Algunos Comentarios al Proyecto de Ley de Presupuesto Nacional Por Enrique Vaqui Diputado Nacional, UCR, Mendoza.

En el diseo del Proyecto de Ley de Presupuesto Nacional para el ao 2014 (en adelante PPN 14) resulta muy preocupante observar que, ante a la clara evidencia de que el rumbo econmico requiere la introduccin de modificaciones (la propia evolucin de las principales variables lo sealan, adems del voto popular), el Gobierno se empee en aislarse, negar la realidad y a continuar aferrados a un relato que ni los propios oficialistas ya creen. La clara sobreestimacin del crecimiento refleja que el Gobierno, en su afn de mostrar un relato favorable, no duda en transferir injusta e inequitativamente una suma de aproximadamente US$4.000 millones a los acreedores por el pago del Cupn PBI solo en 2014. Monto que podra acumular una transferencia espuria de aproximadamente de US$8.000 millones acumulados si el dibujo estadstico del INDEC no es finalmente corregido el prximo ao. De concretarse estas transferencias, representaran la otra cara de la misma moneda con que se concibi al fracasado blanqueo de capitales (Cedin y Baade). Resulta claro tambin que el Gobierno en lugar de comenzar a reconocer el problema inflacionario, que est en la raz de la prdida de apoyo popular que sufri en las PASO y sufrir en las legislativas del prximo 27/10, seguir subestimando el fenmeno con toda la carga negativa que ese accionar genera. Sobre todo, porque al no estar bien medida la inflacin por el organismo mejor preparado al efecto, los agentes tienden a sobreestimar el problema con la consiguiente puesta en funcionamiento y exacerbacin de mecanismos que tienden a generar un efecto inercial y acelerador de la inflacin. Otra falencia negativa de este accionar es el incremento en la incertidumbre y el consiguiente acortamiento del horizonte de planificacin de los ciudadanos. La inflacin est generando cada vez mayores problemas al funcionamiento de nuestra economa, carcomiendo esencialmente los ingresos de los sectores ms vulnerables y generando al mismo tiempo conductas cada vez ms especulativas. Esta tendencia patolgica a sobrestimar crecimiento y subestimar inflacin incurre cada vez ms en la introduccin de parmetros inconsistentes, como la
1

consabida sensibilidad de las importaciones al crecimiento. En efecto, producto del declino en la produccin de petrleo y gas, nuestro pas sufre un incremento autnomo de sus importaciones energticas independientes del crecimiento (o no) de la economa. As, la elasticidad producto de las importaciones tiende a incrementarse, situacin que se ve reflejada de manera contraria en las proyecciones oficiales. Visto de otra manera, las previsiones oficiales sealan que la economa debera acelerar su crecimiento en 2014, pero la compra de insumos externos se desacelera. De ser cierta la proyeccin de crecimiento, las importaciones deberan, crecer como mnimo, el triple de lo que indican las proyecciones del PPN14. La proyeccin del tipo de cambio nominal oficial, tal vez la variable sobre la que mayor control a corto plazo tienen las autoridades, en combinacin con los datos verdaderos de inflacin sealan, la continuidad del fuerte proceso de apreciacin real de nuestra moneda, situacin que vuelve inconsistente la proyeccin de las exportaciones. Estas se han vuelto absolutamente dependientes tanto de la evolucin de la produccin agrcola y del precio internacional de las commodities agropecuarias como de la evolucin del nivel de actividad en Brasil para el caso de los automviles. Si el tipo de cambio oficial continua se apreciando, las economas regionales (caa de azcar, yerba mate, olivos, frutas de carozo y pepitas, vitivinicultura, etc.) agravaran su crisis. Las exportaciones automotrices ya han comenzado a observar una importante desaceleracin sin que las perspectivas de crecimiento en el pas vecino hayan mejorado. Por el lado de la produccin agrcola, es poco lo que podra esperarse en trminos de incremento de la cosecha y no es menor el descenso que puede esperarse en trminos de precio. De ese modo, la proyeccin de exportaciones se encuentra claramente sobrestimada. La mala praxis tanto en el diseo como en la implementacin de la poltica econmica general y sectorial ha vuelto a instalar a la restriccin externa como un obstculo para lograr un crecimiento sostenido y sin volatilidad. A diferencia del pasado, cuando los artilugios de la proyeccin creativa redundaban en una subestimacin de los recursos, el combo de crecimiento raqutico con deterioros en el mercado laboral redunda en una proyeccin de recursos tributarios ms bien realista. De todas formas, esta previsin no incluye

modificaciones tributarias (por ejemplo, el ajuste adicional del mnimo no imponible del Impuesto a las Ganancias para empleados en relacin de dependencia y/o autnomos). Esto contrasta con una flagrante subestimacin de los gastos que en mayor medida solo incluye un escenario pasivo sin considerar siquiera incrementos salariales o de las prestaciones sociales (jubilaciones, asignaciones familiares y AUH). De este modo, la proyeccin de resultado primario presenta un supervit tan abultado como ficticio, que inevitablemente se verificar como un dficit operativo importante. Buen anticipo de esto es la proyeccin vigente en el PP13 que contemplaba un supervit primario similar, cifra que el propio PPN14 desenmascara como ficticia, situacin an ms ficticia en los nmeros reales. Ms an, las propias estimaciones para 2013 y 2014 oficiales prevn un resultado primario negativo cuando se descuentan de los ingresos del sector pblico los intereses que recibe el Fondo de Garanta de Sustentabilidad (FGS; ex AFJP) de la ANSeS y las utilidades del BCRA. En este sentido, el PPN14 tambin muestra la persistencia de una tan poltica perniciosa como es la depredacin de las reservas internacionales del BCRA mediante su utilizacin para el pago de un conjunto cada vez ms amplio de gastos. En efecto, el PPN contempla la constitucin de un Fondo de Desendeudamiento (US$9.855 mill.; 1,9% del PIB) superior a los vencimientos de deuda pblica con el sector privado, aun considerando el potencial regalo contemplado en el pago de la unidad atada el PBI. Adems de estos recursos, el Banco Central aportara aproximadamente US$2.200 mill. (0,4% del PIB) por el uso de reservas para afrontar los vencimientos de deuda con Organismos Financieros Internacionales, US$7.620 millones (1,5% del PIB) en concepto de utilidades y US$3.130 millones (0,6% del PIB) por Adelantos Transitorios (AT). As, y como se puede ver en el grfico adjunto, la asistencia del BCRA al Gobierno sumara US$22.900 mill. (4,4% del PIB) en 2014. Esta circunstancia muestra claramente la profundizacin de una postura cmoda y cortoplacista, el consumo presente de ahorros pasado efectuados por el conjunto de los argentinos, para enmascarar los claros errores de la poltica macroeconmica del Gobierno, en especial la subestimacin de la inflacin y su impacto negativo en la tasa de inters a la que accedera nuestro pas al

financiamiento internacional, sobre todo en un contexto muy favorable. Adems, el articulado autoriza al Gobierno a emitir deuda por US$34.085,3 mill. (6,7% del PIB; art. 53) y a otorgar avales por US$37.580,3 millones (7,3% del PIB; art. 60) para obras ferroviarias y de energa, entre otros destinos. Estos artculos se repiten ao a ao como sortija en las calesitas de los nios. Tambin se permite al Tesoro (art. 59) para obtener financiamiento adicional por US$2.500 millones (0,5% del PIB) del BNDES. Estos fondos son adicionales a los necesarios para financiar los vencimientos de deuda contractuales, es decir, si se consiguieran estos recursos el gasto y dficit fiscal sera mayor al previsto 1. Tampoco se contempla la extensin del Programa Federal de Desendeudamiento, medida que implicar mayores necesidades financieras por $6.900 millones (0,2% del PIB) para el conjunto de las provincias a partir de 2014 y $285 millones para Mendoza. Por lo antes expuesto, resulta claro que el Proyecto de Presupuesto Nacional para el ao 2014 est basado sobre un escenario macroeconmico que no solo no representa de modo alguno la realidad econmica del pas sino que, adems, est poblado de serias inconsistencias.

El artculo 61 otorga autorizaciones adicionales pero su impacto es menor, US$75 millones. 4