SERIE DEL PAPEL DE

TRABAJO DE NBER







EFECTOS MACROECONMICOS DE COMPRAS DEL GOBIERNO E
IMPUESTOS

Robert J. Barro
Charles J. Redlick

Papel de trabajo 15369
http://www.nber.org/papers/w15369


OFICINA NACIONAL DE INVESTIGACIN ECONMICA
1050 Massachusetts Avenue
Cambridge, Massachusetts 02138
Septiembre de 2009














Esta investigacin fue apoyada por una subvencin de la Fundacin Nacional de Ciencias. En
particular apreciamos la ayuda con los datos de la tasa impositiva marginales de Jon Bakija y Dan
Feenberg. Tambin apreciamos ayuda de investigacin de Andrew Okuyiga y comentarios de
Marios Angeletos, Michael Greenstone, Greg Mankiw, Casey Mulligan, Jim Poterba, Valerie
Ramey, David Romer, Robert Shimer, Jose Ursua y participantes en seminarios en la Universidad
de Harvard, la universidad de Chicago y MIT. Las visiones expresadas aqu son aquellos del
autor (es) y no necesariamente reflejan las visiones de la Oficina Nacional de la Investigacin
Econmica.

Los papeles de trabajo de NBER se ponen en circulacin con objetivos del comentario y
discusin. No se han pasado por la revisin por pares - o han sidos sido sujetos a la revisin de
la Junta directiva NBER que acompaa publicaciones NBER oficiales.


2009 por Robert J. Barro y Charles J. Redlick. Reservados todos los derechos. Las
secciones cortas del texto, para no exceder dos prrafos, se pueden citar sin el permiso explcito
a condicin de que den el crdito lleno, incluso el aviso de , a la fuente.
Efectos macroeconmicos de Compras del Gobierno e Impuestos Robert J. Barro y Charles J.
Redlick septiembre de 2009 del Papel de trabajo nm. 15369 de NBER, febrero de 2010
Revisado JEL nm. E2, E62, H2, H3, H5

EXTRACTO

Para datos anuales estadounidenses que incluyen WWII, el multiplicador estimado para gastos
de defensa temporales es 0.4-0.5 contemporneamente y 0.6-0.7 ms de dos aos. Si el cambio de
gastos de defensa es "permanente" (calibrado por la variable de noticias de la defensa de Ramey), los
multiplicadores son ms altos por 0.1-0.2. Los multiplicadores estimados son todos considerablemente
menos de un y solicitan impuestos sobre la renta marginales medios dados. No podemos estimar
multiplicadores confiables para compras de no defensa debido a la carencia de instrumentos
buenos. Ya que los multiplicadores que gastan la defensa son menos de un, los mayores
gastos excluyen otros componentes del PIB, principalmente inversin, sino tambin compras
del gobierno de no defensa y exportaciones netas. El gasto del consumidor a no bienes duraderos
y servicios tiene slo una pequea respuesta. En una muestra despus de 1950, los aumentos de
impuestos sobre la renta marginales medios (medido por una serie de tiempo recin construida)
tienen efectos considerablemente negativos en el PIB. Cuando interpretado como un
multiplicador fiscal, la magnitud es aproximadamente 1.1. Cuando sostenemos tasas
impositivas marginales constantes, no encontramos ningunos efectos segn las estadsticas
significativos en el PIB de cambios de ingresos del impuesto federal (usando Romer-Romer
exogenous cambio de ingresos fiscales federal como un instrumento). En contraste, con ingresos
sostenidos constantes, los aumentos de tasas impositivas marginales todava tienen un efecto
negativo segn las estadsticas significativo en el PIB. Por lo tanto, parece que los cambios fiscales
afectan el PIB principalmente a travs de efectos de substitucin, ms bien que efectos de la
riqueza. La combinacin de los gastos estimados y multiplicadores fiscales implica que los
multiplicadores del presupuesto equilibrado para gastos de defensa son negativos.


Facultad de economa de Robert J. Barro Centro de Littauer 218 Universidad de Harvard
Cambridge, Massachusetts 02138 y NBER rbarro@harvard.edu

Charles J. Redlick Bain Capital, LLC 111 Huntington Avenue MAM de Boston 02199
charles.redlick@post.harvard.edu




La recesin global y la crisis financiera de 2008-09 han enfocado la atencin al fiscal
- paquetes del estmulo. Estos paquetes a menudo enfatizan compras del gobierno
aumentadas,

afirmado en la visin (o esperanza) que los multiplicadores de gasto son mayores que uno.
Los paquetes tpicamente tambin incluya reducciones fiscales, diseadas en parte para
incrementar ingresos disponibles y consumo (a travs de efectos de la riqueza) y en parte
estimular esfuerzo de trabajo, produccin, y inversin bajando impuestos sobre la renta
marginales (a travs de efectos de substitucin).

La evidencia emprica en la respuesta de verdadero PIB y otros conjuntos
econmicos a los cambios de compras del gobierno e impuestos son delgados. En particular
preocupndose en la existencia la literatura es la base para la identificacin en el aislamiento
de efectos de cambios de compras del gobierno o ingresos fiscales en actividad econmica.

Este estudio usa datos macroeconmicos estadounidenses a largo plazo para
contribuir a pruebas existentes a lo largo de varias dimensiones. Los multiplicadores de
gastos se identifican principalmente de variaciones en gastos de defensa, sobre todo cambios
asociados con concentraciones y secuelas de guerras. El la variable de noticias de la defensa
construida por Ramey (2009b) permite que nosotros nos distingamos temporal de cambios
permanentes de gastos de defensa. Los efectos fiscales se estiman principalmente de cambios
de a serie de tiempo recin construida en impuestos sobre la renta marginales medios de
federal y estatal impuestos sobre la renta y el impuesto sobre la nmina de la seguridad
social. Las partes del anlisis diferencian la substitucin efectos debido a cambios de tasas
impositivas marginales de efectos de la riqueza debido a cambios de ingresos fiscales.

El artculo I habla de los datos estadounidenses de compras del gobierno desde 1914,
con la tensin en el diferenciar comportamiento de compras de no defensa y defensa. Las
variaciones de arriba abajo en defensa gastos son particularmente dramticos para la
Segunda Guerra Mundial, Primera guerra mundial y la guerra coreana. El artculo II
describe la serie de tiempo recin actualizada a partir de 1912 hasta 2006 en impuestos sobre
la renta marginales medios de impuestos de ingresos individuales federales y estatales y el
impuesto sobre la nmina de la seguridad social. El artculo III habla de Ramey (2009b)
variable de noticias de la defensa. El artculo IV describe Romer y Romer (2008) la medida de
"exogenous" cambia de ingresos del impuesto federal. El artculo V describe nuestro marco
conceptual para tasar efectos en PIB de cambios de compras del gobierno, impuestos y otras
variables. El artculo VI presenta nuestras conclusiones empricas. Las tapas de anlisis
principales datos anuales que terminan en 2006 y comienzan en 1950, 1939, 1930, o 1917.
El artculo VII resume las conclusiones principales y sugieren avenidas para la investigacin
adicional, en particular aplicaciones a otros pases.


I. La historia estadounidense de compras del gobierno: defensa y no defensa

La figura 1 muestra cambios anuales de per cpita verdaderas compras de no defensa
o defensa (gastos nominales divididos en el PIB deflator), expresado como proporciones al
ao anterior por los capita verdadero
GDP.1
Los datos subyacentes de compras del gobierno
son de la Oficina de Anlisis econmico (BEA) desde 1929 y, antes de esto, de Kendrick

(1961)
.2
Los datos de los gastos de defensa se aplican al gobierno federal, mientras que
aquellos para la no defensa compran pertenezca a todos los niveles del gobierno. Nuestro
anlisis slo considera gastos del gobierno de bienes y servicios, no transferencias o pagos
de intereses. Para conseguir una serie de mucho tiempo, nos obligamos a usar los datos
anuales, porque las cifras trimestrales confiables estn disponibles slo desde 1947. La
restriccin a los datos anuales tienen la virtud de evitar cuestiones acerca del ajuste
estacional.

El grfico azul en la Figura 1 muestra el dominio de variaciones relacionadas con la
guerra en la defensa - gastos de variable. Para la Segunda Guerra Mundial, el valor es el
10.6% del PIB en 1941, el 25.8% en 1942, el 17.2% en 1943, y el 3.6% en 1944, seguido de
dos valores negativos de magnitud grande, el-7.1% en 1945

2
y el-25.8% en 1946. As, la Segunda Guerra Mundial proporciona una excelente
oportunidad para estimar el multiplicador de compras del gobierno; es decir el efecto de
un cambio de compras del gobierno en PIB. Los factores favorables son:


Los cambios principales de gastos de defensa asociados con la Segunda Guerra
Mundial son plausiblemente exogenos con respecto a la determinacin de PIB.
(Descuidamos un encadenamiento posible entre condiciones econmicas y probabilidad
de guerra.)

Estos cambios de gastos de defensa son muy grandes e incluyen bruscamente
positivo y valores negativos.

A diferencia de muchos pases que experimentaron disminuciones principales en el
verdadero PIB durante el mundo Guerra II (Barro y Ursua [2008, la Tabla 7]), los
Estados Unidos no tenan masivo la destruccin de la capital fsica y sufri de la prdida
slo moderada de la vida. De ah, los efectos de demanda de gastos de defensa deberan
ser dominantes en los datos estadounidenses.

1Standard los nmeros para verdaderas compras del gobierno usan unas compras del gobierno
deflator que asume el cero
el cambio de productividad por entradas comprado por el gobierno. Seguimos en cambio dividiendo
compras del gobierno nominales en el PIB deflator, con eficacia suponiendo que el avance de
productividad sea lo mismo para entradas en pblico compradas como est en la economa privada. 2The
los datos desde 1929 son "el consumo del gobierno del BEA y la inversin gruesa." Esta serie incluye una
estimacin de depreciacin de capitales sociales pblicos (una medida de los ingresos del alquiler en la
capital en pblico poseda, asumiendo una verdadera tasa de rendimiento del cero en esta capital).


Como la tasa de desempleo en 1940 todava era alta, el 9.4%, pero entonces se cay
a un nivel ms bajo de 1.0% en 1944, hay informacin sobre cmo la talla del
multiplicador que gasta la defensa depende de la cantidad de flojo en la economa.


La serie de tiempo estadounidense contiene otros dos casos relacionados con la
guerra de cambios grandes, a corto plazo de gastos de defensa. En Primera guerra
mundial, la variable que gasta la defensa (grfico azul en la Figura 1) el 3.5%
igualado en 1917 y el 14.9% en 1918, seguido del-7.9% en 1919 y el-8.2% en 1920.
En el Guerra coreana, los valores eran el 5.6% en 1951, el 3.3% en 1952 y el 0.5%
en 1953, seguido del-2.1% en 1954. Como en la Segunda Guerra Mundial, los
Estados Unidos no experimentaron mucha destruccin del reconocimiento mdico
la capital e incurrido slo modera la prdida de la vida durante estas guerras.
Adems, los cambios de los gastos de defensa seran otra vez principalmente
exogenous con respecto al PIB.



3
En comparacin con estas tres guerras grandes, los rasgos del perodo despus de
1954 mucho ms modestos variaciones en gastos de defensa. Los valores ms grandes - el
1.2% en 1966 y el 1.1% en 1967 - se aplican a el inicio de la guerra de Vietnam. Estos
valores son mucho ms pequeos que aquellos para el coreano Guerra; adems, despus de
1967, los valores durante la guerra de Vietnam se hacen insignificantes (el 0.2% en 1968 y
negativo para 1969-71). Despus del final del conflicto de Vietnam, los valores ms grandes
del la variable que gasta la defensa es el 0.4-0.5% a partir de 1982 hasta 1985 durante la
"concentracin de defensa de Reagan" y el 0.3-0.4% en 2002-2004 durante los conflictos
despus de 2001 bajo George W. Bush. Parece con poca probabilidad que haya bastante
informacin en las variaciones en gastos de defensa despus de 1954 para ponerse un
lectura exacta en el multiplicador que gasta la defensa.

El grfico rojo en la Figura 1 muestra los movimientos en compras del gobierno de
no defensa. Note los valores del 2.4% en 1934 y el 2.5% en 1936, asociado con el Nuevo
Acuerdo. Por otra parte, el nico modelo claro es una tendencia para compras de no defensa
para disminuir durante guerras principales y subida de las secuelas de estas guerras. Por
ejemplo, la no defensa compra la variable recorrida del-1.0% al-1.2% entre 1940 y 1943 y
del 0.8% al 1.6% a partir de 1946 hasta 1949. Es con fuerza ser optimista sobre utilizacin de
la serie de tiempo macroeconmica para aislar multiplicadores para no - compras del
gobierno de defensa. El primer problema consiste en que las variaciones en la no defensa
la variable es pequea comparado con aquellos en gastos de defensa. Lo que es ms
importante los cambios de no - las compras de defensa probablemente sern endgenas con
respecto al PIB. Es decir como con privado consumo e inversin, las extensiones de la
economa total probablemente inducen a gobiernos, sobre todo en el nivel local y estatal,
para gastar ms para bienes y servicios. Como Ramey (2009a, pps 5-6) observa, los gastos
por gobiernos estatales y administraciones municipales han sido la parte dominante de no -

compras del gobierno de defensa (desde al menos 1929). Estos gastos - que estn
relacionados en particular a la educacin, el orden pblico y el transporte - probablemente
respondern a fluctuaciones



4
en ingresos estatales y locales causados por cambios de condiciones econmicas agregadas.
Mientras que guerra y la paz es un plausiblemente exogenous el conductor de gastos de
defensa, carecemos de manera similar convincente el exogenous cambia de compras de no
defensa.
Un acercamiento comn en la literatura emprica existente, ejemplificada por Blanchard y
Perotti (2002), debe incluir compras del gobierno (tpicamente, defensa y no defensa
combinado) en un sistema de la regresin automtica del vector (VAR) y luego hacen
asunciones que se identifican acerca de exogeneity y cronometraje. Tpicamente, la variable
de compras del gobierno se asume a muvase primero, de modo que las asociaciones
contemporneas con el PIB y otro macroeconmico los conjuntos se tratan como influencias
causales de compras del gobierno en las variables macro.

Este enfoque puede ser satisfactorio para gastos de defensa conducidos por la guerra, pero
parece problemtico para otras formas de compras del gobierno.


II. La variable de noticias de la defensa de Ramey

Los datos ya hablados se refieren a gastos de defensa actuales (grfico azul en la
Figura 1). Para nuestro anlisis macroeconmico, nos gustara comparar gastos corrientes
con el futuro anticipado los gastos y, as, tasan el nivel percibido de la permanencia de gastos
corrientes. Para ejemplo, en el preludio a la entrada estadounidense en la Segunda Guerra
Mundial en 1939-40, la gente puede tener cada vez ms credo que los futuros gastos de
defensa se elevaran debido a la posibilidad aumentada que los Estados Unidos entraran en la
guerra. En contraste, tarde con la guerra, 1944-45, la gente puede han credo cada vez ms
que la guerra terminara - con xito para los Estados Unidos - y, de ah, ese futuro gastos se
caera.

Ramey (2009b) cuantific estas nociones sobre futuros gastos de defensa esperados a
partir de 1939 hasta 2008. Midi estas expectativas usando fuentes de noticias,
principalmente artculos en El business week, para estimar el presente rebaj el valor de
cambios esperados de gastos de defensa


5
durante cuartos de cada ao. Consider expectativas cambiadas de gastos nominales en
mayora casos sobre el siguiente tres a cinco aos, y expres estos cambios como valores
actuales por la utilizacin de producciones de la obligacin de la Tesorera estadounidenses.
Como un ejemplo, encontr (Ramey [2009b, p.8]) esto, durante el segundo cuarto de 1940,
los gastos de defensa nominales planeados se elevaron en $3 mil millones para 1941 y

aproximadamente $10 mil millones para cada uno de 1942, 1943, y 1944. Usando una tasa
de inters del 2.4%, ella calculado para 1940.2 que el valor actual de los futuros gastos
nominales cambiados era 31.6$ mil millones - el 34% del PIB nominal del 1939.

Ramey (2009a, la Tabla 2) proporciona datos trimestrales, y sumamos estos valores
para cada uno ao para construir una variable anual que comienza en 1939. Para la mayor
parte de nuestro anlisis, el comienzo la fecha de 1939 es satisfactoria. Para volver adelante
para partes del anlisis, asumimos, en primer lugar, esto la variable de noticias de la defensa
era el cero a partir de 1921 hasta 1938 (una aproximacin razonable dada el ausencia de
guerras estadounidenses y la proporcin baja y razonablemente estable de gastos de defensa
a PIB en esto perodo). Para la Primera guerra mundial (1914-20), supusimos que el
incremento total al futuro esperado los verdaderos gastos coincidieron con el incremento
total a verdaderos gastos actuales, comparado con el el valor de la lnea de fondo a partir de
1913 (para que asumimos la variable de noticias de la defensa igual el cero). Entonces
supusimos que el cronometraje de las noticias equivaliera a la que encontrada por Ramey
(2009a, La tabla 2) para la Segunda Guerra Mundial: perodo de perodo previo para 1914-
16 correspondiente a 1939-40, concentracin de guerra de 1917-18 correspondiente a 1941-
43, y viento abajo para 1919-20 correspondiente a 1944-46. El
la medida que resulta de noticias de defensa para la Primera guerra mundial es una
aproximacin spera, y sera valioso para ampliar el anlisis del Ramey-tipo formalmente a
este perodo.

La figura 2 muestra las estimaciones para el valor actual de la adicin esperada al
nominal gastos de defensa cuando expresado como una proporcin al PIB nominal del ao
previo. La Segunda Guerra Mundial se destaca, incluso los valores de perodo previo de 0.40
en 1940, 1.46 en 1941, y 0.75 en 1942, y el



6
valores del viento abajo de-0.07 en 1944 y-0.19 en 1945. El pico al principio de la guerra
coreana (1.16 en 1950) es impresionante, sealando que la gente se preocup por el principio
potencial de

La Tercera Guerra Mundial. Los valores mximos para la Primera guerra mundial son
comparativamente suaves, en 0.20 para 1917-18, pero esta construccin implica muchas
asunciones.


III. Impuestos sobre la renta marginales medios

Los impuestos sobre la renta marginales tienen efectos de substitucin que influyen
en decisiones sobre el trabajo contra consumo, el cronometraje de consumo, inversin,
utilizacin de capacidad, etctera.

Por lo tanto, esperaramos que cambios de estas tasas impositivas marginales influyan en el
PIB y otro conjuntos macroeconmicos. Para calibrar estos efectos al nivel macroeconmico,

necesitamos medidas de impuestos sobre la renta marginales medios, AMTR - u otras
medidas de la distribucin de tasas impositivas marginales a travs de agentes econmicos.

Barro y Sahasakul (1983, 1986) usaron la publicacin de la Hacienda Pblica (IRS)
Estadstica de Ingresos, Impuestos de Ingresos individuales a partir de varios aos para
construir promedio marginal tasas impositivas del impuesto de ingresos individuales federal
estadounidense de 1916 a
1983.3
El Barro-Sahasakul la serie que usamos pesos cada impuesto
sobre la renta marginal individual por el ingreso bruto ajustado o por medidas de ingresos
anlogas disponibles antes de 1944. La serie tiene en cuenta no contribuyentes, quienes eran
numerosos antes de la Segunda Guerra Mundial. El estudio de 1986 aadi el impuesto sobre
la renta marginal de la seguridad social (FICA) impuesto sobre salarios e ingresos
independientes (comenzando en 1937 el programa de la seguridad social principal y 1966
para Asistencia mdica). El anlisis consider pagos con los empleadores, los empleados y el
autnomo y tuvieron en cuenta la tasa impositiva marginal cero para seguridad social, pero
no Asistencia mdica, encima del techo de ingresos de cada ao. Sin embargo, antes

7
el anlisis y nuestro presente estudio no tienen la compensacin en cuenta de ventajas
individuales en el margen de fabricacin de seguridad social "contribuciones".

Usamos el programa National Bureau of Economic Research (NBER) TAXSIM,
administrado por Dan Feenberg, para actualizar los datos Barro-Sahasakul. TAXSIM tiene
en cuenta el el aumento de complejidad del impuesto de ingresos individuales federal debido
al impuesto mnimo alternativo, el crdito fiscal de ingresos salariales (EITC), retiraciones
progresivas de exenciones y deducciones, y por tanto
en 4
TAXSIM tiene el clculo en cuenta
de impuestos sobre la renta marginales medios cargados en el vario caminos - nos
concentramos en el promedio cargado por un concepto de ingresos que estn cerca de
ingresos de trabajo: salarios, ingresos independientes, ingresos de la sociedad e ingresos de la
S-corporacin. Aunque esto el concepto se diferencia de la medida del ingreso bruto ajustado
usada antes (en particular por la exclusin la mayor parte de formas de ingresos de la
capital),
5
encontramos en el traslapo a partir de 1966 hasta 1983 que el Barro- Sahasakul y
NBER serie de TAXSIM muy se correlacionan en trminos de niveles y cambios. Para el
AMTR del impuesto de ingresos individuales federal, las correlaciones a partir de 1966 hasta
1983 son 0.99 en niveles y 0.87 en primeras diferencias. Para el impuesto de la seguridad
social, las correlaciones son 0.98 en niveles y 0.77 en primeras diferencias. Adems, al
principio del perodo del traslapo en 1966, los niveles de Barro-Sahasakul - 0.217 para el
impuesto federal sobre la renta y 0.028 para la seguridad social - son no tambin diferente
de aquellos para TAXSIM - 0.212 para el impuesto federal sobre la renta y 0.022 para social
seguridad. Por lo tanto, somos cmodos en la utilizacin de una serie combinada para cubrir
1912 a 2006. El
3The el sistema del impuesto sobre la renta individual federal corriente se puso en prctica en 1913, despus
de ratificacin de la
16ta
Enmienda, pero la primera publicacin detallada del IRS se aplica generalmente
hasta 1916. Usamos la informacin IRS del libro de 1916 sobre estructura de la tasa impositiva y nmeros
de vueltas archivadas en varias categoras de ingresos en 1914-15 para estimar impuestos sobre la renta
marginales medios para 1914 y 1915. Para 1913, nos acercamos basados en estructura de la tasa impositiva
e impuestos totales pagados.






8
los datos combinados usan los nmeros Barro-Sahasakul hasta 1965 (complementado, como
indicado en la nota 3, para 1913-15) y los nuevos valores a partir de 1966 en.

La nueva construccin aade impuestos sobre la renta marginales medios de
impuestos 6
de ingresos estatales
A partir de 1979 hasta 2006, las muestras de declaraciones de ganancias
proporcionadas por el IRS al NBER incluyen identificadores estatales para vueltas con
menos de 200,000$ AGI. Por lo tanto, con aproximaciones para asignar el impuesto sobre la
renta alto vuelve por el estado, ramos capaces de usar TAXSIM para calcular el AMTR de
impuestos sobre la renta estatales desde 1979. A partir de 1929 hasta 1978, usamos
IncTaxCalc, un programa creado
Jon Bakija, para estimar tasas impositivas marginales de impuestos sobre la renta estatales.
Hacer stos clculos, combinamos la informacin sobre el cdigo tributario de cada estado
(incorporado en IncTaxCalc) con nmeros estimados en la distribucin de niveles de ingresos
por estado para cada ao.

Las estimaciones ltimas usaron datos BEA de
ingresos 7 personales per cpita estatales
que Los clculos
toman en cuenta esto, para la gente que hace una lista de deducciones, un aumento de
impuestos sobre la renta estatales reduce responsabilidades del impuesto federal sobre la
renta.

La tabla 1 y la Figura 3 muestran nuestra serie de tiempo a partir de 1912 hasta 2006
para el promedio total impuesto sobre la renta marginal y sus tres componentes: el impuesto
de ingresos individuales federal, social - impuesto sobre la nmina de seguridad (FICA) e
impuestos sobre la renta estatales. En 2006, AMTR total era el 35.3%, dividiendo en el
21.7% para el impuesto de ingresos individuales federal, el 9.3% para la seguridad social
imposicin (incluido de partes del empleador y el empleado), y el 4.3% para
impuestos 8 de ingresos
estatales
Durante "ao a"


4The construy AMTR por lo tanto considera el impacto de ingresos extra en el EITC, que se ha hecho
un comandante
programa de transferencia. Sin embargo, la construccin no considera efectos en el margen en la
elegibilidad de otros programas de transferencia, como Seguro de enfermedad, vales de comida, etctera.
5The Barro-Sahasakul la tasa impositiva marginal federal no considera la deducibilidad de parte de
impuestos sobre la renta estatales. Sin embargo, ya que la tasa impositiva marginal media de impuestos
sobre la renta estatales hasta 1965 no excede 0.016, este efecto sera menor. Adems, la serie Barro-
Sahasakul trata la exclusin de pagos de la seguridad social del empleador de la renta imponible como una
substraccin del precio de la seguridad social, ms bien que del precio marginal en el impuesto federal
sobre la renta. Sin embargo, esta diferencia no afectara la suma de las tasas impositivas marginales del
impuesto federal sobre la renta y seguridad social.


9
cambios del ao, los movimientos en el impuesto de ingresos individuales federal por lo
general se dominan el variaciones en el precio marginal total. Sin embargo, las tasas
impositivas de la seguridad social crecientes eran importantes a partir de 1971 hasta 1991.
Note que, a diferencia de para compras del gobierno, el impuesto sobre la renta marginal
para cada casa realmente es una variable anual; es decir el mismo precio se aplica en el
margen a ingresos la acumulacin a cualquier punto dentro de un ao civil. As, para
variables de la tasa impositiva marginales, no iba est significativo para incluir variaciones
en una
frecuencia 9 trimestral


Considerando la atencin a salario y formas relacionadas de ingresos, nuestro
promedio construido marginal el impuesto sobre la renta se aplica el ms claramente al
margen del ocio de trabajo. Sin embargo, formas no mesuradas de tasas impositivas
marginales (asociado con impuestos sobre sociedades, ventas y contribuciones territoriales,
medios - las pruebas para programas de transferencia, etctera) se podra mover de modos
correlacionados con el mesurado

AMTR.

Muchos aumentos del AMTR del impuesto federal sobre la renta implican tiempos de
guerra, incluso WWII (una subida del precio del 3.8% en 1939 al 25.7% en 1945,
reflexionando en particular el extensin del impuesto sobre la renta a la mayor parte de
casas), WWI (un aumento del 0.6% en 1914 al 5.4% en 1918), la guerra coreana (yendo del
17.5% en 1949 al 25.1% en 1952) y la guerra de Vietnam (donde "los recargos"
contribuyeron a la subida del precio del 21.5% en 1967 al 25.0% en 1969).

El AMTR tendi a caerse durante secuelas de guerra, incluso las decadencias del 25.7% en
1945 a 17.5% en 1949, el 5.4% en 1918 al 2.8% en 1926 y el 25.1% en 1952 al 22.2% en
1954. No tal las reducciones se aplicaron despus de la guerra de Vietnam.

Un perodo de precios del impuesto federal sobre la renta crecientes prevaleci a
partir de 1971 hasta 1978, con el AMTR del impuesto federal sobre la renta que aumenta del
6The primero declaran que el impuesto sobre la renta fue puesto en prctica por Wisconsin en 1911,
seguido de Misisip en 1912. Vario
otros estados (Oklahoma, Massachusetts, Delaware, Misuri, Nueva York y Dakota del Norte) pusieron en
prctica un impuesto sobre la renta pronto despus de que el impuesto de ingresos individuales federal entr
en vigor en 1913. 7Before 1929, no tenemos los datos BEA de ingresos por el estado. Para este perodo,
estimamos la tasa impositiva marginal media de impuestos sobre la renta estatales por una interpolacin
lineal de 0 en 1910 (antes de la realizacin del primer impuesto sobre la renta por Wisconsin en 1911) a
0.0009 en 1929. Ya que las tasas impositivas marginales medias de impuestos sobre la renta estatales son
muy bajas antes de 1929, esta aproximacin no tendra mucho efecto en nuestros resultados. 8Conceptually,
nuestros "precios marginales" equivalen al efecto de un dlar adicional de ingresos en las cantidades pagadas
de los tres tipos de impuestos. Los clculos consideran interacciones a travs de las imposiciones; por
ejemplo, la parte de impuestos sobre la renta estatales es deducible de vueltas del impuesto federal, y la
parte del empleador de pagos de la seguridad social no aparece en la renta imponible de empleados.

22.7% al 28.4%. Este aumento reflej el cambio de casas en soportes del precio ms altos
debido a inflacin alta en el contexto de un impuesto no puesto ndice


10
sistema. Las comparativamente pequeas excursiones de la tasa impositiva incluyen el
aumento de Clinton del 21.7% en 1992 a 23.0% en 1994 (y el 24.7% en 2000) y la subida
bajo George H.W. Bush del 21.7% en 1990 a 21.9% en 1991. Considerando las exageraciones
sobre la violacin de Bush de su promesa famosa, "lee mis labios, no los nuevos impuestos,"
es sorprendente que el AMTR se elevara por slo el dos dcimo de un punto porcentual en
1991.

Las reducciones principales en el AMTR del impuesto federal sobre la renta
ocurrieron bajo Reagan (el 25.9% en 1986 al 21.8% en 1988 y el 29.4% en 1981 al 25.6% en
1983), George W. Bush (el 24.7% en 2000 al 21.1% en 2003), Kennedy-Johnson (el 24.7%
en 1963 al 21.2% en 1965), y Nixon (el 25.0% en 1969 al 22.7% en 1971, reflejando la
introduccin de un precio marginal mximo del 60% en ingresos salariales).

Durante la Gran Depresin, el AMTR de impuestos federales sobre la renta se cay
del 4.1% a 1928 al 1.7% en 1931, principalmente porque los ingresos decrecientes dentro de
una estructura fiscal dada empujaron a la gente en soportes del precio inferiores. Entonces,
en particular debido a tentativas de equilibrar el presupuesto federal por levantando
impuestos bajo Hoover y Roosevelt, el AMTR se elev al 5.2% en 1936.

Aunque las tasas impositivas de la seguridad social tengan menos variacin de alta
frecuencia, ellos a veces aumentado bruscamente. El AMTR de la seguridad social no
cambi enormemente de su valor original del 0.9% en 1937 hasta mediados de los aos
1950 pero entonces se elev al 2.2% en 1966. El perodo ms significativo de precios
marginales medios crecientes es a partir de 1971 - cuando todava era el 2.2% - hasta 1991,
cuando esto el 10.8% alcanzado. Posteriormente, el AMTR permaneci razonablemente
estable, aunque se cayera del 10.2% en 2004 al 9.3% en 2006 (debido a ingresos crecientes
encima del techo de la seguridad social).

El precio marginal de impuestos sobre la renta estatales se elev de menos del 1%
hasta 1956 al 4.1% en 1977 y ha sido desde entonces razonablemente estable. Tenemos
preocupaciones por la exactitud de esta serie, en particular antes de 1979, debido a
informacin ausente sobre la distribucin de ingresos por estado. Sin embargo, la pequea
contribucin de impuestos sobre la renta estatales a AMTR total sugiere esto



11
9However, la estructura de la tasa impositiva no se tiene que poner a principios del ao t. Adems, para una
estructura dada, la informacin sobre el impuesto sobre la renta marginal de una casa durante el ao t llega
gradualmente durante el ao como la casa aprende sobre sus ingresos, deducciones, etc.

este error de medida no importara mucho para nuestras conclusiones principales. Los
resultados que relatamos ms tarde basado en AMTR total resultan ser prcticamente sin
alterar si eliminamos ingresos estatales impuestos del clculo del precio marginal total.


IV. Variable del Cambio Fiscal de Romer-Romer Exogenous

Romer y Romer (2008, la Tabla 1) usan un enfoque narrativo, basado en el del
Congreso informes y otras fuentes, para tasar toda la legislacin del impuesto federal
significativa a partir de 1945 hasta 2007.

Su variable principal (las columnas 1-4) calibra cada cambio fiscal por la talla y el
cronometraje del intencionado el efecto en ingresos del impuesto federal durante el primer
ao en el cual el cambio fiscal entra en vigor. En contraste con los impuestos sobre la renta
marginales hablados antes, su foco est en efectos de ingresos relacionado con los ingresos
fiscales del gobierno federal. En la prctica, sin embargo, su variable del cambio fiscal tiene
una correlacin positiva alta con cambios en impuestos sobre la renta marginales; es decir
una subida de su medida de recibos federales intencionados (expresado como una proporcin
al PIB del ao anterior) por lo general va junto con un aumento del
AMTR.10
Por consiguiente,
el Romer-Romer o AMTR la variable us solo recogera una combinacin de efectos de
substitucin y riqueza. Sin embargo, cuando incluimos las dos medidas fiscales juntos,
podemos ver razonablemente el Romer-Romer variable como aislamiento de efectos de la
riqueza,
11
con los
efectos 12 de substitucin de captura variables AMTR


Como la variable Romer-Romer est basada en cambios planeados de ingresos del
impuesto federal, tasado durante el procedimiento legislativo previo, esta medida evita el
contemporneo endogeneity de ingresos fiscales con respecto a PIB. As, la preocupacin
restante principal por


10A el contraejemplo principal es la reduccin de impuestos de Reagan de 1986, que redujo la tasa impositiva
marginal media del impuesto de ingresos individuales federal en 4.2 puntos porcentuales hasta 1988. Como
este programa se dise para ser ingresos neutros (por "escapatorias" de cierre junto con precios que bajan), la
variable Romer-Romer muestra cambios del impuesto federal slo menores en 1987 y 1988. 11Ricardian la
equivalencia no necesariamente implica que estos efectos son la nada. Un valor alto de la variable fiscal
Romer-Romer podra sealar un aumento de la proporcin de futuros gastos del gobierno esperados al PIB, as
probablemente implicando un efecto de la riqueza negativo. 12For una proporcin dada de ingresos federales al
PIB, un aumento del AMTR podra sealar que el gobierno haba cambiado hacia un sistema de la recaudacin
fiscal menos eficiente, as implicando un efecto de la riqueza negativo.

12
el endogeneity implica la poltica; la legislacin fiscal a menudo implica la reaccin del
pasado o anticipado desarrollo econmico. Para tratar con esta preocupacin, Romer y
Romer dividen cada ley de impuestos (o las partes de cuentas) en cuatro recipientes, segn lo
que pruebas narrativas revelan sobre el motivacin subyacente para el cambio fiscal. Las
cuatro categoras son (Romer y Romer [2008, extracto]): ". responders a un cambio corriente o

planeado de gastos del gobierno, compensacin otras influencias en actividad econmica,
reduciendo un dficit presupuestario heredado, e intentando a aumente el crecimiento
duradero." Clasifican los dos primeros recipientes como endgenos y los segundos dos como
exogenous, aunque estas designaciones se puedan
poner en duda 13
Pase lo que pase, usamos el
Romer-

Los ingresos fiscales de Romer "exogenous" cambian para formar un instrumento para
cambios del AMTR o cambios de ingresos federales totales. Romer y Romer (2008, la Tabla
1, las columnas 1-4) proveen datos trimestrales, pero usamos estos datos slo en una
frecuencia anual, as conformndonos con nuestro tratamiento por compras del gobierno e
impuestos sobre la renta marginales medios.


V. Marco para el anlisis

Los economistas no se han decidido seguramente por un modelo terico definitivo
para tasar efectos macroeconmicos de compras del gobierno e impuestos. Formar un
emprico simple marco, conseguimos la direccin del ajuste neoclsico descrito en Barro y
King (1984).

Los rasgos centrales de este modelo son un agente representativo con preferencias separables
del tiempo terminadas el consumo y ocio, una asuncin que el consumo y ocio es tanto
bienes normales, como "limpiado del mercado." El modelo de la lnea de fondo tambin
asume una economa cerrada, la ausencia de duradero bienes e impuestos de la suma global.




13
En el modelo de la lnea de fondo, efectos de la riqueza puros - por ejemplo, cambios
de futuro esperado las compras del gobierno - no tienen impacto al PIB corriente. La razn
consiste en que - con el tiempo - preferencias separables, una ausencia de bienes duraderos
y una economa cerrada - opciones de equilibrio de esfuerzo de trabajo y consumo se
divorcian de futuros acontecimientos. Este resultado significa esto los cambios temporales y
permanentes de compras del gobierno tienen el mismo efecto en el PIB. Un el aumento de
compras levanta el PIB porque consumo y decadencia del ocio y la cada en el ocio equivale
a una subida de la entrada de trabajo. El multiplicador de gastos es menos de un; es decir
subidas del PIB por menos que el aumento de compras del gobierno.

13el primer recipiente realmente no implica endogeneity de cambios fiscales con respecto al PIB, pero en
cambio refleja la preocupacin
sobre una variable correlacionada, omitida - gastos del gobierno - que puede afectar el PIB.
Empricamente, los casos principales de este tipo en la muestra Romer-Romer se asocian con variaciones
en gastos de defensa durante y despus de guerras, en particular la guerra coreana.

Con bienes duraderos, un aumento temporal de compras del gobierno reduce
corriente inversin, as mitigando las disminuciones en consumo y ocio. Los gastos el
multiplicador todava es menos de un. Los efectos de la riqueza ahora importan en el
equilibrio: si el aumento de las compras se perciben como ms permanentes, el efecto de la
riqueza negativo es ms grande en la magnitud, y las decadencias en el consumo y ocio son
mayores. Por lo tanto, el efecto positivo en PIB de una extensin de la talla dada de compras
del gobierno es ms grande el ms permanente el cambio.

Sin embargo, una concesin a la utilizacin de la capital variable puede compensar esta
conclusin. Utilizacin tiende a ampliarse ms cuando el aumento de compras es ms
temporal - porque ms alto la utilizacin (que levanta la salida a cargo de la depreciacin
ms alta de la capital) es parecida a inversin reducida.

La franqueza internacional es anloga a la inversin domstica variable. Una subida
temporal de las compras del gobierno llevan a un dficit en cuenta corriente; es decir
movimientos de la inversin extranjera netos hacia abajo junto con inversin domstica. La
respuesta de la cuenta corriente mitiga el ajustes de consumo, ocio e inversin domstica.
Sin embargo, la cuenta corriente los movimientos slo se levantan cuando el gobierno
compra en el cambio de la economa domstica comparado con



14
aquellos en sistemas econmicos extranjeros, una condicin que puede no sostener durante
una guerra mundial. La guerra tambin puede ponga en peligro el funcionamiento de
mercados del activo internacionales y, as, atene las respuestas de la cuenta corriente a
cambios de gastos de defensa.

En el modelo de la lnea de fondo, las variaciones en impuestos de la suma global no
tienen efectos en el equilibrio. Ms generalmente, los cambios de impuestos de la suma
global pueden tener efectos de la riqueza que implican seales sobre el futuro compras del
gobierno. Sin embargo, si una disminucin en impuestos de la suma global tiene un efecto de
la riqueza positivo, esto reduce el PIB corriente - porque consumo y aumento del ocio,
implicando una cada en la entrada de trabajo.

Un aumento de la tasa impositiva marginal de hoy en ingresos de trabajo reduce el
consumo y levanta ocio, as bajando entrada de trabajo y PIB. En la economa cerrada que se
pone sin duradero bienes, los cambios de futuras tasas impositivas marginales esperadas no
afectan opciones corrientes en el equilibrio.

Con bienes duraderos, una subida de la futura tasa impositiva esperada en ingresos de trabajo
afecta corriente asignaciones del mismo modo como un efecto de la riqueza negativo. Es
decir consumo y ocio decadencia, y entrada de trabajo y aumento del PIB. Por lo tanto, una
subida temporal de la tasa impositiva marginal en ingresos de trabajo tiene ms de un efecto
negativo en el PIB de hoy que una talla igual, pero permanente, aumento de la tasa impositiva.

Para tasar empricamente los efectos de variables fiscales en el PIB, estimamos anual
ecuaciones para la tasa de crecimiento de per cpita verdadero PIB de la forma:


(1) (
yt
-
yt-1
)
/yt-1
=
b0
+
b1
(
gt
-
gt-1
)
/yt-1
+
b2
( )
/yt-1
+
b3
(
tt
-
tt-1
) +

otras variables.

En la ecuacin,
el yt
es el per cpita verdadero PIB durante el ao t,
el gt
es per cpita
verdaderas compras del gobierno para ao t, es una medida de futuras verdaderas compras
del gobierno esperadas como calibrado en el ao t, y
tt
es el impuesto sobre la renta marginal
medio durante ao t.





1
5
La forma de ecuacin (1) implica que el coeficiente
b1
es el multiplicador para el gobierno
compras; es decir el efecto durante el ao el PIB del t de una unidad aumenta en compras,
para el dado valores de las otras variables en la
ecuacin 14
Si la variable sostiene el futuro
esperado fijado compras del gobierno, entonces
el b1
representa el efecto contemporneo en el PIB
del temporal compras. En particular nos interesamos en si
b1
es mayor que el cero, mayor que uno,
y ms grande cuando la economa tiene ms flojo (como implicado por algunos modelos).
Calibramos el ltimo efecto aadiendo a la ecuacin una interaccin entre la variable (gt-gt-
1)
/yt-1
y el rezagado la tasa de desempleo,
Ut-1
, que es un indicador bueno de la cantidad de
flojo en la economa.

Enfatizamos resultados donde
gt
en la ecuacin (1) equivale a gastos de defensa, y el
el anlisis principal incluye la misma variable en la lista del instrumento; es decir tratamos
variaciones en defensa gastando como exogenous con respecto a PIB contemporneo.
Tambin exploramos un la especificacin alternativa que trata movimientos slo
relacionados con la guerra en la defensa gastando como exogenous; es decir la variable gt se
relacion con un maniqu durante aos relacionados con la guerra principal. Desde entonces
los movimientos principales en gastos de defensa son la guerra relacionada (la Figura 1),
terminamos con el similar los resultados - sobre todo en muestras que cubren WWII - como
los encontrados cuando los gastos de la defensa la variable est a la lista del instrumento.
Tambin consideramos la representacin
gt
por la no defensa compras, pero este ajuste lleva
a problemas debido a la carencia de instrumentos convincentes.

En el modelo subyacente, el efecto principal de compras del gobierno en el PIB sera
contemporneo, aunque se rezagara los efectos provendran de cambios del capital social y el
la dinmica del ajuste cuesta para entradas del factor. En nuestro anlisis emprico con datos
anuales, el el efecto principal es contemporneo, pero un efecto segn las estadsticas
significativo a partir del primer retraso de la defensa





16
las compras se revelan en muestras que incluyen WWII. Para tener esta influencia en cuenta,
incluimos en el lado derecho de ecuacin (1) el valor rezagado, (
gt 1 gt 2
)
/yt-2
.

Medimos ( )
/yt-1
en ecuacin (1) por Ramey (2009a, la Tabla 2) noticias de la
defensa variable, hablada antes y mostrada en la Figura 2. Esperamos
b2
> 0 debido a la riqueza
los efectos hablaron antes. Ms expresamente, la variable de Ramey se concentra en
proyecciones de la defensa gasta 3-5 aos en el futuro. Por lo tanto, si la gente primero se da
cuenta en el ao t de a
cambio permanente de gastos militares que comienzan en ao t, la variable construido
por

El procedimiento de Ramey se movera por aproximadamente cuatro veces la variable
gt-gt-1
.
De ah, el multiplicador en el ao el PIB del t para un cambio "permanente" de
gt
es
aproximadamente b1+4
b2
. No encontramos un segn las estadsticas efecto significativo en PIB
del valor rezagado de la variable g*.

Los aumentos de compras del gobierno pueden ser acompaados por aumentos del
marginal los impuestos sobre la renta, que tienden a reducir el PIB. Segn la visin del
allanamiento fiscal (Barro [1979, 1990]; Aiyagari, Marcet, Sargent y Seppala [2002]), las
tasas impositivas se elevan ms el ms largo durando el aumento esperado de gastos del
gobierno. As, por esta tierra, el efecto de las compras del gobierno aumentadas en el PIB
tienden a ser ms grandes el ms temporal el cambio (un compensacin a las predicciones de
efectos de la riqueza). Sin embargo, la ecuacin (1) sostiene cambios fijados del impuesto
precios, representados por
tt
. Para tasas impositivas dadas, una subida de compras del gobierno tendra
un ms grande efecto en PIB el ms permanente el cambio percibido, como calibrado por el
variable.

Las consideraciones del allanamiento fiscal implican una propiedad de la Martingala
para tasas impositivas marginales: futuro los cambios de tasas impositivas no estaran
previsibles basado en la informacin disponible en la fecha t. Redlick (2009) pruebas esta
hiptesis para los datos del impuesto sobre la renta marginal medio total mostrado en la
Tabla 1. Encuentra que la propiedad de la Martingala es una aproximacin de primer orden
buena, pero que algunas variables tienen el contenido pequeo, pero segn las estadsticas
significativo, proftico para futuros cambios de



14Note que la variable
yt
sea el per cpita el valor del PIB nominal dividido en el PIB implcito deflator,
Punto

(determinado por el BEA de suplemento salarial de la cadena para 1929-2006). La variable
gt
se calcula
anlogamente como el per cpita el valor de compras del gobierno (como gastos de defensa) dividido en
el mismo
Punto
. Por lo tanto, las unidades de y y g son comparables, y
b1
revela el efecto de una unidad
suplementaria de compras del gobierno en el PIB.


17
el AMTR. Sin embargo, porque la mayor parte de cambios del AMTR estn cerca del
permanente, somos incapaz de aislar empricamente efectos en PIB de cambios temporales
del impuesto rates.15


Como con compras del gobierno, el efecto principal de un cambio permanente del
marginal el impuesto sobre la renta en el PIB sera contemporneo en el modelo subyacente,
aunque rezagado los efectos provendran de la dinmica de cambios de entradas del factor.
Otra consideracin es esto, aunque la tasa impositiva marginal para cada individuo sea una
variable anual, cambios de horarios fiscales puede ocurrir a cualquier punto dentro de un ao,
y estos cambios a menudo son "retroactivos", en el sentido de la aplicacin sin prorrata a los
ingresos del ao apretado. Por esta razn, el ajuste de PIB slo se puede aplicar con un
retraso a los cambios mesurados en tasas impositivas marginales. Por lo tanto, esperamos
encontrando ms de una respuesta rezagada de PIB a la tasa impositiva,
tt
, que a compras del
gobierno,
gt
.

De hecho, resulta empricamente en datos anuales que la respuesta principal del cambio del
PIB,
yt-yt-1
, es al cambio de la tasa impositiva rezagado,
tt 1 tt 2
. Por lo tanto, nuestro anlisis emprico
inicial se concentra en esto cambio de la tasa impositiva rezagado.

Hacemos la asuncin que se identifica que cambia de impuestos sobre la renta
marginales medios rezagado uno o varios aos se pueden satisfactoriamente tratar como
predeterminado con respecto al PIB.

Podemos evaluar esta asuncin desde el punto de vista del allanamiento fiscal; como ya
mencionado, esto el enfoque implica que los futuros cambios de tasas impositivas no estaran
previsibles basado en la informacin disponible en fecha t. Si el allanamiento fiscal sostiene
como una aproximacin, entonces el cambio de la tasa impositiva durante el ao el t,
tt-tt-1
,
reflejara principalmente la informacin que llega durante el ao t sobre el futuro camino de la
proporcin de verdadero gasto pblico,
Gt+T
(incluido aqu de pagos de transferencia), a
verdadero PIB,
Yt+T
. La informacin que los futuros gastos del gobierno seran ms altos con
relacin al PIB iba



18
cause un aumento de la tasa impositiva corriente. Con nuestros objetivos, la cuestin clave
concierne los efectos de cambios de expectativas sobre futuras tasas de crecimiento de PIB.
Bajo allanamiento fiscal, estos cambios no afectara la tasa impositiva corriente si los
cambios en tasas de crecimiento esperadas del PIB van junto con cambios correspondientes
15Romer y Romer (2008, la Tabla 1, las columnas 9-12) estiman las implicaciones de la legislacin fiscal
para el valor actual proyectado de ingresos federales, y estos cambios se pueden distinguir de los efectos
para el ao inicial (las columnas 1-4). Sin embargo, encontramos empricamente (de acuerdo con Romer y
Romer [2009, el Artculo VI]) que la medida del valor actual consecuentemente carece del poder
explicativo incremental significativo del PIB.

de tasas de crecimiento esperadas de gastos del gobierno. As, nuestra identificacin la
asuncin es que cualquier expectativa que vara el tiempo sobre tasas de crecimiento del
futuro PIB no hace traduzca considerablemente a cambios del futuro camino esperado de
G/Y y, por lo tanto, no haga entre considerablemente en la determinacin de tasas
impositivas.

Cuando intentamos calibrar el efecto contemporneo de los ingresos marginales
medios - tasa impositiva,
tt
, en el PIB encontramos problemas de identificacin serios: los cambios de
tt

son seguramente endgeno con respecto a PIB contemporneo. Tomamos dos enfoques a la
construccin los instrumentos para aislar el efecto contemporneo de la tasa impositiva
cambian en el PIB. En primer lugar, nosotros calculado el impuesto sobre la renta marginal
medio que se aplicara en el ao t basado en ingresos a partir de ao t-1. Esta construccin
elimina el canal por lo cual los ingresos ms altos cambian a la gente en soportes de la tasa
impositiva ms altos para un derecho tributario dado. Sin embargo, este enfoque deja el
probable el endogeneity se asoci con decisiones legislativas sobre tasas impositivas.
Dirigirse al endogeneity de legislacin, usamos como un instrumento la parte "exogenous" de
Romer y Romer (2008,

La tabla 1, las columnas 1-4) serie del cambio del impuesto federal.

En Romer y Romer (2009), el equivalente de
tt
en la ecuacin (1) es la parte exogenous de
los ingresos fiscales se reunieron como una parte del PIB. As, como notado antes, su
enfoque se concentra efectos de ingresos, ms bien que efectos de substitucin. En nuestro
modelo subyacente, un aumento de impuesto los ingresos podran tener un efecto de la
riqueza negativo si sealan una subida del futuro gobierno esperado compras - no constante
totalmente sostenida por la variable en ecuacin (1). Sin embargo, para impuesto dado
precios, el efecto de la riqueza negativo de ingresos fiscales ms altos tendera a levantar la
entrada de trabajo y,



19
por lo tanto, PIB. En otras palabras, predecimos
b3
> 0 en la ecuacin (1) para este caso, la parte de
enfrente del efecto predito para impuestos sobre la renta marginales.

Las otras variables en la ecuacin (1) incluyen indicadores del estado rezagado del
negocio ciclo. Esta inclusin es importante porque, por otra parte, las variables fiscales
podran reflexionar el dinmica del ciclo econmico. En el anlisis principal, incluimos el
primer retraso del tasa de desempleo,
Ut-1
. Considerando una tendencia para la economa para
reponerse de recesiones, nosotros espere un coeficiente positivo en
Ut-1
. Con la inclusin de
este se rezag la variable del ciclo econmico, la forma estimada de la ecuacin (1) no revela
la correlacin consecutiva significativa en el residuals.

Tambin consideramos como indicadores del ciclo econmico el primer retraso de la variable
dependiente y el desviacin del tronco del ao anterior de per cpita verdadero PIB de su
"tendencia". Sin embargo, stos las variables alternativas resultan no ser segn las estadsticas
significativas una vez que
Ut-1
se incluye.


Muchas variables adicionales podran afectar el PIB en la ecuacin (1). Sin embargo,
como Romer y Romer (2009) han argumentado, han omitido variables que son ortogonales a
las variables fiscales (una vez los indicadores del ciclo econmico rezagados se incluyen) no
influira en los efectos estimados del fiscal variables. El efecto principal que pareci
importante para considerar - en particular para muestras esto incluya la Gran Depresin de
1929-33 - es un indicador de condiciones monetarias / condiciones del crdito. En a el
estudio reciente, Gilchrist, Yankov y Zakrajsek (2009) sostienen que la falta se extiende para
el corporativo las obligaciones comparado con la madurez similar obligaciones de la
Tesorera de Estados Unidos tienen el poder proftico sustancial para variables
macroeconmicas para 1990-2008. Tambin hablan de la literatura ms amplia sobre el el
poder proftico de extensiones de la falta, las partes de las cuales se concentran en la Gran
Depresin (ver la Reserva y

Watson [2003]).

En la aplicacin de resultados anteriores en la falta se extiende a nuestro contexto,
tenemos que confiar en el datos a largo plazo disponibles del hueco entre la produccin a
madurez en madurez larga tasada por el Balido



20
bonos corporativos y esto en madurez larga ttulos de estado de Estados Unidos. Creemos
que esta produccin la extensin captura la deformacin en mercados del crdito y el
cuadrado de la extensin (anlogo a la deformacin convencional mide para tasas
impositivas) los trabajos de un modo razonablemente estable en el explicacin de
crecimiento del PIB de ecuacin (1). Ya que la extensin contempornea sera endgeno con
respecto al PIB, instrumentamos con el primer retraso de la
variable 16 de extensin
Esto es,
considerando el indicador del ciclo econmico rezagado ya incluido, tratamos la extensin de
la produccin rezagada como predeterminado con respecto a PIB. Aunque la inclusin de
esta variable del crdito probablemente mejora la precisin de nuestras estimaciones de
efectos fiscales, conseguimos resultados similares si el crdito la variable se omite.

Una cuestin adicional para estimar la ecuacin (1) es el error de medida en la mano
correcta - las variables del lado, una preocupacin particular porque el gobierno compra -
que aparecen a la derecha el lado de mano de la ecuacin - tambin est un componente de
PIB a la izquierda. Considere a versin simplificada de ecuacin (1):

(2)
yt
=
b0
+
b1

gt
+ error residual.

El PIB iguala compras del gobierno ms las otras partes del PIB (gastos de consumo,
gruesa inversin domstica privada, exportaciones netas). Si ponemos etiqueta a estas
otras partes como
xt
, tenemos:

(3)
yt
=
gt
+
xt
.


Considere la estimacin de la
ecuacin:

(4)
xt
=
a0
+
a1

gt
+ error residual,

donde
a1
, de ser negativo, calibra el efecto que se apia de
gt
en otras partes del PIB. Medida el error en
gt

tiende a influir en estimaciones estndares de
a1
hacia el cero. Sin embargo, tambin tenemos de la
comparacin de la ecuacin (2) con una combinacin de ecuaciones (3) y (4) a que la
estimacin de
b1
tiene

21
coincida con 1 + estimacin de
a1
. Por lo tanto, una tendencia en la estimacin de
a1
hacia el cero
corresponde a una tendencia en la estimacin de
b1
hacia uno. As, si
a1
<0, los multiplicadores de
gastos tienden a ser sobre - estimado.


VI. Resultados empricos

La tabla 2 muestra regresiones con datos anuales de la forma de ecuacin (1). Las
muestras todos final en 2006. El ao inicial es 1950 (incluso la guerra coreana), 1939
(incluso WWII), 1930 (incluso la Gran Depresin), o 1917 (incluso WWI y la contraccin de
1921). El la ltima columna, comenzando en 1954, excluye todas las variaciones principales
en gastos de defensa.


A. Multiplicadores que gastan la defensa

Considere los coeficientes estimados en la variable contempornea que gasta la
defensa, Dg: defensa. Con la variable de noticias de la defensa sostenida fijada, el coeficiente en
Dg: la defensa da el multiplicador contemporneo para gastos puramente temporales.
Para todas las muestras ese principio en 1950 o antes, el coeficiente estimado de Dg:
la defensa en la Tabla 2 es considerablemente mayor que el cero en el El nivel del 5%, con p
valora menos de 0.01 por las muestras que incluyen
WWII.17
Para 1950 muestra, el
coeficiente estimado, 0.68 (s.e. = 0.27), es insignificantemente diferente de uno (p-
value=0.24). Para muestras que comienzan en 1939 o antes, y as incluyen WWII, el
el coeficiente estimado mucho ms exactamente se determina. Estas estimaciones
son considerablemente menos que uno con p-valores menos de 0.01. En las
columnas 2-4 de la mesa, el coeficiente estimado es entre 0.44 y 0.47, con errores
estndares entre 0.06 y
0.08.18




16Since la extensin de la produccin tiene la persistencia fuerte, el valor rezagado tiene el poder
explicativo alto. Por ejemplo, en una regresin de la primera etapa para el cuadrado de la produccin se
extiende a partir de 1917 hasta 2006, la t-estadstica en la variable rezagada es 9.3.




22
El coeficiente estimado en el cambio rezagado de compras de defensa, Dg: defensa (-
1), es cerca del cero para la muestra de 1950 pero aproximadamente 0.2 para muestras que
incluyen WWII. Para 1939 muestra, la estimacin es 0.20 (s.e. = 0.06), que se diferencia
considerablemente del cero con un p-valor menos que 0.01. En este caso, el multiplicador
estimado para gastos de defensa temporales es 0.44 en el ao corriente y 0.64 (0.44 + 0.20)
en el ao subsecuente. La ltima estimacin es todava considerablemente menos de un (con
un p-valor de 0.000).

El coeficiente estimado de la variable de noticias de la defensa, Dg*: noticias de
defensa, es positivo en todas las muestras que comienzan en 1950 o antes - y
considerablemente diferente del cero con un p-valor menos que 0.05 para las
muestras 19 ms largas
Como hablado antes, esta variable da el efecto en el t's del ao PIB de un cambio en ao t en
el valor actual esperado de futuros gastos de defensa. El el coeficiente positivo concuerda con
la prediccin del modelo, por lo cual un efecto de la riqueza negativo de los mayores gastos
de defensa anticipados llevan a ms esfuerzo de trabajo y, de ah, PIB ms alto. Como
tambin hablado antes, para un aumento permanente de la defensa gastando que comienza y
se hace reconocido en el ao t, el multiplicador lleno en el PIB corriente iguala el coeficiente
de Dg: defensa ms aproximadamente cuatro veces el coeficiente de Dg*: noticias de defensa
(porque las noticias de la defensa de Ramey la variable tpicamente aplica tres a cinco aos en el
futuro). Por ejemplo, para la muestra de 1939 en la columna 2 de la Tabla 2, la estimacin
del punto de este multiplicador lleno es aproximadamente 0.44 + 4*0.039 = 0.60.

Para ponerlo otro camino, 4*0.039=0.16 da el exceso del multiplicador contemporneo para
gastos permanentes sobre esto para gastos temporales (0.44). El multiplicador lleno
estimado, 0.60, es todava considerablemente menos de un (con un p-valor de 0.000). El
multiplicador estimado ms de dos los aos para un cambio permanente de gastos de
defensa son 0.60 ms 0.20 (el coeficiente estimado en Dg: defensa (-1) en la columna 2), o
aproximadamente 0.80. Esta estimacin es todava considerablemente menos de un (con un p-valor de
0.004).

19Si aadimos el valor rezagado de Dg*: noticias de defensa, el coeficiente estimado est cerca del
cero.

17See Barro (1984, pps 312-315) para un anlisis ms temprano de los efectos de gastos de guerra de
salida. Pasillo (2010,
La tabla 1) tambin presenta estimaciones de multiplicadores que gastan la defensa asociados con guerras.
18A la muestra que comienza en 1914 da resultados similares a aquellos para la muestra de 1917 mostrada
en la Tabla 2, la columna 5. Considerando el error de medida grande probable en Dg* variable: noticias de
defensa para 1914-16, no destacamos los resultados para la muestra de 1914.


23
Como hablado antes, cada regresin incluye la tasa de desempleo rezagada,
Ut-1
, para
escoger dinmica del ciclo econmico. Los coeficientes estimados en
Ut-1
en la Tabla 2 son
considerablemente positivo con p-valores menos de 0.01 para cada muestra, indicando una
tendencia para la economa a recuprese ponindose ms rpido cuando la tasa de desempleo
rezagada sea ms alta. Tambin intentamos como variables del ciclo econmico el retraso de
la variable dependiente y el retraso de la desviacin del tronco de per cpita PIB de su
tendencia (calibrado por filtros de Hodrick-Prescott unilaterales). En todos los casos, el los
coeficientes estimados de estas variables alternativas se diferenciaron insignificantemente del
cero, mientras que el coeficiente estimado en la tasa de desempleo rezagada permaneci
considerablemente positivo.

Aadimos un trmino de interaccin, (Dg: defensa)
*Ut-1
, para tasar si el contemporneo
el multiplicador que gasta la defensa depende de la cantidad de flojo en la economa,
calibrada por el tasa de desempleo rezagada.
Ut-1 variable
en este trmino de interaccin entra
como una desviacin de la tasa de desempleo mediana de 0.0557 (calculado a partir de 1914
hasta 2006). Por lo tanto, en esto especificacin, el coeficiente en Dg variable: la defensa revela
el multiplicador para el temporal los gastos de defensa cuando la tasa de desempleo rezagada est
en la mediana de la muestra, y el el trmino de interaccin indica cmo este multiplicador
vara ya que
Ut-1
se desva de su mediana.

El coeficiente estimado de la variable de interaccin, (Dg: defensa)
*Ut-1
, se diferencia
insignificantemente del cero para cada muestra considerado en la Tabla 2. Por ejemplo, si
aadimos esto variable a la regresin de 1939 (la columna 2), el coeficiente estimado es 0.6
(s.e. = 2.6), y el los coeficientes estimados y los errores estndares para las otras variables
permanecen similares a los mostrados en la mesa. En la investigacin anterior, que no
consider la variable de noticias de la defensa, el el multiplicador pareci elevarse con la
tasa de desempleo. Para la muestra de 1939 (la columna 2), si nosotros suprima la variable
de noticias de la defensa y aada el trmino de interaccin, el coeficiente estimado del la
variable de interaccin es 4.8 (2.1). Este coeficiente implicara que una subida del paro



24
el precio por puntos de dos porcentajes aumenta el multiplicador contemporneo en
aproximadamente 0.1. El razone que la inclusin de la variable de noticias de la defensa
elimina este efecto es que la interaccin la variable es particularmente grande en el perodo
previo a la Segunda Guerra Mundial, reflejando la tasa de desempleo de 9.4% en 1940. Sin
embargo, la variable de noticias de la defensa tambin es grande en este tiempo - una vez el
efecto de esta variable se considera, el trmino de interaccin ya no es importante. Adelante,
cuando Dg*: las noticias de defensa y el trmino de interaccin se incluyen juntos para la muestra de
1939, el el coeficiente estimado de la variable de noticias es considerablemente positivo,
0.037 (s.e. = 0.014), mientras que esto para la interaccin es insignificantemente diferente del
cero, 0.6 (2.6).


Como ya notado, las experiencias de guerra incluyen considerablemente positivo y
negativo valores para Dg: defensa (y tambin para Dg*: noticias de defensa). Las estimaciones
mostradas en la Tabla 2 asumen que los efectos en el PIB sean lo mismo para aumentos y
disminuciones en gastos, notablemente, para la guerra concentraciones y desmovilizaciones.
Las pruebas de esta hiptesis se aceptan en p-valores altos. Para ejemplo, para la muestra de
1939 (La tabla 2, la columna 2), los coeficientes estimados son 0.50 (s.e. = 0.09) para valores
positivos de Dg: defensa y 0.39 (0.08) para valores negativos, con un p-valor de 0.40 la aplicacin a
una prueba de coeficientes iguales. Tambin podemos tener coeficientes separados en
cuenta el positivo y valores negativos de la variable rezagada que gasta la defensa. En este
caso, para contemporneo Dg: defensa, nos ponemos 0.40 (0.11) para valores positivos y 0.41 (0.08)
para valores negativos, mientras que para Dg rezagado: defensa, nos ponemos 0.33 (0.10) para valores
positivos y 0.12 (0.08) para valores negativos.

El p-valor para una prueba en la cual los coeficientes de los valores negativos y positivos son
lo mismo ambos pares son 0.18. Tambin aceptamos la hiptesis (con un p-valor de 0.20)
cuando ensanchado a incluya positivo contra valores negativos de Dg*: noticias de defensa. As,
pruebas concuerdan con la condicin que los gastos de multiplicadores son lo mismo para
aumentos y disminuciones en la defensa gastos.



25
Las estimaciones en la Tabla 2 tratan todas las variaciones en la defensa gastando
como exogenous. Sin embargo, el caso para exogeneity con respecto al PIB es el ms
irresistible para variaciones en la defensa los gastos asociado con concentraciones y colinas
del viento de guerras principales. En la prctica, porque el las observaciones de guerra
capturan las fluctuaciones principales en gastos de defensa, el cambio de resultados poco si
modificamos la lista del instrumento para excluir Dg: defensa pero incluir esta variable
relacionado con "aos de guerra. "
20
Para la muestra de 1950, el coeficiente estimado en Dg:
defensa se hace 0.86 (s.e. = 0.30), algo ms alto que el que en la Tabla 2, la columna 1; esto
en Dg: la defensa (-1) se hace-0.05 (0.28); y esto en Dg*: las noticias de defensa todava son 0.026
(0.016). Para las muestras que comienzan en 1939 o antes, el cambio de la lista del
instrumento tienen un
impacto 21 insignificante


Por ejemplo, para la muestra de 1939 en la columna 2, el coeficiente estimado en Dg: la
defensa se hace 0.46 (s.e. = 0.06), que en Dg: la defensa (-1) se hace 0.19 (0.06), y que en Dg*:
noticias de defensa se hace 0.038 (0.011).

Para una muestra que comienza despus de la guerra coreana, 1954-2006 en la
columna 5 de la Tabla 2, el las estimaciones del punto de los coeficientes son 0.98 (s.e. =
0.65) en Dg: defensa y-0.54 (0.56) en Dg: defensa (-1). Los errores estndares altos implican
que ni coeficiente estimado, ni los dos conjuntamente, difernciese considerablemente del
cero. La suma de los dos coeficientes tambin se diferencia insignificantemente de uno.
Para Dg* variable: noticias de defensa, el resultado es-0.12 (0.11); es decir el grande el error estndar
hace imposible dibujar inferencias significativas. Los coeficientes estimados de las otras

variables estn cerca de aquellos para la muestra de 1950 en la columna 1. La conclusin es
esto, en



26
la muestra despus de 1954, hay variacin insuficiente en gastos de defensa para conseguir
una lectura exacta en multiplicadores que gastan la defensa.


B. Impuestos sobre la renta marginales

Las ecuaciones en la Tabla 2 incluyen el cambio rezagado del impuesto sobre la renta
marginal medio precio, At (-1). Para la muestra que comienza en 1950 en la columna 1, el
coeficiente estimado es-0.54 (s.e. = 0.21), que es considerablemente negativo con un p-
valor menos de 0.01. As, la estimacin es que una reduccin en el AMTR en 1 punto
porcentual levante el prximo ao per cpita PIB en aproximadamente el 0.5%.

Nos podemos comparar nuestro efecto estimado de la tasa impositiva cambia en el
PIB al microeconmico estimaciones de elasticidades de suministro de trabajo, como
resumido por Chetty (2009, la Tabla 1). Sus resultados presntese a elasticidades de horas o
renta imponible con respecto a 1t, donde t es el marginal impuesto sobre la renta. Para 17
estudios (excluyendo a los basados en datos macroeconmicos), el medio del las
elasticidades estimadas, q, son 0.33. El efecto implcito de un cambio de t en el tronco de horas o la
renta imponible implica la multiplicacin q por-1 / (1-t). Nuestro AMTR tiene un medio de 0.33 de
1950 a 2006. Si evaluamos las estimaciones microeconmicas al punto donde t=0.33, el efecto
de a el cambio de t en el tronco de horas o renta imponible esq / (1-t) =-0.33 (1.49) =-0.49. Si PIB
movimientos en la misma proporcin que horas y renta imponible, este nmero debera
equivaler al coeficiente estimado en At (-1) en la Tabla 2. Ya que esa estimacin del punto es-0.54,
all resulta ser una correspondencia cercana. Es decir nuestra estimacin macroeconmica de
la respuesta de PIB a a el cambio del AMTR concuerda con estimaciones microeconmicas
tpicas de elasticidades de suministro de trabajo.

El coeficiente estimado de-0.54 en At (-1) en la Tabla 2, la columna 1, no equivale a un
multiplicador fiscal habitual para PIB. Nuestros resultados unen el cambio del PIB a un
cambio en el promedio impuesto sobre la renta marginal, no a variaciones en ingresos
20We tratado como guerras principales WWI, WWII, la guerra coreana y la guerra de Vietnam, incluso un
ao de secuela de guerra para cada caso. La muestra especfica es 1914-20, 1939-46, 1950-54, y 1966-71.
Tratamos WWI como terminando en 1919 y as incluimos 1920 como el ao de la secuela de guerra, pero
los resultados cambian poco si tratamos la guerra como terminando en 1918, de modo que 1919 sea el ao
de la secuela de guerra. 21This el resultado no es sorprendente porque, en una regresin de la primera etapa
para 1939-2006 de Dg: defensa en las variables "exogenous", el coeficiente estimado en Dg: la defensa relacionada
con aos de guerra es 0.945 (s.e. = 0.012); es decir la t-estadstica es 77.


fiscales, en s. Como un ejemplo, para unos ingresos - cambio neutro de la estructura de la
tasa impositiva, como el plan para la reforma fiscal de 1986, el convencional


27
el multiplicador fiscal sera menos el infinidad. Sin embargo, el modelo tpico (razonable
del la perspectiva de impuestos ptimos) es que los aumentos de la proporcin de ingresos
fiscales al PIB acompaan aumentos del AMTR, y viceversa. Podemos calcular, por lo tanto,
un multiplicador fiscal que da la proporcin del cambio del PIB al cambio de ingresos
fiscales cuando consideramos la relacin tpica de ingresos fiscales al AMTR.

Deje a T ser la tasa impositiva media, calibrada por la proporcin de ingresos
federales al PIB, de modo que verdadero los ingresos son T PIB. El cambio de ingresos,
cuando expresado como una proporcin al PIB, es:

(5) A (ingresos) / PIB = T DGDP/GDP + DT.

Las estimaciones en la Tabla 2, la columna 1, sugieren DGDP/GDP =-0.54 At, donde t es el
promedio impuesto sobre la renta marginal (aplicacin aqu a impuestos federales).

Ahora tenemos que unir el cambio de la tasa impositiva media, DT, a At. De 1950 a
2006, el promedio de T (ingresos federales nominales divididos en el PIB nominal) son
0.182. El el promedio para t (basado slo en el impuesto de ingresos individuales federal ms la
seguridad social) es 0.297. Nosotros por lo tanto tome como una relacin tpica que un aumento
de t por socios de un punto porcentuales con un aumento de T por 0.61 de un punto porcentual (la
proporcin de 0.182 a 0.297). Si substituimos esto resulte y el anterior para DGDP/GDP en la
ecuacin (5), nos ponemos

(6) A (ingresos) / PIB = (-0.54 T + 0.61) At.

Si evaluamos la ecuacin (6) en el promedio de la muestra para T de 0.182, nos ponemos

(7) A (ingresos) / PIB = 0.51 At.

Finalmente, si usamos la ecuacin (7), conseguimos esto el "multiplicador fiscal" es

(8) AIAH/A (ingresos) = [DGDP/GDP] / [A (ingresos) / PIB]

=-0.54 Dt/0.51 At =-1.06.

As, los resultados empricos equivalen a un multiplicador fiscal convencional de
aproximadamente-1.1.



28

Encontramos en la Tabla 2, para impuestos sobre la renta marginales medios dados,
que el estimado los multiplicadores que gastan la defensa se extendieron de 0.4 a 0.8, segn
si consideramos los efectos contemporneamente o ms de dos aos y si el cambio de gastos
era temporal o permanente. Estos multiplicadores de gastos pertenecen el ms claramente a
variaciones en gastos de defensa esto es el dficit financiado. Si, en cambio, los gastos ms
altos van junto con ingresos del gobierno ms altos y tasas impositivas marginales
proporcionalmente ms altas, tenemos al factor en el multiplicador fiscal negativo, estimado
ser aproximadamente-1.1. Ya que el multiplicador fiscal es ms grande en la magnitud que
los gastos multiplicadores,
22
nuestras estimaciones implican que el PIB disminuye en
respuesta a gastos de defensa ms altos y ingresos fiscales proporcionalmente ms altos. En
otras palabras, el multiplicador del presupuesto equilibrado estimado es negativo - en la
variedad de-0.3 a-0.7.

Las muestras que comienzan antes que 1950 muestran menos de un impacto de At (-
1) en el crecimiento del PIB; por ejemplo, para la muestra que comienza en 1930, en la Tabla 2,
la columna 3, el coeficiente estimado es - 0.26 (s.e. = 0.22). Una cuestin es que, durante las
guerras mundiales, el PIB puede ser menos sensible que habitual a aumentos de impuestos
sobre la renta marginales debido a mandos gubernamentales extensos la asignacin de
recursos (como hablado ms tarde). Sin embargo, el acontecimiento ms influyente que se
debilita el efecto estimado es la falta de armona entre la reduccin de la tasa impositiva
grande de 1948 (donde el AMTR se cay de 0.24 en 1947 a 0.19 en 1948) y la recesin de
1949 (donde el per cpita verdadero PIB se cay por 2.3% para 1948-49). Si esta
observacin se omite de la muestra de 1930, el estimado el coeficiente en At (-1) se hace-0.52
(s.e. = 0.23), esencialmente lo mismo como el que para 1950 muestra (la columna 1).




29
C. La extensin de la produccin

La tabla 2 muestra que el coeficiente estimado en la variable extendida sobre la
produccin es considerablemente negativo al nivel del 5% para cada muestra, excepto
la que que comienza en 1939 (para cual el el p-valor en la columna 2 es 0.09). La
magnitud del coeficiente estimado es similar a travs las muestras, excepto que
incluye la Gran Depresin. La inclusin de la Depresin levanta la magnitud del
coeficiente estimado (para encajar las tasas de crecimiento bajas de 1930-33). Para
el ejemplo, para la muestra de 1930 (la columna 3), si tenemos dos coeficientes
22This resulte acuerdos con Alesina y Ardagna (2010), quienes estudian 107 casos de la contraccin fiscal
grande y 91 de estmulo fiscal grande para 21 pases de la OCDE a partir de 1970 hasta 2007. Encuentran
que los estmulos fiscales con mayor probabilidad aumentarn el crecimiento econmico cuando el paquete
se concentre ms en reducciones de impuestos que en gastos de aumentos. Del mismo modo, encuentran
para contracciones fiscales que las recesiones con mayor probabilidad se materializarn cuando el paquete se
concentre en aumentos de impuestos ms bien que gastar reducciones.

separados en cuenta en la produccin - variable de extensin, los coeficientes
estimados son-111.9 (s.e. = 14.7) para 1930-38 y-33.8 (28.6) para 1939-2006. (Esta
regresin incluye intersecciones separadas hasta y despus de 1938.) Los dos los
coeficientes estimados en la variable extendida sobre la produccin discrepan
considerablemente de un p-valor de 0.021.

Un resultado importante consiste en que los coeficientes estimados en los gastos de la
defensa y tasa impositiva las variables no cambian mucho si las ecuaciones excluyen la
variable extendida sobre la produccin. Por ejemplo, para la muestra de 1939 (La tabla 2, la
columna 2), los coeficientes estimados se hacen 0.44 (s.e. = 0.07) en Dg: defensa, 0.21 (0.07)
en Dg: defensa (-1), 0.045 (0.012) en Dg*: noticias de defensa, y-0.19 (0.18) en At (-1). Los resultados
similares se aplican hasta 1930 y 1917 muestras. Para la muestra de 1950 (la columna 1), la eliminacin
de la variable extendida sobre la produccin levanta las magnitudes de los efectos fiscales
estimados: el los coeficientes estimados se hacen 0.80 (0.30) en Dg: defensa, 0.08 (0.32) en Dg:
defensa (-1), 0.034 (0.017) en Dg*: noticias de defensa, y-0.63 (0.23) en At (-1).

Ya que creemos que la posesin fij una medida de condiciones del crdito afila las
estimaciones para las variables fiscales, nos concentramos en los resultados en la Tabla 2.
Sin embargo, la robustez del principal los resultados a la eliminacin de la variable
extendida sobre la produccin aumentan nuestra confianza en el fiscal estimado efectos.


30
D. Ms resultados en compras del gobierno

Parece que los resultados en la Tabla 2 proporcionan estimaciones confiables de
multiplicadores que gastan la defensa, en particular para muestras que incluyen
WWII. Los multiplicadores estimados se extienden de 0.4 a 0.8, segn si
consideramos respuestas durante un o dos aos y en si el cambio de los gastos son
temporales o permanentes. Sin embargo, para evaluar paquetes del estmulo fiscal
tpicos, nosotros ms se interesan en multiplicadores asociados con compras de no
defensa. El problema, ya mencionado, es que este multiplicador es difcil de estimar
porque movimientos observados en la no defensa las compras probablemente sern
endgenas con respecto al PIB. Considerando este problema, es importante tasar si
los multiplicadores que gastan la defensa proporcionan lmites superiores o inferiores
al no - multiplicador de defensa.

Considere, desde un punto de vista terico, cmo el multiplicador para la no defensa
compra est relacionado con esto para gastos de defensa. Un punto es que movimientos en
gastos de defensa, conducidos considerablemente por guerra y paz, tienda a ser ms
temporal que aquellos en compras de no defensa.

Para tasas impositivas dadas, el multiplicador tiende a ser ms grande cuando el cambio de
compras del gobierno es ms permanente. As, por esta tierra, el multiplicador para la no
defensa compra probablemente excede esto para gastos de defensa temporales. Sin embargo,
este argumento no se aplicara al temporal los aumentos del gobierno que gasta que al menos
se prometen en "paquetes del estmulo tpicos."


Como ya mencionado, las guerras tpicamente presentan tcnicas de la orden-y-
control, incluso el racionamiento de gasto privado a bienes y servicios, reclutar a la gente
para trabajar en los militares, y obligar compaas a producir tanques ms bien que coches
(todos sin confianza en precios explcitos).

El racionamiento tiende a dominar la demanda privada de bienes y servicios, as haciendo el
los gastos de multiplicador ms pequeo que por otra parte. Sin embargo, aumentos
encomendados de produccin y la entrada de trabajo tiende a levantar el suministro agregado
de bienes y servicios, as aumentando el



31
gastos de multiplicador. Una fuerza de compensacin es que la salida encomendada por el
gobierno puede estar bajo - valorado en el clculo de PIB - si los tanques llevan "precios"
poco realistamente bajos y si recluta los salarios (incluso la provisin de la comida,
alojamiento, etc.) faltan de salarios del sector privado. Un la consideracin adicional,
acentuada por Mulligan (1998), consiste en que, durante una guerra popular tal como
WWII, el patriotismo probablemente cambia el suministro de trabajo
externo 23
Este aumento
al suministro agregado de los bienes y los servicios tienden a hacer el multiplicador de
guerra comparativamente grande.

Nuestra conjetura es que, debido a orden-y-control y consideraciones del
patriotismo, los multiplicadores que gastan la defensa tienden a exceder el multiplicador de
no defensa. En este caso, el los multiplicadores que gastan la defensa - para que tenemos
estimaciones buenas - proporcionaran lmites superiores para el multiplicador de no
defensa. Sin embargo, ya que la comparacin entre los multiplicadores es generalmente
ambiguo por motivos tericos, sera obviamente deseable tener directo, estimaciones
confiables del multiplicador de no defensa.

La tabla 3 muestra resultados cuando una no defensa compra la variable - construido
anlogamente a la variable que gasta la defensa - se aade a las regresiones en la Tabla 2.
(Carecemos de Ramey - escriba a mquina la medida de noticias de compras de no defensa
y, por lo tanto, no incluya tal variable.)

De forma crucial, las listas del instrumento para las columnas 1-4 de la Tabla 3 incluyen las
compras de no defensa variable. El multiplicador estimado para la muestra de 1950 (la
columna 1) es grande y considerablemente diferente del cero - el coeficiente estimado es
2.65 (s.e. = 0.93)
.24
sin Embargo, el estimado los coeficientes son insignificantemente
diferentes del cero para las otras muestras, que comienzan en 1939, 1930 o 1917. Una
interpretacin razonable es que los coeficientes estimados en la no defensa



32
la variable de compras recoge la causalidad principalmente inversa del PIB a gastos del
gobierno, pero que la naturaleza de este encadenamiento inverso vare con el tiempo.

Ilustrar el potencial para multiplicadores falsamente alto estimados debido a
endogeneity, en La tabla 3, las columnas 5 y 6, sustituimos la variable de compras de no
defensa por anlogamente variables construidas basadas en ventas de dos corporaciones
estadounidenses grandes con historias largas - General Motores y General Electric. Estas
variables de ventas aparecen a la lista del instrumento en cada caso. En la columna 5, el
"multiplicador" estimado para ventas de la General Motors para la muestra de 1950 es 3.7
(s.e. = 0.9). Es decir este "multiplicador" excede tres. Para ventas de GE - que son menos
voltiles que la General Motors sino tambin ms correlacionado con el PIB - el resultado es
an ms extremo, 17.6 (4.7). Adems, a diferencia de para no - las compras de defensa, la
General Motors estimada y los coeficientes de GE son razonablemente estables sobre el vario
muestras. Claramente, la General Motors y las estimaciones de GE reflejan la causalidad
principalmente inversa del PIB a ventas de compaas individuales. Creemos que una
perspectiva similar se aplica al multiplicador aparente encima de dos estimados para la no
defensa el gobierno compra para la muestra de 1950 en la columna 1.

El problema consiste en que, careciendo de instrumentos buenos, no podemos estimar
multiplicadores satisfactoriamente para compras del gobierno de no defensa. La
autoregresin del vector (VAR) la literatura hace asunciones que se identifican basadas
tpicamente en cambios de compras del gobierno predeterminarse dentro de un cuarto (ver,
por ejemplo, a Blanchard y Perotti [2002]). Esto el procedimiento, que ha sido criticado por
Ramey (2009a), equivale en datos anuales a las clases de estimaciones para compras de no
defensa mostradas en las columnas 1-4 de la Tabla 3. Pensamos estos resultados no son
significativos. Probablemente una avenida ms productiva es una bsqueda de instrumentos
satisfactorios ya que los cambios del gobierno de no defensa compran para los Estados
Unidos u otros pases.

Las variables polticas relacionadas con gastos de programas pueden proporcionar
instrumentos satisfactorios.

Las aplicaciones de este enfoque a asignaciones enfadadas y seccionales de Nuevos gastos
del Acuerdo estadounidenses incluyen



33
23An compensando, la fuerza negativa en el esfuerzo de trabajo proviene de amenazas para futuros derechos
a la propiedad que provienen del posibilidades de perder una guerra. 24If aadimos el retraso del cambio de
compras de no defensa, conseguimos coeficientes estimados de 1.84 (s.e. = 1.02) en la variable
contempornea y 1.72 (1.01) durante el retraso. Los dos coeficientes son conjuntamente segn las
estadsticas considerablemente diferentes del cero con un p-valor de 0.003.

Wright (1974) y Fishback, Horrace y Kantor (2005). Una aplicacin a sueco las
municipalidades son Johansson (2003).


E. Componentes de PIB

Ahora tasamos cmo los cambios de gastos de defensa afectan componentes del PIB.
Recuerde primero las predicciones del marco terico descrito antes. Consideramos la
avera para Red del PIB de gastos de defensa en consumo, inversin domstica,
gobierno de no defensa compras y exportaciones netas. En aplicaciones,
identificamos el consumo con el gasto del consumidor en no bienes duraderos y
servicios, y vemos gastos de consumo en bienes duraderos como una forma de
inversin.

La tabla 4 muestra que el predito firma el recibo de las respuestas de cada
componente del PIB a cambios de gastos de defensa corrientes, g, y noticias sobre futuros
gastos de defensa, g*. Subidas del PIB en cada caso, correspondiente a aumentos de entrada
de trabajo (y, para g, a capital aumentada utilizacin). El consumo se cae a cada caso. Las
decadencias en compras del gobierno de no defensa siga si vemos estas compras como
principalmente las formas del consumo. Diferenciar espectculo de respuestas para la
inversin domstica, que disminuye en respuesta a gastos corrientes ms altos, g (para el
dado g *), pero subidas en respuesta a noticias que los futuros gastos sern ms altos, g*
(para g dado). El el cambio de exportaciones netas, correspondiente al cambio de la inversin
extranjera neta, sigue lo mismo modelo como esto para inversin domstica. Sin embargo,
los efectos en exportaciones netas slo se levantan cuando el los cambios de g y g* en la
economa domstica son con relacin a aquellos en sistemas econmicos extranjeros.

La tabla 5 muestra regresiones cuando las variables dependientes son cambios de
componentes de PIB. Por ejemplo, para gasto del consumidor a no bienes duraderos y
servicios, el dependiente la variable es la diferencia entre el per cpita verdadero gasto de este
ao (gastos nominales dividido en el PIB deflator) y el per cpita verdadero gasto del ao
anterior, todos divididos en


34
el per cpita verdadero PIB del ao previo. El mismo enfoque se aplica al gasto del
consumidor a bienes duraderos, inversin domstica privada gruesa, compras del gobierno
de no defensa y exportaciones netas.

Note que este mtodo relaciona gastos de varias partes del PIB a gastos de defensa y el otras
variables de la derecha consideradas en la Tabla 2 pero no tienen efectos en cuenta de el
cambio de precios relativos, por ejemplo, para bienes de consumo contra bienes de la
inversin. En esto acrquese, los efectos encontrados para el PIB total en la Tabla 2
equivalen a la suma de los efectos para los componentes de PIB en la Tabla 5. Por ejemplo,
el multiplicador que gasta la defensa estimado en La tabla 2 iguala un ms la suma de los
efectos estimados en los cinco componentes del PIB en La tabla 5. Para las otras variables
de la derecha, el efecto estimado en la Tabla 2 iguala la suma de los efectos estimados en la
Tabla 5.


Los datos para los componentes de PIB en la Tabla 5 vienen de la informacin BEA
disponible anualmente desde 1929. Por lo tanto, las muestras consideradas no vuelven antes
de 1930. (1917 la muestra en la Tabla 2 us datos non-BEA antes de 1929 para PIB y
compras del gobierno.)

Considere la muestra de 1939, para la cual el punto estima para los efectos en el PIB
del las variables contemporneas que gastan la defensa en la Tabla 2, la columna 2, eran 0.44
para Dg: defensa y 0.039 para Dg*: noticias de defensa. Proporcionalmente, los efectos en los
componentes de PIB en

La tabla 5 aade a-0.56 para Dg: defensa (atestamiento contemporneo) y 0.039 para Dg*: noticias
de defensa. La correspondencia ms asombrosa entre las conclusiones empricas y la teora
(La tabla 4) es para el impacto de las variables corrientes que gastan la defensa en la
inversin. El coeficientes estimados para Dg: la defensa para la muestra de 1939 en la Tabla 5 es
considerablemente negativa:
- 0.115 (s.e. = 0.016) para compras de consumo duraderas y-0.356 (0.045) para gruesa
privada inversin domstica, mientras que aquellos para Dg*: las noticias de defensa son
considerablemente positivas: 0.012 (0.003) y 0.034 (0.008), respectivamente. La teora predijo
efectos negativos en el consumo,



35
pero los efectos estimados de las variables corrientes que gastan la defensa en consumidor no
durable los gastos se diferencian insignificantemente del cero. Para compras del gobierno de
no defensa, el estimado efecto de Dg: la defensa tambin se diferencia insignificantemente del cero,
pero que de Dg*: las noticias de defensa son considerablemente negativo,-0.008 (0.002), como
predito. Finalmente, para exportaciones netas, el efecto estimado de Dg: la defensa es
considerablemente negativa,-0.07 (0.02), como esperado, pero que de Dg*: defensa las noticias se
diferencian insignificantemente del cero. El ltimo efecto se puede levantar porque cambios
durante el las guerras principales en g* estadounidense tienden a ir junto con cambios
correspondientes de g* de muchos pases.

Los resultados para Dg: defensa y Dg*: las noticias de defensa en la Tabla 5 para las otras
muestras son similar, salvo que los errores estndares son ms altos para la muestra de 1950.
Una diferencia es que el efecto de Dg*: las noticias de defensa de exportaciones netas en la muestra
de 1950 son considerablemente negativas,-0.014

(s.e. = 0.004).

El efecto negativo del impuesto sobre la renta marginal medio en el PIB se revela el
ms claramente en la Tabla 2 para la muestra de 1950, con un coeficiente estimado de-0.54
(s.e. = 0.21).

La tabla 5 revela esa esta respuesta espectculos a travs del consejo para las categoras de
consumidor los gastos e inversin:-0.18 (0.07) para gasto del consumidor no durable,-0.14

(0.06) para gasto del consumidor duradero, y-0.30 (0.14) para inversin domstica privada
gruesa.

Para la produccin - variable de extensin, la Tabla 2 muestra efectos negativos en el
PIB para todas las muestras, pero la respuesta es ms grande en la talla y ms segn las
estadsticas significativa en la muestra de 1930. En La tabla 5, los efectos negativos para la
muestra de 1930 se extienden a travs del consumidor no durable los gastos,-42.3 (s.e. =
5.9), gastos de consumo duraderos,-12.9 (2.7), y empleado domstico privado gordo
inversin,-39.9 (7.9).







36
F. Compras del gobierno totales

Si una extensin de gastos de defensa excluye compras de no defensa, la subida de en
general las compras del gobierno faltaran del aumento de gastos de defensa. Por lo
tanto, a el multiplicador calculado de gastos de defensa solos puede subestimar el
multiplicador calculado para compras del gobierno totales. Si suponemos que los
multiplicadores de defensa y no defensa sean el lo mismo,
25
podemos estimar el
multiplicador para compras totales sustituyendo la variable Dg: defensa en la Tabla 2
con la medida correspondiente, Dg: compras del gobierno totales, calculado de compras del
gobierno totales. En estas ecuaciones revisadas, mostradas en la Tabla 6, el la lista
del instrumento todava incluye Dg variable: defensa, no Dg: compras del gobierno totales.
Sin embargo, el valor rezagado de Dg: las compras del gobierno totales estn a la lista del
instrumento.

Si comparamos los resultados de la Tabla 6 con aquellos de la Tabla 2, encontramos
pocos cambios de los efectos estimados comparando los coeficientes de Dg: compras del
gobierno totales (contemporneo y se rezag) con aquellos para Dg: defensa. La razn consiste en
que, en la Tabla 5, el el atestamiento de efectos de Dg: la defensa (contemporneo y se rezag) en la
no defensa las compras del gobierno son pequeas y segn las estadsticas
insignificantemente diferentes del cero. El el atestamiento significativo se aplica a Dg*
variable: noticias de defensa. A causa de este canal, el efectos estimados de Dg*: las noticias de defensa
del PIB son algo ms altas - por aproximadamente 0.005 en el muestras ms largas - en la Tabla 6
que en la Tabla 2. El punto fundamental es que el cambio al gobierno total las compras
producen cambios slo menores de los multiplicadores de gastos estimados.


G. Ms resultados en impuestos

Hasta ahora, las conclusiones en impuestos implican cambios de impuestos sobre la
renta marginales medios, que tienen efectos de substitucin francos. Sin embargo, los
cambios fiscales tambin pueden importar a travs de




37
efectos de la riqueza, el canal acentuado por Romer y Romer (2009). Estos efectos
implicaran cambios de ingresos fiscales, ms bien que tasas impositivas marginales.

Empricamente, los movimientos en el impuesto sobre la renta marginal medio,
AMTR, son considerablemente positivamente correlacionado con cambios de ingresos
fiscales. A partir de 1950 hasta 2006, el la correlacin del cambio de la parte federal de
nuestro AMTR es 0.62 con el cambio de per cpita verdaderos ingresos federales expresados
como una proporcin al per cpita verdadero PIB del ao previo, 0.74 con el variable que
Romer y Romer (2008) construido para calibrar ingresos del impuesto federal incrementales
(expresado ya que una proporcin a se rezag el PIB), y 0.46 con la parte de sus ingresos
federales incrementales ese Romer y Romer pusieron etiqueta como exogenous (expresado
con relacin al PIB rezagado). Considerando stos las correlaciones, el AMTR usado en la
Tabla 2 podran recoger una combinacin de substitucin y efectos de la riqueza en la
determinacin de PIB. Tratamos ahora de clasificar estos efectos.

La tabla 7 presenta resultados adicionales en impuestos para la 1950-2006 muestra.
La columna 1 es lo mismo como la columna 1 de la Tabla 2, excepto una diferencia menor
en la lista del instrumento. Como antes, el el coeficiente estimado durante el primer retraso
del cambio del AMTR es considerablemente negativo,-0.53 (s.e. = 0.21)
.26
Si aadimos un
retraso adicional del cambio del AMTR, el coeficiente estimado en los primeros cambios
del retraso poco, y que durante el segundo retraso es segn las estadsticas
insignificantemente diferente de cero,-0.22 (0.22).

La columna 2 de la Tabla 7 sustituye la variable AMTR antes del primer retraso de la
variable enfatizado por Romer y Romer (2009) - la parte exogenous de cambios
intencionados de impuesto federal los ingresos expresados como una proporcin a se
rezagaron el PIB. Esta variable tambin aparece a las listas del instrumento



25We no puede probar esta proposicin sin instrumentos satisfactorios relacionados con compras de no
defensa.
26Our el foco est en el impuesto sobre la renta marginal total; es decir implcitamente tenemos los
mismos coeficientes para cambios
en impuestos sobre la renta federales y estatales en cuanto a cambios de tasas impositivas de la
seguridad social. Si separamos los dos impuestos sobre la renta del precio de la seguridad social,
sorprendentemente conseguimos coeficientes de la talla ms grandes para la seguridad social. La
hiptesis de coeficientes de magnitud iguales para las dos variables se rechaza con un p-valor de
0.009. No tenemos explicacin buena de este resultado. Sin embargo, un papel clave del modelo de
datos es que los aumentos del AMTR de la seguridad social que comienza a principios de los aos
1970 corresponden bien con las recesiones de mediados de los aos 1970 y principios de los aos
1980.

38
para todas las regresiones mostradas en la mesa. El coeficiente estimado de Romer-
rezagado

La variable de Romer es negativa,-1.08 (s.e. = 0.57), pero segn las estadsticas significativo
slo con un p-valor de
0.06.27
Si aadimos un retraso adicional, el coeficiente estimado
durante el primer retraso cambia poco, y esto durante el segundo retraso es segn las
estadsticas insignificantemente diferente del cero,-0.48 (0.55). Esto el cronometraje - el
efecto negativo principal que aparece con un retraso de un ao - es ampliamente
consecuente con los resultados de Romer y Romer (2009, la Figura 5) usando datos
trimestrales.

La columna 3 de la Tabla 7 incluye simultneamente los primeros retrasos de los
cambios del AMTR y la variable del cambio fiscal de Romer-Romer exogenous. El
coeficiente estimado del AMTR variable,-0.43 (s.e. = 0.24), es considerablemente negativo
con un p-valor de 0.07, y esto en el

La variable de Romer-Romer,-0.56 (0.62), se diferencia insignificantemente del cero. Las
dos variables son conjuntamente significativo con un p-valor de 0.029.

Como mencionado antes, el problema con estimacin de efectos contemporneos de
impuesto las variables son endogeneity. Si aadimos el cambio del ao corriente del AMTR a
la ecuacin en La tabla 7, la columna 1, y tambin incluyen esta variable en la lista del
instrumento, conseguimos esto el estimado el coeficiente en el cambio corriente tiene el signo
"incorrecto", 0.39 (s.e. = 0.24), mientras que esto en el el cambio rezagado todava es
considerablemente negativo,-0.68 (0.23). El coeficiente positivo en el el cambio
contemporneo probablemente refleja la determinacin endgena del AMTR. Si nosotros
modifique la lista del instrumento para sustituir el cambio corriente de AMTR por el cambio
basado en el derecho tributario del ao corriente e ingresos del ao previo,
28
los coeficientes
estimados no cambian






27The el coeficiente estimado se hace considerablemente negativo al 0.05 nivel,-1.11 (s.e. = 0.47), si
entramos en cambio en el valor rezagado del Romer-Romer cambio querido de ingresos del impuesto
federal totales, con la parte exogenous todava a la lista del instrumento. 28We construy esta variable,
usando el programa TAXSIM del NBER, para el impuesto de ingresos individuales federal y seguridad
social a partir de 1967 hasta 2006. Formamos un instrumento tomando el AMTR calculado del derecho
tributario corriente y los ingresos del ao previo para el impuesto federal sobre la renta y seguridad social y
restando AMTR actual para estos impuestos a partir del ao anterior. (Este procedimiento asume un valor
de cero para el cambio del AMTR de impuestos sobre la renta estatales.) Para 1950-66, el instrumento
toma el valor constante-0.0005, que es el cambio mediano a partir de 1950 hasta 2006. En una regresin
para 1950-2006 del cambio del AMTR en todos los instrumentos, el estimado

39
mucho: 0.36 (0.30) en el cambio corriente y-0.67 (0.24) durante el retraso. El problema
probable es esto este instrumento todava deja el endogeneity asociado con cambios
legislados de la estructura fiscal.

La columna 4 de la Tabla 7 incluye el contemporneo y se rezag cambios de AMTR
del la ecuacin y aade como un instrumento el cambio fiscal de Romer-Romer exogenous
contemporneo
la variable 29
Los coeficientes estimados en las variables AMTR es 0.12 (s.e. =
0.47) en el valor contemporneo y-0.58 (0.28) durante el retraso. El coeficiente cerca cero
en el la variable contempornea probablemente se levanta porque la variable Romer-Romer
elimina mucho, pero quizs no todos, de la respuesta legislativa endgena. Pase lo que pase,
todava encontramos un considerablemente efecto negativo del cambio del AMTR slo con
un retraso de un ao. La columna 5 de la mesa los espectculos que el coeficiente estimado
del cambio fiscal contemporneo tambin est cerca del cero cuando la ecuacin incluye la
corriente y se rezag valores de la variable Romer-Romer, mejor dicho que la variable
AMTR.

Ya que el espritu del anlisis Romer-Romer debe buscar efectos de ingresos del
federal - cambios fiscales, parece adecuado no incluir su variable directamente en la
ecuacin del PIB, pero mejor dicho incluir el cambio de ingresos federales totales y luego
usar su cambio fiscal exogenous mida como un instrumento. La columna 6 de la Tabla 7
incluye el primer retraso del cambio de una variable basado en ingresos federales totales (el
cambio de per cpita verdaderos ingresos federales expresados como una proporcin al per
cpita verdadero PIB del ao anterior). Esta forma implica que el coeficiente en el federal -
la variable de ingresos directamente revela el "multiplicador fiscal." El coeficiente estimado,-
0.46 (s.e. = 0.27), es negativo, pero segn las estadsticas considerablemente diferente del
cero slo con un p-valor de




40
0.09. Si aadimos un segundo retraso de la variable de ingresos federales, el coeficiente
estimado del primer rezguese cambia poco, y que durante el segundo retraso est cerca del
cero, 0.03 (0.27).

La columna 7 de la Tabla 7 incluye simultneamente los primeros retrasos de los
cambios del AMTR y la variable de ingresos federales. En esta especificacin, el coeficiente
estimado del AMTR variable,-0.45 (s.e. = 0.24), es considerablemente negativo con un p-
el coeficiente en la variable recin construida es 1.05 (s.e. = 0.11), con una t-estadstica de 9.2. La F-
estadstica para los cuatro instrumentos excluidos es 24. Por lo tanto, los instrumentos dbiles no estn un
problema aqu. 29 pulgadas por regresin para 1950-2006 del cambio del AMTR en todos los
instrumentos, el coeficiente estimado en la variable Romer-Romer contempornea es 1.05 (s.e. = 0.31),
implicando una t-estadstica de 3.4. La F-estadstica para los cuatro instrumentos excluidos es 4.2,
indicando que los instrumentos dbiles podran estar un problema aqu.

valor de 0.07, mientras que esto en el la variable de ingresos federales,-0.17 (0.30), se
diferencia insignificantemente del cero. As, los resultados prefieren la variable AMTR a la
medida de ingresos federales.

Tambin estimamos ecuaciones que incluyen el cambio contemporneo del federal -
variable de ingresos, mientras incluso el cambio fiscal de Romer-Romer exogenous
contemporneo variable como un instrumento. Si aadimos estas variables a la
especificacin en la Tabla 7, la columna 6, el los coeficientes estimados son 0.74 (s.e. =
0.51) en la variable de ingresos federales contempornea y - 0.51 (0.22) en el valor rezagado.
Estas variables son conjuntamente significativas con un p-valor de 0.04.

Sin embargo, si insertamos de nuevo el cambio rezagado del AMTR en la ecuacin, nos
ponemos un considerablemente coeficiente negativo en esta variable,-0.42 (0.21), y un efecto
insignificante del rezagado variable de ingresos federales,-0.23 (0.26). Por lo tanto, la
variable de ingresos federales rezagada parece justa haber sido proxying para el cambio
rezagado del AMTR. Si eliminamos el federal rezagado - variable de ingresos, como en la
columna 8 de la Tabla 7, conseguimos el coeficiente considerablemente negativo habitual en
AMTR rezagado,-0.52 (0.18), y un coeficiente positivo pero segn las estadsticas
insignificante en el variable de ingresos federales contempornea, 0.46 (0.53). Un
coeficiente positivo en el el cambio contemporneo de ingresos del impuesto federal (si
fuera segn las estadsticas significativo) podra ser interpretado en trminos de efectos de la
riqueza - bajan la riqueza del futuro gobierno ms alto esperado los gastos de estimulacin de
mayor esfuerzo de trabajo.


41
El punto fundamental es que los datos estadounidenses despus de 1950 proveen
razonablemente claro estadstico pruebas para un efecto negativo de aumentos del impuesto
sobre la renta marginal medio, AMTR, en PIB. Estos efectos se revelan con un retraso de un
ao, pero esta respuesta por lo visto retrasada puede refleje principalmente la dependencia de
AMTR construido en cambios en la estructura fiscal esto ocurra en cualquier momento
dentro de un ao civil. No encontramos ningunas pruebas para efectos importantes
contemporneamente o en un retraso de dos aos. Una vez que sostenemos constante el
cambio rezagado del AMTR, no encontramos ningunos efectos segn las estadsticas
significativos de variables esa medida exogenous los cambios de ingresos del impuesto
federal - y probablemente recogern, por lo tanto, efectos de la riqueza. En contraste, con
estas variables de ingresos incluidas, el cambio rezagado del AMTR todava tiene al menos a
efecto negativo ligeramente significativo en PIB. Por lo tanto concluimos que los efectos
principales de el impuesto cambia en el PIB probablemente implican efectos de substitucin,
ms bien que efectos de la riqueza.


VII. Conclusin de observaciones

Para muestras que incluyen WWII, el multiplicador estimado para gastos de defensa
temporales es 0.4-0.5 contemporneamente y 0.6-0.7 ms de dos aos. Si el cambio de

gastos de defensa es "permanente" (calibrado por la variable de noticias de la defensa de
Ramey), los multiplicadores son ms altos por 0.1-0.2.

Estos multiplicadores son todos considerablemente menos de un y solicitan el promedio
dado marginal impuestos sobre la renta. En contraste, carecemos de estimaciones confiables
de multiplicadores para la no defensa las compras, porque la carencia de instrumentos
buenos hace irrealizable aislar la direccin de causalidad entre estas compras y PIB.

Ya que el multiplicador estimado que gasta la defensa es menos de un, una subida de
la defensa se estima que los gastos excluyen otros componentes del PIB. El atestamiento
principal se aplica a inversin, ampliamente definida para incluir compras de bienes de
consumo duraderos, pero efectos negativos tambin revlese para exportaciones netas. En
contraste, un aumento permanente de gastos de defensa tiene menos de a


42
el efecto negativo en la inversin pero considerablemente reduce compras del gobierno de no
defensa.

Efectos estimados de gastos de defensa temporales o permanentes de gasto del consumidor a
no - los bienes duraderos y los servicios son pequeos y segn las estadsticas
insignificantemente diferentes del cero.

La muestra despus de 1950 revela efectos considerablemente negativos en el PIB de
aumentos de el impuesto sobre la renta marginal medio, AMTR. Cuando interpretado como
un multiplicador fiscal (usando el asociacin histrica entre cambios de ingresos federales y
cambios del AMTR), el valor es aproximadamente-1.1. Sin embargo, estos efectos de la tasa
impositiva menos de fuentes fidedignas se estiman en muestras largas. Una vez sostenemos
constante el comportamiento del AMTR, no encontramos ningunos efectos segn las
estadsticas significativos en el PIB en la muestra despus de 1950 de movimientos
"exogenous" en ingresos federales (usando el Romer-

Cambio del impuesto federal de Romer exogenous). En contraste, cuando los ingresos se
creen constantes, todava encontramos en efectos negativos lo menos ligeramente
significativos en PIB de aumentos del AMTR. As, parece que los cambios de impuestos
influyen en el PIB principalmente a travs de efectos de substitucin, ms bien que riqueza
efectos.

Si los gastos de defensa ms altos van junto con ingresos federales ms altos y
proporcionalmente tasas impositivas ms alto marginales, tenemos al factor en el
multiplicador fiscal negativo, estimado estar alrededor -1.1. Ya que los multiplicadores de
gasto estimados para tasas impositivas dadas eran considerablemente menos que un, el
efecto lleno de mayores gastos de defensa e impuestos proporcionalmente ms altos es
reducir PIB; es decir el multiplicador del presupuesto equilibrado estimado es negativo.

Aplicamos actualmente la metodologa a datos macroeconmicos a largo plazo para
otro
pases 30
sin Embargo, pruebas estadounidenses para aislar multiplicadores que gastan la

defensa trabajan bien porque las guerras principales implicaron variaciones dramticas en
gastos de defensa, pero poca destruccin de



43
capital social domstico y prdida slo moderada de vida americana. La destruccin masiva
durante las guerras mundiales para muchos otros pases impediran un anlisis similar; es
decir adverso los choques de suministro confundiran los efectos de demanda de mayores
gastos del gobierno.

Los casos prometedores que parecen anlogos a la experiencia estadounidense son
Australia, Canad, Nuevo Zealand y Sudfrica. Estos casos son sobre todo interesantes
porque las fechas de entrada en las guerras mundiales, 1914 y 1939, son antes que las fechas
estadounidenses. En particular, la entrada ms temprana en WWII significa que los
aumentos dramticos de gastos de defensa ocurrieron en el contexto de las tasas de
desempleo que eran ms altas que aquellos en los Estados Unidos. Por ejemplo, para Canad,
el fuerte aumento en la defensa que gasta en 1940 corresponde con una tasa de desempleo del
14.1% en 1939. Por lo tanto, los cuatro pases deberan proporcionar pruebas ms claras
sobre si la defensa - los gastos del multiplicador se relacionan con la cantidad de flojo en la
economa. Sin embargo, adelante se requerir que la investigacin tase la viabilidad de
construir la serie de tiempo para estos pases en noticias de defensa e impuestos sobre la
renta marginales medios. Estas variables figuraron muy a la vista en nuestro estudio para los
Estados Unidos.





30Almunia, y al (2010) proporcionan pruebas provocativas que los multiplicadores que gastan la defensa son
positivos en un panel de 27 pases para 1925-1939. Los resultados (la Tabla 2) son difciles de hacer de
intrprete porque la tasa de crecimiento de gastos de defensa se usa como un instrumento para la tasa de
crecimiento de gasto pblico, que incluye transferencias y pagos de intereses y carece de una definicin
consecuente a travs de pases en trminos de central contra el gobierno total.