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Publicao eletrnica editada pelo Depto.

de Economia e Administrao da Universidade Federal de Mato Grosso do Sul - Ano1 - n0 1- Campo Grande/ MS Dezembro de 2010

com satisfao que apresentamos o mais novo Boletim de Conjuntura Econmica do Estado de Mato Grosso do Sul, O Conjuntura! A partir de hoje a sociedade sul-mato-grossense poder contar com o mais completo dossi da conjuntura econmica nacional e local. O Conjuntura resultado de um rduo, e ao mesmo tempo satisfatrio, esforo dos acadmicos e professores do Departamento de Economia e Administrao da Universidade Federal de Mato Grosso do Sul em contribuir, atravs do que sabem fazer de melhor, no processo de desenvolvimento econmico e social do nosso estado. O Grupo de Estudos de Conjuntura Econmica (GECE), recm-constitudo, vem desenvolvendo pesquisas na rea de anlise de conjuntura econmica a partir da diviso de seis importantes grupos de estudo: Poltica Econmica, Poltica Fiscal, Poltica Monetria, Mercado de Trabalho e Inflao, Setor Externo e MS Economia. Estas subdivises proporcionam ao leitor maior clareza e facilidade no acompanhamento da conjuntura econmica. O Boletim de Conjuntura abrolha num momento histrico importante do ponto de vista do momento econmico e poltico que permeia o pas, indicadores de crescimento e empregos em alta. A poucas semanas da eleio que definiu o novo Presidente da Repblica, e que ter como desafio conduzir nossa economia pelos prximos quatro anos, O Conjuntura surge com um teor de fechamento do que foi o perodo do governo Lula e abre analisando quais sero os desafios impostos pela polticas econmicas atual nova legislatura. Dessa maneira, com satisfao que buscaremos proporcionar ao leitor um conjunto de informaes indispensveis ao bom entendimento da economia atual. Boa leitura!

Equipe
Coordenador: Everlam Elias Montibeler Professores colaboradores: Angela Maria Frata e Wladimir Machado Teixeira. Professor colaborador externo: Rodrigo Emmanuel Santana Borges Acadmicos Colaboradores:Alexandre Rui Neto, Bruna Luiza de Paula Souza, Bruna Mendes, Caio Luca Costa, Danillo Dias de Lima,Gercina Conalves da Silva, Hallini Tsiemy Higa Gusiken, Hassan Kamir Dabo, Jonathan Melo,Julio Csar Padilha Cardoso, Mariana Lemos dos Santos, Mateus Jnior de Oliveira,Tamires Aline Correa Valiente, Vanessa Schmidt, Vincius Misael Alves de Lima. Editorao: Jos Marcio Licerre e Danilo Palheta Nery E-mail: geceufms@gmail.com Telefone: 33453574

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POLTICA ECONMICA
Comeamos pelo supervit primrio. Se a equipe econmica de Pedro Malan e companhia eram refns da pontaria do FMI e por isso empenhavam no controle do resultado primrio, a atual equipe econmica foi alm. Desde 2000 nossas contas pblicas melhoraram significativamente, porm o entusiasmo do governo no tem sido o mesmo daqueles que acompanham de perto os movimentos contbeis. O grau de manipulao da metodologia com que se apresenta foi tal que ficou evidente, mais que qualquer outra coisa, a obsesso do governo por alcanar as metas de fiscais estipuladas. Programas como o Projeto Piloto de Investimento (PPI) e Programa de Acelerao do Crescimento (PAC) foram retirados das contas do resultado primrio. Manobras esdrxulas como a de o Tesouro emprestar dinheiro para o BNDES e este por sua vez emprestar as estatais para que elas pagassem suas dividas com o Governo Federal, tambm foram adotadas. Apesar do esforo no controle das contas pblicas, que invoca a palavra austeridade fiscal, nossos gastos - em particular os encargos da dvida pblica tm sido o principal responsvel pela gerao de inflao. Se p rum lado arrecadao tem aumentado, o efeito dos gastos do governo deduzidos os efeitos da arrecadao sobre a demanda, tem estimulado positivamente a economia e criao uma leve presso inflacionria. A nica forma encontrada at o momento para evitar um aceleramento da inflao tem sido a manuteno de altas taxas de juros bsicas reais. A poltica de juros altos do Banco Central e a expanso monetria do FED tem provocado uma forte entrada de capitais especulativos e apreciao do cmbio. Estes dois fatos esto afetando negativamente tanto o investimento como a competitividade das exportaes brasileira, respectivamente. Outro elemento importante a ser considerado a dependncia da poltica de juros altos em funo da venda de ttulos pblicos para atingir as metas fiscais. De acordo com Delfim Netto para se alcanar a uma taxa de juros mais baixa necessrio coordenar a ao fiscal e monetria, de forma que o combate inflao no fique somente nas mos do Banco Central, pois este deveria zelar exclusivamente pela estabilidade do nvel de preos. Assim, os desafios para o prximo governo esto colocados. Para a poltica fiscal chegar ao seu ponto desejado ser necessrio avanar em direo a uma reforma tributria, ampliao da poupana domstica e do setor pblico. Do sucesso destas medidas depender a continuidade do crescimento para os prximos anos.

Se a equipe econmica de Pedro Malan e companhia eram refns da pontaria do FMI e por isso empenhavam no controle do resultado primrio, a atual equipe econmica foi alm.

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MERCADO DE TRABALHO E INFLAO
Vendas no Varejo No incio do terceiro trimestre deste ano o comrcio varejista registrou um crescimento de 0,4% em relao ao trimestre imediatamente anterior e de 11,4% no acumulado dos sete primeiros meses do ano. Os produtos alimentcios foram os maiores responsveis pela alta da taxa global de crescimento do varejo (49%). Em agosto as vendas do comrcio seguiram o ritmo de crescimento que j vinha desde o incio do ano, registrando alta de 2,0% em relao a julho, novamente com o setor de Hipermercados liderando a taxa de crescimento global. O ms de setembro confirmou a tendncia dos bons resultados que indicava a sria anterior e inclusive aumentando as expectativas em relao ao ltimo trimestre do ano, dos setores de bens durveis, materiais de construo e eletrodomsticos. Assim, desponta-se, no curto prazo, boas expectativa para a economia como um todo. Esta expectativa positiva pode ser comprovada atravs do elevado nvel atual do ndice de confiana do consumidor. ndice de Confiana do Consumidor Responsvel por avaliar a expectativa real dos consumidores em relao ao consumo futuro, abordando expectativas em relao inflao, ao desemprego e a rendimentos futuros, o ndice de Confiana do Consumidor (ICC), muito utilizado nos pases desenvolvidos, tem apresentado recordes de crescimento nos ltimos meses. Numa amostra realizada pela FGV com mais de duas mil famlias o ICC do ms de julho apresentou uma alta de 1,5% em relao ao ms anterior e acumulando um total de 120,1 pontos. Isso se deu devido a grande proporo de entrevistados que prevem uma melhora na sua condio financeira para os prximos meses. Com uma alta de 10,1% em relao ao mesmo ms medido no ano passado, o ms de agosto registrou um grande otimismo dos consumidores. Segundo pesquisas realizadas, o ICC atingiu em agosto a marca de 120,8 pontos, 0,7% a mais que o ms julho, estes dados apresentam a sexta alta consecutiva do indicador. A pesquisa tambm captou que a classe mdia foi a que apresentou o maior otimismo em ralao ao consumo, o estmulo maior est no consumo dos bens durveis como eletrodomsticos e automveis. Entre os meses de agosto e setembro, o ndice de confiana do consumidor aumentou de 120,8 para 121,7 pontos, fato esse ocasionado pela evoluo do mercado de trabalho, da renda, maior acesso ao crdito, controle da taxa de juros e inflao, o aumento do nmero de emprego embora no seja um critrio para se medir o ndice, est diretamente responsvel pelos consecutivos aumentos apresentados nos meses anteriores, pois o otimismo maior est na evoluo da situao financeira das famlias.

Entre os meses de agosto e setembro, o ndice de confiana do consumidor aumentou, fato esse ocasionado pela evoluo do mercado de trabalho, da renda, maior acesso ao crdito, controle da taxa de juros e inflao.

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Nvel de atividade da Indstria e ndice de Confiana do Empresrio Industrial Aps a acomodao no trimestre anterior, a atividade industrial voltou a crescer no terceiro trimestre de 2010 apresentando um faturamento superior ao perodo pr-crise. O crescimento da atividade industrial entre julho e julho fez o emprego aumentar em 0,5%, a Utilizao da Capacidade Instalada da indstria (UCI) seguiu na direo contrria, como era esperado, caiu 0,2 pontos percentuais apresentando a terceira queda seguida frente ao ms anterior. Esse dinamismo no crescimento do terceiro trimestre se deu devido ao impulso gerado pelo aumento no emprego que cresce de forma contnua. Em agosto o destaque ficou por conta do crescimento do emprego industrial de 0,8% em relao a julho, acumulando 13 meses de crescimento e apresentando crescimento em dezoito dos dezenove setores analisados na pesquisa realizada pela Confederao Nacional das Indstrias (CNI). O faturamento caiu 0,3% em relao a julho, mesmo assim continua sendo a varivel que mostra o maior crescimento na comparao com o perodo pr-crise, 4,1% em relao a setembro de 2008, e a UCI apresentou a quarta queda consecutiva 0,2%, operando com a mdia de 82,3% da capacidade instalada. Em setembro os indicadores de atividade da indstria seguiram alternando entre queda e crescimento, o faturamento da indstria voltou a crescer em relao ao ms anterior 1,9%, houve reduo nas horas trabalhadas, a UCI apresentou recuo pelo quinto ms seguido e o emprego em crescimento caracterizando o comportamento moderado da atividade industrial no terceiro trimestre. Passados dois anos, alguns setores como de Madeira, Refino e lcool, Metalurgia e Material eletrnico ainda no se recuperaram totalmente dos efeitos da crise.

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A Confederao Nacional das Indstrias divulgou que a confiana do empresrio e suas expectativas para os meses futuros informando que no ms de agosto houve uma alta de 0,6 em relao a julho atingindo a marca dos 64 pontos. Este resultado reflete a estabilidade gerada por um crescimento na economia no primeiro trimestre. Em setembro o valor do ndice retornou ao valor apresentado em julho, 63,4 pontos ao apresentar ligeira queda de 0,6%. Dos vinte e seis setores analisados na pesquisa, dezesseis apresentaram queda quanto s expectativas dos empresrios, para Renato Fonseca gerente executivo da unidade de pesquisa da CNI, essa queda no otimismo encarada como natural, pois os empresrios tendem a ser mais otimistas no incio do ano e devido ao fato de os mesmos esperarem um crescimento econmico menor em relao ao passado recente. Mercado de Trabalho O comportamento no terceiro trimestre de 2010 das variveis que compem o mercado de trabalho refletiu o movimento expansionista da economia brasileira no perodo. Entre julho e setembro foram criados 728,1 mil empregos formais, segundo informaes do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (CAGED) do Ministrio do Trabalho e Emprego (MTE). A criao de quase um milho de empregos colaborou para a queda da taxa de desemprego e mantendo a tendncia de declnio do nmero de desocupados.

A Pesquisa de Emprego e Desemprego PED, divulgada mensalmente pelo DEESE, registrou para o ms de setembro de 2010, uma queda de 2,7 pontos percentuais em relao a setembro de 2009. A taxa de desocupao alcanou 11,4%, representando um contingente de desempregados estimado em 2,516 milhes de pessoas, 109 mil a menos do que no ms anterior. A PME (Pesquisa Mensal de Emprego) do IBGE confirmou a tendncia de baixa, registrando uma queda de 1,5 ponto percentual. A discrepncia entre as taxas de desemprego e suas respectivas variaes se deve a divergncias metodolgicas entre as duas pesquisas. A principal delas consiste no fato de que a PME considera como desocupadas as pessoas sem trabalho, mas que estavam disponveis para assumir e procurando um trabalho, j a PED divide os desempregados em dois grupos principais:

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desemprego aberto, que inclui as pessoas que procuraram trabalho e no exerceram nenhum trabalho nos sete ltimos dias; e desemprego oculto, pessoas que realizam trabalhos precrios e procuraram mudar de trabalho. Tambm importante ressaltar que a PEA (Populao Economicamente Ativa) considerada pelo IBGE se refere s regies metropolitanas de Belo Horizonte, Porto Alegre, Recife, Rio de Janeiro, Salvador e So Paulo. O DIEESE utiliza as capitais de Belo Horizonte, Fortaleza, Porto Alegre, Recife, Salvador, So Paulo e o Distrito Federal. Os setores que mais contriburam para o crescimento da taxa de ocupao foram: construo civil, indstria de transformao, servios e comrcio. O Sinduscon-SP (Sindicato das Indstrias da Construo Civil) estima que o setor encerrar o ano com mais 2,4 milhes de trabalhadores contratados. A indstria e o comrcio tambm esto aquecidos, parte das encomendas de eletrodomsticos no est sendo atendida pelos fabricantes, a indstria est se preparando para um natal que promete ser aquecido.

Como resultado da queda do desemprego e aumento do nvel ocupacional, a massa de rendimento real efetivo da populao ocupada, apresentou, no ms de julho de 2010, uma alta de 2,6% em relao ao ms anterior e 10,5% em comparao com mesmo ms em 2009, e as variaes rendimento mdio real efetivo foram de 1,7% e 6,5%, segundo o IBGE. A PED estimou, para o ms de agosto, rendimentos mdios reais de R$ 1.314 para os ocupados, um crescimento de 1,8%, e um aumento de 2,5% da massa salarial para os ocupados. Com a reduo da taxa de desempregado e aumento dos ganhos reais, se prev um aumento do poder de compra. Maiores investimentos devero ser realizados para evitar os gargalos na oferta e uma possvel presso da demanda.

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Inflao

O IGP-M/FGV, ndice usado para calcular alteraes nas tarifas de energia eltrica e contratos de aluguis, apresentou uma alta de 1,15% em Setembro. No acumulado do ano registra uma variao de 7,63% em 2010. Nos ltimos 12 meses apresenta uma alta de 7,56%. Devemos ressaltar que, apesar dos altos ndices registrados este ano eles podem estar influenciados pela deflao de 1,71%, registrada pelo IGP-M da FGVem 2009. Os ndices de preos, em geral, tm apresentado uma tendncia de alta no ms de setembro. O IPCA, que reflete o custo de vida para famlias com rendimentos mensais compreendidos entre um e quarenta salrios-mnimos, teve uma variao de 0,45% no ms de Setembro em relao ao perodo anterior. Essa alta teve como principal condicionante a alta nos preos dos alimentos e das bebidas (1,4%). O acumulado do ano registra

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POLTICA MONETRIA
Base Monetria e os meios de pagamentos A base monetria, montante de dinheiro que circula na economia brasileira somado aos recursos guardados nos bancos comerciais, do ms de outubro sofreu uma leve alta em relao a setembro. As Reservas Bancrias neste perodo se elevaram em 3,1%, contra um aumento de 0,05% na emisso de papel-moeda em relao ao ms anterior, sendo este ativo o maior responsvel pelo movimento contnuo de alta da Base Monetria que teve seu incio em maio. No primeiro semestre de 2010 a base monetria e seus componentes sofreram pouca variao. Em janeiro, o saldo da Base Monetria era de R$ 155,6 bilhes passando a R$ 159,6 bilhes ao final de junho. Porm na segunda parte do ano, ocorreu uma leve tendncia de elevao da Base Monetria com destaque para os meses de julho e agosto, nos quais a taxa de crescimento no ms foi de 1,8% e 6,6%, e nos doze meses de 1,9% e 26,4% respectivamente

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Dentro deste quadro verifica-se uma elevao de 54,6% no saldo de doze meses, das Reservas Bancrias em agosto. Neste mesmo ms ocorreu um expressivo aumento dos meios de pagamento (M1), que diz respeito Moeda em Poder do Pblico mais os Depsitos Vista, com taxas de 3,4% no ms e 19,8% nos ltimos doze meses. Os Depsitos Vista foram os principais responsveis por este desempenho dos Meios de Pagamento, com variaes de 4,9% com base em julho, e 20,9% no ano. No ltimo ms da srie, outubro, observa-se uma oscilao de 0,83% em relao a outubro do ano anterior e 20,3% no acumulado nos ltimos doze meses. O papel-moeda teve um crescimento inferior a 0,5% e as reservas bancrias se elevaram em 3,1% no ms. Em relao ao multiplicador monetrio, ou multiplicador da Base Monetria, os dados do Banco Central apontam um comportamento estvel, no qual em 2010 os valores se mantm entre 1,42 e 1,45. Esses nmeros so inferiores aos de 2009, ano no qual o multiplicador teve pico de 1,48. Assim, para o penltimo trimestre deste ano a cada acrscimo de R$ 1 da base monetria, os meios de pagamento (M1) sofreram uma elevao de R$ 1,43. De acordo com a ltima reunio do COPOM a inflao acumulada do ano (de janeiro a setembro) foi de 3,60%. No mesmo perodo a base monetria teve um crescimento de 13,08%, 7,15% superior na comparao entre janeiro e setembro de 2009. Segundo a ata da 157 reunio do Comit. Para reverter a expanso da liquidez no mercado causada pela compra de dlares pelo Banco Central, pelas despesas lquidas da Unio e pelo resgate lquido dos ttulos pblicos federais, o Banco Central realizou no perodo entre 31 de agosto a 18 de outubro deste ano, operaes compromissadas de prazo de seis meses, lanando mo de recursos de reservas bancrias no valor de R$ 47,7 bilhes. Neste mesmo perodo as emisses de ttulos pelo Tesouro Nacional, referente aos leiles tradicionais, totalizaram R$ 64,8 bilhes. Com a tendncia mundial de desvalorizao do dlar, o Banco Central do Brasil ter a misso de manter a taxa de cmbio em patamares aceitveis, o que requer interveno no mercado cambial e conseqente aumento da liquidez, e ao mesmo tempo executar suas polticas monetrias referentes s metas de inflao. Logo, a administrao da base monetria e dos meios de pagamento dever conciliar esse conflito, para garantir a continuidade da boa conjuntura econmica atual. Taxa bsica de juros Analisados os dados mensais relativos taxa bsica de juros (Selic) notase no ltimo ms de outubro um valor 0,12 pontos percentuais acima do observado no mesmo perodo do ano passado. Considerando, porm, os

Com a tendncia mundial de desvalorizao do dlar, o Banco Central do Brasil ter a misso de manter a taxa de cmbio em patamares aceitveis e ao mesmo tempo executar suas polticas monetrias referentes s metas de inflao.

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ltimos trs meses da srie levantada nota-se uma inflexo da tendncia de alta da taxa de juros, dada a reduo de 0,08 pontos percentuais nos valores de outubro/2010 em comparao a agosto/2010.

1998

1999 2000

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2002

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2007 2008 2009 2010

Levando-se em conta os valores acumulados relativos taxa Selic, nota-se no agregado de setembro/2009 a setembro/2010 uma permanncia das taxas em comparao aos valores agrupados entre agosto/2009 e agosto/ 2010, as quais gravitaram na ordem de 10,66%. Porm, levando-se em conta os ltimos doze meses e o perodo que vai de setembro/2008 a setembro/2009, percebe-se uma ampliao da taxa Selic em 2,01 pontos percentuais, o que denota o estabelecimento de polticas monetrias antiinflacionrias diante da presso de demanda decorrente das polticas anti-crise adotadas pela autoridade fiscal e monetria em fins de 2008. Taxas de Juros Comerciais Para a o clculo das taxas de juros comerciais, foram consideradas as taxas de juros dirias do Banco do Brasil, Caixa Econmica Federal e Banco Bradesco. A anlise das taxas de juros comerciais dirias por tipo de operao de crdito deixa explicita ligeira queda nas taxas gerais de juros comerciais, embora em propores menores que a queda registrada na taxa bsica de juros da economia.

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As taxas comerciais para pessoa fsica, definidas pelo crdito pessoal e pela aquisio de bens foram as que registraram os valores mdios mais altos para o perodo, atingindo respectivamente, 2,2% e 3,68%. J a menor taxa mdia registrada foi a de aquisio de veculos automotores, que permaneceu em 1,58%. O distanciamento entre o comportamento das taxas de juros comerciais, que permanecem praticamente a nvel estvel, e a taxa bsica da economia, que veio em tendncia de queda nos meses de setembro e outubro, pode ser explicado pela expanso da demanda por crdito na economia brasileira, que segundo informaes divulgadas pelo Banco Central do Brasil aumentou em 1,8% entre agosto/2010 e setembro /2010, e em 19,6% entre setembro/2009 e setembro/2010.

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O crdito vem em trajetria ascendente j h alguns meses e impulsionado principalmente pelo crdito habitacional (que no ms de setembro/ 2010 apresentou aumento de 3,9% em relao ao ms anterior), aquisio de veculos automotores, crdito consignado e financiamentos pelo BNDES. As operaes de crdito para pessoas fsicas, no ltimo trimestre, sofreram uma leve expanso impulsionada pela aquisio de veculos, com uma evoluo de 4,3% no ms. J as carteiras de pessoas jurdicas atingiram a marca de R$ 533 bilhes, determinada pela evoluo de 2,6% nos emprstimos referenciados em recursos domsticos. As operaes com recursos livres e direcionados, isso , emprstimos cujas taxas de juros so livremente pactuadas entre os tomadores e as instituies, obtiveram R$ 1.612 bilhes levando a expanses de 1,8% no ms, 14% no ano e 19,6% em doze meses. Os financiamentos contratados com os mesmos somaram uma expanso de 1,8% no ms, mantendo a representatividade de 65,8% do total de crdito no sistema, com isso, a relao crdito/PIB subiu de 43,9% em setembro do ano anterior para 46,7% deste ano.

Meta de Inflao O IPCA acumulado no ano de 3,60% e o acumulado nos ltimos 12 meses de 4,70%. A meta de inflao para este ano de 4,50%, com margem de dois pontos percentuais para cima ou para baixo. A variao do IPCA encontra-se muito prxima ao objetivo do governo, apesar de uma leve presso por parte dos preos de alimentos. Em contraponto o IBC-Br, que um bom balizador da atividade econmica, encontra-se estvel. A atividade industrial apesar de registrar grande crescimento acumulado, d sinais de estagnao nos nveis pr-crise.

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As projees coletadas pela Gerncia-Executiva de Relacionamento com Investidores (Gerin), em sua mediana, apontam uma variao do IPCA de 5,20%, muito prxima da meta. Outro ponto que deve ser considerado que apesar do aquecimento interno da economia existem influncias desinflacionarias no exterior, o que impacta na taxa de juros real e na taxa de cmbio real. A ltima ata do Copom aponta que apesar de, at ento, a inflao estar dentro do esperado, h uma leve incerteza do cenrio econmico em funo da guerra cambial internacional, do aumento de emisso de moedas do FED. O Comit reconhece que medidas podem ter que ser adotadas caso ocorra acelerao da inflao. Mas acredita que no cenrio atual manter a taxa bsica de juros em 10,75% suficiente para garantir o nvel de inflao desejado sem prejudicar o aquecimento da economia, que por sinal encontra-se motivado pela alta do crdito e por impulsos fiscais.

A ltima ata do Copom aponta que apesar da inflao estar dentro do esperado, h uma leve incerteza do cenrio econmico em funo da guerra cambial internacional.

POLTICA FISCAL
Resultado primrio recorde no terceiro trimestre de 2010 O resultado primrio do governo central, de acordo com Tesouro Nacional, apresentou supervit de R$ 30,8 bilhes, a partir de valores consolidados de julho, agosto e setembro deste ano. O acumulado no ano at setembro/2010 perfaz o montante de R$ 55,7 bilhes. At agosto deste ano o supervit se encontrava em R$ 29,6 bilhes, sendo impulsionado em setembro pelos valores alcanados com a capitalizao de aes da Petrobrs. O valor registrado no ms de agosto alcanou nvel recorde que at ento s tinha sido alcanado em Janeiro de 2008, quando teve um resultado de R$ 20,8 bilhes, representando 2,14% do PIB. O resultado nominal para o perodo, calculado levando-se em conta receita e despesa total esteve em R$ 61,3 bilhes. Considerando o acumulado de janeiro a setembro deste ano o Governo teve um supervit de R$ 55, 7 bilhes ou 2,14% do PIB, o que representa uma variao positiva de 1,46 pontos percentuais. No mesmo perodo em 2009 o governo registrou supervit de R$ 15,6 bilhes, equivalente a 0,68% do PIB de 2009. O resultado de setembro foi representativo, pois em um nico ms foi gerado um montante de R$ 29,65 bilhes, valor equiparado ao total do supervit acumulado de janeiro ao agosto. As dvidas, bruta e liquida, permaneceram relativamente estveis acompanhando o compasso entre receitas e despesas governamentais. A dvida bruta variou 0,5% de agosto para setembro, de R$ 1.618 para R$ 1.626 bilhes. A divida liquida variou de R$ 1,325 para R$ 1,416 bilhes.

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Necessidade de Financiamento do setor Pblico Nos ltimos anos a porcentagem do supervit primrio em relao ao PIB tem diminudo, porm o saldo tem aumentado significativamente, o valor acumulado at setembro deste ano foi de R$ 75,5 bilhes (equivalente a 2,9% do PIB), frente aos R$ 37,7 resultantes do mesmo perodo do ano anterior. Comparando resultado primrio do ms de setembro com o do ano anterior se verifica uma melhora significativa da poltica de ajuste fiscal, samos de um dficit de R$ 5,7 bilhes para um supervit de R$ 27,7 bilhes.

O dficit apresentado no resultado primrio do Governo Central em setembro de 2009 teve sua procedncia na necessidade de financiamento da Previdncia Social que ficou em R$ 9,7 bilhes, o maior valor dos ltimos anos. J o resultado nominal do setor pblico, que inclui os juros apropriados pela correo monetria da dvida pblica, acumulados no perodo compreendido entre janeiro e setembro de 2010 apresentou uma relevante queda quando comparado com o mesmo perodo do ano anterior, em cerca de -26.38%. importante destacar que nos ltimos anos o montante de juros a pagar aumentou, porm o governo

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tem conseguido aumentar seu supervit primrio, o que tem gerado uma necessidade de financiamento do setor pblico menor. A partir da anlise amplamente verificada atravs dos dados expostos, nota-se o aumento do dficit primrio apesar da meta estipulada pelas Diretrizes Oramentrias de 2,5% do PIB para 2010. Dessa forma, acarretou o significativo aumento dos juros nominais, devido aos gastos do Governo Central. O resultado do setor pblico pode ser apurado sobre duas ticas. Existe o conceito abaixo da linha, que analisa o resultado do governo a partir da variao da dvida lquida total, interna ou externa. O resultado abaixo da linha apurado pelo Banco Central atravs da movimentao da conta do Tesouro Nacional no Banco Central. A segunda forma de estipular o resultado fiscal atravs do conceito acima da linha: diferena entre receitas e despesas do setor pblico. A partir do resultado do Governo Central, usando o conceito acima da linha, se verifica que a receita acumulada no ano de R$ 672,6 bilhes, sendo R$ 528,9 bilhes proveniente do Tesouro Nacional, R$ 145,9 bilhes da Previdncia Social e R$ 1,7 bilhes do Banco Central. Da receita o total R$ 99,6 bilhes foi transferido aos municpios e estados, R$ 119,7 bilhes ao custeio de pessoal e encargos sociais, R$ 121 milhes com custeio e capital , R$781 milhes de transferncia do tesouro ao banco central e R$ 27,9 bilhes com investimento. Estas despesas se enquadram nas liberaes ordinrias, restando ainda aquelas referentes s liberaes vinculadas (transferncias a fundos constitucionais, a estados e municpios, lei complementar e outras vinculaes).

importante destacar que nos ltimos anos o montante de juros a pagar aumentou, porm o governo tem conseguido aumentar seu supervit primrio, o que tem gerado uma necessidade de financiamento do setor pblico menor.

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SETOR EXTERNO
A participao do Brasil no comrcio internacional aumentou significativamente nos ltimos anos. No tocante as exportaes, segundo dados da Organizao Mundial do Comrcio OMC - para o ano de 2009 o Brasil passou a ocupar a 22 colocao no ranking mundial dos pases exportadores, sendo responsvel por 1,26% da totalidade das exportaes globais. Em 1990, a participao relativa das exportaes brasileiras era de apenas 0,05%, indicativo este que demonstra a crescente evoluo do pas nas exportaes mundiais. O ranking da produo e exportao de produtos do Brasil em relao ao mundo traz os principais produtos de nossa produo nacional e balana comercial:

Brasil no Mundo - Produo e Exportao de Produtos Selecionados

Fonte: EMBRAER; ABICALADOS; ABIEC; ANFAVEA; ACICB; GTIS; IISI; RFA; USDA; OICA; U. S. Geological Survey

Nos ltimos anos o Brasil tem conseguido de forma gradual diversificar seus parceiros comerciais. Os principais pases compradores dos produtos brasileiros so: China (16%), Estados Unidos (9,69%), Argentina (9%), Holanda (5%), Alemanha (4%), Japo (3,4%), Reino Unido (3,2%), e Rssia (3,1%). Abaixo segue demonstrativo dos principais mercados de destino das exportaes brasileiras por bloco econmico:

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No que remete s importaes o Brasil se posiciona na 24 colocao entre a totalidade dos pases importadores, evoluindo sua participao nas importaes mundiais de 0,63% em 1990 para 1,06% em 2009.

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Em relao composio das importaes brasileiras, de janeiro a setembro deste ano, os principais produtos adquiridos pelo pas foram: 40,5% bens intermedirios, com destaque para os insumos industriais; 29,2% bens de capital; 16,5% combustveis e lubrificantes; e 13,73% bens de consumo, sendo destes 7,73% bens de consumo no durveis e 6% bens de consumo durveis. Nos ltimos anos aumentamos as importaes de bens de capital em detrimento dos bens intermedirio, isso pode ser sinal de que estamos melhorando nossa competitividade via importao de tecnologia. O que vai de encontro idia de alguns analistas mais pessimistas de que estriamos passando por uma etapa de desindustrializao. Segundo dados do MDIC, de janeiro a setembro de 2010, os principais pases fornecedores de produtos ao Brasil foram: Estados Unidos (15%), China (13,8%), Argentina (8%), Alemanha (6,9%), Coria do Sul (4,9%), e Japo (3,8%). Atravs da tabela que apresenta a Balana Comercial do pas, tem-se uma anlise da evoluo das exportaes e importaes brasileiras, remetendo ao desempenho da economia no setor externo.

No acumulado de janeiro a outubro de 2010, as exportaes brasileiras chegaram a US$ 163,3 bilhes (mdia mensal de US$ 16,3 bilhes) e as importaes a US$ 148,6 bilhes (mdia mensal de US$ 14,8 bilhes). A corrente de comrcio (soma das operaes) alcanou US$ 311,9 bilhes e houve um supervit comercial (diferena entre exportaes e importaes) de US$ 14,6 bilhes.

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De janeiro a outubro do ano corrente as exportaes do pas registram um aumento de 29,73% em relao ao mesmo perodo de 2009. As importaes, por sua vez, indicam no acumulado de 2010 para uma elevao de 43,82% no comparativo s importaes do perodo equivalente ao ano anterior. Somente em outubro, as exportaes brasileiras atingiram US$ 18,3 bilhes, registrando recuo de 2,4% em relao a setembro. No mesmo ms, as importaes do pas somaram US$ 16,5 bilhes, quantia 6,8% inferior ao ms anterior. Os valores referidos indicaram para um supervit na balana comercial de outubro na ordem de US$ 1,8 bilho. O desempenho da economia brasileira no setor externo est intimamente ligado aos movimentos da taxa de cmbio, e como verificado neste ano a moeda nacional vem sofrendo forte apreciao frente ao dlar, aspecto este que favorece as importaes do pas e desestimula as exportaes nos setores menos competitivos. Sendo assim, esta discusso merece uma ateno especial.

A taxa de cmbio real efetiva para o total das exportaes, calculadas pelo Banco Central do Brasil, trazem em setembro uma breve depreciao, mas o que tem se observado desde abril uma tendncia de apreciao da taxa de cambio efetiva real. A taxa de cmbio nominal desde maio do ano passado vem se depreciando e se situando consistentemente abaixo da taxa de cmbio efetiva real. O aumento da oferta da moeda americana tem provocado uma depreciao das moedas em todo mundo. A forte entrada de dlares via mercado finan-

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ceiro tem causado uma guerra de divisas no mercado internacional. O Governo brasileiro lanou algumas medidas para acalmar o mercado financeiro, pelo menos momentaneamente, com as quais tem conseguido manter estvel a cotao do dlar. Mas existe a tendncia, pelo menos no mdio prazo, de uma maior depreciao da moeda estadunidense. Dentro das medidas paliativas adotadas pelo governo est o leilo de compra de dlares no mercado vista, com objetivo de tentar conter essa queda da moeda norte-americana retirando dlares de circulao da economia. Outra ao foi o aumento do Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF). Esperava-se com o aumento do IOF um impacto negativo sobre os investimentos estrangeiros em renda fixa no pas e assim a reduo da taxa de rentabilidade dessas operaes, inibindo a entrada de capitais especulativos de curto prazo. Tais medidas, porm, no tem se mostrado relevantes. Em menos de um ano o governo teve de aumentar trs vezes o IOF, o que indica a baixa eficcia do instrumento. No entanto as medidas criaram certas expectativas desejadas e at ajudaram, por um curto perodo de tempo, a frear a desvalorizao do dlar. A melhor forma de inibir o capital especulativo seria baixar a taxa de juros, porm nossa poltica fiscal ainda no o permite.

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No ltimo ms de setembro a quantidade de capital liquida que entro no pas foi de US$ 15,1 bilhes, mais que o dobro de setembro do ano passado. Desse total R$ 8,7 bilhes foi investimento em carteira, o que justifica a preocupao do Governo quanto entrada de capital especulativo. At o momento o supervit em balano de pagamentos soma US$ 34,4 bilhes, com uma diferena de US$ 5,3 bilhes em relao ao mesmo perodo do ano anterior, como se observa no Balano de Pagamentos. A capitalizao da Petrobrs promoveu o aumento dos investimentos em carteira, batendo assim um recorde de entrada de capitais. Esses fluxos financeiros externos ajudaro a aliviar a presso que tem sofrido o Balano de Pagamento em funo da perda de receita advinda da balana comercial. Porm, se faz necessrio uma poltica de aumento da competitividade dos produtos nacionais no exterior para garantir uma estabilidade no longo prazo.

A capitalizao da Petrobrs promoveu o aumento dos investimentos em carteira. Esses fluxos financeiros externos ajudaro a aliviar a presso que tem sofrido o Balano de Pagamento.

MS ECONOMIA
A Secretaria de Estado do Meio Ambiente, do Planejamento, da Cincia e Tecnologia SEMAC/MS tem disponibilizado periodicamente dados referentes ao produto estadual. Nos ltimos anos a secretaria tem trabalhado com projees, dado que os dados para o PIB de 2008, 2007 e 2009 ainda no foram estimados. O ltimo PIB estadual foi medido em 2007 atravs de uma parceria da SEMAC com o IBGE. Neste ano se registrou um produto estadual de R$ 28,1 bilhes, ficando o Estado em ltima posio no ranking do centro-oeste. Nossa participao no contexto internacional foi de 1,06% do PIB nacional. A renda per capita foi de R$ 12.411,18, quase o dobro da registrada em 2002 (R$ 7.004,23), indicando um rpido processo de incremento da renda.

O ltimo PIB estadual foi medido em 2007. Neste ano se registrou um produto estadual de R$ 28,1 bilhes, ficando o Estado em ltima posio no ranking do centro-oeste.

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O grfico de crescimento do PIB estadual possui informaes sobre a taxa de crescimento efetiva do produto estadual desde 2002 at 2007 e a projeo do produto at 2013 a parte lils do grfico o PIB realizado e a parte vermelha a projetada. No perodo que vai de 2003 a 2005 a renda estadual sofreu um forte impacto na sua produo, o PIB que em 2003 tinha crescido 7,62% no ano seguinte caiu 1,28%. O motor da crise foi a reduo da produo agrcola em funo da deteco de focos da febre aftosa. O PIB voltou a seu estado de bonana somente em 2007 quando cresceu 7%. Existe uma mudana de perfil da economia regional em estado de latente mudana. A to discutida reduo da dependncia econmica do agronegcio parece estar se tornando cada vez mais uma realidade. De 2004 a 2007 observa-se uma reduo de 20,93% a 15,80% da participao da agropecuria no PIB. Negativamente, a indstria seguiu na mesma direo, reduzindo sua participao de 19,21% a 16,68%, que poderia representar um retrocesso aos planos de diversificao e aumento dos processos de agregao de valor se no fosse o crescimento do setor de servios.

Existe uma mudana de perfil da economia regional em estado de latente mudana. A to discutida reduo da dependncia econmica do agronegcio parece estar se tornando cada vez mais uma realidade.

A administrao pblica tem mais peso na composio da renda do Estado que a agropecuria. Responsvel 19,97% de toda a renda, ele o setor mais dinamizador, pois tem impacto direto no comrcio e servios de reparao (15,40%) e na locao e administrao de imveis (9,09%). J a indstria tem como principais vigas de sustentao o setor de transformao (8,16%) e construo civil (8,16%). Apesar no existirem dados atuais sobre sua parcela no produto estadual, os dados divulgados pelo

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setor de construo tem apontado um forte crescimento em funo das linhas de crdito do Governo Federal e da implantao de novos empreendimentos industriais e de servio no Estado.

O Estado e o Comrcio Exterior A Balana Comercial do Estado de Mato Grosso do Sul, tem apresentado crescimento quando comparada ao ano anterior, 2009. O Saldo acumulado do ano de 2009 foi dficitrio em US$ 903,3 milhes. Em 2010, o saldo dos primeiros nove meses, tambm foi dficitrio em US$ 201,7 milhes, nmero 66,33% inferior ao mesmo perodo do ano anterior. A soma dos dez principais produtos exportados pelo Estado tem uma representatividade de 91% da pauta exportadora. No que se refere as importaes, no resultado de janeiro a setembro, a soma dos dez principais produtos foi 9,6% superior soma dos dez principais produtos exportados.

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De acordo com a SEPROTUR, na anlise por setores, os produtos considerados bsicos corresponderam a 69,69 % das exportaes, seguido dos produtos semimanufaturados com 24,72% e manufaturados com 5,51%. Os produtos do Estado tiveram como destino 53 Blocos econmicos, entre os quais se destacam: sia 37,49%, Unio Europia 18,53%. Entre os pases que importaram os produtos do estado, o destaque est com: China (22,35%) e Argentina (11,10%). No que se refere s importaes, no perodo de janeiro a setembro de 2010, estas somaram US$ 2,4 bilhes. Quanto ao uso, os bens de capital representaram 1,73%, os bens intermedirios 30,39%, os bens de consumo 4,61% e os combustveis e lubrificantes com 63,27%. Os pases exportadores para o estado, com maior representatividade foram: Bolvia (63,11%) e China (8,57%).

Mercado de Trabalho Formal Segundo os dados do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (CAGED), no trimestre foram gerados 4.716 empregos celetistas. Os setores de atividade econmica que contriburam para este resultado foram a Indstria (+3.131 postos), os Servios (+1.508 postos) e o Comrcio (+1.140 postos). O segmento Agropecurio apresentou uma reduo de 1.066 postos, puxado principalmente pelo desligamento de trabalhadores da cultura da cana-de-acar (-1.230). Nos ltimos 12 meses, verificou-se um crescimento de 21.316 postos de trabalho.

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Na verificao do estoque de empregos formais em Mato Grosso do Sul para os meses que compe o trimestre, em setembro totalizavam 550 mil postos de trabalho. A distribuio percentual para o ms de setembro se d da seguinte forma: Setor de Servios com maior participao 25,27%, a Administrao Pblica com 23,82% se destaca em segundo, em terceiro est o Setor Industrial com 20,73%, Comrcio aparece em quarto com 18,36%, e por ltimo a Agropecuria com 11,82%.

Taxa de Inflao/Campo Grande Analisados os dados relativos ao ndice de Preos ao Consumidor (IPC) em Campo Grande, capital de Mato Grosso do Sul, nota-se no ltimo ms de setembro uma ampliao de 0,4% do nvel geral de preos em relao ao ms imediatamente anterior, puxada, sobretudo, pelo grupo Alimentao, que registrou alta de 1,62% no perodo considerado.

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Comparando os ndices de setembro com os valores observados no incio do ano, nota-se uma reduo de 0,94 pontos percentuais no IPC, o que pode ser reflexo de ajustes da oferta dos produtos componentes do clculo do IPC; bem como presses de baixa na demanda pelos mesmos produtos no decorrer do ano. Considerando os dados acumulados nos nove primeiros meses do ano, observa-se uma ampliao do nvel geral de preos de 3,78%, valores superiores aos observados nos mesmos perodos de 2008 e 2009, que registraram 2,86% e 2,49% respectivamente. Neste ano de 2010, tal alta agregada do IPC explica-se pela elevao dos preos nos grupos Alimentao, Educao e Sade, que registraram ampliaes de 6,44%; 6,05% e 5,34%, nesta ordem.

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A SEMAC tem divulgado mensalmente o custo da Cesta Bsica Alimentar da cidade de Campo Grande. Existem dois ndices: Cesta Bsica Alimentar Individual e Cesta Bsica Familiar. A primeira rene 15 produtos, para uma faixa de renda de um salrio mnimo e necessidade nutricional para uma pessoa com idade entre 23 e 50 anos. O segundo ndice contabiliza 44 produtos e com consumo estipulado para cinco pessoas. O problema encontrado neste indicador calculado pelo governo que ele se baseia numa Pesquisa de Oramento Familiar POF do ano de 1989. Agora, levando-se em conta as variaes relativas cesta bsica alimentar individual em Campo Grande nota-se em agosto (o ltimo ms da srie histrica levantada) uma reduo de 0,88% em comparao aos valores do ms imediatamente anterior. Esta reduo foi puxada, sobretudo, pelas quedas de preos da batata, alface e tomate, que compem a cesta bsica alimentar pesquisada. Porm, considerando os valores agregados nos oito primeiros meses do ano, observa-se ndice positivo, equivalente a 7,11%, decorrente em grande parte pelas ampliaes nos preos do feijo, leite e carne, que nos seis primeiros meses do ano registraram aumentos de 75,84%; 26,19% e 19,70%, respectivamente.

Levando-se em conta os indicativos da cesta bsica alimentar familiar, notase tambm queda nos ndices de agosto em comparao ao ms imediatamente anterior, registrando naquele ms queda de 0,39% em relao a este. Entretanto, no acumulado dos oito primeiros meses do ano, percebese uma ampliao agregada de 2,81% nos ndices de inflao da cesta bsica, mantendo mesma tendncia de elevao (mesmo que em menor magnitude) da cesta bsica alimentar individual. Ao se comparar o IPC com o ICB observamos que o segundo varia mais

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que o primeiro. Isso acontece porque o IPC leva em considerao um maior nmero de variveis (sade, educao, transporte). O ICB um indicador que est mais sujeito as intempries dos preos dos alimentos entre safra, geadas, aumento dos preos internacionais. Contas Regionais Mato Grosso do Sul As contas pblicas do Estado de Mato Grosso do Sul so apresentadas para o bimestre Julho-Agosto de 2010. Os dados so do Relatrio Resumido da Execuo Oramentria, Balano Oramentrio, Oramento Fiscal e da Seguridade Social publicado no Dirio Oficial do dia 29 de setembro. No perodo de julho a agosto as receitas auferidas totalizaram 1,26 bilhes de reais, as quais so divididas entre Correntes, de Capital e Intra-Oramentrias. At o ms de agosto totalizavam 56,44% de receitas auferidas, o que corresponde a 5,03 bilhes de reais. Das Receitas realizadas at o bimestre as Receitas Correntes tm a maior participao, 59,77%; e considerando sua composio a sub-conta Receita Tributria representa 66%, demonstrando a importncia da arrecadao tributria para as Contas do Governo Estadual. As receitas Correntes, aquelas originadas principalmente pela arrecadao tributria, at agosto deste ano j tinham atingido a arrecadao de 59,77% do total previsto. importante destacar que os impostos so responsveis por 52,35% de toda a receita arrecadada pela. A receita de capital, provenientes das operaes de crdito, alienaes de bens, amortizaes de emprstimos concedidos, transferncias de capital, at o bimestre de julho-agosto chegou apenas a 18,71% do previsto.

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As despesas do Estado esto compostas por trs partes: Correntes, de Capital e Intra-Oramentrias. A primeira se distingue pela importncia na manuteno dos equipamentos e funcionamento dos rgos e entidades, incluindo gastos com pessoal, juros e encargos da dvida e demais despesas correntes. No acumulado do ano ela se encontra abaixo das receitas correntes, o que gera um resultado favorvel, do ponto de vista fiscal, ao governo. A despesa de Capital, que incluem investimento e amortizao da dvida de longo prazo, est dividida em 16,35% com amortizao da dvida e 83,52% com investimentos. Ao que se refere s despesas Intra-Oramentrias, referente aos encargos sociais dos servidores estaduais, elas representam 5,79% do total das despesas. Ao analisar-se a distribuio percentual da receita tributria do Estado, verifica-se que o Imposto de Circulao de Mercadorias e Servios (ICMS) tem 7% de participao, o restante est dividido entre o Imposto de Renda, Imposto sobre a Propriedade de Veculos Automotores (IPVA), o Imposto Sobre Transmisso Causa Mortis e Doao de Quaisquer Bens ou Direitos (ITCD) e outras receitas.

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