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Risco Incerteza
Exemplo: Uma empresa do setor de garrafas trmica esta pensando em lanar uma nova garrafa para manter lquidos gelados. O investimento necessrio de US$ 100.000,00. A previso de vendas de 10 mil garrafas por ms a um preo de US$ 10,00 por garrafa. Os custos fixos sero de US$ 20.000,00 por ms e os custos variveis de US$ 4,00 por garrafa. Ao final de trs meses a empresa vender a linha por US$ 30.000,00. Analise a TIR sob a previso de vendas e sob a possibilidade de erros nesta previso. A TMA da empresa de 10% ao ms. SOLUO: a) Sob a previso de vendas original: Investimento = 100.000 Receita mensal = 10.000 x 10 = US$ 100.000,00 / ms Custos variveis = 10.000 x 4 = US$ 40.000,00 / ms Custos fixos = US$ 20.000,00 Valor residual = US$ 30.000,00
TIR = 20,94 % ao ms Pela TIR para esta situao pode-se concluir que o projeto vivel.
b) Vejamos o que pode acontecer se a previso de vendas no for atendida. Imaginando variaes negativas de 10%, 20% e 30%. Os resultados dos trs casos so sintetizados a seguir:
Pelo grfico possvel visualizar a situao da rentabilidade do projeto em funo do volume de vendas realizadas pela empresa. necessrio que pelo menos 8500 garrafas sejam vendidas para que o projeto no de prejuzo.
Sensibilidade ao Investimento:
Avaliao Econmica
Lucratividade
VPL
Lucratividade
VPL
Lucratividade
VPL
Lucratividade
VPL
Investim.
Preo do Produto
Custo Variveis
VPL 15%, 0
Investim.
Preo M. P.
Preo do Prod.
C. Var.
A indicao de que a probabilidade do projeto no lucrativo dado pela relao de nmero de pontos do VPL negativos e o nmero de pontos totais:
4/33 =12,1%
rvores de Deciso
Quando o projeto envolve muitas atividades ou alternativas exclusivas para sua execuo. Ela permite a concepo e controle de um bom nmero de problemas de investimento sujeitos a risco.
Consideraes iniciais:
Exemplo
Decidir se deve ou no ser feito um investimento de 1000 u.m. de um determinado projeto. Inicialmente, investido 125 u.m. em uma planta piloto, para fazer testes de mercado que permita reduzir a incerteza sobre o projeto.
Teste de mercado Receita lquida anual perptua
Se em vez de fazer o teste de mercado, a empresa partisse logo para a fabricao do produto em larga escala?
VPL sem teste = (0,5*1500)+[0,5*(-500)]= 500 < 557
Arriscar a ter uma perda de 500 u.m. Opo pior VPL se o teste < VPL com teste
FIM