01/09/2009 - 17:57 Passo a passo do pr-sal Diz o lugar comum que uma imagem vale mil palavras.

Tem vezes que mesmo o caso. Este um resumo visual das etapas de explorao e produo de um campo de petrleo tpico. A fonte um estudo do Grupo de Economia de Energia, do Instituto de Economia, da UFRJ. anterior aos tempos do pr-sal, mas pelo que fui informado, vale como uma boa referncia, inclusive para os campos do pr-sal. Vejam que, da descoberta ao seu declnio so cerca de 30 anos (os campos noruegueses, por exemplo, foram abertos a partir de 1970 e j deram o que tinham de dar). As descobertas do campo de Tupi, o primeiro do pr-sal, esto completando trs anos agora em novembro. Considerando 2007 como ano zero, d para seguir o esquema e entender o passo a passo da coisa, em termos fsicos e financeiros.

Pr-sal: qual o melhor caminho para evitar o mico? Qualquer abordagem sobre o marco regulatrio do petrleo da camada pr-sal no pode escapar de um problema de alta complexidade: preciso decidir hoje o que s ser realidade daqui a pelo menos dez anos. , portanto, na virada dos anos 20 deste sculo e no hoje que a cotao da commodity e os futuros usos do petrleo na vida cotidiana diro a que velocidade a riqueza acomodada nas profundezas dos oceanos, em frente ao litoral sul-sudeste brasileiro, dever ser extrada e comercializada. Poucos mercados so to instveis, mesmo no curto prazo, como o do petrleo. No mdio prazo, ento, as incertezas so enormes. Mais do que o desafio, j gigante, de adivinhar em que faixas as cotaes estaro rodando, quando a produo no pr-sal entrar em ritmo de cruzeiro, adiantar at que ponto j haver substitutos para o petrleo e em que segmentos econmicos ele ainda estaro sendo usado. Ou seja, o desafio saber quando o petrleo, hoje um bvio bem essencial e

indispensvel, ser um mico, como, depois de um perodo glorioso, acabou se transformando, por exemplo, a borracha natural, depois dos anos 20 do sculo passado, fcil perceber que se trata da montagem de uma equao extremamente complexa. Dependendo dos preos, haver maiores ou menores substitutos para o petrleo e, na volta do parafuso, estes determinaro os preos. O nico fator sob relativo controle dos produtores a oferta de leo. Dispor, portanto, de mecanismos de controle do ritmo de extrao do petrleo a chave do problema. O acalorado debate sobre o melhor regime para a explorao do pr-sal brasileiro se o de concesso, em vigor, com sucesso, h mais de dez anos, ou o de partilha, proposto nesta segundafeira pelo governo caudal dessa questo. Qual deles assegura o melhor controle pelo estado brasileiro do ritmo de explorao que interessa ao Pas, inclusive para evitar graves conturbaes econmicas da doena holandesa, eis a primeira pergunta a ser respondida. A segunda pergunta tem a ver com a garantia de que os projetos de explorao, desenhados a partir deste ou daquele regime, sero eficientes para transformar os recursos acomodados nas profundezas da plataforma continental em riqueza comercial. No adianta assegurar o controle da explorao se no houver interesse das empresas privadas em participar da empreitada e investimentos pblicos suficientes. Impossvel, sem essa parceria, reunir dinheiro e capacidade tecnolgica para levar a coisa a bom termo. Para essas duas questes, o regime de concesso, nos termos do marco vigente, no parece ser a melhor resposta. Se no est em jogo a bolada de dinheiro (em moeda forte) que o governo eventualmente poderia receber, mas o controle do ritmo de produo, a concesso, nos moldes atuais, deixa tal deciso aos concessionrios, que a tomaro, naturalmente, de acordo com objetivos empresariais no mercado global. Haveria um esquema adaptado, dentro do regime de concesso, que atendesse s restries expostas? Se h, no houve santo que apresentasse o milagre, de modo convincente. De outro lado, o regime de partilha, se reponde melhor necessidade de controle do ritmo de explorao, no , como o de concesso, to naturalmente atrativo ao setor privado. Assim, a opo pela partilha exige agregar normas claras e especficas que estimulem a participao privada. Tambm aqui ainda faltam os detalhes que convenam. Por bvio, pode haver motivaes ideolgicas na escolha deste ou daquele modelo. H quem enxergue nas propostas enviadas pelo governo ao Congresso um vis estatizante. Nenhum problema, desde que se aceite que o modelo proposto, cujo pano de fundo a preservao do controle da produo em mos do Estado brasileiro inclusive para evitar os riscos da doena holandesa , perfeitamente sustentvel em termos tcnicos. Muito menos defensvel o esforo do governo em acelerar a tramitao dos projetos do pr-sal encaminhados nesta segunda-feira ao Congresso. Nenhuma gota do leo do pr-sal estar nas bombas dos postos de combustvel, nem um msero centavo de real obtido com a explorao dos campos estar disposio da educao ou do combate pobreza em 2010. Mas seria um absurdo negar que o presidente Lula vai tentar, muito antes da real extrao do petrleo por futuros governos, tirar graxa eleitoral da riqueza que a natureza e a capacidade tcnica dos engenheiros e gelogos brasileiros nos presentearam. Calma que o Brasil nosso 2 H um ms, quando saram os resultados das contas pblicas, em junho, escrevi um texto com o ttulo Calma que o Brasil nosso. Agora, com a divulgao dos nmeros de julho, piores do que os de junho, meu texto se chamar Calma que o Brasil nosso -2.

Com o resultado de julho, o supervit primrio, que abriu 2009 em 3,2% do PIB, recuou para 1,76%, sendo que a meta para o ano de 2,5% (ou 2% do PIB, se o governo abater da meta o chamado projeto piloto de investimento PPI). O dficit nominal, que no tem meta e comeou o ano em volume equivalente a 2,5% do PIB, alcanou, em julho, 3,35%. E a dvida pblica lquida avanou de 41,4% do PIB, em janeiro, para 44,1%, no ms passado. Parece que o Brasil vai desabar e tem um tipo de gente que garante que vai. So aqueles para os quais os gastos pblicos esto, a cada momento, sempre alguns pontos percentuais acima do que deveriam estar. Mas, acalmem-se, no bem assim e, diferentemente de outros tempos, as contas pblicas continuam sob controle. Os que andam se descabelando com o avano dos gastos e a contrao da arrecadao parecem viver no mundo da Lua, onde, possivelmente, no est em curso uma crise global de devastadoras consequncias. Ou, pelo menos, concordam com o presidente Lula, para quem a crise no foi mais do que uma marolinha. No preciso mais do que um mnimo de bom senso para entender a impossibilidade de manter, no meio do furaco, metas e nmeros fiscais anteriores crise. Com toda a necessidade de gastar mais e a inevitabilidade de arrecadar menos, tpicas de situaes de crise aguda como a atual, ainda assim as projees no apontam para tempestades fiscais. O supervit primrio dever ficar nas vizinhanas da meta (com 1,5% do governo central e 1% de estados, municpios e estatais) e o dficit nominal, mesmo com o aumento dos gastos com juros em torno 5% do PIB, abaixo de 3%. um resultado mais do que razovel em si mesmo e escandalosamente bom, se comparado com o resto do mundo. S para dar uma idia: nos Estados Unidos, o dficit est em 13%, na Inglaterra em 14% e na mdia da Europa acima de 10%. Ser que no esto querendo demais? Geraldo Mayrink O jornalista Geraldo Mayrink, 67, morreu nesta quinta-feira, 27 de agosto. Poucos sabero quem foi, inclusive nas jovens redaes de hoje. Mas os que tiveram a sorte de conviver com ele no tero nenhuma dvida em concluir que receberam fantsticas aulas de inteligncia e amizade de um professor genial que no deu aulas. Sempre achei que o Geraldo, meu amigo de muitos e muitos anos e de muitas e muitas redaes, com seu jeito manso s na aparncia e o estilo irnico, nos textos e nas avaliaes de si mesmo, pedia licena para estar na vida. Assim, sem estardalhao, deixou marcas profundas e, para mim, aprendiz do jornalismo e das palavras, uma pergunta sem resposta: como algum podia escrever to bem e to rpido? uma estranha sensao a de saber que ningum conseguir escrever sobre o Geraldo como ele escrevia sobre os outros. *** Peo desculpas por um registro to pessoal e incompleto. Sobre Geraldo Mayrink o Google tem as informaes bsicas, indicaes sobre os livros que escreveu e alguns dos seus textos jornalsticos mais famosos todos altamente recomendveis.

A crise na Receita Federal: politizao demais, transparncia de menos Est sobrando politizao e faltando transparncia nessa crise na Receita Federal. No h surpresa nisso. Quando baixos interesses polticos contaminam tanto a ao dos governos quanto de suas oposies, a transparncia sempre a primeira vtima. Quem no se deixar envolver pelos golpes sujos e as jogadas para a arquibancada de parte a parte, perceber que, em meio chuva de factides acolhidos pela mdia, faltam explicaes convincentes dos fatos. Tentar entender os acontecimentos pelo noticirio dos maiores jornais , alm de uma inutilidade, autntica tortura mental. No fogo cruzado das verses, a nica certeza que se trata de uma mentirada geral. Foi assim, nesse ambiente de manipulao e interesses polticos pouco claros, que transformaram, em menos de um ano, os sindicalistas que aparelharam a Receita Federal nos Doze heris do Fisco. O detalhe que so os mesmos funcionrios graduados da Receita, que chegaram alta direo do rgo com a ex-secretria Lina Vieira e que saram com ela. Seria muita ingenuidade indagar das razes de mudana to sbita na qualificao das mesmas pessoas? Os 12 que soltaram um manifesto declarando preocupao com ingerncias polticas na Receita, demitiram-se dos cargos de confiana depois que Lina, defenestrada sabe-se l se pelo ministro Mantega, a quem era subordinada, ou pelo presidente Lula, a quem Mantega se subordina -, com cenas explcitas de assassinato de reputao, imprprias para menores e pessoas decentes, decidiu se defender, atirando em seus algozes. s insinuaes de que Lina fora demitida porque desestruturara a Receita e, por incompetncia, deixara a arrecadao cair numa poca em que s por milagre, em razo da forte queda na atividade econmica, a arrecadao passaria inclume a ex-secretria retrucou com a acusao de que fora sacada por mudar o foco da fiscalizao, tirando-o dos pequenos contribuintes e mirando os grandes. O governo ora, ora nega a acusao. Impossvel tambm saber o que h de verdade na troca de tiros. At porque, segundo consta, mas, igualmente, carece de confirmao indiscutvel, a confuso comeou quando a ex-secretria resolveu se meter com a Petrobras, glosando uma manobra fiscal ultra-controvertida, levada a efeito pela empresa, que possibilitou o adiamento do recolhimento de R$ 4 bilhes em impostos. Confuso coroada com o fantstico encontro que houve ou no houve, depende do gosto do fregus, da ex-secretria da Receita com a ministra e pr-candidata Dilma Rousseff. Detalhe no mnimo escandaloso: o governo confessar, oficialmente, que no pode confirmar, por falta de registro documental de qualquer espcie, a visita de algum a algum gabinete da sua prpria sede. Nesta quarta-feira, uma pandemia de pedidos de demisso varreu a Receita. O ministro Mantega, mesmo assim, insiste que est tudo normal. mais do que bvio que no est. Enquanto prevalecer no governo a estratgia do avestruz, a crise no ser superada. Uma beleza para os interessados em botar fogo no circo de Lula. Surpresa embaixo do colcho fcil ouvir de analistas do setor de bancos que as instituies financeiras brasileiras escondem lucros embaixo da rubrica de seus balanos contbeis denominada provises. Difcil encontrar analistas que digam isso com nome e sobrenome. No primeiro semestre deste ano, o burburinho entre os analistas foi ainda mais intenso do que o normal. H razes de sobra para o diz-que-diz.

No dia seguinte ao da quebra do Lehman Brothers, j vai fazer um ano daqui a pouco, os bancos brasileiros fecharam drasticamente a torneira do crdito e, como disse o ex-ministro Delfim Netto, importaram a crise para c. Nossa crise, hoje quase bvio, foi, antes de tudo, uma crise de liquidez. Ainda que o Banco Central tenha afrouxado compulsrios e realizado outras manobras na tentativa de irrigar o mercado com crdito, os bancos mantiveram as porteiras trancadas pelo menos at maio. Portanto, entre setembro e abril, emprestaram menos e o pouco que saiu de seus cofres custou uma fortuna sob a forma de adiposos spreads. Como, ento, aparecer depois com lucros monumentais e ainda mais no meio de um ambiente carregado de presses do governo e de gritaria do empresariado dinheiro por mais barato? a que entram as provises. Todos os grandes bancos, inclusive os estatais, no primeiro semestre, elevaram suas reservas para devedores duvidosos em nveis superiores ao que determina o Banco Central. Nem assim deixaram de figurar na liderana das listas de rentabilidades dos setores da economia, entre janeiro e junho. Sim, sim, os devedores, que, por definio, so duvidosos at prova em contrrio, ficam ainda mais duvidosos em situaes de crise global e, portanto, escassez extrema de dinheiro. Mas, como se diz, para tudo h um limite. Inclusive para provises muito acima dos limites exigidos pelas normas legais. O problema que no h, segundo os especialistas, como provar, tecnicamente, no tempo presente, que houve excesso na formao de reservas para devedores duvidosos. Mas o tempo no apenas senhor da razo. Tambm vai confirmar ou no se existiu excesso e em que montante se deu. Com o cenrio econmico melhorando, os ndices de inadimplncia devem recuar a partir do terceiro trimestre. Aos bancos no restar outra sada a no ser tirar, aos poucos, as provises debaixo do colcho e apresent-las sob forma de lucro. A concluso dos analistas que, mais frente, aparecero lucros bilionrios. A minha a de que nem os registros contbeis, aparentemente to tcnicos e inocentes, so politcamente neutros. Carga tributria deve cair em 2009. Boa notcia? Nem tanto Com os dados da arrecadao federal de julho, o economista Amir Khair, como faz todos os meses, atualizou suas projees para a carga tributria brasileira em 2009. Utilizando os critrios da Receita Federal, o especialista projeta uma reduo da carga tributria neste ano. A arrecadao de impostos, tributos e contribuies, somadas as trs esferas de governo, corresponderia, segundo a estimativa, a 34,8% do PIB um ponto percentual abaixo do volume de arrecadaro registrado em 2008. Boa notcia? A no ser para os fiscalistas descabelados, nem tanto. O recuo na carga tributria se daria principalmente pela reduo das vendas e do lucro das empresas. O aumento da inadimplncia, da sonegao e da compensao tributria tambm ajudaria a explicar o recuo. Exceto a queda da carga por conta da desonerao de tributos, todas as demais causas da reduo so indesejveis. Segundo a anlise de Amir Khair, as receitas da Previdncia e os demais tributos ligados massa salarial tm atenuado a queda total da arrecadao. As maiores perdas at julho ocorreram na Cofins, no Imposto de Renda, na CSLL das empresas no-financeiras e no IPI de automveis. So todos tributos ligados ao faturamento, lucro e desoneraes. Em resumo, a queda na carga tributria projetada para este ano se deve queda na produo e no consumo, reforados por desoneraes incorridos justamente para evitar uma queda ainda maior na carga tributria. No so, como se v, exatamente motivos para comemorar.

A expresso carga contamina a noo de carga tributria com um juzo de valor negativo que no faz jus ao indicador. Embute a sensao de alta na cobrana de tributos, quando nem sempre, mesmo quando a carga aumenta, essa alta ocorre (se a arrecadao se mantiver estvel ou mesmo se reduzir, mas menos do que a queda no PIB, a carga aumentar). por isso que, para os fiscalistas descabelados, que comemoram redues da carga tributria qualquer que seja a sua natureza da queda, a comemorao s no ser completa porque a arrecadao de tributos ligados a emprego e salrios onde que j viu! teimaram em no despencar. Comemorar queda no emprego e na renda parece um contrassenso. Mas, para os fiscalistas descabelados, abraar contrassensos a rotina cotidiana. Coitados Pano rpido Como a instabilidade no blog, por enquanto, continua, vai um post num estilo twitter: A taxa de desemprego de julho, medida pelo IBGE, ficou praticamente estvel, reforando os sinais de melhora no mercado de trabalho. Por isso, segundo os analistas, a taxa futura de juros subiu. A economia melhora e os juros sobem. No sensacional? Tribuna Livre Vou deixar um Tribuna Livre aberto enquanto a rea tcnica do IG resolve as instabilidades que tm afetado os blogs do Portal publicados na plataforma Wordpress. A previso que tudo esteja resolvido at esta sexta-feira. Enquanto isso, quem conseguir chegar aqui pode aproveitar o espao. Meirelles: vtima do prprio veneno A luta dos, digamos assim, investidores contra a tendncia de mais redues nas taxas bsicas de juros est deixando as sombras dos bastidores e ganhando a luz do dia. um sinal que projeta uma lia renhida nos prximos tempos. E a recente ofensiva contra as pretenses eleitorais do presidente do Banco Central, Henrique Meirelles, s refora a tendncia. No deixa de ser curioso que, no caso, o feitio se vire contra o feiticeiro. Faz algum tempo que as taxas futuras de juros resistem s intervenes do BC e teimam em permanecer acima do que poderiam sancionar as expectativas futuras de inflao. Visto no existir razo tcnica para a alta fora da curva, o prprio Meirelles ajudou a difundir a teoria de que as taxas futuras estavam embutindo um risco eleitoral. O mercado financeiro pssimo analista poltico (tambm h controvrsias sobre sua capacidade de anlise econmica), mas imbatvel no quesito ganhar dinheiro e, de preferncia, fcil. A idia de risco eleitoral , nesse sentido, sopa no mel. Imaginem o quanto no se ganhou de dinheiro fcil, obviamente s custas dos crentes de ltima hora, com a exploso da cotao do dlar, nas vsperas da primeira eleio de Lula, no segundo semestre de 2002. Foi um show do cupom eleitoral. Agora, o risco eleitoral, que ronda as pr-candidaturas antimercado de Jos Serra e Dilma Rousseff (fico pensando no risco de Ciro ou Marina Silva), alcanou tambm o prprio Meirelles. Lanado ao governo de Gois por Lula, o presidente do BC, na viso do mercado financeiro, tornou se, ele mesmo, fator de instabilidade para a poltica monetria. Se o presidente do BC toma a deciso de ser um poltico, ele perdeu a qualificao de independncia poltica e incompatvel ter um poltico na presidncia do Banco Central, resumiu o economista Affonso Celso Pastore, um dos mais respeitados porta-vozes tcnicos do mercado financeiro.

Conversa. Seria cmico se no fosse ridculo tentar esquecer que, desde o primeiro minuto frente do BC, Meirelles jamais abandonou suas pretenses polticas. Para comear, ele chegou ao posto como o candidato a deputado federal (pelo PSDB) mais votado em Gois. E, depois, nunca descuidou de tais pretenses. Para falar a verdade, ao longo de sua gesto no BC, Meirelles aumentou suas ambies polticas. O projeto de concorrer a governador de Gois, agora de novo na estrada, evoluiu, num dado momento, para o delrio de se candidatar presidncia da Repblica. Inconfidncias de interlocutores prximos a Meirelles para jornalistas confirmam a tentativa de articula o do projeto poltico improvvel. O fato que as articulaes polticas, com p de diversos tamanhos, consumiram e consomem uma parte no desprezvel da agenda no oficial de Meirelles. No sei, embora possa imaginar, a frequncia de seus contatos extraoficiais com dirigentes partidrios, com vistas articulao de seu projeto poltico pessoal. Mas uma boa pista de seu modo de operar na poltica o estreito nvel de relacionamento off the records com jornalistas da chamada grande mdia. Relatos de colegas me do a convico de que nenhum presidente de Banco Central, pelo menos desde Ernane Galvas, na dcada de 70, operou como Meirelles nos altos escales das redaes dos grandes jornais. Para o mercado financeiro, nada disso parecia ter tumultuado at agora a atuao de Meirelles na conduo da poltica monetria. Numa simplificao exagerada e ideolgica, a ele e, v l, sorte de Lula os porta-vozes do mercado creditavam todo o xito da poltica econmica do atual governo. Mas o risco eleitoral aquele jeito fcil de ganhar dinheiro aterrorizando os trouxas grudou no calendrio precoce de Lula e est falando mais alto. To alto que Meirelles pode ser vtima do prprio veneno. Enviado por: Jos Paulo Kupfer - Categoria: Blog