Turquia Elcano

La internacionalizacin de la empresa espaola
Estudio monogrfico sobre el entorno econmico y las oportunidades de inversin en:
TURQUA
2008. Instituto Espaol de Comercio Exterior Paseo de la Castellana, 14 - 16 28046 Madrid www.icex.es 2008. Instituto de Crdito Oficial Paseo del Prado, 4 28014 Madrid www.ico.es 2008. Fundacin Real Instituto Elcano de Estudios Internacionales y Estratgicos Prncipe de Vergara, 51 28006 Madrid www.realinstitutoelcano.org Diseo y maquetacin: Quinteral Servicios Grficos, S.L. Impresin: Quinteral Servicios Grficos, S.L. Depsito legal: M-24271-2008 ISBN: 978-84-936301-2-6
ndice
PRLOGO RESUMEN EJECUTIVO I. INTRODUCCIN II. HORIZONTE ESTRATGICO DE LA ECONOMA TURCA
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III. EL HORIZONTE ESTRATGICO TURCO PARA ESPAA
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IV. EL MARCO DE LA INVERSIN EXTRANJERA EN TURQUA
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V. ANLISIS SECTORIAL
67 69 70 72 73 73 74 74
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VI. PRIVATIZACIONES
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VII. CONCLUSIONES BIBLIOGRAFA Y REFERENCIAS ANEXOS
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RESUMEN EJECUTIVO
I. Introduccin El informe ofrece un anlisis del horizonte estratgico de las oportunidades y 1. riesgos, reales o en potencia, para los intereses econmicos espaoles en Turqua. La metodologa empleada es mixta. Por un lado, se han revisado los principales informes y estudios de instituciones turcas y de organismos internacionales; adems, se ha recurrido a la literatura acadmica para ofrecer una interpretacin y proyeccin ms rigurosas de las tendencias a largo plazo. En segundo lugar, se han realizado entrevistas con actores destacados de la vida empresarial y econmica turca. La principal conclusin es que el horizonte estratgico econmico de Turqua es muy prometedor, que Espaa cuenta con oportunidades importantes, y que las empresas espaolas deben intentar posicionarse con rapidez en su mercado antes de que otros inversores extranjeros copen los sectores en que todava hay oportunidades. No en vano, el ndice Elcano de Oportunidades y Riesgos Estratgicos califica a Turqua como un reto estratgico para la economa espaola. II. El horizonte estratgico de la economa de Turqua El horizonte estratgico de la economa de Turqua queda delimitado por dos grupos 2. de factores, internos y externos. Entre los internos estn la evolucin de la situacin poltica, la continuidad de la estabilidad macroeconmica y el progreso de las reformas macroeconmicas e institucionales, de las cuales depende el proceso de liberalizacin econmica. Los factores externos se refieren al desenlace de las negociaciones de adhesin a la UE y a la situacin geoestratgica del pas. En trminos generales, Turqua ha interiorizado que slo desde la fortaleza interna que confieren la libertad, la prosperidad y el imperio de la ley puede afrontar los retos derivados de la adhesin a la UE y de su situacin geopoltica. Hay un extendido consenso entre los principales actores polticos y econmicos del pas acerca de este objetivo estratgico. 3. La situacin poltica interna de Turqua es estable. Aunque se mantengan las tensiones entre el gobierno islamista moderado del AKP y los sectores laicos, a medio y largo plazo no resulta previsible un deterioro de la estabilidad poltica interna, que no interesa al AKP ni a los sectores laicos. En todo caso, hay un amplio consenso acerca de que la confrontacin poltica entre el AKP y los sectores seculares no afectar al mbito econmico.
La internacionalizacin de la empresa espaola Estudio monogrfico sobre el entorno econmico y las oportunidades de inversin en: Turqua
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La situacin econmica del pas es de fuerte dinamismo en todos los aspectos. Desde la superacin de la crisis de 2001, Turqua se ha situado a la cabeza del crecimiento de la OCDE. Entre 1996 y 2006, el PIB creci a una tasa media anual del 4%, muy por encima de la UE-15 (2,3%), la OCDE (2,6%) y algo superior a la de Espaa. La economa creci por encima del 7% en 2004-2005 y del 6% en 2005-2006. En 2007 el crecimiento se moder, pero en el ltimo cuarto de 2007 parece haber vuelto a tomar impulso, a juzgar por el aumento de la produccin industrial y las exportaciones. El crecimiento se explica por el aumento de la inversin, que creci al 24% en 2005-2006, y del consumo privado (8,8%), mientras que el gasto pblico creci a un moderado 2,4% en esos mismos aos. La permanencia del aumento de la inversin es una de las claves del futuro econmico del pas en trminos de crecimiento. Este fuerte ritmo de crecimiento es el causante de los principales desequilibrios macroeconmicos, el externo y el de precios. El carcter comercial del dficit corriente no debe ocultar el dinamismo de las exportaciones turcas, que en 2006 y 2007 crecieron por encima de 8% y el 11%, respectivamente, a tasas superiores a las importaciones. El dficit corriente es financiable por las entradas de capital, por lo que las reservas se han ms que duplicado entre 2003 y 2007, y se estiman en ms de 74.000 millones de dlares (unos seis meses de importaciones). La explicacin a la resistencia del pas ante las recientes turbulencias financieras internacionales estriba en la mejora de la situacin macroeconmica y la reestructuracin del sistema financiero, materias en que Turqua ha seguido aplicadamente las recomendaciones de los organismos internacionales. La poltica macroeconmica ha ganado en credibilidad y consistencia temporal gracias a los sucesivos acuerdos de crdito stand-by del FMI, centrados en la disciplina fiscal y monetaria. Aunque el dficit comercial y la deuda externa siguen siendo asignaturas pendientes, la financiacin del dficit corriente resulta ahora ms sostenible, y es previsible que esta tendencia contine en el futuro, sobre todo si se mantiene la aceleracin de la entrada de inversin extranjera, cuyo potencial sigue siendo elevado. En 2006 Turqua recibi tanta inversin extranjera directa (IED) como Espaa o Mxico, y la IED supuso un 23,7% de la inversin total, un porcentaje superior al de Irlanda o Polonia. La mejora
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del entorno de la inversin extranjera, el crecimiento econmico, la Unin Aduanera con la UE y las perspectivas de adhesin (incluso a muy largo plazo) apuntan a que la afluencia de la IED se mantendr en el futuro previsible. Un elemento reciente es la entrada de importantes inversiones del Golfo, que aportan una mayor estabilidad a la financiacin exterior de Turqua, dado que son menos voltiles que las occidentales. La entrada de inversiones extranjeras ha fortalecido el tipo de cambio de la lira turca, pero el horizonte del tipo de cambio parece mantenerse en la gestin del mismo para evitar tanto apreciaciones prolongadas como sbitas depreciaciones. 7. Respecto a las reformas microeconmicas e institucionales, es previsible que la privatizacin y liberalizacin de la economa turca avancen en los prximos aos en paralelo a las negociaciones de adhesin. Las reformas econmicas resultan satisfactorias para la Comisin, que considera que Turqua sigue avanzando en la convergencia legislativa hacia el acervo comunitario en materia de Mercado nico. La Comisin destaca la mejora en el clima inversor que han supuesto la reduccin de las barreras administrativas de entrada, la reduccin y simplificacin de la imposicin a las empresas, la mejora de la supervisin y regulacin bancaria, la privatizacin y la mejora en los cdigos de conducta empresarial. Las negociaciones de adhesin a la UE suponen un ancla y un factor de modernizacin fundamental para la economa turca, independientemente de su desenlace. Como ocurri con las ampliaciones griega, ibrica y del Este, los ciudadanos turcos perciben la UE como la mejor manera de satisfacer sus aspiraciones de prosperidad y libertad. Pese a las incertidumbres del proceso de adhesin, el desenlace de las negociaciones de adhesin resulta menos relevante de lo que podra parecer en un primer anlisis, al menos en el medio plazo. La convergencia hacia el acervo comunitario se percibe en Turqua como la forma ms rpida y creble de importar instituciones eficientes y alinearse con las mejores prcticas internacionales, y proseguir con o sin adhesin. Adems, la evidencia emprica apunta a que los inversores extranjeros parecen valorar el proceso de negociaciones (que es el que induce las reformas) mucho ms que su resultado final. Situada a caballo entre Europa y Asia, la posicin geoestratgica de Turqua representa una puerta natural de acceso al Mar Negro, Asia Central y Oriente Medio. Sus fronteras
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con Irak, Irn, Siria y las repblicas ex-soviticas del Cucaso, as como su carcter de pas musulmn democrtico miembro de la OTAN, lo convierten en un pas clave para Occidente y la UE. Recientemente se han producido tres acontecimientos que refuerzan su relevancia geopoltica: la distensin con Grecia, y el reforzamiento de sus relaciones con Rusia y los pases del Golfo (y, en general, con todo Oriente Medio). Por otro lado, su carcter de pas de trnsito de recursos energticos lo convierte en una pieza geopoltica clave de los corredores energticos que discurren desde Asia Central y el Golfo Prsico hacia Europa. El pas es, adems, la plataforma natural de expansin de las empresas multinacionales hacia Asia Central. Si su activismo poltico y empresarial prosigue y consolida sus relaciones con el Golfo Prsico, puede convertirse tambin en plataforma de proyeccin hacia los mercados de Oriente Medio. III. El horizonte estratgico turco para Espaa Los vectores apuntados en la seccin precedente ofrecen un cuadro favorable para 10. la evolucin de la economa turca y de las oportunidades estratgicas que brinda a los inversores extranjeros: el tamao y crecimiento de su mercado, su estabilidad interna, la prioridad otorgada a la estabilidad macroeconmica, su liderazgo poltico y econmico regional, y el compromiso de alineamiento con las mejores prcticas europeas en materia institucional. Se trata, en suma, de la 17 economa mundial en trminos de PIB, con un alto potencial de crecimiento y proyeccin hacia terceros mercados, incluyendo los europeos, tanto en bienes como en servicios. Esta realidad ha convertido a Turqua en objetivo estratgico de las empresas multinacionales. El incremento de los flujos de inversin extranjera muestra que muchas empresas e inversores internacionales llevan desde 2005, ao de apertura de las negociaciones con la UE, posicionndose en el mercado turco. 11. Las caractersticas del mercado turco hacen que la ventana de oportunidad de entrada sea corta, y parece haber consenso acerca de que en las telecomunicaciones o, ms discutiblemente, la banca, podra haber expirado. Se trata, probablemente, de oportunidades perdidas para las empresas espaolas. Otros mercados, como el de la energa o las infraestructuras, siguen abiertos, pero la ventana de oportunidad se prev corta. Todos estos elementos destacan la necesidad de posicionarse cuanto antes en
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los mercados de inters para Espaa en funcin de sus ventajas comparativas. Hay un amplio consenso acerca de que Espaa podra posicionarse con xito en varios mercados merced a algunas ventajas estratgicas: unas relaciones polticas bilaterales excelentes (apoyo espaol a la entrada de Turqua en la UE y la iniciativa de la Alianza de Civilizaciones) que han dado ms visibilidad a Espaa en Turqua; su situacin geopoltica tiende a generar preferencias compatibles; las percepciones cruzadas de ambas sociedades son positivas; los flujos comerciales son sustanciales; y la imagen de Espaa en Turqua es buena. 12. Desde la perspectiva industrial, a largo plazo el papel de Turqua en las redes integradas europeas seguir aumentando y desplazndose hacia sectores cada vez ms intensivos en capital, tecnologa y mano de obra cualificada y, por tanto, de mayor valor aadido. En este contexto, el posicionamiento estratgico de las empresas espaolas debe cambiar de un enfoque de abastecimiento de bienes intermedios a otro de mayor implicacin productiva en el pas para sacar partido de las oportunidades que ofrece el modelo de insercin exterior de la economa turca. En este escenario, el papel de la inversin directa resulta fundamental, por lo que las empresas espaolas deberan empezar a explorar las posibilidades de una mayor integracin vertical mediante estrategias que incluyan la participacin en los procesos productivos de mayor contenido tecnolgico y cualificacin del trabajo. De hecho, el escaso nivel de inversiones de Espaa en Turqua es el punto dbil de las relaciones bilaterales. El papel de las zonas especiales de inversin, sobre todo los Technoparks, parece muy prometedor de cara al medio y largo plazo. Adems de las inversiones relacionadas con la integracin en redes comerciales e industriales, las oportunidades de inversin en el pas se ven reforzadas por el proceso de privatizaciones, y por la modernizacin de la economa y las licitaciones de contratos pblicos que ello conlleva. En suma, la conjuncin de los factores enumerados apuntan a la factibilidad de una fructfera asociacin estratgica entre Turqua y Espaa en el plano econmico: buenas relaciones polticas, marco institucional europeizado, potencial econmico de ambos mercados, y convergencia y complementariedad de preferencias geo-econmicas.
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IV. El marco de la inversin extranjera en Turqua 14. El marco institucional de la economa turca ha mejorado mucho en los ltimos aos. Turqua se sita actualmente en posicin medio-alta en los rankings ms utilizados internacionalmente para medir el clima empresarial. Figura en el nmero 57 del ranking Doing Business (facilidad de llevar a cabo los negocios calculado para 178 pases) del Banco Mundial. En el ranking del ndice de Competitividad Global elaborado por el World Economic Forum, Turqua figura en 2007-2008 en el puesto 53 (58 en 2006-2007) sobre 131 pases, El ndice de Percepcin de la Corrupcin de Transparencia Internacional la ubica en el puesto 64 de un ranking de 179 pases. Adems de esta mejora generalizada en el entorno de los negocios, el marco institucional de la inversin extranjera en Turqua tambin se ha desarrollado notablemente, dotndose de una legislacin alineada con la de la UE, pero tambin de instrumentos para su promocin. Debe destacarse la importancia de la Agencia para la Promocin de Inversiones, dependiente del primer ministro. 15. Otros elementos de competitividad son una mano de obra abundante y joven (media de 29 aos), cuya cualificacin segn el IMD World Competitiveness Yearbook se sita a niveles comparables y en muchos casos superiores a los de los pases de la ltima ampliacin de la UE. La productividad del trabajo presenta una tendencia muy favorable, los costes laborales son competitivos y los salarios apuntan una evolucin moderada. Turqua es una economa diversificada, competitiva en ms de 20 sectores, y un mercado dinmico con segmentos importantes de la poblacin con pautas de consumo semejantes a las occidentales. Entre los obstculos a la inversin extranjera estn los elevados precios de la energa; el fuerte componente que supone el esquema turco de seguridad social en los costes laborales; las insuficiencias de la formacin profesional, sobre todo en los sectores de mayor contenido tecnolgico; y las barreras de salida, pues cerrar una empresa en dificultades puede llevar varios aos y un proceso judicial complejo. Igualmente, se han identificado barreras de entrada en la adquisicin de terrenos por particulares extranjeros, y en algunos sectores se mantienen restricciones ms o menos formales a la inversin extranjera (medios de comunicacin, pesca, petrleo, minera y servicios financieros). Tal vez el obstculo ms mencionado sea la estructura de las PYMES
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turcas, de gestin familiar y poca capitalizadas en trminos fsicos y humanos, con aversin a acudir a los mercados financieros y, en muchos casos, proclives a la informalidad. Es de prever que en los prximos aos mejore su gestin y transiten hacia modelos ms profesionalizados, lo que dar lugar a una demanda importante de servicios a empresas. 17. Respecto a las infraestructuras, su calidad y disponibilidad varan segn las regiones. En los grandes ncleos urbanos e industriales, las infraestructuras de comunicaciones y transporte resultan adecuadas, aunque tienen un gran margen de mejora. En las regiones orientales, en cambio, las deficiencias son enormes y precisarn de grandes inversiones. Tal vez las insuficiencias ms graves sean las del aprovisionamiento elctrico, que ocasionan frecuentes interrupciones. Estas debilidades suponen sendas oportunidades para las empresas espaolas, como se apuntar ms adelante. Un elemento novedoso es que el Banco Europeo para la Reconstruccin y el Desarrollo (BERD) se plantea empezar a operar en Turqua.
V. Anlisis sectorial Los sectores con mayor potencial de inversin para la empresa espaola son, adems 18. de los tradicionales (industrial y agro-industrial), el asegurador, el energtico, las infraestructuras y el transporte, a los que se podran aadir los sectores turstico y farmacutico, adems de las franquicias de moda. Debe insistirse en la importancia de Turqua como plataforma industrial en sectores tradicionales (textil, calzado, mobiliario, automocin, electrnica y agro-industria), as como en las perspectivas favorables que supone la transicin hacia sectores de mayor valor aadido y, en el largo plazo, de la industria de alta tecnologa (tecnologas de la informacin y las comunicaciones, productos farmacuticos). 19. En el sector asegurador, las compaas turcas proporcionan una buena oportunidad para las empresas espaolas. Las fusiones y adquisiciones han comenzado recientemente, las valoraciones son atractivas y hay seales de que los inversores europeos siguen su evolucin con inters. Adems, la reforma del marco regulatorio sigue avanzando y supone una buena oportunidad de posicionarse a largo plazo de cara a la expansin de algunos seguros, cuyo nivel de penetracin sigue siendo bajo y a los cuales se asigna
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un gran potencial de crecimiento. Las oportunidades concretas son numerosas y se detallan en el apartado V.2. 20. El sector energtico es uno de los que ms consenso concita respecto a las posibilidades para las empresas espaolas, y de hecho ya hay negociaciones en curso. Turqua est en el eje de tres corredores energticos fundamentales para Europa: los que proceden de Oriente Medio, Asia Central y Rusia. Adems, la mejora de las infraestructuras de transporte y de generacin elctrica es uno de los grandes objetivos del gobierno. Las preocupaciones turcas sobre seguridad de abastecimiento y el fuerte crecimiento esperado de la demanda de electricidad son tal vez los elementos estratgicos ms importantes. Adems de desarrollar la oferta de electricidad, el gobierno ha apostado por las energas renovables y la explotacin de los recursos hidroelctricos y de lignito. En los prximos meses se pretende privatizar 20 compaas regionales de distribucin elctrica, para despus iniciar la privatizacin de la generacin. Tambin parece haber potencial para una expansin del GNL en aras de una mayor diversificacin del abastecimiento, pero a ms largo plazo, cuando expiren los actuales contratos, entre 2012 y 2028. Por el lado de las infraestructuras, destacan las posibilidades de acudir a licitaciones y privatizaciones de infraestructuras de transporte: mejora de la red ferroviaria tanto de larga como de corta distancia (un sector con presencia espaola: CAF y OHL) y de carreteras (tercer puente sobre el Bsforo), y la privatizacin de autopistas y los dos puentes existentes sobre el Bsforo. Tambin hay posibilidades en los puertos y, en general, en la carencia de centros logsticos en el pas. En todos estos campos existe adems la posibilidad de llevar a cabo joint ventures de cara a penetrar en terceros pases, especialmente en Oriente Medio, donde la presencia de constructoras turcas es importante, pero cuyas capacidades de financiacin y de aplicar tecnologas punta es limitada. Tambin hay oportunidades en las infraestructuras urbanas: hospitales en modelo de Partenariado Pblico Privado (PPP), escuelas, tratamiento de aguas residuales, residuos slidos y saneamiento. En el sector turstico, sigue habiendo oportunidades para instalaciones hoteleras en ciudades secundarias, sobre todo en la medida en que Turqua no cuenta con
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cadenas hoteleras con servicios de calidad comparable a precios moderados. Otras oportunidades de inversin se dan en el sector de los cruceros y en la construccin y gestin de marinas. 23. El sector farmacutico ofrece un fuerte potencial de crecimiento en el largo plazo y unas condiciones de inversin cada vez favorables. Turqua cuenta con ventajas competitivas importantes, especialmente incentivos muy ventajosos a la I+D que han conseguido iniciar un proceso de atraccin de IED en el sector que puede brindar economas de aglomeracin. Adems, tiene una mano de obra cualificada, un buen posicionamiento en terceros mercados y bastante retraso en el nivel de consumo y prestaciones farmacuticas respecto a los pases europeos. El potencial de las franquicias tambin merece un comentario especfico, sobre todo en el sector de la moda. Como ya se ha apuntado, la imagen de Espaa en Turqua es generalmente positiva, pero ms en lo relacionado con estilos de vida que con el contenido tecnolgico, donde prima la imagen de marca de otros pases industriales. El modelo de grandes centros comerciales de las principales ciudades del pas sigue desarrollndose con celeridad y se extender a las ciudades secundarias. Este modelo es especialmente proclive al desarrollo de las franquicias, y las espaolas del sector de la moda resultan atractivas para el mercado turco. En el sector de las telecomunicaciones, las oportunidades parecen haber expirado. Se trata del tpico mercado en que los primeros entrantes han tomado posiciones muy ventajosas y en que los aspirantes afrontan serios obstculos.
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VI. Privatizaciones 26. Hasta la fecha, el proceso de privatizaciones en Turqua ha sido bastante exitoso, sin duda el ms transparente e importante en volumen de la regin. Iniciado en 1985, se institucionaliz en 1994, y se aceler tras la crisis de 2001 bajo los programas acordados con el FMI. Hasta la fecha los ingresos han supuesto cerca de 30.000 millones de dlares (frente a los 10.000 millones de Egipto y los 9.000 millones de Marruecos, los siguientes grandes privatizadores de la regin). La cartera de privatizaciones es amplia, pero se han seleccionado 10 empresas u operaciones en sectores representativos y con
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proyeccin a medio y largo plazo. Las operaciones seleccionadas tienen importancia como oportunidades de inversin concretas a corto plazo, pero ms all del enfoque inmediato suponen casos de estudio que permiten ilustrar las tendencias del proceso de privatizaciones a medio y largo plazo. VII. Conclusiones 27. El horizonte estratgico de la economa de Turqua es muy prometedor, propicio al dinamismo econmico y a la modernizacin del pas. Tal vez el factor ms relevante sea el amplio consenso sobre el modelo econmico a seguir (una economa de mercado prspera) y los mecanismos para anclarlo y modernizarlo (la convergencia con el acervo comunitario). Las tensiones entre los islamistas moderados y los seculares no parecen plantear un desafo a este objetivo central. 28. Respecto al resultado final de las negociaciones de adhesin, la apertura de las negociaciones y la modernizacin institucional que implica adoptar el acervo comunitario, son ms significativas como seal para posicionarse en el mercado que el propio desenlace del proceso. Aunque no culmine la adhesin en el medio plazo, Turqua tiene el marco de integracin ms avanzado de la UE: una Unin Aduanera y el alineamiento con el acervo comunitario en materia de Mercado nico. En los ltimos aos se ha producido un cambio estructural crtico en la economa turca: la entrada de importantes inversiones extranjeras directas. Este cambio se ha debido a diversos elementos, como la mejora en el clima de la inversin, la apertura de las negociaciones de adhesin a la UE, y la creciente proyeccin geo-econmica del pas. La integracin en redes productivas europeas en fases de la produccin cada vez ms intensivas en capital y mano de obra cualificada es, en parte, resultado de este proceso. En el mercado turco hay grandes jugadores locales y extranjeros. La ventana de oportunidad para entrar en los diferentes sectores conforme se van liberalizando es necesariamente corta. Probablemente, en telecomunicaciones y banca esa ventana sea ya muy reducida. Pero, adems de la industria, quedan otros sectores importantes en el corto y medio plazo que plantean oportunidades de inversin: seguros, distribucin
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de gas y electricidad, infraestructuras, parques elicos, sector farmacutico, agroindustria, turismo y franquicias de moda. 31. Las empresas espaolas deberan intentar posicionarse con rapidez en Turqua antes de que otros inversores lo hagan en aquellos sectores en que son competitivas y donde todava hay oportunidades. Parece que ha llegado el momento de consolidar las relaciones econmicas en el campo de la inversin directa. Las empresas espaolas cuentan con elementos diferenciales estratgicos que facilitan su incorporacin al mercado turco. Las relaciones polticas bilaterales son excelentes y Espaa es percibida en Turqua como un modelo mediterrneo de europeizacin y progreso econmico. Tal vez lo nico que falte para explotar las oportunidades sea una mayor visibilidad de las empresas espaolas.
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INTRODUCCIN
1. Introduccin
El presente informe pretende ofrecer un anlisis del horizonte estratgico de las oportunidades y riesgos, reales o en potencia, para los intereses econmicos espaoles en Turqua. Su enfoque es ofrecer un mnimo diagnstico actual para concentrarse en las perspectivas de futuro a largo plazo y en las grandes tendencias, objetivo que se desarrolla en el primer apartado dedicado al horizonte estratgico de la economa turca. El segundo apartado est dedicado a unas consideraciones generales sobre las oportunidades estratgicas que el mercado turco ofrece a la empresa espaola, analizando las realidades particulares que facilitan o dificultan la penetracin de empresas espaolas. Estas consideraciones se elaboran con ms detenimiento en lo que respecta al marco de la inversin extranjera en el tercer apartado. Los apartados cuarto y quinto del informe contienen un anlisis de sectores y empresas con potencial en que las empresas espaolas, por su propia naturaleza y caractersticas, podran encajar con posibilidades de xito. La metodologa empleada en la realizacin del estudio ha sido mixta. Por un lado se han revisado los principales informes y estudios de instituciones turcas y organismos internacionales, pero tambin se ha recurrido a la literatura acadmica para ofrecer una interpretacin y proyeccin ms rigurosas de las tendencias a largo plazo. En segundo lugar, se han realizado numerosas entrevistas, en Espaa y Turqua, con actores destacados de la vida empresarial y econmica turca para contrastar algunas de las conclusiones e implicaciones expuestas en este informe. La principal conclusin que puede avanzarse es que el horizonte estratgico econmico de Turqua resulta muy prometedor, y que las empresas espaolas deben intentar posicionarse con rapidez en su mercado antes de que otros inversores extranjeros lo hagan en los sectores en que todava hay oportunidades. De hecho, el ndice Elcano de Oportunidades y Riesgos Estratgicos para la Economa Espaola califica a Turqua como un reto estratgico para la economa espaola (Isbell y Arahuetes, 2007). Tal vez la principal implicacin sea que tanto las empresas como la administracin espaola deberan aprovechar en mayor medida las buenas relaciones polticas bilaterales y las positivas percepciones cruzadas entre ambas sociedades para sacar partido de las numerosas posibilidades que ofrece la economa turca.
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HORIZONTE ESTRATGICO DE LA ECONOMA TURCA
II. Horizonte estratgico de la economa turca

El horizonte estratgico de la economa de Turqua queda delimitado, a grandes rasgos y a los efectos de este trabajo, por dos grupos de factores, internos y externos. Entre los internos se pueden destacar la evolucin de la situacin poltica, la continuidad de la estabilidad macroeconmica y el progreso de las reformas microeconmicas e institucionales, de las cuales depende el proceso de liberalizacin econmica. Estos elementos son clave para mantener el fuerte crecimiento econmico de los ltimos aos y continuar con la modernizacin de la economa. Los factores externos se refieren al desenlace de las negociaciones de adhesin a la UE y a la evolucin de la posicin geoestratgica de Turqua en la regin, especialmente en Oriente Medio. Turqua ha interiorizado que slo desde la fortaleza interna que confieren la libertad, la prosperidad y el imperio de la ley puede afrontar los retos derivados de la adhesin a la UE y de su situacin geopoltica. Hay un extendido consenso entre los principales actores polticos y econmicos del pas acerca de este objetivo estratgico. Desde la apertura de las negociaciones para la adhesin, el compromiso con las reformas econmicas y polticas se expresa en la necesidad de avanzar en la convergencia de la legislacin turca con el acervo comunitario. Por tanto, adems de un objetivo claro y la determinacin poltica de alcanzarlo, existe un procedimiento, ms o menos establecido, de aplicacin y evaluacin de las reformas. Todos estos elementos contribuyen a dotar de consistencia a las grandes orientaciones estratgicas y de poltica econmica de Turqua en el largo plazo. II.1. La situacin poltica interna La situacin poltica interna de Turqua es estable, aunque diste de ser una balsa de aceite. El Partido de la Justicia y el Desarrollo (AKP) gan las elecciones de 2007 holgadamente con un programa basado esencialmente en continuar con las dos grandes orientaciones de la pasada legislatura: acercamiento a la UE y buena gestin de la economa. En ambos aspectos el gobierno del AKP ha obtenido resultados destacables. Aunque el enfrentamiento entre el gobierno y los sectores laicos puede aumentar y plantear dificultades, el debate no parece que pueda afectar al modelo econmico ni poltico. Hasta la fecha, el comportamiento del AKP ha sido moderado, pese a las suspicacias de los sectores laicos. Tal vez lo ms importante sea que el
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propio AKP parece haber tomado conciencia de que en la moderacin y la legitimacin econmica se basa parte de su xito electoral, como muestra el reforzamiento de su ala ms liberal y la evocacin del modelo demcrata-cristiano en versin musulmana. El pragmatismo econmico se aprecia especialmente en el campo econmico, con la emergencia de un islam empresarial, firme defensor de la economa de mercado, cuya prioridad es el xito econmico (Adas, 2006). Del lado de los riesgos, la renovacin de la mayora gubernamental, el pulso con el ejrcito por la pasada designacin de un presidente del pas del AKP y la reforma constitucional, pueden incrementar las tensiones coyunturalmente. Pero a medio y largo plazo no resulta previsible un deterioro de la estabilidad poltica interna, que no interesa al AKP ni a los sectores laicos. De hecho, hasta la fecha stos tambin han sido relativamente moderados en su oposicin. Lo mismo podra decirse del ejrcito, por ejemplo con ocasin del memorando publicado en Internet, el denominado e-coup, cuyo compromiso con el proceso de adhesin como apoyo del carcter secular de la repblica turca dota de gran estabilidad poltica al sistema (Aydinli et al., 2006). Aunque las aspiraciones de adhesin a la UE puedan influir en el comportamiento de los diferentes actores, las expectativas de los propios ciudadanos turcos parecen un ancla ms slida. Puede darse un debate ms o menos tenso en torno a cuestiones simblicas, como el uso del velo en la universidad, pero no sobre los elementos fundamentales del sistema poltico-econmico. Estas expectativas se decantan por las reformas democrticas y la mejora de la situacin econmica, y constituyen otro factor importante de consistencia en la poltica turca a medio y largo plazo. Hay un amplio consenso en que la confrontacin poltica entre el AKP y los sectores seculares no afectar al mbito econmico. II.2. La situacin econmica En los ltimos aos, la situacin econmica del pas muestra un fuerte dinamismo en todos los aspectos. La figura que mejor lo transmite es el ritmo de crecimiento econmico. Desde la superacin de la crisis de 2001, Turqua se ha situado a la cabeza del crecimiento de la OCDE. Como muestra la Tabla 1, entre 1996 y 2006, perodo que incluye una de las crisis ms severas padecidas por Turqua, el PIB creci al 4%, muy
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Horizonte estratgico de la economa turca
por encima de la UE-15 (2,3%), la OCDE (2,6%) e incluso algo por encima de Espaa. Para ese perodo el crecimiento econmico de Turqua es comparable al de pases como Polonia o Corea, y bastante superior al de Mxico. Este buen comportamiento se explica exclusivamente por la fuerte aceleracin del crecimiento de los ltimos aos. La economa creci por encima del 7% en 2004-2005 y por encima del 6% en 2005-2006. En 2007 el crecimiento se moder por el endurecimiento de la poltica monetaria desde 2006 y las incertidumbres polticas de la primavera relacionadas con el nombramiento del presidente del pas y las elecciones subsiguientes. En el ltimo trimestre de 2007 el crecimiento parece haber vuelto a tomar impulso, a juzgar por el fuerte aumento de la produccin industrial y, sobre todo, de las exportaciones. Este elevado crecimiento hizo de Turqua en 2006 la 17 economa ms grande del mundo y la 6 de la UE.
Tabla 1. Crecimiento del PIB y de sus componentes, Turqua y pases escogidos de la OCDE (%)
Formacin bruta de capital fijo 2005-2006 24 6,3 12,7 16,7 2,3 7,6 2,9 4,6 Consumo privado 2005-2006 8,8 3,7 6,3 5,1 3,2 5,4 1,5 2,7
Crecimiento anual medio del PIB 2004-2005 Turqua Espaa Irlanda Polonia Corea Mxico UE-15 7,4 3,5 5,5 3,5 4,0 3,0 1,6 2,5 2005-2006 6,1 3,9 6,0 5,8 5,0 4,8 2,8 3,0 1996-2006 4,0 3,8 7,2 4,2 4,2 3,6 2,3 2,6
OCDE
Fuente: OCDE, OECD in Figures 2007.
La expansin de la economa se explica por el fuerte aumento de la inversin, que creci al 24% en 2005-2006, y del consumo privado (8,8%), mientras que el gasto pblico creci a un moderado 2,4% en esos mismos aos. La permanencia del fuerte aumento de la inversin en los prximos aos es, por tanto, una de las claves del futuro econmico del pas en trminos de crecimiento. Las previsiones a medio plazo
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al respecto son bastante optimistas. Aunque la inversin haya moderado su expansin en 2007, las previsiones apuntan a que seguir creciendo en el entorno del 11%. Se trata de un ritmo inversor considerable que mantendra el crecimiento del pas en el entorno del 6% en 2008 y 2009, el nivel sobre el que se sitan las estimaciones del crecimiento potencial. Las previsiones apuntan tambin a una moderacin del consumo privado en el rango del 4%-5%. Se prev un crecimiento significativo de las importaciones en el entorno del 10%. En todo caso, ms que las cifras apuntadas por las previsiones, lo relevante es que el ritmo de crecimiento econmico y de inversin tender a mantenerse a niveles muy superiores a los de la media de la OCDE, y en un rango comparable a los pases emergentes ms dinmicos.
Tabla 2. Tendencias del crecimiento econmico de Turqua a medio plazo (en % de variacin).
2006 PIB Formacin bruta de capital fijo Consumo privado Importaciones OCDE EIU OCDE EIU OCDE EIU OCDE EIU 6,1 14 5,2 7,1 2007 5,1 3,9 9,3 6,2 1,8 2,3 9 10 2008 5,8 3,8 10,9 6,7 4,1 3,8 9,6 9,4 2009 6,3 5,2 11,3 9 5,3 4 10,5 10
Fuente: OCDE, OECD Economic Outlook 82; y Economist Intelligence Unit, Turkey Country Report, enero de 2008.
II.3. Desequilibrios macroeconmicos y gestin econmica El fuerte ritmo de crecimiento del pas es tambin el causante de sus dos principales desequilibrios macroeconmicos, el externo y el de precios. El aumento de la inversin, intensiva en importaciones, y del consumo domstico, han generado un dficit por cuenta corriente estimado en el 7,3% del PIB en 2007 (8% en 2006), con tendencia a mantenerse si as lo hacen los precios del petrleo y se materializa la reaceleracin de la demanda interna. El carcter comercial del dficit corriente no debe ocultar el dinamismo mostrado por las exportaciones turcas, que en 2006 y 2007
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crecieron por encima de 8% y el 11%, respectivamente, es decir a tasas superiores a las importaciones. El desequilibrio comercial se compensa parcialmente por los ingresos por turismo, que muestran una interesante tendencia alcista, y en menor medida por las remesas, que se mantienen estables. El dficit corriente es financiable por las entradas de capital, por lo que las reservas se han ms que duplicado entre 2003 y 2007, y se estiman en ms de 74.000 millones de dlares (unos seis meses de importaciones). Sin embargo, buena parte de estos flujos son deuda e inversiones a corto plazo, que salen rpidamente del pas ante el menor deterioro del nivel de riesgo percibido en Turqua y, en general, en los mercados emergentes, como ocurri en 2000-2001, cuando el FMI hubo de acudir al rescate de Turqua. Sin embargo, en episodios recientes como las dificultades financieras de mediados de 2006 o la crisis hipotecaria estadounidense del verano de 2007, Turqua se ha mostrado muy resistente a las turbulencias financieras. En mayo de 2006, el desequilibrio externo turco mostr su vulnerabilidad al cambio en el sentimiento de los inversores, lo que provoc una fuerte depreciacin de la Lira turca, contrarrestado con eficacia por el endurecimiento de la poltica monetaria por parte del Banco Central. La prima de riesgo de Turqua aument de nuevo coyunturalmente en verano de 2007 por las incertidumbres polticas internas y la vulnerabilidad externa del pas, pero en septiembre volvi con rapidez a sus niveles previos al verano. La explicacin a la mayor resistencia del pas ante las turbulencias internacionales estriba en la mejora de la situacin macroeconmica y la reestructuracin del sistema financiero, materias en que Turqua ha seguido aplicadamente la ortodoxia recomendada por los organismos internacionales (Brooks, 2006). Aunque el dficit comercial y la deuda externa siguen siendo asignaturas pendientes de la economa turca, la financiacin del dficit corriente es ahora ms sostenible (Comisin Europea, 2007a, p. 27), y es previsible que esta tendencia contine en el futuro, sobre todo si se mantiene la aceleracin de la entrada de inversin extranjera en el pas. Efectivamente, el vector ms destacable en la financiacin del dficit corriente, por constituir una novedad en la historia econmica de Turqua, es la afluencia de la inversin extranjera directa (IED). El marco de la IED en Turqua era tradicionalmente poco atractivo debido a una conjuncin de incertidumbre poltica,
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corrupcin, inflacin, infraestructuras deficientes, obstculos burocrticos, un sistema legal y judicial poco predecible, falta de respeto a la propiedad intelectual y la competencia de los nuevos Estados miembros de la UE del centro y este de Europa. Desde 2002, los sucesivos gobiernos, pero especialmente los del AKP, han adoptado una clara estrategia de atraccin de IED y se han sucedido las leyes para eliminar los obstculos administrativos y facilitar los procedimientos. A partir de 2004 la IED ha aumentado rpidamente, multiplicndose por siete entre 2004 y 2006, situndose en ese ltimo ao en la 13 economa receptora de IED. Pese a ello, se estima que el potencial de Turqua como receptor de IED sigue siendo elevado (UNCTAD, 2007, p. 14).
Tabla 3. Inversin extranjera directa en pases seleccionados, 2006
Flujos IED (en % de FBCF) 23,7 5,4 21,3 20,5 1,3 11,1 ventas por fusiones y Stock de IED adquisiciones (mill. US$) transnacionales (mill. us$) 15.303 13.971 3.302 2.719 2.772 2.024 79.075 443.275 179.041 103.616 70.374 228.601
Flujos IED (mill. US$) Turqua Espaa Irlanda Polonia Corea Mxico 20.120 20.016 12.811 13.322 4.350 19.037
Stock de IED (% del PIB) 19,6 36,2 81,2 30,6 8 27,2
Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2007.
La Tabla 3 compara algunos datos relativos a IED en pases emergentes seleccionados para 2006. En ese ao Turqua recibi tanta IED como Espaa o Mxico, que supuso un 23,7% de la inversin, un porcentaje superior al de Irlanda o Polonia. La gran mayora de esa inversin se canaliz a adquisiciones. Como resultado del auge de la IED, en 2006 el stock de IED en Turqua represent un 19,6% del PIB, cifra respetable pero todava muy por debajo de otros pases emergentes como Mxico y Polonia. La tendencia positiva de la IED se ha mantenido durante 2007. Estos datos apuntan a que Turqua ha traspasado el umbral que distingue a las economas atractivas para los inversores extranjeros de las que no lo son, y que la IED se ha consolidado como
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un elemento sustantivo del modelo econmico turco. La mejora del entorno de la inversin extranjera, el crecimiento econmico, la Unin Aduanera con la UE y las perspectivas de adhesin (incluso a muy largo plazo) apuntan a que la afluencia de la IED se mantendr en el futuro previsible, salvo choques exgenos imprevistos. Un elemento reciente es la entrada de importantes inversiones procedentes de pases del Golfo, especialmente de Arabia Saud. Esta novedad resulta significativa, pues aporta una mayor estabilidad a la financiacin exterior de Turqua, dado que son de una naturaleza mucho menos voltil que las inversiones occidentales. Las inversiones del Golfo tienen un mayor componente poltico y estratgico, y por tanto son menos sensibles a las variaciones en el sentimiento de los inversores internacionales. El resultado es que el dficit corriente turco, adems de seguir siendo financiable, resulta ms sostenible. Tal vez la mayor incertidumbre se plantee en lo relativo a la evolucin del tipo de cambio, que ha venido aprecindose en los ltimos meses, precisamente por la entrada de capitales, en un entorno de subida de los tipos de inters domsticos. La lucha contra la inflacin impide el manejo de la poltica monetaria para influir sobre el tipo de cambio, pero el Banco Central podra intervenir para evitar la sobreapreciacin con otras medidas. Parece previsible que, en este contexto, la evolucin del tipo de cambio quede enmarcada en polticas tendentes a impedir una apreciacin continuada que pueda percibirse como excesiva, pero impidiendo depreciaciones abruptas que daen la confianza de los inversores extranjeros. En todo caso, los estudios apuntan a que la fuerte expansin de las exportaciones turcas es sostenible incluso en un contexto de tipo de cambio apreciado, pues su principal motor es el aumento de la productividad (Aysan y Hacihasanoglu, 2007) y la integracin de la industria turca en las redes paneuropeas (Kaminski y Ng, 2007). A largo plazo, los factores estructurales parecen pesar ms que los macroeconmicos en la sostenibilidad del desequilibrio corriente turco. En general, la poltica macroeconmica ha ganado en credibilidad y consistencia temporal gracias a los sucesivos acuerdos de crdito stand-by del FMI. El ajuste se ha centrado en la disciplina fiscal y monetaria. La poltica fiscal ha roto una inercia de
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dcadas para contener el gasto, especialmente el asociado a la seguridad social y las empresas pblicas, y elevar la recaudacin con una reforma basada en el aumento de la imposicin indirecta. La poltica monetaria ha ganado credibilidad con el estatuto de independencia del Banco Central y una gestin prudente de los agregados monetarios. Los resultados en trminos de equilibrio macroeconmico han sido alentadores. La reduccin de la inflacin ha sido espectacular, cayendo en 2004 a cifras de un dgito por primera vez en dcadas, incluso por debajo del objetivo del FMI. Esta normalizacin de la inflacin permiti cambiar la moneda del pas a principios de 2005, quitando seis ceros a la antigua lira turca, y mantener los tipos de inters reales en cifras de un dgito. En 2007 se ha experimentado cierto deterioro en los indicadores. El dficit pblico, que se situ en el 0,8% del PIB en 2006, alcanzara el 2,5%-3% en 2007-2009 (EIU, 2008), lo que ha planteado dificultades para la firma de un nuevo acuerdo stand-by con el FMI (el actual finaliza en mayo de 2008). Sin embargo, el propio FMI (2007) ha declarado que Turqua est bien preparada para afrontar las dificultades econmicas planteadas por la situacin internacional, y que espera renovar el acuerdo stand-by. Adems, hay consenso en que, incluso sin la firma del acuerdo, la colaboracin con el FMI parece asegurada, por lo que la disciplina presupuestaria se mantendr en el futuro. En junio de 2007 se adopt un Marco Fiscal a Medio Plazo (2008-2010) y, en general, la coordinacin, control y transparencia presupuestarias han mejorado (Comisin Europea, 2007a). Respecto a la inflacin, la moderacin del crecimiento econmico ha relajado la poltica monetaria, por lo que la inflacin alcanz el 8,4% anual en diciembre de 2007, muy por encima del objetivo del 4% (+/-2%) del Banco Central. Se estima que la inflacin puede empezar a remitir en 2008 y situarse en el objetivo del 4% en 2009 (EIU, 2008). Como ya se indic, las autoridades son conscientes de la importancia de la estabilidad macroeconmica y mantienen un fuerte compromiso con este objetivo, que se ha incorporado a las expectativas de los agentes econmicos. En suma, todos los elementos apuntan a que la estabilidad macroeconmica se mantenga en el futuro y, de hecho, los actores turcos consultados parecen haber incorporado la estabilidad macroeconmica en sus expectativas a largo plazo.
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II.4. Reformas microeconmicas e institucionales Los progresos en el campo de las reformas microeconmicas e institucionales se deben tanto a las perspectivas de adhesin a la UE como a las reformas estructurales acordadas con el FMI. La adopcin del acervo comunitario en materia de Mercado Interior est obligando al Estado a desvincularse de la actividad econmica y a aplicar polticas de competencia como las de la UE. En consecuencia, es previsible que la privatizacin y liberalizacin de la economa turca avancen en los prximos aos en paralelo a las negociaciones de adhesin y en la direccin marcada por el acervo comunitario. Este proceso implica una modernizacin acelerada de las instituciones econmicas turcas mediante su europeizacin, lo que resulta especialmente importante en el campo de las reformas microeconmicas al establecer un procedimiento para la aplicacin de las mismas mucho ms ambicioso y supervisado que el de otras iniciativas, como la Poltica Europea de Vecindad (Escribano, 2006a). Los avances de las reformas han sido especialmente importantes en los sectores de las telecomunicaciones, la energa y el transporte (EDAM-CEPS, 2007). El propio FMI (2007) prev una profundizacin de la reforma de la regulacin en el sector de la energa, incluyendo el sistema de tarificacin y la privatizacin. Tal vez la mejor forma de evaluar los progresos de las reformas es referirse a los informes de progreso elaborados por la propia Comisin Europea en el marco de las negociaciones para la adhesin (Comisin Europea, 2007a). Difcilmente se encontrar un evaluador ms exigente. Pues bien, el informe de progreso de noviembre de 2007 identifica muchos problemas en cuestiones como la libertad de expresin, la interferencia de los militares en la poltica, el respeto a las minoras y la independencia del poder judicial, entre otros, pero en materia econmica presenta una visin favorable (Chislett, 2007), salvo en lo que respecta al progreso limitado en la lucha contra la corrupcin o la no aplicacin del protocolo de Ankara referido a Chipre.1 Prcticamente en todos los captulos restantes del acervo comunitario relacionados con las cuestiones econmicas la Comisin Europea (2007a y b) encuentra progresos en las reformas efectuadas por Turqua, aunque considera que en buena parte de los mbitos debe continuarse el alineamiento de la legislacin turca con la comunitaria. Es
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Turqua debera permitir el libre acceso a Chipre a sus puertos y aeropuertos en virtud de la Unin Aduanera, pero se niega a hacerlo interpretando que el protocolo de Ankara requiere un tratamiento similar para la parte norte de la isla bajo control turco. Se trata, en todo caso, de una cuestin poltica que no pone en tela de juicio el alcance de las reformas.
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decir, desde la perspectiva econmica, las reformas microeconmicas e institucionales efectuadas por Turqua resultan satisfactorias para la Comisin, que considera que Turqua sigue avanzando en la convergencia legislativa hacia el acervo comunitario en materia de Mercado nico. La Comisin destaca la mejora en el clima inversor que han supuesto la reduccin de las barreras administrativas de entrada, la reduccin y simplificacin de la imposicin a las empresas, la mejora de la supervisin y regulacin bancaria, la privatizacin de numerosas empresas y la mejora en los cdigos de conducta empresarial. No obstante, reitera las crticas de informes anteriores a las barreras de salida y las ayudas pblicas, y alerta sobre las insuficiencias de las infraestructuras, sobre todo en lo que respecta a la generacin de electricidad. De hecho, la liberalizacin del sector elctrico es una de las asignaturas pendientes del gobierno turco. A nivel microeconmico, los progresos tal vez se aprecien de forma ms ntida en la evolucin de la productividad, representada en el Grfico 1 en relacin a la media de la UE-27, en la que aproximadamente se sita Espaa. En Turqua, el crecimiento de la productividad ha sido muy importante desde 2001, siguiendo (Lituania) o mejorando (Hungra, Polonia) el ritmo de los nuevos Estados miembros, y situndose por encima de algunos de ellos, caso de Bulgaria y Rumana. Sin embargo, lo ms destacable es que la contribucin del trabajo al crecimiento seguir siendo relativamente reducida para 2008-2010 (se estima en un 20%) en comparacin con la del capital y las mejoras tecnolgicas (un 40% cada una de ellas) (Republic of Turkey, 2007). El importante esfuerzo inversor de los ltimos aos, el ritmo de modernizacin tecnolgico, la mayor apertura de la economa y la mejora en el entorno institucional deberan mantener el fuerte crecimiento de la productividad a medio y largo plazo.
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Grfico 1. Evolucin de la productividad respecto a la UE, PIB por empleado en Paridad de Poder Adquisitivo (UE-27 = 100)
110,00 100,00 90,00 80,00 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Nota: los datos de 2007 y 2008 son previsiones. Fuente: Eurostat, New Cronos Database.
Espaa Bulgaria Lituania Hungra Polonia Rumana Turqua
II.5. Las negociaciones de adhesin a la UE De todo lo anterior se deduce que las negociaciones de adhesin a la UE suponen un ancla y un factor de modernizacin fundamental para la economa turca (Banco Mundial, 2006). Aunque, como ya se ha apuntado, no se trata del nico ni, tal vez, del ms importante. El impulso modernizador procede de una demanda endgena de la sociedad turca de mayores niveles de prosperidad y libertad, y del consenso acerca de que la democracia liberal y la economa de mercado son el modelo adecuado para alcanzar esos fines. Como ocurri con las ampliaciones griega, ibrica y del Este, los ciudadanos turcos perciben la UE como la mejor manera de satisfacer esas aspiraciones. Las anteriores ampliaciones muestran que la UE cuenta con un poder
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transformador muy atractivo para aquellos pases que se identifiquen con sus valores (Leonard y Youngs, 2007), una cuestin clave en el proceso de adhesin y sobre la que volveremos inmediatamente. Histricamente, la entrada en la UE ha proporcionado los mapas de la modernizacin econmica a los pases candidatos, ofreciendo un modelo basado en criterios claros (los criterios de Copenhague) y procedimientos establecidos (el mtodo comunitario). Por eso, el desenlace de las negociaciones de adhesin a la UE supone uno de los factores estratgicos ms relevantes en la evolucin a largo plazo de Turqua. Las incertidumbres del proceso son evidentes. Debido a la insistencia de Francia y Alemania, las conclusiones del Consejo Europeo del 14 de diciembre de 2007 omitieron toda referencia a la adhesin como objetivo final de las negociaciones de la UE con Turqua, causando tensiones con el gobierno turco. El Ministerio de Asuntos Exteriores de Turqua emiti un comunicado sugiriendo que esta actitud podra afectar a las relaciones bilaterales (implicando Francia y Alemania), pero el primer ministro Erdogan ha seguido reiterando su compromiso con la adhesin. Por lo dems, las conclusiones del Consejo Europeo reproducen los puntos principales contenidos en el informe de progreso de noviembre, todos ellos de carcter poltico. En una prueba ms de que el mtodo comunitario de ampliacin entraa una inercia difcil de detener, el 19 de diciembre de 2007 y poco despus de estas tensiones, la UE abri las negociaciones en dos captulos ms (proteccin del consumidor y de la salud, y redes transeuropeas). Las negociaciones avanzan muy lentamente. Desde su inicio en octubre de 2005 se han abierto seis captulos: investigacin y ciencia, poltica industrial y empresa, estadstica, y control financiero, adems de los dos ya mencionados. En diciembre de 2006 el Consejo Europeo suspendi las negociaciones de ocho captulos relacionados con el Mercado nico hasta que Turqua extendiese la Unin Aduanera a Chipre. El presidente francs Nicolas Sarkozy ha declarado que es favorable a que las negociaciones con Turqua prosigan, pero limitadas a aquellos captulos que mejor encajen en el concepto de asociacin privilegiada, como alternativa a la adhesin. Parece, por tanto, previsible que Francia contine bloqueando la apertura de negociaciones sobre la unin econmica y monetaria, la poltica regional, instituciones,
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agricultura y aspectos presupuestarios. Por otro lado, la actitud reticente de algunos Estados miembros est reduciendo el apoyo a la adhesin entre la poblacin turca, pero eso no ha parecido afectar al nivel de compromiso del gobierno con el avance de las negociaciones. En un anlisis reciente de las actitudes de la opinin pblica europea respecto a la adhesin de Turqua publicado por el Real Instituto Elcano, Ruiz-Jimnez y Torreblanca (2007) han apuntado que el elemento crucial no es tanto su previsible coste econmico para la UE como hasta qu punto la entrada de Turqua puede percibirse como una extensin de los valores y elementos de identidad de la UE (derechos humanos y democracia, bsicamente) a un nuevo pas. En todo caso, el propio coste econmico, pero tambin en materia de reparto del poder poltico en el seno de la UE, debe ser matizado, pues probablemente no sera superior al de la ltima ampliacin (Escribano, 2006b). Es difcil proyectar la evolucin de las percepciones respecto a los valores, pero la toma de conciencia por parte de la sociedad turca de que las dificultades se encuentran en cuestiones relacionadas con la identidad le ha hecho adoptar una visin pragmtica del proceso. Todos los actores consultados prevn que la convergencia hacia el acervo comunitario en materia econmica proseguir en los prximos aos porque resulta de inters para Turqua, y no slo con miras a la adhesin. De hecho, la opinin ms extendida en Turqua es que la suma de Unin Aduanera y adopcin de aquel acervo comunitario ms atractivo para el pas (es decir, el ptimo, y no aquellas regulaciones sub-ptimas emanadas del compromiso entre Estados miembros) pueden ser un factor de competitividad ms que suficiente para el pas. La conclusin es que, desde la perspectiva econmica, el desenlace de las negociaciones de adhesin resulta menos relevante de lo que podra parecer en un primer anlisis, al menos en el medio plazo. La convergencia hacia el acervo comunitario se percibe en Turqua como la forma ms rpida y creble de importar instituciones eficientes y alinearse con las mejores prcticas internacionales, y proseguir con o sin adhesin. Por otro lado, la evidencia emprica apunta a que los inversores extranjeros parecen valorar el proceso de negociaciones (que es el que induce las reformas) mucho ms que su resultado (Sayek, 2007). El efecto dinmico de las negociaciones es, por tanto, ms relevante que el de la propia adhesin. Dicho esto, no deben minusvalorarse
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el impacto estratgico de la adhesin de Turqua a la UE ni la lgica del mtodo comunitario de ampliacin. Si el progreso econmico y la modernizacin institucional persisten, y este es el escenario de consenso, en el largo plazo el camino para el acceso puede allanarse tambin considerablemente en el campo de los valores. En suma, las negociaciones con la UE refuerzan la consistencia de las polticas econmicas turcas y entraan efectos dinmicos positivos que no dependen exclusivamente de su resultado final. II.6. La posicin geoestratgica de Turqua Tal vez la caracterstica fundamental para entender el papel actual de Turqua en la economa internacional sea la evolucin de su posicin geoestratgica. Situada a caballo entre Europa y Asia, Turqua representa una puerta natural de acceso al Mar Negro, Asia Central y Oriente Medio. Sus fronteras con Irak, Irn, Siria y las repblicas exsoviticas del Cucaso, as como su carcter de pas musulmn democrtico miembro de la OTAN, la convierten en un pas clave para Occidente y la UE. En los ltimos aos se han producido adems tres acontecimientos importantes que refuerzan esa relevancia geopoltica: la distensin con Grecia y un reforzamiento de sus relaciones con dos actores de creciente importancia en el escenario internacional, Rusia y los pases del Golfo (y, en general, con todo Oriente Medio). Su carcter de pas de trnsito de recursos energticos, adems con un potencial importante de crecimiento del mismo, lo convierte en una pieza geopoltica clave de los corredores energticos que discurren desde Asia Central y el Golfo Prsico hacia Europa. La evolucin geopoltica de Asia Central y Oriente Medio resulta favorable para Turqua en la medida en que la proyectan como el actor ms prspero y estable de la regin, y por tanto un interlocutor importante con capacidad de promover una agenda propia (Herrero, 2008). El posicionamiento en las denominadas Repblicas turcas de Asia Central data de tiempo atrs, y sin duda representa un vector estructural de la poltica exterior turca y de sus relaciones econmicas. La novedad es la prioridad otorgada por Turqua a Oriente Medio, pues uno de los principios bsicos de Turqua, desde Atatrk, era el de limitar su implicacin en esta regin. Sin embargo, la evolucin del contexto exterior turco desde el final de la Guerra Fra, as como la emergencia
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econmica del Golfo Prsico gracias a los altos precios del crudo, han determinado un nuevo activismo turco en la regin. Este papel regional no slo refuerza a Turqua en el escenario internacional, sino que podra suponer una oportunidad para recurrir a Ankara no slo como puente entre Occidente y Asia Central, como ha sucedido en el pasado, sino tambin con Oriente Medio (Larrabee, 2007). Este nuevo papel de Turqua en la regin es especialmente significativo en el plano econmico, al tratarse de la principal economa industrial de la zona. En los ltimos aos se ha integrado slidamente en las redes industriales paneuropeas, con una presencia creciente en la exportacin de productos de contenido tecnolgico medioalto. La Unin Aduanera con la UE convierte a los Estados miembros en su mercado natural, y en consecuencia resulta una plataforma privilegiada de exportacin hacia la misma. El pas es, adems, tradicionalmente la plataforma natural de expansin de las empresas multinacionales hacia Asia Central. Si su activismo poltico y empresarial prosigue, como parece previsible, y consolida sus relaciones econmicas con el Golfo Prsico, la tendencia a convertirse tambin en plataforma de proyeccin hacia los mercados de Oriente Medio puede acelerarse considerablemente en los prximos aos. Todos los factores convergen para impulsar el papel de puente econmico hacia Oriente Medio: buenas relaciones polticas, flujos econmicos significativos, conocimiento de la regin y una posicin geogrfica privilegiada. Su importancia geo-econmica permite prever que el papel de Turqua como plataforma de exportacin de bienes y servicios hacia Oriente Medio, as como de puente para las inversiones, ser un vector de oportunidades empresariales crecientemente importante. La entrada en esos mercados en colaboracin con empresas turcas, que conocen los mercados y mantienen con ellos lazos privilegiados, es un elemento estratgico de primera magnitud para un pas como Espaa, que carece de experiencia y canales propios de acceso tanto a Oriente Medio como Asia Central. Y, al igual que ocurre con Turqua, hay un amplio consenso sobre la creciente importancia geo-econmica de ambas regiones en los prximos aos.
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EL HORIZONTE ESTRATGICO TURCO PARA ESPAA
III. El horizonte estratgico turco para Espaa

III.1. Oportunidades estratgicas para la empresa espaola En trminos generales, los vectores apuntados en el epgrafe precedente ofrecen un cuadro favorable para la evolucin futura de la economa turca y de las oportunidades estratgicas que brinda a los inversores extranjeros: el tamao y crecimiento de su mercado, su estabilidad interna, la prioridad otorgada a la estabilidad macroeconmica, su liderazgo poltico y econmico regional, y el compromiso de alineamiento con las mejores prcticas europeas en materia de instituciones econmicas. A todo ello debe aadirse una cultura de dinamismo empresarial que va en ascenso conforme el sector pblico se ha ido retirando de la actividad econmica en favor del privado (privatizaciones), y dejando la regulacin de los mercados en manos de agencias independientes. Como se tendr ocasin de exponer ms adelante, las mejoras en el entorno de la actividad empresarial han sido sustanciales y en la actualidad resulta comparable, cuando no superior, al de otros pases emergentes, incluso europeos. Se trata, en suma, de la 17 economa mundial en trminos de PIB, con un alto potencial de crecimiento y proyeccin hacia terceros mercados, incluyendo los europeos, tanto en bienes como en servicios. Esta realidad ha convertido a Turqua en un objetivo estratgico de las empresas multinacionales. La tendencia ya apuntada al incremento de los flujos de inversin extranjera muestra que muchas empresas e inversores internacionales llevan desde 2005, ao de apertura de las negociaciones con la UE, posicionndose en el mercado turco. Se trata, adems, de un mercado de grandes jugadores, cuyo nivel de concentracin no ha conseguido frenarse por el proceso de adopcin de la poltica de competencia de la UE (zmucur, 2007). Se trata tanto de los grandes holdings privados locales y las empresas pblicas pendientes de privatizar, como de las empresas extranjeras que han entrado en los ltimos aos, sobre todo en el mercado de las telecomunicaciones y la banca. En mercados de alto dinamismo y grandes jugadores, la ventaja de los primeros entrantes suele resultar decisiva, y existen evidencias empricas de que ese es precisamente el caso del mercado turco (Atiyas y Dogan, 2007). La evidencia muestra tambin que la cultura empresarial turca precisa de un tiempo elevado de maduracin en las negociaciones, por lo que el posicionamiento estratgico en los mercados requiere tiempo, recursos y compromisos por parte de los nuevos entrantes (Metcalf et al., 2006).
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C1
Cuadro 1: Caso de estudio, Tcnicas Reunidas Tcnicas Reunidas (TR) ha realizado tres proyectos de gran envergadura en las refineras de Izmit y Kirikkale. Los principales factores que impulsaron su presencia en Turqua fueron la importancia y dimensin de su mercado de hidrocarburos, las similitudes con proyectos importantes llevados a cabo por TR en otros mercados y, sobre todo, las necesidades de adaptar las refineras turcas a las especificaciones de la UE. De hecho, entre los elementos que la empresa considera ms relevantes en la evolucin econmica del pas destaca en primer lugar, en lo que concierne a su sector de actividad, la decidida poltica de modernizacin del gobierno turco, adems de la dimensin de su mercado interno y su estratgica situacin geogrfica. La percepcin de la empresa acerca de la evolucin del entorno empresarial en su sector de actividad es positiva, al considerar que las necesidades de la poblacin forzarn a mejorar de manera progresiva las ingenieras turcas tanto dentro del pas como en Asia Central y Oriente Medio. Tcnicas Reunidas define su experiencia en el pas de positiva, y destaca los siguientes aspectos: la comprensin e intercambio de experiencias con las ingenieras locales, el reforzamiento de la presencia internacional de la empresa, la formacin de personal para nuevos proyectos en Oriente Medio y Asia Central, y la cooperacin con empresas de construccin civil turcas. A juicio de la empresa, su xito en Turqua se explica por la determinacin de llegar en el momento oportuno, comprender a fondo las necesidades locales y mantener una actitud tenaz para afrontar los complejos problemas tcnicos y logsticos de este tipo de proyectos. Las facilidades para desarrollar su actividad en el pas se explican por una entrada oportuna y compartir una mentalidad mediterrnea comn. Los principales obstculos encontrados se refieren precisamente a la propia complejidad tcnica y la dimensin de los proyectos, sin que destaquen elementos especficos que no resulten comunes a otro pas mediterrneo.
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El horizonte estratgico turco para Espaa
La ventana de oportunidad de entrada en este tipo de mercados es caractersticamente corta, y parece haber consenso de que en determinados sectores, como las telecomunicaciones y, ms discutiblemente, la banca, podra haber expirado en gran medida. Se trata, probablemente, de oportunidades perdidas para las empresas espaolas. Otros mercados, como el de la energa o las infraestructuras, siguen abiertos, pero la ventana de oportunidad se prev corta, especialmente en el caso del mercado elctrico. Todos estos elementos destacan la necesidad de posicionarse cuanto antes en los mercados turcos de inters para cada pas en funcin de sus ventajas comparativas. Hay un amplio consenso entre los analistas consultados acerca de que Espaa podra posicionarse con xito en algunos mercados turcos. El entramado institucional bilateral es bastante denso, con acuerdos variados en el mbito de la cooperacin econmica, industrial y turstica, las PYMES, la promocin de exportaciones, y la doble imposicin, lo que proporciona un marco institucional facilitador de las relaciones bilaterales. Pero, adems, hay consideraciones intangibles que abundan en este argumento. Las relaciones polticas bilaterales son excelentes (apoyo espaol a la entrada de Turqua en la UE y la iniciativa conjunta de Alianza de Civilizaciones) y han contribuido a dar ms visibilidad a Espaa en Turqua, su situacin geopoltica tiende a generar preferencias compatibles, las percepciones cruzadas de las sociedades turca y espaola son positivas, los flujos comerciales son sustanciales, y la imagen de Espaa en Turqua es buena, hasta llegar a considerarse en el pas como un ejemplo a estudiar en muchos aspectos. Desde la perspectiva espaola, es necesario sacar partido de todos estos factores mientras resulten favorables, por ejemplo con un seguimiento ms detallado en las cumbres de ambos gobiernos de las operaciones econmicas en marcha. A diferencia de la expansin del comercio bilateral, cuyas oportunidades se han aprovechado convenientemente, aunque siga habiendo un potencial por realizar, las inversiones espaolas en Turqua son el punto dbil de las relaciones bilaterales (Oficina Econmica y Comercial de Espaa, 2007). Como muestra la Tabla 4, Turqua represent en 2007 el 1,63% de las exportaciones totales espaolas y el 1,5% de sus importaciones, triplicando su importe en los ltimos 10 aos. Estos porcentajes sitan a Turqua como un mercado comparable para la
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exportacin espaola a pases como Marruecos, Mxico o la suma de China y la India, y ms significativo que Polonia, o la suma de Brasil y Argentina, o de los restantes pases del Norte de frica. El comercio bilateral ha crecido a un ritmo muy rpido desde la entrada en vigor de la Unin Aduanera. Sin embargo, Como muestra la Tabla 4, Turqua recibi en 2006-2007 apenas un 1% de las inversiones extranjeras de Espaa, muy por debajo de las invertidas en Mxico y de la suma de Brasil y Argentina, aunque cerca del doble de las registradas en Polonia, Marruecos y la suma de China e India. Estos datos apuntan a un potencial importante de las inversiones espaolas en Turqua, conclusin que se refuerza con un anlisis ms desagregado de los sectores de la economa turca en que se aprecian oportunidades de inversin para las empresas espaolas (vase la seccin V, dedicada al anlisis sectorial).
Tabla 4. Flujos de comercio e inversiones de Espaa con pases seleccionados (%)
Comercio 2007 (1) Exportaciones Turqua Polonia Marruecos Argelia, Tnez, Libia y Egipto Mxico Brasil y Argentina China e India 1,63 1,33 1,79 1,43 1,75 1,10 1,55 Importaciones 1,50 0,95 0,95 3,26 1,57 1,77 7,43 Inversin Extranjera 2006-2007 (2) 1,02 0,52 0,56 0,11 1,95 3,43 0,53
(1) Datos provisionales. (2) Flujos de inversin bruta; datos de 2007 para enero-septiembre. Fuente: Ministerio de Industria, turismo y Comercio: DataComex y DataInvex.
Esta realidad no puede ocultar el impulso que han experimentado las inversiones espaolas en Turqua, como queda reflejado en el Grfico 2, en el cual se muestra la importante progresin de las mismas, especialmente a partir de 2005, ao del inicio de las negociaciones de adhesin de Turqua a la UE. En el Grfico 3, que muestra la distribucin sectorial de la inversin espaola acumulada en Turqua, se aprecia la preeminencia de unos pocos sectores como destino de la IED espaola en el pas. sta se concentra en los sectores de otros productos minerales no metlicos, seguros,
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I+D, maquinaria, industria qumica, comercio minorista, productos metlicos (no maquinaria), hostelera, sector inmobiliario y extraccin de minerales no metlicos.
Grfico 2. Evolucin de las inversiones netas de Espaa en Turqua, 1993-2007 (mill. )
Fuente: Datainvex.
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Grfico 3. Distribucin sectorial de la inversin extranjera espaola en Turqua, acumulado 1993-2007 (mill. )
92. Act. recreativas 85. Act. sanitarias 74. Otras act. empr. 73. I+D 72. Act. informticas 70. Inmobiliario 66. Seguros 65. Banca 64. Telecom 63. Act. anexas transp. 60. Transporte terrestre 55. Hostelera 52. Comercio minorista 51. Comercio mayorista 40. Energa 34. Vehculos motor 33. Equipo mdico 32. Mat. electrnico 31. Maq. elctrica 29. Maquinaria 28. Prod. metlicos exc. maquinaria 27. Metalurgia 26. Otros prod. miner. no metal. 25. Caucho 24. Ind. qumica 19. Cuero, calzado 17. Ind. textil 16. Tabaco 15. Agroindustria 14. Extrac. min. no metlicos 5. Pesca 1. Agropecuario
Fuente: Datainvex.
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III.2. La insercin internacional de Turqua y el posicionamiento estratgico de Espaa Ante todo, es necesario destacar que el posicionamiento espaol en Turqua debe tomar en cuenta los cambios en el modelo de insercin internacional de Turqua, cada vez ms basado en la exportacin de productos de valor aadido medio-alto mediante la integracin vertical en los procesos productivos globales. Para aprovechar esta tendencia exportadora del sector industrial turco la participacin en la produccin a travs de la inversin directa resulta imprescindible. Efectivamente, la insercin internacional de Turqua est experimentando una fuerte transformacin, que se mantendr y previsiblemente intensificar en los prximos aos. La positiva evolucin de los flujos comerciales bilaterales presenta oportunidades para una mayor integracin de los sistemas productivos de ambos pases. Las simulaciones efectuadas por el International Trade Centre (UNCTAD/ OMC) apuntan a que todos los sectores de la exportacin espaola mantienen en la actualidad con Turqua un comercio acorde o superior a lo previsto por los modelos gravitatorios de comercio, con la nica salvedad de la agricultura. Del lado de las exportaciones turcas hacia Espaa, en cambio, el potencial estimado por el ITC se extiende, adems de a los productos agrcolas, al sector textil, y a la alimentacin, bebidas y tabaco. El potencial exportador turco hacia el resto de la UE se concentra en el sector textil, el de automocin, la siderurgia, el sector qumico, otras manufacturas ligeras, los productos de la madera y la minera. El potencial es especialmente elevado con Grecia y Alemania. Como ya hemos apuntado, el comercio bilateral se basa en un comercio intraindustrial importante (especialmente en el sector del automvil y componentes, pero tambin en el sector textil) y una mayor especializacin espaola en los productos de mayor valor aadido dentro de los mismos sectores. Estas caractersticas reflejan un potencial de integracin de procesos productivos entre ambos pases que genera sinergias estructurales de cara a la conquista de terceros mercados en el medio plazo, especialmente los europeos y los de Oriente Medio, y a ms largo plazo los de Asia Central. Es decir, el potencial de las relaciones comerciales bilaterales no estriba tanto en el potencial del comercio bilateral, ya bastante elevado (aunque sin duda
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hay margen de crecimiento en muchos mercados), como en las oportunidades que una mayor integracin productiva entre ambos pases brinda de cara a la mejora de la competitividad de sus exportaciones en terceros mercados. El nivel del comercio bilateral intra-industrial apunta a una cierta integracin de los sectores industriales ms tradicionales de ambos pases, pero no se extiende a otros sectores en la medida en que se da para el resto de la UE, por ejemplo en la electrnica y las tecnologas de la informacin, ni tampoco sigue la misma pauta. Este aspecto es importante, pues en la actualidad ms de las dos terceras partes de las exportaciones turcas a la UE tienen lugar en el seno de redes comerciales integradas. La evidencia emprica muestra que la integracin en las redes productivas y de distribucin internacionales explica la creciente participacin de Turqua en los mercados mundiales, especialmente europeos, mediante la subcontratacin y la fragmentacin de la produccin. La pauta de insercin de Turqua merece una breve explicacin para poder captar sus tendencias a largo plazo e identificar las oportunidades estratgicas que ofrece a un pas como Espaa. Los pases emergentes se integran comercialmente en las redes de la economa mundial bsicamente mediante dos tipos de integracin en el sistema productivo internacional (sobre todo europeo, para el caso de Turqua) (Gereffi, 1999). El mecanismo inicial consiste en la participacin en la cadena productiva mediante el denominado modelo de compradores (buyer-driven): son los grandes compradores globales quienes convierten el pas en una plataforma de produccin y/o distribucin, sin inmiscuirse directamente en ninguna de estas actividades. Esta estrategia de insercin se aplica bsicamente a los productos tradicionales menos intensivos en tecnologa y mano de obra cualificada, como el textil y la confeccin, el calzado o el mobiliario. Tambin se aplica en sus primeras fases a bienes intermedios en el sector de la automocin o la electrnica. Bajo este modelo la participacin en la produccin de las empresas extranjeras mediante la inversin directa es innecesaria. En una segunda fase de integracin, la estrategia cambia para adoptar una insercin basada en la integracin vertical, que incluye la participacin en la produccin y/o la distribucin de las empresas locales, creando redes de productores globales. Se trata
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de un modelo de insercin impulsado por los productores (producer-driven). Estas redes integradas verticalmente se extienden primero a los sectores ms intensivos en tecnologa y mano de obra cualificada, de mayor valor aadido, como la automocin y la electrnica, para despus ampliarse a sectores ms innovadores, como las tecnologas de la informacin y las comunicaciones. En este modelo, las ventajas competitivas de las empresas globales dependen crticamente de la capacidad para integrar al sistema productivo de los pases emergentes en su cadena de produccin y, en ocasiones, de distribucin. Ello slo puede hacerse mediante la inversin directa y las alianzas estratgicas entre las empresas globales y las domsticas. Hay un claro consenso acerca de que Turqua est transitando a un ritmo acelerado desde el modelo de compradores al de productores, en el que la integracin en redes, especialmente europeas, implica una participacin de las empresas multinacionales en la produccin y logstica desde el mercado turco. La Tabla 5 muestra la impresionante transformacin de la especializacin factorial de las exportaciones turcas entre 1996 y 2004, proceso que todos los observadores consultados estiman que ha proseguido a ritmos acelerados, por lo que en la actualidad los indicadores seran an ms favorables. En 2004, el 44% de las exportaciones turcas eran intensivas en capital y mano de obra cualificada, un porcentaje muy superior al de los de los recientes Estados miembros (Bulgaria y Rumana), Croacia (el otro pas en negociaciones de adhesin a la UE) y, por supuesto, al conjunto de los Balcanes. Respecto a los pases de la ampliacin al Este de 2004, que experimentaron un cambio estructural impresionante en esos aos, Turqua se encuentra todava por debajo de ellos, pero el ritmo de cambio ha sido superior. Es previsible que la modernizacin productiva y el incremento de la integracin en las redes productivas globales siten a Turqua en la senda de los pases de la ampliacin. Efectivamente, la proyeccin a largo plazo indica que el papel de Turqua en las redes integradas europeas seguir aumentando a buen ritmo y desplazndose hacia sectores cada vez ms intensivos en capital, tecnologa y mano de obra cualificada y, por tanto, de mayor valor aadido. En este contexto, la conjetura es que el posicionamiento estratgico de las empresas espaolas debe cambiar de un enfoque de abastecimiento de bienes intermedios a otro de mayor implicacin productiva en el pas para sacar
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partido a las oportunidades que ofrece la estructura en red de la insercin exterior de la economa turca. En este escenario, el papel de la inversin directa resulta fundamental, por lo que las empresas espaolas deberan considerar la posibilidad de empezar a explorar las posibilidades de una mayor integracin vertical mediante estrategias que incluyan la participacin en los procesos productivos de mayor contenido tecnolgico y cualificacin del trabajo. El papel de las zonas especiales de inversin, y muy especialmente los denominados Technoparks, sobre cuya proyeccin hay gran consenso entre los actores consultados, parece muy prometedor de cara al medio y largo plazo.
Tabla 5. Parte de productos intensivos en capital y mano de obra cualificada en las exportaciones totales, pases y grupos de pases seleccionados, 1996 y 2004
Pas (Grupo) 1996 2004 Cambio porcentual
% sobre las % sobre las % sobre las exportaciones exportaciones exportaciones Del cual: % de Del cual: % de Del cual: % de totales de totales de totales de exportaciones exportaciones exportaciones productos productos productos intensivas en intensivas en intensivas en intensivos intensivos intensivos mano de obra mano de obra mano de obra en capital y en capital y en capital y cualificada cualificada cualificada mano de obra mano de obra mano de obra cualificada cualificada cualificada
Turqua Bulgaria Croacia Rumana UE-8 (1) BALK4 (2)
21 39 33 29 51 20
13 15 10 14 26 10
44 31 34 35 69 27
35 15 11 16 34 16
23 -7 1 6 18 7
22 0 1 1 9 6
(1) UE-8: Hungra, Repblica Checa, Eslovaquia, Eslovenia, Estonia, Letonia, Lituania y Polonia. (2) BALK4: Albania, Bosnia-Herzegovina, Macedonia y Serbia. Fuente: Kaminski y Ng (2007).
Adems de las inversiones relacionadas con la integracin en redes comerciales e industriales, las oportunidades de inversin en el pas se ven reforzadas por el proceso de privatizaciones, y por la modernizacin de la economa y las licitaciones de contratos pblicos que sta conlleva. Ambos aspectos se abordan en el epgrafe siguiente desde el prisma del entorno de la inversin extranjera. La conjuncin de factores enumerados
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en este epgrafe apuntan a la factibilidad de una asociacin estratgica entre Turqua y Espaa: buenas relaciones polticas, marco institucional europeizado, potencial econmico de ambos mercados, y convergencia y complementariedad de preferencias geo-econmicas.
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EL MARCO DE LA INVERSIN EXTRANJERA EN TURQUA
IV. El marco de la inversin extranjera en Turqua

IV.1. Turqua en los rankings En general, el entorno de la actividad empresarial ha mejorado sustancialmente en los ltimos aos. Turqua se sita en posicin medio-alta en los rankings ms utilizados internacionalmente para medir el clima empresarial. Figura en el nmero 57 del ranking Doing Business (facilidad de llevar a cabo los negocios calculado para 178 pases) del Banco Mundial (2008), inmediatamente por debajo de Italia (53), Eslovenia (55) y la Repblica Checa (56), y por delante de pases como Per (58), Colombia (66), Emiratos rabes (68) y Polonia (74). En el ranking del ndice de Competitividad Global elaborado por el World Economic Forum, Turqua figura en 2007-2008 en el puesto 53 (58 en 2006-2007) sobre 131 pases, inmediatamente por detrs de Polonia (51) y Mxico (52), y por delante de pases europeos como Croacia (57), Rusia (58), Grecia (65), Rumana (74) y Bulgaria (79). Tambin supera a pases emergentes como Indonesia (54), Marruecos (64), Vietnam (68), Brasil (72) y Egipto (77). El ndice de Percepcin de la Corrupcin de Transparencia Internacional la ubica en el puesto 64 de un ranking de 179 pases, inmediatamente detrs de Polonia, Tnez, Bulgaria y Croacia, pero muy por delante de Rumana, Brasil, China, la India, Mxico y Marruecos. En la actualidad, completar los trmites de creacin de una empresa puede hacerse en un da. IV.2. El marco institucional de la inversin extranjera en Turqua Adems de esta mejora generalizada en el entorno de los negocios, el marco institucional de la inversin extranjera en Turqua tambin se ha desarrollado notablemente, dotndose de una legislacin alineada con la de la UE en muchos aspectos, pero tambin de instrumentos operativos para su promocin. Debe destacarse aqu la reciente creacin de la Agencia para la Promocin de Inversiones, dependiente directamente del primer ministro y dotada con un personal muy cualificado y de amplia experiencia internacional en el sector privado.2 Turqua cuenta tambin con una ley de inversiones extranjeras muy liberal, un sistema de incentivos bastante desarrollado y un entramado de acuerdos y tratados bilaterales sobre proteccin de las inversiones y doble fiscalidad (Cuadro 2). La tendencia de los ltimos aos parece sostenible en la
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Como ancdota, a la pregunta de qu tres acciones estratgicas seguir para realizar inversiones en Turqua, un reputado empresario turco respondi: primero, ir a la Agencia de Inversiones; segundo, ir a la Agencia de Inversiones; y, por ltimo, ir a la Agencia de Inversiones. En general, todos los actores tienden a desmitificar en parte la idea de contar con contactos previos bien situados, y sugieren ms bien canalizar las inversiones a travs de la Agencia para encontrar socios locales.
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medida en que se ve impulsada por un fuerte compromiso poltico del gobierno y los procedimientos que ofrece el proceso de negociaciones con la UE. C2 Cuadro 2: Marco institucional de la inversin extranjera en Turqua Ley sobre la inversin extranjera directa: en vigor desde 2003, sus principios son: - Proteger los derechos de los inversores extranjeros en lnea con los estndares internacionales: repatriacin de capital, adquisicin de propiedad inmobiliaria, solucin de controversias, permisos de trabajo, apertura de oficinas de representacin, etc. - Trato igualitario, con propiedad ilimitada y tipo de sociedad deseado. - Sistema basado en la notificacin, no en la aprobacin. Sistema de incentivos: reformado en 2006 con acceso igualitario a empresas locales y extranjeras, se basa en exenciones impositivas y aduaneras para equipos y maquinaria, importados o adquiridos localmente. Apoyo en tipos de inters: el Tesoro cubre parte del tipo de inters de los crditos destinados a inversiones relacionadas con PYMES, as como a proyectos de I+D+i, medioambientales y en 50 provincias (Prioritised Development Provinces) Acuerdos bilaterales: - Acuerdos de proteccin de inversiones con 80 pases (incluyendo Espaa). - Acuerdos de doble imposicin con 68 pases (incluyendo Espaa). - Acuerdos de Seguridad social con 22 pases. - Acuerdos de Libre Comercio con 11 pases: Albania, Bosnia-Herzegovina, Croacia, Egipto, EFTA, Israel, Macedonia, Marruecos, Palestina, Siria y Tnez; y cerca de una decena ms en negociacin. Zonas Especiales: Technoparks (zonas de desarrollo tecnolgico): estn destinadas a promover actividades con contenido de I+D en 14 zonas (con ocho ms en proyecto) y proporcionan ventajas como infraestructuras y oficinas, exenciones impositivas muy importantes (exencin del impuesto de sociedades, IVA sobre software, aranceles, impuesto de la renta de sus trabajadores, etc., hasta finales de 2013).
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El marco de la inversin extranjera en Turqua
Zonas Industriales Organizadas: ms de 90 en funcionamiento y de 150 en construccin. Cuentan con infraestructuras y en las provincias priorizadas se benefician de ventajas sustanciales en trminos de exenciones impositivas, en cuotas de Seguridad Social, terrenos, costes de electricidad, etc. Zonas Industriales: destinadas a grandes instalaciones industriales intensivas en tecnologa, cuentan con similares ventajas a las anteriores. Zonas francas: 20 zonas francas adyacentes a los principales puertos y cercanas a los mercados europeos o de Oriente Medio, con los beneficios habituales.
Fuente: Tnaztepe (2008); Republic of Turkey, Prime Ministry, Investment Support and Promotion Agency (2007); e Istanbul Chamber of Commerce (2007).
Otros elementos de competitividad son una mano de obra abundante y joven (edad media de 29 aos), cuya cualificacin segn el IMD World Competitiveness Yearbook se sita a niveles comparables y en muchos casos superiores a los de los pases de la ltima ampliacin. Los costes laborales son competitivos y los salarios presentan una evolucin moderada. Turqua es una economa diversificada, competitiva en ms de 20 sectores (Istanbul Chamber of Commerce, 2007). Las grandes empresas cuentan con acceso al crdito, buenos gestores y consultores, y una lite empresarial formada en las mejores universidades occidentales. Como resultado de todo ello, en los ltimos aos el papel de las empresas extranjeras ha aumentado sustancialmente. Entre las 500 mayores empresas industriales turcas, 140 estn participadas por empresas extranjeras (el 28%), que aportan el 38% de su valor aadido bruto y el 46% de sus exportaciones (Istanbul Chamber of Industry, 2007). IV.3. Obstculos a la inversin Por supuesto, pueden identificarse algunos obstculos, aunque el gobierno es consciente de todos ellos y mantiene una actitud reformista. Entre los ms frecuentemente citados estn los elevados precios de la electricidad y, en general, de la energa; el elevado componente que supone el esquema turco de seguridad social en los costes laborales; las insuficiencias de la formacin profesional, sobre todo en los sectores de mayor
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contenido tecnolgico, que plantean dificultades para encontrar tcnicos medios en algunos sectores; y las barreras de salida, pues cerrar una empresa en dificultades puede llevar varios aos y un proceso judicial complejo. Tambin ha habido problemas en el pasado con alguna cancelacin y retraso de convocatorias de contratos pblicos y procesos de privatizacin, as como con errores burocrticos por parte de funcionarios poco experimentados en un contexto de reformas de los procedimientos. Igualmente, se han identificado barreras de entrada en materia de adquisicin de terrenos por particulares extranjeros, y en algunos sectores se mantienen restricciones ms o menos formales a la inversin extranjera (medios de comunicacin, pesca, petrleo, minera y servicios financieros) (OMC, 2007). Tambin se estima insuficiente el grado de cumplimiento de la legislacin en materia de proteccin de la propiedad intelectual, si bien el problema tiende a circunscribirse a la falsificacin de bienes de consumo y no a las patentes industriales. Tal vez el obstculo ms mencionado sea la estructura de las PYMES turcas. Se tratan todava de empresas pequeas, de gestin familiar y poco capitalizadas en trminos fsicos y humanos, con aversin a acudir a los mercados financieros y, en muchos casos, proclives a la informalidad. La extensin del sector informal es el corolario de un entorno empresarial deficiente en el pasado, con elevados costes de seguridad social y altos tipos impositivos corporativos. Sin embargo, buena parte de las reformas previstas para la actual legislatura tienen como objetivo la modernizacin de la estructura empresarial de las PYMES y en los ltimos aos se ha apreciado una tendencia bastante rpida en ese sentido. Es de prever que en los prximos aos mejore la gestin de las empresas familiares y transiten hacia modelos ms profesionalizados, lo que dar lugar a una demanda importante de servicios a empresas (OCDE, 2006). Sin embargo, el peso de la economa informal y las dificultades en trminos de productividad (y recaudacin) que ello entraa seguirn presentes a medio plazo. IV.4. Infraestructuras Respecto a las infraestructuras, su calidad y disponibilidad varan segn las regiones. En los grandes ncleos urbanos e industriales, las infraestructuras de comunicaciones y transporte resultan adecuadas, aunque tienen un gran margen de mejora. En las
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El marco de la inversin extranjera en Turqua
regiones orientales, en cambio, las deficiencias son enormes y precisarn de grandes inversiones. La voluntad del gobierno es actuar sobre este vector, si bien las exigencias presupuestarias limitan su capacidad de inversin. Tal vez las insuficiencias ms graves sean las relacionadas con el aprovisionamiento elctrico, que ocasionan frecuentes interrupciones del suministro. Estas debilidades suponen sendas oportunidades para las empresas espaolas, como se apuntar ms adelante. Un elemento nuevo, muy importante, es que el Banco Europeo para la Reconstruccin y el Desarrollo (BERD) se plantea la posibilidad de empezar a operar en Turqua,3 lo que supondra una fuente de financiacin de infraestructuras a medio y largo plazo, tal y como muestra la experiencia de los pases del Este de Europa. La amplia mayora parlamentaria obtenida por el AKP permite prever que las reformas estructurales pendientes ms urgentes se abordarn en el futuro prximo. De hecho, en los ltimos aos se han aplicado medidas importantes, como el descenso del impuesto de sociedades al 20%, una medida muy demandada por las empresas turcas. El programa econmico del gobierno da prioridad a la reforma del sistema de seguridad social, muy avanzado pero que se ha ido posponiendo por las pasadas convocatorias electorales, as como a la modernizacin del sector energtico. El proceso de privatizaciones es un elemento central de las reformas. En los ltimos meses se han completado las privatizaciones de Turkish Telecom, (la mayor compaa turca de refino), PETKIM (la mayor compaa petroqumica), aproximadamente el 40% de las plantas de generacin de electricidad y Tekel (la compaa de tabaco), entre otras.
EBRD considers launching in Turkey, Financial Times, 27/II/2008, p. 7.
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ANLISIS SECTORIAL
V. Anlisis sectorial
Desde una perspectiva sectorial, y sin nimo de ser exhaustivo, los sectores con mayor potencial de inversin para la empresa espaola son el industrial, agro-industrial, bancario, asegurador, energtico, de infraestructuras y del transporte (Oficina Econmica y Comercial de Espaa, 2007), a los que se podran aadir los sectores turstico y farmacutico, adems de las franquicias de moda. El apartado anterior ya ha planteado la importancia de Turqua como plataforma industrial en sectores tradicionales (textil, calzado, mobiliario, automocin, electrnica y agroindustria), pero tambin en la industria de alta tecnologa (tecnologas de la informacin y las comunicaciones, y productos farmacuticos). No abundaremos en ello salvo para insistir aqu en la rpida transicin hacia estos ltimos y las perspectivas favorables para los mismos a largo plazo. En la agenda de privatizaciones del gobierno figuran numerosas empresas industriales en sectores como el textil, cermica, piel, agro-industria y siderurgia (vanse los anexos finales a este informe). El resto del epgrafe se centra en los restantes sectores y sigue de cerca la aportacin de Tinaztepe (2008) para este informe. V.1. El sector bancario El sector bancario turco constaba a finales de 2007 de unos 50 bancos, 33 de los cuales admiten depsitos en ms de 7.500 sucursales. De ellos, tres son pblicos y 18 son propiedad de inversores extranjeros. La crisis bancaria de comienzos de 2001 se sald con la venta de varios bancos y el cierre de buena parte de sus sucursales menos competitivas, pero sobre todo con el aumento y la concentracin de los servicios bancarios en los mercados urbanos (Damar, 2007). La Tabla 6 muestra que la banca extranjera tiene una presencia relativamente reducida en trminos de sucursales, menor a la de la banca pblica. La tasa de bancarizacin turca es reducida, por lo que el potencial de intermediacin a medio y largo plazo es muy importante si se mantiene el dinamismo econmico del pas y la modernizacin de la estructura de las PYMES, como parece previsible. En la prctica, las posibilidades de entrada en el sector bancario se limitan a la adquisicin de bancos privados o bancos pblicos pendientes de privatizar. Aunque en principio no hay barreras de entrada, el regulador no responde a las peticiones de licencias de bancos extranjeros, forzando a los inversores a acudir a uno de los mecanismos de adquisicin mencionados.
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Tabla 6. Bancos y sucursales bancarias en Turqua, 2006 y 2007

Diciembre 2006
Bancos Sucursales
Septiembre 2007
Bancos Sucursales
Diciembre 2007
Bancos Sucursales
Bancos comerciales Pblicos Privados Bancos del Fondo de Seguro de Depsitos Bancos extranjeros Bancos de Desarrollo e Inversin Total
Fuente: Asociacin Turca de Banca.
33 3 14 1 15 13 46
6,804 2,149 3,582 1 1.072 45 6,849
33 3 12 1 17 13 46
7,318 2,165 3,868 1 1,284 48 7,366
33 3 11 1 18 13 46
7,570 2,203 3,625 1 1,741 48 7,618
Las operaciones de adquisicin y privatizacin realizadas hasta la fecha se perciben por la mayor parte de los actores consultados como muy atractivas, tanto para los inversores locales como extranjeros. En la actualidad, cerca del 40% del sector est en manos de inversores extranjeros bien posicionados, y la banca extranjera no slo es ms eficiente y productiva, sino que hay evidencias empricas de que ha inducido una mayor productividad del sistema (Isik, 2007). En este caso, a diferencia del sector de las telecomunicaciones, es posible que los recin llegados puedan aprovecharse del camino recorrido por los primeros entrantes, pero las oportunidades parecen limitadas. Slo quedan dos bancos pblicos susceptibles de privatizacin a corto y medio plazo, Halkbank y Vafikbank, que podran resultar interesantes para entidades espaolas (vase la seccin VI, dedicada a las privatizaciones). El gobierno todava no ha anunciado su privatizacin, que se espera desde hace tiempo. Varios ministros han sugerido que la privatizacin de Halkbank de producira en el tercer trimestre de 2008, pero en el actual entorno internacional los actores consultados contemplan dos opciones: la privatizacin a un precio ms moderado del inicialmente previsto (el enfoque vigente del gobierno hasta la fecha es que quien quiera hacerse con un banco pblico debe estar dispuesto a preparar un desembolso importante) o posponer la privatizacin. Las oportunidades estratgicas en el sector bancario residen bsicamente en el crecimiento esperado de la demanda de crdito y la mayor penetracin de los productos
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Anlisis sectorial
bancarios. Se prev que el proceso de desinflacin y estabilizacin macroeconmica (tipos de inters reales positivos), junto con la modernizacin empresarial y el aumento del nivel de vida, favorezcan una expansin de la bancarizacin, aunque el peso de la economa sumergida hace que las estimaciones sean optimistas, pero moderadas. Evidentemente, el desarrollo del sector resulta bastante dependiente del entorno internacional, pues la banca turca tiende sistemticamente a financiar el crdito domstico recurriendo al mercado internacional. Por otro lado, la competencia en el sector es creciente, y a finales de 2005 y principios de 2006 se desat una guerra de precios. En la actualidad, los agentes tienden a considerar que las lecciones del pasado se han aprendido y que no se darn situaciones de competencia irracional. En todo caso, el aumento de la competencia hace previsible una erosin de los mrgenes y podra afectar a la rentabilidad del sector. Todos estos elementos ponen en duda el potencial inversor en el sector por parte espaola, pero debe matizarse que los agentes consultados no coinciden al respecto y algunos siguen considerando que todava puede existir un potencial inversor interesante. V.2. El sector asegurador En el sector asegurador, las compaas turcas proporcionan una buena oportunidad para las empresas espaolas, alguna de las cuales ya est presente en Turqua. La actividad de fusiones y adquisiciones ha comenzado recientemente, las valoraciones son muy atractivas y hay seales de que los inversores europeos siguen su evolucin con inters. Adems, la reforma del marco regulatorio sigue avanzando. A ttulo de ejemplo, en febrero de 2008 se ha reformado la regulacin, liberalizando las tarifas de los seguros obligatorios de trfico a terceros, fijados por el Tesoro hasta agosto de 2007 y que sern libres en julio de este ao. A corto plazo la liberalizacin de este seguro (el ms importante en Turqua) puede no tener un impacto en trminos de rentabilidad, pues es previsible que las compaas bajen precios para aumentar su cuota de mercado. Sin embargo, supone una buena oportunidad de posicionarse a largo plazo de cara a la expansin hacia otros seguros, cuyo nivel de penetracin sigue siendo muy bajo y a los cuales se signa un gran potencial de crecimiento.
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Las oportunidades concretas son numerosas. Uno de los mayores holdings turcos, Sabanci, est buscando un socio estratgico para su compaa aseguradora, Aksigorta ., de la cual posee el 62%. Esta operacin puede resultar interesante por el elevado potencial de revalorizacin estimado para la compaa. Otro de los grandes grupos, Ko Holding, inici en diciembre de 2007 las negociaciones con su socio Allianz para venderle su negocio asegurador, y lo mismo ha hecho el grupo Oyak a su socio Axa. Otros objetivos potenciales son el negocio asegurador del Yap Kredi Bank, las aseguradoras Ankara Sigorta & Ankara Emeklilik y Gven Sigorta, todas ellas en busca de compradores. V.3. El sector energtico El sector energtico es uno de los que ms consenso concita respecto a las posibilidades de inversin de empresas espaolas, y de hecho ya hay negociaciones con alguna de ellas. Turqua est en el eje de tres corredores energticos fundamentales para Europa: los que proceden de Oriente Medio, Asia Central y Rusia. Adems, la mejora de sus infraestructuras de transporte y de generacin elctrica es uno de los grandes objetivos del gobierno. Aunque no cuenta con hidrocarburos en cantidades importantes, s dispone de grandes reservas de lignito y un considerable potencial hidroelctrico, solar y, al parecer, elico (aunque hay diferencias de opinin al respecto). La nueva ley de energas renovables incorpora incentivos importantes que hacen su desarrollo muy atractivo. Por otro lado, su vecindad con Irn e Iraq y sus relaciones con las repblicas turcas de Asia Central convierten a las empresas turcas en el upstream en posibles socios estratgicos de empresas espaolas.4 Las preocupaciones turcas respecto a la seguridad de abastecimiento y el fuerte crecimiento esperado de la demanda de electricidad son tal vez los elementos estratgicos ms importantes en el sector. Adems de desarrollar la oferta de electricidad para evitar el desequilibrio con la demanda, el gobierno ha apostado por el desarrollo de las energas renovables, pero tambin por la explotacin de sus recursos hidroelctricos y de lignito (las tecnologas de captura de carbono seran aqu relevantes), y por la construccin de tres centrales nucleares. Todos ellos son mbitos en que las empresas espaolas podran estar interesadas. En una primera fase,
4 A ttulo de ejemplo, uno de los actores del upstream turco en el Kurdistn iraqu mostr un inters explcito en contar con un socio espaol para el desarrollo conjunto de sus operaciones.
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Anlisis sectorial
el gobierno pretende privatizar la distribucin, para luego acometer la privatizacin de la actividad de generacin (vase el anexo 2 para un listado de instalaciones de generacin susceptibles de ser privatizadas). Respecto a la necesaria reestructuracin de la industria elctrica en Turqua, no pasa tanto por aplicar el acervo comunitario en materia de fragmentacin vertical (unbundling), que tambin, sino por afrontar la insuficiencia de inversiones y, por tanto, el riesgo de desabastecimiento en el corto plazo. Esto de debe bsicamente al retraso en la privatizacin de la distribucin y la renuencia de las autoridades a que los precios regulados reflejen los costes (EDAM-CEPS, 2007). La brecha que ello genera entre los precios finales regulados a que distribuye TEDAS y los precios fijados libremente por el juego de la oferta y la demanda en el mercado de generacin obligaron recientemente al gobierno a realinear los precios finales, por lo que el inters por la privatizacin de TEDAS ha aumentado. En los prximos meses se pretende privatizar a 20 compaas regionales de distribucin elctrica hasta ahora propiedad de TEDAS, para despus iniciar la privatizacin de la capacidad de generacin. Respecto al gas, las perspectivas de convergencia hacia el acervo comunitario son ms complicadas, dada la situacin de dominancia de la compaa estatal, BOTAS, que cuenta con contratos a largo plazo take or pay por cantidades excesivamente optimistas. El grueso del gas se importa de Rusia (ms del 44%), y menos del 8% (4 bcm/ao de Argelia y 1,2 bcm/ao de Nigeria) es GNL, por lo que parece haber potencial para una expansin del GNL en aras de una mayor diversificacin del abastecimiento, pero a ms largo plazo, cuando expiren los contratos cuya finalizacin oscila entre los aos 2012 y 2028. La diversificacin energtica, adems de ampliando la aportacin de nuevas fuentes, tiene una dimensin importante en los proyectos de gasoductos y oleoductos, la mayor parte de los cuales no tienen en Turqua su destino final, sino que prosiguen hacia Europa. El Cuadro 4 recoge las rutas principales.
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C3
Cuadro 3: Principales oleoductos, gasoductos y proyectos de almacenamiento Baku-Tbilisi-Ceyhan COPL Project Turkey-Greece NGTL Project Transcaspian Turkmenistan-Turkey-Europe NGTL Project Azerbaijan-Turkey NGTL Project Iraq-Turkey NGTL Project Egypt-Turkey NGTL Project Turkey-Bulgaria-Romania-Hungary-Austria NGTL Project Project) Eastern Black Sea NGTL Western Black Sea Project Natural Gas Underground Storage Project
Fuente: Petroleum Pipeline Corporation.
(Nabucco
V.4. Infraestructuras Por el lado de las infraestructuras, destacan las posibilidades de acudir a licitaciones y privatizaciones de infraestructuras de transporte: mejora de la red ferroviaria tanto de larga como de corta distancia (un sector con presencia espaola) y de carreteras (tercer puente sobre el Bsforo), y la privatizacin de autopistas y los dos puentes existentes sobre el Bsforo. Tambin hay posibilidades en los puertos y, en general, en la carencia de centros logsticos en el pas. En todos estos campos existe adems la posibilidad de llevar a cabo joint ventures en terceros pases, especialmente en Oriente Medio, donde la presencia de constructoras turcas es importante, pero cuyas capacidades de financiacin y de aplicar tecnologas punta es limitada. Tambin hay oportunidades en las infraestructuras urbanas, donde en Turqua queda mucho por hacer en materia de equipamiento pblico: hospitales en modelo Partenariado Pblico Privado (PPP), escuelas, tratamiento de aguas residuales, residuos slidos y saneamiento.
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Anlisis sectorial
V.5. Turismo Respecto al turismo, algunos destinos de Turqua se han convertido en grandes destinos globales (Estambul, Capadocia y Antalya) en los que hay presencia espaola, sobre todo en el sector hotelero. La percepcin de los agentes turcos es que tales destinos estn saturados o cerca de la saturacin, por lo que las oportunidades que ofrecen son limitadas. Sin embargo, sigue habiendo oportunidades para instalaciones hoteleras en ciudades secundarias, sobre todo en la medida en que Turqua no cuenta con cadenas hoteleras con servicios de calidad comparable a precios moderados. Otras oportunidades de inversin se dan en el sector de los cruceros, incomprensiblemente desatendido dada la riqueza monumental y paisajstica de las costas turcas, desde del Mar Negro a las costas e islas del Egeo, pasando por el Bsforo y el Mar de Mrmara, e incluso el Norte de Chipre. En la actualidad no hay ningn crucero que provea buques de alta calidad, y los pocos buques dedicados a cruceros estn muy demandados pese a sus insuficiencias. Otras oportunidades se dan en la construccin y gestin de marinas, un sector turstico poco explorado en Turqua que cuenta con la ventaja geogrfica de su cercana a las islas griegas, donde s est muy desarrollado. V.6. El sector farmacutico Aunque hasta la fecha haya recibido poca atencin, ofrece un fuerte potencial de crecimiento en el largo plazo y unas condiciones de inversin cada vez favorables. El crecimiento previsto en el gasto farmacutico turco es muy elevado, y su industria est relativamente poco preparada para afrontarlo, aunque cuenta con ventajas competitivas importantes, especialmente unos incentivos muy ventajosos a la I+D que han conseguido iniciar un proceso de atraccin de inversiones extranjeras en el sector que puede brindar economas de aglomeracin. Adems, cuenta con una mano de obra cualificada, un buen posicionamiento en terceros mercados y bastante retraso en el nivel de consumo y prestaciones farmacuticas respecto a los pases europeos. Todos estos elementos inciden especialmente en las proyecciones de la produccin de genricos. Adems, la estructura del sector tiene paralelismos interesantes con el espaol, como unas redes de distribucin en que las cooperativas de farmacuticos tienen un peso importante, y una industria nacional de tamao medio necesitada de
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alianzas internacionales ante el peso de las grandes multinacionales. Respecto a la proteccin de los derechos de propiedad intelectual, la situacin ha mejorado mucho, sobre todo con el proceso de alineamiento con el acervo comunitario, y lo previsible es que siga mejorando en el futuro. V.7. Franquicias El potencial de las franquicias tambin merece un comentario especfico, sobre todo en el sector de la moda. En la actualidad hay una presencia moderada de franquicias espaolas, pero los actores consultados le conceden una gran proyeccin, sobre todo en las franquicias situadas en el rango medio-alto del mercado, que incorporan diseo diferenciado a precios asumibles en comparacin con las marcas de otros pases europeos. Como ya se ha apuntado, la imagen de Espaa en Turqua es generalmente positiva, pero ms en lo relacionado con estilos de vida que con el contenido tecnolgico, donde prima la imagen de marca de otros pases industriales. Por otro lado, hay igualmente consenso en que uno de los sectores que mayores transformaciones experimentar en los prximos aos es el modelo de comercio minorista. El modelo de grandes centros comerciales de las principales ciudades del pas sigue desarrollndose con celeridad, pero adems se extender a las ciudades secundarias. Este modelo es especialmente proclive al desarrollo de las franquicias, y las espaolas del sector de la moda resultan atractivas para el mercado turco.5 V.8. El sector telecomunicaciones Finalmente, en el sector telecomunicaciones, las oportunidades parecen haber expirado. Ciertamente, la adopcin del acervo comunitario entraa enormes beneficios para Turqua y una gran mejora del sector respecto a la situacin precedente (Akdemir et al., 2007). Supone tambin un gran potencial de crecimiento para el conjunto del sector (Burnham, 2007). Pero se trata del tpico mercado en que los primeros entrantes han tomado posiciones muy ventajosas y en que los aspirantes a entrar afrontan serios obstculos. Aunque quedan oportunidades en banda ancha que podran merecer una mayor atencin, las oportunidades parecen limitadas.
5
A ttulo ilustrativo, uno de los empresarios entrevistados relat su intento de abrir varias tiendas de una conocida marca de moda espaola, pero fracas ante la renuencia de la empresa espaola a asumir parte alguna de los riesgos por su foco en los mercados asiticos.
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Anlisis sectorial
Como queda claro de la exposicin precedente, buena parte de las oportunidades estratgicas de inversin surgen del proceso de privatizaciones. Por ello, el siguiente apartado analiza algunas de las privatizaciones previstas prximamente, no slo por su relevancia individual, sino tambin por el inters que tiene seguir la evolucin del proceso para poder extraer conclusiones a largo plazo acerca de posibilidades futuras.
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PRIVATIZACIONES
VI. Privatizaciones
Las privatizaciones estn gestionadas por la Administracin de Privatizaciones, dependiente directamente del primer ministro al igual que la Agencia de Promocin de Inversiones. Hasta la fecha, el proceso de privatizaciones en Turqua ha sido bastante exitoso, sin duda el ms transparente e importante en volumen de la regin (Kauffman y Wegner, 2007). Iniciado en 1985, se institucionaliz en 1994, y se aceler tras la crisis de 2001 bajo los programas acordados con el FMI. Hasta la fecha los ingresos han supuesto cerca de 30.000 millones de dlares (frente a los 10.000 millones de Egipto y los 9.000 millones de Marruecos, los siguientes grandes privatizadores de la regin), y se han concentrado en la industria, seguida a distancia de las infraestructuras, energa y minas, sector financiero y sector servicios. El Estado se ha desvinculado totalmente de sectores enteros, como el cementero o la distribucin de petrleo y sus derivados. Su presencia se ha reducido significativamente en el sector turstico, el textil, siderurgia, transporte martimo y agro-industria. En fechas ms recientes se han privatizado bancos, puertos, refineras y la principal tabaquera del pas. La cartera de privatizaciones (vase anexos) es amplia, pero se han seleccionado 10 empresas u operaciones en sectores que se consideran representativos y con proyeccin a medio y largo plazo. El objetivo fundamental es mostrar 10 casos representativos del proceso de privatizaciones, para cada uno de los cuales se realiza un breve comentario.6
La Compaa Turca de Distribucin de Electricidad (vase la informacin adjunta en la Tabla 7) va a ser privatizada por la Administracin de la Privatizacin en el futuro inmediato. Antes de su privatizacin, se ha dividido en pequeas empresas para cada provincia, con el objeto de privatizarlas por separado. Las empresas listadas en la Tabla 8 son responsables de la distribucin y venta de energa elctrica en sus respectivas provincias, y pueden adquirirse por separado o en grupos. Los principios de la privatizacin son: Operar y gestionar los sistemas de distribucin elctrica eficientemente y reducir los costes administrativos y laborales.
6
Tinaztepe (2008) proporciona informacin ms detallada para cada operacin.
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Aumentar la seguridad y calidad de la provisin de electricidad. Reducir las prdidas del sistema y el uso ilegal. Las inversiones para modificar, revisar y ampliar la red sern efectuadas por el sector privado. Aumentar la competencia.
Nombre: Sector:
Trkiye Elektrik Datm A.. (TEDA) Distribucin y venta de energa elctrica
Inclusin en la carpeta de Privatisation High Council Decision del 2/IV/2004 y Decreto n privatizaciones: 2004/22 Capital: Estructura de propiedad: Empleados: Ventas de energa: Ingresos netos: Mtodo de privatizacin:
Nota: 1 = YTL1,82 (29/II/2008).
YTL3,450 millardos 100% de la Administracin de Privatizaciones 29.060 (31/XII/2007) 107.000 millones kwh (2006) YTL13.000 millones (2006) Venta del 100% de compaas locales basada en los derechos de operacin
La primera parte de la subasta se llevara a cabo, en principio, el 31 de diciembre de 2008 para las tres empresas provinciales destacadas en cursiva en la Tabla 8, incluyendo las de Estambul y Ankara. Las restantes empresas provinciales seran privatizadas despus, salvo las de Aydin, Denizli y , ya adjudicadas a Aydem A. ., y las de la regin de Kayseri. Iberdrola ya ha alcanzado un principio de entendimiento con la empresa Turcas, segn el cual Iberdrola tendra la mayora en un proyecto para acudir al proceso de privatizacin conjuntamente. Turcas ya mantiene una asociacin con E.ON en la generacin. Las oportunidades de la privatizacin de pueden proyectarse en el rpido aumento del consumo de electricidad en Turqua, que creci al 8,5% en 2007, y para el que se proyectan crecimientos comparables en los prximos aos. Sin embargo, las estimaciones apuntan que la demanda de electricidad creci cerca del 15% (por encima de las previsiones gubernamentales del 7%), lo que ha venido ocasionando interrupciones en el suministro. Adems, el gobierno proporciona una garanta
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Privatizaciones
de compra de electricidad para cinco aos a los inversores privados (hasta 2012), cambiando la regulacin referente a la seguridad de oferta. El sector tambin se beneficia de exenciones impositivas, especialmente cuando la inversin se realiza en una Zona Industrial (exencin total). Cuando se inicien las operaciones de la instalacin, la inversin queda exenta del 50% de los gastos de uso de la red elctrica hasta 2013. Todos estos incentivos tendern a aumentar el inters de los inversores por las prximas privatizaciones parciales de la estructura provincial de la compaa.
Empresas
Provincias
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Las incertidumbres se sitan por el lado de los mrgenes de la distribucin, muy sensibles al nivel de las tarifas y a los precios del combustible. Ambos estn controlados por el gobierno, y la liberalizacin de los precios de los combustibles sigue pendiente por el momento. Aunque est prevista la modificacin del marco regulatorio, las reformas avanzan con retraso, sobre todo por el impacto del pasado ao electoral en decisiones sensibles como la subida del precio de la electricidad. Dado que la incertidumbre sobre los precios ha desincentivado hasta la fecha a los inversores, el desequilibrio entre oferta y demanda se ha ampliado. El gobierno ha identificado acertadamente las insuficiencias del sector elctrico como uno de los principales estrangulamientos de la economa turca. De hecho, la primera subasta del proceso fue anunciada tras las elecciones, inmediatamente despus del anuncio de una subida de los precios de la electricidad. La tendencia apunta a que las reformas, alineadas con el acervo comunitario, avanzarn con rapidez una vez resuelto el problema de generacin.
opera la red de distribucin de gas natural de la capital turca (vase la Tabla 9). A finales de 2007, y a sugerencia del FMI, la distribucin de gas natural fue transferida por la municipalidad de Ankara a Co. La subasta se inaugur el 7 de enero de 2008, y han acudido unas 32 compaas, entre las que se encuentra Gas Natural, adems de Gaz de France, RWE, Gazprom, empresas locales y empresas de Dubai y Qatar. El ganador dispondr de una licencia de 30 aos para la distribucin de gas en Ankara. La resolucin se espera para el 14 de marzo de 2008 y el alcalde de Ankara, Melih Gkek, ha declarado que no vender por menos de 3.000 millones de dlares.
Sector: Capital: Estructura de propiedad: Mtodo de privatizacin:
Distribucin de gas natural en Ankara YTL700 millones 100% de la municipalidad de Ankara Venta del 100% en subasta abierta con negociacin
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Privatizaciones
Entre las ventajas, puede citarse que se espera que el consumo de gas natural en Ankara pueda ms que duplicarse en la prxima dcada, teniendo en cuenta la transformacin urbana experimentada por la capital. Las estimaciones municipales, muy optimistas, apuntan a que los ingresos de las ventas compensarn el precio en apenas dos aos. Pese a tratarse de una operacin casi cerrada (salvo ofertas consideradas insuficientes), al tratarse de la primera privatizacin importante en el sector resulta de gran inters seguirla con atencin de cara a futuras operaciones. VI. 3. HALKBANK El gobierno todava no ha anunciado la estrategia de privatizacin del 75% restante del banco, pero podra materializarse en dos ofertas pblicas: la primera en el tercer trimestre de 2008 y una segunda a comienzos de 2009. Como ya se ha apuntado anteriormente, en el contexto financiero internacional actual las dos opciones barajadas son posponerla o asumir una moderacin en el precio de venta. El gobierno pretende venderlo a un inversor estratgico, bien a un banco ya presente en el mercado que pretenda reforzar su posicin, bien a un nuevo banco que desee entrar en el mercado. Se trata del nico banco pblico con una agenda de privatizacin abierta, y una de las opciones ms atractivas para entrar en el mercado bancario turco. Tiene la rentabilidad por dividendo ms elevada del sector (un 7,7%), el menor ratio prstamos/depsitos y una posicin internacional saneada. Cuenta con una amplia y diversificada red de oficinas que proporciona acceso a unas 750.000 PYMES, que suponen ms del 50% de su cartera de prstamos, con el potencial de crecimiento que ello entraa. El 60% de sus oficinas se sita en ciudades secundarias, lo que le da cierta ventaja en los mercados de crdito y depsito en esas zonas. Por el lado de los riesgos, comparte los generales del sector bancario en Turqua, salvo la menor exposicin internacional, pues la mayor parte de sus depsitos son en moneda nacional, por lo que no precisa recurrir a los mercados internacionales para financiar la expansin de su cartera de prstamos. Sin embargo, el crecimiento de los depsitos en los ltimos aos ha sido moderado por el descenso en la tasa de ahorro,
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y parece que esta tendencia general se mantendr en el futuro. De hecho, el coste de los depsitos en liras turcas seguir siendo elevado, incluso si la poltica monetaria se relaja, puesto que los bancos tienen muchas dificultades para captar nuevos clientes interesantes.
Tabla 10. Halkbank
Nombre: Sector: Inclusin en la carpeta de privatizaciones: Estructura de propiedad: Empleados: Activos: Ingresos netos: Posicin de mercado: Mtodo de privatizacin: T. HALK BANK INC. Bancario 5/II/2007. El 25% de las acciones fueron ofertadas pblicamente en mayo de 2007 75% de la Administracin de Privatizaciones 11.000 (30/IX/2006) 18,9 millones (2006); 20,3 millones (2007) YTL863 millones (2006); YTL535 millones (2007) Sptimo banco turco Por determinar para el 75% restante
VI. 4. VAFIKBANK La privatizacin del 75% restante del Vafikbank se espera para 2009, una vez realizada la del Halbank y en funcin de sus resultados. La Administracin de Privatizaciones pretende una venta estratgica, pero no del bloque completo de acciones. El potencial ms destacado del banco radica en el crecimiento de su cartera de prstamos, y en su entrada en el mercado de las tarjetas de crdito merced a un reciente acuerdo de cooperacin con Yapi Kredis World Card. Adems, el banco ha anunciado la venta de su divisin de capital riesgo y su participacin del 34% en la compaa de seguros Sigorta. Su estrategia consiste en ampliar su presencia en las grandes ciudades, bsicamente Estambul. En trminos generales los actores consultados no lo perciben como una oportunidad tan clara como Halbank.
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Privatizaciones
VI. 5. Turkish Airlines Turkish Airlines es la aerolnea de bandera de Turqua, con vuelos a ms de 100 destinos internacionales y ms de 30 nacionales con un centenar de aviones. En 2007 transport 17 millones de pasajeros, con una tasa de ocupacin del 69%. Se encuentra entre las aerolneas de mayor crecimiento en Europa en trminos de capacidad y de pasajeros embarcados. En la actualidad, se encuentra en proceso de unirse a la Star Alliance. Aunque el 51% de las acciones fluctan en el mercado y en consecuencia no es una empresa pblica, el gobierno turco mantiene la accin de oro al considerarla una empresa estratgica. Las ventajas consisten sobre todo en el fuerte crecimiento de pasajeros, muy superior a la media europea, con una sector turstico en crecimiento y una poblacin emigrante que supone una base estable de ingresos (4 millones en Alemania), la escasa incidencia de compaas de bajo coste en el pas, una flota moderna y unos precios bastante elevados para los vuelos locales, fruto de la escasa competencia domstica. Adems, el gobierno turco quiere convertir a Estambul en un centro (hub) de interconexiones areas, incluso construyendo un tercer aeropuerto para unir Europa, Asia Central y Oriente Medio. Sin embargo, el grado de competencia probablemente tender a aumentar con la entrada de nuevas compaas enfocadas hacia los vuelos entre ciudades secundarias (donde hay un gran potencial), la penetracin a medio plazo de las compaas de bajo coste en el mercado turco, la excesiva concentracin en Europa y cierta conflictividad laboral. Adems, la accin de oro del gobierno seguir aplicndose en el medio plazo.
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Tabla 11. Turkish Airlines

Nombre: Sector: Inclusin en la carpeta de privatizaciones: Estructura de propiedad: Empleados: Cuota de mercado: Posicin de mercado: Mtodo de privatizacin: THY Trk Hava Yollar A.O. Aerolneas 1990 49% de la Administracin de Privatizaciones 51% otros (OPV) 10.324 (diciembre de 2006) 48% vuelos internacionales; 60% vuelos domsticos Sptimo banco turco En 2004 y 2006 se privatiz el 51% por sendas OPV Por determinar para el 49% restante
VI. 6. Construccin y operacin de centrales nucleares A tenor de las declaraciones del primer ministro Erdogan, la subasta de la primera planta nuclear debera tener lugar en mayo-junio de 2008, y su construccin iniciarse inmediatamente despus, aunque muchos actores consultados creen posible un retraso. Los criterios fijados por la Autoridad Turca de la Energa Atmica (TAEK) se fijaron en una ley publicada en el diario oficial del 21 de noviembre de 2007. La principal restriccin es que debe tener al menos un 40% de capital turco. La primera planta sujeta a subasta ser la de Mersin-Akkuyu, y debera empezar a producir en 2013 o 2014. El Ministerio de Energa ha identificado unas 20 empresas de cara a la puja. Adems del inters mostrado por varias multinacionales, los grandes holdings turcos (concretamente, Ko Holding, Sabanci Holding, Enka Holding, Yazclar Holding y Akenerji) tambin piensan acudir a la puja. Todos ellos han mostrado su inters por encontrar socios internacionales con experiencia en la construccin, operacin y gestin de centrales. El gobierno quiere construir entre tres y cinco plantas en los prximos aos, un nmero que a muchos observadores parece excesivo, pero que en todo caso aconseja al menos seguir la evolucin del proceso de privatizacin de la planta de Mersin-Akkuyu. Entre las ventajas aducidas para entrar en este mercado, y al contrario de lo que ocurre con
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Privatizaciones
otras instalaciones de generacin, nada impide la exportacin de electricidad generada en una central nuclear. Adems, Turqua cuenta con reservas de uranio (unas 10.000 Tm). Sin embargo, el proceso no est todava claro, y algunos observadores apuntaron que los holdings turcos estn explorando sobre todo llegar a acuerdos con empresas rusas, puesto que por motivos polticos las empresas francesas no parecen tener posibilidades. VI. 7. Puertos de Bandrma y Samsum La Administracin de Privatizaciones ha anunciado recientemente las subastas para privatizar los puertos de Bandrma y Samsum, pertenecientes a la Administracin Estatal Turca de Ferrocarriles (TCDD), otorgando un derecho de operacin por 36 aos. Las subastas son independientes, sujetas al mtodo de negociacin que permite una puja pblica entre aspirantes, y abiertas tanto a inversores extranjeros y turcos como a joint ventures. La primera fecha para presentar las ofertas es el 8 de abril de 2008 y el plazo expira el 22 de abril de 2008. En el sector se han producido otras privatizaciones anteriormente, pero todava quedan instalaciones susceptibles de ser privatizadas, por lo que tambin aqu puede resultar interesante seguir la evolucin del proceso de cara a futuras operaciones de puertos. VI. 8. Licencias para instalaciones elicas Al igual que en el resto de los mercados internacionales, la energa elica se ha convertido en una inversin muy popular en Turqua. El fomento de las energas renovables y la estrategia de diversificacin de fuentes de energa del gobierno turco, que sigue las tendencias del objetivo comunitario de alcanzar en 2020 un 20% de energas renovables, la convierten en objeto de atraccin para muchos inversores locales e internacionales. Las instalaciones elicas se benefician de la ley de energas renovables, que garantiza precios mnimos de compra por parte del Estado. Conforme a los estudios de las agencias gubernamentales, el potencial estimado de la energa elica en Turqua es de 45.000 MW, frente a los 100 MW instalados, por lo que parece previsible que las inversiones aumenten en los prximos aos. Se trata, sin duda, de uno de los sectores en que Espaa podra situarse estratgicamente en el
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pas. Sin embargo, la proyeccin de la posicin internacional de Espaa en el sector es relativamente reducida en Turqua. Como en otros sectores, pero tal vez ms en este caso, parece necesario un mayor esfuerzo por aumentar la visibilidad de las empresas espaolas. En noviembre de 2007 se inici el proceso de adjudicacin de licencias para 750 instalaciones elicas, y algunas empresas locales buscan socios extranjeros con la tecnologa y la financiacin para afrontar las inversiones. El regulador (Energy Market Regulatory Authority-EMRA) sigue evaluando las peticiones de licencias, privilegiando a las ofertas que ofrecen una mayor parte de los mrgenes al gobierno. En general, el historial de licencias expedidas muestra que EMRA suele conceder el 50% de la capacidad solicitada. Debe hacerse constar que algunos observadores expresaron su escepticismo respecto a las valoraciones del gobierno sobre el potencial elico, pues en su opinin se ha exagerado la adecuacin climtica de numerosas zonas del pas. No obstante, en el largo plazo parece evidente que el potencial de crecimiento es muy importante. Algo semejante podra aducirse respecto a la energa solar, tambin beneficiaria de los incentivos de la ley de renovables. VI. 9. Privatizacin de autopistas y puentes Algunas autopistas y los dos puentes sobre el Bsforo estn en la agenda de privatizaciones para 2008 de la Administracin de Privatizaciones. El ministro de Finanzas y otras autoridades han anunciado que la privatizacin empezar en mayo de 2008. El primer paquete concierne los dos puentes y seis autopistas. El mtodo de privatizacin consiste en otorgar los derechos de operacin por 20-25 aos. Numerosas empresas internacionales y locales han iniciado las negociaciones para crear joint ventures, incluyendo a Abertis, aunque hasta que los documentos de la licitacin no se hagan pblicos parece difcil que se firmen acuerdos de cooperacin. Adems de la lista ofrecida en la Tabla 11, la autopista , que incluye el puente de tambin ha sido aprobada y se espera su incorporacin al proceso en la modalidad construct-operate-transfer.
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Privatizaciones
Tabla 12. Privatizacin de autopistas y puentes

Autopistas de peaje Puentes sobre el Bsforo
La privatizacin de (vase la Tabla 12), dedicada al azcar, la destilacin de alcohol y la produccin de maquinaria est prevista para los prximos dos aos mediante la venta en bloques de factoras y otros activos (Tabla 13). Entre los atractivos figuran su elevada cuota de mercado y la proteccin frente a las importaciones que proporciona la Unin Aduanera. Adems, la estrategia de la compaa contempla acelerar la construccin de factoras en el exterior, especialmente en Asia Central. La primera de ellas ya opera en Uzbekistn y tienen planes avanzados para introducirse tambin en Azerbaijn y Turkmenistn. En el pasado, la privatizacin se ha interrumpido en varias ocasiones por denuncias de los sindicatos en los tribunales, pero el actual gobierno ha reiterado su voluntad de privatizacin de cara los prximos aos.
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Tabla 13.
Sector: Inclusin en la carpeta de privatizaciones: Estructura de propiedad: Empleados: Cuota de mercado: Posicin de mercado: Mtodo de privatizacin:
Azcar, alcohol, maquinaria 20/XII/2000 99% del Tesoro 12.454 49% Sptimo banco turco Ventas por bloques de factoras y otros activos; el perodo de preparacin para la privatizacin se ha extendido hasta diciembre de 2008
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Privatizaciones
Tabla 14. Factoras e instalaciones azucareras
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CONCLUSIONES
VII. Conclusiones
La primera conclusin es que el horizonte estratgico de la economa de Turqua resulta muy interesante. La experiencia reciente y los factores favorables que confluyen de cara al futuro son propicios al dinamismo econmico y a la modernizacin del pas. Tal vez el factor ms relevante sea el amplio consenso sobre el modelo econmico a seguir (una economa de mercado prspera) y los mecanismos para anclarlo y modernizarlo (la convergencia con el acervo comunitario). Las tensiones entre los islamistas moderados y los seculares no parecen plantear un desafo a este objetivo central, compartido por ambos sectores de la sociedad. Un segundo argumento se aplica al resultado final de las negociaciones de adhesin. La evidencia emprica muestra que, de hecho, la apertura de las negociaciones y la modernizacin institucional que implica la preparacin para adoptar el acervo comunitario es ms significativa como seal de salida para posicionarse en el mercado que el propio desenlace del proceso. En el largo plazo, la lgica del mtodo comunitario de ampliacin ha tendido siempre a imponerse, pero incluso si no ocurriese, Turqua contara con el marco de integracin ms avanzado de la UE: la nica Unin Aduanera que la UE ha firmado con un pas tercero y el alineamiento con el acervo comunitario en materia de Mercado nico. La tercera consideracin es que en los ltimos aos se ha producido un cambio estructural crtico en la evolucin a largo plazo de la economa turca: la entrada de importantes inversiones extranjeras directas. Este cambio del panorama estratgico se ha debido a diversos elementos, entre los que se pueden destacar la mejora en el clima de la inversin, la apertura de las negociaciones de adhesin a la UE y la creciente proyeccin geo-econmica del pas. La integracin en redes productivas europeas en fases de la produccin cada vez ms intensivas en capital y mano de obra cualificada es, en parte, resultado de este proceso. Todos estos elementos parecen augurar que Turqua se consolidar a medio y largo plazo entre las economas importantes del escenario internacional, europeo y, sobre todo, regional. Cabe destacar de nuevo que la proyeccin geo-econmica de Turqua es amplsima: la UE, los Balcanes, el Mar Negro, las repblicas turcas de Asia Central, Oriente Medio y la ribera sur del Mediterrneo.
95
En cuarto lugar, el mercado turco es un mercado de grandes jugadores. Los holdings privados turcos son muy importantes y, aunque su peso ha cado mucho en los ltimos aos, tambin lo son las empresas pblicas pendientes de privatizar. Adems, las oportunidades que brinda Turqua no han pasado desapercibidas y en los ltimos aos las grandes empresas globales, sobre todo las europeas, se han ido posicionando en los sectores industriales, de la banca y de las telecomunicaciones. Todo ello hace que la ventana de oportunidad para entrar en los diferentes sectores conforme se van liberalizando sea necesariamente corta. Probablemente, en telecomunicaciones y banca esa ventana sea ya muy reducida. Pero, adems de la industria, quedan otros sectores importantes en el corto y medio plazo que plantean oportunidades de inversin: seguros, distribucin de gas y electricidad, infraestructuras, parques elicos, sector farmacutico, agro-industria, turismo y franquicias de moda. En algunos de ellos hay empresas espaolas activas, pero su participacin no responde al potencial que indica una economa con las caractersticas que se han expuesto. La conclusin de todo lo anterior es que las empresas espaolas deberan intentar posicionarse con rapidez en Turqua antes de que otros inversores extranjeros lo hagan en aquellos sectores en que son competitivas y donde todava hay oportunidades. El nivel de las relaciones comerciales bilaterales se ha incrementado en los ltimos aos y sigue habiendo claras oportunidades de negocio. Pero parece que ha llegado el momento de consolidar las relaciones econmicas en el campo del comercio de servicios y, sobre todo, de la inversin directa. Adems, sera incongruente no aprovechar la estabilidad y previsibilidad que marca la europeizacin de las instituciones econmicas turcas, como han hecho las empresas de otros Estados miembros y estn haciendo inversores no europeos. Finalmente, tal vez la principal implicacin sea que, en un contexto general de por s favorable, las empresas espaolas cuentan con elementos diferenciales estratgicos que facilitan su incorporacin al mercado turco. Las relaciones polticas bilaterales son excelentes y deberan permitir un seguimiento de las operaciones importantes. Las percepciones cruzadas entre las sociedades de Espaa y Turqua son positivas, y Espaa es en buena medida percibida como un modelo mediterrneo de europeizacin y progreso econmico. Los actores consultados para la elaboracin de este informe
96
Conclusiones
coincidieron en que, tal vez, lo nico que falte para explotar las oportunidades que sin duda se sucedern en los prximos aos sea una mayor visibilidad de las empresas espaolas. Parece importante que, dadas las caractersticas del mercado, ms empresas espaolas se decidan a interesarse por Turqua, a empezar a palpar el ambiente y a dejarse ver de cara al medio y largo plazo.
97
BIBLIOGRAFA Y REFERENCIAS
Bibliografa y referencias
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105
ANEXOS
Anexos
ANEXO 1. COMPAAS EN LA AGENDA DE PRIVATIZACIONES
% en manos de la Administracin de Privatizaciones
Nombre
Industria/sector
(1) Privatizadas parcialmente. (2) Privatizada en febrero de 2008.
109
ANEXO 2. ACTIVOS ELCTRICOS

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 atalaz Lignite Generation Plant Orhaneli Lignite Generation Plant Seyitmer Lignite Generation Plant Ambarl Doalgaz Lignite Generation Plant Ambarl Fueloil Lignite Generation Plant Hopa Lignite Generation Plant Aliaa K..G.T. Lignite Generation Plant Bursa Gas Lignite Generation Plant Lignite Generation Plant Altnkaya Hydroelectric Generation Plant Hirfanl Hydroelectric Generation Plant Kesikkpr Hydroelectric Generation Plant Derbent Hydroelectric Generation Plant Kapulukaya Hydroelectric Generation Plant Hasanuurlu Hydroelectric Generation Plant 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 Suatuurlu Hydroelectric Generation Plant Klkaya Hydroelectric Generation Plant amlgze Hydroelectric Generation Plant Ataky Hydroelectric Generation Plant Kklce Hydroelectric Generation Plant Almus Hydroelectric Generation Plant Saryar Hydroelectric Generation Plant Oymapnar Dam Hydroelectric Gen. Plant Gkekaya Hydroelectric Generation Plant Yenice Hydroelectric Generation Plant Beyky Hydroelectric Generation Plant River Plants Electricity Distribution Inc. (TEDA)
110
Anexos
ANEXO 3. OTRAS ENTIDADES

PUERTOS OTROS
111

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La internacionalizacin de la empresa espaola

Estudio monogrfico sobre el entorno econmico y las oportunidades de inversin en:

III. EL HORIZONTE ESTRATGICO TURCO PARA ESPAA

IV. EL MARCO DE LA INVERSIN EXTRANJERA EN TURQUA

VII. CONCLUSIONES BIBLIOGRAFA Y REFERENCIAS ANEXOS

HORIZONTE ESTRATGICO DE LA ECONOMA TURCA

II. Horizonte estratgico de la economa turca

Horizonte estratgico de la economa turca

Fuente: OCDE, OECD in Figures 2007.

Horizonte estratgico de la economa turca

Stock de IED (% del PIB) 19,6 36,2 81,2 30,6 8 27,2

Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2007.

Horizonte estratgico de la economa turca

Horizonte estratgico de la economa turca

Horizonte estratgico de la economa turca

Espaa Bulgaria Lituania Hungra Polonia Rumana Turqua

Horizonte estratgico de la economa turca

Horizonte estratgico de la economa turca

EL HORIZONTE ESTRATGICO TURCO PARA ESPAA

III. El horizonte estratgico turco para Espaa

El horizonte estratgico turco para Espaa

El horizonte estratgico turco para Espaa

El horizonte estratgico turco para Espaa

El horizonte estratgico turco para Espaa

Turqua Bulgaria Croacia Rumana UE-8 (1) BALK4 (2)

El horizonte estratgico turco para Espaa

EL MARCO DE LA INVERSIN EXTRANJERA EN TURQUA

IV. El marco de la inversin extranjera en Turqua

El marco de la inversin extranjera en Turqua

El marco de la inversin extranjera en Turqua

EBRD considers launching in Turkey, Financial Times, 27/II/2008, p. 7.

Tabla 6. Bancos y sucursales bancarias en Turqua, 2006 y 2007

6,804 2,149 3,582 1 1.072 45 6,849

7,318 2,165 3,868 1 1,284 48 7,366

7,570 2,203 3,625 1 1,741 48 7,618

Tinaztepe (2008) proporciona informacin ms detallada para cada operacin.

Trkiye Elektrik Datm A.. (TEDA) Distribucin y venta de energa elctrica

Sector: Capital: Estructura de propiedad: Mtodo de privatizacin:

Tabla 11. Turkish Airlines

Tabla 12. Privatizacin de autopistas y puentes

Tabla 14. Factoras e instalaciones azucareras

(1) Privatizadas parcialmente. (2) Privatizada en febrero de 2008.

ANEXO 2. ACTIVOS ELCTRICOS

ANEXO 3. OTRAS ENTIDADES

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