Semaine du 11 au 18 octobre 2013

Semaine du 11 au 18 octobre 2013 Document usage interne

Marchs Actions
CAC 40 Eurostoxx 50 S&P 500

18/10/13

Perf. sur la semaine

Perf. sur le mois

Perf. Depuis le 31/12/12

4286 3033 1740

18/10/13

1,6% 2,0% 2,2%

Sur 1 semaine

2,8% 4,3% 0,8%

Sur 1 mois

17,7% 15,1% 22,0%

Depuis le 31/12/12

ACTUALITE DE LA SEMAINE 16/10 : Accord de dernire minute au Congrs amricain sur le budget et le plafond de la dette*. > Lire la suite ECONOMIE Zone euro : Linflation dclre encore en septembre. Etats-Unis : Lactivit industrielle dclre dans la rgion de New York, le moral des promoteurs immobiliers baisse. Pays mergents : La croissance chinoise a acclr au 3me trimestre 7,8% sur un an. Linflation progresse en Chine et en Inde. > Lire la suite MARCHES Taux : Les taux amricains en baisse. Actions : Les marchs dactions ont bien rsist laffrontement budgtaire aux Etats-Unis. Devises : Le dollar se dprcie fortement. > Lire la suite

Marchs de taux

Eonia*
OAT 10 ans

0,09% 2,35%
18/10/13

n/d
Perf. sur la semaine

+1 pb* n/d
Perf. sur le mois

-4 pb n/d
Perf. Depuis le 31/12/12

Matires 1res
Ptrole (Brent,
$/baril)

110 1315
18/10/13

-1,3% 3,4%
Perf. sur la semaine

-1,7% -3,6%
Perf. sur le mois

-2,0% -21,5%
Perf. Depuis le 31/12/12

Or ($/once)

Devises
EUR /USD

1,37

1,1%

2,5%

3,8%

Source: Bloomberg, Stratgie Amundi - Donnes actualises 18h le 18/10/2013

NOTRE ANALYSE Dmocrates et rpublicains nayant trouv quun accord de court terme, la Rserve fdrale amricaine devrait rester prudente et attendre davantage pour diminuer ses achats dactifs. La baisse du moral des promoteurs immobiliers va galement dans ce sens. Dans ces conditions, la remonte des taux amricains sera lente. Le niveau actuel de lEUR/USD parat insoutenable : quand il tait aux alentours des niveaux actuels en fvrier, M. Draghi avait dclar que la BCE ne resterait pas inerte. La force de leuro, la remonte des taux obligataires sur les derniers mois et les chiffres europens dcevants sont autant darguments plaidant pour une action de la Banque Centrale Europenne. Les marchs dactions navaient jamais adhr au scnario du pire aux Etats-Unis. Au-del des prochaines datescls concernant le budget et le plafond de la dette (15 janvier et 7 fvrier 2014), ils devraient continuer de progresser avec, du ct amricain, un peu moins de visibilit sur la croissance et un peu moins de crainte sur le durcissement de la politique montaire. > Lire lavertissement
* Ce terme est dfini dans le lexique

Semaine du 11 au 18 octobre 2013

Semaine du 11 au 18 octobre 2013

16/10 : accord de dernire minute au Congrs amricain sur le budget et le plafond de la dette. Le Snat (o les dmocrates sont majoritaires) et la Chambre des Reprsentants (tenue par les rpublicains) ont approuv un plan permettant le financement du gouvernement jusquau 15 janvier 2014 et le relvement du plafond de la dette jusquau 7 fvrier. Les rpublicains nont pas obtenu les concessions quils rclamaient, notamment en ce qui concerne la rforme du systme de sant, projet-phare de ladministration Obama. Les fonctionnaires mis au chmage technique durant le shutdown* ont repris le travail jeudi 17 octobre et leurs salaires seront pays rtroactivement.

ACTUALITS DE LA SEMAINE

ECONOMIE

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Zone euro : Linflation dclre encore en septembre. La hausse sur un an des prix la consommation en zone euro tait, en septembre, de +1,1% pour lindice gnral, un plus bas depuis fvrier 2010, et de +1,0% pour lindice hors nergie et produits alimentaires (contre, respectivement, +1,3% et +1,1% en aot). Pays par pays, la hausse de lindice gnral sur un an est inchange en Allemagne et en France par rapport aot (, respectivement, +1,6% et +1,0%) mais ralentit sensiblement en Italie (+0,9% contre +1,2% en septembre) et, surtout, en Espagne (+0,5% contre +1,6% en aot). Etats-Unis : Lactivit industrielle dclre dans la rgion de New York, le moral des promoteurs immobiliers baisse. Lindice Empire Manufacturing*, portant sur la production manufacturire dans la rgion de New York est ressorti en baisse. A son plus bas de 5 mois, il ne signale plus quune expansion trs modre de lactivit. Nanmoins, la composante portant sur les nouvelles commandes est un plus haut de 7 mois. Lindice NAHB (indice de confiance des promoteurs immobiliers) baisse, pour sa part, en octobre, sur son niveau le plus bas depuis juillet. Pays Emergents : La croissance chinoise a acclr au 3me trimestre 7,8% sur un an. Linflation progresse en Chine et en Inde. Le chiffre de la croissance chinoise tait anticip par le consensus et devrait permettre au gouvernement de tenir son objectif de +7,5% cette anne. Les taux dinflation ont surpris la hausse en Inde (+6,5% contre +6% anticip) et en Chine (+3,1% contre +2,8% anticip). Dans les deux cas, la surprise rsulte dune envole des prix des denres alimentaires.

Taux Les taux amricains en baisse. Le taux 10 ans perd 11 pb sur la semaine 2,58%. Lessentiel de la baisse sest produit aprs laccord entre parlementaires au sujet du plafond de la dette et lannonce dune baisse de la confiance des promoteurs immobiliers. Les taux europens sont rests stables. Taux de change - Le dollar se dprcie fortement. Le dollar baisse par rapport quasiment toutes les devises. Il a perdu 1,4% en moyenne face aux devises des pays dvelopps sur la semaine. La parit EUR/USD a gagn 1,1% 1,37 et se trouve dsormais son plus haut niveau depuis novembre 2011.
* Ce terme est dfini dans le lexique

MARCHES

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Semaine du 11 au 18 octobre 2013

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MARCHS (SUITE)

Actions Les marchs dactions ont bien rsist laffrontement budgtaire aux Etats-Unis. Alors que le compte rebours lanc le 1er octobre touchait sa fin, les marchs dactions ont de nouveau progress dans le calme cette semaine (+2.1% pour le MSCI US*, +1,8% pour le MSCI Europe* et +0,8% pour le Japon) grce laccord de dernire minute intervenu mercredi entre le Snat et la Chambre des reprsentants.
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LEXIQUE
Eonia : L'Eonia est l'abrviation d'Euro Overnight Index Average. Il correspond au taux moyen des oprations au jour le jour sur le march interbancaire en Euro, pondr par les transactions dclares par un panel d'tablissements financiers, les mmes que pour l'Euribor. Pb : pb est labrviation de point de base ; 1 point de base correspond une variation de 0,01%. De fait, 100 points de base correspondent une variation de 1%. Plafond de la dette : il sagit du seuil maximum lgal de ce quun Etat peut emprunter. Shutdown : Paralysie de ladministration fdrale amricaine qui se traduit par la mise au chmage technique dune partie des fonctionnaires fdraux en raison du blocage du vote du budget amricain par le Parlement des EtatsUnis; un moyen de mettre fin cette situation serait que le Parlement runi en Congrs vote un relvement du plafond de la dette. Indice Empire State Manufacturing : Cet indice donne un aperu dtaill du secteur manufacturier de ltat de New York. Dans la mesure o la fabrication est un secteur majeur de lconomie, le prsent rapport a une grande influence sur les marchs. MSCI - Morgan Stanley Capital International : Indices de rfrence les plus couramment utiliss dans le monde par les grants de portefeuille. Les MSCI s'appliquent des groupes de pays, des pays en particulier, des secteurs conomiques ou des secteurs industriels. Par exemple, le MSCI US (MSCI US Investable Market 2500 Index ) reprsente environ 98% de la capitalisation du march actions des Etats-Unis. Le MSCI Europe, exprim en euro, est reprsentatif des principales valeurs en termes de liquidit et de capitalisation boursire des pays de la communaut europenne.

AVERTISSEMENT
Achev de rdiger le 18/10/2013 18h Cette publication ne peut tre reproduite, en totalit ou en partie, ou communique des tiers sans notre autorisation. Edit par Amundi - Socit anonyme au capital de 596 262 615 euros - Sige social : 90, boulevard Pasteur, 75015 Paris - Socit de gestion de portefeuille agre par lAMF n GP 04000036 - 437 574 452 RCS Paris. Les informations figurant dans cette publication ne visent pas tre distribues ni utilises par toute personne ou entit dans un pays ou une juridiction o cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions lgales ou rglementaires, ou qui imposerait Amundi ou ses socits affilies de se conformer aux obligations denregistrement de ces pays. La totalit des produits ou services peut ne pas tre enregistre ou autorise dans tous les pays ou disponible pour tous les clients. Les donnes et informations figurant dans cette publication sont fournies titre dinformation uniquement. Aucune information contenue dans cette publication ne constitue une offre ou une sollicitation par un membre quelconque du groupe Amundi de fournir un conseil ou un service dinvestissement ou pour acheter ou vendre des instruments financiers. Les informations contenues dans cette publication sont bases sur des sources que nous considrons fiables, mais nous ne garantissons pas quelles soient exactes, compltes, valides ou propos et ne doivent pas tre considres comme telles quelque fin que ce soit.

* Ce terme est dfini dans le lexique

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