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Analyse financire

Concepts fondamentaux, Objectifs et approches de lanalyse financire Finance : Cest lallocation optimale des ressources financires rares des emplois multiples. Gestion financire : A ce niveau, on met laccent sur lacte de gestion ; et tout acte de gestion comprend les tapes suivantes : Objectifs Moyens Dcisions Mise en oeuvre

Lanalyse financire : Cest un ensemble de rflexions et de travaux qui permettent, partir de ltude de documents comptables et financiers, de caractriser la situation financire dune entreprise, dinterprter ses rsultats et de prvoir son volution plus ou moins long terme, afin de prendre les dcisions qui dcoulent de ce travail de rflexions. Le diagnostic financier : Cest laction qui consiste identifier un dysfonctionnement en reprant ses signes ou ses symptmes. Tout diagnostic comprend trois tapes : -Lidentification des signes de difficults financires -Lidentification des causes de dysfonctionnements -Le pronostic et les recommandations Approches de lanalyse financire : On distingue essentiellement deux approches : Approche patrimoniale : L'analyse financire base sur une approche patrimoniale repose sur ltude de la solvabilit, cest--dire sa capacit couvrir ses dettes exigibles laide de ses actifs liquides. Lobjectif de lapproche patrimoniale est de diagnostiquer le risque dilliquidit et dinsolvabilit de lentreprise. Approche fonctionnelle : L'analyse financire actuelle est base sur l'analyse fonctionnelle des oprations ralises par l'entreprise. On distingue essentiellement trois fonctions : Exploitation : Oprations correspondant au mtier de lentreprise Investissement : Opration permettant de maintenir et de dvelopper loutil de production Financement : Opration consistant faire face aux besoins de trsorerie des deux autres fonctions

Diversits des utilisateurs dirigeants dentreprise

Multiplicits des objectifs

Multiplicits des concepts

Varits des approches

Maintien et dveloppement

Rentabilit

Approche conomique

Salaris

Partage de la valeur ajoute

Croissance quilibre

Approche sociale

Actionnaires

Profit et cration de la valeur

Rentabilit des capitaux propres

Approche financire

Apporteurs extrieurs

Scurits des fonds avancs

Solvabilit et liquidit

Approche patrimoniale

Lanalyse Par le bilan Le bilan a pour objectif dtudier les diffrents emplois et les diffrents ressources servant a les finances a fin de porter un jugement sur la solvabilit et sur la liquidit de le/se

Le diagnostic financier a pour objectif de faire le point sur la situation financire de le/se. En mettant en vidence ces forces et faiblesses, en vue de lexploitation des 1 res et de la correction de la seconde. La dmarche du diagnostic financier Dfinition de lobjectif de lanalyse : ____________________________ Informations extra-comptable interne a lentreprise :

La raison sociale, la localisation gographique de le/se, statut juridique, ge de la St, dirigeant, (ge, anciennet, comptence), la taille de le/se . Informations comptable : le CPC, le bilan, ESG , la balance, le tableau de financement

Le diagnostic de lquilibre financier : Lanalyse de bilan : il sagit danalyser la capacit de le/se a faire face a ces engagements. Ce diagnostic peut tre menu soit par un bilan fonctionnel ou partir dun bilan financiers. Lanalyse base sur le bilan financier ou le bilan liquidit :

I-

Le bilan financier a pour but de mettre a la disposition de lanalyste des informations significative pour se rapproches a une vision plus economique et financiere de le/se, en effet les lments du bilan sont classes selon leur degr de liquidit ou dexigibilit. Le bilan financier Il a pour rle de : prsenter le patrimoine rel de lentreprise : les postes du bilan sont valus leur valeur vnale dterminer quilibre financier, en comparant les diffrentes masses du bilan classes par ordre de liquidit ou dexigibilit et en observant le degr de couverture du passif exigible par les actifs liquides valuer la capacit de lentreprise faire face ses dettes moins dun an estimer la solvabilit de lentreprise : lactif est-il suffisant pour couvrir toutes les dettes. Le bilan liquidit intresse particulirement tous ceux qui sont attentifs au degr de solvabilit de lentreprise, au premier rang desquels se trouvent les cranciers Le FRF compare le financement permanent ( plus dun an ) lactif immobilis net ( plus dun an ). FRF = Financement Permanent Actif Immobilis net

Le FRF permet dapprcier lquilibre financier de lentreprise ; il est un indicateur de sa solvabilit et de son risque de cessation de paiements. Le FRF reprsente un marge de scurit financire de lentreprise et une garantie de remboursement des dettes moins dun an pour les cranciers. FRF positif : lquilibre financier est respect. Lentreprise en principe solvable. FRF ngatif : lquilibre financier nest pas respect des risques dinsolvabilit sont probables 1-)FRF par le haut du bilan (Equilibre financier classique) FRF= financement permanent actif immobilis 2-)FRF par le bas du bilan (solvabilit a court terme) FRF= actif circulant-Passif circulant La premire faon de calculer FRF correspond beaucoup plus a la notion dquilibre financier classique, lactif immobilis doit tre financ par des capitaux permanents, le FRF positif constitue alors une marge de scurit La deuxime mthode correspond davantage a une notion de solvabilit a court terme, lensemble <<stocks, crances et trsorerie >> doit tre suprieur au passif circulant ( donc aux dettes a moins dun an) pour viter le risque dil liquidit de lentreprise.

Le Besoin en Fonds de Roulement BFR peut se dfinir comme le besoin net de financement gnr par lexploitation, son mode de calcul est le suivant : BFR = actif circulant HT passif circulant HT Actif circulant dexploitation= Stocks+Crances clients Passif dexploitation=dettes fournisseurs+dettes fiscales et sociales BFR = BFR dexploitation + BFR hors exploitation La Trsorerie Son rle est primordial : toutes les oprations de lentreprise se matrialisent par les flux dentre ou des flux de sortie de trsorerie. La trsorerie exprime le surplus ou linsuffisance de marge de scurit financire aprs le financement du besoin en fonds de roulement. La trsorerie permet dtablir lquilibre entre le FRNG et le BFR. TN = FRF - BFR Trsorerie Nette = trsorerie actif- trsorerie passif

Les Modifications Reclasser Certains postes du bilan comptable selon leur fonction : Actif immobilis en valeur brut et les amortissements ajouts

aux ressources stables Immobilisations en non valeurs sont soustraites de lactif

immobilis et des capitaux propres Intgrer Des lments hors bilan : Financement de crdit bail Ces biens sont intgrs lactif immobilis, en contrepartie on inscrit dans les fonds propres le montant des amortissements que lentreprise aurait pratiqus, le solde sajoute aux dettes corriger Les crances et les dettes pour annuler leffet des carts de conversion liminer Les primes de remboursement des emprunts : elles peuvent tre limines et simultanment dduites des emprunts obligataires correspondants. Ceux ci figurent alors pour leur valeur dmission et non pour leur valeur de remboursement

Le bilan fonctionnel Il a pour rle de : Apprcier la structure fonctionnelle de lentreprise Dterminer lquilibre financier, en comparant les diffrentes masses du bilan classes par fonction. Evaluer les besoins financiers et les ressources dont dispose lentreprise et en observant le degr de couverture des emplois par les ressources.

1-)FRF par le haut du bilan (Equilibre financier classique) FRF= financement permanent actif immobilis 2-)FRF par le bas du bilan (solvabilit a court terme) FRF= actif circulant-Passif circulant La premire faon de calculer FRF correspond beaucoup plus a la notion dquilibre financier classique, lactif immobilis doit tre financ par des capitaux permanents, le FRF positif constitue alors une marge de scurit La deuxime mthode correspond davantage a une notion de solvabilit a court terme, lensemble <<stocks, crances et trsorerie >> doit tre suprieur au passif circulant ( donc aux dettes a moins dun an) pour viter le risque dil liquidit de lentreprise.

Le Besoin en Fonds de Roulement BFR peut se dfinir comme le besoin net de financement gnr par lexploitation, son mode de calcul est le suivant : BFR = actif circulant HT passif circulant HT Actif circulant dexploitation= Stocks+Crances clients Passif dexploitation=dettes fournisseurs+dettes fiscales et sociales BFR = BFR dexploitation + BFR hors exploitation

La Trsorerie Son rle est primordial : toutes les oprations de lentreprise se matrialisent par les flux dentre ou des flux de sortie de trsorerie. La trsorerie exprime le surplus ou linsuffisance de marge de scurit financire aprs le financement du besoin en fonds de roulement. La trsorerie permet dtablir lquilibre entre le FRNG et le BFR.

TN = FRF - BFR

Trsorerie Nette = trsorerie actif- trsorerie passif

Bilan fonctionnelle Le Fonds de Roulement Net Global (FRNG) Le fonds de roulement constitue une marge de scurit pour lentreprise et pour ses crditeurs, le dbut de son indpendance financire. A partir du haut du bilan FRNG= ressources durables (financement permanent) emplois stables ( actif immobilis) A partir du bas du bilan FRNG=Actif circulant-passif circulant

Le besoin en fonds de roulement dexploitation(BFRE) Le BFRE est la partie des besoins dexploitation qui nest pas assure par les ressources dexploitation. BFRE = actif circulant dexploitation passif circulant dexploitation La Trsorerie nette TN = FRNG - BFR TN = TA - TP Si la TN est positive, elle constitue un emploi. Dans le cas contraire . cest une ressource de financement.