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Moneda Nacional Moneda Extranjera
Tasa de inters activa por tipo de crdito en MN y ME a marzo 2012 (%)
Fuente: BCRP / Elaboracin: Equilibrium
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
Corporativo
19.7%
Grandes
Empresas
17.1%
Medianas
Empresas
19.0%
Pequeas
Empresas
8.8%
Microempresas
2.0%
Consumo
18.0%
Hipotecario
15.5%
Colocaciones por tipo de crdito a marzo 2012 (%)
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe Sistema Bancario Peruano
8
el mismo periodo, los crditos
corporativo y a grandes empresas
cayeron en 3.1% y 0.7%,
respectivamente. Dicho retroceso
ocasion que durante el primer
trimestre de 2012 las colocaciones
brutas no crecieran en trminos
agregados.
En lnea con el crecimiento
econmico y la mejora en el nivel
de ingresos de las familias, el tipo
de crdito que ms se ha incrementado en los ltimos aos es el hipotecario, el cual
pas de S/.8.2 millones en 2007 a S/.20.2 millones en el 2011, lo que representa un
crecimiento de 146.1%. Este mayor dinamismo se ha visto reforzado por tasas de inters
histricamente bajas.
Cerca de la mitad de los crditos
hipotecarios otorgados por el
sistema se encuentra en dlares. En
tal sentido, al 31 de marzo de 2012,
el nivel de dolarizacin de los
crditos hipotecarios ascendi a
49.4%, que si bien es ligeramente
inferior al valor registrado al cierre
de 2011 (49.9%), todava es
considerado elevado, toda vez que la
mayor parte de familias peruanas
percibe sus ingresos en moneda
local. Adicionalmente, existe el
riesgo asociado a la tasa de inters,
la cual se fija en promedio solamente para los primeros 5 10 aos del crdito, para
despus convertirse en variable, lo que aade un riesgo adicional a la posibilidad de no
pago de la deuda en un escenario futuro de mayores tasas de inters.
Calidad de Cartera: Incremento en Castigos
Al 31 de marzo de 2012, los indicadores de calidad de cartera de la banca se muestran
slidos, registrando niveles similares a los mostrados al cierre del ejercicio 2011.
Por tipo de crdito, la morosidad es mayor en el caso de pequeas empresas, seguido de
los crditos de consumo. En el caso de los crditos de consumo, las instituciones
financieras realizan peridicamente castigos de la cartera deteriorada, lo cual tiene el
efecto de reducir el ratio de morosidad. De eliminase el efecto de los castigos, se
observa un incremento del ratio de morosidad que casi duplica los valores originales,
tanto en el 2010 como 2011.
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
-3.1%
-0.7%
3.5%
3.2% 3.2% 3.3%
5.0%
-5.0%
-3.0%
-1.0%
1.0%
3.0%
5.0%
7.0%
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Crecimiento por tipo de crdito, diciembre 2011 a marzo 2012 (%)
8,215
11,609
12,593
15,476
19,250
20,220
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
2007 2008 2009 2010 2011 Mar 2012
Evolucin crdito hipotecario (S/.MM)
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe Sistema Bancario Peruano
9
Por tipo de moneda, el ratio de
morosidad se increment en
moneda nacional, mientras que
en moneda extranjera se observ
una ligera disminucin, debido a
que el otorgamiento de crditos a
las pequeas empresas se dan
mayormente en moneda local.
Por su parte, el ratio de cobertura
de deuda es mayor en el caso de
los bancos grandes, seguido de
los bancos medianos. Los bancos
enfocados en el otorgamiento de
crditos de consumo y
microcrditos son los que
registran un menor valor de
provisiones en relacin a la
cartera atrasada, comportamiento
que se ha mantenido a lo largo
de los ltimos ejercicios.
Bancos Especializados en Consumo y Microcrditos: Alta Variabilidad en el
Comportamiento de sus Colocaciones
Los bancos especializados en el
segmento de consumo y
microcrditos son los que muestran
una mayor volatilidad en el
crecimiento de sus colocaciones,
debido a que estos crditos sobre
reaccionan frente a cambios en el
PBI real, tanto para periodos
expansivos como recesivos. Esta
variabilidad en el comportamiento
de sus colocaciones le otorga una
mayor volatilidad a su flujo de
ingresos.
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
0.0%
0.2%
2.1%
4.7%
2.4%
3.2%
0.9%
0.0%
0.3%
2.2%
5.2%
2.5%
2.9%
0.9%
-0.5%
1.0%
2.5%
4.0%
5.5%
7.0%
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Dic 11 Mar 12
Morosidad por tipo de crdito (%)
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
319%
278%
262% 260%
268%
246%
202%
238%
193%
211%
217%
224%
157%
184%
179%
195% 196%
191%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
2007 2008 2009 2010 2011 Mar2012
Bancos grandes Bancos medianos Bancos consumo + micro
Provisiones / Cartera atrasada (%)
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
37%
1%
20%
17%
0%
29%
10% 10%
24%
1%
68%
-14%
21%
28%
-5%
-30%
-10%
10%
30%
50%
70%
90%
2008 2009 2010 2011 Mar2012
Bancos grandes Bancos medianos
Bancos consumo + micro Crecimiento PBI real (%)
Crecimiento colocaciones brutas (%)
Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe Sistema Bancario Peruano
10
Asimismo, los bancos enfocados en crditos de consumo y microcrditos no slo
mantienen un menor nivel promedio de cobertura sino que tambin registran un mayor
porcentaje de cartera atrasada en relacin al total de colocaciones brutas.
Fuentes de Fondeo: Mayor Participacin de Adeudados
La principal fuente de fondeo del
sistema son los depsitos, tanto
del pblico como de organismos
internacionales, con una
participacin de 66.7% al 31 de
marzo de 2012. La segunda fuente
de fondeo, a la misma fecha, son
los adeudados, tanto con
instituciones nacionales como
extranjeras, con participaciones de
11.4% y 88.6%, respectivamente.
Al respecto, existe el riesgo de que
en un escenario de crisis similar al
registrado en el 2009, las lneas de
adeudados con el exterior se
contraigan, afectando as la
estructura de financiamiento de la
banca.
En lo que respecta al
financiamiento va bonos a travs
del mercado de capitales, se
observa una participacin ms
activa de los bancos ms grandes,
toda vez que pueden lograr fondeo
a tasas ms atractivas.
3.9
3.7
8.3
7.4
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
Ene-Dic 2010 Ene-Dic 2011
Morosidad Morosidad ajustada por castigos
Ratio de morosidad de crditos de consumo (%)
1.0% 1.1%
1.4% 1.3% 1.3%
1.5%
2.0%
1.4%
1.8% 1.8%
1.6% 1.5%
3.3%
3.2%
3.9%
3.5%
3.6%
4.1%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
2007 2008 2009 2010 2011 Mar2012
Bancos grandes Bancos medianos Bancos consumo + micro
Cartera atrasada / Colocaciones brutas (%)
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
69.0%
71.9%
67.2% 67.6% 66.7%
13.7% 8.2%
13.7% 11.5% 12.7%
3.4%
4.4%
5.7% 6.9% 6.4%
8.3% 10.2% 9.5% 10.1% 9.3%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2008 2009 2010 2011 Mar 2012
Depsitos Adeudados Bonos Otros Patrimonio
Evolucin fuentes de fondeo bancario (%)
4% 3%
5%
6%
8%
7%
3%
3% 3%
2%
2% 2%
2%
4%
3%
2%
2% 2%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
2007 2008 2009 2010 2011 Mar2012
Bancos grandes Bancos medianos Bancos consumo + micro
Bonos / Pasivo + Patrimonio (%)
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe Sistema Bancario Peruano
11
Por su parte, la participacin
relativa de los depsitos a plazo ha
venido disminuyendo, mientras
que la de los depsitos de ahorro
se ha incrementado. Ello es
positivo ya que permite mejorar la
duracin promedio de los
depsitos en el sistema bancario,
en vista que la informacin
histrica ha demostrado una mayor
estabilidad de los depsitos vista y
ahorro en relacin a los depsitos a
plazo, los mismos que pueden ser
voltiles cuando se dinamiza la
competencia por captacin.
Al primer trimestre de 2012, el total de depsitos de la banca creci en 5.2%,
representando al mismo perodo el 66.7% de las fuentes de financiamiento.
Liquidez: Niveles Holgados
A lo largo de los ltimos ejercicios, el sistema bancario ha registrados niveles holgados
de liquidez tanto en moneda
nacional como extranjera, segn se
muestra en el grfico, la misma
que a su vez se encuentra por
encima de los valores mnimos
requeridos por la SBS (8% en
moneda nacional y 20% en
moneda extranjera).
Es de resaltar que al primer
trimestre de 2012, el sistema
bancario en su conjunto mantiene
ms de S/.26 mil millones como
fondos disponibles
4
, lo cual
equivale aproximadamente al 20% de las colocaciones brutas al mismo perodo. Con
esto, la banca mantiene liquidez suficiente para colocar en la medida que se dinamice el
mercado, toda vez que al primer trimestre de 2012 las colocaciones no crecieron.
Resultados: Utilidad Creciente en el Tiempo
Al cierre de 2011, la utilidad de la banca ascendi a S/.4,332.25 millones, superior en
15.1% a la registradas en el 2010. Si bien el crecimiento promedio de la utilidad del
sistema fue de 31.7% para el periodo 2005-2011, se debe indicar que en el 2009 stas
retrocedieron en 2.2% como consecuencia de la posicin ms conservadora de los
bancos en el otorgamiento de nuevos crditos a raz de la crisis financiera internacional.
4
Toma el total de banca mltiple sin subsidiarias en el exterior. Asimismo, excluye las partidas de bancos y corresponsales, canje,
inversiones con cambios en resultados, inversiones a vencimiento, inversiones en subsidiarias y otros menores.
25% 26% 27% 29% 28%
20%
22%
23%
25% 25%
55%
51% 50%
46% 47%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2008 2009 2010 2011 Mar 2012
Depsitos a la vista Depsitos de ahorro Depsitos a plazo
Estructura de depsitos (%)
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
57%
26%
39%
55%
39%
51%
37%
53%
42% 41%
45%
43%
0%
13%
26%
39%
52%
65%
Dic 07 Dic 08 Dic 09 Dic 10 Dic 11 Mar 12
Moneda Nacional Moneda Extranjera
Ratio de liquidez (%)
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe Sistema Bancario Peruano
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Por su parte, se observa que el margen financiero bruto es mayor en el caso de los
bancos dedicados al consumo y
microcrdito, seguido de los
bancos grandes. En trminos
generales, se aprecia un
comportamiento bastante estable
en este indicador, an en los aos
post crisis sub prime.
A diferencia del margen financiero
bruto, el margen financiero neto
registra una mayor volatilidad
debido a la constitucin de
provisiones por deterioro de
cartera. Si bien los bancos
dedicados al consumo y microcrdito son los que registran un mayor margen bruto, son
los bancos grandes los que registran un mayor margen neto a partir del 2009. Asimismo,
se aprecia que la crisis internacional desatada a mediados del 2007 impact a los bancos
grandes en el 2008 y al resto del sistema en el 2009.
En relacin a los indicadores de rentabilidad, se observa que el retorno promedio sobre
los activos (ROAA) registra un
comportamiento similar al margen
financiero bruto, siendo los bancos
dedicados al consumo y
microcrdito los ms rentables.
1,483.07
1,716.04
2,377.28
3,318.28
3,246.57
3,763.28
4,332.25
-
700.00
1,400.00
2,100.00
2,800.00
3,500.00
4,200.00
4,900.00
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Utilidad neta sistema bancario (S/.MM)
40%
50%
60%
70%
80%
90%
2007 2008 2009 2010 2011 Mar2012
Bancos grandes Bancos medianos Bancos consumo + micro
Margen financiero bruto (%)
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
40%
48%
55%
63%
70%
2007 2008 2009 2010 2011 Mar2012
Bancos grandes Bancos medianos Bancos consumo + micro
Margen financiero neto (%)
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
3.5%
4.0%
2007 2008 2009 2010 2011 Mar2012
Bancos grandes Bancos medianos Bancos consumo + micro
ROAA (%)
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe Sistema Bancario Peruano
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Por su parte, la rentabilidad
sobre el patrimonio promedio
(ROAE) registra un
comportamiento similar al
margen financiero neto, siendo
los bancos grandes los ms
rentables.
Solvencia: Altos Niveles de Capital
Desde julio de 2011, el
requerimiento mnimo para el ratio
de capital global (patrimonio
efectivo / activos ponderados por
riesgo) es de 10%, cifra superior a
los estndares internacionales
(igual a 8% con Basilea II). En la
prctica, los bancos del sistema
cumplen de manera holgada con
este requerimiento, registrando
ratios de capital global por encima
de 12%. Para ello, no slo han
recurrido a la capitalizacin de
utilidades, sino tambin a la emisin de bonos subordinados (principalmente los bancos
ms grandes), los mismos que contabiliza como capital de nivel II.
Es de resaltar que un adecuado ratio de capital global refleja la fortaleza patrimonial de
la institucin financiera, elemento clave para financiar el crecimiento saludable de los
activos.
Conclusiones y Perspectivas de la Banca
El sistema bancario ha experimentado una importante etapa de crecimiento en los
ltimos aos, registrando a la fecha uno de los niveles de morosidad ms bajos de la
regin. Sin embargo, una contraccin importante del PBI en el futuro podra revertir
esta tendencia, sobre todo en la banca enfocada en el crdito de consumo y el
microcrdito.
Si bien la actual crisis internacional ha afectado ligeramente el crecimiento del PBI a
travs de una cada de las exportaciones, el soporte del crecimiento econmico peruano
viene por el lado de la demanda interna. Al respecto, subsiste el riesgo de
sobreendeudamiento de las familias, el cual podra materializarse de revertirse la
tendencia de crecimiento econmico. Sin embargo, existe un margen importante para
contrarrestar una posible desaceleracin de la economa, tanto por el lado de la poltica
13.19%
13.87%
15.00%
14.15%
15.51%
15.77%
11.00%
12.00%
13.00%
14.00%
15.00%
16.00%
Bancos grandes Bancos medianos Bancos consumo +
micro
Dic 2011 Mar 2012
Ratio de capital global (%)
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
2007 2008 2009 2010 2011 Mar2012
Bancos grandes Bancos medianos Bancos consumo + micro
ROAE (%)
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe Sistema Bancario Peruano
14
monetaria (tasa de referencia por encima de 4% y altos niveles de RIN) como por el
lado de la poltica fiscal (supervit fiscal en el 2011).
Finalmente, se esperara para el presente ejercicio una reduccin en los mrgenes de la
banca de continuar la mayor necesidad de constituir provisiones contra cartera
problema, as como por el menor dinamismo en las colocaciones observado al primer
trimestre de 2012. Esto ltimo podra revertirse producto de un adecuado manejo de la
carga operativa (mejoras en sus eficiencias), logrando as mantener los niveles de
rentabilidad y mitigar el eventual menor crecimiento en colocaciones en relacin al
ejercicio anterior.
Bancos Clasificados a la Fecha por Equilibrium
Contactos:
Pedro Villegas Crevoisier
Analista Asociado
pvillegas@equilibrium.com.pe
Leyla Krmelj Alarco
Jefe de Anlisis Financiero
lkrmelj@equilibrium.com.pe
Renzo Barbieri OHara
Director Gerente
rbarbieri@equilibrium.com.pe
(511) 616-0400
Derechos Reservados Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Prohibida la reproduccin total o parcial sin permiso de la Empresa.
Consultas a equilibrium@equilibrium.com.pe
Bancos Entidad
Depsitos
Corto Plazo
Certificados
Negociables
Depsitos
Largo Plazo
Bonos
Corporativos
B.A.F.
Bonos
Hipotecarios
Bonos
Subordinados
IRD* CP IRD* LP
Banco Azteca B EQL2.pe - BBB+.pe - - - - - -
Banco Continental A+ EQL1+.pe - AAA.pe AAA.pe AAA.pe - AA+.pe - -
Banco de Comercio B+ EQL2.pe - A.pe - - - BBB+.pe - -
Banco de Crdito del Per A+ EQL1+.pe - AAA.pe AAA.pe AAA.pe AAA.pe AA+.pe - -
Banco de la Nacin A - - - - - - - - -
Banco Falabella A- EQL1-.pe EQL1-.pe AA-.pe AA-.pe - - - - -
Banco Financiero A- EQL1-.pe - A+.pe AA-.pe - - - - -
Banco Santander Per A EQL1+.pe - AA.pe - AA+.pe - - - -
COFIDE A+ - - EQL1+.pe AAA.pe
Deustsche Bank Per A- EQL1+.pe - AA-.pe - - - - - -
HSBC Bank Per A- EQL1+.pe - AA.pe - AA+.pe - - - -
Interbank A EQL1+.pe - AA+.pe - AA+.pe AAA.pe AA.pe - -
*Instrument os representativos de deuda