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Informe anual 2000

Gestin del riesgo

Introduccin
El riesgo es consustancial a la actividad bancaria. Su gestin eficaz es condicin necesaria para que las instituciones financieras generen valor de forma sostenible en el tiempo. La gestin del riesgo en Grupo Santander Central Hispano est definida, conceptual y organizativamente, como un tratamiento integral de los diferentes tipos de riesgo (riesgo de crdito, riesgo de mercado, riesgo de inters, riesgo de liquidez, riesgo operacional...) en que incurren las unidades del Grupo en el desarrollo de sus actividades. Este enfoque permite la identificacin de los distintos riesgos, su medicin sobre bases homogneas y su integracin para conocer y gestionar las exposiciones globales del Grupo en sus distintas dimensiones (productos, grupos de clientes, segmentos, sectores econmicos, reas geogrficas, negocios...). A continuacin se agrupan por epgrafes las distintas materias que, de forma ms significativa, distinguen la gestin del riesgo en Grupo Santander Central Hispano.

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12.

Organizacin de la funcin de riesgos Riesgo de crdito Rentabilidad ajustada a riesgo Cuantificacin de la prima de riesgo Prdida esperada y capital en riesgo La gestin del riesgo de crdito en Latinoamrica Riesgo de concentracin Riesgo pas Tcnicas de mitigacin de riesgo de crdito Riesgo de contrapartida Riesgo operativo Riesgo de mercado 12.1 Permetro de negocio sujeto a riesgo de mercado 12.2 Metodologas 12.3 Anlisis cuantitativo a) Actividad de negociacin b) Gestin de activos y pasivos c) Gestin del riesgo de derivados estructurados 12.4 Sistemas de control

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1. Organizacin de la funcin de riesgos


La Comisin Delegada de Riesgos del Consejo de Administracin, como rgano de mxima autoridad en la materia, viene ejerciendo las siguientes funciones: Nivel mximo de responsabilidad en riesgos: riesgo de crdito, riesgo de contrapartida, riesgo pas, riesgo de mercado, riesgo de inters, riesgo de liquidez y riesgo operativo. Establece las polticas de riesgos para el Grupo, de acuerdo con la Comisin Ejecutiva del Consejo. Fija los lmites de riesgo y los niveles de autoridad delegados

control de riesgo est firmemente enraizado en la cultura de la entidad. Dentro de la estructura organizativa del Grupo, la Divisin de Riesgos, bajo la dependencia del Vicepresidente de Banco Santander Central Hispano y Presidente de la Comisin Delegada del Consejo para Riesgos, se configura como una Direccin General integrada por seis reas funcionales, especializadas de acuerdo con la naturaleza de su actividad: - rea de Riesgos de Banca Comercial - rea de Riesgos Corporativos y de Contrapartida - rea de Riesgos de Banca Comercial Latinoamrica

En sus reuniones peridicas al menos dos veces por semana se asegura de que los niveles de riesgo asumidos, tanto individuales como globales, cumplen con los objetivos fijados. Resuelve operaciones por encima de las facultades delegadas a los rganos inmediatos inferiores. Se le efectan presentaciones peridicas y concretas sobre asuntos de relevancia que debe conocer y/o decidir.

- rea de Riesgos de Mercado - rea de Recuperaciones - rea de Gestin Integral del Riesgo

2. Riesgo de crdito
Revisa peridicamente las exposiciones con los principales clientes, sectores econmicos de actividad, reas geogrficas y tipos de riesgo. Supervisa el cumplimiento de los objetivos de riesgos, las herramientas de gestin, iniciativas para la mejora de la gestin del riesgo y cualquier otra actuacin relevante relacionada con la materia. El enfoque anteriormente descrito se encuentra en lnea con las directrices que se vienen anticipando desde foros autorizados con ocasin de la revisin del Acuerdo de Basilea. As, en los rganos del Consejo estn aseguradas las capacidades e independencia necesarias para supervisar el desarrollo de la estrategia general de la Organizacin, as como las decisiones tomadas en la persecucin de estos objetivos por la Alta Direccin que, a su vez, fija los planes de negocio, supervisa las decisiones del da a da y asegura su consistencia con los objetivos y polticas determinadas por el Consejo. Por otra parte, la conjuncin de los principios de especializacin y gestin integrada facilita el conocimiento y control en un momento en que la tecnologa y la innovacin financiera han introducido nuevos elementos de riesgo altamente complejos, en un mercado ms voltil y cambiante donde ya no se dan las anteriores limitaciones de factores geogrficos. Asimismo, la progresiva implantacin de filosofa, criterios y procedimientos a todas las entidades que componen Grupo Santander Central Hispano, permite que un adecuado clima de gestin y La gestin del riesgo de crdito en Grupo Santander Central Hispano se ocupa de la identificacin, medicin, integracin, control y valoracin de las diferentes exposiciones y de la rentabilidad ajustada a riesgo, tanto desde una perspectiva global del Grupo como dentro de cada mbito de actividad. La gestin del riesgo de crdito se desarrolla de forma diferenciada para los distintos segmentos de clientes a lo largo de las sucesivas fases del proceso crediticio: admisin, seguimiento y, en caso necesario, recuperacin. En el pasado ejercicio se ha culminado el proyecto de unificacin de los departamentos de riesgos de las redes minoristas Banco Santander y BCH. El modelo (cuyo mbito de actuacin es el negocio de banca comercial de Banco Santander Central Hispano en Espaa y Portugal) se fundamenta en el principio de tratamiento nico del cliente, con independencia de la red o redes comerciales con que trabaje. Este tratamiento nico se encuentra implantado tanto en los procesos de admisin de operaciones, como en los de seguimiento del cliente, fase sta en que la utilidad del modelo se confirma con mayor rigor y permite anticiparse a situaciones no deseadas. El mismo tratamiento se aplica en la fase de recuperaciones, a la que despus se har referencia detallada. Por otra parte, sin perjuicio del tratamiento nico, ste se encuentra, a su vez, diferenciado de acuerdo con las caractersticas de
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los clientes y de los productos. Bsicamente aparte de otras diferenciaciones por especialidad del tipo de cliente o de operacin- el modelo de riesgos de Banco Santander Central Hispano para banca comercial distingue: riesgos de tratamiento personalizado y de gestin global (empresas grandes y medianas) y riesgos de tratamiento estandarizado (empresas pequeas, negocios y particulares). As, los clientes ms importantes o de gestin global se encuentran carterizados, es decir, con analistas de riesgos asignados que ejercen su funcin de forma activa y continua, tutelando una cartera adecuada cuya carga de trabajo ha sido cuidadosamente medida previamente a la distribucin. Estos analistas de clientes importantes y diferenciados se agrupan en unidades especializadas llamadas Unidades de Anlisis de Empresas. Los riesgos estandarizados son gestionados, tanto en la fase de admisin como en la de seguimiento y recuperacin, con un fuerte respaldo de sistemas y herramientas de apoyo a la decisin y deteccin automtica de seales de alerta. Estos riesgos se tratan en unidades especializadas llamadas unidades de decisin de operaciones. En consonancia con el modelo, las facultades para resolver riesgos se encuentran, primero, delegadas en las comisiones centrales especializadas por clases de riesgos y despus, en el mbito territorial, con participacin de las respectivas reas de negocio y siempre con carcter mancomunado.

Para el segmento de empresas, la labor de seguimiento se apoya en un sistema de vigilancia especial (sistema FEVE) que determina la poltica a seguir en la gestin del riesgo con las empresas o grupos que se califiquen en dicha categora. Dicho sistema, al que se llega a travs de alarmas, las revisiones de rating y la Auditora Interna, distingue entre varias categoras o grados de seguimiento (seguir; reducir; afianzar; extinguir) que condicionan la gestin a llevar a cabo, reduciendo las facultades delegadas para los grados de vigilancia especial de mayor gravedad (reducir, afianzar y extinguir). A medio camino entre la fase de seguimiento y la de recuperacin se sita el concepto denominado de dudosos no morosos. El Grupo incluye este concepto en su calificacin de activos dudosos. Son aquellos crditos que, sin estar vencidos o estndolo con menos de 90 das desde el impago, presentan dudas razonables sobre su cobrabilidad. En estos casos, el Grupo constituye una provisin en funcin de las expectativas de recuperacin existentes. Al 31.12.00 esta categora de activos dudosos ascenda en el banco matriz a 154,4 millones de euros. La gestin del riesgo de crdito comprende, como una fase ms del ciclo, las recuperaciones de los crditos que eventualmente resulten impagados. Esta fase es, en definitiva, una continuacin de la fase previa de seguimiento, durante la cual se persiguen identificar de forma anticipada los riesgos que pre-

Riesgo crediticio con clientes


En millardos euros 71,23 19,60

16,57 14,88 7,29

25,99 10,76 Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano 3,31 3,44 0,81 Resto Grupo BSCH Portugal Banesto R.Unido Blgica Alemania 1,40 1,39 0,37 Resto

7,24 5,05 0,75 0,75 Mxico Brasil Colombia Chile 1,33 2,79 0,10 0,84 Resto Ibe. Puerto Rico Venezuela Panam USA 3,50 1,43

Francia

Argentina

Distribucin saldos
Espaa
53,8%

Europa
15,1%

Bolivia

Latam
28,7%

USA
1,7%

Resto
0,7%

138

Resto

Italia

Per

Banco Santander Central Hispano Espaa: Peso en la cartera y morosidad (%)


Ratio de mora Peso en la cartera

porcentaje de este tipo de riesgos mediante el contacto telefnico con el cliente a los pocos das de producirse el impago. La eficacia del centro de recobro se constata con el hecho de que se cobra el 97,50 por 100 de los impagados recibidos.

1,0 25,7

1,1

0,6 31,6

0,0 25,3

0,1

12,5 4,9 Particulares Comercios Pymes Corporaciones Instituc. y otros

La aplicacin de las nuevas tecnologas de la informacin en la actividad recuperatoria resulta esencial para la captura de datos relevantes (tasas de morosidad anticipada por rating, porcentajes de severidad por productos, etc.) con el fin de ajustar los modelos predictivos de valoracin del riesgo utilizados en la metodologa RORAC. De esta manera la informacin conseguida durante la fase de recuperacin permite un proceso de perfeccionamiento continuo de los sistemas y modelos empleados en la fase de admisin, cerrando de forma eficiente el ciclo de gestin del riesgo de crdito. El ejercicio pasado ha seguido presentando favorables e importantes ndices en la gestin recuperatoria de activos en suspenso (fallidos), alcanzando las recuperaciones realizadas durante el ejercicio un 112% sobre la cifra presupuestada para el ao.

Banco Santander Central Hispano Espaa: distribucin del riesgo en empresas segn su calificacin FEVE
Calificacin No FEVE Seguir Reducir Afianzar Extinguir Total % 89,1 7,2 2,7 0,2 0,9 100,0

Sistemas internos de rating

sentan una situacin de deterioro efectiva o potencial, reduciendo al mnimo la exposicin del banco en el momento del impago y/o reforzando con nuevas garantas la posicin del banco como acreedor. Durante el ao 2000 el banco ha unificado las polticas y criterios de gestin recuperatoria. Asimismo se han unificado las aplicaciones informticas para la gestin de impagados y contabilizacin de los asuntos morosos y dudosos. Dicha unificacin ha representado un esfuerzo importante de integracin de equipos, homogeneizacin de polticas y procedimientos, etc., habindose llevado a efecto, no obstante su complejidad, en un plazo mnimo y, sobre todo, sin merma alguna de la eficacia recuperatoria. La gestin recuperatoria de los riesgos de mayor cuanta y/o de mayor complejidad tcnica se asignan a equipos especializados de amplia experiencia que vienen a dar continuidad a la labor de seguimiento que se haba realizado con anterioridad a producirse el impago. La recuperacin de los riesgos impagados de menor importe se realiza, en una primera fase, a travs de los centros de recobro telefnico. Estos centros, dotados de potentes sistemas de informacin y comunicaciones, permiten la recuperacin de un alto

La gestin de los riesgos de tratamiento individualizado descansa en un sistema propio de calificacin de solvencia o rating , adaptado para cada segmento especfico, que permite medir el riesgo de cada cliente y de cada operacin desde su inicio. La valoracin del cliente, obtenida tras analizar los factores de riesgo relevantes en diferentes apartados, se ajusta posteriormente en funcin de las caractersticas concretas de la operacin (plazo, garantas). La calificacin de riesgo asignada en la fase de admisin es objeto de revisin permanente durante la posterior etapa de seguimiento del riesgo. A cada calificacin de solvencia o rating va aparejada una determinada probabilidad de impago en funcin de la experiencia histrica que, combinada con las caractersticas de la operacin, permiten determinar la prdida esperada asociada a la operacin y cliente, coste que se imputar en el clculo de la rentabilidad ajustada a riesgo sobre el capital expuesto o RORAC. De esta manera se valorar si la operacin considerada alcanza el umbral de rentabilidad sobre capital mnimo exigido o, en otras palabras, si la operacin o la relacin global con el cliente genera valor para nuestros accionistas. Banco Santander Central Hispano tiene implantado desde hace aos un sistema interno de calificacin (rating) para valoracin de empresas, pequeos negocios, promotores inmobiliarios e instituciones que, tradicionalmente, se ha venido aplicando tanto en la admisin o seleccin de riesgos como en su seguimiento. Este modelo viene siendo de general aplicacin a las firmas de las distintas divisiones de negocio, incluyendo sucursales y bancos del exterior.

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Durante el ejercicio pasado, se ha desarrollado un profundo trabajo de mejora de los sistemas de rating, enfocado hacia aspectos tan concretos como capacidad de prediccin, granularidad, homogeneidad, consistencia, etc. Como resultado de dichos trabajos se han establecido distintos modelos de valoracin en funcin del tamao o caractersticas de los clientes, con diferentes ponderaciones y reas de valoracin.

a) Grandes empresas rea 1. Producto / Demanda / Mercado 2. Accionista / Gerente 3. Acceso al crdito 4. Rentabilidad 5. Generacin recursos 6. Solvencia

Peso 20% 15% 10% 15% 25% 15%

Banco Santander Central Hispano Espaa: distribucin de empresas por rating


rating 9 8 7 6 5 4 3 2 1 S&P AA, AA- 0,0% A+, A, ABBB+, BBB BBBBB+, BB BB-, B+ B, BCCC 0,5% 0,5% 3,2% 16,9% 0,4% 3,1% 17,2% 58,1% n de empresas por rating (%)

b) Empresas medianas Cuatro modelos financieros de valoracin en funcin del sector (industria, comercio, servicios o construccin). c) Pequeas empresas Tambin 4 modelos financieros, segn sectores. d) Pequeos negocios (personas jurdicas) Hoja de valoracin con 11 variables financieras y cualitativas, de pesos entre el 10 y el 40%. e) Pequeos negocios (personas fsicas) Mdulo de valoracin de 6 reas de valoracin y pesos entre 5 y 35%. f) Promotores inmobiliarios Comprende 3 grandes reas de valoracin con pesos entre 25 y 50%. g) Administraciones pblicas Dos modelos financieros de valoracin, uno para CC.AA. y otro diferente para ayuntamientos y otras entidades locales.

rating 9 8 7 6 5 4 3 2 1

S&P AA, AAA+, A, ABBB+, BBB BBBBB+, BB BB-, B+ B, BCCC 0,7% 0,4% 0,1% 0,3%

riesgo por rating (%)

13,8% 20,9% 28,2% 29,2% 6,4%

Operaciones de financiacin a personas fsicas

Desde hace varios aos, el Banco viene disponiendo de sistemas automatizados para la admisin o seleccin de los diversos productos de financiacin a favor de personas fsicas. Las capacidades de estos sistemas se han venido reforzando con nuevas funcionalidades que ya, en el momento actual, facilitan

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Crdito consumo
% de entradas en contencioso 1994 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0,0 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 1995 1996 1997 1998 1999 2000

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Escala maestra de rating

Probabilidad Rating 9,3 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 de fallo 0,01% 0,02% 0,05% 0,13% 0,33% 0,85% 2,19% 5,65% 14,58% 37,60% Default

Banca corporativa (SVE) 9,3 Promotores

Banca de empresas (score)

Pequeos negocios (score)

Banca de particulares (Sucre) S&P AAA, AA+ AA,AAA+, A, A-

100 9,0 700

500

BBB+, BBB BBBBB+, BB BB-, B+ B, BCCC

1,0

1,0

-120

-500

automticamente un rating o calificacin de la persona o grupo de personas fsicas y de la operacin. Esta medicin bottom up permite obtener la tasa de morosidad anticipada para cada caso y, con las mediciones de los recobros, una prdida esperada de las carteras que, en definitiva, sirva para estimar las provisiones, de acuerdo con las recomendaciones de los rganos reguladores, as como la fijacin de precios ajustada a riesgo en el momento de la admisin. Cada curva del grfico precedente (crdito consumo), representa la morosidad de las operaciones otorgadas en un ao concreto (aadas), donde puede observarse el comportamiento a lo largo de la vida de la operacin de cada aada. La antigedad de la base de datos permite simular comportamientos futuros (zona sombreada).

En el segmento de Banca corporativa la herramienta de valoracin es diferente y asigna a los clientes un rating de 1 a 9,3. En dicha herramienta, una tasa de morosidad anticipada del 0,13% se corresponde con un 7,3 de rating. Por tanto, puede afirmarse que una puntuacin de 100 en Banca de empresas es equivalente a un rating del 7,3. De este modo, la escala maestra permite un lenguaje comn, pudindose traducir cualquier sistema de puntuacin a una escala comprendida entre 1 y 9.

3. Rentabilidad ajustada a riesgo


Banco Santander Central Hispano que, en su da, se anticip al implantar la metodologa R.O.R.A.C. (Return on Risk Adjusted Capital) en la gestin de riesgos, se encuentra en una posicin de ventaja respecto a los cambios que se derivarn de la revisin del Acuerdo de Basilea y que el Banco de Espaa ha comenzado a fomentar. En Grupo Santander Central Hispano se aplica la metodologa RORAC que pone en relacin la rentabilidad ajustada a riesgo con el capital necesario para soportarlo. Este sistema permite la medicin, en trminos homogneos, de la rentabilidad generada y del nivel de riesgo asumido en diferentes actividades, productos o clientes. Por un lado, se calculan los ingresos netos ajustados a riesgo, deduciendo, entre otros costes, la prdida esperada (resultado de la combinacin de la probabilidad de impago del cliente y del nivel de recuperacin que se producira en tal caso). La rentabilidad ajustada a riesgo as calculada se pone en relacin con el capital econmico expuesto o capital en riesgo, que es el capital necesario para cubrir las prdidas no esperadas, es decir, el riesgo de volatilidad de la prdida esperada.

Escala maestra

A su vez, esta escala maestra est anlogamente anclada respecto a los valores de las agencias de rating externas. La interpretacin de la escala maestra es la siguiente: suponiendo que un cliente del segmento de Banca de empresas obtenga una puntuacin de 100 puntos al aplicar la herramienta de scoring especfica para este segmento, su tasa de morosidad anticipada ser del 0,13%.

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Dentro de los diversos trabajos desarrollados durante el pasado ejercicio, ha destacado el establecimiento, a nivel Banco Santander Central Hispano, de una escala maestra, cuya finalidad es hacer equivalentes, a igual tasa de morosidad anticipada, las distintas graduaciones de los rating que se vienen utilizando en los diversos segmentos homogneos de riesgo.

Informe anual 2000

Informe anual 2000

De acuerdo con las recomendaciones de los rganos supervisores, las prdidas latentes de las carteras crediticias (es decir, aquellas que ms se ponen de manifiesto en momentos de recesin econmica) deben estar cuantificadas, reconocidas y provisionadas. Tambin es necesario fijar en las operaciones, desde el primer momento, el precio adecuado a su probabilidad de impago, es decir, la prima de riesgo correspondiente. De acuerdo con todo lo anterior, la rentabilidad ajustada a riesgo RORAC se utiliza en Banco Santander Central Hispano como una medida de referencia a lo largo de todo el proceso crediticio. Para la fijacin de precios en el momento de la admisin, se utiliza el simulador RORAC. Entre otras utilidades, esta herramienta permite obtener el RORAC de toda nueva operacin, as como su impacto en la rentabilidad global del cliente. En Banco Santander Central Hispano es preceptivo que todas las operaciones vayan acompaadas de esta informacin para su resolucin.

2000, el coste anual por insolvencias o, en otras palabras, la prdida observada del Grupo en Espaa fue de slo 0,08%, siendo del 0,58% para el conjunto del Grupo (excluyendo las entidades adquiridas durante el perodo). Como coste anual por insolvencias se entiende la suma de la variacin de saldos dudosos, ms los dudosos amortizados durante el perodo, ms un 25% sobre las adjudicaciones, y menos los activos en suspenso recuperados. En el grfico anterior se aprecia el coste anual por insolvencias en el ao 2000 calculado, como se ha descrito anteriormente, por reas geogrficas.

5. Prdida esperada y capital en riesgo


La determinacin de la prdida esperada resulta imprescindible para cuantificar los riesgos latentes de la cartera crediticia, reconocindolos y provisionndolos antes de que se produzca el impago. Este es el sentido de la nueva provisin estadstica o provisin anticclica recientemente establecida por el Banco de Espaa (circular 9/99 de 17 de diciembre) En el clculo de la prdida esperada intervienen dos factores esenciales: la tasa de morosidad anticipada y la tasa media de recuperaciones. La tasa de morosidad anticipada permite prever las cadas en morosidad que registrar la cartera crediticia, mientras que la tasa de recuperaciones o tasa de recobro permite evaluar qu porcentaje de los impagos iniciales podr recuperarse y qu parte supondr finalmente una prdida real para el Banco. Para que la prdida esperada tenga utilidad como provisin anticclica, el clculo de las tasas anteriores debe depurar el efecto del ciclo econmico. Las ltimas estimaciones de prdida esperada se presentan en la siguiente tabla, que recoge la exposicin crediticia en Espaa clasificada en carteras de riesgo homogneo.

4. Cuantificacin de la prima de riesgo


La poltica de riesgos de Grupo Santander Central Hispano est orientada a mantener un perfil de riesgo medio-bajo tanto en el mbito del riesgo de crdito como de riesgo de mercado. En lo que concierne al riesgo de crdito, esta definicin cualitativa se puede cuantificar en trminos de prdida esperada. As, la prdida esperada objetivo del Grupo no debera exceder de 0,40% del saldo medio de la cartera de riesgo como promedio del ciclo econmico para el negocio en Espaa (fue de 0,46% ajustada a ciclo en Banco Santander Central Hispano en los ltimos 5 aos) y del 1,00% para el conjunto del Grupo consolidado. En el ao
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Coste anual por insolvencias ao 2000


% sobre saldos medios 1,65

Banco Santander Central Hispano Espaa: prdida esperada y capital en riesgo


% del riesgo vivo Cartera Corporativa Empresas Particulares y negocios Banca institucional Instituciones financieras Prdida esperada 0,10% 0,65% 0,70% 0,10% 0,10% 0,45% Capital en riesgo 2,2% 5,6% 4,2% 1,5% 2,0% 3,8%

0,58

0,51

0,08 Total Espaa Resto Europa Latam

Total

142

De la tabla anterior se deduce que el nivel de prdida esperada a un ao vista es del 0,45% del riesgo vivo de la cartera. Este porcentaje es ms elevado en carteras (empresas, particulares...) que histricamente presentan una morosidad ms alta, y ms reducido en carteras, como corporativa, con morosidad ms baja. El carcter anticclico de la prdida esperada no significa que deba permanecer constante. Una mejora en la calidad crediticia de la cartera debe traducirse en una reduccin de la prdida esperada. Para incorporar este efecto es preciso contar con modelos internos que evalen, de manera continua, la calidad crediticia de los clientes. Banco Santander Central Hispano cuenta en la actualidad con sistemas de rating y scoring que permiten evaluar la calidad crediticia de todos sus clientes y las operaciones en Espaa. Debidamente calibrados, estos sistemas permiten expresar la calidad crediticia en trminos de probabilidad de impago, de manera que los cambios en la calidad de los activos se reflejan en cambios en la prdida esperada.

do a tasas reales cercanas al 4% anual y la mora del sector bancario pas del 7,4% a finales del 94 al 1,1% en el 4 trimestre de 1999), llegando a suponer en 1999 menos del 1% del riesgo vivo. Frente a estos valores, la prdida esperada es del 0,45%. Promediando los datos de dotaciones observados y ajustando dicha media del efecto del ciclo econmico, la cifra resultante es prcticamente igual a la prdida esperada estimada, por lo que sta puede considerarse una buena estimacin de la provisin anual media que habra que dotar a lo largo de un ciclo econmico. El modelo usado en Banco Santander Central Hispano permite, no slo calcular la prdida esperada para el conjunto del Banco, sino que se aplica igualmente a cualquier subcartera, cliente u operacin, lo que posibilita adecuar la poltica de precios al riesgo que incorpora cada transaccin.

Carcter estabilizador

Capital en riesgo

En la tabla anterior, adems de la prdida esperada se presenta el capital en riesgo de crdito. El capital en riesgo no es necesario para la aplicacin de la provisin anticclica, pero su clculo permite a Banco Santander Central Hispano afrontar los nuevos requerimientos de capital que se derivarn de la revisin del acuerdo de Basilea. Conceptualmente, el capital en riesgo de crdito es aqul necesario para cubrir prdidas no esperadas, poco probables, pero de consecuencias muy negativas para la entidad. El capital en riesgo de crdito reflejado en la tabla es el necesario para dotar a Banco Santander Central Hispano de la solvencia de un rating AA.

Para conseguir una menor volatilidad en la cuenta de resultados, el Banco de Espaa plantea la constitucin de un fondo para la cobertura estadstica que se ir dotando por la diferencia entre la prdida esperada y la dotacin especfica, siempre que tal diferencia sea positiva. Si la diferencia es negativa, su importe se abonara a la cuenta de prdidas y ganancias con cargo al fondo (siempre que haya saldo disponible). En aos buenos del ciclo, la prdida esperada es mayor que la dotacin especfica, de forma que la provisin estadstica es positiva y alimenta el fondo para poder afrontar las diferencias negativas de aos malos. El efecto neto para la cuenta de resultados es que cada ao se dota la prdida esperada, ms la provisin genrica, que no desaparece. Como la prdida esperada es ms estable que la provisin especfica, la cuenta de resultados se hace tambin ms estable. Banco Santander Central Hispano ha modelizado el comportamiento de la prdida esperada y de la provisin especfica a lo largo de un ciclo econmico, lo que ha permitido contrastar cmo el fondo para la cobertura estadstica se va acumulando en los aos buenos del ciclo, para descapitalizarse en los aos malos. Se garantiza as, no slo la estabilizacin de la cuenta de resultados sino una poltica de riesgos ms centrada en la mejora a medio plazo de la calidad crediticia de la cartera. La dotacin al FONCEI del ejercicio 2000, correspondiente al segundo semestre en el que comenz su aplicacin, alcanz 209,5 millones de euros para la totalidad del Grupo.

Prueba de razonabilidad

Para contrastar el modelo de clculo de la prdida esperada, la tabla siguiente compara las provisiones especficas, netas de recuperaciones, realmente dotadas en Banco Santander Central Hispano durante los ltimos 5 aos, con la prdida esperada estimada.

Banco Santander Central Hispano Espaa: dotaciones para insolvencias netas y prdida esperada
% del riesgo medio Media Media ajustada 1995 1996 1997 1998 1999 95-99 0,37% a ciclo 0,46% 0,90% 0,53% 0,40% 0,12% 0,07% Prdida esperada 0,45%

6. La gestin del riesgo crediticio en Latinoamrica


Las dotaciones han ido cayendo ininterrumpidamente desde 1995, reflejando su carcter cclico (en los ltimos aos el PIB ha creciLa inversin crediticia en el rea, reforzada tras la reciente incorporacin de Banespa en Brasil, representa cerca de un tercio del

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Informe anual 2000

Informe anual 2000

balance del Grupo consolidado y una cuota del 10,5% del crdito en toda Latinoamrica. El Grupo aplica en la gestin de sus bancos en Latinoamrica los principios de gestin del riesgo que caracterizan al banco matriz: slida cultura de riesgos, independencia de la funcin, gestin integrada del ciclo crediticio, alto grado de especializacin y empleo eficiente, a travs de la necesaria formacin e inversin en tecnologa, de los recursos tcnicos y humanos. La organizacin de la funcin de riesgos en cada banco latinoamericano replica el esquema de funcionamiento en Espaa. El rea de Riesgos de Latinoamrica, dependiente de la Direccin General de Riesgos y de la Vicepresidencia del Grupo, acta como correa de transmisin de las polticas de riesgo, tutelando a las diferentes direcciones de riesgos de cada pas. Se ocupa de la organizacin y seguimiento de los equipos de riesgos y del control del desempeo en las fases de admisin, seguimiento y recuperacin del riesgo de crdito. Gestiona la aplicacin de las polticas de activo del Grupo, incluyendo el control y seguimiento de los presupuestos de riesgo y morosidad, y est en contacto permanente con los responsables de riesgo y de negocio en el rea. En la fase de admisin, informa, y resuelve cuando procede, dentro de sus facultades, las operaciones de clientes que exceden los lmites delegados en cada pas. Asimismo, efecta el control de las operaciones autorizadas a nivel local, as como de los cambios de calificacin de clientes contemplados dentro del sistema de vigilancia especial, que es comn al Grupo. En aplicacin del mismo modelo comn de gestin de Riesgos en Banco Santander Central Hispano, la organizacin del proceso de admisin o seleccin del riesgo est segmentada por tipo de cliente. Por su parte, en la fase de seguimiento del riesgo de empresas se han consolidado durante el ao 2000 los equipos responsables en cada pas, con incorporaciones en muchos casos de responsables del Grupo en Espaa. La labor de seguimiento de estos riesgos se apoya, como en Espaa, en un sistema riguGestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano

roso de vigilancia especial para aquellas firmas sobre las que se aprecia un deterioro real o potencial en su capacidad de repago y, a nivel general, en el empleo del rating o valoracin del cliente y el riesgo, que permite seguir la evolucin de la calidad de las carteras de empresas. Se est trabajando en la actualidad en la

Latinoamrica cierre ao 2000


En MM USD Bancos BS Brasil B.Ro BS Uruguay BS Mxico BS Colombia B. de Venezuela BS Chile BS Per BS Puerto Rico B. de Asuncin B. Santa Cruz BCH Panam B. Santiago Serfin Meridional Banespa Caracas Total Riesgo Dic.00 2.991 6.788 550 6.692 857 1.535 5.950 1.236 4.694 64 699 87 7.898 8.741 791 2.981 1.114 53.677 Tasa mora (%) Dic.00 2,8 4,6 1,4 1,0 10,7 3,3 3,0 22,3 1,5 9,0 21,4 9,7 1,6 5,5 16,4 9,3 10,8 4,5 Coberturas (%) Dic.00 210,7 95,6 164,7 166,6 79,9 157,6 124,2 70,1 127,3 119,8 85,0 65,5 163,7 81,3 116,1 135,7 123,6 109,6

Dotaciones netas insolvencias ao 2000


En MM USD Bancos BS Per B.Ro BS Brasil Presupuesto 2000 17 114 127 35 11 1 3 55 13 23 28 46 98 570 Consumo 2000 57 136 148 41 13 2 2 54 9 13 4 14 35 527 Desviacin 2000 40 21 21 6 2 1 -1 0 -4 -10 -23 -33 -63 -43

Riesgos de Latinoamrica
En MM USD 15.434 13.849

BS Puerto Rico B. Santa Cruz B. de Asuncin BCH Panam B. Santiago

6.788

6.765 857 1.236 4.694 2.649 88 Puerto Rico Venezuela Panam 615 Resto

BS Uruguay BS Colombia BS Mxico B. de Venezuela BS Chile Total

700 Argentina Bolivia Brasil

Mxico

Colombia

Chile

Per

No incluye bancos adquiridos durante el ao 2000 (Serfn, Meridional, Banespa y Caracas)

144

extensin gradual a todos los bancos del Grupo de aplicaciones informticas comunes, tanto para la gestin del rating como de las firmas en vigilancia especial. La organizacin del proceso de recuperacin tiene una importancia esencial en el contexto latinoamericano. Grupo Santander Central Hispano cuenta con un potente aparato recuperatorio, basado en unidades y gestores especializados, con la utilizacin de aplicaciones de gestin especficas. Durante el ejercicio 2000 se ha finalizado la implantacin de los centros de recobro en todos los bancos del Grupo. Estas unidades utilizan sistemas especializados de gestin y comunicaciones, con actuaciones diferenciadas en funcin del tiempo transcurrido desde el impago, con el fin de maximizar con el menor coste operativo la recuperacin de los crditos antes de su pase a morosidad a los 90 das. Para los asuntos ms importantes existen equipos de gestin senior. En el mbito de los sistemas de gestin de riesgos existen diversos proyectos globales de las diferentes aplicaciones de admisin (propuesta electrnica para empresas y pymes; sistemas de credit scoring), seguimiento (FEVE y rating), y recuperacin (sistemas para centros de recobro, aplicaciones de mora, precontencioso y contencioso). La poltica de activos dudosos y coberturas de Grupo Santander Central Hispano en Latinoamrica est sujeta tanto a las normativas locales, dispares entre s, como a la normativa, normalmente la ms rigurosa, del Banco de Espaa sobre la materia. En la calificacin como activos dudosos el Grupo reconoce, tambin en Latinoamrica, el concepto de dudosos econmicos o no morosos: crditos que, sin estar vencidos o estndolo con menos de 90 das desde el impago, presentan dudas razonables sobre su cobrabilidad final. El Grupo se mantiene entre los grupos financieros con mejores ndices de morosidad y coberturas de la regin. La morosidad muestra una tendencia a la baja alcanzando en el cierre del ao 2000 el 3,65% frente al 4,05% obtenido en diciembre de 1999. Igualmente las coberturas alcanzan un 111,5% (estos datos no incluyen las adquisiciones del ao 2000). Con relacin a los bancos incorporados durante el ao 2000, en todos ellos se ha cerrado el proceso de implantacin de sistemas de control de riesgo del Grupo, salvo en Banespa donde se espera terminar dicho proceso en el primer trimestre de 2001.

Distribucin del riesgo con empresas (%)


Por tramos de importe Banco Santander Central Hispano Espaa. En euros

8% Menos de 150.000

19% De 600.000 a 3.000.000

13% De 150.000 a 600.000

60% Ms de 3.000.000

Ratio de morosidad de empresas (%)


Por tramos de importe Banco Santander Central Hispano Espaa. En euros 1,7

0,7 0,3 0,0 Menos de 150.000 De 150.000 a 600.000 De 600.000 a 3.000.000 Ms de 3.000.000

La Comisin Delegada de Riesgos del Consejo establece las polticas de riesgo y revisa los lmites de exposicin apropiados para la adecuada gestin del grado de concentracin de las carteras de riesgo crediticio. El Grupo mantiene una exposicin crediticia moderada con el sector de telecomunicaciones que representa un 2,5% de la inversin del Grupo (3,5% incluyendo avales). El 78% del riesgo dispuesto est contrado con grupos calificados por agencias de rating, concentrndose el 95% de dicho riesgo en grupos con rating de A- superior. El riesgo financiero a largo plazo slo representa un 28% del riesgo dispuesto con el sector y un 24,7% de los lmites autorizados.

Riesgo sector telecomunicaciones


En millones de euros

7. Riesgo de concentracin
El Grupo efecta un seguimiento continuo del grado de concentracin de las carteras de riesgo crediticio bajo diferentes dimensiones relevantes: reas geogrficas y pases, sectores econmicos, productos y grupos de clientes.
Lmites en % Dispuestos en %

Financiero corto 4.632 46,9% 2.408 34,5%

Financiero largo 2.443 24,7% 1.980 28,4% Avales 2.806 28,4% 2.591 37,1% Total 9.881 100,0% 6.979 100,0%

145

Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano

Informe anual 2000

Informe anual 2000

Riesgo telecomunicaciones segn rating externo


En millones de euros N grupos AA AAA+ A ABBB+ BB B+ B Bcon rating sin rating externo Total 1 1 7 4 2 3 1 1 1 2 23 Dispuesto 1 64 3.550 308 1.245 180 2 19 22 31 5.423 1.557 6.979 % 0,0 0,9 50,9 4,4 17,8 2,6 0,0 0,3 0,3 0,4 77,7 22,3 100,0 % acum. 0,0 0,9 51,8 56,2 74,1 76,6 76,7 76,9 77,3 77,7 77,7 100,0 Lmite 30 161 4.568 640 1.906 449 2 19 117 53 7.946 1.936 9.881 % 0,3 1,6 46,2 6,5 19,3 4,5 0,0 0,2 1,2 0,5 80,4 19,6 100,0

8. Riesgo pas
El riesgo pas es una variante ms del riesgo de crdito. Todas las operaciones de riesgo de crdito transnacionales (cross border) inciden en riesgo pas. Este riesgo se refiere a la capacidad de un deudor para hacer frente a sus obligaciones de pago en divisas frente a acreedores externos, por no disponer el pas de divisa suficiente o por impedimento de transferir sta al exterior (Riesgo de transferencia). En las operaciones con el propio estado de un pas extranjero, el riesgo pas se vincula, adems, con la ineficacia de las acciones legales contra el prestatario residente en otro pas a causa de su soberana (Riesgo soberano). La evolucin durante los ltimos aos aconseja contemplar un tercer aspecto en el que cada vez ms se manifiesta el riesgo pas, que es en el que se incurre cuando, como resultado de una fuerte correccin monetaria devaluacin, sbita elevacin de tipos de inters, crisis de los mercados domsticos de capitales se dificulta o al menos encarece, y de forma generalizada, la capacidad de pagos externos de los residentes en el pas (Riesgo macroeconmico). En Banco Santander Central Hispano el riesgo pas se gestiona a travs de un departamento especfico dentro de la Divisin de Riesgos. La actuacin en materia de riesgo pas se enmarca dentro de las polticas establecidas por la Comisin Delegada de Riesgos. El objetivo de estas polticas es el de minimizar los atributos menos deseables del riesgo pas derivados de operaciones que conllevan un mayor riesgo. Para ello, la Comisin establece un techo global para el riesgo pas duro, que es el mximo asumible en la realizacin de operaciones que, por su mayor plazo y naturaleza puramente financiera, conllevan un mayor riesgo en caso de un evento de riesgo pas.

El Grupo est sujeto en esta materia a la rigurosa regulacin del Banco de Espaa. A lo largo del ao 2000 el Banco ha seguido con su poltica de gestionar el riesgo pas como recurso escaso y con la mxima prudencia, asumiendo el riesgo pas selectivamente en operaciones que crean valor para el accionista y que de la mejor manera satisfagan las necesidades de financiacin internacional de sus clientes. Es destacable que la franquicia del Banco en Latinoamrica ha permitido reducir el riesgo pas, en la medida que a travs de su presencia local en estos pases, el Banco ha atendido localmente sin incidir en riesgo pas un mayor volumen de operaciones solicitadas por sus clientes. Al 31 de diciembre la exposicin por riesgo pas provisionable neto del Grupo a los llamados pases emergentes se cifraba en USD 1.143,0 millones.

Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano

9. Aplicacin de tcnicas de mitigacin de riesgo de crdito


El Banco est realizando un esfuerzo considerable en el establecimiento de la estructura bsica indispensable para soportar la aplicacin de este tipo de instrumentos de forma generalizada en todas las actividades mayoristas. En esta lnea, tambin se est trabajando en la introduccin del concepto de gestin dinmica de la cartera de crdito del Banco (portfolio credit risk management) mediante la utilizacin de derivados de crdito y otros instrumentos de similares caractersticas dentro de un proyecto, an embrionario, que deber dar sus frutos dentro de los prximos aos. Las actuaciones ms importantes del Banco en este campo se han centrado en las siguientes iniciativas:

146

Close out netting . La aplicacin del netting no se est realizando de forma indiscriminada y se est siendo especialmente cuidadoso en relacin con la existencia de un contrato marco firmado (en caso contrario no se opera), la ejecutabilidad del mismo en la jurisdiccin de la contrapartida (o jurisdicciones, teniendo en cuenta que las operaciones pueden contratarse con sucursales en diferentes pases), el tipo de operacin contratado y la calidad crediticia de la contrapartida. Colateral. El Banco ha iniciado un proyecto en el ltimo trimestre del ao 2000 dirigido a establecer una estructura legal y operativa que permita acceder a esta tcnica de mitigacin de riesgo con las mximas garantas posibles. Derivados de crdito. En la actualidad, los procesos y procedimientos tradicionales de aprobacin y control del crdito se estn supliendo con herramientas ms modernas de gestin del riesgo que buscan proporcionar un mayor grado de liquidez al balance y, en especial, a las carteras crediticias del Banco.

El valor neto de reposicin (VNR) de la cartera de productos derivados OTC que el Grupo mantena con sus contrapartidas a 31 de diciembre del 2000 alcanzaba 2.465,4 millones de USD, cifra que representaba un 0,5% del valor nominal de dichos contratos frente al 0,9% del ejercicio anterior, fruto de lo siguiente: 1) Ampliacin del permetro de aplicacin del netting selectivo, siempre y cuando exista una opinin favorable del departamento de riesgo legal del Grupo de acuerdo con los cambios de normativa introducidos por el Banco de Espaa. 2) Las condiciones de mercado, especialmente en relacin con los contratos de tipo de inters, han repercutido en un menor valor de mercado. El riesgo equivalente de crdito, esto es, la suma del valor neto de reposicin ms el mximo valor potencial de estos contratos en el futuro, aument hasta USD 25.719 millones, lo que representa un 39% ms en relacin con el ejercicio anterior en trminos comparativos. Este incremento se debe, fundamentalmente a una revisin profunda de la metodologa de medicin del riesgo potencial, dado que el volumen total de contratos permaneci prcticamente invariable (incremento del 1,3%). La operativa de derivados se concentra en contrapartidas de excelente calidad crediticia, de tal forma que el 94% de las transacciones han sido contratadas con entidades con un rating igual superior a A-. El 6% restante corresponde fundamentalmente a operativa de cambios con clientes corporativos de la red de sucursales. En trminos de distribucin geogrfica, las variaciones son marginales, destacando una mayor participacin del riesgo de entidades supranacionales (prcticamente la totalidad de la renta fija

10. Riesgo de contrapartida


El control se realiza mediante un sistema integrado y en tiempo real que permite conocer en cada momento la lnea de crdito disponible con cualquier contrapartida, en cualquier producto y plazo y en cualquier oficina del Banco. Para la aprobacin de lneas y, en su caso, excesos o transacciones especiales, se establecen los correspondientes niveles de autoridad. El riesgo se mide tanto por su valor actual como potencial (valor de las posiciones de riesgo considerando la variacin de las magnitudes fundamentales).

Grupo Santander Central Hispano. Nocionales de productos derivados por vencimiento


En MM USD < 1 ao IRS Fras Opciones tipo inters Subtotal OTC inters Cambios a plazo Swaps tipo cambio Opciones tipo cambio Subtotal OTC cambio Renta fija estructurada Opciones deuda Subtotal OTC opciones deuda Derivados renta variable Subtotal OTC renta variable Total derivados 277.445,1 86.495,6 1.537,1 365.477,9 42.983,8 1.544,0 417,9 44.945,7 973,8 740,7 1.714,5 2.082,1 2.082,1 414.220,2 1-5 aos 77.585,2 714,5 5.478,8 83.778,4 880,5 2.474,1 23,0 3.377,6 1.133,5 1.347,2 2.480,7 2.457,8 2.457,8 92.094,5 5-10 aos 37.995,8 0,0 1.064,0 39.059,7 2,7 365,1 0,0 367,8 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 39.427,5 >10 aos 7.190,8 0,0 484,9 7.675,7 0,0 11,3 0,0 11,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 7.687,0 Total 400.216,8 87.210,1 8.564,7 495.991,7 43.867,0 4.394,5 440,9 48.702,4 2.107,3 2.087,9 4.195,2 4.539,9 4.539,9 553.429,1 Valor neto de reposicin 1.664,0 86,2 69,4 1.819,6 527,5 84,1 19,8 631,4 14,4 14,4 2.465,4

147

Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano

Informe anual 2000

Informe anual 2000

Grupo Santander Central Hispano: riesgo equivalente y vida media (a 31-12-00)


Riesgo equivalente (MM USD) IRS Fras Opciones tipo Inters Subtotal derivados de inters OTC Forex Swaps tipo cambio Opciones tipo cambio Subtotal derivados de cambio OTC Renta fija estructurada Opciones deuda Subtotal derivados de deuda OTC Derivados renta variable Subtotal derivados de renta variable OTC Derivados 2.434,70 25.718,85 53,63% 4,65% 14,98 18,78 4.282,70 2.434,70 102.09% 53,63% 18,50 14,98 13.100,60 128,60 602,30 13.831,50 3.569,70 1.526,35 73,90 5.169,95 3.406,90 875,80 Cobertura Vida media (%) 3,27% 0,15% 7,03% 2,79% 8,14% 34,73% 16,76% 10,62% 161,67% 41,95% (meses) 23,44 2,92 39,17 20,03 3,05 30,20 3,71 5,53 13,69 23,37

estructurada, producto no contemplado en el ejercicio anterior), que crece a costa principalmente de Norteamrica y Espaa. El riesgo de Latinoamrica est constituido fundamentalmente por operativa local de las filiales del Grupo en esta regin. Por ltimo, destacar el incremento de la operativa con clientes que, a pesar de partir de una base muy reducida, comienza a aportar un negocio recurrente significativo.

11. Riesgo operativo


Aunque, tradicionalmente, el Banco vena adoptando iniciativas tendentes a limitar los efectos del riesgo operativo, ha sido en el pasado ejercicio cuando se ha diseado un proyecto de largo alcance que, en coherencia con su modelo de riesgos independiente, asume que la responsabilidad en la materia de identificacin, mejora, control y cuantificacin del riesgo operativo, es competencia de la Divisin de Riesgos. Para Banco Santander Central Hispano son riesgo operativo las prdidas directas o indirectas como consecuencia de deficiencias o fallos de los procesos internos, errores humanos, mal funcionamiento de los sistemas, sucesos externos o fraudes. Este riesgo est, a su vez, clasificado en varias categoras en funcin de su origen y consecuencias. As, relacionadas con la operativa (captura y proceso de datos, documentacin de los contratos, etc.), la capacidad para funcionar, el personal, etc. Dentro de los muchos desafos implcitos en la administracin que el riesgo operativo conlleva para una entidad financiera, Banco Santander Central Hispano se ha marcado los siguientes objetivos: a) La prioridad fundamental de reducirlo, apresurndose a eliminar los focos de esta clase de riesgo, independientemente de que hayan producido prdidas o no. Ello implica la necesidad de tener identificadas las fuentes, su impacto (con atencin a la combinacin de factores), el desarrollo de estrategias y la mejora continua de procesos operativos, controles y procedimientos.

Distribucin del riesgo por rating de la contrapartida


% AAA AA A BBB Sin clasificar Total 16,61 61,99 15,04 1,36 5,00 100.00

Distribucin del riesgo por tipo de contrapartida (%)

6,80% Empresas

92,72% Bancos OCDE

Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano

0,48% Bancos no OCDE

Distribucin del riesgo de contrapartida por zona geogrfica (%)

0,13% Asia

0,48% Japn

24,68% Norteamrica

8,54% Supranacional

0,01% frica

13,76% Espaa

1,53% Latinoamrica

0,18% Oceana

7,63% Otros pases europeos

43,06% Unin Europea

148

Etapas del proceso para la gestin del riesgo operativo


Valorar el capital econmico expuesto

12. Riesgo de mercado


12.1. Permetro de negocio sujeto a Riesgo de Mercado

Identificar las fuentes de riesgo operativo

Cuantificar la prdida esperada y no esperada Crear base de datos de riesgo operativo 6 Fijar mtrica Determinar de medicin 5 variables Establecer clave 4 medidas correctoras

El permetro de actuacin bsico se centra en todas las entidades financieras que, por su propia actividad, estn sujetas a los riesgos de mercado y de liquidez. A los efectos de definir con mayor precisin el permetro de negocio sujeto a riesgo de mercado, a continuacin figuran los conceptos ms relevantes. El negocio se organiza bsicamente en dos actividades: Negociacin y Gestin de Balance, ambas sujetas a riesgo de mercado. Las carteras son clasificadas en funcin de su naturaleza entre las actividades de Negociacin y las posiciones de Balance.

Efectos que produce la eliminacin de focos de riesgo


w

Negociacin

Frecuencia del suceso

Las carteras de renta variable se clasifican, en general, dentro de Negociacin y las diferencias en la valoracin a mercado afectan directamente a la cuenta de prdidas y ganancias del Grupo. No obstante, existen participaciones en sociedades que por su actividad (sectores estratgicos) o por el porcentaje de participacin (alianzas con otras entidades financieras) no se contabilizan por el mtodo de consolidacin global. Estas posiciones conforman la cartera de participaciones industriales y estratgicas del Grupo y no formaran parte de la cartera de Negociacin.
Prdidas Prd. esperadas Prd. inesperadas Prd.extraordinarias

Beneficios

Una sistemtica eliminacin de focos de riesgo previene la aparicin simultnea / combinada de fuentes de riesgo que puedan conducir a prdidas extraordinarias.

Las posiciones de riesgo de cambio tambin son, en trminos generales, clasificadas todas como negociacin. La nica excepcin se produce por el riesgo que se asume por las inversiones permanentes en moneda distinta al euro y las operaciones de cobertura derivadas de su gestin, que son clasificadas como estructurales. La clasificacin de las carteras de Renta Fija viene determinada por la naturaleza de las posiciones, por la liquidez del producto y por la estrategia que se persigue.

b) Al propio tiempo, medirlo, porque la cuantificacin tambin es una contribucin fundamental para la gestin, permitiendo que se establezcan prioridades y se jerarquicen las decisiones. As, tambin nos anticipamos a futuros estndares del sector basados en modelos cuantitativos. De acuerdo con dichos objetivos, en el pasado ejercicio se dise e implant una metodologa evolutiva propia, que contempla diferentes etapas muy detalladas (determinacin de variables clave, bases de datos de riesgo operativo, cuantificacin de prdida esperada y no esperada, etc.) Desde el punto de vista organizativo y valorando que esta clase de riesgo se origina en muchos procesos producidos en las distintas reas del Banco, se ha constituido en cada una de ellas la figura del coordinador o responsable de riesgo operativo, bajo la Direccin de la Divisin de Riesgos a la que reporta, cuya contribucin constituye uno de los ejes bsicos del sistema a travs de la identificacin de focos y opinin sobre variables clave, aportacin de datos e iniciativa y apoyo de medidas correctoras.

Gestin de Balance
Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano 149

Dentro de esta actividad se distingue entre Gestin de Activos y Pasivos, Gestin de la Posicin Estructural en divisa y las Carteras de Participaciones industriales y estratgicas. a) Gestin de Activos y Pasivos (ALCO) Gestin de Descalces: Se fundamenta en la utilizacin de instrumentos para modificar el gap de activos y pasivos derivados de la operativa de la Banca Comercial. Gestin de Liquidez: Gestiona los flujos de caja derivados de la operativa de Banca Comercial o aseguramiento de liquidez a clientes. Posicionamiento Direccional: Su objetivo consiste en tomar posiciones a largo plazo que garanticen un Margen Financiero asumiendo un determinado comportamiento del mercado.

Informe anual 2000 w

Informe anual 2000

b) Gestin de la posicin estructural en divisa Esta posicin representa la exposicin del Grupo ante variaciones del tipo de cambio derivadas de las inversiones permanentes realizadas en moneda distinta al euro, bsicamente en Latinoamrica, as como sus correspondientes financiaciones y coberturas. La posicin de cambio estructural puede ser permanente o temporal. Esta clasificacin responde tanto a la naturaleza de las partidas incluidas en cada una de las posiciones, como al distinto tratamiento contable que recibe la variacin de valor derivada de movimientos en el tipo de cambio. A continuacin se describen las principales caractersticas de la posicin de cambio estructural del Grupo: 1- Posicin permanente: refleja fundamentalmente el valor terico contable de las inversiones en Latinoamrica, esto es, el importe total de las adquisiciones realizadas por el Grupo en cada una de las monedas, neto del fondo de comercio inicial, ms las plusvalas/minusvalas generadas a partir de ese momento, descontados los dividendos distribuidos. Estos valores patrimoniales estn financiados ntegramente en euros, salvo para la inversin en bolvares venezolanos cuyo valor terico contable se ha mantenido hasta la fecha financiado en la propia moneda, debido fundamentalmente a que la actual normativa de Venezuela no permite la actualizacin de balances mediante la aplicacin de la correccin monetaria. Sin embargo, a partir del ejercicio 2001 la moneda de financiacin para esta participacin ser tambin el euro. Este cambio de criterio se fundamenta en que, a partir de este ejercicio, el Grupo comenzar a constituir, a nivel consolidado y con cargo a reservas, un fondo equivalente al que existira en los libros locales del pas si se pudiera aplicar la actualizacin de balances, prctica sta que garantiza el mantenimiento del patrimonio y cuyo impacto financiero es similar al obtenido con la poltica actual de financiar en la propia divisa. De acuerdo con la normativa contable vigente, las inversiones financieras permanentes se registran a nivel consolidado por su valor terico contable (VTC), generndose por la diferencia entre ste y el precio de adquisicin un fondo de comercio que se amortizar con cargo a resultados consolidados. Desde el punto de vista de riesgo de cambio, esta prctica supone, por una parte que el valor terico contable genere una posicin de cambio, en la moneda del pas en que est denominada la inversin, que dar lugar a las correspondientes diferencias de cambio, salvo en los casos de financiacin en la propia divisa. Sin embargo, el fondo de comercio queda fijado desde el momento del desembolso en euros, moneda de presentacin de los estados financieros consolidados de Grupo Santander Central Hispano. En este caso, la prctica del Grupo ha sido financiar ste en la propia divisa para no asumir el riesgo de cambio y no distorsionar as la presentacin de la cuenta de resultados consolidada.

Cuando las inversiones permanentes del Grupo se realizan en entidades denominadas en divisas cotizadas en mercados lquidos y profundos tales como dlar, libra, etc., el criterio general aplicado para la financiacin de estos desembolsos ha sido utilizar la propia moneda, por lo que la posicin permanente para estas divisas representa el neto entre valor terico contable y financiacin. Asimismo, cabe sealar que desde el punto de vista contable los movimientos de valor de esta posicin se registran ntegramente a nivel consolidado. 2- Posicin temporal: se genera bsicamente por las operaciones de compraventa de moneda realizadas para cubrir el riesgo de cambio derivado de los siguientes conceptos: Valor terico contable de las inversiones en Latinoamrica segn se define en el epgrafe anterior. Durante el ejercicio 2000 la poltica del Grupo, en cuanto a volumen y monedas cubiertas, ha sido fijada en cada momento de forma individual de acuerdo a las previsiones especficas de cada pas. Adicionalmente a lo expuesto en el prrafo anterior, existen una serie de consideraciones generales en la poltica del Grupo que determinan los actuales niveles de cobertura del riesgo de cambio: Las coberturas permanentes a largo plazo se mantienen slo para aquellas unidades en las que la legislacin vigente no permite la actualizacin de balances mediante la aplicacin de correccin monetaria, dado que dicha prctica garantiza el mantenimiento del Valor Patrimonial objetivo ltimo de las coberturas. Los costes de las coberturas derivados de los diferenciales en los tipos de inters resultan excesivamente altos si se comparan con los actuales niveles de depreciacin de las monedas en Latinoamrica. La falta de suficiente profundidad en el mercado financiero latinoamericano determina que no existan tipos de inters a largo plazo, lo que implica que las operaciones de compraventa de moneda con objeto de cubrir el riesgo de cambio se realicen a plazos que oscilan entre una semana y un mximo de tres meses. Consecuencia de esta situacin en momentos de crisis financieras o polticas, cuando los diferenciales de tipos se incrementan y aumenta el riesgo de devaluacin, la renovacin de las coberturas debe realizarse con un coste excesivamente oneroso frente a la proteccin que pueden proporcionar. c) Cartera de Participaciones Industriales y Estratgicas. Grupo Santander Central Hispano toma parte activa en la economa mundial invirtiendo en aquellos sectores econmicos que estima con mayor potencial de crecimiento. Estas posiciones, junto con aquellas que definen las alianzas que a escala mundial mantiene, conforman las carteras estructurales del Grupo. La finalidad de estas carteras no es la obtencin de beneficios a corto plazo por movimientos del mercado, sino ms bien situarse estra-

150

Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano

tgicamente con el fin de aprovechar las sinergias tanto verticales como horizontales, que puedan aparecer en los distintos mercados. Por tanto, se trata de posiciones de carcter institucional en los mercados de renta variable, a travs de participaciones en sociedades cuyos balances no sean consolidables por su actividad o por el porcentaje de participacin. Las participaciones en fondos gestionadas por el Grupo, que Banco Santander Central Hispano mantiene por motivos regulatorios o para dar liquidez al mercado, son tambin consideradas posiciones estructurales. En aquellas sociedades en las que el porcentaje de participacin permite la consolidacin de los balances, el riesgo de mercado se realiza para cada uno de sus activos y pasivos, bien como carteras de Negociacin o de Balance segn su naturaleza.

cin Histrica con un nivel de confianza del 99% y un horizonte temporal de un da. Definido este estndar de medicin de los riesgos de mercado, en caso de que el tamao o naturaleza de las carteras as lo requiera el Grupo puede aplicar otras metodologas: Simulacin Montecarlo y modelos Paramtricos. En sntesis, las metodologas aplicables para la medicin de los riesgos de mercado se concretan bsicamente en las siguientes: a) Simulacin Histrica Metodologa basada en la utilizacin de los precios histricos para calcular las variaciones porcentuales en los factores de riesgo de mercado. Estas variaciones histricas se aplican a las posiciones actuales en cada factor de riesgo para generar escenarios simulados de prdidas y ganancias, sin hacer suposiciones estadsticas preconcebidas sobre la forma de su distribucin. Al tomar directamente como elementos de partida los precios de cada instrumento y su variacin diaria, la simulacin histrica resuelve los problemas de calibracin de modelos que presentan otras metodologas. b) Metodologa Paramtrica Se basa en hiptesis estadsticas de normalidad de la distribucin de probabilidad de las variaciones de los precios de mercado y, en definitiva, de las prdidas y ganancias de una cartera. Esta metodologa requiere el clculo de volatilidades y correlaciones histricas para estimar el cambio potencial del valor de una cartera de instrumentos financieros. Identificados los factores de riesgo y derivadas las distribuciones de probabilidad de variacin de los precios de los diferentes activos financieros, se asignan las posiciones a unos vrtices de plazos predefinidos para cuantificar su exposicin a los riesgos de mercado. c) Metodologa de Simulaciones Montecarlo En esta metodologa, semejante a la simulacin histrica, los escenarios no se construyen con datos histricos sino que se generan a partir de variaciones aleatorias de los factores de riesgo. Para esta generacin de escenarios se aplican modelos de generacin de caminos aleatorios, basados en las hiptesis estadsticas sobre la distribucin de probabilidad de la variacin de los factores de riesgo.

12.2. Metodologas A. VaR Definicin de VaR

El Valor en Riesgo (VaR) cuantifica la mxima prdida potencial en el valor de mercado que, bajo condiciones histricas, puede generar una determinada posicin o cartera para un determinado nivel de confianza estadstico y un horizonte temporal definido. Es una medida estndar que cuantifica el riesgo derivado de la variacin de los precios de los instrumentos negociados en los mercados financieros y sintetiza, de forma homognea, la exposicin al riesgo de mercado generado por las actividades de negociacin. Mediante la utilizacin del VaR se pretende conseguir los siguientes objetivos: -Medir el riesgo de forma homognea para todas las posiciones tomadas en los mercados financieros. -Establecer la base para la asignacin de lmites en la asuncin de riesgos de mercado. -Comunicar y mantener informada a la Alta Direccin sobre todos los riesgos de mercado, facilitando la tarea de asignacin eficiente de capital por reas de negocio. -Comunicar y mantener informados a los rganos reguladores sobre todos los riesgos de mercado que se asumen en actividades de negociacin.

B. Gestin de Activos y Pasivos Riesgo de Inters

Grupo Santander Central Hispano analiza la sensibilidad del Margen Financiero y del Valor Patrimonial frente a variaciones de los tipos de inters. Esta sensibilidad se deriva de los desfases en las fechas de vencimiento y/o de revisin de los tipos de inters que se producen entre las distintas partidas de activo y de pasivo. El Comit de Activos y Pasivos adopta estrategias de inversin y coberturas para mantener dichas sensibilidades dentro del rango objetivo.

Metodologas aplicadas por Grupo Santander Central Hispano

La metodologa estndar aplicada en el ao 2000 por Grupo Santander Central Hispano en sus estimaciones de VaR es la Simula-

151

Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano

Informe anual 2000

Informe anual 2000

Las principales medidas utilizadas por Grupo Santander Central Hispano para el control del riesgo de inters en la Gestin de Balance son el gap de tipos de inters y las sensibilidades del Margen Financiero y del Valor Patrimonial a variaciones en los tipos de inters. a) Gap de Tipos de Inters de Activos y Pasivos El gap de tipos de inters se basa en el anlisis de los desfases (gaps) entre los plazos de repreciacin de las masas patrimoniales de activo, de pasivo y de fuera de balance. El anlisis de gaps proporciona una representacin bsica de la estructura del balance y permite identificar concentraciones de riesgo de inters por plazos. Adems, sirve de base para estimar el impacto potencial de movimientos en los tipos de inters en el Margen Financiero y en el Valor Patrimonial de la entidad. b) Sensibilidad del Margen Financiero (NIM) La sensibilidad del Margen Financiero mide el cambio en los devengos esperados para un plazo determinado (12 meses) ante un desplazamiento de la curva de tipos de inters. El clculo de la sensibilidad del Margen Financiero se realiza mediante la simulacin del margen, tanto para un escenario de movimiento de la curva de tipos como para el escenario actual, siendo la sensibilidad la diferencia entre ambos mrgenes calculados. c) Sensibilidad del Valor Patrimonial (MVE) A diferencia de la sensibilidad del Margen Financiero, cuyo horizonte temporal es el corto plazo (12 meses), la del Valor Patrimonial es una medida indicativa del riesgo de tasa de inters a lo largo de toda la estructura de plazos. El riesgo de inters implcito en el Valor Patrimonial (Recursos Propios) se basa en la incidencia que tiene una variacin de los tipos de inters en los valores actuales de los activos financieros y de los pasivos exigibles. El clculo de la sensibilidad del Valor Patrimonial se basa en la simulacin mediante la utilizacin de un sistema de flujos. La sensibilidad de Valor Patrimonial se obtiene como la diferencia entre el valor presente de los flujos en un escenario de variacin de los tipos de inters y su valor actual.

niveles de liquidez, realizando una vigilancia permanente de perfiles mximos de desfase temporal. Las medidas utilizadas para el control del riesgo de liquidez en la Gestin de Balance son el gap de Liquidez y los Ratios de Liquidez. a) Gap de Liquidez El gap de Liquidez proporciona informacin sobre las entradas y salidas de caja contractuales y esperadas para un perodo determinado, en cada una de las monedas en que opera el Grupo. El gap mide la necesidad o el exceso neto de fondos en una fecha, y refleja el nivel de liquidez mantenido en condiciones normales de mercado. Con objeto de elaborar este perfil de liquidez se consideran dos tipos de flujos: aquellos con vencimiento contractual conocido (incluyen capital e intereses) y los flujos esperados. Para estos ltimos no se conoce anticipadamente su plazo de vencimiento (por ejemplo, depsitos a la vista, prepagos de prstamos, cheques, etc.) y la determinacin del mismo se realiza a travs de estimaciones estadsticas o definicin de escenarios. A esta informacin se agregan los flujos relacionados con la cuenta de resultados (comisiones, gastos, pago de impuestos, etc.). Se realizan dos tipos de anlisis del gap de Liquidez: 1.- Gap de Liquidez Inmediata: es una medida a corto plazo que refleja la liquidez operativa del da a da en un contexto normal bajo criterios conservadores, abarcando un perodo de anlisis de 90 das. 2.- Gap de Liquidez Estructural: es una medida a medio/largo plazo. b) Ratios de Liquidez El Coeficiente de Liquidez compara los activos lquidos disponibles para la venta (una vez aplicados los descuentos y ajustes pertinentes) con el total de los pasivos exigibles, incluyendo contingencias. Este coeficiente muestra, por moneda no consolidable, el nivel de respuesta inmediata que tiene la entidad frente a los compromisos asumidos. El Coeficiente de Iliquidez Neta Acumulada queda definido por el cociente entre el gap acumulado a 30 das obtenido del anlisis de liquidez inmediata descrito en puntos anteriores, sobre el importe de Pasivo Exigible a 30 das. Este coeficiente muestra la iliquidez en el corto plazo.

Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano

Riesgo de Liquidez

El riesgo de liquidez est asociado a la capacidad del Grupo para financiar los compromisos adquiridos, a precios de mercado razonables, as como para llevar a cabo sus planes de negocio con fuentes de financiacin estables. Los factores que influyen pueden ser de carcter externo (crisis de liquidez) e interno por excesiva concentracin de vencimientos. Grupo Santander Central Hispano realiza una gestin coordinada de los vencimientos de activos y pasivos y mantiene amplios

C. Medidas complementarias Back-Testing

El back-testing, o pruebas de contraste, supone un anlisis comparativo entre las estimaciones del Valor en Riesgo (VaR) y los resul-

152

tados diarios efectivamente generados. Estas pruebas tienen por objeto verificar y proporcionar una medida de la precisin de los modelos utilizados. Los anlisis de back-testing que se realizan en Grupo Santander Central Hispano cumplen con las recomendaciones del BIS en materia de contraste de los sistemas internos utilizados en la medicin y gestin de los riesgos de mercado.

el valor de las carteras actuales si se registraran situaciones semejantes a las acaecidas en el pasado. Las ventajas de esta medida son la sencillez de los supuestos en que se fundamenta, su objetividad y el asegurar la plausibilidad de los escenarios utilizados. Su principal inconveniente es la poca flexibilidad para incorporar expectativas de eventos posibles, en principio, pero sin precedentes. b) Los Stress Test usando escenarios ad hoc Este anlisis de stress se realiza utilizando escenarios extremos, construidos a partir de movimientos de las variables de mercado, que no necesariamente se corresponden con eventos histricos. Los escenarios ad-hoc son creados arbitrariamente, tensionando los precios de mercado de acuerdo con los criterios establecidos por Grupo Santander Central Hispano. Segn el tipo de anlisis que se pretende efectuar, distinguimos tres criterios generales para el diseo de estos escenarios, la definicin del perfil de riesgos de una cartera, escenarios adversos o Peor Escenario y anlisis de expectativas.

Stress test

Las estimaciones de stress test cuantifican la prdida mxima en el valor de una cartera ante escenarios extremos en los movimientos de los precios o factores de riesgo de los diferentes instrumentos financieros negociados. El stress test es una medida complementaria a las estimaciones de VaR, si bien mostrando estimaciones ms conservadoras en las prdidas que, potencialmente, podran presentar las carteras expuestas a riesgos de mercado. A diferencia de las medidas de VaR, en general no es posible asignar una probabilidad o nivel de confianza a las prdidas estimadas mediante pruebas de stress. En Grupo Santander Central Hispano, los anlisis de stress test responden a dos grandes categoras, segn los escenarios se construyan a partir de la rplica de turbulencias o crisis registradas en los mercados en el pasado o bien aplicando hiptesis ad hoc. a) Los Stress Test usando escenarios histricos Los escenarios histricos son escogidos buscando situaciones pasadas de crisis en los mercados financieros, utilizndose los precios y sus variaciones observadas, para analizar su posible impacto en

12.3. Anlisis cuantitativo A. Actividad de Negociacin

Anlisis cuantitativo del VaRD en el ao El 2000 se ha caracterizado por la inestabilidad en los mercados financieros mundiales, protagonizada por subidas de los precios del petrleo, la aparicin de tensiones inflacionistas y la debilidad del euro, todo en un entorno con perspectivas de menor creci-

Evolucin del VaR durante el ao 2000


En MM USD

45

40

35

30

25

20
Min. (19,8)

15 01/01/00 01/02/00 01/03/00 01/04/00 01/05/00 01/06/00 01/07/00 01/08/00 01/09/00 01/10/00 01/11/00 01/12/00

153

Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano

Mx. (46,87)

Informe anual 2000

Informe anual 2000

Histograma de frecuencia de resultados diarios (MtM)


Rdos Diarios en MM USD 57 53

41 36 N de das 29

16 10 1 < 13 1 -13 a 11 2 -11 a 9 2 -9 a 7 -7 a 5 -5 a 3 -3 a 1 -1 a 1 1a3 3a5 5a7 7a9 9 a 11 11 5 2 11 a 13 4

> 13

Estadsticas de Riesgo para el ao 2000


En MM USD Mnimo Total Europa Asia EEUU Latinoamrica 19,8 3,4 0,1 3,9 10,9 Medio 32,4 6,5 0,5 14,1 17,6 Mximo 46,9 11,6 1,4 24,3 24,5 ltimo 30,0 4,7 0,3 13,7 16,0

miento econmico, incertidumbre sobre la capacidad de financiacin de Argentina y la aparicin de tensiones polticas en los mercados emergentes. La evolucin del riesgo de Grupo Santander Central Hispano relativo a la actividad de negociacin en los mercados financieros durante el ao 2000, cuantificado a travs del VaRD, se muestra en el grfico correspondiente. Se puede observar cmo los acontecimientos descritos hacen que Banco Santander Central Hispano mantenga un perfil de riesgo medio/bajo, y sobre todo una disminucin del riesgo en la segunda mitad del ejercicio. El grfico refleja la gestin dinmica del Grupo que permite cambios de estrategia para aprovechar oportunidades en un entorno de incertidumbre y altas volatilidades. La pronunciada disminucin en la exposicin al riesgo en julio, muestra cmo el Grupo, ante un cambio en las expectativas del entorno, es capaz, en un perodo breve, de variar su estrategia y adaptar rpidamente su perfil de riesgo a dicho entorno. El nivel de riesgo mximo se alcanz el 4 de julio (46,87 MM USD) y el mnimo el 13 de octubre (19,8 MM USD) este ltimo ante la incertidumbre sobre la capacidad de financiacin de Argentina y las tensiones polticas en los mercados emergentes, hechos que trasladaron inestabilidad a toda la regin. El riesgo medio en el ao se situ en 32,4 MM USD. El histograma de riesgo describe la distribucin de frecuencias que ha tenido durante el ao 2000 el riesgo medido en trminos de VaRD. As, se puede decir que los niveles extremos, mnimos o mximos, de riesgo se han alcanzado de forma puntual, observndose que tan slo en una ocasin el VaRD fue inferior a los 20

Resultados acumulados anuales

46% Latinoamrica

1% Asia

Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano

11% USA

42% Europa

VaRD Medio anual

46% Latinoamrica

1% Asia

36% USA

17% Europa

154 154

MM USD, y que super los 40 MM USD 15 veces. La gran dispersin sobre los valores medios muestra el dinamismo del Grupo en la gestin de su perfil de riesgo. El histograma de frecuencia de resultados diarios Mark-to-Market (MtM) nos detalla cmo se han distribuido los resultados en funcin de su magnitud. As, vemos que el intervalo de rendimientos que ms se ha dado es el de 1 a 3 MM USD que se ha producido en 57 das, lo que supone un 21% de los das del ao. El 69% de los das se obtuvieron resultados en el intervalo -3 a 5 MM USD
Anlisis geogrfico de Riesgos y Resultados

Contribucin de riesgos por Unidad


Rdo Anual VaRD Medio 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Latinoamrica Madrid Resto Europa EEUU Asia

La distribucin geogrfica en trminos porcentuales, a 31 de diciembre, sobre el total del resultado (MtM) de gestin anual y del VaRD medio anual, se muestran en los grficos adjuntos. Durante el ao 2000, la distribucin geogrfica de resultados de las actividades de Negociacin del Grupo se caracteriz por una concentracin en Latinoamrica y Europa, y con especial importancia, dentro de la regin latinoamericana, de Brasil y Mxico, que incluyen las nuevas adquisiciones de Grupo Financiero Meridional y de Grupo Financiero Serfin respectivamente. Sin embargo, aunque Latinoamrica mantiene el mismo nivel en su aportacin al VaRD total del Grupo, 46% en ambos casos, Europa aporta slo un 17% del riesgo en trminos de VaRD, frente a un 42% de resultados. Esta diferencia es debida a la importante franquicia de clientes en Espaa, que permite perfiles de riesgo bajos obteniendo elevados ingresos por intermediacin, ventas y creacin de mercado. La contribucin geogrfica, en trminos de porcentaje, tanto en riesgos como en resultados sobre el VaRD total del Grupo y el margen ordinario de gestin anual acumulado de la actividad de Negociacin, se exponen grficamente. Los valores mnimos, medios, mximos y ltimos del riesgo medido en trminos de VaRD, por zona geogrfica, para el ao 2000, se muestran en la tabla adjunta. La poltica del Grupo durante el ao 2000 ha sido la reduccin, en Asia, de la actividad de Negociacin , mantenindola slamente en Filipinas.

Distribucin temporal

La contribucin temporal de los resultados mensuales a los resultados anuales acumulados y la contribucin del VaRD de cada mes a la media anual, puede apreciarse en el grfico correspondiente.

Histograma de riesgo
VaRD en MM USD 40

39 Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano 155

27 24 N de das

28 24 24

16

16

14 8

5 1 18-20 20-22 22-24 24-26 26-28 28-30 30-32 32-34 34-36 36-38 38-40 40-42

3 44-46 46-48

42-44

Informe anual 2000

Informe anual 2000

Distribucin temporal del riesgo


Rdo Mes VaRD Medio 20% 16% 12% 8% 4% 0% -4% Ene/00 Feb/00 Mar/00 Abr/00 May/00 Jun/00 Jul/00 Ago/00 Sep/00 Oct/00 Nov/00 Dic/00

Estadsticas de VaRD por producto

Mnimo Total negociacin VaRD Total VaRD Renta Fija VaRD Renta Variable VaRD Tipo de Cambio Latinoamrica VaRD Total VaRD Renta Fija VaRD Renta Variable VaRD Tipo de Cambio EEUU VaRD Total Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano VaRD Renta Fija VaRD Renta Variable VaRD Tipo de Cambio Europa VaRD Total VaRD Renta Fija VaRD Renta Variable VaRD Tipo de Cambio Asia VaRD Total VaRD Renta Fija VaRD Renta Variable VaRD Tipo de Cambio 0,1 0,1 0,0 0,0 3,4 2,9 1,0 0,2 3,9 3,8 0,3 0,2 10,9 9,0 1,1 1,4 19,8 18,0 3,1 1,6

Medio 32,4 29,5 7,1 4,6

Mximo 46,9 43,2 13,6 9,6

ltimo 30,0 27,6 4,5 4,0

17,6 15,0 3,6 3,9

24,5 23,0 7,1 7,4

16,0 16,0 1,7 6,5

En el grfico se observa cmo en la primera parte del ao 2000 los beneficios son superiores al riesgo que se est asumiendo. En el mes de abril y mayo esta tendencia se rompe, debido a las revisiones al alza de las previsiones de crecimiento mundial y de los niveles de inflacin por parte del FMI y del Banco Central Europeo. Esto provoc fuertes subidas de los tipos de inters y cadas de las bolsas. Desde septiembre a diciembre las dificultades en los mercados emergentes afectan a todo el rea y nuevamente los resultados se ven afectados. A partir de diciembre las expectativas mejoran ante la respuesta positiva del FMI para frenar los problemas de Argentina, lo que produce un cambio de estrategia en el Grupo, que incrementa su exposicin al Riesgo, anticipando esta mejora en los mercados.

Anlisis por producto

14,1 13,9 2,7 1,2

24,3 24,3 8,4 3,5

13,7 11,5 2,5 2,7

Para el ao 2000, los valores mnimos, medios, mximos y ltimos expresados en trminos de VaRD, se muestran en la tabla correspondiente. Como consecuencia de la poltica de expansin de negocio en Amrica Latina que ha llevado Grupo Santander Central Hispano durante el ao 2000, vemos que los principales riesgos asumidos estn centrados en esta regin con un riesgo medio de 17,6 MM USD, si bien los problemas sufridos en la zona, inducidos como ya se coment, principalmente por la incertidumbre en la financiacin de la deuda Argentina, han conducido a la reduccin de las posiciones que se mantenan en la zona, llegando a un VaRD de 10,9 MM USD a 31 de diciembre. Dentro de este total, los riesgos del Grupo se centran en renta fija, donde el VaRD medio ha sido de 29,5 MM USD, localizado tanto en Latinoamrica como en EEUU. El riesgo de mercado en EEUU es generado por la toma de posiciones estratgicas y direccionales de instrumentos de renta fija Latinoamericana denominados en USD y cuyos mercados se encuentran en Estados Unidos.

6,5 5,4 2,9 1,5

11,6 9,5 8,8 4,6

4,7 3,1 1,7 3,1

0,5 0,4 0,0 0,3

1,4 1,0 0,3 1,0

0,3 0,3 0,0 0,0

156

La evolucin anual del riesgo, medido en trminos de VaRD, detallada por producto, se muestra en el grfico inferior. Nuevamente, observando el VaRD, se pone de manifiesto la flexibilidad y agilidad del Grupo en adaptar su perfil de riesgo en funcin de cambios de estrategia provocados por una percepcin diferente de las expectativas en los mercados.

Resultados MtM vs. Retorno


160 150 140 130 120
Resultado anual MtM en MM USD
Espaa

110
Brasil

Anlisis Rentabilidad Riesgo

100 90 80 70 60 50 EEUU 40 30 20 10
Argentina Londres Chile BS Portugal Venezuela Santiago Per Colombia Frankfurt Uruguay Pars Filipinas Mxico

En el siguiente grfico se muestra, en el eje de ordenadas, el resultado MtM acumulado en el ao y en el eje de ascisas, el retorno o ratio rentabilidad-riesgo, expresado como la relacin entre el resultado MtM acumulado en el ao y el VaRD medio. As, un retorno de 20 significa que los resultados conseguidos son veinte veces superiores al riesgo medio al que se ha estado expuesto para obtenerlos. El tamao de los crculos, representa el nivel de riesgo que por trmino medio ha mantenido una unidad de negocio expresado por su VaRD medio. Este anlisis, por tanto, nos proporciona una medida del rendimiento de las distintas unidades de negocio y nos permite realizar una comparativa entre ellas. As, la mayor o menor eficacia en trminos de rentabilidad ajustada al riesgo, determinar su posicionamiento en el grfico. Se observan cuatro zonas diferenciadas: las unidades situadas en los cuadrantes de la derecha, muestran unos retornos elevados, con resultados al menos 10 veces superiores al riesgo medio incurrido en trminos de VaRD. En esta zona, las unidades del cuadrante superior se distinguiran adems, por una contribucin al total de los resultados MtM del Grupo superior a 30 MM USD.

0 0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

Retorno (Rdo anual/VaRD medio)

En los cuadrantes de la izquierda, se sitan unidades que muestran un ratio rentabilidad-riesgo moderado o bajo, pero diferenciaremos tambin entre aquellas unidades cuya contribucin al total de resultados MtM es importante (cuadrante superior), y aquellas otras en que la aportacin ha sido menos significativa (cuadrante inferior).

Histrico de VaRD por producto


En MM USD 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 01/01/00 01/02/00 01/03/00 01/04/00 01/05/00 01/06/00 01/07/00 01/08/00 01/09/00 01/10/00 01/11/00 01/12/00 VaRD R. Fija VaRD R. Variable VaRD tipo de cambio Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano 157

Informe anual 2000

Informe anual 2000

Finalmente los distintos dimetros de los crculos nos permite comparar los niveles de riesgo de las distintas unidades de negocio, viendo as que Nueva York es la unidad que ms riesgo ha aportado al Grupo, seguida en menor medida de Mxico y Madrid. Segn se explic anteriormente, la importante franquicia de clientes en Espaa, permite perfiles de riesgo bajos obteniendo elevados ingresos por intermediacin, ventas y creacin de mercado.

das mximas en el valor de cada producto (Renta Fija, Renta Variable, y Tipo de Cambio), ante un escenario en el que se aplica una volatilidad equivalente a 6 desviaciones tpicas en una distribucin normal. Del resultado del Stress Test se desprende que el quebranto econmico que sufrira el Grupo en el resultado Mark to Market (MtM) sera, si se dieran en el mercado los efectos definidos en este escenario, de 90,7 MM USD. b) Escenario de crisis El siguiente escenario se define con los siguientes supuestos: - Tipo de Cambio: Devaluaciones frente al dlar del 40% en las monedas latinoamericanas (excepto el peso argentino que mantiene la paridad), 10% en el euro y un 20% en el resto de monedas europeas y asiticas. -Tipos de Inters: Subida paralela de un 50% sobre tipos actuales (Argentina 100%, y EEUU 25%), acompaado de un incremento en los spreads de la deuda latinoamericana de 500pb (Argentina 800pb) y de subidas de 50pb en los spreads BonoSwap. -Renta Variable: Cada de un 40% en las bolsas de todo el mundo. -Volatilidad: Subida de la volatilidad en un 50%. El resultado nos muestra las prdidas mximas, a 31 de diciembre, de cada producto (Renta Fija, Renta Variable y Tipo de Cambio), ante un escenario que supone movimientos extremadamente bruscos, que no tienen por qu producirse en un solo da. La prdida mxima se concentra en la Renta Fija con un resultado de -190 MM de USD. Estadsticas de Stress Test El cuadro de estadsticas se ha efectuado a partir de los dos escenarios anteriormente descritos realizados durante el ao 2000.

Stress Test

Durante el ao 2000 se han analizado diferentes escenarios de Stress test. A continuacin comentamos dos de los escenarios con resultados a 31 de diciembre de 2000: uno de mxima volatilidad, aplicando 6 desviaciones tpicas, y otro asumiendo un escenario de crisis. a) Escenario de mxima volatilidad La tabla adjunta muestra, a 31 de diciembre de 2000, las prdi-

Stress Test de mxima volatilidad


En MM USD Renta Fija Total Latinoamrica EEUU Europa Asia -63,00 -24,2 -29,6 -8,5 -0,6 Renta Variable -14,5 -7,8 -1,5 -5,2 Tipo de cambio -13,2 2,0 -8,4 -6,9 0,1 TOTAL -90,7 -30,0 -39,5 -20,6 -0,6

Stress Test de crisis


En MM USD Renta Fija Total Latinoamrica EEUU Europa Asia -190,6 -134,1 -79,5 23,6 -0,7 Renta Variable -33,5 -17,1 -7,3 -9,1 Tipo de cambio -40,9 52,3 -74,8 -18,5 0,2 TOTAL -265,0 -99,0 -161,6 -4,0 -0,5

Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano

Detalle de Posiciones de cambio a 31 de diciembre


En MM USD EUR Total negociacin Latinoamrica USA Europa Asia 150,0 9,9 2,1 138,0 0,0 USD 369,3 694,1 -169,2 -156,1 0,5 ARS -384,9 -420,6 34,2 1,6 BRL -50,7 -49,9 0,2 -0,9 CLP -42,2 -44,8 0,2 2,4 COP -53,4 -44,4 -9,1 0,1 MXN 107,1 -13,7 121,0 -0,2 PEN -22,8 -26,8 4,3 -0,3 UYP 2,7 2,7 VEB -100,1 -114,2 14,7 -0,6 GBP -28,0 2,5 0,2 -30,8 0,0 Otras (+) Otras (-) 63,1 4,2 1,7 57,6 0,0 -0,3 -9,6 -0,6 -10,1

Detalle de Posiciones medias durante el ao 2000


En MM USD Total negociacin Posicin media anual EUR 28,5 USD 556,2 ARS -441,5 BRL 5,6 CLP -0,7 COP -5,5 MXN 22,6 PEN -22,0 UYP -4,4 VEB -161,2 GBP -5,3

158

En l se observa la mnima, media, mxima, y ltima prdida de cada escenario.

Estadsticas de Stress Test


En MM USD Escenarios Mxima volatilidad Crisis Mnimo -89,1 -200,1 Medio -99,4 -209,8 Mximo -112,1 -377,6 ltimo -90,7 -265,0

Las principales herramientas utilizadas son el anlisis de gaps, tanto de inters como de liquidez, la realizacin de simulaciones, las mediciones de sensibilidad del Valor Patrimonial y del Margen Financiero ante movimientos de las curvas de tipos de inters, mediciones adicionales a travs de VaRD, el anlisis de requerimientos de fondos y de ratios de liquidez, los diseos de planes de contingencia de liquidez y los anlisis de Stress Test.

Balances Latinoamericanos

Detalle de Posiciones de Cambio

Se muestra en una tabla la exposicin a riesgo de cambio que mantena el Grupo a cierre de ejercicio dentro de su actividad de negociacin. Los datos reflejan de forma cuantitativa en millones de dlares la posicin abierta neta que se mantiene en cada divisa, es decir, que est sujeta al riesgo de cambio. Las posiciones largas o de activo se representan con un signo (+) y las posiciones cortas o de pasivo con un signo (-). Se incluyen tambin las operaciones a plazo y el riesgo Delta equivalente de las opciones de Tipo de cambio. En la tabla se observa como la mayor concentracin se encuentra tanto en euro como en los principales pases de la regin Latinoamericana, estando el riesgo dlar prcticamente cerrado con pesos argentinos.

La importante presencia del Grupo en Latinoamrica, unida a la diferencia existente entre estos mercados y los mercados desarrollados, hacen necesaria la existencia de un control y seguimiento especiales de la actividad en esta zona. El rea de Riesgos de Mercado realiza sus funciones sobre esta actividad tanto localmente, con equipos permanentes establecidos en cada una de las entidades, como globalmente, con un equipo en la Casa Matriz cuya responsabilidad es la coordinacin de los equipos locales, consiguiendo proporcionar la visin consolidada de esta regin a la Alta Direccin del Grupo. Las medidas definidas en puntos anteriores y el control de los lmites establecidos sobre ellas se muestran en los siguientes apartados. Estas medidas son las siguientes: Anlisis de sensibilidad del Valor Patrimonial y del Margen Financiero de las entidades ante movimientos en los tipos de inters Anlisis de gaps, tanto de tipo de inters como de liquidez Anlisis de distribucin de riesgo por pas Estructuras de financiacin Anlisis de Stress Test y escenarios Definiciones de Plan de Contingencia
Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano 159

B. Gestin de Activos y Pasivos

Esta actividad est orientada a la gestin, tanto del riesgo de inters como de liquidez existentes en los Balances del Grupo; tanto a nivel individual de entidad, como de forma coordinada a nivel global. Bajo este enfoque, dentro del rea de Riesgos de Mercado se establece un grupo cuyo objetivo es el seguimiento, control y anlisis de esta actividad, proporcionando a la Alta Direccin del Grupo la informacin necesaria para garantizar que las directrices marcadas en cuanto a riesgos de balance sean cumplidas.

Evolucin del Riesgo de Gestin de Balance


En MM USD NIM MVE 100,13 111,43 128,46 125,03 121,21 113,28 119,36 117,95

41,17 28,54 28,10

38,88

41,09

44,15

52,12

45,79

4T 99

1T00

2T 00

3T 00

Oct

Nov

Dic

4T 00

Informe anual 2000

Informe anual 2000

Riesgo de Tipo de Inters Latinoamrica

Si la gestin del riesgo de inters del balance es un aspecto importante en los mercados desarrollados, en Latinoamrica se convierte en crucial. Algunos factores que determinan la particular estructura de los balances latinoamericanos y que convierten el control y anlisis del riesgo de inters en un punto clave para toda la entidad son los siguientes: el diferencial de tipos de inters todava existente en la regin; las polticas comerciales de incremento de las cuotas de mercado en captacin de fondos de clientes; el importante control de la morosidad que se realiza en la zona; la colocacin de los fondos locales de clientes comerciales en activos de tesorera en la misma o diferente moneda; y las altas volatilidades de los mercados. En este contexto, el Comit de Activos y Pasivos es el rgano principal de toma de decisiones en las entidades, siendo la Tesorera la encargada de ejecutar sus instrucciones.

a) Gaps de Riesgo de Inters a 31 de diciembre de 2000 En los cuadros de moneda local y dlar se muestra el desglose por plazo del riesgo mantenido en Latinoamrica a cierre de ejercicio. b) Niveles de Riesgo de Inters a 31 de diciembre de 2000. Sensibilidad Margen Financiero. Distribucin Geogrfica Para el total de Latinoamrica, la sensibilidad del Margen Financiero a 100 puntos bsicos fue a fin de ao de 52 MM de USD. El riesgo en Margen Financiero se concentra en un 70% en los balances en moneda local, principalmente en las carteras de crditos comerciales. De todos los mercados latinoamericanos, el brasileo es el que presenta mayor desarrollo en productos derivados (swaps principalmente),

Sensibilidad NIM 100 pb


Como se observa en el grfico de evolucin del riesgo, el nivel de riesgo de inters en Latinoamrica, medido a travs de la sensibilidad del Valor Patrimonial y del Margen Financiero a un ao a movimientos paralelos de 100 puntos bsicos en las curvas de tipos de inters, se mantiene en niveles conservadores, no existiendo incrementos importantes en el ao. Las medidas de reduccin de riesgo tomadas en algunas unidades como Puerto Rico han hecho que el incremento de exposicin procedente de las nuevas adquisiciones -Banca Serfin y Grupo Financiero Meridional- no repercutiera de modo importante en el total. Se observan pequeos incrementos en el segundo trimestre, que son corregidos a lo largo del ao.

19% Argentina

9% Chile BS

4% B. Santiago

19% Brasil

8% Puerto Rico

31% Mxico

10% Otros

Posicionamiento sensibilidad NIM 100 pb


En MM USD

Gaps en moneda local


En MM USD 0-6 Total Activo Pasivo Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano Fuera de Moneda dlar balance Gap 4.030 -750 2.134 1.057 1.428 1.564 498 1.473 6 132 -35 -4.976 53.568 58.349 meses 35.365 36.442 6-12 meses 2.229 2.092 1-3 aos 2.805 1.830 >3 aos 4.300 4.174 No sensible 8.869 13.811

15

10

tipos moneda local tipos dlar

tipos moneda local tipos dlar

Brasil Mxico Santiago Col/Pan Argentina

0
Chile BS Per Venezuela

Gaps en dlar
En MM USD 0-6 Total Activo Pasivo Fuera de balance Gap -3.708 750 -129 882 -1.742 -1.797 -1.605 1.681 52 1.143 -284 -1.158 36.217 31.759 meses 21.022 20.011 6-12 meses 2.067 2.122 1-3 aos 6.110 2.824 >3 aos 4.267 3.175 No sensible 2.751 3.626

-5
Puerto Rico

-10

tipos moneda local tipos dlar

tipos moneda local tipos dlar

-15 -15 -10 -5 0 Moneda local 5 10 15

160

lo que permite un mayor dinamismo en la gestin del balance al utilizar este tipo de productos para acomodarse ms rpidamente a los cambios en las expectativas del mercado. La gestin de este ALCO ha reportado beneficios importantes durante el ao 2000. En referencia a Argentina, cabe destacar que las continuas medidas tomadas para potenciar la liquidez de la entidad ante hipotticos problemas durante los ltimos meses del ao, bsicamente a travs de colocaciones de liquidez a muy corto plazo, son los principales factores que determinan que se haya mantenido un elevado nivel de riesgo de Margen Financiero. En ltimo lugar, es importante destacar la continua poltica de proteccin del margen en el balance del Grupo en Mxico, que

se ha realizado a travs de inversiones a medio plazo durante el ao 2000 y que ha permitido pasar desde niveles de 18 MM USD hasta los 10 MM USD en los que se situaba en el mes de noviembre. El repunte que se observa en diciembre es puntual por colocaciones overnight de excesos de liquidez coincidentes con el cierre del ejercicio. El grfico de posicionamiento, obtenido a partir de las sensibilidades del Margen Financiero a un movimiento paralelo de 100 puntos bsicos en la curva de tipos, muestra el posicionamiento de los pases con respecto al riesgo en Margen Financiero. Los dos cuadrantes de la derecha implican una mejora del margen ante subidas de los tipos de inters en moneda local, mientras que los de la izquierda suponen el incremento del margen en caso de bajadas de los tipos. Para el dlar las implicaciones son las mismas, pero referidas a los cuadrantes superiores e inferiores. El tamao de los crculos representa la sensibilidad total de la unidad. c) Niveles de Riesgo de Inters a 31 de diciembre de 2000. Sensibilidad Valor Patrimonial. Distribucin Geogrfica La sensibilidad del Valor Patrimonial a variaciones de 100 puntos bsicos en la curva de tipos fue de 119 MM de USD a fin de ao para el total de Latinoamrica. El riesgo en Valor Patrimonial se distribuye al 50% entre moneda local y dlar, y en general se debe a la inversin en activos a largo plazo a travs de carteras de ttulos pblicos. Los niveles de riesgo ms altos se encuentran en Puerto Rico, BS Chile y Santiago. No obstante, cabe destacar que si bien Puerto Rico mantiene el riesgo mayor a 100 puntos bsicos, su mercado es el menos voltil. Asimismo, durante todo el ejercicio esta entidad ha realizado una gestin activa de este parmetro de riesgo, reducindolo un 25% a travs de diversas coberturas y esfuerzos en el alargamiento de los pasivos. El grfico de posicionamiento, obtenido a partir de las sensibilidades del Valor Patrimonial a un movimiento paralelo de 100 puntos bsicos en la curva de tipos, muestra el posicionamiento de los pases con respecto al riesgo en Valor Patrimonial. Los dos cuadrantes de la derecha implican una mejora del valor ante subidas de los tipos de inters en moneda local, mientras que los de la izquierda suponen el incremento del valor en caso de bajadas de los tipos. Para el dlar las implicaciones son las mismas, pero referidas a los cuadrantes superiores e inferiores. El tamao de los crculos representa la sensibilidad total de la unidad. d) Distribucin geogrfica del riesgo equivalente ao de las Carteras de Inversin a 31 de diciembre de 2000 Como muestra el grfico correspondiente, el riesgo de las carteras de inversin, expresado en equivalente ao, se concentra en Puerto Rico y Argentina, seguidos de Chile BS y Brasil, consistiendo bsicamente todas estas carteras (a excepcin de la de Brasil, donde se incorporan swaps) en ttulos de deuda pblica local.

Sensibilidad MVE 100 pb

15% Argentina

16% Chile BS

18% B. Santiago

12% Brasil

21% Puerto Rico

12% Mxico

6% Otros

Posicionamiento sensibilidad MVE 100 pb


En MM USD 60

40

tipos moneda local tipos dlar

tipos moneda local tipos dlar

Santiago

0
Chile BS

Col/Pan Venezuela Per Brasil Argentina

-20

-40

tipos moneda local tipos dlar

tipos moneda local tipos dlar Puerto Rico

-60 -60 -40 -20 0 Moneda local 20 40 60

161

Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano

20 Moneda dlar

Mxico

Informe anual 2000

Informe anual 2000

Riesgo equivalente ao de las carteras de inversin

alternativas (Bancos Centrales, accesos adicionales a mercado) de que dispone en cada situacin.
12% Brasil

5% Santiago

12% Chile BS

23% Argentina

Al cierre del ejercicio, el perfil de liquidez del Grupo se encuentra dentro de los requerimientos. En anlisis adicionales sobre la naturaleza de la financiacin, se observa que el acceso al mercado financiero de corto plazo es moderado y siempre para financiar carteras lquidas a travs de cesiones.

36% Puerto Rico

3% Otros

9% Mxico

Stress Test. Plan de Contingencia

Si bien Puerto Rico es el que agrupa la mxima concentracin, es de resaltar que su inversin se realiza en mercados de menor volatilidad. En referencia a Brasil, cabe sealar que, debido a que es el mercado emergente con mayor desarrollo en la actividad de derivados, su actividad de inversin estructural incorpora gran cantidad de swaps, que hacen de la gestin de esta cartera una de las ms dinmicas. e) Distribucin geogrfica de los Resultados No Reconocidos a 31 de diciembre de 2000. Evolucin temporal. La bajada de tipos de inters en el mercado norteamericano en el ltimo mes del ao, previa a la bajada oficial, unida a la recuperacin del mercado argentino tras la confirmacin de la aportacin de fondos por parte del FMI, con una vuelta a la confianza en la regin latinoamericana, han hecho que la prdida potencial en las carteras de inversin se haya reducido.

Los procesos de liquidez de Grupo Santander Central Hispano se centran en la prevencin de una crisis. Las crisis de liquidez, y sus causas inmediatas, no siempre se pueden predecir. Por consiguiente, el proceso del Plan de Contingencia del Grupo Santander Central Hispano se centra en modelar crisis potenciales a travs del anlisis de distintos escenarios, en la identificacin de tipos de crisis, en las comunicaciones internas y externas, y en las responsabilidades de los individuos. El Plan de Contingencia cubre el mbito de direccin de una unidad local y de la sede central. A la primera seal de crisis, especifica claras lneas de comunicacin y sugiere una amplia gama de respuestas ante distintos niveles de crisis. Debido a que las crisis pueden evolucionar en una base local o global, se requiere que cada unidad local prepare un Plan de Contingencia de Financiacin, indicando la cuanta que podra requerirse potencialmente como ayuda o financiacin desde la unidad central durante una crisis. El Plan de Contingencia de cada unidad local debe comunicarse a la unidad central (Madrid) semestralmente, con el fin de ser revisado y actualizado; sin embargo, ste deber ser actualizado en un plazo menor siempre que las condiciones de mercado as lo requieran.

Riesgo de Liquidez

En referencia a los controles de comportamiento normal, se establecen dos principalmente: Indicador de cumplimiento de exigencias de corto plazo: se mantiene que, en lneas generales, en un escenario conservador no debe existir un desfase a 30 das mayor al 7,5% de las exigencias en este mismo perodo, garantizando de esta forma que no exista un apalancamiento excesivo sobre el muy corto plazo. El requerimiento debe ser cumplido por monedas, garantizando una situacin holgada ante problemas en el mercado cambiario. Ratio general de liquidez: se requiere que con la liquidez inmediata (activo liquido) se d cobertura a un mnimo de un 2% del total de las exigencias del balance. Al igual que ocurre con el control anterior, el requerimiento debe ser cumplido por monedas. Como rgano principal de decisin y gestin en una entidad, el Comit de Activos y Pasivos deber describir y cuantificar perfectamente sus activos lquidos, as como las fuentes de financiacin

C. Gestin del riesgo de Derivados Estructurados

La actividad de Derivados Estructurados (opciones fuera de mercados organizados) est orientada principalmente al diseo de productos de inversin y a la cobertura de riesgos para clientes. Este tipo de operaciones incluye opciones tanto de Renta Variable, como Renta Fija y de tipo de cambio. Debido a la complejidad de estos productos, as como al tipo de riesgos que generan, el Grupo realiza un seguimiento y control de esta actividad de forma particular, por lo que la Comisin Delegada de Riesgos asigna lmites especficos para este negocio, no slo a nivel unidad sino tambin a nivel global. Las unidades donde se ha realizado esta actividad son: Banco Santander Central Hispano (Madrid), Santander Financial Products (SFP), Banco Santander Portugal (Portugal) y Banco Santander Mexicano (Mxico). Los ingresos brutos alcanzados durante el ao 2000 fueron de 45 MM de USD, finalizando el ao con un riesgo VaRD de 1,5 MM de USD.

162

Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano

Riesgos

En el grfico adjunto se muestra la evolucin del riesgo (VaRD) del negocio de Derivados Estructurados durante el ao 2000, en el cual se puede observar la tendencia a la reduccin del riesgo, con grandes operaciones puntuales que incrementan dicho riesgo por perodos cortos de tiempo.

El riesgo mximo se alcanz en el mes de abril (2,76 MM de USD) y el mnimo al final del ao (1,53 MM de USD). La tabla adjunta refleja los valores medios, mximos y mnimos alcanzados por cada una de las unidades donde se realizaron este tipo de operaciones. La entidad con mayor consumo de riesgo es la tesorera de Espaa. En el grfico se muestra la contribucin de cada entidad al VaRD medio total. En cuanto al VaR por tipo de producto, Renta Fija es el tipo de producto que, en media, ha consumido ms riesgo, seguido de Renta Variable y finalmente por Tipos de Cambio. Al final del ao, la distribucin del riesgo era muy similar entre Tipo de Inters y Renta Variable. Esto se muestra en la tabla correspondiente.

Evolucin del VaRD de derivados estructurales ao 2000


En millones de dlares 3,0

2,5

Resultados
2,0

1,5 ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic

En cuanto a los resultados operativos (antes de gastos) alcanzados por este negocio en el 2000, del total de 45 MM USD, SFP fue la unidad que ms contribuy con 32,8 MM, seguido de Portugal con 6,75 MM, Madrid con 3,66 MM y Mxico con 1,8 MM. Se muestra un grfico con la contribucin porcentual de cada unidad en el resultado total. En el otro grfico puede observarse la contribucin porcentual de cada unidad tanto a los resultados como al riesgo medio incurrido del negocio total.
Medio 2,06 1,92 0,13 0,58 0,34 Mnimo 1,53 1,10 0,08 0,37 0,17 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Madrid 66% Madrid 19% SFP Portugal SFP Mxico Resultado Anual VaR Medio

Estadsticas de VaR por unidad


En MM USD VaR Total Madrid Portugal SFP Mxico ltimo 1,53 1,10 0,09 0,93 0,52 Mximo 2,76 2,72 0,20 0,93 0,70

Contribucin de riesgos por unidad

VaR Medio Anual por unidad

11% Mxico

4% Portugal

Resultados anuales por unidad

Estadsticas de VaR por producto


En MM USD VaR Total Renta Fija Renta Variable FX ltimo 1,53 0,94 0,98 0,42 Mximo 2,76 2,45 0,98 0,66 Medio 2,06 1,62 0,67 0,29 Mnimo 1,53 0,94 0,47 0,13

4% Mxico

15% Portugal

8% Madrid

73% SFP

163

Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano

Informe anual 2000

Informe anual 2000

12.4. Sistema de control A. Definicin de Lmites

Permitir a los generadores de negocio una toma de riesgos prudente pero suficiente para alcanzar los resultados presupuestados.

El establecimiento de lmites de riesgo de mercado se concibe como un proceso dinmico que responde al nivel de aceptacin de riesgo de la Alta Direccin, dirigido por la funcin global de Riesgos de Mercado y que permite incorporar la visin de otras reas de Grupo Santander Central Hispano, especialmente de las unidades de negocio.
B. Objetivos de la estructura de lmites

C. Gestin Dinmica de Lmites

El grfico muestra la gestin dinmica de los lmites que el Grupo ha mantenido durante el 2000, adaptando as en cada momento su apetito de riesgo en funcin de las circunstancias y expectativas sobre los mercados.

Evolucin de los lmites de VaR


Limitar de forma eficiente y comprensiva los principales tipos de riesgo de mercado incurridos, siendo consistente con la gestin del negocio y con la estrategia definida. Cuantificar y comunicar a las reas de negocio los niveles y el perfil de riesgo que la Alta Direccin desea asumir, para evitar que se incurra en niveles o tipos de riesgo no deseados. Dar flexibilidad a las reas de negocio en la toma de riesgo de mercado de forma eficiente y oportuna segn los cambios en el mercado, y en las estrategias de negocio, y siempre dentro del apetito de riesgo de la Alta Direccin.
En MM USD 75 74 73 72 71 70 69 68 67 66
01/01/00 18/01/00 01/02/00 15/02/00 24/02/00 10/03/00 17/03/00 19/04/00 05/05/00 31/05/00 11/06/00 16/06/00 01/07/00 11/07/00 01/08/00 19/09/00 22/11/00 05/12/00

164

Gestin del Riesgo Banco Santander Central Hispano