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CORTE SUPREMA DE JUSTICIA BIBLIOTECA JUDICIAL "DR.

RICARDO GALLARDO"

BIBLIOGRAFA DE TESIS
CLASIFICACION T 332.77 M385n INVENTARIO 0228 EJEMPLAR AUTPPAL Martnez Gonzlez, Luis Antonio AO 1990.

PAGINA(S) 72 h. CM 27 cm. CARRERA Optar al grado de Lic. en Ciencias Jurdicas AUTOR(ES) Luis Antonio Martnez Gonzlez TITULO Nociones elementales sobre los ttulos valores PAIS San Salvador, El Salv. UNIVERSIDAD U. Salvadorea Alberto Masferrer. FECHA 30/09/1999 MATERIA TITULOS VALORES DESCRIPTORES TTULO Nociones elementales sobre los ttulos... 1. TITULOS VALORES I. Ttulo TOPOGRFICA Martnez Gonzlez, Luis Antonio CONTENIDO Clasificacin de los ttulos valores, requisitos mnimos para los ttulos valores, acciones derivadas de un ttulo valor, clasificacin de las excepciones, actos cambiarios fundamentales, reposicin de ttulos valores Texto UNIVERSIDAD SALVADOREA "ALBERTO MASFERRER" FACULTAD DE JURISPRUDENCIA Y CIENCIAS SOCIALES

MONOGRAFA TITULADA:

"NOCIONES ELEMENTALES SOBRE LOS TTULOS VALORES"

PRESENTADA POR LUIS ANTONIO MARTNEZ GONZLEZ

COMO REQUISITO PARA SU INVESTIDURA ACADMICA DE: LICENCIADO EN CIENCIAS JURDICAS

NOVIEMBRE 1990

SAN SALVADOR EL SALVADOR AMRICA CENTRAL ________________________________ DOY GRACIAS A DIOS TODOPODEROSO Y A LA

SANTSIMA VIRGEN MARA _________________________________

DEDICO ESTA MONOGRAFA CON SUMO CARIO: A MIS PADRES, ANA LUISA y JOAQUN ANTONIO, QUE ME DIERON EL SER E ILUMINARON MI CAMINO QUE HOY RECORRO, A QUIENES NO TENGO PALABRAS PARA EXPRESARLES MI AMOR Y AGRADECIMIENTO. A MIS FERVOROSOS HERMANOS, LISSETTE, PACO Y RAFA, QUIENES ESTN SIEMPRE PRESENTES EN MI CORAZN. AL RESTO DE MI ENCANTADORA FAMILIA, PUES CON SU CARIO DESINTERESADO ME HAN BRINDADO SU APOYO PARA ALCANZAR MIS METAS. A CARLA Y MIS AMIGOS, QUE CON SUS VOCES DE ALIENTO ME IMPULSARON A CULMINAR ESTA PEQUEA OBRA. A MIS ILUSTRES CATEDRATICOS, A QUIENES TUVE EL HONOR DE ESCUCHAR SUS ESCLARECEDORAS ENSEANZAS Y QUE CON SU PRESENCIA HONRARAN AL MS EXIGENTE CENTRO DOCENTE DEL PAS. _________________________________ NDICE NOCIONES PRELIMINARES DENOMINACIN DEFINICIN CARACTERSTICAS OTRAS CARACTERSTICAS CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES REQUISITOS FORMALES MNIMOS PARA LOS TTULOS VALORES EXCEPCIONES OPONIBLES CONTRA LAS ACCIONES DERIVADAS DE UN TITULO VALOR CLASIFICACIN DE LAS EXCEPCIONES ACTOS CAMBIARIOS FUNDAMENTALES LA REPOSICIN DE TTULOS VALORES _________________________________ NOCIONES PRELIMINARES Los ttulos valores constituyen una de las elaboraciones ms importantes de la tcnica jurdica mercantil, pues permiten dotar al comercio de un medio eficaz para negociar.

La vida econmica moderna sera incomprensible sin la desnared de ttulos valores, pues gracias a ellos se consigue vencer tiempo y espacio en el manejo de bienes y materializando la riqueza comercial con celeridad, certeza y seguridad. Las normas de derechos comn no bastan para que los derechos puedan circular como lo exige la economa de los pases desarrollados y esa funcin de circulacin solo pueden cumplirla los ttulos valores. El Cdigo de Comercio vigente recoge las doctrinas modernas sobre la materia, estableciendo normas generales que regulan las caractersticas fundamentales de esta categora de cosas mercantiles y normas especiales que rigen cada especie de ttulos. Este trabajo es un esfuerzo de sntesis doctrinal y legal respecto las normas generales y que en ningn momento privar al lector de la aventura de pensar. DENOMINACIN La expresin tcnica "ttulos de crdito" ha sido generalmente utilizada por la doctrina y en algunas legislaciones, como la de Mxico. Esta ha sido criticada por autores de influencia germnica, porque cuando se habla de ttulos de crdito, pese a los deseos de sus usuarios, se alude a los de contendi creditico, que son los que obligan y dan derecho a una prestacin en dinero u otra cosa cierta. Asquini reconoce que la frase "ttulos de crdito", literalmente dice menos de aquello que intenta significarse con su empleo, pues en esta comprende no solo los ttulos que incorporan un derecho de crdito, como la letra de cambio, sino tambin los ttulos de participacin social y los representativos del derecho a disponer de determinadas mercancas. 1/ Por otra parte hay una multitud de documentos en que se consignan derechos de crdito, y que sin embargo, difieren profundamente de los ttulos de ese nombre.
1/ "Lecciones de Derecho Comercial". Ttulos de Crdito, Padova, 1951, nmero 3, pg. 30.

Se prefiere la expresin "titul valor", traducido del adems "ert papire" (papel valor), la cual fue utilizada por primera vez por el jurista espaol Rib, en un artculo publicado en la "Revista Crtica de Derecho Inmobiliario", tecnicismo que permite delimitar con ms eficacia y por consiguiente distinguir entre ttulos valores de contenido crediticio de las otras clases de ttulos. El Cdigo de Comercio adopta esta ltima expresin (ver Arts. 623, 626, 632, 677, 788, 839, 883, 126, etc.). DEFINICIN Las definiciones que dan los autores difieren en algunos requisitos que no comprometen la esencia de la nocin. Brunner define el ttulo valor como "la documentacin de un derecho privado cuyo ejercicio est subordinado a la posesin del documento". 1/ Esta definicin no comprende los caracteres de literalidad y autonoma. La mayora de la doctrina y de las legislaciones adoptan la clsica definicin de Csar Vivante que dice: "Ttulo de crdito es el documento necesario para el ejercicio del derecho literal y autnomo en l consignado. De la definicin transcrita, deducimos que el contenido del documento no puede ejercerse sin la posesin del mismo, lo que pone de manifiesto la conexin entre el documento y el derecho en l mencionado. As Gualtieri 1/ dice que en dicha definicin se recogen los conceptos de incorporacin formulada primeramente por Savigny; el de inmanencia de kuntze; el de Goldschmidt: diritto portado del ttulo formulato, y el expresado en la definicin de Brunner, que antes que Vivante haba definido el ttulo de crdito como documento de un derecho privado que no se puede ejercer si no se tiene a disposicin el ttulo.

Muchos autores hablan de ttulos circulantes al referirse a los ttulos valores, en este sentido cabe recordar la definicin de Asquini: "ttulo de crdito es el documento de un derecho literal destinado a la circulacin e ideneo para conferir de modo autnomo la titularidad del derecho al propietario del documento y la legitimacin para el ejercicio de ese derecho al poseedor regular". 1/ El Cdigo Suizo de las obligaciones define a los "ttulos de crdito (papiers valeurs) como aquellos documentos a los cuales se liga un derecho de tal modo que sin el documento es imposible ejecutarlo o transferirlo a otro". El Cdigo de Comercio Salvadoreo nos da el concepto en el Art. 623 que dice: "Son ttulos valores los documentos necesarios para hacer valer el derecho literal y autnomo que en ellos se consigna". El concepto est integrado por los siguientes elementos: - Necesidad de un documento. - Incorporacin de un derecho en el documento. - Literalidad. - Legitimacin. - Autonoma.
1/ Asquini, Los ttulos de crdito, Padova, Cedan, 1951, pg. 52 num. 12.

Muchos tratadistas piensan que es preferible, mejor que formular una definicin, examinar las caractersticas que les son propias, para a travs de ellas llegar a obtener una delimitacin, lo ms precisa posible. CARACTERSTICAS Tanto de la definicin doctrinal como en la legal se deducen las siguientes caractersticas: a) la incorporacin. b) la legitimacin. c) la literalidad y. d) la autonoma. a) INCORPORACIN La incorporacin del derecho, ha sido llamada tambin compenetracin o inmanencia, y fue consagrada por Savigny. Para comprender el fenmeno de la incorporacin, piensa Asquini que es de tener en cuenta que la titularidad del derecho cartular est ligada al derecho de propiedad sobre el ttulo y circula con la propiedad del documento. Consiste en lo que podramos llamar una simbiosisis entre el documento y el derecho en l consagrado, de tal manera que la exhibicin del documento se vuelve indispensable para la reclamacin del derecho que incorpora; sin exhibir el ttulo, no se puede ejercitar el derecho en l incorporado. De all la feliz expresin de Mossa: "poseo porque poseo". Quiere decir que el ttulo ni constituye ni afirma el derecho, mas lo lleva consigo. Adonde va el ttulo va el derecho.

El tratamiento que da la ley a estos documentos es riguroso porque el nico medio para reclamar lo que ellos representan o lo que incorporan, son los ttulos mismos, razn por la cual los declaran necesarios, es decir indispensables. El Art. 623 del Cdigo de Comercio es el fundamento de la incorporacin cuando se refiere al "documento necesario". As tambin se expresa el Art. 629, cuando dice: "El tenedor de un ttulo tiene la obligacin de exhibirlo para hacer valer el derecho que en l se consigna". Existen otros artculos que permiten afirmar la accesoriedad del derecho respecto al ttulo: Art. 630, al afirmar: "La transmisin del ttulo valor implica el traspaso del derecho principal incorporado..." b) LEGITIMACIN Cuando se habla de legitimacin en relacin con los ttulos valores se supone una investidura formal que deriva de la posesin del ttulo. Para que el acreedor se legitime, necesita ante todo exhibir el ttulo. Si no lo tiene a su disposicin por cualquier causa, nada podr hacer para legitimarse, aunque realmente sea el propietario del ttulo y aunque por otros medios pudiera demostrar su carcter de tal. La exhibicin del documento dispensa al poseedor que lo exhibe de la carga de probar que le pertenece el derecho mencionado en el documento, luego la letimacin habilita para ejercer el derecho, aunque el poseedor del ttulo no sea el titular de aquel. Glerke, sostiene que el legitimado no adquiere la cualidad de titular del derecho, sino que goza solamente de la posibilidad del ejercicio del mismo. 1/ Despus de lo dicho es lgico llegar a la conclusin de que la prdida de la posesin del ttulo determina o debe determinar la prdida del derecho. No obstante la norma jurdica suele intervenir permitiendo la disociacin del derecho sobre el ttulo y el ejercicio de ese derecho cuando un sujeto demuestra haber perdido la posesin del ttulo, por ejemplo en los casos de robo, prdida o extravo, etc. y se consagra legalmente el procedimiento de reposicin de ttulos. Los requisitos que deben concurrir para que una parte pueda legitimarse, se deducen de la forma de circulacin de cada ttulo valor en particular. Veamos como se da la letimacin en las diversas especies de ttulos valores: - En los Al portador es suficiente la mera entrega del ttulo.
1/ Glerke, Deutsches Privatrecht. T.II, pgs. 116, 167-169.

- En los A la orden se requiere no solo la entrega del ttulo sino tambin que la cadena de endosos sea ininterrumpida, en el caso de haber sido negociado. - En los Nominativos es indispensables la entrega, que la cadena de endosos sea ininterrumpida y adems la inscripcin del tenedor en el registro que lleva el emisor del ttulo. c) LITERALIDAD Escribe Ascarelli 1/ que el derecho que brota del ttulo es literal en el sentido de que en todo aquello que mira a su contenido, extensin y modalidades, es decisivo exclusivamente el elemento objetivo del tenor del ttulo.

Es una de las caractersticas fundamentales de los ttulos valores, esta facilita la negociacin de los derechos mediante la simplificacin de la forma y la proteccin adquirente de buena fe.
1/ Tullio Ascarelli - Appunti di dintto Commerciale. T. III, pg. 93, Roma 1932.

La literalidad significa que nicamente lo que aparezca en el ttulo puede influir sobre el derecho incorporado; quiere decir que se delimita ese derecho conforme el tenor del documento. Pero la literalidad puede estar contradicha o nulificada por elementos extraos al ttulo mismo que la ley prohbe. (Ej.: si en una letra de cambio se estipulan intereses o que su vencimiento ser en abonos, los Arts. 704 y 706 final C. Cm. dice que se tendrn por no inscritos los primeros y ser nula la forma de vencimiento por abonos). La ley se ocupa con algn detalle de este elemento con el fin de salvar posibles discusiones sobre la medida, clase y circunstancias que puedan disminuir la certeza sobre el derecho incorporado, de all que interprete al ttulo cuando contiene menciones confusas o contradictorias (una cantidad en letras y otra en cifras), presume algunas menciones esenciales que las partes no incluyen (Ej.: lugar y fecha de creacin del ttulo), o bien la facultad de integrar la literalidad (Ej.: como llenar los espacios vacos). Cumple el objetivo de permitir al adquirente saber que clase de derecho obtiene y en que condiciones, con la lectura del documento. La letra del ttulo es pues la medida del derecho. Esta caracterstica se encuentra regulada en el Art. 623 "... para hacer valer el derecho literal...", Art. 634, "El texto literal del documento determina el alcance y modalidades de los derechos y obligaciones consignados". d) AUTONOMA Se dice que el derecho que surge para cada poseedor del ttulo es autnomo, es decir, independiente de las excepciones que puedan oponerse a las partes anteriores, significa que cada nuevo adquirente del ttulo obtiene un derecho nuevo, originario y en consecuencia el obligado por el ttulo no puede oponerle al nuevo acreedor las excepciones personales que poda oponerle al anterior. Cervantes Ahumada estudia esta caracterstica tanto desde el punto de vista activo como desde el punto de vista pasivo, y dice: "lo que debe decirse que es autnomo (punto de vista activo) es el derecho que cada titular sucesivo va adquiriendo sobre el ttulo y sobre los derechos en el incorporados, y la extresin autonoma indica que el derecho del titular es un derecho independiente, en el sentido de que cada persona que va adquiriendo el documento adquiere un derecho propio, distinto del derecho que tena o podra tener quien le trasmiti el ttulo". Desde el punto de vista pasivo dice: "que es autnoma la obligacin de cada uno de los signatarios de un ttulo de crdito, porque dicha obligacin es independiente y diversa de la que tena o pudo tener el anterior suscriptor del documento. No importa, por tanto, la invalidez de una o varias de las obligaciones consignadas en el ttulo, porque independientemente de ellas, sern vlidas las dems que en el ttulo aparezcan legalmente incorporadas". El ejemplo claro es el del avalista de un incapaz, que no obstante la firma del avalado no sea generadora de obligaciones, el avalista queda obligado por el solo hecho de estampar su firma, contrayendo una obligacin autnoma. (Art. 635 C. Cm.) OTRAS CARACTERSTICAS LA CIRCULACIN Los ttulos valores estn destinados para la circulacin, para la movilizacin de los derechos y bienes que incorporan, de una forma ms rpida como lo exige el comercio. La movilizacin se consigue admitiendo que al circular los ttulos circulan tambin los derechos

y que los propietarios sucesivos del ttulos circulan tambin los derechos y que los propietarios sucesivos del ttulo son titulares de los derechos autnomos incorporados. La regla general es que todos los ttulos valores se destinen a la libre circulacin y transmisin mediante el endoso y solo por excepcin la circulacin de los mismos se ve restringida voluntaria o legalmente. LA TIPICIDAD La tipicidad cambiara es la concretizacin que hace la ley de los requisitos que debe reunir cada ttulo, a fin de que cualquier acto cambiario que recaiga sobre el mismo, como sera un endoso, protesto, etc., produzca efectos jurdicos. Esta caracterstica la encontramos regulada en el Art. 624 C. Cm. al decir: "Los documentos y los actos a que se refiere este ttulo, solo producirn los efectos previstos por el mismo cuando llenen los requisitos sealados por la ley, que sta no presuma expresamente". Con este se pretende determinar si un documento puede ser considerado como un ttulo valor, si un acto constituido en l o con l, tiene consecuencias jurdicas. El Art. 625 C. Cm. seala los requisitos mnimos para producir efectos cambiarios, y existen requisitos especficos para cada ttulo valor. (Arts. 702, 788, 793, 844, 681, 884, 907 C. Cm.) FORMALISMO Este es consecuencia de la tipicidad, pues los ttulos valores son documentos formalistas y si les falta cualquier requisito que su omisin la ley no supla, no se consideran como tales. ABSTRACCIN Se refiere a que la relacin causal que di origen al ttulo y las acciones derivadas del ttulo no tienen conexin jurdica alguna. Esto, segn lo explica Felipe de J. Tena, funciona solo con relacin a la causa del ttulo, impidiendo que el deudor pretenda sacar de la relacin fundamental excepciones y defensas contra la accin ejercitada por el poseedor". 1/ Con respecto a esta caracterstica el tratadista italiano Giorgio De Semo, citado por Bofanti y Garrone dice: "a) La abstraccin no debe ser confunidida con la literalidad; mientras esta ltima est presente en todos los ttulos causales; b) Entre los ttulos causales (acciones, bonos, etc.) encontramos una diferencia. Mientras por un lado, en algunos de ellos la causa determina solamente la aplicacin de una imposicin determinada, pero continuando la obligacin en su caracterstica abstracta, por el otro existen otros ttulos en los cuales determina efectivamente la causalidad de la obligacin, y por tanto, una excepcin oponible al tercer portador (acciones); c) La abstraccin del ttulo no puede considerarse absoluta.
1/ Tena, Derecho Mercantil Mexicano. Edit. Porra, Mxico, pg. 350.

Queda un tanto desdibujada entre los obligados inmediatos; como por ejemplo entre librador y tomador, entre endosante y endosatario, en donde manifiestamente se aprecia que el derecho cartular acusa la influencia de la causa". 1/ CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES La doctrina y las legislaciones presentan una variedad de criterios para clasificar los ttulos valores la cual tiene como finalidad facilitar su estudio y comprensin. 1. Desde el punto de vista de como se emiten y se transfieren. Por la forma de circulacin.

a. TTULOS VALORES NOMINATIVOS Son aquellos que tienen una circulacin restringida en el sentido que se extienden a favor de persona determinada y se transfieren por endoso o por cualquier medio establecido en el Derecho Civil seguido de registro en los libros del emisor y este solo reconocer como titular a quien aparezca a la vez como tal en el ttulo mismo y en el registro. Este registro se sujeta a las reglas aplicables al Registro de Acciones Nominativas de las Sociedades de Capitales (Arts. 656, 155 C. Cm.). b. TTULOS VALORES A LA ORDEN Son ttulos emitidos a favor de persona determinada y se transfieren por endoso, pero no se registra el endoso, en consecuencia el traspaso surte todos sus efectos desde que el ttulo ha sido endosado y entregado al endosatario. El endoso en s no tiene eficacia traslaticia, se necesita la tradicin para completar el negocio. Tambin se puede transferir el ttulo a la orden por cualquier otro medio legal diverso del endoso, pero este no surtir efectos cambiarios, puesto que podrn oponerse al adquirente todas las excepciones que se hubieren podido oponer al que transfiri el ttulo. Pues la autonoma solo funciona si el ttulo se trasmite por el medio cambiario de transmisin, que es el endoso. Salvo que se obtenga del juez en Diligencias de Jurisdiccin Voluntaria la constancia de la transmisin en el documento negociable o en hoja adherida a l, la cual se tiene como endoso. (Art. 661 C. Cm.) c. TTULOS VALORES AL PORTADOR Son aquellos que no se emiten a favor de persona determinada, sino como su nombre lo indica "al portador" o sea a la persona que lo tiene materialmente y se traspasan por la simple entrega del ttulo. No es necesaria la mencin "al portador", pues la ley por el solo hecho de no emitirse el ttulo a favor de persona determinada lo reputa al portador. (Art. 675 C. Cm.) Las caractersticas de los ttulos valores funcionan plenamente en esta clase, hacindolos por ello los ms aptos para la circulacin ya que se transfiere la propiedad por la simple entrega. 2. Desde el punto de vista de la naturaleza del derecho que incorporan. a. TTULOS VALORES DE PARTICIPACION-PERSONALES O CORPORATIVOS Aquellos que incorporan el derecho de un tenedor a participar en un negocio determinado; por lo tanto, implica derechos y obligaciones para su tenedor y vinculacin con los tenedores de ttulos similares. Son ttulos de participacin los siguientes: las acciones (Art. 129 C. Cm.), bonos de fundador (Art. 211 C. Cm.), bonos de trabajador (Art. 216 C. Cm.), certificados de goce (Art. 218 C.Cm.) y certificados fiduciarios de participacin (Art. 883 C. Cm.). b. TTULOS VALORES DE CRDITO U OBLIGACIONALES Son aquellos que incorporan un derecho a recibir un pago o varios pagos. La circunstancias de ser ttulos de crdito no implica la de ser instrumento de crdito, pues este ltimo sirve para documentar una obligacin crediticia; en cambio el derecho a reclamar un pago puede no derivarse de una obligacin crediticia. Ej.: la letra de cambio es a la vez un ttulo valor de crdito e instrumento de crdito, pues da derecho a reclamar un pago y documenta una obligacin; en cambio el cheque es ttulo valor de crdito, pero no es instrumento de crdito, sino un instrumento de pago, o sea su funcin no es documentar obligaciones sino extinguirlas. c. TTULOS VALORES REPRESENTATIVOS, D TRADICIN O REALES

Son aquellos cuyo objeto principal no consiste en un derecho de crdito, sino en un derecho real sobre la mercanca amparada por el ttulo. En consecuencia el titular no solo tiene derecho a reclamar la entrega de las mercancas, sino que el traspaso de los ttulos o la prenda constituida sobre ellos implica el traspaso de las mercancas representadas o el derecho de prenda sobre las mismas. Estos proporcionan un medio de circulacin de las mercancas; en el sentido de que con la circulacin material del ttulo las cosas amparadas por l circulan directamente, de tal manera que al enajenar el ttulo se enajena la mercanca, y al constituirse gravamen sobre el ttulo se grava la mercanca. Son ttulos representativos clsicos: el Conocimiento de embarque (Art. 907 C. Cm.), Certificado de depsito (Art. 839 C. Cm.). 3. Por la mayor o menor relacin que guardan con el acto causal. a. TTULOS VALORES CAUSALES Son en los cuales es indispensable hacer constar el acto causal que les di origen. O sea que la causa o motivo inmediato que induce a contraer una obligacin permanece vinculada al ttulo, de tal manera que pueda influir sobre su validez y eficacia (Ej.: la letra de cambio, el pagar y el cheque). OTRAS CLASIFICACIONES 4. TTULOS VALORES PBLICOS Y PRIVADOS Pblicos: son aquellos en que el emisor es el Estado o un ente descentralizado y se rigen generalmente por leyes especiales de emisin (Ej.: Bonos de Transformacin Agraria regulados por la Ley de Emisin de Bonos de Transformacin Agraria). Privados: son aquellos emitidos por particulares. Esta clasificacin fue considerada por el legislador segn apreciamos en el Art. 679 C. Cm. 5. TTULOS VALORES NACIONALES Y EXTRANJEROS Mas que determinar cules son salvadoreos y cules pueden catalograrse como extranjeros, importa distinguir cules van a regirse de conformidad a las leyes salvadoreas y cules de acuerdo con la ley extranjera, o sea que tiene importancia por lo conflictos de leyes en el espacio. En primer lugar podemos decir que son ttulos nacionales aquellos que se emitan dentro del territorio del Estado de El Salvador, luego sern extranjeros todos aquellos emitidos fuera del territorio del Estado de El Salvador. En el Cdigo de Comercio encontramos que en el Libro Tercero, Ttulo II, Captulo XII regula esta situacin de los ttulos valores nacionales y extranjeros, bajo el epgrafe "LOS TTULOS VALORES EN RELACIONES DE ORDEN INTERNACIONAL". 6. TTULOS VALORES SINGULARES O INDIVIDUALES Y SERIALES O DE MASA Ttulos singulares: son aquellos que por las caractersticas de su emisin requieren tantas operaciones distintas como ttulos son. Ttulos seriales: son aquellos que se crean en serie, o sea cuando varios ttulos derivan de una misma operacin y son destinados a una pluralidad de adquirentes, a los que investirn de iguales derechos.

7. TTULOS VALORES SIMPLES Y COMPLEJOS Son simples los que incorporan un solo derecho a favor del tenedor legtimo. Son complejos los que incoporan varios derechos (Ej.: las acciones). 8. TTULOS VALORES NOMINADOS E INNOMINADOS Los nominados son los que se encuentran regulados expresamente por la ley. Son innominados los que se emiten sin tener una regulacin especial dentro de la legislacin y han sido consagrados por la costumbre o usos mercantiles. Segn Cervantes Ahumada cree que es posible que el uso consagre documentos que por sus especiales caractersticas adquieran la naturaleza de ttulos valores, lo que suceder cuando dichos documentos llenen los requisitos mnimos que para los ttulos valores en general exige la ley (Art. 625 C. Cm.). 1/
1/ Ral Cervantes Ahumada - "Ttulos y Operaciones de Crdito", Editorial Herrero, S.A., Mxico, pg. 16.

9. TTULOS VALORES PROVISIONALES Y DEFINITIVOS Esta distincin es aplicada nicamente a algunas especies de ttulos valores y en algunos casos a una sola. Ej.: el regular las acciones (Art. 148, 149 y 152). 10. TTULOS VALORES ORIGINALES Y DUPLICADOS Existe cierta clase de ttulos que por estar destinados a circular en el mbito internacional principalmente o bien dentro del mbito nacional, se acostumbra emitir no solo originales sino tambin duplicados o copias, con el objeto precisamente de facilitar su rpido desplazamiento de una manera segura. En el Cdigo existe regulacin en cuanto a la letra de cambio al ser emitida en original y duplicado y en el caso del conocimiento de embarque cuya extensin es por cuadruplicado y solamente tiene el carcter de ttulo valor la copia que va destinada al consignatario (Art. 908 C. Cm). REQUISITOS FORMALES MNIMOS PARA LOS TTULOS VALORES Anteriormente dijimos que los ttulos valores estn rodeados de formalidades y que si no renen los requisitos que la ley seala no producen efectos jurdicos cambiarios. El Art. 624 C. Cm. dice: "Los documentos y los actos a que se refiere este ttulo solo producirn los efectos previstos por el mismo cuando llenen los requisitos sealados por la ley, que esta no presuma expresamente". Ahora bien cada clase de ttulo valor est reglamentada por requisitos particulares, pero existen los llamados requisitos mnimos formales que deben contener todos los ttulos valores, los cuales estn regulados en el Art. 625 C. Cm. principalmente y son: a. NOMBRE DEL TITULO DE QUE SE TRATA Es lo que los tratadistas llaman CLUSULA CAMBIARA, por medio de la cual se ve claramente la intencin del girador de crear precisamente un documento de naturaleza cambiara. Pretende evitar confusiones en que puedan incurrir aquellas personas que no conozcan suficientemente las caractersticas de los distintos ttulos y se vean en la necesidad de manejarlos. Como dice el maestro Tena, que esta desempea el mismo papel que la

palabra "veneno" en un mdicamente peligroso; y por otra parte, tiende a prevenir toda controversia en este respecto. b. FECHA Y LUGAR DE EMISIN El requisito de la fecha de emisin tiene importancia prctica para determinar la capacidad del emisor o el estado de insolvencia del mismo, as como determinar algunas situaciones jurdicas como la quiebra, interdiccin, etc. Su omisin da lugar a que el deudor se pueda excepcionar alegando la causal contenida en el Art. 639 romanoV.C.Cm. En caso de omisin del lugar de emisin este se suple por la presuncin contenida en el Art. 625 inciso final C. Cm. c. LAS PRESTACIONES Y DERECHOS QUE EL TITULO INCORPORA. Es la parte ms importante de este, es la parte medular del ttulo, la que lo distinque de cualquier otro ttulo. Ejemplo en la letra de cambio ser contener la "orden incondicional al girado de pagar una suma determinada de dinero". En el pagar ser la "promesa incondicional de pagar una suma determinada de dinero". d. LUGAR DE CUMPLIMIENTO O EJERCICIO DE LOS MISMOS Esta tambin puede omitirse pues operar la presuncin del Art. 625 inc. final C. Cm. e. FIRMA DEL EMISOR Es el nico requisito que no puede suplirse, lo que es confirmado por el Art. 641 C. Cm que dice: "Los ttulos valores llevarn, por lo menos, una firma autgrafa". No se admiten el uso de marcas o huellas digitales. En caso de no saber o no poder firmar, lo puede hacer otra persona a ruego del suscriptor pero la firma est autenticada o legalizada por notario. (Art. 640 C. Cm.). EXCEPCIONES OPONIBLES CONTRA LAS ACCIONES DERIVADAS DE UN TITULO VALOR El Art. 54 de la Ley de Procedimientos Mercantiles establece que "cuando la ejecucin se siga con ttulos valores, el juicio ejecutivo tendr las modificaciones especiales siguientes: 1) solamente sern admisibles las excepciones contenidas en el Art. 639 del Cdigo de Comercio....". El Art. 639 C. Cm. contiene la enumeracin taxativa de las excepciones oponibles frente a la accin cambiara, comprendiendo tanto excepciones dilatorias y perentorias, como procesales y sustantivas que deben tener eficacia con ocasin del ejercicio de la accin. Para el anlisis de stas preferimos proceder primero a su estudio en el orden en que la ley las enuncia para precisar brevemente su alcance y hacer as posible la presentacin de su clasificacin en forma metdica. I) INCOMPETENCIA DE JURISDICCIN Y FALTA DE PERSONALIDAD DEL ACTOR Esto se refiere a los llamados presupuestos procesales, que no son ms que las condiciones, antecedentes o requisitos necesarios para que el proceso tenga existencia jurdica y validez formal. Para que la accin ponga en movimiento el rgano Jurisdiccional, precisa que se promueva ante un juez competente y por quien est legitimado para obrar. Incompetencia significa aqu la falta de jurisdiccin y falta de competencia en sentido estricto.

En cuanto a la falta de personalidad del actor equivale a la falta de capacidad procesal (legitimatio ad procesum) del actor o la insuficiencia o llegalidad de su representacin. El tratadista Joaqun Rodrguez considera esta excepcin comprendida en la parte final del romano X del Art. 639 C. Cm.: que habla "y las que se basen en la falta de los dems requisitos necesarios para el ejercicio de la accin". 1/
1/ Joaqun Rodrguez Rodrguez, Curso de Derecho Mercantil, Tomo I, Editorial Porra, S.A., 1964, Mxico.

II) LAS QUE SE FUNDEN EN NO HABER SIDO EL DEMANDADO QUIEN FIRMO EL DOCUMENTO La excepcin consiste en no haber sido el demandado quien firm el documento. Debe observarse la expresin en plural que emplea el legislador, con lo cual se supone que son varias las excepciones que podran seguirse del hecho que el demandado haya sido quien firm el documento. La firma aparente que figura en el texto del ttulo puede ser entre otros motivos porque la firma fue falsificada o por ser un homnimo. III) LAS DE FALTA DE REPRESENTACIN, DE PODER BASTANTE O DE FACULTADES LEGALES EN QUIEN SUSCRIBI EL TITULO A NOMBRE DEL DEMANDADO, SALVO EN LO DISPUESTO EN EL ART. 979. Con decir falta de representacin se habra dicho todo, y aun habra claridad en esta que da la impresin de constar de tres casos diferentes. El precepto fundamental en esta materia es el Art. 624 C. Cm. que dispone: "La representacin para suscribir ttulos valores se confiere: I. Mediante escritura pblica de poder con facultad expresa para ello. II. Por carta autenticada dirigida al tercero con quien habr de operar el representante. En el caso del ordinal I, la representacin se entender conferida para contratar con cualquier persona; en el del ordinal II, solo con aquella a quien se haya dirigido la carta autenticada. En ambos casos, la representacin no tendr ms lmites que los consignados por el mandante en el instrumento o carta respectivos". Este artculo regula lo que se llama la representacin convencional, y se deduce que es para otorgar o suscribir, es decir para emitir un ttulo valor o para realizar cualquier otra clase de declaracin cambiara (endoso, aceptacin, aval, etc.). El Art. 645 C. Cm. regula lo que se llama el falso representante, quien al firmar un ttulo como representante de otro sin serlo o sin poder bastante para hacerlo, contrae una obligacin cambiara y el cual est relacionado con el Art. 642 final. Esta ltima disposicin citada robustece la confianza en los ttulos valores, pues de otro modo quedara relegada la responsabilidad a la de pagar daos y perjuicios, como cualquier obligacin ordinaria, sin perjuicio de la responsabilidad penal. El Art. 646 C. Cm. regula la convalidacin expresa y tcita de los actos referidos anteriormente. La excepcin de la excepcin es el Art. 979 C. Cm., o sea la excepcin del Art. 639 romano III, el cual regula el caso del representante aparente y dispone: Art. 979: "Quien haya dado lugar, con actos positivos u omisiones graves, a que se crea, conforme a los usos del comercio que alguna persona est facultada para actuar como representante, no podr invocar la falta de representacin frente a terceros de buena fe, la cual se presume, salvo prueba en contrario". IV) LA DE HABER SIDO INCAPAZ EL DEMANDADO AL SUSCRIBIR EL TITULO

Podemos afirmar que toda persona que disfrute de la capacidad mercantil (Art. 7 C. Cm.) tiene capacidad para suscribir ttulos valores. Para apreciar esta excepcin se ha de atender al momento en que se suscribi el ttulo. Debemos recordar que por la caracterstica de la autonoma la incapacidad de algunos de los signatarios, el hecho de aparecer firmas falsas o personas imaginarias, o la circunstancia de que por cualquier motivo el ttulo no obligue a algunos de los signatarios NO INVALIDAN las obligaciones derivadas del ttulo en contra de las dems personas que lo suscriban, as lo precepta el Art. 635 C. Cm. V) LAS FUNDADAS EN LA OMISIN DE LOS REQUISITOS QUE EL TITULO O EL ACTO INCORPORADO DEBEN LLENAR O CONTENER, Y QUE LA LEY NO PRESUMA EXPRESAMENTE, O QUE NO SE HAYAN SATISFECHO DENTRO DEL TERMINO QUE SEALA EL ART. 627 C. Cm. Es una excepcin relativa a la literalidad del ttulo y es una de las ms poderosas y eficaces, pues no puede hablarse de derecho cambiario ah donde falta el ttulo cambiario. Trtase de los requisitos y menciones que son elementos esenciales para la existencia del ttulo, los cuales rigurosamente seala la ley o presume expresamente (Art. 624 C. Cm). Pero el rigor de la ley no llega hasta declarar en lo absoluto irreparables las omisiones referidas, como lo apreciamos en el Art. 627 C. Cm. que dispone: "Los requisitos que el ttulo valor o el acto incorporado necesitan para su eficacia, podrn ser satisfechos por cualquier tenedor legtimo antes de la presentacin del ttulo para su aceptacin o pago. No podrn oponerse al adquirente de buena fe las excepciones derivadas del incumplimiento de pactos celebrados para llenar los ttulos en blanco". Este artculo no establece trmino y nos habla de los ttulos en blanco, cuyo fundamento est en que una cosa es la forma y otra el momento en que esta debe ser observada, no se dice que pueda existir un ttulo sin los requisitos cambiarlos, lo que se dice nicamente que la poca en que tales requisitos deben ser mencionados en el ttulo es indiferente para su validez formal, si este se presenta completo al tiempo de reclamarse para su aceptacin o pago. El mnimo exigido es una firma de la cual no se puede prescindir (la firma del emitente). Contrato de completamiento ha sido llamado ese convenio cuyo objeto no es autorizar el lleno del ttulo en blanco, sino establecer las condiciones de tal completamiento y determinar los lmites dentro de los cuales podr legtimamente hacerse. Es de inters determinar si al que demanda el pago de un ttulo en blanco que ha sido contemplada contravinindose el acuerdo respectivo (contrato de completamiento), cabe oponer la excepcin fundada en esa contravencin. Vemoslo con un ejemplo, el tomador autorizado para llenar el ttulo en blanco por la suma de cinco mil colones, lo llen con la suma de diez mil colones. Se dice que si el que demanda es el mismo tomador, podr el demandado oponer la excepcin de dolo; pero si el actor es un tercero que adquiri el ttulo despus de completado, solo procede la excepcin en caso de que aqul la hubiere adquirido de mala fe, esto es, conociendo el abuso cometido. VI) LA DE ALTERACIN DEL TEXTO DEL DOCUMENTO O DE LOS ACTOS QUE EN EL CONSTEN, SIN PERJUICIO DE LO DISPUESTO EN EL ART. 636 C. Cm. Esta excepcin tambin se refiere a la literalidad del ttulo. La alteracin constituye una falsificacin, por la que se combinan los elementos o modalidades de la obligacin contrada por los signatarios del ttulo. Luego es evidente que estos tienen derecho de restablecer el verdadero contenido original para verificar el pago en los trminos del mismo. El Art. 636 C. Cm. sirve de complemento a esta excepcin, y dispone: "En caso de alteracin del texto, los signatarios posteriores a ella se obligan segn los trminos del texto alterado, y

los anteriores, conforme al texto original. Cuando no se pueda comprobar si una firma ha sido puesta antes". Segn este artculo, si durante el perodo de circulacin de un ttulo valor sufre su texto alguna alteracin, la accin del poseedor que lo presente para su pago, segn la dirija contra los signatarios anteriores a la alteracin o contra los posteriores, es diversa, pues aquellos responden al tenor del texto original y estos ltimos segn los trminos del texto alterado. Para mayor esclarecimiento transcribo lo dicho por Ferrara: 1/ "Por efecto de la alteracin de la cambial, los anteriores firmantes no quedan liberados, sino que se obligan en los trminos del texto original. Por lo tanto, una vez demandados judicialmente con apoyo en el ttulo, que fue alterado cuando lo haba ya escrito, podrn oponer la excepcin de falsificacin. Es indiferente que la alteracin sea o no visible, porque la excepcin tiene por fundamento la falta de voluntad con respecto a la alteracin. "Si el ttulo presenta huellas visibles de alteracin, correcciones, raspaduras, aadiduras, aparece sospechoso: toca, pues, al poseedor demostrar que fueron anteriores a la suscripcin de la persona a quien demanda. Si, por el contrario, el ttulo es formalmente impecable, el acreedor no debe rendir prueba ninguna, porque lo ampara la presuncin de regularidad del documento. Si el suscriptor pone la excepcin y prueba la alteracin, la ley presume que su firma fue puesta antes de la alteracin. Incumbir, pues, al actor probar lo contrario, o eventualmente, el contenido del texto original, para tenerlo por obligado dentro de estos lmites".
1/ Francisco Ferrara - La Girata della Cambiale, Introduzione, pg. 108.

Por otra parte el legislador se ha dado cuenta que muchas veces ser imposible la prueba relativa al momento de la alteracin, y ha credo salvarla estableciendo la presuncin de que el ttulo fue alterado despus de suscrito por el demandado. As que si el poseedor quiere cobrar conforme a la alteracin, tendr que probar que el demandado suscribi el ttulo despus de la alteracin. VII) LAS QUE SE FUNDEN EN QUE EL TITULO NO ES NEGOCIABLE. En este caso no puede haber legitimacin por parte de quien se exhibe como tenedor del documento, el que por lo tanto, procesalmente carece de legitimacin activa. VIII) LAS QUE SE BASEN EN LA QUITA O PAGO PARCIAL QUE CONSTE EN EL TEXTO MISMO DEL DOCUMENTO, O EN EL DEPOSITO DE SU IMPORTE. Este contiene dos situaciones, la contenida en la primera parte se funda en el principio de literalidad, ya que todo abono a cuenta o pago parcial para ser vlidos respecto de terceros debe constar en el documento mismo. El Art. 629 C. Cm. inciso segundo dice: "Cuando sea pagado, debe entregarlo al pagador. Si es pagado solo parcialmente o en lo accesorio, debe hacer mencin del pago en el cuerpo del ttulo..." Este est en relacin al Art. 634 C. Cm. que dispone: "El texto literal del documento determina el alcance y modalidades de los derechos y obligaciones consignados. La validez de los actos que afecten la eficacia de los ttulos valores, requiere que consten precisamente en el cuerpo del documento, salvo disposicin legal en contrario". As pues el Art. 736 C. Cm. para el caso de la letra de cambio dice: "El tenedor puede rechazar un pago parcial, pero si lo acepta, conservar la letra en su poder mientras no se le cubra ntegramente, anotando en ella la cantidad cobrada y otorgando el recibo correspondiente, por separado. La anotacin en la letra, deber firmarse". En la segunda parte regula una especial consignacin que tiene efecto liberatorio. El Art. 953 C. Cm. dispone: "Si el acreedor se niega a admitir el ofrecimiento real, o no se presenta a recoger las cosas despus de haber sido requerido para ello, el deudor podr

liberarse, por el procedimiento ordinario de consignacin o depositando las cosas en un establecimiento bancario, se tratare de dinero, o ttulos valores, o en un almacn general de depsito, si de otras cosas. La consignacin o el depsito, si son aceptados por el acreedor o declarados vlidos por sentencia firme, liberan al deudor y son irrevocables. El ofrecimiento y depsito efectuados conforme a los artculos anteriores, sern excepcin suficiente para paralizar la accin ejecutiva del acreedor". Tambin regula este caso de consignacin extrajudicial el Art. 738 C. Cm. IX) LAS QUE SE FUNDEN EN LA SUSPENSIN DEL PAGO O EN LA CANCELACIN DEL TITULO VALOR, ORDENADOS JUDICIALMENTE. El estudio de esta excepcin lo hacemos en el captulo correspondiente. Solo diremos que si un ttulo se ha cancelado judicialmente es natural que no debe ser pagado por no tener existencia jurdica. X) LAS DE PRESCRIPCIN Y CADUCIDAD Y LAS QUE SE BASEN EN LA FALTA DE LOS DEMS REQUISITOS NECESARIOS PARA EL EJERCICIO DE LA ACCIN. Prescripcin y caducidad son dos instituciones que se confunden con frecuencia, en ambas el transcurso del tiempo es esencial; pero la prescripcin extingue un derecho ya existente, por la inactividad del titular durante un lapso determinado, mientras que en la caducidad el derecho no llega a existir, porque quien pudo haber sido su titular se abstuvo de obrar en el momento oportuno, y la abstencin hizo imposible el nacimiento del derecho y por consiguiente su ejercicio. Algunas de las diferencias en general son: a. La prescripcin est establecida como una forma de castigo para la desidia del acreedor en ejercer sus derechos. El fundamento de la caducidad lo encontramos en el deseo del legislador de establecer trminos breves para ejercer ciertos derechos. b. La prescripcin supone la existencia de un vnculo jurdico. La caducidad por el contrario, no dice relacin con las obligaciones contractuales y puede perfectamente no existir vnculo alguno. c. La prescripcin debe ser alegada y no puede ser declarada de oficio, contrariamente a lo que sucede con la caducidad. d. La prescripcin acepta interrupcin. La caducidad no admite interrupcin. e. La prescripcin puede suspenderse. La caducidad en cambio corre contra toda persona y solo la fuerza mayor puede suspender los plazos de esta, pero continuar corriendo tan pronto como cese aquella. XI) LAS PERSONALES QUE TENGA EL DEMANDADO CONTRA EL ACTOR. Excepciones personales son todas las que invalidan o enervan por cualquier motivo el negocio de creacin (relacin causal), o el acto de creacin (creacin cambiara), o el negocio de transmisin o el acto de transmisin. Est basada en los principios de buena fe y de la economa procesal. CLASIFICACIN DE LAS EXCEPCIONES Vamos a referirnos brevemente a las realizadas por Whitaker y por Ral Cervantes Ahumada. El primer autor distingue entre excepciones derivadas del titulo mismo y las que resultan de las

obligaciones incorporadas, tanto en forma de declaracin principal, como en la de declaraciones accesorias. El ttulo debe ser original, completo, autntico y exigible. Se refieren a la falta de originalidad las excepciones que invoquen la falta misma del documento. Conciernen al requisito de que el ttulo sea completo las excepciones de omisin de requisitos y menciones (Art. 639 V) y la de alteracin (Art. 639 VI). Ataen al requisito de autenticidad, las excepciones de falsa firma (Art. 639 II), falta de poder (Art. 639 III) e incapacidad (Art. 639 IV). se refieren a la falta de exigibilidad las excepciones de pago o quita (Art. 639 VIII), las de cancelacin o suspensin judicial (Art. 639 IX), las que se funden en la no negociabilidad (Art. 639 VII), las de prescripcin, caducidad y falta de requisitos en la accin (Art. 639 X). Por ltimo las excepciones personales. Cervantes Ahumada, las clasifica as: a) las que afectan a los presupuestos procesales (Arts. 639 I a IV); b) las que se refieren a la materialidad misma del ttulo (Arts. 639 V a X); c) las que se derivan de una relacin personal entre el actor y demandado (Art. 639 XI). ACTOS CAMBIARIOS FUNDAMENTALES Los actos cambiarios que pueden realizarse con los ttulos valores podemos resumirlos a los siguientes: emisin, aceptacin, endoso, aval, presentacin, protesto. 1. LA EMISIN El doctor Roberto Lara Velado en su obra "Introduccin al Estudio del Derecho Mercantil", dice que "es el acto por el cual se pone en circulacin el ttulo valor". "La emisin del ttulo consiste en el acto de llenar los huecos del formulario impreso, por el emisor, firmndolo y entregndolo al beneficiario; por este acto, el emisor queda obligado para con el beneficiario a las prestaciones que el ttulo da derecho". Prefiero decir que es el acto cambiario que surge desde el momento en que el documento es redactado y suscrito atendiendo las formalidades que rodean al ttulo. Esta definicin est de acuerdo a los Arts. 633 y 625 Cdigo de Comercio. El trmino emisin no es muy feliz pues advierte que es necesario que el ttulo se ponga en circulacin, estar ms acorde el trmino suscripcin. 2. ACEPTACIN Es el acto por el cual una persona, a cuyo cargo se ha librado un ttulo valor, acepta las obligaciones que incorpora y por lo tanto se convierte en el principal obligado. No todos los ttulos valores requieren aceptacin, sino solamente aquellos que se libraron a cargo de persona distinta del emisor, esto es la letra de cambio. As, la aceptacin en la letra de cambio es el acto por medio del cual el girado o librado estampa su firma en el documento, manifestando as su voluntad de obligarse cambiariamente a realizar el pago de la letra. La aceptacin debe constar en el documento regularmente mediante la palabra "acepto" u otra equivalente y la firma del librado. Sin embargo solo la firma puesta en la letra es suficiente para que sea aceptada (Art. 720 C. Cm.)

3. LA PRESENTACIN Constituye una condictio sine qua non para actualizar la eficacia del derecho cambiario, pues ninguna obligacin tiene el derecho cambiario si el tenedor no presenta el ttulo. La doctrina actual considera que el acto de presentacin es una carga sustancial impuesta al tenedor del ttulo por el sistema cartaceo en tanto imperativo de su propio inters. La carga viene a ser un determinado modo de obrar previsto por la ley cambiara sustancial que, en caso de no ser realizado en la forma, lugar y tiempo establecidos en ella, produce la caducidad de ciertas potestades cambiaras. El tenedor no est verdaderamente obligado a ninguna cosa, pues la carga impuesta por la ley no es exigible, pues si no la observa no consigue un determinado efecto til. 4. EL PROTESTO Segn la corriente predominante, el protesto puede ser descrito como el acto autntico mediante el cual se comprueba el incumplimiento del deudor y a la vez, la diligencia del tenedor, lo que produce como efecto la preservacin de la accin contra los obligados de regreso, es decir la no caducidad de la accin cambiara en va de regreso. El protesto es pues, un acto cambiario de naturaleza formal, que tiene por finalidad demostrar que un ttulo fue presentado para su aceptacin o pago y no fue aceptado o pagado, ya sea total o parcialmente. Osvaldo Gmez Leo dice que el protesto "es un acto autntico, formal, solemne, unitario e insustituible impuesto por la ley al tenedor de un ttulo, como carga sustancial, con la doble finalidad de comprobar situaciones cambiaras insatisfaechas a la vez que fija la actividad desarrollada por el portador para cumplir la regulacin progresiva establecida por la ley cambiara". 1/ Como podemos apreciar el protesto puede darse por falta de aceptacin o por falta de pago (Art. 752 C. Cm.). El levantamiento de la diligencia del protesto en principio se reserva a un notario (Art. 755 C. Cm.). Existen ciertas modalidades de protesto que no necesitan formalizacin ante notario, cuando se trata de letras de cambio, cheques o de bonos de prenda, el protesto puede ser sustituido por una nota del Banco o del Almacn General de Depsito, firmada por un funcionario debidamente autorizado por la institucin (Arts. 755 inc. 2, 815, 816, 865, 866 C. Cm.). El nico caso en que el protesto no es necesario es el caso en que el librador exima al tenedor del ttulo de protestarlo insertando en el texto del documento la clusula "sin protesto", "sin gastos" u otra equivalente (Art. 754 C. Cm.).
1/ Osvaldo R. Gmez Leo. La letra de cambio y el pagar en la doctrina, la jurisprudencia. T. III segunda parte. Editorial Depalma, 1982.

El efecto del protesto es el de constituir en mora al deudor y dejar expedido el uso de la accin cambiara derivada del ttulo. 5. EL ENDOSO Para Guarriges, es la forma tpica de circulacin de la letra, es una clusula accesoria e inseparable del ttulo, en virtud de la cual el acreedor cambiario pone a otro en su lugar, transfirindole el ttulo con efectos limitados o ilimitados. Es la simplificacin al mximo de las formalidades de traspaso de un documento. Un concepto descriptivo del endoso es: El endoso es un acto jurdico cambiario, unilateral, completo, formalmente accesorio y sustancialmente autnomo del libramiento de un ttulo, que

se comporta como negocio abstracto, mediante el cual se transfiere la propiedad del documento y con ello la titularidad del derecho incorporado, habilitando al endosatario para ejercer todos los derechos resultantes del ttulo, a la vez que el endosante asume la obligacin de garanta, de aceptacin y de pago del ttulo. La funcin principal del endoso es una funcin legitimadora: el endosatario se legitima por medio de la cadena ininterrumpida de endosos. Los ttulos nominativos o a la orden pueden transferirse tambin por cesin ordinaria o por cualquier otro medio legal diverso del endoso; pero tales formas no surtirn efectos cambiarios, puesto que podrn oponerse al adquiriente todas las excepciones que se hubieran podido oponer a quien transfiri el ttulo. Expondremos ahora las diferencias que separan el endoso de la cesin d crditos, sealando criterios de distincin fundamentales: a. La cesin surje del consentimiento de las partes contratantes. En endoso es una declaracin unilateral del endosante. b. El endoso es un acto de naturaleza formal, pues debe constar precisamente en el ttulo. La cesin no lo es, puede hacerse separadamente. c. Si el ttulo se transfiere por endoso, la autonoma funciona plenamente; lo que significa es que el endosatario, como adquirente del ttulo, adquiere un derecho suyo, independiente del derecho que tena quien le transfiri el ttulo, y por tanto, no pueden oponrsele las excepciones que pudiesen oponrsele al endosante. Si el ttulo se transfiere por cesin pueden oponerse al cesionario las excepciones que pudieron oponerse al cedente. d. En cuanto a la responsabilidad, el cedente responde en los trminos del derecho civil, de la existencia del crdito y legitimidad del mismo, pero no de la insolvencia del deudor. En el endoso el firmante se hace responsable solidariamente del pago de la obligacin cambiara, es decir responde tanto de la existencia como de su pago. e. Un crdito puede cederse parcialmente, en cambio un ttulo valor no se puede endosar parcialmente (Art. 664 C. Cm.). f. La cesin puede ser condicional y el endoso nunca puede someterse a condicin alguna (Art. 664 C. Cm.). El Art. 662 C. Cm. expresa: "El endoso debe constar en el ttulo respectivo o en hoja adherida al mismo, caso de ser imposible hacerlo constar en el documento, y llenar los siguientes requisitos formales: I. Nombre del endosatario. II. Clase de endoso. III. Lugar y fecha. IV. Firma del endosante o de la persona que suscriba el endoso, a su ruego o en su representacin". De conformidad al Art. 663 C. Cm. podemos afirmar que existen requisitos no esenciales, y a cuya falta son presumidos por la ley. De todos los requisitos solo hay dos esenciales: la inseparabilidad y la firma del endosante. Que sea inseparable quiere decir que en el endoso debe ir inserto en el documento mismo o en hoja adherida a l, como lo ordena la ley.

CLASES DE ENDOSO. I. ENDOSO EN PROPIEDAD Es el que transfiere plenamente la propiedad del ttulo y en consecuencia todo lo que surja del mismo. Este causa dos efectos: uno principal que es el de transferir la titularidad del documento al endosatario; y otro secundario, que es el de constituir al endosante en responsable solidario de las prestaciones que el ttulo incorpora; el efecto secundario puede no presentarse si el endosante de manera expresa lo impide, al insertar la clusula "sin mi responsabilidad" u otro equivalente que denote su intencin de no obligarse. Desde el punto de vista formal el endoso puede ser de dos maneras: 1) Endoso completo, es el que consiste en una razn puesta al reverso del ttulo, en la que el endosante manifiesta ensosarlo a determinada persona, fechndolo y firmndolo. 2) Endoso en blanco, consiste en la simple firma del endosante puesta al reverso del ttulo (Art. 665 C. Cm.). 3) Endoso al portador, este es asimilado en sus efectos cambiarios al endoso en blanco, pero difiere en que incluye la expresin "por endoso al portador" o "a la orden del portador" o simplemente "al portador", adems de la firma del endosante. Las ventajas que proporcionan el endoso en blanco o al portador son la fcil negociacin, la rpida transferencia por la simple entrega del ttulo, y adems que la cambial puede darse en caucin o prenda, garantizando otra deuda. Los inconvenientes son por su parte, que permiten la negociacin de los ttulos robados o perdidos. II. ENDOSO EN GARANTA El Art. 668 C. Cm. reglamenta este: "El endoso con la clusula "en garanta", "en prenda" u otra equivalente, confiere al endosatario los derechos, obligaciones del acreedor prendario respecto al ttulo endosado y a los derechos incorporados, comprendiendo las facultades del endoso al cobro. En este caso, los obligados no podrn oponer al endosatario las excepciones personales que tengan contra el endosante..." Es pues una forma de establecer un derecho real de prenda sobre la cosa mercantil. El endoso en garanta es un endoso con efectos limitados, cuyo fin es garantizar otra obligacin, mediante la constitucin de una prenda sobre el ttulo. De all que el endosatario en garanta tiene todos los derechos de un endosatario en procuracin, porque debe tener disponible todos los medios para la conservacin del ttulo y para su cobro. Puede por tanto, endosar el ttulo en procuracin, protestarlo, demandar su pago, etc., pero no podr endosarlo en propiedad, porque no es dueo del ttulo. III. ENDOSO EN PROCURACION O AL COBRO El Art. 669 C. Cm. dispone: "El endoso que contenga la clusula "al cobro" u otra equivalente, no transfiere la propiedad, pero facultad al endosatario para presentar el documento a la aceptacin; para endosarlo al cobro y para protestarlo, en su caso. El endosatario tendr todos los derechos y obligaciones de un mandatario, incluso los que requieren clusula especial, salvo el de transmisin del dominio..." Este endoso constituye un mandato cambiario, donde el endosante, el endosatario son mandante y mandatario respectivamente. El endosatario obra en nombre de otro, defensa el ttulo valor a ttulo precario, lo que acarrea las siguientes consecuencias: - Al endosatario en procuracin no se le pueden oponer sino las excepciones que se tengan contra el endosante, ya que no obra en nombre propio sino como representante del endosante.

- El endosante permanece como titular del crdito cambiario y el endosatario solo queda legitimado para presentar el documento a aceptacin, cobrarlo judicial y extrajudicialmente, endosarlo al cobro, protestarlo, tendr los derechos y obligaciones de un mandatario, incluso los que requieran clusula especial, pero jams podr endosar en propiedad. - Las relaciones entre el endosante y el endosatario en procuracin no son cambiaras y se someten a los principios generales del mandato. El mandato conferido es un mandato especial. No termina por muerte o incapacidad del ensosante. El Art. 666 dice que solo se puede endosar al cobro a las instituciones de crdito, a las organizaciones auxiliares o a los abogados. A travs del endoso la letra puede llegar de nuevo a las manos de quien ya estaba obligado cambiariamente-endosante-girador-aceptante-avalista-, pero como no se da en sentido estricto la confusin como medio para cancelar la obligacin aqu las calidades de deudor y acreedor se mantienen, es lo que se llama ENDOSO EN RETORNO.En este caso muy a pesar de que se suman en una misma persona las calidades de deudor y acreedor, el crdito no se extingue; el ttulo sigue teniendo eficacia y el obligado a cuyo poder ha venido a parar el documento, procede endosarlo nuevamente, y lanzarlo a la circulacin vlidamente. El Cdigo no lo consagra en forma expresa, pero la permite, cuando dice en el Art. 674 C. Cm. "El tenedor legtimo de un ttulo valor puede testar o cancelar vlidamente los endosos, y anotaciones de recibo posteriores a la adquisicin, pero nunca los anteriores a ella, pero deber autorizar con su firma la testadura o cancelacin". Se permite tachar los endosos posteriores, porque todos los signatarios posteriores tienen el carcter de acreedores del endosante a cuyas manos ha retornado el ttulo; y no permite tachar los anteriores, porque se rompera la cadena de los endosos. Cuando el ttulo se encuentra vencido y su tenedor ejercita el derecho de cobrarlo ante cualquier obligado y este le paga, es claro que no estamos ni ante una cesin ni ante un endoso del ttulo. Como la persona que paga necesita el ttulo y la comprobacin de haberlo pagado, para legitimarse ante sus deudores cambiarios por la va de regreso o mediante la accin directa, quien recibe el pago debe no solo entregar el ttulo sino tambin extender el recibo o comprobante de dicho pago. Todo eso puede hacerse en el mismo ttulo y es lo que se conoce como la TRANSMISIN POR RECIBO, que como su nombre lo indica consiste en devolver el ttulo que ha sido pagado, con las pruebas de ello (Art. 673 C. Cm.). Como sera absurdo que posteriormente se persiguiera al acreedor que obtuvo el pago del ttulo vencido, la ley otorga a esa transmisin por recibo los mismos efectos del endoso sin responsabilidad. EL ENDOSO JUDICIAL No hay que olvidar el caso contenido en el Art. 661 C. Cm. el cual se refiere a la transmisin de un ttulo por medio distinto del endoso que puede por medio de Diligencias de jurisdiccin voluntaria hacer constar la transmisin y dicha constancia que pone el juez se tiene como endoso. EFECTOS DEL ENDOSO Segn Ferrara, citado por Cervantes Ahumada, produce tres efectos: - Documenta el traspaso del ttulo - Legitima al adquirente, como nuevo y autnomo acreedor cambiario (endoso que no legitima no es endoso) - La obligacin de garanta del endosante. (Solidaridad cambiara)

6. EL AVAL Es un acto jurdico cambiario, unilateral y completo, que se comporta como negocio abstracto, mediante el cual se garantiza objetivamente el pago del ttulo, siendo para el avalista una obligacin sustancialmente autnoma, pero formalmente accesoria de la obligacin avalada, que opera como una garanta. En el Derecho Cambiario, existe pues una forma peculiar de garanta, independientemente de la que supone la existencia de los diversos suscriptores (aceptante, librador, endosante), y ella es el aval. Bolaffio ha escrito que el aval es la garanta objetiva del pago total o parcial de un ttulo valor, en favor de una persona determinada que se llama avalado, independientemente de la obligacin garantizada. 1/ El aval es una obligacin particular y autnoma independientemente de la que contraen el aceptante y endosante. El avalista debe indicar, por quien presta la garanta y estar obligado con todos los acreedores del avalado; pero ser acreedor cambiario del propio avalado y de todos los que en virtud del ttulo sean deudores. El aval parcial necesita manifestacin expresa. Sino se expresa que cantidad se avala, se entiende avalado el importe total del ttulo (Art. 727 C. Cm.). El avalista no puede oponer al tenedor del ttulo otras excepciones que no sean las consignadas en el Art. 639 C. Cm. y en consecuencia no podr invocar las excepciones que el avalado hubiere podido oponer al demandante cambiario.
1/ Bolaffio. Tratado de Derecho Comercial. Tomo IV, pg. 719.

Anotaremos algunas diferencias entre la fianza y el aval. a. Una diferencia formal es en cuanto a la inseparabilidad. El aval debe constar, segn exigencia legal, en el cuerpo del ttulo o en hoja adherida a l; en cambio la fianza puede prestarse separadamente. b. La fianza no se presume. En cambio el aval si se presume, segn el Art. 726 C. Cm. indica que la sola firma puesta en la letra cuando no se le pueda atribuir otro significado, valdr como aval. c. Es de la naturaleza de la fianza que solo puede exigirse al fiador su obligacin, cuando se haya hecho orden y excusin en los bienes del fiador; tratndose del aval, el avalista es deudor autnomo, a quien puede exigrsele la obligacin en primer lugar, sin necesidad de recurrir al avalado previamente. d. En la fianza se aplica el principio que dice que lo accesorio sigue la suerte de lo principal; por tanto, la nulidad de la obligacin afianzada acarrea la nulidad de la fianza. En cambio en el aval, lo accesorio no sigue la suerte de lo principal, o mejor dicho, tan principal es la obligacin del avalista como la del avalado, las dos obligaciones son autnomas e independientes una de otra. e. El aval es una garanta objetiva, ya que compromete al avalista al pago, aun, ante el vicio o inexistencia sustancial de la obligacin avalada. La fianza puede ser considerada una garanta subjetiva, en tanto resulta necesaria para su eficacia la validez sustancial de la obligacin principal, y es prioritario la capacidad y condiciones personales del sujeto deudor de la obligacin principal. LA REPOSICIN DE TTULOS VALORES

El Cdigo de Comercio se ocupa en el Ttulo II - TTULOS VALORES - CAPTULO XIII REPOSICIN DE TTULOS VALORES - de los problemas que plantea el robo, hurto, extravo, destruccin o deterioro grave de los ttulos valores. En este captulo nos ocuparemos brevemente del procedimiento destinado a obtener la reposicin del ttulo. El procedimiento de reposicin puede ser de dos clases: a. REPOSICIN VOLUNTARIA Que es aquella que realizan las partes sin intervencin judicial, cuando ambas estn de acuerdo en reponer el ttulo con las formalidades legales. b. REPOSICIN JUDICIAL Es aquella que se realiza por decisin judicial, cuando falta el acuerdo entre las partes o por la naturaleza del ttulo en el que as lo exige la ley. La determinacin del tipo de procedimiento est influida por dos factores: 1. Que se conserven o subsistan los datos necesarios para la identificacin del ttulo no obstante su deterioro o destruccin parcial. 2. La naturaleza del ttulo en cuanto a su forma de circulacin, o sea que se trate de ttulos valores nominativos, a la orden o al portador. Las reglas para la reposicin voluntaria son las siguientes: 1. En aquellos ttulos deteriorados o destruidos en partes, en el que subsistan los datos necesarios para su identificacin, segn el Art. 930 C. Cm., el tenedor de un ttulo puede reponerlo sin intervencin judicial siempre que est de acuerdo su emisor y si inutilizar la firma de ste en su presencia; igualmente tiene derecho a que los dems signatarios pongan su firma en el nuevo ejemplar, siempre que estn de acuerdo en firmar el nuevo ejemplar que se emita y que en presencia de ellos se inutilice el antiguo. Si algn signatario se niega a firmarlo, el tenedor puede recurrir al juez, presentando ambos ejemplares para que en su presencia se realice el acto o para que el juez lo suscriba en rebelda del signatario renuente. Este procedimiento segn el Art. 21 numeral 3 en relacin al Art. 24 ambos de la Ley de Procedimientos Mercantiles, es un acto previo a la demanda. 2. Los ttulos nominativos podrn ser respuestas por el emisor, sin intervencin judicial, siempre que lo solicite la persona a cuyo nombre aparezca registrado el ttulo. La reposicin en este caso se har previa publicacin de un aviso que har el emisor en el Diario Oficial y en un diario de circulacin nacional, por tres veces en cada uno en forma alterna, indicando claramente que se va a reponer el ttulo incluyendo las caractersticas necesarias para su identificacin. Transcurridos 30 das despus de la ltima publicacin y sin presentarse oposicin, se efectuar la reposicin solicitada. Si se presenta oposicin a la reposicin presentando el ttulo valor, esta se har judicialmente. Todo de conformidad al Art. 932 C. Cm. 3. Tambin pueden reponerse voluntariamente los cheques con sujecin a las siguientes reglas, segn el Art. 933 C. Cm.: a. Los cheques no endosables (Art. 824, 825 C. Cm.) a solicitud del beneficiario.

b. Los cheques a la orden, siempre que lo solicite el primer beneficiario y que haya transcurrido el plazo de presentacin para su pago indicado en el Art. 808 C. Cm. Antes de transcurrir dicho plazo solo puede ser repuesto sin intervencin judicial si se observan las formalidades que indicar en el siguiente caso. (Romano IV) 4. Los ttulos a la orden, podrn reponerse a solicitud del primer beneficiario, previa publicacin de un aviso que indicar claramente que se va a reponer el ttulo incluyendo las caractersticas necesarias para su identificacin, por seis veces, tanto en el Diario Oficial como en un diario de circulacin nacional. Transcurridos 30 das despus de la ltima publicacin y sin presentarse oposicin se proceder a la reposicin solicitada. En caso de haber oposicin presentando el ttulo valor, la reposicin se har con intervencin judicial. La reposicin judicial tiene lugar: 1. Cuando se trate de ttulos valores al portador, y por la inseguridad que ofrecen en cuanto a la determinacin de su titular legtimo (Art. 934 C. Cm.). 2. En caso de renuencia de parte del emisor para efectuarla, (Art. 930 C. Cm.), pues el tenedor se ve forzado a exigir la ante autoridad competente. 3. En los casos de ttulos nominativos o ttulos a la orden en las circunstancias sealadas anteriormente. El procedimiento de la reposicin judicial est regulado en el Art. 935 y siguientes del Cdigo de Comercio y Arts. 45 y siguientes de la Ley de Procedimientos Mercantiles y el cual puede resumirse as: De acuerdo al Art. 935 C. Cm. la reposicin judicial de los ttulos valores se har previa cancelacin del ttulo valor a reponerse. El interesado presentar su peticin ante el juzga mercantil del lugar en que ha de pagarse el ttulo, acompaando a la solicitud una copia del documento si ello fuere posible, de lo contrario indicar los datos esenciales del mismo que sean necesario para su identificacin, sealndose a los obligados en virtud del ttulo a quienes se les notificar personalmente la solicitud de cancelacin una vez admitida la solicitud por el juez, en la direccin que se indique. Estos tendrn el carcter que se le atribuya en la solicitud si no la niegan dentro del trmino de quince das de tener conocimiento (Art. 940 C. Cm.). En la misma resolucin en que el juez admite la solicitud y ordena la modificacin antes mencionada, ordenar la publicacin de un extracto de la solicitud con insercin de los datos necesarios, la cual se har de conformidad al Art. 486 C. Cm. Dentro de los plazos respectivos puede presentarse oposicin a la cancelacin y en su caso al pago o reposicin del ttulo, quien justificar tener mejor derecho que el solicitante as como el suscriptor de un nuevo ejemplar, exhibiendo el documento que se dice extraviado, y en su defecto otorgando garanta suficiente. La oposicin se tramitr y resolver en juicio sumario (Art. 47 L. Pr.M.). Transcurridos treinta das despus de la ltima publicacin del aviso, sin que se haya presentado oposicin o declarada sin lugar por sentencia firme las que se hubiesen presentado, el juez a peticin de parte decretar la cancelacin del ttulo de conformidad a los Arts. 941 y 942 C. Cm. y ordenar en su caso la reposicin del titulo (Art. 944 inc. 2 C. Cm.). Decretada la cancelacin y reposicin, el ttulo cancelado queda sin valor y el repuesto incorpora los derechos que incorporaba el antiguo. La cancelacin es jurdica, no material, ya que el ttulo cancelado no se destruye materialmente, sino que inclusive tiene la posibilidad de seguir de hecho circulando. Si posteriormente apareciere alguien que posea legtimamente el documento original cancelado, no por eso suspender su valor el documento, pero su portador tendr accin para

reinvindicar el ttulo que se hubiere expedido en sustitucin del cancelado en cualquier mano que se encuentre y accin para reclamar daos y perjuicios que se le hubiesen ocasionado. En doctrina se hace la observacin al Art. 944 Inc. 1 del Cdigo de Comercio que concede igual eficacia al documento que sustituye al ttulo cancelado al decir: "Si el ttulo venciere antes de que se decrete su cancelacin, la copia certificada de la resolucin respectiva expedida para este fin, facultar a la persona que en ella se designe para ejercer los derechos contenidos en el mismo ttulo...", pues la ley permite que la accin derivada de un ttulo de crdito se ejercite sin la exhibicin del ttulo, establecindose una excepcin a los Principios de Incorporacin y la Legitimacin. En otras palabras, los derechos que estaban incorporados en el ttulo se desincorporan de l, para incorporarse a la copia certificacin de la resolucin judicial que servir de base para la accin cambiara respectiva. Nuestra legislacin mercantil reconoce la posibilidad de la existencia de ttulo valores en blanco y la posibilidad de que estos circulen. Por tanto, se encuentran expuestos estos ttulos a los mismos peligros y eventualidades que los ttulos completos y si la obligacin cambiara existe en este y solo se necesita para que pueda ejercitarse, que el ttulo sea llenado, debe considerarse que le son aplicables las disposiciones de la reposicin y cancelacin establecidas para los ttulos perfectos o completos. ______________________________ BIBLIOGRAFA CERVANTES AHUMADA, RAL "Ttulos y operaciones de crdito". Decimotercera edicin, Editorial Hermes, S.A., Mxico, 1984. GMEZ LEO, OSVALDO R. "Manual de derecho cambiario". Editorial Depalma, Buenos Aires. 1990. LARA VELADO, ROBERTO "Introduccin al estudio del Derecho Mercantil". Coleccin Jurdica. El Salvador 1972. MUOZ, LUIS "Ttulos valores crediticios". Editorial Tipografa Editora Argentina S.R.L., Buenos Aires, 1956. RODRGUEZ RODRGUEZ, JOAQUN "Curso de Derecho Mercantil" Tomo I, Quinta edicin. Editorial Porra, S.A., Mxico, 1964. TENA, FELIPE DE J. "Derecho mercantil mexicano". decimosegunda edicin, Editorial Porra, S.A., Mxico, 1986.