CASO PRACTICO DE EVALUACIN DE INVERSIONES DR.

PEPPER Un importante grupo de inversionistas que produce una afamada marca de bebidas desea confeccionar el Flujo de Efectivos Relevantes de una posible inversin. El estudio de mercado arroj la siguiente informacin: Durante el primer ao de operacin, las ventas alcanzarn 35.000 litros, sin embargo, en una etapa posterior, entre el segundo y cuarto ao se determin que se podrn vender 28.000 litros, del quinto al sexto 30% ms y los dos ltimos 23% ms que el perodo anterior. Se defini vender la bebida a $4,0 el litro para el primer ao y luego incrementarlo en un 20% para el resto del perodo de evaluacin. El estudio tcnico determin que para producir un litro de bebida se requera incurrir en los siguientes costos: Insumos Azcar Agua Elementos qumicos Colorantes Energa Mano de obra directa Costos Unitarios 0,18 0,12 0,35 0,25 0,18 1,15

El estudio organizacional determin contar con una estructura de personal compuesta por: Puesto Gerente General Gerente de Marketing Gerente de administracin y finanzas Gerente de produccin Salario Bruto (mensual) 800 580 600 550

Adicionalmente se han estimado gastos totales por concepto de administracin por $300 mensuales, cifra que se mantendr constante en trminos reales. El capital de trabajo es de $60.000. Para la ejecucin del proyecto se requerir invertir $35.000 en infraestructura, la que ser depreciada en 20 aos. Se requerir comprar un terreno valuado en $5.000. Se instalarn dos lneas de produccin, cuya tecnologa requiere una inversin de $8.000 cada una y sern depreciadas a 10 aos. Al final del ao 8, todas las lneas de produccin tendrn un valor comercial equivalente a 35% de su valor de adquisicin. La tasa del impuesto a las ganancias es del 25%. Se pide: a.- Preparar los Flujos de Efectivo Relevantes de esta posible inversin. b.- Evaluar a travs de las diferentes tcnicas de evaluacin financiera si se debe realizar la inversin tomando en cuenta un costo de capital del 12%

CASO PRACTICO DE EVALUACIN DE INVERSIONES ALFA

Se le hace la consulta si convendra a la empresa renovar una mquina nueva que tiene un costo de $90.000 ya instalada. Tiene una vida til de 10 aos y a continuacin se presentan los ingresos y gastos sin deprecacin e impuestos que generara: AO 1 2 3 4 INGRESOS 800.000 975.000 950.000 825.000 GASTOS (excluyendo deprec.) 601.500 720.000 718.100 743.100

La mquina renovada dara como resultado un incremento de la inversin del capital de trabajo neto de $15.000, la cual se recuperar al final de los 4 aos. Al final de este tiempo, podra venderse la mquina nueva en $8.000 antes de impuestos. Se espera que las utilidades antes de depreciacin e impuestos utilizando la mquina actual durante los prximos 4 aos sean las que muestra la tabla siguiente: AO 1 2 3 4 UTILIDADES NETAS ANTES DE DEPREC. E IMPTOS. 200.000 150.000 100.000 120.000

Usted calcula los flujos de efectivo relevantes para analizar si debe renovar la mquina que tuvo un costo original de $30.000 hace 6 aos y podra venderse en $20.000 en este momento. Se estima que al final de los 4 aos la mquina actual podra venderse en $2.000. Por medio de la TIRM, el VAN y el PR Descontado diga si se debe o no hacer la inversin. El costo de capital es del 11% y el PR Mximo Aceptable es de 3 aos.