Los alumnos del VI Ciclo de Ing.

De SISTEMAS Presentan

Valor Actual Neto (VAN) Temario: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Definicin Formula Ejemplo Interpretacin Rentas fijas Re ntas crecientes Ventajas y desventajas Anlisis del Valor Actual Neto Comparacin de Alternativas con vidas tiles iguales 10. Comparacin de Alternativas con vidas tile s diferentes 11. Conclusiones

1.Definicion Es un mtodo de evaluacin de proyectos de inversin que consiste en determinar el val or presente de los flujos de fondos del negocio, usando la tasa de descuento aco rde al rendimiento mnimo esperado.

El VAN en un proyecto de inversin, se presenta de 3 maneras:: Si VAN < 0 entonces Si VAN = 0 entonces

2.Formula La frmula que nos permite calcular el VAN (Valor Actual Neto) es la siguiente: Donde: VAN=Valor Actual Neto Vt: Representa los flujos de caja en cada periodo t . I0: Es el valor del desembolso inicial de la inversin. n: Es el nmero de perodos considerado k: El tipo de inters

Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de re torno). La TIR es la rentabilidad que nos est proporcionando el proyecto.

3.Ejemplo: Se requiere en un equipo para el manejo de material con valor de mercado de $100 ,000 que ahorrar $40,000 al ao en mano de obra y desperdicio de materiales. La vid a estimada para el nuevo quipo es de 5, se espera una recuperacin de $20 000. La empresa determina un rendimiento mnimo del 25%.

4.Interpretacion

5.Rentas Fijas Cuando los flujos de caja son de un monto fijo (rentas fijas), por ejemplo los b onos, se puede utilizar la siguiente frmula: Donde: R =representa el flujo de caja constante. i =representa el coste de oport unidad o rentabilidad mnima que se est exigiendo al proyecto. n =es el numero de p eriodos. I =es la Inversin inicial necesaria para llevar a cabo el proyecto.

6.Rentas Crecientes En algunos casos, en lugar de ser fijas, las rentas pueden incrementarse con una tasa de crecimiento "g", siendo siempre g<i. La frmula utilizada entonces para h allar el VAN es la siguiente: R = representa el flujo de caja del primer rtunidad o rentabilidad mnima que se est dice de incremento en el valor de la renta dos. I = es la Inversin inicial necesaria perodo. i = representa el coste de opo exigiendo al proyecto. g = representa el n cada perodo. n = es el numero de perio para llevar a cabo el proyecto.

7. Ventajas y Desventajas Ventajas El valor presente neto tiene como virtud determinar cunto van a valer los flujos de entrada y salida trados al da de hoy para comprobarlos entre s y ver si se obtie ne un rendimiento y de cuanto sera. Desventajas Dependencia de una estimacin de los flujos, pueden arrojar una cifra errnea en cas o de que stos no sean estimados manera correcta Cuando los flujos de salida sean considerables y poco frecuentes la TIR se vuelve imprecisa. Depende muy directam ente de la tasa de actualizacin, el punto dbil de este mtodo es la tasa utilizada p ara descontar el dinero (siempre discutible). Sin embargo, a efectos de homogenei zacin, la tasa de inters elegida har su funcin indistintamente de cual haya sido el c riterio para fijarla. Admite introducir en los clculos flujos de signo positivos y negativos (entradas y salidas) en los diferentes momentos del horizonte temporal de la inversin, sin que por ello se distorsione el significado del resultado final, como puede suced er con la T.I.R. La principal ventaja de este mtodo es que al homogeneizar los fl ujos netos de Caja a un mismo momento de tiempo (t=0), reduce a una unidad de me dida comn cantidades de dinero generadas (o aportadas) en momentos de tiempo dife rentes

8.Anlisis del VAN COMPARACION ENTRE VARIAS ALTERANATIVAS

Bases mas comunes de comparacin: VALOR PRESENTE Comparacin entre cantidades equivalentes en el mismo tiempo. COSTO ANUAL PRESENTE Comparacin al final del ao entre cantidades anuales uniformes. Base temporal: un ao . Disponer de los fondos necesarios para reponer el equipo una vez cumplida su v ida til. Base temporal: infinita. COSTO CAPITALIZADO

9. Factores Econmicos Denominacin Valor presente, pago nico Cantidad compuesta, pago nico Valor presente, serie unif orme Recuperacin del capital Fondo de amortizacin Cantidad compuesta, serie unifor me Notacin Descripcin (P/F,i,n) Factor de cantidad compuesta pago nico (FCCPU) o factor F/P: Factor de valor presente, pago nico (FVPPU) o factor P/F: Factor del valor presente, serie uniforme (FVP-SU) o factor P/A: Factor de recuperacin del capital (FRC) o factor A/P: Factor del fondo de amortizacin (FA) o factor A/F: Factor de cantidad compue sta, serie uniforme (FCCSU) o factor F/A Frmula F = P (1+i)n (F/P,i,n) (P/A,i,n) P = F [1 / (1+i)n] P = A [(1+i)n-1 / i(1+i)n] A = P [i(1+i)n / (1+i)n-1] A = F [ i / (1+i)n-1] F = A [(1+i)n-1 / i] (A/P,i,n) (A/F,i,n) (F/A,i,n)

10. Comparacin de alternativas con vidas tiles iguales Capacidad de alternativas idnticas en un mismo periodo. Gua para seleccionar alter nativas: Una alternativas Varias alternativas

11. Comparacin de alternativas con vidas tiles diferentes Deben comprarse durante el mismo nmero de aos. Requerimientos: Comparar alternativas durante un periodo Comparar en un periodo de estudio de longitud de N aos

Conclusiones El Valor Actual neto es un mtodo para su aplicacin pero solo es utilizable como un mtodo de evaluacin que toman en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo. La comparacin de alternativas con vidas iguales estas representa sobretodo la capaci dad de capturar las alternativas durante un periodo de tiempo determinado. Mient ras que la Comparacin de Alternativas con Vidas Iguales son las alternativas que se van a comparar con el mismo nmero de aos.