MTHODES D'VALUATION RETENUES & CARTES PRINCIPES GNRAUX Valeurs patrimoniales

Actif net comptable, Actif net rvalu, Goodwill.

Mthode privilgie dans les situations suivantes :

Socits holdings, Socits foncires, Activits industrielles de faon gnrale, Activits financires (banques, tablissements de crdit), Activits de Commerce et de distribution.

Mthode carte dans les situations suivantes :

Start up, SSII, Prestataires de services en gnral.

Valeurs de rentabilit
Mthode privilgie dans le cas suivant :

Actionnaire oprationnel.

Mthode carte dans le cas suivant :

Start up.

Valeurs de rendement
Mthode privilgie dans les cas suivants :

Actionnaire financier, Actionnaire minoritaire, Holdings, Socits cotes.

CSOEC / Version 1 (2001-2011)

Mthode carte dans les cas suivants :

Start up, Socits en retournement, Socits en fort dveloppement et rinvestissant ses bnfices.

Valeurs fonctionnelles et empiriques

Valeurs fonctionnelles : Mthode privilgie dans les cas suivants : activit de production. Commentaire : il faut en effet justifier dinvestissements lourds ou de stocks structurellement importants (activits vinicoles par exemple). Sinon peu utilise.

Valeurs empiriques multiples : Mthode privilgie dans les cas suivants : activit de commerce, de dtail, et dartisanat. Rarement employe autrement.

Mthodes analogiques : Mthode privilgie : Pour les socits pour lesquelles il existe des socits cotes comparables ou des transactions intervenues dans des socits rellement comparables. Ces socits doivent avoir atteint un niveau de dveloppement leur assurant un niveau dautonomie suffisant au regard notamment de la personne de lanimateur ou des hommes cls. Mthode carte :

dans le cas de holdings, dans les activits trop spcifiques, dans les socits de taille trop peu importante, dans les socits trop dpendantes des hommes cls.

CSOEC / Version 1 (2001-2011)

Discounted cash flow

Cette mthode sera utilise selon les normes IAS - IFRS pour dterminer la ncessit de dprcier le cas chant les actifs immobiliss si la valeur obtenue, considre comme la juste valeur, est infrieure la valeur nette comptable. Mthode privilgie :

dans les socits susceptibles dtablir des plans moyen terme fiables, dans les socits dune certaine taille avec une visibilit suffisante, dans toutes les activits caractre industriel ou avec des investissements significatifs.

Mthode carte :

dans les socits o il existe trop dincertitudes dans le dveloppement (petites entreprises.) dans les socits o les cycles conomiques sur lesquels se positionne lentreprise sont largement suprieurs la dure des plans moyen terme (exemple : chimie). dans les activits du type assurance, foncires, holdings.

Cas particuliers des Start Up

Trs difficile valuer, car souvent situation ngative, pas de chiffre daffaires, que des charges fixes, rsultat ngatif, et seulement des espoirs de rendements futurs et encore pas immdiats. Si elles doivent nanmoins tre valorises on privilgiera la mthode des DCF avec une grande prudence partir de plans moyen terme par centre de profit et par secteur dactivit.

CSOEC / Version 1 (2001-2011)