UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS

Direccin Universitaria de Educacin a Distancia Escuela Acadmico Profesional de Ingeniera Industrial

2013-II
MODULO II

ADMINISTRACIN FINANCIERA

EXAMEN FINAL

En Nmeros

En Letras
DATOS DEL ALUMNO (Completar obligatoriamente todos los campos)

Apellidos nombres: UDED

Cdigo Fecha:

DATOS DEL CURSO

Docente: Ciclo:

ALEJANDRO OSCAR CHAMBERGO GARCA VIII Estimado alumno

Resuelva el examen utilizando Excel. Fjese en el puntaje anotado al lado derecho de cada pregunta para dosificar su tiempo. Son 18 preguntas Evite borrones y enmendaduras. De presentarse el caso que no se entienda alguna respuesta, sta no ser evaluada. Evite el plagio. De presentarse el caso se anula el examen y la calificacin es cero (00). Se tomar en cuenta la ortografa. xitos!

Periodo Acadmico:

2013-II

INDICACIONES PARA EL ALUMNO

PRIMERA PARTE. Indique si la sentencia es verdadera, falsa o incierta (2 puntos) 1. De acuerdo con el modelo de crecimiento constante, la rentabilidad por dividendo es igual a la rentabilidad exigida menos la tasa de crecimiento de los dividendos. A. verdadero B. falso
2. La Bolsa de Valores de Lima acta como un mercado primario y un mercado secundario de acciones.

A. verdadero B. falso 3. Una empresa que slo acepta proyectos para los que la tasa interna de retorno (TIR) es igual al rendimiento requerido de la empresa estar, en promedio, ni creando ni destruyendo riqueza para sus accionistas. A. verdadero B. falso 4. El valor actual neto (VAN) es la regla de decisin considerada la mejor en la teora de finanzas. A. verdadero B. falso

SEGUNDA PARTE. Seleccione la respuesta correcta (4 puntos)

5. Cul de las siguientes afirmaciones es (son) verdaderas?

I. Riesgo sistemtico es lo nico que importa a un inversor con portafolio bien diversificado. II. La cantidad de riesgo sistemtico de un activo en relacin con un activo de riesgo medio se mide por la beta. III. Difundir una cartera a travs de una serie de activos va a eliminar todo el riesgo. IV. En promedio, la desviacin estndar de una cartera disminuye a medida que el nmero de activos en la cartera se incrementa, pero no puede declinar a cero. A. slo II y III B. slo I y II C. slo I, II , y III D. slo I, II , IV E. slo I, III , y IV

6. Usted tiene inversiones en cuatro acciones (A, B, C y D) en su cartera. La beta de la cartera es de 1,20. La accin C constituye 40 % del valor en dlares de sus inversiones y tiene una beta de 1,60. Si usted vende todas sus participaciones en las acciones de C, y los reemplaza con una inversin equivalente en la accin E ( que tiene una beta de 1,25) , su nueva beta de la cartera ser: A. 1.00. B. 1.06. C. 1.12. D. 1.25. E. 1.32. 7. Hay dos estados esperados de la economa. La probabilidad de una economa normal es de 70 % y la probabilidad de una recesin es 30 %. Si la economa es normal, La inversin en A se espera que gane el 20 % y se espera que la inversin en B gane un 6 %. Si la economa entra en una recesin, la inversin en A se espera que gane el 4 % y se espera que la inversin en B gane el 24 %. Cul es el rendimiento esperado de una cartera que se invierte el 60 % en A y 40 % en el B? A. 10,89 % B. 11,07 % C. 13,68 % D. 14,28 % E. 14,79 % 8. Hay dos estados esperados de la economa. La probabilidad de una expansin es de 60 % y la probabilidad de una recesin es del 40 %. Si ocurre el auge de la economa, las acciones A se espera que ganen el 15 % y se espera que la accin B gane un 8 %. Si la economa se declara en recesin, las acciones A se espera que ganen un 5 % y se espera que las acciones B ganen el 18%. Cul es el rendimiento esperado de una cartera que se divide por igual entre los valores A, las acciones de B, y un activo libre de riesgo? El rendimiento esperado del activo libre de riesgo es del 4%, independientemente del estado de la economa. A. 8,97 % B. 9,00 % C. 10,11 % D. 11,82 % E. 13,88 %

9. En los ltimos cuatro aos, la empresa ha pagado dividendos de $ 1.00; $ 1.10; $ 1.20 y $ 1.30; respectivamente. Se espera que este patrn contine en el futuro. Este es un ejemplo de una sociedad que paga un: A. dividendo que crece en un 10 por ciento cada ao. B. dividendo que crece a una velocidad constante. C. dividendo que crece en una cantidad decreciente. D. dividendo que crece a una tasa decreciente E. dividendo de acciones preferentes 10. Usted est pensando en invertir en una empresa y quiere poner un valor a las acciones ordinarias. El dividendo en acciones de la empresa no ha cambiado en los ltimos cinco aos. En ausencia de cualquier informacin que sugiera los cambios futuros en la tasa de dividendos, el modelo de valoracin de las acciones ms adecuado sera el modelo _____ . A. crecimiento cero B. crecimiento constante C. crecimiento no constante D. crecimiento a perpetuidad E. precios de las obligaciones 11. Cul de las siguientes afirmaciones es verdadera acerca de las diferencias entre la deuda y el capital social? A. La deuda es propiedad de una empresa, pero el patrimonio no. B. Los acreedores tienen derecho a voto, mientras que los accionistas no lo hacen. C. Los pagos peridicos realizados en cualquiera de las clases de bonos son deducibles de impuestos para el emisor. D. Los pagos de intereses son fijos, mientras que el pago de dividendos es variable, E. Tanto los accionistas y tenedores de bonos tienen privilegios de voto. 12. Si una accin genera para los aos siguientes los dividendos que se indican en el cuadro, determinar su precio actual si la tasa de rendimiento esperada por el inversionista es 18% Ao 1 2 3 4 5 6____ Div. 100 110 121 133,10 146,41 161,05 A. 1000 B. 100 C. 555,56 D. 1250 E. 545,45 F. 429,70

TERCERA PARTE. Desarrollar cada pregunta (6 puntos)

13. Delta S.A. produce un artculo, las cuales vende en $ 15 cada una. Los costos fijos son de $ 700 000 para un total de 400 000 unidades de produccin. Los costos variables son de $ 10 por artculo. I. Cul ser el punto de equilibrio? Ilstrese por medio de una grfica. II. Cul ser la utilidad o la perdida de la empresa a un nivel de ventas de 125 000 unidades?

14. Se tiene los siguientes datos para Alfa S.A:, un productor de componentes electrnicos. Cada unidad de produccin se vende en $ 45; los costos fijos son de $ 175 000, de los cuales $ 110 000 son cargos anuales por depreciacin; los costos variables son de $ 20 por unidad. I. Cul es el punto de equilibrio expresado en trminos del ingreso en operacin? II. Cul ser la ganancia o la prdida de la empresa a un nivel de ventas de 5000 unidades? Y de 12 000 unidades? III. Supnganse que Alfa S.A. estuviera operando a un nivel de 4000 unidades sera probable que los acreedores buscaran la liquidacin de la compaa si sta se demorara en el cumplimiento del pago de sus cuentas? 15. Si se tiene la siguiente informacin Inversin A B C Monto (miles $) 400 600 500 Rendimiento individual 25% 20% 15% Beta 1.10 0.90 0.70

Calcular el rendimiento del portafolio 16. Con la siguiente informacin Mercado Probabilidad 5% 20% 25% 35% 15% Proyecto Rendimiento 8% 10% 15% 20% 25%

Escenario Pesimista Conservador Factible Optimista Muy Optimista

Rendimiento -4% 2% 5% 10% 20%

Calcular el coeficiente Beta

CUARTA PARTE. Desarrollar cada pregunta (8 puntos) 17. Punto de equilibrio de una empresa comercial
Se presenta la siguiente informacin de un estado de ganancias y prdidas: El precio de venta total es de S/. 80 000, distribuidos en forma porcentual de la siguiente manera:

Grupo de artculos A B C D

Distribucin % del Precio de Venta 45,5% 25,5% 15,5% 13,5%

Costo de Venta 30,00% 40,00% 50,00% 30,00%

Los costos fijos representan un total de S/. 15 000 Los gastos de venta estn incluidos en el costo de ventas

Se Solicita i. Preparar una hoja de trabajo para la presentacin de un Estado de Ganancias y Prdidas ii. Calcular el porcentaje marginal; punto de equilibrio de las ventas; y calcular el factor de ajuste iii. Prepare un Estado de Ganancias y Prdidas comparativo del momento actual y el momento en el Punto de Equilibrio, segn modelo de la clase

18. Analizar el estado de Flujo de Efectivo para determinar las necesidades en el Segundo Semestre de 2013 I. II. III. IV. V. VI. VII. VIII. IX. Las ventas se incrementan en 10% con respecto al mes anterior, a partir de Agosto El ingreso por ventas en efectivo corresponden al 30% de las ventas del mes anterior Las cobranzas por ventas al crdito corresponden al 60% de las ventas del mes anterior y 10% del penltimo mes El saldo mnimo a mantener en bancos es 5000 y el saldo inicial de efectivo es 20.000 El pago a proveedores representa el 40% de las ventas del penltimo mes Las comisiones sobre ventas representan el 5% sobre las ventas del mes corriente La planilla de sueldos se incrementan en 10% respecto al mes anterior, a partir de Agosto Los impuestos aumentan en 10% respecto al mes anterior, a partir de Agosto En el mes de Setiembre se realiza un pago por un prstamo por $38000

PRESUPUESTO DE EFECTIVO Ventas Saldo Inicial de Efectivo Ventas en Efectivo 60% de las ventas a crdito del mes anterior 10% de las ventas a crdito del penltimo mes Total de Entradas y Saldo Inicial Pago de Proveedores Pago de Planilla de Sueldos Comisiones sobre Ventas Impuestos Prstamo Total de Salidas Flujo de Efectivo antes del Saldo Final Deseado Saldo Que se desea mantener en Bancos SOBRANTE O (FALTANTE) SOBRANTE O (FALTANTE ) ACUMULADO

Base

Mayo
150,000

Junio
180,000

Julio
190,000

Agosto Setiem Octubre Noviem Diciem

30% 60% 10%

40% 35,000 5% 15,000. 40,000