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FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO
Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Piura
Sesin de Comit N 28/2013: 13 de setiembre de 2013
Informacin financiera al 30 de junio de 2013
Analista: Jennifer Crdenas E.
jcardenas@class.pe

La Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Piura (CMAC Piura y/o la Caja), es una entidad financiera dedicada a operaciones mltiples, creada para fomentar el
desarrollo de la pequea y de la mediana empresa, siendo su principal zona de influencia, la zona norte del pas.
Actualmente la Caja cuenta con 104 agencias distribuidas a nivel nacional, lo que le ha permitido alcanzar el segundo lugar en trminos de colocaciones y de
captaciones, dentro del sistema de Cajas Municipales a junio de 2013 (14.70%de colocaciones y el 16.36%de los depsitos)
La Caja tiene como nico accionista a la Municipalidad Provincial de Piura, lo que limita su capacidad de fortalecimiento patrimonial a la capitalizacin de un
porcentaje de las utilidades de cada ejercicio.

Clasificaciones Vigentes
Fortaleza Financiera B-
Depsitos a corto plazo CLA-2
Depsitos a largo plazo BBB+
Perspectivas Estables

FUNDAMENTACION
Las categoras de clasificacin de riesgo asignadas a la Caja
Municipal de Ahorro y Crdito de Piura se fundamentan en:
La estabilidad de los miembros de su Directorio y la de
los ejecutivos de su Gerencia Mancomunada.
La experiencia de 30 aos de operaciones, que ha
permitido que se consolide como una empresa lder en
microfinanzas, sobretodo en su zona de influencia.
La diversidad de tipos de crdito que ofrece y el
permanente incremento en su cobertura geogrfica, lo
que permite diversificar riesgos y alcanzar una
importante posicin en el sistema.
La diversificada estructura de sus depsitos,
constituyendo hoy, su principal fuente de fondeo.
El Plan de Continuidad de Negocio implementado, su
soporte informtico y las diversas herramientas
tecnolgicas desarrolladas en la institucin.
El incremento de Administradores Regionales bajo una
nuevo esquema de distribucin geogrfica de las
operaciones, para un mejor control del riesgo en las
agencias.
Las polticas de gestin para mejorar la calidad de la
cartera crediticia y controlar el nivel de morosidad.

Las categoras de clasificacin de riesgo asignadas, tambin
consideran la existencia de factores adversos, tales como:
La permanente situacin de competencia existente en el
mercado, presentndose actualmente en forma agresiva
por parte de la banca comercial y de todas las otras
entidades financieras especializadas.


El permanente riesgo vinculado a la posibilidad de
enfrentar dificultades de pago por parte de sus clientes.

Dic.2011 Dic.2012 Jun.2013
Total Activos (inc. Conting.) 1,985,956 2,218,834 2,426,983
Colocaciones directas 1,463,858 1,581,552 1,735,183
Inv.financieras+ Interbanc. 2,442 3,373 3,784
Pasivos exigibles 1,698,239 1,895,692 2,094,380
Capital y reservas 187,891 227,901 252,176
Resultado Operac. Bruto 252,449 291,558 144,501
Gastos de apoyo y deprec. 165,968 192,697 103,714
Provisiones por colocac. 22,161 55,835 22,861
Utilidad Neta 44,958 29,780 11,757
Morosidad Global 7.63% 7.60% 8.43%
Dficit Provisiones vs. Patrimonio -0.13% 4.63% 6.15%
Tolerancia a prdidas 17.28% 17.49% 17.72%
Apalancamiento Global 6.43 6.64 6.91
Ratio de Capital Global 15.56% 15.06% 14.47%
Liquidez bsica/Pasivos 1.87 1.69 3.02
Posicin cambiaria 0.01 0.00 -0.01
Resul. operac. neto/Activos prod. 7.34% 7.47% 2.84%
Utilidad.neta/Activos prod. 3.81% 2.25% 0.82%
Utilidad.neta/Capital 23.53% 13.10% 4.90%
Gastos de apoyo/Act.prod. 14.08% 14.55% 14.44%
Ranking en colocac. vigentes 2/13 2/13 2/13
Ranking en depsitos 3/16 2/13 2/13
N de sucursales 95 100 104
N de empleados 1,990 2,211 2,443
Indicadores financieros
Cifras ajustados a valores constantes al 30 de junio del 2013.
En miles de nuevos soles de junio del 2013


INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Piura Junio 2013 2
La tendencia creciente que ha enfrentado el nivel de
morosidad de la institucin en los ltimos periodos, el
cual se mantiene en un nivel superior al del mercado.
La carga administrativa y operativa de la institucin, que
absorbe un elevado porcentaje de su margen
operacional bruto.

La CMAC Piura, a junio del 2013, aument su cartera de
colocaciones en 9.71%, respecto a diciembre 2012
(S/. 1,735.18 millones vs. S/. 1,581.55 millones a valores
constantes). Este crecimiento es menor al registrado por la
Caja en periodos anteriores al haber enfrentado mayor
competencia, por lo que se estn realizando ajustes en la
tasa de inters activa para afrontar la sobreoferta financiera,
principalmente por parte de la banca a travs de la compra
de cartera de crdito.
La cartera de alto riesgo (vencida, en cobranza judicial y
refinanciada) ha presentado un incremento de 21.62% a
junio del 2013, respecto al ejercicio 2012. Ello se explica por
el incremento de la cartera vencida en 34.20% respecto a
diciembre del 2012 (S/. 101.67 millones vs. S/.75.76
millones), ocasionado principalmente por crditos otorgados
a pequeas y medianas empresas.
El incremento en la cartera de alto riesgo se refleja en el
indicador de morosidad global de la Caja, el cual incluye la
cartera refinanciada, que fue de 8.43% a junio del 2013,
ubicndose por encima del promedio del sistema de Cajas
Municipales (6.10%).
Para contrarrestar esta situacin, la Caja viene continuando
con la aplicacin de una serie de medidas, entre las cuales
destaca: el fortalecimiento del rea de Crditos a nivel de
procesos de negocios, de control y de estructura funcional, y,
diversas adecuaciones a las Polticas de Crditos y a las
Polticas de Sobreendeudamiento.
La Caja cuenta actualmente con un Credit Scoring, como
herramienta de evaluacin de la cartera de crditos, lo que
permite agilizar la aprobacin crediticia en base a la
utilizacin de criterios estadsticos, buscando minimizar los
riesgos asociados a la calidad de cartera.
Adicionalmente, durante el primer semestre del 2013, la
Gerencia ha implementado un check-list en los
expedientes, el cual forma parte del procedimiento del
otorgamiento de crditos, ya que este debe ser completado
por los analistas y revisado por los administradores de cada
agencia, con la finalidad de tener un mayor control
procedimiento.



Se est incrementando el nmero de oficinas informativas y
especiales, principalmente en zonas poco bancarizadas, lo
que permitir incorporar nuevos clientes.
La estrategia de captaciones de la Caja ha presentado
cambios, como la reestructuracin en las tasas pasivas y el
fomento de mayor dispersin en los productos brindados, en
concordancia con los altos niveles de liquidez registrados en
los ltimos periodos, destinando parte de sus fondos
disponibles al crecimiento de sus colocaciones, y reduciendo
gradualmente sus niveles de captacin, con la finalidad de
no afectar negativamente el margen de rentabilidad de la
institucin.
La CMAC Piura obtiene recursos de terceros, principalmente
bajo la forma de depsitos del pblico, los que representaron
95.03% del total de pasivos exigibles a junio del 2013
(92.96% a diciembre 2012).
Los mayores ingresos financieros de la institucin, a junio del
2013, permitieron mejorar la utilidad operativa y cubrir los
requerimientos operativos de la Caja. Frente a ello, la
constitucin de provisiones por riesgo de incobrabilidad en el
periodo bajo anlisis (S/. 22.86 millones) ha disminuido en
forma relativa, producto del menor requerimiento de castigos
de la institucin. Los gastos operativos por apertura de
agencias, sumado a lo antes mencionado, ha repercutido en
la utilidad neta, la que luego del impuesto a la renta,
ascendi a S/. 11.76 millones, 24.16% inferior a la registrado
por la Caja a junio del 2012 (S/. 15.50 millones).

PERSPECTIVAS
Las perspectivas para las categoras de clasificacin de
riesgo asignadas a la Caja se presentan estables, debido a
las acciones desarrolladas para contrarrestar el nivel de
morosidad global de la Caja registrado en los ltimos
periodos, con medidas como: ajustes en las Polticas de
Crditos y de Cobranzas, fortalecimiento del rea de
Recuperaciones, capacitacin del personal en temas de
evaluacin de riesgos, colaboracin de un consultor externo
especializado, y la reestructuracin de la poltica de
incentivos a los Sectoristas de Crdito, a fin de enfocarlos en
los objetivos de calidad de cartera.
La administracin debe continuar efectuando todos los
esfuerzos para disminuir los ratios de morosidad en los
prximos meses, buscando recuperar niveles de eficiencia
alcanzados por la Caja en el pasado.





INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Piura Junio 2013 3
1. Descripcin de la Empresa.

La CMAC Piura se constituy el 4 de noviembre de 1981 y
fue autorizada mediante el Decreto Supremo N 248-81,
iniciando sus operaciones, el 4 de enero de 1982.
La Caja se origin como una institucin de intermediacin
financiera especializada en microfinanzas, con la finalidad de
descentralizar el sistema financiero, fomentar el ahorro y
otorgar crditos a familias y a los pequeos y micro
empresarios que normalmente no tenan acceso a la banca
tradicional en su zona de influencia, originalmente en zonas
ubicadas en las cercanas de la ciudad de Piura.
En el ao 2006, CMAC Piura adquiri la propiedad de 100%
del accionariado de la Caja Rural San Martn, iniciando
posteriormente en proceso de fusin por absorcin, que fue
autorizado mediante Resolucin SBS N 352-2008, de fecha
20 de febrero de 2008, y que se concret en marzo del 2008.

a. Propiedad
La CMAC Piura tiene como nico accionista a la
Municipalidad Provincial de Piura, contando con autonoma
administrativa, econmica y financiera, en el marco de las
limitaciones establecidas en sus estatutos y la legislacin
vigente.

Accionistas %
Municipalidad Provincial de Piura 100.00
Total 100.00

La CMAC Piura mantiene un adecuado nivel de patrimonio,
el cual es incrementado anualmente con la capitalizacin de
un porcentaje importante de las utilidades generadas en
cada ejercicio, existiendo un compromiso por parte de la
Municipalidad Provincial de Piura, de capitalizar no menos
de 75% de las utilidades de cada ejercicio.
Durante el primer semestre del 2013, se capitaliz 72.74%
de las utilidades generadas en el ejercicio 2012, con lo que
el nuevo monto de capital social de la institucin es de
S/. 221.55 millones a junio 2013. (S/. +21.63 millones
respecto a diciembre del 2012).
Como se ha indicado la Caja cuenta con un acuerdo de
capitalizacin de no menos del 75% de las utilidades netas
distribuibles y excedentes de revaluacin de la Caja, para
incrementar el patrimonio.
Adicionalmente, la CMAC Piura mantiene con COFIDE un
crdito subordinado por S/. 20 millones, el cual renueva
permanentemente el compromiso de realizar un porcentaje
de capitalizacin, como el mencionado.


b. Supervisin Consolidada de Conglomerados Financieros y
Mixtos (Res. SBS N 446-00)
La CMAC Piura es operada con total autonoma
administrativa, econmica y financiera. Las operaciones de
la Caja se encuentran reguladas por el Banco Central de
Reserva del Per (BCRP), y son supervisadas por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), la
Contralora General de la Repblica, y la Federacin
Peruana de Cajas Municipales de Ahorro y Crdito
(FEPCMAC).
La Caja no tiene obligacin de consolidar sus estados
financieros por no pertenecer a un grupo econmico.
A junio 2013, la Caja otorg financiamiento a personas
vinculadas a la institucin por un equivalente a 0.16% del
patrimonio efectivo y mantena crditos a directores y
trabajadores de la Caja, equivalentes a 6.90% del patrimonio
efectivo, lo cual se encontr dentro de los lmites legales
establecidos de 30% y de 7%, respectivamente.

c. Estructura administrativa y rotacin del personal
El Directorio de la CMAC Piura est conformado por seis
miembros, dos de los cuales son representantes de la
mayora en el Consejo Municipal y uno de la minora,
mientras que los tres restantes son designados por la
Cmara de Comercio (1), por la Corporacin Financiera de
Desarrollo - COFIDE (1) y por la Iglesia Catlica (1).
A la fecha queda vacante la representacin de la Asociacin
de Pequeos Empresarios. Los integrantes del Directorio
que son designados por la Municipalidad de Piura, son
nombrados por un periodo de un ao, mientras que los
dems directores son nombrados por dos aos.

Directorio
Presidente: Sr. Pedro Chunga Puescas
Vicepresidente: Sra. Mercedes Franco de Heck
Directores: Sr. Federico Guerrero Neya
Sr. Alejandro Zavaleta Chunga
Sr. Eduardo Espinosa Burneo
Sr. Javier Maza Manuel

La CMAC Piura cuenta con una estructura administrativa
conformada por una Gerencia Mancomunada, compuesta
por tres miembros, los cuales reportan directamente al
Directorio de la Caja, los resultados de cada periodo y los
principales aspectos correspondientes al normal desarrollo
de las operaciones. La Gerencia Mancomunada tiene la
representacin legal de la institucin y es responsable por su
marcha econmica, financiera y administrativa.
La estabilidad de sus miembros, garantiza la gobernabilidad
y la buena gestin institucional, la cual se mantiene desde el
inicio de las operaciones de la Caja.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Piura Junio 2013 4
Los integrantes de la Gerencia Mancomunada son
profesionales adecuadamente capacitados y que cuentan
con la experiencia que sus funciones requieren.
La Gerencia Mancomunada se rene formalmente en Comit
de Gerencia, para la toma de decisiones. En este Comit
participan tres miembros de la Gerencia Mancomunada, as
como invitados, segn consideren conveniente, de acuerdo
con los temas a tratar.


Se fomenta la realizacin de reuniones trimestrales, en
donde participan Administradores Regionales,
Administradores de Agencia, Jefes de Crditos y Sub-Jefes
de Crditos. Estas reuniones tienen como objetivo principal
evaluar el cumplimiento de metas, conocer las necesidades
de las agencias y mantener una comunicacin permanente,
entre otros aspectos administrativos.
La CMAC Piura reconoce la importancia del factor humano
en el logro de los objetivos institucionales, motivo por el cual
destina importantes recursos al desarrollo de programas de
capacitacin dirigidos a todo el personal. Para el ejercicio
2013, se tiene planificado desarrollar programas de
capacitacin al personal, con la finalidad de continuar
fomentando una cultura de gestin de riesgo, de acuerdo al
mbito de trabajo, en el compromiso de difundirla en todos
los niveles de la institucin.

2. Negocios

La CMAC Piura es una entidad financiera orientada a brindar
servicios financieros a pequeas empresas y microempresas
y a familias que normalmente no han tenido acceso al
sistema bancario, fomentando as el desarrollo auto-
sostenible en ahorros y en esfuerzos personales.
El principal negocio de la Caja es otorgar crditos a
pequeas y microempresas, principalmente para capital de
trabajo.
Los productos crediticios que ofrece CMAC Piura son:
crditos para micro y pequea empresa, crdito
agropecuario, crdito pesquero, crdito panderito,
microcrdito, crdito campaa y crdito capigas.
De acuerdo al tipo de crdito, a junio 2013, la cartera de
crditos a medianas, pequeas y microempresas representa
94.61% de la cartera de crditos totales de la Caja.

Grandes y
Medianas
empresas
22.39%
Pequeas
empresas
48.25%
Micro
empresas
23.96%
Consumo
4.97%
Hipotecarios
0.42%
Participacin por Tipo deCrdito aJun.2013


La Caja se encuentra desarrollando nuevos productos y
servicios con la finalidad de brindar una mejor atencin a sus
clientes. A junio del 2013, se ha iniciado la venta de polizas
de seguro de desempleo y la colocacin de crditos por
convenio para personal de planilla de microempresas.
La CMAC Piura atiende a sus clientes a travs de su oficina
principal ubicada en la ciudad de Piura y de 103 agencias a
nivel nacional. Durante el primer semestre del 2013, se han
inaugurado 4 agencias ubicadas en La Libertad, Lima,
Lambayeque y Cajamarca, cubriendo casi todas las 25
regiones del pas. Ello corresponde al plan de expansin de
la Caja, que contempla la apertura de 13 agencias y 24
oficinas especiales que ya cuenta con autorizacin de la
SBS.

Zona
Nro de
Agencias
Cartera
(MS/.)
Partic.
Zona Norte 48 993,566 57.26%
Lima 19 218,112 12.57%
Zona Sur 5 52,055 3.00%
Zona Selva 23 357,101 20.58%
Zona Sierra 9 114,349 6.59%


La Caja ofrece diferentes alternativas de captaciones a sus
clientes, adecundose a sus requerimientos y necesidades
operativas. Los principales productos pasivos, son los
siguientes: ahorro corriente, ahorro rdenes de pago, ahorro
a plazo fijo y depsitos de CTS. La Cuenta a Plazo es la que
tiene mayor participacin en el total de depsitos (60.22%),
seguida por Ahorros (20.03%) y los depsitos de CTS
(16.38%).

Ahorros
20.03%
Cuentas a
Plazo
60.22%
CTS
16.38%
Restringidos
3.31%
Dep.IFS
0.05%
EstructuradeDepsitos aJunio 2013

Administracin
Gerente de Crditos y Finanzas: Pedro Talledo Coronado
Gerente de Ahorros: Laura Rumiche Briceo
Gerente de Administracin: Marcelino Encalada Viera
Jefe de Sistemas: Gustavo Goicochea Bustamante
Jefe de la Unidad de Riesgos: Miryan Coronel Garca
Auditora Interna: Benjamn Garca Panta

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Piura Junio 2013 5
Desde el ejercicio 2012, el rea de Tarjeta de Dbito ha
logrado un muy importante avance en tarjetizar a los
clientes de la Caja.
Es por ello que se viene ampliando la red de servicios,
habiendo suscrito un convenio de cooperacin con el Banco
Internacional del Per (Interbank), para la operacin de
servicio de cajeros automticos a nivel nacional va Global
Net, lo que permite ampliar considerablemente la cobertura
de sus operaciones.
La Caja cuenta con otros canales de servicios, para atender
de mejor manera a sus cliente, siendo estos: Piura Cash,
Caja Piura Internet, y cajeros corresponsales Agente Caja
Piura. A junio 2013, la Caja cuenta con 140 cajeros propios
multifuncionales Piura Cash, los que permiten realizar
diversas operaciones: retiro de billetes en moneda nacional,
retiro de billetes en moneda extranjera, retiro de monedas,
recepcin de depsitos y pago de cuotas, entre otros.
Adicionalmente, a junio 2013 hay 291 cajeros
corresponsales, en localidades donde se ubican los
principales clientes de la Caja, desarrollando operaciones
orientadas principalmente al pago de crditos, de retiros y de
depsitos en moneda nacional.
La CMAC Piura se encuentra afiliada a la Cmara de
Compensacin Electrnica, lo que permite brindar un mejor
servicio transaccional y de transferencia, teniendo previsto
para el presente ao, desarrollar otros productos como:
cartas fianzas y giros.

3. Sistema Financiero Peruano
El sistema financiero peruano est conformado por 64
instituciones financieras reguladas por la SBS: 16 bancos, 11
empresas financieras, 13 Cajas Municipales de Ahorro y
Crdito (CMAC), 9 Cajas Rurales de Ahorro y Crdito
(CRAC), 10 Entidades de Desarrollo de la Pequea y Micro
Empresa (EDPYMES), 2 Empresas de Arrendamiento
Financiero (tambin conocidas como compaas de leasing),
1 Empresa de Factoring y 2 Empresas Administradoras
Hipotecarias (EAH). Adems existe una importante
cantidad de entidades no reguladas por la SBS, como son
las ONG que ofrecen financiamiento de crditos y las
Cooperativas de Ahorro y Crdito (COOPAC), estas ltimas
supervisadas por la Federacin Nacional de Cooperativas de
Ahorro y Crdito del Per (FENACREP).

Jun.2013 Activos Car t.Br uta Vigentes CAR* Pr ovisiones Depsit os Patr imonio
Bancos 248,491 155,234 150,562 4,672 6,388 155,723 22,733
Financieras 11,078 8,753 8,165 588 716 4,613 1,656
CMAC 15,684 11,806 10,888 918 956 12,157 2,033
CRAC 2,160 1,509 1,374 134 108 1,639 224
EDPYME 1,236 1,067 996 71 83 0 304
Leasing 558 437 432 5 9 0 76
Factoring 8 7 7 0 0 0 3
Hipotecarias 458 442 439 3 12 0 84
TOTAL 279,672 179,254 172,863 6,391 8,273 174,132 27,112
Enmillones de S/. *Cartera de Alto Riesgo: Vencida +Refinanciada +Reestructurada. 89.43%

Adems de la supervisin de la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP SBS, las instituciones financieras estn
reguladas por la Superintendencia del Mercado de Valores
SMV y por el Banco Central de Reserva BCR, en sus
respectivas competencias, principalmente en lo que se
refiere a estndares de calidad de cartera, respaldo
patrimonial, nivel de liquidez y transparencia de informacin.
Los estrictos estndares regulatorios del sistema financiero
nacional estn permitiendo un crecimiento sano en trminos
de calidad de cartera crediticia, de gestin de control de
riesgo, de nivel patrimonial y de aplicacin de prcticas
contables y de gobierno corporativo, todo ello alineado a
estndares internacionales y a lo dispuesto por el Comit de
Basilea en los principios de Basilea III.
El desempeo positivo del sistema financiero nacional,
marcado por una tendencia creciente de los saldos de la
cartera crediticia, no solo est apoyado en la normativa
vigente, sino tambin en la favorable coyuntura econmica
nacional que viene registrando el Per desde hace varios
periodos, que permite un continuo crecimiento de la
demanda de crditos, una mejor cultura crediticia y
capacidad de pago de los deudores.
El Per muestra ratios de crecimiento entre los ms altos de
Latinoamrica, sustentados en slidos fundamentos
macroeconmicos y una menor sensibilidad a los efectos de
crisis a nivel internacional, confirmada con el grado de
inversin otorgado a la calificacin soberana de deuda
peruana en moneda extranjera por las tres principales
agencias internacionales de clasificacin de riesgo
(BBB+/Estable por S&P y Baa2/Positiva por Moodys, y
BBB/Estables por Fitch).
En el periodo 2008-2012, la cartera bruta de crditos directos
del sistema financiero nacional mostr un crecimiento
promedio anual de 13.32%, mostrando una correlacin
positiva con el comportamiento de la economa nacional, con
un efecto multiplicador en las colocaciones con ratios entre
2.5 y 3.0 veces el crecimiento de PBI Global. Durante el
primer semestre del ejercicio 2013, el crecimiento de la
cartera de crditos fue de 6.85%, llegando a contar con un
saldo de crditos directos de S/. 179.25 mil millones.
El sistema financiero peruano registra una alta concentracin
ente los cuatro principales bancos (Banco de Crdito, BBVA
Continental, Scotiabank e Interbank), que en conjunto
representaron a junio del 2013, 73.65% del total de activos
registrados por el sistema bancario. Estos cuatro bancos
concentraron 72.22% de la cartera bruta de colocaciones
directas, 73.95% de los depsitos totales y 67.76% del
patrimonio del sistema financiero a fines de dicho periodo.
Sin embargo, la coyuntura por la que atraviesa el sistema
financiero atrae la participacin de nuevos competidores en
el mercado, principalmente para atender a nichos

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Piura Junio 2013 6
especficos de mercado, de acuerdo con la especializacin
de operaciones observada en los ltimos periodos entre las
instituciones financieras, como es el caso de: banca de
consumo vinculada a negocio retail, bancos y entidades de
microfinanzas, bancos de comercio exterior, e instituciones
especializadas en crditos solidarios y negocios de inclusin,
entre otros. Esto tambin est permitiendo la consolidacin
de algunas operaciones existentes en base a fusiones y
adquisiciones, como es el caso de Caja Nuestra Gente con
Financiera Confianza, Financiera Universal con Profinanzas,
CRAC Prymera con Edpyme Nueva Visin, o la conversin
de algunas instituciones hacia esquemas que les permitan
realizar mayor variedad de operaciones (principalmente
como empresas financieras).

0
25
50
75
100
125
150
175
200
Dic.2008 Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Jun.2013
SistemaFinanciero -CarteraDirectadeColocaciones
(enmiles de millones de soles constantes)
Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES Otros 1/
1/: Emp..Arrend. Financiero, Emp.Administradoras Hipotecarias y Emp. de Factoring.


La banca comercial lidera el crecimiento de las colocaciones
por el tamao que representan (86.88% del total de
colocaciones a junio del 2013), las cuales a su vez cuentan
con mayor participacin de crditos a actividades
empresariales no minoristas (corporativos, grandes y
medianas empresas), por lo que estas operaciones
representan 48.62% de la cartera total del sistema
financiero. El crecimiento de este segmento de negocios se
limita debido a que los clientes tienen diferentes opciones de
financiamiento, ya sea a travs de empresas financieras del
exterior o a travs del mercado de capitales local e
internacional.
Se observa la cada vez mayor importancia relativa que han
adquirido las operaciones de las instituciones
microfinancieras, conformadas principalmente por Mibanco,
las Cajas Municipales, las Cajas Rurales, las EDPYMES y
algunas empresas financieras especializadas (algunas de
ellas asociadas a los principales bancos del pas). Las
colocaciones brutas de crditos a pequeas y
microempresas (crditos a actividades empresariales
minoristas) han representado 17.07% del total de
colocaciones brutas directas del sistema financiero a junio
del 2013, mientras que al cierre del ejercicio 2007
representaron solo 9.75% del total de colocaciones.
La cartera de crditos de banca personal representa 34.31%
del total de crditos del sistema financiero nacional a junio
del 2013, con un crecimiento promedio anual de 16.33% en
los ltimos cinco ejercicios (2008-2012), impulsado
principalmente por el creciente consumo de la clase media,
la cual viene registrando mejores niveles de empleo y
mayores niveles de ingreso familiar, y por tanto, mayor
capacidad de endeudamiento crediticio y de consumo.

-20
20
60
100
140
180
Dic. 2008 Dic. 2009 Dic. 2010 Dic. 2011 Dic.2012 J un.2013
SistemaFinanciero -CarteradeColocaciones Directas
(enmiles de millones de soles constantes)
Act.Empres.No Minorista Act.Empres. Minorista Consumo Hipotecarios


A ello se agrega el crecimiento de los canales de atencin a
los clientes, tanto a travs de las agencias tradicionales,
como de los nuevos canales, es decir: cajeros
corresponsales, cajeros automticos, agencias compartidas,
y canales virtuales por internet y por telfono mvil.
El crecimiento y expansin de las entidades bancarias se
est reflejando en una intensa competencia en los diferentes
segmentos de mercado, acentuado principalmente en una
relativa sobreoferta crediticia para los clientes de pequea y
microempresa y los clientes de banca personal, lo cual se
refleja en mayores niveles de endeudamiento individual, y en
algunos casos, deterioro de la calidad crediticia, lo que se
suma al bajo ritmo de crecimiento de la penetracin bancaria
medida en trminos de incorporacin de nuevos clientes al
sistema financiero y/o de expansin a las zonas periurbanas
y rurales con menor acceso crediticio.
La cartera de alto riesgo (vencida, en cobranza judicial,
refinanciada y/o reestructurada) presenta incrementos
moderados en los ltimos ejercicios, y ha determinado una
mayor actividad regulatoria por parte de la SBS para
contener el deterioro del riesgo crediticio, as como la
aplicacin de polticas crediticias ms conservadoras en
cuanto a la admisin y seguimiento de los crditos
otorgados, y en polticas de castigos y de constitucin de
provisiones.
A junio del 2013, el ratio de morosidad global del sistema
financiero nacional fue de 3.57%, mostrando una tendencia
creciente desde el ejercicio 2011, luego que en dicho periodo
se alcanz uno de los ratios de morosidad ms bajos de los
ltimos periodos (3.25% al cierre del 2012, 2.92% al cierre
del 2011 y 3.06% al cierre del 2010). Este comportamiento
est influenciado principalmente por el deterioro de la calidad
crediticia de las instituciones dedicadas a negocios de
microfinanzas, con menor capacidad operativa y financiera
para realizar castigos de cartera o para compensar el

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Piura Junio 2013 7
deterioro con el ingreso a nuevos mercados, como si sucede
con la banca de consumo en las zonas urbanas o en banca
comercial.
El incremento en los niveles de morosidad ha sido
acompaado por un mayor respaldo en provisiones por
incobrabilidad de crditos, por lo que la exposicin
patrimonial al riesgo crediticio del sistema financiero, tanto a
nivel global, como dentro de cada grupo de entidades,
muestra niveles de cobertura con tendencia creciente.

0.00%
2.50%
5.00%
7.50%
10.00%
Dic.2008 Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Jun.2013
Sistema Financiero -Morosidad Global
Bancos Financieras CMAC
CRAC EDPYMES OTROS


A excepcin del conjunto de CRAC, todas las instituciones
financieras muestran supervits de cobertura sobre la
cartera de alto riesgo, con un ratio de cobertura promedio
para el sistema financiero nacional de 129.43%, lo cual
representa un supervit que involucra 6.94% del patrimonio
contable total del sistema a junio del 2013.

-15.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
Dic.2008 Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Jun.2013
Exposicin Patrimonial por Carteradealto Riesgo
Bancos Financieras CMAC
CRAC EDPYMES OTROS


El mayor nivel de cobertura refleja el compromiso patrimonial
de las diferentes instituciones financieras para el
cumplimiento de los requerimientos patrimoniales
normativos, lo que involucra provisiones por riesgo
operacional y por riesgo de mercado, provisiones procclicas
y requerimientos patrimoniales adicionales en concordancia
con los lineamientos de Basilea III (que estn siendo
aplicados gradualmente desde el ejercicio 2012).
El fortalecimiento patrimonial proviene de aportes de capital
o de la reinversin de los resultados netos obtenidos (en
base a ratios de capitalizacin cercanos a 50% de las
utilidades obtenidas), que surgen como resultado de la
adecuada estructura financiera y de la elevada rentabilidad
que ofrece el sistema financiero. Los estndares de solidez
y respaldo patrimonial del sistema financiero estn
sostenidos sobre una base normativa exigente en cuanto a
fortaleza patrimonial para la cobertura del conjunto de
riesgos que enfrentan las instituciones financieras (riesgos
crediticios, operacionales y de mercado), lo cual se traduce
en ratios de capital global que se mantiene en niveles
adecuados por encima del nivel mnimo regulatorio (10%):
14.51% para los bancos, 18.23% para las empresas
financieras, 16.01% para las CMAC, 13.64% para las CRAC
y 23.24% para las EDPYMES.
Por el aumento de los niveles de riesgo crediticio y el efecto
que ello implica en el nivel patrimonial de algunas
instituciones financieras, se han observado en algunos
pocos casos, ratios de capital global ajustados y cercanos al
lmite mnimo, determinando situaciones en las que el ente
supervisor est aplicando polticas de supervisin
permanente que permita monitorear el deterioro financiero
de estas instituciones y viabilizar su continuidad operativa.

5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
Dic.2008 Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Jun.2013
Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES
SistemaFinanciero -Ratio deCapital Global


La principal fuente de fondeo de las colocaciones
corresponde a la captacin de depsitos (representan
68.95% del pasivo total a junio del 2013), y dentro de ellos,
los depsitos de personas naturales tienen un peso
importante (cercano al 45% de las captaciones totales),
gracias a la diversidad de tipos de depsitos con que cuenta
el mercado.
Al igual que en las colocaciones, la captacin de depsitos
presenta una alta concentracin en la banca comercial, y
dentro de esta, destaca la participacin de los cuatro
principales bancos del pas, que representan 73.95% del
total de depsitos del sistema a junio del 2013.
La estructura de fondeo se completa con crditos obtenidos
de instituciones financieras locales, bancos pblicos de
segundo piso (Cofide, Fondo Mivivienda y Banco de la
Nacin), e instituciones financieras del exterior, a lo que se
suman las emisiones de valores en el mercado de capitales
peruanos (en donde han incursionado las instituciones
microfinancieras con la emisin de certificados de depsito),
as como las exitosas operaciones de los principales bancos
locales en mercados de capitales del exterior.
El sistema financiero peruano an enfrenta un importante
nivel de operaciones en moneda extranjera (dlares), pero
se observa una clara tendencia hacia la desdolarizacin,

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Piura Junio 2013 8
acompaada por la captacin de depsitos en moneda local,
el impulso de las instituciones financiera en realizar
colocaciones en esta moneda para afrontar menor riesgo
cambiario crediticio, y las medidas de los entes reguladores
para consolidar esta tendencia. A junio del 2013, 56.28% de
las colocaciones totales del sistema financiero peruano
estaban denominadas en moneda nacional, mientras que
61.11% de los depsitos estn pactados en esta moneda,
mientras que a principios de la dcada pasada estos
representaban alrededor de 20% en colocaciones y 25% en
depsitos, determinando una disminucin en la
vulnerabilidad del sistema ante riesgos de tipo de cambio.
El crecimiento de la cartera de crditos ha ido acompaado
con una tendencia creciente en la generacin de ingresos
financieros, incluso a pesar de la disminucin de las tasas de
inters fomentada por la mayor competencia prevaleciente
en el mercado y por el desarrollo de polticas para mejorar la
vinculacin con los clientes.
El sistema financiero peruano est demostrando capacidad
para generar los recursos suficientes para cubrir gastos
financieros, gastos operativos y requerimientos de
provisiones, en base a una estructura financiera y operativa
eficiente, y a negocios con adecuados niveles de
rentabilidad, todo lo cual se apoya en el crecimiento de la
economa nacional. En el primer semestre del 2013, el ROE
del sistema financiero fue de 19.30% (en trminos
anualizados), que se mantiene en niveles similares a los de
periodos anteriores: 19.59% en el ejercicio 2012, 21.01% en
el 2011 y 20.48% en el ejercicio 2010.
La rentabilidad del sistema financiero no se ve afectada por
la crtica situacin por la que estn atravesando algunas
instituciones financieras de reducido tamao de manera
aislada, principalmente por la fortaleza financiera que vienen
demostrando la mayora de instituciones financieras locales
y por su capacidad para afrontar las nuevas disposiciones
emitidas por el ente regulador que afectan parcialmente su
margen financiero y su requerimiento de provisiones.

-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
Dic.2007 Dic.2008 Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Jun.2013
SistemaFinanciero -ROE
Bancos Financieras CMAC
CRAC EDPYMES Otros


El sistema financiero peruano presenta perspectivas
positivas para el mediano plazo, relacionadas con las
proyecciones de crecimiento econmico nacional que se
espera flucten en alrededor de 5.0% anual en los prximos
aos lo que puede generar un efecto expansivo de hasta 3
veces en el sistema financiero , todo ello respaldado por
slidos indicadores macroeconmicos nacionales, por la
estabilidad poltica y fiscal del Gobierno Central, as como
por las oportunidades que se percibe por la situacin actual
de la penetracin de servicios bancarios, inferior a la de
otros pases de la regin (crdito interno representa 28.2%
del PBI, frente a niveles cercanos a 50% del PBI en otros
pases de Amrica Latina).
El crecimiento del sistema financiero es apoyado por
polticas que favorecen la eficiencia en la gestin operativa,
el mejor control integral de riesgos y el fortalecimiento
patrimonial para afrontar eventuales efectos desfavorables
de crisis econmicas, a lo que se suman los mejores
estndares de gobierno corporativo aplicados, as como de
transparencia de informacin y de calidad de atencin a los
usuarios.
A pesar de ello, las instituciones financieras estn
enfrentando un cierto deterioro en la calidad crediticia de la
cartera, afectada por la cada vez mayor competencia y por
los elevados niveles de endeudamiento individual de los
clientes, adems de la posibilidad de enfrentar menor
demanda interna y situaciones de crisis en algunos sectores
sensibles, lo que se podra traducir en un escenario distinto
en el mediano plazo con mayor requerimiento patrimonial y
la consiguiente necesidad de aplicar polticas crediticias
prudenciales.

4. Situacin Financiera
A partir de enero del 2005, el Consejo Normativo de
Contabilidad suspendi el ajuste contable en los estados
financieros para reflejar los efectos de la inflacin. Sin
embargo, para efectos de anlisis comparativo, las cifras
contables de la institucin han sido ajustadas a valores
constantes de junio 2013.

a. Calidad de Activos
La CMAC Piura registr a junio 2013, activos totales (sin
incluir crditos contingentes) por S/. 2,397.51 millones, lo
que significa un incremento de 9.42%, respecto a lo
registrado al cierre del ejercicio 2012 (S/. 2,191.00 millones a
valores corrientes), a consecuencia de los incrementos en
fondos disponibles (+12.27%) y en colocaciones vigentes
(+8.24%). Las colocaciones directas de la institucin
registraron un saldo de S/. 1,735.18 millones a junio 2013, lo
que significa un incremento de 9.71%, respecto a lo
registrado al cierre del ejercicio 2012 (S/. 1,581.55 millones a
valores constantes).
La Caja busca aumentar el nivel de sus colocaciones, por lo
que ha reducido las tasas de inters activas buscando

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Piura Junio 2013 9
contrarrestar la agresiva competencia que enfrenta en el
sector, as como ha incrementado el nmero de oficinas
informativas y de oficinas especiales, principalmente en las
zonas con poca bancarizacin, buscando fomentar la
captacin de nuevos clientes.

0%
2%
4%
6%
8%
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Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Jun.2013
Var. %
S/. Miles
Evolucin deColocaciones Directas


La CMAC Piura financia principalmente operaciones de
crdito destinadas a actividades empresariales, las que a
junio del 2013, representaron 94.61% del total de crditos
(directos), destacando dentro de ellos, los crditos a clientes
minoristas (72.21% de la cartera total), conformados por
crditos a pequeas y micro empresas.
La Caja tambin financia crditos de consumo y crditos
hipotecarios, los que representaron 4.97% y 0.42% del total
de crditos a junio 2013, respectivamente.
Los crditos de consumo (que incluyen crditos prendarios)
se han contrado 4.59% respecto al periodo 2012,
disminuyendo de S/. 90.37 millones a S/. 86.22 millones,
entre diciembre 2012 y junio 2013, en lnea con la estrategia
de la Caja, de reducir gradualmente la participacin de estos
crditos sobre el total de la cartera de colocaciones, al ser
considerados crditos de mayor riesgo.
Los crditos hipotecarios, presentaron igual comportamiento,
disminuyendo 8.40%, respecto a lo registrado a diciembre
del 2012. Ello es explicado tambin por la estrategia de la
Caja, de centrar sus esfuerzos en productos ms rentables y
menos riesgosos.
La cartera atrasada a junio del 2013, registra un aumento de
34.20%, respecto a diciembre del 2012, explicado por el
deterioro de crditos a pequeas y microempresas, que
representan en conjunto 83.46% del total de la cartera
atrasada. Adicionalmente, durante el primer semestre del
2013 se han realizado castigos por S/.5.52 millones, monto
que representa 0.32% de la cartera bruta y 5.48% del total
de castigos del sistema a diciembre del 2012, lo cual refleja
la situacin del deterioro de su cartera. Mientras tanto que la
cartera refinanciada presenta un incremento de 0.22% (junio
del 2013 vs diciembre del 2012), generado por la
reprogramacin de crditos de medianas empresas. Los
bienes adjudicados han presentado un crecimiento de
22.89% respecto a lo registrado a diciembre del 2012 (S/.
4.55 millones a junio del 2013 vs. S/. 3.70 millones a
diciembre del 2012), generado por las gestiones del rea de
Recuperaciones que ha logrado un total de 40 bienes
adjudicados.
Lo antes expuesto, ha determinado que a junio del 2013, la
Cartera de alto riesgo (vencida, en cobranza judicial y
refinanciada), sea de S/.146.28 millones, lo que refleja un
incremento de 21.63% respecto a diciembre del 2012.
Ello explica que el indicador de morosidad global de la Caja
alcance 8.43%, ubicndose por encima de lo registrado por
el promedio del sistema de Cajas Municipales a diciembre de
2012 (6.10%).
Para contrarrestar esta situacin, la CMAC Piura se
encuentra aplicando una serie de medidas como:
(i) la formacin de grupos de recuperacin (en cada agencia
se seleccionan los crditos vencidos y en cobranza judicial,
encargndoselos a un Asesor Legal con el apoyo de dos
Sectoristas de Crdito, quienes tienen la responsabilidad de
la recuperacin de dichas carteras), as como, el
fortalecimiento del rea de Recuperaciones con mayor
personal; (ii) la reestructuracin de los incentivos a los
Sectoristas de Crdito a fin de involucrarlos con los objetivos
de calidad de cartera; (iii) el mayor seguimiento de la cartera
mediante el rea de Control de Calidad Crediticia, que
realiza visitas a las agencias; (iv) la elaboracin de un
Check-list como parte del expediente para el otorgamiento
del crdito, el cual deber ser revisado por el Administrador
de cada agencia; (v) las inversiones en capacitacin del
personal para lograr mejoras en los procesos de evaluacin,
de control y de seguimiento, particularmente frente a riesgos
de sobreendeudamiento; (vi) los ajustes en las polticas
crediticias y de cobranzas; y (vii) el monitoreo de la cartera
por parte de los Administradores Regionales y del Jefe de
Crditos, a travs de presentaciones de crditos a ser
desembolsados y de crditos morosos con participacin de
Sectoristas, para determinar patrones de error en el
otorgamiento de crditos y efectuar procesos de
retroalimentacin de experiencias.
La calidad de cartera de la CMAC Piura, se ve reflejada en el
nivel de morosidad y en la estructura de la calificacin
crediticia, con un porcentaje de clientes calificados en
categora Normal de 89.00%, clientes en categora CPP de
2.52%, y una cartera pesada 8.48%, frente a 89.89%, 2.49%
y 7.62%, que se registro a diciembre 2012, respectivamente.
A junio del 2013 el saldo de provisiones por riesgo de
incobrabilidad ha aumentado 20.03 % (S/. 130.06 millones a
junio 2013 vs. S/. 108.35 millones a diciembre 2012),


INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Piura Junio 2013 10
Dic.2011 Dic.2012 Jun.2013 Dic.2011 Dic.2012 Jun.2013
Prdida Potencial 3.47% 3.30% 3.83% 3.01% 3.13% 3.60%
Venc./Coloc.brutas 5.32% 4.79% 5.86% 4.90% 5.18% 6.10%
Venc.+Refin./Coloc.brutas 7.63% 7.60% 8.43% 6.82% 6.97% 7.78%
Venc.+Reestr.+Refin.-Prov./Coloc.+Conting. -0.02% 0.74% 0.92% -0.74% -0.53% -0.31%
Prov./Venc.+Refin. 100.27% 90.09% 88.91% 111.31% 107.93% 104.14%
Venc.+Reest.+Refin.-Prov./Patrimonio -0.13% 4.63% 6.15% -4.38% -3.18% -1.87%
Activo Fijo/Patrimonio 32.71% 30.48% 29.20% 19.01% 18.32% 17.83%
Estructura de la Cartera
Normal 90.35% 89.89% 89.00% 88.72% 88.42% 86.92%
CPP 1.96% 2.49% 2.52% 3.64% 3.93% 4.35%
Deficiente 1.18% 1.95% 2.01% 1.58% 1.55% 1.77%
Dudoso 1.61% 1.84% 2.02% 1.90% 1.94% 2.17%
Prdida 4.90% 3.83% 4.45% 4.16% 4.16% 4.79%
Sistema
Riesgo de la Cartera de Colocaciones


debido al incremento de la Cartera de Alto Riesgo,
principalmente en productos de pequea empresa y
microempresa, reflejando un deterioro relativo de su cartera.

Evolucin delaCalidad deCartera
0
50,000
100,000
150,000
200,000
Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Jun.2013
Miles deS/.
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
C. Vencida C. Refinanciada Mora Bsica Mora Global


Los castigos de la CMAC Piura representan 5.48% del total
de castigos en el sistema, en el periodo bajo anlisis.
Las provisiones realizadas durante el primer semestre del
2013 han disminuido en 19.52% en trminos monetarios
(S/. 22.86 millones a junio 2013 vs. S/. 28.41 millones a junio
2012), explicado por los castigos realizados durante el
primer semestre del 2013 de S/. 5.52 millones.

b. Solvencia
La estructura de fondeo de CMAC Piura registra una
participacin cada vez mayor de depsitos del pblico,
principal fuente de fondeo, los cuales representan 95.03%
del total de pasivos exigibles a junio 2013 (94.96% a
diciembre 2012). A junio del 2013, la Caja registra depsitos
del pblico por S/. 1,990.24 millones, conformados
principalmente por depsitos a plazo, los que representan
60.22% de los depsitos totales de la institucin (61.64% a
diciembre 2012), permitiendo mejorar la estructura de calce
de las operaciones, al estar definidos en un horizonte de
tiempo conocido. Los depsitos de personas naturales
representan 89.80% del total de depsitos de la Caja.

0%
20%
40%
60%
80%
100%
Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Jun.2013
EstructuraPasiva
OtrosDepsitos Dep. a Plazo Dep.Ahorros
Adeudos Otrospasivos Patrimonio


Los depsitos de ahorro representan 20.03% del total de
depsitos. A junio del 2013, se registro un saldo de
S/. 398.65 millones, lo que refleja un incremento de 2.32%
respecto a lo registrado a diciembre 2012, estando estos
conformados principalmente por depsitos de personas
naturales. Se busca fomentar la captacin de este tipo de
depsitos a travs de visitas a clientes a domicilio, as como
realizando campaas promocionales en ferias los fines de
semana, entre otras actividades. A ello se debe agregar, que
la Caja cuenta, como parte de su Poltica de Crditos, el
desembolso de crditos en las cuentas de ahorro del cliente,
lo que permite incrementar la gama de productos que ste
mantiene con la Caja.
Con respecto a las lneas de financiamiento con instituciones
locales y del exterior, la Caja present un ligero incremento
en su nivel de adeudados de 2.12%, en relacin a diciembre
2012 (S/. 46.83 millones). A junio 2013, el 100% de
adeudados de la Caja corresponden a COFIDE, destacando
un crdito subordinado con esta institucin por S/. 16
millones a una tasa promedio de 10.95%, el cual considera
para su renovacin el compromiso de capitalizacin por
parte de la Municipalidad Provincial de Piura de 75% de las
utilidades.


INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Piura Junio 2013 11
Dic.2011 Dic.2012 Jun.2013 Dic.2011 Dic.2012 Jun.2013
Adecuacin de Capital
Tolerancia a Prdidas 17.28% 17.49% 17.72% 18.59% 18.20% 18.41%
Endeudamiento Econmico 4.79 4.72 4.64 4.38 4.50 4.43
Ratio de Apalancamiento Global 6.43 6.64 6.91 6.11 6.32 6.25
Ratio de Capital Global 15.56% 15.06% 14.47% 16.37% 15.82% 16.01%
Riesgo de Iliquidez y Posicin Cambiaria
Liquidez bsica sobre pasivos 1.87 1.69 3.02
Liquidez bsica sobre Patrimonio Econmico 1.65 1.48 1.85
Liquidez corto plazo sobre Pasivos -0.28 -0.51 -0.28
Liquidez corto plazo sobre Patrimonio Econmico -0.38 -0.68 -0.28
Liquidez mediano plazo sobre Pasivos -0.11 -0.03 -0.21
Liquidez mediano plazo sobre Patrimonio Econmico -0.55 -0.15 -1.03
Descobertura en US$ / Pat. Eco. 0.01 0.00 -0.01
Sistema
Indicadores de Adecuacin de Capital, riesgo de liquidez y posicin cambiaria


La CMAC Piura tambin financia sus operaciones con
recursos propios, en base a capitalizacin de utilidades y a
constitucin de reservas, habindose aprobado durante el
primer semestre del 2013, la capitalizacin de 72.74% de las
utilidades generadas en el ejercicio 2012, lo que junto con
las utilidades del periodo bajo anlisis, permiti alcanzar un
patrimonio neto de S/. 263.93 millones a junio 2013 (+2.43%
respecto a diciembre 2012). Los mayores pasivos exigibles
en el ejercicio analizado (+10.48%, considerando valores
constantes), junto al incremento en menor proporcin del
patrimonio (+2.43%, considerando valores constantes), trajo
consigo un indicador de endeudamiento econmico de 4.64
veces a junio de 2013 (4.72 veces en diciembre 2012).
Por su parte, el ratio de capital global de la Caja, a junio
2013, fue de 14.47% lo que presenta una disminucin
respecto a diciembre 2012 (15.06%).

c. Liquidez
Las poltica de fondeo de la Caja establece que sta debe
financiar sus operaciones principalmente con depsitos del
pblico, bajo la forma de depsitos de ahorro y a plazo fijo,
as como con adeudos financieros mantenidos con COFIDE,
los que permiten disponer de fondos suficientes para
respaldar la cartera de colocaciones y rentabilizar los
recursos en inversiones financieras de corto plazo, situacin
que reflej una adecuada estructura de calce entre las
operaciones activas y pasivas, en moneda nacional y
extranjera en el plazo inmediato (menos de 30 das).
La CMAC Piura, ha puesto nfasis en la gestin para
rentabilizar los recursos lquidos a travs de nuevas
colocaciones dirigidas a su segmento objetivo, as como a
inversiones negociables.
La cartera de inversiones registrada a diciembre del 2012,
estuvo conformada por certificados de participacin, as
como inversiones permanentes en el FOCMAC, alcanzando
un portafolio de S/. 3.78 millones a junio de 2013.
La Caja presenta un descalce histrico en el rango de 30 a
90 das, lo que tambin se presenta en el mediano plazo
(ms de 90 das), esto se debe a la importante participacin
de los depsitos de ahorro y de los depsitos plazo fijo
definidos en un horizonte de corto plazo; y de los activos y
pasivos en moneda nacional y extranjera de la CMAC Piura.
La situacin viene siendo controlada por la Caja a travs de
un esquema de tasas pasivas preferenciales que buscan
incentivar los depsitos a plazos mayores para personas
naturales.
El Plan de Contingencia de Liquidez es constantemente
revisado y actualizado, a fin de establecer mecanismos ante
problemas de liquidez, el cual incluye lneas aprobadas y no
utilizadas de importantes entidades financieras. Dicho Plan
debe ser activado automticamente cuando se produzcan
cualquiera de los siguientes eventos: (i) los indicadores de
liquidez alcancen como mnimo 13.50% en moneda nacional
y 30.00% en moneda extranjera; (ii) los retiros de depsitos,
tanto de ahorros, como a plazo, superen 2% diario, 5%
semanal o 20% mensual, en moneda nacional o en moneda
extranjera. A junio del 2013 no se ha presentado ninguno de
estos eventos. En relacin al calce por tipo de monedas, la
cartera de colocaciones directas estuvo conformada
principalmente en moneda nacional (89.89% a junio del
2013), habindose restringido las colocaciones en moneda
extranjera, las que son otorgadas nicamente a clientes con
reconocido historial crediticio y que pueden acreditar
ingresos en la misma moneda. Por su parte, los depsitos en
moneda nacional representaron 80.33% de los depsitos
totales, explicados por la poltica de la Caja de incentivar el
ahorro en moneda nacional, como mecanismo para reducir
la brecha de calce.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Piura Junio 2013 12
Dic.2011 Dic.2012 Jun.2013 Dic.2011 Dic.2012 Jun.2013
Rentabilidad
Utilidad Neta/Ing.Financieros 12.86% 7.65% 5.98% 12.94% 10.88% 8.68%
Mg.Operc.Financ./Ing.Financieros 70.93% 73.08% 72.01% 72.68% 72.76% 71.90%
Resul. Operac. neto / Activos Prod. 7.34% 7.47% 2.84% 7.57% 7.33% 7.09%
Resul. Operac. neto / Capital 45.27% 43.49% 16.99% 47.43% 44.29% 43.00%
Utilidad Neta / Activos Prod. 3.81% 2.25% 0.82% 3.31% 2.76% 2.20%
Utilidad Neta / Capital 23.53% 13.10% 4.90% 20.73% 16.69% 13.36%
Eficiencia Operacional
Gtos. Apoyo y Deprec./ Activos Produc. 14.08% 14.55% 14.44% 11.39% 11.57% 11.56%
Gtos. Apoyo y Deprec./ Colocac. Vigentes 14.24% 14.59% 14.48% 11.64% 11.78% 11.80%
Gtos. Apoyo y Deprec./ Utilid. Oper. Bruta 65.74% 66.09% 71.77% 60.09% 61.23% 61.98%
Gtos. Personal / Activos Produc. 7.37% 7.55% 7.94% 6.31% 6.49% 6.74%
Gtos. Personal / Util. Oper. Bruta 34.42% 34.31% 39.45% 33.30% 34.31% 36.14%
Gtos. Generales / Activos Produc. 5.38% 5.51% 5.48% 4.29% 4.34% 4.15%
Gtos. Generales / Util. Oper. Bruta 25.11% 25.00% 27.23% 22.64% 22.94% 22.25%
Gtos. Personal / No. de Empleados (MS/.) 43.7 45.2 46.7 45.3 46.1 48.7
Gtos. Generales / No. de sucurs. (MS/.) 667.3 729.0 756.6 710.7 767.3 748.8
Indicadores de Rentabilidad y Eficiencia Operativa
Sistema


El ratio de liquidez a junio de 2013 es de 38.47% en moneda
nacional y de 85.95% en moneda extranjera, por encima de
los lmites mnimos establecidos por la Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP.

d. Rentabilidad y eficiencia
La CMAC Piura gener ingresos financieros ascendentes a
S/. 196.74 millones, lo que significa un incremento de 4.03%,
respecto a lo registrado a junio del 2012 (S/. 189.12
millones). Este comportamiento sigue el mismo desempeo
que la cartera de colocaciones, aunque a menor ritmo
(+9.71%), debido a la disminucin en las tasas de inters
activas generadas por la situacin de competencia en el
mercado, cada vez ms agresiva y con mayor nmero de
participes. Por su parte, los gastos financieros crecieron
8.48%, considerando valores corrientes, explicado por el
incremento de captaciones pese a la disminucin de tasas
pasivas, generando mayor gasto.
El margen financiero a junio 2013, representa un aumento de
2.40% respecto a junio 2012 (S/. 138.35 millones vs.
S/. 141.68 millones). Los gastos de apoyo y depreciacin de
la Caja, presentan un crecimiento en los ltimos periodos,
pasando de S/. 90.54 millones a S/.103.71 millones, lo que
est relacionado con: (i) la expansin de oficinas, ya que a
junio del 2013 se cuenta con 104 oficinas, las cuales
representan 27 oficinas ms en los ltimos 3 aos; (ii) los
mayores gastos incurridos para el fomento del incremento de
clientes, tanto activos, como pasivos; (iii) los gastos
relacionados con una estructura orgnica ms amplia,
compuesta por Jefaturas y Administradores Regionales; y
(iv) la mayor carga de personal, producto del ajuste en la
escala remunerativa, con la incorporacin de un componente
variable asociado al cumplimiento de indicadores de gestin
global, as como por el incremento de la fuerza laboral.
A junio del 2013 se cuenta con 2,443 trabajadores.

0.0%
2.0%
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50,000
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150,000
200,000
250,000
300,000
350,000
400,000
450,000
Dic.2009 Dic.2010 2011 2012 Jun.2013
Var. Miles (S/)
Evolucin de Resultados CMAC Piura
Ingresos Ut.Oper.bruta Ut.Neto/Ing.Financieros


El deterioro de la calidad de la cartera crediticia de la Caja,
ha ocasionado que los fondos destinados a constituir
provisiones por riesgo de incobrabilidad de cartera de
crditos, alcanzan de S/. 22.86 millones en el primer
semestre del 2013, reflejando una disminucin de 19.52%
respecto a junio del 2012 (S/.28.41 millones), explicado por
los castigos realizado en el primer semestre del ejercicio
2013 por S/. S/.5.52 millones. Todos estos factores han
repercutido en la utilidad neta, que luego del registro del
impuesto a la renta, ascendi a S/. 11.76 millones, inferior a
la registrado a junio del 2012 (S/. 15.50 millones).
Lo antes expuesto se reflej en menores indicadores de
rentabilidad, tanto en trminos de activos productivos, como
de patrimonio, respecto a diciembre de 2012 (0.82% y 4.90%
a junio del 2012 vs. 2.25% y 13.10% a diciembre de 2012,
respectivamente.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Piura Junio 2013 13


DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS

Denominacin: Depsitos a corto plazo
Monto: S/. 258.66 millones y US$ 80.47 millones.

Denominacin: Depsitos a largo plazo
Monto: S/. 540.42 millones y US$ 41.35 millones.