MODELO PARA FINANCIACIN DE PROYECTO

Nombre

INSTALACIN DE ENERGA FOTOVOLTAICA

(C) Copyright 2002 Mofinet.com

INSTRUCCIONES
(Todas las cifras estn en unidades de Euro)
El ao 0 refleja los supuestos de partida, que empiezan a aplicarse a partir del ao 1.Las casillas de color azul deben ser rellenadas por el usuario.
CLCULO DEL MARGEN OPERATIVO BRUTO
A) Ingresos:
Tarifa elctrica para la venta a la red (Euros/kWh)
Tasa estimada de incremento de esa tarifa
Volumen de electricidad que se vende a la red (kWh)
Tasa estimada de incremento de ese volumen
Ingresos derivados de la venta a la red
Otros ingresos derivados de la instalacin
Tasa estimada de incremento de esos ingresos
Total de otros ingresos

Ao 0
0.180
500,000

30,000

TOTAL DE INGRESOS OPERATIVOS

Ao 1
0.185
3.0%
500,000
0.0%
92,700
30,900
3.0%
30,900

Ao 2
0.191
3.0%
500,000
0.0%
95,481
31,827
3.0%
31,827

Ao 3
0.197
3.0%
500,000
0.0%
98,345
32,782
3.0%
32,782

Ao 4
0.203
3.0%
500,000
0.0%
101,296
33,765
3.0%
33,765

Ao 5
0.209
3.0%
500,000
0.0%
104,335
34,778
3.0%
34,778

Ao 6
0.215
3.0%
500,000
0.0%
107,465
35,822
3.0%
35,822

Ao 7
0.221
3.0%
500,000
0.0%
110,689
36,896
3.0%
36,896

Ao 8
0.228
3.0%
500,000
0.0%
114,009
38,003
3.0%
38,003

Ao 9
0.235
3.0%
500,000
0.0%
117,430
39,143
3.0%
39,143

Ao 10
0.242
3.0%
500,000
0.0%
120,952
40,317
3.0%
40,317

123,600

127,308

131,127

135,061

139,113

143,286

147,585

152,012

156,573

161,270

Ao 0
30,000
18,000

Ao 1
30,900
18,540

Ao 2
31,827
19,096

Ao 3
32,782
19,669

Ao 4
33,765
20,259

Ao 5
34,778
20,867

Ao 6
35,822
21,493

Ao 7
36,896
22,138

Ao 8
38,003
22,802

Ao 9
39,143
23,486

Ao 10
40,317
24,190

48,000

49,440

50,923

52,451

54,024

55,645

57,315

59,034

60,805

62,629

64,508

TOTAL DE GASTOS OPERATIVOS

49,440

50,923

52,451

54,024

55,645

57,315

59,034

60,805

62,629

64,508

MARGEN OPERATIVO BRUTO

Porcentaje de incremento

74,160

76,385
3.00%

78,676
3.00%

81,037
3.00%

83,468
3.00%

85,972
3.00%

88,551
3.00%

91,207
3.00%

93,944
3.00%

96,762
3.00%

B) Gastos:
Mantenimiento de la instalacin
Servicios, alquileres, derechos y otros
Tasa estimada de incremento de esos gastos
Gastos de operacin y mantenimiento

3%

3%

3%

3%

3%

3%

3%

3%

3%

3%

CLCULO DE LA AMORTIZACIN

Inversin inicial en inmovilizado

Perodo de amortizacin (aos)
Inversin inicial en gastos amortizables
Perodo de amortizacin (aos)
Amortizacin del inmovilizado
Amortizacin de los gastos amortizables

Ao 0
300,000

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Ao 6

Ao 7

Ao 8

Ao 9

30,000
6,000

30,000
6,000

30,000
6,000

30,000
6,000

30,000
6,000

30,000

30,000

30,000

30,000

30,000

36,000

36,000

36,000

36,000

36,000

30,000

30,000

30,000

30,000

30,000

Ao 0

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Ao 6

Ao 7

Ao 8

Ao 9

300,000
0
300,000

300,000
30,000
270,000

300,000
60,000
240,000

300,000
90,000
210,000

300,000
120,000
180,000

300,000
150,000
150,000

300,000
180,000
120,000

300,000
210,000
90,000

300,000
240,000
60,000

300,000
270,000
30,000

300,000
300,000
0

30,000
0
30,000

30,000
6,000
24,000

30,000
12,000
18,000

30,000
18,000
12,000

30,000
24,000
6,000

30,000
30,000
0

30,000
30,000
0

30,000
30,000
0

30,000
30,000
0

30,000
30,000
0

30,000
30,000
0

10
30,000
5

TOTAL AMORTIZACIN
Evolucin del inmovilizado y de los gastos amortizables
Inmovilizado bruto a final de ao
Amortizacin acumulada
Inmovilizado neto
Gastos amortizables brutos
Amortizacin acumulada
Gastos amortizables netos

Ao 10

Ao 10

CLCULO DEL SERVICIO DE LA DEUDA

Inversin en inmovilizado y gastos amortizables

Porcentaje que se financia con recursos propios
Porcentaje que se financia con subvencin a fondo perdido
Porcentaje que se financia con deuda
Importe del capital inicial
Importe de la subvencin
Importe inicial de la deuda
Plazo de amortizacin (aos)
Principal a amortizar anualmente
Importe de la deuda a final de cada ao
Importe medio de la deuda en cada ao
Tipo de inters de referencia (Euribor u otro)
Margen sobre el Euribor
Tipo de inters de la deuda

Ao 0
330,000
50%
30%
20%
165,000
99,000

Servicio a la deuda anual (Inters + principal)

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Ao 6

Ao 7

Ao 8

Ao 9

Ao 10

6,600
59,400
62,700
5.00%
1.00%
6.00%

6,600
52,800
56,100
5.00%
1.00%
6.00%

6,600
46,200
49,500
5.00%
1.00%
6.00%

6,600
39,600
42,900
5.00%
1.00%
6.00%

6,600
33,000
36,300
5.00%
1.00%
6.00%

6,600
26,400
29,700
5.00%
1.00%
6.00%

6,600
19,800
23,100
5.00%
1.00%
6.00%

6,600
13,200
16,500
5.00%
1.00%
6.00%

6,600
6,600
9,900
5.00%
1.00%
6.00%

6,600
0
3,300
5.00%
1.00%
6.00%

Ao 1
3,762

Ao 2
3,366

Ao 3
2,970

Ao 4
2,574

Ao 5
2,178

Ao 6
1,782

Ao 7
1,386

Ao 8
990

Ao 9
594

Ao 10
198

10,362

9,966

9,570

9,174

8,778

8,382

7,986

7,590

7,194

6,798

66,000
10
66,000
5.00%
1.00%
6.00%
Ao 0

Inters anual

Ao 1

CLCULO DE LA CUENTA DE RESULTADOS

Ao 0
Ingresos operativos
Gastos operativos
Margen operativo bruto
- Amortizacin
- Intereses
Beneficio antes de impuestos
(Tipo impositivo)
- Impuestos
BENEFICIO NETO
Porcentaje de incremento

Ao 1
123,600
49,440
74,160

Ao 2
127,308
50,923
76,385

Ao 3
131,127
52,451
78,676

Ao 4
135,061
54,024
81,037

Ao 5
139,113
55,645
83,468

Ao 6
143,286
57,315
85,972

Ao 7
147,585
59,034
88,551

Ao 8
152,012
60,805
91,207

Ao 9
156,573
62,629
93,944

36,000
3,762
34,398
35%
12,039
22,359

36,000
3,366
37,019
35%
12,957
24,062
7.62%

36,000
2,970
39,706
35%
13,897
25,809
7.26%

36,000
2,574
42,463
35%
14,862
27,601
6.94%

36,000
2,178
45,290
35%
15,851
29,438
6.66%

30,000
1,782
54,190
35%
18,966
35,223
19.65%

30,000
1,386
57,165
35%
20,008
37,157
5.49%

30,000
990
60,217
35%
21,076
39,141
5.34%

30,000
594
63,350
35%
22,172
41,177
5.20%

Margen operativo bruto

- Impuestos
- Incremento de necesidades operativas de fondos (NOF)

Ao 1
74,160
12,039
24,720

Ao 2
76,385
12,957
742

Ao 3
78,676
13,897
764

Ao 4
81,037
14,862
787

Ao 5
83,468
15,851
810

Ao 6
85,972
18,966
835

Ao 7
88,551
20,008
860

Ao 8
91,207
21,076
886

Ao 9
93,944
22,172
912

Clculo del NOF:

Caja necesaria como % de los ingresos operativos
Caja necesaria
Clientes como % de los ingresos operativos
Clientes
Proveedores como % de los ingresos operativos
Proveedores
(NOF como % de los ingresos operativos)
NOF

5%
6,180
20%
24,720
5%
6,180
20%
24,720

5%
6,365
20%
25,462
5%
6,365
20%
25,462

5%
6,556
20%
26,225
5%
6,556
20%
26,225

5%
6,753
20%
27,012
5%
6,753
20%
27,012

5%
6,956
20%
27,823
5%
6,956
20%
27,823

5%
7,164
20%
28,657
5%
7,164
20%
28,657

5%
7,379
20%
29,517
5%
7,379
20%
29,517

5%
7,601
20%
30,402
5%
7,601
20%
30,402

5%
7,829
20%
31,315
5%
7,829
20%
31,315

Flujo de caja disponible para el servicio de la deuda (FCD)

37,401

62,687

64,015

65,388

66,806

66,171

67,683

69,246

70,859

35%

CLCULO DEL FLUJO DE FONDOS PARA EL SERVICIO DE LA DEUDA

Ao 0

CLCULO DEL RATIO DE COBERTURA DEL SERVICIO ANUAL DE LA DEUDA (RCSD)

Flujo de caja disponible para el servicio de la deuda

Ao 0

Ao 1
37,401

Ao 2
62,687

Ao 3
64,015

Ao 4
65,388

Ao 5
66,806

Ao 6
66,171

Ao 7
67,683

Ao 8
69,246

Ao 9
70,859

Servicio a la deuda anual (SD)

10,362

9,966

9,570

9,174

8,778

8,382

7,986

7,590

7,194

Ratio de cobertura del servicio anual de la deuda (RCSD)

3.61

6.29

6.69

7.13

7.61

7.89

8.48

9.12

9.85

Ao 10
161,270
64,508
96,762
30,000
198
66,564
35%
23,297
43,267
5.07%

Ao 10
96,762
23,297
939

5%
8,063
20%
32,254
5%
8,063
20%
32,254
72,525

Ao 10
72,525
6,798
10.67

CLCULO DEL BALANCE

BALANCE ANTES DEL REPARTO DE DIVIDENDOS

Caja necesaria
Caja suplementaria (si es negativa, sera deuda suplementaria)
Clientes
Inmovilizado neto
Gastos amortizables netos
Total Activo

Ao 0
0
0
0
300,000
30,000
330,000

Ao 1
6,180
27,039
24,720
270,000
24,000
351,939

Ao 2
6,365
79,759
25,462
240,000
18,000
369,586

Ao 3
6,556
134,205
26,225
210,000
12,000
388,986

Ao 4
6,753
190,419
27,012
180,000
6,000
410,184

Ao 5
6,956
248,447
27,823
150,000
0
433,225

Ao 6
7,164
306,235
28,657
120,000
0
462,057

Ao 7
7,379
365,933
29,517
90,000
0
492,829

Proveedores
Deuda principal
Beneficios del ao
Reservas acumuladas
Subvencin
Capital
Total Pasivo

0
66,000
0
0
99,000
165,000
330,000

6,180
59,400
22,359
0
99,000
165,000
351,939

6,365
52,800
24,062
22,359
99,000
165,000
369,586

6,556
46,200
25,809
46,421
99,000
165,000
388,986

6,753
39,600
27,601
72,230
99,000
165,000
410,184

6,956
33,000
29,438
99,831
99,000
165,000
433,225

7,164
26,400
35,223
129,269
99,000
165,000
462,057

7,379
19,800
37,157
164,492
99,000
165,000
492,829

Ao 0

Ao 1
37,401
10,362
27,039
27,039
22,359
22,359
22,359
22,359

Ao 2
62,687
9,966
52,721
79,759
24,062
46,421
46,421
24,062

Ao 3
64,015
9,570
54,445
134,205
25,809
72,230
72,230
25,809

Ao 4
65,388
9,174
56,214
190,419
27,601
99,831
99,831
27,601

Ao 5
66,806
8,778
58,028
248,447
29,438
129,269
129,269
29,438

Ao 6
66,171
8,382
57,789
306,235
35,223
164,492
164,492
35,223

Ao 7
67,683
7,986
59,697
365,933
37,157
201,650
201,650
37,157

CLCULO DE LOS DIVIDENDOS DISTRIBUIBLES

Flujo de caja para el servicio de la deuda (FCD)

Servicio de la deuda anual (SD)
Flujo de caja disponible para dividendos (FCDiv = FCD-SD)
FCDiv acumulado
Beneficios del ao
Beneficios acumulados como lmite al reparto de dividendos
Dividendos repartibles acumulados
Dividendos repartibles anualmente

0
0
0
0
0
0
0
0

CLCULO DEL BALANCE TRAS EL REPARTO DEL TOTAL DE LOS DIVIDENDOS REPARTIBLES

Caja necesaria
Caja suplementaria
Clientes
Inmovilizado neto
Gastos amortizables netos
Total Activo

Ao 0
0
0
0
300,000
30,000
330,000

Ao 1
6,180
4,680
24,720
270,000
24,000
329,580

Ao 2
6,365
33,338
25,462
240,000
18,000
323,165

Ao 3
6,556
61,975
26,225
210,000
12,000
316,756

Ao 4
6,753
90,588
27,012
180,000
6,000
310,353

Ao 5
6,956
119,177
27,823
150,000
0
303,956

Ao 6
7,164
141,743
28,657
120,000
0
297,564

Ao 7
7,379
164,283
29,517
90,000
0
291,179

Proveedores
Deuda principal
Reservas
Subvencin
Capital
Total Pasivo

0
66,000
0
99,000
165,000
330,000

6,180
59,400
0
99,000
165,000
329,580

6,365
52,800
0
99,000
165,000
323,165

6,556
46,200
0
99,000
165,000
316,756

6,753
39,600
0
99,000
165,000
310,353

6,956
33,000
0
99,000
165,000
303,956

7,164
26,400
0
99,000
165,000
297,564

7,379
19,800
0
99,000
165,000
291,179

CLCULO DEL VAN, TIR Y PERODO DE RETORNO DE LA INVERSIN EN BASE A CAPITAL INVERTIDO Y DIVIDENDOS REPARTIBLES (sin considerar un valor residual del proyecto,
que incluira el remanente de la subvencin).

Ao 0
165,000
0
10%
1.0000
0
188,088
23,088

Capital invertido
Dividendos repartibles anualmente
Tasa de descuento aplicable para calcular el VAN
Factor de descuento a esa tasa
Dividendos descontados
VA de los dividendos
VAN de la inversin

Ao 0
-165,000
13%

Esquema de la inversin
TIR de la inversin

Ao 0
Dividendos repartibles
Dividendos repartibles acumulados (A)
Capital invertido (B)
A-B
Perodo de retorno de la inversin

0
0
165,000
-165,000
y

Aos
Meses

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Ao 6

Ao 7

22,359
10%
1.1000
20,326

24,062
10%
1.2100
19,886

25,809
10%
1.3310
19,391

27,601
10%
1.4641
18,852

29,438
10%
1.6105
18,279

35,223
10%
1.7716
19,883

37,157
10%
1.9487
19,068

Ao 1
22,359

Ao 2
24,062

Ao 3
25,809

Ao 4
27,601

Ao 5
29,438

Ao 6
35,223

Ao 7
37,157

Ao 1
22,359
22,359
165,000
-142,641

Ao 2
24,062
46,421
165,000
-118,579

Ao 3
25,809
72,230
165,000
-92,770

Ao 4
27,601
99,831
165,000
-65,169

Ao 5
29,438
129,269
165,000
-35,731

Ao 6
35,223
164,492
165,000
-508

Ao 7
37,157
201,650
165,000
36,650
6
0

Ao 8
7,601
427,588
30,402
60,000
0
525,592

Ao 9
7,829
491,254
31,315
30,000
0
560,397

Ao 10
8,063
556,981
32,254
0
0
597,298

7,601
13,200
39,141
201,650
99,000
165,000
525,592

7,829
6,600
41,177
240,791
99,000
165,000
560,397

8,063
0
43,267
281,968
99,000
165,000
597,298

Ao 8
69,246
7,590
61,656
427,588
39,141
240,791
240,791
39,141

Ao 9
70,859
7,194
63,665
491,254
41,177
281,968
281,968
41,177

Ao 10
72,525
6,798
65,727
556,981
43,267
325,235
325,235
43,267

Ao 8
7,601
186,798
30,402
60,000
0
284,801

Ao 9
7,829
209,285
31,315
30,000
0
278,429

Ao 10
8,063
231,746
32,254
0
0
272,063

7,601
13,200
0
99,000
165,000
284,801

7,829
6,600
0
99,000
165,000
278,429

8,063
0
0
99,000
165,000
272,063

Ao 8

Ao 9

Ao 10

39,141
10%
2.1436
18,260

41,177
10%
2.3579
17,463

Ao 8
39,141

Ao 9
41,177

Ao 10
43,267

Ao 8
39,141
240,791
165,000
75,791

Ao 9
41,177
281,968
165,000
116,968

Ao 10
43,267
325,235
165,000
160,235

43,267
10%
2.5937
16,681

CUADRO RESUMEN DEL PROYECTO: HIPTESIS Y RESULTADOS

Nombre:
INSTALACIN DE ENERGA FOTOVOLTAICA
ASPECTOS OPERATIVOS
Volmenes iniciales:
Venta de electricidad a la red (kWh)
Otros ingresos derivados de la instalacin
Precios iniciales:
Tarifa elctrica de venta a la red
Mantenimiento de la instalacin
Servicios, alquileres, derechos y otros

Inflaciones previstas para esas estimaciones iniciales:

Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
3.00%
3.00%
3.00%
3.00%
3.00%

500,000
30,000
0.180
30,000
18,000

ASPECTOS ECONMICO-FINANCIEROS
Total de la inversin
A financiar con recursos propios
A financiar con subvencin a fondo perdido
A financiar con deuda
Plazo de devolucin
Tipo de inters
Necesidades operativas de fondos (NOF) como % de las ventas
Tasa de descuento aplicada para calcular el VAN de la inversin

3.00%
3.00%
3.00%

3.00%
3.00%
3.00%

3.00%
3.00%
3.00%

3.00%
3.00%
3.00%

3.00%
3.00%
3.00%

Ao 6
0.00%
3.00%

Ao 7
0.00%
3.00%

Ao 8
0.00%
3.00%

Ao 9
0.00%
3.00%

Ao 10
0.00%
3.00%

3.00%
3.00%
3.00%

3.00%
3.00%
3.00%

3.00%
3.00%
3.00%

3.00%
3.00%
3.00%

3.00%
3.00%
3.00%

330,000
165,000
99,000
66,000
10
6.00%
20%
10%

RESULTADOS
Total de ingresos operativos
Margen operativo bruto
Beneficio neto
Flujo de caja disponible para el servicio de la deuda (FCD)
Servicio a la deuda anual
Ratio de cobertura del servicio anual de la deuda (RCSD)
Dividendos distribuibles anualmente
VAN de la inversin para el accionista
TIR de la inversin para el accionista
Perodo de retorno (pay-back) de la inversin para el accionista
y

Ao 0
Ao 1
0
123,600
0
74,160
0
22,359
0
37,401
0
10,362
0.00
3.61
0
22,359
23,088
13%
Aos
Meses

Ao 2
127,308
76,385
24,062
62,687
9,966
6.29
24,062

Ao 3
131,127
78,676
25,809
64,015
9,570
6.69
25,809

Ao 4
135,061
81,037
27,601
65,388
9,174
7.13
27,601

Ao 5
139,113
83,468
29,438
66,806
8,778
7.61
29,438

Ao 6
143,286
85,972
35,223
66,171
8,382
7.89
35,223

Ao 7
147,585
88,551
37,157
67,683
7,986
8.48
37,157

Ao 8
152,012
91,207
39,141
69,246
7,590
9.12
39,141

6
0

Ao 9
156,573
93,944
41,177
70,859
7,194
9.85
41,177

Ao 10
161,270
96,762
43,267
72,525
6,798
10.67
43,267

Resumen grfico del proyecto

120,000

100,000

80,000
Margen operativo bruto

Euros

Beneficio neto
Flujo de caja disponible para el servicio de la deuda (FCD)

60,000

Dividendos distribuibles anualmente

Servicio a la deuda anual

40,000

20,000

0
1

6
Aos

10