Anlisis de lquidez en empresas cementeras mexicanas.

Un proyecto empresarial es una serie de actividades que persiguen un nico objetivo con el fin de lograr un beneficio a la organizacin, por lo general, el maximizar la rentabilidad de sus operaciones. Para evaluar un proyecto, es necesario analizar su viabilidad desde varias perspectivas, de mercado, tcnica, financiera y un anlisis del entorno en donde se desarrolla el proyecto. Para la toma de decisiones, es posible utilizar el anlisis de sensibilidad como herramienta de evaluacin del proyecto. En el presente trabajo se pretende analizar estos conceptos y llevarlos a la prctica, ejemplificndolos con un anlisis de rentabilidad de la empresa Cemex S. A. Es necesario iniciar con la definicin de proyecto, un proyecto es un conjunto de esfuerzos temporales, dirigidos a generar un producto o servicio nico. (Chamoun, 2002), de lo anterior podemos definir que un proyecto empresarial es una serie de actividades que persiguen un nico objetivo con el fin de lograr un beneficio a la organizacin, que por lo general, es econmico, es decir, el fin de una empresa es asegurar y maximizar la rentabilidad de sus operaciones. Para evaluar un proyecto, es necesario analizar su viabilidad desde varias perspectivas, de mercado, tcnica, financiera y un anlisis de entorno en donde se analizan las variables externas que puedan afectar el cumplimiento del objetivo del proyecto. Desde una perspectiva de mercado, se analizan variables como la demanda del producto o servicio, el mercado meta, la posible competencia del mercado, as como estrategias de comercializacin y posibles campaas publicitarias. Tambin el proyecto se analiza tcnicamente, en donde se especifiquen los, procesos de produccin, y alternativas para la reduccin de costos. Financieramente, un proyecto empresarial debe ser viable, es decir debe recuperar la inversin en un lapso de tiempo determinado. Se deben analizar las inversiones necesarias, evaluacin de la rentabilidad y sus costos de financiamiento. Desde un entorno externo el resultado de un proyecto empresarial se puede ver afectado por factores polticos y sociales, el entrono microeconmico y macroeconmico del pas o regin en donde se ejecute el proyecto, polticas operativas de la empresa, premisas financieras o alguna otra normatividad

organizacional que est fuera del control de los participantes del proyecto. Durante la planeacin, es importante considerar todos los factores mencionados as como el disear escenarios que nos ayuden a tomar una buena decisin que aumente las probabilidades de xito de nuestro proyecto. La empresa Cemex en la actualidad tiene un entorno econmico incierto debido a que como todas las empresas de su rama est sufriendo los estragos de la crisis financiera mundial. Cemex confirm, que enfrenta problemas econmicos derivados de la situacin internacional y las fluctuaciones cambiarias, por lo que espera la disminucin de venta de los volmenes de cemento en un 3% y concreto en un 1% , esto debido a que se espera que continuar la desaceleracin de la demanda de vivienda y el decremento en gastos de infraestructura. Durante el diseo y la aprobacin de un proyecto uno de los puntos ms relevantes para los tomadores de decisiones es el anlisis financiero del proyecto, es decir, su rentabilidad y el retorno de la inversin. Una herramienta que facilitar la toma de decisiones es el anlisis de sensibilidad, el cual permite disear escenarios en los cuales podremos analizar posibles resultados de nuestro proyecto, cambiando los valores de sus variables y restricciones financieras y as determinar cmo estas afectan el resultado final. Un anlisis de sensibilidad intenta evaluar el impacto de los datos de entrada o de las restricciones especificadas a un modelo definido, en el resultado final, esto es sumamente valioso en el proceso de diseo de productos o servicios y en su anlisis de viabilidad financiera. La metodologa de evaluacin combinada con las tecnologas de informacin forma una herramienta muy poderosa para los tomadores de decisiones. En base a la informacin situada en los prrafos anteriores, este proyecto tiene como finalidad desarrollar un anlisis de rentabilidad de la empresa CEMEX, basado en la informacin financiera, as como un anlisis de sensibilidad con base a las cifras del ejercicio 2008 y proyectado a los siguientes tres ejercicios. En Mxico la primera fbrica de Cemento se estableci en 1906 en el estado de Nuevo Len y en 1911 se cre la entonces llamada Cementos Tolteca. En aquel ao la capacidad total era de 75000 toneladas al ao. Con el pasar de los aos la industria cementera fue evolucionando as como la tecnologa para producir el cemento. En el transcurso del ltimo siglo, hemos crecido desde ser un participante local hasta llegar a ser una de las primeras empresas globales de nuestra industria. Contamos con la gente, la cultura y las oportunidades para continuar nuestro camino de crecimiento disciplinado.

CEMEX hoy es una de las tres compaas cementeras ms grandes del mundo y la primera en Amrica, con una capacidad de produccin anual aproximada a 96 millones de toneladas de cemento. Est enfocada en la produccin, distribucin, comercializacin y venta de cemento, concreto premezclado, agregados y otros productos relacionados. Es lder en los mercados de cemento de Mxico, Espaa, Venezuela, Costa Rica, Filipinas, Panam, Repblica Dominicana, Puerto Rico, Egipto, Colombia y cuenta con una importante presencia en el Caribe, Indonesia y el sudoeste de los Estados Unidos. La empresa se distingue por: Presencia en ms de 50 pases en 5 continentes 64 plantas de cemento, ms de 2,200 plantas de concreto premezclado y una participacin minoritaria en 15 plantas cementeras. 493 canteras de agregados, 253 centros de distribucin terrestre y 88 terminales martimas. Relaciones comerciales con ms de 60 naciones Somos dueos de las marcas de cemento ms populares en Mxico tales como Cementos Monterrey, Tolteca y Anhuac. De acuerdo a la informacin publicada cada ao por la revista Expansin, CEMEX se ha consolidado de tal manera que se posiciona entre las 10 mejores empresas de Mxico en diferentes rubros. Su influencia y desarrollo econmico ha prevalecido, a pesar del difcil escenario mundial. La solidez de la compaa en el mercado mexicano ha sido un factor clave para impulsar su expansin internacional. Para el ejercicio 2009 Cemex estimo un flujo de operacin de entre 3,500 millones de dlares y 3,700 millones de dlares, mientras que el flujo de efectivo libre se estima entre 1,900 millones de dlares y 2,100 millones de dlares para 2009. Se pretende reducir su deuda neta en aproximadamente 3,600 millones de dlares en 2009, para llegar a un nivel de 14,300 millones de dlares al cierre del ao, con los objetivos de restaurar su flexibilidad financiera lo ms pronto posible y de cumplir con sus compromisos financieros. En sus operaciones en Estados Unidos, estiman durante 2009 una reduccin en el volumen de cemento de entre 13% y 15%, en el de concreto de entre 15% y 17% y en el de agregados estimamos un descenso de entre 13% y 15%. Se anticipa que los sectores de vivienda e industrial y comercial continen su tendencia descendente. Cada vez es ms claro el compromiso de las autoridades de Estados Unidos para aprovechar el gasto en infraestructura como un elemento importante de las estrategias para salir de la ms fuerte desaceleracin desde la Gran Depresin.

En Espaa y bajo la misma base de comparacin ajustando por la desinversin de las operaciones en Islas Canarias, CEMEX estimo que sus volmenes de cemento, concreto y agregados descendern 20%, 27% y 16% respectivamente, durante el ao. Se anticipa que los sectores de vivienda y de construccin no residencial desciendan durante 2009. Sin embargo, esperan que las inversiones gubernamentales en infraestructura mitiguen parcialmente estos descensos. Para 2009 se anticipa que el volumen de cemento en el Reino Unido se reduzca en 16%, mientras que el de concreto se anticipa baje en 14% y que el volumen de agregados descienda 10%.Espera que el volumen de cemento en Alemania se reduzca 15% durante 2009. En Francia se anticipa durante el ao una reduccin de 12% en el volumen de concreto. En Colombia prev que el volumen de cemento en Colombia se reduzca entre 4% y 6%. Estima que el volumen de cemento en Egipto crecer 1% en el ao. En Austria se anticipa que el volumen de concreto descienda aproximadamente 10% en el ao y de la misma manera se estima que el volumen de agregados disminuir 13%. a) Fortalezas 1. Posee 43 % de la participacin en el mercado Mexicano 2. Cuenta con un alto reconocimiento de las marcas. 3. Cuenta con alta especializacin y tecnologa en los procesos productivos. 4. Posee certificaciones de calidad. 5. Oportunidades de crecimiento y constante actualizacin profesional. 6. Capacidad de adecuacin en los productos y servicios segn las necesidades de los clientes. 7. Posee estrategias agresivas de ventas, procurando llegar a donde otros no llegan. b) Debilidades 1. Prdidas importantes en operaciones en otros pases. 2. Precios elevados en comparacin a la competencia. 3. Incremento del apalancamiento de la empresa por la adquisicin de Rinker en el 2007. 4. Procesos de autorizacin retardados debido a la burocracia.

a) Oportunidades 1. La eleccin del mercado mexicano por demostrar ser una empresa nacional y comprometida con el pas. 2. Estabilidad en la economa Mexicana. 3. Reducida o nula competencia en el mercado mexicano. 4. Posibilidad de desastres naturales. b) Amenazas

1. La recesin econmica en USA esta afectando operaciones locales y de otros pases con economas dependientes. 2. Cualquier cambio en la economa mundial repercute directamente en las operaciones de la empresa. 3. Compaas cementeras extranjeras bien posicionadas compiten fuertemente por los mercados. 4. Factores polticos y legales de ciertos pases pueden impedir el acceso de la compaa. Estimaciones realizadas para el ejercicio 2009 Flujo de operacin de entre 3,500 millones de dlares y 3,700 millones de dlares Flujo de efectivo libre se estima entre 1,900 millones de dlares y 2,100 millones de dlares Llegar a un nivel de 14,300 millones de dlares al cierre del ao Reducir su deuda neta en aproximadamente 3,600 millones de dlares en 2009
Ventas Estimadas.

Estados Unidos Una reduccin en el volumen de cemento de entre 13% y 15%, Descenso concreto de entre 15% y 17% Agregados estimamos un descenso de entre 13% y 15% Espaa estimo que sus volmenes descendern Respectivamente. Cemento 20% Concreto 27% Agregados 6% Reino Unido Cemento Reduzca 16%, Concreto se anticipa baje en 14% Volumen de agregados descienda 10%. Alemania

Cemento reduce 15% Francia Concreto se reduce 12% Colombia Volumen de cemento reduzca entre 4% y 6%. Egipto Cemento Aumenta el 1% Austria Concreto descienda aproximadamente 10% Agregados disminuir 13%.
Estados Financieros. Ventas: 1999 incremento gradual, hasta el 2002 se detuvo. 2002 comportamiento irregular, Volumen Disminuyo. 2003 incremento as como en los aos siguientes. Ventas/ Activo de la empresa 1999 Ventas Mayores a Activos 2000 incrementaron en forma importante los activos 2001-2002 las ventas se incrementaron en 1%. Comportamiento anual de las ventas, vemos que siempre las ventas fueron mayores a los activos.

-Se ha visto que en el anlisis que acabamos de hacer de la empresa que las ventas han disminuido en el ao 2009, as como tambin podemos ver que las razones circulantes del 99 al 2008 no son ptimas para la empresa ya que deben de ser mayor a uno. As mismo puede verse que en los aos que se obtuvieron buenos resultados son los aos 2005 y 2006. Tambin podemos ver que el ao en que ms bajo ha sido el 2008, se puede ver que a consecuencia de esto el ao 2009

-Por otro lado puede verse en realizando la prueba del cido que en el 2008 ha sido la mas baja de todos los periodos analizados, cabe mencionar que Cemex en reilacin a su ejercicio 2009 se pretendi reducir la deuda neta aproximadamente en 3,600 millones de dlares. -Por lo tanto no creemos que este sea un buen indicador para el ao 2009. - En el 2002 se empez a sufrir de algunos problemas de liquidez segn las razones presentadas. -En el 2003 continu la baja de los recursos disponibles para pagar las deudas a corto plazo, disminuyendo en relacin al 2002 en 0.02 veces. El repunte se empez a hacer constante a partir de 2004 en el cual se increment en 0.16 veces, para el 2005 el incremento fue de 0.20 en relacin al 2004 y el 2005 de 0.35 en relacin al 2004, con estos incrementos se logr un incremento de 0.08 veces en el 2005 en relacin a 1999. -La rapidez en la capacidad de pago se empez a incrementar a partir de 2003, logrando un incremento de 0.34 veces en el 2005 en relacin a 2004 y de 0.13 veces en relacin a 1999. - Durante el 2005 y 2006 logr mejorar la liquidez en relacin a su historial desde 1999. - Durante el 2007 tuvo un retroceso considerable pero en el 2008 obtuvo el mayor retroceso en las razones de liquidez dentro del periodo de 1999 al 2008.