Programa de mercado de deuda para empresas medianas

Enero 2012

Alcance y objetivo del Programa

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Cmo prepararse para la emisin de deuda o capital como financiamiento de crecimiento?

Agenda de la sesin
Objetivo y alcance del Programa El proceso de emisin Concepto de Gobierno Corporativo

Consideraciones y factores crticos de xito

El proceso de la Calificacin Qu hay que hacer para aplicar al Programa?

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Objetivo del Programa

El programa tiene como objetivo financiar la institucionalizacin e instalacin de Gobierno Corporativo en la empresa a travs del pago de servicios profesionales, equipamiento y sistemas que ayuden a fortalecerla, para que se convierta en candidato de emisin de deuda en la Bolsa Mexicana de Valores.

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Justificacin del Programa

Las Empresas Medianas son un motor crucial del desarrollo econmico. Para ser competitivas, las Empresas Medianas deben tener acceso a fuentes de financiamiento ms convenientes y ms baratas.

El financiamiento a travs de la Bolsa Mexicana de Valores es muy accesible para las empresas a costos muy competitivos adems de brindar beneficios adicionales.

Sin embargo, el financiamiento burstil slo est disponible para empresas que cumplan con ciertos requisitos.

El propsito de este programa es preparar a las Empresas Medianas para que puedan acceder al mercado burstil de deuda.

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Oportunidades que ofrece el mercado

Empresa exitosa

Gobierno Corporativo

Cultura Organizacional

BMV

Permanencia en el largo plazo

Grandes empresas, que en algn momento fueron PYMES, se financiaron y siguen financindose en la Bolsa

6
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El punto de entrada a la Bolsa es la colocacin de deuda

Proceso de Financiamiento Burstil

Deuda Directa: Certificados Burstiles de corto y largo plazo

Deuda Estructurada: Bursatilizaciones

Capital Pblico: Colocacin pblica de acciones

Deuda

Capital

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Sumando esfuerzos

Operador del Programa Asociacin Civil cuya misin es coadyuvar al desarrollo econmico de Mxico a travs de fomentar la inversin de Fondos de Capital Privado y Capital Emprendedor en empresas y emprendedores mexicanos. Organismo Intermedio y Administrador del financiamiento Es un agente especializado del Gobierno Federal creado para promover la inversin con capital, y proporcionar servicios con conocimiento sectorial. Diagnstico de factibilidad burstil Es una entidad financiera, cuyo objeto es procurar el desarrollo del mercado de valores, facilitar sus transacciones, fomentar su expansin y competitividad. Asesor en mejores prcticas Su misin ha sido transformar a Mxico proporcionando asesora estratgica a emprendedores y ayudndolos a romper las barreras al xito empresarial para convertirse en ejemplos y generar crecimiento econmico sostenible de nuestro pas.

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Momentos importantes de una emisora en Bolsa

Tres momentos importantes:
3. Permanencia de la empresa en la Bolsa Para la Empresa Mediana es muy factible que inicie su incursin en Bolsa con la obtencin de recursos o financiamiento a travs de la colocacin de Ttulos de Deuda y posteriormente, conforme la organizacin crece, analizar la conveniencia de emitir Acciones (capital).

2. Colocacin de valores: Deuda

1. Preparacin

Este Programa se enfoca en los primeros 2 pasos: Preparacin y Colocacin. Brindaremos a las Empresas Medianas financiamiento para pagar estos servicios de asesora.
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La Secretara de Economa destinar hasta 10 millones de pesos a cada Empresa Mediana seleccionada.

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Tipos de servicios que puede financiar este Programa

Financiables

Servicios Profesionales:

No Financiables

No se podrn destinar los recursos del programa para adquirir o construir bienes inmuebles Para pagar o reestructurar pasivos Gastos de operacin y viticos Capital de trabajo de la empresa. Maquinaria o equipo de produccin, materias primas, insumos, etc.

Auditora

Gobierno Corporativo
Documentacin de Procesos Asesora legal, fiscal y financiera

Sistemas ERP: Hardware, licencias de Software y Consultora. Calificacin Burstil (Realizada por alguna de las calificadoras reconocidas por la CNBV)

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Perfil de las empresas candidatas

Empresas en etapas de expansin, que quieran institucionalizarse y capitalizarse a travs de la emisin de deuda en la BMV. Que tengan intenciones de iniciar un proceso de implementacin de gobierno corporativo en los prximos 3 meses y emitir deuda en la BMV en 2012 o el primer trimestre de 2013. Empresas formalmente constituidas en Mxico, que no pertenezcan a un corporativo nacional o internacional que cotice actualmente en Bolsa. Con facturacin de 100 a 250 millones de pesos en el ejercicio fiscal 2011. Que tengan Utilidad de Operacin positiva al menos en el ltimo ao. Que cuenten con estados financieros dictaminados al menos los ltimos tres aos. Que estn al corriente en sus obligaciones fiscales. Que no tengan estatus negativo en el bur de crdito. Que no sean intermediarios financieros.

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Comit de Seleccin
1. 2. 3. 4. Directivo de la SE Director General de FOCIR Director General de la Bolsa Mexicana de Valores Presidente de la Asociacin Mexicana de Capital Privado (AMEXCAP)

5.
6. 7.

Director General de Endeavor Mxico

Director General de un Fondo de Capital Privado Consejero Independiente designado por el Comit de Seleccin

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Criterios de Evaluacin

Crecimiento histrico de las ventas y utilidades. Apalancamiento actual. Historial crediticio y fiscal. Volmenes proyectados de ventas y utilidades.

Volumen histrico y proyectado de empleos.

Solidez de la estrategia de crecimiento. Grado de madurez del Gobierno Corporativo de la empresa. Capacidad en la ejecucin de proyectos internos. Monto de financiamiento solicitado al Programa.

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Emisin de deuda

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La emisin
Desde el inicio

1
Seleccin del colocador

2
Anlisis preliminar de la valuacin.

3
Preparacin y Presentacin del borardor del Prospecto

4
RoadShow

5
Underwriters build a book posterior al roadshow

6
Establecimiento del precio

7
Inicia el intercambio de las acciones de la Oferta Pblica Inicial

Fuente: Wall St. Journal Pgina 15 Cmo prepararse para la emisin de deuda o capital como financiamiento de crecimiento?

Emisiones de deuda
Es el proceso mediante el cual un emisor registra ttulos de deuda ante la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) con el fin de ofrecer sus ttulos al pblico inversionista. Dicho proceso conlleva una serie de cambios estratgicos que requieren una adecuada planeacin, la creacin de un equipo preparado y la reestructura de diversos aspectos de su negocio.

Las claves para lograr una emisin de deuda exitosa son:

Una preparacin adecuada, orientacin con experiencia, ejecucin efectiva.

Es importante contar con un equipo integral que cuente con la experiencia necesaria para asegurar transacciones efectivas.

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Ventajas de acudir al mercado de valores

Aumenta el valor de la empresa

Las empresas que se vuelven pblicas resultan ser ms atractivas y tienden a generar mayor valor a sus accionistas. Esto se logra a travs de: Un alto grado de organizacin y gestin institucional que provee mayor informacin al inversionista (planes de crecimiento/operaciones) Se identifica en el mercado como una garanta de solvencia, transparencia y prestigio

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Ventajas de acudir al mercado de valores

Fortalece la estructura financiera

El mercado de valores facilita a las empresas mejorar sus esquemas de financiamiento con lo cual logra:
Optimizar sus costos financieros Obtener mayor liquidez Consolidar y reestructurar sus pasivos Financiar proyectos de modernizacin, expansin e investigacin y

desarrollo

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Ventajas de acudir al mercado de valores

Obtiene reconocimiento financiero

El acceso al mercado de valores es un procedimiento exigente. Obtenerlo constituye un reconocimiento al grado de madurez e institucionalidad de la empresa y de liderazgo de sus directivos y permite:
Construir un activo intangible que facilite, en un futuro, conseguir

mayores y mejores recursos financieros

Generar un incentivo constante para incrementar la competitividad de la

empresa

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Ventajas de acudir al mercado de valores

Mejora imagen y proyeccin

Formar parte del mercado de valores constituye un poderoso atractivo para respaldar estrategias destinadas a fortalecer la imagen de una empresa profesional y pblica, lo cual facilita:
La ejecucin de alianzas, fusiones, adquisiciones o coinversiones El establecimiento de programas de acciones para empleados clave

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Ventajas de acudir al mercado de valores

Flexibiliza las finanzas de los empresarios

El mercado de valores supone el acceso a importantes recursos aportados por los inversionistas lo cual los convierte en los socios financieros idneos ya que:
Buscan el valor agregado de la empresa

No interfieren en la gestin cotidiana de la empresa, a pesar de ser

exigentes con los resultados esperados de la misma

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Figuras legales- Vehculos para salir

S.A.B.
S.A.P.I.B.
Requiere estar registrada ante el Registro Nacional de Valores Duracin de tres aos a partir de la fecha de inscripcin Consejo de Administracin con al menos un consejero independiente Comit de prcticas societarias presidido por un consejero independiente Principio de relevancia Prospecto Reporte anual simplificado Estados financieros trimestrales sin anexos

S.A.P.I.
Requiere estar registrada ante el Registro Nacional de Valores Duracin Indefinida Consejo de Administracin Comit de auditora Principio de relevancia

S.A.

Requiere Registro Nacional de Valores Duracin Indefinida Consejo de Administracin con al menos 25% de consejeros independientes Comit de consejeros independientes Auditor externo Principio de relevancia Prospecto Reporte annual Estados financieros anuales auditados Estados finacieros trimestrales con anexos

El nivel de avance y compromiso es lo que se deber considerar para escoger la figura legal ptima para salir a emitir deuda o capital.

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Proceso de preparacin para la emisin

Un estudio realizado por Ernst & Young encontr que las compaas que obtienen resultados sobresalientes despus de una emisin se preparan con hasta 24 meses de antelacin.
12-24 meses previos a la emisin Procesos de Negocios e Infraestructura Proceso de reporte financiero Sistemas de control interno Estructuras fiscales y de reporte Gobierno Corporativo

6-12 meses previos a la emisin

Sistemas de Informacin Relacin con Inversionistas

Menos de 6 meses previos a la emisin

Preparacin del mensaje a entregas Presentaciones de promocin Cumplir con lo prometido

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Proceso de preparacin para la emisin

Procesos de Negocios e Infraestructura Contemplar todas las alternativas para mejorar la infraestructura de la compaa Entender los procesos necesarios para llevar a cabo cualquier transaccin en Bolsa

12-24 meses previos a la emisin

Proceso de reporte financiero Emitir informacin financiera bajo IFRS (Normas Internacionales de Informacin Financiera) Enviar prospecto a CNBV para revisin Estar en lnea con la reglamentacin correspondiente Preparacin de estados financieros dictaminados Sistemas de control interno Revisin minuciosa de los procesos de control Contar con procesos adecuados de manejo de informacin financiera Estructuras fiscales y de reporte Incremento en las regulaciones impositivas rea de impuestos alineados con los objetivos de la compaa

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Proceso de preparacin para la emisin

Sistemas de Informacin

Sistemas de TI alineados con los objetivos del negocio TI que permita recolectar, organizar y evaluar informacin relevante de manera rpida y efectiva
Gobierno Corporativo
6-12 meses previos a la emisin

Seguir al pie de la letra los lineamientos para estructurar un gobierno corporativo adecuado Evaluar la mezcla adecuada de compensaciones, especialistas, estrategas, expertos, polticas y procedimientos
Relacin con Inversionistas

Contar con estrategias para mantener relaciones con inversionistas Contar con un plan interno y externo de comunicacin corporativa Evaluar la posibilidad de contratar a un experto en relaciones con inversionistas
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Proceso de preparacin para la emisin

Preparacin de presentaciones de promocin exitosas

Las presentaciones de promocin son una oportunidad para demostrar confianza en la compaa y atraer inversionistas Preparar presentaciones efectivas con un mensaje consistente y concreto
Menos de 6 meses previos a la emisin

Preparacin del mensaje a entregar

Presentar una visin balanceada del negocio y de sus oportunidades de crecimiento Presentacin oral de 20 a 25 minutos Es recomendable buscar la asesora de expertos en presentaciones efectivas
Cumplir con lo prometido

Preparar planes estratgicos de largo plazo con mtricas de control Preparar planes de monitoreo y control de reportes
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Equipo
El Equipo Directivo debe de contar con las habilidades y la experiencia suficiente para asumir los retos que se enfrentan
Se deben crear esquemas de compensacin e incentivos que atraigan y retengan al talento necesario Es importante que el equipo seleccionado de directivos y asesores se encuentre en constante comunicacin y colaboren de manera cercana De igual manera, los asesores externos que se utilicen deben de estar debidamente acreditados y deben de estar preparados para apoyar y fortalecer al equipo directivo

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Equipo

El equipo de asesora debe de estar integrado por:

Asesores Financieros y de Negocios

-

Estructuracin de la transaccin
Planeacin financiera Validacin del Plan de Negocio Elaboracin de prospectos de colocacin Relaciones con el inversionista Identifica las estructuras clave del negocio y su correcto funcionamiento (Due Diligence)

Auditores Independientes
Gua para el correcto funcionamiento del proceso de salida Evalan las ventajas y desventajas de cotizar en bolsa

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Equipo

Asesores Legales
Preparar y presentar documentacin necesaria para el registro ante la CNBV

Asesorar sobre los riesgos y reglamentacin involucrados en la transaccin

Asesores en Impuestos
-

Estructuracin del esquema impositivo

Estrategias de optimizacin de pago de impuestos

Agentes Colocadores
-

Colocacin de la emisin

Otros
-

Establecimiento o fortalecimiento de las reas de control interno, gobierno corporativo, auditora interna, administracin de riesgos, compensaciones.
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Concepto de Gobierno Corporativo

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Qu es el Gobierno Corporativo?
Proteccin de inversionistas Inversin esperando recompensa sobre el riesgo tomado

Gobierno Corporativo de la Institucin

Transparencia Rendicin de Cuentas - Equidad

GOBIERNO CORPORATIVO: Sistema bajo el cual las instituciones son dirigidas y controladas segn el inters de los accionistas, para mantener y crear valor de manera prudente y sana, el cual especifica: Los roles, funciones y atribuciones de los accionistas, el Consejo de Administracin y la Direccin Ejecutiva de la institucin Las reglas y procedimientos para tomar decisiones relativas a las responsabilidades distribuidas y para lograr transparencia y rendicin de cuentas de las mismas Permite establecer los objetivos de la institucin y los medios (procesos, tecnologa y gente) para alcanzar dichos objetivos y monitorear el desempeo

Qu busca el Gobierno Corporativo?

Quin debe rendir cuentas de qu?

Unidades de Negocio
Operaciones de la empresa

Auditora Externa Comit de Auditora Auditora Interna

Direccin
Unidades de Apoyo

Consejo
Accionistas e Inversionistas

Objetivos del Negocio

RIESGO

RIESGO INHERENTE

RIESGO RESIDUAL

RIESGO DE AUDITORIA

RIESGO DE VALOR NEGOCIO

INVERSION EN RIESGO

Admn Riesgos Est adecuadamente diseada? Est funcionando? Est documentada?

Plan de Auditora Est adecuadamente diseado? Se ejecuta? Se d seguimiento a los hallazgos?

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Cmo se establece el Gobierno Corporativo?

Transparencia acerca de quin hace qu La gente correcta haciendo el trabajo correcto El proceso correcto para hacer el trabajo

Roles y Responsabilidades (estructura de gobierno) Institucionalizacin de empresa familiar Comit independiente de auditora Responsabilidad sobre los riesgos y controles Polticas claras

Aptitudes y capacidades
Seleccin y nombramiento de directores Capacitacin (induccin y en curso) Evaluacin del desempeo (individual y colectivo)

Clara definicin de procesos Sistema robusto de los controles internos y de reporte financiero Incorporacin de controles internos Administracin basada en riesgos. Identificacin, medicin y control de riesgos Reto importante para la funcin de riesgos Calidad de la administracin de la informacin

Supervisin efectiva

Gobierno Corporativo se refiere a la gestin y a demostrar que administras los riesgos del negocio. El reto es construir un gobierno efectivo con el fin de que el trabajo se haga correctamente.

Consideraciones y factores crticos

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Obtener capital - cul es la meta?

Ejecutar la estrategia de negocios
Transformacin

Maximizar el valor de la compaa

Motivacin de las partes interesadas

Cambio organizacional Nivel de preparacin del liderazgo y de la administracin Transparencia Estructura/control accionaria Cumplir promesas Organizacin financiera de clase mundial

Est preparado?

En qu etapa de su ciclo de vida se encuentra su compaa?

Equipo administrativo fuerte Asesores en transacciones con experiencia Complejidad de los mercados de capitales Mayor supervisin reglamentaria Gobierno corporativo Administracin de riesgos

Meta

Cul es el potencial de crecimiento de la compaa?

El modelo de negocios de la compaa es predecible y sustentable?

Limitantes a los proveedores de servicios

Excelencia operativa

Mitigar los riesgos

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IPO readiness for portfolio companies

Cmo me inscribo a este Programa?

1. 2. 3. 4. 5. Descargar la Convocatoria en www.amexcap.com/mercadodedeuda y verificar que su empresa cumpla con los requisitos. Inscribir a la empresa y descargar la documentacin solicitada en el mismo sitio web. La Convocatoria estar abierta del 16 de enero al 16 de abril. Durante el mes de junio se publicarn las empresas que sern beneficiadas con el financiamiento. Para dudas o comentarios escribir a Hugo Vidaurreta: hugo.vidaurreta@mx.ey.com

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