El dinero es la cantidad de activos que pueden utilizarse fcilmente para realizar transacciones.

Es un depsito de valor, una unidad de cuenta y un medio de cambio Para un economista, el dinero no se refiere a toda la riqueza sino nicamente a un tipo. El dinero es la cantidad de activos que pueden utilizarse fcilmente para realizar transacciones. LAS FUNCIONES DEL DINERO Depsito de valor: El dinero permite transferir poder adquisitivo del presente al futuro Unidad de cuenta: el dinero sirve para anunciar los precios y expresar las deudas Medio de cambio: el dinero es lo que utilizamos para comprar bienes y servicios. LOS TIPOS DE DINERO A) EL DINERO FIDUCIARIO El dinero que no tiene ningn valor intrnseco se denomina dinero fiduciario, B) DINERO-MERCANCA. No es sorprendente que surja algn tipo de dinero-mercanca para facilitar el intercambio. COMO SE CONTROLA LA CANTIDAD DE DINERO. En muchos pases, el control de la oferta monetaria se delega en una institucin parcialmente independiente llamada banco central. El banco central controla principalmente la oferta monetaria por medio de las operaciones de mercado abierto, es decir, de la compraventa de bonos del estado. Su control se denomina poltica monetaria. COMO SE MIDE LA CANTIDAD DE DINERO. El activo ms evidente que debe incluirse en la cantidad de dinero es el efectivo, es decir, la suma de los billetes y las monedas en circulacin. La mayora de las transacciones diarias se realizan utilizando efectivo como medio de cambio. Mostramos que la cantidad de dinero determina el nivel de precios y que su tasa de crecimiento determina la tasa de inflacin. La propia inflacin produce, a su vez, numerosos efectos en la economa. LAS TRANSACCIONES Y LA ECUACION CUANTITATIVA. Cuanto, ms dinero necesite para realizar esas transacciones, ms dinero tendr. Por lo tanto, la cantidad de dinero de la economa est estrechamente relacionada con el nmero de unidades monetarias. Dinero x velocidad = precio x transacciones M x V = P x T T. representa el nmero total de transacciones realizadas durante un periodo de tiempo P. es el precio de una transaccin representativa P.T, es igual al nmero intercambiadas en un ao. M. es la cantidad de dinero. V. se denomina velocidad-transaccin del dinero y mide la tasa a la que circula el dinero en la economa. Supongamos, por ejemplo, que en un ao se venden 60 barras de pan a 0.50 soles cada una. En este caso, T es igual a 60 barras de pan al ao y P es igual a 0.50 soles por barra. El nmero total de soles intercambiados es: P= 0.50 soles por barras x T=60 barras al ao= 30 soles al ao. Es igual a 30 al ao, que es el valor monetario de todas las transacciones. Supongamos, adems, que la cantidad de dinero que hay en la economa es de 10 soles. Reordenando la de unidades monetarias

ecuacin cuantitativa, podemos calcular la velocidad de la forma siguiente: V=PT/M V=30/10 V= 3 Es decir, para que se realicen 30 soles de transacciones al ao con 10 soles de dinero, cada nuevo sol debe cambiar de manos 3 veces al ao. DE LAS TRANSACCIONES A LA RENTA Las transacciones y la produccin estn estrechamente relacionadas entre s, porque cuanto ms produce la economa, ms bienes se compran y se venden. Sin embargo, no son lo mismo. Por ejemplo, cuando una persona vende un automvil usado a otra, realiza una transaccin utilizando dinero, aun cuando el automvil usado no forme parte de la produccin actual. No obstante, el valor monetario de las transacciones es ms o menos proporcional al valor monetario de la produccin. Si Y representa la cantidad de produccin y P el precio de una unidad de produccin, el valor monetario de la produccin es PY. Y es el PBI real, P es el deflactor del PBI y PY es el PBI nominal. La ecuacin cuantitativa se convierte en: Dinero x velocidad = precio x produccin M x V = P x Y El dinero, los precios y la inflacin Esta teora tiene tres elementos: Los factores de produccin y la funcin de produccin determinan el nivel de produccin Y. La oferta monetaria, M, determina el valor nominal de la produccin PY. El nivel de precios, P, es el cociente entre el valor nominal de la produccin, PY, y el nivel de produccin, Y. La tasa de inflacin es la variacin porcentual del nivel de precios, esta teora del nivel de precios tambin es una teora de la tasa de inflacin. La ecuacin cuantitativa, expresada en variacin porcentual, es: Variacin porcentual de M + Variacin porcentual de V= = Variacin porcentual de P+ Variacin porcentual de Y. En primer lugar, la variacin porcentual de la cantidad de dinero, M, es controlada por el banco central. En segundo lugar, la variacin porcentual de la velocidad, V, refleja las variaciones de la demanda de dinero; hemos supuesto que la velocidad se mantiene constante, por lo que la variacin porcentual de la velocidad es cero. En tercer lugar, la variacin porcentual del nivel de precios, P, es la tasa de inflacin; En cuarto lugar, la variacin porcentual de la produccin, Y, depende del crecimiento de los factores de produccin y del progreso tecnolgico Este anlisis indica que el crecimiento de la oferta monetaria determina la tasa de inflacin. La inflacin y los tipos de inters Es un proceso de elevacin continuada y sostenida del nivel general de precios de bienes y servicios existentes en una economa, o lo que es lo mismo un descenso continuado en el valor del dinero. El dinero pierde valor cuando con l no se puede comprar la misma cantidad de bienes que con anterioridad. Tipos de inters: real y nominal Los economistas llaman tipo de inters nominal al tipo de inters que paga el banco y tipo de inters real al aumento de nuestro poder adquisitivo. Si i representa el tipo de inters nominal, r el tipo de inters real

y la tasa de inflacin, la relacin entre estas tres variables puede expresarse de la forma siguiente: El tipo de inters real es la diferencia entre el nominal y la tasa de inflacin. Dos tipos de inters reales: ex ante y ex post Cuando un prestatario y un prestamista acuerdan un tipo de inters nominal, no saben cul ser la tasa de inflacin durante el tiempo que dure el prstamo. Por lo tanto, debemos distinguir entre dos interpretaciones del tipo de inters real: El prestatario y el prestamista esperan cuando se efecta el prstamo, llamado tipo de inters real ex ante, y el que ocurre realmente, llamado tipo de inters real ex post. Aunque los prestatarios y los prestamistas no pueden predecir la inflacin futura con seguridad, tienen sus expectativas sobre cul ser la tasa de inflacin. Sea la inflacin futura efectiva y sus expectativas sobre la inflacin futura. El tipo de inters real ex ante es y el tipo de inters real ex post es . Los dos tipos de inters reales se diferencian cuando la inflacin efectiva, , es diferente de la esperada, Cmo modifica esta distincin entre la inflacin efectiva y la esperada el efecto de Fisher? El tipo de inters real ex ante, r, viene determinado por el equilibrio del mercado de bienes y servicios. El tipo de inters nominal y la demanda de dinero La teora cuantitativa se basa en una sencilla funcin de demanda de dinero: supone que la demanda de saldos monetarios reales es proporcional a la renta Aunque la teora cuantitativa es un buen punto de partida cuando se analiza el papel del dinero, no lo explica todo. En esta seccin aadimos otro determinante de la cantidad demandada de dinero: el tipo de inters nominal. El coste de tener dinero El dinero que tenemos en el monedero no rinde intereses. Si en lugar de tenerlo en el monedero utilizramos este dinero para comprar bonos del Estado o lo depositramos en una cuenta de ahorro, obtendramos el tipo de inters nominal. Este es el coste de oportunidad de tener dinero en efectivo: Es el beneficio al que renunciamos cuando mantenemos dinero en lugar de convertirlo en bonos. Otra manera de ver que el coste de tener dinero es igual al tipo de inters nominal es comparar los rendimientos reales de distintos activos. Todos los activos, salvo el dinero en efectivo, como los bonos del Estado, generan el rendimiento real r. El dinero genera un rendimiento real esperado de que su valor real disminuye segn la tasa de inflacin. , ya

Como explica la teora cuantitativa del dinero, la oferta y la demanda de dinero determinan conjuntamente el nivel de precios de equilibrio. Las variaciones del nivel de precios son, por definicin, la tasa de inflacin. Esta afecta, a su vez, al tipo de inters nominal a travs del efecto de Fisher. Pero ahora, como el tipo de inters nominal es el coste de tener dinero, el tipo de inters nominal afecta a la demanda de dinero. Veamos ahora cmo afecta la introduccin de esta ltima relacin a nuestra teora del nivel de precios. Primero, igualamos la oferta de saldos monetarios reales, M/P, y la demanda, L (i, Y): Los costes de la inflacin esperada. Afecta negativamente al crecimiento: funcionamiento de los mercados financieros, asignacin de recursos, y seal de incapacidad de manejar adecuadamente la economa. Supongamos que el nivel de precios sube un 1% todos los meses. Cules seran los costes sociales de esta inflacin anual del 12% tan continua y predecible? Los costes de la inflacin imprevista. Produce un efecto ms pernicioso que cualquiera de los costes de la inflacin continua y prevista: redistribuye arbitrariamente la riqueza entre las personas. Podemos comprenderlo examinando los prstamos a largo plazo. Los contratos de prstamos normalmente establecen un tipo de inters nominal. LA HPER INFLACIN. La principal causa de hiperinflacin es un aumento rpido y masivo de la cantidad de dinero que no se encuentra apoyado por crecimiento en la produccin de bienes y servicios. Esto resulta en un desequilibrio entre la oferta y la demanda de dinero (incluyendo moneda y depsitos bancarios), acompaado por una completa prdida de confianza en el dinero. Los costes de la hiperinflacin Los costes en suela de zapatos que entraa la reduccin de las tendencias de dinero, por ejemplo son graves cuando hay una hiperinflacin. Las empresas dedican mucho tiempo y energas en la gestin de su tesorera cuando el efectivo va perdiendo valor rpidamente. Las causas de la hiperinflacin. Por hiperinflaciones y cmo acaban? qu comienzan las

La respuesta ms evidente es que las hiperinflaciones se deben a un excesivo crecimiento de la oferta monetaria. Cuando el banco central imprime dinero, sube el nivel de precios. Cuando lo imprime deprisa, el resultado es una hiperinflacin. Para detenerla, al banco central le basta con reducir la tasa de crecimiento de dinero. Sin embargo, esta respuesta es incompleta, pues no explica por qu en las economas hiperinflacioncitas los bancos centrales deciden imprimir tanto dinero. La mayora de las hiperinflaciones comienzan cuando el estado no tiene suficientes ingresos fiscales para cubrir sus gastos. Aunque prefiriera financiar este dficit presupuestario emitiendo deuda, puede encontrarse con que se le niegan los prstamos debidos, por ejemplo, a que los prestatarios consideran que es muy arriesgado prestar a este Estado. Para cubrir el dficit creciente el Gobierno recurre al nico mecanismo del que

Cuando tenemos dinero, renunciamos a la diferencia entre estos dos rendimientos. Por lo tanto, el coste de tener dinero es , que, segn la ecuacin de Fisher, es el tipo de inters nominal i. El dinero futuro y los precios actuales El dinero, los precios y los tipos de inters estn pues relacionados de varias formas.

dispone: la impresin de ms dinero. El resultado es un rpido crecimiento del dinero y una hiperinflacin.