EJERCICIO DE PRCTICA EXAMEN CENTRALIZADO ADMINISTRACIN FINANCIERA III I. Serie (Valor 30 puntos) Subraye la respuesta correcta 1.

- Mencione cuales son los ndices financieros que combinados intervienen en el clculo del MODELO DUPONT? a. b. c. d. Endeudamiento, rendimiento sobre capital Endeudamiento, rendimiento sobre ventas, rotacin de activos Rotacin de inventarios, rendimiento sobre capital, apalancamiento Ninguno de los anteriores

2.- Como se le llama a todos aquellos activos que se espera se conviertan en efectivo antes de un ao? a. b. c. d. e. Activos lquidos Activos corrientes Activos circulantes B y C son correctos Ninguno de los anteriores

3.- Explique que son costos hundidos? a. Las inversiones realizadas en el pasado que sern tiles en un proyecto actual b. Aquellos activos que han sufrido daos por causas naturales c. Aquellos costos ocultos d. Todos los anteriores 4.- Que es capital de trabajo? a. b. c. d. Es la inversin total que requiere un proyecto Se refiere al dinero que se tiene en caja Son los activos circulantes o corrientes Todos los anteriores

Lea cada enunciado y determine si es falso o verdadero. Subraye o marque el que considere apropiado. 1.- Cuasi efectivo son aquellos activos que en un ao se volvern en efectivo. FALSO VERDADERO

Pgina 1 de 17

2.- El resultado que refleja el modelo DUPONT es igual al ROE, pero este desglosa los factores mencionados para saber de dnde viene el aumento o disminucin de la rentabilidad. FALSO VERDADERO

3.- Una habilidad financiera valiosa es financiar operaciones de corto plazo con endeudamiento de largo plazo. FALSO VERDADERO

4.- Los activos y pasivos corrientes, son aquellos que son fcilmente convertibles a efectivo, o que por su monto y condiciones se pueden pagar en un ao. FALSO VERDADERO

5.- El negocio financiero de una empresa: Es el generado por la forma en que esta se apalanca. De cmo toma deuda y como invierte sus excesos de liquidez. FALSO VERDADERO

6.- Lo correcto es considerar como una inversin temporal, el capital de trabajo necesario para operar. FALSO VERDADERO

7.- Un error fundamental es NO considerar que las necesidades de capital de trabajo crecen con la empresa. FALSO VERDADERO

8.- Una diferencia importante entre la contabilidad y las finanzas, es que la primera nos provee informacin del pasado, y la segunda usa esa informacin para tomar decisiones en el futuro. FALSO VERDADERO 9.- El anlisis vertical de estados financieros, calcula el crecimiento o decrecimiento que ha tenido un ao de operaciones, en relacin con el ao anterior . FALSO VERDADERO 10.- El ROA , es el ndice que mide cuanta ganancia hemos obtenido del capital o recursos propios que hemos invertido en la empresa.. FALSO VERDADERO

11.- Los activos corrientes, incluyen: el efectivo, los inventarios, los activos fijos y otros activos intangibles.

Pgina 2 de 17

FALSO

VERDADERO

12.- Capital de trabajo son todos aquellos activos fijos que se convertirn a efectivo en ms de un ao. FALSO VERDADERO

13.- Las necesidades operativas de fondos (NOF) son todos aquellos activos circulantes operativos que no tienen una naturaleza financiera. FALSO VERDADERO

14.- El balance general proyectado sirve para estimar cual ser la situacin de los activos, deudas y patrimonio de la empresa. FALSO VERDADERO

15.- Cuando se tiene una caja mnima establecida, y un monto mximo como prstamo fijado por el banco, la nica opcin que queda para cuadrar un balance general proyectado es a travs de los proveedores. FALSO VERDADERO

16.- Es un error fundamental en finanzas pretender financiar operaciones de largo plazo con endeudamiento de largo plazo. FALSO VERDADERO

17.- Cuando el plazo de recuperacin de las inversiones es mayor que el plazo en que hay que devolver a la fuente los recursos, se tiene liquidez. FALSO VERDADERO

18.- Cuando comparamos el rendimiento de las inversiones, y estas son menores, que el costo de los recursos, entonces hay utilidades econmicas, se gana dinero. FALSO VERDADERO

La empresa LOS AMIGOS le pide que usted realice el anlisis vertical de los estados de resultados que se le presentan, completando los clculos que hagan falta y en base al mismo indique a que rubros se les debera poner ms nfasis para profundizar en su estudio, en la bsqueda de elevar la rentabilidad de la empresa. Ventas Ao 2,009 Q.6, 845,219 % Ao 2, 010 Q.7, 695,126 %

Pgina 3 de 17

(-) Costo de ventas Q.3, 981,647 Utilidad bruta Q.2, 863,572 (-) Gastos de Operacin Gastos de venta Q. 963,876 Gastos de admn. Q. 948,239 Utilidad operacin Q. 951,457 Otros ingresos y gtos. (-) Intereses pagados Q. 259,781 (+)Otros ingresos Q. 98,932 Utilidad antes ISR Q. 790,608 (-) ISR Q. 245,089 Utilidad neta Q. 545,519

58% 42% 14% 14% 14% 0.04% 0.01% 0.12% 0.04% 0.08%

Q.4, 682,976 Q.3, 012,150 Q.1, 088,490 Q. 991,562 Q. 932,098

61% 39% 14% 13% 12%

Q. 284,780 4% Q. 32,446 0.4% Q. 679,764 9% Q. 210,727 3% Q. 469,037 6%

La empresa FAMOSA; necesita mejorar su situacin en las cuentas por cobrar, por lo que le pide su ayuda, la situacin es la siguiente: Las ventas de la empresa son de Q.15.2 millones en cada semestre. De ellas el 75% se realizan al crdito. La poltica de la empresa es dar 45 das. Sin embargo ellos creen que actualmente no lo estn logrando recuperar as, debido a que estn pasando problemas de disponibilidad de efectivo. Actualmente el saldo de la cartera es de Q.1, 650, 000. Con base en la formula de plazo para recuperacin de la cuenta por cobrar: Cuentas por cobrar dividi promedio diario de ventas al crdito, Determine, cual es el plazo de recuperacin de la cartera que est teniendo actualmente la empresa. Y en base a ello de sus comentarios y recomendaciones para mejorar la recuperacin actual. 15200000 x 75%= 11400000 Cuentas por cobrar 11400000 = 180 63333.33 La recuperacin de las cuentas por cobrar se daran con 180 personas que pagaran 63,333.33 para tener cobradas las cuentas segn polticas de la empresa. La empresa est considerando reducir el plazo de crdito otorgado a sus clientes debido a los retrasos que han estado teniendo. Por lo que ellos le preguntan: o Cuanto debera ser el monto mximo en quetzales de cuenta por cobrar que deberan de tener, si consideramos un plazo de 30 das, con el volumen actual de venta. 15200000 x 30 = 10133333.33 45 o Cuanto debera ser dicho monto, si diramos un crdito de 15 das, considerando que las ventas totales disminuiran un 40%, y que de ellas el 85% seran al crdito. Pgina 4 de 17

Las ventas disminuyes 40% 15,200,000 x 40% = 6,080,000 ventas totales 15,200,000-6,080,000= 9,120,000 ventas totales 9,120,000 x 85% = 7,752,000 ventas al crdito 9,120,000 -------- 45 ? -------- 15 = 3,040,000

Este rubro tendra que ser de 3,040,000 para un plazo de 15 dias. La empresa GOOD FOR YOU, no conoce como est la rotacin de sus inventarios, y le contratan a usted como administrador, y le piden que el primer asunto que trate sea ese, dada su importancia. La informacin es la siguiente: Los activos totales al cierre del ao son de Q28 millones. De ellos el 50% son Inventarios de productos terminados y el 15% inventario de materia prima. El ao pasado los activos totales eran de Q33 millones y los inventarios de producto terminado fueron un 53% de los activos y los de materia prima un 11% de ellos. Las ventas de la empresa son de Q80 millones y el costo de ventas de mercadera es de un 45%. Del costo de la mercadera vendida el 26% corresponde a la materia prima consumida. La poltica de rotacin de inventario de la empresa es: Producto terminado 10 veces al ao y Materia prima 8 veces al ao. En base a la informacin anterior, calcule la rotacin actual de ambos inventarios y de sus recomendaciones de mejora. Utilice las formulas: o Rotacin de producto terminado = Costo de ventas (Inv. Inicial Prod. Terminado + Inv. Final de producto terminado) 2 36,000,000 = 36,000,000 = 1.14 = 0.57= 57% 14,000,000 + 17,490,000 31,490,000 2 2 2 El producto terminado debe de rotar un 57% mas rpido es decir 5.7 veces al ao. o Rotacin de Inv. Materia prima= Materia prima consumida (Inv. Inicial Materia prima + Inv. Final de materia prima) 2 9,360,000 = 9,360,000 = 1.20 = 0.6= 60% 3,630,000 + 4,200,000 7,830,000 2 2 2 La materia prima debe de rotar mucho mas rpido es decir 60% mas rpido es decir 4.8 veces al ao 1.- A que llamamos Cartera? Es un conjunto o grupo de activos Pgina 5 de 17

2.- Que es aversin al riesgo? La actitud hacia el riesgo en donde se exige un rendimiento mas alto por aceptar un riesgo mayor. 3.- Defina Valor Contable por Accin? Es una cantidad comn que se recibe por accin si todos los activos se venden a su valor en libros. 4.- Que es el Modelo para la Valuacin de Activos de Capital MVAC? Es la teora financiera bsica que relaciona el riesgo y el rendimiento de todos los activos 5.- Explique la diferencia entre Descuento y Premio? * Descuento es un valor a la que un bono se vende a un valor menor que a su valor a la par. 6.- Explique en qu se diferencia un bono corporativo de un bono de obligacin general? El bono corporativo es una deuda a largo plazo por ejemplo el prstamo de una corporacin en tiempo definido. Los bonos de obligacin son impuestos recibidos por el gobierno respaldados por el emisor. 7.- Explique a que se llama RAV, Rendimientos Al Vencimiento? Es una tasa que los inversionistas ganan si compran un bono a un valor especfico y lo mantienen hasta su vencimiento 8.- En que se diferencia un gasto de capital de un gasto corriente? Gasto de Capital: Son todas las asignaciones dirigidas a la creacin de bienes de capital y conservar las existentes. Gasto corriente: Es un gasto que realiza el sector pblico que no cuenta con la creacin de un activo si no se considera un consumo. 9.- Que son proyectos mutuamente excluyentes? Son proyectos que compiten entre si de tal manera que la aceptacin de una elimina a todos los dems proyectos. 10.- Defina Riesgo Probabilidad de enfrentar una prdida financiera de modo ms formal la variabilidad de los rendimientos relacionados con un activo especifico. Lea cada enunciado y determine si es falso o verdadero. Subraye o marque el que considere apropiado. 1.- Riesgo, es la posibilidad de enfrentar una situacin peligrosa, de modo ms formal la posibilidad de que una empresa enfrente situaciones difciles. . FALSO VERDADERO

Pgina 6 de 17

2.- Los Proyectos independientes son aquellos cuyos flujos de efectivo no se relacionan o son independientes unos de otros; la aceptacin de uno no significa la eliminacin de los dems. FALSO VERDADERO

3.- Se llama MVAC - modelo para la valuacin de activos de capital -, a la teora bsica que vincula el riesgo y el rendimiento para todos los activos. FALSO VERDADERO

4.- Al valor presente de todos los flujos de efectivo futuros que se espera proporcione durante el periodo de tiempo relevante, se le llama modelo bsico de valuacin FALSO VERDADERO

5.- Las Acciones Clasificadas de la empresa son aquellas que slo conceden derechos de voto y dividendos restringidos por cierto nmero de aos. FALSO VERDADERO

6.- Los Proyectos mutuamente excluyentes son aquellos que compiten entre s, de tal manera que la aceptacin de uno de igual manera permite que los dems puedan ser tomados en consideracin. FALSO VERDADERO

7.- Llamamos Modelo de Crecimiento Cero, a un procedimiento para la valuacin de dividendos que supone una corriente de dividendos constantes y sin crecimiento. FALSO VERDADERO

8.- Un desembolso de fondos que genera beneficios que se reciben dentro de un periodo de un ao, se le llama Gasto Corriente. FALSO VERDADERO

9.-Llamamos proyectos dependientes a aquellos cuyos flujos de efectivo no se relacionan unos de otros; la aceptacin de uno no significa la eliminacin de los dems. FALSO VERDADERO

10.- Llamamos Gastos de Capital a los desembolsos de fondos que realiza la empresa con la expectativa de que proporcione beneficios durante un periodo de tiempo mayor que un ao. FALSO VERDADERO

Realice los siguientes problemas: 1.- Para cada una de las inversiones que muestra la tabla siguiente, calcule la tasa de rendimiento obtenida durante el periodo de tiempo no especificado.

Pgina 7 de 17

Inversin A B C D E

Valor al inicio del periodo ($) PT-1 950 125,000 48,000 740 11,500

Valor al final del periodo($) PT 1,400 139,000 53,000 480 12,900

Flujo de efectivo durante el periodo($) CT -300 12,000 6,000 90 1,400

A. B. C. D. E.

Kt= CT+PT-PT-1 PT-1 -300+1400-950= 0.16x100= 16% 950 12000+139000-125000= 0.21 x 100= 21% 125000 6000+53000-48000= 0.23 x 100= 23% 48000 90+480-740= -0.23 x 100= 23% 740 1400+12900-11500= 0.24 x 100 = 24% 11500

2.- La empresa LACSA. Encontr cuatro alternativas para satisfacer su necesidad de incrementar la capacidad de produccin. La tabla siguiente resume los datos obtenidos en relacin con cada una de estas alternativas. Alternativa A B C D Rendimiento esperado (%) 22 24 19 14 Desviacin estndar del rendimiento (%) 5.0 7.0 7.5 6.0

a) Calcule el coeficiente de variacin de cada alternativa. CV= Desviacin Estandar Rendimiento Esperado o Valor Esperado A. 5.0 / 22= 0.23 C. 7.5 / 19= 0.39 B. 7.0 / 24= 0.29 D. 6.0 / 14= 0.43

b) Si la empresa desea minimizar el riesgo, Qu alternativa recomendara? Por qu? A por cuando es menor el coeficiente hay menos riesgo para la empresa

Pgina 8 de 17

3.- Actualmente, las obligaciones de FOGEL se venden en $1,200, poseen una tasa de inters de cupn del 10% y un valor nominal de $1,000, pagan intereses anualmente y tienen un vencimiento a 12 aos. a) Calcule el rendimiento al vencimiento (RAV) de las obligaciones. 100 x 10%= 100
Tabla A4 Tabla A2

100 x 6.814 + 1000 x .319 = 1000.40 b) Compare el RAV calculado en el inciso (a) con la tasa de inters de cupn de las obligaciones y confronte su precio actual con su valor nominal para explicar esta diferencia. 1000.04 x 10%= 100.04 100.04 x 6.814 + 1000 x .319= 1000.67 Seguir vendiendo al valor que tiene por que no tiene perdidas. 4.- DISAGRO posee una emisin de obligaciones con un valor nominal de $1,000 y una tasa de inters de cupn del 11%. La emisin paga intereses anuales y su fecha de vencimiento ser dentro de 18 aos. 1000 X 11%= 110 110 X 7.702 + 1000 X .153= 1000.22 A4 A2 a) Si las obligaciones de riesgo similar ganan actualmente una tasa de rendimiento del 13%, en cunto debe venderse la obligacin de la empresa el da de hoy? 1000 X 13%=130 130 X 6.840 + 1000 X .111= 1000.20 b) Describa las dos razones posibles por las que las obligaciones de riesgo similar ganan actualmente una tasa de rendimiento inferior a la tasa de inters de cupn de la obligacin de disagro. Si el rendimiento fuera del 9% en lugar del 11%, Cul sera el valor actual de la obligacin de disagro, este resultado comprelo con el resultado del inciso (a) y analcelos. 1000 X 9%= 90 90 X 8.756 + 1000 X .212= 1000.04 5.- Las acciones de KALITOUR pagan actualmente un dividendo anual de $1.50 cada una. El rendimiento requerido de las acciones comunes es del 10%. Calcule el valor de las acciones comunes con cada una de las supuestas tasas de crecimiento de dividendos siguientes. Pgina 9 de 17

a) Se espera que los dividendos crezcan a una tasa anual del 0% de manera indefinida. D1= 1.50 = 15 Ks 0.10

b) Se espera que los dividendos crezcan a una tasa anual constantes del 4.5% de modo indefinido. D1 = Ks g 1.50 = 27.22 0.10-0.045

6.- En Cablevisin, el dividendo ms reciente de las acciones comunes de la empresa fue de $2.95 por cada una. La gerencia cree que los dividendos de la empresa se mantendran en el nivel actual en el futuro inmediato, tanto por su madurez, como sus ventas y sus ganancias estables. a) Si el rendimiento requerido es del 14%, Cul es el valor de las acciones comunes de Cablevisin? D1= 2.95 = 21.07 Ks 0.14

b) Si el riesgo de la empresa percibido por los participantes del mercado se incrementa repentinamente provocando que el rendimiento requerido aumentara al 17% Cul sera el valor de las acciones comunes? D1 = Ks g 2.95 0.17 = 17.35

c) Con base en los resultados del os incisos (a) y (b), Qu impacto produce el riesgo sobre el valor? Explique. Mientras mas alta la tasa el valor de dividendo disminuye

7.- EXXON MOBILE desea adquirir un equipo nuevo para reemplazar el equipo actual. El equipo nuevo cuesta $128,000 y requiere un costo de instalacin de $6,000. Se depreciara por medio del MARCS durante un periodo de recuperacin de cinco aos. El equipo viejo fue adquirido a un costo por instalacin de $79,000 hace TRES aos y Pgina 10 de 17

se deprecio por medio del MARCS durante un periodo de recuperacin de cinco aos. El equipo viejo se podra vender actualmente en $65,000 libres de cualquier costo e eliminacin y limpieza. Como resultado del reemplazo propuesto, se espera que la inversin de la empresa en capital de trabajo neto aumente en $29,000. La empresa paga impuesto a una tasa del 31% sobre la utilidad ordinaria y las ganancias de capital. a) Calcule el valor contable del equipo viejo. Precio de venta- valor en libro 65,0000 22,910= 42,090 Ganancia

79,000 x 71%= 56,090 79,000 56, 090 = 22,910 Valor en libros

b) Determine los impuestos, si los hay, que se atribuyen a la venta del equipo viejo. Ganancia por impuesto (31%) 42,092 x 0.31 = 13,047.9 impuesto

c) Estime la inversin inicial concerniente al reemplazo del equipo propuesto.

Costo equipo nuevo + instalacin equipo Total Costos (-) Beneficio vnta equipo viejo (-) impuestos Total beneficio de venta maquina vieja Capital Trabajo Neto Inversin inicial 65,000 13.047.90 51,952.10 29,000 111,047.90 128,000 6,000 134,000

8.- Calcule el valor contable de cada activo incluido en la tabla siguiente, suponiendo que se utilice la depreciacin del MARCS.
Activo Costo por instalacin Periodo de recuperacin Tiempo transcurrido desde

Pgina 11 de 17

A B C D E

$980,000 50,000 48,000 365,000 1,650,000

5 aos 71% 3 aos 78% 6 aos 5 aos 71% 8 aos

la compra 3 aos 2 aos 4 aos 3 aos 5 aos

695,800 39,000 259,150

$980,000 - 695,800= 284,200 50,000 - 39,000= 48,000

11,000 105,850

365,000 - 259,150= 1,650,000

2.- Lahey Industries posee una obligacin con un valor nominal de $1,000, una tasa corriente de inters de cupn del 8% y faltan 12 aos para su fecha de vencimiento. a) Si el inters se paga anualmente, Cul es el valor de la obligacin cuando el rendimiento requerido es del 1)7%, 2)8% y 3) 10%? 1000 x 0.07= 70 70 x 7.943 + 1000 x .444 = 1,000.01 1000 x 0.08= 80 80 x 7.536 + 1000 x .397 = 999.88 1000 x 0.1= 100 100 x 6.814 + 1000 x .319= 1000.4 b) En cada caso del inciso (a), indique que obligacin se vende con descuento, a su valor de premio o a su valor nominal. Descuento = inciso 2 = 999.88 Valor de premio = inciso 3 = 1000.4 Valor nominal = inciso 1 = 1000.01 c) Con el rendimiento requerido del 10%, calcule el valor de la obligacin cuando el inters se paga semestralmente. 1000 x 0.1 = 100 100 / 2 x 6.814 + 1000 x 319= 50x 6.814 + 1000 x.319= 659.7 Las acciones de Perry Motors pagan actualmente un dividendo anual de $1.80 cada una. El rendimiento requerido de las acciones comunes es del 12%. Calcule el valor de las acciones comunes con cada una de las supuestas tasas de crecimiento de dividendos siguientes. c) Se espera que los dividendos crezcan a una tasa anual del 0% de manera indefinida. D1= 1.80/0.12= 15 ks d) Se espera que los dividendos crezcan a una tasa anual constantes del 5% de modo indefinido. D1 = 1.80/0.12 0.05= 1.80/ 0.07= 25.71 Pgina 12 de 17

Ks g CONTESTE LAS SIGUIENTES PREGUNTAS 1. El propietario del proyecto de LA NAVE DEL OLVIDO, desea saber de las siguientes cuentas que componen su balance inicial, en cuales debera el hacer algn clculo en concepto de depreciaciones o amortizaciones contables, mrquelas con una equis (X): Maquinaria X Equipo de computacin X Edificios y construcciones X Inventario de mercadera Mejoras a propiedades arrendadas Terrenos Costo de ventas Cuentas por cobrar Equipo de cmputo X Gastos de organizacin X 2.- La empresa SWEET DREAMS Est iniciando un proyecto, y desea determinar cmo va a financiar el mismo. Crdito de los proveedores a 60 das por Q.500, 000 FE Acciones preferentes por la suma de Q.400, 000.00 FI Prstamo obtenido de un banco Q.800, 000.00 FE Aporte de Socios Q.500, 000.00 FI Coloque FI a un costado de aquellos rubros que consideren son fuentes internas, y con las inciales FE para aquellos rubros que considere fuentes externas. 3.- Observe el siguiente punto de equilibrio y responda:

ESTIMACIN DEL P
Cuantas unidades debe vender esta empresa mensualmente para alcanzar el punto de equilibrio? Pgina 13 de 17

ELEMENTOS A. Costos Fijos

R// 77 Cuanto debe vender esta empresa anualmente para alcanzar su punto de equilibrio en valores? R// 929,213 Por lo que usted puede observar de este cuadro el proyecto que se est analizando, tendr utilidades este ao? Es decir superara su punto de equilibrio. Fundamente su respuesta explicando claramente si tendr o no utilidades. No Porque las ventas son menores que el primer ao Que son costos variables? Son los costos que se van modificando de acuerdo a las variaciones del volumen de la produccin Que es Contribucin marginal? La diferencia entre el precio de venta y el costo variable por unidad 1.- En qu se diferencia una amortizacin contable de una amortizacin bancaria? * La primera es solo una estimacin, y la segunda se refiere a un pago al banco * No hay ninguna diferencia entre ambas * Ambas se refieren al pago que se hace al banco de un prstamo adquirido * Las primeras consideran solo el pago del capital de un prstamo y las segundas incluyen los intereses tambin. * Ninguno de los anteriores 2.- Que es una depreciacin contable? * Es el desgaste que sufren todos los activos * Es una estimacin de cuanto pierden valor los activos corrientes * Es el desgaste que sufren los activos fijos a lo largo de su vida til * Es la estimacin mxima permitida por la SAT, que se puede descontar en concepto de desgaste de ciertos activos. * Las primeras dos son correctas * Las ltimas dos son correctas 3.- Para qu sirve el Balance General? * Para conocer la situacin financiera de la empresa * Para saber si ha habido aumento en el patrimonio * Para conocer si la empresa ha obtenido prdidas o ganancias en un perodo de tiempo * Para saber si la empresa ha alcanzado equilibrio en sus ingresos y costos * Todas las anteriores * Ninguna de las anteriores 4.- En qu consiste el estado de resultados? * Indica si la empresa ha tenido utilidades en su operacin * Sirve para conocer si la empresa tiene liquidez Pgina 14 de 17

* Es un estado financiero que indica que Activos, deudas y patrimonio tiene la empresa * Sirve para saber el nivel de endeudamiento de la empresa * Ninguna de las anteriores 5.- Que es tasa interna de rendimiento TIR? * Indica en cuanto tiempo retorna la inversin del proyecto * Indica si el proyecto tiene liquidez y rentabilidad * Es la que indica que rendimiento obtendr anualmente el proyecto en relacin a la inversin. * Indica si el proyecto devuelve la inversin a su valor actual * Ninguno de los anteriores 6.- El flujo neto de fondos es: * La disponibilidad de efectivo que tendr el proyecto cada ao * La diferencia entre los flujos de fondos positivos y negativos * No tener liquidez * Las ganancias que generara el proyecto * Ninguno de los anteriores Realice los siguientes problemas: 1.- Le presentan un proyecto que tiene un VAN positivo de 18,528, en el que se tiene una TREMA de 42%, y se obtuvo una TIR de 43%.( PROYECTO ROJO). Por aparte se cuenta con un proyecto en el que se necesita hacer la misma cantidad de inversin y plazo, cuyo VAN positivo fue de Q.12, 900, con una TREMA de 35% y una TIR de 40%. (PROYECTO VERDE). Cual preferira usted realizar como inversionista desde el punto de vista financiero (todos los dems factores de riesgo, de mercado, etc. Son igualmente favorables en los dos proyectos). Justifique su respuesta. 2.- Al realizar el clculo de la TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (O RETORNO) TIR, para un proyecto que se tiene pensado llevar a cabo con capital propio (PROYECTO A), se estableci que la misma es de 45%. Se sabe que la inflacin en los prximos aos estar alrededor de un 08%, por acuerdos corporativos si se necesitara realizar un prstamo se contara con una tasa activa del 12%, y que la corporacin tiene como poltica tener un premio por riesgo del 20%. La empresa tiene como alternativa otro proyecto en que el rendimiento que le queda es del 9%, despus de descontar la TREMA corporativa. (PROYECTO B) Cual proyecto es ms rentable desde el punto de vista de un inversionista? porque? El proyecto rojo Porque se va obtener mayor ganancia 3.- Haga un anlisis de lo que considere del siguiente balance general proyectado?

Pgina 15 de 17

Poner inters en las cuentas por cobrar y tratar que los prestamos a bancos C:P bajen en lugar de aumentar

4.- Los estados de resultados que a continuacin se presentan, son parte de un proyecto:

Que anlisis puede hacer de estos estados de resultados proyectados? Que los gastos de operacin se han incrementado mucho en determinados periodos Asi como tambin tener el cuidado que las utilidades netas no bajen demasiado en un periodo a otro, esto se logra controlando los gastos de operacin

Qu opina usted del rgimen de impuesto sobre la renta seleccionado para estos estados de resultados proyectados? Que comentarios o sugerencias hara?

ACTIVO Activo Circulante Caja y bancos Cuenta por cobrar Inventario de mercaderia Total Activo circulante Activo Fijo Mobiliario y Equipo Ventas o Ingresos por Vehiculos (-) Depreciacin Costos variables (-) Acumul Total Activo Fijo marg (=) Contribucin
Pgina 16 de 17

Que son costos fijos? Permanecen constantes en su monto total, con independencia de los cambios en el nivel de actividades. En qu se diferencia un flujo neto de fondos de un flujo de caja o CASH FLOW? Flujo neto de fondos: es la disponibilidad de efectivo que se tendr cada ao
Flujo de caja son todos los flujos de entradas y salidas de dinero en efectivo, en un perodo dado.

En qu se diferencia un flujo de caja de un balance general? El flujo de caja muestra los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un perodo dado y el balance general describe la posicin financiera de la empresa en un momento
dado (en un punto especfico del tiempo

2.- La empresa DULCES SUEOS Est iniciando un proyecto, y desea determinar cmo va a financiar el mismo. Crdito de los proveedores a 45 das por Q.300, 000 FE Acciones preferentes por la suma de Q.500, 000.00 FI Prstamo obtenido en una cooperativa de Q.400, 000.00 FE Aporte de Socios Q.600, 000.00 FI Coloque FI a un costado de aquellos rubros que consideren son fuentes internas, y con las inciales FE para aquellos rubros que considere fuentes externas. Conteste: Que es punto de equilibrio? Es el punto en donde los ingresos totales recibidos se igualan a los costos asociados con la venta de un producto
Es la cifra de ventas que se requiere alcanzar para cubrir los gastos y costos de la empresa y en consecuencia no obtener ni utilidad ni prdida

Que es Contribucin marginal y en qu se diferencia del margen de contribucin? Se llama "contribucin marginal" o "margen de contribucin" a la diferencia entre el Precio de Venta y el Costo Variable Unitario

Pgina 17 de 17