Vous êtes sur la page 1sur 25

ANALISIS INDICADORES DE ACTIVIDAD

FINANCIERO

Estos indicadores , llamados tambin indicadores de rotacin, tratan de medir la eficiencia , con la cual la empresa utiliza sus activos , segn la velocidad de recuperacin de los valores aplicados en ellos. Se pretende imprimirle un sentido dinmico al anlisis de la aplicacin de los recursos , mediante la comparacin entre cuentas del balance ( estticas ) y cuentas de resultado ( dinmicas ) , lo anterior surge de un principio elemental en el campo de las finanzas , el cual dice que todos los activos, de una empresa debe de contribuir al mximo logro de los objetivos financieros de la misma , de tal suerte que no convenga mantener activos improductivos o innecesarios. En otra palabras cualquier compaa debe de tener como propsito producir los mas altos resultados con el mnimo de inversin y una de las formas de controlar dicha minimizacin de la inversin es mediante el calculo peridico de la rotacin de los diversos activos. VENTAS A CREDITO EN EL PERIODO CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO COSTO DE MERCANCIA VENDIDA EN EL PERIODO INVENTARIO PROMEDIO DE MERCANCIAS. COSTOS DE MATERIA PROMA UTILIZADA INVENTARIO PROMEDIO DE MATERIAS PRIMAS VENTAS ACTIVOS BRUTOS

ROTACION DE CARTERA ( VECES ) ROTACION DE INVENTARIOS EMPRESAS COMERCIALES ROTACION DE INVENTARIOS EMPRESAS INDUSTRIALES

ROTACION DE ACTIVOS FIJOS

INDICADORES DE RENTABILIDAD: Los indicadores de rentabilidad, denominados tambin de rendimiento o lucratividad, sirven para medir la efectividad de la administracin de la empresa para controlar los costos y gastos y de esta manera convertir las ventas en utilidades. Desde el punto de vista del inversionista , lo mas importante de analizar con la aplicacin de los indicadores es la manera de cmo se produce el retorno de los valores invertidos en la empresa( rentabilidad del patrimonio y rentabilidad del activo total ) MARGEN BRUTO DE UTILIDAD MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO MARGEN NETO DE UTILIDAD RENDIMIENTO DE ACTIVO TOTAL UTILIDAD BRUTA VENTAS NETAS UTILIDAD OPERACIONAL VENTAS NETAS UTILIDAD NETAS PATRIMONIO UTILIDAD NETAS VENTAS NETAS UTILIDAD NETA ACTIVO TOTAL BRUTO.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO: Los indicadores de endeudamiento tiene por objeto medir el grado y de que forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de establecer riesgos que corren tales acreedores , el riesgo de los dueos y la conveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la empresa , el manejo del endeudamiento es todo un arte y su optimizacin depende entre otra variables de la situacin financiera de la empresa en particular, de los mrgenes de rentabilidad de la empresa y el nivel de intereses vigente en el momento . Esto se conoce con el nombre de apalancamiento financiero , en principio un alto nivel de endeudamiento es conveniente solo cuando la tasa de rendimiento del activo total de la compaa es superior al costo promedio de capital. En palabras mas sencillas , trabajar con dinero prestado es bueno siempre y cuando se logre una rentabilidad neta superior a los intereses que se pagan por ese dinero.

Por su parte los acreedores prefieren que en su empresa cliente tenga un endeudamiento bajo , como condicin para otorgarle nueva financiacin. As mismo es deseable para minimizar, el riesgo se tenga una buena situacin de liquidez y una alta generacin de utilidades. El endeudamiento de una firma se debe de tener en cuenta al tomar decisiones de financiacin tanto a corto como a largo plazo, sin embargo , los criterios complementarios en este tipo de anlisis difieren segn el plazo, as mientras en el corto plazo se mide el riesgo por el grado de liquidez , en el largo plazo es mas importante la capacidad de la empresa para generar recurso internos , con los cuales se puede amortizar sus obligaciones . NIVEL DE ENDEUDAMIENTO TOTAL DE PASIVOS CON TERCEROS TOTAL DE ACTIVOS

ENDEUDAMIENTO FINANCIERO IMPACTO DE CARGA FINANCIERA COBERTURA DE INTERESES CONCENTRACION DE ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO APALANCAMIENTO TOTAL APALANCAMIENTO A CORTO PLAZO APALNCAMIENTO FINANCIERO

OBLIGACIONES FINANCIERAS VENTAS NETAS GASTOS FINANCIEROS VENTAS NETAS UTILIDAD OPERACIONAL GASTOS FINANCIEROS. PASIVO CORRIENTE PASIVO TOTAL CON TERCEROS PASIVO TOTAL CON TERCEROS PATRIMONIO TOTAL DE PASIVOS CORRIENTE PATRIMONIO PASIVOS CON ENTIDADES FINANCIERAS PATRIMONIO

RAZONES DE VALOR DE MERCADO Las razones de valor de mercado representan un grupo de razones que relacionan el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y su valor en libros por accin. Estas razones le proporcionan a la administracin una indicacin de lo que los inversionistas piensan acerca del desempeo histrico de la compaa y sus prospectos futuros. Si la liquidez de la empresa, la administracin de los activos, la administracin de las deudas y las razones de rentabilidad son buenas, sus razones de valor de mercado sern altas y el precio de las acciones probablemente ser tan alto como pueda esperarse. Desde luego, lo opuesto tambin es verdad. Razones de Valor de Mercado a Valor en Libros La razn del precio de mercado de una accin a su valor en libros proporciona otra indicacin acerca de cmo los inversionistas consideran a la compaa. Las empresas que tienen tasas de rendimiento sobre el capital contable relativamente altas, por lo general, venden a mltiplos ms altos del valor en libros que las que tienen bajos rendimientos. USOS Y LIMITACIONES DEL ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS Como se hizo notar anteriormente, el anlisis de razones financieras es principalmente utilizado por tres grupos de interesados: Los administradores, quienes emplean las razones para ayudar a analizar, controlar y mejorar las operaciones de la empresa. Los analistas de crdito, como los funcionarios de prstamos bancarios o los analistas de evaluaciones de bonos, quienes analizan las razones para ayudar a investigar la capacidad de una compaa para pagar sus deudas.

Los analistas de valores, que incluyen tanto a los analistas de acciones, interesados en la eficiencia de una compaa y en sus posibilidades de crecimiento, como a los analistas de bonos, interesados en la capacidad de las compaas de pagar los intereses sobre sus bonos, as como el valor de liquidacin de los Activos en caso de que la empresa fracase.

Aunque el anlisis de razones financieras puede proporcionar informacin de gran utilidad en relacin con las operaciones de una compaa y su condicin financiera, tiene algunos problemas y limitaciones inherentes que requieren tanto del cuidado como del buen juicio. A continuacin, se presentan algunos problemas potenciales: Un importante nmero de empresas grandes opera una gran cantidad de sectores diferentes en industrias muy distintas, en cuyo caso es difcil desarrollar un conjunto significativo de promedios de la industria para propsitos comparativos. Esto tiende a incrementar la utilidad del anlisis de razones financieras para las empresas pequeas y estrechamente estructuradas, ms que para las empresas grandes y con divisiones mltiples. La mayora de las empresas desean estar mejor que el promedio, por lo cual lograr un desempeo promedio no es necesariamente bueno. Es mejor centrar la atencin en las razones de los lderes de la industria para un desempeo de alto nivel. La inflacin puede distorsionar los balances generales de las empresas. As, si los valores registrados son histricos, pueden ser sustancialmente distintos de los valores "verdaderos". Adems, debido a que la inflacin afecta tanto a los cargos por depreciacin como a los costos de los inventarios, las utilidades tambin se ven afectadas. De este modo, un anlisis de razones financieras de una empresa a lo largo del tiempo, o un anlisis comparativo de empresas de diferentes edades, debe interpretarse con gran juicio. Los factores estacinales tambin pueden distorsionar el anlisis de razones financieras. Por ejemplo, la razn de rotacin de inventarios de una empresa de textiles ser radicalmente distinta si la cifra del balance general utilizada para el inventario es la correspondiente al cierre de la estacin de modas del otoo o despus del cierre de dicha estacin. Este problema se puede minimizar si se utilizan promedios mensuales para el inventario (y para las cuentas por cobrar) cuando se calculan razones tales como la de rotacin.

Las empresas pueden emplear ciertas "tcnicas de maquillaje" para que sus esta dos financieros se vean ms fuertes. La existencia de prcticas contables distintas puede distorsionar las comparaciones. Como se hizo notar anteriormente, los mtodos de valuacin y depreciacin del inventario pueden afectar a los estados financieros y dificultar las comparaciones entre empresas. Es difcil hacer generalizaciones acerca de que una razn en particular sea "buena" o "mala". Por ejemplo, una alta razn circulante podra significar una fuerte posicin de liquidez; esto es positivo porque indica que existe un exceso de efectivo; pero tambin es negativo porque los excesos de efectivo depositados en el banco son un activo que no genera utilidades. De manera similar, una alta razn de rotacin de activos fijos puede denotar ya sea a una empresa que utilice sus activos de manera eficiente o que est sub capitalizada y que no pueda dedicarse a comprar suficientes activos. Una empresa podra hacer que unas razones se vean "bien" y otras "mal", lo que dificulta saber si una compaa es, en promedio, fuerte o dbil. Sin embargo, se pueden usar ciertos procedimientos estadsticos para analizar los efectos netos de un conjunto de razones. Muchos bancos y otras organizaciones dedicadas a la concesin de prstamos utilizan procedimientos estadsticos para analizar las razones financieras de las empresas y, sobre la base de esos anlisis, clasifican las compaas de acuerdo con su probabilidad de enfrentar problemas financieros.

El anlisis de razones financieras es de utilidad, pero los analistas deben estar conscientes de estos problemas y hacer ajustes a medida que ello sea necesario. Cuando se realiza de manera mecnica e irreflexiva es muy peligroso, pero si se efecta de manera inteligente y cuidadosa puede proporcionar importante informacin sobre las operaciones de las empresas. Es probable que el insumo ms importante y difcil de un anlisis exitoso de razones financieras sea el criterio que se utiliza cuando se interpretan los resultados, principalmente para llegar a una conclusin general acerca de la posicin financiera de una empresa.

EJERCICIO PRACTICO DE INDICADORES FINANCIEROS. ACERIAS S.A. BALANCE GENERAL CIFRAS EN MILES DE PESOS

AO 2 ACTIVO EFECTIVO INVERSIONES TEMPORALES CUENTAS POR COBRAR OTROS DEUDORES MENOS( PROVISION ) INVENTARIOS PRODUCTOS TERMINADOS MATERIAS PRIMAS Y EN PROCESO MATERIALES Y REPUESTOS MATERIALES EN TRANSITO PROVISION PROTECCION DE INVENTARIOS SUBTOTAL DE ACTIVO CORRIENTE $ 17.6 $ 135.7 $ 235.3 $ 53.6 -$ 1.2 $ 623.7 $ 440.8 $ 556.9 $ 81.4

AO 3 $ 27.3 $ 73.8 $ 228.9 $ 129.1 -$ 1.0 $ 426.9 $ 561.1 $ 599.5 $ 72.7

-$ 51.4 -$ 51.4 $ 2,092.4 $ 2,066.9 $ 3,119.1 -$ 1,375.7 $ 1,743.4 $ 19.3 $ 38.8 $ 20.6 $ 10.7 $ 259.7 $ 349.1

ACTIVO FIJO BRUTO $ 2,736.8 MENOS DEPRECIACION Y AGOTAMIENTO -$ 1,204.9 SUBTOTAL DE ACTIVO FIJO $ 1,531.9 ACTIVO DIFERIDOS PRESTAMOS DE VIVIENDA INVERSIONES OTROS ACTIVOS VALORIZACIONES SUBTOTAL DE OTROS ACTIVOS $ 34.4 $ 30.3 $ 19.3 $ 10.9 $ 203.4 $ 298.3

TOTAL DE ACTIVO PASIVOS OBLIGACIONES BANCARIAS PORCION CORRIENTE DE OBLIG BANC. CUENTAS POR COBRAR PROVEEDORES CESANTIAS Y PRESTAMOS CORRIENTES IMPUESTO DE RENTA DIVIDENDOS POR PAGAR INGRESOS DIFERIDOS SUBTOTAL DE PASIVOS CORRIENTES OBLIGACIONES BANCARIOS A L.P. CESANTIAS CONSOLIDAS PROVISION PARA JUBILACIONES IMPUESTO DE RENTA DIFERIDO OTRAS PROVISIONES SUBTOTAL DE PASIVO NO CORRIENTE TOTAL DE PASIVO CAPITAL PAGADO RESERVA LEGAL OTRAS RESERVAS UTILIDAD DEL EJERCICIO. VALORIZACIONES SUBTOTAL DEL PATRIMONIO TOTAL DE PASIVO Y PATRIMONIO

$ 3,922.6 $ 4,159.4

$ 160.2 $ 254.0 $ 148.3 $ 105.4 $ 115.1 $ 194.5 $ 22.1

$ 113.7 $ 284.5 $ 164.8 $ 115.9 $ 20.4 $ 268.9 $ 34.8

$ 999.6 $ 1,003.0 $ 248.7 $ 205.9 $ 455.2 $ 0.0 $ 124.2 $ 199.3 $ 311.6 $ 641.8 $ 11.9 $ 115.4

$ 1,034.0 $ 1,280.0 $ 2,033.6 $ 2,283.0 $ 608.7 $ 608.7 $ 310.0 $ 310.0 $ 486.9 $ 543.8 $ 280.0 $ 154.2 $ 203.4 $ 259.7 $ 1,889.0 $ 1,876.4 $ 3,922.6 $ 4,159.4

ANALISIS VERTICAL -HORIZONTAL E INDICADORES O RAZONES FINANCIERAS ACERIAS S.A. ESTADO DE RESULTADOS EN CIFRAS EN MILES DE PESOS AO 2 VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS UTILIDAD BRUTA GASTOS DE OPERACIN Administracion De ventas Utilidad en Operacin OTROS INGRESOS Y EGRESOS Ingresos Financiamiento de ventas Rendimiento de Inversion. Otros ingresos Gastos financieros Utilidad antes de impuestos PROVISION IMPUESTO DE RENTA. Corriente Diferido UTILIDAD NETA $ 1,911.6 $ 1,389.3 $ 522.3 $ 131.9 $ 102.7 $ 29.2 $ 390.4 $ 47.6 $ 29.6 $ 40.2 $ 19.0 -$ 41.2 $ 438.0 $ 158.0 $ 158.0 $ 0.0 $ 280.0 AO 3 $ 2,498.3 $ 2,165.0 $ 333.3 $ 179.1 $ 141.7 $ 37.4 $ 154.2 $ 42.9 $ 34.8 $ 40.0 $ 16.9 -$ 48.8 $ 197.1 $ 42.9 $ 31.0 $ 11.9 $ 154.2

1-APLICACIN DE INDICADORES LIQUIDEZ RAZON CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE La empresa tiene una razn corriente de $2.09 ao 2 y $ 2.06 ao 3 , esto quiere decir que por cada peso que debe la empresa a corto plazo cuenta con un respaldo de $2.09 ao 2 y $ 2.06 ao 3 para respaldar su obligacin. AO 2 : $ 2092.4 = $999.6 $ 2066.9 = $1003.0 2.09

AO 3 :

2.06

CAPITAL NETO DE TRABAJO ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE El resultado anterior indica que al AO 2 : $2.092.4-$999.6= $1092.8 finalizar el ao 2 la empresa tiene $ 1092.8 millones y al finalizar el ao 3 AO 3 : $2.066 - $ 1003= $ 1063.9 tiene $ 1.063 de su activo corriente financiados con recurso de largo plazo, es decir que la empresa , estaba financiando cada ao aproximadamente la mitas de los activos corrientes con pasivos corrientes y el resto de los recursos con largo plazo , siendo esta ultima parte que le corresponde al

capital de trabajo. Lo importante es que el capital de trabajo sea un valor positivo, lo cual facilita a la empresa un mayor respiro en el manejo de la liquidez .

PRUEBA ACIDA ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS PASIVOS CORRIENTES Este indicador muestra que la empresa tiene una prueba acida de 0.44 ao 2 y 0.46 ao 3, lo anterior quiere decir que por cada peso que adeuda la empresa a corto plazo se cuenta para su participacin de 44 o 46 centavos con activos corrientes de fcil realizacin sin tener que acudir a la venta de Inventarios , en otras palabras se trata de establecer que ocurrira si se interrumpieran sbitamente las ventas y se tuvieran que cancelar todos los pasivos corrientes

AO 2 = $2092.4 -$1651.4 = 044 $ 999.6

AO 3 = $2.066.9 -$1608.8 = 0.46 $1003

2-APLICACIN DE INDICADORES DE ACTIVIDAD ROTACION DE CARTERA : VENTAS A CREDITO C*C PROMEDIO NOTA: CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO SON LOS CLIENTES DEL AO 2 Y 3. Este indicador se interpreta as las cuentas por cobrar de la empresa estudiada giraron 10.76 veces durante el ao 3 , es decir que la cantidad de $ 232.a millones se convirti en efectivo 10.76 veces durante dicho periodo. Nota : en la aplicacin de este se estn tomando ventas netas. PERIODO PROMEDIO DE COBRO = 365 ROTACION C*C EN VECES Este resultado significa que en promedio la empresa tarda 34 das en recuperar su cartera o cuentas por cobrar ROTACION CARTERA AO 3:

$2498.3 =10.76 VECES 232.1

PERIODO PROMEDIO DE COBRO: 365 = 10.76VECES 34DIAS

comerciales , otras palabras que la totalidad de la cartera se convierte en efectivo cada 34 das

ROTACION DE INVENTARIOS EMPRESAS INDUSTRIALES : COSTO DE VENTAS INVENTARIO PROMEDIO TOTALES

AO 2 : 1389.3(MILES) = 1.66 VECES 837.7(MILES 220 DIAS AO 3 : 1389.3 MILES = 2.11 VECES 837.7MILES 173 DIAS.

El anterior resultado significa que los inventarios totales rotan 1.66 veces en el ao dos 220 das y 2.11 veces en el ao 3.

ROTACION DE ACTIVOS FIJOS : VENTAS ACTIVO FIJO BRUTO El resultado anterior indica que los activos fijos rotan 0.70 veces en el ao 2 AO 2 : $1911.6 = 0.70 VECES $2736.8 AO 3 : $2498.3 = 0.80 VECES $ 3119.1

y 0.80 veces en el ao 3 , esto quiere decir que las ventas fueron en los dos aos inferiores a los activos fijos , esto es , que no alcanzan a vender un $1 por cada peso invertido en activos fijos o en otras palabras cada peso invertido en activos fijos solamente pudo generar $0.70 de ventas en el ao 2 y 0.80 en el ao 3.

ROTACION DE ACTIVOS OPERACIONALES: VENTAS ACTIVOS OPERACIONALES BRUTOS

El anterior resultado indica que los activos operacionales rotan 0.41 veces en el ao 2 y 0.50 en el ao 3 por cada peso invertido en activos operacionales , solamente pudo generar 41 centavos de AO 3 = $2498.3 = 0.50 VECES ventas ao 2 y 050 ao 3 . $5008.2 Es de aclarar que incluye rubros de activos operacionales todos aquellos que tiene relacin directa con el objeto social de la empresa.

AO 2 = $1911.6 = 0.41 VECES $4674.9

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES: AO 2 = $1911.6 = 0.37 VECES $5180.1 AO 3 = $2498.3 = 0.45 VECES $5587.5

VENTAS ACTIVOS TOTALES BRUTOS

Lo anterior significa que los activos totales rotan 0.37 veces en el ao 2 y 045 veces en el ao 3, en otros trminos , se puede decir que por cada peso invertido en activos totales genera ventas por 37 centavos en el ao 2 y 45 centavos en el ao 3. ROTACION DE PROVEEDORES :

CUENTAS X PAGAR PROMEDIO*365 DIAS CUENTAS A CREDITO DEL PERIODO Este indicador nos da a conocer que la empresa paga sus deudas a los proveedores cada 26 das, es prudente compararlo con su rotacin de cartera para tener una visin del flujo de caja.

AO 3 = $156.5*365 = 26 DIAS 2165

3-APLICACIN DE INDICADORES DE RENTABILIDAD. MARGEN BRUTO DE UTILIDAD UTILIDAD BRUTAS VENTAS NETAS AO 2 = $522.3 = 0.274 $1.911.6 27.4%

El anterior indicador significa que las AO 3 = $333.3 = 0.134 ventas de la empresa generan un $2.498 27.4% de la utilidad bruta del ao 2 y 13.4% en el ao 3, en otras palabras por cada peso vendido en el ao 2 genero 27.4 centavos de utilidad y por cada peso vendido en el ao 3 genero 13.4 centavos de utilidad.

13.4%

MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD: AO 2 : $ 390.4 = 0.0205 20.5% $1.911.6

UTILIDAD OPERACIONAL VENTAS NETAS Lo anterior resultado indica que la utilidad operacional corresponde a un20.% de las ventas netas del ao 2 y 6.2% en el ao 3, esto quiere decir que por cada pesos vendido en el ao 2 se reportaron 20.5 centavos de utilidad y

6.2 centavos de utilidad ao 3.

MARGEN NETO DE UTILIDAD: UTILIDAD NETA VENTAS NETAS AO2 =$ 280 = 0.147 1.911. 6 14.7%

Estos indicadores nos indican que de AO 3 = $154.2 = 0.062 la utilidad neta corresponde a un 14.7 % $2498.3 de las ventas netas en el ao 2 y un 6.2% en el ao 3, por un peso vendido genero 14.7 centavos de la utilidad en el ao 2 RENDIMIENTO DE PATRIMONIO : UTILIDAD NETA PATRIMONIO

6.2%

AO 2 = 280 = 0.149 = 14.9% 1889.0 AO 3 = $154.2 = 0.083 8.3% $1876.4

Los resultados anteriores significan que las utilidades netas corresponden al 14.9% del patrimonio en el ao 2 y el 8.3% en el ao 3. Quiere decir que los socios o dueos de la empresa obtuvieron un rendimiento sobre la inversin del 14.9% y 8.3%

respectivamente en los aos analizados. RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL: UTILIDAD NETA ACTIVO TOTAL BRUTO AO 2 =$ 280 = 0.054 54% $5180.1

Los indicadores aqu calculados AO 3 = $154.2 = 0.028 2.8% significan que la utilidad neta , con $.5587.5 respecto al activo total corresponden al 5.4% en el ao 2 y al 2.8% en el ao 3, por cada peso invertido en activo total genero 5.4 centavos de la utilidad neta ao 2 y 2.8 centavos en el ao 3.

APLICACIN INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO. NIVEL DE ENDEUDAMIENTO : TOTAL DE PASIVOS CON TERCEROS ACTIVO TOTAL AO 2 = $2.033.6 MILLONES = 51.8% $ 3.922 MILLONES

Este indicador interpreta por cada peso que la empresa tiene invertido en activos el 51.8 centavos ao 2 y 54.9 centavos ao 3 han sido financiados por

AO 3 = $2283 MILLONES = 54.9% $4159 MILLONES

acreedores, bancos,, proveedores, bancos, otras palabras , los acreedores son los dueos del 51.8% en el ao 2 y 54.9% en el ao 3 y los accionistas quedan como dueos del complemento o sea el 48.2% y 45.1% respectivamente para los aos 2 y 3. ENDEUDAMIENTO FINANCIERO: AO 2 : $662.9 = 35% $1.911.6

OBLIGACIONES FINANCIERAS VENTAS NETAS

AO 3 : $597.5 = 24% Esto nos indica que las obligaciones $2498.3 financieras con entidades bancarias equivalen al 35% de las ventas en el ao 2 y al 24% en el ao 3. IMPACTO CARGA FINANCIERA: AO 2 : $41.2 = 2.1% GASTOS FINANCIEROS. $1.911.6 VENTAS Este indicador indica que ,los gastos AO 3 : $ 48.8 = 1.9% financieros (intereses ) representan el $2498.3 2.1% de las ventas en el ao 2 y 1.9% de las ventas en el ao 3, en otras palabras del producto de las ventas hay

que destinar 2.1% y 1.9% para pagar gastos financieros.

CUBERTURA DE INTERESES: UTILIDAD OPERACIONAL INTERESES PAGADOS AO 2 = $ 390.4 =9.5 VECES $41.2

Este indicador da a entender que la compaa genero durante el periodo una AO 3 = 154.2 = 3.2 VECES. utilidad operacional de 9.5 veces en el 48.8 ao 2 y 3.2 veces en el ao 3 superior a los intereses pagados., es decir que la empresa dispone de una capacidad , en cuando a utilidades , suficientes para pagar unos intereses superiores a los actuales , o sea que desde este punto de vista, se tiene una capacidad de endeudamiento mayor.

Proceso de Comprensin y Anlisis

Explicar la siguiente afirmacin: Por que es importante el anlisis de estados financieros en la toma de decisiones en una empresa. Como analista financiero que tendra encuenta al analizar la situacin financiera de una empresa y que informes tomara.

Sntesis Creativa y Argumentativa

Que es un indicador financiero. Cuales son los indicadores de liquidez mas utilizados. Si una empresa esta en marcha , que factores han de Tenerse en cuenta para el estudio de la liquidez Que son y para que sirven los indicadores de Endeudamiento. Mediante un ejemplo real explique el nivel de endeudamiento en una empresa.

Solucin de Problemas

Al siguiente ejercicio realizarle anlisis horizontal, anlisis vertical a cada anlisis sacar cinco cuentas representativas que consideren de gran revelancia , aplique los indicadores que se dan a continuacin, y al final elaboren un informe de la situacin financiera y sugiere recomendaciones para cambiar el panorama financiero.

MUEBLES DE EXPORTACION LIMITADA ES UNA EMPRESA PEQUEA DE BOGOTA, DEDICADA A LA PRODUCCION Y VENTA DE MUEBLES TALLADOS LA MAYOR PARTE DE LA PRODUCCION SE DESPACHA A ESTADOS UNIDOS

BALANCE GENERAL MUEBLES DE EXPORTACION LIMITADA AO 2 ACTIVO EFECTIVO INVERSIONES TEMPORALES CUENTAS POR COBRAR INVENTARIO PRODUCTOS TERMINADOS INVENTARIOS PRODUCTOS EN PROCESO INVENTARIOS MATERIA PRIMA OTROS ACTIVOS CORRIENTES SUBTOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES EDIFICIOS Y EQUIPOS DEPRECIACION ACUMULADA SUBTOTAL DE ACTIVOS FIJOS ACTIVOS DIFERIDOS OTROS ACTIVOS TOTAL DE ACTIVOS PASIVOS OBLIGACIONES BANCARIAS PROVEEDORES NACIONALES IMPUESTOS DE RENTA POR PAGAR OTROS PASIVOS CORRIENTES SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE OBLIGACIONES BANCARIAS LARGO P. $ 495.0 $ 4.0 $ 5,955.0 $ 977.0 $ 1,519.0 $ 1,644.00 $ 0.00 $ 10,594.00 $ 3,170.00 -$ 446.00 $ 2,724.00 $ 580.00 $ 3,357.00 $ 17,255.00 AO 3 $ 1,170.0 $ 158.0 $ 6,440.0 $ 1,756.0 $ 3,221.0 $ 3,498.00 $ 2,332.00 $ 18,575.00 $ 3,414.00 -$ 618.00 $ 2,796.00 $ 960.00 $ 5,805.00 $ 28,136.00

$ 1,077.00 $ 734.00 $ 372.00 $ 517.00 $ 2,700.00 $ 5,600.00

$ 2,274.00 $ 279.00 $ 0.00 $ 1,912.00 $ 4,465.00 $ 7,500.00

CESANTIAS CONSOLIDADAS OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO TOTAL DE PASIVOS CAPITAL SOCIAL RESERVAS UTILIDADES RETENIDAS UTILIDADES DEL EJERCICIO TOTAL DE PATRIMONIO. TOTAL DE PASIVO Y PATRIMONIO

$ 499.00 $ 500.00 $ 9,299.00 $ 2,000.00 $ 1,073.00 $ 0.00 $ 4,883.00 $ 7,956.00 $ 17,255.00

$ 1,471.00 $ 0.00 $ 13,436.00 $ 2,000.00 $ 1,543.00 $ 3,883.00 $ 7,274.00 $ 14,700.00 $ 28,136.00

ESTADO DE RESULTADOS MUEBLES DE EXPORTACION LIMITADA AO 2 $ 23,153.0 -$ 15,312.0 $ 38,465.0 -$ 3,772.0 $ 4,069.0 $ 2,745.0 -$ 1,067.0 -$ 71.0 $ 5,676.0 -$ 793.0 $ 4,883.0 AO 3 $ 36,025.0 $ 25,668.0 $ 10,357.0 -$ 6,234.0 $ 4,123.0 $ 5,366.0 -$ 2,122.0 -$ 93.0 $ 7,274.0 $ 7,274.0

VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS UTILIDAD BRUTA GASTOS DE OPERACIN Y VENTAS Utilidad en Operacin OTROS INGRESOS GASTOS FINANCIEROS OTROS EGRESOS Utilidad antes de impuestos PROVISION IMPUESTO DE RENTA. UTILIDAD NETA

APLICACIN DE INDICADORES

INDICADOR 1- RAZON CORRIENTE

FORMULA ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

RESULTADO AO AO DOS TRES

INTERPRETACION

VARIACION

2-NIVEL DE ENDEUDAMIENTO

TOTAL PASIVOS TERCEROS ACTIVO TOTAL

3- IMPACTO CARGA FINANCIERA

OBLIGACIONES FINANCIERAS VENTAS NETAS

4-CONCENTRACION ENDEUDAMIENTO CORTO PLAZO

PASIVOS CORRIENTES PASIVO TOTAL TERCEROS

5- APALANCAMIENTO FINANCIERO

OBLIGACIONES FINANCIERAS PATRIMONIO

VENTAS NETAS 6- ROTACION DE CARTERA CTAS XCOBRAR PROMEDIO

7-RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO

UTILIDAD NETA PATRIMONIO

8- MARGEN DE UTILIDAD

UTILIDAD NETA VENTAS NETAS