DATOS Escenario Recesion Recesion leve Normalidad Prosperidad Prob 0.1 0.3 0.4 0.2 Rent mcdo -0.

15 0.05 0.15 0.2 0.1 1) hallar la rentabilidad esperada del mercado y del ttulo A Mcdo Re 10%

2) Hallar las varianzas 0.00625 0.00075 0.001 0.002 Mcdo Varianza 0.0100

3)

Hallar el Beta de A =

cov (Rm , Ra) ^2 merc

Escenario

Prob

Rent mcdo

Recesion Recesion leve Normalidad Prosperidad

0.1 0.3 0.4 0.2

-0.15 0.05 0.15 0.2

4)

Si la accin A rinde 8% debo invertir en ella, sabiendo que el rendimiento del mercado e Rm Rf = Ke = Rf + Beta (Rm - Rf) 10% 5%

Costo del capital propio Costo del accionista

Ke =

7.75%

Si invierto en A porque el rendimiento esperado (8%) es superior al ren

5) Cul es el costo del capital propio Si el precio de la accin es de 28 dlares, la tasa de crecimiento de los dividendos es de de 12% y el ltimo dividendo entregado fue de 2 dlares

Do = g= P=

2 0.12 28

Ke =

2.24 28

0.12

6)

Calcular el costo de oportunidad de la empresa si la deuda paga un 9.5% de inters. El beneficio antes de intereses e impuestos es de 100,000, los activos totales son de 400,000, la relacin deuda /activos segn el Balance General es de 20% , la tasa impositiva es 40% y el costo de capital de los accionist WACC = ?

Ke = Kd = Tx =

13% 9.50% 40% CONTABLE

Mercado Deuda / activos 20% 15.80% Patrimonio / activos 80% 84.20% El WACC se calcula con la partipacin a valores de mercado (no a valores contables)

El valor contable y de mercad que en muchos casos el valor

Titulo E1 (accin) E2 (accin) Mercado Activo sin riesgo

Rendimiento Esperado 0.15 0.1 0.1 0.05

Desviacin standard 0.18 0.02 0.04 0

Correlacin con el mercado 0.5 1.0 1 0

Mercado =conjunto de todas las acciones Su correlacin con mercado es 1 y su beta 1 por definicin Activo sin riesgo tiene desv standard cero, correlacin con el mercado es cero y beta cero por definicin

Completar examen simulado con historico Balotario del final Star - CAPM- G&S

Titulo E1 (accin) E2 (accin) Mercado Activo sin riesgo

Rendimiento Esperado 0.15 0.1 0.1 0.05

Desviacin standard 0.18 0.02 0.04 0

Correlacin con el mercado 0.5 1.0 1 0

Rent A -0.05 0.05 0.1 0.15 0.08

A 8.00%

0.00169 0.00027 0.00016 0.00098 A 0.0031

0.0055 = 0.010

0.55 Esto mide el riesgo de mercado Es menor a 1 por lo tanto fluctua menos que el mercado

Rent A

-0.05 0.05 0.1 0.15 Cov (Rm , Ra)

0.00325 0.00045 0.0004 0.0014 0.0055

abiendo que el rendimiento del mercado es 10% y el bono del tesoro americano rinde 5%

dimiento esperado (8%) es superior al rendimiento mnimo requerido (Ke) Rendimiento esperado > 8.00%

Costo 7.75%

s de de 12% y el ltimo

20.00%

s 40% y el costo de capital de los accionistas es 13% P&G UAII -Intereses UAI -Impuestos Uneta Valor de mercado Deuda 80000 400,000 Patrimonio 320,000 426,462 80000 U neta Ke 55,440 13% Valor fundamental del patrimonio (valor de 100,000 -7600 92,400 -36960 55,440

11.85%

Balance General (contable) Activos

El valor contable y de mercado de la deuda es muy parecido, por lo que en muchos casos el valor a considerar es el mismo

Beta 2.25 0.5 1 0

Covarianza 0.0036 0.0008

a cero por definicin

Beta 2.25 0.5 1 0

Covarianza 0.0036 0.0008

ua menos que el mercado

al del patrimonio (valor de mercado) 426,462 Valor presente de perpetuidad