Técnicas Financieras

TECNICAS FINANCIERAS
_________________________________________________________________________
Programas de Estudio a Distancia

www.unipamplona.edu.co
Esperanza Paredes Hernndez
Rectora
Mara Eugenia Velasco Espitia
Decana Facultad de Estudios a Distancia
_________________________________________________________________________
UNIVERSIDAD DE PAMPLONA-Facultad de Estudios a Distancia
Tcnicas
Financieras
_________________________________________________________________________
PROLOGO
Este libro de fundamentos y aplicaciones de las matemticas financieras
tiene como propsito principal, presentar diferentes herramientas de
evaluacin del dinero en el tiempo utilizado para este fin un, lenguaje
sencillo que el estudiante con pocos conocimientos sobre el tema, los
pueda abordar con facilidad otro propsito es que para el desarrollo de
algunos temas, se utiliza el uso de la calculadora HEWLETT PACRARD
como tambin la hoja electrnica Excel, herramientas que ayudan y
facilitan y hacen ms sencillo los procedimientos para solucionar los
diferentes problemas y casos de la Matemticas Financiera.
Es de aclarar que este libro no pretende desarrollar modelos
Matemticos, ni explicar detalladamente de donde y como resultan las
frmulas, lo que buscan es saber las aplicaciones y el uso de las
frmulas en la vida cotidiana de las personas como de las empresas con
el nico objetivo que es el de tomar decisiones de tipo econmico.
Cada capitulo tiene su objetivo general, desarrollando los contenidos en
una forma clara y sencilla explicando los ejercicios paso a paso y con el
uso de las diferentes herramientas como la calculadora H.P., el Excel
y sobre todo elaborando los ejemplos con situaciones reales que se
presentan en el diario vivir de un, ciudadano o empresa.
Este libro va dirigido a los estudiantes de administracin de empresas,
contadura y carreras afines que les proporciona conceptos bsicos y
fundamentales para el desempeo de sus funciones y para utilizar mejor
en todos los casos el Valor del dinero en el tiempo.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
CAPITULO 1. INTERS SIMPLE
OBJETIVO
Al finalizar el estudio de ste capitulo, el estudiante podr:
Definir los conceptos de inters, inters simple, valor presente, valor
futuro, tasa de inters, tiempo o periodos de pago.
TEMAS
1.1 Introduccin y conceptos bsicos.
1.2 Clculo de intereses.
1.3 Representacin grfica o diagrama de tiempo.
1.4 Clculo de valor Presente.
1.5 Clculo de plazo o tiempo.
1.6 Clculo de tasa de inters.
1.1. INTRODUCCIN Y CONCEPTOS BSICOS
Introduccin.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
En toda actividad comercial y financiera se acostumbra pagar un inters
por uso del dinero prestado. La gran fuente de ingresos de las
Entidades Financieras es originada por los intereses de los usuarios.

CONCEPTOS O DEFINICIONES
INTERS
Es el precio que se paga por usar el dinero de otro en un tiempo
determinado.
Valor del dinero en el tiempo.
Utilidad o ganancia que genera un capital o rendimiento de una
Inversin.
Por un dinero que se presta es necesario pagar un precio. Este precio
est representado por una suma que se debe pagar en el plazo
estipulado, este valor se denomina inters.
Cuando se invierte un capital en un negocio o inversiones se espera
recuperar un mayor valor de la suma invertida, esta utilidad del capital o
de la inversin, se llama tasa de retorno que la podemos asimilar a la
tasa de inters, en otras palabras, la utilidad de la inversin es igual al
inters del capital aportado.
INTERS SIMPLE
Se dice que una operacin comercial o financiera se maneja con inters
simple cuando los intereses no generan intereses.
CARACTERSTICAS DEL INTERS SIMPLE
El capital inicial no vara durante el tiempo de la operacin ya
Que los intereses no se suman al capital.
Los intereses solo se aplican al capital inicial.
Los intereses sern siempre iguales para cada uno de los
Periodos.
Para dar claridad a las definiciones anteriores se expone el siguiente
ejemplo:
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
El Seor Carvajal, prest $ 1.000.000 de pesos al Seor Caas, para
que le devuelva $ 1.100.000 de pesos dentro de dos meses.
Aqu se aprecia que el Seor Carvajal se gana $ 100.000 por prestarle l
$ 1.000.000 al Seor Caas. Los $ 100.000 pesos son los intereses que
se gan en los dos meses o sea $ 50.000 cada mes. Del ejemplo anterior
se deduce lo siguiente:
1. l $ 1.000.000 del Seor Carvajal representa el capital invertido.
Esto tambin se llama valor presente y lo representamos en este
libro con la palabra P, tambin se denomina C= Capital Invertido
o prestado.
2. l $ 1.100.000 pagados por el Seor Caas representa el dinero y
lo representamos con la letra F que significa valor futuro.
3. $ 100.000 representan los intereses ganados por el Seor
Carvajal en los dos meses y lo representamos con la letra I
De aqu resulta la siguiente frmula:
I = F P

I = Inters
P= Valor Presente
F= Valor Futuro
I = 1.100.000 1.000.000
I = 100.000
Si en los dos meses los intereses fueron de $ 100.000 esto quiere decir
que $ 50.000 son los de un mes. Si queremos conocer el porcentaje se
ejecuta la siguiente operacin:
05 . 0
000 . 100
000 . 50
Esto corresponde al ndice porcentual que para
Expresarlo en porcentaje lo multiplicamos por 100 o sea, 0.05x100
equivale al 5%.Otra forma de calcular los intereses es aplicar la frmula
aprendida en la secundaria que es aplicar frmula siguiente:
_________________________________________________________________________
I = CxRxT (2)
_________________________________________________________________________
Donde: I = Inters
C = Capital = 1.000.000
r = Rata o Tasa de Inters = 5% = 0.05
T = Tiempo = 2 meses
Con base en el ejemplo anterior
I = 1.000.000x0.05x2
I = 100.000
Representacin Grfica.
Una de las tcnicas para la solucin de problemas de Matemticas
financieras o del valor del dinero a travs del tiempo es la
representacin grfica que consiste en trasladar la informacin del
problema o sus datos, a un diagrama que nos permita visualizar y
controlar la solucin que le estamos dando. La representacin grfica
se inicia trazando una lnea horizontal que nos permite ver el tiempo que
dura la transaccin.
Hoy Maana
Presente Futuro
Si las operaciones se realizan mensual, bimestral, trimestral, etc.
Dividir esa lnea horizontal en el nmero de veces que dura la
operacin.
Ejemplo: Si una operacin dura 8 trimestre la lnea horizontal estar
dividida en 8 partes.
0 1 2 3 4 5 6 7 8
Las flechas hacia arriba en una lnea de tiempo representan los ingresos
a caja. Las flechas hacia abajo en una lnea de tiempo representan los
egresos de caja.
Si representamos el ejemplo del Seor Carvajal en una lnea de tiempo
quedar as:
F = 1.100.000
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
I = 0.05

2 0
Meses
P = 1.000.000
Volviendo a retomar la formula (2)
Podemos cambiar algunos trminos como son:
C = Capital por P valor Presente
r = Rata por i tasa de inters
n = Nmero de periodos
i = Inters
Nos quedara entonces as:
Pni I

Despejamos P nos queda as:

ni
I
P
Pn
I
i
Pi
I
n
Para calcular el valor futuro volvemos a la frmula (1) que es I =
F P; despejando F = P + I.
Pero como I es igual Pni; F= P+Pni;
Entonces factorizando nos queda:
) 1 ( ni p f +
( 3 )

De la frmula (3) podemos calcular P y nos queda:
ni I
f
+

De la formula (3) despejamos I :
)
1
(
1
p
f
n
i

_________________________________________________________________________
I = CxRxT (2)
1
_________________________________________________________________________
De la formula (3) despejamos n
)
1
(
1
p
f
i
n

Ahora para dar mayor claridad definimos cada uno de los componentes
de la formula 3.
Valor Presente: Es la suma de dinero que toma o se entrega en
prstamo hoy. El valor presente indica una cantidad de dinero
ubicado en el periodo cero, y se representa con la letra P, en otros
libros con las letras VP.
Valor Futuro: Es la suma de dinero recibida o pagada por un
prstamo en un futuro, est ubicado al final de un periodo n y se
representa con la letra F y en otros libros con las letras VF.
Tasa de Inters: Es la relacin entre el inters y el valor
presente. Generalmente se expresa en porcentaje y se representa con
la letra i. Periodo de Pago: Son los intervalos de tiempo durante los
cuales el valor presente gana inters. Los periodos pueden ser
anuales, semestrales, trimestral, mensuales, etc.
PROBLEMAS RESUELTOS....
Ejemplo 1.1 Luisa Caas, deposita hoy $ 1.000.000 en el Banco que
reconoce el 2% mensual. Cunto retirar al final del primer ao?
P = 1.000.000
N = 12 MESES
I = 2%
F = ? F = ?
_________________________________________________________________________
NOTA: Es importante que el n y el i o
sea tasa de inters y periodos de
pago, se expresen en el mismo
tiempo, en otras palabras los
periodos de pagos son mensuales, la
tasa de inters debe estar expresado
tambin en meses.
_________________________________________________________________________
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
1.000.000 12 MESES
F = P ( 1 + ni)
F = 1.000 ( 1 + 12 X0.02 ) F = 1.000.000 (1.24)
F = 1.240.000
Ejemplo 1.2. Cunto tengo que depositar hoy, si dentro de 8
trimestres quiero tener $ 3.000.000 y el banco reconoce el 8%
trimestral?
3.0
00.000
8
1 2 3 4 5 6 7

i = 0.08 trimestrales
? p
) 1 ( ni
f
p
) 08 . 0 * 8 1 (
000 . 000 . 3
+
p
64 . 1
000 . 000 . 3
p
29 , 268 . 829 . 1 p

Ejemplo 1.3. Hoy deposit $ 1.000.000 en un Banco y dentro de 12
meses recibo la suma de $ 1.360.000 Qu inters mensual me
reconocieron?
1 ) (
1

P
F
n
i
P = 1.000.000 i = 0.08333 (1.36-
1)
_________________________________________________________________________
i = 0.03
n = 33.3333 ( 1.36 1 )
n = 12 meses
_________________________________________________________________________
f = 1.360.000 1 )
000 . 000 . 1
000 . 360 . 1
(
12
1
i i = 0.08333
(0.36)
n = 12 meses i = 0.03
I =?
Ejemplo 1.4. Con base en el ejemplo anterior decimos, hoy deposito $
1.000.000 en un Banco que reconoce el 3% En cuantos meses tendr
$ 1.360.000?
P = 1.000.000 ) 1 (
1

P
F
i
n
F = 1.360.000
n = ?
) 1
000 . 000 . 1
000 . 360 . 1
(
03 . 0
1
n
Ejemplo 1.5. Rubn Caas deposita $ 4.000.000, por un ao en el
banco que reconoce una tasa de Intereses trimestrales del 5%, el
inters es cancelado trimestralmente. Que suma recibe Rubn
trimestralmente?.
4.00
0.000
P = 4.000.000 I = ? I = ? I = ?
i = 0.05
n = 01 4
I = ? TRIMESTRE
1 2 3
Lo podemos hacer de dos formas:
Primera: Como habamos definido que inters era capital por rata por
tiempo; I = c x r x t esto es lo mismo que I = P x i x n.
I = 4.000.000 x 0.05 x 1
I = 200.000
Esto significa que cada trimestre Rubn puede retirar $ 200.000 pesos.
Segunda: Calculando el valor futuro para un periodo.
F = P ( 1 + ni ) I = F P
_________________________________________________________________________
0.03 x 100 = 3%
Mensual
Los multiplicamos por
100 para expresarlo
en
Porcentajes
_________________________________________________________________________
F = 4.000.000 ( 1 + 0.05 X 1 ) I = 4.200.000 4.000000
F = 4.200.000 I = 2.000.000
Ejemplo 1.6. El Seor Rangel recibe mensualmente $ 60.000 de
intereses Cunto dinero depositara s la tasa es del 36% mensual?
P = ?
I = 60.000
i = 36% = 3% mensual
n = 1 mes
I = P x i x n; despejando P nos queda:
P = I P = 60.000 = 2.000.000 P = 200.000
i x n 0.02 x 1

2.000.000
60.000
60.000 60.000 60.000 60.000
1 2 3 4 12
2.000.000
Ejemplo 1.7. Si por depositar $ 5.000.000 en una cuenta de ahorros
pagan $ 150.000 trimestral por concepto de intereses, Qu tasa de
inters reconoce el Banco?
5.000.000
150.000 150.000 150.000 150.000 150.000
i = ? n = Trimestre
_________________________________________________________________________
EL DIAGRAMA DE
ESTE EJERCICIO
QUEDARA AS:
_________________________________________________________________________
P = 5.000.000
I = P x i x n; despejemos I nos queda:

n p
I
i
*

1 * 000 . 000 . 5
000 . 150
i

000 . 000 . 5
000 . 150
i

03 . 0 i

Ejemplo 1.8 Si hoy deposito $ 2.000.000 en una Institucin financiera
que paga el 2.5% mensual Cuntos meses tengo que dejarlo para
obtener el doble?
4.000.000

1 2 3 4 5 6 7 n

P = 2.000.000 i = 0.025 meses
Hay dos formas para desarrollarlo:
Primera: I = P x i x n
Si decimos que va a obtener el doble, eso quiere decir que si deposito $
2.000.000, los intereses sern $ 2.000.000, despejando la formula
anterior.

i p
I
n
*

025 . 0 * 000 . 000 . 2
000 . 000 . 2
n Meses 40
000 . 50
000 . 000 . 2

Segunda:
Si P = 2.000.000 F ser el doble $ 4.000.000 i = 0.025 y el n no se
conoce.
) 1 (
1

p
f
i
n

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
) 1
0000 . 000 . 2
000 . 000 . 4
(
025 . 0
1
n
) 1 2 ( 40 n
40 n
Ejemplo 1.9 Hoy vendemos mercancas por valor de $ 3.500.000, con
el compromiso de cancelarla en un solo pago dentro de 5 meses. Si
cobramos una tasa del 24% anual, Cunto dinero recibiremos en el
momento del cobro?
P = 3.500.000
n = 5 meses
i = 24 anual
F =?
F = ?
5
1 2 3 4 MESES
3.500.000
I = 0.08
El inters que es del 24% anual lo dividimos en 12 meses y nos da un
inters mensual de 0.24/12 = 0.02 o sea el 2%.
F = P (1+ ni)
F = 3.500.000 (1 + 5 x 0.02)
F = 3.500.000 (1.10)
F = 3.850.000
_________________________________________________________________________
RECIBIMOS LA SUMA DE
$ 3.850.000,00
_________________________________________________________________________
PROBLEMAS PROPUESTOS
1.1 Hoy deposito $ 2.500.000 en una cuenta que
reconoce el 22% anual
Cunto dinero tendr dentro de 2 aos?. Respuesta $
3.600.000.
1.2 Si deseo tener dentro de 3 aos $ 4.000.000,
Cuanto tengo que
ahorrar hoy, si el Banco reconoce el 18% anual? Respuesta $
2.597.403.
1.3 Qu capital produce un inters mensual de $
280.000 s l
Banco reconoce el 1.5% mensual? Respuesta $ 18.666.667.
1.4 Luisa Mojica prest la suma de $ 15.000.000 y
recibe trimestralmente
$ 900.000 por concepto de intereses A qu tasa trimestral
prest el
dinero? Respuesta 6% Trimestral.

1.5 Hoy prest $ 2.000.000 y me entregaron un
tiempo
despus $ 2.265.000. Si la tasa de inters que me pagaron
fue del 1.5% mensual, Cunto das tuve que dejar el
dinero ? Respuesta 265 das.

1.6 Un inversionista estima que dentro de 2 aos
una casa puede
costar $ 38.000.000 Cunto puede pagar hoy si el inters
es del 20% anual? Respuesta 27.142.857.
1.7 Un inversionista debe elegir entre las
siguientes alternativas:
a- Comprar una casa de contado por $ 30.000.000, esperando
venderla dentro de 3 aos en $ 60.000.000.
b- Prestar los $ 30.000.000 a un amigo que paga el 30% anual.
Respuesta Alternativa a.
1.8 El 01 de enero consigna $ 600.000 en una
cuenta de ahorros,
el 15 de abril consigne $ 800.000 y el 01 de Julio $ 500.000.
Si el Banco reconoce el 2% mensual Cunto dinero puedo
Retirar el 30 de diciembre? Respuesta 2.256.000.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
CAPITULO 2 INTERS COMERCIAL Y REAL DESCUENTOS
OBJETIVOS
Al finalizar el estudio de ste capitulo, el estudiante podr:
Explicar los conceptos y diferencias entre inters comercial e
inters real.
Calcular los das comerciales y exactos.
Distinguir, explicar la diferencia entre descuento comercial y
descuento racional.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Plantear y resolver problemas sobre los temas antes
Mencionados.

TEMAS
2.1 Inters Comercial.
2.2 Inters Real.
2.3 Determinacin de Tiempo.
2.4 Descuentos Bancarios.
2.4.1 Descuentos Comerciales o Bancarios.
2.4.2 Descuentos Racional o Matemticos.
2.5 Problemas Resueltos
2.6 Problemas propuestos
2.1 INTERS COMERCIAL
El inters Comercial es tambin llamado ordinario y es el que se calcula
para aos de 360 das.
2.2 INTERES REAL
Es aquel que se calcula sobre los das exactos, o sea, sobre aos de 365
das o 366 das si es ao bisiesto.
Ejemplo. Calcular el inters real de $ 1.000.000 al 18% durante 125
das.
2.3 DETERMINACIN DEL TIEMPO
_________________________________________________________________________
EJEMPLO. Calcular el inters ordinario
de $ 1.000.000 al 18% anual durante 125
das.
I = P.n.i I = 1.000.000 x 125 0.18
P = 1.000.000 360
n = 125 das
i = 18% anual I = 62.500
I = P x n x i
I = 1.000.000x 125 x 0.18
365
I = 61.643,83
_________________________________________________________________________
Existen varias maneras de medir el tiempo que interviene en el clculo
de los intereses. En el clculo del tiempo transcurrido entre la fecha
inicial y la fecha terminal, se acostumbra excluir el primer da e incluir el
ltimo, pero en algunos casos se incluyen ambos, o sea, las fechas
inicial y final.

Ejemplo. Un prstamo otorgado el 10 de marzo y pagado el 25 de
marzo, el tiempo transcurrido es de 15 das, porque el 25 - 10 es igual a
15, en este caso se excluye la fecha inicial. En otras partes se toma la
fecha inicial y final y sera entonces 16 das.
Una de las maneras para calcular los das es el siguiente: Siempre
colocamos la fecha final en el numerador y le restamos la fecha inicial o
sea, el denominador, restando aos con aos, meses con meses y das
con das.
Ejemplo. Cuantos das hay entre el 15 de abril de 1995 de 30 de junio
del 2.001.
30 06 2001 Fecha Final
15 04 1995 Fecha Inicial
15 das 2 meses 6 aos
6 aos x 360 das = 2.160
2 Meses x 30 das = 60
25 das 15
2.235
Pero qu sucede cuando el numerador de los meses o das es
menor que el denominador?
En ese caso, como se puede ver, los aos tienen 12 meses, los meses
tienen 30 das. Cuando el numerador de los meses es menor que el
denominador, se le quita un ao al numerador de los aos y se le suma
los 12 meses del numerador de los meses, si el numerador de los das es
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
menor, se le quita un mes al numerador de los meses y se le suman 30
das al numerador de los das y as puedo proceder a la resta.
Ejemplo. Cuntos das hay del 30 de noviembre de 1997 al 15 de
Marzo del 2000. ?

15 03 2000 Fecha Final
30 11 1997 Fecha Inicial
Aqu observamos que al 2000 se le puede restar 1997; al 03 no se le
puede restar 11 ni a 15 se le puede restar 30. Entonces, el ao 2000
queda convertido en 1999 y los meses que son 03 se le suman los 12
meses que se le restaron al ao 2000, quedando 15 meses en el
numerador y as se le puede restar los 11 del denominador.
Como a 15, que es el numerador de los das, no se le puede restar 30
das, que es el denominador, entonces los meses le prestan un mes a los
das, o sea, 30 das quedando convertido
El numerador en 45 das y as se puede restar. Entonces queda as:
14
45 15 1999
15 11 2000 NUMERADOR
45 14 1999
30 11 1997
15 das 3 Meses 2 aos
2x360 = 720
3x30 = 60
15
795 das
Otra forma para calcular los das es a travs de las tablas de tiempo,
para este caso el ao se toma de 365 das y los meses de 30 y de 31
das respectivamente, por lo tanto, el clculo es ms exacto, o sea, los
verdaderos das calendarios transcurridos entre 2 fechas.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

Tabla No 1. Nmero exacto de das entre dos fechas (ao no
bisiesto)
Desde
el da
del
mes
inicial
Al mismo da del mes terminal

ENE FEB MA
R
ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
ENE 365 31 59 90 120 151 181 212 243 27 304 334
FEB 334 365 28 59 89 120 150 181 212 242 273 303
MAR 306 337 365 31 61 92 122 153 184 214 245 275
ABR 275 306 334 365 30 61 91 122 153 183 215 244
MAY 245 276 304 335 365 31 61 92 123 153 184 214
JUN 214 245 273 304 334 365 30 61 92 122 153 183
JUL 185 215 243 274 304 335 365 31 62 92 123 153
AGO 153 184 212 243 273 304 334 365 31 61 92 122
SEP 122 153 181 22 242 273 303 334 365 30 61 91
OCT 92 123 151 182 212 243 273 304 335 365 31 61
NOV 61 92 120 151 181 212 242 273 304 334 365 30
DIC 31 62 90 121 151 182 212 243 274 304 335 365
La tabla fue tomada del libro de matemticas financieras Linconyan
Poetus G
Cuando la fecha inicial, ejemplo 6 de marzo, es igual a la fecha final,
ejemplo 6 de noviembre, se mira la interseccin de los meses de marzo
y noviembre dndonos como resultado 245 das, es de anotar que la
fecha inicial es la primera columna (vertical) y la fecha final es la fila
(horizontal) y 245 es la interseccin de las dos.
_________________________________________________________________________
Cuando la fecha inicial, ejemplo 5 de julio, es menor
que la fecha, ejemplo 20 de diciembre, se toma la
diferencia entre la fecha final y la fecha inicial y el
resultado se le suma a la interseccin.
20 - 5 = 15
La interseccin de Julio - Diciembre es
de 153 das, entonces
153 + 15 = 168 das.
_________________________________________________________________________

Ejemplo. Calcular los das que hay entre el 6 de junio y el 10 de febrero
del ao siguiente
Ejemplo. Calcular los das entre el 16 de mayo de 1998 y el 10 de
enero del 2001.

2.4 DESCUENTOS BANCARIOS
El descuento es una operacin de crdito que consiste en comprar o
vender una obligacin hoy, que se vence en un futuro, descontando
intereses que devengara el documento entre la fecha de compra o
venta y la fecha de vencimiento.
_________________________________________________________________________
BOGOT
Cuando la fecha inicial, ejemplo 20 de abril,
Es mayor que la fecha final, 8 de octubre,
se toma la diferencia entre la fecha inicial y
final 20 8 = 12 y este resultado se le resta
al nmero de la interseccin.
Interseccin 183 12 = 171 das
10 6 = 4
Interseccin = 245
245 + 4 = 249 das
16 10 = 6
Interseccin = 245
245 6 = 239 das
2aos x 356 = 780 + 239 = 969 das
_________________________________________________________________________
En los descuentos se usan algunas expresiones que es necesario definir:
Valor Nominal de un Pagar: Es el que est inscrito en la
obligacin, para el comerciante en general se trata de capital.

Descontar un pagar: Es la accin de recibir o pagar hoy un
dinero, a cambio de una suma mayor comprometida en una fecha
futura.
Descuentos: Es el valor que le restamos al valor nominal en el
momento de pagar el pagar, en otras palabras, es la diferencia entre el
valor nominal y el valor que se recibe o se paga en el momento de
descontar el documento.
Valor Liquido: Es la diferencia entre el valor nominal y el
descuento, en otras palabras es el dinero que se recibe o se paga al
vender o comprar un documento.
2.4.1 DESCUENTOS COMERCIAL O BANCARIO
Es aquel que se calcula sobre el valor nominal del documento.
De la formula I = P.n.i. se reemplaza y nos queda:
Dc = S.n.d.
Dc = Descuento Comercial
S = Valor pagar o valor nominal
d = Tasa de descuento
n = Tiempo
Ejemplo. Una letra de $ 5.000.000 que vence dentro de 90 das se
compra hoy con un descuento del 18% anual. Cul es el valor del
descuento y el valor lquido
Dc = S.n.d.
S = 5.000.000
n = 90 das
d = 0.18 anual, lo dividimos en 360 das.
Dc = 5.000.000x 90x 0.18
360
000 . 225
D
_________________________________________________________________________
LETRA CAMBIO
_________________________________________________________________________
Valor Lquido = S D
Valor Lquido = 5.000.000 225.000
Valor Lquido = 4.775.000
Esto significa que la letra que se venca dentro de 90 das me la
cancelaron hoy por un valor de $ 4.775.000.
Otra forma de calcular el valor lquido (VL)...
VL = VN (1-nd)
Con base en el ejemplo anterior:
VL = 5.000.000 ( 1-90x 0.18 )
360
VL = 5.000.000 ( 0.9550)
VL = 4.775.000
2.4.2 DESCUENTO RACIONAL O MATEMTICO
Es la diferencia entre lo que se pagar en el futuro y lo que se va a
pagar hoy, valor presente, o sea, calcular sobre el valor efectivo del
documento.

Con base en el ejemplo anterior el descuento racional ser:
Dr = 225.000
1 + 90 x 0.18
360
_________________________________________________________________________
Descuento = $ 225.000
Dr = Descuento Racional

Dc= Descuento Comercial
_________________________________________________________________________
Dr = 225.000 = 215.311
1045
El valor lquido ser entonces:
Otra forma de calcular el valor lquido directamente es :
689 . 784 . 4
045 . 1
000 . 000 . 5
360 1 . 0 * 90 1
000 . 000 . 5
1

+
ni
Vn
VL
Si comparamos el descuento comercial con el descuento real, vemos
que en tiempos iguales y a una misma tasa de inters, el descuento
comercial o Bancario, siempre ser mayor al descuento racional o
matemtico y por consiguiente, el valor liquido en el descuento
comercial, siempre ser menor que el racional.

2.5PROBLEMAS RESUELTOS
2.5.1. Calcular, el inters comercial y el inters real de un depsito de $
1.800.000, que el Banco reconoce el 14% para 180 das.
Para el inters comercial tomamos loa aos de 360 das y nos qued as:
I = P.n.i
I = 1.800.000 x 180 x 0.14
360
I = $ 126.000
Para el inters real tomamos los aos de 365 das y nos queda as:
_________________________________________________________________________
VL = Vn Dr
VL = 5.000.000 - 215. 311
VI = 4.784.689
_________________________________________________________________________
I = 1.800.000 x 180 x 0.14
365
I = $ 124.274
2.5.2 Cuantos das hay entre el 6 de marzo y el 14 de septiembre.?
Miremos la interseccin en la tabla 1 que es 184 das, a la fecha final 14
le restamos la inicial que es 6 y el resultado 8 se lo sumanos a la
interseccin 184.
184 + 8 = 192 das
2.5.3 Cuntos das hay entre el 20 de mayo y el 5 de diciembre
Miramos la interseccin en la tabla que es 214 das y a la fecha inicial 20
le restamos la final que es 5 y nos da como resultado 15 y a la
interseccin le restamos esa cantidad.

2.5.4 Calcular el descuento comercial y el descuento racional como
tambin sus valores lquidos de una letra por $ 800.000
descontando 200 das antes de su vencimiento a una tasa del 12%
anual.
Descuento Comercial Valor Lquido
Dc = S.n.d. VL = S D
Dc = 800.000 x 200 0.12 VL = 800.000 53.333
360
Dc = 53.333 VL = 746.667
Descuento Racional Valor Lquido
Dr = Dc
(1+ni) VL = Vn-Dr
Dr = 53.333 VL = 800.000-49.998
1+200 x 0.12
_________________________________________________________________________
214 - 15 = 199 das
_________________________________________________________________________
360 VL = 750.000
Dr = 53.333
1.0667
Dr = 49.998
2.5.5 Un comerciante compra dos pagares con un inters del 18% anual,
el primero son $ 2.000.000 que vence en 90 das y otro por $
1.000.000 que vence a los 60 das. Cunto pag el comerciante?
Primer Pagar Segundo Pagar
000 . 000 . 2 VL ) 360 18 . 0 * 90 1 (
000 . 000 . 1 VL
) 360 18 . 0 * 60 1 (

) 9550 . 0 ( 000 . 000 . 2 VL

) 97 . 0 ( 000 . 000 . 1 VL
000 . 910 . 1 VL 000 . 970 VL
000 . 880 . 2 000 . 970 000 . 910 . 1 +
2.5.6 Hallar el valor lquido con descuento racional de un pagar por $
1.800.000 con vencimiento a 90 das y un inters del 24% anual.
VL = Vn
1+ni
VL = 1.800.000
1+90 x 0.24
360
VL = 1.800.000
1.06
VL = 1.698.113
2.5.7 Un comerciante presta a un cliente la suma de $ 2.000.000 con
vencimiento a 180 das y un inters del 24% anual, el cliente firma una
letra por los $ 2.000.000 ms los intereses. 30 das despus el
comerciante vende la letra un banco, que descuenta un inters del 18%
anual.
a. Por cunto firma la letra el cliente?
b. Cunto recibe el comerciante al descontarle el Banco?
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
a. Teniendo $ 2.000.000 como valor presente clculo un valor
futuro para los 180 das.
F = P 1+ni
F = 2.000.000 1+180 x 0.24
360
F = 2.000.000 (1.12)
F = 2.240.000 Valor que firma la letra el cliente

b. La letra se firm a 180 das, eso quiere decir que 30 das despus
faltan para vencerse 150 das.
VL = Vn =(1-nd)
VL = 2.240.000 1-150 x 0.18
360
VL = 2.240.000 (0.9250)
VL = 2.072.000 Valor que recibi el comerciante.
2.5.8 Calcular los das en que se descuenta un pagar por valor de $
2.500.000 si se recibi $ 2.050.000 y el inters es del 36% anual.
VL = Vn (1-nd)
d
VN
VL
n

1

VL = (1 nd)
Vn 1 - 2.050.000
Reemplazando nos queda 2.500.000
nd = 1- VL 0.36
Vn
_________________________________________________________________________
n = 0.50 aos;
lo multiplicamos por 360
360 x 0.50 aos = 180 das
_________________________________________________________________________
2.5.9 Un pagar por $ 3.000.000 se descuenta por la suma de $
2.730.000 en 90 das. Cul fue la tasa de descuento anual?.

n
VN
VL
d

1

36 . 0
25 . 0
09 . 0
360
90
09 . 0
360
90
000 . 000 . 3
000 . 730 . 2
1

d

anual d % 36 100 * 036 . 0

2.6 PROBLEMAS PROPUESTOS
2.6.1. Calcular el inters Comercial de $ 1.200.000 al 24% anual para
120 das Respuesta $ 96.000.
2.6.2 Calcular el inters real con base en el problema anterior.
Respuesta $ 94.684,93
2.6.3. Cuntos das hay entre el 20 de septiembre y el 18 de febrero del
ao siguiente?. Respuesta 151 das.
2.6.4 Cuntos das hay entre el 5 de mayo y el 5 de noviembre?
Respuesta 214 das.
2.6.5 Cuntos das hay entre el 16 de abril y el 29 de noviembre? ?
Respuesta 227 das.
2.6.6 El Seor Prez compra una letra de
$ 500.000 que vence dentro de 6 meses y
la descuenta con un inters del 3% mensual
a. Cul es el descuento comercial? Rta. 90.000
b. Cul es el valor liquido? Rta. 410.000
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
2.6.7 El Banco compra un pagar por $ 5.000.000 con un descuento del
2.5% mensual y faltan 150 das para su vencimiento.
a. Cul es el descuento racional? Rta: $ 555.556
b. Cul es el valor lquido. ? Rta: $ 4.444.444
2.6.8 Un comerciante compra un pagar de $ 2.000.000 que vence
dentro de 180 das con un descuento del 3% mensual, 60 das, despus
lo vende a un inversionista que cobra el 3.2% mensual.

a. Cul fue el valor liquido que pago el comerciante? ? Rta: $
1.640.000.
b. Cul fue el valor lquido que pago el inversionista. ? Rta $
1.744.000.
c. Cunto dinero gan el comerciante. ? Rta: $ 104.000
d. Cunto dinero gana el inversionista?. Rta $ 256.000
2.6.9 Calcular la fecha en que se descuenta un pagar con
vencimiento el 28 de octubre cuyo valor nominal son $ 2.000.000
y su valor lquido es de $ 1.820.000 con descuento del 3%. Rta: 30 de
Julio.
2.6.10 Un pagar por $ 5.000.000 se descuenta por la suma de $
4.625.000 en 90 das, Cual fue la tasa de descuento mensual? ? Rta:
2.5% mensual.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
CAPITULO 3 INTERS COMPUESTO
OBJETIVO
Al finalizar el estudio de ste captulo el estudiante podr :
Definir el inters compuesto y la diferencia con el inters simple.
Deducir de un valor presente, valor futuro, perodos y tasa de inters
utilizando la calculadora HP y como hoja electrnica Excel.

TEMAS
3.1 Introduccin
3.2 Valor futuro
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
3.2.1 Utilizando la frmula
3.2.2 Utilizando las tablas
3.2.3 Utilizando la HP.
3.2.4 Utilizando Excel
3.3 Valor Presente
3.3.4 Utilizando Excel
3.4 Clculo del nmero de perodos
3.4.2 Utilizado la HP.
3.4.3 Utilizando el Excel
3.5 Calculo de la tasa de inters
3.5.2 Utilizando el Excel
3.6 Problemas resueltos
3.1 INTRODUCCIN
El dinero y el tiempo son factores que se encuentran estrechamente
ligado con la vida de las personas y de los negocios.
Cuando a las personas y negocios le sobran dineros o efectivo, se
ahorran o se invierten durante un periodo determinado, con el propsito
de ganar un rendimiento o inters y por consiguiente aumentar el
capital. Si en caso contrario las personas o los negocios les hace falta
efectivo se debe acudir a prstamos y pagar un inters por uso. En el
inters simple el capital inicial siempre permanece constante. Mientras
que en el inters compuesto los intereses que se van acumulando van
aumentando el capital y a su vez, ese nuevo capital va a generar un
mayor inters para el siguiente perodo. En otras palabras, los intereses
generan intereses.
3.2 VALOR FUTURO
El valor futuro es la suma de dinero recibido o pagado en un futuro,, por
un dinero prestado o recibido tiempo atrs, en el inters compuesto est
dado por el capital inicial ms los intereses que se van
capitalizando cada periodo, esto lo podemos ver en el siguiente

cuadro, con el siguiente ejemplo:
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Pedro Carvajal deposita $ 1.000.000 en el Banco Bogot, el
cual reconoce una tasa del 24 % anual, con capitalizacin
trimestral, Cunto recibir al final del ao? . Cmo la
capitalizacin es trimestral, eso quiere decir que el inters
que es 24 % anual, se divide en 4 trimestres que tiene el ao.
0,24 = 24%
4 = Trimestres
Nos da como resultado 0.06 % trimestral.
Periodos ( n
)
Valor Presente
o Capital Inicial
( P )
Intereses de
cada Periodo
( i )
Valor
Futuro
( F )
1
2
3
4
1.000.000
1.060.000
1.123.600
1.191.016
60.000
63.600
67.416
71.460,96
1.060.000
1.123.600
1.191.016
1.262.476
Podemos concluir, que el seor CARVAJAL deposit hoy $ 1.000.000 y
despus de un ao retiro $ 1.262.476,96, porque el banco Bogot pag
el 24% anual, capitalizado trimestral neto, eso quiere decir, que
reconoci la entidad financiera un 6 % de intereses por cada uno de los
periodos del aos en este caso 4 perodos.
3.2.1 CLCULO DEL VALOR FUTURO UTILIZANDO LA FORMULA
El valor futuro se calcula mediante la formula que es:
F = P ( 1+ i )
n
Donde:
F = Valor futuro
P = Valor Presente ( Capital depositado, capital tomado en prstamo )
n = Perodos de Capitalizacin o nmero de veces que el inters se
capitaliza.
i = Tasa de inters fijada por perodos de capitalizacin
El ejemplo anterior lo podemos resolverlo as:

P = 1.00.000
n = 4 trimestres tiene el ao
i = 0.06 trimestral 24 % = 6 % = 0,06

4
F = ?
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
F = P ( 1 + i )
n
F = 1.000.000 ( 1 + 0.06 )
4

F = 1.000.000 ( 1,06 )
4
F = 1.000.000 ( 1, 262477 )
F = 1.262.476,96
3.2.2 CLCULO DEL VALOR FUTURO UTILIZANDO TABLAS
El clculo del valor futuro se puede realizar a travs de las tablas que
han sido elaboradas con base en la frmula anterior. Para ste caso se
busca la tabla I (Valores del Factor de Valor Futuro a Inters
compuesto) en otras tablas la notacin estndar sera ( F/P, i %, n ).
Para un inters del 6 % y buscamos la interseccin del 6 % con un n
igual a 4 en este caso es de ( 1,26247696 ).
Teniendo el valor de la tabla lo multiplicamos por el capital o valor
presente.
1000.000 ( 1,26247696 ) = 1.262.476,96
3.2.3 CLCULO DEL VALOR FUTURO UTILIZANDO LA
CALCULADORA HEWLETT - PACKARD
Para calcular el valor futuro utilizando la HP.
Tomemos nuevamente el ejercicio del seor CARVAJAL
PRIMER PASO
Estando encendida la calculadora se oprime la tecla FIN y nos da una
nueva pantalla con los siguientes men o tecla.
VDT CONVI F.CAJA BONO DEPREC.

SEGUNDO PASO
Se oprime la tecla VDT y nos da como resultado la siguiente pantalla
12 pagos / ao: MODO FINAL
N %IA VA PAGO VF OTRO

Esta pantalla est dada por la parte superior y por la parte inferior.
La parte superior significa que son 12 perodos o capitalizaciones al ao
o sea mensualmente y MODO FINAL significa vencido, como en el
ejemplo la capitalizacin es trimestral, o sea, 4 perodos en el ao, tengo
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
que cambiar a 12 / ao por 4 pagos / ao y se hace de la siguiente
forma.

TERCER PASO
Se oprime la tecla OTRO de la pantalla inferior y da la

siguiente pantalla:
P/AO INIC FINAL AMRT.
CUARTO PASO
Se oprime el nmero 4 seguido de la tecla P/AO y la
tecla de la calculadora EXIT y da una nueva pantalla:
4 Pagos/Ao MODO FINAL
La parte inferior significa lo siguiente
N = Nmero de periodos
%IA = Inters anual
V.A = Valor Presente o actual
PAGO = Esta tecla es para anualidades ( no la
usamos )
V.F = Valor Futuro
OTRO = Para cambiar los periodos

Retomando el ejercicio anterior se tiene lo siguiente:
P = 1.000.000 n = 4 i = 0,06
Trimestral
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Cmo en la calculadora pide inters anual, multiplica por 4
0,06 x 4 = 0,24 y procede a suministrar la informacin a la calculadora
para pedirle la respuesta o el F o Valor Futuro de la siguiente manera:

QUINTO PASO
Cmo los perodos son cuatro se oprime el nmero 4 en la calculadora
seguido de la tecla N , como el dinero depositado fue $ 1000.000
y es el valor presente se coloca en nmeros 1.000.000 en el
tablero ms la tecla +/- y luego se oprime, VA , luego como
el inters anual es el 24% se coloca el nmero 24 en la
pantalla y oprimo %IA.
Hasta ac, se ha suministrado la informacin necesaria para
que nos de la respuesta.
Como lo que estamos buscando es el valor futuro se oprime la
tecla VF y nos da la respuesta y en este caso la pantalla nos
dice que el

3.2.4 CALCULO DEL VALOR FUTURO UTILIZANDO EXCEL
Retomando el Ejemplo anterior, queda as: queda as con los
siguientes pasos:
1. Construimos el Excel, inicialmente no tiene archivados
todos los comandos, para activarlos se hace click en
Herramientas de la barra de ese mismo men, se hace click
en complementos y aparece un, cuadro titulado
COMPLEMNTOS y se debe activar Herramientas para el
anlisis y se hace click en la casilla del frente.
2. Construimos la estructura o tabla.
3. Dejamos el cursor en B6 y se hace click en el icono fx.
4. En categora de funcin se hace click en financiera y el
nombre de funcin click en VF.
_________________________________________________________________________
V F =1.262.476,96
_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
5. Se hace click en aceptar.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
6. Para introducir la informacin se hace click en B3, se hacer
click en Nper y luego click en B4, se hacer click en VA y luego
click en B2.
7. Se hace click en aceptar y aparece la respuesta en B6.

3.3.VALOR PRESENTE
Es la suma de dinero que se deposita hoy o se entrega en
prstamo hoy y se representa con la letra P.
Para poder ver ms claramente, se hace un ejemplo S al
cabo de un ao quiero tener en el Banco $ 1.200.000, cunto
tengo que depositar hoy, si el Banco reconoce el 30 % anual,
capitalizable mensualmente ?.
3.3.1 CLCULO DEL VALOR PRESENTE UTILIZANDO LA
FORMULA
La formula del valor presente es :
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
P =
n i
F
) 1 ( +
Conocemos
F = 1.200.000
N = 12 perodos
i = 0,30 /12 = 0,025

94 , 266 . 892
344889 , 1
000 . 200 . 1
) 025 , 1 (
000 . 200 . 1
) 025 . 0 1 (
000 . 200 . 1
) 1 (
12 12

+
n i
F
P

Hoy tengo que depositar $ 892.266,94 para que dentro de 12
meses pueda tener $ 1.200.000 si el inters mensual es del
0,025 o 2,5 %.
3.3.2 CLCULO DEL VALOR PRESENTE UTILIZANDO LAS
TABLAS
Para el valor presente se busca la tabla II, llamada: valores
del factor del valor presente a inters compuesto. O en otras
tablas la anotacin estndar (P/F, i%, n); se busca en la tabla
II el inters 2,5 % para un

n = 12; la tabla muestra el factor, que es (0,74355589); ese
factor se multiplica por el valor futuro ($ 1.200.000).
1.200.000 ( 0.74355589 ) = $ 892.267
3.3.3CALCULO DEL VALOR PRESENTE UTILIZANDO LA H.P.
Para calcular el valor presente se hace en el ejercicio anterior, de la
siguiente manera:
PRIMER PASO
Estando encendida la calculadora se oprime la tecla FIN y da una nueva
pantalla con los siguientes men o teclas.

SEGUNDO PASO
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Se oprime la tecla VDT y da como resultado la siguiente
pantalla
12 pagos / ao : MODO FINAL

N %IA VA PAGO OTRO

La parte superior de la pantalla 12 PAGOS / AO : MODO
FINAL significa que los periodos son 12 en el ao y como
ejercicio de capitalizacin es mensual se deja as.
La parte inferior de la pantalla se describi anteriormente cuando se
calcul el valor presente.
TERCER PASO
Estando en la pantalla anterior procedemos a incluir la informacin que
tenemos :
n = 12 F = 1.200.000 IA = 30 % A = ?

Se escribe el nmero 12 en la pantalla seguido de la tecla N
Se escribe 30 y se oprime la tecla %IA
Se escribe 1.200.000 en la pantalla y oprimo la tecla VF
Hasta que el momento se ha suministrado la informacin;
para que de la respuesta, se oprime la tecla VA y la
respuesta es $ 892.267,06.
3.3.4 CALCULO DEL VALOR PRESENTE UTILIZANDO EL
EXCEL
Utilizando el ejemplo anterior, queda as: Construimos la
estructura o tabla
1. Dejamos el cursor en B6 y se hace click en el icono fx
2. En categora de funcin se hace click en financiera y el nombre de
funcin click en VP.
3. Se hace click en aceptar
4. Para introducir la informacin, se hace click en B3, se hace click en
Nper y luego en B4, se hace click en VF y click en B2.
5. Se hace click en aceptar y aparece la respuesta en B6.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

3.4 CALCULO DEL NUMERO DE PERIODOS
As como se ha calculado el valor presente y futuro, tambin
se puede calcular el nmero de perodos n. Es importante
resaltar que los intereses pueden pagarse o cobrarse
anualmente, semestral, trimestral, mensual, entre otros. Esto
se denomina perodos de capitalizacin. Es de anotar que la
tasa de inters est expresada anualmente y los perodos de
capitalizacin estn dados en meses, se tiene que dividir el
inters anual en 12, para que d un inters mensual, que es
igual al perodo de capitalizacin meses.
De la Frmula de
Se despeja n y queda
) 1 ( i Log
P
F
Log
n
+

_________________________________________________________________________
F = P ( 1 + i )
n
_________________________________________________________________________

3.4.1CLCULO DEL NMERO DE PERODOS
UTILIZANDO LA FORMULA
Ejemplo:
Hoy, deposito $ 1.500.000 en un banco y el banco reconoce el 24 %
anual capitalizable mensualmente. Cuntos meses tengo que dejar el
dinero en el banco para tener $ 3.059.831?.
Como el inters es 24 % y el perodo de capitalizacin es mensual
12
24
=
2%

) 1 ( i Log
P
F
Log
n
+

) 2 . 0 , 1 (
000 . 500 . 1
831 . 059 . 3
Log
Log
n

02 , 1 log
039887 , 2 Log
n

008600 , 0
309606 , 0
n
36 n

Como el perodo de capitalizacin son meses, la respuesta es 36 meses.
3.4.2 CLCULO DEL NMERO DE PERODOS UTILIZANDO LA H.P.
Retomando el ejemplo anterior
PRIMER PASO
Estando encendida la calculadora, se oprime la tecla FIN y da una
nueva pantalla con los siguientes mens.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
SEGUNDO PASO
Se Oprime la tecla VDT y da como resultado la siguiente pantalla:
12 PAGOS / AO: MODO FINAL
N %IA VA PAGO OTRO

Como en la parte superior de la pantalla aparece 12, pagos eso significa
que la capitalizacin es mensual y se deja as.
TERCER PASO
Como se conoce P = 1.500.000 F = 3.059831 y el inters anual que
es 24 % procede a suministrar la informacin as:

Cmo $ 1.500.000 es lo que se deposita debe incluir con signo negativo
as: se escribe 1.500.000 luego oprimimos la tecla +/- y luego la tecla
VA
.
Luego se escribe 24 en la pantalla, que son los intereses
anuales y se oprime la tecla, %IA sigue escribiendo 3.059.831
y se oprime la tecla VF y para que d la respuesta se oprime
la tecla N y da 36 meses.

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
3.4.3 CLCULO DEL NMERO DE PERODOS UTILIZANDO EXCEL
Recurriendo al ejemplo anterior
1. Construimos la estructura o tabla
2. Dejamos el cursor en B6 y hacemos clic en el incono fx
3. En categoras de funcin clic en FINANCIERA y en el nombre de
funcin clic en Nper.
4. Hacemos clic en aceptar.
5. Para introducir la informacin hacemos clic en B3, hacemos clic en
Va y clic en B2, hacemos clic en VF y clic en B4.
6. Hacemos clic en aceptar y nos aparece la respuesta en B6.

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

3.5 CALCULO DE LA TASA DE INTERS
3.5 .1 CALCULO DE LA TASA DE INTERS CON
LA FORMULA
i =
P
F
n - 1
Ejemplos si hoy deposito 1.500.000 y dentro de 3 aos obtengo $
4.218.997,17 y el banco reconoce los intereses trimestralmente, Que
tasa me reconoci ? .
Se Aplica la frmula i =
n
P
F
- 1
Como la capitalizacin es trimestral y el ao tiene 4 trimestres
y el dinero se deposit durante 3 aos, entonces 3 x 4 = 12
trimestres ser n.
i =
12
000 . 500 . 1
17 , 997 . 218 . 4
- 1
i =
12
812665 , 2 - 1
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
i = 1,09 - 1
i = 0,09 = 9% trimestral
3.5.2. CALCULO DE LA TASA DE INTERS CON LA
H.P.
PRIMER PASO
pantalla con el siguiente men:
VDT CONVI F.CAJA BONO DEPREC
SEGUNDO PASO
Se oprimo la tecla VDT y da como resultado la siguiente pantalla:
12PAGOS / AO: MODO FINAL
N %IA VA PAGO OTRO

Como los intereses son trimestrales, eso quiere decir que el
ao tiene 4 perodos, entonces se procede a cambiar la parte
superior de la pantalla as: Se oprime OTRO y se escribe 4 en
la pantalla seguido de la tecla P/AO y la tecla EXIT y da
como una nueva pantalla:
4 PAGOS A: MODO FINAL
N %IA VA PAGOS OTROS

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Como conocemos VA = 1.500.000 VF = 4.218.997.17 como
conocemos n = 12 y no conocemos iA procedemos a meter la
informacin as:
Tercer Paso:
Escribimos $ 1.500.000 en la pantalla, se oprime la Tecla +/-
y la tecla VA, Se escribe 4.218.997,17 mas la tecla N y por
ltimo se oprime %IA y nos da como Respuesta 36% anual
que es = 9% trimestral.
3.5.3 CALCULO DE LA TASA DE INTERS UTILIZANDO EL EXCEL
1. Construimos la estructura o tabla
2. Dejamos el cursor en B6 y hacemos clic en el incono fx
3. En categora de funcin hacemos clic en Financiera y en el
nombre de funcin clic en TASA.
4. Hacemos clic en aceptar

5.Para introducir la informacin se hace clic en B4 y clic en VA, se
hace clic en B2 y clic en VF luego se hace click en B3.
5. Se hace clic en aceptar y nos aparece la respuesta en B6.

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

Se oprime OTRO y se escribe 4 en la pantalla, seguido de la tecla
P/AO y la
Tecla EXIT y da una nueva pantalla:
4 PAGOS AO: MODO FINAL
N %IA VA PAGO OTRO

Como se conoce V.A = 1.500.000 V.F = 4.218.997,17, como se
conoce n = 12 y no se conoce se procede a suministrar la informacin
as:
TERCER PASO
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Se escribe $ 1.500.000 en la pantalla, se oprime la tecla +/- y la tecla
VA se escribe 4.218.997,17 ms la tecla VF se escribe 12 en la pantalla
ms la tecla N y
por ltimo se oprime la tecla %IA y da como respuesta 36% anual, que
es igual 9% trimestral.

4.5 PROBLEMAS RESUELTOS
3.6.1 Hoy se depositan $ 2.000.000 en el Banco Superior que reconoce
un 18% anual capitalizable trimestralmente. Qu suma se retira al
cabo de 3 aos ?.
4,5 % Trimestral
F
?
1 2 3 4 5 6 11 12
Trimestres
P = 200.000
F =
( ) i P + 1
n
F = 2.000.000
( ) 045 , 0 1+
12
F = 2.000.000
( ) 045 , 1
12
F = 3.391.762,86

3.6.2 Cunto se debe depositar hoy en una entidad financiera que
paga el 24% anual, capitalizable bimestralmente, si quiero tener dentro
de 4 aos $ 600.000 ?
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
2 % Bimestrial
F=6.000.000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10...22 23 24
P = ?
P =
( ) i
F
+ 1
n
P =
( ) 02 , 0 1
000 . 000 . 6
+
24

P =
( ) 02 , 1
000 . 000 . 6
24
P =
608437 , 1
000 . 000 . 6
P = 3.730.329,50
3.6.3 Hace 10 aos se depositaron $ 4.000.000 y hoy se
recibieron $ 14.000.000; si el banco paga intereses
semestralmente Cul fue la tasa de inters semestral?

10 aos corresponden a 20 semestres = n
i =
n
P
F
- 1

i = 1
000 . 000 . 4
000 . 000 . 14
20

i =
20
5 , 3 - 1
i = 1,0646 1
i = 0,0646 i = 0,046 x 100 = 6,46% semestral
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
3.6.4 Un banco reconoce el 23,33% anual capitalizable mensualmente;
si hoy deposito $ 500.000 cunto tiempo tengo que dejar el
dinero si quiero retirar $ 1.000.000 ?
Como el inters est anual lo dividimos en 12
12
33 , 23
= 1,944

n =
( ) i Log
P
F
Log
+ 1
n =
( ) 01944 , 0 1
000 . 000 . 5
000 . 000 . 1
+ Log
Log
n =
01944 , 1
2
Log
Log
n =
008361 , 0
301029 , 0
n = 36 meses
3.6.5 Cul es el valor futuro de $ 600.000 del 7,8% anual capitalizable
mensualmente en 5 aos, 6 meses ?
5 aos x 12 = 60 meses + 6 meses = 66 meses

7,8% anual / 12 meses = 0,65% = 0,0065
F = P
( ) i + 1
n
F = 600.000
( ) 0065 , 1
66
F = 920.154

Un banco reconoce el 23,33% anual capitalizable mensualmente; si hoy
deposito $ 500.000 cunto tiempo tengo que dejar el dinero si quiero
retirar $ 1.000.000 ?
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Se Puede inventar para este ejemplo, cualquier valor presente.
Ejemplo: $ 1.000.000 para que se duplique el valor futuro ser $
2.000.000 y el n es igual a 12 trimestres y buscamos i .
i =
n
P
F
- 1 =
12
000 . 000 . 1
000 . 000 . 2
- 1
i =
12
2
- 1
i = 1,05946 - 1
i = 0,05946 x 100 = 5,94% trimestral

3.6.7 Una persona compra unas mercancas por valor de $
10.000.000, que le ser entregada dentro de un ao, hoy tiene que
pagar $ 4.000.000 y un ao despus de recibir la mercanca $
6.000.000. El da que recibe las mercancas la vende en $ 9.600.000.

Si puede invertir el dinero al 10% anual debe hacer el
negocio?, cunto inters gan ?
9.600.000
2 aos
4.000.000 6.000.000
1. Como los $ 9.600.000 los puede invertir al 10% esto significa
9.600.000 (1,10)
1
= $ 10.560.000. A los $ 10.560.000 le restamos
el pago de $ 6.000.000 y nos queda $ 4.560.000 eso significa que
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
$ 4.000.000 de pesos que cancele el primer mes se convierten en
$ 4.560.000 eso quiere decir que si hacen el negocio.

2. Para saber cunto inters gan, el valor inicial o valor presente fue
$ 4.000.000 . El valor futuro $ 4.560.000 los periodos son 2 aos
queda entonces:
I =
n
P
F
- 1 i =
2
000 . 000 . 4
000 . 560 . 4
- 1
I =
2
14 , 1
- 1
I = 1,067708 - 1
I = 0,067708 x 100 = 6,77% anual
3.6.8 Una corporacin me presta $ 1.000.000 al 24% anual
capitalizable trimestralmente para ser cancelado dentro de 3
aos; la misma corporacin me presta $ 2.000.000 un ao
despus del 24% anual capitalizable semestralmente par ser
cancelados dentro de 2 aos. Cunto dinero tengo que
pagarle al banco?.

1.000.000 2.000.000
3 aos
0 1 2

VF ?
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Para el primer $ 1.000.000 como la capitalizacin es trimestral
4
24
= 6%
F = P
( ) i + 1
n
F = 1.000.000 (1,06)
12
F = 2.012.196,47
Para los $ 2.000.000 como la capitalizacin es semestral
12
24
= 12%
F = P
( ) i + 1
n
F = 2.000.000 (1,12)
4
F = 3.147.038,72
Tendr que hacer un solo pago por $ 5.159.235.

3.6.9 Si para la graduacin de mi hijo necesito $ 3.000.000 y se grada
dentro 3 aos cuanto tengo que ahorrar hoy si el banco recorre el
12% anual capitalizable mensualmente.
P =
( ) i
F
+ 1
n
P =
( ) 01 , 1
000 . 000 . 3
36
P =
769 . 430 . 1
000 . 000 . 3
P = 2.096.818,49
3.6.10 un cliente dentro de 3 aos debe pagar $ 3.000.000 y dentro de 5 aos $
6.000.000 cundo hace un solo pago en 4 ao si la tasa de inters es del
12% capitalizable trimestralmente. Cul es el valor del pago ?

0
1 2 3 4 5
3.000.000 5.000.000
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Como los $ 3.000.000 los tenia que pagar en el ao 3 y se van a pagar
en el ao 4 se lleva a valor futuro.
F = P
( ) i + 1
n
4
12

= 3% trimestral
F = 3.000.000 (1,03)
4
F = 3.376.526,43
Como los $ 5.000.000 los tena que pagar en el ao 5 y se van a pagar
en el ao 4 se lleva a valor presente.

P =
( ) i
F
+ 1
n
P = 5.000.000
(1,03)
4
P = 5.000.000
1,125509
P = 4.442.434,48
$ 3.376.526,43 + 4.442.434,48 = $ 7.818.960,91
Se hace un solo pago en el cuarto ao por $ 7.818.960,91

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

3.1.1 Calcular el valor futuro de un deposito de $ 4.000.000 al 9 % de
inters anual capitalizable mensualmente durante dos aos y 6
meses ? Respuesta: $ 5.005.087.
3.1.2 Un cliente recibe un prstamo un prstamo de $ 800.000 a 6 aos
con un inters del 12 % anual capitalizable semestralmente.
Calcule cuanto tiene que cancelar al vencimiento ?.
Respuesta: $ 1.609.757.
3.1.3 Cunto tengo que depositar hoy si dentro de 5 aos quiero tener $
10.000.000 si el banco reconoce el 16% anual capitalizable
trimestralmente ?. Respuesta: $ 4.563.869,46.

3.1.4 Si dentro de 18 meses tengo que pagarle al banco $ 1.600.000
que reconoce el 14% anual capitalizable mensualmente . Cunto
fue el prstamo?. Respuesta: $ 1.298.512.
3.1.5 Cuntos semestres hay que dejar un deposito de $ 4.000.000
para que se convierta en $ 8.000.000 si el banco pago el 8%
anual. Respuesta: 17,67 semestres.
3.1.6 Hoy deposita $ 2.000.000 en un banco que reconoce el 12% de
inters anual capitalizable trimestralmente si retira $ 3.000.000
Cuntos aos deja el dinero ?.
Respuesta: 3,43 aos.
3.1.7 Qu es ms conveniente invertir en un CDT que duplica el capital
invertido cada 8 aos, o depositar en una cuenta de ahorros que
ofreced el 8% anual capitalizable trimestralmente ?.
Respuesta: Invertir en el CDT.
3.1.8 Hoy se invierten $ 500.000 en una corporacin que reconoce sin
sus intereses trimestralmente y al cabo de 3 aos se recibe $
800.516. Qu inters trimestral reconocieron ?. Respuesta: 4%
trimestral.

3.1.9 Un cliente me debe $ 5.000.000 que vencen dentro de 1 ao y $
10.000.000 que vencen dentro de 5 aos si la tasa que cobra es
de 12% anual capitalizable trimestralmente. El cliente decide
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
hacerme un solo pago al tercer ao. Cunto dinero tendr que
pagarme ?. Respuesta: $ 14.227.942.
3.1.10 Un cliente tiene la oportunidad de comprar una casa que
costo $ 2.800.000 hace 20 aos y est dispuesto a reconocer un
20% anual. Cunto debe ofrecer por la casa ?. Respuesta: $
107.345.280.

CAPITULO 4 TASAS NOMINALES, EFECTIVAS Y EQUIVALENTES
OBJETIVO
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Al finalizar el estudio de este capitulo el estudiante podr
definir Qu es una tasa nominal, y una tasa efectiva?.
Hacer las diferentes conversiones de las tasas. Desarrollar
algunos temas la calculadora H.P. y la hoja electrnica Excel.
TEMAS
4.1 Introduccin
4.2 Tasa Nominal
4.3 Tasa Efectiva
4.4 Conversin Tasas Nominales
4.4.1 Conversin de una tasa nominal a efectiva utilizando la formula
4.4.2 Conversin de una tasa nominal a efectiva utilizando la H.P
4.4.3 Conversin de una tasa nominal a efectiva utilizando el EXCEL
4.4.4 Conversin de una tasa nominal anual a una tasa nominal
peridica
4.4.5 Conversin de una tasa nominal anual en una tasa efectiva
peridica
4.4.6 Conversin de una tasa efectiva anual en una tasa nominal anual
utilizando la frmula.
utilizando la H.P .
utilizando el EXCEL.
4.4.9 Conversin de tasas efectivas
4.4.9.1 Conversin de una tasa efectiva anual a tasa efectiva
peridica
4.4.9.2 Conversin de una tasa efectiva peridica a tasa efectiva anual
4.4.9.3 Conversin de una tasa efectiva peridica a otra tasa efectiva
peridica
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
4.10 Capitalizaciones Anticipadas
4.10.1 Conversin de una tasa nominal anual en una tasa efectiva
utilizando la formula
4.10.2Conversin de una tasa nominal anual en una tasa efectiva
utilizando la H.P.
4.10.3Conversin de una tasa efectiva anual en una tasa nominal anual
utilizando la formula.
4.10.4Conversin de una tasa efectiva anual en una tasa nominal anual
utilizando la H.P
4.11 Resumen de formulas
4.11.1 Vencidas
4.11.2Anticipadas
4.12 Problemas resueltos
4.1INTRODUCCIN
Cuando se realiza cualquier operacin financiera, se pacta un
inters, y para medir la rentabilidad o el costo de la inversin
se hace a travs de la tasa de inters efectivo.
Por lo general, cuando hablamos de inters, lo hacemos haciendo
referencia a la tasa nominal; por eso es necesario calcular la tasa
efectiva, que es la que mide la verdadera rentabilidad y el costo de
cualquier inversin.
4.2 TASA NOMINAL
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Es la tasa que por lo general se refieren todas las operaciones
financieras y se expresa generalmente sobre la base de un
ao.
Es una tasa aparente, pues si hay varios perodos de capitalizacin no
refleja la realidad.
La tasa nominal anual ser igual a tasa nominal peridica multiplicado
por los nmeros de periodos que tiene el ao.
Ejemplo: Una tasa nominal de 3% mensual es equivalente a 3 x 12 = 36
al 36% nominal anual.

4.3TASA EFECTIVA
Cuando la tasa de inters nominal anual se capitaliza en forma
semestral, trimestral, mensual, la cantidad que se paga o se gana es
mayor si la capitalizacin es anual.. Cuando esto sucede se denomina
tasa efectiva.
En otras palabras, es la tasa que se utiliza para determinar el
inters peridico, que efectivamente debe sumarse al capital
en el momento de la liquidacin.
El inters efectivo es el que verdaderamente pagamos al
utilizar un crdito, o recibimos al invertir un dinero.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Cuando la capitalizacin es anual, la tasa efectiva siempre ser igual a la
tasa nominal.
4.4 CONVERTIR TASAS NOMINALES
4.4.1 CONVERTIR UNA TASA NOMINAL ANUAL EN UNA
TASA EFECTIVA ANUAL ( VENCIDA)
Utilizando la Frmula
Ejemplo: Si un banco presta $ 1.000.000 al 30% anual
capitalizable trimestralmente. Cunto recibir al final del
ao?

F = P (1+i )
n
i =
4
% 30

7,5 trimestral
F = 1.000.000 ( 1+ 0,075 )
4
F = 1.335.469
Eso significa que $ 335.469 fueron los intereses que recibi.
Eso significa que por el $ 1.000.000 gan intereses por 33,5469% que es
la tasa efectiva.
Para este ejemplo se puede decir que una tasa del 30% nominal anual
capitalizable trimestralmente, equivale a una tasa efectiva anual del
33,5469%. De lo anterior se saca la frmula y queda as:

n
n
IN
Ie ) 1 ( + -1

Ie = la tasa de inters efectiva anual
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
IN = la tasa de inters nominal anual
n = nmero de capitalizacin al ao

Ejemplo: Hallar la tasa efectiva anual equivalente a una tasa
nominal del 24% anual capitalizable bimestralmente.
In = 24% Ie =
6
6
24 , 0
1
,
_
+
- 1
N = 6
Ie = ?
Ie = ( 1 + 0,04 )
6
- 1
Ie = ( 1,04 )
6
- 1
Ie = 1,265319 - 1
Ie = 0,265319 = 26,53%
Ejemplo: Calcular la tasa efectiva anual equivalente a una tasa del 36%
anual capitalizable anualmente.
Ie =
,
_
+
1
36 , 0
1
1
- 1
Ie = (1,36 )
1
- 1
Ie = 1.36 1
Ie = 0.36 = 36%
Por eso se dice que cuando la capitalizacin es anual, la tasa
efectiva anual, siempre ser igual a la tasa nominal.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
4.4.2CONVERTIR UNA TASA NOMINAL ANUAL EN UNA TASA
EFECTIVA ANUAL ( VENCIDA ) UTILIZANDO LA H.P
PRIMER PASO
pantalla con el siguiente men

SEGUNDO PASO
Se oprime la tecla CONVI y da como resultado la siguiente pantalla.
EFECT CONTA Se oprime la techa EFECT y da la
Siguiente pantalla.
Esto significa:
= Tasa nominal anual
= Tasa efectiva anual
_________________________________________________________________________
% NOM % EFEC
% NOM
% EFEC
_________________________________________________________________________
= Nmero de perodos o capitalizaciones

TERCER PASO
Con base en el ejemplo del 24% nominal anual capitalizable
bimestralmente, hallar la tasa efectiva anual.
Se Coloca en la pantalla 24 ms la tecla %NOM luego el nmero 6 que
son los perodos, ms la tecla P oprime la tecla la tecla luego la tecla
% EFECT y nos da la respuesta % EFE= 26,531902%

_________________________________________________________________________
P
_________________________________________________________________________
4. 4. 3 CONVERTIR UNA TASA NOMINAL ANUAL EN UNA TASA
EFECTIVA ANUAL ( VENCIDA ) UTILIZANDO EXCEL.
Antes de empezar hay que activar todos los comandos; para activarlos
haga clic en Herramientas de la barra de herramientas y haga clic en
complementos y luego:
1 Se construye la tabla o estructura.
2 Se deja el cursor en B5 y se hace ckick en el icono fx
3 En categoras de funcin se hace click en financieras y en
nombre de funcin se hace click en INT EFECTIVO

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

4.4.4 CONVERTIR UNA TASA NOMINAL ANUAL EN UNA
TASA NOMINAL PERIDICA (VENCIDA)
INP =
n
IN
INP = Inters nominal peridico
IN = Inters nominal anual
n = nmero de periodos o capitalizacin
Ejemplo: una tasa nominal del 36% anual a que tasa nominal peridica
corresponde si la capitalizacin es mensual.
I N P =
n
IN

INP = 0,36

12
INP = 0.03 = 3%

4.4.5 CONVERTIR UNA TASA NOMINAL ANUAL EN UNA TASA
NOMINAL PERIODICA (VENCIDA)
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Ejemplo: una tasa del 36% anual capitalizable trimestralmente, hallar la
tasa efectiva peridica.
I e p =
n
IN
Iep = tasa de inters efectivo peridico
IN = tasa nominal anual
n= nmero de periodos o capitalizaciones
I e p =
4
36 , 0

I e p = 0,09 o 9%
Una tasa del 36% anual capitalizable trimestralmente, equivale a una
tasa efectiva trimestral del 9%.

4.4.6 CONVERTIR UNA TASA EFECTIVA ANUAL EN UNA TASA
NOMINAL ANUAL (VENCIDA)
Ejemplo: Una tasa efectiva anual de 19,56% capitalizable mensualmente
a qu tasa nominal anual corresponde?
IN = Inters nominal
Ie = inters efectivo
n = Nmero de periodos o capitalizaciones
I N = n
( ) [ Ie + 1
1/n
- 1
]
o IN = n [
n
Ie + 1 - 1
]
In = 12
( ) [ 1956 , 1
1/12
- 1
]
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
In = 12 ( 1,015 - 1 )
In = 12 ( 0,015 )
In = 18 %

NOMINAL ANUAL (VENCIDA) UTILIZANDO LA H.P
retomando el ejemplo anterior

PIRMER PASO
Estando encendida la calculadora se oprime la tecla FIN y da una
pantalla con el siguiente men.
SEGUNDO PASO
Se oprime la tecla CONVI y da como resultado la siguiente pantalla:
%NOM % EFEC P
Que fueron explicados anteriormente
TERCER PASO

Procedemos a incluir la informacin que tenemos as:
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Se escribe 19,5618 en la pantalla y oprimo la tecla, se escribe 12 y se
oprime la tecla % EFEC y para obtener la respuesta se oprime la tecla p
y para obtener la respuesta % NOM y da como resultado %
NOM = 18%.

NOMINAL ANUAL ( VENCIDA) UTILIZANDO EXCEL.
El ejemplo anterior una tasa efectiva del 19,5618% con capitalizaciones
mensuales. Hallar la tasa nominal anual.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

4.4.9 CONVERSION DE TASAS EFECTIVAS EQUIVALENTES
( VENCIDAS)
4.4.9.1 Conversin De Una Tasa Efectiva Anual A Una Tasa
Efectiva Peridica
(Vencida).
Ejemplo: Una tasa efectiva anual del 35% a qu tasa efectiva peridico
mensual corresponde?

Iep =
( ) Ie + 1
1/n
- 1 o Iep =
n
Ie + 1 - 1
Iep = ( 1 + 0,35 )
1/12
- 1
Iep = ( 1,35 )
1/12
- 1
Iep = 1,025324 - 1
Iep = 0,025324 = 2,5324 %
4.4.9.2 Conversin de una tasa efectiva peridica
a una tasa efectiva anual (vencida.)
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

Ejemplo: Calcular la tasa efectiva anual equivalente a una tasa efectiva
trimestral del 4,5%?
Ie = ( 1 + Iep )
n
- 1
Ie = Inters efectivo anual
Iep = Inters efectivo peridico
N = nmero de periodos o capitalizaciones

Ie = ( 1 + Iep )
n
- 1
Ie = ( 1 + 0,045 )
4
- 1
Ie = ( 1,045 )
4
- 1
Ie = 1,192519 - 1
Ie = 0,192519 = 19,25%
Una tasa efectiva trimestral del 4,5% equivale a una tasa efectiva anual
del 19,25%.
4.4.9.3 Conversin de una tasa efectiva peridica a otra tasa
efectiva peridica (vencida).
Ejemplo: Cul es la tasa efectiva semestral equivalente a una tasa
efectiva bimestral del 4,04%?
Iepo = ( 1 + Iep )
1/m xn
- 1
Iepo = Es el inters efectiva peridico que se busca
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Iep= Es el inters efectivo peridica que se conoce
m = Cuantos meses, bimestres, trimestre, semestres tiene el ao
del inters efectivo peridico que se busca
n = cuntos meses, bimestres, trimestres, semestres, tiene el
ao del inters efectivo peridico que se conoce?.

Iep = ( 1 + Iep )
1/m xn
- 1
Iepo = ( 1 + 0,0404 )
1/2

x 6
- 1
Iepo = ( 1,0404 )
3
- 1
Iepo = 1,126162 - 1

Iepo = 0,126162 = 12,6162%
Una tasa efectiva bimestral del 4,04% equivale a una tasa efectiva
semestral del 12,61 %.
4.10 CAPITALIZACIONES ANTICIPADAS
Se puede pactar el pago de los intereses del final del perodo durante el
cual ellos se causan, caso en el cual se denominaran vencidos como se
realizaron en los ejercicios anteriores.
O estipular que se paguen al principio del perodo denominndose en
este caso ANTICIPADOS.
En Colombia en diferentes operaciones financieras, se cobran intereses
por anticipado, sobre todo en los prstamos bancarios y corporaciones
financieras.
Cuando los intereses se cobran por anticipado esto implica que las tasas
efectivas sean mayores.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Supongamos que un crdito de $ 1.000.000 con una tasa del 25% anual
anticipado. En el da inicial del prstamo se calculan los intereses de
todo el ao, los cuales son $ 1.000.000 x 0.25 = $ 250.000 que deben
ser cancelados o descontados de inmediato. Por consiguiente el
prstamo de $ 1.000.000 menos $ 250.000 de los intereses anticipados
slo se dan al cliente $ 750.000. Y al cabo de un
ao el cliente tendr que cancelar solo $ 1.000.000 de capital por
cuanto los intereses ya haban sido pagados desde el primer da.
Se observa con detenimiento lo anterior, podemos deducir que
realmente el prstamo fue por $ 750.000, con estas cifras se calcul la
tasa de inters efectivo,
000 . 750
000 . 250
= 33,33%
El ejemplo anterior permite entender lo que sucede cuando los
intereses deben ser pagados por anticipado.
- En primer lugar se recibe en prstamo menos dinero que el monto
ofrecido, por cuanto se descuentan de antemano los intereses.

- En segundo lugar, los intereses comparados con el desembolso
efectivo del dinero, representan un porcentaje mayor.
4.10.1 Convertir una tasa nominal anual en una tasa
Efectiva con capitalizaciones (anticipadas)
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Ejemplo: Con una tasa nominal del 24% hallar la tasa efectiva anual, si
la capitalizacin es trimestre anticipado.
FRMULA 1 ) 1 (
n
n
IN
Ie
Ie= Inters efectivo
IN= Inters Nominal
n = Nmero de periodos o capitalizaciones
Ie= (1- IN/N)
-n
1
Ie= (1 0.24/4)
-4
1
Ie= (1 0.06)
-4
1
Ie= (0.94)
-4
1
Ie= 1.28.08 1
Ie= 0.2808 = 28,08%
Una tasa nominal del 24% anual es equivalente a una tasa efectiva del
28,8% si la capitalizacin es trimestral anticipado.
4.10.2 Convertir una tasa nominal anual en una tasa
efectiva con capitalizacin (anticipada) utilizando H
o B con base en el ejemplo anterior.
PRIMER PASO:
Estando encendida la calculadora se oprime las tecla Fi4 y
da una pantalla con el siguiente men:
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
SEGUNDO PASO:
Se oprime la fecha CONVI y da como resultado la siguiente pantalla:
EFEC CONT y se oprime EFEC y da la siguiente
Pantalla:
%NOM % EFEC P
TERCER PASO:
Se Procede a incluir la informacin que se tiene as:
Se escribe en la pantalla 24 ms la fecha %NOM para las
capitalizaciones anticipadas, los perodos se colocan acompaados de la
fecha +/- para este ejemplo se escribe 4 en la pantalla ms
la fecha +/- ms la fecha P y para obtener la respuesta T se oprime la
fecha % EFEC y da % EFE = 28,08

4.10.3Convertir una Tasa efectiva anual en una tasa nominal con
capitalizaciones (anticipadas)
Ejemplo una tasa efectiva del 30,84anual, con capitalizaciones
trimestrales A que tasa nominal equivale?.

FRMULA :
IN = O IN =
_________________________________________________________________________

n 1- ( 1+IE)
- 1/n
- n
-n
1+Ie -1
_________________________________________________________________________
IN = Inters Nominal
IE = Inters Efectivo
n = Nmero de perodos o capitalizaciones

IN = n 1 (1+IE)
1/n
IN = 4 1- (1+0,3084)
-1/4

IN = 4 1-(0,935007)

IN = 4 0,064993
IN = 0,259972 = 26% aproximadamente eso significa que una tasa del
30,84% efectivo anual con capitulaciones trimestrales anticipado
equivale a una tasa del 26 % nominal anual.
IN= 0.259972 = 26% aproximadamente eso significa que una tasa de
30,804% efectiva anual con capitalizaciones trimestres anticipado
equivale a una tasa del 26% Nonimal Anual.
4.10.4 Convertir una Tasa Efectiva anual en una tasa
nominal con capitalizaciones (anticipadas)
Utilizando la HP.
Con base en el ejemplo anterior
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
PRIMER PASO:
Estando encendida la calculadora se oprime la tecla FIN y da una
pantalla:
SEGUNDO:
Se oprime la tecla CONAVI y da como resultado la siguiente pantalla:
VDT CONVI y se oprime la techa EFEC y da la siguiente pantalla:
% NOM % EFECT P
TERCER PASO:
Se Procede a incluir la informacin que se tiene as:
Se escribe en la pantalla 30,80 ms la fecha % EFE luego se escribe 4
ms la tecla +/- ms la tecla P y para obtener la respuesta se oprime
la fecha % NOMB y da % NOM = 26%.

4.11 Resumen de Frmulas
4.11.1 Vencidas
Tasa nominal anual Tasa efectiva anual.
Ie = 1+ In
n
-1
n
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Tasa nominal anual tasa nominal peridica
INp = In
n

Tasa nominal anual tasa efectiva peridica
Iep = In
n

Tasa efectiva anual tasa nominal anual
IN = n 1 + Ie
1/n
- 1
Tasa efectiva anual tasa efectiva peridica
Iep = 1 + Ie
1/ n -1
Tasa efectiva peridica tasa efectiva anual
Ie = 1 + Iep
n
-1
Tasa efectiva peridica tasa efectiva
peridica
Iepo = 1 + Iep
I

X N
- 1
MM

4.11.2 ANTICIPADOS
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Tasa nominal anual convertir Tasa efectiva anual
Ie = 1- IN
n
- 1
n
Tasa efectiva anual Tasa nominal anual
IN 1- (1+IE)
-1 / n IN
= - N -N
1 + IE -1

4.12.1 En un Banco se pacta a una tasa del 18% anual vencido
capitalizable
mensualmente. Hallar la tasa efectiva.
Ie = 1 + In
n
-1
n
Ie = ( 1 + 0.18)
12
-1
12
Ie = 19,56 efectivo anual
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
4.12.2 En dnde debo prestar el dinero: En un Banco que cobra el
26% anual capitalizable trimestralmente, o en una que cobre el
24% con capitalizacin mensual?

Debo prestar en un Banco con la menor tasa efectiva.
Ie = ( 1 + 0.26 )
4
- 1
4
Ie = 28,64%
Ie = ( 1 + 0.24 )
12
- 1
12
Ie = 26,82 %
Debo hacer el prstamo donde me cobran el 24% anual capitalizable
trimestralmente.
4.12.3 Una tasa nominal del 36% anual a qu tasa nominal
semestral corresponde?.
INP = I N
N

INP = 0.36
2
INP = 0.18 = 18% nominal semestral.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
4.12.4 Una tasa efectiva anual del 27,5% a qu tasa nominal anual
corresponde, si la capitalizacin es bimestral?.
IN = n ( 1 + Ie )
1/n
-1
IN = 6 ( 1 + 0.275 )
1/ 6
- 1
IN = 24,79% Nominal anual
4.12.5 Calcular la tasa efectiva trimestral equivalente a una tasa
efectiva anual del 36.75%

Iep = ( 1 + Ie )
1 / n
- 1
Iep = ( 1 + 0.3675 )

- 1
Iep = 8,138 % Tasa efectiva trimestral
4.12.6 Calcular la tasa efectiva anual equivalente a una tasa efectiva
trimestral del 8,138%.
Ie = ( 1 + Iep )
n
1
Ie = ( 1 + 0.08138 )
4
- 1
Ie = 36.75% anual
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
4.12.7 Calcular la tasa efectiva trimestral equivalente a una tasa
efectiva del 2.5% mensual.
Iepo = ( 1 + Iep )
1/mm x n
- 1

Iepo = ( 1 + 0,025 )
x 12
- 1
Iepo = 7,69% tasa efectiva trimestral
4.12.8 Calcular la tasa efectiva mensual equivalente o una tasa efectiva
semestral del 32.65%.
Iepo = ( 1 + Iep )
1/mm x n
1
Iepo = ( 1 + 0,3265 )
1/12x2
- 1
Iepo = 4.82 % efectiva mensual
4.12.9 Calcular el Inters efectivo equivalente a una tasa nominal
anual del 28% capitalizable bimestre anticipado.
Ie = ( 1 - I N )
n
1
Ie = ( 1 - 0.28 )
6
1
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
6

Ie = ( 1 - 0,046667 )
-6
-1
4.12.10 Calcular la tasa nominal anual si la tasa efectiva anual
es
33,2% capitalizable bimestre anticipado.
In = n 1 - ( 1 + Ie )
1/n

In = 6 1 - ( 1 + 0,332 )
1/ 6
In = 28% anual nominal
4.12.10 En dnde debo depositar el dinero, en un Banco que
paga el 16% nominal anual capitalizable trimestre
vencido, o el 15% nominal anual capitalizable
trimestral anticipado?

Debo depositarlo donde sea mayor la tasa efectiva anual.
A-) Ie = ( 1 + I n )
n
1
n
Ie = ( 1 + 0,16 )
4
-1
_________________________________________________________________________
Ie = 33,2 % tasa efectiva anual
_________________________________________________________________________
Ie = 16,98 Tasa efectiva anual
B-) Ie = ( 1 - I n )
- n
1
n
Ie = ( 1 - 0,15 )
4
- 1
4
Ie = 16,51%
Debo depositar el dinero al 16% anual capitalizable trimestral
anticipado.

4.13. PROBLEMAS PROPUESTOS
4.13.1 Convertir una tasa nominal anual del 24% en efectivo
anual con capitalizaciones : a) anual, b) semestral, c)
trimestral, d) mensual.
Respuesta: a-) 24% b-) 25.44% c-) 26,24% d-) 26,82%
4.13.2 Convertir una tasa nominal anual del 36% a una tasa
nominal mensual?

Respuesta: 3% Nominal mensual
4.13.3 Convertir una tasa efectiva del 46% anual, en una tasa
nominal anual con capitalizacin a) Mensual b) Bimestral
c) trimestral.
Respuesta: a) 38,44 b) 39,06% c) 39,69
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
4.13.4 Convertir una tasa efectiva anual del 26.84% en una tasa
efectiva bimestral?
Respuesta: 4,042163% efectiva bimestral.

4.13.5 Convertir una tasa efectiva bimestral del 4,042163% en
una tasa efectiva anual?
Respuesta: 26,84% efectiva anual
4.13.6 Convertir una tasa efectiva bimestral del 4,83% en una
tasa efectiva semestral?
Respuesta 15,20 % efectiva semestral
4.13.7 Convertir una tasa efectiva semestral del 15.20 en una
tasa efectiva Bimestral.
Respuesta: 4.83%
4.13.8 Convertir una tasa nominal del 28% anual en una tasa
efectiva anual si la capitalizacin es: a) mensual b)
bimestral c) trimestral d) semestrales anticipadas?
Respuesta: a) 32,75% b) 33,20% c) 33.68% d) 35,20%
4.13.9 Convertir una tasa efectiva anual del 30% en una tasa
nominal anual con capitalizacin a) mensual b) bimestral
c)trimestral d) semestral e) anual (anticipada.
Respuesta: a) 25,95% b) 25,67% c) 25,39 d) 24,58% e)
23,07%.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

CAPITULO 5 ANUALIDADES
ANUALIDADES
_________________________________________________________________________
OBJETIVO
definir que es una anualidad como tambin distinguir los
diferentes tipos de anualidad, calcular valor presente y
futuro, tambin plantear e identificar situaciones de la
vida real en que se apliquen como tambin utilizar
herramientas como la calculadora H.P.y la hoja de
calculo Excel. importante es poder determinar donde
colocar o prestar dinero con mayor beneficio pero el
usuario.
_________________________________________________________________________

TEMAS

5.1 Introduccin
5.2 Clasificacin
5.3 Representacin grfica
5.4 Anualidades ciertas a trmino vencidas
5.4.1 Valor presente de una anualidad
5.4.1.1 Utilizacin formula
5.4.1.2 Utilizacin Tablas
5.4.1.3 Calculadora H.P.
5.4.1.4 Utilizando Excel
5.4.2 Calcular la anualidad conociendo el valor presente
5.4.2.1 Utilizando formula
5.4.2.2 Utilizando Tabla
5.4.2.3 Utilizando H.P.
5.4.3 Calculo del numero de periodos conociendo el valor
presente y la Anualidades.
5.4.4 Calculo de la tasa de inters conociendo el valor presente
y la anualidades.
5.4.4.1 Interpelando
5.4.4.2 Ensayo error
5.4.4.3 Utilizar la calculadora HP.
5.4.4.4 Utilizar Excel
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
5.4.5 Valor Futuro De Una Anualidad
5.4.5.1 Utilizando frmula
5.4.5.2 Utilizando tablas
5.4.5.3 Utilizando Calculadora HP
5.4.6 Clculo de la anualidad teniendo un futuro
5.4.6.2 Utilizando Tablas
5.4.6.3 Utilizando HP
5.4.7 Calculo del numero de periodos conociendo la anualidad
5.4.7.1 Utilizando la frmula
5.4.7.2 Utilizando la calculadora HP
5.4.8 Calculo del inters conociendo la anualidad y el valor
futuro
5.4.8.1 Interpelando
5.4.8.2 Utilizando la calculadora HP
5.4.8.3 Utilizando el Excel
5.4.9 Resumen de las frmulas
5.4.10 Problemas resueltos
5.4.11 Problemas propuestos
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

5.1 INTRODUCCIN
Una de las principales modalidades ms utilizadas por los
usuarios del dinero es pagar o ahorrar por cuotas constantes
que son llamadas anualidades.
La anualidad no significa pagos anuales sino pagar o intervalos iguales.
Algunos libros anualidad lo cambia por la de renta o serie de pagos
uniformes.
Definicin: Anualidad es una serie de pagos peridicos e
iguales de dinero que pueden ocurrir al comienzo o al final
de cada periodo y se representa con la letra A.
5.2 CLASIFICACIN DE LA ANUALIDAD.
Las anualidades se clasifican segn el tiempo, segn la forma como se
estipule el pago, pero principalmente se dividen en dos grandes grupos:
Anualidad cierta y anualidad eventual o contigente.

Anualidad Ciertas
Las anualidades ciertas son aquellas en la cual la fecha de
iniciacin y culminacin se conocen o estn definidos
previamente.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Anualidad Eventual o contingente
Las anualidades eventuales son aquellas en que su fecha de
iniciacin y/o culminacin no se conocen o dependen de que
ocurra algn suceso. Un ejemplo las pensiones de Jubilacin,
se conoce cuando inicia pero no cuando termina por que no
se sabe hasta cuando va a vivir el jubilado.
Las anualidades ciertas y las anualidades eventuales se subdividen en
anualidades a trmino y anualidades perpetuas.
Anualidades a Trmino
Son aquellas anualidades que tienen un plazo preciso.
Anualidades Perpetuas
Son aquellas anualidades cuyo plazo es ilimitado. Segn la
forma como se estipula el pago de la anualidad y las
anualidades a termino y las anualidades perpetuas se
subdividen en :
Vencidas
Anticipadas
Diferidas vencidas
Diferidas anticipadas.
Anualidades Vencidas

Se llama as porque el pago de la cuota se cancela al final de
cada periodo.
Anualidades Anticipadas
Se llama as porque el pago de la cuota se cancela al comienzo de cada
periodo.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Anualidades Definida vencida
Se llama as cuando la serie de pagos no comienza al final del primer
periodo sino al final de un periodo futuro.
Anualidades Deferido anticipado
Se llama as cuando la serie de pagos no comienza del iniciar
el primer periodo sino del iniciar un periodo futuro

Vencidas
Termino Anticipadas
Diferidos vencidas
Diferidos Anticipadas
Anualidades Ciertas
Vencidas
Perpetuas Anticipadas
Diferidos vencidas
Diferidos Anticipadas

Vencidas
Termino Anticipadas
Diferidas vencidas
Diferidas anticipadas
Anualidades Eventuales
Contingentes Vencidas
Perpetuas Anticipadas
Diferidas vencidas
Diferidas anticipadas.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

5.3 Representacin Grfica
P F
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
0 n
Periodos
A A A A A A A A A A
5.4 Anualidad Ciertas A Trmino Vencidas.
Son aquellas anualidades donde conocemos la fecha de
iniciacin como el de terminacin pero principalmente que los
pagos de las cuentas se hacen al final del periodo.
SIMBOLOGIA UTILIZADA.
A = Anualidades
F = Valor futuro
P = Valor Presente
n = Nmero de periodos o capitalizacin
i = Tasa efectiva por periodos de capitalizacin
5.4.1Valor Presente De Una Anualidad
Podemos definirla como la cantidad de dinero recibido hoy equivalente a
una serie de pagos uniformes.

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
5.4.1.1UTILIZANDO LA FRMULA
P = ?
1 2 3 4 5 n3 n2 n
A A A A A A A A
Formula
P = Presente o valor presente
n = Numero de periodos
P = A
( 1 + i )
n
1

i ( + i )
n
A = Anualidad
i = Tasa de inters
Ejemplo Cul es el valor actual de una renta mensual de $ 250.000,00
depositados al final de cada mes durante 24 meses al 3% mensual
(primero la grfica).
P = A (1+i )
n
-1
i (1+i )
n

P= ? 3%
1 2 3 4 5 6 24
250.000,00

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

P = 250.000,00 ( 1 + 0,03 )
24
- 1
0,03 ( 1+0,03 )
24
2,032794 - 1
P = 250.000,00
0,03 ( 2,032794 )
1,032794
P = 250.000,00
0,060984
P = 250.000,00 ( 16,935491 )
Ahorrar $ 250.000,00 durante 24 meses equivale a hacer un solo
deposito hoy por valor de $ 4.233.872,81.
5.4.1.2 UTILIZANDO LAS TABLAS.
El clculo del valor presente de una anualidad la podemos
realizar a travs de las tablas que han sido elaboradas con
base en la formula anterior. Para este caso buscamos la
tabla VI (valor del factor presente de una anualidad
ordinaria) en otras tablas la notacin estndar (P/a, i%,n),
para un inters del 3% y para un n igual a 24 buscamos la
interseccin que es ( 16,93554212 )

Anualidad que son $ 250.000,00 la multiplicacin por el factor de la
tabla (16,93554212).
_________________________________________________________________________
P = 4.233.872,81
_________________________________________________________________________
P = 250.000, 00 x 16,93554212 = 4.233.885,60
Con el ejemplo anterior nos da una pequea diferencia debido a que las
tablas estn constituido con ms decimales.
5.4.12 TILIZANDO LA CALCULADORA H.P.
(con base con el ejemplo anterior)
Tenemos:
Primer paso:
Estando encendida la calculadora se oprime la tecla FIN y nos da
como
resultado la nueva pantalla con las siguientes men.
Segundo Paso:
Se oprime la tecla VDT y nos da como resultado la siguiente
pantalla 12
pagos/a: Modo final.

Tercer paso:
Estando en la pantalla anterior incluimos los datos conocidos
as:

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Nota: Los ingresos siempre los coloco con signo positivo y los egresos o
salidas con signos negativos. Como los $ 250.000,00 en la pantalla ms
tecla +/- y la tecla PAGO luego se escribe 24 en la pantalla
mas la techa N luego 36 que es el inters anual ms la tecla
% IA para pedir el resultado se oprime la tecla V.A. y me da $
4.233.885,53.
5.4.12.1 UTILIZANDO EL EXCEL
Con base en el ejemplo anterior tenemos :
1 Se construye la tabla o estructura
2 Se deja el cursor en B6
3 Se hace click en Fx
4 En categoras de funcin se selecciona Financieras y en nombre de
funcin se selecciona VA y luego aceptar.
5 Se incluye la informacin haciendo click en B4, SE HACE CLICK EN
Nper y luego click en B3, se hace click en Pago y luego click en B2
se hace click en aceptar y aparece la respuesta en b

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

5.4.2 CALCULAR UNA ANUALIDAD CONOCIENDO EL VALOR
PRESENTE
Este caso es por ejemplo cuando nos otorga un determinado
prstamo y queremos saber el valor de la cuota.
5.4.2.1 UTILIZANDO LA FORMULA
1
]
1
+
+
1 ) 1 (
) 1 (
n
n
i
i i
P A
Ejemplo hoy el banco de Bogot me presta $ 300.000,00 para
ser cancelado en 3 aos en cuotas peridicas trimestrales y
cobra un inters del 36% anual Cul ser el valor de la cuota
o anualidad?
P= 3.000.000,00 9% Trimestral
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
1 2 3 4 5 6 7 8 11 12
Trimestres
A = P i ( 1+i)
n 36% = 9% Trimestral
4 trimestrales

(1+i)
n
-1
4 AOS
=
12 trimestrales
A = 3.000.000,00 0,09 ( 1+0,09)
12

( 1+0,09)
12
-1

0,253140
A = 3.000.000,00

1,812665

A = 3.000.000,00 0,139651
Por el prstamo de $ 3.000.000,00 se van a pagar 12
cuotas trimestrales de $ 418.952,00.
5.4.2.2 UTILIZACIN DE TABLAS
Para calcular la anualidad busca la notacin estndar ( A/P,i %
n) para un inters del 9% y un n = 12 ver tabla.
0.13965016 x 3.000.000 = 418.951,98
5.4.2.3 UTILIZANDO LA CALCULADORA HP
(con el ejemplo anterior)
Primer Paso:
Estando encendida la calculadora se oprime la tecla FIN y nos da
como resultado la nueva pantalla con el siguiente men:
_________________________________________________________________________

A = 418.952,00
_________________________________________________________________________

Segundo Paso:
Se oprime la tecla VDT y nos da como resultado la siguiente pantalla.
12 pagos/ao: Modo Final.
NOTA: Como el ejemplo est en cuotas trimestrales tenemos que
cambiar la parte superior de la pantalla as:
Se Oprime OTRO se escribe 4 en la pantalla ms P/AO y EXIT
y da una nueva pantalla:
4 pagos/ao: MODO FINAL
Tercer paso:
Estando en la pantalla anterior incluimos los datos as:
Se escribe $ 3.000.000 en la pantalla y oprimo V.A. como en tres aos
a 12 trimestrales se escribe 12 en la pantalla y se oprime N Luego se
escribe 36 y se oprime %IA y para pedir el resultado se oprime PAGO
y aparece el resultado en la pantalla PAGO = 418.951,97

(como en el ejemplo anterior)
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Con base en el ejemplo anterior tenemos
1 Se construye la estructura o tabla
2 S e deja el cursor en B6
3 Se hace clic en Fx
4 En categoras de funcin se selecciona Financieras y en nombre de
funcin se selecciona PAGO y luego aceptar.

5 Se incluye la informacin haciendo click en B4, Se hace click en Nper
y luego click en B3, se hace click en VA y luego click en B2.
6 Se hace click en aceptar y aparece la respuesta en B6
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

5.4.3 CALCULO DEL NMERO DE PERIODOS CONOCIENDO EL
VALOR PRESENTE Y LA ANUALIDAD.
5.4.3.1 UTILIZANDO LA FRMULA
Ejemplo: El Banco Popular me presta $ 3.000.000,00 para ser
canceladas en cuotas trimestrales de $ 418.952,00 con inters
trimestral del 9% cuntas cuotas debo pagar?
Como los intereses son trimestrales , la respuesta da en trimestres y
como se hizo con base en el ejemplo anterior sabemos que la respuesta
son 12 trimestrales.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
) 1 (
) (
i Log
pi A
A
Log
n
+
=
) 09 , 0 1 (
09 . 0 * 000 . 000 . 3 954 . 418 (
) 952 . 418 (
+
Log
Log
=
) 09 , 1 (
952 . 148
) 952 . 418 (
Log
Log
n =
) 09 , 1 (
812664 , 2 (
Log
Log
=
037426 , 0
449117 , 0
= 12 Trimestrales.

Como no es muy comn calcular n se deja que el estudiante investigue
como se calcula con la calculadora HP y con la hoja electrnica Excel.
5.4.4 CALCULO DE LA TASA DE INTERS CONOCIENDO EL VALOR
PRESENTE Y LA ANUALIDAD.
Generalmente cuando una persona utiliza un crdito bancario o compra
bienes o plazos, ignora que tasa de inters le estn cobrando. Por eso
es de gran importancia conocer cual es la tasa de inters.
La importancia de este tema radica en buscar donde tiene menos costo
el valor del dinero.
Un ejemplo sencillo sera si se va comprar una nevera a 24 meses de
plazo donde es ms econmico, hacer un prstamo en un Banco a 24
meses y comprarla de contado, o pagar las 24 cuotas fijadas por la
empresa que me vende la nevera, sin saber la tasa de inters.
Es muy difcil calcular la tasa de inters utilizando una
frmula, existen otras formas como son:
Interpolando
Ensayo y error
Calculadora financieras
Excel
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

5.4.4.1 INTERPOLANDO
Ejemplo: el banco me presta $ 1.000.000,00 para ser
cancelados en 24 cuotas mensuales de $ 55.912,80 qu tasa
de inters me cobraron?
Hay dos formas de hacerlo
a-) Utilizando la formula del calculo de A teniendo P
b-) Utilizando las tablas
UTILIZAMOS LA FRMULA
Para calcular una anualidad teniendo en presente utilizamos
la siguiente formula.
A = P i (1+i)
n

( 1 +i)
n
-1
Como s que la anualidad es de $ 55.912.80 invento una tasa de inters
y vuelvo a calcular la anualidad.
Para este caso me invento una tasa del 3% mensual y
tenemos entonces:
P = 1.000.000 A = P 0,03 ( 1.03)
24

n = 24
i = 0.03 (1.03)
24
- 1
A = ?
A=1.000.000 0,060984
1,032794

_________________________________________________________________________
A = 59.047,42
_________________________________________________________________________
Aqu se ve que para un inters del 3% mensual, la anualidad es de $
59.047,42 lo que se deduce que la tasa de inters para que la
anualidad sea igual a $ 55.912,80, tienen necesariamente que ser
menor.
Luego hago el mismo procedimiento para una tasa del 2% mensual.
A = 1000.000 0.02 (1,02)
24
A = 1.000.000 0,032169
(1,02)
24
-1
0,608437
A = 52.871,11
Esto significa que para una tasa del 2 %, la anualidad
es de $ 52.871,11 lo que me demuestra que para que la
anualidad sea $ 55.912,80 la tasa de inters debe ser
superior al 2% e inferior al 3% entonces para hallar la tasa se
interpola as:
0.03 59.047,42 i 55.912,80
0,02 52.871,11 0,02 52.871,11
Luego se procede a restar cada uno de los numeradores con
los denominadores.
0.03 59.047,42 i
55.912,80
0,02 52.871,11 0,02
52.871,11
0,01 6.176,31 i-0,02 3.041,69
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

Luego:
0,01 = i - 0,02
6.176,31 3.041,69
3.041,69 a multiplicar a 0,01 y da
6.176,31
0,01 x 3.041,69 = i-0,02
6.176,31
0,004925 = i-0,02
Es lo mismo i-0,02 = 0,004925 dejamos la i sola y el - 0,02 lo pasamos a
sumar as:
i = 0,004925 + 0,02
i = 0,004925 lo multiplicamos por 100
UTILIZAMOS LAS TABLAS
El procedimiento es el siguientes:
P = A
( 1 +i)
n
-1
i (1+i)
n

1.000.000
P/A, i%24 = 17,884992 P/A, i%24
55.912,80
_________________________________________________________________________
2,49% aprox.
REEMPLAZAMOS
_________________________________________________________________________
Esto significa que tengo que buscar en la tabla VI. Un valor
que est por encima de 17,884992 y otro por debajo para
n=24 y luego se procede a interpolar.
Para el 3% = 16,93554212 para 2% = 18,91392560
Ahora con los datos anteriores se procede a interpolar asi:
0.03 16,93554212 i 17,884992
0,02 18,91322560 0,02
18,91322560
Resultado 0,01 - 1,977683 i - 002 -
1.028234
Luego 0,01 = i - 0,02
-1,977683 - 1,028234
0,01
x ( - 1,028234 ) = i-0,02
- 1,977683
0,005199 = i - 0,02
i = 0,005199 + 0,02
i = 0,25199 x 100 = 2,51 % Aprox.

5.4.4.2 ENSAYO Y ERROR
Lo que busca este mtodo es encontrar una tasa de inters
cualquiera y con base en ella empezar a buscar la tasa que
ms se acerque al resultado posible. Para el ejemplo
anterior se busca el 3% y dio una anualidad de $ 59.047,42 de
antemano se sobre entiende que a menos inters menor
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
cuota. Entonces se busca para 2,8% mensual y as
sucesivamente hasta que se llegue a una anualidad muy
aproximada.
5.4.4.3 UTILIZANDO LA CALCULADORA H.P.
Retomando el ejemplo anterior tenemos:
Primer paso:
Estando encendida la calculadora se oprime la tecla FIN y da
como resultado la siguiente pantalla con el siguiente men:
Segundo Paso:
Se oprime la tecla VDT y nos da como resultado la siguiente pantalla
12 pagos/a: Modo Final.

Tercer Paso:
Se Escribe 1.000.000,00 y se oprime VA, se escribo 24 en la pantalla y
se oprime PAGO y para pedir el resultado se oprime %IA y aparece
en la pantalla %IA = 29,99. Como el inters est anual lo divido entre
12 y me da el inters mensual que es 2.4999 % aproximadamente.
5.4.4.4 UTILIZANDO EXCEL
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
1. Construimos la estructura como lo muestra la grfica siguiente.
2. Dejamos el curso en B6 y se hace clic en el icono fx.
3. Se Hace clic en FINANCIERA en la ventana izquierda y TASA en la
ventana derecha grfica anterior.
4. Se Hace clic en aceptar

5. Se hace click en B4, se hace click en pago y click en B3, se hace click
en VA, y click ltimo traslado B2 haciendo click en va y luego click en
B2.
6. Se hace click en aceptar y da la respuesta en la grfica siguiente.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

5.4.5 VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD
El calculo del valor futuro no es otra cosa que el pago de una
serie de cuotas que equivalencia tiene al hacer un solo pago
en la fecha final.

1 2 3 4 20
0
5.4.5.1 UTILIZANDO LA FORMULA
_________________________________________________________________________
F= A (1+i)
n
-1
i
_________________________________________________________________________
Formula
Ejemplo un ahorrador deposita $ 250.000 mensuales durante 4 aos
cunto tendr al finalizar los 4 aos si el banco reconoce el 18% anual
capitalizarse mensualmente?
F = Valor futuro y no se conoce
A = Anualidad y es $ 250.000
n = periodos que son 4 aos y equivale a 48 meses
i = Tasa de inters y es 18% anual y equivale a 1,5 % mensual
1 2 3 4 5 47 48 F
= ?
0

250.000 250.000 250.000 250.000 250.000 250.000 250.000

( 1 + i )
n
-1
F = A
i
F = 250.000 ( 1,015)
48
-1
0,015
F = 250.000 ( 69,565219 )
F = 17,391.304,82
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
El ahorrador que deposito $ 250.000 durante 48 meses
tendr al final $ 17,391.304,82 si el banco reconoce el
1.5% mensual.
5.4.5.2 UTILIZANDO LAS TABLAS.
El valor futuro se puede calcular con base en las tablas que
han sido elaboradas utilizando la formula anterior, para este
caso buscamos en la tabla, clculo del factor futuro teniendo
una anualidad, en otras tablas la notacin estndar ( F/A,i%,n)
para un inters del 1.5 % mensual para 48 periodos,
buscamos la interseccin, el factor es (69,56521929) x
250.000 = $ 17.391.304,82.

5.4.5.3 UTILIZANDO LA CALCULADORA HP.
(con base en el ejemplo anterior)
Primer paso:
Estando encendido la calculadora se oprime la techa FIN y nos da como
resultado la nueva pantalla con los siguientes mens:

Segundo Paso:
Se prime la tecla VDT y da como resultado la siguiente pantalla
12 Pago/a : Modo Final
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Tercer paso:
Se escribe 250000 y oprimo +/- luego la tecla PAGO se escribe
48 y se oprime la tecla %IA y para pedir la respuesta se oprime F y
aparece el restultado en la pantalla VF = 17.391.304,82.

1. Se construye la Tabla o estuctura
2. Dejamos el cursor en B6 se hace clic en el icono fx.
3. Se selecciona financiera y VA aceptar.
4. Se hace clic en B2, luego se hace clic en NPER y clic en B4,
luego se hace clic en PAGO y clic en B3 y aceptar, se deja el
cursor en B7.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
5. Se hace nuevamente clic en fx y se selecciona finaciera y
VF y luego aceptar.
6. Se hace clic en B2, luego clic en Nper y clic en B4, clic en
pago y clic en B3 y aceptar.
7. Y aparece la respuesta en B7.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

5.4.6 CLCULO DE LA ANUALIDAD TENIENDO UN FUTURO
Este caso es muy frecuente porque muchas personas quieren
saber cunto deben ahorrar peridicamente para tener una
cantidad de dinero futura, para as cumplir obligaciones,,
celebraciones de das especiales, nacimiento de un hijo,
matriculas universitarias etc.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
5.4.6.1 Utilizando la Frmula
1
]
1
1 ) 1 (
n
i
i
F A
Grfica:
i = % F= DADO
0
1 2 3 4 5 6 7 n
A A A A A A A
A
Ejemplo:
Cunto tengo que ahorrar mensualmente si quiero tener
dentro de 3 aos $ 10.000.000, para tener la capacidad de
enviar a mi hijo a Estudiar al exterior de intercambio, si el
Banco reconoce un inters del 24% anual, capitalizable
mensualmente?. El inters anual es de 24%, lo paso a
meses y me da el 2% y 3 aos equivale a 36 meses.
1
]
1
1 ) 1 (
n
i
i
F A
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
A = 10.000.000 0,02
(1,02)
36
- 1
A = 10.000.000 0,02
1,039887
A = 10.000.000 0,019233

El cliente debe ahorrar la suma de $ 192.328,58 durante 36
meses siguientes si desea obtener $ 10.000.000 con un
inters del 2% mensual.
5.4.6.2 UTILIZANDO LAS TABLAS
Se puede calcular la anualidad teniendo el valor Futuro
utilizando las tablas que han sido elaboradas con base en la
frmula anterior.
Para este caso debo busca la tabla VII, clculo de las tablas la notacin
estndar (A/F, i%, n), para un inters del 2% y buscamos la interseccin
con un n= 36 y el factor es (0,01923285) y lo multiplicamos por el
valor futuro $ 10.000.000 y la Respuesta es $ 192.328,50.
Siguiendo el ejemplo anterior tenemos:
PRIMER PASO:
_________________________________________________________________________
A =
192.3
_________________________________________________________________________
Estando encendida la calculadora se oprime la tecla FIN y da como
resultado una pantalla con el siguiente Men:
SEGUNDO PASO:
Se oprime la tecla VDT y da como resultado la siguiente pantalla as:

N %IA V.A. PAGO V.F.
OTRO
TERCER PASO:
Se escribe 36 en la pantalla y se oprime N, escribo 24 en la pantalla
que es el inters anual y oprimo %IA, se escribe $ 10.000.000 y se
oprime VF y para pedir el resultado de la operacin, oprimo la tecla
PAGO y aparece la respuesta de la operacin en la pantalla.
PAGO= -192.328,52
1. Construimos la tabla o estructura
2. Se deja el cursor en B6 y se hace clic en el icono fx.
3. En categora de funciones se selecciona Financiera y en
Nombre de la funcin se selecciona PAGO y aceptar.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
4. Luego trasladamos los valores as: se hace clic en B3, de igual
manera pulsamos Nper y luego clic en B4, me dirijo VF y pulso un
clic en B3, y por ltimo aceptar.
5. Y luego da el resultado de la anualidad

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

5.4.7 CLCULO DEL NMERO DE PERODOS
CONOCIENDO LA ANUALIDAD
5.4.7.1 UTILIZANDO LA FRMULA
) 1 (
) 1 (
i Log
A
iF
Log
n
+
+
Retomamos el anterior ejemplo con el objetivo que de

antemano se conoce n = 36 meses se puede definir as:
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Ejemplo Si el cliente ahorra mensualmente $ 192.328,58 en
una cuenta de ahorros que paga el 24% capitalizable
mensualmente, Cuntos depsitos deben hacer si al final
quiere obtener $ 10.000.000?
) 1 (
) 1 (
i Log
A
iF
Log
n
+
+

) 02 . 0 1 (
) 1
58 . 328 . 192
000 . 000 . 10 * 02 . 0
(
+
+
Log
Log
n

36
008600 . 0
309606 . 0
) 02 . 1 (
) 039887 , 2 (

Log
Log
n
Debo efectuar 36 depsitos mensuales por la suma de $
192.328,58, para obtener los $ 10.000.000 al 2% mensual.
PRIMER PASO:
Estando encendida la Calculadora se oprime la tecla FIN y da como
resultado una pantalla con el siguiente men:
SEGUNDO PASO:
Se oprime la tecla VDT y da como resultado la siguiente pantalla:
12 PAGOS / A: MODO FINAL
N %IA V.A. PAGO V.F. OTRO
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
TERCER PASO:
Se escribe $ 10.000.000 en la pantalla y se oprime la tecla V.F., Luego
procede a escribir 24 ms la fecha %IA, se escribe 192.328,58 y
oprimo la tecla +/- y luego la tecla PAGO y para pedir el resultado
oprime la tecla N y da como resultado en la pantalla N = 36.
Se construye la tabla o estructura
S e deja el cursor en B6 y se hace clic en el icono fx
En categora de la funcin se selecciona Financiera y en
nombre de la funcin se selecciona Nper
Se hace clic en aceptar
Luego trasladamos los valores haciendo clic en B3, se hace
clic en pago y clic en B4, se hace clic en VF y clic en B2.
Se hace clic en aceptar y da el resultado.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

5.4.8 CLCULO DEL INTERS CONOCIENDO LA ANUALIDAD Y EL
VALOR FUTURO
Como se dijo anteriormente uno de los aspectos ms
importantes que una persona debe conocer al hacer un
negocio es la tasa de intereses.
Por lo general la persona que compra a cuotas, le dicen
quedan debiendo 24 cuotas, de tal valor sin saber que inters
le cobran, por esa razn estudiaremos como calcular el
inters.
Ensayo y error que se explico en el ( 5.4.4.2).
Interpolando
Calculadora financiera
Excel
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
5.4.8.1 INTERPOLANDO
,
_
1 ) 1 ( i
i
F A
Hay dos formas que son las siguientes:
1. Utilizando la Frmula
Como matemticamente es bastante difcil despejar i hacemos el
siguiente:
Lo vamos a elaborar con base en el ejemplo anterior que
sabemos que el inters mensual es del 2%.
Ejemplo: Si durante 36 meses ahorro $ 192.328,58 Qu inters
mensual me pagaran, si al final obtengo $ 10.000.000?.
Como en este Ejemplo se conoce el VF, la anualidad y el nmero de
periodos, me invento cualquier inters mensual en este caso 2.5% y
vuelvo a calcular la anualidad.
,
_
1 ) 1 ( i
i
F A
,
_
1 ) 025 . 0 1 (
025 . 0
000 . 000 . 10
36
A
,
_
1 ) 025 . 1 (
025 . 0
000 . 000 . 10
36
A
,
_
432535 , 1
025 . 0
000 . 000 . 10 A
) 017452 , 0 ( 000 . 000 . 10 A
80 , 174515 A
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Esto significa que con el 2.5% que me reconoci el Banco
tengo que ahorrar $ 174.515,80 de ah se deduce que como
la anualidad del Ejemplo es $ 192.328,52 el inters que me
reconocieron es menor, por que a menor inters tengo que
ahorrar ms y $ 174.515,80 es menor que 192.328,52.
Por lo tanto tengo que buscar un inters menor y para este
caso, digo que es el 1.5% mensual y vuelvo aplicar la frmula.

A = 10.000.000 0,015
(1.015)
36
- 1

A = 10.000.000 0,015
0,709140
A = 10.000.000 ( 0,021152 )
A = 211.523,81
Esto significa que con el 1.5% que me reconoci el Bango
tengo que ahorrar $ 211.523,81, de ah se deduce que la
anualidad del ejemplo que es $ 192.382,52, la tasa que paga
el Banco debe ser superior al 1.5%, entonces si con 2.5% se
tiene que ahorrar $ 174.515,80 y con el 1.5% ahorr $
211.523,81 esto indica que la anualidad debe estar entre
2.5% y 1.5%, para calcular interpelamos as:

0,025 174.515,80 i 192.328,52
0,015 211.523,81 0,015 211.523,81
Restamos 0,10 - 37.008,01 i 0,015 - 19.195,29
0,01 = I - 0,015
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
-37.008,01 - 19.195,29
0,01 x -19.195,29 = I - 0.015
-37.008,01
0,0051868 = I - 0,015

I 0,015 = 0,00551868

I = 0,0051868 + 0,015
I = 0,02018 x 100 = 2.01% Aproximadamente.
B) Utilizando las tablas
La frmula es:
A = F i
( 1 + i )
n
-1
192.328,52 = 10.000.000 i
( 1 + i )
n
-1
192.328,52 = i
10.000.000 (1 + i )
n
-1
0,019233 = ( A/F, i, 36 )

Busco en la tabla (A/F) en un n que se acerque, osea igual a 0,019233 y
para este caso vemos que es el 2%. Si no est el nmero exacto, se
busca un nmero superior y otro nmero inferior y se hace la
interpelacin.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

5.4.8.2 UTILIZANDO LA CALCULADORA FINANCIERA
PRIMER PASO:
resultado la pantalla con el siguiente men:
SEGUNDO PASO:
Se oprime la tecla VDT y nos da como resultado la siguiente pantalla:
12 PAGOS / A: MODO FINAL
TERCER PASO:
Incluimos los datos de la siguiente manera as:
Escribo 10.000.000 y se oprime la tecla V.F., escribo 36 y oprimo la
tecla N, se escribe 192.328,52 y se oprime +/- y luego oprimo la tecla
PAGO y para pedir el resultado se oprime la tecla %IA y da como
resultado un inters anual, %IA = 24%, el cul se divide en 12 meses y
da el 2% mensual.

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Se construye la tabla o estructura
Se deja el cursor en B6 y se hace clic en el icono fx
En categora de la funcin se selecciona Financiera y en
nombre de la funcin se seleccin Nper
Se hace clic en aceptar
Luego trasladamos los valores haciendo clic en B3, se hace
clic en pago y clic en B4, se hace clic en VF y clic en B2.
Se hace clic en aceptar y da su resultado.

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
5.4.9 RESUMEN DE FRMULAS
Anualidades Ciertas Vencidas
P = A ( 1 + i )
n
1
i ( + i )
n
A = P i ( + i )
n
( 1 + i )
n
1
n = Log A
A - Pi
Log ( 1 + i)
F = A ( 1 + I )
n
-1
i
A = F i
( 1 + i )
n
- 1

_________________________________________________________________________
Teniendo una anualidad se calcula un valor
presente.
Teniendo un valor presente se calcula una
anualidad
Teniendo un valor presente y una
anualidad, calculamos n o nmero de
periodos.
Teniendo una anualidad se calcula el valor
futuro.
Teniendo Futuro se calculamos una
anualidad
_________________________________________________________________________
) 1 (
1
i Log
A
iF
Log
n
+
,
_

) 1 ( i Log
Fi A
A
Log
n
+
_________________________________________________________________________
Teniendo Futuro y anualidad, calculamos n.
_________________________________________________________________________

5.4.10 PROBLEMAS RESUELTOS
5.4.10.1 Un Seor compra una casa dando una cuota inicial de $
20.000.000 y el saldo a 120 cuotas mensuales de $
1.235.596,70, si el financiamiento es del 3%, Cul fue el
precio total de la casa?.
Diagrama:
i = 3% Mensual
P = ?
1 2 3 4 5 119 120 Meses
0
A = 1.235596,70
P = A ( 1 + I )
n
- 1
i ( 1 + i )
n

P = 1235596,70 ( 1,03 )
120
-1
0,03 ( 1,03)
120
P = 1.235.596,70 33,710987
1.041330

P = 1.235.596,70 32.373.010
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
P = 40.000.000
40.000.000 + 20.000.000 de cuota inicial, el precio total de la casa fue
de $ 60.000.000.
5.4.10.2 Un ahorrador deposita $ 250.000 trimestrales
durante 5 aos, si el Banco reconoce el 18% anual,
Cunto podr retirar al final de 5 aos?.
Diagrama:
F = ?
I = 4.5 % Trimestral
0 1 2 3 4 9 19 20 TRIMESTRALES
A A A A A A A
A = 250.000
F= A (1 + i )
n
- 1
i

F = 250.000 (1,045)
20
-1
0,045
F = 250.000 1,411714
0,045
F = 250.000 ( 31,371422 )
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
F = 7.842.855,15
El ahorrador puede retirar al final de 5 aos la suma de $ 7842856.
5.4.10.3 Un padre de familia quiere obtener $ 10.000.000 para
hacerle la fiesta de 15 aos a su hija dentro de 3 aos.
Cunto debo ahorrar mensualmente si el Banco reconoce el
18% anual?.
I = 1.5% Mensual
Mensual
0 1 2 3 4 5 6 34 35 36
A A A A A A A A A
A = ?

A = F i
( 1 + I )
n
- 1
A = 10.000.000 0,015
( 1,015 )
36
- 1
A = 10.000.000 0,015
0,709140
A = 10.000.000 ( 0,021152 )
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
A = 211.523,81
El padre de familia tiene que ahorrar $ 211.523,81 durante 36 meses
para poder pagar la celebracin de los quince aos que vale $
10.000.000.
5.4.10.4 Un prstamo de $ 3.000.000 al 32% anual ser cancelado en
cuotas mensuales de $ 130.663,21 , Cuntas cuotas
mensuales deber pagar?
P = 3.000.000
1 2 3 4 5 n-1 n ? mesuales
A = 130.663,21
N = Log A
A Pi
Log ( 1 + i )
N = Log 130663,21
50.563,21
Log ( 1,0267 )
N = Log 130.663,21
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
130.663,21 3.000.000 x 0,0267
Log ( 1,0267 )

N = Log ( 2.584156 ) n = 0,412318727
g ( 1,0267 ) 0,011443562
Un prstamo de $ 3.000.000 al 32% anuales son cuotas mensuales de
$ 130.663,21 debe ser canceladas en 36 cuotas mensuales.
5.4.10.5 Un televisor tiene un valor de contado de $ 800.000, si lo
compra de la siguiente forma:
1. Una cuota inicial de $ 200.000
2. 24 cuotas mensuales de $ 37.446.
Qu tasa de inters me cobran?

Como el televisor vale $ 800.000 y si da una cuota inicial de $
200.000 quiere decir que me financiaran $ 600.000.
P = 600.000
i = ?
1 2 3 4 5 6 24 MESES

_________________________________________________________________________
36
MESES
_________________________________________________________________________
A A A A A A A
A = 37.446
Me invento una tasa de inters para este caso el 4% y calculo la
anualidad teniendo un valor presente.
A = P N I ( 1 + I )
n

( 1 + I )
n
- 1
A = 600.000 0,04 ( 1,04)
24
( 1,04)
24
- 1
A = 600.000 ( 0,102532 )
( 1,563304 )
A = 600.000 ( 0,065587 )

Deduzco que la tasa de inters debe ser menos del 4% porque
la cuota que se conoce es de $ 37.446, hago lo mismo para
una tasa del 3%.
A = 600.000 0,03 ( 1,03 )
24

(1,03)
24
-1
A = 600.000 0,060984
1,032794
A = 600.000 0,059047
_________________________________________________________________________
A = 39.352
_________________________________________________________________________
A = 35.428
Deduzco que la tasa de inters debe ser mayor que el 3% y menor que
el 4%, hago interpolacin as:
0,04 39.352 i 37.446
0,03 35.428 0,03 35.428
Resto 0,01 3.924 i 0,03 2.018
0,01 = i 0,03
3924 2.018
0,01 x 2.018 = i 0,03
3.924
0,005143 = i 0,03
i - 0,03 = 0,005143

Por la financiacin de los $ 600.000, por la compra del televisor, me
cobran un inters aproximadamente de 3.51%.
5.4.10.6 El propietario de un edificio tiene 2 alternativas que son:
1. Venderlo hoy por $ 90.000.000
2. Arrendarlo por $ 800.000 mensuales durante 3 aos y al final
venderlo en $ 136.000.000
Si la tasa es del 3% mensual qu decisin debe tomar?
_________________________________________________________________________
I = 3.51 % Mensual
_________________________________________________________________________
Se puede saber Cul es el valor futuro de las dos alternativas
al finalizar los 3 aos y lo que ms valor futuro me da es la
que debo tomar?
ALTERNATIVA A:
I = 3 % Mensuales
A P = 9.000.000 Meses
1 2 3 4 5 6 7 36 F = ?
Aplico la frmula teniendo un valor presente, calculo un valor futuro.
F = P ( 1 + i )
F = 9.000.000 ( 1,03 )
36
F = 9.000.000 ( 3,572327 )
F = 321.509.430
Eso significa que los $ 90.000.000 colocados al 3% mensual dentro de 3
aos, se convertirn en $ 321.509.430.
ALTERNATIVA B
A = 800.000 F = ?
I = 3% mensual P = 136.000.000
A A A A A A A
0
1 2 3 4 5 35 36 Meses
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Se debe calcular a que valor futuro, corresponde la anualidad
de los $ 800.000 de arriendo y sumarle los $ 136.000.000.
F = A ( 1 + i )
n
-1
i
F = 800.000 (1,03 )
36
- 1
0,03
F = 800.000 1,898278
0,03
F = 800.000 ( 63,275444 )
F = 50.620.755
50.620.755 + 136.000.000 = 186.620.755
Podemos concluir que la alternativa que nos sirve es la A debido a que
nos da un mayor valor futuro en el mes de 36.
5.4.10.7 El seor Rubn Caas solicita un prstamo de $ 500.000 a
60 meses con un inters del 2.8% mensual para ser
cancelado en cuotas mensuales.
a-) Cul es el valor de cada cuota
b-) Si despus de pagar la cuota 36 decide cancelar con un
solo pago en el mes siguiente. De cunto debe ser el pago?
P = 5.000.000
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
i = 2.8 %
0 1 2 3 4 5 60 Meses
A A A A A A A
A = ?

A) A = P I ( 1 + I )
n
I ( 1 + I )
n
- 1
A = 5.000.000 0,028 ( 1,028)
60
( 1,028 )
60
1
A = 5.000.000 0,146806
4.243085
A = 5.000.000 0,034599

B) S calcular un valor presente en la cuota 36.
_________________________________________________________________________

A = 172.995
VALOR CUOTA
_________________________________________________________________________
36 37 38 39 40 41 60
A A A A A A A

A = 172.995
P = A ( 1 + i )
n
- 1
i (1 + i )
n
P = 172.995 ( 1,028 )
24
- 1
0,028 ( 1,028)
24

P = 172.995 0,940148
0,054324
P = 172.995 17,306.310

El valor del pago en la cuota 36 debe ser de 2.993.905.
5.4.10.8 Un cliente va a comprar una mquina de hacer tornillos por
valor de $ 55.500.000 el mantenimiento mensual de la
mquina es de $1.200.000 mensuales y los ingresos
mensuales son de $ 3.000.000. Si al final de cinco aos la
vende en $ 37.500.000 y la tasa de intereses es del 3%, Se
_________________________________________________________________________
P = 2.993.905
_________________________________________________________________________
debe comprar la mquina?. Este problema se puede
resolver llevando toda al valor presente o a valor futuro,
para este caso lo resolveremos a valor presente.

Valor de la mquina $ 55.000.000 = Valor Presente
El mantenimiento de la mquina es de 60 cuotas de $ 1.200.000
mensuales, calcular su valor presente.
P = A ( 1 + i ) P = 1.200.000
( 1,30)
60
- 1
I ( 1 + I ) 0,03 ( 1,03 )
60
P = 1.200.000 4.891603
0,176748 1.200.000 ( 27,675578 )
Valor presente del mantenimiento
El valor de la mquina que es $ 55.000.000 le sumamos el
valor del mantenimiento $ 33.210.692, quedando un
resultado de $
88.210.692 valor
presente de los egresos.
Al final de cinco aos o sea en el mes 60 vendemos la mquina en
37.500.000 y la traemos a valor presente.
F = 37.500.000 P = F P = 37.500.000
P = ? ( 1 + i )
n
( 1,03 )
60
n = 60 P = 37.500.000
_________________________________________________________________________
P =
33.21
0.693
NOTA: Hacemos lo mismo para los
ingresos.
_________________________________________________________________________
i = 3 % 5.891603

El valor de la venta por $ 37.500.00 corresponde a pesos de hoy de $
6.364.991.
El ingreso mensual de $ 3.000.000 durante los 60 meses lo
traemos a pesos de hoy osea a valor presente.
P = A ( 1 + I )
n
- 1
I ( 1 + I )
n
P = 3.000.000 ( 1,03 )
60
- 1
0,03 ( 1,03 )
60
P = 3.000.000 ( 27,675578 )
Se suman los valores presente de los ingresos y da como resultado la
suma de $ 89.391.725, este es el valor presente de los ingresos.
Comparamos los valores presente de los ingresos y de los egresos:

_________________________________________________________________________
P = 6.364.991
P = 6.364.991
P = 83.026.734
VALOR PRESENTE DEL
INGRESO MENSUAL
P = 83.026.734
VALOR PRESENTE DEL
INGRESO MENSUAL
VALOR PRESENTE INGRESO $
89.391.725
VALOR PRESENTE EGRESO $ 88.210.692
_________________________________________________________________________
De ah deducimos que debemos comprar la maquinaria por
ser el valor presente de los ingresos mayor que los egresos.
5.4.10.9 Una pareja quiere ahorrar $ 30.000.000, para su
matrimonio. Si estos ahorros los hace trimestralmente
durante cinco aos y el Banco reconoce un inters del 24%
anual, Cunto es el ahorro trimestral?.
F = 30.000.000
I = 6% Trimestral
0 1 2 3 4 5 19 20 TRIMESTRAL
A A A A A A A
A = ?
A = F i A = 30.000.000 0,06
( 1 + I )
n
- 1

( 1,06 )
20
- 1
A = 30.000.000 0,06 A = 30.000.000 ( 0,027185 )
2,207135

5.4.10.10 Hace 4 aos se compro una casa, en la actualidad se pagan
cuotas mensuales de $ 250.000 a una corporacin que
financio el 75% a 15 aos con una tasa de inters de 1.5%
mensual, Cul fue el precio de compra de la casa?
CONOCEMOS:
_________________________________________________________________________
A = 815.537
La pareja debe ahorrar $ 815.537 cada trimestre
_________________________________________________________________________
A = 250.000
N = 180 meses
I = 1.5% mensual
Con base en lo anterior, calculamos el valor presente o sea el saldo que
me prestaron.
( 1,015 )
180
-
1
P = A ( 1 + I )
n
-1 = P = 250.000 0,015 ( 1,015 )
80
I ( 1 + I )
n
P = 250.000 13,584368 P = 250.000 ( 62,097128 )
0,218760
Para saber el precio de la casa hacemos una regla de 3 de la siguiente
manera:

15.524.282 75% = 20.699.042
100% X
_________________________________________________________________________
P = 15.524.282 que
EL PRECIO DE LA CASA FUE
DE $ 20.699.042
_________________________________________________________________________

5.4.11 PROBLEMAS PROPUESTOS
5.4.11.1 Luis Prez cancel una cuota trimestral de $ 600.000
durante 5 aos en un Banco que cobra el 26% anual,
Cunto le prestaron? Respuesta 6.611.104.
5.4.11.2 Javier Carvajal prest $ 8.000.000 para ser cancelados en
cuotas bimestrales, durante 3 aos, si el Banco cobra 18%
anual, Cul es el valor de la cuota?. Respuesta $ 581.670.
5.4.11.3 Cunto tengo que ahorrar semestralmente si dentro de
cinco aos quiero obtener $ 20.000.000, el Banco
reconoce un inters del 24% anual?. Respuesta
1.139.638.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
5.4.11.4 Un prstamo de 1.000.000 al 28% anual, pagaderos
mensualmente, paga una cuota de $ 41.363,58 mensual,
Cuntos meses debo pagar?. Respuesta 36 meses.
5.4.11.5 Una nevera de contado vale $ 1.000.000 y se compra dando
una cuota inicial de $ 250.000 y 24 cuotas mensuales de $
41.935. Qu tasa de inters mensual me cobrarn?.
Respuesta 2.5% mensual.
5.4.11.6 Para comprar una moto hay dos alternativas:
a-) De contado $ 2.800.000
b-) Cuota inicial de $ 800.000 y 12 cuotas mensuales de
$189.000 si la tasa de inters es del 2.8% mensual,
Cul debo escoger?. Respuesta Opcin B.

5.4.11.7 Martha Cceres compro un, juego de sala el valor de contado
es de % 2.800.000 y ella dio $ 400.000 de cuota inicial y el
resto a 20 cuotas mensuales cobrando el 32% anual ) Cual
fu el valor de la cuota ? Respuesta $ 156.387.
5.4.11.8 Un, prstamo de $ 28.000.000 paga cuotas mensuales de
$559.807 en un, banco que cobra el 21% anual A que
plazo prestaron el dinero? Respuesta 120 meses.
5.4.11.9 Un, carro se puede comprar en $ 22.950.000 al
contado.
Pero se compra dando una cuota inicial de $
2.250.000 y 18
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
cuotas mensuales de $ 1.400.000 Calcular la
tasa
nominal de inters y la tasa efectiva ? Respuesta
25.90%
nominal y 29.20 efectivo.
5.4.11.10 Un, cliente deposita hoy en una cuenta cierta cantidad de
dinero para que le entreguen $ 200.000 mensuales durante
5 aos si el banco reconoce el 12% anual capitalizables
mensualmente . si ?
5.4.11.11 desea recibir $250.000 mensuales durante cuantos meses
recibir el dinero ? Respuesta 44,79 meses

CAPITULO 6 ANUALIDADES ANTICIPADAS
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
OBJETIVO
definir que es una anualidad anticipada. La diferencia con la
vencida, como resolver problemas que impliquen, Valor
Presente, Valor Futuro, Anualidades, Tasa de Inters y
Nmero de Periodo

TEMAS
6.1 Introduccin.
6.2 Clculo del valor presente.
6.2.1 Utilizando la Frmula.
6.2.2 Utilizando las tablas.
6.2.3 Utilizando La Calculadora H.P.
6.3 Clculo de la Anualidad teniendo un presente.
6.3.1 Utilizando la frmula.
6.3.2 Utilizando la Calculadora H.P.
6.4 Clculo del Nmero de Perodos.
6.4.1 Utilizando la frmula.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
6.4.2 Utilizando la Tabla.
6.5 Clculo de la Tasa de Inters.
6.5.1 Utilizando la Tabla.
6.5.2 Utilizando la Calculadora H.P..
6.6 Valor Futuro.
6.6.2 Utilizando las Tablas.
6.7 Clculo de la anualidad teniendo un, Valor futuro
6.8 Clculo del nmero de Perodos.
6.8.3 Utilizando la calculadora H.P.
6.9 la tasa de inters
6.9.2 Utilizando la Calculadora HP.
6.9.3 Interpelando.
6.10 Resumen de Frmulas.
6.11 Problemas Resueltos.
6.12 Problemas Propuestos.

6.1 INTRODUCCIN
Es los negocios es frecuente que los pagos se efecten al
comienzo de cada perodo, como es el caso de los crditos
Bancarios, Ventas a plazo, seguros etc.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
La anualidad anticipada la podemos definir como una serie de pagos
peridicos e iguales de dinero que ocurren al comienzo de cada perodo,
durante todo el plazo que dura la anualidad.

6.2 CLCULO DEL VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD
ANTICIPADA.
6.2.1Utilizando la Frmula
P = Presente
A = Anualidad
n = Nmero de Periodos 1
]
1
,
_
+
+

i
i
A P
n ) 1 (
) 1 ( 1
1
i = Tasa de Inters

Representacin Grfica
0 1 2 3 4 n
n1
A A A A A A A
Ejemplo: Si un inquilino paga $ 300.000 mensuales de arriendo
anticipadamente y quiera pagar los arriendos de todo el ao y le
reconoce un inters del 2% mensual Cunto debe pagar por el
ao?.
Representacin Grfica
P i = 2% 12 meses
A A A A A A n
A = 300.000
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
1
]
1
,
_
+
+

i
i
A P
n ) 1 (
) 1 ( 1
1

P = 300.000 1 + 1 - ( 1+0.02 )

(12-1)
0,02
P = 300.000 1 + 1- ( 1,02 )
-11
0,02
P = 300.000
1 + 1-0,804263
0,02
P = 300.000 1 + 9,786850
P = 300.000 ( 10,786850 )
P = 3.236055
Esto significa que si se realiza un solo pago debe cancelar
$ 3.236055.
6.2. UTILIZANDO LAS TABLAS
6.2.2Utilizando las Tablas
Para calcular el valor presente de una anualidad anticipada, se hace con
base en la notacin estndar que es P = A ( 1 + (P/A, i, n 1), la parte
del parntesis (P/A, i, n 1), es la notacin estndar para el clculo del
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
valor presente de una anualidad vencida la que se incluye es para un n-
1.
Para este caso el ejercicio anterior, se tiene una anualidad de $
300.000, un n= 12 meses y un inters del 2%, se busca en la tabla VI
(Valores del factor VP de una anualidad ordinaria) para un inters del 2%
para n = 11 y el factor es $ 9.78684805 y lo reemplazamos en la
notacin estndar.
P = A ( 1 + (P/A, i, n 1) )
P = 300.000 ( 1+( 9,78684805) )
P = 300.000 ( 10.78684805 )
P = 3.236.085

6.2.3UTILIZANDO LA CALCULADORA H P
Se toma como base el ejemplo anterior, se tiene lo
siguiente:
Primer Paso:
Estando encendida la calculadora, se oprime la tecla FIN y da como
resultado la siguiente pantalla:
Segundo Paso:
12 PAGOS/A: MODO FINAL
N %IA V.A PAGO VF OTRO
Se oprime OTRO con el fin de pasar MODO FINAL a MODO INICIAL
que significa anticipado; y se oprime INICIAL y luego EXIT y da como
12 PAGOS/A: MODO INICIAL
N %IA V.A PAGO V.F OTRO
Tercer Paso:
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Se procede a incluir la informacin as:
Se escribe 12 en la pantalla y se oprime N, se escribe 24 en la pantalla
y se oprime % IA, se escribe $ 300.000 en la pantalla y oprimo +/- y
luego PAGO y para pedir la respuesta oprimo V.A. y da como respuesta
en la pantalla V.A = 3.236.055.
6.3 CLCULO DE LA ANUALIDAD TENIENDO EL VALOR
PRESENTE
6.3.1UTILIZANDO LA FRMULA
,
_
+
+

i
i
P
A
n ) 1 (
) 1 ( 1
1
Representacin Grfica:
I = 2% Mensual
P = 3.236.055
1 2 3 4 5 6 7 8 n Meses

A A A A A A A A A A = ?

Ejemplo: Un cliente del Banco se le otorga un crdito por $
10.000.00 al 24% anual a 36 meses de plazo pagando cuotas
mensuales anticipada, Cul es el valor de la cuota?
I = 2% Mensual
P = 10.000.000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 35

A A A A A A A A A A A A=?

,
_
+
+

i
i
P
A
n ) 1 (
) 1 ( 1
1

_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
P = 10.000.000
1 + 1-( 1,02)
35
0,02
P = 10.000.000

1 + 1-( 0,500028 )
0,02
P = 10.000.000
1 + 24,9986
P = 10.000.000
25,9986
El cliente por el prstamo tiene que pagar 36 cuotas anticipadas de $
384.636.
6.3.2UTILIZANDO LA CALCULADORA H P
Se toma el ejemplo anterior:
Primer Paso:

Segundo Paso:
_________________________________________________________________________
P = 384.636
P = 384.636
_________________________________________________________________________
12 PAGO/A: MODO INICIAL
Tercer Paso:
Se escribe 10.000.000 en la pantalla y se oprime VA, se escribe 24 en
la pantalla %IA, se escribe 24 y N y pulso PAGO y da como resultado
en la pantalla as:
6.3.3 UTILIZANDO LAS TABLAS
La notacin estndar para calcular el valor presente
es P = A ( 1 + (P/A, i, n 1), se despeja A,
quedando de la siguiente manera:
A = P
1 + (P/A, i, n 1)
Para el Ejemplo anterior que son 36 cuotas mensuales, se busca en la
tabla VI para un inters del 2% y un n=35 y da un factor de 8
(24,99861933) y lo reemplazo en la notacin estndar as:
A = P
1 + (P/A, i, n 1)
A = 10.000.000
1 + 24,99861933
A = 10.000.000
25,99861933
6.4 CLCULO DEL NMERO DE PERODOS
_________________________________________________________________________
PAGO= 384.634,80
Esta es la notacin estndar para calcular
una anualidad teniendo un valor presente
A = 386.635,84
A = 386.635,84
_________________________________________________________________________
6.4.1Utilizando la Frmula
Log ( 1 + i - ( Pi )
A
Frmula n = 1 - Log ( 1 + i )
n = 1- Log ( 1 + 0,015 - ( 5.000.000 x 0,015)
144.704,42
Log ( 1 + 0,015)
n = 1 - Log ( 1,015 - 0,518298)
Log ( 1,015)
n = 1 - Log ( 0,497609)
Log ( 1,015)
n = 1 - -0,30389797
0,006466042
n = 1 - ( - 47)

6.4.2UTILIZANDO LAS TABLAS
Para el clculo del nmero de perodos, se hace con base en la notacin
estndar, para calcular el valor presente que es P=A (1 + (P/A, i%, n-
1) que es igual a P = A ( 1 + i )( P/A, i%, n ).
Ejemplo: Por un prstamo de $ 5.000.000, se pagan cuotas anticipadas
de $ 144.704,43 mensuales, si el Banco cobro el 18% anual, Cuntas
meses debo pagar la cuota?
I = 1.5%
5.000.000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 n=?
_________________________________________________________________________
n = 48
n = 48
_________________________________________________________________________
A A A A A A A A A A

A = 144.704,43
Tenemos:
A = 144.704,43
P = 5.000.000
I = 1.5% Mensual
n = ?
Si P = A ( 1 + i ) (P/A,i%, n ) reemplazamos:
5.000.000 = 144.704,43 ( 1 + 0,015 ) ( P/A, i%, n )
5.000.000 = ( P/A, i%, n )
144.704,43
5.000.000 = ( P/A, i%, n )
146.874,49
34,042556 = ( P/A, i%, n ) esto significa que se tiene que buscar para
un inters del 1.5% un n que sea 34.042556 o que este muy cerca de
ese factor y al buscarlo en la tabla VI (Valores del factor VP de una
anualidad ordinaria) y da 48 perodos o meses, si el nmero no es
exacto, se busca un nmero mayor y un nmero menor e interpolamos.
6.4.3 UTILIZANDO LA CALCULADORA HP.
Tomando como base el ejemplo anterior
Primer Paso:
Estando encendida la Calculadora oprimimos la tecla FIN y da como
Segundo Paso:
12 PAGO/A: MODO FINAL
N %IA V.A PAGO VF OTRO
Tercer Paso:
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Se procede a incluir la siguiente informacin as :
Se escribe 5.000.000 en la pantalla y oprimo V.A , luego se escribe 18
en la pantalla y se oprime la tecla %IA, se escribe 144.704,43 y oprimo
+/- y luego PAGO, y para pedir la respuesta se oprime N y aparece
la respuesta N = 48.
6.5 CLCULO DE LA TASA DE INTERS
Para el clculo de la tasa de inters se puede hacer de tres formas de la
siguiente manera:
1. En base de la notacin estndar P =A 1 + (P/A,i%,n-1)
2. Con base en el ensayo
3. Interpolando
NOTA: La 2 y 3 se describieron en el captulo de anualidades ciertas
vencidas.
6.5.1UTILIZANDO LAS TABLAS

Ejemplo: Un televisor cuyo valor de contado es de 800.000, se adquiere
pagando 12 cuotas mensuales anticipadas de $ 72.639,41 cada una,
Qu tasa de inters estn cobrando?
Notacin Estndar P =A 1 + (P/A,i%,n-1) Despejo
P = - 1 (P/A,i%,n-1) Reemplazando
A
800.000
- 1 = (P/A,i%,n-1)
72.639,41
800.000
- 1 = (P/A,I, 11 )
72.639,41
10,013305 = (P/A,I, 11 )
Se busca para un n igual a 11 un factor que sea igual o superior o
inferior a 10,013305, encontramos lo siguiente:
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Para 1.5% un factor de 10,07111779
Para 1,75 un factor de 9,92749181
Esto nos indica que la tasa de inters est entre 1.5% y 1.75% debido a
que el factor 10.013305 est dentro de los dos factores. Para calcularlos
hacemos la interpolacin as:

0,0175 9,92749181 i
10,013305
0,015 10,07111779 0,05
10,07111779
0,0025 - 0,143626 i 0,015
-0,057813
0,0025 = i - 0,015
- 0,143626 - 0,057813
0,0025 - 0,057813 = i 0,015
-0,143626
0,001006 = i 0,015
i 0,015 = 001006
i = 0,01006 + 0,015
i = 0,016006
6.5.2 UTILIZANDO LA CALCULADOFINANCIERA
Tomando como base el Ejemplo anterior.
Primer Paso
Estando encendida la calculadora, se oprime la tecla FIN y da como
_________________________________________________________________________
I = 1.6% APROXIMADAMENTE
_________________________________________________________________________
Segundo Paso:
Tercer Paso:
Se escribe 800.000 en la pantalla y se oprime la tecla V.A., luego se
escribe 12 en la pantalla y se oprime N , Se escribe 72.639,41 y se
oprime +/- y PAGO, si deseas obtener la respuesta se oprime %IA y
da como resultado 19,1999 inters anual y lo divido en 12 dar 1.5999%
aproximado 1.6% mensual.
6.6 VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA.
As como hemos calculado el valor presente de una anualidad
anticipada, podemos calcular su valor futuro.
6.7 UTILIZANDO LA FORMULA
1
]
1
+
1
1 ) 1 (
1
i
i
A F
n
Ejemplo se depositan $ 400.000 trimestrales en una cuenta
de ahorros que pago el 24% anual capitalizable trimestre,
Cunto tendr al final del ao?
i : 6% Trimestral F = ?
0 1 2 3 4 Trimestre

A = 400.000
F = 400.000 ( 1 + 0,06 )
4 + 1
-1
0,06
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
F = 400.000 ( 1,06 )
5
-1
0,06
F = 400.000 0,332826
-1
0,06
F = 400.000 ( 4,637093 )
Si el ahorro $ 400.000 en una cuenta que paga sus intereses por
anticipado al 24% anual, al final del ao tendr $ 1.854.837.
La notacin estndar es F= A (F/A,i%,n+1 ) - 1
F = 400.000 (F/A,i%,n+1 ) - 1 se busca en la
tabla del 6% para el clculo futuro, se tiene A
para un n = 5 y da la tabla 5,63709296 y
reemplazamos:

F = 400.000 ( 5,63709296 ) - 1
F = 400.000 ( 4.63709296 )
6.6.3 UTILIZANDO LA CALCULADORA HP
Primer Paso:
Estando encendida la calculadora, se oprime la tecla FIN y da
como aparece en la siguiente pantalla:
_________________________________________________________________________
F = 1.854.837,18
F = 1.854.837,18
_________________________________________________________________________

Segundo Paso :
Se oprime la tecla VDT y da como aparece la siguiente
pantalla:
12 PAGOS/A: MODO FINAL
N %IA V.A. PAGO V.F. OTROS
Como el ejemplo habla de capitalizaciones trimestrales y el ao tiene 4
trimestres, tenemos que cambiar la parte superior de la pantalla as:
Se oprime OTRO, se escribe 4 en la pantalla y se oprime P/AO y
EXIST y aparece:
N %IA V.A. PAGO V.F. OTR
Tercer Paso:
Se escribe 400.000 en la pantalla y se oprime +/- y PAGO, se escribe
24 en la pantalla y se oprime %IA , se escribe 4 en la pantalla y se
oprime N y aparece pedir la respuesta se oprime VF y aparece la
respuesta en la pantalla as: VF = 1.854.837,18.
6.7CLCULO DE UNA ANUALIDAD TENIENDO UN VALOR FUTURO.
6.7.1Utilizando la Frmula.
A=
1
1
1
1
]
1
+
+
1
1 ) 1 (
1
i
i
F
n

Ejemplo: Qu suma debo depositar al comienzo de cada mes
en un Banco que reconoce el 16% anual capitalizable
mensualmente, si dentro de 5 aos quiero tener $
20.000.000?
i = 1,3333 % Mensual
F =
20.000.000
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
0 1 2 3 4 5 6 59 60
Meses
A A A A A A A
A

A = 20.000.000
1.242874 - 1
0,01333
A = 20.000.000
92,238860
Si quiero tener $ 20.000.000 dentro de 5 aos debo depositar $
216.828,31 en un Banco que reconozca el 1,33% mensual anticipado.
Para el clculo de la anualidad teniendo un futuro, la notacin estndar
es
n = F
(F/A,i%,n+1 ) - 1
Ejemplo: si quiere tener dentro de 4 aos $ 16.188.117,93 Cunto
tengo que ahorrar mensualmente, si el Banco reconoce el 24% anual
capitalizable mensualmente?.
Con el ejemplo anterior tenemos:
F = 16.188.117,93
i = 2% mensual
n = 48 meses
A = F
(F/A,i%,n+1 ) - 1

_________________________________________________________________________
A = ?
A = 216.828,31
_________________________________________________________________________
A = 16.188.117,93
(F/A,i%,n+1 ) - 1
Se busca en la tabla del 2% para el clculo del valor futuro, teniendo una
anualidad el factor para un n = 49 y reemplazamos factor 2% para n=
49 = 81,94058966
A = 16.188.117,93 A = 16.188.117,93
( 81,94058966 ) 1 80,94058966
Se tiene que ahorrar $ 200.000 mensuales, si dentro de 48
meses quiero tener $ 16.188.117,93.
Primer Paso:
Estando encendida la calculadora, se oprime la tecla FIN y da aparece
la siguiente pantalla:
Segundo Paso:
Se oprime la tecla VDT y aparece la siguiente pantalla:
12 PAGOS/A : MODO FINAL
Tercer Paso:
Se procede a incluir la informacin as: Se escribe 16.188.117,93 en la
pantalla y se oprime la tecla V.F., se escribe 48 en la pantalla y se
oprime N , Luego se escribe 24 en la pantalla y se oprime %IA y para
_________________________________________________________________________
A = 200.000
_________________________________________________________________________
pedir el resultado se oprime PAGO y aparece la respuesta en la pantalla
PAGO= 199,999,999 aproximado $ 200.000.
6.8 CLCULO DEL NMERO DE PERODOS
6.8.1 Utilizando las Tablas.
Para el calculo del nmero de perodos utilizamos la notacin
estndar
F = A (F/A,i%,n+1 ) - 1

F = 16.188.118
A = 200.000
i = 2% Mensual
n = ?
Reemplazamos:
16.188.118 = 200.000 (F/A,2%,n+1 ) - 1
16.188.118 = (F/A,2%,n+1 ) - 1
200.000.
80,940940 = (F/A,2%,n+1 ) - 1
80,940940 + 1 = (F/A,2 %,n+1 ) - 1
81,940940 = (F/A,2 %,n+1 ) - 1
Se busca en la tabla del 2% para el clculo del valor futuro,
teniendo una anualidad un n igual a 81,940940 y el resultado
es 49, entonces: n + 1 = 49 de donde n=48 si quiero
ahorrar $ 200.000 durante 48 meses para obtener $
16.188.188.
Primer Paso:
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Estando encendida la calculadora, se oprime la tecla FIN y da
la siguiente pantalla:
V.D.T CONVI F.CAJA BONO DEPREC.
Segundo Paso:
12 PAGOS/A: MODO INICIAL
N %IA V.A. PAGO VF OTRO

Tercer Paso:
Se procede a incluir la informacin as: Se escribe 16.188.118 en la
pantalla y se oprime V.F., se escribe 200.000 en la pantalla y se oprime
+/- y PAGO, luego se escribe 24 en la pantalla y se oprime %IA, para
pedir el resultado en la pantalla, se oprime N y da como respuesta
6.9 CLCULO DE LA TASA DE INTERS
6.9.1 Utilizando la tabla
Con base en el ejemplo anterior que sabemos con anticipacin
que la tasa es del 2% mensual.
Ejemplo: Si ahorro $ 200.000 mensuales y dentro de 48
meses me entregan $ 16.188.118, Qu tasa de inters me
reconoci el Banco?
Se utiliza la notacin estndar F = A (F/A,i %,n+1 ) - 1
Reemplazamos:
16.188.118 = 200.000 (F/A,i %,n+1 ) - 1
16.188.118 = (F/A,i %,49 ) - 1
_________________________________________________________________________
N = 48
_________________________________________________________________________
80,940590 + 1 = (F/A,i %,49 )

81,940590 = (F/A,i %,49 ) se busca en las tablas del clculo
del valor futuro teniendo una anualidad para un n = 49, un
porcentaje que de un factor de 81,940590 y para este caso el
factor esta en la tecla de 2%.
Primer Paso
Estando encendida la calculadora, se oprime la tecla FIN y
aparece la siguiente pantalla:
Segundo Paso:
12 PAGOS/A : MODO FINAL
N %IA V.A. PAGO VF OTRO
Tercer Paso:
Se procede a incluir la informacin as: Se escribe
16.188.118 en la pantalla y se oprime la tecla VF, se
escribe 48 en la pantalla y se oprime la tecla N, se
escribe 200.000 en la pantalla y se oprime +/- y PAGO,
para pedir el resultado se oprime %IA y aparece la
respuesta en la pantalla as: %IA = 24 este inters
est dado en aos y los pasamos a meses dividindolo
en 12 24/12 = 2%.
6.9.3 UTILIZANDO INTERPOLACIN
Como se ha dicho en las anteriores captulos, el clculo
del inters es de gran importancia, debido a que a
travs del inters el verdadero valor del crdito.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
Ejemplo: Si depositamos $ 250.000 en una cuenta de
ahorros durante 24 meses y al final obtengo $
8.125.476, Qu inters me reconoci el Banco?.
Lo primero que debo hacer es volver a calcular la
anualidad inventando una tasa de inters, en este caso
decimos 3%.
A = F
( 1 + i )
n + 1
-1
i
A = 8.125.476
( 1,03 )
25
1
0,03
A = 8.125.476
1,093778 -1
0,03
A = 8.125.476
( 35,459.264 - 1 )
A = 8.125.476
35,459264

De aqu deducimos que con un inters del 3%, la anualidad sera de $
229.145 lo que nos indica, que la anualidad de $ 250.000, debe
corresponder a un inters menor. Se hace el mismo procedimiento
para una tasa del 2%.
8.125.476
( 1,02 )
25
- 1
A= 0,02
_________________________________________________________________________
A = 229.145
A = 229.145
-1
_________________________________________________________________________
A = 8.125.476
( 32,0303 - 1 )

A = 8.125.476
31,0303

Se puede observar que con una tasa del 2%, se tiene que ahorrar $
261.856 y con una tasa de 3%, se tiene que ahorrar $ 229.145. Pero
como lo que verdaderamente ahorramos es $ 250.000, esto significa
que la tas de inters est entre 2 y 3%, para calcular INTERPOLAMOS
as:
0,3 229.145 i 250.000
0,02 261.856 0,02 261.856
0,01 - 32.711 i -0,02 -11.856
0,01 = i 0,02
-32711 11856 - 11.856 = i - 0,02
0,003624 = i - 0,02
i = 0,02 = 0,003624
i = 0,003624 + 0,02
i = 0,0236
Lo que se deduce, es que el Banco reconoce el 2,36 % mensual, para
poder obtener $ 8.125.476 ahorrando $ 250.000 cada mes.

6.10 RESUMEN FRMULAS ANUALIDADES ANTICIPADAS.
1
]
1
+
+

i
i
A P
n ) 1 (
) 1 ( 1
1
1
]
1
+
+

i
i
P
A
n ) 1 (
) 1 ( 1
1

_________________________________________________________________________
A = 261.856
A = 261.856
i = 2,36 %
Hallar valor Presente teniendo una
anualidad
Hallar una anualidad teniendo un
valor presente
Hallar el nmero de perodos
teniendo una anualidad y valor
presente.
_________________________________________________________________________
) 1 (
) 1 (
1
i Log
A
Pi
i Log
n
+
+

1
]
1
+
i
i
A F
n
1 ) 1 (
1
1
]
1
+
1
1 ) 1 (
1
i
i
F
A
n
_________________________________________________________________________
Hallar el valor futuro teniendo una
anualidad
Hallar una anualidad teniendo un
futuro
_________________________________________________________________________

6.11.1 Un cliente de un Banco pag cuotas trimestrales de $
650.000, durante cinco aos, si el Banco cobra sus
intereses por anticipado del 28% anual, Cul fue el
valor del prstamo?
P = ? 7% Trimestral
0 1 2 3 4 5 6 7 30
Trimestral
A A A A A A A A A
A = 650.000
P = A 1 + 1 - ( 1+i )
( n 1 )
i
P = 650.000 1 + 1- ( 1,07 )
- 19
0,07
P = 650.000 1 + 1 0,276508
0,07
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________

P = 650.000 ( 11,335600 )

6.11.2Un almacn vende equipo de sonido a $ 950.000 al contado, y
ofrece venderlos a 18 meses de plazo, con un recargo del 24% , Hallar
la cuota peridica?
P = 950.000 2% MENSUAL
0 1 2 3 4 5 6 7 18 Meses
A A A A A A A A A
A = ?
P
A= 1 + 1 ( 1 + i )
( n 1 )

I
950.000
A=
1 + 1 ( 1,02 )
17

0,02
950.000
A= 1 + 1 0,714163
0,02
_________________________________________________________________________
P = 7.368.137
P = 7.368.137
_________________________________________________________________________

950.000
A=
15,291872
A = 62.124,50
6.11.3 Por un prstamo de $ 1.500.000 se pagan cuotas mensuales
anticipadas de $ 73.299,41 con un inters del 30% anual. Cuntas
cuotas hay que pagar?
Log ( 1 + 0,025 1500000 x 0,025)
n = 1 - 73.299,41
Log ( 1,025 )
Log ( 0,513400 )
n= 1-
Log ( 1,025 )
-0,28954413
n= 1-
0,010723865
n = 1 - ( - 27 )
_________________________________________________________________________
n = 28
n = 28
_________________________________________________________________________

6.11.4 Una moto cuyo valor de contado es de $ 4.000.000 se cancela en
20 pagos trimestrales del 250.000, Qu tasa de inters cobrara?
P = A 1 + ( P/A, i%, n-1 )
Reemplazamos:
4.000.000 = 250.000 1 + ( P/A, I%, 20 1 )
4.000.000 = 1 + ( P/A, I%, 19 )
250.000
16 - 1 = ( P/A, I%, 19 )
15 = ( P/A, I%, 19 )
Se busca en la tabla del clculo del valor presente, teniendo
una anualidad que factor da 15 para un n= 19.
En este caso para 2.25% el factor 19 = 15,32289590 y para una tasa del
2.5%, el factor es 18 = 14.97889134, lo que da ha entender, que la tasa
est entre 2,25 y 2.5% ms cerca al 2.5% y para calcularlo
interpolamos:
0,025 15,32289590 i = 15
0,025 14,97889131 0,025 = 14,97889134
- 0,0025 0,344005 i 0,025 0,021109
-0,0025 = i - 0,025
0,344005 0,021109
-0,0025 ( 0,021109 ) = i 0,025
0,344005

- 0,000153 = i
0,025
i 0,0025 = -
0,000153
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
i = - 0,000153 + 0,0025
i = 0,024847
0,024847 x 100 =
6.11.5 Un cliente ahorra $ 200.000 mensuales en una cuenta de
ahorros, que pago el 18% anual capitalizable mensualmente, Cunto
tendr al final del trimestre?
I = 1.5% Mensual F =?
0 1 2 3 4 35 36
A A A A A A
A = 200.000

F = A ( i + i )
n + 1
1

i
F = 200.000 ( 1,015 )
37
-1

0,015
F = 200.000 ( 48,985109 - 1 )

6.11.6 Si dentro de cinco aos, quiero tener $ 18.000.000 para enviar un
hijo a intercambio cunto tengo que ahorrar trimestralmente, si el
Banco reconoce el 24% anual?.
_________________________________________________________________________
-1
-1
F = 9.597.021,74
2.48%
_________________________________________________________________________
6% Trimestral F = 18.000.000
0 1 2 3 4 5 6 11 20 Trimestres
A A A A A A A A
A = ?
F
A = ( 1 + i )
n + 1
i

A = 18.000.000
( 1,06 )
21
- 1

0,06
A = 18.000.000
38,992727

6.11.7Una persona quiere vender su finca y tiene 3 ofertas :
A) 20.000.000 de contado
B) 9.500.000 de contado y 5 cuotas semestrales vencidos $
2.500.000.
C) 12 cuotas trimestrales anticipada de $ 1.000.000 y un
pago nico de $ 12.500.000 al final de 4 aos.
Qu oferta debe escoger, si la tasa es del 8% anual?
Para solucionar este problema llevamos las 3 alternativas a valor
presente y la que mayor valor presente de es la que conviene vender.
A) Cul es el valor presente de vender hoy por $ 20.000.000;
entonces: El valor presente es $ 20.000.000.
_________________________________________________________________________
- 1
-1
A = 461.624,54
A = 461.624,54
_________________________________________________________________________
B) $ 9.500.000 contado y cinco cuotas semestrales vencidas de
2.500.000, el valor presente de $ 9.500.000 es $ 9.500.000, le
sumamos el valor presente de la anualidad de $ 2.500.000.
( 1 + i )
n
- 1
P=A
i ( 1 + i )
n
( 1,04 )
5
1
P = 2.500.000
0,04 ( 1,04)
5
P = 2.500.000 0,216653
0,048666
P = 11.129.582,37
9.500.000 + 11.129.582,37 = 20.629.582,37
Valor presente 2 alternativa = 20.629.582,37

c. Calculemos el valor presente, para la anualidad anticipada y le
sumamos el valor presente de un futuro as:
P = A 1 + 1- ( 1+ I )
( n 1 )
+ F

i ( 1 + i )
n
1 + 1 - ( 1,02 )
11
+ 12.500.000
P = 1.000.000
0,02 ( 1,08 )
4
12.500.000
P = 1.000.000 10,786848 +
1, 360489

P = 10.786.848 + 9.187.873
P1 = 20.000.000
P2 = 20.629.582,37
P3 = 19.974.721
La alternativa que ms conviene s la P2 porque a pesos de hoy o sea
valor presente es la que ms da.
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
6.11.8Cul es el valor de contado de un vehculo que se compra con
una cuota inicial de $ 8.000.000 y 24 cuotas mensuales de $
1.244.025,81 si la financiacin se cobra el 24% anual?.
1- ( 1 + i )
- ( n 1 )
P = A 1 +
i

P = 1.244.025,81 1 + 18,292204
P = 1.244.025,81 ( 19,292204 )
P = 24.000.000 + 8.000.000 =

6.12.1. Un inquilino pago $ 280.000 de Arriendo por anticipado y decide
pagarle todo el ao al dueo de la casa, que le reconoce un inters del
24% anual. Cunto recibe el Seor de la casa?. Respuesta $
3.020.317,45.
6.12.2 El Banco Bogot le presta a un cliente $ 10.000.000, para ser
pagados en 36 cuotas anticipadas. Si cobro el 28% anual, Cul es el
valor de la cuota? Respuesta $ 404.204,43
6.12.3. Cul es el valor de contado de una casa vendida a 20 aos de
plazo con pagos mensuales de $ 300.000, mes anticipado y una tasa del
12% anual? Respuesta 27.518.283.
6.12.4. Cunto debo depositar al comienzo de cada ao, en un fondo
que paga el 28% anual, si quiero en cinco aos tener $ 50.000.000 para
la compra de un equipo. Respuesta $ 4.489.990,75.
_________________________________________________________________________
$ 32.000000
VALOR DE
CONTADO
_________________________________________________________________________
6.12.5. Cuntos trimestres tengo que consignar $ 103.294 si quiero
tener $ 5.000.000 en un banco que reconoce el 21% anual?. Respuesta
24 trimestrales.
6.12.6. Una moto vale de contado $ 6.700.000, puede adquirirse en 12
pagos mensuales anticipado de $ 645.343 cada uno. Qu tasa de
inters mensual cobraron?. Respuesta 2.75%.
6.12.7. Un trabajador ahorra en un fondo de empleados $ 50.000, al
principio de cada mes y el fondo reconoce el 18% anual, Cunto ahorra
durante 20 aos?. Respuesta 117.174.359.

6.12.8.Qu conviene ms para quien cobra? :
a) Recib 14 pagos vencidos de $ 102.644
b) Recib 14 pagos anticipados de $ 100.000
Si el inters es del 1.5% mensual? Respuesta a)
6.12.9. Si usted deposita la misma cantidad de dinero en 2
corporaciones que ofrecen el mismo inters, pero una paga vencida y la
otra anticipada. Cul produce ms?. Respuesta Anticipada.
6.12.10. a) Por 16.000.000 se pagan 48 cuotas de $ 511.401
b) Por 20.000.000 se pagan 60 cuotas de $ 542.433
Por cul se paga ms inters? Respuesta a).
_________________________________________________________________________

Técnicas Financieras

Transféré par

Informations du document

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Técnicas Financieras

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

TECNICAS FINANCIERAS

Retomamos el anterior ejemplo con el objetivo que de

Vous aimerez peut-être aussi