultora PWC para la Asociacin Mexicana de Energa Elica, en donde participaron los principales actores del sector por parte de instituciones pblicas, privadas y la academia, se parti de la base de un potencial elico nacional de 50,000 MW para factores de planta de al menos 20%, a partir de la informacin y tecnologas vigentes. Adems, se consensu que existe un potencial competitivo de 12,000 MW elicos que pudieran ser desarrollados en el pas hacia el 2020, dados los escenarios de precios de gas natural vigentes. A partir de este potencial competitivo se cuantific que se podra tener un impacto estimado en el PIB. Energa solar En 2011 la capacidad total instalada de sistemas fotovoltaicos fue de 32 MW, principalmente para la electrificacin rural, suministro de energa en el sector residencial, bombeo de agua, en los sectores comercial e industrial. A partir de la publicacin de los instrumentos regulatorios que facilitan la interconexin de sistemas fotovoltaicos conectados a la red elctrica, la CFE registr una capacidad adicional instalada de estos sistemas en pequea y mediana escala por 3.48 MW en el periodo 2010-2011. Considerando el crecimiento de la capacidad de generacin elctrica por este tipo de sistemas interconectados a la red, principalmente en el sector residencial y de servicios, su crecimiento fue del 763% (1.34 MW) en el 2010 y 128% (1.95 MW) en 2011. Por otro lado, la capacidad de generacin elctrica por sistemas fotovoltaicos aislados de la red fue de 0.2 MW (5.71%); se estima que el factor de planta promedio fue de 0.207. Termosolar de alta concentracin Actualmente en Mxico no se cuenta con centrales en operacin que utilicen este tipo de tecnologas de aprovechamiento de la energa solar. Sin embargo, en Sonora se encuentra en desarrollo el proyecto 171 CC Agua Prieta II, a cargo de la CFE, mismo que consiste de un sistema hbrido de ciclo combinado (477 MWe) y de un campo termosolar de canales parablicos con una potencia de 14 MWe. Se espera que esta central entre en operacin en el 2013. Mxico se localiza geogrficamente entre los 14 y 33 de latitud septentrional; esta caracterstica resulta ideal para el aprovechamiento de la energa solar, pues la irradiacin global media diaria en el territorio nacional es de alrededor de 5.5 kWh/m2, siendo uno de los pases con mayor potencial de aprovechamiento de la energa solar en el mundo. La irradiacin promedio diaria y vara de 3kwh/m2 hasta 8.5kwh/m2. Perspectivas: No hay duda, dentro de 30 aos la energa que ocupe el ser humano tendr sus orgenes en las fuentes renovables, por lo que es uno de los grandes nichos de mercado a seguir en los prximos aos, adems de representar grandes ahorros para las empresas que hoy llevan a cabo estas inversiones y una mejora importante en su imagen hacia el consumidor final, consciente del cambio climtico.

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04 de Febrero de 2013

NOTICIAS NACIONALES Amx.- Javier Lozano Alarcn, presidente de la Comisin de Comunicaciones y Transportes del Senado de la Repblica, pidi que se endurezcan las sanciones contra Telcel, filial de Amrica Mvil por las fallas que present su servicio el pasado fin de semana. Amx.- Telcel, filial de Amrica Mvil, realizar bonificaciones que sumarn 320 millones de pesos debido a las fallas que present el servicio en la Ciudad de Mxico el pasado fin de semana. Los usuarios que resultaron afectados recibirn 20 pesos de saldo para prepago y 30 minutos de uso para clientes de pospago, inform la empresa. Amx.- Net/Embratel, filiales de televisin de paga con que opera Amrica Mvil en Brasil, terminaron 2012 con 8 mi-

llones 494 mil 999 suscriptores, un avance de +21.40% contra el cierre de 2011, y +59% por encima de los usuarios reportados en 2010. Con ello, Amx mantiene el primer lugar en participacin de mercado en ese pas, el mayor mercado para la empresa en TVP. Amx y Alcatel-Lucent.- Construyen el Sistema AMX-1, un tendido de 17 mil 500 kilmetros de cable submarino diseado para la transmisin de datos a 100 gigabits por segundo, que ir de Estados Unidos hacia Centroamrica y Brasil. Con dicho sistema, el mayor operador de telecomunicaciones del continente proveer de conectividad a sus filiales de 18 pases. Telmex.- Filial de Amrica Mvil, realiz la sustitucin de un cobro que le fue cancelado por las autoridades regulatorias por otro nuevo con el que obtiene el mismo

INDICADORES ECONMICOS COMPARATIVOS

Pas Poblacin/1 PB Total USD/2 15.0800 2.2880 3.1140 1.4060 2.2140 1.3950 2.3830 4.4440 11.3000 4.4210 1.1587 0.2995 2.2940 0.7165 1.0750 0.7710 PIB P/Cap USD/2 $48,048.82 $36,290.29 $38,299.82 $29,887.56 $33,734.22 $40,670.46 $17,257.84 $34,891.00 $8,412.50 $3,668.66 $9,907.95 $17,548.11 $11,151.25 $16,981.69 $13,479.71 $20,070.14 Inflacin/3 1.74% 2.71% 2.06% 2.87% 1.34% 0.83% 6.54% (0.10%) (2.11%) 9.55% 3.57% 1.49% 5.84% 10.84% 6.16% 2.60% Tasa local Tasa 3 Meses desempleo 0.25% 0.50% 0.75% 0.75% 0.75% 1.00% 8.25% 0.00% 6.00% 7.75% 4.30% 5.00% 7.25% 15.25% 5.50% 4.00% 7.90% 7.70% 6.70% 26.02% 10.30% 7.10% 5.30% 4.20% 4.10% 3.80% 4.47% 6.10% 4.60% 6.90% 9.30% 13.40% Crec 2012 Crec 2013 FMI/4 FMI/4 2.3% (0.2%) 0.9% (1.4%) 0.2% 2.0% 3.6% 2.0% 7.8% 4.5% 3.8% 1.0% 2.0% 1.0% 0.6% (1.5%) 0.3% 1.8% 3.7% 1.2% 8.2% 5.9% 3.5% 3.5%

Estados Unidos 313,847,465 Inglaterra 63,047,162 Alemania 81,305,856 Espaa 47,042,984 Francia 65,630,692 Canad 34,300,083 Rusia 138,082,178 Japn 127,368,088 China 1,343,239,923 India 1,205,073,612 Mxico 116,185,598 Chile 17,067,369 Brasil 205,716,890 Argentina 42,192,494 Turqua 79,749,461 Polonia 38,415,284

Nota: Elaborado con datos del Libro de Estadsticas de la CIA., sobre Mxico se elaboro con datos oficiales locales. 1/Estimado a julio de 2012. 2/Estimado al 2011. 3/Es el dato ms reciente de los ltimos 12 meses en 2012. 4/Enero 2013

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INDICADORES FINANCIEROS COMPARATIVOS

Pas Estados Unidos Inglaterra Alemania Espaa Francia Canad Rusia Japn China India Mxico Chile Brasil Argentina Turqua Polonia INDICE/1 DOW JONES FTSE 100 DAX 30 IGBM CAC 40 TSE 300 RTSI (US$) NIKKEI 225 SSE COMPOSITE S&P CNX NIFTY IPC IGPA BOVESPA MERVAL ISE NATIONAL 100 WSE WIG BOLSA 30DIC11 12,217.56 5,572.28 5,898.35 857.65 3,159.81 11,955.09 1,381.87 8,455.35 2,199.42 4,624.30 37,077.52 20,129.80 56,754.08 2,462.63 51,266.62 37,595.44 BOLSA 31DIC12 13,104.14 5,897.81 7,612.39 824.70 3,641.07 12,433.53 1,530.41 10,395.18 2,269.13 5,905.10 43,705.83 21,070.28 60,952.08 2,854.29 78,208.44 47,460.59 BOLSA25Ene13 14,009.79 6,347.24 7,833.39 835.36 3,773.53 12,768.83 1,628.31 11,191.34 2,419.02 5,998.90 45,768.49 22,219.83 60,351.16 3,531.46 80,221.69 46,945.58 REND 2012 REND 2013 7.3% 5.8% 29.1% (3.8%) 15.2% 4.0% 10.7% 22.9% 3.2% 27.7% 17.9% 4.7% 7.4% 15.9% 52.6% 26.2% 6.91% 7.62% 2.90% 1.29% 3.64% 2.70% 6.40% 7.66% 6.61% 1.59% 4.72% 5.46% (0.99%) 23.72% 2.57% (1.09%) Divisas por US$ 1.00 0.64 0.73 0.73 0.73 1.00 29.85 92.82 6.23 53.20 12.61 471.92 1.99 4.98 1.75 3.06

1/Los puntos y los rendimientos de los mercados financieros estn expresados en la moneda local .

monto mensual y que realiza sin previo consentimiento. El cobro, que apareci por primera vez en noviembre de 2012, se denomina detalle de llamadas entrantes y salientes, y por el factura 10.40 pesos a sus 14.5 millones de usuarios. Telcel.- Filial de Amrica Mvil, gan 84 mil 459 lneas durante diciembre de 2012 por concepto de portabilidad, de acuerdo con cifras de la Comisin Federal de Telecomunicaciones. Esto representa un incremento de 5.93% con respecto a lo registrado en el mes de noviembre. Axtel.- Inform los acuerdos de su asamblea general extraordinaria de accionistas, en la que aprobaron que se realice la emisin de obligaciones convertibles en acciones por una cantidad mxima de 334 millones 926 mil pesos, mediante 3 millones 349 mil 260 ttulos con valor nominal de cien pesos cada uno. Las obligaciones sern ofrecidas a los actuales tenedores de bonos de la sociedad conforme a la oferta de intercambio. Axtel.- Anunci la conclusin y resultados finales de su oferta de intercambio de bonos, hecha por su subsidiaria Axtel Capital, para el canje de sus notas con vencimientos en 2017 y 2019 por una combinacin de nuevas notas y efectivo. La oferta de canje expir el lunes 28 de enero a las 11:59 pm hora de Nueva York. Axtel.- Present su servicio de televisin mediante protocolo de internet, el cual estar disponible inicialmente slo en la Ciudad de Mxico, Guadalajara y Monterrey, ciudades donde tiene infraestructura de fibra ptica. Tlevisa.- Iusacell, empresa de telefona mvil propiedad de Grupo Televisa en un 50%, anunci la ampliacin de su servicio de internet gratuito para sus suscriptores en sitios pbli-

cos, estrategia que implement Telfonos de Mxico de Amrica Mvil hace algunos aos. Tlevisa.- Busca ampararse contra las sanciones por 107.8 millones de pesos que le impuso la Comisin Federal de Competencia por incumplir con las condiciones para su concentracin con Iusacell, Cablems y TVI. Sanborns.- El precio de la Oferta Inicial de Grupo Sanborns se ubicara entre 27 y 32 pesos y obtendra hasta 12 mil 456 millones de pesos, de acuerdo con la agencia Notimex. Quiznos.- La cadena estadounidense de restaurantes de comida rpida, anunci su incursin en el mercado mexicano, iniciando con cinco establecimientos para 2013. La compaa se asoci con Quizmex para abrir ms de 150 unidades en los prximos 10 aos en nuestro pas. Soriana.- Dio a conocer su Plan de Inversin 2013 que contempla una inversin de 4 mil 600 millones de pesos, los cuales sern destinados entre otros rubros, a la apertura de 60 nuevas tiendas de autoservicio distribuidas alrededor de la Repblica Mexicana. Alsea.- Inform que realizar un canje de certificados provisionales por definitivos el prximo martes 12 de febrero de 2013. Bachoco.- Impugnar la resolucin emitida por la Comisin Federal de Competencia en el municipio de Benito Jurez en Cancn, Quintana Roo, quien le impuso una multa por 1.6 millones de pesos por la colusin en la venta de pollo en esta zona. Cultiba.- Planea levantar esta semana unos US$333 millones a travs de una oferta de acciones en Mxico y EU,

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segn documentos presentados a los reguladores. Los fondos seran usados para pagar prstamos bancarios. Gmodelo.- Firm un convenio con Pademobile, plataforma de medios de pago a travs del telfono celular, para proveer este servicio en sus casi mil tiendas Extra, las cuales se sumarn a la red actual de Pademobile, que consiste en 4 mil sitios en toda la repblica. Gmodelo.- La demanda presentada por el Departamento de Justicia de Estados Unidos en contra de la adquisicin de Grupo Modelo por parte de Anheuser-Busch InBev, argumenta que dicha compra reducira la competencia en el mercado de la cerveza en EU y en 26 reas metropolitanas, dando lugar a incrementos en los precios y menor oferta de nuevos productos para los consumidores. American Eagle.- La marca de ropa estadounidense American Eagle Outfitters abrir su primera tienda en Mxico el 20 de febrero en Plaza Perisur, inform la compaa. GMD Resorts.- Vendi su participacin accionaria en su subsidiaria Desarrollo Nutico Integral, ubicada en el estado de Quintana Roo, por 30 millones de pesos, inform la empresa. La participacin de la compaa representaba el 50% del capital social de DNI. Fiho12.- Registr una utilidad neta consolidada de 12.87 millones de pesos durante 2012. Del total, 12.67 mdp correspondieron al fideicomiso, inform en un comunicado. Los ingresos totales de la Fibra fueron de 30.25 mdp durante 2012. El fideicomiso sum 18.94 mdp por concepto de renta de habitaciones, en tanto que los de arrendamiento fueron de 6.43 mdp durante 2012. Asimismo, la sociedad civil registr ingresos de 4.64 mdp, siendo alimentos y bebidas el 81% del rubro. Fiho12.- El Comit Tcnico autoriz el pago de un dividendo de 0.063 pesos por cada Certificado Burstil del Fideicomiso Inmobiliario, lo que analistas de Grupo Financiero BX+ consideraron muy atractivo para empezar. Funo11.- El primer fideicomiso de inversin en bienes races en Mxico, realiz su tercera colocacin primaria por un monto de 22 mil 49 millones 999 mil 927 pesos, Cemex.- Sus ingresos creceran 4.5% durante 2013 debido al impulso en los mercados de Amrica Latina y la recuperacin de volmenes en Estados Unidos, de acuerdo con clculos de la calificadora Standard & Poors. Cemento.- El consumo de cemento en Mxico presentar un crecimiento aproximado de 3.5% al cierre de 2012 en

comparacin con el ao anterior, ubicndose en alrededor de 35 millones de toneladas, de acuerdo con estimaciones de la cementera Holcim Apasco. Ceramic.- La utilidad neta disminuy 5.98% en el cuarto trimestre de 2012 al registrar 76.5 millones de pesos comparado con los 81.3 mdp del mismo trimestre del ao anterior. Kuo.- Recibi la autorizacin de la Comisin Federal de Competencia para concretar la venta de los activos de su negocio de aglomerados y laminados de madera a la compaa Maderas y Sintticos de Mxico. Aviacsa.- Podra perder su permiso para operar pues el Certificado de Operador Areo, requisito indispensable para volar, expira el prximo 14 de marzo del ao en curso. Pemex.- El director general de Pemex, Emilio Lozoya Austin, recibi en Busan, Corea, los buques tanque Centla y Jaguaroundi, construidos en los astilleros coreanos SPP Shipbuilding Group, inform la paraestatal. Pemex.- Registr un supervit de 20 mil 995 millones de dlares en flujo de efectivo, en su balanza comercial de petrleo crudo, petrolferos, petroqumicos y gas natural durante 2012, Mexchem.- Citigroup estim que Mexichem llevar a cabo ms fusiones y adquisiciones en el primer trimestre de 2013, pues slo de esta manera podra preservar el premio en la valuacin de sus acciones. Gmexico.- La utilidad neta subi 16% en el cuarto trimestre de 2012 al sumar 872.8 millones de dlares, comparado con los 752.3 mdp del 4T11. Las ventas de la compaa alcanzaron 2 mil 494.8 mdd en el 4T12, con una variacin marginal de 0.02% frente a lo reportado en el ltimo trimestre de 2011. Arabela.- La empresa mexicana de cosmticos, incrementar su presencia en la regin de Centro Amrica mediante la constitucin de una subsidiaria en Repblica Dominicana, de acuerdo con un documento de la empresa. Posadas.- Anunci la colocacin exitosa de una emisin adicional por 50 millones de dlares de sus Senior Notes 2017, a una tasa de rendimiento a vencimiento de 6.3%, con tasa cupn de 7.875% anual y vencimiento en 2017, colocadas el pasado 27 de noviembre de 2012. Sport.- Inici las operaciones de su nuevo club Roma, siendo la primera apertura del 2013 de la asociacin, con la cual alcanza un total de 30 clubes en operacin, con una inversin a ms de 29 millones de pesos.

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Gfnorte.- Cotiza un excupn derivado del dividendo por 0.183 pesos que ser liquidado el prximo 31 de enero. sta es la primera de tres exhibiciones que pagar los das 31 de enero, 23 de abril y 23 de julio en la misma proporcin de 0.183 pesos. Los recursos provienen de las utilidades retenidas del grupo financiero. HSBC.- Inform que en su asamblea de accionistas celebrada el pasado 24 de enero de 2013, se resolvi poner en circulacin 263 millones 32 mil 564 acciones de las Series F y B para suscripcin y pago a un precio de 19.5793247699838 pesos por accin, esto es, un monto total de 5 mil 150 millones de pesos. Gfregio.- Report una utilidad neta correspondiente al cuarto trimestre de 2012 de 304.1 millones de pesos, cifra que signific un aumento de 24.2% en comparacin con la utilidad de 245 mdp reportada en el 4T11. Bbva.- Confirm que est en negociaciones avanzadas con la compaa americana Metlife Inc. sobre la posible venta de su participacin en la Administradora de Fondos de Pensiones Provida S.A en Chile. NOTICIAS INTERNACIONALES Credit Suisse.- El banco suizo podra tener una exposicin de dos mil millones de dlares en un caso de fraude en Estados Unidos ocurrido hace 10 aos y relacionado con la institucin National Century Financial Enterprises. Santander.- Devolvi ntegramente los 24 mil millones de euros de la Operacin de Refinanciacin a Largo Plazo ofrecida por el Banco Central Europeo, as lo dijo el presidente de la entidad, Emilio Botn. BlackRock.- Ofreci comprar unos US$80 millones en acciones de Twitter de empleados y otros inversionistas en una transaccin que valorara la red de microblogueo en ms de US$9.000 millones, segn fuentes al tanto. La operacin resalta el crecimiento de Twitter y la presin sobre la empresa para justificar una jugosa valuacin para cuando salga a bolsa. Microsoft.- Puede que las computadoras tipo tableta y los telfonos inteligentes hayan tomado control de la vida de la gente, pero Microsoft ha logrado mantener su dominio en la forma en que las personas usan sus computadoras personales con un producto: el confiable Office. La nueva versin del paquete de productividad, que est disponible desde el 29 de enero, es un cambio radical respecto a ediciones previas. Para empezar, Office 365 tiene un nuevo y sorprendente modelo de precios: est disponible a travs de una suscrip-

cin que puede ser renovada de forma automtica cada ao. Este nuevo sistema actualiza constantemente funciones de los programas durante todo el ao. Cada vez que se abre un programa de Office, se estar usando la versin ms reciente. Yahoo Inc.- Su ganancia registr una cada interanual de 7,9% en el cuarto trimestre debido a cargos extraordinarios relacionados con el cierre de su divisin coreana, lo que contrarrest una leve alza en los ingresos por avisos de bsqueda. Amazon.com Inc.- Anunci que su ganancia interanual del cuarto trimestre se desplom 45% a US$97 millones. Las ventas del gigante minorista en lnea crecieron 22%, pero su resultado se vio afectado por el fuerte gasto en su expansin. LG.- Report una prdida neta de 661 millones de dlares, durante el cuarto trimestre de 2012, que se explica en parte por la multa que le impuso la Comisin Europea por pactar precios de televisiones con otras empresas, as como por la competitividad en el sector.Esto se compara con una prdida neta de 123 mdd en el 4T11. Lenovo.- Inform su resultado del tercer trimestre del ao fiscal 2012, en el que report ingresos por 9 mil 359 millones de dlares, un crecimiento de 11.78% contra el mismo periodo de 2011. Huawei.- Fabricante chino de equipos de telecomunicaciones, despach 10,8 millones de telfonos inteligentes en el cuarto trimestre y alcanz el tercer lugar con casi 5% del mercado global, al superar a la finlandesa Nokia, la taiwanesa HTC y la canadiense RIM, segn la firma de investigacin IDC. Los analistas atribuyeron el ascenso de Huawei a la creciente demanda global de dispositivos de bajo costo. Ford.- Registr una ganancia anual de US$5.700 millones en 2012 frente a US$20.200 millones un ao antes, cuando se vio menos afectada por la crisis europea y difciles condiciones de mercado en Sudamrica. Para 2013, la automotriz de EU, prev una prdida de US$2.000 millones en Europa y que la devaluacin de las monedas de Venezuela y Argentina golpee su utilidad en Sudamrica. En esta regin, su ganancia cay a US$213 millones. Volvo.- Propiedad de la empresa china Geely, se convertir en la mayor armadora de vehculos medios y pesados del mundo tras la firma de un acuerdo con la armadora Gongfeng para que Volvo adquiera 45% de una subsidiaria por el equivalente a mil millones de dlares. Toyota.- Recuper el ttulo de la mayor automotriz del mundo en 2012, cuando vendi 9,75 millones de vehculos, un

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LA MUESTRA DEL IPC EN ESTA CRISIS ECONMICA N EMISORA SERIE PRECIO MAXIMO PRECIO AL FECHA PRECIO 1FEB'13 IPYC LAB ALFA FEMSA MEXCHEM ASUR AC BOLSA KIMBER BIMBO MFRISCO GMODELO WALMEX GFNORTE PE&OLES GMEXICO LIVEPOL ALSEA ICH GAP CHDRAUI OHLMEX KOF TLEVISA AZTECA GRUMA ELEKTRA GFINBUR ALPEK AMX COMPARC ICA CEMEX HOMEX GEO URBI 18OCT'07 18JUN'08 9JUL'07 29MAY'08 29MAY'08 15ENE'08 2ENE'07 13JUN'08 3ABR'07 18MAY'07 6ENE'11 15FEB'07 2JUN'07 2ABR'07 22ABR'08 29OCT'07 3AGO'11 13ABR'07 6SEP'12 18OCT'07 30ABR'10 28JUL'11 7ABR'12 16ABR'07 4JUN'07 24JUL'07 17DIC'08 28AGO'12 31AGO'12 18OCT'07 31DIC'10 25OCT'07 15JUN'07 30MAY'08 22FEB'07 6JUL'07 32,836.12 8.34 8.75 49.19 29.81 67.49 43.45 15.79 17.96 18.11 30.13 61.79 24.68 52.49 396.64 31.37 98.04 20.60 74.75 62.25 35.95 25.69 184.71 68.10 8.52 41.43 594.33 37.44 35.60 18.58 26.85 75.48 39.15 120.10 68.77 52.05 45,768.49 28.81 30.14 139.95 71.45 152.43 96.59 32.28 35.75 32.98 54.31 108.01 41.84 87.70 637.98 48.96 143.01 29.43 104.14 79.47 43.42 29.38 201.32 73.45 8.94 42.29 604.25 35.15 32.77 16.19 19.72 38.75 13.86 30.83 14.80 7.44

CREC.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35

C-1 A * A-1 B * A A CPO * B V B B O * L * * CPO * B CPO CPO C UBC B * * B * A B UBD *

39.38% 245.65% 244.58% 184.51% 139.71% 125.86% 122.30% 104.42% 99.02% 82.13% 80.25% 74.80% 69.53% 67.08% 60.85% 56.09% 45.87% 42.86% 39.32% 27.66% 20.78% 14.36% 8.99% 7.86% 4.96% 2.07% 1.67% -6.12% -7.95% -12.84% -26.55% -48.66% -64.60% -74.33% -78.48% -85.71%

Air France.- Anunci el lanzamiento de su nueva lnea rea regional HOP!, la cual tiene su origen en las sinergias entre Brit Air, Regional y Airlinair, empresas regionales pertenecientes al grupo. Boeing.- Fabricante de aeronaves, anunci un incremento en su lnea de su produccin de los modelos 737, por lo que ahora fabricar 38 unidades cada mes. The Boeing Company.- Present un crecimiento de 14% en sus ventas correspondientes al cuarto trimestre de 2012, al sumar 22 mil 302 millones de dlares en comparacin con los 19 mil 555 mdd del mismo periodo de 2011. IATA.- El trfico de pasajeros en el mundo tuvo un crecimiento de 5.3% en 2012, en contraste con el avance de 5.9% de 2011; a su vez el transporte de carga tuvo un descenso de 1.5% para el ao, inform Asociacin Internacional de Trfico Areo.

Fuente: Elaboracin de TEF, con datos de la Bolsa Mexicana de Valores

alza de 23%, desbancando a la estadounidense GM. La empresa se recuper de los trastornos en su cadena de produccin en 2011 ocasionadas por el terremoto y tsunami de ese ao en Japn. Toyota.- Revisar ms de 900 mil vehculos en Mxico, Estados Unidos, Canad y Japn debido a fallas en las bolsas de aire, las cuales podran estallar en cualquier momento, debido a un problema en el sensor, de acuerdo con un portavoz de la empresa.
Precios de productos agrcolas del 21/1/2013 al 25/1/2013 vs. del 28/1/2013 al 1/2/2013 Producto Pesos por kilogramo M ni m o Mx im o Increm ento Frijol Maz Blanco Arroz Cebolla Bola Chile Seco (Ancho) Pollo Entero Huevo Blanco (Menudeo) Huevo Rojo (Menudeo)
Fuente: ASERCA

Vale.- Podra perder su concesin de US$6.000 millones de una mina de potasa en Argentina si no reanuda sus operaciones, advirti la provincia de Mendoza, donde est el yacimiento. El gigante brasileo suspendi temporalmente el proyecto en diciembre como parte de sus esfuerzos por reducir gastos, aunque asegur que la mina estara operando en el segundo semestre de 2014. Pfizer Inc.- Anunci que la autoridad sanitaria de EU ha aprobado el uso de la vacuna Prevnar 13, contra el neumococo, en nios de seis a 17 aos, con la finalidad de inmunizar y prevenir la enfermedad que es invasiva. Pfizer Inc.- Anunci una utilidad de US$6.320 millones para el cuarto trimestre, frente a US$1.440 millones un ao antes. El resultado de la empresa estadounidense fue impulPrecios de contado en diversos mercados internacionales (Dlares por tonelada) Producto Maz Amarillo Maz Amarillo Maz Blanco Trigo Trigo Frijol Soya Frijol Soya Sorgo Sorgo Lugar de entrega 18Ene'12 Golfo de Lousiana 303.92 Mineapolis 275.48 Kansas City 314.95 Thunderbay, Canad 384.05 Kansas City 279.99 Golfo de USA 566.22 Buenos Aires, Argen. 410.00 Golfo de Nueva Orleans 303.14 Rosario, Argentina 162.03 25Ene'13 312.58 285.03 322.43 384.05 279.25 572.83 410.00 312.62 162.03 Incr, 2.85% 3.47% 2.37% 0.00% -0.26% 1.17% 0.00% 3.13% 0.00%

36.00 6.00 23.00 8.00 82.00 28.80 30.00 28.30

34.00 5.60 23.00 9.50 82.50 28.00 30.00 28.30

-5.56% -6.67% 0.00% 18.75% 0.61% -2.78% 0.00% 0.00%

Fuente: ASERCA

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DIVIDENDOS - DERECHOS POR COBRAR

Em isora
CULTIBA GFNORTE POCHTEC GFNORTE MEXCHEM GFNORTE MEXCHEM MEXCHEM

Derecho
Canje Dividendo Suscripcin Dividendo Dividendo Dividendo Dividendo Dividendo

No.
6 7 24 8 25 26

Excupn
28-Ene-13 28-Ene-13 24-Ene-13 18-Abr-13 23-Abr-13 18-Jul-13 23-Jul-13 22-Oct-13

Fecha de pag
31-Ene-13 31-Ene-13 05-Feb-13 AL 05-02 2013 23-Abr-13 26-Abr-13 23-Jul-13 26-Jul-13 25-Oct-13

Descripcin del derecho y Proporcin

1 NUEVA C/1 X 1 ANTERIOR $0.183 POR ACCION. 1 NUEVA X 17.7683183142 ANTERIORES A $5.22 DEL 22-01-2013 $0.183 POR ACCION. $0.12 POR ACCION. $0.183 POR ACCION. $0.12 POR ACCION. $0.12 POR ACCION.

sado en parte por una ganancia de la venta pendiente de su divisin de nutricin a la suiza Nestl por US$11.850 millones en efectivo. Caterpillar.- Fabricante de maquinaria industrial y vehculos pesados logr ventas rcord de 65 mil 875 millones de dlares en 2012, lo que represent un alza de 10% frente al ao anterior. Caterpillar.- Sufri una cada interanual de 55% en su ganancia del cuarto trimestre, a US$697 millones, debido a menores ventas y una rebaja contable en el valor de la compaa china de equipos mineros ERA, adquirida en junio del ao pasado. El fabricante estadounidense de maquinaria pesada advirti que este podra ser un ao difcil si el crecimiento econmico se desacelera a fines de 2013. Pepsi.- Retirar el aceite vegetal bromado de su bebida deportiva Gatorate en respuesta a inquietudes de los consumidores que dicen que el ingrediente ha sido patentado como retardante de fuego y prohibido en Japn y la UE. InBev NV.- El Departamento de Justicia de EU, present un recurso para impedir el acuerdo por US$20.100 millones de Anheuser-Busch InBev NV para comprar Grupo Modelo SAB, con el argumento de que los consumidores estadounidenses se veran afectados si los fabricantes de Bud Light y Corona Extra se fusionan. InBev prometi disputar vigorosamente la medida. Eli Lilly & Co.- Su ganancia registr una cada interanual de 3,6% en el cuarto trimestre debido a una disminucin en los ingresos del fabricante de medicamentos, mientras que las ventas de su antipsictico Zyprexa se redujeron. Sin embargo, Lilly elev sus estimaciones para el ao y ahora proyecta una ganancia ajustada por accin de entre US$3,82 y US$3,97, frente a las proyecciones anteriores de entre US$3,75 y US$3,90. Procter & Gamble.- Registr una ganancia de 6 mil 871 millones de dlares, en el primer semestre fiscal de 2013 el cual finaliz el 31 de diciembre de 2012, lo cual representa un aumento de 46% con respecto a lo reportado en el mis-

mo perodo del ao anterior, apoyado por aumento de precios y reduccin de costos. Johnson & Johnson.- Busca vender su divisin de productos femeninos como parte de su plan para deshacerse de negocios que ya no encajan en su estrategia de crecimiento, dijeron fuentes al tanto. La divisin registr una cada interanual de 9% en sus ventas en 2012, a cerca de US$1.600 millones. La empresa no quiso comentar sobre la posible venta. NOTICIAS ECONOMICAS EN MEXICO DEL 4 AL 8 DE FEBRERO El Banco de Mxico podra bajar la tasa de referencia entre 50 y 100 puntos base este ao, seala el analista Alonso Cervera de Credit Suisse. Agustn Carstens, gobernador del Banco de Mxico, descart que la deuda de los estados y municipios de Mxico, pongan en una situacin complicada al sistema financiero del pas. CETES: En la subasta del martes pasado la tasa de inters de los Cetes registraron una baja generalizada: la de los de 28 das se situ en 4.23% al bajar 0.03%; la de los de 91 das se ubic en 4.30% al retroceder 0.02% y la de 175 das se situ en 4.36% al descender 0.05%. El Banco de Mxico indic que en la semana finalizada el 25 de enero las reservas internacionales se situaron en US$163,125.2 millones, frente a los US$163,392.8 millones de la semana pasada, lo cual represent un aumento de US40.1 millones (+ 0.02%). NOTICIAS ECONOMICAS EN EUA DEL 4 AL 8 DE FEBRERO Los pedidos de bienes duraderos , productos diseados para durar al menos tres aos, ascendieron 4,6% el mes pasado frente a noviembre, a un monto ajustado por factores estacionales de US$230.740 millones, inform el Departamento de Comercio.

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TARJETAS DE CREDITO CON UNA TASA DE INTERS ALTA

Banco Bancomer Ixe Scotiabank Inverlat Santander Serfin Scotiabank Inverlat Scotiabank Inverlat Banamex Banorte Banamex HSBC Tarjeta Congelada Clsica Visa Fiesta Rewards Oro Flex card Fiesta Rewards Clsica Tarjeta Tradicional B smart Banorte Clsica Clasica Clasica Visa Tasas de Inters % Mensual Anual 4.258 51.10 3.875 46.50 3.689 44.27 3.660 43.93 3.210 38.52 3.238 38.85 2.942 35.30 2.083 25.00 2.925 35.10 2.875 34.50 CAT 68.20 63.40 57.90 57.70 52.50 51.10 50.60 50.40 46.90 45.80

Fuente: Elaboracin de TEF, condatos de Infosel.

TARJETAS DE CREDITO CON UNA TASA DE INTERS BAJA

Banco Santander Serfin Bancomer Banorte HSBC Santander Serfin Santander Serfin Banamex Ixe Bancomer Santander Serfin Tarjeta Platinum Platinum Banorte Facil Premier MasterCard Uni-k Oro Platinum Visa Infinite Tarjeta de Crdito Oro Light Tasas de Inters % Mensual Anual 1.130 13.55 1.200 14.40 1.658 19.90 1.742 20.90 1.750 20.97 1.630 19.51 1.625 19.50 1.278 15.34 1.758 21.10 1.760 21.10 CAT 18.20 18.90 20.30 23.10 23.10 24.40 25.50 25.80 26.40 27.20

Fuente: Elaboracin de TEF, condatos de Infosel.

El Departamento del Tesoro anunci que est comenzando subastas para todas las acciones de su Programa de Alivio para Activos en Problemas del Programa de Capital de compra preferente y las posiciones de deuda subordinada (the CPP Securities) en once instituciones: Alliance Financial Services, Inc.; Biscayne Bancshares, Inc.; Citizens Bancshares Co.; Coastal Banking Company, Inc.; Colony Bankcorp, Inc.; Delmar Bancorp; Dickinson Financial Corporation II; F & M Bancshares, Inc.; First Priority Financial Corp.; HMN Financial, Inc.; y Waukesha Bankshares, Inc. Las ventas de viviendas pendientes cayeron 4.3% en diciembre, nivel por debajo de lo esperado por el mercado de 0.3%. Este dato es la primera baja desde agosto de 2012, cuando cay 2.6% y siendo la ms grande desde abril cuando lo hizo en -5.5%. En enero la actividad manufactura de la regin de la Reserva Federal de Dallas se ubic en 5.5 puntos, nivel por arriba de lo esperado por el mercado de una cada de 4.0 puntos, y subiendo en relacin al revisado del mes anterior de 2.5 unidades, siendo el mejor dato desde marzo de 2012.

En noviembre el ndice de precios de viviendas de las 20 ciudades principales de EU, que publican Standard & Poors y Case-Shiller, creci en 0.6%, nivel similar al esperado por el mercado de 0.7%, e igual al nivel registrado el mes anterior. Por su parte, el ndice creci 5.5% a tasa anual, mismo nivel que lo esperado por el mercado y sumando su sexta alza consecutiva y la ms grande desde 2006. Cabe destacar que 19 de 20 ciudades han mostrados alzas en este periodo, excepto la ciudad de Nueva York. El ndice de la confianza del consumidor que publica la Conference Board se ubic en enero en 58.6 puntos, nivel muy por debajo de lo esperado por el mercado de 64 puntos y bajando en relacin al mes anterior de 66.7 unidades. Con este dato, el ndice se ubic en el nivel ms bajo desde noviembre de 2011. En enero el reporte de empleo privado ADP, registr una creacin de 192 mil empleos, nivel por arriba de lo esperado por el mercado de 165 mil y subiendo en relacin al mes anterior de 185 mil. La Reserva Federal, a travs del Comit de Operaciones de Mercado Abierto, seal que el nivel de las tasas de fon-

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dos federales permanecer en un rango de 0.0-0.25%, mientras que el desempleo se mantenga por arriba del 6.5% y la inflacin est hasta medio punto porcentual por arriba del objetivo del 2.0%. El Departamento de Energa, anunci que en la semana finalizada el 25 de enero, las reservas de crudo aumentaron en 5.947 millones de barriles hasta 369.062 millones; las de gasolina descendieron en 0.956 millones de barriles hasta 233.369 millones, mientras que las reservas de destilados bajaron en 2.315 millones de barriles hasta 130.623 millones. El Departamento de trabajo, indic que en la semana finalizada el 26 de enero, las solicitudes de desempleo aumentaron en 38,000 al situase en 368,000 solicitudes. El promedio variable de cuatro semanas, que excluye datos semanales voltiles, ascendi en 250 a 352.000 la semana pasada. La lectura se acerca al mnimo de cuatro aos alcanzado la semana anterior. En diciembre, el ndice de ingreso personal subi 352 mil 400 millones de dlares o 2.6%, nivel por arriba de los esperado por el mercado de 0.8% y subiendo en relacin al mes anterior de 1.0%. Cabe destacar que sta es el alza mensual ms grande que se haya registrado desde que se publica el indicador. En enero la Nmina no Agrcola cre 157 mil empleos, nivel por debajo de lo esperado por el mercado de 160 mil nuevas plazas, y tambin debajo del anterior de 196 mil trabajos nuevos. Para 2012 el promedio mensual de creacin de empleos fue de 181 mil. En enero, la tasa de desempleo se ubic en 7.9%, nivel por arriba de lo esperado por el mercado de 7.8%, y registrando su segundo mes al alza desde noviembre cuando fue de 7.7% y diciembre de 7.8%. NOTICIAS ECONOMICAS INTERNACIONALES DEL 4 AL 8 DE FEBRERO China.- El ndice de gerentes de compras (PMI) subi a 50.4 en enero, un ritmo marginalmente ms lento comparado con el mes anterior cuando se ubic en 50.6 puntos, seal la Oficina Nacional de Estadsticas. Japn.- La produccin industrial subi 2.5% en diciembre con respecto al mes previo, con lo que volvi a ser positiva tras la cada de noviembre y en trminos anuales subi 7.8%, inform el Ministerio de Economa, Comercio e Industria. Japn.- La tasa media de desempleo cay hasta el 4.3% en 2012, una disminucin de 3 dcimas con respecto a 2011. En 2012, el nmero de personas desempleadas se situ en 2.85

millones, 170 mil menos que en 2011, de acuerdo a los datos presentados por el Ministerio de Interior y Comunicaciones. Europa.- Mohamed El-Erian, Director Ejecutivo de Pacific Investment Management Co., escribi en un blog del Financial Times que el Banco Central Europeo estar bajo presin en la guerra de divisas, por lo que es necesario tomar ciertas medidas. La Eurozona necesita hacer frente a un nuevo dilema: la apreciacin de la moneda. Hay un creciente nmero de pases que tratan de debilitar sus propias monedas, seal. Europa.- El Banco Central Europeo proporcionar liquidez a los mercados para que trabajen con eficacia y para ayudar a la frgil economa de la Zona Euro, asegur el miembro Peter Praet. Europa.- El Banco Central Europeo est poniendo su reputacin en juego al asumir la tarea de supervisar los bancos de la Zona Euro a partir de marzo del prximo ao, dijo el vicepresidente del BCE, Vitor Constancio. Europa.- El ndice de Gerentes de Compra del Sector Manufacturero (PMI) de la Zona Euro subi a 47.9 puntos en enero desde los 46.1 de diciembre, y superior al 47.5 estimado entre los economistas. Europa.- El reporte, el Eurostat expres que la tasa de desempleo de la Zona Euro se mantuvo sin cambios en 11.7%, mientras que los economistas esperaban que la desocupacin creciera a 11.9%. Europa.- La tasa interanual de inflacin de la Eurozona se situ en enero en el 2.0%, bajando dos dcimas del dato de diciembre y prcticamente en lnea con el objetivo de precios del Banco Central Europeo, de acuerdo con el Eurostat. Alemania.- Ha tenido que pagar rentabilidades positivas para colocar su deuda por primera vez desde junio del ao pasado, pues el Tesoro germano vendi 2,070 millones de euros en letras a 12 meses con un inters del 0.1319%, frente al 0.0085% negativo anterior. Alemania.- El Bundesbank descart que exista una burbuja inmobiliaria en el pas como indican numerosos expertos, pues advierten de esta posibilidad debido a la fuerte subida de los precios de la vivienda. Alemania.- La confianza del consumidor Gfk se elev a 5.8 puntos para el periodo de febrero, ms de lo esperado por el consenso del mercado que esperaba 5.7 puntos. Alemania.- En un reporte, el Ministerio de Finanzas expres que el ndice de Precios de Importacin cay a una cifra
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ajustada temporalmente de -0.5%, en comparacin con el 0.0% registrado en noviembre. En comparacin con diciembre de 2011, los precios subieron 0.3%, por debajo del 0.9% esperado por el consenso del mercado. Alemania.- El Tesoro coloc 1,600 millones de euros en deuda a 30 aos, una cifra por debajo del objetivo de 2,000 mde, con una rentabilidad del 2.45%, superior al 2.34% de la subasta anterior. Alemania.- Las ventas al menudeo cayeron 1.7% en diciembre, una lectura peor de lo esperado por los economistas, que prevean un dato positivo de 0.2%, inform la oficina federal de estadsticas Destatis. Las ventas minoristas cayeron 4.7% respecto al mismo mes de 2011. Alemania.- La tasa de desempleo mostr una ligera reduccin en enero, en trminos desestacionalizados, ubicndola en el 6.8% desde el 6.9% de diciembre de 2012, de acuerdo con cifras de la Oficina de Empleo. Alemania.- El ndice de Gerentes de Compras del Sector Manufacturero (PMI) registr una fuerte expansin en el mes de enero al ubicarse en 49.8 puntos, en comparacin con los 48.8 de diciembre. Reino Unido.- Los precios de las casas subieron 0.5% en enero, mientras que en comparacin con enero de 2012, los precios se mantuvieron sin cambios. Tanto las cifras mensuales como anuales fueron mejores de lo previsto por los analistas. Reino Unido.- El ndice de Gerentes de Compra del Sector Manufacturero (PMI) cay ligeramente de 51.2 puntos (dato revisado) a 50.8, colocndose por debajo de los 51.0 puntos que esperaba el mercado. Espaa.- La exposicin de los bancos espaoles a deuda soberana alcanz en diciembre un total de 256 mil 531 millones de euros, lo que represent un descenso de tres mil 88 mde respecto al mes anterior. No obstante en trminos interanuales implic un aumento de 51 mil 363 mde, de acuerdo con el Banco Central Europeo. Espaa.- Las ventas del comercio al menudeo acentuaron su cada en 2012 hasta el 6.8% tras haber retrocedido 5.8% durante el 2011, sumando ya el quinto ao consecutivo de cifras negativas, de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadstica. Durante diciembre de 2012, las ventas interanuales del comercio al por menor se redujeron 10.2%, acentuando en casi dos puntos y medio la cada interanual de noviembre (-7.8%) y encadenando as 30 meses de descensos consecutivos.

Espaa.- El Gobierno logr cumplir con el objetivo de recaudacin fiscal para el 2012, a pesar de tratase de un ao difcil en trminos econmicos dijo el ministro de Hacienda y Administraciones Pblicas, Cristbal Montoro. Las cifras presentadas por Montoro revelan que los ingresos no financieros se elevaron a 215 mil 517 millones de euros frente a los 211 mil 89 mde presupuestados. La recaudacin tributaria alcanz los 168 mil 567 mde, 4.2% ms que en 2011. Espaa.- El 83% de los ms de 19.3 millones de contribuyentes espaoles cobra menos de 30 mil euros al ao menos de 2.142 euros al mes en 14 pagos, de acuerdo a los datos del Ministerio de Hacienda y Administraciones Pblicas, que present el detalle de los ingresos totales no financieros correspondientes al ao 2012. Espaa.- El PIB agudiz su contraccin durante el cuarto trimestre de 2012, al registrar un descenso de 0.7% en comparacin con el 3T12 y una cada de 1.8% en tasa interanual, de acuerdo con el avance realizado por el Instituto Nacional de Estadstica. En todo el ao 2012 el crecimiento econmico se contrajo 1.37%, una cifra que se ubica por debajo de la previsin del Gobierno de -1.5% pero que se situ por encima del -1.7% esperado por el mercado. Espaa.- El ndice de Precios al Consumidor baj 1.4% en enero respecto a diciembre, su mayor descenso mensual durante la crisis, y situ su tasa interanual en 2.6%, public el Instituto Nacional de Estadstica. Espaa.- El dficit acumulado de la balanza de la cuenta corriente se situ en 13 mil 132 millones de euros entre enero y noviembre de 2012, lo que represent un descenso del 60% respecto a los 33 mil 585 mde registrados en el mismo periodo de 2011, de acuerdo con cifras del Banco de Espaa. Espaa.- Entre enero y noviembre de 2012, se registr una fuga de capitales de 197 mil 898 millones de euros, casi cinco veces ms que la registrada en el mismo periodo de 2011, cuando se situ en 40 mil 939 mde. Espaa.- El ndice de Gerentes de Compras del Sector Manufacturero (PMI), realizado por Markit y HSBC subi a 46.1 puntos en enero, una mejora con respecto a los 44.6 de diciembre y por encima del 45.5 esperado por los economistas. Francia.- El gasto en consumo se mantuvo estable en diciembre, despus de haber cado 0.2% en noviembre, con lo que en el conjunto del 2012 se registr un descenso del 0.1 %, de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadstica. Francia.- ndice de Precios al Productor cay 0.3% en comparacin con noviembre, cuando el IPP mostr un descenso

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INDICADORES ECONMICOS EN LA ADMINISTRACIN DE ENRIQUE PEA NIETO Concepto 30-Nov-12 25-Ene-13 Crec.

ndice subi un 1.8% en comparacin con diciembre de 2011. Italia.- La tasa de desempleo se situ en 11.2% en diciembre de 2012, por encima del 11.1% registrado en noviembre de 2012, de acuerdo con los datos del Instituto Nacional de Estadstica Italiano. Grecia.- El ministro de Finanzas de Grecia, Yannis Stournaras, dijo a medios internacionales que el pas volver al crecimiento econmico en 2014, pues para l, lo peor ya pas. Grecia.- El ndice de Precios al Productor subi 1.9% anual en diciembre, crecimiento ms lento que el aumento del 2.4% en noviembre. Los precios subieron 2.1% en el mercado interno, mientras que aument 1.3% en el mercado no interno. Los precios al productor de los bienes energticos subieron 4.1%, mientras que los de bienes no duraderos aumentaron 08%. Los precios de los bienes intermedios crecieron 0.4%. Grecia.- Las ventas al menudeo por volumen cayeron 16.8% anual en noviembre, despus de haber cado 18.1% en octubre, revel la oficina ELSTAT.

FINANZAS Bolsas IPYC IPYC en dlares DJI Metales Oro (US$ por onza en Londres) Plata (US$ por onza en Londres) Divisas y Petrleo Euro Pes o Real Yen Yuan Mezcla de exportacin (US$ por barril) Tasas de interes Cetes de 28 das Libor (1 mes) Prime Inflacin Inflacin general (lt. 12 meses) Inflacin subyacente (lt. 12 meses) Inflacin acumulada del sexenio ECONOMA Poblacin Poblacin econmicamente activa Ocupada Desocupada Empleos IMSS (N de personas) Tasa desempleo (Nacional) Tasa desempleo (32 ciudades) PIB (Base 2003) MP PIB Nominal (MP) PIB Nominal en US$ PIB Per Cpita (US$) PIB crecimiento anual (Base 2003) Exportaciones (lt. 12 meses en MD) Importaciones (lt. 12 meses en MD) Reservas Internacionales (MD) Remesas familiares (lt. 12 meses en MD) Deuda externa bruta total (MD) Deuda interna bruta total (MP) Deuda total (MP) Deuda total/PIB nominal Deuda Pblica por Habitante en Pesos Deuda Pblica por Trabajador

41,833.52 3,233.13 13,025.58 1,726.00 34.28 1.298 12.939 2.098 82.489 6.229 95.330 4.25% 0.31% 3.25% 4.18% 3.30% 107.000 115,297 51,379 48,732 2,647 16,294,936 5.12% 6.00% 9,424,701 15,330,300 1,158,717 9,972.98 3.32% 369,880 370,679 163,116.9 22,615.8 124,834 3,971,511 5,586,733 36.44% 48,455 108,736

45,768.49 3,629.54 14,009.79 1,669.00 31.43 1.365 12.610 1.986 92.816 6.231 109.760 4.23% 0.30% 3.25% 3.21% 2.78% 107.463 115,297 51,379 48,732 2,647 16,294,936 4.47% 5.28% 9,424,701 15,330,300 1,158,717 9,972.98 3.32% 370,915 370,752 163,432.9 22,524.9 125,726 3,861,092 5,446,497 35.53% 47,239 106,006

9.4% 12.3% ( 7.6%) -3.3% -8.3% ( 5.1%) -2.5% (5.4%) ( 12.5%) ( 0.0%) 15.1% (0.0%) (0.0%) (0.0%) (1.0%) (0.5%) 0.4% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -0.7% -0.7% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% ( 0.0%) 0.3% 0.0% 0.2% (0.4%) 0.7% -2.8% -2.5% -0.91% -2.5% -2.5%

del 0.5%. No obstante, los precios al productor en diciembre crecieron 1.6% frente al mismo mes del ao previo. Francia.- El ndice de Gerentes de Compra del Sector Manufacturero (PMI) baj a 42.9 puntos en enero, frente al 44.6 registrado en diciembre. Italia.- El ndice de Precios al Productor disminuy 0.2% en diciembre de 2012 respecto al mes anterior, revel el Instituto Nacional de Estadstica. En trminos anuales, el

Brasil.- El ndice de Confianza del Empresario en el Comercio en enero cay 1.6% en relacin con el mismo mes del ao pasado, mientras que las inversiones registraron un aumento del 2.2%, lo cual impidi un mayor descenso en la confianza del empresario, de acuerdo a un estudio realizado por la Confederacin Nacional del Comercio de Bienes, Servicios y Turismo. Brasil.- La tasa de desempleo en diciembre se situ en 4.6%, dato que situ el cierre del ao 2012 con una tasa de

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5.5%, siendo la menor tasa de desempleo registrada en toda la historia de la Encuesta Mensual de Empleo iniciada en marzo de 2002, de acuerdo con datos del Instituto Brasileo de Geografa y Estadstica. Brasil.- El ndice de Gerentes de Compras (PMI) del sector manufacturero registr un aumento alcanzando los 53.2 puntos en enero desde los 51.1 unidades registradas en diciembre, lo que indica que el sector industrial contina mejo-

rando a un ritmo ms fuerte y ha aumentado por quinta vez consecutiva, de acuerdo con lo publicado por Markit Economics y HSBC. Brasil.- La produccin industrial en diciembre se mantuvo sin cambios en comparacin mensual, es decir la cifra se situ en 0.0%, mientras que en cifras anuales en 2012 termin con una cada de -2.7%, de acuerdo con datos publicados por el Instituto Brasileo de Geografa y Estadstica.

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